🤔 Что такое IPO Initial Public Offering – процесс первичного размещения акций компании на фондовом
22 марта 2022 в 7:37
Выбор ТинькоффПульс учит
🤔 Что такое IPO
Initial Public Offering – процесс первичного размещения акций компании на фондовом рынке. Компания предлагает инвесторам свои акции по определенной цене, то есть первые инвесторы покупают акции напрямую у эмитента – в этот момент компания получает деньги на развитие. Потом инвесторы начинают торговать акциями друг с другом, цена на них может как расти, так и падать – всё зависит от положения дел в компании и настроения инвесторов
🔵 От чего зависит диапазон цены размещения при IPO?
От договоренностей эмитента и организаторов IPO, а также от количества заявок на участие от инвесторов. Начальный диапазон цены размещения выбирают исходя из планов эмитента по сумме, которую он хочет заработать на IPO
🔵 Что такое аллокация в IPO?
Аллокация — объем заявок на участие в первичном размещении, который в итоге будет удовлетворен. Есть вероятность, что вашу заявку на участие в IPO исполнят не полностью или не исполнят совсем
Вы оставляете заявку на участие в IPO на сумму 100 000 ₽ – деньги спишут с вашего брокерского счета в течение дня заявки. Андеррайтер определяет аллокацию в 50% от заявки, поэтому у вас получится купить акции на 50 000 ₽. В момент первичного размещения на ваш счет вернутся 50 000 ₽, зачислятся акции на сумму 50 000 ₽ и спишется комиссия – 2% от суммы заявки с учетом аллокации, то есть 1000 ₽
📝 Этапы IPO
Компания не может просто выпустить новые акции и сразу разместить их на бирже. Перед этим ей предстоит пройти несколько этапов, в которых будут участвовать инвестиционные банки, юристы, маркетологи и многие другие специалисты. Компания должна подготовить себя к тому, что она перестанет быть частной, а будет публичной, тк на рынке свои правила
1️⃣ Предварительный этап
Предварительный этап – самый продолжительный, может длиться от нескольких месяцев до нескольких лет. За это время компания должна оценить свой бизнес, структуру активов и корпоративного управления.
17
Нравится
Сегежа: как инвестировать в российский лес?
Читать полностью
что это такое и нужно ли инвесторам в этом участвовать? — Финансы на vc.
ru Выход на биржу – это важный шаг в развитии компании. Публичное размещение акций позволяет предприятию привлечь капитал, повысить узнаваемость бренда, а также обеспечить ликвидность для учредителей и уже имеющихся инвесторов. Из этой статьи вы узнаете подробнее о процессе выхода компаний на биржу, а также поймете, стоит ли приобретать акции на этапе первичного размещения.
156 просмотров
- Что такое IPO
- Зачем компаниям становиться публичными
- Этапы IPO
- Что происходит с компанией после IPO
Что такое IPO
IPO (Initial Public Offering) – это процесс, в ходе которого компания впервые предлагает инвесторам приобрести свои акции на бирже. Предприятия могут принимать решение о выходе на биржу по разным причинам, включая потребность в капитале для финансирования проектов, повышение узнаваемости и авторитета, а также предоставление возможности для инвесторов, которые уже вложились в бизнес, обналичить свои инвестиции.
Компании, которая находится на начальном этапе своей деятельности, привлечь деньги не так просто. Оформление кредита или выпуск облигаций – достаточно дорогостоящая процедура, особенно если предприятие пока еще не генерирует прибыль. Размещение акций на фондовой бирже – гораздо более выгодный вариант, который может привлечь в компанию огромные капиталы.
Зачем компаниям становиться публичными
IPO может обеспечить компании целый ряд преимуществ, которые помогут ей достичь своих стратегических целей и задач.
- Привлечение капитала
Выход на биржу позволяет компаниям привлекать деньги путем продажи акций, которые дают инвесторам право собственности на часть бизнеса. Это может обеспечить приток значительного объема капитала, который будет использован для расширения бизнеса, исследований и разработок, погашения задолженности и других стратегических инициатив.
- Повышение репутации и узнаваемости бренда
Размещение акций на бирже может повысить известность и узнаваемость бренда компании, поскольку привлекает внимание СМИ и новых потенциальных клиентов, партнеров и сотрудников.
- Ликвидность
IPO поможет действующим акционерам компании быстрее продать свои акции и, возможно, по более высокой цене.
- Возможности для роста
Публичные компании могут использовать свои акции для слияния с другими предприятиями, что обеспечивает дальнейший рост.
- Дополнительный инструмент мотивации сотрудников
Некоторые предприятия поощряют достижения сотрудников, даря им акции. Работники, в свою очередь, вправе выбрать: продать акции на бирже и заработать моментальную прибыль, либо остаться акционерами компании и получать дополнительный доход от ее успешной деятельности.
Этапы IPO
Компания не может просто выпустить акции и разместить их на бирже. Для этого ей нужно пройти несколько этапов и привлечь ряд специалистов, таких как экономисты, юристы и маркетологи. Помимо этого, предприятию необходимо подготовить отчетность о своей деятельности за несколько лет, а также выполнить некоторые другие обязательные действия.
- Подготовка
Компания готовится к выходу на биржу: проводит комплексную юридическую экспертизу, готовит финансовую отчетность. Уже на этом этапе фирма привлекает андеррайтера, который занимается всей рутинной работой. Андеррайтер дает бизнесу рыночную оценку, на основе которой определяет, сколько акций необходимо выпустить и по какой цене, а также время, когда будет лучше выйти на биржу.
Подготовительный этап – самый длительный: он может занимать от нескольких месяцев до нескольких лет.
- Регистрация
Компания подает в Центральный банк России проспект эмиссии, в котором содержатся все данные о ней: информация о руководителях, финансовая отчетность, дивидендная политика. В проспекте эмиссии предприятие также объясняет, с какой целью оно решило выйти на биржу и сколько акций планируется к размещению. Дата IPO может быть назначена только после тщательной проверки проспекта эмиссии Банком России.
Вместе с проспектом эмиссии андеррайтер готовит для компании инвестиционный меморандум.
Этот документ предназначен для инвесторов и содержит все данные, необходимые для принятия решения о том, стоит ли покупать акции данного предприятия.
- Маркетинг
Для продвижения предложения на рынке предприятие проводит рекламную кампанию – Road Show. Эта кампания включает в себя встречи с потенциальными инвесторами и аналитиками для обсуждения перспектив развития бизнеса. Обычно Road Show длится 2-3 недели.
На этом этапе проводится сбор предварительных заявок на приобретение акций. Крупные инвесторы могут приобрести ценные бумаги еще до их размещения на бирже. Помимо этого, во время проведения рекламной кампании андеррайтер понимает степень заинтересованности инвесторов в покупке акций, что может повлиять на изменение количества размещаемых ценных бумаг или на их начальную цену.
- Листинг
На завершающем этапе акции размещаются на Московской бирже и становятся доступными для приобретения широким кругом инвесторов.
В момент размещения и в первый день торговли оценивается успех IPO. Если после выпуска акций в свободное обращение их цена соответствует рыночным условиям, эмитент может рассчитывать на формирование хорошей репутации и повышение своей капитализации.
Что происходит с компанией после IPO
После первичного размещения акций на бирже компания приобретает статус публичной, а ее акционерами теперь могут становиться как другие предприятия, так и обычные люди. Одно из главных последствий этого для предприятия – повышение прозрачности. Публичные компании подчиняются строгим требованиям к отчетности и обязаны регулярно раскрывать финансовую и другую информацию для общественности. Такие предприятия должны соблюдать целый ряд нормативных требований, связанных с отчетностью, раскрытием информации и корпоративным управлением. Доли в публичном предприятии принадлежат не строго ограниченному числу лиц, а множеству акционеров, которые смогут участвовать в голосованиях по важным вопросам и с которыми компания будет делиться частью прибыли.
Однако компания, конечно же, получает большое преимущество от размещения акций на бирже. Помимо того, что предприятие привлекает дополнительные денежные средства непосредственно в момент IPO, выход на фондовый рынок позволяет ему и в дальнейшем увеличивать капитал путем выпуска дополнительных акций. Привлеченные денежные средства могут быть использованы для различных целей, включая расширение бизнеса, исследования и разработки, а также сокращение задолженности.
Стоит ли инвесторам покупать акции в момент IPO
Покупать ли акции в рамках первичного публичного размещения – это решение, которое инвестор должен принимать исходя из собственных финансовых целей, допустимого риска и анализа рынка. Однако есть несколько факторов, которые необходимо учитывать.
- Оценка стоимости
На IPO цена акций устанавливается андеррайтерами и может не отражать истинную стоимость компании. Прежде чем принять решение об участии в размещении, важно тщательно изучить не только финансовые показатели предприятия, но и текущие рыночные условия. Это поможет определить, является ли оценка обоснованной.
- Фундаментальные показатели компании
Потенциальному инвестору стоит рассмотреть бизнес-модель компании, перспективы роста, конкурентную среду и любые другие факторы, которые могут повлиять на показатели предприятия в будущем.
- Отраслевые тенденции
Стоит проанализировать, как обстоят дела у отрасли. Рынок в целом может показывать рост, однако отдельные его сегменты могут чувствовать себя не так хорошо. Этот фактор может повлиять на потенциал роста и прибыльность компании.
- Lock-up период
Некоторые предприятия для защиты цены акций от манипуляций со стороны держателей крупных пакетов используют lock-up период.
Этот фактор следует учитывать тем инвесторам, кто получил акции еще до начала торгов – во время Road Show или еще раньше. Это могут быть топ-менеджеры компании, крупные инвесторы и фонды, владельцы бизнеса и андеррайдеры. Инвесторы, которые приобрели акции таким способом, не могут продать их сразу же после IPO, чтобы не создать для них дополнительную волатильность. Lock-up период обычно длится 90–180 дней.
- Риск-профиль
Участие в IPO может быть рискованным для инвестора из-за возможной высокой волатильности акций и неопределенности в отношении будущих показателей компании. При принятии инвестиционного решения стоит учитывать не только финансовые цели, но и свою толерантность к риску.
Покупка акций в момент IPO может иметь высокую доходность, которая сочетается с повышенным уровнем риска. Прежде чем принимать решение об участии в размещении, важно проявить должную осмотрительность и тщательно взвесить риски. А приобрести уже торгуемые на бирже бумаги вы можете в инвестиционной компании «НФК-Сбережения».
Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Первичное публичное размещение акций: что такое IPO?
Первичное публичное предложение или IPO — это когда частная компания решает стать публичной и впервые разместить свои акции на открытом рынке. Процесс IPO прошли многие известные компании, такие как Meta (Facebook) и General Motors. Стать публичным заманчиво для многих частных компаний, потому что они могут привлечь большой капитал на публичном рынке.
В этом руководстве мы рассмотрим:
- Как работает IPO?
- Что такое процесс IPO? 6 шагов
- Плюсы и минусы IPO
- Альтернативные способы стать публичными
- Связанные навыки инвестирования
Как работает IPO?
Концепция IPO относительно проста: частная компания предлагает акции или небольшие доли в компании общественности. Тогда общественность сможет заработать на будущем успехе компании, а у компании будет доступ к большему количеству денег для роста и достижения более крупных целей.
Хотя IPO может быть обычным явлением для компаний на ранней стадии с высоким потенциалом роста, это не единственный тип компаний, которые могут пройти IPO. Скорее, крупные компании, прошедшие процедуру банкротства и реструктуризации или реорганизации, могут вновь выйти на публичный рынок посредством IPO. Кроме того, некоторые крупные организации могут выделить части своей компании для отдельного IPO.
Частные компании, желающие стать публичными, обычно находят инвестиционный банк для облегчения процесса. Этот банк, также называемый андеррайтером, занимается расчетами цен, роуд-шоу и оформлением документов, а также консультируется с руководством на протяжении всего процесса. Кроме того, процесс IPO находится под жестким контролем со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Компания также должна будет подать заявку на листинг на публичных фондовых биржах, таких как NASDAQ или Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE).
Crush Superday
Зарегистрируйтесь в программе Forage и получите право на получение инсайдерских советов о том, как подготовиться к последнему раунду собеседований в инвестиционно-банковской сфере.
