Содержание

Какие виды стоимости облигаций бывают? | Объяснение на примерах

Приветствую всех, читающих мои обзоры и статьи . Сегодня разговор пойдет о том, что такое цена облигации. Разберу, из чего она складывается, какие факторы на нее влияют и как определить ее движение в будущем.

Что такое цена облигации и от чего она зависит

У долговых бумаг (облигаций) цена может быть разная, а зависит она от того, когда, где и с какими целями они продаются или покупаются.

Например, при первичном размещении ЦБ (ценной бумаги) ее номинальная стоимость может быть одна, но продаваться они будут дешевле, с дисконтом. Стремясь разместить весь выпуск, эмитент просто снижает ее. После размещения бумага попадает на фондовый рынок, там цена облигации формируется под влиянием спроса и предложения.

Она может колебаться ежеминутно и не быть связанной с номинальной ценой, указанной при выпуске — это курсовая стоимость. А номинальная — это та сумма, по которой эмитент обязался выкупить бумагу.

В отличие от акций, исчисляется в процентах к номиналу. Если долговое обязательство дисконтное, то она будет меньше 100%, но если бумага с купонными выплатами, то стоимость выше номинала.

Но главный фактор — это надежность эмитента, который выпустил ЦБ, как он выполняет свои обязательства.

Владельцы облигаций выступают в роли кредиторов тех организаций, чьи бумаги они купили. Это не дает им права вмешиваться в управление, претендовать на часть прибыли в виде дивидендов. В доход идут только постоянные, заранее обусловленные выплаты, сумма, которую можно получить при погашении.

Что такое справедливая цена

Это цена облигации с учетом купонных выплат.

Например, в настоящий момент ставка рефинансирования Центрального Банка РФ составляет 7,75% годовых. Если купонные выплаты ниже этой суммы, то в покупке долговой бумаги нет выгоды, устанавливается дисконт. Но при 10-11% выплат цена будет выше номинальной, благодаря доходам от купонов.

Справедливая цена — это сколько обязательство должно стоить с учетом всех дисконтированных доходов, полученных владельцем.

Как рейтинг влияет на цену облигации

Рейтинги долговых обязательств постоянно публикуются: чем они выше, тем облигация надежнее.

У ЦБ с высоким рейтингом низкая ставка по купону и меньше доходность. Объясняется это просто — рейтинг указывает на надежность эмитента, на то, что он способен выполнить все свои обязательства, риск дефолта минимален или вовсе отсутствует.

Поэтому организациям и компаниям, выпускающим облигации, не нужно привлекать покупателей высокими выплатами по купону или доходностью, их ставка на надежность выполнения обязательств.

Низкий рейтинг облигаций говорит о том, что эмитент может не исполнить свои обязательства выплат по купону или обратному выкупу своих ЦБ. Поэтому высокая доходность – это способ привлечь покупателей, которые готовы рискнуть ради высоких прибылей.

Влияние экономики на цену

При хорошей экономической ситуации в стране большинство эмитентов имеет отличные показатели хозяйственной деятельности, их положение прочное, значит, и бумаги, выпущенные ими, пользуются спросом, цена растет.

Кризисные явления могут подкосить состоятельность как отдельных экономических субъектов, так и целых отраслей. Для рынка облигаций такие тенденции выразятся в том, что эмитент не сможет выполнить обязательства в полном объеме, значит, цена бумаг будет снижаться, а то и вовсе падать.

Почему вы платите больше за облигацию

При покупке облигации на бирже по курсу вы вынуждены будете заплатить больше, чем указано.

Все дело в том, что брокер указывает чистую цену, а покупать приходится за полную. Не нужно забывать — у долговых обязательств есть накопленный купонный доход, который учитывается при переходе бумаг из рук в руки.

Причиной такого положения дел является то, что накопленный доход растет ежедневно. И если бы в торговых операциях указывали полную цену, то стоимостные характеристики облигаций увеличивались ежедневно, без роста доходности.

Использование чистой цены сразу показывает истинную биржевую стоимость бумаги. Но при покупке нужно рассчитывать на грязную.

Виды

Кроме справедливой, есть еще:

  • номинальная
  • эмиссионная
  • выкупная
  • рыночная.

Номинальная

Полезные статьи

Это цена выкупа облигации эмитентом, ее разместившим. Неважно, за сколько вы ее купили, в самом начале размещения было объявлено, сколько заплатят за обратный выкуп, именно столько получит владелец ЦБ от эмитента.

Эмиссионная

А это цена, по которой разместили долговое обязательство. Она может быть ниже номинальной, тогда облигация является дисконтной. Может быть выше номинала. Этот тип цены зависит от того, есть выплаты по купонам или они не планируются. Без выплат разместить облигацию по номинальной цене (или выше) невозможно, никто не станет покупать. А при купонах больших размеров можно найти покупателей на бумаги по стоимости выше номинала.

Выкупная

Это цена, по которой эмитент выкупает долговые обязательства раньше срока погашения. Такие возможности часто предусмотрены при эмиссии бумаг или при соблюдении условий. Одним из важнейших бывает выплата премии держателям ЦБ, что, конечно, выгодно инвесторам.

Рыночная

Складывается в ходе рыночных торгов. Зависит от сочетания спроса и предложения. В свою очередь на эти два фактора могут оказывать влияние общее положение дел в экономике, годовой или квартальный отчет эмитента, перспективы, доходность. Даже новости могут повлиять на рыночную стоимость ценных бумаг, в том числе облигаций.

Как определить текущую цену

Текущая стоимость определяется как ожидаемая сумма денежных средств на бумагу к данному моменту времени. Или, говоря простым языком, сколько денег может принести вам облигация здесь и сейчас. Основу составляют купонные выплаты и номинал, который выплатят при погашении.

Формула расчета

Здесь:

  • C — купонные выплаты
  • i — рыночная процентная ставка в период t
  • H — номинальная стоимость облигации
  • n — число периодов, в течение которых осуществляется выплата купонного дохода.

Приведенная формула позволяет точно определить текущую цену.

Текущая цена также видна в терминале при покупке бумаги, поэтому особой нужды рассчитывать ее самостоятельно нет.

Особенности оценки облигаций

Долговые обязательства бывают разных видов, поэтому для каждого из них существует своя формула расчета.

Во всех формулах значения расшифровываются таким образом:

  • N — номинал ЦБ
  • P — рыночная стоимость
  • g — годовая процентная ставка по купону
  • C=g × N — годовой доход в процентах по купону
  • i — ставка доходности к погашению
  • n — время в годах, оставшееся до даты погашения
  • ^ — знак возведения в степень.

С нулевым купоном

P = N/((1+i) ^n

Это расчет по ставке без учета накопленных процентов, так как их нет. Прибыль здесь приносит дисконт к цене приобретения долгового обязательства. Весь доход владелец получает при окончательном погашении.

С выплатой по купону при погашении

P= (N ×〖(1+g)^n)/〖(1+i)^n

В этом случае проценты выплачиваются вместе с суммой погашения. Владелец получает номинальную стоимость плюс купон.

С фиксированным по купону

P=C × (1- 1/〖(1+ i)〗^n)/i + N/〖(1+ i)〗^n

При таком типе оплачиваются фиксированной суммой, в сроки, определенные при эмиссии обязательства. Плюс владелец получит номинальную стоимость в период погашения облигации.

С плавающим процентом по купону

P= ∑_ (k=1)^n〖C_k/〖(1+i)〗^k + N/〖(1+i)〗^n 〗

Здесь:

  • C_k — это годовой купонный доход
  • K — время, исчисляемое в годах, которое осталось до выплат купона.

Купон в данном случае не фиксированное, а переменное число. Его значение определяется в начале периода выплаты, привязывается к определенным факторам, скажем, финансового состояние эмитента или рыночной цены облигации. Владелец получает сумму купона, если дождется периода погашения, то и номинальную цену.

Стоимость бессрочной облигации с периодической выплатой процентов

P = C/i

Суть заключается в периодической выплате процентов, что очень похоже на современную бессрочную ренту. Владелец ЦБ получает прибыль на всем сроке владения, этот доход очень легко рассчитать.

Если же владелец хочет узнать точную стоимость своей бумаги, то нужно добавить к текущему эстимейту накопленный купонный доход.

Это рассчитывается по формуле:

C_t = C ×(1/m-t)

Где:

  • С — годовой доход по купону в процентах
  • m — количество платежей по купонам за год
  • t — время до очередного платежа в годовом исчислении.

Заключение

Сегодня я заглянул на внутреннюю кухню формирования стоимости облигаций. Не нужно пугаться формул, при практическом использовании все эти сложные вычисления быстро запоминаются и легко применяются. Читайте меня чаще, тогда вам даже сложная финансовая информация будет даваться легче. А ссылки на мои статьи в соцсетях помогут другим приобщиться к миру финансов и понять, что это доступно многим.

Стоимость облигации — Википедия

Материал из Википедии — свободной энциклопедии

Для оценки текущей стоимости облигаций применяется метод дисконтирования денежных потоков.

Текущая стоимость дисконтной облигации (zero coupon bond) может быть рассчитана как

PV=N(1+y)T{\displaystyle PV={\frac {N}{(1+y)^{T}}}}.

Здесь

Будущая стоимость дисконтной облигации рассчитывается как

FV=PV∗(1+y)T{\displaystyle FV=PV*(1+y)^{T}},

где T{\displaystyle T} — время (количество периодов) до даты, на которую рассчитывается будущая стоимость.

Для процентных облигаций доход получается в виде купонов, т. е. имеет место поток платежей Ct{\displaystyle C_{t}}, распределённый во времени. В этом случае текущая стоимость рассчитывается следующим образом:

P=∑t=1TCt(1+y)t+N(1+y)T{\displaystyle P=\sum _{t=1}^{T}{\frac {C_{t}}{(1+y)^{t}}}+{\frac {N}{(1+y)^{T}}}}

N{\displaystyle N}— номинал облигации, С - купон облигации. Т. е. для процентных облигаций суммируется дисконтированная сумма основного долга (номинала) и каждого из непогашенных купонов.

Применяются несколько методов расчета текущей стоимости облигации

ISMA yield[править | править код]

Применяется метод, рекомендуемый International Security Management Association.

Стоимость рассчитывается по следующей формуле:

Price+Accrued Interest=∑1nCashFlowi(1+ISMA YieldFrequency)YearFractioni×Frequency{\displaystyle Price+Accrued\ Interest=\sum _{1}^{n}{\frac {CashFlow_{i}}{{\bigg (}1+{\frac {ISMA\ Yield}{Frequency}}{\bigg )}^{YearFraction_{i}\times Frequency}}}}

где:

 YearFractioni{\displaystyle \ YearFraction_{i}} — срок (в годах) от даты расчета доходности до даты денежного потока по облигации — CashFlowi{\displaystyle CashFlow_{i}} (купона или амортизации). Расчет YearFractioni{\displaystyle YearFraction_{i}} производится на основании конвенции (Day count convention), установленной для облигации.

IRR yield[править | править код]

Применяется метод, используемый ММВБ (Раздел функция вычисления доходности).
Отличается от ISMA yield тем, что частота выплат купонов не учитывается, параметр Frequency = 1.

Стоимость рассчитывается по следующей формуле:

Price+Accrued Interest=∑1nCashFlowi(1+IRR Yield)YearFractioni{\displaystyle Price+Accrued\ Interest=\sum _{1}^{n}{\frac {CashFlow_{i}}{{\bigg (}1+IRR\ Yield{\bigg )}^{YearFraction_{i}}}}}

где:

 YearFractioni{\displaystyle \ YearFraction_{i}} — срок (в годах) от даты расчета доходности до даты денежного потока по облигации — CashFlowi{\displaystyle CashFlow_{i}} (купона или амортизации). Расчет YearFractioni{\displaystyle YearFraction_{i}} производится на основании конвенции (Day count convention), установленной для облигации.

ISMA yield (adjusted)[править | править код]

Данный тип расчета полностью соответствует типу ISMA yield за тем лишь исключением, что при расчете денежных потоков используются календари праздников, к которым привязан инструмент, и, как следствие, даты выплат сдвигаются на бизнес дни в соответствии с Business Day Rolling Convention, установленной для соответствующего календаря праздников.

IRR yield (adjusted)[править | править код]

Данный тип расчета полностью соответствует типу IRR yield за тем лишь исключением, что при расчете денежных потоков используются календари праздников, к которым привязан инструмент, и, как следствие, даты выплат сдвигаются на бизнес дни в соответствии с Business Day Rolling Convention, установленной для соответствующего календаря праздников.

Simple[править | править код]

Данный тип расчета используется для бескупонных облигаций и векселей.

Применяется:

Стоимость рассчитывается по следующей формуле:

PresentValue=FutureValue1+Yield Simple×YearFraction{\displaystyle {PresentValue}={\frac {FutureValue}{1+Yield\ Simple\times {YearFraction}}}}

или (расчет доходности из цены):

Yield Simple=[FutureValuePresentValue−1]×[1YearFraction]{\displaystyle Yield\ Simple={\Bigg [}{\frac {FutureValue}{PresentValue}}-1{\Bigg ]}\times {\Bigg [}{\frac {1}{YearFraction}}{\Bigg ]}}

где:

 YearFraction{\displaystyle \ YearFraction} — срок (в годах) от даты расчета доходности до даты погашения облигации / векселя.

Эмиссионная цена

Цена, по которой вкладчику эмитент продает акцию, определяется как эмиссионная. Эмиссионная цена может соответствовать номиналу ценной бумаги или расходится с ним.

 

Несколько определений вышеуказанного понятия 

 

 Итак, эмиссионная цена- это:

 

  • цена реализации акции при ее первоначальном размещении;
  • стоимость, по которой покупает ценную бумагу первый держатель;
  • цена, что установлена в проекте эмиссии акций.

 

Особенности эмиссионной цены

 

В зависимости от условий эмиссии и типа ценной бумаги цена выпуска может быть:

 

  • меньше лицевой стоимости;
  • больше номинала;
  • равна лицевой стоимости.

 

Эмиссионная цена часто соответствует лицевой стоимости ценной бумаги, но при наличии повышенного спроса она реализуется по цене выше номинала. Кроме того, размещение акций осуществляется эмитентом, как правило, с помощью посреднической дилерской фирмы, в качестве которой чаще всего выступает инвестиционное банковское учреждение. Дилер заинтересован в поднятии эмиссионной стоимости. Он по согласованной цене покупает партию акций у эмитента, а затем реализует ее посредникам.

 

Следует отметить, что рынок не признает эмиссионную цену акций, которая завышена произвольно, без оснований.

Согласно законам Российской Федерации эмиссионная цена для всех первых держателей ценных документов должна быть едина.  Закон «О акционерных обществах» гласит, что оплата акций объединения не может осуществляться ниже их номинала. 

 

При учреждении общества оплата его акций производится учредителями по номинальной цене. Ценная документация первого выпуска реализуется только среди акционеров объединения. Поэтому напрашивается вывод, что по рыночной цене могут оплачиваться акции дополнительной эмиссии. 

 

Если рыночная стоимость хотя бы немного превышает лицевую цену акции, образуется эмиссионная прибыль, которая присоединяется к капиталу акционерного объединения.

 

Привлекательность облигаций фирм и компаний выражается в том, что  они могут свободно реализовываться по эмиссионной цене, которая ниже их номинала (в отличие от акций).

ЭМИССИОННЫЙ КУРС - это... Что такое ЭМИССИОННЫЙ КУРС?


ЭМИССИОННЫЙ КУРС
- курс, по которому осуществляется эмиссия ценных бумаг, устанавливаемый эмитентом в зависимости от состояния фондового рынка и финансовой политики эмитента. От уровня Э.к. зависит объем эмиссии ценных бумаг и прибыль эмиссионного консорциума. Поэтому участники его часто стремятся регулировать курс эмитируемых ценных бумаг путем их купли-продажи. Курс государственных ценных бумаг регулируется центральными банками путем операций на открытом рынке.

Экономика и право: словарь-справочник. — М.: Вуз и школа. Л. П. Кураков, В. Л. Кураков, А. Л. Кураков. 2004.

  • ЭМИССИОННЫЙ ДОХОД
  • ЭМИССИОННЫЙ ПРОСПЕКТ

Смотреть что такое "ЭМИССИОННЫЙ КУРС" в других словарях:

  • ЭМИССИОННЫЙ КУРС — курс, по которому осуществляется эмиссия ценных бумаг, устанавливаемый эмитентом в зависимости от состояния фондового рынка и финансовой политики эмитента. От уровня Э.к. зависит объем эмиссии ценных бумаг и прибыль эмиссионного консорциума.… …   Юридическая энциклопедия

  • КУРС ФОРВАРДНЫЙ — ФОРВАРДНЫЙ КУРС. курс эмиссионный ЭМИССИОННЫЙ КУРС …   Юридическая энциклопедия

  • КУРС ЭМИССИОННЫЙ — курс, по которому осуществляется эмиссия ценных бумаг. Устанавливается в зависимости от финансового положения эмитента, его позиции на рынке ссудных капиталов, динамики процентных ставок. Курс государственных ценных бумаг регулируется… …   Юридический словарь

  • КУРС ЭМИССИОННЫЙ — курс, по которому осуществляется эмиссия ценных бумаг, устанавливаемый эмитентом в зависимости от состояния фондового рынка и финансовой политики эмитента. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. 2 е… …   Экономический словарь

  • КУРС ОБЛИГАЦИИ — цена, по которой продаются и покупаются облигации государственных займов. Номинальная (нарицательная) цена облигаций устанавливается при выпуске, включается в государственный долг и выплачивается держателям облигаций в момент погашения.… …   Юридический словарь

  • КУРС ОБЛИГАЦИИ — цена, по которой продаются и покупаются облигации государственных займов. При выпуске государственного займа устанавливается номинальная цена облигаций, удостоверяющая, что облигация представляет определенный капитал, временно используемый… …   Юридическая энциклопедия

  • КУРС ЭМИССИОННЫЙ — (см. ЭМИССИОННЫЙ КУРС) …   Энциклопедический словарь экономики и права

  • курс облигации — цена, по которой продаются и покупаются облигации государственных займов. Номинальная (нарицательная) цена облигаций устанавливается при выпуске, включается в государственный долг и выплачивается держателям облигаций в момент погашения.… …   Большой юридический словарь

  • КУРС ОБЛИГАЦИИ — цена, по которой продаются и покупаются облигации государственных займов. При выпуске государственного займа устанавливается номинальная цена облигаций, удостоверяющая, что облигация представляет определенный капитал, временно используемый… …   Энциклопедический словарь экономики и права

  • Курс облигаций — (BOND RATE) Цена, по которой продаются и покупаются облигации государственных займов. При выпуске государственного займа устанавливается номинальная цена облигаций, удостоверяющая, что облигация представляет определенный капитал, временно… …   Финансы и биржа: словарь терминов

ЭМИССИОННАЯ ЦЕНА - это... Что такое ЭМИССИОННАЯ ЦЕНА?


ЭМИССИОННАЯ ЦЕНА
ЭМИССИОННАЯ ЦЕНА

цена, по которой ценные бумаги продаются сразу же после их выпуска, цена первичного рынка ценных бумаг. Обычно эта цена равна нарицательной стоимости или превышает ее на величину эмиссионной премии.

Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. — 2-е изд., испр. М.: ИНФРА-М. 479 с.. 1999.

Экономический словарь. 2000.

  • ЭМИССИОННАЯ ПРИБЫЛЬ
  • ЭМИССИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ

Смотреть что такое "ЭМИССИОННАЯ ЦЕНА" в других словарях:

  • эмиссионная цена —    цена, по которой ценные бумаги продаются сразу же после их выпуска, цена первичного рынка ценных бумаг. Обычно эта цена равна нарицательной стоимости или превышает ее на величину эмиссионной премии …   Словарь экономических терминов

  • ЭМИССИОННАЯ ЦЕНА — цена первичного рынка ценных бумаг, по которой они продаются сразу же после их выпуска. Обычно Э.ц. равна нарицательной стоимости или превышает ее на величину эмиссионной премии …   Энциклопедический словарь экономики и права

  • Эмиссионная цена акции —    см. Цена эмиссионная (акции) …   Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике

  • ЦЕНА ЭМИССИОННАЯ — (см. ЭМИССИОННАЯ ЦЕНА) …   Энциклопедический словарь экономики и права

  • Цена эмиссионная (акции) —    цена, по которой акция продается на первичном рынке, т. е. эмитируется. Ц. э. обычно отличается от номинальной на величину надбавки дилерской фирмы, реализующей партии акций среди инвесторов …   Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике

  • ЦЕНА, ЭМИССИОННАЯ — цена, по которой ценные бумаги продаются в момент их выпуска: по нарицательной стоимости или паритету с дисконтом или премией. Иногда выпуск может быть оплачен частично; это означает, что в дальнейшем стоимость ценных бумаг будет оплачена… …   Большой экономический словарь

  • СТОИМОСТЬ ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ, ЭМИССИОННАЯ — цена первичного размещения облигаций и сертификатов на фондовом рынке. Бывает: 1) дисконтная (со скидкой) – эмиссионная цена меньше номинальной 2) с премией – эмиссионная цена больше номинальной …   Большой экономический словарь

  • СТОИМОСТЬ, ЭМИССИОННАЯ — цена продажи ценной бумаги при ее первичном размещении, которая может не совпадать с номинальной стоимостью. Разница между указанными видами оценки ценных бумаг, умноженная на их количество, составляет эмиссионный доход организации …   Большой бухгалтерский словарь

  • курс облигации — цена, по которой продаются и покупаются облигации государственных займов. Номинальная (нарицательная) цена облигаций устанавливается при выпуске, включается в государственный долг и выплачивается держателям облигаций в момент погашения.… …   Большой юридический словарь

  • Акция (финансы) — У этого термина существуют и другие значения, см. Акция. Ценные бумаги …   Википедия

Эмиссионные ценные бумаги и неэмиссионные

различные ценные бумагиРазделение на эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги проводится в соответствии со способом выпуска. К инвестиционным инструментам и средствам получения прибыли относится преимущественно первый актив. Второй, за редким исключением, может служить исключительно средством расчетов или гарантией платежеспособности.

Понятие ценных бумаг

Ценная бумага (ЦБ) — это документ, удостоверяющий права своего обладателя как имущественные, так и неимущественные. При его создании должны быть соблюдены установленная форма и порядок представления реквизитов.

Это понятие определяется законодательством РФ.

какие бывают ценные бумагиДля данной категории документов характерны следующие свойства:

  • обращаемость;
  • признание государством;
  • ликвидность;
  • риск;
  • доходность;
  • обязательность исполнения.

Классификация ЦБ

В список признаков, по которым производится классификация ЦБ, входят:

  • эмитент, в роли которого может выступать государство или частные компании;
  • уровень риска;
  • способ получения прибыли;
  • рынок обращения.

Также бумаги принято делить на 2 больших класса: эмиссионные и неэмиссионные. Принадлежность к одному из них определяет ключевые свойства актива.

виды бумаг по форме выпуска

Ценные бумаги: эмиссионные и неэмиссионные

Эмиссионной называется та ЦБ, которая имеет следующие признаки:

  • размещается на бирже выпусками;
  • удостоверяет совокупность прав, в том числе и неимущественных;
  • наделяет своих владельцев правами, равными по объему и срокам реализации вне зависимости от того, в какой момент произошло их приобретение.

Их главные отличия от неэмиссионных ЦБ сводятся к 3 пунктам:

  • массовый выпуск;
  • активное обращение;
  • строгий учет государством.

Из этого следует, что к категории неэмиссионных относятся документы, не подлежащие массовому выпуску и обязательной регистрации.

какие существуют виды ценных бумаг

Правовое регулирование рынка

Порядок выпуска и обращения бумаг, относящихся к категории ценных, в России регламентируется 4 нормативными документами:

  • ГК РФ;
  • ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
  • ФЗ «Об акционерных обществах»;
  • ФЗ “Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг”.

Разновидности и свойства

Среди эмиссионных бумаг выделяют:

именные ценные бумаги

  • именные, требующие идентификации владельца и занесения сведений о нем в реестр эмитента;
  • на предъявителя, переход прав на них может производиться без установления личности владельца.

Также принята классификация на документарные и бездокументарные ЦБ. К первой категории относятся те, хозяин которых определяется фактом предъявления сертификата. Ко второй — те, принадлежность которых тому или иному лицу устанавливается на основании записи в реестре владельцев.

Неэмиссионный документ устанавливает индивидуальный размер прав и выпускается по мере необходимости.

Эмиссионная ЦБ

К эмиссионным ценным бумагам относятся акции, облигации, опционы, депозитарные расписки. Все они служат инструментами для извлечения прибыли за счет вложения капитала.

Акция

Акция представляет собой документ, подтверждающий право своего владельца на долю в бизнесе.

ценные бумаги пример акцииОно реализуется за счет 2 аспектов:

  • получения части прибыли акционерного общества в виде дивидендов;
  • участия в управлении предприятием путем голосования на собрании акционеров;
  • получение части имущества, пропорциональной количеству удерживаемых бумаг в случае ликвидации компании.

По классификации этот инвестиционный актив относится к именным и бездокументарным. Он не предусматривает каких-либо ограничений по срокам владения. По решению эмитента в дополнение к стандартным акциям могут быть выпущены привилегированные.

привилегированные акции

Их отличия сводятся к тому, что они:

  • обеспечивают получение дивидендов в увеличенном размере;
  • не предусматривают возможности участвовать в голосовании акционеров.

Однако владельцам акций нужно учитывать, что несмотря на предполагаемые права, эмитент может отказать в выплате дивидендов на основании плохих результатов экономической деятельности. Размер вознаграждения держателя такого актива не регламентирован. Кроме того, в случае банкротства компании в разделе имущества приоритет получают лица, имевшие на руках ее облигации.

Облигация

Облигация — это долговая бумага, относящаяся к категории ценных.

облигация примерЕе характеризуют такие параметры, как:

  • номинал;
  • срок до погашения;
  • наличие или отсутствие оферты;
  • доходность.

Исходя из них они классифицируются по длительности обращения на краткосрочные и долгосрочные. Выпуск облигации, действие которой не ограничено во времени, невозможен.

Кроме того, этот вид инвестиционных активов делят:

  • на купонные, то есть приносящие своему владельцу прибыль в виде регулярных выплат;
  • на облигации с дисконтом, по которому не производится перечисления купонов, а их доходность сводится к разнице между ценой приобретения ее инвестором и номиналом, по которому производится погашение.

эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги

Первый тип подобной бумаги в свою очередь подразделяется на виды, дающие фиксированный, переменный или постоянный доход. Выпускать такие инвестиционные активы могут как Министерство финансов РФ или ее субъектов, так и частные компании.

Статус эмитента влияет не только на надежность инструмента извлечения прибыли, но и на порядок налогообложения получаемых по нему купонов.

Опцион

что представляет собой опционОпцион представляет собой право купить или продать тот или иной товар по фиксированной цене. При торговле этим инвестиционным инструментом объектом передачи становится не материальный товар, а право на его преимущественную покупку или продажу.

Опционом эмитента называют право на покупку акций этого эмитента по фиксированной стоимости, закрепляемое за его владельцем. Т.е. это именной актив.

При этом принадлежность к ЦБ полностью установлена только для опциона эмитента. Вопрос об отношении к ним всех иных видов опционов, например валютных или сырьевых, остается открытым. Это обусловлено особенностями российского законодательства: ГК РФ не ограничивает их виды приведенным в нем перечнем.

Лицо, приобретающее опцион эмитента, рассчитывает на то, что стоимость его базисного актива со временем вырастет. Держатель этой ценной бумаги получит выгоду от сохранения права купить акции за заранее оговоренную сумму.

Российская депозитарная расписка

рассмотрение разных типов ценных бумагРоссийская депозитарная расписка (РДР) не имеет фиксированной стоимости и срока, ограничивающего период действия. Ее смысл — закрепление права держателя требовать установленное количество акций или облигаций эмитента.

РДР выпускаются крупными инвестиционными компаниями, имеющими аккредитацию на мировых площадках. Будучи владельцами большого числа иностранных инвестиционных инструментов, они в свою очередь эмитируют активы, которые могут быть переданы во владение лицам, проживающим в РФ.

Российская депозитарная расписка

Использование этого инвестиционного инструмента позволяет гражданам РФ становиться владельцами иностранных активов без учета требований закона о вывозе капитала.

Неэмиссионная ЦБ

Неэмиссионные бумаги могут представлять собой вексели, сертификаты, чек и т.д. Все они подлежат обязательному представлению в документарной форме.

Вексель

как выглядит простой переводной вексельВексель — это документальное удостоверение обязательств должника (лица, выпустившего эту ЦБ) уплатить вписанную в него сумму в регламентированный срок.

Такой актив допускает переход в руки третьей стороны без уведомления векселедателя.

Поэтому он служит:

  • для обеспечения кредитов;
  • для проведения денежных расчетов;
  • в качестве предмета торговых отношений.

Вексель получает статус действительного только при условии соблюдения всех требований к его оформлению.

Сертификат

как выглядит сберегательный сертификатСертификат — это документальное подтверждение, выдаваемое банком. Компании, не имеющие лицензии на такую деятельность, не могут выписывать подобные бумаги. Служит свидетельством внесения указанной в нем суммы и фиксирует право на ее истребование по истечении предусмотренного временного отрезка с учетом процентов.

Может быть выписан на лицо, непосредственно осуществляющее внесение суммы, или удостоверять права предъявителя.

Несмотря на то что рассматриваемый документ имеет возможность перехода к третьему лицу, он не подлежит использованию в качестве инструмента проведения взаиморасчетов.

Чек

чекЧек — это письменное распоряжение о выплате предъявителю средств со счета выписавшего его лица в указанном размере. Выплата по такому документу осуществляется только банками. Он используется лишь для расчетов между векселедателем и векселедержателем и не может являться объектом продажи или залога.

Складское свидетельство

ценные бумаги и доверительное управление имиСкладское свидетельство служит доказательством нахождения товара его владельца на территории выдавшей документ компании. Должно содержать не только перечень имущества и данные о месте его хранения, но и порядок оплаты услуги.

Такой документ может быть 2 видов:

  1. Простой. Используется, если текущий владелец планирует продажу товара. Свидетельство этого типа может выступать в качестве залога.
  2. Двойное. Предусмотрено для тех случаев, когда переданные на хранение объекты служат подтверждением платежеспособности их владельца, но при этом он должен сохранить за собой право доступа к ним.

Виды по способу выпуска в российский практике

признаки эмиссионной ценной бумагиПо способу выпуска, согласно законодательству РФ, эти документы делятся на эмиссионные и неэмиссионные.

В стандартную процедуру эмиссии входят 5 ключевых этапов, предполагающих вынесение решения о подобном действии, его утверждение и регистрацию в государственных органах.

В зависимости от типа бумаги, некоторые этапы могут быть пропущены. Обязательным условием является определение эмиссионной стоимости — суммы, в которую будет оценен актив при первичном размещении.

Решение о выпуске той или иной неэмиссионной бумаги принимается отдельно по каждому документу. Оно не требует утверждения. Государственная регистрация самого выпуска или результатов его размещения также не требуется.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *