Прибыль «ФосАгро» выросла на 235%. От компании ждут высоких дивидендов :: Новости :: РБК Quote

Прибыль «ФосАгро» выросла на 235%. От компании ждут высоких дивидендов

Снижение спроса на рынке США и высокая конкуренция не помешали «ФосАгро» заработать ₽33 млрд за первое полугодие. Эксперты рассказали, что поможет дальнейшему росту котировок производителя удобрений

ФосАгро PHOR Купить ₽3 218,43 (+30,04%) Прогноз 28 авг 2020 К дате Фридом Финанс Аналитик 67% Надежность прогнозов

Фото: «ФосАгро»

Чистая прибыль производителя удобрений «ФосАгро» в первом полугодии увеличилась в 3,4 раза, до ₽33 млрд. В пересчете на проценты прибавка достигла 235%. Выручка поднялась на 17%, до ₽130,4 млрд.

Компании удалось увеличить прибыль, несмотря на сокращение спроса на рынке США из-за плохих погодных условий и роста предложения на мировом рынке фосфорных удобрений со стороны стран Ближнего Востока, Северной Африки и Китая.

Курсовые разницы принесли компании прибыль в размере ₽10,2 млрд. В первом полугодии прошлого года «ФосАгро» потеряла на этом ₽8,2 млрд. Скорректированная чистая прибыль, то есть финансовый результат без учета прибыли и убытка от курсовых разниц, увеличилась на 26%, до ₽22,7 млрд. Показатель EBITDA  стал больше на 31% и составил ₽43,1 млрд.

Какие дивиденды платит компания

Дивидендная политика «ФосАгро» предполагает выплату 30–50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Несколько последних кварталов выплаты превышали этот уровень. Компания систематически направляет на ежеквартальные дивиденды 60–70% от скорректированной чистой прибыли.

Промежуточные дивиденды «ФосАгро» за второй квартал составят ₽54 на акцию, или ₽18 на ГДР  . Производитель направит на дивидендные выплаты акционерам почти ₽7 млрд из нераспределенной чистой прибыли.

Дивиденды получат акционеры, владеющие акциями  на 15 октября. Последняя дата для покупки акций с целью получения дивидендов — 11 октября.

Объявленные компанией квартальные дивиденды превысили ожидания. «Рынок ожидал выплаты компании на уровне ₽33 на акцию. Исходя из текущей стоимости акций дивидендная доходность по ним оценивается в 2,2%», — сообщили в Промсвязьбанке. Компания представит новую дивидендную политику и стратегию развития до 2025 года на дне инвестора 25 сентября.

«ФосАгро» производит, продает и доставляет фосфорные удобрения. Акции производителя торгуются на Лондонской и Московской фондовых биржах. В свободном обращении находится 26,03% акций компании.

В 2018 году компания произвела 9 млн тонн удобрений. В этом году «ФосАгро» планирует увеличить производство до 9,4–9,5 млн тонн. Рентабельность EBITDA сохранится на уровне 32% до конца года, рассчитывают в «ФосАгро».

Производитель надеется на постепенное восстановление цен на удобрения благодаря снижению производства в Китае на 0,8–1 млн тонн в квартал и стабильным субсидиям со стороны государства на удобрения в Индии. Эти субсидии помогут местным фермерам закупать изделия у «ФосАгро» и ее конкурентов.

Что будет с котировками

В этом году чистая прибыль компании может составить ₽58,7 млрд, прогнозирует аналитик «Фридом Финанса» Александр Осин. По его мнению, текущая цена акций выглядит заниженной. Для увеличения капитализации  компании необходим устойчивый рост цен, констатировал эксперт. Справедливую стоимость обыкновенных акций «ФосАгро» Осин оценил в ₽3218,4. Это на 30% выше текущей цены.

Ближайшим событием, которое повлияет на котировки, станет презентация новой стратегии развития и дивидендной политики «ФосАгро». Аналитики «Атона» ожидают удорожания акций до ₽3482 за штуку в ближайший год. Потенциал роста составляет 40%. Рекомендация по бумагам — выше рынка.

Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов. Условная стоимость компании, акции которой обращаются на бирже. Капитализация равна цене акций, умноженной на их количество. Часто используется для оценки эффективности инвестиций в ценные бумаги. Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании EBITDA (англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и уценки. Финансовый показатель позволяющий оценить сумму денег, которую компания может получить за период. В отличии от прибыли, при расчете EBITDA из суммы доходов не вычитаются такие неденежные расходы как амортизация и переоценка. Один из важных показателей для оценки способности компании обслуживать долг

Автор: Марина Мазина.

«ФосАгро» утроила прибыль. Компания выплатит очень большие дивиденды :: Новости :: РБК Quote

«ФосАгро» утроила прибыль. Компания выплатит очень большие дивиденды

По итогам первого квартала прибыль «ФосАгро» увеличилась в три раза. В результате совет директоров решил выплатить дивиденды в ₽72 на акцию. Эксперты «ВТБ Капитала» повысили рекомендацию и посоветовали покупать акции

ФосАгро PHOR Купить ₽2 820,93 (+20,55%) Прогноз 16 мая 2020 К дате ВТБ Капитал Аналитик 51% Надежность прогнозов

Шаровые резервуаровы «ФосАгро» для хранения жидкого аммиака. (Фото: «ФосАгро» )

Производитель фосфорных удобрений «ФосАгро» сообщил о заметном росте основных финансовых показателей по итогам первого квартала 2019 года. Компания утроила чистую прибыль, увеличила выручку на 32%, а EBITDA  сразу на 73%. Одновременно «ФосАгро» уменьшила чистый долг.

В результате совет директоров компании принял решение выплатить дивиденды в размере 70% от скорректированной чистой прибыли. На каждую акцию придется по ₽72. Эксперты «ВТБ Капитала» позитивно оценили результаты «ФосАгро» и повысили рекомендацию по акциям. Теперь аналитики советуют покупать ценные бумаги  химической компании.

Чистая прибыль взлетела на 208%

За первые три месяца текущего года чистая прибыль «ФосАгро» выросла на 208% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила ₽21,16 млрд, говорится в пресс-релизе компании. Чистая прибыль, скорректированная на неденежные валютные статьи, увеличилась вдвое, до ₽13,54 млрд.

Выручка в первом квартале составила ₽72,29 млрд. Это на 32% больше, чем годом ранее. В компании объяснили прирост увеличением продаж удобрений на 5%, а также повышением долларовой цены реализации на 8% в годовом сопоставлении.

Позитивной динамике способствовало снижение курса рубля по отношению к доллару США на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Цены на основную продукцию «ФосАгро» на зарубежных рынках выражены в долларах США, а затраты — в рублях, пояснили в компании.

Показатель EBITDA за отчетный период увеличился на 73% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до ₽24,8 млрд, рентабельность по EBITDA увеличилась с 26% до 34%.

Как курс рубля помог снизить долги

«ФосАгро» сумел уменьшить чистый долг. По состоянию на 31 марта 2019 года он составил ₽118,9 млрд, что на 12% меньше, чем на 31 декабря 2018 года. При этом соотношение чистого долга к показателю EBITDA снизилось с 1,8х до 1,4х благодаря положительной динамике EBITDA и постепенному ослаблению курса рубля по отношению к доллару.

На 31 декабря 2018 года курс рубля равнялся ₽69,5 за доллар, а на 31 марта 2019 года — ₽64,7 за доллар. Это привело к образованию прибыли от курсовых разниц в размере ₽7,6 млрд против прибыли в ₽0,6 млрд в первом квартале 2018 года.

70% прибыли уйдет на дивиденды

Совет директоров «ФосАгро» рекомендовал направить на дивиденды ₽9,3 млрд из расчета ₽72 на акцию или ₽24 на GDR. Это почти 70% от скорректированной чистой прибыли. При расчете выплат в компании учли рост чистой прибыли, снижение долговой нагрузки и рекордный за восемь лет свободный денежный поток (FCF).

«Рекомендованная сумма предполагает дивиденды в совокупности в $144 млн при доходности 3,1%. Это превышает нашу оценку в $95 млн», — сообщили в Sberbank CIB.

Дивидендная политика компании предусматривает выплаты в размере 30-50% от скорректированной чистой прибыли. Однако ранее руководство «ФосАгро» говорило, что выплаты акционерам могут превышать уровень, предусмотренный дивидендной политикой «с учетом ситуации на рынке и результатов компании».

Что делать с акциями

После выхода отчетности «ФосАгро» эксперты «ВТБ Капитала» повысили рекомендацию по бумагам компании с «держать» до «покупать». Целевая цена на горизонте года на 23% превзошла текущие котировки и составила $43,5 (₽2820,93).

Консенсус Refinitiv также советует покупать акции компании, ожидая, что за год они подорожают на 30%, до $45,9. При этом два профильных аналитиков рекомендуют покупать, один держать. Продавать не рекомендует никто.

Аналитики «Фридом Финанса» рекомендуют рассматривать акции «ФосАгро» в большей степени с позиции эффективности деятельности компании. По мнению экспертов, за ближайшие 12 месяцев бумаги компании подорожают до ₽2800, что на 22% превышает текущие уровни.

В «Атоне» полагают, что отчетность «ФосАгро» отчасти поддержит котировки. Ранее бумаги дешевели, так как участники рынка беспокоились из-за избытка удобрений на рынке. С начала года котировки снизились на 9,7%. В «Атоне» также рекомендуют покупать акции «ФосАгро».

Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов. EBITDA (англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и уценки. Финансовый показатель позволяющий оценить сумму денег, которую компания может получить за период. В отличии от прибыли, при расчете EBITDA из суммы доходов не вычитаются такие неденежные расходы как амортизация и переоценка. Один из важных показателей для оценки способности компании обслуживать долг

Автор: Валентина Гаврикова.

«ФосАгро» увеличила дивиденды. От акций ждут роста :: Новости :: РБК Quote

«ФосАгро» увеличила дивиденды. От акций ждут роста

«ФосАгро» приняла новую дивидендную политику. Теперь компания будет платить исходя из свободного денежного потока, а не из прибыли, как раньше. Дивиденды могут составить 75% и выше. Аналитики позитивно оценили обновление

ФосАгро PHOR Купить ₽2 817 (+14,93%) Прогноз 25 сен 2020 К дате Промсвязьбанк Аналитик 37% Надежность прогнозов

Производство фосфорно-калийных удобрений   (Фото: «ФосАгро»)

Производитель удобрений «ФосАгро» утвердил новую дивидендную политику. Теперь компания будет рассчитывать выплаты исходя из свободного денежного потока.

По новым условиям, если чистый долг не превышает EBITDA на 1х, то «ФосАгро» направит на дивиденды более 75% FCF  . Если чистый долг будет соотноситься с EBITDA  в диапазоне от 1 до 1,5х, то выплаты составят 50–75%, а если выше 1,5х — то меньше 50%.

Раньше компания платила дивиденды от 30% до 50% от чистой прибыли за год. В 2018 году «ФосАгро» заплатила акционерам ₽24,9 млрд. В процентах это составило 59% от скорректированной чистой прибыли.

Председатель совета директоров Ксавье Роле сказал, что гибкая схема расчета дивидендов гарантирует финансовую устойчивость компании. А генеральный директор «ФосАгро» Андрей Гурьев заверил инвесторов, что благодаря новой дивидендной политике компания станет более привлекательной для инвесторов. А это значит, что капитализация  может увеличиться.

Чего ждать от акций

В Промсвязьбанке предполагают, что по итогам 2019 года свободный денежный поток «ФосАгро» может составить ₽27 млрд, а в 2020-м — ₽29 млрд. В Промсвязьбанке ожидают роста акций на 15%.

Аналитики «Атона» считают, что новая дивидендная политика сделает выплаты более предсказуемыми, но они вряд ли значительно увеличатся. Обычно компания соблюдала баланс между выплатой дивидендов и реинвестированием прибыли. Обновленная политика сохраняет этот подход. К тому же количество дивидендов рассчитывается уже после всех сделанных инвестиций. Поэтому долги «ФосАгро» не увеличатся и не уменьшатся.

В ВТБ подсчитали, что если бы «ФосАгро» использовала новую политику в течение последних двух лет, то компания заплатила бы на 10% больше дивидендов в 2018 году и на 3% меньше в 2019-м. Поэтому новая дивидендная политика, по сути, формально закрепляет уже сложившуюся практику, заключили ВТБ.

Аналитики, опрошенные Refinitiv, считают, что справедливая цена акций «ФосАгро» — ₽2688. Из трех экспертов двое советуют покупать бумаги, держать — один, продавать — никто.

Условная стоимость компании, акции которой обращаются на бирже. Капитализация равна цене акций, умноженной на их количество. Часто используется для оценки эффективности инвестиций в ценные бумаги. EBITDA (англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и уценки. Финансовый показатель позволяющий оценить сумму денег, которую компания может получить за период. В отличии от прибыли, при расчете EBITDA из суммы доходов не вычитаются такие неденежные расходы как амортизация и переоценка. Один из важных показателей для оценки способности компании обслуживать долг Свободный денежный поток - деньги на счетах компании, которая она заработала за период за счет основной деятельности за вычетом налогов и капитальных затрат. В свободном денежном потоке не учитываются поступления и выплаты кредитов, приобретение и продажа ценных бумаг и т.п.

Автор: Анна Хохлова.

ПАО ФосАгро - Дивиденды,PhosAgro,phor

ПАО ФосАгро - Дивиденды,PhosAgro,phor

ФосАгро

ПАО ФосАгро: PHOR


Валюта : РУБ | $

Отсечка Период Размер Дивиденда,
руб
Сумма на дивиденды,
млрд руб
4 февраля 20209 мес.2019 48 6.22
15 октября 20191 пол.2019 54 6.99
10 июля 20191 кв.2019 72 9.32
10 июня 20192018 51 6.6
4 февраля 20199 мес.2018 72 9.32
12 октября 20181 пол.2018 45 5.83
23 июля 20181 кв.2018 24 3.11
13 июня 20182017 15 1.94
26 января 20182017 21 2.72
13 октября 20171 пол.2017 24 3.11
1 кв.2017 21 2.72
13 июня 20172016 30 3.89
27 января 20179 мес.2016 39 5.05
2 пол.2016 33 4.27
1 кв.2016 63 8.16
2015 57 7.38
9 мес.2015 63 8.16
1 пол.2015 57 7.38
1 кв.2015 48 6.22
2014 15 1.94
9 мес.2014 20 2.59
1 пол.2014 25 3.24
2013 19.3 2.5
1 пол.2013 15.45 2
2012 19.9 2.58
9 мес.2012 25 3.24
1 пол.2012 38 4.92
2011 63.54 8.23
2010 209.7 27.16
2009 20.54 2.66
2008 19.79 2.56

Год Дивиденд,
руб
Изменение % Сумма на дивиденды,
млрд руб
Прибыль МСФО ,
млрд руб
Прибыль РСБУ ,
млрд руб
Доля прибыли
МСФО
Доля прибыли
РСБУ
2019 174 -9.38 % 22.53 INF % INF %
2018 192 137.04 % 24.86 22.07 112.66 % INF %
2017 81 -50.91 % 10.49 25.33 41.41 % INF %
2016 165 -26.67 % 21.37 59.89 35.68 % INF %
2015 225 275.00 % 29.14 36.44 13.93 79.97 % 209.14 %
2014 60 72.66 % 7.77 13.4 27.26 58.01 % 28.51 %
2013 34.75 -58.08 % 4.5 8.58 0.92 52.47 % 488.12 %
2012 82.9 30.47 % 10.74 24.51 6.75 43.8 % 159.11 %
2011 63.54 -69.70 % 8.23 22.48 22.86 36.61 % 36 %
2010 209.7 920.93 % 27.16 20.44 INF % 132.88 %
2009 20.54 3.79 % 2.66 INF % INF %
2008 19.79 2.56 INF % INF %

Отчет о доходах компании PhosAgro ao (PHOR)

Общий доход 64550 58146 72287 59404
Выручка 64550 58146 72287 59404
Прочие доходы - - - -
Стоимость доходов 35939 32297 38294 30213
Валовая прибыль 28611 25849 33993 29191
Итого Операционные расходы 49335 45393 53812 45351
Продажа/общие/административные Расходы, всего 12227 11437 13900 14032
Исследования и разработки - - - -
Амортизация 630 604 594 557
Процентные расходы (доходы) - - - -
Необычные расходы (доходы) -43 301 448 196
Прочие операционные расходы, всего 582 754 576 353
Операционные доходы 15215 12753 18475 14053
Процентные доходы (расходы), не-операционные, нетто -2975 1785 7301 -7850
Прибыль (убыток) от продажи активов - - - -
Прочие доходы, нетто - - - -
Чистая прибыль до налогов 12240 14538 25776 6203
Отчисления на уплату налогов 2478 2753 4616 1699
Чистый доход после уплаты налогов 9762 11785 21160 4504
Доля меньшинства -19 -10 -8 -11
Акции в филиалах - - - -
Перерасчет согласно общепринятым принципам бухгалтерского учёта США - - - -
Чистая прибыль до вычета чрезвычайных статей 9743 11775 21152 4493
Чрезвычайные статьи - - - -
Чистая прибыль 9743 11775 21152 4493
Корректировка чистой прибыли - - - -
Прибыль по обыкновенным акциям, за исключением чрезвычайных статей 9743 11775 21152 4493
Корректировка на размывание акционерного капитала - - - -
Разводненная прибыль 9743 11775 21152 4493
Разводненное средневзвешенное количество акций в обращении 129,5 129,5 129,5 129,5
Прибыль на акцию после дополнительной эмиссии за исключением чрезвычайных статей 75,24 90,93 163,34 34,69
Сумма дивидендов на каждую обыкновенную акцию 48 54 72 51
Нормализованная прибыль на акцию после дополнительной эмиссии 74,97 92,81 166,18 35,79

Фосагро может увеличить дивиденды в 2019 году

Ряд факторов способствовал дальнейшему росту цен на фосфорные удобрения, несмотря на традиционный спад вне сезона и ввод новых мощностей лидерами рынка. Главными факторами оказались недавнее повышение цен на сырье, сообщения о перебоях с поставками в Китае и ожидания сильного спроса на фосфорные удобрения.
Больше всех на фоне этих тенденций выигрывают вертикально интегрированные производители, такие как «ФосАгро». При этом более успешная, чем ожидалось, реализация проектов роста в сочетании с ослаблением национальной валюты только подкрепят и без того мощный рост прибыли «ФосАгро» в следующем году: EBITDA компании, скорее всего, превысит $1,2 млрд. (т. е. вырастет более чем на 25% по сравнению с нынешним годом). Мы повышаем целевую цену с $17,45 до $19,60 за ГДР, рекомендацию по акциям повышена с «ДЕРЖАТЬ» до «ПОКУПАТЬ».
Высокие цены на сырье, дальнейшие действия Китая по улучшению экологической ситуации и высокий спрос в мире привели к росту цен на фосфорные удобрения в период вне сезона, когда удобрения обычно дешевеют. Этому также не помешало дальнейшее наращивание производства с низкой себестоимостью на мощностях компании Ma'aden из Саудовской Аравии и лидера рынка OCP.
Мы считаем, что при текущих ценах на сырье обоснована цена на фосфорные удобрения выше $400/т на условиях FOB (Тампа) (тогда как текущая цена составляет $365/т), хотя мы консервативно прогнозируем цену в $385/т на 2018 год (наш прежний прогноз был $350/т) с учетом спекулятивной составляющей в росте цен последнего времени.

Хотя растущая себестоимость производства удобрений — это глобальная тенденция, мы считаем, что вертикально интегрированные компании (такие как Ma'aden и ФосАгро) находятся в более выгодном положении, чем маржинальные производители (такие, как китайские компании), благодаря структурно обусловленной более низкой цене на серу и себестоимости производства аммиака. На этом фоне ослабление рубля и крупные запасы апатитового концентрата у «ФосАгро» только усиливают его преимущество в части низкой себестоимости.

Следует отметить, что рост добычи компании превышает как целевые уровни, названные в рамках Дня инвестора в начале этого года, так и недавно повышенные прогнозы компании. Объем производства удобрений за весь год вполне может превысить 8 млн. т в этом году и превзойти 9 млн. т уже в 2019 (что примерно на 3-5% опережает первоначальные планы).

С учетом более высоких объемов и цен реализации мы повысили свой прогноз EBITDA на 2018 год до $1,25 млрд и ожидаем свободные денежные потоки после выплаты процентов около $585 млн., что соответствует доходности близкой к 10%. Ввиду ориентации компании на снижение долговой нагрузки дивиденды в 2018 году будут чуть ниже этой суммы (доходность около 7%), хотя есть хорошие перспективы их увеличения в 2019 году и впоследствии.

С учетом консервативного прогноза и целевого коэффициента «стоимость предприятия/EBITDA 2018о» в 7,0 и «стоимость предприятия/EBITDA 2019о» в 6,5 получаем целевую стоимость капитала в $7,6 млрд.

Ирина Лапшина, Кирилл Пластинин
Sberbank CIB



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *