Содержание

«В чем разница между ПИФами и ETF?» – Яндекс.Знатоки

ETF или ПИФ, что лучше?

Суть практически одинаковая.

Есть управляющая компания (УК), которая заведует деньгами инвесторов. Деньги вкладываются в активы согласно инвестиционной декларации -в акции, облигации и т.д. Пай ПИФа или акция ETF — доля инвестора в общем «котле». Если цена активов растёт, цена пая (акции) тоже растёт, если активы дешевеют, пай (акция) падает в цене. За свою работу УК получает комиссию, заложенную в цену пая или акции.

ПИФы и ETF обеспечивают отличную диверсификацию вложений, так как средства вложены в большое число активов. Кроме того, от инвестора ничего не требуется: купил паи ПИФа или акции ETF и всё, остальное сделает управляющая компания.

В чем отличия?

Приобретение и продажа.

-Паи нужно покупать у УК, продавать ей же.

+ETF приобретаются и продаются на бирже, как обычные акции. Сделка совершается с другими инвесторами. Это гораздо удобнее.

Отношение к индексу.

-Большинство ПИФов активно управляются, и УК стремится превзойти биржевой индекс. Чаще всего это не получается.

+ETF отслеживает индекс и у него нет задачи обгонять рынок. Этот инструмент отлично подходит для пассивного инвестирования.

Комиссии.

  • Расходы на управление ПИФом могут достигать 3-4% от стоимости активов за год, есть надбавки при приобретении пая и скидки при погашении.

+Комиссии ETF, торгующихся на Московской бирже, не выше 0,95% в год, надбавок и скидок нет. У крупных американских ETF комиссии ещё ниже- вплоть до 0,03-0,04% в год.

Контроль.

-За деятельностью ПИФов следит российский ЦБ.

+За деятельностью ETF — российский ЦБ и иностранные органы власти. Значит, ETF надёжнее.

Цена.

-Цена ПИФа рассчитывается УК один раз в день по итогам прошлого дня.

+Цена акции ETF меняется много раз каждый торговый день.

После того, как мы разобрали все по полочкам, можно сделать вывод, что ETF намного лучше. Он ликвиднее, надёжнее, точнее отслеживает индекс, намного меньше комиссии, его удобнее покупать и продавать. Единственный серьёзный минус это то, что ETF -иностранный финансовый инструмент, поэтому не все граждане РФ могут его приобретать. В свою очередь, у ПИФа есть некоторые преимущества. Во-первых, для инвестиций в ПИФы не нужен брокерский счёт или ИИС. Во-вторых, это не иностранный финансовый инструмент, следовательно, лучше подходит некоторым россиянам. Наконец, паи одного ПИФа можно обменять на паи другого от той же УК, что позволяет проводить ребалансировку портфеля без необходимости платить НДФЛ при продаже.

Что такое ETF (Exchange Traded Fund) и примеры лучших фондов

Частные инвестиции с каждым годом пользуются все большим спросом среди частных инвесторов. Даже относительно небольшой капитал в $2000 – 3000 может позволить сформировать инвестиционный портфель из акций наиболее капитализированных предприятий со всего мира.

При незначительном стартовом капитале и при отсутствии опыта торговли на фондовом рынке рекомендуется обратить внимание на такой инструмент как ETF фонды.

Что такое ETF или биржевые фонды простыми словами

ETF (Exchange Traded Fund) – это инвестиционные фонды, которые в виде акций торгуются на фондовой бирже.

ETF — это тип фонда, который владеет базовыми активами (акции, облигации, фьючерсы, золото, валюта и т. д.) и делит собственность этих активов на акции. Если же говорить проще, то ETF — это целая «корзина с акциями», которая включает в себя самые разнообразные активы, но торгуется как одна акция.

Изначально ETF появились в виде индексных фондов – корзины, которые копируют составы фондовых индексов, вроде Dow Jones или S&P 500. К примеру, одним из наиболее распространенных ETF фонд SPY, стоимость которого соответствует фондовому индексу S&P 500.

Поэтому ETF называют индексными фондами. Но сейчас есть много фондов, которые берут за основу не только индекс, а отрасль или отдельное направление.

Формирование стоимости ETF, в зависимости от специфики, соответствует ценовому движению товаров, экономических секторов, географической зоны, стоимости компаний включенных в корзину фонда.

Цена одной акции ETF SPDR S&P 500 в пределах $220-300, поэтому данный инвестиционный инструмент активно используется как юридическими, так и физическими лицами. Получается, что за 2-3 сотни долларов вы можете купить корзину из 500 самых крупнейших компаний в Америки.

В зависимости от характеристик, активы фондов ETF можно разделить на такие категории как:

  1. Фонды, которые отражают динамику различных экономических секторов. Такие активы отражают практически все направления экономической деятельности. К примеру, известный фонд SPDR S&P Retail отражает тенденцию развития розничных продаж компания, которые входят в индекс S&P
  2. Инверсные ETF. К примеру, если инвестор предполагает, что индустриальный индекс Dow Jones будет падать, ему следует приобрести актив с названием ProShares Short Dow Именно слово Short в данном наименовании указывает на инверсию.
  3. Облигационные ETF. Входящие в состав данных фондов активы имеют фиксированную доходность. Их приобретение предполагает инвестиции в государственные, корпоративные и муниципальные облигации, которые могут отличаться по периодам выплат (погашения).
  4. Индексные ETF. В состав активов входят индексы определенных государств или отдельных регионов. К таковым относится ETF, отображающий динамику индекса фондового рынка Японии – iShares MSCI Japan.
  5. Валютные ETF
    . Активами являются фьючерсы на наиболее востребованные мировые валюты или депозиты в иностранных денежных единицах. Данные фонды отображают как динамику ценового развития одной валюты, так и тенденцию валютных корзин. Фонды PowerShares DB U.S.Dollar, Bullish (NYSE:UUP) и Bearish (NYSE:UDN) специализируются на отслеживании движения курса доллара США по отношению к прочим востребованным валютам.
  6. Сырьевые ETF. Активы состоят из сырьевых товаров, которые торгуются на мировых биржевых площадках. Так фонды SPDR Gold Shares и US Natural Gas отображают текущую стоимость золота и природного газа. Подоюные ETF могут включать в себя набор компаний занимающимися добычей и обработкой товаров.

ETF простыми словами – это удобный и востребованный финансовый инструмент как для извлечения пассивного дохода, так и для активного трейдинга.  

Доходность ETF

Доходность ETF сильно разнится в зависимости от отрасли, корзины и направления.

Если говорить о самых успешных примерах высокодоходных и низкорисковых фондов, в первую очередь можно отметить такие организаци:

WisdomTree Total Dividend Fund (DTD)

WisdomTree Total Dividend Fund (DTD)

WisdomTree Total Dividend Fund (DTD)

 

FlexShares Quality Dividend Defensive Index Fund (QDEF)

FlexShares Quality Dividend Defensive Index Fund (QDEF)

FlexShares Quality Dividend Defensive Index Fund (QDEF)

QDEF также примеривается к широкому рынку, выискивая по всему миру активы с высокой доходностью, и невысокой степенью риска.

 

Доходность самомго известного ETF – SPY, который повторяет индекс S&P за последние 3 года составила 71,58%, а за 5 – 106%.

SPY

SPY

Также инвесторам стоит обратить внимание на фонд EEH. База активов сформирована на основе компаний с высоким уровнем капитализации. Торговая стратегия фонда предполагает применение технического анализа, что благоприятно отражается на доходности. Такой подход позволил обеспечить прирост к капиталу в 230% за 1 год, 396 за 3 и 443% за 5 лет.

Облигационные фонды в силу специфики показывают более низкую доходность. Фонд TTL, активы которого отражают 20-летние долговые расписки США за год обеспечил прирост в 17%, а за 5 лет в 43%.

Рынок недвижимости отображается в активах фонда VNQ. Доходность за год варьируется в диапазоне от 42% до 59%. За последние 5 лет данный ETF установил доход на уровне 120%.

Примеры известных ETF и управляющих компаний

Приводя пример самых известных ETF, никак нельзя обойти вниманием эту тройку:

Blackrock (iShares ETF)

Blackrock — сегодняшний лидер на рынке инвестиций. Изначально компания была задумана как небольшой проект, специализирующийся на низко-рискованных инструментах с фиксированной доходностью и риск-менеджменте и введена в работу усилиями восьми трейдеров в 1988 году. В настоящий же момент капитализация холдинга уже превышает

$4.9 трлн, а самую большую известность ему принесла линейка фондов iShares, которые вы можете найти у брокера Libertex:

ETF фондыETF фонды

ETF iShares занимаются практически всем, что может принести инвестору доход (облигации, индексы, товары, сырьё и т. д. География у iShares охватывает многие страны, но особый интерес представляют финансовые рынки Сингапура, Японии, Германии, Испании и других развитых стран). Всего холдинг «держит» ~300 биржевых фондов, занимая безусловное лидерство в своей нише.

State Street Global Advisors (SPDR)

Второй по объёмам капитализации ($2.34 трлн) институт инвестиций в США. Как независимая структура начал существование ещё в 1978 г., «отпочковавшись» от материнской State Street Corporation. Из-за интересного сокращения названия фонда, на трейдерском сленге его акции Доходность ETF фондов

Доходность ETF фондовчасто называют «пауками» (spiders). Сегодня холдинг держит на балансе 144 фонда, в числе которых и знаменитый (SPY, GLD) или «золотой» ETF. Самая сильная сторона SPDR заключается в том, что он предоставляет инвестору РЕАЛЬНУЮ диверсификацию — в списке есть самые разные активы со всех финансовых рынков планеты.
Vanguard (Vanguard ETF)

Ещё один корифей американского рынка инвестиций с общей капитализацией ~$2 трлн. Организация была основана знаменитыми американским предпринимателем Джоном Боглом ещё в 1974 году.  Компания предоставляет доступ к 67 ETF и охватывает весь фондовый рынок США.

Среди известных и востребованных ETF можно выделить:

First Trust NYSE Arca Biotechnology. Доходность данного фонда около 100% годовых. В инвестиционный портфель входят 30 наиболее перспективных компаний США, специализирующихся на разработке инновационных продуктов. Отличительной особенностью данного ETF является то, что акции всех предприятий в портфеле представлены не в зависимости от капитализации, а в равных значениях.

Guggenheim S&P 500 Pure Value. Доходность фонда варьируется в диапазоне от 80% до 110% годовых. Активы включают в себя наиболее доходные акции из линейки S&P 500. В инвестиционный портфель входят не все акции крупных американских компаний. Они отбираются по следующим критериям:

  • отношение номинальной стоимости ценных бумаг к рыночной;
  • размер дивидендов;
  • отношение капитализации предприятия к обороту.

Среди акций в данном фонде стоит выделить такие масштабные предприятия как Chevron и Ford Motor, а также банки Morgan Stanley и Bank of America.

Guggenheim S&P SmallCap 600 Pure Value. Доходность фонда от 75% до 82% годовых. По специфике работы данный ETF очень схож с предыдущим. Отличие в том, что фонд Guggenheim S&P SmallCap 600 Pure Value в качестве активов использует акции компаний с малой капитализацией, которые входят в индекс S&P 600.

ETF в России

Из-за особенностей российского законодательства эти фонды не могут быть в полной мере названы классическим ETF, но нужно отметить, что те компании, которые уже присутствуют на рынке, стараются максимально точно придерживаться всех формальностей.

В настоящий момент на российском рынке торгуются акции уже 12 фондов от финансовой группы FinEx (finex ETF). Они номинированы как в рублях, так и в иностранных валютах (доллары США, евро, фунте). В доступе есть самые разные активы (акции разных стран, еврооблигации, патентные и казначейские бумаги, золото и т. д.).

Важно заметить, что некоторые акции, которые входят в состав ETF предполагают выплату дивидендов держателям. Еще пару лет назад они начислялись на личный счет инвестора, однако сегодня они реинвестируются, что отражается на росте всего инвестиционного портфеля.

Также перемены в первую очередь обусловлены сменой системы налогообложения на доход от инвестиционной деятельности. Сегодня этот налог составляет 13% для физических и 20% для юридических лиц.

Такая политика ликвидирует прибыльность дивидендов, что делает их реинвестирование более целесообразным. Ведь в этом случае налог взымается только по факту продажи акции.

Необычные ETF

Помимо фондов, вкладывающих по «консервативной» схеме, сегодня на рынке есть масса экзотических ETF, которые пытаются «поймать хайп», занимая оригинальные ниши и специализирующиеся на редких базовых активах. Впрочем, основной причиной для такого эпатажа является не стремление поразить публику, а жёсткая конкуренция. Если говорить о западном рынке, то все классические отрасли уже заняты и поделены между местными «динозаврами», поэтому новичкам приходится искать свежие идеи. Самые интересные примеры последних:

Global X Internet of Things ETF (BOTZ)

  • Направление деятельности: искусственный интеллект
  • Капитализация: $53,5 млн
  • Доходность: 13,53%

VnEck Vectors Gaming ETF (BJK)

  • Направление деятельности: развлечения (казино)
  • Капитализация: $21,2 млн
  • Доходность: 13,74%

The Long-Term Care ETF (OLD)

  • Направление деятельности: разработка инфраструктуры для пожилых людей
  • Капитализация: $5 млн
  • Доходность: 9,46%

Buzz US Sentiment Leaders ETF (BUZ)

  • Направление деятельности: анализ эффективности популярных в соцсетях акций и кампаний
  • Капитализация: $9,3 млн
  • Доходность: 1,69%

Global X S&P 500 Catholic Values ETF (CATH)

  • Направление деятельности: товары и услуги для католиков
  • Капитализация: $90,1 млн
  • Доходность: 5,42%.

Есть и совсем оригинальные темы, как, например, фонды, ориентирующиеся на выращивание медицинской марихуаны, распечатку органов и протезов на 3D принтерах, или установлении гендерного равенства в мире. Так что выбрать есть из чего.

С 2017 года у инвесторов появилась возможность вкладывать средства в ETF, который отображает динамику стоимости беспилотников. Это возможно посредством провайдера PureFunds. Также данная организация предоставляет доступ к инвестициям в кибернетическую безопасность США и на инновационные технологии мобильных платежей.

Полезные статьи:

Преимущества и недостатки фондов ETF

ETF имеют ряд схожих особенностей с паевыми инвестиционными фондами (ПИФ). По сравнению с ПИФами, ETF отличаются более высокой востребованностью, что позволяет проводить сделки по купле и продаже через брокера посредством электронной торговой платформы, где отображаются котировки ETF. Такие сделки могут проводится многократно даже в пределах одной торговой сессии.

Кроме этого, состав ETF определен заранее и не может меняться, что в некотором смысле является гарантом. В основном, акции ETF имеют более низкую стоимость по сравнению со стандартными инвестиционными портфелями. Цена акций каждого фонда определяется составом активов.

К основным недостаткам данного финансового инструмента следует отнести:

  1. Наличие брокерской и биржевой комиссии;
  2. Разница в стоимости купли/продажи (особенно это проявляется в периоды низкой востребованности).

Стоит заметить, что в зависимости от выбранного для инвестиций фонда ETF, потенциальная доходность в разы окупает стартовые вложения.

Заключение

Биржевые индексные фонды

Биржевые индексные фондыETF фонды – это надежный инструмент для пассивного заработка на фондовом рынке. Он подходит как для долгосрочной перспективы, так и для внутридневной торговли. Статистические данные указывают на то, что несмотря на частые финансовые и экономические кризисы, фондовый рынок имеет положительную тенденцию. Это можно объяснить тем, что крупные индексы отображают тенденцию экономического прогресса развитых стран, что является поступательным движением. Даже при условии обвала фондового рынка, показатели возвращаются к предыдущим значениям.

Благодаря широкой диверсификации и ориентированности на инновации, биржевые фонды способны обеспечить высокую доходность и быструю окупаемость активов, при этом сведя к минимуму риски возможных потерь. Конечно, при общем экономическом спаде на международных рынках не стоит ждать от ETF чуда. Но в периоды роста, они ловят инициативу быстрее всех, буквально «выстреливая» вверх. Кроме того, большую часть таких фондов отличает высокая ликвидность, низкий порог вхождения и незначительные затраты на управление капиталом, поэтому для инвестора из «среднего класса» они практически не имеют альтернатив.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

InvestingNotes

InvestingNotes

Что такое ETF? Полный обзор о биржевых фондах

защита инвестиций в SIPCзащита инвестиций в SIPC

Что такое ETF фонды?

В еще не столь далекие времена было нелегко составить действительно качественный инвестиционный портфель. Акции отдельных компаний требовали приличных сумм, что не позволяло многим составлять хорошо диверсифицированные портфели; единственным исключением были достаточно дорогие взаимные фонды, начавшие набирать популярность только с 80-х годов. Однако взгляд на инвестирование изменился в 90-е годы с появлением нового инструмента — биржевых (или обменных) фондов ETF, которые сегодня заслужили признание даже таких искушенных специалистов, как У. Баффет. Некоторые даже называют появление новых фондов революцией на инвестиционном рынке, хотя это высказывание, возможно, немного преувеличено. И все же: ETF — что это и как работает?

обменные фонды etf - что это?обменные фонды etf - что это?Данный инструмент, несмотря на ряд особенностей, во многом пересекается с российскими ПИФами (паевыми инвестиционными фондами), основанными на доверительном управлении активами с целью увеличения стоимости паев этого фонда. Сам фонд может включать в себя множество инструментов (например, акции или облигации компаний нефтегазовой отрасли, акций пищевых супермаркетов, застройщиков, корпораций из сферы высоких технологий и пр.) и формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определенное количество паев. Подробнее о различиях этих инструментов я поговорю ниже — а пока хотелось бы обратиться к истории ETF-фондов.

 

История ETF

Первый ETF (Exchange-Traded Funds) с активами в 464 млн. долл. был создан в 1993 году – чуть ранее первых российских ПИФов – с целью отражения динамики одного из самых известных американских индексов S&P 500. В 2000 году подобных ETF различной структуры насчитывалось 80 единиц, а через шесть лет, по данным Institutional Company Investors, их стало уже 359. Совокупные активы всех ETF на 2008 год составляли более 500 млрд. долл, на сегодня — около 2.5 трлн. долларов. Таким образом можно смело сказать, что за последние годы такие фонды стали эффективным инструментом диверсификации своего портфеля для крупных и даже средних инвесторов. В качестве примера приведу как раз упомянутый выше S&P500:

etf фонды - что это?etf фонды - что это?

В чем его удобство для инвестора? Покупая такой биржевой фонд, инвестор получает маленький кусочек, включающий в себя сразу 500 (!) различных компаний. Что это значит? Работая с рынком, инвестор сталкивается с системными и несистемными рисками. Системный включает в себя общемировые кризисы, периодические пузыри и обвалы рынков; от них страдает подавляющее большинство компаний, которые тянут экономику вниз. Разумеется, это отражается на котировках ETF — например, тот же S&P500 в марте 2009 года просел на 50% от предыдущего максимума.

Однако индекс хорошо спасает от другого — покупая отдельную ценную бумагу, ее владелец не свободен от риска банкротства эмитента, при котором интересы держателей акций второстепенны по сравнению с владельцами облигаций. В случае же 500 различных эмитентов банкротство даже пяти из них снизит котировки в среднем (поскольку процент отдельных компаний в индексе неодинаков и зависит от их капитализации) лишь на 1%, что равносильно стандартному дневному колебанию курса.

Это и есть главное преимущество ETF — устранение несистемного риска посредством глобальной диверсификации, что отлично подходит для пассивного инвестора. Ниже таблица по объемам как управляющих компаний, так и инвестиционных фондов — текущая ситуация такова, что биржевые фонды ETF набирают силу, переманивая активы из появившихся заметно ранее взаимных фондов (капитализация на конец 2013 г. около 12.29 трлн. $):

 

Взаимные и биржевые фондыВзаимные и биржевые фонды

 

Создание биржевых фондов

Как собственно происходит создание ETF фонда? Организатор вносит в капитал фонда некоторую стартовую сумму. На эти деньги на бирже покупаются ценные бумаги, которые войдут в структуру фонда. Управляющий собирает такой набор, который дублирует соответствующий биржевой индекс – именно поэтому ETF как правило не точная копия индекса, а просто очень похож на него. После чего полученный инвестиционный портфель дробят на части, причем каждой из них соответствует одна акция ETF.

Интересный момент состоит в том, что котировки акций ETF в ходе торгов могут отличаться от котировок самих ценных бумаг, входящих в состав фонда – так что обычно управляющая компания в течение всего дня контролирует процесс, устанавливая справедливую цену пая. Это называется арбитражным механизмом (схема представлена чуть ниже).

 

Многие ETF дублируют индексы из ста и более составляющих – понятно, что гораздо проще купить один недорогой фонд, чем собирать подобный портфель самому

 

Т.е. можно одним кликом по минимальной цене вложиться в экономику целого государства, подобрав ETF, который может включать до нескольких сотен позиций. Можно даже одним кликом вложиться в мировую экономику, купив всего за несколько десятков долларов пакет из более чем тысячи активов: вот, например, страновой состав фонда акций мира iShares MSCI World, включающего 1632 акции:

 

etf из мировых активовetf из мировых активов

 

Именно эта легкость и делает ETF популярнейшим инструментом для инвестиций на планете. В то время, как даже в растущем секторе могут наблюдаться убыточные предприятия, покупка всей отрасли целиком гарантирует вам прибыль при росте всего выбранного направления.

Стоит добавить, что шкала каждого биржевого индекса абсолютно условная и само по себе высказывание «индекс S&P 500 стоит 2000 пунктов» не говорит ничего — значение имеет только изменение этого индекса, в силу чего большая шкала удобнее маленькой. По этой же причине бессмысленно сравнивать абсолютные значения разных индексов.

ETF также можно создавать по любому наперед заданному правилу (фонды компаний с наибольшей капитализацией, с максимальными дивидендными выплатами, платящих дивиденды наиболее регулярно и пр.)

 

Отличия ETF от ПИФов

Сравним биржевые фонды ETF и паевые российские фонды. Напомню, что российские ПИФы были сделаны по образцу американских взаимных фондов, так что описанные ниже различия касаются и их. Основное отличие заключается в том, что ETF обращаются на бирже (поэтому часто называются биржевыми фондами) и купить их можно через выбранного брокера в торговом терминале. Для покупки пая открытого ПИФа обычно необходимо непосредственно обращаться в управляющую компанию и подавать заявку на покупку/продажу определенной доли – следовательно, в случае ETF убирается лишнее звено и инвестор получает выгоду, не платя довольно существенную комиссию (которая в России заметно выше американской).

Кроме того, переложить средства из одного ETF фонда в другой можно парой щелчков мыши, тогда как в случае открытых ПИФов нужно сначала продать свой пай управляющей компании, и лишь затем покупать альтернативный. Таким образом, биржевой фонд можно очень быстро перевести в деньги, тогда как в ПИФах на это уходит до нескольких дней. Есть и еще ряд плюсов — например, ETF прозрачны и цена на биржевые фонды постоянно плавает (а не устанавливается раз в день, как в ПИФах) — следовательно, ETF могут быть куплены и проданы множество раз в течение одного дня.

 

etf из мировых активовetf из мировых активов

 

ETF дешевле многих традиционных сборных (взаимных) фондов и первоначальные вложения в них ниже, чем в большинство «классических» инвестиций вроде реальной недвижимости. Примерно за 50 долларов вы можете вложиться в недвижимость по всему земному шару. Наконец, частные и институциональные инвесторы платят одни и те же комиссии и несут одинаковые издержки. Недостатки ETF фондов невелики. Покупая и продавая доли ETF на бирже инвестор должен уплатить обязательную брокерскую и биржевую комиссию от оборота при совершении каждой сделки. Большинство крупных ETF очень ликвидны, т.е. имеют минимальную разницу между ценой продажи и покупки пая.

Существуют и так называемые «синтетические» ETF фонды. В их рамках управляющая компания заключает определенный договор с другим юридическим лицом — например, крупным банком. Суть в том, что в рамках этого договора управляющая компания может разместить ценные бумаги не только в соответствии с индексом, но и в другом соотношении, оговоренном в контракте. Кроме того, она может использовать другие активы, например фьючерсы.

своп-контрактсвоп-контракт

По такому договору УК выплачивает банку доходность оговоренного портфеля, а банк в свою очередь должен заплатить УК доходность индекса. Само соглашение носит название своп-контракта и возникло в Европе, где на сегодня около четверти ETF являются синтетическими (в США физическими является подавляющее большинство). Таким образом банк в рамках своей стратегии рассчитывает на большую, чем в индексе, прибыль — однако он обязан предоставлять обязательство инвесторам УК. В схеме заложен некоторый риск, однако контрагентами (их может больше одного для большей надежности) чаще всего выступают солидные банки с запасом по обязательствам. Особенности работы различных фондов суммированы в таблице ниже:

 

Параметр сравнения

Паевые фонды

Взаимные фонды

ETF

1. Приобретение/погашение паев инвестором

В основном через управляющую компанию фонда

В основном через управляющую компанию фонда

В основном на бирже или через уполномоченного участника

2. Цена инструмента и стоимость базового актива

Имеются расхождения, иногда сильные

Имеются расхождения, иногда сильные

Расхождения малы благодаря арбитражному механизму

3. Периодичность определения цены

Один раз в день по итогам прошедшего торгового дня

Один раз в день по итогам прошедшего торгового дня

Постоянное изменение в течение всего дня

4. Раскрытие информации о составе фонда и его показателях

Один раз в квартал

Один раз в квартал

Ежедневное

5. Выплата дивидендов

Только в закрытых ПИФах недвижимости

Есть фонды с выплатой и накоплением дивидендов

Почти все фонды выплачивают

6. Минимальная сумма инвестирования

Ограничена управляющей компанией

Ограничена управляющей компанией

Стоимость одного пая

7. Размер комиссий

Высокие и средние

Средние и низкие

Низкие

8. Вид управления активами (по капитализации)

Более 95% активно управляемых фондов

Более 60% активно управляемых фондов

Более 95% пассивно управляемых (т.е.индексных) фондов

 

Взаимные фонды нередко могут быть куплены не только через управляющую компанию, но и с помощью посредника в виде брокера или банка. Тем не менее, не каждый посредник может продать россиянину пай американского взаимного фонда — стоит заранее уточнить этот момент. В отличие от внебиржевых открытых паев взаимного фонда, паи фондов закрытого типа (например, недвижимости) имеют обращение на бирже. Отдельно стоит обратить внимание на комиссии, которые показывают различный подход к заработку в российских и американских управляющих компаниях:

 

Надбавка при приобретении паев

Комиссии, которые удерживает УК в год

Скидки при погашении паев

Индексные ПИФы на основе российских акций

Обычно — от 0% до 1,5% (в среднем — 1%)

В среднем — 4,22% (max — 10%)

Обычно — от 0% до 3% (в среднем — 1,65%)

Американские взаимные фонды

Обычно — от 3% до 6% (max — 8,5%)

В среднем — 1,03%

Обычно — от 0% до 1% (max — 2%)

Американские ETF

В среднем — 0,53%

 

Видно, что у российских фондов невысокая комиссия при покупке паев, зато очень приличная за управление даже в случае простого следования за индексом. Т.е. инвестор почти «заманивается» в фонд, который получает высокую комиссию вне зависимости от результата своего управления. Впрочем, суммы под управлением ПИФов несравнимо ниже, чем у американских аналогов — поэтому более высокие комиссии можно оправдать необходимостью покрывать затраты на содержание управляющих компаний. В американских фондах инвестору в рамках высокой комиссии дается возможность подумать, прежде чем входить — однако сборы за управление невелики, что должно мотивировать владельца паев на долгосрочное инвестирование.

дисконтдисконт

Комиссия за выход (скидка при погашении паев) различается у ПИФов и взаимных фондов не сильно, однако и здесь немного больше в случае российских вариантов. В случае ETF предполагается простое следование за каким-то биржевым индексом, например S&P500 — т.е. управляющая компания просто должна своевременно вносить те изменения, которые произошли в индексе. Кроме того, отсутствует посредник при продажах — так что и комиссии тут минимальны.

Отдельно можно отметить, что при инвестировании во взаимные фонды с помощью программ unit-linked надбавки и скидки не удерживаются, что делает их в этом инструменте почти столь же выгодными, как и фонды ETF.

 

Как купить ETF?

Итак, как же воспользоваться данным инструментом российскому инвестору? Есть несколько вариантов.

 

Во-первых, можно купить долю в ПИФах, инвестирующих в ETF

 

Ввиду сложности прямой покупки ETF, на российском рынке получили некоторое распространение фидерные ПИФы (на сегодня около 30-40 штук), поскольку они позволяют инвестировать в ETF через российские УК либо банки. Главный минус — высокие комиссии за управление.

 

Во-вторых, можно купить ETF от FinEX через российских брокеров

 

Обзор компании FinEX сделан здесь. В качестве брокеров с доступом на Московскую биржу можно использовать, к примеру, «Открытие» или БКС, обзоры которых есть в моей рубрике «Брокеры». «Открытые» позволяет получить и прямой доступ на американскую биржу, но с ограниченным числом фондов. Главные минусы FinEX — малое число вариантов и невыплата дивидендов.

 

В-третьих, можно купить паи ETF через страховую компанию

 

Примером такой компании может быть Investors Trust с обзором здесь, однако для этого нужно участвовать в ее страховой программе. В плюсах то, что компании подобного типа обычно предлагают бонусы, которые покрывают комиссии за управление и связаны с долгосрочным хранением денежных средств; при этом сумма бонуса будет увеличивать доходность счета как сама по себе, так и в силу последующего сложного процента. В минусах — необходимость регулярных платежей и штраф при желании забрать деньги обратно раньше определенного срока. Есть еще вариант покупки ETF через зарубежный банк — самый дорогостоящий и неудобный, поэтому подробно не рассматриваю.

 

В четвертых – получить прямой доступ через зарубежных брокеров

 

В отличие от страховой компании, взносы тут не замораживаются и в принципе доступны в любой момент для обратного вывода. Но и комиссии брокер компенсировать не будет — к тому же возникает необходимость самостоятельного расчета и уплаты налогов. Однако из-за известных всем последних событий, ставших причиной санкций США в отношений России, очень небольшое число американских брокеров позволяет россиянам открывать у них счета. Тем не менее, сравнить актуальные комиссии доступных для россиян брокеров можно здесь.

 

Открытие счета у зарубежного брокера

Для открытия счета у американского брокера напрямую, необходимо сделать у него запрос по электронной почте на нужные документы. Далее нужно отсканировать документы, затем отправить их обратно брокеру. При этом подписанные с его стороны документы брокер не высылает. Затем брокер открывает счет на бирже и отправляет вам платежные реквизиты, куда необходимо внести деньги переводом из российского банка. Условия по переводу денег и комиссия зависят от выбранного варианта. Банк может попросить договор, чтобы отдел банка по валютному контролю просмотрел документы и дал согласие для перевода (это занимает примерно 2-3 рабочих дня). Для беспрепятственного модельный портфель из etfмодельный портфель из etfперевода из России за рубеж через банк на сегодня разрешена сумма до 150 тыс. долларов. При открытии счета на американской бирже через российского брокера выплата ваших налогов на доходы ложится на самого брокера, так как он выполняет роль вашего налогового агента — например, это можно сделать у компании Открытие. Списание налогов может происходить либо сразу, либо после выплаты на банковский счет. При открытии счета у американского брокера напрямую, вы сами должны заполнять налоговую декларацию за год и платить налоги в бюджет РФ. Для русскоязычного инвестора проблема здесь главным образом в знании языка, так как ни русского меню, ни поддержки на русском языке обычно нет. Кроме того, при выборе даже из небольшого числа вариантов рекомендуется смотреть (спросить), страхует ли американский брокер средства клиентов в системе SIPC. Найти нужный биржевой фонд по тикеру или названию можно, к примеру, на сайте morningstar и некоторых других. Теперь вы можете самостоятельно покупать ETF через торговый терминал.

 

Ликвидация ETF

Иногда ETF фонды подлежат ликвидации — обычно инвесторов уведомляют об этом за три-четыре недели до ее начала. Пугаться не стоит, так как в этом случае есть два варианта действий:

 

Продать акции ETF до даты прекращения торгов ими. Имеет смысл, если по мнению инвестора есть значительный риск существенного ближайшего снижения ETF.

Держать акции вплоть до ликвидации и получить свою долю от реализованных активов. В этом случае инвестор может избежать больших спредов между заявками на покупку и продажу акций фонда.

 

Дивиденды ETF

О дивидендах. Многие ETF фонды выплачивают дивиденды, доходящие до нескольких процентов в год — и это, кстати, еще одно важное отличие от ПИФов. Процент непостоянный: он может меняться в зависимости от успешности входящих в него компаний, а сами выплаты могут производиться ежемесячно, ежеквартально либо раз в год. Есть и такие фонды, которые вообще не платят дивидендов, полностью реинвестируя их. В Европе они выплачиваются в основном с марта по июль. Цена за пай у большей части биржевых фондов не превышает 100-150 $, так что уже на несколько тысяч долларов можно составить хорошо диверсифицированный портфель — меньшие суммы просто не имеют смысла (к тому же не забываем, что входной порог у зарубежного брокера обычно выше, чем 1000 $).

Отдельно стоит отметить возможность коллективных инвестиций в недвижимость через REIT (Real Estate Investment Trust, произносится как «риит»). REIT получает доходы от сдачи недвижимости в аренду, причем минимум 90 % прибыли траст выплачивает пайщикам в виде дивидендов. При этом трасты свободны от налогов. К примеру, биржевой  фонд Vanguard REIT ETF, инвестирующий в фонды недвижимости,  в 2012 г. выплачивал дивиденды владельцам своих паев четыре раз за год – в конце марта, июня, сентября и декабря. Выплачиваемые дивиденды таких фондов иногда могут быть на уровне 10% годовых и даже выше.

 

модельный портфель из etfмодельный портфель из etf

 

Выводы

ETF фонды представляют отличное решение для пассивных инвесторов с суммой в несколько тысяч долларов и выше (сами фонды, как уже говорилось, стоят в среднем десятки долларов, но для открытия счета у зарубежного брокера с большим выбором фондов как правило нужно не менее 10.000 $). Диверсификация фондов не спасает от кризисов, но уберегает от несистемного риска. Поскольку в среднем все мировые фондовые индексы растут, то на долгосрочном промежутке ETF оказывается в выигрышном положении по сравнению с отдельными акциями — диверсификация внутри ETF нивелирует опасность банкротства одного или даже нескольких эмитентов из копируемого индекса.

Обладая многочисленными преимуществами перед ПИФами, биржевые фонды на российском рынке доступны либо через компанию FinEX (сейчас чуть более десятка), либо через фидерные ПИФы, которых немного больше (около 30), но которые берут довольно высокие комиссии в 2-5%, что на дистанции начинает сильно скрадывать общую доходность. Поэтому при возможности наилучшим вариантом оказывается инвестирование через зарубежного брокера, хотя некоторые страховые компании также имеют этот инструмент.

 

Поделиться в соцсетях

Подписаться на статьи

Рекомендуемые статьи

Что такое биржевые фонды (ETF) | ETF | Академия

Биржевые фонды (ETF) могут стать ценными активами в портфеле каждого инвестора: как самого искушенного инвестиционного менеджера, так и новичка, только пробующего свои силы на фондовом рынке. Некоторые инвесторы вкладывают деньги только в ETF и могут собрать хорошо диверсифицированный портфель всего лишь из нескольких фондов. Для других ETF — это способ дополнить имеющийся портфель, с их помощью они реализуют комплексные инвестиционные стратегии. Но, как и с любыми другими объектами инвестирования, для того, чтобы инструмент приносил вам хорошую прибыль, необходимо разбираться в его особенностях и инвестировать с умом.

В большинстве случаев разобраться в деталях не представляет труда. ETF похож на взаимный фонд, а его акции обращаются на бирже, как обычные акции. Ценность бумаг ETF соответствует динамике индекса, лежащего в основе фонда. Разница в структуре между ETF и взаимным фондом отчасти объясняет их различные инвестиционные характеристики. Другие отличия связаны с типом управления. Так как ETF отслеживают выбранный индекс, обычно они считаются фондами пассивного управления, в то время как взаимные фонды считаются фондами активного управления.

С точки зрения инвестора, инвестиция в индексный взаимный фонд не отличается от инвестиции в ETF, который отслеживает тот же индекс. Так, эффективность инвестиций в фонд ETF SPDR S&P 500 будет очень мало отличаться от эффективности более дешевого индексного фонда, следующего за индексом S&P 500.

Хотя индексные взаимные фонды отслеживают большинство основных индексов, количество индексов, отслеживаемых ETF, больше, и поэтому перед инвестором в ETF открываются более широкие возможности по сравнению с инвестициями в индексные взаимные фонды.

История

По сравнению с взаимными фондами, ETF появились недавно. Первый американский ETF был создан State Street Global Advisors, которые выпустили депозитарные расписки SPDR на индекс S&P 500, получившие прозвище Spiders («пауки»). Первые ETF обычно отслеживали только индексы широкого рынка, сейчас же фонды следят за отраслями экономики, инструментами с фиксированной доходностью, глобальными инвестициями, сырьевыми товарами и валютами.

ETF напоминают паевые инвестиционные фонды (ПИФы), активы которых могут состоять из акций, облигаций, сырьевых товаров и валют. Вот главные сходства и различия между ETF и взаимными фондами:

Как и взаимный фонд, ETF является инвестиционным фондом, который формируется из средств инвесторов и управляется профессиональными менеджерами, вкладывающими деньги для достижения четко определенных целей, таких как получение текущего дохода или увеличение стоимости капитала. Подобно взаимному фонду, у ETF есть так называемый проспект. ETF рассылает проспект розничным инвесторам или предоставляет им документ, называемый «описанием продукта», в котором содержится ключевая информация о фонде.

Пайщик взаимного фонда приобретает и продает паи непосредственно в фонде по стоимости чистых активов фонда (СЧА), которая высчитывается ежедневно в конце торгового дня. Акции ETF инвестор покупает на бирже, также как и стандартные акции, и точно таким же образом. Хотя большинство взаимных фондов находятся под активным управлением, существует немало индексных фондов. Хотя большинство фондов ETF являются пассивно управляемыми — отслеживают выбранный индекс — появилось и некоторое количество фондов ETF с активным управлением.

Выпуск и погашение акций ETF коренным образом отличается от выдачи и погашения паев взаимного фонда. Инвестируя во взаимный фонд, инвесторы переводят деньги в управляющую компанию фонда, которая затем покупает на эти средства ценные бумаги или выпускает дополнительные паи. Когда инвестор хочет погасить свой пай во взаимном фонде, этот пай возвращается в фонд в обмен на деньги. Напротив, создание ETF не предполагает оборота наличных.

Создание

ETF представляет собой ценные бумаги, удостоверяющие законное владение долей в корзине акций. Для того чтобы создать ETF в США, управляющая компания должна представить в Комиссию по ценным бумагам и биржам детальный план. Этот план описывает набор процедур и структуру ETF.

Как правило, создавать ETF могут только самые крупные компании по управлению денежными средствами, имеющие опыт инвестиций в индексы. Эти фирмы находятся в постоянном контакте с крупными инвесторами, пенсионными фондами и инвестиционными менеджерами по всему миру, которые обладают набором акций, необходимых для создания ETF. Эти фирмы также создают спрос, привлекая институциональных и мелких инвесторов к покупке акций нового ETF.

Для официального создания ETF необходим авторизованный участник, также называемый маркетмейкером или специалистом. Это посредник, который собирает подходящую корзину ценных бумаг с тем, чтобы выпустить блок акций ETF, как правило, от 10 до 50 тысяч. Эта корзина ценных бумаг отправляется в выбранный депозитарий, который в свою очередь передает маркетмейкеру на хранение акции ETF. Минимальный блок акций ETF называется базовой единицей.

Погашение

При погашении авторизованный участник покупает большой блок акций ETF, отправляет их в депозитарий и получает взамен соответствующую корзину ценных бумаг. Эти бумаги могут быть проданы на фондовом рынке, хотя обычно их возвращают в организацию, выдавшую под них ссуду.

Теоретически, инвестор может сбыть акции ETF двумя способами:

  • Погасить их, вернув в ETF в обмен на лежащие в основе ценные бумаги;
  • Продать их на вторичном рынке.

На практике индивидуальные инвесторы выбирают второй вариант. Из-за ограничений, связанных с погашением акций ETF, их нельзя считать взаимными фондами.

Арбитраж

Важной особенностью фондов ETF является возможность арбитража. Когда стоимость акций ETF начинает отличаться от стоимости чистых активов (СЧА), лежащих в основе ценных бумаг, участники могут вмешаться в процесс и получить прибыль на разнице курсов. Если акции ETF продаются с дисконтом относительно лежащих в основе ценных бумаг (по курсу ниже СЧА), арбитражеры покупают акции ETF на фондовом рынке. Затем арбитражеры создают базовые единицы, погашают эти базовые единицы в депозитарии, получают взамен лежащие в основе ценные бумаги и получают прибыль с их продажи. Если же акции ETF продаются дороже лежащих в основе ценных бумаг (по курсу выше СЧА), арбитражеры купят эти бумаги на фондовом рынке, погасят их в обмен на базовые единицы и получат прибыль с продажи акций ETF.

В результате таких действий арбитражеров курс акций ETF очень мало отличается от СЧА лежащих в основе ценных бумаг.

Популярные семейства ETF

​SPDRs

Депозитарные расписки Standard & Poor’s (SPDRs), управляемые State Street Global Advisors (SSgA). Самый популярный SPDR — это SPDR S&P 500 EDF (SPY), но у State Street Global Advisors также есть ряд ETF, которые отслеживают главные отрасли, входящие в индекс S&P 500. Они называются Select Sector SPDRs.

iShares

Это семейство фондов ETFs принадлежит и управляется группой Barclays Global Investors. Согласно Morgan Stanley, Barclays является крупнейшим провайдером ETF в мире и предлагает разнообразный выбор фондов, отслеживающих индексы широкого рынка в США и за рубежом, а также инструменты с фиксированной доходностью и сырьевые товары.

VIPERs

Семейство EFT фондов VIPERS принадлежит компании Vanguard, которая владеет большим количеством самых разных индексных взаимных фондов. VIPERs предлагают инвесторам EFT любых видов: индексные, отраслевые, международные и облигационные.

PowerShares

Семейство ETF PowerShares — это относительно новый провайдер ETF. Он предлагает фонды, работающие с широким рынком, отраслями, международными индексами, а также инструментами с фиксированной доходностью, валютой и сырьевыми товарами. Это семейство предлагает ETF фонд QQQQ, отслеживающий индекс Nasdaq 100, а также различные ETF, созданные с использованием методики «динамического индексирования», которая основана на постоянном поиске акций с лучшей динамикой по всем индексам.

ETF фонды, что это простыми словами. Инвестирование в ETF фонды на московской бирже

Инвесторы в России и за рубежом пересматривают свои традиционные подходы к инвестированию. Вместо попытки угадать, какая акция будет расти, а какая — падать, используется широкая диверсификация. Чтобы получить к ней доступ с минимальными издержками, используется биржевой инвестиционный фонд — ETF (exchange-traded fund).

Один из самых популярных инструментов инвестиций — биржевые фонды (ETF). На биржах США это самый массово торгуемый инструмент (акции находятся на­ втором месте). На декабрь 2017 года по всему миру 4,7 трлн долл. США вложено в биржевые фонды. Появились ETF в 1990 году в Канаде, в 1993 году в США.

ETF — индексные фонды с минимальными комиссиями и низкой пороговой стоимостью, изо дня в день в точности повторяющие базовый финансовый индекс, за которым они следуют. Обычно они организованы как американские или ирландские фонды, строго регулируемые SEC (The United States Securities and Exchange Commission — Комиссия по ценным бумагам и биржам) или Irish Central Bank.

Фондовый индекс — это индикатор, который показывает уровень изменения цен ценных бумаг компаний определённой отрасли или страны. Цены бумаг, которые входят в этот индекс, постоянно меняются, а индекс позволяет определить общее движение экономики страны или отрасли. Как правило, чем больше и ликвиднее компания, тем с большим весом она входит в индекс.

Купить акцию какой-то одной компании, даже самой успешной — это риск для любого инвестора, так как рано или поздно компания может столкнуться с «внутренними рисками»: ошибками менеджмента, агрессией конкурентов, технологической катастрофой. Гораздо надежнее купить сразу много акций, диверсифицировав инвестиции. Это снижает риск, приходящийся на отдельную компанию.

Покупка одной акции биржевого фонда ETF эквивалентна покупке десяти, сотни или даже тысячи акций крупнейших компаний, которые принадлежат к определённой отрасли экономики или стране. Это действительно можно сделать буквально одним кликом. ETF — это «прозрачная упаковка» для того или иного индекса, например, индекса Московской биржи и индекса MSCI USA. Самый большой ETF в мире — SPDR S&P 500 ETF Trust, объёмом средств в 256 млрд долл. США.

C 2013 года ETF начали торговаться в России, на Московской бирже, после того, как это разрешили Федеральный закон о рынке ценных бумаг и нормативные акты регулятора. На данный момент торгуется 12 биржевых фондов, общий объём активов — около 170 млн долл. (на январь 2018).

1. Вы непрофессиональный инвестор.

Любой частный инвестор может купить и продать акцию ETF на бирже. Это следствие того, что акции фондов допущены для «неограниченного круга лиц». Поэтому вам не нужно иметь статус квалифицированного инвестора, чтобы инвестировать в ETF.

2. Вы профессиональный инвестор и управляете крупным капиталом.

Многих это удивляет, но даже такие крупные инвесторы, как фонды целевого капитала (Гарвард, Йель и т.д.) используют ETF для точечных ставок на отдельные рынки. Используют ETF хедж-фонды (например, фонды Джорджа Сороса и Джона Полсона). ETF — это самый популярный инструмент, который используют независимые финансовые советники.

3. Вы располагаете не слишком большим стартовым капиталом.

Отдельные ценные бумаги, как правило, покупать дороже, чем акции ETF. Например, цена некоторых еврооблигаций начинается от 200 000 долларов США. Кроме того, собирая инвестиционный портфель из множества отдельных бумаг, вы платите больше брокерских комиссий.

4. Вы хотите совершать зарубежные инвестиции.

ETF дают доступ к глобальному портфелю акций развитых и развивающихся стран и защищают от риска инфляции внутри отдельных экономик.

5. Вы хотите инвестировать на долгий срок, так как не имеете время заниматься активной торговлей.

Очень сложно самостоятельно отслеживать динамику по всем купленным отдельным ценным бумагам. Представьте, что у вас в портфеле 100-200 бумаг разных эмитентов. Поскольку структура ETF повторяет структуру индекса, то инвестор в ETF автоматически получает диверсифицированный набор активов. ETF позволяют людям, не являющимся финансистами, вкладывать в профессионально созданный инвестиционный продукт без специализированных финансовых знаний. При этом результаты, получаемые при использовании ETF, как правило, существенно превосходят эффект от бессистемной самостоятельной торговли.

6. Вы хотите активно покупать и продавать акции.

Биржевые фонды торгуются каждый день в рабочие часы биржи — так что можно покупать и продавать акции ETF хоть каждую минуту или только раз в год. Главное — соотносить результат с издержками.

  1. Купить одну акцию ETF — это как купить сразу сотни акций самых крупных компаний.
  2. Акции ETF торгуются на бирже, как и обычные акции.
  3. Общие издержки на операции с ETF могут быть ниже за счёт того, что вам не нужно совершать множество сделок ежедневно.
  4. ETF дает доступ к глобальным рынкам, а индекс позволяет вложиться в акции крупнейших компаний страны. То есть, покупая ETF, вы вкладываетесь в экономики разных стран: США, России, Австралии, Японии, Китая, Германии, Великобритании — любых развитых и развивающихся стран.
  5. Российскому инвестору проще и дешевле инвестировать в ETF, торгуемые на Московской бирже, нежели пытаться дотянуться до зарубежных ETF. Причина проста: брокерское обслуживание и комиссии будут ниже, а российское государство предоставляет налоговые льготы (вычеты по ИИС и при долгосрочном владении акциями).

О том, как выбрать акции ETF, как определиться с целью инвестирования, как составить инвестиционный портфель под свою цель, а также ответы на самые часто задаваемые вопросы об ETF читайте в следующих моих статьях.

ETF фонды — что это такое, простыми словами.

ETF Exchange-Traded Funds — это биржевые инвестиционные фонды, ценные бумаги которых торгуются на бирже.

«Торгуемый на бирже» означает, что любой инвестор может купить ценные бумаги фонда, так же, как и обычные акции компаний. В этом ETF отличается от взаимных фондов или ПИФов, которые на бирже не торгуются. Будучи «биржевым продуктом», стоимость акции ETF может постоянно меняться даже в течение одного дня. Как правило, ETF обладают большей ликвидностью и взимает меньшую комиссию за управление, чем ПИФы и взаимные фонды. Это свойство делает их весьма привлекательными для инвесторов.

Например, вы хотите купить облигации нескольких эмитентов или облигации государства, или даже нескольких государств, но вам не хочется, да и нет времени, разбираться в тонкостях покупки каждой облигации — в итоге вы идете и покупаете ETF на облигации. Причем вы можете выбрать ETF на облигации определенной страны, сектора экономики или группы стран, например, облигации развивающихся стран. Такая же ситуация с ETF на акции.

В отличие от акции, ETF — это не одна ценная бумага, а их «набор». По сути, приобретая долю ETF, инвестор получает уже готовый и диверсифицированный портфель, за качеством которого следят профессиональные финансисты, входящие в управление фондом. Провайдер ETF формирует портфель за вас, ваша «миссия» — просто купить бумаги этого индексного фонда на бирже через своего брокера.

На сегодняшний день по всему миру через ETF инвестировано более 3 триллионов долларов, существует более 270 глобальных провайдеров ETF.

Первый ETF появились в 1990 году, им стал Toronto Index Participation Fund (TIP 35). Первый американский фонд появился три года спустя и включал в себя акции S&P 500. В 1998 году появились фонды на другие крупнейшие мировые индексы — Dow Jones Industrial Average и NASDAQ-100, что ознаменовало новый виток в развитии ETF. Первый ETF на московской бирже появился всего пять лет назад, в 2013 году.

Вы, наверное, слышали о необходимости диверсифицировать свои вложения или, как говорят в России: «Не храните все яйца в одной корзине». ETF как раз помогает вам в полной мере диверсифицировать свои инвестиционные портфели. Вам нет необходимости покупать каждую акцию в отдельности, вы можете купить ETF сразу десяти компаний входящих в корзину ETF.

Что такое ETF (Exchange Traded Fund)

Что такое ETF?

ETFETF (Exchange Traded Fund) — это открытый инвестиционный фонд, паи которого торгуются на бирже. Чем-то данные фонды похожи на обычные ПИФ (Паевые Инвестиционные Фонды), основное отличие — акциями ETF (“паями”) можно торговать на бирже, как обычными акциями или фьючерсами! Также, стоимость ETF меняется в течение дня в ходе биржевых торгов, тогда как цена ПИФа пересчитывается раз в день. О том, как вложить в ETF деньги, читайте в статье «Как вложить деньги в ETF — советы инвестору».

ETF представляет собой портфель акций или активов (товаров, сырья, облигаций, процентных ставок, валюты), чаще всего повторяющий какой-либо биржевой индекс, например, S&P 500. Соответственно, покупая или продавая ETF, вы на самом деле торгуете корзиной некоторых активов. Биржевые фонды имеют ряд преимуществ перед остальными инструментами, вероятно, это и сделало их самым популярным торговым инструментом на американских биржах!

Первыми биржевыми фондами являлись созданные в 1989 году Акции участия в индексе, торгуемые на Филадельфийской и Американской фондовых биржах. Тем не менее, после иска Чикагской товарной биржи их пришлось “свернуть”.

Затем, аналогичный продукт появился на Фондовой бирже Торонто, и его успех заставил Американскую фондовую биржу разработать (не отставать же от конкурента!) похожий инструмент, но попадающий под требования SEC (финансовый регулятор в США). В 1993 году появился самый популярный ETF в мире  “спай” — SPY, представляющий собой депозитарные расписки на индекс S&P. Фонд быстро стал самым крупным в мире, в 1993 году появился еще один “спайдер” — MDY, отражающий акции со средней капитализацией.

В 1998 году компания State Street Global Advisors представила секторные биржевые фонды, следующие за девятью секторами индекса S&P 500, в этом же году появились “Алмазы Доу” — DIA — фонд на индекс Dow Jones Industrial Average, в 1999 году — “Кубики” — QQQ — фонд индекса NASDAQ-100. Эти популярнейшие фонды послужили локомотивами всего рынка биржевых фондов, в общем — после их создания “жить стало лучше, жить стало веселее”!

Каковы отличия ETF от акций и фьючерсов?

ETF

Чем же биржевой фонд отличается от акций? Во-первых, своей “составной” натурой. Ведь покупая ETF, Вы не просто покупаете его акцию, а приобретаете целый диверсифицированный портфель акций! Причем, в случае ETF на сектора экономики, это не просто набор акций, а отобранные профессионалами бумаги, которые с большой вероятностью будут стабильно приносить хорошие дивиденды. Особенно приятным это будет для долгосрочных инвесторов, ведь вместо сложного анализа и набора акций в свой портфель они могут просто выбрать биржевой фонд “по своему вкусу”, купить его акции, откинуться на кресле и получать доход! Еще одной особенностью ETF, уже в сравнении с обычными инвестиционными фондами, является отсутствие платы за управление.

Также крайне важным отличием, которому стоит посвятить небольшой абзац, является особенная структура рынка ETF — она состоит из двух “слоев”:

первичный рынок ETF — к данному рынку допущены лишь т.н. “авторизованные участники” — чаще всего — крупные хедж-фонды или инвестиционные компании, которые могут совершать две операции — инициировать выпуск акций ETF (по сути — купить, или “войти в лонг”), обменяв соответствующие фонду ценные бумаги или денежные средства на сами акции — делается это, естественно, большими пакетами (от 50 тысяч акций и выше!), или погасить свои акции ETF — обратная операция, подразумевающая обмен акций (паёв) ETF на, соответственно, денежные средства или акции, в него входящие.

вторичный рынок — сюда “открыта дверь” всем физическим и юридическим лицам! Все смешалось в кучу — проп-компании, брокеры, трейдеры, люди, кони… На этом рынке не проводятся операции выпуска и погашения пакетов — лишь покупка и продажа по аналогии с акциями и другими инструментами.

Вы спросите — зачем все эти сложности? Обменивая часть своего портфеля акций (часто купленных давно, по более низкой цене), участники первичного рынка как бы получают ETF со “скидкой”, используя потом эти пакеты для предоставления ликвидности в самом ETF для вторичного рынка путем маркет-мейкинга. “Купи дешевле — продай дороже” — главное правило рынка — в действии!

А компаниям провайдерам какой прок? — возникает справедливый вопрос. Данные фонды создаются для удобства инвесторов (…и для взимания комиссии со сделок с фондом, что требует больших объемов торгов — “Вот на эти два процента и живём!”), а что может быть удобнее, чем, по сути, механизм арбитража между рыночной ценой фонда и стоимостью портфеля акций, входящих в него? У подавляющего большинства существующих ETF прозрачные портфели (известен состав и объемы/веса компонент), и, таким образом, торговцам первичного рынка точно известно, какой портфель они должны “собрать” для покупки модуля.

Большинство ETF в США имеют структуру, сходную с взаимными фондами (mutual funds) и фондами денежного рынка (money market funds) — в форме открытой управленческой инвестиционной компании, хотя некоторые ETF, включая крупнейшие, имеют структуру ПИФа. Фонды ETF, имеющие структуру открытой управленческой инвестиционной компании, имеют большую гибкость в формировании портфеля, также перед ними открываются возможности предоставления маржинального кредитования, а также фьючерсов и опционов своим инвесторам.

Плюсы и минусы биржевых фондов

ETF

Плюсы по сравнению с акциями:

— Комиссия — торгуя портфелем акций, Вы платите комиссию за сделку по каждому тикеру, что на корню уничтожает все стратегии, кроме долгосрочных.

— Диверсификация — “сегодня прикупил нефтедобывающий сектор, завтра собираюсь продавать развивающиеся рынки” — так может сказать лишь трейдер, занимающийся торговлей ETF-фондами.  ETF-фонды, например, дают Вам возможность поучаствовать даже в сдаче недвижимости в аренду (для этого существуют специальные фонды)!

— Ликвидность — компания, создающая ETF и осуществляющая его обслуживание (т.н. issuer или “провайдер”), обычно является и маркетмейкером в данном биржевом фонде, огромные спреды в стаканах ETF — скорее редкость

Плюсы по сравнению с фьючерсами:

— Разнообразие — по сути, в той или иной форме на бирже присутствуют ETF-аналоги всех торгуемых фьючерсов, а также многие другие (скажем, ETF не только на весь индекс, но и на отдельные сектора экономики, а так же бетта-нейтральные ETF)!

— “Бюджетность” — никто не мешает и не запрещает Вам купить одну акцию биржевого фонда, в отличие от фьючерсов, где размер гарантийного обеспечения одного контракта часто выше 2-5 тысяч долларов, а стоимость одного тика порой в десятки раз превышает стоимость тика в ETF, что может позволить далеко не каждый мелкий и средний счет! Поэтому ETF’s дают возможность торговать фьючерсы с маленьким капиталом!

Крупнейшие компании-”производители” ETF

1. Blackrock (iShares)

iShares

Blackrock — крупнейшая в мире инвестиционная компания, размер AuM (Assets under Management — активы в управлении) превышает 4.9 триллиона (!) долларов. Является создателем линейки биржевых фондов iShares. Была основана в 1988 году восемью трейдерами, первоначально специализировалась на риск-менеджменте и инструментах с фиксированной доходностью (fixed-income).

Линейка ETF от компании Blackrock, iShares, включает в себя практически все виды инструментов, например, казначейские облигации США разных сроков, индексы различных стран ( Япония, Германия, Сингапур, Испания и др.), различные сектора фондового рынка, товары (commodities) и многие, многие другие. Всего компания является “провайдером” 297 биржевых фондов, являясь, опять же, крупнейшей в мире и по этому показателю. Так держать!

2. Vanguard

Vanguard

Еще один гигант американской финансовой сферы с активами в управлении, превышающими 2 триллиона долларов! Основана в конце 1974 года Джоном Боглом. Компания названа в честь флагманского корабля адмирала Нельсона (и была бы флагманским кораблем инвестиционного мира, не будь на горизонте Blackrock и следующей в нашем списке компании).

Компания предоставляет 67 ETF, охватывая, по сути, весь фондовый рынок США: тут Вам и разнообразные индексы, и по фонду на каждый сектор экономики… Настоящее раздолье для инвестора!

3. State Street Global Advisors (SPDR)

SPDR

Один из крупнейших финансовых институтов США, как и другие два из нашего мини-обзора, размер средств в управлении — 2.34 триллиона долларов. Первоначально эта компания, открытая в 1978 г., являлась филиалом State Street Corporation (основанной аж в 1792 году).

Является провайдером для 144 фондов, в их числе известнейшие SPY, GLD (“золотой” ETF) и многие другие, причем SPDR действительно предоставляют инвестору то, что можно назвать всемирной диверсификацией — в списке как мировые индексы, так и акции мировых финансовых центров, а также облигации, фонды рынка капитала, индексы развивающихся рынков…

Далее вас ждет серия статьей, посвященная самым популярным и ликвидным ETF на американских биржах. Вы подробнее узнаете о моделях построения различных ETF, о их структурах и о многом другом.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders — подписывайтесь на наш телеграм-канал




Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о