Содержание

Доходность еврооблигаций – понятие, виды, формулы расчета

Вообще доходность еврооблигаций бывает трех типов: купонная, текущая и полная. Купонная доходность (она же купон, она же процентный доход) еще на этапе выпуска устанавливается эмитентом и заявляется в проспекте эмиссии. Ставка купона показывает инвестору его ежегодный доход, на который он может рассчитывать, если приобретет еврооблигацию по номинальной стоимости.

Формула расчёта купонной доходности представлена ниже (там же указаны формулы расчета всех остальных типов доходности). Текущая доходность еврооблигаций (она же рыночная) дает представление об уровне дохода, который получит инвестор, если купит еврооблигацию по текущей рыночной цене.

Однако самым значимым показателем «качества» данных ценных бумаг является полная доходность еврооблигаций (она же к погашению), ведь она напрямую зависит от рыночной цены, которая уже учитывает абсолютно все инвестиционные риски, связанные с владением данной бумагой.

Как рассчитывается доходность еврооблигаций – формулы!

Полная доходность еврооблигаций это очень важный показатель, зачастую являющийся краеугольным при выборе объекта инвестирования, ведь она может достаточно много рассказать как об инструменте, так и о самом эмитенте. Так, например, при средней рыночной доходности по безрисковым банковским депозитам на уровне 10% годовых аномально завышенная доходность еврооблигаций 50% свидетельствует о том, что данный инвестиционный инструмент очень рискованный, т.е. существует большая вероятность того, что вы не только не получите якобы гарантированный купонный доход, но и не сможете вернуть даже сумму вложенных средств. Помимо этого, такая высокая доходность говорит о том, что у эмитента наблюдаются некоторые проблемы с финансовым состоянием, а, следовательно, и с возможностью обслуживать облигационный займ.

Нормальным уровнем доходности по еврооблигациям считаются цифры, приближенные к значению безрисковой процентной ставки, преобладающей в текущих рыночных реалиях. Например, если ставки по депозитам колеблются в диапазоне от 6% до 7% годовых, то полная доходность еврооблигаций на уровне 6,34% будет считаться вполне «здоровой». Если же доходность к погашению сильно вырастает, значит, меняется и рыночная цена – она резко падает, а это свидетельствует о том, что кто-то сбрасывает облигации (возможно, обладая информацией о том, что эмитент вряд ли сможет закрыть долг по евро-облигационному займу).

Кругооборот еврооблигаций на финансовом рынке

Эмитент в лице какого-нибудь предприятия выпускает еврооблигации (в таком случае они будут называться корпоративными) номиналом 1000$ и назначает по ним купонную доходность 7,5% годовых. После этого еврооблигации попадают на биржу, где обращаются на вторичном рынке, при этом торговаться они будут не по номинальной стоимости, а по рыночной цене, которая может быть как больше, так и меньше номинала.

Выходит, у инвестора имеется возможность купить еврооблигацию как дешевле, так и дороже ее номинала, при этом нужно помнить, что в дату погашения инвестор получит полную номинальную стоимость. Таким образом, рынок как бы самостоятельно формирует дополнительную доходность еврооблигаций, т.к. цена на рынке постоянно меняется.

Почему рыночная цена еврооблигации может измениться?

Главным фактором, который может изменить спрос и предложение на данные ценные бумаги (а следовательно, может изменить и рыночную цену), является уровень процентных ставок, который преобладает на рынке в текущий момент. Так, если ключевая ставка растет, рыночная стоимость еврооблигации падает. Почему? Рассмотрим пошагово…

  1. Процентная ставка, установленная ЦБ РФ, составляет 8%;
  2. Компания выпускает еврооблигации с купоном 7,5%;
  3. Данные инвестиционные инструменты инвесторы начинают покупать на бирже;
  4. Неожиданно, процентная ставка увеличивается до 13%;
  5. В новых реалиях выпускаются новые еврооблигации, купонный доход по которым теперь становится выше, примерно 12%-12,5% годовых. Помимо этого, доходность по банковским депозитам так же вырастает примерно до этих же уровней;
  6. Поэтому логично, что спрос на еврооблигации с купоном 7,5% упадет, ведь теперь инвесторы могут получить больший доход за те же деньги;
  7. По этой причине рыночная цена снижается до значения 89% от номинала.

Если же ключевая ставка Центрального Банка снижается, то все происходит наоборот, в результате чего рыночная стоимость вырастает (а отсюда снижается доходность еврооблигаций).

Что такое НКД – Накопленный купонный доход?

Как мы уже обсуждали в предыдущих статьях (преимущества еврооблигаций), если инвестор продает данный актив до даты погашения, то купонную доходность он не теряет (а вот в банке при досрочном расторжении денежного вклада сумма накопленных процентов сгорает). Механизм сохранения купонной доходности реализован именно с помощью НКД – накопленного купонного дохода.

Другими словами, если вы хотите купить еврооблигацию, то данный параметр (НКД) вам покажет ту сумму, которую накопил предыдущий владелец облигации за срок владения этой бумагой. И именно эту сумму вы должны выплатить предыдущему владельцу при покупки данного актива, т.е. для вас как для покупателя НКД является убытком, расходом, издержками… назвать можно как угодно, но смысл ясен. Если же вы продаете еврооблигацию, то НКД будет для вас доходом, т.е. тот человек, который купит у вас данный актив, выплатит вам сумму НКД в полном объеме.

БПИФ Райффайзен - Еврооблигации, тикер RCMB

Консультация: +7 (495) 777-99-98 понедельник-пятница с 9:00 до 18:00 мск

Информация раскрывается на сайте по следующим адресам: www.raiffeisen-capital.ru, www.raiffeisencapital.ru, www.rcmru.ru и в «Приложении к Вестнику ФСФР». Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами и иными документами можно по тел.: + 7 495 745-52-10, +7 495 777-99-98, по адресу: 119002, Москва, Смоленская-Сенная пл., 28. Агент по приему заявок на осуществление операций с инвестиционными паями: АО «Райффайзенбанк» — лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности, выданная ФКЦБ России № 177-02900-100000 от 27.11.00, срок действия лицензии не ограничен. Место нахождения: 129090, Россия, Москва, ул. Троицкая, 17, стр. 1, тел.: + 7 495 721-91-00, 8 800 700-91-00; ПАО РОСБАНК — лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности, выданная ФКЦБ № 177-05721-100000 от 06.11.01, срок действия лицензии не ограничен. Место нахождения: 107078, Россия, Москва, ул. Маши Порываевой, 34, тел.: 8 800 200-54-34. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Номера и даты регистрации правил в ФСФР России: ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Акции» — 0241-74050443 от 04.08.04; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Облигации» — 0242-74050284 от 04.08.04; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Дивидендные акции» — 0243-74050367 от 04.08.04; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — США» — 0647-94120199 от 26.10.06; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Потребительский сектор» — 0986-94131808 от 20.09.07; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Сырьевой сектор» — 0987-94132127 от 20.09.07; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Информационные технологии» — 0988-94131961 от 20.09.07; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Электроэнергетика» — 0981-94132044 от 20.09.07; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Индустриальный» — 0984-94131889 от 20.09.07; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Драгоценные металлы» — № 1953-94168467 от 27.10.10; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Европа» — № 2063-94172606 от 22.02.11; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Развивающиеся рынки» — № 2075-94172523 от 03.03.11; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Золото» — № 2241 от 08.11.11; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Корпоративные облигации» — № 2260 от 29.11.11; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Фонд активного управления» — № 2261 от 29.11.11; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Долговые рынки развитых стран» — № 2356 от 15.05.12; БПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Индекс МосБиржи полной доходности 15» — № 4027 от 23.04.20; БПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен — Еврооблигации» — № 4154 от 03.10.20; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «РБ — Облигации» — № 4212 от 23.11.20; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «РБ — Акции» — № 4211 от 23.11.20; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «РБ — Валютные облигации» — № 4210 от 23.11.20. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Взимание надбавок и скидок уменьшает доходность вложений в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Ни государство, ни управляющая компания не гарантируют доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Денежные средства по продуктам УК не застрахованы в соответствии с Федеральным законом «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации». ООО «УК «Райффайзен Капитал» — лицензия ФСФР России № 21-000-1-00640 от 21.04.09 на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, лицензия ФСФР России № 045-10230-001000 от 31.05.07 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Топ-5 в рэнкинге управляющих компаний по объему привлеченных средств за год по данным investfunds.ru на 31.12.20 года.

Альфа Еврооблигации. Доллары 2.0 — Мультивалютные инвестиции

Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21—000—1—00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077—08158—001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1. Телефоны: +7 495 783-4-783, 8 800 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru.

ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Акции роста». Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Глобальный баланс». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Ресурсы». Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ИПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления № 0034-18810975 зарегистрированы ФКЦБ России 05.04.1999 г. ЗПИФ недвижимости «ЖН». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы ФСФР России 24.06.2010 г. ЗПИФ недвижимости «Центр-Сити».)»**. Правила доверительного управления № 3691 зарегистрированы Банком России 19.03.2019 г. БПИФ рыночных финансовых инструментов «ЕВРОПА 600». Правила доверительного управления № 3805 зарегистрированы Банком России 08.08.2019 г. Управляющая компания обращает внимание, что в соответствии с пунктом 7 статьи 21 Федерального закона от 29.11.2001 № 156 «Об инвестиционных фондах» инвестиционные паи биржевого паевого инвестиционного фонда при их выдаче могут приобретать только уполномоченные лица. «БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Управляемые облигации». Правила доверительного управления № 4039 зарегистрированы Банком России 19.05.2020. ЗПИФ недвижимости «Азимут». Правила доверительного управления № 1507-94111384 зарегистрированы ФСФР России 06.08.2009 г., ЗПИФ недвижимости «АКТИВО ДЕСЯТЬ». Правила доверительного управления № 3633 зарегистрированы Банком России 28.12.2018 г., ЗПИФ недвижимости «Альфа-Капитал Арендный поток-2». Правила доверительного управления № 4093 зарегистрированы Банком России 09.07.2020 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Мой капитал Акции». Правила доверительного управления № 4145 зарегистрированы Банком России 27.08.2020 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Мой капитал Облигации». Правила доверительного управления № 4146 зарегистрированы Банком России 27.08.2020 г. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Управляемые Российские Акции». Правила доверительного управления №4213 зарегистрированы Банком России 23.11.2020. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Китайские акции». Правила доверительного управления №4222 зарегистрированы Банком России 30.11.2020. ЗПИФ недвижимости «Альфа-Капитал ФастФуд». Правила доверительного управления №4265 зарегистрированы Банком России 21.01.2021 г. ЗПИФ недвижимости «Активо одиннадцать». Правила доверительного управления № 3773 зарегистрированы Банком России 16.07.2019 г. ЗПИФ недвижимости «Активо двенадцать». Правила доверительного управления № 3999 зарегистрированы Банком России 19.03.2020 г. ЗПИФ недвижимости «АКТИВО ЧЕТЫРНАДЦАТЬ». Правила доверительного управления № 4153 зарегистрированы Банком России 03.09.2020 г. ЗПИФ недвижимости «АКТИВО ПЯТНАДЦАТЬ». Правила доверительного управления № 4184 зарегистрированы Банком России 19.10.2020 г. ЗПИФ недвижимости «АКТИВО ШЕСТНАДЦАТЬ». Правила доверительного управления № 4321 зарегистрированы Банком России 18.03.2021 г.

Данная информация подготовлена Обществом с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал» только для квалифицированных инвесторов, исключительно в информационных целях и не является какого-либо рода офертой, не подразумевался в качестве оферты или приглашения делать оферты, не является прогнозом событий, инвестиционным анализом или профессиональным советом. Указанная информация приведена исключительно в информативных целях и может быть изменена ООО УК «Альфа- Капитал» в любое время без предварительного уведомления. Принимая во внимание вышесказанное, не следует использовать данную информацию в качестве единого руководства для принятия самостоятельных инвестиционных решений. ООО УК «Альфа-Капитал» не дает гарантий или заверений и не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования информации. ООО УК «Альфа-Капитал» рекомендует не полагаться на какую-либо содержащуюся в настоящем разделе сайта информацию в процессе принятия инвестиционного решения, которое должно быть основано на исчерпывающей информации, не несет ответственности за ее использование. Прежде чем приобрести инвестиционный продукт, следует внимательно ознакомиться с повышенными рисками, связанными с финансовыми инструментами, с ограничениями, установленными законодательством Российской Федерации в отношении финансовых инструментов, предназначенных для квалифицированных инвесторов, и особенностями оказания услуг квалифицированным инвесторам. Обращаем внимание, что физическим лицам, являющимся владельцами ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, в соответствии с пунктом 2 статьи 19 Федерального закона от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», не осуществляются выплаты компенсаций из федерального компенсационного фонда.

* Ожидаемая доходность стандартной инвестиционной стратегии не гарантируется управляющим и не является идентичной фактической доходности управления имуществом учредителя управления, переданного в доверительное управление по договору, приводится до вычета комиссий, расходов и налогов, рассчитывается для цели определения стандартного инвестиционного профиля в соответствии с требованиями Положения Банка России от 03.08.2015 № 482-П «О единых требованиях к правилам осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, к порядку раскрытия управляющим информации, а также требованиях, направленных на исключение конфликта интересов управляющего»

ПИФ — паевой инвестиционный фонд.
ИИС — индивидуальный инвестиционный счет.

© Общество с ограниченной ответстсвенностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал», 2009–2021 гг. Инвестиции в паевые инвестиционные фонды (ПИФы), Фолио, доверительное управление активами, инвестиционные стратегии, финансовое консультирование, пенсионные накопления. Инвестиции в акции, облигации и ценные бумаги. Wealth Management, Private Banking, Investing in Mutual Funds.

Еврооблигации поштучно – Финансы – Коммерсантъ

На Московской бирже запущены торги еврооблигациями крупнейших российских эмитентов малыми лотами — на суммы от $1 тыс. Доходность по таким ценным бумагам, особенно в долларах, заметно превышает банковские ставки. Однако не стоит забывать об изменениях курса российской валюты — при ослаблении рубля налоги могут съесть существенную долю прибыли.

Бонды на любой кошелек

В начале ноября Московская биржа уменьшила размер стандартного лота по отдельным выпускам еврооблигаций до одной ценной бумаги. Ранее размер одного лота составлял от 10 до 200 бумаг, номинал которых нередко составлял $1 тыс. Изменения коснулись 18 выпусков евробондов более десяти эмитентов, в том числе «Газпрома», «Роснефти», НОВАТЭКа, «Евраза», Альфа-банка, ВТБ, ГМК «Норильский никель» и других. Всего же к биржевым торгам допущены 109 выпусков корпоративных еврооблигаций 19 эмитентов, а также 14 выпусков еврооблигаций Минфина.

Этот шаг делает еврооблигации более доступными для розничных инвесторов и расширяет возможности для их участия в данном сегменте рынка, считают на бирже и соглашаются участники рынка.

По словам эксперта по фондовому рынку «БКС Брокер» Игоря Галактионова, ранее по большинству бумаг из списка минимальный лот был равен $200 тыс., что является достаточно серьезной суммой для среднестатистического инвестора. «Снижение до $1 тыс. позволит инвесторам рассматривать данные бумаги для покупки и добавления в диверсифицированные портфели»,— отмечает господин Галактионов. «В прошлом часть инвесторов, не обладающих достаточной суммой, были вынуждены искать другие инструменты для своих вложений»,— отмечает руководитель департамента по работе с клиентами «Церих Кэпитал Менеджмент» Сергей Королев.

Снижение минимального лота положительно скажется и на ликвидности бумаг. По словам управляющего по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрия Грицкевича, большой размер лота евробондов на Московской бирже — основной сдерживающий фактор развития данного инструмента: дневной объем торгов в среднем не превышает $3–5 млн. «Мы можем увидеть рост ликвидности торгов данными бумагами, что будет способствовать дальнейшему росту привлекательности биржевых евробондов в глазах инвесторов»,— отмечает Игорь Галактионов.

Депозиты в проигрыше

Возможность инвестировать от $1 тыс. является логичным шагом для популяризации евробондов среди частных инвесторов на фоне падения ставок по валютным депозитам. В настоящее время в крупнейших банках доходность даже по трехлетним вкладам в редких случаях превышает 2,0% годовых в долларах и 0,1% годовых в евро. Более того, некоторые крупные банки (Сбербанк, ВТБ, Альфа-банк, «Открытие», Райффайзенбанк) начали отказываться от привлечения вкладов в евро. «Еврооблигации всегда имели спрос, так как даже во времена положительных банковских ставок на депозитах в евро ставки у еврооблигаций, номинированных в евро, были больше в несколько раз. Сейчас же ситуация еще более интересная для бондов в евро — им просто нет конкуренции со стороны депозитов,— отмечает Сергей Королев.— При отказе банков от валютных депозитов еврооблигации, по сути, останутся единственной консервативной альтернативой для вложений». По итогам торгов пятницы доходность долларовых еврооблигаций из заявленного списка составляла 2,3–4,4% годовых в зависимости от эмитента и срока обращения.

Вместе с тем участники рынка отмечают, что еврооблигации являются более сложным продуктом, чем депозиты. «При покупке евробондов необходимо учитывать кредитный риск эмитента, то есть его возможность расплатиться по долгам, а также рыночный риск — риск изменения настроений инвесторов на рынке или базовых процентных ставок. Реализация данных рисков может привести к падению рыночной цены облигации. Для минимизации кредитного риска стоит выбирать либо суверенные евробонды, либо выпуски крупнейших надежных компаний первого эшелона, а для нивелирования рыночного риска срочность выпуска должна примерно соответствовать сроку инвестирования свободных средств»,— отмечает Дмитрий Грицкевич. По его словам, с учетом того, что доходность евробондов на текущий момент находится на многолетних минимумах, «рыночный риск никак не должен игнорироваться инвесторами».

Налоги сокращают доход

Еще один важный момент, который необходимо изучить перед покупкой еврооблигаций,— это их налогообложение, которое существенно отличается не только от классических депозитов, но и от рублевых облигаций. В частности, по корпоративным выпускам придется заплатить налог 13% на купонный доход, а также на валютную переоценку (при ослаблении рубля от момента покупки до момента продажи бумаги). «С учетом волатильности российской валюты и низких процентных ставок в евро и долларах США налоговая нагрузка может снижать валютный финансовый результат инвестиций при ослаблении рубля»,— отмечает Игорь Галактионов. «От данных налогов освобождены суверенные еврооблигации, однако НДФЛ придется заплатить на доход от реализации (если цена покупки выше цены продажи) и по корпоративным, и по суверенным выпускам»,— отмечает Дмитрий Грицкевич. По его оценке, с учетом фактора налогообложения по корпоративным бондам (а также комиссий биржи и брокера) премия по доходности относительно депозитов для физлиц на текущий момент может оказаться весьма скромной и не превышать по долларовым еврооблигациям качественных эмитентов 1,0–1,5 процентного пункта.

Виталий Гайдаев


Как инвестировать в еврооблигации. Преимущества инвестирования в еврооблигации

Для приобретения еврооблигаций необходимо обладать статусом квалифицированного инвестора (получение данного статуса не является сложной процедурой). Далее нужно запросить у брокера котировку интересующей еврооблигации и подтвердить совершение соответствующей сделки. Что касается налогообложения, то по еврооблигациям все платежи приходят в полной форме без удержанного налога, налог взимается по ставке страны инвестора. Еврооблигации в основном имеют ориентацию на крупных институциональных инвесторов, поэтому стоимость одного лота подобных бумаг составляет, как правило, либо 100 тысяч, либо 200 тысяч у. е. Это, с одной стороны, является плюсом, поскольку позволяет набирать интересующий пакет ликвидности за меньшее количество сделок, а с другой — минусом, поскольку сужает перечень потенциальных инвесторов. Осуществляя инвестиции в еврооблигации подобным образом, инвесторы могут приобретать евробонды не только российских эмитентов, но и зарубежных компаний.

Хотите узнать, как инвестировать в облигации, не имея при этом статуса квалифицированного инвестора? В наши дни на Московской бирже осуществляется торговля еврооблигациями российских эмитентов, причём порог входа существенно снижен — минимальный лот составляет 1 тыс. долл. США по достаточно большому перечню бумаг.

 

Для торговли еврооблигациями на Московской бирже не требуется статус квалифицированного инвестора, а сами торги можно осуществлять через торговый терминал QUIK, что существенно упрощает процесс совершения сделок с еврооблигациями.

Также получать доходность от вложений в еврооблигации можно с помощью привлечения профессиональных управляющих путём вложения в паи инвестиционных фондов, ориентированных на еврооблигации. При осуществлении подобного рода вложений не требуется статус квалифицированного инвестора, а порог входа может быть весьма демократичным. При этом приобрести паи на интересующую сумму очень легко — достаточно обратиться к брокеру. При подобном подходе профессиональные управляющие осуществляют управление деньгами инвесторов, совершая сделки с наиболее перспективными еврооблигациями, постоянно осуществляя мониторинг данного рынка с целью идентификации максимально интересных идей для инвестирования.

Еврооблигации под давлением | Экономическая газета

Несмотря на то что отдельные инвестиционные фонды начали избавляться от белорусских еврооблигаций, существенного вреда экономике это не принесет. Как верно заметил немецкий консультант по инвестициям Даниэль Крутцинна в комментариях изданию Deutsche Welle, воздействовать на институциональных инвесторов типа банков и публичных инвестиционных фондов, которые заботятся о своей репутации, относительно несложно. В то же время снижение ставки приводит к росту доходности бумаг, а значит, на смену социально ответственным европейским инвесторам могут прийти другие держатели, больше озабоченные получением высокой доходности, чем формированием положительной общественной репутации.

Европейские политики не спешат инициировать пересмотр условий размещения облигаций Беларусь-26 и Беларусь-31. По их мнению, если Беларусь будет отрезана от потенциальной возможности привлечения капитала на европейском рынке, это усилит зависимость от оставшихся источников финансирования, главным образом России, и значительно сократит возможности для восстановления политического диалога внутри страны. Как заметил руководитель отдела устойчивых инвестиций Nordea Asset Management Эрик Педерсен, «Россия в случае, если западный мир прекратит любое финансирование Беларуси, будет стоять наготове с открытым кошельком».

Еще один негативный аспект пересмотра условий размещения уже выпущенных еврооблигаций – нанесение значительного ущерба инвестиционному имиджу страны и искусственное создание ситуации технического дефолта.

 

Исторический пример

Иллюстрацией потенциальных последствий может быть ситуация с еврооблигациями Украины, так называемая реструктуризация Яресько.

В 2015 г. правительство страны, столкнувшись с острой нехваткой средств на выплату долгов в период 2015–2023 гг., договорилось с кредиторами о реструктуризации задолженности на общую сумму 19,3 млрд долл. Условиями соглашения 20% данной суммы (3,8 млрд долл.) списывалось, а выплата остальной суммы была перенесена на 2019–2020 гг. с увеличением купона с 7,22–7,75%. В качестве компенсации списанной суммы Украина выпускала особый тип ценных бумаг – варранты (value recovery instrument, VRI – инструмент возобновления стоимости) на период с 2021 по 2040 год, без номинальной стоимости, но привязанные к росту ВВП. По условиям варрантов при росте ВВП в пределах от 3 до 4% кредитору надо выплачивать 15% от суммы, превышающей 3%, а если рост превышал 4%, к выплате добавлялись 40% от суммы, превышающей 4%. При этом оговаривалось, что в период 2021–2025 гг. размер общей выплаты не может превышать 1% ВВП.

Соглашение было подписано при президенте Порошенко, а вот столк­нулась Украина с эффектом реструктуризации уже при Зеленском, когда из-за роста ВВП свыше 3% в 2019 г. в соответствии с условиями варрантов страна должна будет дополнительно заплатить 40 млн долл. Падение экономического роста из-за пандемии коронавируса позволило отложить проблему дополнительных выплат на 1 год, однако по итогам 2021 г. на фоне восстановительного роста экономики она наверняка снова станет актуальной.

При этом дальнейшие размещения еврооблигаций при Зеленском даются Украине нелегко: если в начале 2020 г. стране удалось привлечь 1,25 млрд евро под рекордно низкие 4,375%, то привлечение 2 млрд долл. произошло по ставке 7,25%. Последнее размещение в декабре 2020 г. на сумму 600 млн долл. с погашением в 2033 г. состоялось по ставке 6,2%. И хотя стране удалось существенно сократить долговую нагрузку (с 80,9% ВВП в 2016 г. до 50,9% в 2019 г.), назвать ситуацию простой нельзя. Новое правительство старается сократить расходы на обслуживание госдолга, но наследство прошлой эпохи дает о себе знать.

 

Когда друг оказался вдруг…

В ситуации с реструктуризацией украинских еврооблигаций в качестве возможного сценария выхода из дефолта по аналогичным белорусским бумагам не менее интересным является поведение России, которая отказалась участвовать в переговорах кредиторов со страной-заемщиком по урегулированию данного вопроса.

В 2016 г. Россия подала иск в Высокий суд Лондона в соответствии с юрисдикцией места размещения облигаций и выиграла суд в первой инстанции. Решением суда Украина обязывалась выплатить 3 млрд долл. в счет погашения еврооблигаций плюс проценты. Официальный Киев данное решение обжаловал, сделав основную ставку на использование доктрины «законного принуждения», ссылаясь на схожий, по их мнению, прецедент. Апелляционный суд Англии отклонил три из четырех доводов Украины, на основании которых она отказывается платить.

Какие доводы использовала Украина? Первый – правительство не имело правомочий выпускать облигации, поскольку не были соблюдены надлежащие процедуры украинского законодательства. Второй – Минфин Украины не был уполномочен выпускать евробонды от имени государства. Третий – отказ Украины возвращать долг являлся законной «контрмерой». Все три аргумента суд отклонил. Четвертый аргумент, выдвинутый украинской стороной, о «законном принуждении», согласно которому Украина выпустила евробонды под давлением РФ, дал шанс ответчику продолжить борьбу. Суд постановил провести отдельный судебный процесс по данному аргументу, что и определит исход иска для обеих сторон.

В настоящее время судебные заседания из-за коронавируса отложены, однако вероятность негативного исхода для Украины оценивается достаточно высоко. Ответом России на затягивание судебного процесса стало увеличение требований, которые теперь составляют 4,5 млрд долл. В случае победы в Верховном суде Россия будет иметь право на получение всей суммы долга и процентов, в дальнейшем обжаловать это решение будет невозможно.

Таким образом, ситуация с судебным спором России и Украины позволяет сделать два важных с точки зрения понимания ситуации с белорусскими облигациями вывода. Первый – Россия (как держатель значительного объема белорусского внешнего долга) в любой момент сможет использовать финансовые обязательства страны как инструмент влияния. Второй – европейская судебная система с высокой степенью вероятности отменит аргументы, предъявляемые в качестве основания для признания неправомочности последних размещений белорусских еврооблигаций.

 

Снижение котировок – нормальный процесс

Минфин разместил на сайте пресс-релиз, который объясняет снижение котировок белорусских облигаций, размещенных на зарубежных рынках, повышением доходностей облигаций развитых стран, в частности, казначейских облигаций США. С одной стороны, влияние такого фактора однозначно имеет место. Действительно, в феврале доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла рекордных значений и составила 1,75%, что вызвало каскадные распродажи «длинных» облигаций во всех сегментах рынка, в т.ч. на рынках развивающихся стран. С другой стороны, падение облигаций Украины со схожими сроками погашения – меньше. Если еврооблигации Беларуси с купоном 6,2% годовых и сроком погашения в 2030 г. торгуются по 94%, то аналогичные облигации Украины с меньшим купоном 4,375% – по 93%. Если бы инвесторы действительно воспринимали Беларусь и Украину как страны со схожим кредитным риском, то облигации Украины, предлагающие меньшую ставку, должны были бы стоить дешевле. Так что политический фактор однозначно влияет на цену белорусских бумаг, однако риски досрочного востребования облигаций, на наш взгляд, остаются небольшими.

Другой интересный вывод следует из динамики ставок по облигациям, размещенных на разных рынках. Если в феврале текущего года доходность «длинных» белорусских еврооблигаций (Беларусь-2030 и Беларусь-2031) возросла с 6–6,1% до 7,2–7,3% годовых, то облигации, размещенные на Московской бирже, оказались значительно менее подверженными изменениям: с 8,51 до 8,56% годовых, притом что эти заимствования еще и номинированы в российских рублях.

Вывод: с точки зрения будущих заимствований российский рынок выглядит предпочтительнее европейского. И это необязательно должны быть межправительственные кредиты. Соответственно, рост ставок для заимствования на европейском рынке и ужесточение условий размещения облигаций не даст должного эффекта.

 

Использование материала без разрешения редакции запрещено. За разрешением обращаться на [email protected] 

 

Автор публикации: Дмитрий НАРИВОНЧИК


Гособлигации против Лукашенко: евробонды как средство борьбы с режимом | Беларусь: взгляд из Европы - спецпроект DW | DW

Датских инвесторов пристыдили, и теперь они распродают государственные облигации Беларуси. "Это происходит после недели дискуссий о том, этично ли инвестировать в страну, президента которой Дания считает нелегитимным", - констатирует газета Berlingske Tidende. Дискуссия велась в датских СМИ, но толчок к ней дала белорусская оппозиция.

Она развернула в Европе кампанию общественного давления на институциональных держателей белорусских валютных облигаций (евробондов), среди которых есть, в частности, немецкие и швейцарские банки. При этом речь идет, в первую очередь, о двух облигациях на общую сумму 1,25 млрд долларов США со сроками обращения до 2026 и 2031 годов, выпущенных в конце июня прошлого года в ситуации, когда Александр Лукашенко уже начал сажать в тюрьму своих потенциальных конкурентов на президентских выборах.   

Nordea и другие датские инвесторы отказываются от евробондов Беларуси

Решение ведущего скандинавского финансового концерна Nordea отказаться вслед за менее крупными датскими инвесторами Akademiker Pension, Bankinvest, Jyske Invest и Sparinvest от вложений в госдолг Беларуси стала первой громкой победой развернувшейся кампании. Теперь белорусское Народное антикризисное управление (НАУ) объявило о готовности к переговорам с ним австрийского Raiffeisen Bank International (RBI), активно работающего в Беларуси, где ему принадлежит "Приорбанк". Переговоры об облигациях запланированы на следующую неделю, сообщил в понедельник, 15 марта, портал "Белорусский партизан" со ссылкой на пресс-секретаря НАУ Максима Паршуто.

Nordea - крупнейший скандинавский банк. На снимке: штаб-квартира шведского отделения в Стокгольме

Неделей раньше датский пенсионный фонд Akademiker Pension объявил о том, что 1 апреля включит Беларусь в список из пока 45 стран, в государственные бумаги и предприятия которых этот инвестор не вкладывает сбережения своих пайщиков. В этот список входят, к примеру, Азербайджан, Вьетнам, Куба, Пакистан, Саудовская Аравия, Северная Корея, Сирия, Таджикистан, Турменистан, Узбекистан.

Данное решение принято "на фоне систематических нарушений прав человека режимом, при котором политические права людей фактически не имеют значения, а мирных демонстрантов арестовывают и подвергают насилию", - подчеркивалось в официальном заявлении фонда от 9 марта.

Двумя днями позже, 11 марта, концерн Nordea, сначала защищавший свои вложения в белорусские гособлигации, объявил о намерении от них избавиться. По данным датских СМИ, семь инвестиционных фондов концерна вложили в госдолг Беларуси в общей сложности 25 млн евро. Причем два фонда инвестировали 4,5 млн евро уже после выборов в августе 2020 года, пишет Berlingske Tidende. Теперь все эти бумаги выставляют на бирже на продажу, что уже вызвало значительное падение их курсов (и рост доходности, но об этом чуть позже).  

Режим Лукашенко отрезан от выгодного источника валюты

После столь резонансной истории, в условиях растущего общественного давления и на фоне начавшейся широкой распродажи ни о каком новом выпуске в ЕС валютных облигаций Беларуси при нынешней власти в Минске уже и речи не может быть. Солидные европейские банки не захотят организовывать эмиссию токсичных бумаг, серьезные инвесторы не будут рисковать своим имиджем, да и белорусскому правительству пришлось бы предлагать гипотетическим покупателям непосильно высокий процент.

Из-за массовых арестов и избиений мирных демонстрантов инвесторы в Дании не хотят больше иметь дело с Беларусью

Короче, Лукашенко отрезан теперь от самого выгодного способа валютного финансирования - выпуска облигаций. Это плохо для его режима, но одновременно это плохо и для государства Беларусь. "В последние годы возможность одалживать деньги на западном рынке капитала существенно снизила стоимость финансирования государственных расходов, она явно пошла на пользу Беларуси, ведь бумаги эмитировало не только правительство, но и, к примеру, Банк развития", - подчеркнул в беседе с DW немецкий предприниматель и консультант по инвестициям Даниэль Крутцинна (Daniel Krutzinna), работавший в Беларуси в 2008-2020 годах.

Он напомнил, что выпуск евробондов "полностью вписывался в стратегию многовекторной внешней политики белорусского руководства, которое с конца 2000-х годов стало более наступательно вести переговоры с Россией о ценах на газ". Этот инструмент способствовал закупке западных технологий и помогал формированию более сбалансированного госдолга, предотвращая "слишком большую зависимость от одной только России", отметил эксперт.

Дилемма западных кредиторов: если не они, то Россия?

На этот же аспект указывал в ходе датской дискуссии о том, инвестировать или не инвестировать в белорусские облигации, и руководитель отдела устойчивых инвестиций Nordea Asset Management Эрик Педерсен: "Дилемма состоит в том, что Россия в случае, если западный мир прекратит любое финансирование Беларуси, будет стоять наготове с открытым кошельком".

Сочи, 22 февраля 2021. Очередная встреча президента РФ Владимира Путина с Александром Лукашенко

Аналогичная дилемма возникает и теперь, когда перед европейскими банками и инвестфондами встает вопрос, стоит ли дальше держать или все же продавать уже купленные белорусские валютные бонды. Ведь на эмитенте, в данном случае режиме Лукашенко, их действия напрямую уже не скажутся. Он свои деньги, те самые 1,25 млрд евро (за вычетом комиссионных), получил еще прошлым летом во время эмиссии. Теперь он, наоборот, обслуживает этот долг, раз в полгода выплачивая проценты.

Следующая выплата - 24 августа, и деньги получат те, кто на тот момент будет держать бумаги. А их непременно кто-то купит, ведь чем активнее европейские банки под давлением общественности будут распродавать белорусские евробонды, тем выше окажется их доходность и тем самым привлекательность. Такова специфика облигаций как финансового инструмента.

Специфика облигаций как финансового инструмента

У такого рода ценных бумаг, если объяснять совсем коротко, два ключевых параметра: курс и купон, показывающий, какой годовой процент полагается держателю. Курс тоже указывается в процентах. Если, предположим, бумагу с номиналом 100 долларов выпускают с купоном 5%, то это означает, что покупателю (по сути дела кредитору эмитента) причитаются в год 5 долларов (частями или единовременно).

Если курс облигации упадет, скажем, до 90%, то инвестор, заплативший при эмиссии 100%, при продаже потеряет на каждой бумаге 10 долларов. Именно это и будет происходить сейчас с датскими держателями белорусских бумаг. Зато покупатель выиграет дважды.

Он, во-первых, приобретет бумагу, которая самое позднее при ее погашении обеспечит ему курсовую прибыль в 10 долларов, ведь эмитент гарантирует стопроцентный возврат полученной суммы по истечении срока обращения (белорусская оппозиция после прихода к власти наверняка не повторит историческую ошибку Советской России, отказавшейся платить по царским долгам).

Во-вторых, покупатель будет получать на свое вложение более высокий процент, ведь купон остается неизменным, но 5 долларов годовых при реально заплаченных лишь 90 долларах - это уже существенно больше 5%. Иными словами, механизм действия облигаций таков, что чем ниже курс, тем выше доходность.

Доходность белорусских облигаций привлечет спекулянтов

Поэтому выпущенные в прошлом году белорусские евробонды со сроком обращения до 2026 года и купоном 5,875%, котировки которых, по данным Франкфуртской биржи, опустились сейчас примерно до 97,5%, обеспечивают доходность уже около 6,7%, а у облигаций до 2031 года с купоном 6,378% она составляет при курсе 93,5% порядка 7,6%. Для сравнения: сильно выросшая в последнее время доходность десятилетних гособлигаций США находится сейчас на уровне около 1,6%.

Торговый зал Франкфуртской биржи

Понятно, что для не сильно оглядывающихся на общественное мнение и готовых рисковать инвесторов и спекулянтов белорусские облигации со столь высокой доходностью уже сейчас стали лакомым кусочком, и привлекательность этих бумаг по мере их массовой распродажи европейскими банками будет только расти. В результате евробонды могут оказаться в портфелях, скажем, американских хедж-фондов, и купонные выплаты Беларуси будут идти уже не клиентам датского фонда для пенсионеров с высшим образованием, а в карманы "акул капитализма с Уолл-стрита". Или в Китай, что увеличит зависимость Минска от Пекина. Или в Россию, если сильно подешевевшие бумаги скупят российские госбанки. 

На большую вероятность такого развития событий указал в беседе с DW и Даниэль Крутцинна. "Оказывать давление на крупные европейские банки, приверженные определенным моральным ценностям, и находящиеся под пристальным общественным наблюдением, достаточно легко. Их можно заставить распродать белорусские облигации, но тогда эти бумаги окажутся в руках других участников рынка, которые куда меньше находятся под контролем общественности, и на которых не распространяются строгие стандарты отчетности", - предупредил эксперт.

Народное антикризисное управление меняет направление главного удара

В белорусской оппозиции, похоже, осознают нежелательность подобного сценария. Во всяком случае, в обращении Народного антикризисного управления к Raiffeisen Bank прямого призыва к распродаже белорусских облигаций уже нет, акцент смещен. НАУ пытается добиться признания того, что "выпуск еврооблигаций Беларусь-2026 и Беларусь-2031 был неправомерен и не должен был состояться. В этом случае у инвесторов появилось бы основание требовать досрочного погашения облигаций".

Пока трудно оценить, насколько реалистичен с юридической и практической точек зрения план заставить Минск вернуть иностранным инвесторам взятые в июне 2020 года деньги, ведь такой вариант, по сути дела, сводится к аннулированию европейским регулятором своего прошлогоднего разрешения на эмиссию. Возможно, больше шансов на успех имело бы требование вернуть использованные не по назначению целевые кредиты ЕС.

Консультант по инвестициям Даниэль Крутцинна 12 лет работал в Беларуси

Однако сам факт изменения "направления главного удара" Даниэль Крутцинна считает правильным шагом. По его мнению, основную ответственность за прошлогодний выпуск белорусских евробондов несут органы надзора за рынком капитала и правительства стран ЕС, которые "вовремя не среагировали на складывавшуюся в Беларуси ситуацию и не изменили рамочные условия".     

"Поэтому если белорусская оппозиция хочет сейчас оказать реальное давление на режим Лукашенко, ей следует продолжать отстаивать свои интересы в диалоге с руководством Евросоюза, США, Швейцарии и добиваться от Запада принятия не персональных, а экономических санкций наподобие тех, которым США подвергли Иран. Такие санкции касались бы банков и компаний не только из первого, но и из второго и третьего рядов - всех, кто будет заниматься бизнесом с Беларусью", - подчеркнул эксперт. 

Смотрите также:

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Индекс демократии

    При составлении рейтинга Democracy Index аналитики издания The Economist учитывают такие показатели, как выборы и плюрализм, гражданские свободы, деятельность правительства, участие населения в политике, политическая культура. В 2020 году Беларусь заняла 148-е место из 167 - рядом с Гвинеей-Бисау и Суданом. Из постсоветских стран хуже ситуация только в Узбекистане, Таджикистане и Туркменистане.

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Уровень восприятия коррупции

    Рейтинг Corruption Perceptions Index, который составляет Transparency International, - индикатор уровня коррупции в общественном секторе. В 2020 году Беларусь заняла 63-е место, поделив его с Кубой и Хорватией. Это лучше, чем показатели России и Украины, но хуже, чем Литвы и Латвии. Из стран Восточной Европы и Центральной Азии лучше всего обстоят дела в Грузии (45 место) и Армении (60-е).

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Условия для ведения бизнеса

    В отчете Всемирного банка Doing Business-2020, который охватывает 190 экономик мира, Беларусь опустилась на 49-е место с 37-го. Россия - на 28-м месте, Украина - на 64-м. Самые высокие позиции Беларуси - по индикаторам "регистрация собственности" и "подключение к системе электроснабжения". Хуже всего - по критериям "налогообложение", "получение кредита" и "защита миноритарных инвесторов".

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Гендерное неравенство

    В рейтинге неравенства мужчин и женщин, составляемом Всемирным экономическим форумом, Беларусь на 29-м месте из 153. Для сравнения: Украина - на 59-м, РФ - 81-м. Среди критериев - репродуктивное здоровье, уровень образования, участие в политике, возможности на рынке труда. По экономической активности женщин Беларусь на 5-м месте, по уровню образования - на 39-м, по участию в политике - на 81-м.

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    ВВП на душу населения с учетом стоимости жизни

    Показатель ВВП на душу населения, рассчитанный по паритету покупательской способности, говорит об экономическом развитии страны и благосостоянии ее среднестатистического жителя. В рейтинге Всемирного банка на основе данных за 2019 год Беларусь занимала 66-ю строчку из 186 стран. Среди стран СНГ по этому показателю она находится на третьем месте после России (50) и Казахстана (54).

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Уровень свободы СМИ

    По уровню свободы прессы Беларусь находится на 158-м месте из 180. Это результаты рейтинга 2021 года. Россия - на 150-й строчке, Украина - на 97-й. Для его составления "Репортеры без границ" проводят опрос среди журналистов, исследователей и правозащитников из разных стран мира. Среди критериев - цензура, арест тиражей, обыски, избиения, аресты и другие репрессии против журналистов.

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Рейтинг милитаризации

    Глобальный индекс милитаризации (GMI), который составляет Боннский международный центр конверсии (BICC), показывает соотношение военного бюджета и расходов на другие общественные нужды. По данным за 2019 год, Беларусь входит в двадцатку самых милитаризованных в мире государств (17-е место). Ее соседи по индексу - Азербайджан и Ирак. Доля расходов на оборону в ВВП страны - 1,2 процента.

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Всемирный индекс счастья

    В этом "Всемирном индексе счастья" нынешний кризис в Беларуси не учтен. Последние данные за 2017-19 годы. Тогда Беларусь заняла 75-ю строчку из 153. Для сравнения: Узбекистан - 38-ю, Россия - 73-ю, Украина - 123-ю. Авторы принимают во внимание такие факторы, как уровень ВВП на душу населения, продолжительность жизни, субъективное восприятие жителями уровня соцподдержки, коррупции и другие.

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Индекс человеческого развития

    При составлении этого рейтинга учитываются такие критерии, как уровень благосостояния и грамотности, продолжительность жизни. В докладе 2020 года Беларусь на 53-й позиции из 189 - между Россией и Турцией. Средняя продолжительность жизни белорусов - 74,8 лет. Уровень образования сравним с Японией и Францией. По ВВП на душу населения Беларусь отстает от России, Польши и Литвы.

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Свобода перемещения

    В мировом индексе привлекательности паспортов, автором которого является консалтинговая компания Henley & Partners, Беларусь вместе с Казахстаном и Китаем делит 70-ю строчку из 110. С белорусским паспортом сейчас можно посетить 75 стран без оформления визы. Для сравнения: с паспортом РФ - 116 стран, Украины - 130.

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Почтовые услуги

    Рейтинг стран по уровню развития почтовых услуг Integrated Index for Postal Development охватывает 170 стран. У Беларуси в нем высокий показатель. В списке за 2020 год она занимает 20-е место между Россией (19) и Словакией (21). Всемирный почтовый союз, вычисляя этот рейтинг, учитывает надежность, доступность, релевантность почтовых услуг и их устойчивость к кризису, например, во время пандемии.

  • Беларусь в различных мировых рейтингах

    Индекс глобальных климатических рисков

    В Индексе глобальных климатических рисков, составитель которого - экологическая организация Germanwatch, в 2019 году Беларусь с рядом других стран заняла последнее 130-е место. Этот индекс оценивает уязвимость стран для природных катастроф. С 2000 по 2019 годы РБ занимала 166-е место из 180. В рейтинге учитывается информация о стихийных бедствиях и социально-экономические данные от МВФ.

    Автор: Янина Мороз


Кривые доходности для зоны

евро

Кривая доходности представляет собой взаимосвязь между рыночными ставками вознаграждения и оставшимся временем до погашения долговых ценных бумаг. Кривую доходности также можно описать как временную структуру процентных ставок. ЕЦБ публикует несколько кривых доходности, как показано ниже.

Он обновляется каждый TARGET рабочий день в полдень (12:00 CET). Никаких данных или другой информации не предоставляется в отношении любого дня, когда соответствующая торговая площадка, из которой получены данные о кривой доходности зоны евро, не открыта для бизнеса.

Хранилище статистических данных

Загрузки (формат SDMX)

  • Последний выпуск XML CSV
  • Текущий год - AAA XML CSV
  • Текущий год - еврозона XML CSV
  • Все годы - AAA XML CSV (большой файл)
  • Все годы - еврозона XML CSV (большой файл)

Вопросы?

Запрос статистической информации

Общее описание методологии построения кривых доходности ЕЦБ

Кривая доходности (которая также может быть известна как временная структура процентных ставок) представляет собой взаимосвязь между рыночными ставками вознаграждения (процентными ставками) и оставшимся временем до погашения долговых ценных бумаг.Информационное содержание кривой доходности отражает процесс ценообразования активов на финансовых рынках. Покупая и продавая облигации, инвесторы включают свои ожидания относительно будущей инфляции, реальных процентных ставок и свою оценку рисков. Инвестор рассчитывает цену облигации путем дисконтирования ожидаемых будущих денежных потоков.

ЕЦБ оценивает кривые бескупонной доходности для еврозоны и строит кривые форвардной и номинальной доходности. Облигация с нулевым купоном - это облигация, по которой не выплачивается купон и которая продается со скидкой от ее номинальной стоимости.Кривая с нулевым купоном представляет доходность к погашению гипотетических облигаций с нулевым купоном, поскольку они не наблюдаются напрямую на рынке для широкого диапазона сроков погашения. Следовательно, доходность должна оцениваться на основе существующих бескупонных облигаций и цен или доходности облигаций с фиксированным купоном. Форвардная кривая показывает краткосрочную (мгновенную) процентную ставку для будущих периодов, подразумеваемую кривой доходности. Номинальная доходность отражает гипотетическую доходность, а именно процентные ставки, которые были бы получены по облигациям, если бы они были оценены по номинальной стоимости (т.е. в 100).

Доступность данных

Теперь доступны дневные кривые доходности с данными с 6 сентября 2004 г., которые рассчитываются и публикуются ежедневно в соответствии с календарем TARGET.

Источник данных

Подборка облигаций

При выборе облигаций применяются следующие критерии:

  • Выбираются только облигации, выпущенные в евро центральным правительством зоны евро (Европейская система счетов 2010: код сектора «S.1311»).
  • Облигации с особыми характеристиками, включая особые институциональные механизмы, исключены.
  • Выбираются только облигации с фиксированным купоном с конечным сроком погашения и облигации с нулевым купоном, включая STRIPS. Бессрочные облигации и облигации с переменным купоном, включая облигации с привязкой к инфляции, не включены.
  • Выбираются только активно торгуемые облигации центрального правительства с максимальным спредом между ценой покупки и продажи на котировку в три базисных пункта. Цены / доходность - это цены закрытия рынка в базовый день.
  • Чтобы отразить достаточную глубину рынка, пределы остаточного срока погашения были установлены в диапазоне от трех месяцев до 30 лет включительно с остаточным сроком погашения.

Механизм удаления выбросов применяется к облигациям, которые соответствуют указанным выше критериям отбора. Облигации удаляются, если их доходность отклоняется более чем на двойное стандартное отклонение от средней доходности в том же диапазоне сроков погашения. После этого повторяется та же процедура.

Две кривые доходности кредитного риска

Кривые спотовой, форвардной и номинальной доходности и соответствующие им временные ряды рассчитываются с использованием двух разных наборов данных, отражающих разные риски кредитного дефолта.

  • Одна выборка содержит облигации центрального правительства еврозоны с рейтингом «AAA», то есть долговые ценные бумаги с наиболее благоприятной оценкой кредитного риска.
  • Второй набор данных содержит все (включая рейтинг AAA) облигации центрального правительства еврозоны.
class = "- значки ссылок"> Пожалуйста, обратитесь к файлу технических примечаний к кривой доходности для получения дополнительной технической информации, статья в Ежемесячном бюллетене (февраль 2008 г.), Серия статистических документов, № 27: «Моделирование кривой доходности и концептуальная основа для оценки кривых доходности: данные из кривых доходности Европейского центрального банка» ( Февраль 2018)

Отказ от ответственности и ограничение ответственности

Содержимое этого раздела веб-сайта, включая доходность, цены и все другие данные или информацию, предоставляется ЕЦБ только в целях общественной информации.Он не предназначен для использования в каких-либо других целях, включая, помимо прочего, расчет котировок цены / доходности, определение торговых возможностей или в качестве основы для любой другой формы рекомендаций относительно ценообразования финансовых активов или определения инвестиционных возможностей.

ЕЦБ стремится поддерживать актуальность и точность содержимого этого раздела веб-сайта, принимая разумные меры для обновления этого сайта каждый ЦЕЛЕВОЙ рабочий день в полдень (12 часов вечера по центральноевропейскому времени). Однако обновление может быть отложено в тот же рабочий день TARGET или отложено на следующий рабочий день TARGET, например, когда рабочий день TARGET приходится на государственный праздник, наблюдаемый ЕЦБ.Никакие данные или другая информация не может быть предоставлена ​​в отношении любого дня, который не является рабочим днем ​​для соответствующей торговой площадки, из которой получены данные кривой доходности зоны евро.

ЕЦБ не несет ответственности за какие-либо ошибки или неточности в содержании этого раздела, за любую задержку в обновлении этого раздела, за любые действия, предпринятые в соответствии с ним, включая, помимо прочего, любые ссылки, сделанные в договорных соглашениях, инвестиционных решениях или результаты любых вложений, сделанных пользователями этого раздела сайта.ЕЦБ категорически отказывается от всех гарантий, явных или подразумеваемых, в отношении точности любого предоставленного контента, а также коммерческой ценности или пригодности предоставленного контента.

ЕЦБ не поддерживает и не несет ответственности за содержание любого другого веб-сайта, на который этот раздел веб-сайта может направлять пользователей, или за любое воспроизведение содержимого этого раздела веб-сайта на других веб-сайтах или в любой другой форме распространения.

Этот отказ от ответственности не наносит ущерба общему отказу от ответственности и авторским правам ЕЦБ.

Кривые доходности для зоны

евро

Кривая доходности представляет собой взаимосвязь между рыночными ставками вознаграждения и оставшимся временем до погашения долговых ценных бумаг. Кривую доходности также можно описать как временную структуру процентных ставок. ЕЦБ публикует несколько кривых доходности, как показано ниже.

Он обновляется каждый TARGET рабочий день в полдень (12:00 CET). Никаких данных или другой информации не предоставляется в отношении любого дня, когда соответствующая торговая площадка, из которой получены данные о кривой доходности зоны евро, не открыта для бизнеса.

Хранилище статистических данных

Загрузки (формат SDMX)

  • Последний выпуск XML CSV
  • Текущий год - AAA XML CSV
  • Текущий год - еврозона XML CSV
  • Все годы - AAA XML CSV (большой файл)
  • Все годы - еврозона XML CSV (большой файл)

Вопросы?

Запрос статистической информации

Общее описание методологии построения кривых доходности ЕЦБ

Кривая доходности (которая также может быть известна как временная структура процентных ставок) представляет собой взаимосвязь между рыночными ставками вознаграждения (процентными ставками) и оставшимся временем до погашения долговых ценных бумаг.Информационное содержание кривой доходности отражает процесс ценообразования активов на финансовых рынках. Покупая и продавая облигации, инвесторы включают свои ожидания относительно будущей инфляции, реальных процентных ставок и свою оценку рисков. Инвестор рассчитывает цену облигации путем дисконтирования ожидаемых будущих денежных потоков.

ЕЦБ оценивает кривые бескупонной доходности для еврозоны и строит кривые форвардной и номинальной доходности. Облигация с нулевым купоном - это облигация, по которой не выплачивается купон и которая продается со скидкой от ее номинальной стоимости.Кривая с нулевым купоном представляет доходность к погашению гипотетических облигаций с нулевым купоном, поскольку они не наблюдаются напрямую на рынке для широкого диапазона сроков погашения. Следовательно, доходность должна оцениваться на основе существующих бескупонных облигаций и цен или доходности облигаций с фиксированным купоном. Форвардная кривая показывает краткосрочную (мгновенную) процентную ставку для будущих периодов, подразумеваемую кривой доходности. Номинальная доходность отражает гипотетическую доходность, а именно процентные ставки, которые были бы получены по облигациям, если бы они были оценены по номинальной стоимости (т.е. в 100).

Доступность данных

Теперь доступны дневные кривые доходности с данными с 6 сентября 2004 г., которые рассчитываются и публикуются ежедневно в соответствии с календарем TARGET.

Источник данных

Подборка облигаций

При выборе облигаций применяются следующие критерии:

  • Выбираются только облигации, выпущенные в евро центральным правительством зоны евро (Европейская система счетов 2010: код сектора «S.1311»).
  • Облигации с особыми характеристиками, включая особые институциональные механизмы, исключены.
  • Выбираются только облигации с фиксированным купоном с конечным сроком погашения и облигации с нулевым купоном, включая STRIPS. Бессрочные облигации и облигации с переменным купоном, включая облигации с привязкой к инфляции, не включены.
  • Выбираются только активно торгуемые облигации центрального правительства с максимальным спредом между ценой покупки и продажи на котировку в три базисных пункта. Цены / доходность - это цены закрытия рынка в базовый день.
  • Чтобы отразить достаточную глубину рынка, пределы остаточного срока погашения были установлены в диапазоне от трех месяцев до 30 лет включительно с остаточным сроком погашения.

Механизм удаления выбросов применяется к облигациям, которые соответствуют указанным выше критериям отбора. Облигации удаляются, если их доходность отклоняется более чем на двойное стандартное отклонение от средней доходности в том же диапазоне сроков погашения. После этого повторяется та же процедура.

Две кривые доходности кредитного риска

Кривые спотовой, форвардной и номинальной доходности и соответствующие им временные ряды рассчитываются с использованием двух разных наборов данных, отражающих разные риски кредитного дефолта.

  • Одна выборка содержит облигации центрального правительства еврозоны с рейтингом «AAA», то есть долговые ценные бумаги с наиболее благоприятной оценкой кредитного риска.
  • Второй набор данных содержит все (включая рейтинг AAA) облигации центрального правительства еврозоны.
class = "- значки ссылок"> Пожалуйста, обратитесь к файлу технических примечаний к кривой доходности для получения дополнительной технической информации, статья в Ежемесячном бюллетене (февраль 2008 г.), Серия статистических документов, № 27: «Моделирование кривой доходности и концептуальная основа для оценки кривых доходности: данные из кривых доходности Европейского центрального банка» ( Февраль 2018)

Отказ от ответственности и ограничение ответственности

Содержимое этого раздела веб-сайта, включая доходность, цены и все другие данные или информацию, предоставляется ЕЦБ только в целях общественной информации.Он не предназначен для использования в каких-либо других целях, включая, помимо прочего, расчет котировок цены / доходности, определение торговых возможностей или в качестве основы для любой другой формы рекомендаций относительно ценообразования финансовых активов или определения инвестиционных возможностей.

ЕЦБ стремится поддерживать актуальность и точность содержимого этого раздела веб-сайта, принимая разумные меры для обновления этого сайта каждый ЦЕЛЕВОЙ рабочий день в полдень (12 часов вечера по центральноевропейскому времени). Однако обновление может быть отложено в тот же рабочий день TARGET или отложено на следующий рабочий день TARGET, например, когда рабочий день TARGET приходится на государственный праздник, наблюдаемый ЕЦБ.Никакие данные или другая информация не может быть предоставлена ​​в отношении любого дня, который не является рабочим днем ​​для соответствующей торговой площадки, из которой получены данные кривой доходности зоны евро.

ЕЦБ не несет ответственности за какие-либо ошибки или неточности в содержании этого раздела, за любую задержку в обновлении этого раздела, за любые действия, предпринятые в соответствии с ним, включая, помимо прочего, любые ссылки, сделанные в договорных соглашениях, инвестиционных решениях или результаты любых вложений, сделанных пользователями этого раздела сайта.ЕЦБ категорически отказывается от всех гарантий, явных или подразумеваемых, в отношении точности любого предоставленного контента, а также коммерческой ценности или пригодности предоставленного контента.

ЕЦБ не поддерживает и не несет ответственности за содержание любого другого веб-сайта, на который этот раздел веб-сайта может направлять пользователей, или за любое воспроизведение содержимого этого раздела веб-сайта на других веб-сайтах или в любой другой форме распространения.

Этот отказ от ответственности не наносит ущерба общему отказу от ответственности и авторским правам ЕЦБ.

Ставки и облигации - Bloomberg

Европа, Ближний Восток и Африка

Доходность 10-летних государственных облигаций

58%
Страна Доходность 1 день 1 месяц 1 год 1 год )

Германия »

-0,42% +1 -23 +3 23.07.2021

Великобритания»

+2 -16 +44 23.07.2021

Франция

-0.09% 0 -24 +6 7 2021

Италия

0,62% -2 -25 -38 23.07.2021

Испания

0,27-2 -8 23.07.2021

Нидерланды

-0.30% +0 -23 +3 23.07.2021

Португалия

0,19% -1 -22 -16 7/23 2021

Греция

0,64% -1 -18 -41 23.07.2021

Швейцария

-0,41 - 16 +11 23.07.2021

Еврооблигации - обзор | Темы ScienceDirect

19.2 Вторичный рынок

Торговля еврооблигациями осуществляется на внебиржевой основе. В 1998 году также был внедрен ряд автоматизированных электронных торговых систем. Превосходство Лондона как главного торгового центра на рынке еврооблигаций хорошо известно, хотя Брюссель, Франкфурт, Цюрих и Сингапур также являются важными торговыми центрами. Преимуществами Лондона как торгового центра обычно считаются:

низкий уровень регулирующего вмешательства в функционирование рынка;

наличие хорошо налаженной инфраструктуры и учреждений, а также опытных человеческих ресурсов;

использование английского языка в качестве основного языка общения на рынке.

В ISMA зарегистрировано более 40 различных маркет-мейкеров, и хотя теоретически все они должны устанавливать двусторонние цены на выбранных ими рынках, уровень обязательств очень разный. Разница между ценой предложения и предложением может составлять всего 0,10 для очень ликвидных выпусков, таких как облигации Всемирного банка и ЕИБ, до нулевой цены предложения для неликвидных выпусков. Между ними есть диапазон размеров спреда. Нормальный размер рынка также варьируется от 100 000 фунтов стерлингов до 500 000 фунтов стерлингов.

Оценка еврооблигаций обычно проводится на основе спреда доходности по кривой доходности соответствующих государственных облигаций.Этот спред доходности зависит от кредитного качества облигации, ее ликвидности на рынке и уровня спроса и предложения. Облигации также изменяются в соответствии с общими изменениями процентных ставок, так что, если есть изменение в кривой доходности облигаций, еврооблигации в фунтах стерлингов будут изменять доходность, независимо от того, считался ли эмитент облигации более слабым или сильным . Маркет-мейкер, желающий хеджировать позицию в еврооблигациях, обычно использует либо эталонное правительство, против которого оценивается облигация, либо, если предпочтителен безналичный вариант, будет использовать фьючерсные контракты на облигации для хеджирования позиции.Все эти темы рассматриваются в других главах.

Цены на европейские облигации - Котировки и обзор - TradingView

,00
GB01Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ВЕЛИКОБРИТАНИИ 1 ГОД 0,50 20220722,00 0,09 12,99% 0,01 0,18 0,07 Купить
GB02Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ВЕЛИКОБРИТАНИИ 2 ГОДА 0.12 20230131,00 0,09 8,33% 0,01 0,11 0,08 Купить
GB03Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ВЕЛИКОБРИТАНИИ 3 ЛЕТ 0,12 20240131,00 0,18 4,68% 0,01 0,21 0,17 Купить
GB05Y ДОХОДНОСТЬ 5-ЛЕТНИХ ОБЛИГАЦИЙ ВЕЛИКОБРИТАНИИ 0.12 20260130,00 0,29 5,90% 0,02 0,32 0,27 Продать
GB07Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ВЕЛИКОБРИТАНИИ 7 ЛЕТ 0,12 20280131,00 0,43 3,82% 0,02 0,46 0,42 Продать
GB10Y Государственные облигации Великобритании, доходность 10 лет 4.75 20301207,00 0,59 2,97% 0,02 0,61 0,57 Продать
GB15Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ВЕЛИКОБРИТАНИИ 15 ЛЕТ 0,62 20350731,00 0,88 1,61% 0,01 0,90 0,86 Продажа
GB20Y ОБЛИГАЦИИ ВЕЛИКОБРИТАНИИ 20 ЛЕТ ДОХОДНОСТИ 1.25 20411022,00 0,99 1,02% 0,01 1,02 0,99 Продать
GB25Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ВЕЛИКОБРИТАНИИ 25 ЛЕТ 0,88 20460131,00 1,03 0,10% 0,00 1,06 1,02 Продажа
GB30Y ОБЛИГАЦИИ ВЕЛИКОБРИТАНИИ 30 ЛЕТ ДОХОДНОСТИ 0.62 20501022.00 1.00 0.20% 0.00 1.04 1.00 Продать
GB50Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ВЕЛИКОБРИТАНИИ 50 ЛЕТ 1,62 20711022,00 0,83 -0,36% -0,00 0,86 0,83 Продать
DE01Y ДОХОДНОСТЬ ГЕРМАНСКИХ ОБЛИГАЦИЙ 1 ГОД 20220610.00 -0,64 0,00% 0,00 -0,64 -0,64 Купить
DE02Y ГЕРМАНСКИЕ ОБЛИГАЦИИ 2-ЛЕТНИЙ ДОХОДНОСТЬ - 20230616,00 -0,73 -0,97% -0,01 -0,71 -0,73 Продать
DE03Y ГЕРМАНСКИЕ ОБЛИГАЦИИ 3-ЛЕТНИЙ ДОХОДНОСТЬ 20241018.00 -0,79 -1,01% -0,01 -0,78 -0,79 Продать
DE05Y ГЕРМАНСКИЕ ОБЛИГАЦИИ 5-ЛЕТНИЙ ДОХОДНОСТЬ - 20261009,00 -0,70 -0,14% -0,00 -0,69 -0,70 Продать
DE07Y ГЕРМАНСКИЕ ОБЛИГАЦИИ 7-ЛЕТНИЙ ДОХОДНОСТЬ 20281115.00 -0,58 0,34% 0,00 -0,56 -0,59 Продать
DE10Y Государственные облигации Германии, доходность 10 лет - 20310815,00 -0,42 1,18% 0,01 -0,40 -0,43 Продать
DE15Y ГЕРМАНСКИЕ ОБЛИГАЦИИ ДО 15 ЛЕТ ДОХОДНОСТИ 20360515.00 -0,16 3,57% 0,01 -0,14 -0,17 Продать
DE20Y ГЕРМАНСКИЕ ОБЛИГАЦИИ ДО 20 ЛЕТ ДОХОДНОСТИ 4,75 20400704,00 -0,20 3,04% 0,01 -0,17 -0,20 Продать
DE25Y ГЕРМАНСКИЕ ОБЛИГАЦИИ ДО 25 ЛЕТ ДОХОДНОСТИ 2.50 20440704,00 -0,03 13,53% 0,01 -0,01 -0,04 Продать
DE30Y ГЕРМАНСКИЕ ОБЛИГАЦИИ ДО 30 ЛЕТ ДОХОДНОСТИ - 20500815,00 0,06 9,09% 0,01 0,09 0,06 Продажа
FR01Y ДОХОДНОСТЬ ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ ФРАНЦИИ 1 ГОД 3.00 20220425,00 -0,64 -0,79% -0,01 -0,63 -0,64 Сильные продажи
FR02Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ФРАНЦИИ 2-ЛЕТНИЙ ДОХОД - 20230325,00 -0,70 -2,04% -0,01 -0,67 -0,70 Сильные продажи
FR03Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ФРАНЦИИ 3-ЛЕТНИЙ ДОХОД 20240225.00 -0,70 -0,87% -0,01 -0,68 -0,70 Продать
FR05Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ФРАНЦИИ, ДОХОДНОСТЬ 5 ЛЕТ - 20250325,00 -0,60 -2,37% -0,01 -0,57 -0,60 Сильные продажи
FR07Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ФРАНЦИИ, ДОХОДНОСТЬ 7 ЛЕТ 0.75 20281125,00 -0,42 -1,99% -0,01 -0,39 -0,42 Сильные продажи
FR10Y Государственные облигации Франции, доходность 10 лет - 20311125,00 -0,09 -3,61% -0,00 -0,05 -0,09 Продать
FR15Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ФРАНЦИИ ДОХОДНОСТЬ 15 ЛЕТ 1.25 20360525,00 0,19 -0,92% -0,00 0,23 0,19 Продать
FR20Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ФРАНЦИИ С ДОХОДНОСТЬЮ 20 ЛЕТ 0,50 20400525,00 0,35 -0,73% -0,00 0,39 0,35 Продать
FR25Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ФРАНЦИИ С ДОХОДНОСТЬЮ 25 ЛЕТ 3.25 20450525,00 0,48 -0,76% -0,00 0,52 0,48 Продать
FR30Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ФРАНЦИИ, ДОХОДНОСТЬ 30 ЛЕТ 0,75 20520525,00 0,73 -0,27% -0,00 0,76 0,73 Продать
FR50Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ФРАНЦИИ, ДОХОДНОСТЬ 50 ЛЕТ 0.50 20720525,00 0,87 -0,46% -0,00 0,90 0,87 Продажа
ES02Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ПРАВИТЕЛЬСТВА ИСПАНИИ 2 ЛЕТ - 20230430,00 -0,48 14,16% 0,08 -0,47 -0,56 Купить
ES03Y ДОХОДНОСТЬ ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ ИСПАНИИ 3 ЛЕТ 20240531.00 -0,48 1,24% 0,01 -0,47 -0,50 Продать
ES05Y ДОХОДНОСТЬ ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ ИСПАНИИ 5 ЛЕТ - 20260131,00 -0,37 -2,21% -0,01 -0,35 -0,38 Сильные продажи
ES07Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИСПАНИИ, ДОХОДНОСТЬ 7 ЛЕТ 1.38 20280430,00 -0,13 -10,74% -0,01 -0,11 -0,14 Сильные продажи
ES10Y Государственные облигации Испании, доходность 10 лет 0,50 20311031,00 0,27 -13,69% -0,04 0,31 0,27 Сильные продажи
ES20Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИСПАНИИ с доходностью 20 лет 1.12 20401031,00 0,86 -3,04% -0,03 0,91 0,86 Сильные продажи
ES30Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИСПАНИИ, ДОХОДНОСТЬ 30 ЛЕТ 1,00 20501031,00 1,16 -2,36% -0,03 1,20 1,16 Продать
IT01Y ДОХОДНОСТЬ ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ ИТАЛИИ 1 ГОД 1.25 20220415,00 -0,49 -1,44% -0,01 -0,47 -0,52 Сильные продажи
IT02Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИТАЛИИ 2-ЛЕТНИЙ ДОХОД 0,50 20230615,00 -0,45 -3,00% -0,01 -0,40 -0,45 Сильная продажа
IT03Y ДОХОДНОСТЬ ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ ИТАЛИИ 3 ЛЕТ 20240415.00 -0,29 -5,90% -0,02 -0,24 -0,29 Сильные продажи
IT05Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИТАЛИИ ДОХОДНОСТЬ 5 ЛЕТ - 20260401,00 -0,04 -208,33% -0,03 -0,01 -0,04 Сильные продажи
IT07Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИТАЛИИ, ДОХОДНОСТЬ 7 ЛЕТ 0.25 20280315,00 0,22 -12,99% -0,03 0,25 0,22 Сильные продажи
IT10Y Доходность по государственным облигациям Италии 10 лет 0,50 20310801,00 0,63 -1,86% -0,01 0,66 0,62 Сильные продажи
IT15Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИТАЛИИ ДОХОДНОСТЬ 15 ЛЕТ 0.88 20370301,00 1,10 -1,87% -0,02 1,13 1,10 Сильные продажи
IT20Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИТАЛИИ ДОХОДНОСТЬ 20 ЛЕТ 1,75 20410301,00 1,33 -2,28% -0,03 1,36 1,33 Продать
IT25Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИТАЛИИ ДОХОДНОСТЬ 25 ЛЕТ 4.75 20440901,00 1,51 -1,73% -0,03 1,54 1,51 Продать
IT30Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИТАЛИИ, ДОХОДНОСТЬ 30 ЛЕТ 1,62 20510901,00 1,63 -1,15% -0,02 1,66 1,62 Сильные продажи
BE01Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ БЕЛЬГИИ ДОХОДНОСТЬ 1 ГОД 4.00 20220328,00 -0,64 0,62% 0,00 -0,64 -0,65 Продать
BE02Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ БЕЛЬГИИ ДОХОДНОСТЬ 2 ЛЕТ 2,25 20230622,00 -0,72 -0,99% -0,01 -0,70 -0,74 Продажа
BE03Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ БЕЛЬГИИ ДОХОДНОСТЬ 3 ЛЕТ 2.50 20240622,00 -0,71 -0,14% -0,00 -0,68 -0,73 Продать
BE05Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ БЕЛЬГИИ 5-ЛЕТНИЙ ДОХОДНОСТЬ 1,00 20260622,00 -0,62 -1,53% -0,01 -0,56 -0,62 Сильная продажа
BE07Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ БЕЛЬГИИ, ДОХОДНОСТЬ 7 ЛЕТ 0.75 20280622,00 -0,45 -2,04% -0,01 -0,42 -0,46 Сильные продажи
BE10Y ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ БЕЛЬГИИ 10-ЛЕТНИЙ ДОХОДНОСТЬ - 20311022,00 -0,11 -0,93% -0,00 -0,07 -0,11 Продать
BE15Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ БЕЛЬГИИ ДОХОДНОСТЬ 15 ЛЕТ 5.00 20350328,00 0,04 -8,54% -0,00 0,07 0,03 Продажа
BE20Y ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ БЕЛЬГИИ 20 ЛЕТ ДОХОДНОСТИ 0,38 20400622,00 0,37 -0,96% -0,00 0,41 0,37 Продать
BE30Y ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ БЕЛЬГИИ 30 ЛЕТ ДОХОДНОСТИ 1.62 20500622,00 0,66 -0,30% -0,00 0,69 0,66 Продать
DK02Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ДАНИЯ 2 ГОДА 0,25 20221115,00 -0,57 -1,25% -0,01 -0,50 -0,57 Сильные продажи
DK03Y ДОХОДНОСТЬ ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ ДАНИИ 3 ЛЕТ 1.50 20231115,00 -0,60 -2,03% -0,01 -0,53 -0,61 Продать
DK05Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ДАНИЯ ДОХОДНОСТЬ 5 ЛЕТ 1,75 20251115,00 -0,55 -0,92% -0,01 -0,50 -0,55 Продажа
DK10Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ДАНИИ ДОХОДНОСТЬ 10 ​​ЛЕТ 20311115.00 -0,12 4,88% 0,01 -0,06 -0,12 Продать
DK20Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ДАНИИ ДОХОДНОСТЬ ДО 20 ЛЕТ 4,50 203 0,06 8,93% 0,01 0,10 0,06 Продажа
GR05Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ГРЕЦИИ ДОХОДНОСТЬ 5 ЛЕТ 1.88 20260723.00 -0.09 -13.92% -0.01 -0.07 -0.11 Продать
GR10Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ГРЕЦИИ ДОХОДНОСТЬ 10 ​​ЛЕТ 0,75 20310618,00 0,68 0,15% 0,00 0,69 0,66 Продажа
GR15Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ГРЕЦИИ ДОХОДНОСТЬ 15 ЛЕТ 1.88 20350204,00 0,79 -1,00% -0,01 0,81 0,78 Продать
GR20Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ГРЕЦИИ ДОХОДНОСТЬ ДО 20 ЛЕТ 4,12 20420130,00 0,86 0,00% 0,00 0,87 0,84 Продажа
IE01Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИРЛАНДИИ ДОХОДНОСТЬ 1 ГОД 0.75 20220315,00 -0,64 0,16% 0,00 -0,51 -0,64 Продать
IE02Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИРЛАНДИИ 2-ЛЕТНИЙ ДОХОД 3,88 20230320,00 -0,62 -0,23% -0,00 -0,41 -0,65 Продажа
IE03Y ДОХОДНОСТЬ ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ ИРЛАНДИИ 3 ЛЕТ 3.38 20240318,00 -0,62 -0,36% -0,00 -0,59 -0,63 Продать
IE05Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИРЛАНДИИ ДО 5 ЛЕТ 1,00 20260515,00 -0,56 -1,82% -0,01 -0,53 -0,56 Продажа
IE10Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИРЛАНДИИ ДОХОДНОСТЬ 10 ​​ЛЕТ 20311018.00 -0,02 0,00% 0,00 -0,01 -0,04 Продать
IE15Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИРЛАНДИИ ДОХОДНОСТЬ 15 ЛЕТ 0,38 20350515,00 0,19 0,00% 0,00 0,21 0,18 Продать
NL02Y ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ НИДЕРЛАНДОВ 2-ЛЕТНИЙ ДОХОД 1.75 20230715,00 -0,76 -1,22% -0,01 -0,72 -0,77 Продать
NL03Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ НИДЕРЛАНДОВ, ДОХОДНОСТЬ НА 3 ЛЕТ 2,00 20240715,00 -0,76 -1,16% -0,01 -0,74 -0,76 Продать
NL05Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ НИДЕРЛАНДОВ 5-ЛЕТНИЙ ДОХОДНОСТЬ 0.50 20260715,00 -0,67 -1,52% -0,01 -0,64 -0,67 Сильные продажи
NL07Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ НИДЕРЛАНДОВ, ДОХОДНОСТЬ 7 ЛЕТ 0,75 20270715,00 -0,52 -0,38% -0,00 -0,50 -0,53 Продажа
NL10Y ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ НИДЕРЛАНДОВ 10-ЛЕТНЯЯ ДОХОДНОСТЬ 20310715.00 -0,29 1,71% 0,01 -0,26 -0,30 Продать
NL15Y ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ НИДЕРЛАНДА ДОХОДНОСТЬ 15 ЛЕТ - 20380115,00 -0,13 3,08% 0,00 -0,09 -0,13 Продать
NL20Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ НИДЕРЛАНДОВ ДОХОДНОСТЬ ДО 20 ЛЕТ 0.50 20400115,00 -0,03 16,20% 0,01 0,00 -0,03 Продать
NL30Y ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ НИДЕРЛАНДОВ 30-ЛЕТНИЙ ДОХОДНОСТЬ - 20520115,00 0,14 3,76% 0,01 0,17 0,13 Продать
NO05Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ НОРВЕГИИ ДОХОДНОСТИ 5 ЛЕТ 1.50 20260219,00 0,95 2,69% 0,03 0,96 0,93 Продать
NO10Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ НОРВЕГИИ ДОХОДНОСТИ 10 ЛЕТ 1,25 20310917,00 1,22 2,09% 0,03 1,23 1,19 Продать
PL02Y ПРАВИТЕЛЬСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ПОЛЬШИ 2-ЛЕТНИЙ ДОХОД 20230425.00 0,36 -4,49% -0,02 0,43 0,36 Продать
PL05Y Государственные облигации Польши, доходность 5 лет - 20240425,00 1,06 -1,48% -0,02 1,08 1,05 Продать
PL10Y Государственные облигации Польши, доходность 10 лет 1.25 20301025,00 1,55 -1,95% -0,03 1,59 1,54 Продать
PT02Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ПОРТУГАЛИИ 2 ЛЕТ 4,88 20231025,00 -0,55 7,83% 0,05 -0,55 -0,61 Купить
PT03Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ПОРТУГАЛИИ 3 ЛЕТ 5.62 20240215,00 -0,60 -2,03% -0,01 -0,57 -0,60 Сильные продажи
PT05Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ПОРТУГАЛИИ 5 ЛЕТ 2,88 20260721,00 -0,46 -2,23% -0,01 -0,43 -0,46 Сильные продажи
PT07Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ПОРТУГАЛИИ 7 ЛЕТ 2.12 20281017,00 -0,20 0,50% 0,00 -0,17 -0,21 Продать
PT10Y Доходность 10-летних государственных облигаций Португалии 0,25 20311017,00 0,20 -5,29% -0,01 0,23 0,20 Сильные продажи
PT20Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ПОРТУГАЛИИ 20 ЛЕТ 4.00 20370415,00 0,53 -0,38% -0,00 0,55 0,52 Продать
SE02Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ШВЕЦИИ 2 ГОДА 1,50 20231113,00 -0,31 -0,97% -0,00 -0,30 -0,32 Продать
SE05Y ДОХОДНОСТЬ 5-ЛЕТНИХ ОБЛИГАЦИЙ ШВЕЦИИ 1.00 20261112,00 -0,16 -1,27% -0,00 -0,14 -0,16 Продать
SE07Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ШВЕЦИИ 7 ЛЕТ 0,75 20280512,00 -0,03 -17,24% -0,01 -0,02 -0,04 Продать
SE10Y ДОХОДНОСТЬ 10-ЛЕТНИХ ОБЛИГАЦИЙ ШВЕЦИИ 0.12 20310512,00 0,13 -2,90% -0,00 0,15 0,13 Продать
SE20Y ДОХОДНОСТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ШВЕЦИИ 20 ЛЕТ 3,50 203
,00
0,50 -0,20% -0,00 0,52 0,49 Продать

Снижение доходности еврооблигаций открывает двери для долга

Инвесторы на международном долговом рынке значительно снизили свой рейтинг риска по кенийским облигациям, открыв Казначейству возможность для более агрессивных заимствований по более выгодной цене.

Доходность непогашенных еврооблигаций Кении снизилась на целых три процентных пункта за последние семь месяцев, частично чему способствовало улучшение экономического роста в 2018 году и снижение политического риска.

Экономисты Коммерческого банка Африки (CBA) говорят, что доходность облигаций может еще больше снизиться, если перспективы глобального роста еще больше ухудшатся, что подтолкнет центральные банки всего мира к принятию более гибкой денежно-кредитной политики.

«Снижение доходности в сочетании с довольно стабильным внутренним обменным курсом и необходимостью привлечения частного сектора может усилить аргументы в пользу увеличения предвзятого отношения к внешним рынкам для финансирования дефицита», - говорится в отчете ЦБ по фиксированной доходности.

«Если условия на внешних рынках капитала и дальше улучшатся, шкала может быть изменена в пользу финансирования внешнего дефицита».

Еврооблигации Кении котируются на фондовых биржах Лондона и Ирландии.

Доходность 10-летних еврооблигаций Кении со сроком погашения в 2024 году снизилась до 5,6 процента с 8,7 процента в ноябре прошлого года.

Бумага фактически рассчитана на пятилетний срок с учетом времени, оставшегося до погашения, поэтому доходность будет фактически ориентиром для ценообразования пятилетних еврооблигаций, если Кения решит их продать.

По 10-летним бумагам со сроком погашения в 2028 году доходность упала с 9,38 процента в ноябре до 6,83 процента, в то время как 30-летние бумаги со сроком погашения в 2048 году имеют доходность на вторичном рынке 7,98 процента по сравнению с 10,28 процента семь месяцев назад.

Отказ от ответственности
Информация на этой странице могла быть предоставлена ​​участником ChinaGoAbroad, и ChinaGoAbroad не дает никаких гарантий относительно точности любого содержания. Весь контент должен использоваться только в информационных целях.Авторы должны получить все необходимые лицензии и / или права собственности у соответствующих владельцев контента перед отправкой такого контента (включая тексты, изображения, фотографии и диаграммы) в ChinaGoAbroad для публикации. ChinaGoAbroad не несет никакой ответственности, связанной с публикацией любого контента / информации (например, текстов, изображений, фотографий и диаграмм, нарушающих любые авторские права), полученных от авторов. Ссылки могут вести на сторонние сайты, находящиеся вне контроля ChinaGoAbroad, и такие ссылки не должны рассматриваться как одобрение ChinaGoAbroad какой-либо информации, содержащейся на таких сторонних сайтах.Пожалуйста, обратитесь к нашему Заявлению об ограничении ответственности для получения более подробной информации.

Государственные облигации Украины - кривая доходности

Последнее обновление: 24 июля 2021 г., 4:15 GMT + 0

10-летние государственные облигации Украина имеют ориентировочную доходность 16,100% . Его стоимость не зависит от рынка, но рассчитывается на основе доходности других доступных дюрации.

Ставка ЦБ составляет 8,00% (последнее изменение в июле 2021 года).

Кредитный рейтинг Украины составляет B , по данным агентства Standard & Poor's.

Текущий своп на 5-летний кредитный дефолт Котировка составляет 550,90 , а предполагаемая вероятность дефолта составляет 9,18%.

Если не все данные видны, смахните таблицу влево

Сравнение урожайности Распространение Кривая выпуклости
2-летние и 1-летние 175 п.н. Нормальная выпуклость с краткосрочным сроком погашения

Если не все данные видны, смахните таблицу влево

Процентные ставки
Курс ЦБ 8.00%

Если не все данные видны, смахните таблицу влево

Своп кредитного дефолта Значение CDS Var% 1 Вт Var% 1M Var% 1 год Подразумеваемый ПД
5 лет CDS 550.90 +1,06% +1,84% +32,82% 9,18%

Государственные облигации Украины

Щелкните ссылку «Остаточная зрелость», чтобы получить историческую серию. Щелкните ссылку "Прогноз"