Казначейские бумаги США. Справка - РИА Новости, 06.08.2011

Казначейские бумаги США - это прямые обязательства правительства, которое при неблагоприятной ситуации в экономике, регулирует свою налоговую политику, для того чтобы произвести расчеты со своими вкладчиками.

В США казначейские ценные бумаги обеспечиваются золотым запасом.

Из истории:

Постановление Конгресса от 2 сентября 1789 года (Acts, 1, 65; U.S.C., 5/241) возложило на Казначейство и на Секретаря Казначейства подготовку планов совершенствования и управления доходами и поддержки государственного кредита.

Семнадцатого марта 1971 года, согласно Публичному закону 92-5, было установлено, что в любой момент времени номинальная сумма обязательств, выпущенных и обращающихся в силу этого закона, а также номинальная сумма выпущенных и обращающихся обязательств, гарантируемых в части капитала и процентов Соединенными Штатами, не должна превышать в совокупности 400 миллиардов долларов (постоянный предел государственного долга).

Согласно совместной резолюции Палаты представителей № 520 от 23 июня 1982 года, постоянный лимит задолженности был увеличен до 1290,2 миллиардов долларов.

Закон о государственном долге 1942 года предполагает единоличное решение министра финансов о продаже рыночных ценных бумаг, выпускаемых на конкурентной или другой основе, на процентной или вексельной основе, на комбинированной основе или по такой цене или ценам, какие может предписать министр финансов.

В США выпускаются четыре вида казначейских ценных бумаг:

Краткосрочные казначейские векселя (Treasury bills)

Среднесрочные казначейские облигации (Treasury Notes)

Долгосрочные казначейские облигации (Treasury Bonds)

Казначейские защищенные от инфляции облигации (TIPS).

Краткосрочные казначейские векселя - ценные бумаги со сроком исполнения менее года, выпускаемые со скидкой против нарицательной стоимости (face value). Аукционы по продаже 91-дневных и 182-дневных векселей (bills) проводятся еженедельно, а приносимый ими доход внимательно отслеживается финансовым рынком в качестве показателя возможных тенденций динамики процентных ставок. Процентные ставки по многим займам с плавающей процентной ставкой и ипотечные займы с плавающим процентом привязаны к этим векселям. Раз в четыре недели Министерство финансов проводит аукционы по продаже 52-недельных векселей. Иногда оно также выпускает краткосрочные векселя под будущие налоги (tax anticipation bills), а также казначейские долговые обязательства. Казначейские векселя выпускаются минимальным достоинством в 10 тысяч долларов, с дополнениями в пять тысяч долларов сверх 10 тысяч долларов (за исключением векселей по вложению наличности, которые продаются минимальными пакетами на 10 миллионов долларов). Индивидуальные инвесторы, не участвующие в аукционных торгах (competitive bid), могут приобрести векселя по средней цене выигравших конкурентных предложений. Казначейские векселя являются основным видом ценных бумаг, выпускаемых Федеральным резервом в целях регулирования денежной массы (money supply) через операции на открытом рынке (open market operations).

Среднесрочные казначейские облигации - свободно обращающиеся казначейские облигации США. Они выпускаются минимальными номиналами в одну тысячу долларов или пять тысяч долларов и погашаются от двух до десяти лет. Имеют установленные процентные ставки, которые выплачиваются через каждые полгода. Казначейские среднесрочные облигации продаются через аукционы и могут быть куплены за меньшую или большую цену от их номинальной стоимости, зависящую от того, предлагается ли установленная ставка процента, с которой можно иметь дело или нет.

Долгосрочные казначейские облигации - казначейские облигации. Они аналогичны среднесрочным казначейским облигациям, но со сроком погашения через десять или больше лет. Достоинство их варьирует от одной тысячи долларов до одного миллиона долларов и более. Долгосрочные векселя продаются по наличной подписке, в обмен на неоплаченные или подлежащие оплате выпуски государственных ценных бумаг или через аукцион.

Казначейские ценные бумаги считаются свободными от риска. Они не обеспечивают высокую процентную ставку дохода Их можно купить на аукционе у федерального правительства, у биржевых брокеров или в банке за комиссию.

Процентная ставка сберегательных облигаций регулируется через каждые шесть месяцев (на 85% от текущей ставки на пятилетние казначейские среднесрочные облигации). Сберегательные облигации продаются с дисконтом от их номинальной стоимости.

Доход от казначейских ценных бумаг не облагается местными штатными налогами, но облагается федеральными налогами.

Информацию о котировках казначейских ценных бумаг можно найти в разделе Market Data Center (подраздел Bonds, Rates & Credit Markets) газеты The Wall Street Journal.

Материал подготовлен на основе информации открытых источников

Казначейские ценные бумаги США - это... Что такое Казначейские ценные бумаги США?

Казначейские ценные бумаги США - государственные ценные бумаги выпускаемые Министерством финансов США (Казначейство США) через действующее в его составе Бюро государственного долга. Это инструмент финансирования государственного долга. Выпускаются четыре вида казначейских ценных бумаг:

Информацию о котировках казначейских ценных бумаг можно найти в разделе Market Data Center (подраздел Bonds, Rates & Credit Markets) газеты Уолл-стрит джорнал.

В колонке Maturity (срок погашения) указывается дата погашения ценной бумаги. В колонке Coupon - процентная ставка по купону (ставка процента на ценную бумагу). В колонке Bid (Бид) указана цена, установленная на предложение ценных бумаг, цена по которой можно продать ценную бумагу. Бид - это цена оптового предложения, по ней формально можно продать неограниченное количество соответствующих ценных бумаг. В колонке Asked (Аск) указывается цена по которой ценные бумаги можно приобрести. Цена приобретения это цена розничного приобретения, количество ценных бумаг которые можно приобрести по этой цене ограничено размером аска (Ask Size) . В колонке Chg (changed) указывается то, насколько цена бид в одной тридцать второй (1/32) изменилась со времени прошлого дня торгов. Цена приобретения (Asked) всегда больше цены предложения (Bid). Разница между ними является спредом. В колонке Asked yield указывается доходность к погашению если принять аск как стоимость ценной бумаги (начальная инвестиция - IC) в формуле расчета доходности к погашению.

Все цены фондового рынка указываются из расчета номинальной стоимости равной 100$, хотя фактическая номинальная стоимость может отличаться от этой цифры. Цифры после двоеточия равны одной тридцать второй (1/32). Например цена 100:04 равна 100,125$.

Казначейские векселя

Казначейские векселя (Treasury bills или T-bills) имеют срок погашения менее года или один год. Казначейский вексель является дисконтной ценной бумагой, доходность к погашению которой обусловлена продажей ценной бумаги с дисконтом по отношению к номинальной стоимости. Поскольку казначейские векселя являются бескупонными ценными бумагами, информация о котировках, в отличие от других казначейских ценных бумаг, не содержит колонки с указанием процентной ставки купонного платежа. Колонка "Бид" показывает дисконтная доходность для продавца ценной бумаги, если он продаст эту ценную бумагу в данный торговый день, а колонка "Аск" - дисконтная доходность для лица которое приобретет в этот торговый день эту ценную бумагу. Так как в колонках "Бид" и "Аск" указываются не цены, а доходность дисконтной ценной бумаги, положительный спред (разница более высокой цены аска и более низкой цены бида) устанавливается и в отношении Казначейских векселей, но обуславливает превышение доходности дисконтной ценной бумаги бида над доходностью дисконтной ценной бумаги аска. Изменения доходности дисконтной ценной бумаги, отражаемые в колонке "Chg", измеряются в базисных пунктах, равных одной сотой процента (0,01%).

Ссылки

Россия вкладывает сотни миллиардов в американские гособлигации

Следует ли это считать предательством национальных интересов или выгодным способом размещения резервов

Озабоченность увеличением вклада российских денег в американские ценные бумаги — явление не новое: она появляется каждый раз, когда бдительные «патриоты» видят «рост поддержки американской экономики российскими деньгами».

Между тем часть золотовалютных резервов России всегда хранилась в американских гособлигациях. Апрельская цифра российских инвестиций в гособлигации США — самая большая за последние 13 месяцев. Минимальное значение за этот период наблюдалось в октябре 2016 года — $74,6 млрд. Но ни локальный максимум, ни локальный минимум абсолютно не впечатляют — ни в сравнении с другими странами, покупающими американские бумаги, ни в сопоставлении с отечественными, российскими цифрами за предыдущие годы.

Облигации на марше

Американские государственные ценные бумаги являются стандартным компонентом инвестиционного портфеля любой страны. Почему? Потому что они ликвидны и надежны — несмотря на их гигантский денежный объем (правительство Соединенных Штатов — абсолютный чемпион мира по эмиссии долговых обязательств). И даже, как ни парадоксально, именно благодаря огромным масштабам этой эмиссии, отражающей 20-триллионный национальный долг США.

Американские облигации делятся на две категории: долговые обязательства, выпущенные и напрямую обеспеченные правительством США, и долговые обязательства, имеющие «моральную поддержку» или гарантию правительства, но выпущенные не им.

К первой категории относятся казначейские билеты (treasury bills), казначейские векселя (treasury notes) и долгосрочные казначейские обязательства, или казначейские облигации (treasury bonds).

Во вторую категорию входят ценные бумаги, эмитентом которых являются такие «окологосударственные» ведомства, как ипотечные гиганты Federal National Mortgage Association — в просторечии «Fannie Mae», Federal Home Loan Mortgage Corporation — «Freddie Mac» и Government National Mortgage Association — «Ginnie Mae», а также спонсируемые государством федеральные банки (Federal Land Banks, Federal Home Loan Banks) и другие организации.

Государственные казначейские обязательства США абсолютно ликвидны — то есть их можно «монетизировать» в любой момент. Их предлагают напрямую инвесторам через первичный рынок финансовых услуг, как только происходит их выпуск (эмиссия). Эти ценные бумаги также активно присутствуют на вторичном рынке. Они практически стопроцентно надежны, однако их стоимость может колебаться вместе с изменением учетных ставок. Их нельзя взять в руки и пощупать: когда у этих бумаг появляется новый владелец, его имя заносят в регистрационную книгу Федерального резерва (Центробанка) США, но на руки ничего не выдают.

Казначейские билеты являются краткосрочными долговыми обязательствами правительства США. Их выпускают каждую неделю, и их срок погашения составляет один, три или шесть месяцев. Раз в квартал американское правительство осуществляет выпуск казначейских билетов со сроком погашения один год. Минимальная деноминация билетов — $100, сумма покупки должна быть кратной ста долларам.

Казначейские векселя — ценные бумаги американского минфина, по которым выплачиваются проценты каждые полгода и которые погашаются по номинальной стоимости; они считаются среднесрочными долговыми обязательствами — от года до 10 лет. Как и казначейские билеты, имеют деноминацию $100 и кратные этой цифре суммы. На вторичном рынке и билеты, и векселя реализуются с котировками начиная от $1000.

Долгосрочные казначейские обязательства, или казначейские облигации, тоже приносят инвесторам проценты каждые полгода и тоже погашаются по номинальной стоимости. От векселей они отличаются сроком погашения — он обычно составляет от 10 до 30 лет.

Дивиденды, которые инвесторы получают каждые полгода от векселей и облигаций, не подлежат обложению налогом штата или муниципалитета, но федеральный налог с этого дохода платить приходится.

фото: Иван Скрипалев

О пользе долговых бумаг

В самой Америке часто можно услышать пренебрежительные высказывания дилетантов о государственных облигациях: мол, что там за «навар» — такие хилые проценты можно получить с обычного банковского счета! Но на это есть свои контраргументы.

Во-первых, банковский счет облагается всеми мыслимыми налогами — от федерального до местного. Во-вторых, процентная ставка по банковским счетам колеблется вместе с учетной ставкой ФРС. В-третьих, в отличие от казначейских обязательств, дающих прямой процент от своей номинальной стоимости, все банковские вклады дают процент по сложной формуле «годовой процентной доходности». Сочетание этих трех факторов делает гособлигации более выгодным вложением, чем, скажем, сберегательный счет в банке.

Все, кто вкладывает деньги в американские долговые обязательства, делают это из соображений элементарной выгоды. Китай, который до недавнего времени был самым большим держателем американского долга (сейчас КНР уступил лидерство Японии), использует гособлигации США в качестве средства удешевления своей национальной валюты — юаня, с целью повышения конкурентоспособности китайского экспорта. Применительно к России вклады в гособлигации — это резервы Центробанка РФ, которые используются для поддержания курса рубля, обеспечения валютой импортеров, но не имеют отношения к текущим расходам бюджета.

