Что случится с миром, если США объявят дефолт — Рамблер/финансы

Ежеминутно государственный долг США увеличивается на один миллион долларов. С недавних пор обязательства Америки вновь оказались больше её годового ВВП, а в марте 2018 года и вовсе превысили 21 триллион. И чем эта сумма больше, тем тревожнее становится на планете.

Ни дня без боя В 1944 году благодаря соглашению, заключённому в Бреттон-Вуде, на смену финансовой системе, основанной на «золотом стандарте», пришла система, фактически сделавшая американский доллар мировыми деньгами. США обязались конвертировать доллары в золото по фиксированной ставке в 35 долларов за тройскую унцию, а центральные банки всех стран — поддерживать стабильный курс национальной валюты по отношению к американской. Так был введён долларовый стандарт, который стал базироваться на господстве валюты США.

Бреттон-Вудская система поначалу работала исправно. Более половины мирового запаса золота — 574 миллиона унций — находилось в распоряжении Соединённых Штатов, так что способность Вашингтона выполнять свои обязательства не подвергалась сомнению. А высокий спрос на американскую продукцию после Второй мировой войны приводил к высокому спросу на доллары.

Но уже к середине 60-х годов на фоне восстановления стран Европы и Японии ситуация начала меняться. Экономический рост в Соединённых Штатах замедлился, а инфляция, наоборот, ускорилась. В результате росло недовольство стран-членов Бреттон-Вудского соглашения, поскольку из-за роста цен в Америке они были вынуждены увеличивать денежную массу своих валют. Это привело к тому, что страны начали конвертировать доллары в золото.

Вашингтон, в свою очередь, решил отказаться от связи между главной резервной валютой и драгоценным металлом. В 1971 году американский президент Ричард Никсон ввёл временный запрет на конвертацию доллара в золото по официальному курсу, что заставило страны согласиться на пересмотр котировок. Через два года стороны пришли и вовсе пришли к тому, что установили плавающий курс своих валют относительно доллара, чем, по сути, закрепили отказ от Бреттон-Вуда. Официально же он был закреплён в 1978 году Ямайским соглашением, которое ввело систему специальных прав заимствования. Так Америка обеспечила себе переход к выпуску фиатных, то есть ничем не обеспеченных денег.

С 1960 года максимальная величина заимствований Соединённых Штатов, которая регулируется постановлениями американского конгресса, изменялась почти 80 раз, но лишь в последнее время повышение лимита госдолга превратилось в предмет политического торга. Из-за этого Вашингтон почти ежегодно вынужден сталкиваться с угрозой дефолта.

В 2011-м американский Минфин готовился выживать на остатки наличности и ежедневные поступления в бюджет, а США впервые лишились наивысшего кредитного рейтинга. В 2013 году правительство Соединённых Штатов было вынуждено на две недели прервать работу из-за отсутствия утверждённого бюджета, что фактически означало технический дефолт. Наконец, в январе текущего года Минфину США вновь пришлось просить конгресс экстренно повысить лимит госдолга.

Каждая баталия между демократами и республиканцами в конгрессе по поводу обязательств страны — непредсказуема. И тем пристальнее к их противостоянию приковано внимание.

Кризис 2008 года показал, что проблемы у крупнейшей экономики автоматически приводят к появлению проблем у стран всего мира. Многие из них до сих пор переживают последствия того упадка. Вместе с тем, уверены аналитики S&P Global Ratings, «неповышение лимита госдолга, скорее всего, будет иметь для экономики более катастрофические последствия, чем крах банка Lehman Brothers в 2008 году».

Удавка из госдолга

Государственные облигации США до недавнего времени рассматривались как наименее рискованный финансовый актив чуть ли не во всей вселенной. Статус доллара как резервной мировой валюты позволял и пока что позволяет Вашингтону при необходимости увеличивать денежную массу ради исполнения своих обязательств, благодаря чему другие страны всегда могут рассчитывать на гарантированный доход. К тому же статус американской валюты, да и экономики в целом, обеспечивал ликвидность трежерис — ценных бумаг казначейства.

В результате государства охотно вкладывали свои средства в экономику США. По последним данным американского казначейства, больше всего гособлигаций — на 1,18 триллиона долларов — принадлежит Китаю. Пекин, по сути, является главным кредитором Соединённых Штатов. На втором месте — Япония (1,03 триллиона). За ней, но далеко позади — Бразилия (300 миллиардов), Ирландия (299 миллиардов) и Великобритания (274 миллиарда).

Всего на долю иностранных кредитов приходится около 30 процентов американского долга — 6,21 триллиона долларов. Столь громадная сумма делает страны-инвесторы зависимыми от положения дел в США и особенно — от перспектив дефолта.

Капитуляция и утрата доверия

Впрочем, даже понимая всю опасность банкротства, эксперты не в состоянии с полной уверенностью ответить на вопрос, что произойдёт, если США вдруг не смогут платить по своим обязательствам. Во-первых, потому что дефолт, вероятнее всего, будет вызван не объективным состоянием американской экономики, а политическими противоречиями. А во-вторых, потому что на кону стоит как надёжность доллара, в котором хранится более 60 процентов мировых золото-валютных резервов, так и надёжность крупнейшей экономики в мире. Если вдруг мировая элита поставит их под сомнение, то возникшая в результате паника по своим масштабам может оказаться невиданной.

Вместе с тем в общих чертах последствия дефолта можно очертить уже сейчас. Бывший министр финансов США Тимоти Гайтнер в своём письме в конгресс ещё в 2011 году упомянул, что отказ от обязательств в первую очередь приведёт к тому, что американское правительство не сможет выплачивать зарплату и пособия федеральному или военному персоналу и пенсионерам. Платежи по социальному обеспечению, Medicare и Medicaid прекратятся, так же как и выплаты по студенческим кредитам.

Кроме этого, вырастут процентные ставки, в том числе по облигациям государственных и местных органов власти, ипотечным и потребительским кредитам. Произойдёт это из-за того, что трежерис, которые представляют собой базовую ставку заимствования, потеряют доверие. Его утрату придётся восстанавливать лишь благодаря повышенной доходности, подчеркнул министр.

Согласен с ним и обозреватель CNBC Мэтью Иглесиас. Он отмечает, что в результате дефолта ранее безрисковые федеральные облигации окажутся рискованными. «Процентная ставка по государственному и муниципальному долгу, по корпоративному долгу и по ипотечным кредитам будет увеличиваться. Экономия будет испаряться, а ликвидность исчезнет, поскольку все будут стараться держаться за свои деньги, пока не смогут понять, что происходит», — подчеркивает эксперт.

При этом изменения процентных ставок затронут весь мир, добавляет бизнес-корреспондент Би-би-си Ким Гиттлесон. «Если правительство США не сможет вернуть деньги, которые оно должно держателям казначейских облигаций, стоимость облигаций снизится. В результате вырастут суммы, которые правительство вынуждено будет платить инвесторам. Это вызовет рост процентных ставок по всему миру, поскольку они часто привязаны к американским», — считает аналитик.

Всё это создаст проблемы для бизнеса и, как следствие, может вогнать мировую экономику в долгую депрессию.

Доллар капут

Вместе с тем эксперты сходятся во мнении, что главным последствием дефолта в США с точки зрения остального мира будет сильное ослабление доллара. Оно будет вызвано тем, что иностранные инвесторы начнут распродавать гособлигации некогда «безопасного убежища», а страны-кредиторы станут диверсифицировать свои валютные резервы, чем окончательно обесценят американскую валюту. «Доллар потеряет свой статус мировой валюты. Это будет иметь самые губительные долгосрочные последствия», — констатировал Гайтнер.

«Дефолт по долгам приведет к крушению стоимости доллара и искровой инфляции в любом случае», — подтверждает Мэтью Иглесиас.

Далее, как по цепочке, нагатив перейдёт и на кредиторов США. И хуже всех придётся Китаю. Ведь Пекин всеми силами старается держать юань более слабым, чем доллар — чтобы получить преимущество в международной торговле. «Если же доллар США рухнет, тогда юань резко упадёт, чтобы и дальше оставаться на фиксированной ставке во время американской торговли, или китайцы потеряют жизненно важный спрос на открытие своих производственных центров», — пишет обозреватель Toptenz Дастин Коски.

Крах сразу нескольких валют почти наверняка приведёт к панике на рынке, и никто не знает, куда она заведёт. Однако есть у этой медали и светлая сторона. О необходимости дедолларизации представители многих стран говорили уже не раз. Правда, пока что процесс этот идёт достаточно скромными темпами. И, возможно, именно толчка в виде ослабления американской валюты ему не хватает.

«Если объявят дефолт США, это будет последнее что мы услышим»

«Комсомолка» начинает новую рубрику, которая станет постоянной на нашем сайте. Еженедельно в нашем разделе будут проходить интернет-конференции с ведущими экспертами в области финансов по актуальным экономическим темам. Задать свой вопрос сможет любой читатель «КП».

Итак, наша первая тема: «Долговой кризис в США и Европе. Есть проблема, где решение?»

Как мы неоднократно писали, госдолг США уже превышает 14 трлн. долларов. В долгах как в шелках и многие европейские страны (Греция, Португалия, Испания, Италия и др.). Инвесторы во всем мире уже не верят в том, что эти страны смогут выбраться из долговой ямы. Как развитым странам удалось накопить такой большой груз кредитных обязательств? Смогут ли они расплатиться по счетам? Что будет, если США или какая-нибудь европейская страна объявят дефолт? Ждать ли давно обещанной второй волны кризиса? И как она может отразиться на России и на наших личных сбережениях?

Время проведения конференции: 26 августа, пятница, с 14 до 16 часов.

Участники конференции:

— Игорь Николаев, д.э.н., директор департамента стратегического анализа консалтинговой компании ФБК

— Семен Бирг, гендиректор независимого аналитического агентства «Инвесткафе»

— Николай Солабуто, управляющий активами УК «Брокеркредитсервис»

ОТВЕТЫ НАШИХ ЭКСПЕРТОВ:

Вопрос: Владимир:

Что будет с нашими вкладами в рублях?

Ответ:

Николай Солабуто:

С вашими деньгами ничего не будет, если вы последуете простому совету. Когда разразится кризис и будет понятно, что он есть и идет, снимите свои рубли с депозита и купите на них акции российских компаний. При таком шаге вам все вернется через год и денег даже больше будет.

Что будет, если США объявят дефолт? — Рамблер/финансы

Ким ГиттлесонБизнес-корреспондент Би-би-си, Нью-Йорк

Если американские законодатели не договорятся о повышении потолка государственного долга, то Соединенные Штаты могут быть объявлены банкротом.

К концу октября государство уже не сможет выплачивать по своим долговым обязательствам.

Британская газета Daily Telegraph написала в среду в своей редакционной статье, что «самая могущественная держава в истории человечества уверенными шагами движется в сторону катастрофы».

Если это случится, предупреждают аналитики и финансисты, то это приведет к рецессии, которая может остановить развитие всей мировой экономики. Удар может оказаться более серьезным, чем в 2008 году, так как вся мировая финансовая система основана на идее, что государственная задолженность Америки — самый безопасный вид инвестиций.

Ясно, что такой сценарий не устраивает никого в мире. Но что произойдет в случае, если США все же объявят дефолт?

Что значит «дефолт США»?

На самом простом уровне, дефолт или банкротство — это невозможность расплатиться со своими долгами в срок.

Когда такое случается со страной, то это называется суверенный дефолт. Так бывает, когда страна не может погасить свои долги, которые обычно существуют в форме облигаций.

Так что в случае с США дефолт будет означать, что государство не сможет расплатиться с держателями казначейских облигаций.

Важно иметь в виду, что правительство США тратит больше денег, чем собирает в виде налогов. А чтобы восполнить дефицит, оно выпускает казначейские облигации и просит инвесторов покупать их. Инвесторы — такие как китайское правительство и пенсионные фонды — делают это потому, что рассматривают эти облигации как безопасный и надежный способ вложения денег.

Каковы последствия дефолта США?

Никто не может точно сказать, что произойдет. Но, возможно, фондовые рынки по всему миру упадут, а процентные ставки вырастут.

Ведь если правительство США не сможет вернуть деньги, которые оно должно держателям казначейских облигаций, стоимость облигаций снизится. В результате вырастут суммы, которые правительство вынуждено будет платить инвесторам. А они вырастут, потому что облигации США будут восприниматься как менее безопасные инвестиции.

Это вызовет рост процентных ставок по всему миру, поскольку они частно привязаны к американским.

Кроме того, это может оказать негативное влияние на кредиторов США. Япония, например, владеет около 1,14 тлрн долларов американского долга — что равно 20% годового объема ее производства.

Goldman Sachs считает, что в результате из экономики США будут немедленно изъяты 175 млрд долларов, а это может привести к очень глубокой рецессии.

Можно ли избежать дефолта, если политики так и не договорятся?

Министерство финансов США прибегает к чрезвычайным мерам по обслуживанию государственного долга с тех пор, как в мае этого года был достигнут ранее согласованный потолок.

Министр финансов Джек Лью предупредил, что эти чрезвычайные меры будут исчерпаны к 17 октября, после чего государство не сможет оплачивать свои счета. Причем счета эти включают не только проценты по облигациям, но и социальное обеспечение, оплату ветеранских льгот и так далее.

Лью уверен, что никто толком не знает, что произойдет, если деньги закончатся.

Министерство финансов США будет по-прежнему получать доходы, поступающие в виде налогов, поэтому сможет оплачивать некоторые счета. Но, возможно, не все.

Наиболее очевидный вариант — в первую очередь выплачивать проценты держателям облигаций, чтобы США не попали в состояние дефолта. Но администрация Обамы исключает этот вариант. Кроме того, согласно некоторым экспертам, технически это может быть признано незаконным.

В идеале, министерство финансов может использовать деньги от налогов, чтобы платить только проценты по уже проданным облигациям.

Как платит по счетам правительство США?

Как ни странно, никто точно не знает, как именно.

Каждый день министерство финансов США получает от разных федеральных агентств немногим более двух миллионов счетов.

Согласно аналитикам Credit Suisse, есть три главных конторы, которые платят по этим счетам: офис распределения министерства обороны, бюро налоговой службы и служба финансового управления.

Если было бы возможно выбирать приоритеты, то казначейство США, вероятно, перекроет финансовые потоки, поступающие в офис распределения министерства обороны и службу финансового управления.

Таким образом, деньги будут поступать только в бюро налоговой службы, которое и будет расплачиваться с держателями облигаций.

Какие счета поступят в Казначейство США в ближайшее время?

Довольно много. Самые большие счета придут 1 ноября.

После 17 октября в распоряжении правительства США будет только около 68% средств, которые ему нужны для оплаты счетов, ожидающихся в течение следующего месяца.

Это означает, что технически правительство все же сможет обслужить некоторые счета.

Но поступление доходов сильно колеблется, что усложняет процесс планирования выплат.

К тому же источником беспокойства могут быть не только запланированные платежи.

Каждые несколько дней Казначейство США должно рефинансировать текущий долг — в следующем месяце это будет около 300 млрд долларов. Это все равно как брать деньги взаймы, чтобы погасить кредит.

Как правило, это ничего не стоит, так как новый долг должен сразу заменить старый долг. Но если вы не можете взять в долг по той же процентной ставке, то ваш долг увеличится.

А это значит, что если инвесторы решат, что не хотят больше связываться с американскими облигациями, то перестанут покупать новые. В результате правительство не сможет продать их и, следовательно, ему будет нечем расплачиваться со своими долгами.

В свою очередь, оставшиеся держатели казначейских облигаций могут потребовать более высоких процентных ставок — а это может стоить правительству США значительную сумму в долгосрочной перспективе.

История дефолтов США — Рамблер/финансы

Москва, 23 февраля — «Вести. Экономика» Неоднократно возникали обстоятельства, при которых казначейство США оказывалось не в состоянии своевременно расплатиться по своим обязательствам, или условия проведения платежей вызывали недовольство кредиторов. Это приводило к чрезвычайно высокой нагрузке на государственный бюджет и подрывало авторитет правительства страны. Однако были случаи, что до объявления дефолта в США дело не доходило, поскольку удавалось осуществить рефинансирование долга.

Фото: Pixabay

Стоит различать обычный дефолт, который свидетельствует о банкротстве государства, и технический дефолт, суть которого в невыполнении заемщиком условий договора, однако остаётся возможность его исполнения в будущем. В истории США технический дефолт объявлялся несколько раз.

Дефолт 1790 года Первый «де факто» дефолт США произошел вскоре после основания страны, когда первый же президент Джордж Вашингтон реализовал программу секретаря Казначейства Александра Гамильтона. В рамках этой программы правительство реструктуризировало долги Конгресса, накопившиеся за время войны за независимость, и выпустило новые облигации федерального займа. Это были так называемые «континентальные доллары» с объёмом выпуска $241 млн и ответственностью каждого штата за их оплату, что было штатам не по силам. В 1779 Конгресс объявил об их девальвации в соотношении 38.5 к 1, а далее согласился выкупить свои бумаги за 1% номинала. Фактически, это был дефолт. Дефолт 1861 года До 1861 года США не имели единой банкнотной системы, операции реализовывались зачастую посредством металлов — золотых и серебряных слитков и монет. И, поскольку единого платежного подконтрольного инструмента в стране не существовало, а после начала Гражданской войны стране требовались значительные денежные средства, 17 июля 1861 Федеральное казначейство США под воздействием Конгресса выпустило облигации на сумму $60 млн Использование зелёной краски на обороте банкнот определило их название — «Гринбэкс» (Greenbacks) — зелёные спинки.

Изначально предполагалась свободная конвертация новых банкнот в золото в соотношении 1:1, однако в 1862 году казначейство отказалось их выкупить на таких условиях. После этого доллары стали «законным платежным средством», которое не подлежало погашению по требованию, а менялось на золото с дисконтом, доходящим до 50%. Фактически, эти действия можно расценивать как признание неплатежеспособности, однако технически дефолт не состоялся. Только ограничение выпуска «Гринбэкс» и победа северных штатов в Гражданской войне привели к росту их котировок до достижения паритета с золотом в 1887 г.

Дефолт 1933 года В 1933 году Франклин Д. Рузвельт вступил в должность президента. Экономика страны была разрушена, ситуация требовала экстренных мер. Одно из самых неординарных решений президента связанно с государственными облигациями США, выпущенными много лет назад. Еще в 1917 году, после вступления в Первую мировую войну, Конгресс США принял Первый и Второй Акты о так называемых «облигациях свободы» (военные облигации — это долговые ценные бумаги, выпущенные правительством в целях финансирования войны). Именно Второй закон об «облигациях свободы» является законодательным фундаментом сегодняшнего механизма функционирования казначейских облигаций США. Таким образом, у Казначейства США появилась возможность выпускать долгосрочные и краткосрочные долговые обязательства до определенного срока. Тогда как ранее требовалось запрашивать специальное разрешение Конгресса для каждой транзакции.

Фото: Pixabay

К 1918 году было выпущено в обращение $ 7 млрд «облигаций свободы», которые, по сути, обеспечивали ведение войны. Условия выпуска включали оговорку, согласно которой погашение этих облигаций должно было осуществляться золотом. Однако объемы неоплаченных «облигаций свободы» значительно превышали золотой запас страны. По просьбе президента Рузвельта Конгресс принял «Совместную резолюцию об обеспечении единой стоимости для монет и валют Соединенных Штатов Америки», которая отказала американским держателям в выплате золотом, что девальвировало доллар на 40% по сравнению с зарубежными валютами. Фактически, подобная реструктуризация государственного долга представляет собой дефолт. Тем не менее, в феврале 1935 года Верховный суд признал резолюцию Конгресса конституционной. Главный судья Чарльз Эванс Хьюз назвал резолюцию «аморальной», но законной.

Дефолт 1979 года Однажды США все-таки объявляли дефолт — очень короткий по времени и непреднамеренный. 9 мая 1979 года газета Wall Street Journal сообщила, что Казначейство США не смогло своевременно погасить свои обязательства на общую сумму $122 млн из-за административной путаницы. Опять же, по всем современным определениям это — дефолт, даже если он носит технический характер.

Казначейство выплатило номинал векселей, однако против Соединённых Штатов в Федеральный суд Центрального округа Калифорнии был подан групповой иск владельцев облигаций с претензией на оплату дополнительных процентов за задержки. Правительство решило избежать дальнейшей огласки, удовлетворив требования недовольных инвесторов. В конечном итоге, было предложено считать «долговой потолок» автоматически повышенным до необходимого уровня, как только утверждается бюджет на очередной финансовый год — так называемое «правило Гепхардта». На данный момент это единственный случай, когда в США официально объявлялся дефолт.

Дефолт 2013 В 2013 году перед мировой экономикой остро встала угроза объявления дефолта США, когда госорганы страны две недели не работали из-за спора вокруг бюджета. Соединенные Штаты исчерпали предельный лимит заимствований федерального бюджета, составляющий $16,7 трлн. Однако был согласован закон, который позволял возобновить работу федерального правительства и повысить лимит госдолга. Таким образом, угрозу очередного технического дефолта удалось решить.

Когда расходы выше доходов Статьи расходов годового бюджета США превышают доходы (что приводит к т. н. дефициту бюджета) с конца 1960-х годов (с 1970 года профицит годового бюджета США был зафиксирован только 4 раза — в 1998—2001 годах). Кроме того, зачастую рост дефицита и госдолга принято связывать с правящей партией и политикой президента США: вспомним, к примеру, налоговые льготы президента Буша, войны в Ираке и Афганистане, расходы по преодолению последствий кризиса 2007-2009 гг. Своих максимальных значений госдолг достиг во время правления президента Обамы. Бюджет трещал из-за реформы системы медицинского страхования (т.н. Obamacare или Affordable Care Act). Клинтон наоборот, во время своего правления предпринимал усилия по ликвидации дефицита.

[КАРТИНКА] [/КАРТИНКА] «Золотой стандарт» удерживал бюджет от дефицита Наибольшее негативное влияние на развитие госдолга США оказала отмена золотого стандарта президентом Никсоном в 1971 году — событие, получившее название «шок Никсона». До этого момента был возможен обмен американского доллара на золото.

В 1966 году США держали около $13,2 млрд золотого резерва. Несмотря на то, что этого было достаточно для поддержки американского доллара в рамках страны, данных объемов не хватало для покрытия сумм, находящихся за границей. Расходы на войну во Вьетнаме и одновременная отмена золотого стандарта привели к первому значительному перерасходу средств Конгрессом.

Наиболее точным показателем дефолта является соотношение госдолга к ВВП Синяя пунктирная линия на графике отмечает год, когда США навсегда отказались от золотого стандарта. Несмотря на то, что до этого фиксировались случаи дефицита бюджета, однако после отмены стандарта масштабы и темпы роста дефицита значительно возросли. За исключением четырех лет во время второго срока президентства Клинтона, фактически, каждый год с момента отмены золотого стандарта в США характеризуется наличием дефицита бюджета.

Причины без последствий Невыполнение долговых обязательств считается основным поводом для объявления дефолта, но это не совсем точное определение. Дефолт может быть вызван большим количеством причин. В этой связи особый интерес представляет постоянный рост дефицита бюджета США, закрытие которого происходит за счет эмиссии государственного долга. Американский госдолг номинирован в долларах США, и при необходимости ФРС имеет возможность напечатать новую денежную массу, чтобы выкупить долговые обязательства. Ни у одной другой страны мира нет такой возможности. Существуют объективные причины перерасхода бюджета страны. Например, во время серьезного экономического кризиса правительству может потребоваться вмешаться и оказать помощь пострадавшим. Кроме того, во время войны, эпидемии или природной катастрофы стоит задача поддержать уровень жизни и защитить интересы населения и страны в целом. Соотношение госдолга США с ВВП достигло максимума в 1946 году, что стало следствием массивных военных расходов в период Второй мировой войны. Тогда данный показатель составил 121,2% ВВП. Однако опережающая динамика роста экономики над ростом госдолга (с середины 1940-х по начало 1980-х годов) позволила сократить данный показатель до уровня 33—36%. При этом, начиная с первого президентского срока Рональда Рейгана, госдолг США продолжает неуклонно увеличиваться, сохраняя угрозу дефолта.

В ответ на постоянное увеличение долга Конгресс в 1985 году принял Закон о сбалансированном бюджете и контроле дефицита в чрезвычайных условиях (Акт Грэмма-Рудмана-Холлингса). Закон предусматривал ежегодные меры по уменьшению дефицита и достижению сбалансированного бюджета к 1991 году (в дальнейшем этот срок несколько раз продлевался).

Таким образом, на сегодняшний день в США дефолт может произойти только при условии, если Конгресс запретит федеральному правительству повышать лимит госдолга.

Софья Главина, руководить программы «Цифровая экономика», ИМЭБ РУДН

Что будет с миром, если США объявят дефолт — 16 Апреля 2019 — world pristav

Ежеминутно государственный долг США увеличивается на один миллион долларов. С недавних пор обязательства Америки вновь превысили её годовой ВВП, а в марте 2018 года и вовсе перешагнули отметку в 21 триллион. И чем больше эта сумма, тем тревожнее становится на планете.

Ни дня без боя

В 1944 году благодаря соглашению, заключённому на курорте Бреттон-Вудc (США, штат Нью-Гэмпшир), на смену финансовой системе, основанной на «золотом стандарте», пришла система, фактически сделавшая американский доллар мировыми деньгами. США обязались конвертировать доллары в золото по фиксированной ставке в 35 долларов за тройскую унцию, а центральные банки всех стран – поддерживать стабильный курс национальной валюты по отношению к американской. Так был введён долларовый стандарт, который стал базироваться на господстве валюты США.

Бреттон-Вудская система поначалу работала исправно. Более половины мирового запаса золота — 574 миллиона унций – находилось в распоряжении Соединённых Штатов, так что способность Вашингтона выполнять свои обязательства не подвергалась сомнению. А высокий спрос на американскую продукцию после Второй мировой войны приводил к высокому спросу на доллары.

Но уже к середине 60-х годов на фоне восстановления стран Европы и Японии ситуация начала меняться. Экономический рост в Соединённых Штатах замедлился, а инфляция, наоборот, ускорилась. Стало расти недовольство стран-членов Бреттон-Вудского соглашения, поскольку из-за роста цен в Америке они были вынуждены увеличивать объем собственной денежной массы. Это привело к тому, что страны начали конвертировать доллары в золото.

Вашингтон, в свою очередь, решил отказаться от связи между главной резервной валютой и драгоценным металлом. В 1971 году американский президент Ричард Никсон ввёл временный запрет на конвертацию доллара в золото по официальному курсу, что заставило страны согласиться на пересмотр котировок. Через два года стороны установили плавающий курс своих валют относительно доллара и позднее закрепили его Ямайским соглашением 1976 года , которое ввело систему специальных прав заимствования. Так Америка обеспечила себе переход к выпуску фиатных (от лат.«fiat» — декрет, указание, «да будет так»), то есть ничем не обеспеченных денег.

С 1960 года максимальная величина заимствований Соединённых Штатов, которая регулируется постановлениями американского конгресса, изменялась почти 80 раз, но лишь в последнее время повышение лимита госдолга превратилось в предмет политического торга. Из-за этого Вашингтон почти ежегодно вынужден сталкиваться с угрозой дефолта.

В 2011-м американский Минфин готовился выживать на остатки наличности и ежедневные поступления в бюджет, а США впервые лишились наивысшего кредитного рейтинга. В 2013 году правительство Соединённых Штатов было вынуждено на две недели прервать работу из-за отсутствия утверждённого бюджета, что фактически означало технический дефолт. А в январе текущего года Минфину США вновь пришлось просить конгресс экстренно повысить лимит госдолга.

Каждая баталия между демократами и республиканцами в конгрессе по поводу обязательств страны – непредсказуема. Тем сильнее к этому приковано внимание всего мира.

Кризис 2008 года показал, что проблемы крупнейшей экономики автоматически приводят к появлению проблем у стран всего мира. Многие переживают последствия того упадка до сих пор. Вместе с тем, уверены аналитики S&P Global Ratings, «неповышение лимита госдолга, скорее всего, будет иметь для экономики более тяжелые последствия, нежели крах банка Lehman Brothers в 2008 году».

Удавка из госдолга

Государственные облигации США до недавнего времени рассматривались как наименее рискованный финансовый актив чуть ли не во всей вселенной. Статус доллара как резервной мировой валюты позволял и пока что позволяет Вашингтону при необходимости увеличивать денежную массу ради исполнения своих обязательств, благодаря чему другие страны всегда могут рассчитывать на гарантированный доход. К тому же статус американской валюты, да и экономики в целом, обеспечивал ликвидность трежерис (от англ. «treasury» — казна, казначейство) – ценных бумаг казначейства.

В результате государства охотно вкладывали свои средства в экономику США. По последним данным, больше всего гособлигаций – на 1,18 триллиона долларов – принадлежит Китаю. Пекин, по сути, является главным кредитором Соединённых Штатов. На втором месте – Япония (1,03 триллиона). За ней, но далеко позади – Бразилия (300 миллиардов), Ирландия (299 миллиардов) и Великобритания (274 миллиарда).

Всего на долю иностранных кредитов приходится около 30 процентов американского долга – 6,21 триллиона долларов. Столь громадная сумма делает страны-инвесторы зависимыми от положения дел в США и особенно – от перспектив дефолта.

Капитуляция и утрата доверия

Впрочем, даже понимая всю опасность банкротства, эксперты не в состоянии с полной уверенностью ответить на вопрос, что произойдёт, если США вдруг не смогут платить по своим обязательствам. Во-первых, потому что дефолт, вероятнее всего, будет вызван не объективным состоянием американской экономики, а политическими противоречиями. А во-вторых, потому что на кону стоит как надёжность доллара, в котором хранится более 60 процентов мировых золото-валютных резервов, так и надёжность крупнейшей экономики в мире. Если вдруг мировая элита поставит их под сомнение, то возникшая в результате паника по своим масштабам может иметь фатальные последствия.

Вместе с тем в общих чертах последствия дефолта можно очертить уже сейчас. Бывший министр финансов США Тимоти Гайтнер в своём письме в конгресс ещё в 2011 году упомянул, что отказ от обязательств в первую очередь приведёт к тому, что американское правительство не сможет выплачивать зарплату и пособия федеральному или военному персоналу и пенсионерам. Платежи по социальному обеспечению, Medicare и Medicaid прекратятся так же, как и выплаты по студенческим кредитам.

Вырастут процентные ставки, в том числе по облигациям государственных и местных органов власти, ипотечным и потребительским кредитам. Произойдёт это из-за того, что трежерис, которые представляют собой базовую ставку заимствования, потеряют доверие. Его утрату придётся восстанавливать путем повышения доходности, подчеркнул министр.

Согласен с ним и обозреватель CNBC Мэтью Иглесиас. Он отмечает, что в результате дефолта ранее безрисковые федеральные облигации окажутся рискованными. «Процентная ставка по государственному и муниципальному долгу, по корпоративному долгу и по ипотечным кредитам будет увеличиваться. Экономия будет испаряться, а ликвидность исчезнет, поскольку все будут стараться держаться за свои деньги, пока не смогут понять, что происходит», — подчеркивает эксперт.

При этом изменения процентных ставок затронут весь мир, добавляет бизнес-корреспондент Би-би-си Ким Гиттлесон. «Если правительство США не сможет вернуть деньги, которые оно должно держателям казначейских облигаций, стоимость облигаций снизится. В результате вырастут суммы, которые правительство вынуждено будет платить инвесторам. Это вызовет рост процентных ставок по всему миру, поскольку зачастую они привязаны к американским», — считает аналитик.

Всё это создаст проблемы для бизнеса и, как следствие, может вогнать мировую экономику в долгую депрессию.

Доллар капут

Вместе с тем эксперты сходятся во мнении, что главным последствием дефолта в США с точки зрения остального мира будет сильное ослабление доллара. Оно будет вызвано тем, что иностранные инвесторы начнут распродавать гособлигации некогда «безопасного убежища», а страны-кредиторы станут диверсифицировать свои валютные резервы, чем окончательно обесценят американскую валюту. «Доллар потеряет свой статус мировой валюты. Это будет иметь самые губительные долгосрочные последствия», — констатировал Гайтнер.

«Дефолт по долгам приведет к крушению стоимости доллара и искровой инфляции в любом случае», — подтверждает Мэтью Иглесиас.

Далее, как по цепочке, негатив перейдёт на кредиторов США. Хуже всех придётся Китаю. Ведь Пекин старается держать юань более слабым, чем доллар – чтобы получить преимущество в международной торговле. «Если же доллар США рухнет, тогда юань резко упадёт, чтобы и дальше оставаться на фиксированной ставке во время американской торговли, или китайцы потеряют жизненно важный спрос на открытие своих производственных центров», — пишет обозреватель Toptenz Дастин Коски.

Крах сразу нескольких валют почти наверняка приведёт к панике на рынке, и никто не знает, куда она заведёт. Однако есть у этой медали и светлая сторона. О необходимости дедолларизации представители многих стран говорили уже не раз. Правда, пока процесс этот идёт весьма скромными темпами. И, возможно, ему не хватает именно толчка в виде ослабления американской валюты.

Иван Рощепий    

Как измениться мир, если США объявят дефолт — Рамблер/финансы

Ежеминутно государственный долг США увеличивается на один миллион долларов. С недавних пор обязательства Америки вновь оказались больше её годового ВВП, а в марте 2018 года и вовсе превысили 21 триллион. И чем эта сумма больше, тем тревожнее становится на планете.

Ни дня без боя В 1944 году благодаря соглашению, заключённому в Бреттон-Вуде, на смену финансовой системе, основанной на «золотом стандарте», пришла система, фактически сделавшая американский доллар мировыми деньгами. США обязались конвертировать доллары в золото по фиксированной ставке в 35 долларов за тройскую унцию, а центральные банки всех стран — поддерживать стабильный курс национальной валюты по отношению к американской. Так был введён долларовый стандарт, который стал базироваться на господстве валюты США.

Бреттон-Вудская система поначалу работала исправно. Более половины мирового запаса золота — 574 миллиона унций — находилось в распоряжении Соединённых Штатов, так что способность Вашингтона выполнять свои обязательства не подвергалась сомнению. А высокий спрос на американскую продукцию после Второй мировой войны приводил к высокому спросу на доллары.

Но уже к середине 60-х годов на фоне восстановления стран Европы и Японии ситуация начала меняться. Экономический рост в Соединённых Штатах замедлился, а инфляция, наоборот, ускорилась. В результате росло недовольство стран-членов Бреттон-Вудского соглашения, поскольку из-за роста цен в Америке они были вынуждены увеличивать денежную массу своих валют. Это привело к тому, что страны начали конвертировать доллары в золото.

Вашингтон, в свою очередь, решил отказаться от связи между главной резервной валютой и драгоценным металлом. В 1971 году американский президент Ричард Никсон ввёл временный запрет на конвертацию доллара в золото по официальному курсу, что заставило страны согласиться на пересмотр котировок. Через два года стороны пришли и вовсе пришли к тому, что установили плавающий курс своих валют относительно доллара, чем, по сути, закрепили отказ от Бреттон-Вуда. Официально же он был закреплён в 1978 году Ямайским соглашением, которое ввело систему специальных прав заимствования. Так Америка обеспечила себе переход к выпуску фиатных, то есть ничем не обеспеченных денег.

С 1960 года максимальная величина заимствований Соединённых Штатов, которая регулируется постановлениями американского конгресса, изменялась почти 80 раз, но лишь в последнее время повышение лимита госдолга превратилось в предмет политического торга. Из-за этого Вашингтон почти ежегодно вынужден сталкиваться с угрозой дефолта.

В 2011-м американский Минфин готовился выживать на остатки наличности и ежедневные поступления в бюджет, а США впервые лишились наивысшего кредитного рейтинга. В 2013 году правительство Соединённых Штатов было вынуждено на две недели прервать работу из-за отсутствия утверждённого бюджета, что фактически означало технический дефолт. Наконец, в январе текущего года Минфину США вновь пришлось просить конгресс экстренно повысить лимит госдолга.

Каждая баталия между демократами и республиканцами в конгрессе по поводу обязательств страны — непредсказуема. И тем пристальнее к их противостоянию приковано внимание.

Кризис 2008 года показал, что проблемы у крупнейшей экономики автоматически приводят к появлению проблем у стран всего мира. Многие из них до сих пор переживают последствия того упадка. Вместе с тем, уверены аналитики S&P Global Ratings, «неповышение лимита госдолга, скорее всего, будет иметь для экономики более катастрофические последствия, чем крах банка Lehman Brothers в 2008 году».

Удавка из госдолга

Государственные облигации США до недавнего времени рассматривались как наименее рискованный финансовый актив чуть ли не во всей вселенной. Статус доллара как резервной мировой валюты позволял и пока что позволяет Вашингтону при необходимости увеличивать денежную массу ради исполнения своих обязательств, благодаря чему другие страны всегда могут рассчитывать на гарантированный доход. К тому же статус американской валюты, да и экономики в целом, обеспечивал ликвидность трежерис — ценных бумаг казначейства.

В результате государства охотно вкладывали свои средства в экономику США. По последним данным американского казначейства, больше всего гособлигаций — на 1,18 триллиона долларов — принадлежит Китаю. Пекин, по сути, является главным кредитором Соединённых Штатов. На втором месте — Япония (1,03 триллиона). За ней, но далеко позади — Бразилия (300 миллиардов), Ирландия (299 миллиардов) и Великобритания (274 миллиарда).

Всего на долю иностранных кредитов приходится около 30 процентов американского долга — 6,21 триллиона долларов. Столь громадная сумма делает страны-инвесторы зависимыми от положения дел в США и особенно — от перспектив дефолта.

Капитуляция и утрата доверия

Впрочем, даже понимая всю опасность банкротства, эксперты не в состоянии с полной уверенностью ответить на вопрос, что произойдёт, если США вдруг не смогут платить по своим обязательствам. Во-первых, потому что дефолт, вероятнее всего, будет вызван не объективным состоянием американской экономики, а политическими противоречиями. А во-вторых, потому что на кону стоит как надёжность доллара, в котором хранится более 60 процентов мировых золото-валютных резервов, так и надёжность крупнейшей экономики в мире. Если вдруг мировая элита поставит их под сомнение, то возникшая в результате паника по своим масштабам может оказаться невиданной.

Вместе с тем в общих чертах последствия дефолта можно очертить уже сейчас. Бывший министр финансов США Тимоти Гайтнер в своём письме в конгресс ещё в 2011 году упомянул, что отказ от обязательств в первую очередь приведёт к тому, что американское правительство не сможет выплачивать зарплату и пособия федеральному или военному персоналу и пенсионерам. Платежи по социальному обеспечению, Medicare и Medicaid прекратятся, так же как и выплаты по студенческим кредитам.

Кроме этого, вырастут процентные ставки, в том числе по облигациям государственных и местных органов власти, ипотечным и потребительским кредитам. Произойдёт это из-за того, что трежерис, которые представляют собой базовую ставку заимствования, потеряют доверие. Его утрату придётся восстанавливать лишь благодаря повышенной доходности, подчеркнул министр.

Согласен с ним и обозреватель CNBC Мэтью Иглесиас. Он отмечает, что в результате дефолта ранее безрисковые федеральные облигации окажутся рискованными. «Процентная ставка по государственному и муниципальному долгу, по корпоративному долгу и по ипотечным кредитам будет увеличиваться. Экономия будет испаряться, а ликвидность исчезнет, поскольку все будут стараться держаться за свои деньги, пока не смогут понять, что происходит», — подчеркивает эксперт.

При этом изменения процентных ставок затронут весь мир, добавляет бизнес-корреспондент Би-би-си Ким Гиттлесон. «Если правительство США не сможет вернуть деньги, которые оно должно держателям казначейских облигаций, стоимость облигаций снизится. В результате вырастут суммы, которые правительство вынуждено будет платить инвесторам. Это вызовет рост процентных ставок по всему миру, поскольку они часто привязаны к американским», — считает аналитик.

Всё это создаст проблемы для бизнеса и, как следствие, может вогнать мировую экономику в долгую депрессию.

Доллар капут

Вместе с тем эксперты сходятся во мнении, что главным последствием дефолта в США с точки зрения остального мира будет сильное ослабление доллара. Оно будет вызвано тем, что иностранные инвесторы начнут распродавать гособлигации некогда «безопасного убежища», а страны-кредиторы станут диверсифицировать свои валютные резервы, чем окончательно обесценят американскую валюту. «Доллар потеряет свой статус мировой валюты. Это будет иметь самые губительные долгосрочные последствия», — констатировал Гайтнер.

«Дефолт по долгам приведет к крушению стоимости доллара и искровой инфляции в любом случае», — подтверждает Мэтью Иглесиас.

Далее, как по цепочке, нагатив перейдёт и на кредиторов США. И хуже всех придётся Китаю. Ведь Пекин всеми силами старается держать юань более слабым, чем доллар — чтобы получить преимущество в международной торговле. «Если же доллар США рухнет, тогда юань резко упадёт, чтобы и дальше оставаться на фиксированной ставке во время американской торговли, или китайцы потеряют жизненно важный спрос на открытие своих производственных центров», — пишет обозреватель Toptenz Дастин Коски.

Крах сразу нескольких валют почти наверняка приведёт к панике на рынке, и никто не знает, куда она заведёт. Однако есть у этой медали и светлая сторона. О необходимости дедолларизации представители многих стран говорили уже не раз. Правда, пока что процесс этот идёт достаточно скромными темпами. И, возможно, именно толчка в виде ослабления американской валюты ему не хватает.

Что будет, если США объявят дефолт в середине февраля или марте

Какие процессы начнутся в мировой экономике, если США больше не сможет платить по своим долгам? Что будет, если США объявят дефолт? Прогноз опубликован в газете «Московские новости», приводим его полностью.

США могут объявить дефолт в середине февраля, сообщил министр финансов страны Тимоти Гайтнер. Это произойдет, если республиканцы не договорятся с демократами о повышении потолка госдолга (сейчас он составляет 16,394 триллиона долларов). Россия пережила дефолт в 1998 году, но потрясения для ее экономики в случае банкротства США окажутся не меньшими. «МН» нарисовали возможное будущее мировой и российской экономики, если США не смогут платить по своим обязательствам.

Кризис 2008-2009 годов спровоцировало банкротство Lehman Brothers — одного из ведущих американских инвестбанков. Если же будет объявлен дефолт целой страны, это станет настоящим экономическим шоком. «Экономика войдет в зону глубочайшей турбулентности. Если в Штатах произойдет хоть какой-то кусочек дефолта, то мировая финансовая система уже просто никогда не сможет работать в том виде, в котором она работала до этого», — говорит эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Дмитрий Белоусов.

Падать будет некуда

Мировая экономика до сих пор не преодолела полностью последствия кризиса 2008-2009 годов — темпы роста там, где он еще есть, остаются низкими. И хотя падение экономики продолжится, некоторый повод для оптимизма все же есть: «Падение будет уже не столь высоким, потому что экономика мировая уже и так затормозила, и падать уже просто некуда», — полагает замдиректора Центра развития НИУ ВШЭ Валерий Миронов.

Отток капиталов с развивающихся рынков, в том числе с российского

Отток капиталов станет самым ближайшим последствием экономического шока, вызванного дефолтом США: инвесторы будут уходить прежде всего с нестабильных рынков. Поэтому дефолт США ударит по России не менее болезненно, чем по мировой экономике в целом. «В глазах инвесторов риски на «периферии» всегда больше, чем в ядре», — подчеркивает Белоусов. Инвесторы не любят неопределенности, и, скорее всего, возьмут длительную паузу, подчеркивает эксперт. И именно в России ситуация с инвестициями может оказаться наиболее сложной.

Обесценение долларовых сбережений

В случае дефолта все сбережения в долларах превратятся в дым, и поэтому некогда крайне популярный инструмент сбережений — покупка американской валюты — станет неактуальным. «Нельзя забывать о рублевых вкладах, также нельзя забывать о евро. В случае обострения кризиса в США все будут стремиться вложиться в евро», — говорит Валерий Миронов. Для граждан имеет смысл хранить небольшие суммы в швейцарских франках, в фунтах стерлингов, австралийских долларах.

Падение цен на нефть из-за дефолта США

Рынок нефти будет лихорадить. «Нефть вначале может подскочить в цене, хотя потом, скорее всего, начнет медленно дешеветь из-за замедления мировой экономики», — считает Белоусов. Падение цен на нефть для российской экономики всегда плачевно, но в данном случае оно повлечет за собой еще более катастрофические процессы.

Бюджетный крах российской экономики

Наиболее сильно от дефолта США пострадают страны, держащие свои золотовалютные (международные) резервы в долларах. Россия в их числе — она является третьей в мире по величине долларового запаса (600 млрд долларов). По словам Валерия Миронова, если резервы обесценятся, а стоимость нефти снизится в два раза, поскольку кризис в долгосрочной перспективе приведет к падению цен на нефть, то дефицит российского бюджета составит 5-6% ВВП. Этот дефицит невозможно будет компенсировать за счет резервов, а это значит, что России придется либо занимать, либо сразу надо будет срезать госрасходы на 5-6% ВВП. «Займы будут очень дорогими для России, потому что все понимают, что она зависит от цен на нефть, что она потеряла резервы. Это сразу приведет к бюджетному краху российской экономики», — поясняет эксперт. Скорее всего, во избежание внутриполитических проблем правительство будет до последнего отстаивать социальные выплаты, но срежутся все военные и инвестиционные расходы, вся помощь регионам.

Рост цен на золото

Во время любых финансовых потрясений традиционно дорожает золото – весьма архаичный финансовый актив, становящийся популярным тогда, когда финансовые институты стремительно теряют доверие. Поэтому стоит заранее подумать об инвестициях в золото — они, возможно, станут самыми доходными после предполагаемого дефолта.

Недвижимость не двинется

А вот вложения в недвижимость большого дохода не принесут. «Цены на недвижимость у нас и так очень высокие за счет административной ренты, и вряд ли они будут сильно подскакивать. Если общая экономическая активность снизится, то и цены не будут подогреваться ожиданиями их роста», — прогнозирует Миронов.

Инфляция, рост цен на авто и потребительские товары

Новый кризис и связанная с ним рецессия негативно скажется на производстве товаров длительного пользования, особенно — автомобилей. Ситуацию будет усугублять неопределенность с валютным курсом и с импортом, а также падение потребительского спроса. В мире хорошо сохранятся рынки экономкласса, а также глобальные компании, которым «есть куда отступать», подчеркивает Белоусов. А вот отечественному автопрому, который, скорее всего, лишится господдержки, придется совсем плохо. Цены на продукты питания изменятся не сильно — но это лишь в том случае, если ко всем экономическим бедам не присоединится засуха или иные природные катаклизмы. «Снижение цен на нефть приведет к инфляции, и импортные товары станут дороже», — указывает Миронов.

Потеря американским долларом статуса главной резервной валюты и конец Бреттон-Вудской валютной системы

Крах доллара как мировой резервной валюты будет означать появление новых резервных валют — потребуется какое-то время, чтобы юань, индийская рупия или другая валюта заняли это место. Рубль такой валютой вряд ли станет. «У нас очень сырьевая экономика, а вот экономика Индии, Китая, Бразилии более диверсифицированы. Скорее всего, такой валютой будет юань. В становлении валюты как резервной ключевую роль будет играть ее независимость от сырьевой составляющей», — полагает эксперт Центра развития. Конец Бреттон-Вудской валютной системы приведет к возникновению новых договоренностей — они будут просто необходимы: «Если странам не удастся передоговориться и сформировать новый валютный порядок, то мы по инерции скатимся в состояние 1900 года, которое в итоге выродилось в ситуацию 1914 года — начала первой мировой войны», — предупреждает Белоусов.

На самом деле вероятность реализации такого прогноза по дефолту США очень небольшая – по мнению большинства аналитиков, конгресс США все же примет решение о повышении потолка госдолга. Страна может жить и с 200%-м госдолгом, — таков, к примеру, государственный долг Японии. Экономический рост у таких стран отсутствует, и их ВВП — нулевой в течение многих лет, однако уровень жизни остается достаточно высоким.




Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о