Начать
Что такое процесс IPO? 6 шагов
Шаги перехода от частной компании к публичной включают:
1. Поиск андеррайтера или инвестиционного банка
Важно выбрать инвестиционно-банковскую компанию с хорошей репутацией, которая может распределить акции для аудитории, которую хочет компания, например, институциональных инвесторов по сравнению с более мелкими или индивидуальными инвесторами.
2. Комплексная проверка и подача документов
На этом этапе компания и инвестиционный банк договариваются о том, какой тип андеррайтинга они предпочитают. Например, инвестиционный банк может согласиться купить все акции компании самостоятельно и дать компании оговоренную сумму денег, или он может согласиться попытаться продать как можно больше акций без какой-либо гарантии того, сколько компания сделает.
Инвестиционному банку также поручено подготовить некоторые документы для IPO, в том числе «проспект», который будет использоваться для информирования общественности о подробностях IPO.
Кроме того, на этом этапе компания и инвестиционный банк должны подать определенные документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC).
3. Установление цены
Цена акций IPO будет определяться целями компании, финансовыми моделями будущего роста и доходов компании, состоянием экономики и тем, насколько хорошо прошли роуд-шоу. Роуд-шоу — это когда инвестиционный банк представляет потенциальным инвесторам IPO, чтобы оценить интерес.
4. Запуск IPO
Комиссия по ценным бумагам и биржам должна одобрить IPO, прежде чем оно сможет начаться, но если Комиссия по ценным бумагам и биржам дает свое благословение, а компания и инвестиционный банк согласны со всеми условиями и ценами на акции, компания готова выйти на рынок. рынок. Часто об IPO объявляют заранее, чтобы инвесторы знали, когда они готовы покупать акции.
5. Стабилизация цен на акции
Несмотря на то, что существуют ограничения SEC на манипулирование рыночными ценами акций, эти правила приостанавливаются на 25-дневный период после первоначального запуска IPO.
В течение этого времени инвестиционный банк может покупать и продавать акции, чтобы поддерживать цену, выгодную для своего клиента.
6. Конкуренция на рынке
На данный момент частная компания считается полностью публичной, и инвестиционный банк передает контроль над ценой акций публичному рынку. Хотя банк по-прежнему может работать с компанией в качестве консультанта, цена акций теперь полностью зависит от рынка.
>>БОЛЬШЕ: Изучите финансовые концепции с помощью этих программ виртуального опыта:
- Виртуальная программа JPMorgan для инвестиционно-банковских услуг
- Виртуальная программа инвестиционно-банковской деятельности Bank of America
- Программа виртуального опыта Jefferies с фиксированным доходом и акциями
Плюсы и минусы IPO
В конечном счете, выход на биржу не всегда подходит для каждой компании. И никогда не требуется, чтобы компания стала публичной — компания может оставаться частной на неопределенный срок.
Некоторые преимущества IPO включают:
- Большой потенциал капитала: Хотя IPO изначально дорого обходится компании, компании могут заработать много денег на публичном рынке.
- Выставлено: IPO может привлечь внимание прессы и интерес к будущему компании, что может привести к большему уважению в отрасли и лучшим условиям для будущего финансирования от кредиторов.
- Разрешить ранним инвесторам получать прибыль: Основная причина, по которой некоторые компании проводят IPO, заключается в том, что ранние инвесторы готовы получать прибыль от своих инвестиций. Выход на биржу означает, что эти инвесторы могут получить некоторую прибыль от своей ранней веры в компанию.
Однако IPO не лишены недостатков. Некоторые недостатки публичного размещения включают:
- Публичные компании предъявляют более высокие требования к прозрачности: Став публичной, компания должна раскрывать общественности множество финансовых деталей, включая квартальные и годовые финансовые отчеты.
- Некоторые компании просто не соответствуют требованиям: Даже если компания соответствует требованиям SEC, она может не найти банк, готовый облегчить этот процесс. После финансового кризиса 2008 года и низкой доходности IPO во время COVID-19пандемии мир IPO переключает свое внимание на компании-единороги — частные компании стоимостью более 1 миллиарда долларов.
>>БОЛЬШЕ: Ознакомьтесь с 20 популярными профессиями в сфере финансов.
Альтернативные способы стать публичными
Хотя IPO является наиболее распространенным способом выхода частной компании на публичный рынок, это не единственный способ. Другие способы стать публичными включают:
Прямой листинг
Прямой листинг — это когда компания проводит IPO без какого-либо андеррайтинга. Это означает, что компания берет на себя большой риск, если IPO не будет хорошо воспринято рынком. Часто прямой листинг разрешен только для компаний, которые уже имеют существующий бренд и значительный общественный интерес.
Голландский аукцион
На голландском аукционе компания и андеррайтеры не определяют цену до публичного размещения. Скорее, потенциальные инвесторы делают ставки на то, сколько они готовы заплатить, и акции достаются тому, кто предложит самую высокую цену.
Компания по приобретению специального назначения (SPAC)
Компания по приобретению специального назначения (SPAC) представляет собой относительно новый способ выхода на публичный рынок. По сути, подставная компания создается и обнародуется с единственной целью — купить частную компанию. Затем, поскольку подставная компания уже является публичной, приобретаемая ею компания также становится публичной.
>>БОЛЬШЕ: Узнайте, подходит ли вам финансы для карьерного роста.
Понимание того, что такое IPO, и процесса, связанного с выходом на биржу, является ключевым навыком для инвестиционных банкиров, а содействие IPO является одной из самых важных частей инвестиционно-банковской деятельности.
Другие навыки, которыми должны обладать потенциальные инвестиционные банкиры, включают:
- Знание компаний по приобретению специального назначения (SPAC)
- Глубокое понимание торговых концепций, таких как опционы на акции
- Методы оценки бизнеса, такие как оценка дисконтированных денежных потоков (DCF)
- Как рассчитать финансовые показатели, такие как совокупные годовые темпы роста (CAGR)
Изучите эти навыки, используя паспорт навыков инвестиционно-банковской деятельности Forage.
Изображение предоставлено Canva
Руководство по каждому этапу процесса IPO
Что такое IPO?
Первичное публичное предложение (IPO) — это процесс, посредством которого частная компания «выходит на биржу» и продает новые акции на фондовом рынке. IPO позволяет компании разблокировать новый рост и привлечь капитал от государственных инвесторов, а также предоставить частным инвесторам возможность выйти из своих инвестиций и получить прибыль.
Перед проведением IPO компания должна пройти обширный процесс IPO, включая выполнение определенных требований, установленных Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).
В нашей настольной игре «Выход на рынок IPO» ниже описаны этапы процесса IPO на высоком уровне, а затем мы углубимся в часто задаваемые вопросы для более полного обзора. Выберите значки с цифрами, чтобы продвигать свои позиции по всем направлениям и получать информацию о каждом шаге на пути к IPO.
Альтернативы традиционному IPO
В последние годы все больше компаний решили отказаться от IPO и вместо этого выбрали альтернативные методы листинга на открытом рынке.
Прямой листинг против IPO
В прямом листинге (также известном как прямое публичное предложение) частная компания становится публичной, продавая акции инвесторам на фондовых биржах без IPO. Прямые листинги устраняют необходимость в выездных презентациях IPO или андеррайтерах IPO, что экономит время и деньги компании.
Исторически этот метод использовался в основном малыми предприятиями, заботящимися о бюджете, стремящимися избежать обилия комиссий, связанных с традиционными IPO.
Кроме того, прямой листинг дает акционерам возможность продать свою долю в компании, как только она станет публичной, без периода владения акциями, как это обычно бывает при IPO. Это также может помочь избежать разводнения, которое может вызвать выпуск новых акций. Мы более подробно рассмотрим различия между прямым листингом и IPO в другой статье.
SPAC против IPO
Компания по приобретению специального назначения (SPAC) — это публично торгуемая компания по выкупу, которая привлекает капитал посредством IPO для покупки или получения контрольного пакета акций компании. Когда компания приобретается SPAC, она становится публичной, не платя за IPO, потому что все сборы и расходы на андеррайтинг покрываются до того, как целевая компания когда-либо вовлекается.
Когда пандемия коронавируса нарушила многие планы IPO, SPAC продолжали выходить на биржу.
Одна из причин заключается в том, что стоимость SPAC связана с тем, сколько он получил от инвесторов, поэтому он менее подвержен взлетам и падениям рынка. Мы исследуем различия между SPAC, традиционным IPO и прямым листингом в другой статье.
Традиционное IPO vs SPAC vs DPO
Традиционное IPO |
|
СПАК |
|
Прямой листинг или DPO |
|
Часто задаваемые вопросы о процессе IPO
Сколько времени занимает завершение процесса IPO?
Процесс IPO сложен, и его продолжительность зависит от многих факторов.
Если команда, управляющая IPO, хорошо организована, обычно для завершения публичного дебюта компании требуется от шести до девяти месяцев. Переход от частного к публичному является сложным процессом и сопряжен с большими расходами для компании-эмитента.
Что такое андеррайтер и как выбрать его для работы?
Андеррайтер IPO является синонимом инвестиционного банка, предоставляющего услуги андеррайтинга. Андеррайтеры возглавляют процесс IPO и выбираются компанией, которая может принять решение о найме группы андеррайтеров для управления различными частями IPO.
Успех IPO во многом зависит от выбора правильного андеррайтера. Компании будут обращать внимание на репутацию фирмы, качество их исследований и отраслевой опыт при выборе инвестиционных банков для сотрудничества. После выбора андеррайтера IPO обе стороны официально согласуют условия посредством соглашения об андеррайтинге. Это включает в себя сумму капитала, которую андеррайтер получает во время IPO, которая обычно составляет от пяти до восьми процентов.
Кто входит в команду IPO?
Команда IPO состоит из руководителей компании-эмитента, андеррайтеров, юристов, сертифицированных бухгалтеров (CPA) и экспертов Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Эта команда отвечает за проведение компанией процесса IPO, обработку сложного перехода от частного к публичному и каждое важное решение, которое сопровождает этот путь.
Что такое комплексная проверка IPO?
Комплексная проверка — стандартный процесс для любого инвестиционного рабочего процесса. Для IPO это исследование финансовых показателей частной компании и потенциальных факторов риска выхода на биржу. В ходе этого рабочего процесса компания и андеррайтеры IPO заполнят необходимые документы. Компания-эмитент также зарегистрируется в SEC.
Какие документы необходимо заполнить для процесса IPO?
Компании должны заполнить и предоставить несколько документов, включая финансовую отчетность, на протяжении всего пути IPO. Вот краткий обзор каждого из них:
| Согласование условий с андеррайтером и компанией-эмитентом: |
|
| Андеррайтер составит: |
|
| Требуемая документация SEC: |
|
Что такое роуд-шоу IPO?
Роуд-шоу IPO — это шанс компании выйти на рынок и повысить интерес к акциям. Это также способ оценить спрос на акции, помогая андеррайтерам ориентироваться в процессе IPO. Традиционно компания и андеррайтеры выезжают в разные места, однако цифровые роуд-шоу стали нормой во время пандемии COVID-19 и могут стать стандартом в будущем.
Может ли IPO компании дважды?
Да, компания может предложить последующую долю рынка через Последующее публичное размещение акций (FPO). Это происходит, когда компания привлекает капитал во втором раунде акций с помощью либо разводняющих, либо неразводняющих опционов.
По самой своей природе разводняющее предложение или то, что известно как разводнение акций, уменьшает долю акционеров в компании, предлагая дополнительный капитал. Выпуск дополнительных акций затрагивает инсайдеров компании или венчурных капиталистов с контрольным пакетом акций. Чтобы защититься от размывания контроля, контракты с венчурными капиталистами часто включают положение о предотвращении размывания, которое признает их статус основного инвестора и защищает их капитал.
При разводняющем предложении акций совет директоров компании увеличивает долю акций, принадлежащих всем публичным инвесторам, чтобы увеличить приток капитала в компанию. Доход от этой вторичной государственной субсидии может быть использован для дальнейшего роста и развития или для погашения долга.
)
Welcome to our blog!