Вложение золотовалютных резервов в государственные ценные бумаги — один из способов хранения этих самых резервов. Преимущества такого способа — высокая ликвидность и надежность.

Другие варианты хранения резервов — наличные и золото. Но простейший вариант (наличные) применим в очень небольшом масштабе, и в этом случае резервы не только не приносят доход, но постепенно тают в результате инфляции. Вложения в золото несут значительный риск, поскольку цены на драгметаллы колеблются в широком диапазоне и далеко не всегда растут, — часть резервов можно из-за этого потерять. Поэтому самым распространенным инструментом вложения для всех центральных банков являются гособлигации, причем не все без разбора, а те, которые номинированы в резервных валютах (таковыми являются доллар США, евро, фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк и китайский юань).

Так что искать какую-либо конспирологию в российских вложениях в гособлигации США — занятие абсурдное. Эти вложения колеблются в достаточно широких пределах и вне всякой связи с геополитическими факторами и состоянием российско-американских отношений. Например, в апреле 2009 года они были куда больше, чем сейчас, — $138 млрд, что на тот момент составляло порядка 30% резервов ЦБ. Потом, в июле того же года, эти вложения сократились до $118 млрд, потому что Банк России испытывал опасения по поводу платежеспособности США. А в октябре 2010-го вложения достигли исторического максимума — $176,3 млрд: Штаты на тот момент выглядели самой перспективной экономикой на фоне разговоров о возможном распаде еврозоны и экономических трудностей Японии. Есть лишь одна, далекая от «теорий заговора» причина увеличения или уменьшения портфеля российских инвестиций в гособлигации США — соображения выгоды.

Доходность или надежность?

Америка — это огромный рынок со стабильным платежеспособным спросом, где всегда можно найти покупателя на большой объем обязательств. Этот рынок уникален, и российские финансисты это учитывают, вкладывая резервы в американские бумаги. По доходности они — не самые выгодные на свете, но лучше, чем у других крупных стран. Так, доходность трехлетних облигаций Японии равна минус 0,2%, Германии и Франции — минус 0,5% и 0,3% соответственно, а доходность трехлетних обязательств США составляет плюс 1%.

Чтобы оценить вложения России в долговые бумаги США, надо их сопоставить с вложениями других стран. Крупнейший инвестор в американский государственный долг — Япония — держит в гособлигациях США $1,1 трлн. На втором месте — Китай с $1,09 трлн.

Конечно, эти триллионные вложения выглядят внушительно. Но даже вместе Япония и Китай недотягивают до главного держателя госдолга США — американского Федрезерва, у которого на руках $2,5 трлн казначейских обязательств из общего их объема в 6,07 трлн. На этом фоне российская цифра — $104,9 млрд — не слишком впечатляет.

Есть, конечно, страны, чей долг более финансово «образцовый», чем у США. По данным Международного валютного фонда, американский долг составляет 89% от ВВП страны. Для сравнения: у ФРГ этот показатель — 56%, у Новой Зеландии — 29%, у Австралии — 13%, у Дании — 10%, а у правительств Швеции и Норвегии вообще нет долговых обязательств: они сидят на мешках с деньгами, объем которых превышает объем национальной экономики. Причем у ряда этих благополучных стран доходность казначейских обязательств превышает доходность американских долговых бумаг.

Тут есть над чем подумать тем, кто распоряжается золотовалютными резервами РФ. Или, может, из идейных соображений отмести все эти страны как «вражеские»?

 

 

МНЕНИЯ ЭКСПЕРТОВ

Андрей НЕЧАЕВ, экс-министр экономики РФ:

«Если исходить из того, что России нужны международные резервы, в первую очередь — резервы Центрального банка, то понятно, что их можно размещать только в иностранной валюте и за рубежом. Дальше — вопрос: в каких ценных бумагах размещать? Американские считаются наиболее надежными, ликвидными и уважаемыми, поэтому такое решение абсолютно логично. Хотя часть бумаг ЦБ покупает в Европе. В небольших количествах, насколько мне известно, в британских фунтах».

Валерий МИРОНОВ, замдиректора Центра развития НИУ ВШЭ:

«У нас иссякает Резервный фонд, но Фонд национального благосостояния примерно в четыре раза больше. Совокупно размер этих фондов составляет около 4% ВВП. Это очень серьезная сумма, которую нужно хранить. С одной стороны, деньги надо вкладывать в надежные активы — и с этой точки зрения облигации США вполне подходят. С другой стороны, в условиях напряженных отношений между Россией и США, на мой взгляд, не стоит так рьяно — на четверть за год — увеличивать вложения в американские бумаги, а лучше подумать о большей диверсификации активов. Можно приобретать германские, французские, британские облигации, хотя там экономика менее стабильна, чем американская, в силу Brexit. Яйца в одну корзину вряд ли нужно складывать. Но это вопрос к стратегии ЦБ, которую трудно понять».

основные виды и преимущества ценных бумаг

Безопасность вложений – это приоритет интересов инвестора. События, развивающиеся на отечественных фондовых рынках, показывают, что диверсификация активов полезна. С этой целью, для надежности созданного портфеля инвестиций, не лишним будет дополнить его иностранными бондами. В этой части следует рассмотреть облигации США ФРС.

Что такое американские облигации

Центральные банки стран с развитой экономикой поддерживают низкие ставки. Помимо государственной выгоды такое положение приводит к интересу инвестирования. Соединенные Штаты признаны лидером в мировой экономике и крупным эмитентом ценных бумаг. Уровень ВВП, который составляет около четверти всего макроэкономического показателя, и степень капитализации внутреннего рынка по отношению к мировому, доказывает это лидерство. Векселя выпускаются федеральным казначейством или иными эмитентами с целью восполнения бюджета в случае возникновения его дефицита.

Вместе с такими критериями известно, что Америка является крупным государственным должником, объем которого составляет цифру, превышающую общие обязательства всех стран Евросоюза. На фоне таких условий американские облигации ФРС, которые обслуживают этот долг, вызывают большой интерес в мире.

Аналитиками установлено, что гос. займы — это финансовые инструменты, обладающие надежностью и безопасностью. Выступают индикатором всемирного рынка финансов в целом, также в большой степени — фондового сектора. Именно по их ставкам делается прогнозирование валютных курсов, проводится оценивание потенциальной прибыли и вероятность риска. Штатам присвоен рейтинг, называемый AAA, который признан высоким кредитным критерием.

Также следует отметить деловой механизм урегулирования долгового сектора — он практически самый развитой в мировой экономике. Включает тщательно продуманное законотворчество, защиту вкладчика и страхование его интересов на юридическом уровне. Важно понимать, что предложенный низкий порог рисков не сочетаем с высоким приростом. Поэтому если целью является большая прибыль от вложений, то американские гособлигации рассматривать не стоит.

Существующие разногласия во многих вопросах между Россией и США влияют на инвестирование нашей страны в казначейские сертификаты оппонентов. Их Минфин свидетельствует, что наши приобретения консолей в августе текущего года впервые опустились до четырнадцати млрд. На протяжении предыдущих трех месяцев, наша доля в госдолге Штатов была почти неизменной.

облигации сша

Покупкой облигаций занимаются не только отдельные лица, но и страны

Но с августа Россия сменила стратегию и направила свои интересы в казначейские бумаги краткосрочного размещения. Впервые с 2011 года Россия купила облигации США 2018 таких обязательств больше, чем рассчитанных на длительный период погашения. Эксперты видят в этом действии немалые риски, так как происходит это на фоне обрушения биржевых индексов.

Становится непонятным, зачем Россия покупает облигации США. Причина, разъясняющая такие приобретения, состоит в том, что для осуществления международной торговли, с возможностью ее обеспечения, нужна определенная долларовая «подушка безопасности». Также американская валюта нужна для выплат внешних долговых обязательств.

Хранить доллары надежнее в бондах казначейства, так как всевозможные формы иного сбережения ликвидны в меньшей степени либо не обладают надежностью. Эти составляющие объясняют, почему Россия вкладывает деньги в облигации США, а отечественный Минфин и Центробанк активно инвестируют в их казначейство.

Какие виды гособлигаций существуют в США

Выделяют три основных сертификата американского правительства. Первые –  Гособлигации Казначейства, являющиеся надежными видами. Направленность этих векселей состоит в пополнении бюджета при возникновении его дефицита, выплатам по размещенным ранее вложениям, содержании армии и госпрограмм. Показатель этих бумаг приближен к максимальному. Существует их несколько видов:

  • Казначейские векселя, как обязательства по долгу, с годовым сроком обращения. Этот продукт является дисконтными. Инвестиционный прирост — это разница между номиналом консоли на момент выплат и фактической ценой продукта на текущий период. Ограничений с оборотом этого инструмента не существует. Полученный прирост отражается федеральными декларациями, без выплаты местного сбора. Розничный покупатель может приобрести эти векселя при участии некоторых биржевых фондов.
  • Казначейские ноты, отличительная особенность которых — десятилетняя продолжительность обращения и фиксированная ставка, устанавливаемая во время торгов. Выплаты прироста происходят раз в полгода. Стоимость продукта от 5 тыс. Их выпуск в открытый оборот означает возможность продажи, передачи по наследству. Денежная прибавка, полученная в ходе их вторичной реализации, облагается федеральным сбором.
  • Казначейские продукты с фиксированной ставкой, установленной в момент продажи, являются долгосрочными, так как период выплат состоит в рамках до 30 лет. Популярными признаны предложения десятилетнего графика погашения. Выплаты доходов производятся один раз в шесть месяцев, номинал векселя – 10 тыс. Немаловажно то, что предложение является безотрывным. Вся прибыль от реализации консоли, облагается федеральным налогом. Этот вид волатилен, связано это с очень длительным сроком обращения.
казначейство

Гособлигации Казначейства представлены различными видами бумаг

Вторые — Муниципальные бонды, стоящие на втором ступени по проверенной оценке из-за гарантированности местных муниципалитетов, при этом Федеральная порука отсутствует. Количество участников-эмитентов составляет около 40 тыс. Основной профиль определяется непосредственно муниципалитетами. Существует несколько основных категорий:

  • Генеральные векселя, выпускаемые покрыть долги либо осуществить небольшой проект. Реального обеспечения не имеют.
  • Доходные бонды, обеспеченные источником средств. Выпускаются под видный проект. Прирост зависит и выплачивается с доходов, вырученных от реализации этого проекта.

Третьи — Корпоративные сертификаты, выпускаемые частными компаниями, имеющими хорошую кредитную историю. Эта консоль обеспечивается прибылью, ее дает компания в процессе вложения денег и выручки от их реализации. При необходимости покрытием может выступать мат. активы эмитента. Основные параметры векселя определяются организаций, их выпустившей. Доходность превышает остальные предложения на несколько процентов. Однако риски у этих сертификатов также выше. Корпоративные ЦБ имеют номинал 1 тыс. с годичным сроком обращения. Характеристикой служит возможность досрочного погашения задолженности.

Приобретение консоли доступно только юридическим лицам. Физлицам регламентировано покупать векселя через брокера, которого представляет компания с целевой лицензией.

Но все же частникам осуществление работы с иностранным займовым рынком желательно начинать с получения базовых знаний инструмента, как финансового продукта. Также нужно получить опыт работы на российских площадках. Наличие валютного счета, открытого например, в Сбербанке либо в офшоре обязательно. Знание особенностей сектора поможет получить заработок от этого действа.

Выгодно ли инвестировать в американские облигации

Проанализировав положение гособлигаций отечественных эмитентов и предложения держателей американской консоли можно проследить, что доходность русских бумаг выше. При этом возрастание госдолга Штатов не может не беспокоить потенциальных инвесторов. СМИ проводят сравнение объема их государственных обязательств с «пузырем» биткоина не в пользу первого, поскольку надежность ОФЗ гарантируется государством-должником.

анализ

Оценить доходность вложений можно, проведя тщательный анализ

Но последний громкий дефолт был в 34 году по сертификатам, выпущенным на пятимиллиардную сумму в 1917 г. для финансирования военных мероприятий. Сейчас история с тех. дефолтом повторяется каждый год, но разрешается повышением планки госдолга конгрессменами.

Мировой объем консолей, распространяемых каждый год, насчитывает шесть трлн. Всеобщий подсчет долгов государств держится на цифре сто триллионов. На долю Штатов в общем количестве приходится пятая часть — около двадцати трлн. Но финансовая капитализация их рынка представляет собой половину всемирного объема. Выходит, что долг Америки относительно их степени участия в мировых финансах не катастрофически большой.

Степень надежность сертификатов гарантируется правительством. И как дополнение – низкий прирост в сравнении с другими предложениями. Именно это показывает их не совместимость со спекулятивными манипуляциями.

И если летом 2016 трежерис равнялась полтора процентам, то на текущий момент показатель увеличен в 2 раза. По мнению аналитиков, десятилетние бонды не превысят критерий отметки в три процента. Но все же такой ликвидный бонд распространен и привлекает вкладчиков. Наличие явных преимуществ в их разнообразии по способу доходности, обращению и условиям погашения.

Но для частных лиц финансовые аналитики подготовили расклад соотношения доходности к затратам по обслуживанию брокерского счета. На основании этих сопоставлений выявлено, что на малых суммах, не превышающих порог 200 тыс. инвестирование в гособлигации США бессмысленно. Выход на годовых трежерис не покрывает цену комиссий. Брокерский риск превышает облигационный.

Относительно выгоды госвложений в экономику другой страны: можно отметить, держатели значимого количества «чужих» гособлигаций, имеют политическое влияние. Простой пример: резервы определенных бондов, выпущенные в продажу, автоматически обваливают их ценность. Эмитент не в состоянии торговать иными консолями, что равносильно финансовому коллапсу. Возможно, вложения России в американские облигации и направлены на эту стратегию, но то, сколько приобретено продукта говорит о том, что назвать эти действия политическим влиянием невозможно.

Речь в видео пойдет об облигациях США:

Внимание! В связи с последними изменениями в законодательстве, юридическая информация в данной статьей могла устареть!

Наш юрист может бесплатно Вас проконсультировать - напишите вопрос в форме ниже:

Бесплатная консультация с юристом

Заказать обратный звонок

Все ещё остались вопросы?

Позвоните по номеру +7 (499) 938 50 41 и наш юрист БЕСПЛАТНО ответит на все Ваши вопросы

Ценные бумаги США

Сущность рынка ценных бумаг

Основой экономики любой страны является воспроизводственный процесс, включающий себя этапы создания, распределения, сбыта и конечного потребления экономических благ. Производственные отношения обслуживаются встречным движением финансовых средств.

Рынок финансов регулирует ликвидность, а также долгосрочные операции с капиталом. Фондовый рынок является его частью, находится на стыке между рынком капитала и денег. Он способен обслуживать операции различного срока исполнения. Сам рынок складывается относительно выпуска и обмена фондовых инструментов. Являясь частью рынка финансов, он выполняет ряд общерыночных функций.

Фондовый рынок способствует накоплению, распределению денежных и капитальных средств в зависимости от соотношения предложения и спроса. Кроме того, он стимулирует инвестиционную деятельность субъектов хозяйствования. К специфическим функциям рынка относят:

  1. Привлечение средств для покрытия расходов производственного сектора. Большая часть средств на расходы компенсируется за счет резервов и прибыли компаний. Недостающие финансы берутся из ссудного капитала и инвестиций в ценные бумаги.
  2. Получение непроизводственных доходов за счет размещения свободных средств в фондовых инструментах.

Замечание 1

Объектом отношений на фондовом рынке являются ценные бумаги. Они обладают различными свойствами и характеристиками, что влияет на классификацию фондовых рынков.

Первичный рынок характеризуется обращением только что выпущенных в обращение фондовых инструментов по номинальной стоимости. На вторичном рынке осуществляется торговля фондовыми инструментами, бывшими в обращении. Здесь складывается рыночная цена. Регулируемый рынок дает доступ к услугам профессиональных участников рынка. Это обеспечивает соблюдение обязательств для всех сторон сделки. На нерегулируемый рынок получают доступ все известные субъекты хозяйствования. Здесь выше уровень риска, взаимодействие происходит между владельцами ценных бумаг на договорной основе.

Классификация и виды фондовых инструментов

Замечание 2

Объектом отношений фондового рынка выступает ценная бумага. Она представляет собой документ строгой формы заполнения, подтверждающей имущественное право их владельца.

Многовековое развитие мирового рынка фондовых инструментов привело к формированию различных свойств и особенностей, которые легли в основу их классификации. Современные ценные бумаги делятся относительно следующих признаков:

  • Срочность исполнения обязательств по бумаге делит их на краткосрочные, долгосрочные, бессрочные, отзывные, среднесрочные.
  • По форме существования выделяют бездокументарные и документарные ценные бумаги.
  • Номинал разделяет их на переменные и постоянные.
  • По участию в рыночных отношениях их делят на рыночные и нерыночные.
  • Особенности эмитента подразделяют бумаги на иностранные и национальные.
  • Форма выпуска определяет эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги, а также обращаемые и не обращаемые.

Важными параметрами, характеризующими фондовые инструменты, можно назвать их ликвидность и уровень риска. Ликвидность описывает свойство быть быстро обмененным на деньги. Она влияет на степень риска проводимых операций.

В практической деятельности наиболее часто используют акции, облигации, векселя и банковские сертификаты.

Акции являются эмиссионными фондовыми инструментами, определяющими право своего владельца на часть дохода, участие в управлении, либо получение денег при ликвидации компании.

Долговые обязательства определяют отношения займа между покупателем и эмитентом.

Облигации могут быть государственными и частными. И те, и другие предназначены для привлечения сторонних денежных средств и их целевого применения.

Векселя закрепляют право из владельца на получение денежных средств от лица, указанного должником, в определенный срок.

Банковские депозитные и сберегательные сертификаты показывают право их владельца на получение ранее размещенных денежных средств на счетах кредитно-денежных организаций.

В перевозочной деятельности часто используются коносаменты, показывающие право владения грузом и его получение в том виде, в котором он поступил на борт перевозчика. Достаточно часто используются складские свидетельства, обозначающие акт передачи благ на хранение. В торговле на биржах применяются производные от ценных бумаг, позволяющие убыстрять операции с основными бумагами.

Ценные бумаги США

Наиболее доходными и стабильными фондовыми инструментами на рынке Соединенных Штатов являются государственные облигации. Они считаются надежным объектом инвестирования. кроме того, они выступают индикатором состояния мирового фондового рынка. Однако, стабильность не всегда привлекательна для инвестора, так как она не позволяет получить максимального дохода. Государственные облигации США имеют следующие характеристики:

  • Под номиналом понимается та сумма денежных средств, которая отдается в управление государству частным инвестором. Возвращение суммы закрепляется облигацией.
  • Срок обращения бонда представляет собой тот период времени, за который покупатель получает доход, либо может провести сделку с облигацией на вторичном рынке. Пока бумага находится в обращении, инвестор не имеет права затребовать выплаты по ней.
  • Цена на рынке складывается из суммы затрат на покупку, срока обращения, доходности, типа актива и так далее. Американские облигации отличаются следующей зависимостью. Цена на них тем ниже, чем выше доходность и цена на рынке.
  • Купон или процентная ставка, влияющая на размер выплат при обратном выкупе облигации.

На рынке Америки используются различные виды долговых обязательств государственного образца. Векселя выпускаются минимум на один квартал и максимум на 1 календарный год. Доход от них формируется разницей между ценой продажи и номиналом.

Государственные или казначейские ноты приносят доход в течении 2 – 10 лет. Процент по ним является фиксированным.

Облигации США имеют срок обращение, превышающий 10 лет. Выплаты по ним осуществляются каждые полгода и представляют собой половину размера установленной ставки.

Так же в США существуют краткосрочные бездоходные ценные бумаги, выпускаемые сроком на три месяца. Они применяются в случае возникновения форс-мажорных обстоятельств для быстрого привлечения денежных средств.

Государственный долг США — Википедия

Государственный долг США (англ. The United States government debt) — задолженность федерального правительства США перед своими кредиторами. К государственному долгу США не относятся долги отдельных штатов, корпораций или физических лиц, даже гарантированные государством, а также будущие обязательства перед получателями социальной помощи и здравоохранение. По оценкам ЦРУ на 2017 год долг США находился на 34-м месте в мире с точки зрения его соотношения с ВВП[1]. По состоянию на ноябрь 2019 размер госдолга превысил 23 триллиона долларов[2].

Историческая динамика долга[править | править код]

Государственный долг США в процентном отношении к ВВП с 1790 по 2017 год
Госдолг США по годам на 31 декабря[3][4][5][6][7]
Год Госдолг США, млрд. $ ВВП, млрд. $ Госдолг/ВВП, %
1910 2,7 33,2 8,0
1920 26,0 89,0 29,2
1930 16,2 98,4 16,5
1940 50,7 98,2 52,4
1950 256,9 279,0 94,0
1960 290,5 535,1 54,3
1970 380,9 1049,1 36,3
1980 909,0 2796,8 32,5
1990 3206,3 5914,6 54,2
2000 5628,7 10148,2 55,5
2010 13528,8 14798,5 91,4
2017 20164,0 19362,1 104,1

Соотношение госдолга США с ВВП достигло максимума в 1946 году, что стало следствием массивных военных расходов в период Второй мировой войны. Тогда данный показатель составил 121,2 % ВВП. Однако опережающая динамика роста экономики над ростом госдолга (с середины 1940-х по начало 1980-х годов) позволила сократить данный показатель до уровня 33—36 %[8].

Статьи расходов годового бюджета США превышают доходы (что приводит к т. н. дефициту бюджета) с конца 1960-х годов (с 1970 года профицит годового бюджета США был зафиксирован только 4 раза — в 1998—2001 годах).

С 1980-х годов объём государственного долга стал расти намного быстрее экономики. Разрыв между динамикой роста ВВП и роста госдолга увеличился в 2000-х годах.

Закон Грэмма-Рудмана-Холлингса[править | править код]

Резкое увеличение государственного долга США во время уже первого президентского срока Рональда Рейгана (почти в 2 раза, с 834 млрд $ в 1980 до 1525 млрд $ в 1986 (в ценах 1982 года))[9] вызвало озабоченность Конгресса, результатом которой стало принятие в 1985 году Закона о сбалансированном бюджете и контроле за дефицитом в чрезвычайных условиях (Акт Грэмма-Рудмана-Холлингса). Закон предусматривал ежегодные меры по уменьшению дефицита и достижению сбалансированного бюджета к 1991 году (в дальнейшем этот срок несколько раз продлевался).

Темпы роста в начале XXI века[править | править код]

16 мая 2011 года министр финансов США Тимоти Гайтнер уведомил конгресс, что государственный долг страны достиг максимального установленного законом уровня. По словам министра, ему приходится использовать «различные бухгалтерские уловки» в качестве мер для предотвращения дефолта[10]. 15 июля того же года президент Барак Обама заявил, что, если к утру 16 июля Конгресс не увеличит лимит госдолга, США могут объявить технический дефолт[11].

2 августа за 12 часов до возможного объявления дефолта Сенат США проголосовал за увеличение госдолга на 2,1 триллиона долларов — до 16,4 триллионов, тем самым дефолт был отложен. Госдолг составил в тот день более 14,3 трлн долларов[12]. В тот же день, 2 августа, президент успел подписать принятый закон о госдолге, предотвратив технический дефолт[13]. В тот же и на следующий день были размещены новые государственные облигации США на несколько сот миллиардов долларов. Несмотря на договорённость между республиканцами (большинство в Конгрессе) и демократами (президент), «подвешенная» с 16 мая по 2 августа ситуация с увеличением потолка долга привела к нестабильности фондовых рынков из-за опасений дефолта: цена золота ещё 18 июля установила мировой рекорд, превысив 1600 долларов за унцию[14]. На следующий день в результате новых заимствований, согласно агентству S&P, государственный долг Соединённых Штатов Америки превысил валовый внутренний продукт США. Наконец, 4 августа кредитный рейтинг США был понижен S&P с максимального «ААА» до «АА+» с прогнозом «негативный» на фоне проблем с госдолгом и ростом дефицита госбюджета[15][16]. Впоследствии агентство изменило прогноз на «стабильный»[17].

В последний раз законодательный предел госдолга США был поднят 30 января 2012 года до нового максимума 16,394 трлн долларов. Однако к концу года долг достиг 16,432 трлн долларов, и 31 декабря, если бы демократы и республиканцы в конгрессе не договорились о снижении дефицита бюджета США на 1,2 триллиона долларов в течение ближайших 10 дней, мог произойти фискальный обрыв. Но в ночь на 1 января 2013 года Конгресс США одобрил Закон «О фискальном обрыве», тем самым отсрочив падение.

На март 2013 года госдолг США на душу населения составлял около 53 тыс. долл./чел., в то время как ВВП на душу населения составлял 51749 долл. (2012 г.) Данные экономические показатели свидетельствуют о ненулевой вероятности дефолта, но поскольку государство США имеет самый высокий кредитный рейтинг ААА (по оценкам международных рейтинговых агентств Fitch и Moody’s), то соответственно платит маленькие проценты по своему государственному долгу. Также стоит отметить, что гос. долг США на 45 процентов является внешним долгом и номинирован в долларах США — первой в мире валюте по объёму валютных резервов и денежных операций. Благодаря этим и другим факторам вероятность дефолта США практически равна 0, за исключением чисто технического дефолта[18].

В конце августа 2017 на штат Техас обрушился ураган Харви, а на Флориду — ураган Ирма, которые имели разрушительные последствия. На их ликвидацию потребовалось выделить экстренное финансирование. Конгрессу с Белым домом пришлось срочно принимать закон о повышении лимита, который позволил бы продолжить заимствования. 8 сентября 2017 года госдолг США впервые в истории превысил отметку в 20 трлн долларов[19]. В этот день президент Дональд Трамп подписал закон о временном повышении порога государственного долга страны, который разрешил неограниченные федеральные займы[20]. Таким образом, Америка набрала в долг 10 триллионов долларов всего за восемь лет. Для предыдущих 10 триллионов потребовалось более 100 лет. Несмотря на большой долг, благодаря экстремально низким ставкам Штаты тратят на процентные платежи по своим бумагам не более 300 миллиардов долларов в год и, при сложившихся условиях, могут копить долг неопределённо долго. Но если же ставка по 10-летним облигациям вырастет с нынешних 2% до 4,5% (базовый прогноз конгресса), то это увеличит стоимость обслуживания до 800—900 миллиардов долларов в год через 7—10 лет, причём на купонные платежи будет уходить до половины налоговой выручки правительства[21].

Структура госдолга США по состоянию на январь 2019 года[22]:

  • Общий госдолг: 21 959 миллиардов;
  • Долг перед различными лицами: 16 108 миллиардов;
  • Внутригосударственный долг: 5851 миллиард.
Крупнейшие иностранные кредиторы США (окт. 2018)[23]
Страна Млрд. долларов %
Китай 1138.9 18,37 %
Япония 1018.5 16,43 %
Бразилия 313.9 5,06 %
Ирландия 287.3 4,63 %
Великобритания 263,9 4,26 %
Люксембург 225,4 3,64 %
Швейцария 225,2 3,63 %
Каймановы острова 208,2 3,36 %
Гонконг 185,0 2,98 %
Саудовская Аравия 171,3 2,76 %
Бельгия 169,7 2,74 %
Тайвань 162,3 2,62 %
Индия 138,2 2,23 %
Сингапур 133,0 2,15 %
Корея 111,1 1,79 %
Франция 109,4 1,76 %
Канада 101,9 1,64 %
Германия 77,5 1,25 %
Таиланд 65,3 1,05 %
Бермудские острова 62,2 1,00 %
Норвегия 61,3 0,99 %
Объединённые Арабские Эмираты 57,7 0,93 %
Кувейт 44,1 0,71 %
Швеция 43,4 0,70 %
Нидерланды 43,0 0,69 %
Мексика 41,5 0,67 %
Польша 40,0 0,65 %
Италия 39,6 0,64 %
Австралия 38,9 0,63 %
Испания 35,3 0,57 %
Ирак 31,1 0,50 %
Израиль 30,8 0,50 %
Остальные 524,7 8,46 %
Всего 6199,6

Компанией Durst Organization в центральном районе Нью-Йорка в 1989 году на всеобщее обозрение был вывешен счётчик национального долга США. В 2004 году счётчик был демонтирован, и позже его обновленная версия была установлена поблизости.

Существует множество сайтов, отображающих размер госдолга США, в том числе, созданные в правительственных органах[22].

  1. ↑ The World Factbook (англ.). ЦРУ. Дата обращения 17 января 2019.
  2. ↑ Госдолг США достиг рекордной отметки в $23 трлн (неопр.).
  3. ↑ FY 2010 Budget Historical Tables Pages 127-128PDF (англ.)
  4. ↑ FY 2011 Budget Historical Tables Pages 133-134PDF (англ.)
  5. ↑ FY 2016 Budget Historical Tables Pages 125-126, 184-185PDF (англ.)
  6. ↑ Госдолг США: 1980 - 2018 (англ.). Дата обращения 6 декабря 2018.
  7. ↑ ВВП США по годам: 1980 - 2017 (англ.). Дата обращения 6 декабря 2018.
  8. ↑ Federal Debt As Pct GDP (англ.). Government Spending in the United States of America. Дата обращения 5 февраля 2011. Архивировано 10 февраля 2012 года.
  9. ↑ Стиглиц Дж. Ю. Экономика государственного сектора. М., ИНФРА-М, 1997. С. 59.
  10. ↑ «Дефолт США разорит всех» Архивная копия от 15 июля 2011 на Wayback Machine. Вести.ру, 12 июля 2011
  11. ↑ «Дефолт США разорит Россию». Архивная копия от 16 июля 2011 на Wayback Machine Росбалт, 15 июля 2011
  12. ↑ Сенат США предотвратил дефолт (недоступная ссылка)
  13. ↑ МВФ приветствовал принятие США закона о госдолге, ВЗГЛЯД.РУ (3 августа 2011 года).
  14. ↑ «Золото бьет рекорды из-за угрозы дефолта в США.» Вести.ру, 18 Июля 2011
  15. ↑ «Обвал на биржах предвещает вторую волну кризиса» Архивная копия от 5 января 2014 на Wayback Machine. Вести.ру, 8 августа 2011, 15:37
  16. ↑ «Понедельник откроет новую эру на финансовых рынках мира» Архивная копия от 5 января 2014 на Wayback Machine. Нью-Йорк, 7 августа, РИА Новости
  17. Benjamin Purvis. S&P Affirms U.S. Rating, Expects Last-Minute Debt Fixes to Continue (англ.). Bloomberg (27 June 2018). Дата обращения 17 января 2019.
  18. ↑ Federal Debt: Answers to Frequently Asked Questions (неопр.). Government Accountability Office. Дата обращения 29 сентября 2013.
  19. ↑ National debt hits $20 trillion for first time in history (англ.). washingtonexaminer.com. Дата обращения 16 октября 2017.
  20. ↑ Трамп отсрочил дефолт США, временно повысив потолок госдолга — Российская газета
  21. ↑ Госдолг США превысил $19 трлн (рус.). Finanzen.net GmbH. Дата обращения 3 января 2017.
  22. 1 2 Government Section of TreasuryDirect (англ.), TreasuryDirect.com. Дата обращения 17 января 2019.
  23. ↑ Major foreign holders of treasury securities (англ.). Министерство финансов США (2017). Дата обращения 12 сентября 2017.

Россия избавилась от 84% американских казначейских облигаций. Что это значит? | Экономика | ИноСМИ

Россия быстро распродает основную часть своих запасов американских долговых обязательств. С марта по май объем американских казначейских облигаций в собственности России сократился на 81 миллиард долларов, что составляет 84% от общего количества таких авуаров.

Внезапный сброс ценных бумаг способствовал краткосрочному скачку ставок американских казначейских обязательств, что напугало рынок. Доходность казначейских облигаций сроком в десять лет в апреле составила три процента, и это произошло впервые с 2014 года.

Это также породило волну догадок и предположений о мотивах Москвы. Возможно, Россия просто решила диверсифицировать свой портфель ценных бумаг, о чем не раз заявлял ее Центробанк. А может, она стремится отомстить Вашингтону за те удушающие санкции, которые он ввел против алюминиевой компании «Русал».

«Особой тревоги нет»

Так или иначе, дебатов о долгосрочных последствиях ведется совсем немного. Сброс Россией американских облигаций не ослабил возможности Америки по заимствованию денег.

Дело в том, что инвесторы и особенно страховщики жизни и пенсионные фонды, которые обслуживают стареющее поколение «беби бума», всеми силами стремятся к получению фиксированного дохода. И ставки казначейских обязательств быстро опустились ниже трех процентов, потому что спрос на облигации продолжает расти.

Ограниченные последствия от российских продаж вполне логичны. Не Россия является ведущим кредитором Соединенных Штатов. Главный кредитор Америки — это Китай.

Хотя в ноябре 2017 года объем купленных Россией американских ценных бумаг достиг пика в 105,7 миллиарда долларов, эта страна занимает лишь 15-е место среди иностранных держателей долговых обязательств США. Китай владеет американским облигациями в объеме 1,2 триллиона долларов, что примерно в 10 раз больше, чем у России.Российский рубль

Bloomberg
Al Joumhouria

«Особой тревоги это не вызывает», — заявил главный стратег по фиксированным доходам из компании «Дженни Кэпитал» (Janney Capital) Гай Ле Бас (Guy LeBas). Старший аналитик по Евразии из консалтинговой фирмы «Стратфор» (Stratfor) Юджин Чаусовски (Eugene Chausovsky) согласен с такой точкой зрения. По его словам, отказ России от американских долговых обязательств «не имеет особого значения». «Если бы такой распродажей начал заниматься Китай, картина была бы совершенно иной», — сказал он.

Новые данные по иностранным владельцам американских казначейских облигаций должны быть опубликованы 15 августа.

Россия дала совершенно невинный ответ на вопрос о продаже облигаций казначейства. «В последние годы мы увеличили долю золота, почти в 10 раз за 10 лет. Поэтому мы диверсифицируем всю структуру валют», — заявила в этом месяце государственным средствам массовой информации глава российского Центробанка Эльвира Набиуллина. Она добавила, что Россия оценивает «все риски: финансовые, экономические и геополитические».

Удушающие санкции против «Русала»

Безусловно, геополитическая напряженность между США и Россией усилилась примерно в то время, когда начался ускоренный процесс продажи казначейских облигаций. В апреле администрация Трампа ввела жесткие санкции против алюминиевой компании «Русал», которую создал один из ближайших союзников Владимира Путина. Этими мерами США первоначально запретили американцам и гражданам других стран заниматься бизнесом с «Русалом», который производит семь процентов всего алюминия в мире. После этих новостей цены на алюминий резко подскочили.

«Российский экспорт был по сути дела парализован. Это намного более суровые санкции, чем все те, что вводились против России прежде, — сказал аналитик Джейсон Буш (Jason Bush), работающий в консалтинговой фирме „Юрейжиа Груп" (Eurasia Group). — Одна из гипотез состоит в том, что Россия решила отомстить США за введенные против нее санкции».

Если это так, то ущерб оказался незначительным с учетом подъема на американском рынке казначейских облигаций. Администрация Трампа недавно заявила, что она думает о снятии санкций против «Русала».

Другая теория гласит, что Москва опасается дальнейших санкций со стороны Америки, которая может заморозить или даже арестовать средства, потраченные на приобретение американских ценных бумаг. «Возможно, Россия бросилась к выходу, дабы избежать этой угрозы. Это наиболее вероятный аргумент», — сказал Джейсон.

По мнению аналитиков, скорее всего, российский Центробанк решил отказаться от американских облигаций из-за политического давления со стороны Кремля и из экономических соображений.

«Экономическая атака» на Америку

Такие действия России выводят на передний план давнюю обеспокоенность относительно того, что важный кредитор Америки может нанести ей ущерб, продав имеющиеся у него авуары. Эта тревога усиливается на фоне роста дефицита федерального бюджета и продолжающейся торговой войны с Китаем.

Но аналитики сомневаются в обоснованности этой тревоги. Китаю будет очень трудно мгновенно избавиться от такого объема облигаций, и его собственный инвестиционный портфель значительно потеряет в цене в результате пожарной распродажи.

«Идея использовать авуары в иностранной валюте в качестве оружия для осуществления экономической атаки на Соединенные Штаты, скорее всего, нанесет существенный вред самому нападающему», — сказал Ле Бас.

Но есть и более серьезная опасность. Она заключается в том, что Китай или какая-то другая страна начнет отказываться от американских долговых обязательств, постепенно сокращая закупки казначейских облигаций и дожидаясь сроков погашения.

«Такая постепенность окажет долговременное воздействие на Соединенные Штаты. Но это должна быть очень терпеливая политика, и она вряд ли выдаст себя раньше времени», — сказал председатель совета директоров компании «Камберленд Эдвайзорс» (Cumberland Advisors) Дэвид Коток (David Kotok).

Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *