Содержание

Доходность ценных бумаг

Доходность ценной бумаги – это отношение рыночной цены акций (и других бумаг) к годовой прибыли акционера. Главная цель инвестирования в ценные бумаги – это извлечение максимального дохода одновременно с сохранением допустимой степени риска. Доходность не зависит от вида бумаг, она зависит непосредственно от инвестиционных рисков. Чем выше риски, тем выше доходность актива.

Доходы по различным активам делятся на следующие категории:

  • дивидендные выплаты по акциям – это доля прибыли акционерного общества, получаемая акционерами. Величина выплат зависит от вида акций, финансовых результатов организации, а также решений общего собрания акционеров. Дивидендные выплаты, как правило, осуществляются раз в год, каждые полгода или поквартально;
  • купонный доход – это доход держателей облигаций, который выплачивает компания, выпускающая их. Он представляет собой определенный процент по заемным средствам, полученным компанией-эмитентом от держателя бумаг во время их продажи. Выплата дохода осуществляется регулярно, в предварительно установленные сроки. Число и доходность купонов облигаций определяется в момент их выпуска. Эмиссия предусматривает конкретный срок действия облигаций, в течение которого они приносит прибыль их держателю;
  • спекулятивный доход – это прибыль, которая образуется от перепродажи бумаг, то есть от спекуляции в период закрытия сделки. Для этого необходимо иметь доступ к фондовой бирже.

Рассмотрим, какие бумаги являются самыми прибыльными, из чего состоит доходность ценной бумаги и как ее рассчитывать. Также выясним, как проводится их предварительная оценка и вычисляется ожидаемая прибыль еще на стадии выбора ценной бумаги для инвестирования.

Какие бумаги являются самыми доходными

Как было сказано выше, наиболее прибыльными являются бумаги с высокой степенью риска для инвестора. Чем он выше, тем больше прибыли он сможет извлечь при успешном развитии ситуации. Здесь ключевым словом является «сможет», так как по мере роста уровня риска возможность получения прибыли пропорционально снижается. Это соотношение можно увидеть на рисунке ниже.

Таким образом, увеличивая риски, инвестор в то же время увеличивает потенциальную прибыль, но и уменьшает шансы ее извлечения. По этой причине, занимаясь инвестированием, важно придерживаться золотой середины, то есть выбрать такую степень риска, при котором ожидаемая норма доходности будет соответствовать возможности получения дохода.

Самым низким уровнем рискованности, но вместе с тем и минимальной прибыльностью отличаются гособлигации. Как правило, проценты по этим бумагам можно сопоставить с уровнем доходности депозитов банка, то есть, он лишь незначительно выше текущего уровня инфляции. Вложение инвестиций в государственные облигации имеет смысл в случае, если главная задача инвестора – это сохранить собственный капитал, а не приумножить его.

Немного большей доходностью обладают корпоративные облигации крупных предприятий. Они являются довольно надежными с точки зрения инвестирования, но, в отличие от гособлигаций, позволяют получить немного больше прибыли. Еще большей доходностью обладают акции этих же предприятий, соответственно, и уровень риска по ним также немного больше. По своей сути облигации являются долговыми бумагами. Они предусматривают гарантированный возврат долга вместе с процентами. Акции являются долевыми ценными бумагами и предоставляют акционеру долю прибыли компании-эмитента, однако, вместе с этим, держатель акций берет на себя некоторые риски, например, потерю капитала вследствие падения цены бумаг.

Еще с большими рисками сопряжены перечисленные ценные бумаги, эмитенты которых малоизвестны и недостаточно крупны. Причем чем меньше известен эмитент, тем больший размер дохода он вынужден пообещать по выпущенным им бумагам. В противном случае их никто не захочет купить. Однако, тем самым увеличивается возможность акций «выстрелить» в определенный момент.

Осуществляя анализ доходности ценных бумаг, не стоит забывать о фьючерсах и опционах. В процессе торговли ими используется кредитное плечо. Следовательно, потенциально возможный доход в этом случае будет намного больше, поскольку он увеличивается прямо пропорционально кредитному плечу. Вместе с тем увеличиваются и риски.

Допустим, участник торговли решил приобрести фьючерсный контракт на акции крупной известной компании. Спецификация этого фьючерса предусматривает торговлю с использованием кредитного плеча, размер которого составляет 1:10. Таким образом, с учетом того, что стоимость одной бумаги составляет 125 $, имея в распоряжении 1250 $, инвестор может купить не 10, а 100 акций. Если быть точнее, в этом случае инвестор приобретет не сами бумаги, а фьючерс на их покупку. Однако это не меняет сути, поскольку в момент экспирации фьючерсного контракта он извлечет прибыль, равноценную той же, которую бы получил при продаже ценных бумаг. Стоит учесть, что потенциальный убыток будет равноценный тому убытку, который мог бы возникнуть при владении 100 бумагами, если бы упала их цены.

Формулы, по которым вычисляется доходность

Основными составляющими в расчете доходности являются:

  • спекулятивный доход, который трейдер извлекает за счет разницы курсов при покупке/продаже акций;
  • доход, извлекаемый за счет дивидендных выплат (для облигаций – купонный доход).

Помимо того, стоит учитывать такие понятия, как фактическая и прогнозируемая доходность. Первая является отражением размера прибыли, полученной по факту. Ожидаемая норма доходности, формула которой будет рассмотрена немного позже, означает ту прибыль, получение которой возможно в будущей перспективе.

Сначала разберем подробно, как вычислить фактическую доходность инвестирования в ценные бумаги. Спекулятивная доходность, которая получается за счет курсовой разницы покупки и продажи активов, вычисляется по формуле:

Если же трейдер, кроме дохода от разницы курсов получил купонный доход или дивидендные выплаты, следует применить следующую формулу:

Как правило, единицей измерения доходности являются проценты годовых. Чтобы перевести вычисленные из данных формул значения в доходность за год, можно воспользоваться указанной ниже формулой:

Как оценить ожидаемую доходность

Чтобы правильно вкладывать инвестиции в фондовый рынок, необходимо грамотно оценить потенциальные риски и возможности, а затем выбрать оптимальный уровень риска и соответствующую ему вероятную доходность. Риски инвестирования и методы, позволяющие их минимизировать, уже были рассмотрены ранее. Далее стоит разобраться, как правильно оценить ожидаемую доходность активов.

Это можно выполнить двумя разными способами. Первый способ базируется на математическом ожидании, то есть на вероятности. Второй способ – это оценка по историческим данным. Рассмотрим их поочередно.

Как произвести оценку доходности на основании математического ожидания

При оценке данным методом в учет берутся всевозможные значения ожидаемой доходности вместе с их вероятностью, при этом приоритет отдается тем показателям, которые будут получены с большей степенью вероятности.

Вычисления выполняются по следующей формуле:

Чтобы сделать расчеты более наглядными, рассмотрим следующий пример. Предположим, инвестор должен сделать выбор одной из двух акций с учетом указанного ниже распределения вероятности дохода по ним:

  1. Акция X, согласно ожиданиям, должна принести прибыль в размере 11 процентов с вероятностью 51 процентов, а также 8 % с вероятностью в 31 %, 5 % с вероятностью в 21 %;
  2. Акция Y, согласно ожиданиям, должна принести прибыль в размере 13 процентов с вероятностью 31 процентов, а также 9 % с вероятностью в 36 %, 6 % с вероятностью в 36 %.

Начать стоит с вычисления вероятной доходности для акции X:

ОД = (0,11 х 0,51) + (0,08 х 0,31) + (0,05 х 0,21) = 0,056 + 0,025 + 0,011 = 0,092 = 9,2 %

Далее вычислим этот же показатель для акции Y:

ОД = (0,13 х 0,31) + (0,09 х 0,36) + (0,06 х 0,36) = 0,04 + 0,032 + 0,022 = 0,094 = 9,4 %

Стоит отметить, что фактический показатель будет немного отличаться от ожидаемой доходности, расчет которой приведен выше. Выполнить оценку расхождения фактических и расчетных показателей можно, вычислив дисперсию по следующей формуле:

Подставим в формулу полученные значения. Для акции X дисперсия будет равна:

0,51 (0,11 — 0,092) 2 + 0,31 (0,08 — 0,092) 2 + 0,21 (0,05 — 0,092) 2 = 0,018 + 0,007 + 0,018 = 0,043

Для акции Y вычисления будут следующими:

0,31 (0,13 — 0,081) 2 + 0,36 (0,09 — 0,081) 2 + 0,36 (0,06 — 0,081) 2 = 0,030 + 0,007 + 0,015 = 0,052

Показатель дисперсии демонстрирует нам степень риска, сопровождающего вложение инвестиций в ценную бумагу, для которой производился расчет прогнозируемой доходности, основанной на математическом ожидании. По мере увеличения данного показателя увеличивается расхождение ожидаемых и фактических показателей доходности.

В рассмотренном примере показатель дисперсии для акции Y немного больше такого же параметра для акции X. При этом, расхождение совершенно несущественное, в связи с чем, можно полагать, что риски приведенных акций приблизительно одинаковы. Однако, несмотря на почти равные показатели, предпочтительнее вкладывать инвестиции в акцию Y.

Как оценить доходность на основании исторических данных

Стоит отметить, что возможность правильной и объективной оценки потенциальной доходность какой-либо ценной бумаги, существует не всегда. По этой причине, на практике зачастую руководствуются другим способом оценки ожидаемого уровня доходности. Суть этого метода заключается в том, что расчеты предусматривают наличие информации по прибыли, которую приносит инвестирование в конкретную ценную бумагу, за несколько периодов времени, равных между собой.

Доходность, рассчитываемая на основании исторических данных, может быть получена после следующих вычислений по формуле:

В качестве примера сопоставим снова ценные бумаги двух эмитентов X и Y. Для наглядности используем исторические данные годовой доходности за трехлетний период. Допустим, бумаги эмитента X приносили прибыль, которая составила:

1-й год — 11 %;

2-й год — 9 %;

3-й год — 16 %.

В то же время бумаги эмитента Y приносили доход в размере:

1-й год — 6 %;

2-й год — 16 %;

3-й год — 11 %.

Подставим эти данные в формулу. Таким образом, для бумаг X:

ОД = (11 + 9 + 16) / 3 = 12 %

Для бумаг Y:

ОД = (6 + 16 + 11) / 3 = 11 %

Как можно заметить из приведенных примеров, ценные бумаги эмитента Y оказались менее выгодными, хоть и незначительно. При этом важно учесть, что прошлые показатели прибыли не являются гарантией, что в будущем прибыль останется на том же уровне.  Например, на 3-й год показатель прибыли второго эмитента немного упала. Причиной тому могли быть временные финансовые сложности, однако, преодолимые. Они могли быть спровоцированы изменением рыночной конъюнктуры и прочими причинами. Но также это могли быть и более серьезные трудности эмитента, которые могут повлечь за собой падение цены акций в дальнейшей перспективе.

Следует отметить, что для успешного инвестирования на фондовом рынке важно не только уметь правильно спрогнозировать и оценить доходность актива. Необходимо также руководствоваться методами фундаментального анализа. Ценность его заключается в том, что он исследует факторы, создающие движение цены. К ним можно отнести настроение участников торговли, соотношение спроса и предложения, денежные потоки, взаимодействие финансовых рынков между собой и другие.

Facebook

Twitter

Вконтакте

Google+

Доходность — ценная бумага — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 3

Доходность — ценная бумага

Cтраница 3

Предположим, что доходности ценных бумаг объясняются секторно-факторной моделью.  [31]

Предположим, что доходности ценных бумаг задаются однофакторной моделью.  [32]

Предположим, что доходности ценных бумаг объясняются секторно-факторной моделью.  [33]

Дисконтная доходность занижает истинную доходность ценной бумаги, так как она исчисляет дисконт по номиналу, а не по продажной цене и осуществляет пересчет на год на основе 360-дневного, а не 365-дневного года.  [34]

Как связаны между собой доходность ценной бумаги, ее ликвидность и риск, который несет в себе ценная бумага.  [35]

Если принять, что доходности ценных бумаг подвержены влиянию одного или более факторов, то первоначальной целью анализа ценных бумаг является определение этих факторов и чувствительности доходностей ценных бумаг к их изменению. Формальное утверждение о существовании такой связи называется факторной моделью доходности ценных бумаг.  [36]

Коэффициент Р называется чувствительностью доходности ценной бумаги к фактору F. Коэффициент а называется сдвигом.  [37]

Кроме того, уменьшение доходности ценных бумаг приводит к снижению банковских процентов, которые выплачиваются по депозитам, что позволяет уменьшить и процентную ставку по ссудам, запрашиваемым фирмами. Удешевление кредита в свою очередь должно стимулировать фирмы расширять капиталовложения. Значит, увеличение количества денег в обращении вызовет рост объема национального производства, а следовательно, и национального дохода. Но это достаточно длинный, извилистый и не очень эффективный путь, причем такая взаимосвязь существует в экономике неполной занятости. Если экономическая система функционирует на своем потенциальном уровне, то увеличение спроса на инвестиционные товары означает рост не объема производства, а цен.  [38]

Отдельные точки на линии доходности ценных бумаг показывают необходимый уровень дохода по ценной бумаге ( с учетом необходимой премии за риск — в зависимости от уровня систематического риска по ней, измеряемого бета-коэффициентом.  [39]

Почему в APT соотношение равновесной доходности ценной бумаги и ее чувствительности к фактору является линейным.  [40]

Почему в APT соотношение равновесной доходности ценной бумаги и ее чувствительности к фактору является линейным.  [41]

Так, когда ставка доходности соответствующей 90-дневной ценной бумаги изменяется, скажем, с 7 30 до 7 45 %, это значит, что она изменяется на 15 базисных пунктов и вызывает падение цены фьючерсного контракта на 375 долл. Заметьте, что, хотя здесь это не показано, похожая формула используется для определения цены 30-дневного процентного контракта.  [42]

Предположение о том, что доходности ценных бумаг реагируют на общие для них факторы, значительно упрощает задачу вычисления кривой эффективного множества Марковица.  [43]

Анализ влияния процентных ставок на доходность ценных бумаг осуществляется на основе применения широкого спектра статистических методов, в том числе расчета относительных и средних величин, показателей вариации, построения трендовых и индексных моделей, проведения корреляционно-регрессионного исследования.  [44]

Предположение о том, что доходности ценных бумаг реагируют на общие для них факторы, значительно упрощает задачу вычисления кривой эффективного множества Марковица.  [45]

Страницы:      1    2    3    4

Оценка доходности ценных бумаг для определения эффективности ведения бизнеса

Для целей оценки ценных бумаг, стоит понять, что такое доход. Доход можно определить как регулярный приток денежных средств, необходимых для покрытия расходов. Как правило, этот денежный поток имеет форму процентов (от облигаций) или дивидендов (от акций), но также доход может быть получен от капитала в случае ликвидации.  Оценка доходности  ценной бумаги определяется как процентное отношение полученного по ней дохода с учетом изменения курсовой цены за период держания её инвестором  — к затратам на её покупку, приведенное к годовому исчислению.

Например, в целях определения доходности  облигаций, стоит обратить внимание на то, что с точки зрения выплаты дохода различают купонные и дисконтные облигации.  Соответственно, в зависимости от её вида, облигация может приносить доход двумя способами:

1) в форме процентной ставки по займу, который в большинстве случаев представляет собой фиксированную годовую сумму, которая выплачивается либо раз в полгода, либо один раз в конце года.

2) в форме прироста капитала. Он выражается разницей между ценой покупки облигации и ценой, по которой инвестор продает облигацию (которая может представлять собой сумму погашения датированной облигации).

Процентная ставка или купон представляет собой талон с указанной на нем цифрой купонной (процентной) ставки. По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на: облигации с фиксированной купонной ставкой; облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная став­ка зависит от уровня ссудного процента; облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа. Купонная облигация может продаваться ниже номинала – с дисконтом, или выше номинала – с премией.

Важное значение для целей формирования курсовой цены облигации и, следовательно, оценки доходности ценной бумаги данного вида  имеет уровень банковской ставки по депозитам, т.к. с точки зрения инвестора банковский депозит представляет наиболее вероятную альтернативу вложений в доходные активы. Цена облигации связана её номиналом, т.к. погашена будет исключительно по номинальной стоимости

Для целей оценки ценных бумаг, следует пояснить, что надежность ценных бумаг — один из основных показателей, характеризующих качество ценных бумаг. Надежность  означает способность ценных бумаг сохранять свою рыночную стоимость при изменении конъюнктуры рынка ссудных капиталов, при этом надежность ценной бумаги находится в обратном отношении к её доходности.

Чем выше надежность бумаги, тем меньше выплачиваемый по ней доход и наоборот, повышенный риск, связанный с вложением средств в конкретный вид бумаг должен компенсироваться повышенной доходностью. Это общее правило вытекает не только из нежелания эмитентов платить повышенный доход по надежным обязательствам, оно устанавливается условиями рынка. 

Долговые ценные бумаги | Банк Citadele

Долговая ценная бумага удостоверяет долговые обязательства эмитента по отношению к ее держателю. По сути, это заем, по которому выплачиваются проценты. Долговые ценные бумаги могут быть эмитированы государством, самоуправлениями, международными организациями, кредитными учреждениями, коммерческими обществами. Долговые ценные бумаги могут быть обеспечены залогом (например, недвижимостью), либо не обеспечены каким-либо залогом. Договор займа может содержать также дополнительные условия.

Особенности долговых ценных бумаг:

  • Основная сумма или номинальная стоимость (nominal, principal) берется за основу для расчета процентного платежа и обычно уплачивается в день погашения. В отдельных случаях могут быть определены особые условия уплаты основной суммы.
  • Срок погашения (maturity date) – дата, когда эмитент уплачивает держателю ценных бумаг основную сумму. При условии, что все платежи произведены, в этот день заканчиваются обязательства эмитента по отношению к держателю ценных бумаг. Исходя из срока погашения, долговые ценные бумаги можно разделить на:
    краткосрочные – до 1 года;
    — среднесрочные – от 1 до 10 лет;
    — долгосрочные – свыше 10 лет.
  • Купонная ставка – процентная ставка, выплачиваемая эмитентом держателю долговых ценных бумаг. Купонная ставка может быть фиксированной или плавающей. Плавающая ставка зависит от краткосрочных процентных ставок (LIBOR, EURIBOR) и фиксируется на определенный период (например, 3 или 6 месяцев). По краткосрочным долговым ценным бумагам купон обычно не выплачивается, так как они эмитируются и торгуются с дисконтом (разница между номинальной стоимостью и ценой ценной бумаги).
  • Дата выплаты купона – дата, когда производится процентный платеж, например, два раза в год.
  • Производные долговые ценные бумаги – заем, положения которого содержат какие-либо специальные условия. Например, конвертируемые облигации, которые в определенный срок  можно обменять на акции.

Приобретая ценную бумагу, в момент совершения сделки клиент фиксирует ставку доходности, которая зависит от цены покупки, купонной ставки и накопленного купонного дохода, который выплачивается предыдущему держателю облигации (держатель облигации каждый день накапливает фиксированный процентный доход). В свою очередь, ликвидность облигаций зависит от многих факторов, таких как общий объем эмиссии, сегмент рынка, банк-эмитент, рыночная ситуация и др. Уровень риска облигации определяется как риском процентных ставок, так и кредитным риском государства и/или предприятия, а также риском ликвидности. В свою очередь, кредитный риск характеризует кредитный рейтинг заемщика.

Преимущества долговых ценных бумаг:

  • привлекательная альтернатива банковским депозитам;
  • возможность продать их до срока погашения;
  • при продаже сохраняются (не теряются) накопленные проценты, а также не начисляются штрафные санкции;
  • в отличие от других инвестиционных продуктов, широкий выбор различных сочетаний – доходность/валюта/риск/срок вложения;
  • возможность приобрести ценные бумаги различных предприятий из различных секторов экономики, работающих в разных странах.

Долговые ценные бумаги хранятся обособленно от остальных активов банка, таким образом, клиент принимает на себя только ценовой риск и риск эмитента, а не риски банка-держателя.

Специалисты Брокерского отдела банка Citadele предоставят Вам всю необходимую информацию о возможностях инвестирования в ценные бумаги.

Узнайте больше:
тел. +371 6 701 0555
эл.почта: [email protected]
или отправьте контактную форму.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Глоссарий банковских терминов | American Banker

Глоссарий банкира

A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z

Янки-облигации
Облигации, номинированные в долларах США и выпущенные в США для иностранных эмитентов.

Yankee CDs
Депозитные сертификаты, номинированные в долларах США и выпущенные в США филиалом иностранного финансового учреждения в США.См. Евродолларовые компакт-диски.

Доходность
Годовая прибыль на инвестиции, выраженная в процентах на годовой основе. Для процентных ценных бумаг доходность зависит от ставки; цена покупки; доход, который может быть получен от реинвестирования дохода, полученного до наступления срока погашения, отзыва или продажи; и время от покупки до погашения, отзыва или продажи. Для расчета урожайности используются разные формулы или методы. См. Анализ общей доходности и доходности к погашению.

Кривая доходности
График, показывающий взаимосвязь в выбранный момент времени между доступными сроками погашения ценной бумаги или аналогичных ценных бумаг с практически идентичным кредитным риском и доходностью, которая может быть получена для каждого доступного срока погашения.Графическое изображение временной структуры процентных ставок в любой момент времени. Кривые доходности могут быть построены для различных инструментов, таких как казначейские ценные бумаги, муниципальные облигации с рейтингом AAA, корпоративные облигации с рейтингом A и т. Д. Даже в области казначейских ценных бумаг кривые доходности строятся на основе многих различных типов ставок казначейства. Когда кривая доходности строится путем расчета купонных ставок, необходимых для того, чтобы казначейские обязательства с различными сроками погашения оценивались по номинальной стоимости, это называется кривой номинальной доходности.Когда кривая доходности строится с использованием преобладающих в настоящее время ставок для инструментов, доступных для доставки наличных, она называется спот-кривой. Когда кривая доходности строится с использованием преобладающих в настоящее время ставок для инструментов, которые будут поставляться в будущем, она называется кривой форвардной доходности. Когда кривая доходности рассчитывается с использованием преобладающих в настоящее время ставок для процентных ценных бумаг Казначейства, ее можно назвать кривой купона. Когда кривая доходности рассчитывается с использованием преобладающих в настоящее время доходностей для инструментов с нулевым купоном, она называется кривой с нулевым купоном.

Модель кривой доходности
См. Модель временной структуры.

Риск кривой доходности
Риск для держателя финансовых инструментов того, что изменение преобладающих процентных ставок не повлияет на цены или доходность тех же инструментов в точно равных суммах для каждого доступного срока. Например, повышение преобладающих процентных ставок может поднять доходность 3-месячных казначейских облигаций США на 100 базисных пунктов, в то время как доходность 6-месячных казначейских облигаций США вырастет всего на 85 базисных пунктов.(В этом примере изменение кривой доходности будет описано как выравнивание. Если бы вместо этого шестимесячная ставка выросла более чем на трехмесячную, изменение кривой доходности было бы описано как крутизна.) Риск непараллельного сдвига кривой доходности. Один из четырех основных компонентов процентного риска. Иногда это называется риском перекоса кривой доходности, риском перекоса или риском вращения.

Наклон кривой доходности
Кривые доходности также описывают величину разницы между краткосрочными и долгосрочными ставками.Кривая доходности, которая отображает обычную ситуацию, когда долгосрочные ставки выше, чем краткосрочные ставки, называется кривой доходности с восходящим или положительным наклоном. Кривая доходности, изображающая менее частое появление краткосрочных ставок, превышающих долгосрочные, называется наклонной вниз, отрицательно наклонной или перевернутой кривой доходности. Когда долгосрочные ставки намного выше краткосрочных, кривая доходности будет крутой. Когда долгосрочные ставки практически совпадают с краткосрочными ставками, кривая доходности будет плоской.

Сглаживание кривой доходности.
См. Сглаживание.

Поворот кривой доходности
Фраза, используемая для описания изменений преобладающих процентных ставок, которые изменяют форму / наклон кривой доходности. Например, небольшое повышение краткосрочных ставок и значительное увеличение долгосрочных ставок, происходящие одновременно. Проявление риска кривой доходности.

Доходность до отзыва (YTC)
Годовая процентная доходность ценной бумаги, рассчитанная с использованием формулы доходности до погашения, но с предположением, что ценная бумага востребована в дату первого отзыва или в дату первого отзыва по номинальной стоимости.

Доходность к погашению (YTM)
Годовая процентная доходность ценной бумаги, рассчитанная определенным образом. Доходность к погашению — это единая ставка дисконтирования, которая при применении ко всем будущим выплатам процентов и основной суммы дает чистую приведенную стоимость, равную покупной цене ценной бумаги.

YTC
См. Доход до звонка.

YTM
См. Доходность к погашению.

Что такое доходность? Определение и примеры

Когда вы инвестируете, вы хотите знать, какие деньги вы можете ожидать и заработать на своих активах в течение определенного периода времени.

Что такое доходность?

Доходность — это доход, полученный и реализованный от инвестиций за определенный период времени, выраженный в процентах. Процент основан на инвестированной сумме, текущей рыночной стоимости или номинальной стоимости инвестиционной ценной бумаги.

Доходность включает проценты или дивиденды, полученные от владения определенной ценной бумагой в течение определенного периода. Но он игнорирует прирост капитала. Характер и оценка — независимо от того, является ли оценка фиксированной или колеблющейся — приводят к тому, что доходность классифицируется как известная или ожидаемая.

Таким образом, доходность является важным инструментом принятия решений как компаниями, так и инвесторами. Это соотношение, которое определяет, сколько компания выплачивает дивиденды или проценты инвесторам каждый год по отношению к цене покупки ценной бумаги. Другими словами, это мера денежного потока, который инвестор получает от вложенных денег.
Доходы от курсовой разницы, приносящие прибыль бизнесу, также приносят прибыль акционерам. Вот почему акции с меньшим потенциалом роста часто предлагают инвесторам более высокую дивидендную доходность, чем акции с высоким потенциалом роста.

Высокая доходность могла быть результатом падения рыночной стоимости ценной бумаги, что уменьшает значение знаменателя, используемое в формуле, и увеличивает рассчитанное значение доходности, даже когда оценка ценной бумаги снижается.

Растущая цена акций и растущие дивиденды должны приводить к постоянному или незначительному увеличению доходности.

Если доходность кажется чрезвычайно высокой, это может указывать на то, что либо цена акций снижается, либо компания выплачивает высокие дивиденды, либо и то, и другое.Значительный рост доходности без более высокой цены акций может указывать на то, что компания выплачивает дивиденды без соразмерного роста прибыли, что также может указывать на проблемы в ближайшем будущем для бизнеса.

Как рассчитывается доходность?

Доходность измеряет денежный поток, который инвестор получает от вложенной суммы. Обычно он рассчитывается в годовом исчислении, хотя также можно сообщать квартальную и ежемесячную доходность.

Обычно доходность рассчитывается путем деления дивидендов или процентов, полученных за определенный период времени, либо на первоначально вложенную сумму, либо на ее текущую цену:

Для инвестора в облигации расчет аналогичен.Например, если вы инвестируете 900 долларов в облигацию на 1000 долларов, по которой выплачивается купонная ставка 5%, ваш процентный доход будет (1000 долларов x 5%) или 50 долларов. Текущая доходность составит (50 долларов) / (900 долларов), или 5,56%.

Если, однако, вы покупаете ту же облигацию на 1000 долларов с премией в 1100 долларов, текущая доходность будет (50 долларов) / (1100 долларов), или 4,54%. Поскольку вы заплатили премию за облигацию с той же фиксированной процентной ставкой в ​​долларах, текущая доходность ниже.

Однако высокая доходность акций или облигаций может быть результатом падения рыночной стоимости ценной бумаги, уменьшения значения знаменателя, даже если стоимость ценной бумаги снижается.

Доходность варьируется в зависимости от типа вложений в ценные бумаги, продолжительности вложения и доходности. Для инвестиций в акции обычно отслеживаются два вида доходности — доходность по себестоимости и текущая доходность.

Доходность по себестоимости может быть рассчитана путем деления выплаченных годовых дивидендов на покупную цену. Разница между доходностью по себестоимости и текущей доходностью заключается в том, что дивиденд делится не на цену покупки, а на текущую цену акции.

Доходность на основе затрат = Дивиденд / Цена покупки или Текущая доходность = Дивиденд / Текущая цена

В качестве примера предположим, что инвестор вложил 100 долларов в акцию, которая выплатила 1 доллар в качестве годового дивиденда. Расчет доходности по стоимости будет выглядеть следующим образом:

1 доллар / 100 долларов = 0,01 = 1%

Если в течение года инвестиции составили 10 долларов и была рассчитана его текущая доходность, это будет выглядеть так:

1 доллар / $ 110 = 0,009 = 0,91%

Как видите, если цена акции увеличивается, а дивиденды остаются прежними, текущая доходность будет ниже, чем при первоначальной покупке акций.Это связано с тем, что доходность обратно пропорциональна ценам акций.

В чем разница между доходностью и доходностью?

Однако доходность не является общей доходностью. Общая доходность — это более полная мера возврата инвестиций, которая учитывает проценты, дивиденды и прирост капитала. Доходность — это только часть общей прибыли.

Доходность — это прибыль или убыток от инвестиции за определенный период времени. Как и доходность, поскольку это коэффициент, доходность обычно указывается в процентах.

Для расчета общей прибыли цена покупки вычитается из текущей цены и добавляется к дивидендам, а затем делится на первоначальную цену покупки:

(CP-PP) + Div / PP = TR

Итак, В самом простом случае, если инвестор покупает акцию за 100 долларов, по которой выплачивается годовой дивиденд в размере 3 долларов, и продает ее за 153 доллара, прирост капитала плюс дивиденд по акциям составит 56 долларов.

Таким образом, общий доход будет: [(153–100 долларов) +3] / 100 долларов = 0,56 = 56% от первоначальной инвестиции.

В качестве другого примера прибыль от инвестиций в акции может быть двух видов: в виде роста цен и в виде дивидендов.

Если инвестор покупает акцию по 100 долларов за акцию, а цена акции вырастает до 120 долларов в год, прибыль от инвестиций в акции составляет 20 долларов. По акциям также могут выплачиваться дивиденды в размере 2 долларов на акцию в течение года.

Повышение цены акции плюс любые выплаченные в течение года дивиденды, деленное на первоначальную цену акции, составляет общую прибыль.

Доходность не будет включать изменения, наблюдаемые в цене ценной бумаги, например, изменение цены акции на ее пути к 120 долларам.Вот где доходность отличается от общей доходности. Доходность — это часть общей прибыли, полученной от инвестирования в финансовую безопасность в течение года.

Что является наиболее прибыльным вложением?

Поскольку более высокая доходность часто является показателем более высокого риска, ряд высокодоходных инвестиций привлекает тех, кто склонен к риску больше, чем к отвращению.

Среди потенциально высокодоходных инвестиций можно выделить высокодоходные облигации, канадские доходные трасты, товарищества с ограниченной ответственностью, акции для выплаты дивидендов, привилегированные акции, инвестиционные фонды в сфере недвижимости и высокодоходные облигации.

Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются по фиксированной ставке, и компании обязаны выплачивать дивиденды держателям привилегированных акций раньше держателей обыкновенных акций, что может сделать их привлекательными для высокодоходных инвесторов.

Между тем высокодоходные облигации, как правило, предлагаются компаниями, которые представляют больший риск, чем другие. Высокодоходные облигации называют «мусорными», потому что компаниям приходится платить более высокую доходность, чтобы привлечь инвесторов. В то время как можно покупать отдельные высокодоходные облигации, паевые инвестиционные фонды с высокодоходными облигациями предлагают большее разнообразие инвестиций.

Знакомство с TheStreet Courses: Финансовые титаны Джим Крамер и Роберт Пауэлл делятся с вами своими рыночными знаниями и стратегиями инвестирования. Узнайте, как получать прибыль с эффективным налогом, избегать ошибок, снижать риски и многое другое. С нашими курсами вы получите инструменты и знания, необходимые для достижения ваших финансовых целей. Узнайте больше о курсах TheStreet по инвестициям и личным финансам здесь.

Определение, обзор, примеры и формула процентной доходности

Что такое доходность (определение)?

Доходность определяется как доходность инвестиций (не включает прирост капитала) Доходность Доходность от прироста капитала (CGY) — это повышение цены инвестиции или ценной бумаги, выраженное в процентах.Поскольку расчет доходности от прироста капитала включает рыночную цену ценной бумаги с течением времени, его можно использовать для анализа колебаний рыночной цены ценной бумаги. См. Расчет и пример) рассчитывается путем получения дивидендов Дивиденды Дивиденды — это доля прибыли и нераспределенной прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам. Когда компания генерирует прибыль и накапливает нераспределенную прибыль, эту прибыль можно либо реинвестировать в бизнес, либо выплачивать акционерам в качестве дивидендов., купоны или чистый доход Чистый доход Чистый доход является ключевой статьей не только в отчете о прибылях и убытках, но и во всех трех основных финансовых отчетах. При этом получается путем деления их на стоимость вложения, выраженную в годовом процентном соотношении. Доходность говорит инвесторам, какой доход они будут получать каждый год по сравнению с рыночной стоимостью или первоначальной стоимостью их инвестиций. Средняя доходность акций S&P 500S & P — Standard and Poor’s Standard & Poor’s — американская компания финансовой разведки, которая действует как подразделение S&P Global.S&P является лидером рынка, например, в диапазоне от 2,0 до 4,0%.

Формула процентной доходности

Формула процентной доходности — это способ расчета годовой доходности инвестиций на инвестиции. возврат инвестиций или сравните эффективность различных вложений. поместив доход в числитель и стоимость (или рыночную стоимость) в знаменатель.

Формула процентной доходности:

= Дивиденды на акцию / цену акции x 100

= Цена купона / облигации x 100

= Чистый доход от аренды / Стоимость недвижимости x 100 (также называется « Ставка капитализации Ставка капитализации (Cap Rate), используемая в недвижимости, относится к норме прибыли на недвижимость, основанной на чистом операционном доходе собственности »)

Дивидендная доходность (акции)

Когда дело доходит до акции, доход акционерыАкционер Термины «заинтересованная сторона» и «акционер» часто используются как синонимы в деловой среде. Если внимательно присмотреться к значениям «заинтересованная сторона» и «акционер», можно увидеть ключевые различия в их использовании. Как правило, акционер является заинтересованным лицом компании, в то время как заинтересованная сторона не обязательно является акционером. получать на индивидуальном уровне в виде дивидендов. Частота выплаты дивидендов варьируется, но обычно ежеквартально (иногда ежемесячно, раз в полгода или ежегодно).

Давайте посмотрим на пример формулы процентной доходности в действии для акций, выплачивающих дивиденды.Мы можем легко вычислить это, рассмотрев повседневный пример.

Пример:

Сэм сосредоточен на росте капитала, но также хочет получить некоторый доход от своих акций. В результате он решает инвестировать в акции Goldman Sachs (NYSE: GS), текущая цена которой составляет 231,69 доллара, а ежеквартальные дивиденды — 0,80 доллара на акцию. Какова текущая дивидендная доходность?

Ответ:

0,80 доллара США x 4 = 3,20 доллара годовых дивидендов

3,20 доллара США / 231,69 доллара США = 0.00138

0,00138 x 100 = 1,38%

Узнайте больше на бесплатном курсе CFI по корпоративным финансам.

Процентная доходность (облигации)

Для инвесторов в облигации Эмитент облигаций заимствует капитал у держателя облигаций и производит им фиксированные выплаты по фиксированной (или переменной) процентной ставке в течение определенного периода. Доход, который они получают, выражается в форме купона Ставка купона Ставка купона — это сумма выплаченного годового процентного дохода. держателю облигации, исходя из номинальной стоимости облигации.платежи, которые могут различаться по частоте, но обычно производятся раз в полгода.

Пример:

Сара планирует выйти на пенсию и хочет сосредоточиться на выплате фиксированных выплат для финансирования своего образа жизни. Она планирует приобрести несколько корпоративных облигаций First Data с купоном 5,75%, которые можно будет купить по цене 105,21 доллара. Какая доходность облигации?

Ответ:

5,75% x 100 = 5,75 долларов США за облигацию в год

5,75 долларов США / 105,21 долларов США = 0,0547

0.0547 x 100 = 5,46%

Узнайте больше в курсе CFI с фиксированным доходом и облигациями.

Доходность от сдачи в аренду (недвижимость)

Другой распространенный пример — недвижимость Real EstateReal estate — недвижимость, состоящая из земли и улучшений, которые включают здания, приспособления, дороги, сооружения и инженерные сети. Права собственности дают право собственности на землю, улучшения и природные ресурсы, такие как полезные ископаемые, растения, животные, вода и т. имущество с учетом всех операционных расходов.Это называется ставкой капитализации Ставка капитализации Ставка капитализации (ставка капитализации) используется в недвижимости, относится к норме прибыли на собственность, основанной на чистом операционном доходе собственности в недвижимости.

Пример:

Линда заинтересована в покупке квартиры и сдаче ее в аренду, чтобы получить дополнительный доход. Она может купить квартиру с двумя спальнями за 875 000 долларов и сдавать ее в аренду за 2700 долларов в месяц. У нее будут общие ежемесячные расходы (налоги, сборы и т. Д.).) 975 долларов. Какова доходность ее вложения в недвижимость?

Ответ:

2700 долларов — 975 долларов = 1725 долларов чистой ежемесячной прибыли

1725 долларов x 12 = 20 700 долларов чистой годовой прибыли

20 700 долларов США / 875 000 долларов США = 0,0237

0,0237 x 100 = 2,37%

Узнайте больше на курсе CFI по моделированию недвижимости.

Дополнительные ресурсы

Благодарим вас за то, что вы прочитали это руководство по пониманию доходности только дохода в финансах и инвестировании. CFI является глобальным поставщиком статуса аналитика FMVA ™. Станьте сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFI «Финансовый аналитик по моделированию и оценке» (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в своей финансовой карьере.Зарегистрируйтесь сегодня !, создан, чтобы превратить любого в финансового аналитика мирового уровня. Для продолжения карьерного роста вам пригодятся следующие дополнительные ресурсы CFI:

  • Что такое финансовое моделированиеЧто такое финансовое моделирование Финансовое моделирование выполняется в Excel для прогнозирования финансовых показателей компании. Обзор того, что такое финансовое моделирование, как и зачем его создавать.
  • Руководство по заработной плате финансового аналитика Руководство по заработной плате финансового аналитика В этом руководстве по заработной плате финансового аналитика мы рассмотрим несколько должностей финансовых аналитиков и соответствующие им средние зарплаты за 2018 год.Финансовые аналитики несут ответственность за изучение финансовых данных, и их выводы используются, чтобы помочь предприятиям принимать решения, в основном, в отношении инвестиций.
  • Условия облигаций с фиксированным доходом Условия облигаций с фиксированным доходомОпределения наиболее распространенных условий облигаций и облигаций с фиксированным доходом. Аннуитет, бессрочный доход, купонная ставка, ковариация, текущая доходность, номинальная стоимость, доходность к погашению. и т.д.Узнайте о различных стратегиях и методах торговли.

Справка по исследованиям: поиск привилегированных акций

Краткий обзор привилегированных ценных бумаг

Привилегированные ценные бумаги сочетают в себе особенности и характеристики долевых и долговых ценных бумаг. Из-за сочетания характеристик капитала и долга привилегированные ценные бумаги также могут называться «гибридами». Ключевые условия и характеристики привилегированных ценных бумаг могут значительно отличаться от одной привилегированной ценной бумаги к другой.Инвесторы должны внимательно рассмотреть, среди прочего, следующее: условия выплаты купона (в том числе, может ли эмитент отложить выплаты и, в случае отсрочки, будут ли такие отсроченные платежи накопительными или нескумулятивными), условия отзыва или другие положения о погашении, срок погашения (если любой) и может ли эмитент продлить срок погашения, приоритетность в структуре капитала эмитента (что особенно важно в случае дефолта эмитента).

Ключевые особенности привилегированных ценных бумаг, на которые следует обратить внимание

Это не полный список всех возможных функций, но он может помочь вам выбрать предпочтительные ценные бумаги, которые больше соответствуют вашим инвестиционным потребностям и целям.

Функции оплаты — По привилегированным ценным бумагам выплаты обычно производятся в виде процентов или дивидендов на основе номинальной стоимости ценной бумаги. Как правило, платежи имеют запланированную частоту: ежемесячно, ежеквартально или раз в полгода, однако, выплата по предпочтительной ценной бумаге зависит от финансового состояния эмитента, а также может зависеть от условий или событий, указанных в документах о предложении ценных бумаг. . Некоторые привилегированные ценные бумаги позволяют эмитенту отложить или просто пропустить платежи (дополнительную информацию см. В разделе «Риски».) Платежи могут производиться по фиксированной, плавающей или регулируемой ставке. Некоторые привилегированные ценные бумаги имеют более сложные условия оплаты. Например, у некоторых есть плавающая или регулируемая ставка платежа, основанная на краткосрочном или долгосрочном индексе процентной ставки (например, 3-месячный LIBOR, который является широко используемой дневной справочной ставкой, основанной на процентных ставках, по которым банки занимают необеспеченные кредиты). средства других банков на лондонском оптовом денежном рынке или межбанковском рынке). Другие могут начать свою жизнь с фиксированного купона и конвертировать в плавающий купон в определенную дату (часто называемую выплатой фиксированного купона на плавающий).Такие переменные или регулируемые условия оплаты могут затруднить инвесторам формулирование ожиданий по доходности.

Дата погашения (дата, когда основная сумма долга должна быть выплачена эмитентом) — привилегированные ценные бумаги могут иметь установленный срок погашения, однако многие из них являются бессрочными и не имеют. Кроме того, даже при наличии установленной даты погашения эмитент может иметь возможность продлить эту дату один или несколько раз.

Функции отзыва / досрочное погашение — С датой погашения или без нее, многие привилегированные ценные бумаги имеют необязательные, обязательные и / или условные условия досрочного погашения или отзыва, которые позволяют эмитенту выкупить ценные бумаги до указанной даты погашения (при наличии один) или в другое время (в случае неустановленной даты погашения).Такие особенности могут сделать привилегированные ценные бумаги менее подходящими для инвесторов, которым нужны регулярные платежи в течение более длительных периодов времени.

Конвертируемость — Конвертируемые привилегированные ценные бумаги обычно можно обменять на определенную сумму другой ценной бумаги, часто на обыкновенные акции компании-эмитента. Конвертируемые привилегированные ценные бумаги могут сочетать фиксированный доход, характерный для облигаций, с характеристикой потенциального повышения стоимости акций. К конвертируемым привилегированным ценным бумагам часто прилагаются положения, которые накладывают ограничения на то, когда они могут быть конвертированы.Кроме того, поскольку конвертируемые привилегированные ценные бумаги обычно можно обменять на акции эмитента, эти ценные бумаги могут быть подвержены колебаниям цен, присущим рынкам ценных бумаг.

Налоги — Не все доходы от привилегированных ценных бумаг облагаются налогом одинаково. Различные выпуски одного и того же эмитента могут иметь разную структуру и иметь разные налоговые последствия. Обязательно ознакомьтесь с разделом Taxation предлагаемых ценных бумаг, чтобы понять, как они могут облагаться налогом, и проконсультируйтесь со своим налоговым консультантом для получения дополнительной информации о том, как они могут повлиять на вашу налоговую ситуацию.

Субординация или приоритет требования в случае дефолта и ликвидации эмитента — Концепция подчиненности или приоритета требования относится к порядку, в котором кредиторы и инвесторы получают доходы от ликвидации или реструктуризации эмитента в случае банкротства или дефолта эмитента . Вообще говоря, привилегированные ценные бумаги имеют приоритет перед обыкновенными акциями, но подчиняются обеспеченным облигациям в структуре капитала эмитента и, следовательно, обычно подвержены большему кредитному риску, чем обеспеченные облигации того же эмитента.Обзор ранжирования приоритета структуры капитала следующий:

1) Обеспеченный долг
2) Первоочередной необеспеченный долг
3) Субординированный долг
4) Младший субординированный долг
5) Гибридные привилегированные ценные бумаги (например, трастовые привилегированные ценные бумаги, ценные бумаги с фиксированной процентной ставкой и т. Д.)
6) Традиционные привилегированные акции
7) обыкновенные акции

Доходность — Привилегированные ценные бумаги могут обеспечивать более привлекательную доходность, чем ценные бумаги, имеющие приоритет при выплате.Это частично компенсирует повышенный риск, связанный с более низким приоритетом платежа. Вообще говоря, более высокая доходность является признаком потенциально большего риска. Существует множество расчетов доходности, которые можно использовать при оценке предпочтительной ценной бумаги. Текущая доходность — это обычно используемый расчет доходности для традиционных привилегированных ценных бумаг. Его можно рассчитать путем деления суммы выплаты годовых процентов или дивидендов на текущую рыночную цену ценной бумаги и умножения результата на 100.Например, по привилегированной акции с номинальной или номинальной стоимостью 25 долларов с фиксированной купонной ставкой 6,5% выплачивается годовая процентная ставка или выплата дивидендов в размере 1,625 долларов. Если текущая рыночная цена ценной бумаги составляет 24,25 доллара, текущая доходность будет 6,701% (1,625 доллара разделить на 24,25 доллара, умноженные на 100).

Доходность до отзыва, доходность к погашению и доходность до погашения — это расчеты доходности, которые чаще используются для привилегированных ценных бумаг, которые являются долговыми обязательствами или имеют атрибуты, подобные долгу. Доходность к погашению — это ожидаемая норма доходности по ценной бумаге, если она удерживается до срока погашения.При расчете доходности к погашению учитываются текущая рыночная цена, номинальная стоимость, купонная ставка и время до погашения. Предполагается, что все купонные выплаты реинвестируются по одной и той же ставке. Доходность до отзыва — это доходность ценной бумаги при условии, что она будет погашена эмитентом в указанную дату отзыва. При расчете доходности до отзыва учитываются текущая рыночная цена, цена отзыва, купонная ставка и время до даты отзыва. Под худшей доходностью понимается наименьшая ожидаемая потенциальная доходность ценной бумаги.Калькулятор цены / доходности доступен в разделе «Исследования»> «Фиксированный доход» на сайте Fidelity.com и может быть полезен клиентам при расчете доходности к погашению или доходности до востребования по привилегированным ценным бумагам.

Ключевые риски, связанные с привилегированными ценными бумагами

Это не полный список инвестиционных рисков привилегированных ценных бумаг, но он объясняет некоторые из наиболее распространенных рисков, с которыми вы можете столкнуться. Для получения более подробной информации о ее особенностях и рисках вам следует ознакомиться с документами по предлагаемым ценным бумагам.

Риск процентной ставки — Когда процентные ставки повышаются, цены на существующие привилегированные ценные бумаги обычно падают.Эффект обычно более выражен для долгосрочных ценных бумаг.

Кредитные риски и риски неисполнения обязательств — Кредитный риск — это риск того, что эмитент или контрагент по привилегированной ценной бумаге объявит дефолт или не сможет выполнить свои финансовые обязательства. Как правило, кредитный риск и риск дефолта выше для ценных бумаг с более низким рейтингом

Риск вызова — Многие привилегированные ценные бумаги содержат положения о досрочном погашении или другие положения о досрочном погашении, которые позволяют эмитенту выкупить ценную бумагу при определенных событиях или по своему усмотрению.Эмитент часто реализует резерв до отзыва, когда преобладающие процентные ставки падают ниже ставки, по которой была первоначально выпущена ценная бумага. Многие привилегированные ценные бумаги включают условный опцион колл, позволяющий эмитенту выкупить ценные бумаги по ликвидационной стоимости при наступлении определенных событий (например, изменения в налоговом законодательстве запрещают вычет платежей материнской компании эмитента или облагают эмиссию налогом отдельно от материнская компания).

Рыночный риск — Привилегированные ценные бумаги подвержены волатильности рынка и колебаниям цен из-за событий, влияющих на эмитента или рынок в целом.

Риск ликвидности — Под ликвидностью понимается легкость, с которой вы можете покупать и продавать ценные бумаги другим инвесторам. Некоторые привилегированные ценные бумаги могут быть не в состоянии быстро выкупить (ликвидировать) или могут быть ликвидированы только с большим дисконтом к номинальной (номинальной) стоимости из-за ограниченного вторичного рынка ценных бумаг.

Риск отсрочки платежа — Многие привилегированные ценные бумаги имеют функцию отсрочки платежа, которая позволяет эмитенту по своему усмотрению приостановить или отсрочить выплату всех или части дивидендов или процентов.Платежи, если они приостановлены или отсрочены, могут быть кумулятивными или нескумулятивными. В случае некумулятивных привилегированных ценных бумаг, отсроченные платежи, подлежащие уплате, не накапливаются, если они не выплачены, и эмитент не несет обязательств по выплате пропущенных платежей в будущем. Если выплаты откладываются, обычно компании также больше не разрешается выплачивать дивиденды по другим ценным бумагам, имеющим равный или более низкий ранг в иерархии структуры капитала компании. В результате держатели некумулятивных ценных бумаг несут больший потенциальный риск потери важного источника общей прибыли, тогда как кумулятивные держатели привилегированных акций могут иметь возможность возместить потерянный доход, если компания сможет вернуться к финансовому здоровью и компенсировать пропущенные платежи.

Риск продления срока погашения — Некоторые привилегированные ценные бумаги позволяют эмитенту по своему усмотрению продлевать дату погашения (если таковая имеется) один или несколько раз, что в конечном итоге приведет к отсрочке окончательного погашения основной суммы ценных бумаг.

Инфляционный риск — Привилегированные ценные бумаги подвержены риску инфляции, которая снижает покупательную способность будущих выплат процентов, дивидендов или основной суммы долга. Уровни инфляции часто можно коррелировать с процентными ставками, но это отдельные и отдельные риски.

В чем разница между привилегированной ценной бумагой и обыкновенными акциями?

Обыкновенная акция представляет собой долю в компании и обычно имеет право голоса. Если компания растет или получает прибыль, те, кто владеет обыкновенными акциями компании, могут получить дивиденды, или цена обыкновенных акций может вырасти. И наоборот, если компания не работает хорошо, владельцы обыкновенных акций могут не получить дивиденды или цена акций может упасть.Если компания обанкротится, владельцы обыкновенных акций могут полностью потерять свои инвестиции, поскольку их требования к активам компании, как правило, необеспечены и не имеют приоритета

.

Привилегированные ценные бумаги представляют собой категорию собственности в компании, которая имеет более высокие права, чем обыкновенные акции, на активы и прибыль компании; однако их требования обычно ниже, чем у держателей облигаций компании. Как правило, держатели привилегированных ценных бумаг не имеют права голоса. Привилегированные ценные бумаги можно рассматривать как гибрид обыкновенных акций и облигаций, поскольку держателю привилегированной ценной бумаги обычно выплачивается доход, который получает приоритет над выплатой дивидендов держателям обыкновенных акций.Однако, если компания растет или получает прибыль, цена привилегированной ценной бумаги обычно растет медленнее, чем цена обыкновенных акций компании. В случае банкротства держатели привилегированных ценных бумаг имеют преимущественное право требования на активы компании по сравнению с держателями обыкновенных акций, хотя требование держателя привилегированных ценных бумаг по-прежнему уступает требованиям большинства держателей облигаций.

По сути, в обмен на потенциально более высокий процентный или дивидендный доход и более высокий приоритет требования в случае ликвидации компании держатели привилегированных ценных бумаг отказываются от любых дивидендов по обыкновенным акциям и потенциально большего будущего прироста капитала, связанного с обыкновенными акциями.Хотя возможности прироста капитала для держателей привилегированных ценных бумаг могут возникать в периоды снижения процентных ставок и улучшения условий кредитования, исторически большая часть доходов от инвестиций в привилегированные ценные бумаги поступает от их периодического распределения доходов.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *