FXRU ETF — почти как валютный вклад, но с нюансами

Сегодня поговорим о FXRU ETF — еще одном индексном биржевом фонде семейства FinEx.

Вкратце напомним, что индекс — это составленный профессионалами набор ценных бумаг, покупка которого позволяет снизить риски инвестирования в акции и облигации. Но инвестировать по правилам индексов самостоятельно — сложно и дорого, поэтому появились биржевые ETF-фонды, которые формируют портфель ценных бумаг согласно тому или иному индексу, а каждая акция фонда дает право на небольшую частичку такого портфеля и стоит недорого.

Подробнее об индексах и назначении ETF-фондов, с примерами, — в предыдущем тексте “FXRL ETF как способ инвестировать в российские акции по рецепту Московской биржи”.

Самое главное в любом ETF-фонде — это его наполнение. Покупая акции фонда, мы как бы покупаем портфель из других акций или облигаций. Состав портфеля определяется индексом.

25 валютных вкладов в одной акции

FXRU ETF — это фонд еврооблигаций российских компаний на базе индекса EMRUS инвестбанка Barclays (индексный бизнес Barclays был недавно выкуплен Bloomberg) . Индекс-провайдер определяет, какие еврооблигации покупать, инвестиционный менеджер фонда FXRU их покупает. Прежде чем узнать, какие еврооблигации входят в индекс EMRUS и фонд FXRU, вспомним, что такое облигации и еврооблигации:

Облигации — это долговые ценные бумаги. Покупая облигацию той или иной компании, мы как бы даем этой компании в долг, затем получаем проценты, а в дату погашения компания возвращает нам долг. Размер процентных выплат и дата погашения известны заранее.

Еврооблигации — это облигации в иностранной валюте, которые обычно продают иностранным инвесторам. Например, если Газпром хочет занять денег в евро, долларах или франках, то он продает еврооблигации в этих валютах иностранным банкам и фондам.

В индекс EMRUS и портфель фонда FXRU входят 25 разных видов еврооблигаций. Каждый такой вид называется выпуском.

Облигации по смыслу похожи на обычный банковский вклад с одним важным отличием, о котором — ниже. И если условно рассматривать облигации как вклад, то покупка на Московской бирже за рубли даже одной акции FXRU — это как открытие 25 валютных вкладов.

В чем отличие от вклада

Важное отличие облигаций от вкладов состоит в том, что вклад можно закрыть (в терминах облигаций — погасить) досрочно, иногда теряя при этом проценты. В облигации нельзя потерять уже полученные процентные платежи, но и досрочно погасить облигацию тоже нельзя — можно только кому-то ее перепродать.

Цена перепродажи облигации зависит среди прочего от процентных ставок в экономике на момент продажи и может быть выше или ниже цены покупки. Свои деньги инвесторы в облигации всё равно получат в момент погашения, как и вкладчики. Но до момента погашения портфель облигаций может дорожать или дешеветь, соответственно, акции ETF-фонда тоже будут дорожать или дешеветь (даже в долларах).

То есть вклад (конечно, при условии, что с банком все в порядке) не может подешеветь, а портфель облигаций — может.

Ниже показан график изменения в процентах курса доллара к рублю и рублевой цены одной акции FXRU. На графике видно, что с весны 2014 года цена акции FXRU росла с отставанием от курса доллара. Казалось бы, если облигации — это вклад в долларах,то рублевая оценка такого вклада должна расти на уровне роста курса доллара к рублю. Но портфель облигаций рос хуже, потому что инвесторы боялись покупать еврооблигации российских компаний, и цены таких еврооблигаций падала. Страх был вызван опасениями, что российские компании откажутся платить по своим долгам:

Рост цены акции FXRU и курса доллара


Сейчас страх неплатежеспособности российских компаний снизился и еврооблигации стоят в долларах дороже, чем в начале 2014 года. Уровень роста цены акций FXRU уже обогнал курс доллара.

График стоимости чистых активов (СЧА) на 1 акцию в долларах США за весь период обращения фонда (2013-2017/н.в.)

График стоимости чистых активов на 1 акцию в долларах США
Какие облигации входят в портфель FXRU

В корзину фонда FXRU, как и в индекс Barclays, входят 25 видов долларовых еврооблигаций 15 компаний в разных пропорциях. Наибольшую долю занимают еврооблигации Газпрома:

Состав FXRU
Зачем так много видов облигаций — 25

Компания, выпустившая облигации, теоретически может разориться и не вернуть долг в момент погашения облигаций. Покупка большого числа разных облигаций защищает нас от больших потерь, ведь на каждую компанию у нас приходится лишь небольшая часть денег.

Например, если мы купили облигации только одной компании и она обанкротилась, то мы потеряем все деньги. Если двух компаний в равных пропорциях, а обанкротилась одна, то потеряем половину. Когда компаний больше десяти, на каждую приходится около 10% риска или даже меньше.

Чем больше облигаций разных компаний в нашем портфеле, тем лучше мы защищены.

Цена акции

Портфель из 25 выпусков еврооблигаций — это имущество фонда FXRU. Чтобы у инвесторов была возможность получить право на небольшую часть этого имущества, оно как бы разделено на множество небольших одинаковых кусочков, примерно по $100. Каждый такой кусочек — это одна акция фонда.

Акции фонда FXRU можно покупать и продавать на Московской бирже за рубли наравне с акциями Сбербанка или Газпрома. В начале апреля 2017 года одна акция стоила чуть менее 6 000 ₽.

Несмотря на то, имущество фонда оценивается в долларах, акции самого фонда продаются и покупаются на биржевых торгах за рубли (как и все ETF, обращающиеся на Московской бирже).

Когда вы покупаете акции фонда за рубли, они как бы конвертируются в доллары и на них как бы покупаются еврооблигации в долларах. А когда вы продаете акции за рубли, то это можно рассматривать как продажу еврооблигаций за доллары с последующей конвертацией в рубли.

Цена акции фонда зависит от курса доллара. Например, если на одну акцию приходится около $100 имущества фонда, то при курсе 60 ₽ за доллар одна акция стоит 6 000 ₽, а при курсе 70 ₽ за доллар — 7 000 ₽.

Доходность и риск FXRU

Фонд не дожидается погашения облигаций, а в соответствии с требованиями индекса заменяет «выпадающие» бумаги на более длинные. Поэтому наиболее адекватная мера доходности – ожидаемая доходность, 4% на начало апреля 2017 г. (уже за минусом годовой комиссии фонда 0,5% годовых). Доходность валютных вкладов в крупных банках при этом близка к нулю. Процентный риск FXRU при этом небольшой – дюрация, т.е. чувствительность к изменению процентных ставок, составляет всего 2,5. Это значит, что при прочих равных рост ставки процента в долларах на 1% уменьшит цену FXRU на 2,5%. У большинства альтернативных инструментов дюрация больше. К примеру, дюрация портфеля ПИФов на еврооблигации крупнейших российских УК колеблется в пределах 3.8-5.

Зачем покупать еврооблигации через ETF-фонд

Доступность по цене. Покупать еврооблигации самостоятельно — трудно и дорого. Минимальный объем покупки одного выпуска еврооблигаций обычно кратен $100 000-$200 000. То есть для покупки 25 выпусков нужно $2 500 000 -$5 000 000. Для покупки одной акции FXRU ETF требуется всего около $100, потому что фонд как бы делит большой портфель еврооблигаций на маленькие кусочки.

Доступность по закону. Большая часть еврооблигаций недоступна для покупки российским частным инвесторам через российские банки или брокеров, если только инвестору не присвоен статус “квалифицированного”. Акции фонда обращаются на Московской бирже и доступны всем желающим без ограничений.

Простота реинвестирования. Когда мы открываем банковский вклад, то обычно можем выбрать, что делать с процентами — перечислять на банковскую карту или оставлять во вкладе для реинвестирования (капитализации) и получить в следующий раз больше процентов. При самостоятельном инвестировании в облигации процентные платежи всегда перечисляются отдельно и для их реинвестирования нужно докупать облигации — это лишняя работа и требование к капиталу.

Фонд FXRU самостоятельно реинвестирует процентные платежи, то есть покупает на них еврооблигации, делая работу по реинвестированию за инвестора. При этом, если нам нужен постоянный доход, то мы может просто периодически продавать часть акций фонда.

Особенности налогообложения

Фонд FXRU автоматически реинвестирует процентные платежи (купоны) по еврооблигациям, то есть деньги остаются внутри фонда, а не выплачиваются в виде дивидендов. Поэтому налоги возникают лишь один раз — когда мы продаем акции фонда.

Например, если мы купили акцию фонда в этом году за 6 000 ₽ и продали в этом же году за 7 000 ₽, то налоговая база текущего года увеличилась на 1000 ₽. Это значит, что если у нас не будет убытка от других операций на фондовом рынке, то в начале следующего года наш брокер, как налоговый агент, возьмет 13% от 1 000 ₽ прибыли для уплаты наших налогов.

Если мы купили акцию за 6 000 ₽, и она подорожала до 7 000 ₽, но мы ее не продаем, то налогов не возникает.

Как было сказано ранее, рублевая цена акций фонда зависит от курса доллара. Из-за налогообложения разницы между рублевой ценой покупки и продажи акций возникает неприятный эффект — из-за роста курса мы можем оказаться перед необходимостью заплатить налог при продаже акций, хотя их цена в пересчете на доллары не изменилась. Это еще одно важное отличие акций фонда от банковского валютного вклада.

Избежать налогообложения курсовой разницы можно через использование индивидуального инвестиционного счета в режиме освобождения от налога на прирост капитала или с использованием 3-х летней льготы. Здесь отчетливо проявляются преимущества FXRU — за счет реинвестирования купоны не попадают под налогообложение.

Как купить?

Для покупки и продажи акций фонда FXRU вы можете обратиться в любой банк или в финансовую компанию, оказывающие брокерские услуги.


Технический анализ ETF FXRB | Сигналы ETF FinEx Tradable Russian Corporate Bond UCITS RUB

Резюме:Активно продавать

Скол. средние:ПродаватьПокупать (4)Продавать (8)

Тех. индикаторы:Активно продаватьПокупать (0)Продавать (7)

Точки разворота20.01.2020 19:13 GMT

Название S3 S2 S1 Точки пивот R1 R2 R3
Классические 1.711,00 1.711,00 1.711,00 1.711,00 1.711,00 1.711,00 1.711,00
Фибоначчи 1.711,00 1.711,00 1.711,00 1.711,00 1.711,00 1.711,00 1.711,00
Камарилья 1.711,00 1.711,00 1.711,00 1.711,00 1.711,00 1.711,00 1.711,00
Вуди 1.711,00 1.711,00 1.711,00 1.711,00 1.711,00 1.711,00 1.711,00
ДеМарк 1.711,00 1.711,00 1.711,00

Технические индикаторы20.01.2020 19:13 GMT

Название Значение Действие
RSI(14) 46,587 Нейтрально
STOCH(9,6) 50,000 Нейтрально
STOCHRSI(14) 20,045 Перепроданность
MACD(12,26) -0,160 Продавать
ADX(14) 68,050 Продавать
Williams %R -60,000 Продавать
CCI(14) -66,6667 Продавать
ATR(14) 1,6429 Менее волатилен
Highs/Lows(14) -0,1429 Продавать
Ultimate Oscillator 50,874 Нейтрально
ROC -0,117 Продавать
Bull/Bear Power(13) -0,2860 Продавать

Покупать: 0

Продавать: 7

Нейтрально: 3

Резюме:Активно продавать

Скол. средние20.01.2020 19:13 GMT

Период Простая Экспоненциальная
MA5 1.710,40
Продавать
1.710,36
Продавать
MA10 1.710,40
Продавать
1.710,51
Продавать
MA20 1.710,90
Продавать
1.710,79
Продавать
MA50 1.711,12
Продавать
1.710,69
Продавать
MA100 1.709,70
Покупать
1.708,53
Покупать
MA200 1.703,00
Покупать
1.703,61
Покупать

Покупать: 4

Продавать: 8

Резюме:Продавать

ETF на корпоративные еврооблигации российских эмитентов

Класс активов

Облигации

Тип продукта

Розничный / Институциональный

Дата запуска

06.02.2013

Базовая валюта фонда

USD

Индекс-ориентир

Индекс российских корпоративных облигаций EMRUS (Bloomberg Barclays)

Частота отчетов

2 раза в год

Распределение доходов

Реинвестирование купонов

Хеджированная валютная позиция

Минимальная покупка

1 акция

Страна регистрации фонда

Ирландия

Способ репликации

Физический

Налоги на биржевые сделки

Нет

На конец года

30/09

FXRB | FinEx Tradable Russian Corporate Bond UCITS RUB ETF

Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.

ETF FXRU. Привлекательная альтернатива еврооблигациям для неограниченного круга инвесторов!!!

В качестве продолжения записей
http://smart-lab.ru/blog/226204.php
http://smart-lab.ru/blog/273702.php

Итак, как справедливо заметили проницательные участники дискуссии, еврооблигации — сомнительное удовольствие.
Высокий порог входа, неоднозначные юридические риски. Целиком и полностью согласен.

В качестве одной из альтернатив были предложены акции ETF фонда на корпоративные еврооблигации российских эмитентов.
Если вкратце, то это штуковина, которая торгуется как акция, представляющая из себя «дольку» от мешка, набитого 26-ю видами еврооблигаций российских эмитентов. Порог входа вполне доступный, своя, родная и проверенная биржа, возможность арбитража и безрискового извлечения как рублевого, так и валютного дохода в по ставкам, приближенным к ставкам СВОП.
В общем, очень интересно!
Я стал предметнее изучать вопрос и обнаружил, что на бирже не один, а много продуктов замечательного фонда FinEx на разные полезности: на золото, на американский индекс, на японский индекс… много, в общем
Все они начинаются с букв FX, а далее две буквы уточняют отраслевую принадлежность фонда.
Вот они: FXRB, FXMM, FXDE, FXUS, FXAU, FXCN, FXIT, FXUK, FXJP
Ниже краткое описание и несколько графиков, подтверждающих, что бумажки «живут», двигаются и все такое.

ETF  FXRU. Привлекательная альтернатива еврооблигациям для неограниченного круга инвесторов!!! ETF  FXRU. Привлекательная альтернатива еврооблигациям для неограниченного круга инвесторов!!!

Далее будет много буков, поэтому тем, кому лень, чтение можно завершить.
Тикеры известны, описание есть на сайте биржи, можно торговать.

  — конец топика для ленивых ————————————-
 ——————————————————————————————

  — продолжение  для зануд  —————————————

Для адекватного понимания дальнейшего текста требуется маленькое отступление, ремарка.
Я, видите ли, боюсь всего, в чем не разобрался. Математики я начал бояться еще в школе, физики — в институте.
Все эти страхи остались, но отошли на задний план. В настоящее время я боюсь не вполне понятных мне инструментов, поэтому прежде чем торговать, стараюсь разобраться.
Вот я и полез разбираться дальше: откуда берется цена этой бумаги, как создается, чего делает маркетмейкер.
Возьмем, к примеру, простой вопрос: вроде это долька мешка еврооблигаций. Ладно. Должна, стало быть, ходить вместе с облигами.
А если в стакане все дружно хотят купить? Не улетит ли бумага неоправданно высоко, гораздо дороже «справедливой дольки» от мешка? Нельзя ли на этом заработать, или, не дай бог, потерять?
Ну и, конечно же, надежность эмитента «долек» — по сути ключевой вопрос при инвестициях. А ну как жулик?

В  интернете есть все!

Цитата: 
«Андрей Шеметов, заместитель председателя правления, Московская Биржа, так прокомментировал событие: «Московская Биржа продолжает расширять линейку продуктов, предоставляя участникам рынка максимальные возможности по диверсификации своих инвестиций. Акции торгуемого ETF-фонда можно приобрести сразу в двух валютах, и тем самым, получать либо рублевую, либо долларовую доходность».

Акции ETF-фонда FXRU (долларовый класс) прошли первоначальный листинг на Ирландской бирже, затем на Лондонской бирже, и 27 ноября 2013 г.были допущены Московской биржей к обращению в Российской Федерации для неограниченного круга лиц. Акции фонда включены в котировальный список А1 Московской биржи. Тикер на Московской Бирже: FXRU, Тикер Блумберг: FXRU RM»

Вот еще цитата с сайта ММВБ:
«FinEx
 ETF, компания специализирующая на создании биржевых инвестиционных фондов (Exchange TradedFunds, ETF), входит группу FinEx и предлагает своим клиентам услуги в области классических и альтернативных инвестиций. По состоянию на 31 декабря 2012 г. стоимость чистых активов под управлением группы FinEx составляла более 1 млрд долл.

FinEx Funds plc является инвестиционной компанией с переменным капиталом, учрежденной 27 февраля 2012 года в соответствии с законодательством Ирландии и авторизированной согласно части XIII Закона о компаниях 1990 года, в качестве открытой инвестиционной компании в соответствии с разделом 256 Закона.»


Ага, ключевой вопрос снят. Активы в миллиард долларов кому попало не доверят!
Теперь вопрос про стоимость акции любезно разъяснила команда FixEx в переписке на форуме ММВБ с занудами вроде меня:

«Что показывает bid/ask спред? В первую очередь сред показывает риск работы с тем или иным активом для маркетмейкера, особенно в моменты высокой волатильности. Маркетмейкер всегда пытается оставить свою позицию нейтральной по рынку и хеджирует рыночный риск актива за счет ценных бумаг или фьючерсов. Если рынок базового актива не очень ликвиден (к примеру, рынок российских корпоративных бондов) – спред чуть больше, если ликвиден (золото, американские акции) – спред меньше.
_________________________________________________________
Не стоит опасаться, что маркет-мейкер внезапно исчезнет с рынка. По законодательству для ETF это будет означать, что фонду надо напрямую погашать паи по заявлению любого инвестора (даже если у него 1 акция) естественно, до этого доводить никто не будет. Спасибо за внимание к инструменту, с удовольствием ответим на Ваши вопросы. -Команда FinEx ETF „

“Вопрос к команде FinEx. В конце марта 2015 года вы приняли решение не выплачивать дивиденды и купоны по акциям и облигациям, входящим в соответствующие фонды ETF, а реинвестировать их в портфели этих фондов. Как это будет отражаться на СЧА и ценах покупки/продажи — скачками в определённые даты, в случайные даты (например, по-мере поступления к вам дивидендов и купонов от эмитентов). Будет ли информация о предстоящем скачке вверх цен акций соответствующего фонда. Спасибо…  

Никаких скачков не будет! Возьмем пример с FXRU Или FXRB: до выплаты купона по входящей в состав фонда облигации (всего их 28!) накопленный купонный доход отражен в цене облигации, в момент выплаты купона полученные денежные средства будут просто реинвестированы пропорционально базовому индексу. То же самое относится к фондам акций. Принятая мера (переход к реинвестированию дивидендов и купонов) направлена на увеличение благосостояния клиентов FinEx за счет большей эффективности извлечения прибыли с учетом налого и транзакционных издержек. Реализовать полученную прибыль Вы всегда можете, продав акции фонда маркет-мейкеру на бирже.» 

Вроде бы ответы на все вопросы получены. Древняя, богатая и опытная контора, удобные ETF-ки…
Кстати, а когда контора зарегистрирована? Какие у нее прибыли за последние лет тридцать?

В интернете есть все!

www.finexetf.com/
И специально, для тех, кто недолюбливает Англию с ее чуждым языком, все есть по-нашенски
www.finexetf.ru/

Начал я, конечно, с русского сайта, и вот что меня насторожило: Даты!
Ага, даты выпуска продуктов, которые торгуются на ММВБ. Они совпадают. 06 февраля 2013 года.
А что там упоминалось в бюллетенях про учреждение компании? «учрежденной 27 февраля 2012″
Где же столетняя история? И, кстати, где миллиард активов?
В общем, порылся я на их сайтах и вот чего интересного нашел:
Это фрагмент самого древнего отчета компании.
ETF  FXRU. Привлекательная альтернатива еврооблигациям для неограниченного круга инвесторов!!!

Чуть ниже в том же отчете есть и листик активов: 9 миллионов долларов минус убытки 3,5 миллиона долларов. ВСЕ!!!
Как видите, миллиардов не видно. Есть убытки в несколько миллионов долларов.
Присутствует и  подробное объяснение причин этих убытков, там же, в письменном отчете:

«Отчет Инвестиционного менеджера за период с 1 апреля 2011 года по 14 октября 2011 года Osmosis Climate Solutions ETF («Фонд») был направлен на отслеживание поведения индекса Osmosis Climate Solutions. Индекс включает в себя 100 компаний, которые занимаются производством электроэнергии по низкоуглеродным технологиям и разработкой низкоуглеродных технологий, энергосберегающих продуктов и процессов, занимаются очисткой воды и сточных вод, а также контролем и утилизацией отходов. За 6 месяцев, завершившихся 14 октября 2011 года, совокупный доход Фонда, измеряемый Стоимостью чистых активов («NAV»), составил -36% на основе погашения NAV в размере USD 0,6765. Совокупный доход по индексу составил -35,7%. Мировые рынки акций были неустойчивыми и показывали плохую динамику в течение рассматриваемого периода на фоне текущих волнений по поводу неуверенного роста мировой экономики, слабых экономических данных и продолжающихся опасений по поводу суверенного долга ряда европейских стран. Сокращение государственных бюджетов привело к снижению субсидий на альтернативные источники энергии и все большим опасениям в отношении дальнейшего снижения тарифов. Акции со средней и маленькой капитализацией демонстрировали слабые результаты, а банкротство двух американских компаний оказало негативное влияние на настроение на рынках. В результате акции компаний по развитию возобновляемой энергии и небольших компаний по разработке технологий энергоэффективности оказались под действием давления……

Отчет Инвестиционного менеджера за период с 15 октября 2011 года по 30 сентября 2012 года После принудительного выкупа всех акций в Osmosis Climate Solutions ETF («Фонд»), начиная с 7 октября 2011 года, последующего прекращения его деятельности и делистинга 14 октября 2011 года, Osmosis Funds plc («Компания») была приобретена 22 февраля 2012 года FinEx Capital Management LLP. Начиная с 25 января 2012 года название Компании было изменено на FinEx Funds plc. В предстоящем финансовом году Совет директоров намерен создать новый суб-фонд — FinEx EM Tradable Russian Corporate Bond UCITS ETF ETF, — который будет отслеживать активность индекса Barclays EM Tradable Russian Corporate Bond»


Сами почитайте и можете убедиться, что миллиардов не было никогда.
А дело было так:
Была создана офшорная пустышка-оболочка, к ней фондик. За полгода фондик изрядно продулся и закрылся.
Дальше оболочку-пустышку выкупили другие инвесторы и создали пачку других фондиков, исключительно для Российского рынка.
Удивительным образом эти фондики практически мгновенно получили аккредитацию на ММВБ. (создание фондиков 06 февраля 2013 года, допуск к торгам ММВБ 17 октября 2013).  

Объемы «мешков» также есть на сайте эмитента. Для разных типов ETF они колеблются от 2 до 16 миллионов долларов.
Про миллиард, стало быть, враки.
А вот такой дисклеймер можно прочитать внизу рекламы фондов (http://finex-etf.ru/upload/content/FXRU.pdf), можно, если увеличить как следует и не лениться:

«ИНФОРМАЦИЯ ОБ ОГРАНИЧЕНИИ ОТВЕТСТВЕННОСТИ

Инвестиции в продукты, указанные в данном документе, могут быть пригодными не для всех инвесторов. Предыдущие показатели не являются ориентиром в отношении будущих показателей и не должны учитываться в качестве единственного фактора при выборе продукта. Стоимость инвестиций может увеличиваться или уменьшаться, и инвестор может не вернуть инвестированную сумму. Ваша прибыль не является фиксированной и может подвергаться колебаниям. Стоимость инвестиций, связанных с иностранной валютой, может изменяться в зависимости от колебаний обменного курса. Напоминаем вам, что налоговые ставки, налоговые базы и налоговые льготы могут изменяться. FinEx не изучала пригодность данной инвестиции с учетом ваших индивидуальных потребностей и вашей несклонности к риску. Предоставляемые данные носят справочный характер; инвестиции должны осуществляться на основе соответствующего Проспекта, Дополнения и Документа с основной информацией для инвесторов, которые вы можете получить на нашем сайте www.FinExETF.com, либо у своего Брокера или Финансового консультанта. Перед осуществлением инвестиций рекомендуем вам обратиться за консультацией к независимому специалисту. В части упомянутых продуктов данный документ носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией, предложением о продаже или приглашением принять предложение о покупке ценных бумаг, указанных в нем. Распространение данного документа без разрешения FinEx Capital Management LLP запрещено. Данный документ подготовлен компанией FinEx Capital Management LLP, зарегистрированной и регулируемой Управлением по контролю деятельности финансовых организаций («FСA»), юридический адрес: 4, Хилл Стрит, Лондон, W1J 5NE, Англия (4, Hill Street, London, W1J 5NE, England). Биржевые инвестиционные фонды FinEx представляют собой биржевые инвестиционные фонды, выпущенные расположенной в Ирландии компанией, FinEx Funds PLC, учрежденной в соответствии с законодательством Ирландии («Фонд»). FinEx Funds PLC («Компания») является открытой инвестиционной компанией с переменным капиталом, обладающей раздельными обязательствами между своими фондами, организованными в соответствии с законодательством Ирландии, в качестве коммерческой организации коллективного инвестирования в обращающиеся ценные бумаги согласно Положению Евросоюза «О коммерческих организациях коллективного инвестирования в обращающиеся ценные бумаги» № 352 от 2011 года, и имеет разрешение Центрального Банка Ирландии. Для профессиональных инвесторов в Великобритании: Просим обратить внимание, что Фонд не зарегистрирован в Великобритании. Большинство средств правовой защиты, предусмотренных системой правового регулирования Великобритании, не применяются к деятельности Компании, и, в случае невыполнения своих обязательств компанией, компенсация, предусмотренная Компенсационной схемой в сфере финансовых услуг Великобритании, будет недоступна. Компания использует признанную схему в целях Закона о финансовых услугах и рынках 2000 года. Данный документ не является и ни при каких обстоятельствах не может толковаться в качестве рекламы или любого иного инструмента, связанного с публичным предложением акций в Соединенных Штатах Америки или Канаде. Данный документ не предназначен для лиц, являющихся резидентами Соединенных Штатов Америки, Канады или любой их территории или области, где Компания не имеет разрешений или регистрационных документов на распространение, и где Компания не направляла какие-либо проспекты в комиссию по ценным бумагам или регулирующий орган. Компания не может быть приобретена, находиться во владении или приобретена одновременно с активами компании, имеющей План пенсионного обеспечения работников. Barclays является товарным знаком компании Barclays Bank PLC и используется FinEx согласно лицензии. Фонд не получает спонсорскую поддержку от Barclays, не утверждается, не продается и не продвигается Barclays, и Barclays не выступает с какими-либо заверениями в отношении целесообразности инвестирования в Фонд.»


Вот и про листинг на лондонской бирже тоже обман.
А про листинг на ирландской бирже, скорее всего, чистая правда. Только биржа эта, как бы помягче… Но есть, есть биржа. Как раз для таких бумажек.
 

Выводы (ИМХО):

1. Фонды — опасные пустышки. Вполне вероятно, что нет там никаких еврооблигаций, золота и прочих благ.
2. Мероприятие по их выводу на ММВБ — талантливое жульничество, с определенной вероятностью руководством нашей биржи и организованное.

Почему талантливое? 
1. Потому что безрисковое и очень доходное. Доверчивым лохам за хорошие деньги впариваются абсолютно бесплатные фантики. В отличие от МММ, даже на типографию тратиться не надо. 
2. Сама афера спланирована еще в 2012-году с дальним прицелом, и я хорошо представляю, как на совещании узкого круга участников главный придумщик говорил: -«… Какая нах уголовная ответственность! Кризис неминуем. Когда эта гнилая экономика накроется медным тазом, половина эмитентов дефолтнется, и какая будет разница нашим терпилам, какие конкретно бумаги принесли дырку от бублика? Ну ладно, ладно, сработаем аккуратно. Купим потом за один процент дефолтных бумажек и никакая сволочь не подкопается!»

И ведь так и будет. Что бы там ни говорили злые языки, о-о-очень неглупые  люди у нас на бирже и в ЦБ работают. Снимаю шляпу!

Ну а работать с бумажками, кстати, можно. Если предположения верны, маркетмейкеры умелой рукой будут красиво и рыночно вести цены вверх. До момента «ч».

Сравнение наших ETF на облигации: oppositus — LiveJournal

Итак, на Мосбирже есть три облигационных ETF. Давайте их сравним. Но это ни в коем случае не инвестиционная рекомендация! :-Р

Начнем с RUSB — ETF от ITI Funds. Что мы про него знаем? Я — почти ничего, и узнать не смог. 🙁
1. Бенчмарк: индекс ITIEURBD. Я этот индекс не нашел (может быть плохо искал). Скорее всего, это приватный индекс, который не публикуется в общем доступе.
2. Состав фонда: я не нашел. Есть только топ-10 позиций на сайте (а всего 21 компонент). Я даже в чате у них спросил, где найти состав фонда. Никто не ответил.
3. Комиссии: 0.5%
4. Информационная справка: https://itifunds-etf.com/docs/ITI_Funds_ETFs_RUSB(ru).pdf

Итого, про RUSB по большому счету мне ничего не известно. Если вы знаете — дайте ссылку в комментариях. Так как торгуется инструмент недавно, и значений индекса-бенчмарка тоже нет, то я его даже с другими сравнить не могу. На этом о RUSB всё.

Реально я смог сравнить FXRU и SBCB (да и то не его самого, а индекс).
FXRU:
1. Бенчмарк: индекс BERUTRUU. Я этот индекс не опять нашел (может быть плохо искал). При этом я его уже раньше искал, и тоже не нашел. Скорее всего, это приватный индекс, который не публикуется в общем доступе.
2. Состав фонда: есть на сайте. Информация регулярно обновляется.
3. Комиссии: 0.5% по FXRU и 0.95% по FXRB. Это одна и та же ETF, только FXRB не зависит от курса доллара, а FXRU — зависит.
4. Информационная справка: https://finexetf.ru/api/files/docx/finex_etf_IE00BD5Fh313_11_02_2019.pdf

SBCB:
1. Бенчмарк: индекс RUE10 на Мосбирже.
2. Состав фонда: есть на сайте. Состав индекса на Мосбирже смотреть не удобно.
3. Комиссии: 0.8%.
4. Информационная справка: https://www.sberbank-am.ru/individuals/etf/etf-eurobonds/

Сравнение. По каждой бумаге из портфеля я посмотрел ее рейтинг S&P. Для тех, кого S&P не рейтингует — я взял рейтинг Fitch. Сначала хотел посмотреть Fitch полностью, и еще и Moody’s — но это реально много времени отнимает. А рейтинги различаются максимум на 1 ступень (а скорее всего одинаковые).

                      FXRU     SBCB     RUSB
Бумаг в портфеле:       27       10       21
Риск портфеля:                             ?
        BBB         11,70%   23,30%
        BBB-        57,09%   63,80%
        BB+         22,45%    5,70%
        BB           5,16%    7,10%
        B-           3,58%     -

Состав фондов на сегодня:
[Расходитесь, граждане, тут нет ничего интересного!]

FXRU:
    Позиция/Бумага              Вес в портфеле     S&P     Fitch
1   GAZPRU 6.51 03/07/22                 5,57%     BBB-	
2   SBERRU 5 1/8 10/29/22                4,88%      -      BB+
3   ROSNRM 4.199 03/06/22                4,83%     BBB-	
4   GAZPRU 3 1/8 11/17/23                4,70%     BBB-	
5   VEBBNK 6.902 07/09/20                4,61%     BBB-	
6   LUKOIL 4.563 04/24/23                4,52%     BBB	
7   GMKNRM 6 5/8 10/14/22                4,43%     BBB-	
8   VIP 5.95 02/13/23                    4,35%      -      BB+
9   GMKNRM 5.55 10/28/20                 4,24%     BBB	
10  NVTKRM 4.422 12/13/22                4,08%     BBB	
11  GAZPRU 4.95 07/19/22                 4,03%     BBB-	
12  SBERRU 6 1/8 02/07/22                3,88%      -      BB+
13  ALFARU 7 3/4 04/28/21                3,70%     BB+	
14  SIBNEF 4 3/8 09/19/22                3,66%     BBB-	
15  VTB 6.95 10/17/22                    3,58%     B-	
16  RURAIL 3.3744 05/20/21               3,52%     BBB-	
17  VEBBNK 5.942 11/21/23                3,29%     BBB-	
18  RURAIL 5.7 04/05/22                  3,21%     BBB-	
19  VIP 7 1/4 04/26/23                   3,13%      -      BB+
20  LUKOIL 6 1/8 11/09/20                3,10%     BBB	
21  CHMFRU 5.9 10/17/22                  3,02%     BBB-	
22  PHORRU 3.95 11/03/21                 3,00%     BBB-	
23  VEBBNK 6.025 07/05/22                2,86%     BBB-	
24  EVRAZ 8 1/4 01/28/21                 2,69%     BB	
25  SBERRU 5.717 06/16/21                2,51%      -      BB+
26  EVRAZ 5 3/8 03/20/23                 2,47%     BB	
27  VTB 6.551 10/13/20                   2,12%     BBB-

SBCB:
    Позиция/Бумага              Вес в портфеле     S&P
1   Роснефть, 2022                      15,00%     BBB-
2   Газпром нефть, 2023                 14,70%     BBB-
3   Россия, 2028                        14,00%     BBB
4   Алроса, 2020                        10,00%     BBB-
5   ВТБ, 2020                            9,80%     BBB-
6   Лукойл, 2026                         9,30%     BBB
7   Ceверсталь, 2022                     7,40%     BBB-
8   Евраз,2023                           7,10%     BB
9   Газпром, 2027                        6,90%     BBB-
10  БК Евразия, 2020                     5,70%     BB+

Теперь перейдем к графикам. Сам инструмент SBCB торгуется неделю. Значит, для сравнения нужно брать индекс-бенчмарк. Индекс RUE10 — долларовый. Значит, нужно взять также долларовый FXRU. Но, чтобы не делить потом цену на курс доллара, я взял данные по FXRU.LN — по торгам на Лондонской бирже. Данные с Yahoo.Finance. Были небольшие проблемы, когда я совмещал RUE10 и FXRU.LN — не совпадали праздники, и некоторых цен по FXRU не было в исходных данных. В результате график FXRU выглядит не так, как должен быть на самом деле.

Доходность % годовых у индекса RUE10 получилась 3,89%, у FXRU 4,22%. Это в долларах.
Волатильность (по дневным доходностям), соответственно, 0,25% и 0,24%. Но! По FXRU данных не хватает, часто торгов не было, цена не менялась. Это снизило расчетную волатильность. На самом деле у FXRU волатильность должна быть больше, чем 0,24%.
Корреляция между RUE10 и FXRU: 94,65%. На самом деле больше — такое значение из-за того, у FXRU низкая ликвидность в Лондоне.

Вот такие пироги. Выводы:
RUSB от ITI Funds. Я не понимаю этот инструмент — ни индекса, ни состава, ни рисков. История торгов пока слишком короткая, никаких выводов из истории еще нельзя сделать. Значит, действуем по заветам дедушки Баффета: «Если вы чего-то не понимаете — просто не делайте этого.» Итого, я в их сторону не смотрю.

FXRU от Finex. Самый диверсифицированный фонд. Широкая диверсификация дает Финексу плюс в получении roll yield (дополнительная доходность при роллировании облигаций). При этом портфель рисковее, чем у Сбербанка. Но по этой причине и доходнее. Также большой плюс в том, что есть инструмент FXRB, который не зависит от курса доллара и дает доходность в рублях. Также обратите внимание на что, FXRU — это инструмент, по которому Финекс берет комиссию в 0.5% годовых. А на графике — индекс RUE10, который чисто расчетный. А у инструмента SBCB, который реально торгуется, есть комиссия 0.8% годовых. То есть FXRU обгонит SBCB больше, чем обогнал индекс. При прочих равных можно ожидать доходность по SBCB в 3,1% годовых, а по FXRU в 4.2% годовых (в долларах) — на 1-1.2 % годовых больше.

SBCB от Сбербанка. Самый «Сбербанк-style» среди фондов! Самый надежный, самый понятный, и (предположительно!) самый низкодоходный. Минус в том, что цена ETF зависит от курса доллара. Он не подойдет тем, кто не хочет брать на себя валютные риски.

На мой взгляд, Финекс выглядит лучше Сбербанка. Сбербанк выигрывает как менее рисковый инструмент, особенно с точки зрения риска самого Сбербанка. Но фонд Финекса продуманнее и доходнее.

ETF на корпоративные еврооблигации российских эмитентов в долларах

Класс активов

Облигации

Тип продукта

Розничный / Институциональный

Дата запуска

06.02.2013

Базовая валюта фонда

USD

Индекс-ориентир

Индекс российских корпоративных облигаций EMRUS (Bloomberg Barclays)

Частота отчетов

2 раза в год

Распределение доходов

Реинвестирование купонов

Минимальная покупка

1 акция

Страна регистрации фонда

Ирландия

Способ репликации

Физический

Налоги на биржевые сделки

Нет

На конец года

30/09




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *