Портфель из ETF: три этапа построения и примеры

Рост сегмента индексных биржевых фондов (ETF) был по-настоящему впечатляющим после их массового внедрения в начале 2000-х годов, и сейчас они продолжает набирать популярность и расти количественно. Появление этого инвестиционного инструмента стало настоящей находкой для инвесторов, поскольку новые недорогие инвестиционные возможности стали теперь доступны почти для каждого класса активов на рынке, а портфель из ETF стал отличным решением. Россиянину удобно получить доступ к ETF фондам через зарубежного брокера или инвестиционно-страховую компания. К примеру, страховая компания Investors Trust – единственная компания, которая предоставляет доступ к ETF от крупнейшего провайдера данных фондов Ishares в рамках накопительных программ Unit-linked. Со списком фондов можно ознакомиться по ссылке.

Портфель из ETF: преимущества

ETF представляют собой корзины отдельных ценных бумаг, подобно взаимным фондам, но с двумя ключевыми отличиями. Во-первых, ETF могут торговаться свободно, как акции, в то время как сделки с долями взаимных фондов не осуществляются до закрытия рынка. Во-вторых, коэффициенты расходов у ETF, как правило, ниже, чем у взаимных фондов, поскольку многие ETF являются пассивно управляемыми механизмами, привязанными к базовому индексу или определенному сектору рынка. Взаимные фонды, напротив, чаще всего управляются активно. Поскольку активно управляемые фонды обычно не превосходят показатели индексов, ETF, возможно, являются лучшей альтернативой активно управляемым и более дорогим взаимным фондам.

Портфель из ETF – это мгновенная диверсификация. Например, покупка ETF, который отслеживает индекс финансовых услуг, делает вас владельцем целой корзины акций компаний, оказывающих финансовые услуги, а не всего лишь одной компании, как это происходит в случае покупки акций. Как гласит старое клише, вы не должны класть все яйца в одну корзину. ETF может защитить и от волатильности, если те же самые акции, но вне ETF, падают. Такое устранение специфического риска компании – основная точка притяжения многих инвесторов в ETF.

Еще одним преимуществом ETF является то, что они могут предложить для вложений портфель альтернативных классов активов, таких как сырьевые товары, валюта и недвижимость.

Выбор правильных ETF

При определении ETF, лучше всего подходящих для вашего портфеля, необходимо учитывать ряд факторов.

Во-первых, вы должны посмотреть на структуру ETF. Только одного наименования недостаточно для принятия решения. Например, несколько ETF состоят из акций компаний сектора водного хозяйства. Однако при анализе самых крупных вложений каждого из них становится очевидно, что они используют разные подходы к данному сектору. В то время как один ETF может состоять из акций водоканалов, другой в качестве основных вложений может иметь акции инфраструктурных компаний. Различная фокусировка приведет к различной отдаче.

Хотя прошлые показатели не всегда являются определяющими будущие показатели, важно сравнить, какие результаты демонстрировали аналогичные ETF. Также, даже несмотря на то, что большинство комиссий в ETF  являются невысокими, они будут отличаться в разных фондах, и это должно приниматься во внимание.

Еще один фактор, на который следует обратить внимание, – величина активов под управлением. Это важно, поскольку ETF с низким уровнем может быть на грани закрытия – такой ситуации инвесторы всегда хотят избежать. Инвесторы также должны обращать внимание на средний дневной объем торгов и bid/ask спред. Маленький объем и/или широкий bid/ask спред часто указывают на низкую ликвидность, что затрудняет вход и выход.

3 шага для построения портфеля из ETF

Если вы рассматриваете возможность сформировать портфель из ETF, то ознакомьтесь с несколькими простыми рекомендациями:

Шаг 1: Определите правильное распределение вложений.

Чтобы определить нужное распределение активов, примите во внимание цель формирования вашего портфеля (например, выход на пенсию или накопление денег для обучения ребенка), ваши ожидания в отношении доходности и риска, временной горизонт (чем дольше, тем больший риск вы можете принять), ваши потребности (если для вас важен доход, то в портфель нужно добавить ETF инструментов с фиксированным доходом и/или ETF акций с более высокими дивидендами), налоговые и юридические условия, ваши личные обстоятельства и то, как этот портфель в целом вписывается в инвестиционную стратегию. Если вы хорошо ориентируетесь в инвестиционном пространстве, вы можете справиться со всем этим самостоятельно. Если же нет, то стоит обратиться к компетентному финансовому консультанту.

Необходимо помнить, что более 90% доходности портфеля определяется именно грамотным распределением вложений, а не выбором ценных бумаг и таймингом. Не пытайтесь ловить моменты времени на рынке.

После того, как вы определили правильную схему распределения, вы готовы перейти к реализации своей стратегии.

Шаг 2: Реализуйте свою стратегию.

Прелесть ETF заключается в том, что вы можете выбрать ETF для каждого сектора или индекса, в который хотите вложиться. Проанализируйте доступные фонды и определите, какие из них лучше всего соответствуют вашим ориентирам в распределении вложений в портфеле.

Поскольку при покупке и продаже ETF и акций важна цена, размещение всех заказов на покупку в один день и по одной цене не является разумной стратегией. Для этих целей используются инструменты, которые позволяют покупать активы не выше определенной цены. К примеру, такой инструмент есть на платформе Investors Trust. Он позволяет назначить лимитный ордер на покупку актива по приемлемой цене до конкретно заданной даты.

Шаг 3: Мониторинг и оценка.

Не реже одного раза в год проверяйте эффективность своего портфеля. Для большинства инвесторов, в зависимости от их налоговых обстоятельств, идеальным временем для этого является начало или конец календарного года. Сравните результативность каждого ETF с его базовым индексом. Любая разница, называемая ошибкой отслеживания, должна быть низкой. Если это не так, вам может потребоваться заменить этот фонд на тот, который будет вкладывать больше средств в заявленное им направление.

Сбалансируйте веса ETF в своем портфеле, чтобы учесть любые дисбалансы, которые могут возникнуть из-за колебаний рынка. Не перекупайте. Для большинства портфелей рекомендуется один раз в квартал или один раз в год проводить ребалансировку. Также пусть вас не смущают колебания рынка. Оставайтесь верны своей изначальной схеме распределения вложений.

Оценивайте свой портфель из ETF в свете изменений ваших личных обстоятельств, но обязательно ориентируйтесь на долгосрочную перспективу. Выбранное распределение вложений будет меняться с течением времени по мере изменения ваших обстоятельств.

Создание портфеля целиком из ETF

Если ваша стратегия заключается в том, чтобы иметь портфель, состоящий исключительно из ETF, убедитесь, что в него включены несколько классов активов для создания диверсификации. Как пример, можно начинать, сосредоточив свое внимание на трех направлениях:

  1. Секторные ETF, ориентированные на конкретные сферы, такие как финансы или здравоохранение. Выбирайте ETF из различных секторов, которые в целом между собой не связаны. Например, выбор ETF биотехнологий и ETF медицинского оборудования не будет реальной диверсификацией. Решение о том, какой сектор ETF включить, должно основываться на фундаментальных данных (оценка секторов), техническом анализе и экономических прогнозах.
  2. Международные ETF, которые охватывают все регионы – от развивающихся до развитых рынков. Международные ETF могут отслеживать индекс, который инвестирует в одну страну, например, Китай, или целый регион, например, Латинскую Америку. Аналогично секторным ETF, выбор должен быть основан на фундаментальном и техническом анализе. Обязательно посмотрите на структуру вложений каждого ETF, что касается отдельных акций и распределения по секторам.
  3. ETF сырьевых товаров являются важной частью портфеля инвестора. Все, от золота до хлопка и кукурузы, можно отслеживать с помощью ETF или их ближайших родственников – биржевых нот (ETN). Инвесторы, которые считают, что они достаточно хорошо разбираются в этой сфере, могут выбрать ETF, которые отслеживают отдельные сырьевые товары. Однако отдельные товары могут быть чрезвычайно волатильными, поэтому ETF с широким товарным перечнем могут лучше подходить для вашего уровня терпимости к риску.

Приведем в качестве примера портфель из ETF, который подходит для людей, желающих максимальной надежности, а также предпочитают умеренный риск. Данный портфель состоит исключительно из ETF.

 

Заключение
С течением времени рынки и отдельные акции будут переживать взлеты и падения, а портфель недорогих ETF должен смягчить волатильность и помочь вам в достижении ваших инвестиционных целей.

Источник.

Эффективны ли готовые ETF-портфели?

На американском рынке такой выбор ETF, что составить портфель можно на любой капитал и под любые цели. Но при желании (или его отсутствии?) вы можете этого не делать, а купить уже готовый портфель через тот же ETF. Такие фонды, как и модели портфелей, делятся по уровню риска на агрессивные, умеренные и консервативные.

Ниже набор ETF-портфелей от компании iShares с распределением по классам активов.

  • Aggressive Allocation ETF (AOA) — 20% бондов, 80% акций (агрессивный портфель).
  • Moderate Allocation ETF (AOM) — 60% бондов, 40% акций (умеренный портфель).
  • Growth Allocation ETF (AOR) — 60% бондов, 40% акций (умеренный портфель роста).
  • Conservative Allocation ETF (AOK) — 70% бондов, 30% акций (консервативный портфель).

Как и все ETFы, данные фонды управляются компанией, выпустившей фонд. А значит, купив один из перечисленных портфелей, вам не придется им управлять. За вас это сделает iShares, за что возьмет 0,25% комиссии в год. Звучит не плохо, но насколько эффективны такие портфели? Для ответа на этот вопрос давайте их протестируем.

Тестируем ETF-портфели от iShares

Портфели iShares появились в ноябре 2008 года, на закате финансового кризиса. В 2009 году на рынке акций начался разворот. Это должно было дать агрессивному ETF-портфелю (AOA) бонус на старте. Давайте сравним его динамику и других портфельных фондов iShares с традиционным бенчмарком S&P 500 и посмотрим, что бы мы получили. Тестировать будем с начала 2009 года по текущий момент (17 августа 2018 года).

В таблице выше приведена доходность ETF-портфелей и их максимальная просадка за период. Как видно, агрессивный портфель (АОА) имел схожий уровень просадки с S&P 500 (17,6% против 18,1%), но при значительно меньшей (!) доходности (166,7% против 282%). То есть, держа такой портфель, мы бы приняли на себя рыночный риск, а компенсацию за него не получили. Какая несправедливость.

Для сравнения: собранный из SPY и AGG портфель с идентичным уровнем риска (80% акций, 20% облигаций) дал бы нам 213,9% возврата при 15,2% просадке. Как говорится, почувствуйте разницу. С консервативным портфелем (АОК) дела обстоят не лучше. Мы снова проигрываем аналогичному по риску портфелю из SPY и AGG (30% акций и 70% облигаций): 59,9% против 86,2% доходности при чуть большей просадке последнего.

Ссылка по теме: Как узнать, из чего состоит фонд ETF?

Почему так произошло? Потому что портфели iShares собраны по стандартной модели, предполагающей распределение активов по странам. Если вы посмотрите, из чего они состоят, то увидите вложения в акции развитой Европы и развивающихся стран. А в последние годы эти рынки значительно отставали от США (см. график ниже).

На графике приведена сравнительная динамика за рассматриваемый нами период биржевых фондов на акции США (SPY), Европы (VGK), развивающихся рынков (EEM), а также на облигации США (AGG) и зарубежья (BNDX). Начиная с 2012 года, американский рынок ушел в отрыв от своих зарубежных коллег. Отсюда и отставание стандартных портфелей со страновой диверсификацией.

И как показывают тесты других портфелей, диверсификация работает все хуже. Вероятно, дело в глобализации и концентрации в США лидеров технологий. (А какие причины видите вы? Напишите в комментариях ниже.) Но не зависимо от причины возникает вопрос: как адаптировать портфель к новой реальности и получить от него максимум пользы? Напишу на эту тему отдельный пост, следите за обновлениями Telegram и блога.

Тест-драйв портфеля

У вас есть портфель, который вы хотите протестировать? Вы можете это сделать силами нашей команды. Мы проверим его поведение в прошлом, поищем способы сокращения просадки и подберем доли активов, дающие наилучший возврат. Подробнее читайте в услугах.

span { background-color: #a0ce4e !important; } .fusion-content-boxes-1 .fusion-content-box-hover .link-area-box-hover .heading .icon > span { border-color: #a0ce4e !important; }]]>

Что еще почитать на эту тему?

 Как сформировать портфель за 6 шагов?
Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru и Trades.MindSpace.ru

Понравился👍 пост? Оставьте свой комментарий ниже👇.
Получайте мои идеи по рынку в Telegram📣: @Mindspace_ru

VKontakte

Facebook

Twitter

♛ ВСЕ ВИДЫ ETF для вашего портфеля ч. 1

 

Всем привет) Сегодня пройдемся по разным классам etf с положительной бетой к рынку и поймем, чем они отличаются друг от друга. Разница может быть очень существенная, вне зависимости от того, что большинство etf будут иметь довольно высокую корреляцию к рынку. Сложные, производные etf в этой статье рассматриваться не будут, ровно как и альтернативные инвестиции, вроде различных etf на commodities. Только старые добрые индексы с плечом 1х. Шкала доходности на всех картинках логарифмическая и доходности total returns (цены бумаг + их выплаченные дивиденды). Всю альтернативную и производную хурму будем рассматривать в следующих статьях, т.к. слишком большой лонгрид получится. Поехали)

Если мне необходима информация по любому etf, я иду на etfdb.com, там можно найти такие показатели, как ликвидность и стоимость владения, кто выпускает etf, его дату создания, его структуру, размер дивидендов и.т.д. Очень полезный ресурс одним словом.

♛ ВСЕ ВИДЫ ETF для вашего портфеля ч. 1       

    Очень подробное описание каждого etf, в самых верхних меню удобно проводить сравнения показателей.

SPY, IVV, VOO — etf на индекс SP500, классическая классика, обладают той-же самой доходностью, что и sp500 + его дивиденды (total returns). Для нас они интересны только как некий бенчмарк, относительно которого можно измерять производительность нашего портфеля. VOO из них самый дешевый, всего 0,03% годовых плата за владение. Они нам не интересны, как инвесторам, ввиду того, что мы конечно же будем стремиться их побить, либо в показателях доходности, либо в показателях риск-доходности. 

♛ ВСЕ ВИДЫ ETF для вашего портфеля ч. 1
       Сиплый, он и в африке сиплый, все одинаковое, только стоимость владения немного разная.


Если заговорили о риск/доходности к рынку, то в моей группе вк освещаются стратегии, которые очень сильно бьют рынок в метрике риск/доходность, результаты торговли на реальном счете прилагаются: https://vk.com/veryeasytrade


SPHB —  интересный экземпляр, в него входят самые волатильные бумаги из SP500, что выливается в более глубокие падения на коррекциях, но и в более сильный рост в благоприятные времена. Удобна эта etf тем, что позволяет брать как-бы «халявное» небольшое плечо на коррекциях, но я бы лучше взял для этой цели RSP — очень крутой etf о котором будет дальше. Занятен этот SPHB тем, что все-же не имеет какой-то премии за риск, согласно CAPM модели. Это особенно интересно в контексте следующего класса etf.

♛ ВСЕ ВИДЫ ETF для вашего портфеля ч. 1

                                     SPHB

SPLV, USMV — индексы низкой волатильности это одна из самых крутых вещей на рынке etf, т.к. по теории CAPM Шилера, у них должна быть меньшая доходность, чем у SP500, но на практике этого не наблюдается. Подобные индексы имеют гораздо лучший риск реворд, чем у дефолтного SPY. Можно использовать в сочетании с SPHB, на рыночных «хаях» переключаемся в низкую волатильность, чтобы потерять меньше на потенциальной коррекции, а после коррекции, начинаем перекладываться в SPHB, чтобы забрать отрастание рынка с бесплатным плечом выраженном в большей волатильности бумаг. Хотите взять сиплый? Возьмите низковолатильный сиплый, это решение будет гораздо лучше. Так-же советую обратить внимание на XMLV — низковолатильный индекс средней капитализации, на длинной дистанции он может содержать больше премии, чем низковолатильный сиплый из за преимущества состава меньшей капитализации.


                                           USMV, обратите внимание на st.dev. и sharpe

QQQ — etf на индекс nasdaq, очень крутая штука, ввиду наличия в нем большого числа крупных софтверных и технологических компаний, у которых очень высокая маржа прибыли, по сравнению с традиционным бизнесом. Сие выливается в весьма высокое преимущество по доходности над рынком. Сейчас этот индекс довольно сильно перегрет и советую быть с ним осторожным (смотри дотком кризис 2000). После коррекций, по всей видимости, это одно из лучших индексных вложений.

♛ ВСЕ ВИДЫ ETF для вашего портфеля ч. 1
                                           QQQ

VNQ, SCHH, IYR, XLRE — REIT etf, это такие фонды, которые инвестируют в недвижимость, коммерческую, строящуюся, ипотечную, короче их весьма много разновидностей. Как правило эти фонды имеют весьма высокий размер дивидендных выплат. Лично для меня, очень часто это неинтересный продукт ввиду того, что в них нет какой-то особенной премии против сипи, особенно с учетом его волатильности. Также цены на недвижимость очень сильно встроены в текущее состояние экономики и эти etf обладают очень сильной корреляцией к рынку в момент коррекций. Можно покупать подобное только на фоне очень сильного падения сектора недвижимости против сипи, как в 2008. Ну, или если сектор находится в просадке или отставании от сипи500, тоже можно брать, т.к. класс актива очень качественный. Я лично не очень люблю большие дивиденды, т.к. терпеть не могу налоги, а на дивиденды отдельный, дополнительный налог.

♛ ВСЕ ВИДЫ ETF для вашего портфеля ч. 1
                                                    VNQ

XLP, VDC— моя любовь consumer staples. Шикарнейший класс компаний, которые производят товары широкого потребительского сектора, такие как всякие кроссовки, газировки, бытовую химию, все, что можно встретить на полке магазина. Отличаются тем, что продажи этих товаров в кризис практически не падают. В итоге мы имеем инструмент с рыночной доходностью, но рисками ниже рыночных. Просадка инструмента в 2008 против сипи и кэф шарпа, прекрасно иллюстрирует этот класс активов. Обожаю XLP, всегда помните об этом ETF.

♛ ВСЕ ВИДЫ ETF для вашего портфеля ч. 1
                                         XLP, обратите внимание на st.dev. и sharpe

XLU, VPU— utilites, второй по красоте беты сектор после staples. Эти компании занимаются поставками электричества, водоснабжения, обслуживанием коммуникаций и прочими «фундаментальными» штуками, на которых люди в кризис не экономят. Вследствие эти коммунальные фирмы имеют очень ровный кэшфлоу даже в периоды нестабильности. Хотите застраховаться от кризиса? Возьмите XLP + XLU, это одно из лучших защитных вложений, которые я знаю.

♛ ВСЕ ВИДЫ ETF для вашего портфеля ч. 1
                                      XLU — синий, XLP+XLU поровну — красный

XLF, VFH— financials, банки в основном. Терпеть не могу этот сектор, т.к. доходность бумаг очень сильно зависит от величины ставок в экономике. Если ставки высокие, то у банков оверприбыль и крутые вечеринки, если ставки в экономике низки, то маржа бизнеса минимальная и сектор чахнет. Для пассивного инвестора покупать такое — только дополнительно вносить шум в портфель, в общем рекомендую только в период высоких ставок, да и лучше вообще не связываться с ними.

♛ ВСЕ ВИДЫ ETF для вашего портфеля ч. 1
                                                      XLF

XLK, VGT, IYW — технологический сектор, на удивление ничего супер интересного и сильно похожего на QQQ, данная etf интересна разве, что для покупки на донышке, против других секторов. Но зачем, если есть старый добрый QQQ?

♛ ВСЕ ВИДЫ ETF для вашего портфеля ч. 1
                                     XLK — синий, QQQ — красный

RSP — равновзвешенный сипи, крутейшая штука. Обладает фундаментальным преимуществом доходности перед сиплым ввиду того, что в обычном сиплом вес компании в индексе определяется её капитализацией, а в RSP тот же состав, но всех бумаг поровну. По этому в равновзвешенном RSP заложена повышенная премия от меньшей капитализации и он аутперфомит обычный сипи, примерно на 1% годовых. Где-то давно, сейчас уже не могу вспомнить в какой статье, видел как америкосы сделали репликацию равновзвешенного сипи500 с средины 20 века и там сохранялся этот перфоманс в более чем 1%. Согласитесь, что это неплохая прибавка просто за то, что мы взяли другой тикер)

♛ ВСЕ ВИДЫ ETF для вашего портфеля ч. 1
                                                   RSP

IJH, MDY — etf на индекс средней капитализации mid-cap400. То же самое, что и с RSP в примере выше, только еще с более сильным перекосом в сторону премии за капитализацию ~+1.5% годовой доходности. Лично я, в свой портфель, беру именно мидкапы. Подробнее про эффект меньшей капитализации я писал в этой статье, где разобрал работоспособность и эффективность премии меньшей капитализации через отчеты msci на всех рынках: https://smart-lab.ru/blog/546256.php

♛ ВСЕ ВИДЫ ETF для вашего портфеля ч. 1

                                                   IJH

IJR, SLY— etf на индекс малой капитализации small-cap600. Тут тоже есть некоторая премия к сипи немножко сверх mid-cap, но не сильно (максимум +0,5%). Но тем не менее свои ~+2% сверх сипи на длительной дистанции, низкая капитализация позволяет забрать.

♛ ВСЕ ВИДЫ ETF для вашего портфеля ч. 1
                                           IJR — синий, IJH — красный

EEM, VWO— emerging markets или развивающиеся рынки. Отстой полнейший, никому и ни в коем случае не рекомендую связываться с этими etf, ввиду того, что их состав это бумаги с рынков стран, таких как Россия, Китай, Бразилия, Индия и.т.д. А знаете, что больше всего любят делать в развивающихся странах с развивающейся системой правосудия в крупных компаниях, которые попадают в состав etf индексов? Больше всего любят, это воровать, пилить, кидать на деньги акционеров, делать подставные тендеры и выдавать всякие мутные кредиты подставным офшорным организациям, которые потом естественно не возвращаются. Классическая экономическая теория гласит, что развивающиеся рынки должны обгонять развитые, т.к. все, что им надо сделать, это всего лишь скопировать идеи у рынков развитых. Но на практике, единственное, что растет от премии развивающихся рынков, это цены на лондонскую недвижимость, а так-же лица у топменеджеров и чиновников. В кризис же, эти рынки валятся еще сильнее, чем развитые. Никому не советую данный класс etf, обходите пожалуйста стороной.

♛ ВСЕ ВИДЫ ETF для вашего портфеля ч. 1
                EEM — синий, VWO — красный, обратите внимание на st.dev. и sharpe

А вот, что я реально советую, так это ознакомиться с нашим сообществом вк, в нем мы торгуем очень крутые штуки, которые бьют доходность сипи в 3-4 раза, наподобие того, что на скрине ниже. Я серьезно ни дня не пожалел, что начал торговать в институциональном стиле. Лучшие трейды, что я видел за 11 лет торговли. Абсолютно все трейдеры, кто с нами, начинают вынимать деньги с рынка уже в первые месяцы торговли.

♛ ВСЕ ВИДЫ ETF для вашего портфеля ч. 1
                          Примерно подобные эквити торгуем в группе

Ссылка на статью, где подробно разбирается структура данного эквити: https://vk.com/@veryeasytrade-na-skolko-plavnogo-ekviti-mozhno-dobitsya


Так-же, ко всем etf с приставкой growth, value, momentum, стоит относиться максимально осторожно. Я протестировал большое количество таких etf фондов и не заметил какого-то устойчивого преимущества в каждом типе таких etf. Иными словами мы можем взять 3 моментум etf и получить картину, когда 1 фонд обходит сипи по доходности, а два других нет. И вот тут встает вопрос: нам надо брать тот etf, который обходит всех остальных, т.к. у него более качественная модель или наоборот покупать те etf, что отстают от сипи, потому как опережающий вырос случайно и начнет замедляться, а отстающие наоборот начнут отыгрывать расстояние? Вот и мне не совсем понятно, особенно в разрезе того, что на многие etf истории всего на 10 лет и даже меньше. Вывод — работайте с классическими «core» etf, в них хотя бы понятно откуда деньги, лично я так и поступаю.


В этой статье 100% упущен какой-нибудь интересный инструмент из категории индексов, а вы наверняка тоже знаете что-нибудь крутое. Напишите пожалуйста в комментариях интересные etf, которые вы знаете, обсудим.


В следующих частях поговорим об альтернативных etf, имеющих слабую бету к рынку и синтетических levereged etf. Так-же построим что-нибудь боевое, и в очередной раз сделаем то, что мы так любим, побьем сипи500.

Если Вам понравилась статья, то нажмите пожалуйста «хорошо» и добавьте в закладки «сохр», чтобы её не потерять. Всем хорошего дня и удачной торговли)

Инвестиции etf что это, пример портфеля фондов

Мария Гридина

Международная инвестиционная группа FinEx

Инвестиционный портфель — это набор активов, которыми владеет инвестор. Активы могут быть представлены в разных формах, например, в виде квартиры, вклада, ценных бумаг на брокерском счёте и т.д. Портфель можно сформировать хаотично, по принципу «нравится — не нравится» (худший из возможных вариантов), а можно грамотно составить портфель, который будет вести к реализации вашей финансовой цели.

Формирование портфеля разумный инвестор начинает с выбора стратегии и определения своей финансовой цели: сколько он хочет заработать, для чего и через какой период времени. Сейчас среди зарубежных независимых финансовых консультантов лучшей практикой является составление портфеля из биржевых инвестиционных фондов (ETF). Причина в том, что можно легко сформировать диверсифицированный портфель, основанный на распределении активов из ETF с низкими комиссиями, тем самым максимально учтя интересы клиента. Сегодня расскажем, как составить такой портфель из ETF.

Ключ к диверсифицированным портфелям

Простота — ключевой аспект качественного инвестирования. Портфель из биржевых фондов ETF — для тех, кто не готов тратить уйму времени на установку специальных программ, изучение фондового рынка и отслеживание новостей.


Приведем пример:

все мы знаем, какие ингредиенты входят в салат оливье — рецепт приготовления прозрачен до простоты. Ингредиенты необходимо добавить в определённых пропорциях, чтобы салат получился вкусным. Так вот, чтобы вам было «вкусно», в инвестиционный портфель, как и в салат, необходимо добавить все нужные ингредиенты: акции, облигации, инструменты денежного рынка, драгметаллы. В чем ещё секрет салата оливье? Нельзя просто положить кусок колбасы или мяса, закинуть клубни картофеля и набросать сверху соленых огурцов с горошком при приготовлении. Вы шинкуете все составляющие салата на мелкие кусочки. Каждая акция ETF — это такие же мелконашинкованные кусочки. В нее входят акции десятков, сотен или тысяч компаний. Стоит помнить, что портфель, в отличие от салата, должен быть индивидуальным.

Диверсификация в портфеле ETF — двойная. Покупая акцию ETF, вы покупаете корзину из множества ценных бумаг крупнейших компаний страны или отрасли. Если вы собираете портфель из акций ETF на разные страны и классы активов, то получаете ещё бо́льшую диверсификацию всего портфеля.

Три обязательных элемента в портфеле ETF

Чтобы обеспечить должную диверсификацию, в портфель ETF необходимо включить три элемента:

  1. Разные классы активов.
    Узкоспециализированные ETF на акции компаний по производству дронов или по разработке солнечной энергии вряд ли станут удачным выбором для диверсифицированного портфеля. Модные ETF — слишком нишевый продукт, который не отражает экономическую ситуацию в стране или отрасли, поэтому бесполезен для портфеля. Диверсификацию обеспечивают различные классы активов: ETF акций, облигаций, денежного рынка, драгметаллов.
  2. Развитые и развивающиеся рынки.
    С помощью биржевых фондов вы можете вложить в развитые экономики — США, Германию, Японию — и в развивающиеся экономики — Китай, Россию. Добавляя в портфель акции биржевых фондов на развивающиеся рынки (emerging markets), вы получаете дополнительную диверсификацию, ведь эти рынки меньше коррелируют с рынком акций США или Германии.
  3. Небольшую долю сырьевого актива (например, золота).
    ETF золота выступает защитным активом и компенсирует потери при резких рыночных шоках и кризисах на рынке акций. Рекомендуемый размер «золотого» ETF не должен превышать 5-15% от общего состава портфеля. Следующим шагом будет непосредственно создание сбалансированного портфеля: в каких пропорциях необходимо добавить в него те или иные акции ETF?

Сбалансированный портфель: не избавляйтесь от «лузеров»

Портфели из ETF следует составлять на основе финансовой цели и срока инвестирования, а также возраста инвестора и его отношения к риску. Однако на практике у многих инвесторов бывают предвзятые оценки. Они стремятся покупать акции, которые длительное время показывают положительную доходность, и стараются вовсе отказаться от «лузеров». Они изучают отдельные позиции в хорошо диверсифицированном портфеле и пытаются избавиться от активов, показатели по которым идут вниз. Однако частые изменения в выборе активов снижают эффективность инвестирования.

В итоге до самостоятельного выбора качественного портфеля доходят единицы, сумевшие разобраться в принципах создания инвестиционного плана. Остальным сможет помочь робо-эдвайзер — современный робот-советник, который подбирает портфели из ETF. Во всем мире уже более $ 200 млрд. находится под управлением роботизированных сервисов (данные на январь 2018 г.) и доверие к ним растёт как в США и Европе, так и в России. Такие сервисы видят, когда соотношение активов в портфеле отклоняется от изначально заданного, и сами делают перебалансировку портфеля.

Сегодня в мире существует более 5300 биржевых фондов (данные на декабрь 2017 г.), в России — 12 ETF на акции развитых и развивающихся стран, еврооблигации и гособлигации, денежный рынок и золото. Давайте остановимся на последних. Во-первых, потому что они торгуются на Московской бирже и легко доступны для российского инвестора. Во-вторых, потому что они покрывают все основные классы активов, и их достаточно, чтобы собрать полноценный портфель ETF.

Пример портфеля ETF

Приведем пример сбалансированного портфеля из ETF, торгуемых на Московской бирже. Мужчина 35 лет работает руководителем департамента IT в крупной компании. Через 25 лет он планирует выход на пенсию, но на поддержку государства не надеется — население страны стареет, пенсионный возраст увеличивается, да и новая система с баллами ему не по душе. Он решил инвестировать в портфель биржевых фондов ETF, чтобы попробовать накопить на достойную пенсию самостоятельно.

Поскольку у нашего вымышленного инвестора длительный период инвестирования с горизонтом 25 лет, ему нужен диверсифицированный портфель активов с упором на акции. Это так называемый агрессивный долгосрочный портфель с высоким уровнем риска. В портфеле преобладают ETF акций развитых и развивающихся стран (до 90%), их волатильность может потенциально принести высокую прибыль инвестору. Доли облигаций и золота составляют по 5% — для того, чтобы диверсифицировать (разнообразить) портфель по классам активов.

В основу долгосрочного портфеля неразумно было бы класть большую долю облигаций, так как доход от вложений в облигации с учетом инфляции будет невысок. Они служат буфером в портфеле инвестора. На длинных периодах инвестирования (от 20-25 лет) облигации проигрывают акциям как по соотношению риска и доходности, так и просто являются более рискованными.

Вместо вывода

  1. Портфель из ETF может собрать любой инвестор без вложения астрономически больших сумм, которые ему потребуются для того, чтобы собрать самостоятельно сбалансированный диверсифицированный портфель из отдельных ценных бумаг.
  2. Широкая диверсификация по странам и классам активов, низкие издержки для инвестора, полная прозрачность и легкость доступа к инструментам ETF (по крайней мере, 12 биржевым фондам, которые торгуются на Московской бирже) — это те преимущества, по которым портфель ETF выгодно отличается от покупки отдельных акций.
  3. Диверсификация снижает волатильность всего портфеля ETF, и отдельные активы в нем меньше оказывают влияние на весь портфель в кризисные периоды на рынке.
  4. Когда финансовая цель определена, и портфель из ETF сформирован, главное правило, которого должен придерживаться инвестор, — ничего не делать (не менять плана инвестирования и состав активов в портфеле).

Эффективны ли готовые ETF-портфели?

Эффективны ли готовые ETF-портфели?
На американском рынке такой выбор ETF, что составить портфель можно на любой капитал и под любые цели. Но при желании (или его отсутствии?) вы можете этого не делать, а купить уже готовый портфель через тот же ETF. Такие фонды, как и модели портфелей, делятся по уровню риска на агрессивные, умеренные и консервативные.


Ниже набор ETF-портфелей от компании iShares с распределением по классам активов.

  • Aggressive Allocation ETF (AOA) — 20% бондов, 80% акций (агрессивный портфель).
  • Moderate Allocation ETF (AOM) — 60% бондов, 40% акций (умеренный портфель).
  • Growth Allocation ETF (AOR) — 60% бондов, 40% акций (умеренный портфель роста).
  • Conservative Allocation ETF (AOK) — 70% бондов, 30% акций (консервативный портфель).

Как и все ETFы, данные фонды управляются компанией, выпустившей фонд. А значит, купив один из перечисленных портфелей, вам не придется им управлять. За вас это сделает iShares, за что возьмет 0,25% комиссии в год. Звучит не плохо, но насколько эффективны такие портфели? Для ответа на этот вопрос давайте их протестируем.

Тестируем ETF-портфели от iShares

Портфели iShares появились в ноябре 2008 года, на закате финансового кризиса. В 2009 году на рынке акций начался разворот. Это должно было дать агрессивному ETF-портфелю (AOA) бонус на старте. Давайте сравним его динамику и других портфельных фондов iShares с традиционным бенчмарком S&P 500 и посмотрим, что бы мы получили. Тестировать будем с начала 2009 года по текущий момент (17 августа 2018 года).

Эффективны ли готовые ETF-портфели?

В таблице выше приведена доходность ETF-портфелей и их максимальная просадка за период. Как видно, агрессивный портфель (АОА) имел схожий уровень просадки с S&P 500 (17,6% против 18,1%), но при значительно меньшей (!) доходности (166,7% против 282%). То есть, держа такой портфель, мы бы приняли на себя рыночный риск, а компенсацию за него не получили. Какая несправедливость.

Для сравнения: собранный из SPY и AGG портфель с идентичным уровнем риска (80% акций, 20% акций) дал бы нам 213,9% возврата при 15,2% просадке. Как говорится, почувствуйте разницу. С консервативным портфелем (АОК) дела обстоят не лучше. Мы снова проигрываем аналогичному по риску портфелю из SPY и AGG (30% акций и 70% облигаций): 59,9% против 86,2% доходности при чуть большей просадке последнего.

Ссылка по теме: Как узнать, из чего состоит фонд ETF?

Почему так произошло? Потому что портфели iShares собраны по стандартной модели, предполагающей распределение активов по странам. Если вы посмотрите, из чего они состоят, то увидите вложения в акции развитой Европы и развивающихся стран. А в последние годы эти рынки значительно отставали от США (см. график ниже).

Эффективны ли готовые ETF-портфели?

На графике приведена сравнительная динамика за рассматриваемый нами период биржевых фондов на акции США (SPY), Европы (VGK), развивающихся рынков (EEM), а также на облигации США (AGG) и зарубежья (BNDX). Начиная с 2012 года, американский рынок ушел в отрыв от своих зарубежных коллег. Отсюда и отставание стандартных портфелей со страновой диверсификацией.

И как показывают тесты других портфелей, диверсификация работает все хуже. Вероятно, дело в глобализации и концентрации в США лидеров технологий. (А какие причины видите вы? Напишите в комментариях ниже.) Но не зависимо от причины возникает вопрос: как адаптировать портфель к новой реальности и получить от него максимум пользы? Напишу на эту тему отдельный пост, следите за обновлениями Telegram и блога.

Тест-драйв для портфеля

Если у вас уже есть портфель, то мы можем устроить ему тест-драйв. После проведенных тестов вы увидите: 1) как ваш портфель работал в прошлом; 2) при какой структуре он работал бы лучше; 3) при какой стратегии управления он бы дал наибольший возврат и имел наименьший риск. В результате мы с вами сможем определить, как оптимизировать ваш портфель и что в нем можно улучшить. Запрос присылайте мне на email: [email protected]

Хотите получать мои комментарии по рынку и акциям США? Подписывайтесь на мой канал в Телеграмм @Mindspace_ru и обновления блога.  

Оксана Гафаити, 
автор MindSpace.ru, инвестор и трейдер. 

Эффективны ли готовые ETF-портфели? | Investing.com


На американском рынке такой выбор ETF, что составить портфель можно на любой капитал и под любые цели. Но при желании (или его отсутствии?) вы можете этого не делать, а купить уже готовый портфель через тот же ETF. Такие фонды, как и модели портфелей, делятся по уровню риска на агрессивные, умеренные и консервативные.

Ниже набор ETF-портфелей от компании iShares с распределением по классам активов.

  • Aggressive Allocation ETF (AOA) — 20% бондов, 80% акций (агрессивный портфель).
  • Moderate Allocation ETF (AOM) — 60% бондов, 40% акций (умеренный портфель).
  • Growth Allocation ETF (AOR) — 60% бондов, 40% акций (умеренный портфель роста).
  • Conservative Allocation ETF (AOK) — 70% бондов, 30% акций (консервативный портфель).

Как и все ETFы, данные фонды управляются компанией, выпустившей фонд. А значит, купив один из перечисленных портфелей, вам не придется им управлять. За вас это сделает iShares, за что возьмет 0,25% комиссии в год. Звучит неплохо, но насколько эффективны такие портфели? Для ответа на этот вопрос давайте их протестируем.

Тестируем ETF-портфели от iShares

Портфели iShares появились в ноябре 2008 года, на закате финансового кризиса. В 2009 году на рынке акций начался разворот. Это должно было дать агрессивному ETF-портфелю (AOA) бонус на старте. Давайте сравним его динамику и других портфельных фондов iShares с традиционным бенчмарком и посмотрим, что бы мы получили. Тестировать будем с начала 2009 года по текущий момент (17 августа 2018 года).

В таблице выше приведена доходность ETF-портфелей и их максимальная просадка за период. Как видно, агрессивный портфель (АОА) имел схожий уровень просадки с S&P 500 (17,6% против 18,1%), но при значительно меньшей (!) доходности (166,7% против 282%). То есть, держа такой портфель, мы бы приняли на себя рыночный риск, а компенсацию за него не получили. Какая несправедливость.

Для сравнения: собранный из SPY (NYSE) и AGG портфель с идентичным уровнем риска (80% акций, 20% акций) дал бы нам 213,9% возврата при 15,2% просадке. Как говорится, почувствуйте разницу. С консервативным портфелем (АОК) дела обстоят не лучше. Мы снова проигрываем аналогичному по риску портфелю из SPY и AGG (30% акций и 70% облигаций): 59,9% против 86,2% доходности при чуть большей просадке последнего.

Почему так произошло? Потому что портфели iShares собраны по стандартной модели, предполагающей распределение активов по странам. Если вы посмотрите, из чего они состоят, то увидите вложения в акции развитой Европы и развивающихся стран. А в последние годы эти рынки значительно отставали от США (см. график ниже).


На графике приведена сравнительная динамика за рассматриваемый нами период биржевых фондов на акции США (SPY), Европы (VGK), развивающихся рынков (EEM), а также на облигации США (AGG) и зарубежья (BNDX). Начиная с 2012 года, американский рынок ушел в отрыв от своих зарубежных коллег. Отсюда и отставание стандартных портфелей со страновой диверсификацией.

И, как показывают тесты других портфелей, диверсификация работает все хуже. Вероятно, дело в глобализации и концентрации в США лидеров технологий. (А какие причины видите вы? Напишите в комментариях ниже.) Но, независимо от причины, возникает вопрос: как адаптировать портфель к новой реальности и получить от него максимум пользы? Напишу на эту тему отдельный пост.

Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru, инвестор и трейдер

6 готовых портфелей от гуру рынка

6 готовых портфелей от гуру рынка
Попалась мне как-то в Forbes такая статья: 6 Expert Investment Portfolios You Can Implement Today. Дословно ее можно перевести как «6 инвестиционных портфелей от экспертов, которые вы можете воплотить сегодня». Звучит неплохо. Однако после прочтения мне стало понятно, что воплотить эти портфели не так-то легко. И вот, почему.

Во-первых, автор привел лишь структуру портфелей, но не подобрал подходящие для их составления биржевые фонды (они же ETF-ы). И если вы не знаете, как эти фонды искать, то повторить портфели экспертов (без помощи других экспертов) вам не судьба. Во-вторых, помимо технической реализации портфелей, не ясно, что, собственно, от них ожидать в плане доходности и риска и стоит ли их вообще повторять.

Тем не менее статья мне показалась полезной и я решила сделать ее более прикладной. Для этого я: а) Подобрала наиболее подходящие ETF-ы под модели портфелей. б) Протестировала результативность получившихся портфелей.

Подбор подходящих ETF-фондов

При выборе ETF-фондов для портфелей я делала ставку на те, которые появились до 2008 года. (А иначе как нам узнать, что от них ожидать в кризис?) Однако не все из подобранных ETF-ов для тестов оптимальны для добавления в портфель (с точки зрения комиссий за управление). Поэтому там, где это было возможно, я подобрала аналогичные по составу фонды, но с более низким коэффициентом затрат (т.н. Expense Ratio).

Ниже я привожу описанные автором статьи портфели в своей интерпретации через биржевые фонды. При этом я не буду вдаваться в комментарии к данным моделям: с этой задачей хорошо справились переводчики данного сайта. И перейду сразу к сути, а точнее, к моделям.

1. Модель портфеля Уоррена Баффетта 

90% — Акции S&P 500.
10% — Краткосрочные государственные облигации США.

Подробно о данном портфеле мы говорили здесь. 

ETF- портфель для тестирования (Buffett) и низкозатратная версия для инвестиций

6 готовых портфелей от гуру рынка

Список тикеров: SPY, SHY, VOO, VGSH.

2. Модель портфеля Пола Мерримана (Merriman)

6 готовых портфелей от гуру рынка
10% — Акции S&P 500.
10% — Акции стоимости крупной капитализации США.
10% — Акции малых компаний США.
10% — Акции стоимости малых компаний США.
10% — REITs (фонды недвижимости) США.
10% — Зарубежные акции крупной капитализации.
10% — Зарубежные акции стоимости крупной капитализации.
10% — Зарубежные акции малой капитализации.
10% — Зарубежные акции стоимости малой капитализации.
10% — Акции развивающихся рынков.

ETF- портфель для тестирования (Merriman)

6 готовых портфелей от гуру рынка

ETF- портфель для инвестиций (низкозатратная версия)

6 готовых портфелей от гуру рынка

Список тикеров: SPY, IVE, IWM, IWN, VNQ, VEU, EFV, VSS, DLS, VWO / VOO, SPYV, SPSM, VTWV, VNQ, VEU, EFV, VSS, DLS, VWO.

3. Модель портфеля Лиги Плюща

6 готовых портфелей от гуру рынка
35% — Акции США.
28% — Облигации США.
15% — Зарубежные акции.
11% — Товарные активы.
11% — Недвижимость.

ETF- портфель для тестирования (Ivy League)

6 готовых портфелей от гуру рынка

Низкозатратная версия ETF-портфеля отличается лишь фондом S&P 500 — для долгосрочных инвестиций лучше подходит Vanguard S&P 500 ETF (VOO).

Список тикеров: SPY, AGG, VEU, DBC, IYR.

4. Модель портфеля Кофейни

6 готовых портфелей от гуру рынка
40% — Инструменты с фиксированным доходом США.
10% — Акции крупной капитализации США.
10% — Акции стоимости крупной капитализации США.
10% — Акции малой капитализации США.
10% — Акции стоимости малой капитализации США.
10% — Зарубежные акции.
10% — REITs (фонды недвижимости) США.

ETF- портфель для тестирования (Coffeehouse)

6 готовых портфелей от гуру рынка

Низкозатратная версия ETF-портфеля отличается лишь фондом S&P 500 — для долгосрочных инвестиций лучше подходит Vanguard S&P 500 ETF (VOO).

Список тикеров: AGG, SPY (VOO), IVE, IWM, IWN, VEU, IYR.

5. Модель портфеля Билла Бернстайна

6 готовых портфелей от гуру рынка

25% — Облигации США
25% — Европейские акций.
25% — Акций малой капитализации США
25% — Акции S&P 500.

ETF- портфель для тестирования (Bernstein)

6 готовых портфелей от гуру рынка

Низкозатратная версия ETF-портфеля отличается лишь фондом S&P 500 — для долгосрочных инвестиций лучше подходит Vanguard S&P 500 ETF (VOO).

Список тикеров: AGG, SPY (VOO), IWM, VGK.

6. Модель портфеля Гарри Брауна

6 готовых портфелей от гуру рынка
25% — Долгосрочные казначейские облигации США.
25% — Казначейские векселя США.
25% — Акции S&P 500.
25% — Золото.

ETF- портфель для тестирования (Browne)

6 готовых портфелей от гуру рынка

Низкозатратная альтернатива портфеля отличается лишь фондом S&P 500 — для долгосрочных инвестиций лучше подходит Vanguard S&P 500 ETF (VOO).

Список тикеров: TLT, BIL, SPY, IAU.

Резюме

Вот такие у меня получились ETF- портфели на основе моделей от гуру. Теперь осталось понять, какую доходность от них ожидать и к какой максимальной просадке готовиться. Об этом мы поговорим в одном из ближайших постов (подписывайтесь на телеграм-канал @Mindspace_ru, чтобы быть в курсе). До этого при желании вы можете потестировать их на Portfoliovisualizer.com (как это сделать, читайте здесь) и сравнить затем с результатами моих бэктестов. А прямо сейчас я приглашаю вас к обсуждению в комментариях ниже.

Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru и Trades.MindSpace.ru

 




Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о