Содержание

ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ - это... Что такое ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ?

ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ
ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ

отношение годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене; норма прибыли, получаемой владельцем ценной бумаги.

Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. — 2-е изд., испр. М.: ИНФРА-М. 479 с.. 1999.

Экономический словарь. 2000.

  • ДОХОД ЗАЯВЛЕННЫЙ
  • ДОХОДЫ ПЕРВИЧНЫЕ

Смотреть что такое "ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ" в других словарях:

  • Доходность ценных бумаг — доход по ценной бумаге, выраженный в форме процентной ставки. Ставка дохода по ценной бумаге определяется как годовой доход (дивиденд или сумма процентов) в процентном отношении к рыночной цене актива. По английски: Yield Синонимы: Ставка дохода… …   Финансовый словарь

  • Доходность Ценных Бумаг — отношение годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене, рассчитанная в процентах за год. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

  • ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ — отношение годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене; норма прибыли, получаемой владельцем ценной бумаги …   Энциклопедический словарь экономики и права

  • ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ — отношение годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене; норма прибыли, получаемой владельцем ценной бумаги …   Большой экономический словарь

  • доходность ценных бумаг —    отношение годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене; норма прибыли, получаемой владельцем ценной бумаги …   Словарь экономических терминов

  • ДОХОДНОСТЬ МУНИЦИПАЛЬНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ — YIELD ON MUNICIPALSПосле исчисления ДОХОДА ДО СРОКА ПОГАШЕНИЯ по облигациям штатов и подразделений штатов (включая муниципалитеты) требуется дальнейшее регулирование для приведения не облагаемых налогом доходов в соответствие с облагаемым доходом …   Энциклопедия банковского дела и финансов

  • Рынок ценных бумаг — Рынок ценных бумаг, фондовый рынок (англ. stock market, англ. equity market)  составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги. Содержание 1 История …   Википедия

  • Классификация ценных бумаг — Ценные бумаги Акция Обыкновенная Привилегированная Голосующая Вексель Депозита …   Википедия

  • Биржа ценных бумаг — Фондовая биржа организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма… …   Википедия

  • Портфель ценных бумаг — (PORTFOLIO OF SECURITIES) Набор ценных бумаг, обеспечивающий удовлетворительные для инвестора качественные характеристики входящих в него финансовых инструментов. Критериями качества ценных бумаг являются их доходность, ликвидность, надежность и… …   Финансы и биржа: словарь терминов

Книги

  • Основы финансового менеджмента, Ван Хорн Джеймс С., Вахович Джон М. мл. Книга «Основы финансового менеджмента» — одно из самых популярных изданий по финансовому менеджменту. От аналогичных изданий ее отличает практическая направленность, поэтому… Подробнее  Купить за 6050 руб
  • Финансы и Кредит № 28 (556) 2013, Отсутствует. В журнале раскрываются современные проблемы теории и практики финансов, денежного обращения и кредита, банковского и страхового дела, рынка ценных бумаг, налоговой политики и финансового… Подробнее  Купить за 750 руб электронная книга
  • Финансовая аналитика: проблемы и решения № 22 (256) 2015, Отсутствует. Научно-практический журнал – информационно-аналитическое издание, посвященное вопросам повышения эффективности управления финансами как на макро-, так и на микроуровнях экономики.… Подробнее  Купить за 750 руб электронная книга
Другие книги по запросу «ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ» >>

Доходность ценных бумаг (как рассчитывать и прогнозировать)

olegas

Июн 21, 2019 / 134 Views

Ни для кого не секрет, что основной целью инвестиций в ценные бумаги является получение максимально возможной прибыли при сохранении приемлемого уровня риска. В этой статье я расскажу вам о том, какие виды ценных бумаг обладают потенциально большим потенциалом доходности. Вы узнаете о том из чего складывается их доходность и каким образом она вычисляется. Наконец, мы с вами подробно поговорим о том, как можно провести предварительную оценку и рассчитать ожидаемую доходность ценных бумаг ещё на этапе их выбора.

Какие бумаги потенциально самые прибыльные

Ответ на этот вопрос довольно прост: самый большой потенциал в плане прибыли имеют ценные бумаги с таким же большим уровнем риска. Чем выше риск, который готов взять на себя инвестор, тем выше тот доход, который он может в итоге получить. Ключевое слово в данном случае – «может», поскольку с увеличением степени риска вероятность получения дохода постепенно тает.

Соотношение риска и доходности

То есть, другими словами, увеличивая степень риска инвестор одновременно и повышает свою потенциальную доходность, и снижает вероятность её получения. Поэтому в инвестициях так важно найти ту самую золотую середину, тот уровень риска при котором можно рассчитывать на относительно высокую прибыль с достаточно большой вероятностью её получения.

Минимальным риском, но и наименьшей степенью доходности отличаются такие бумаги, как государственные облигации. Обычно процент по ним сопоставим с доходностью банковских депозитов и едва превышает текущий уровень инфляции. Инвестирование в бумаги данного типа целесообразно в тех случаях, когда основной целью является не приумножение, а сохранение своих денежных средств.

На ступеньку выше стоят корпоративные облигации крупнейших компаний. Они также обладают достаточной степенью надёжности, но позволяют получить чуть большую прибыль (в отличие от бумаг выпущенных государством). Ещё выше по доходности – акции тех же самых компаний, но и риск по ним тоже чуть выше. Облигация по природе своей — долговая ценная бумага, то есть она подразумевает возврат долга и процентов по нему в любом случае. А вот акция — бумага долевая. Она даёт своему владельцу долю в бизнесе компании её выпустившей, но вместе с этим он принимает на себя и определённые риски (в частности, убытки в результате возможного снижения курса акций).

Ещё более рисковыми, но и потенциально более доходными являются акции и облигации выпущенные не столь известными и не столь крупными компаниями. При этом, чем менее известна компания, тем большую прибыль она вынуждена обещать по своим облигациям (иначе никто не захочет их покупать) и тем сильнее могут в итоге «выстрелить» её акции. Ведь согласитесь, что у автосервиса за углом вашего дома, потенциал к возможному росту куда выше чем, например, у Газпрома или Сбербанка. Автосервис может увеличиться в тысячи раз развивая свой бизнес в сеть по всему городу, по всей стране или, в конце концов, даже по всему миру (вовсе не обязательно что он это сделает, но, тем не менее, теоретическая возможность этого ведь существует). А вот Газпром это уже и так достаточно крупная организация и вряд ли он сможет увеличить свою рыночную капитализацию даже в 5-10 раз.

Есть ещё такие бумаги как фьючерсные и опционные контракты. Торговля ими осуществляется с использованием кредитного плеча (левериджа) и, соответственно, размер потенциальной прибыли в данном случае гораздо выше, он прямо пропорционален размеру предоставляемого плеча. Аналогичным образом растёт и риск.

Предположим, что вы решили приобрести фьючерс на акции IBM. Спецификация данного фьючерсного контракта подразумевает его торговлю с размером левериджа 1 к 10. То есть, при цене одной акции в 135 долларов, обладая суммой в 1350$, вы можете приобрести не десять, а сто таких акций. Хотя если говорить точнее, в данном случае вы приобретёте не сами акции IBM, а фьючерсный контракт на их покупку. Но сути дела это сильно не меняет, ведь по истечении срока данного контракта вы сможете получить прибыль равнозначную той, которая была бы у вас при продаже этих самых акций. Правда при этом и возможный убыток будет равен тому, который вам принесло бы обладание 100 акциями IBM в случае снижения их курсовой стоимости.

Формулы расчёта доходности ценных бумаг

Вообще, доходность по ценным бумагам может складываться из следующих величин:

  1. Спекулятивный доход получаемый в результате реализации курсовой разницы при покупке и продаже ценных бумаг;
  2. Доход получаемый в виде дивидендов по акциям или в виде процентов по облигациям (купонный доход).

Кроме этого можно говорить о фактической и ожидаемой доходности инвестиций. Фактическая доходность отражает ту величину прибыли, которая была получена, что называется, постфактум. А ожидаемая — показывает ту её величину, которую можно будет получить в будущем.

Про ожидаемую доходность мы поговорим в следующем разделе, а сейчас давайте рассмотрим как рассчитывается фактическая доходность инвестиций в ценные бумаги.

Если речь идёт о чисто спекулятивной доходности (от разницы курсовой стоимости), то её легко можно рассчитать по формуле:

В том случае, если помимо курсовой разницы были получены ещё проценты или дивиденды, доход рассчитывается по формуле:

Обычно доходность рассчитывается в процентах годовых. Для того чтобы привести рассчитанные по вышеприведённым формулам результаты к годовой доходности, следует воспользоваться этой зависимостью:

Ожидаемая доходность ценных бумаг

Грамотное инвестирование в ценные бумаги, предполагает вероятностную оценку рисков и возможностей, выбор допускаемого значения риска и сопоставимого с ним потенциального уровня доходности**. Об инвестиционных рисках и о способах их минимизации мы говорили с вами здесь. А сейчас я расскажу вам о том, как оценить потенциальную доходность ценных бумаг.

Оценить ожидаемую доходность (ОД) можно двумя различными методами. Первый метод основан на вероятностях (математическом ожидании), а второй — на исторических данных. Давайте начнём с вероятностного метода оценки.


** Как мы уже говорили с вами выше, риск и доходность ценных бумаг находятся в прямо пропорциональной зависимости друг от друга. Чем выше риск, тем выше потенциальный уровень доходности и наоборот. Такое положение вещей обусловлено тем, что рынок сам устанавливает данное соотношение, ведь никто не хочет покупать высокорисковые бумаги с небольшим уровнем доходности.

Оценка доходности на основе математического ожидания

В данном случае учитываются все возможные варианты размера предполагаемой доходности вкупе с их вероятностью. Причём наибольший вес придаётся тем значениям, вероятность получения которых выше.

Расчёт производится по формуле:

Для наглядности вычислений, давайте приведём простой пример. Допустим перед инвестором встал выбор из двух бумаг со следующим распределением вероятностей прибылей по ним:

  1. Бумага А предположительно принесёт доходность в 10% с вероятностью в 50%, доходность в 7% с вероятностью в 30% или доходность в 4% с вероятностью в 20%;
  2. Бумага Б. Вероятность доходности в 12% составляет 30%, вероятность доходности в 8% составляет 35% и вероятность доходности в 5% составляет 35%.

Сначала рассчитываем ожидаемую доходность для бумаги А:

ОД = (0,1*0,5) + (0,07*0,3) + (0,04*0,2) = 0,079 = 7,9%

А теперь рассчитаем ожидаемую доходность для бумаги Б:

ОД = (0,12*0,3) + (0,08*0,35) + (0,05*0,35) = 0,081 = 8,1%

Очевидно, что фактическое значение доходности, скорее всего, будет несколько отличаться от рассчитанного по вышеприведённой формуле. Оценить разброс значений фактических, относительно значений расчётных, можно рассчитав величину дисперсии.

Дисперсия рассчитывается по формуле:

Для нашего примера получим дисперсию для бумаги А:

0,5(0,1 — 0,079)2 + 0,3(0,07 — 0,079)2 + 0,2(0,04 — 0,079)2 = 0,000549

И дисперсию для бумаги Б:

0,3(0,12 — 0,081)2 + 0,35(0,08 — 0,081)2 + 0,35(0,05 — 0,081)2 = 0,000793

Дисперсия показывает тот уровень риска, который повлечёт за собой инвестирование в бумагу для которой была рассчитана ожидаемая доходность на основе вероятностей (математического ожидания). Чем больше дисперсия, тем больше возможное отклонение фактического значения ОД от расчётного.

В нашем примере дисперсия для бумаги Б несколько выше аналогичного показателя для бумаги А. Однако, разница между ними совсем незначительная (не на порядок), поэтому можно считать, что риски рассматриваемых бумаг примерно равны. Следовательно, при прочих равных, инвестирование в бумагу Б является предпочтительным.

Оценка доходности на основе исторических данных

Как вы понимаете, не всегда есть возможность объективно оценить вероятности получения того или иного размера прибыли. Поэтому, на практике часто используют второй метод оценки ОД. Для второго способа расчёта ОД предполагается наличие данных по доходности за несколько равных временных периодов (например, за несколько лет).

Расчёт производится по следующей формуле:

Для примера, давайте опять сравним акции двух компаний А и Б. Для простоты примера возьмём статистику годовой доходности за три последних года. Пускай акции компании А приносили доход в размере:

  1. Первый год — 10%;
  2. Второй год — 8%;
  3. Трети год — 15%.

А акции компании Б:

  1. Первый год — 5%;
  2. Второй год — 15%;
  3. Третий год — 10%.

Подставляя эти значения в формулу получим, для акций компании А:

ОД = (10+8+15)/3 = 11%

Для акций компании Б:

ОД = (5+15+10)/3 = 10%

Как видите, согласно расчёту, акции компании Б оказываются чуть более выгодными. Однако следует иметь ввиду, что значения доходности в прошлом, не гарантируют её в будущем. Так, в данном примере, на третий год произошло некоторое снижение прибыли. Это может быть вызвано как временными, но преодолимыми трудностями (вызванными, например, изменением конъюнктуры на рынках сбыта), так и свидетельствовать о более серьёзных проблемах компании (наличие которых, скорее всего, повлечёт за собой дальнейшее снижение прибыльности её бумаг).

Вы можете поделиться этой статьёй на своей странице в соцсетях:


Как рассчитывается доходность ценных бумаг: акций, облигаций

Ценным бумагам присущи разнообразные характеристики, функции и показатели, но самым главных держатели ценных бумаг считают их доходность. Доходность ценных бумаг – это сравнительная величина, характеризующая отношение дохода, полученного с нее, к базовому показателю или рыночной цене данной ценной бумаги.

Виды доходности ценных бумаг

Ценность для участников финансового рынка (держателя или потенциального покупателя ценной бумаги – возможного инвестора) определяет именно показатель ее доходности. Еще одной характерной особенностью является то, что доходность ценной бумаги находится в прямой взаимосвязи с повышением риска – высокий доход редко является стабильным. Кроме того, существует несколько видов доходности ценных бумаг, которые связаны с системой подсчета, использованными финансовыми инструментами, а также могут зависеть от типа самих ценных бумаг.

Существует понятие – внутренняя норма доходности или процентная ставка, чистый дисконтированный доход при которой приравнивается к нулю. Внутреннюю доходность рассчитывают на основании потока платежей, дисконтированного к настоящему моменту.

Ставка дохода отражает годовую процентную доходность, которая получается путем приложения сложных процентов к инвестиционным продуктам и депозитам. Годовая процентная активность отражает ситуацию, при которой сложный процент начисляется раз в год и условно выдает такую же наращенную стоимость, которая получается при начислении такого же годового сложного процента с несколькими выплатами в течение года.

Доходность к погашению является ставкой внутренней доходности денежного потока по ценной бумаге, с намерением покупателя удерживать ее цену до погашения бумаги. Кроме того, существует текущая доходность процентной облигации, выражающаяся в сумме купонных платежей за весь год, разделенной на текущую рыночную стоимость облигации. Также есть понятие дивидендная доходность – процентное соотношение величины годового дивиденда на акцию к ее стоимости.

Выплата доходов по ценным бумагам

Если после всех сложных и запутанных расчетов получается, что ценная бумага принесла своему держателю какой-то доход, начинается следующий этап – процесс выплаты процентов по облигациям или дивидендов по акциям.

Как правило, доход по облигациям является гораздо ниже доходов по прочим ценным бумагам, изменение из курса зависит как от ситуации на рынке, так и вообще в экономике. Проценты по облигациям рассчитываются по отношению к их номинальной стоимости, невзирая на их курс. Держатели получают проценты по облигациям за счет чистой прибыли, которую получает общество, а если ее не хватает, то выплаты производятся за счет резервного фонда, созданного акционерным обществом.

Дивиденды – это часть чистой прибыли, полученной акционерным обществом. Другую часть этой прибыли (нераспределенную прибыль) общество может использовать для развития производства, финансирования вложений, организации резервного фонда и т.д. Чистая прибыль, которая идет на выплату дивидендов распределяется между всеми акционерами пропорционально числу и виду акций, держателями которых они являются. В случае если акционерное общество неплатежеспособно (или убыточно) или же может стать таковым после выплаты дивидендов, их нельзя ни объявлять, ни выплачивать. Дивиденды не выплачиваются по акциям, находящимся на балансе акционерного общества и не выпущенным в обращение. Любой держатель акций, вступивший в их владение не позднее, чем за 30 дней до официально провозглашенной даты выплат, имеет право их получить.

В случае если средства акционерного общества не позволяют одновременно выплатить дивиденды по акциям и проценты по облигациям, преимущество у владельцев облигаций. Если компания признается неплатежеспособной, ее имущество может быть обращено для погашения выплат по облигациям. В случае если проценты по облигациям не выплачены в срок, общество может быть объявлено неплатежеспособным. Владельцы облигаций имеют право на получение процентов, если приобрели их не позднее, чем за 30 дней до выплаты.

какова доходность и какие риски вложения средств в ценные бумаги?

Стоит ли вкладывать денежные средства в ценные бумаги? Решение зависит от многих факторов: наличия средств, готовности к риску, экономических знаний и опыта или желания отдать денежные средства в доверительное управление профессионалам фондового рынка. Статья содержит краткий обзор основных вопросов, касающихся вложения средств в ценные бумаги, степени доходности и уровню рисков, благодаря которому вы сможете самостоятельно принять решение о целесообразности такой формы инвестирования.

Для начала приведем определения понятия «ценных бумаг» с юридической и экономической точек зрения, после чего постараемся рассмотреть дилемму «доходность-риск».


Ценные бумаги: юридический аспект

Ценные бумаги с юридической точки зрения одновременно являются и основанием прав их владельца на какое-либо имущество, и собственно самим имуществом одновременно. В широком смысле слова ценные бумаги – это любые документы, которые можно купить или продать по соответствующей цене. Но по той причине, что невозможно дать четкого описания каждой существующей ценной бумаге и сформулировать ее понятие на все случаи жизни, юристы решают эту проблему описанием ряда неизбежно присущих ценной бумаге признаков, а именно:

  1. Наличие установленной формы и обязательных реквизитов.
  2. Воплощение субъективных имущественных и неимущественных гражданских прав.
  3. Возможность предъявления, без чего реализовать права невозможно.
  4. Возможность совершения с ценной бумагой различных сделок.
  5. Общественная достоверность, означающая возможность предъявления к обладателю ценной бумаги претензий, вытекающих из ее содержания или касающихся ее подлинности, со стороны обязанного по ценной бумаге лица.

Очевидно, что юридический подход не раскрывает самой сущности ценной бумаги, которую можно выразить в зеркальном отражении юридического понятия: ценная бумага – это представитель капитала, и собственно сам капитал одновременно. Если выражаться точно, то она является представителем реально действующего в экономической системе капитала, а сама по себе представляет фиктивный капитал.

Экономическая составляющая понятия ценных бумаг

Первая в истории человечества ценная бумага была векселем, а он представлял лишь долговое обязательство по денежной выплате. С развитием цивилизации деньги тоже стали капиталом, то есть тем ресурсом, который может «самовоспроизводиться», а точнее – возрастать в стоимости.

Из экономической сущности ценной бумаги вытекает также ряд ее неотъемлемых признаков:

  1. Обращаемость на рынке в качестве товара, приносящего доход – при этом ценная бумага остается лишь формой капитала, отличающейся от других его форм: товара, производства и денег. По этой причине существует рынок ценных бумаг, или фондовый рынок.
  2. Доступность для совершения с ней гражданских сделок – как физическая, так и рыночная, юридическая и информационная.
  3. Унификация – все ценные бумаги одного типа и одной серии выпуска равноценны по своим правам и стоимости.
  4. Юридический статус – все ценные бумаги должны быть признаны государством, иметь юридические документарные признаки и регулироваться им в соответствии с принятым законодательством.
  5. Ликвидность , или оборачиваемость, возврат ценной бумаги в ее денежную форму по цене, приближенной к рыночной.
  6. Риск , или вероятность наступления тех или иных анализируемых событий, отражающихся на стоимости ценной бумаги, ее ликвидности и доходности.
  7. Доходность , или ценность для инвестора в денежном выражении.

Из всех представленных неотъемлемых свойств ценных бумаг здесь нас интересуют основные: ликвидность, риск и доходность. Именно с этими понятиями ежедневно сталкиваются инвесторы, работающие на рынке ценных бумаг. Рассмотрим эти взаимосвязанные характеристики подробнее.

Ликвидность, риски и доходность ценных бумаг

Доходность ценных бумаг, их ликвидность и инвестиционные риски находятся в такой тесной взаимосвязи, что обсуждать их по отдельности не имеет смысла.

Доходность ценных бумаг исчисляется делением прибыли за определенный период времени на стоимость ее покупки и выражается в процентах. В зависимости от типа ценной бумаги и целей применяются различные ее виды, например, доходность:

  • Внутренняя, или внутренняя норма доходности, вычисляется на основе потока платежей;
  • Годовая, или приведение сложных процентов, начисленных за год, к годовому показателю;
  • Текущая, или отношение полученных от ценной бумаги доходов в течение года к текущей рыночной стоимости для выяснения справедливой стоимости бумаги;
  • Дивидендная, или отношение годового дивидендного дохода от ценной бумаги к ее рыночной цене и др.;

Доходность ценных бумаг, казалось бы, зависит от их типа – у акций, облигаций и других ценных бумаг величины доходности отличаются по определению. Однако на самом деле это лишь косвенная зависимость, напрямую доходность любой ценной бумаги привязывается к инвестиционным рискам. Чем выше риск – тем выше доходность, и наоборот. Это своеобразная рыночная аксиома.

Так, доходность акций в среднем всегда выше, чем облигаций, но лишь по той причине, что облигации, как обязательства по долгу, считаются более надежными средствами возврата денежных средств. В ситуации экономических и финансовых кризисов доходность облигаций заметно возрастает, как это наблюдается в Греции, Испании и других странах, поскольку государственные обязательства платежей по долгам ставятся инвесторами под сомнение, и они соглашаются покупать только те облигации, которые своей доходностью будут как-то компенсировать риск невозврата.

Возможно, это звучит парадоксально, но для инвестора риск больше не тогда, когда он уверен в наступлении негативных событий, а когда он не располагает никакими сведениями об их наступлении. Инвестиционный риск – это риск неопределенности.

Высокие риски не только повышают доходность ценных бумаг (иначе на них не будет спроса), но и понижают их ликвидность, то есть способность быстро продаваться по рыночной цене.

Ликвидность на фондовом рынке выражается в количестве совершенных сделок по данному виду ценной бумаги и разбросу цен на нее. Если сделок совершается недостаточно много в сравнении с другими ценными бумагами или в сравнении с предыдущими аналогичными периодами, а разница в ценах сделок велика, то это говорит о низкой или снижающейся ликвидности. Эта информация доступна на многих биржевых, финансовых и брокерских сайтах. Волатильность на фондовом рынке, или внутридневные скачки цен на один или многие виды ценных бумаг, а так же небольшой объем или количество заключаемых сделок указывает на волнение инвесторов, на повышение инвестиционных рисков, и, если это продолжается долгий период времени, ведет к устойчивому снижению ликвидности ценных бумаг.

Портфели ценных бумаг

Для того чтобы сбалансировать показатели риска финансового инвестирования, доходности ценных бумаг и их ликвидности применяется понятие диверсификации, означающее распределение денежных средств между несколькими рисковыми активами. Результатами диверсификации выступают инвестиционные портфели, или стратегии вложения денежных средств, в которых по-разному сбалансированы риски и доходности ценных бумаг.

Поэтому любой инвестиционный портфель включает в себя целый ряд инструментов фондового рынка, где могут находиться как акции и облигации, так и производные инструменты. Этот набор может быть сформирован по совершенно разным принципам –региональному,отраслевому или же по принципу ликвидности.

Суть диверсификации выражается в принципе «никогда не класть все яйца в одну корзину». Но ведь и разложить «золотые» яйца можно тоже по-разному, например, положив 10 яиц в 10 корзин, вы вряд ли снизите риск их сохранности при транспортировке, притом что, распределив их по 5 штук в двух корзинах, вероятно, добьетесь большего успеха. Или, скажем, разделить эти яйца можно и не в равных пропорциях. Одним словом, умение грамотно сформировать портфель ценных бумаг – это своего рода искусство, требующее знаний и опыта.

Умение грамотно выстраивать стратегию инвестирования приходит вместе с экономическими познаниями, положительным и отрицательным опытом, развитием аналитических способностей. Поэтому, то, что в поговорке звучит достаточно просто и понятно, реализуется на практике с применением множества интеллектуальных, аппаратных и финансовых ресурсов.

Пока вы чувствуете, что не обладаете достаточными знаниями, опытом и текущей достоверной рыночной информацией, или вы просто физически не можете затрачивать на это много времени, лучше обращаться за помощью к профессионалам: брокерам, доверительным управляющим или финансовым консультантам.

На рынке предлагаются и готовые стратегии - профессионально сбалансированные портфели ценных бумаг, вложения в которые избавят вас от «неприятных» неожиданностей. Конечно, ни один инвестиционный портфель не может вам гарантировать каких-либо четких процентов от ваших вложений, но в этом случае он скорее являлся бы не портфелем ценных бумаг, а депозитом в банке.

И наконец, благородное ли дело риск – решать вам. Нельзя получить значительный доход, не взяв на себя дополнительный риск и ответственность.

Предупреждение : предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

это... Что такое доходность: определение понятия, расчет доходности, классификация инвестиционных продуктов по риску, эффективное управление капиталом, взаимосвязь доходности и риска

Добавлено в закладки: 0

Что такое доходность? Описание и определение понятия.

Доходность – это способность ценной бумаги или бизнеса приносить прибыль. Под доходностью ценных бумаг подразумевается качественная характеристика, которая определяет привлекательность для инвестора бумаги. Доходность всегда связана линейно с риском.

Прибыльность ценной бумаги определяют в процентах меж доходом и капиталом, вложенным на её приобретение. Стоит различать понятия доходность и доход.

Доход выражают в денежном эквиваленте. Он является абсолютной величиной, в то время как доходность является относительным параметром, определяющимся в процентах от деления прибыли на капиталовложения.

Рассмотрим, более детально, что значит доходность.

Ставка доходности или доходность (англ. Rate of return) — используемый в финансах (в экономике) относительный показатель эффективности вложений в определенные активы, финансовые инструменты, бизнес в целом или проекты. Доходность можно часто оценить, как отношение абсолютной величины дохода к определенной базе, которая являет, обычно, сумму начальных вложений или вложений, которые нужно осуществить для получения данного дохода.

При сравнении рациональных стратегий инвестирования риск и доходность меняются в одном направлении, при прочих одинаковых условиях: чем больше средняя доходность ценной бумаги. Сам высокий уровень риска является непривлекательным для инвесторов, а доходность — плата за риск.

Доходность определяется обычно в процентах.

Различают такие типы доходности:

  • Текущая доходность (для облигаций и акций)
  • Доходность к погашению (для облигаций)
  • Годовая процентная доходность
  • Дивидендная доходность (для акций)
  • Внутренняя доходность

Доходность – это один из главных показателей инвестиций в разные ценные бумаги, бизнес-проекты или финансовые инструменты, который характеризует финансовую привлекательность вложений для инвестора.

Показатель доходности определяет способность ценной бумаги, финансового инструмента или предпринимательской деятельности приносить прибыль.

Доходность является экономическим показателем, иллюстрирующим эффективность вложений в определенные финансовые инструменты. Таковыми могут быть:

  • ценные бумаги;
  • акции предприятий;
  • векселя;
  • банковские депозиты.

Также доходность говорит о прибыльности компании либо бизнес-проекта. Этот показатель позволяет сравнивать те или другие ценные бумаги, привлекательные для инвестиций, и выбрать из них наиболее лучшие.

Иногда для правильной оценки выгодности инвестиций используют связку риск-доходность. Вся суть в том, что сами по себе такие показатели доходности и риска несут в себе не много информации. Нет смысла инвестировать средства в инструменты с высоким уровнем риска и низкой потенциальной доходностью. Когда существует высокий риск убытков, то и ожидаемое вознаграждение должно быть соответственным.

Говоря о доходности ценных бумаг, имеется в виду качественная характеристика, которая определяет привлекательность бумаги для инвестора. То, насколько прибыльными являеются ценные бумаги можно определяеться в процентом соотношении между суммой средств потраченных на её приобретение и прибылью, которую она в итоге принесла.

Под доходностью также стоит понимать оценку того, какой доход принесли акции с момента их покупки. В общем случае рассчитывается как разница между полученным  капиталом и первоначальным, деленная на первоначальный капитал. Высокая доходность характеризует во многом высокие риски. Более высокий уровень доходности означает лучшие результаты для инвестора.

Эффективное управление капиталом

Эффективно управляет капиталом тот предприниматель, который способен и рассчитать фактические показатели по уже проделанным операциям, но что более важно, предвидеть результаты планируемых финансовых операций в будущем. Как ориентир для прогнозирования берут будущие денежные потоки, наличие которых планируется от того или иного способа инвестирования либо привлечения капитала. Ценные бумаги, а это акции и облигации есть главными финансовыми инструментами при проведении капиталовложений либо получения нового капитала. Нужным условием выработки и обоснования эффективных управленческих решений является навык правильно определять планируемую доходность этих инструментов.

Расчет доходности проекта

Облигации являются более прогнозируемым инструментом, и именно по ним выплачивается фиксированный доход. Это облегчает планирование будущих денежных потоков и расчет ожидаемой доходности облигаций. Доход от владения облигацией может быть:

  • текущим, в виде ежегодных купонных выплат;
  • капитализированный, возникающий в результате превышения выкупной стоимости от стоимости покупной.

Облигации, приносящие такого вида доход, принято называть купонными. Благодаря ним появляется возможность рассчитать несколько показателей доходности. Показатель купонной доходности определяется отношением величины годового купона к номинальной стоимости облигации.

Показатель текущей доходности можно определить как отношение годовой купонной выплаты к цене покупки облигации.

Оба показателя имеют такой существенный недостаток. При их расчете не учитывается влияния на доходность количества купонных выплат в течение года. Обычно такие выплаты производятся 2 раза в год. Держатель облигации получает возможность реинвестирования суммы купона за первое полугодие.

Наиболее совершенным показателем, является средняя доходность за весь ожидаемый период владения облигацией. Чтобы рассчитать среднюю доходность необходимо вычислить значение доходности к погашению. Все показатели, рассмотренные выше, строились на предположении об определенности потоков будущих доходов, выплачиваемых владельцам ценных бумаг. Но нас самом деле гарантированной максимальной определенности не существует. Речь идет, в том числе, и о самых надежных инструментах, включая и правительственные облигации. Риск того, что фактический результат может существенно не совпадать с ожидаемым, всегда остается. Например, высокий показатель инфляции может поглотить весь фиксированный доход по облигации, несмотря на четкое выполнение номинальных обязательств всеми участниками. Итак, во всех финансовых расчетах должен присутствовать немаловажный параметр характеризующий степень неопределенности, связанной с получением ожидаемой прибыли. С точки зрения финансов, данная неопределенность обозначается понятием риск, который отражает вероятность отличия итогового результата, от ожидаемого. Так как главной задачей любой финансовой операции является получение дохода на инвестиции, величина риска отождествляется со степенью разброса фактической доходности операции вокруг ее запланированной величины. Чем больше разброс данных, тем рискованнее финансовая операция. Таким образом доказывается взаимозависимость и прямо пропорциональность риска и доходности. Их соотношение должно быть оптимальным, поэтому следует увеличивать доходность и уменьшать риск.

Классификация инвестиционных продуктов по риску

Все инвестиционные продукты условно можно разделить на классы исходя из их риска. К первому классу относятся следующие виды ценных бумаг:

Долговые финансовые инструменты. Сюда включаются: государственные и корпоративные облигации, а также банковские депозиты и векселя. Доходность по долговым инструментам зависит от двух составляющих: вероятности дефолта заемщика и срок обращения;

Государственные ценные бумаги. Принято считать, что это самые надежные инвестиционные продукты. За стартовый показатель доходности принято брать краткосрочные облигации казначейства США, которые выпускаются в форме векселей со сроком обращения до одного года. Доходность от них практически равна нулю. Однако, это не гарантирует, что эти ценные бумаги не несут в себе риска. Они просто являются базовой точкой отсчета мировой финансовой системы на сегодняшний день. Кроме того, казначейство выпускает среднесрочные облигации сроком от одного до десяти лет, а также и долгосрочные, сроком более десяти лет. Облигации других государств заинтересовывают инвесторов большей доходностью. Так как вероятность дефолта в некоторых странах очень высока, а валютные риски связаны с базовой мировой валютой – долларом США;

Банковские депозиты. Их показатель надежности выше, чем по бумагам корпоративных заемщиков, из-за госнадзора за ведением банковской деятельности. В свою очередь это уменьшает вероятность дефолта. В определенной мере это обеспечено государственными гарантиями вкладов;

Корпоративные ценные бумаги. Имеют еще большую доходность, из-за того, что имеют собственный риск возможных проблем в сфере бизнеса и к тому же риск государства и обслуживающего компанию банка.

Ко второму классу ценных бумаг относятся акции. Гарантий доходности по ним нет. Значит, инвесторы ожидают от этого большую доходность, которая в свою очередь состоит из дивидендов и ожидаемого роста курсовой стоимости.

К третьему классу ценных бумаг относят производные финансовые инструменты. Доходы от них так же не гарантированы. Принято полагать, что торговля производными ценными бумагами является сделками не с самими активами, а с рисками, которые связаны с ценами на эти же активы и соответствующих им страховыми премиями.

Взаимосвязь доходности и риска

Сравнивая доходности по разным инструментам, при условии сопоставимых сроков обращения, можно определить степень риска рассматриваемых ценных бумаг. Однако, существует вариант безрисковой ставки, кода доход в конкретной экономике можно получить без риска. Из-за ее предсказуемости она и имеет низкие показатели прибыли. Это может быть ставка на государственные облигации, потому что вероятность дефолта правительства сводится к нулю, можно рассчитывать на возврат по вашим инвестициям практически не рискуя, но получая назад лишь минимальную прибыль. Вопрос, какая доходность приоритетнее, конечно с поправкой на рискованность, всегда индивидуальный. Для оценки выгодности определенной ценной бумаги относительно ее риска, как раз и необходимо правильно посчитать среднюю доходность. Учитывая текущий риск и прибыль, можно оценивать эффективность ведения инвестиционной деятельности. Согласно одной теории: прирост к доходности сопровождается большим приростом к риску. Итак, соотношение риска и доходности должно быть оптимальным, а задачей на будущее должно быть увеличение доходности при уменьшении риска.

Мы коротко рассмотрели понятие доходности, расчет доходности и взаимосвязь доходности с риском. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

3. Доходность ценных бумаг

Доход можно определить как регулярный приток денежных средств для покрытия расходов. Этот денежный поток обычно имеет форму процентов (от облигаций) или дивидендов (от акций), но также доход может быть получен от капитала в случае ликвидации.

Доходность ценной бумаги определяется как процентное отношение полученного по ней дохода плюс-минус изменение курсовой цены за период держания её инвестором к затратам на её покупку, приведенное к годовому исчислению,

где Д - доходность ценной бумаги;

Див - сумма дивидендных или купонных выплат в течение периода Т;

К - разница между ценой покупки и ценой продажи или погашения;

Цпк - цена покупки бумаги;

Т - период времени в днях, в течение которых инвестор владел бумагой.

Расчет доходности по данной формуле не совсем точен, поскольку он не учитывает возможность реинвестирования дохода за рассматриваемый период. Уточненный расчет доходности предполагает учет сложного процента. Приведенная формула позволяет понять смысл расчета доходности, более точные расчеты осуществляются с учетом специфики выпуска, погашения и выплаты дохода применительно к каждой конкретной ценной бумаге.

Приведение доходности к годовому исчислению необходимо для сопоставления альтернативных вариантов вложения средств с различными периодами обращения. Расчет доходности всегда осуществляется в текущий момент, по действующим курсовым ценам, поскольку это необходимо для принятия текущих решений, соответственно, рост курсовой цены понижает доходность бумаги, хотя для её держателя он означает рост доходности по отношению к ранее совершенной сделке.

В общих чертах, инвестиции, которые больше подходят для получения дохода, - это банковские депозиты и инструменты денежного рынка, облигации с высоким купоном, долевые инструменты с высоким доходом. В число инвестиций, которые больше подходят для роста капитала, входят долевые инструменты, взаимные фонды и облигации с нулевым купоном. Оценка доходности ценных бумаг тесно связана с оценкой финансового состояния предприятия-эмитента, поскольку в процессе определения доходности ценных бумаг проводится финансовый анализ деятельности предприятия, анализ отрасли, оцениваются все активы предприятия по рыночной стоимости, анализируется доходность предприятия. Таким образом, проводится тщательный анализ предприятия с различных точек зрения.

Каждый специалист может выполнить экспертную оценку финансового риска предприятия и на основе общераспространенных показателей эффективности: рентабельности, оборачиваемости фондов, фондоотдачи, затрат на рубль произведенной продукции (работ, услуг). Общая оценка финансового риска акционерного общества возможна на основе анализа коэффициентов текущей ликвидности и финансовой устойчивости. Этот анализ базируется на первичной отчетности - балансе предприятия и справках к нему.

4. Заключение

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) -- это часть финансового рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота). На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты -- ценные бумаги.

Ценная бумага - это свидетельство (доказательство), удостоверяющее право ее владельца требовать выполнения определенных обязательств со стороны экономического субъекта (юридического лица), ее выпустившего.

Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории.

Основными свойствами ценных бумаг являются обращаемость, доступность для гражданского оборота, стандартность и серийность, документарность, признание государством и регулируемость, рыночность, ликвидность, рискованность, обязательность исполнения обязательства.

Ценные бумаги классифицируют по эмитентам, времени обращения, способу выплаты дохода, экономической природе, уровню риска, территориям и др.

Основными эмитентами ценных бумаг являются частный сектор, государство и иностранные субъекты.

Основными видами ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке являются облигации и акции (простые и привилегированные).

Облигация - это долговая ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательства эмитента возместить инвестору стоимость этой ценной бумаги в определенный срок с уплатой зафиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или получить иные имущественные права

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

В настоящее время в ведущих западных странах с развитой рыночной экономикой существуют, действуют и развиваются три рынка ценных бумаг: первичный (внебиржевой), вторичный (фондовая биржа) и уличный, или рынок «через прилавок».

Основная роль внебиржевого рынка связана с торговлей облигациями. Однако на нем осуществляется также и продажа акций;

Вторичный рынок представлен фондовой биржей, т.е. это биржевой рынок. Сюда поступают ценные бумаги, прошедшие через первичный, внебиржевой рынок. В ряде западных стран на вторичный рынок частично поступают ценные бумаги первичной эмиссии. Фондовая биржа перерабатывает в основном акции и в меньшей степени частные и государственные облигации;

В западных странах кроме первичного (внебиржевого) и вторичного (биржевого) рынков ценных бумаг существует также внебиржевой уличный рынок.

Структура современного российского рынка ценных бумаг формально содержит практически все элементы, характерные для высокоразвитых фондовых рынков. Однако степень развития этих элементов далеко несопоставима с ними, несмотря на то, что организационно-техническое и информационное обеспечение рынка ценных бумаг в России достаточно прогрессивны.

Доходность можно определить как отношение полученного результата к затратам. Доходность это показатель результативности инвестиций, на основе значений доходности сравнивают эффективность операций на финансовом рынке.

Надежность отражает безопасность вложений в конкретную ценную бумагу. Чем выше надежность ценной бумаги, тем ниже её доходность.

В данном реферате были рассмотрены формулы расчета доходности для акций и облигаций, влияние размера процентной ставки и срока погашения на уровень доходности облигаций, причины взаимозависимости таких свойств как надежность и доходность бумаги; рассмотрены наиболее доходные и надежные ценные бумаги.

Невозможно подобрать такой вид бумаг, который был бы одновременно самым надежным, самым доходным и самым ликвидным. Выбор конкретных направлений вложений зависит от тех целей, которые ставит перед собой инвестор, от индивидуальных предпочтений, тех или иных свойств бумаги. То, что не позволяет отдельная ценная бумага, может быть достигнуто за счет подбора пакета бумаг с различными свойствами, так называемого портфеля ценных бумаг или инвестиционного портфеля. В рамках этого портфеля одни бумаги обладают повышенной доходностью с высокой степенью риска, другие наоборот, низкой доходностью при высокой надежности.

Облигации обеспечивают сохранность сбережений и фиксированный доход и поэтому представляют интерес для осторожных инвесторов, стремящихся сохранить свой капитал и получать на него пусть небольшой, но гарантированный доход. Акции при благоприятной рыночной конъюнктуре могут быть реализованы по курсовой цене, в несколько раз превышающей цену их приобретения. Однако при ухудшении финансового положения акционерного общества падает не только курс акций, но и сокращается или сводится к нулю размер дивидендов по ним. Акции привлекательны для инвесторов, готовых идти на риск, сыграть на курсовой разнице цены покупки и продажи бумаг.

Ценные бумаги. Надежность и доходность ценных бумаг

1. Ценные бумаги

Надежность и доходность ценных бумаг

2. Виды ценных бумаг

Ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий
имущественное право или отношение займа
Ценные бумаги
Долевые
Долговые
Акции
обыкновенные
Облигации
Акции
привилегированные
Векселя
Акция – это долевая ценная
бумага, которая дает право на
долю в капитале фирмы и на
получение дохода из прибыли
этой фирмы в виде дивиденда
Облигация - это долговая ценная
бумага, которая удостоверяет долг
фирмы, дает право на получение
процента и возврат всей суммы
долга по истечении срока

3. Права владельца обыкновенной акции

Право на управление АО
Акционер имеет право голоса на общем собрании акционеров; количество его голосов
равно количеству акций
Право на получение дохода – дивиденда
Вопрос о выплате дивиденда, определении его размера решается на общем собрании
акционеров
Право на получение имущества при ликвидации АО
В случае банкротства фирмы акционер имеет право на получение своей доли
имущества фирмы
Право на получение информации
акционерное общество обязано ежегодно публиковать отчет о результатах своей
деятельности в открытой печати

4. Права владельца привилегированной акции

Право на получение фиксированного дохода –
дивиденда
Акционер имеет право на получение фиксированного размера дивиденда
Право на получение имущества при
ликвидации АО
В случае банкротства фирмы акционер имеет право на получение своей доли имущества
фирмы прежде, чем по обыкновенной акции
Право на получение информации
акционерное общество обязано ежегодно публиковать отчет о результатах своей
деятельности в открытой печати

5. Права владельца облигации

Право на получение гарантированного дохода
Владелец облигации имеет право на получение гарантированного размера дохода – процента,
независимо от наличия прибыли у фирмы
Право на получение части имущества при ликвидации АО
В случае банкротства фирмы владелец облигации имеет первоочередное право на получение
части имущества (прежде, чем владельцы привилегированных акций)
Право на получение информации
акционерное общество обязано ежегодно публиковать отчет о результатах своей
деятельности в открытой печати
Право на возврат всей суммы долга
Владелец облигации имеет право на безусловный возврат всей суммы долга по истечению
срока

6. Рейтинг облигаций

Надежность облигаций
ААА
АА
А
ВВВ
ВВ
В
ССС
СС
С
DDD
DD
D
Доходность облигаций
Доходность

и доходность: в чем разница?

Доходность и доходность: обзор

Доходность и доходность - это два разных способа измерения прибыльности инвестиций за определенный период времени, часто ежегодно. Доходность - это доход, получаемый от инвестиций с течением времени, обычно выражаемый в процентах, в то время как доходность - это сумма, которая была получена или потеряна в результате инвестиций с течением времени, обычно выраженная в долларовом эквиваленте.

Ключевые выводы

  • И доходность, и доходность измеряют финансовую стоимость инвестиции за определенный период времени, но используют разные показатели.
  • Доходность - это сумма, которую инвестиции приносят в течение определенного периода времени, обычно выражаемая в процентах.
  • Доходность - это то, сколько инвестиции приносят или теряют с течением времени, что отражается как разница в долларовой стоимости холдинга.
  • Доходность прогнозная, а доходность - прогнозируемая.

Урожайность

Доходность - это доход, возвращаемый от инвестиций, например проценты, полученные от владения ценными бумагами. Доходность обычно выражается в виде годовой процентной ставки, основанной на стоимости инвестиций, текущей рыночной стоимости или номинальной стоимости.Доходность может считаться известной или ожидаемой в зависимости от рассматриваемой ценной бумаги, поскольку стоимость некоторых ценных бумаг может колебаться.

Доходность перспективна. Кроме того, он измеряет доход, такой как проценты и дивиденды, которые приносит инвестиция, и игнорирует прирост капитала. Этот доход берется в контексте определенного периода, а затем рассчитывается в годовом исчислении с предположением, что проценты или дивиденды будут по-прежнему получать с той же скоростью.

Доходность облигации может иметь несколько вариантов доходности в зависимости от точного характера инвестиций.Купон - это процентная ставка по облигации, фиксированная при выпуске, а купонная ставка - это доход, выплачиваемый по ценной бумаге с фиксированным доходом. Купонная ставка - это годовые купонные выплаты, выплачиваемые эмитентом, относительно номинальной или номинальной стоимости облигации.

Текущая доходность - это процентная ставка по облигации в процентах от текущей цены облигации. Доходность к погашению - это оценка того, что получит инвестор, если облигация будет удерживаться до срока погашения.

Возврат

Доходность - это финансовая прибыль или убыток от инвестиций, обычно выражаемая как изменение долларовой стоимости инвестиции с течением времени.Возврат также называется общим доходом и выражает то, что инвестор заработал от инвестиций в течение определенного периода. Общий доход включает проценты, дивиденды и прирост капитала, например увеличение цены акции. Другими словами, доходность может быть ретроспективной или ретроспективной.

Например, если инвестор купил акцию за 50 долларов и продал ее за 60 долларов, доход составил бы 10 долларов. Если компания выплатила дивиденды в размере 1 доллара за время владения акциями, общий доход составил бы 11 долларов, включая прирост капитала и дивиденды.Положительный доход - это прибыль от инвестиции, а отрицательный - убыток от инвестиции.

Риск и доходность

Риск - важная составляющая дохода, получаемого от инвестиции. Чем выше риск, тем выше потенциальная доходность. Некоторые инвестиции менее рискованны, чем другие. Например, казначейские облигации США несут меньший риск, чем акции. Поскольку считается, что акции несут более высокий риск, чем облигации, акции обычно имеют более высокий потенциал доходности, чтобы компенсировать инвесторам дополнительный риск.

Норма прибыли - это показатель, который можно использовать для измерения различных финансовых инструментов, тогда как доходность относится к более узкой группе инвестиций, а именно к тем, которые приносят проценты или дивиденды.

Соотношение доходности и доходности

И норма прибыли, и доходность описывают эффективность инвестиций за определенный период (обычно один год), но у них есть тонкие, а иногда и важные различия. Норма прибыли - это особый способ выражения общей отдачи от инвестиций, который показывает процентное увеличение первоначальных инвестиционных затрат.Доходность показывает, сколько дохода было возвращено от инвестиций на основе первоначальной стоимости, но не включает в свой расчет прирост капитала.

Норма прибыли может применяться практически к любым инвестициям, в то время как доходность несколько более ограничена, поскольку не все инвестиции приносят проценты или дивиденды. Паевые инвестиционные фонды, акции и облигации - это три распространенных типа ценных бумаг, которые имеют как норму доходности, так и доходность.

Формула нормы прибыли:

Текущая цена - Первоначальная цена Первоначальная цена × 1 0 0 \ frac {\ text {Текущая цена} - \ text {Первоначальная цена}} {\ text {Первоначальная цена}} \ times {100} Первоначальная цена Текущая цена - Первоначальная цена × 100

В нашем предыдущем примере, если акция куплена за 50 долларов и продана за 60 долларов, ваш доход от инвестиции составит 10 долларов.Если сложить дивиденды в размере 1 доллара за время владения акциями, общая прибыль составит 11 долларов, включая прирост капитала и дивиденды. Норма прибыли:

$ 6 0 ( Текущая цена ) + $ 1 ( D ) - $ 5 0 ( Первоначальная цена ) $ 5 0 знак равно 0 . 2 2 * 1 0 0 знак равно 22% доходности куда: D = Дивиденд \ begin {align} & \ frac {\ $ 60 \ left (\ text {Текущая цена} \ right) \ text {} + \ text {} \ $ 1 \ left (\ text {D} \ right) \ text {} - \ text {} \ $ 50 \ left (\ text {Первоначальная цена} \ right)} {\ $ 50} \\ & = 0.22 * 100 \\ & = \ text {22 \% доходности} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {D = Dividend} \\ \ end {выровнено} 50 долларов США 60 долларов США (текущая цена) + 1 доллар США (D) - 50 долларов США (первоначальная цена) = 0,22 * 100 = 22% доходности, где: D = дивиденды

Рассмотрим, например, паевой инвестиционный фонд. Его норму прибыли можно рассчитать, взяв общую сумму выплаченных процентов и дивидендов и сложив их с текущей ценой акций, а затем разделив эту цифру на первоначальные инвестиционные затраты. Доходность будет относиться к процентному доходу и дивидендам, полученным от фонда, но не к увеличению или уменьшению цены акций.

Для каждой облигации существует несколько различных типов доходности: купонная ставка, текущая доходность и доходность к погашению. Доходность также может быть менее точной, чем норма доходности, поскольку она часто ориентирована на будущее, в то время как норма прибыли ориентирована на прошлое. Многие типы годовой доходности основаны на будущих предположениях о том, что текущий доход будет по-прежнему получать с той же скоростью.

Определение доходности

Что такое доходность?

Доходность относится к доходам, полученным и реализованным от инвестиций в течение определенного периода времени.Он выражается в процентах от суммы инвестирования, текущей рыночной стоимости или номинальной стоимости ценной бумаги.

Доходность включает в себя проценты или дивиденды, полученные от владения определенной ценной бумагой. В зависимости от оценки (фиксированной или колеблющейся) ценной бумаги доходность может быть классифицирована как известная или ожидаемая.

Ключевые выводы

  • Доходность - это показатель возврата инвестиций за определенный период времени, выраженный в процентах.
  • Доходность включает увеличение цен, а также любые выплаченные дивиденды, рассчитываемые как чистый реализованный доход, деленный на основную сумму (т.е. сумма вложений).
  • Более высокая доходность воспринимается как индикатор меньшего риска и более высокого дохода, но высокая доходность не всегда может быть положительным фактором, например, в случае увеличения дивидендной доходности из-за падающей цены акций.
Введение в дивидендную доходность

Формула доходности

Доходность - это мера денежного потока, который инвестор получает от суммы, вложенной в ценную бумагу. В основном он рассчитывается на годовой основе, хотя также используются другие вариации, такие как квартальная и ежемесячная доходность.Не следует путать доходность с общей доходностью, которая является более полным показателем доходности инвестиций. Доходность рассчитывается как:

Доходность = Чистая реализованная прибыль / Основная сумма

Например, прибыль и доход от инвестиций в акции могут быть двух видов. Во-первых, это может быть связано с ростом цен, когда инвестор покупает акции по 100 долларов за акцию, а через год продает их по 120 долларов. Во-вторых, в течение года по акциям могут выплачиваться дивиденды, скажем, в размере 2 долларов на акцию.Доходность будет представлять собой увеличение цены акции плюс выплаченные дивиденды, деленное на первоначальную цену акции. Выход для примера будет:

(20 долларов США + 2 доллара США) / 100 долларов США = 0,22 доллара США, или 22%

Что может вам сказать доходность

Поскольку более высокое значение доходности указывает на то, что инвестор может вернуть более высокие суммы денежных потоков в свои инвестиции, более высокое значение часто воспринимается как индикатор меньшего риска и более высокого дохода. Однако следует позаботиться о том, чтобы понимать выполняемые вычисления.Высокая доходность могла быть результатом падения рыночной стоимости ценной бумаги, что уменьшает значение знаменателя, используемое в формуле, и увеличивает расчетное значение доходности, даже когда оценка ценной бумаги снижается.

Хотя многие инвесторы предпочитают выплату дивидендов по акциям, также важно следить за доходностью. Если доходность становится слишком высокой, это может указывать на то, что либо цена акций падает, либо компания выплачивает высокие дивиденды.

Поскольку дивиденды выплачиваются из прибыли компании, более высокие выплаты дивидендов могут означать рост доходов компании, что может привести к росту цен на акции.Более высокие дивиденды при более высоких ценах на акции должны приводить к последовательному или незначительному увеличению доходности. Однако значительный рост доходности без роста стоимости акций может означать, что компания выплачивает дивиденды без увеличения прибыли, и это может указывать на краткосрочные проблемы с потоком денежных средств.

Виды урожайности

Доходность может варьироваться в зависимости от вложенной ценной бумаги, продолжительности инвестиций и суммы возврата.

Доходность по акциям

Для инвестиций в акции обычно используются два типа доходности.При расчете на основе покупной цены доходность называется доходностью на основе затрат (YOC) или доходностью затрат и рассчитывается по следующей формуле:

Себестоимость = (Повышение цены + выплаченные дивиденды) / Цена покупки

Например, если инвестор получил прибыль в размере 20 долларов (120-100 долларов) в результате роста цен, а также получил 2 доллара от дивидендов, выплаченных компанией. Следовательно, доходность составляет (20 долларов + 2 доллара) / 100 долларов = 0,22 или 22%.

Однако многие инвесторы могут рассчитывать доход на основе текущей рыночной цены, а не цены покупки.Эта доходность называется текущей доходностью и рассчитывается как:

Текущая доходность = (Повышение цены + выплаченные дивиденды) / Текущая цена

Например, текущая доходность составляет (20 долларов + 2 доллара) / 120 долларов = 0,1833 или 18,33%.

Когда цена акций компании увеличивается, текущая доходность падает из-за обратной зависимости между доходностью и ценой акций.

Доходность облигаций

Доходность облигаций, по которым выплачиваются годовые проценты, можно рассчитать простым способом - это называется номинальной доходностью, которая рассчитывается как:

Номинальная доходность = (годовой доход / номинальная стоимость облигации)

Например, если есть казначейская облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США, срок погашения которой составляет один год и выплачивается 5% годовых, ее доходность рассчитывается как 50 долларов США / 1000 долларов США = 0.05 или 5%.

Однако доходность облигации с плавающей процентной ставкой, по которой выплачиваются переменные проценты в течение срока ее владения, будет меняться в течение срока действия облигации в зависимости от применимой процентной ставки на разных условиях.

Если есть облигация, по которой выплачиваются проценты на основе доходности 10-летних казначейских облигаций + 2%, то применимая процентная ставка будет составлять 3%, когда доходность 10-летних казначейских облигаций составляет 1%, и изменится на 4%, если доходность 10-летних казначейских облигаций увеличивается до 2% через несколько месяцев.

Точно так же проценты, полученные по индексированной облигации, процентные платежи по которой скорректированы с учетом индекса, такого как индекс инфляции индекса потребительских цен (ИПЦ), будут меняться по мере колебаний стоимости индекса.

Доходность к погашению

Доходность к погашению (YTM) - это особая мера общего дохода, ожидаемого от облигации каждый год, если облигация удерживается до погашения. Он отличается от номинальной доходности, которая обычно рассчитывается на годовой основе и может изменяться с каждым годом. С другой стороны, доходность к погашению - это средняя ожидаемая годовая доходность, и ожидается, что ее значение будет оставаться неизменным в течение всего периода владения до погашения облигации.

Доходность до худшего

Доходность к худшему (YTW) - это мера минимальной потенциальной доходности, которая может быть получена по облигации без возможности дефолта эмитента.YTW указывает наихудший сценарий по облигации, рассчитывая доход, который будет получен, если эмитент использует резервы, включая предоплату, обратный вызов или погашение средств. Эта доходность является важной мерой риска и гарантирует, что определенные требования к доходу будут соблюдаться даже в наихудших сценариях.

Доходность до звонка

Доходность до отзыва (YTC) - это показатель, связанный с облигацией с правом отзыва - особой категорией облигаций, которая может быть выкуплена эмитентом до наступления срока ее погашения, - и YTC относится к доходности облигации на момент ее отзыва.Эта стоимость определяется процентными выплатами по облигации, ее рыночной ценой и продолжительностью до даты отзыва, поскольку этот период определяет размер процентов.

Муниципальные облигации, которые представляют собой облигации, выпущенные государством, муниципалитетом или округом для финансирования его капитальных затрат и в основном не облагаемые налогом, также имеют доходность, эквивалентную налогу (TEY). TEY - это доходность до налогообложения, необходимая для налогооблагаемой облигации, чтобы ее доходность была такой же, как у не облагаемой налогом муниципальной облигации, и она определяется налоговой категорией инвестора.

Несмотря на то, что существует множество вариантов расчета различных видов доходности, компании, эмитенты и управляющие фондами пользуются большой свободой при расчете, составлении отчетов и рекламе значения доходности в соответствии с их собственными соглашениями.

Регулирующие органы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), ввели стандартную меру для расчета доходности, называемую доходностью SEC, которая представляет собой стандартный расчет доходности, разработанный SEC и призванный предложить стандартную меру для более справедливого сравнения фондов облигаций.Доходность SEC рассчитывается с учетом необходимых комиссий, связанных с фондом.

Доходность паевого инвестиционного фонда используется для представления чистой прибыли паевого инвестиционного фонда и рассчитывается путем деления годовой выплаты по распределению дохода на стоимость акций паевого инвестиционного фонда. Он включает доход, полученный в виде дивидендов, и проценты, полученные от портфеля фонда в течение данного года. Поскольку оценка взаимных фондов меняется каждый день в зависимости от рассчитанной стоимости чистых активов, доходность паевых инвестиционных фондов также рассчитывается и меняется каждый день в зависимости от рыночной стоимости фонда.

Наряду с инвестициями можно рассчитать доходность любого коммерческого предприятия. При расчете сохраняется форма того, какой доход приносит инвестированный капитал.

Часто задаваемые вопросы

Что такое доходность?

Доходность измеряет реализованный доход от ценной бумаги за определенный период времени. Обычно он применяется к различным облигациям и акциям и выражается в процентах от стоимости ценной бумаги. Ключевые компоненты, которые влияют на доходность ценной бумаги, включают дивиденды или движение цены ценной бумаги.Доходность представляет собой денежный поток, возвращаемый инвестору, обычно выраженный на годовой основе.

Как рассчитывается доходность?

Для расчета доходности чистый реализованный доход от ценной бумаги делится на основную сумму. Важно отметить, что существуют разные способы получения доходности ценной бумаги в зависимости от типа актива и типа доходности. Например, для акций доходность рассчитывается как увеличение цены ценной бумаги плюс дивиденды, деленные на цену покупки.

Напротив, доходность может быть проанализирована либо как себестоимость, либо как текущая доходность по облигациям. Себестоимость измеряет доход по отношению к первоначальной цене ценной бумаги, рассчитанной как увеличение цены плюс выплаченные дивиденды, деленные на покупную цену. Текущая доходность, тем временем, измеряет доходность по отношению к текущей цене.

Какой пример доходности?

В качестве одного из критериев оценки риска рассмотрим инвестора, который хочет рассчитать худшую доходность по облигации.По сути, это измеряет минимально возможную доходность облигации. Во-первых, инвестор обнаружит, что самая ранняя дата отзыва облигации - дата, когда эмитент должен выплатить основную сумму и прекратить выплату процентов. После определения этой даты он рассчитает худшую доходность для облигации. Следовательно, поскольку доходность к худшему - это доходность за более короткий период времени, она выражает более низкую доходность, чем доходность к погашению.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Торговые курсы
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Торговые курсы
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Торговые курсы
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Доходность долговых ценных бумаг и других инвестиционных инструментов

Доходность относится к сумме денег, которую владельцы получают в обмен на инвестирование в какую-либо ценную бумагу. Это установленная норма доходности по страховым полисам, ценным бумагам с фиксированным доходом, а также по акциям и облигациям.

Инвестиционные продукты, обеспечивающие возврат

Физические лица и компании инвестируют в различные продукты, включая корпоративные, муниципальные, отзывные и конвертируемые облигации.Они также инвестируют в акции стоимости, дохода и роста. Основные типы акций, в которые люди инвестируют, включают конвертируемые, привилегированные и обыкновенные акции. Другими инструментами инвестиционного типа являются страховые полисы, содержащие элементы инвестиций и страхования. Они предлагают защиту в случае постоянной или полной нетрудоспособности и смерти страхователя. Доходность или сумма, выплачиваемая бенефициарам, варьируется в зависимости от страховщика и выбора субфондов. Существуют фонды высокодоходных облигаций, которые обещают конкурентоспособный и стабильный доход и ориентированы на облигации неинвестиционного уровня.В отличие от ценных бумаг с фиксированным доходом, они обеспечивают значительно более высокий доход и используются для диверсификации инвестиционных портфелей. Облигации с высокой доходностью менее чувствительны к инфляции и колебаниям процентных ставок, но имеют низкие кредитные рейтинги. Это означает, что они находятся в состоянии дефолта, являются очень спекулятивными или несут высокий риск дефолта.

Ставка дохода и облигации и ноты

Существуют различные типы доходности, включая текущую, номинальную и доходность к погашению. Доходность к погашению - это норма доходности по долговым ценным бумагам при условии, что они удерживаются до погашения.Учитываются различные факторы, включая срок погашения, купонную процентную ставку, номинальную стоимость, а также рыночную цену. Текущая доходность - это доходность облигации, которая рассчитывается путем деления годового денежного потока на цену спот-рынка. В то время как доходность к погашению учитывает такие факторы, как номинальная стоимость и будущие поступления денежных средств, текущая доходность учитывает только текущую рыночную цену. Например, если стоимость облигации составляет 75,95 долларов США, а годовой купон составляет 4,50 доллара США, доходность составит 5,92 процента (4,50 доллара США / 75 долларов США.95 = 0,0592). Если вы купили 5-летнюю облигацию и планируете продать ее после первого года, вы получите 4,50 доллара. Однако стоимость облигации также зависит от колебаний процентных ставок. Цена может увеличиваться или уменьшаться в зависимости от текущей процентной ставки. Если цена облигации упадет до 68,75 доллара, потери капитала составят 5,30 доллара (75,95 - 68,75 доллара = 5,30 доллара), даже если вы получили 4,50 доллара. Существует также купонный или номинальный доход, который относится к выплаченным годовым процентам или общей сумме купонов. По сути, это ставка купона по долговой бумаге.Номинальная ставка не равна общей прибыли. Ставка будет выше, например, если вы заплатите надбавку. И наоборот, вы получите более высокую ставку, если заплатите скидку.

Факторы, влияющие на норму доходности

Существует ряд факторов, которые играют роль, среди которых процентная ставка, состояние экономики, особенности выпуска облигаций и эмитент (государственные или муниципальные органы власти, корпорации , так далее.). Некоторые факторы также влияют на спред, включая ожидаемую ликвидность долгового инструмента, налог на полученные проценты, резервы, а также срок погашения или срок гарантии.Кроме того, инвесторы обращают внимание на кредитоспособность эмитентов и секторов, в которых они работают. Отрасли промышленности имеют разные соотношения вознаграждения и риска. Инвесторы также различают внутрирыночные и межрыночные спреды. Другие факторы, которые следует учитывать, включают кредитный спред и качественный спред, а также кредитный риск и риск дефолта. Риск невыполнения обязательств - это риск того, что эмитент не сможет выплатить основную сумму долга и проценты.

Оценка доходности казначейских ценных бумаг

  • Расчет доходности казначейских ценных бумаг зависит от номинальной стоимости, цены покупки и срока погашения выпуска.

  • Доходность казначейского векселя варьируется в зависимости от метода расчета. Метод дисконтирования связывает доход инвестора с номинальной стоимостью векселя; метод инвестирования связывает доход инвестора с покупной ценой векселя.

  • Метод дисконтирования имеет тенденцию занижать доходность по сравнению с доходностью, рассчитанной с помощью инвестиционного метода.

Казначейские векселя (ГКО), U.S. долговые инструменты со сроком погашения один год или менее играют центральную роль в финансовой системе нашей страны. Финансовые векселя, подкрепленные полной верой и кредитом правительства США, представляют собой инвестиции с низким уровнем риска и широким и ликвидным вторичным рынком.

В отличие от аналогичных корпоративных выпусков, проценты по казначейским ценным бумагам освобождаются от государственных и местных налогов. Однако, поскольку казначейские векселя не подвержены риску дефолта, они обычно имеют более низкую доходность, чем корпоративные выпуски сопоставимых сроков погашения.

Доходность казначейских векселей
ГКО приобретаются инвесторами на еженедельных аукционах по цене ниже номинальной и погашаются при наступлении срока погашения по номинальной стоимости. Разница между ценой покупки и номинальной стоимостью казначейского векселя является доходом инвестора.

Доходность инвестора используется в математических формулах для определения доходности казначейских векселей. Одна формула, метод дисконтирования доходности, учитывает доход как процент от номинальной стоимости казначейского векселя, а не его покупную цену.Поскольку цена покупки обычно меньше номинальной стоимости, метод дисконтирования имеет тенденцию занижать доходность. Альтернативная формула, называемая методом доходности инвестиций, также может использоваться для расчета доходности. В отличие от формулы дисконтной доходности, метод инвестиционной доходности связывает доход инвестора с покупной ценой векселя.

Как дисконтная доходность, так и доходность инвестиций, а также максимальная, низкая и средняя цены выставленных на аукцион казначейских векселей публикуются в официальном отчете Казначейства вскоре после аукциона.

Казначейство использует формулы дисконтирования и инвестирования для расчета доходности по всем казначейским векселям, кроме однолетних. Доходность, сообщаемая Казначейством, указывается с точностью до нескольких десятичных знаков.

Метод дисконтной доходности
Следующая формула используется для определения дисконтной доходности для казначейских векселей с трех- или шестимесячным сроком погашения:

Дисконтная доходность = [(FV - PP) / FV] * [360 / M]

FV = номинальная стоимость
PP = закупочная цена
M = срок погашения векселя.Для трехмесячного казначейского векселя (13 недель) используйте 91, а для шестимесячного казначейского векселя (26 недель) используйте 182
360 = количество дней, используемых банками для определения краткосрочных процентных ставок (инвестиции Метод доходности основан на календарном году: 365 дней или 366 в високосных годах).

Пример

Какова дисконтная доходность 182-дневного казначейского векселя, выставленного на аукцион по средней цене 9 659,30 долларов США за номинальную стоимость 10 000 долларов США?

Дисконтная доходность = [(FV - PP) / FV] * [360 / M]

FV = 10 000 долларов США на человека = 9 659 долларов США.30 M = 182

Дисконтная доходность = [(10,000) - (9659,30)] / (10,000) * [360/182]
Дисконтная доходность = [340,7 / 10,000] * [1,978022]
Дисконтная доходность = 0,0673912 = 6,74%

Для 13-недельного векселя будет использована та же формула, разделив 360 на срок погашения 91 день, а не 182 дня.

Метод доходности инвестиций
При сравнении доходности инвестиций в казначейские векселя с другими вариантами краткосрочного инвестирования можно использовать метод доходности инвестиций.Эта доходность также называется доходностью эквивалента облигации, ставкой купонного эквивалента, эффективной доходностью и процентной доходностью.

Для расчета инвестиционной доходности казначейских векселей с трех- или шестимесячным сроком погашения используется следующая формула:

Инвестиционная доходность = [(FV - PP) / PP] * [365 или 366 / M]

Пример

Какова инвестиционная доходность 182-дневного казначейского векселя, выставленного на аукцион по средней цене 9 659,30 долларов за номинальную стоимость 10 000 долларов?

Инвестиционная доходность = [(FV - PP) / PP] * [365 / M]
FV = 10 000 долларов США на человека = 9 659 долларов США.30 M = 182

Доходность инвестиций = [(10,000 - 9,659,30) / (9,659,30)] * [365/182]
Доходность инвестиций = [340,70] / 9,659,30] * [2,0054945]
Доходность инвестиций = 0,0707372 = 7,07 %

Для 13-недельного векселя можно использовать ту же формулу, разделив 365 (или 366) на срок погашения 91 день.

Доходность казначейских векселей и облигаций
Казначейские векселя и облигации, полностью обеспеченные долговые инструменты США со сроком погашения более одного года, приносят инвестору фиксированную годовую ставку дохода или купон (выплачиваемый раз в полгода).Доходность казначейской ноты или облигации равна ее номинальной стоимости, умноженной на купонную процентную ставку.

Формулы, используемые Казначейством для расчета инвестиционной доходности по нотам и облигациям, сложны и различаются в зависимости от срока погашения выпуска.

Однако инвестиционная доходность облигации или векселя, удерживаемой до погашения, может быть аппроксимирована следующей формулой:

{R + [(FV - PP) / M]}
Инвестиционная доходность = __________________
[(FV + PP) / 2]

R = ставка купона FV = номинальная стоимость
PP = цена покупки M = количество лет до погашения

Пример

Какова инвестиционная доходность семилетней казначейской ноты, выпущенной по цене 99 долларов.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *