Содержание

Что такое дата оферты облигации | PRO финансы

Дата оферты – дата, в которую инвестор или эмитент имеют право досрочно погасить облигацию по цене номинала.
Дата назначается в момент выпуска облигации, права инвестора и эмитента описывают заранее.

Сама оферта бывает 2 видов:

  • Безотзывная – put-оферта. С такой офертой инвестор имеет право погасить свою облигацию в назначенную дату оферты. Облигации с данным видом оферты преобладают на российском рынке.
  • Отзывная – call- оферта. Тут уже эмитент получает возможность погасить свою облигацию, не согласовывая этот момент с инвестором. В этом случае вы получите номинал и накопленную купонную доходность.

Дату оферты и тип оферты облигации можно посмотреть на сайте rusbonds.ru или в терминале quik по полю «Дата расчета доходности»

Дата оферты quikДата офертыТип оферты

Зачем нужна дата оферты по облигации

Оферта выгодна как для эмитента так и для инвестора. Эмитент получает возможность снижать долговую нагрузку, контролировать денежные потоки, снижать процент по купону в случае изменения обстоятельств(эмитент может выкупить свои облигации с большим купоном и выпустить новые с купоном поменьше).

Для инвестора оферта выгодна с точки зрения избегания долгосрочных рисков. Мы можем купить бумагу на 10 лет с офертой через 3 года, и если дела не пошли в гору, то мы можем воспользоваться офертой и погасить бумагу по номиналу, тем самым зафиксировав прибыль.

Из-за возможности выкупа, доходность облигации всегда рассчитывается к дате оферты, а не к дате погашения.

Как погасить облигацию по оферте

Чтобы погасить облигацию по оферте, за 3 дня или более до даты оферты вы должны написать заявление своему брокеру или оформить заявку на выкуп облигаций.

После чего в назначенный день облигации списываются, а средства зачисляются вам в срок до 25 дней. Как правило, гораздо быстрее.

Интересные статьи

Как заработать на фондовом рынке во время кризиса
Инвестиционные стратегии: Купил и держи
В ближайшем будущем паспорта нам не понадобятся

Успехов друзья!

Если понравилась статья, ставьте лайк, вступайте в братство.

Annuit Coeptis.

Оферта по облигациям. Что нужно знать инвестору об этом

При расчете доходности облигаций часто можно увидеть термины «доходность к погашению» и «доходность к дате ближайшей оферты». Если с первым все понятно, то второй часто вызывает вопросы у неискушенного инвестора. Разберемся, что же это за оферта.

Оферта — предложение о заключении сделки, в котором изложены существенные условия договора, адресованное ограниченному или неограниченному кругу лиц. Если получатель принимает оферту, это означает заключение между сторонами предложенного договора на оговоренных в оферте условиях.

В случае с облигациями оферта является предложением о досрочном погашении облигации эмитентом по заранее оговоренной цене. Все оферты можно разделить на две категории: оферта с Call-опционом (call-оферта) и оферта с Put-опционом (put-оферта).

Call-оферта — в дату оферты эмитент имеет право полностью или частично погасить облигационный выпуск в одностороннем порядке. Соответственно, инвестор обязан предоставить бумаги к выкупу. Облигации с таким типом оферты еще называют отзывными.

Такой тип оферты удобен для эмитента, потому что позволяет ему при необходимости снизить уровень долговой нагрузки, а также снизить стоимость заимствования в случае снижения процентных ставок и улучшения конъюнктуры рынка (с дальнейшим рефинансированием долга). Для инвесторов это определенный риск, так как в случае снижения процентных ставок им придется реинвестировать средства под более низкий процент уже в другие инструменты. Поэтому отзывные облигации, как правило, имеют премию в доходности.

Put-оферта, еще её называют безотзывной — в дату оферты инвестор может по желанию предъявить облигацию к погашению или оставить её до следующей оферты. Соответственно, эмитент обязан выкупить все предъявленные инвесторами облигации. Облигации с таким типом оферты еще называют возвратными.

Такой тип оферты является наиболее распространенным на российском рынке. Оферта позволяет инвестору высвободить средства при досрочном погашении для реинвестирования по более высокой доходности в случае роста процентных ставок и застраховаться от рисков, связанных с длительным владением облигацией.

Отзывные облигации или облигации с call-опционом могут быть досрочно погашены по требованию эмитента, а возвратные или облигации с put-опционом могут быть досрочно погашены по требованию инвесторов.
Облигации с офертой на Московской бирже

На Московской бирже отзывные облигации достаточно редки. В основном бумаги с call-офертой встречаются среди еврооблигаций, номинированных в иностранной валюте. А вот возвратные встречаются довольно часто среди корпоративных облигаций с переменным купоном. Размер купона по таким бумагам фиксируется только до даты очередной оферты, а после нее эмитент меняет купон, как правило, в соответствии с актуальными рыночными доходностями аналогичных выпусков. Инвесторы, которые не планируют держать облигации по новой процентной ставке, могут предъявить облигации к выкупу, и эмитент обязан будет их погасить по номинальной стоимости.

Облигация Детский мир БО-04 с переменным купоном. Процентная ставка 9,5% зафиксирована до 03.04.2020 г. В эту дату инвестор может предъявить облигации к выкупу по безотзывной оферте, если его не устраивает процентная ставка на следующий период или требуются наличные.


Такая форма облигации удобна и эмитенту, и инвесторам. Для инвесторов это возможность снизить риск, связанный с длительным владением бумагой. Для многих держателей долговых бумаг российских эмитентов это является весьма значимым преимуществом, так как ситуация с кредитным рейтингом эмитентов может сильно поменяться в короткие сроки, и возможность погасить облигацию по номиналу досрочно позволяет компенсировать этот риск. Для эмитента же это способ понизить стоимость заимствований в случае снижения процентных ставок с одной стороны, и возможность избежать частых перевыпусков краткосрочных обязательств, с другой.

По сути, возвратные облигации с переменным купоном это несколько последовательных коротких облигаций с фиксированным купоном, преобразованные в один длинный выпуск с сохранением преимуществ для обеих сторон.

Точную доходность к погашению для облигаций с переменным купоном посчитать невозможно, так как после каждой оферты купон меняется. В этом случае удобнее рассчитывать ту самую доходность к дате ближайшей оферты, о которой шла речь в начале статьи. По сути она идентична доходности к погашению, если вы рассчитываете продать облигацию по оферте.

Как погасить облигацию по оферте

Дата оферты по облигации известна заранее. Её можно посмотреть в проспекте эмиссии, на странице конкретной облигации на Московской бирже, или на специализированных ресурсах вроде rusbonds.ru или cbonds.ru. Незадолго до даты оферты в новостях эмитента или на сайте https://nsddata.ru/ru/news можно увидеть объявление о соответствующем корпоративном действии. 

Не позднее, чем за 3 рабочих дня до даты окончания приема заявок клиенту необходимо направить уведомление эмитенту или его агенту о намерении предъявить бумаги к оферте. Клиенты БКС могут направить уведомление через трейдеров компании в письменном виде, по телефону 8-800-100-55-44 или сообщением в Quik. Услуга платная, стоимость необходимо уточнять отдельно.

Если клиент подал уведомление эмитенту (агенту) самостоятельно, то в дату выкупа ему необходимо выставить по телефону адресную заявку. Если уведомление было подано через трейдеров БКС, то специалисты компании выставляют заявку на основании уведомления без дополнительных действий со стороны клиента.

Стоит учитывать, что каждый выкуп может иметь индивидуальные особенности по способам подачи поручения и прочим техническим нюансам, поэтому лучше уточнять их заранее. Информацию можно получить в указанных выше источниках либо у специалистов брокерской компании.

Особенности использования оферты

Не стоит забывать о том, что вторичное обращение облигаций на рынке начинается с момента регистрации эмитентом отчета об итогах выпуска ценных бумаг в ФКЦБ России. Заключение сделок по оферте также относится к вторичному обращению. Не исключено, что может получиться ситуация, когда инвестор, покупая облигацию и рассчитывая на погашение по ближайшей оферте, не сможет предъявить её к выкупу, потому что к этой дате выпуск все еще будет находиться на стадии размещения. Такая ситуация характерна для выпусков, имеющих длительный период размещения с невысокой активностью покупателей. В таком случаю держатель облигации будет вынужден ждать следующей оферты, если она есть, или даты погашения. На практике такая ситуация очень маловероятна, но все же возможна.

Открыть счет

БКС Брокер

Словарь Мультитран

Англо-русский форум   АнглийскийНемецкийФранцузскийИспанскийИтальянскийНидерландскийЭстонскийЛатышскийАфрикаансЭсперантоКалмыцкий ⚡ Правила форума
✎ Создать тему | Личное сообщение Имя Дата
8 76  небо в клеточку  Frina
 14.04.2021
 21:16
3 25  Short-called device  Sparkling  14.04.2021  23:29
15  Accelerated resolution therapy как лучше перевести  shaks331  14.04.2021  21:38
14  transfer snippet  A111981  14.04.2021  21:27
79  breeching ??? 
Sobana
 14.04.2021  11:50
8 242  Апостроф после цифры  Sobana  12.04.2021  20:47
19 253  Как лучше перевести — effective copers  shaks331  9.04.2021  17:00
16 257  a bear of a man  notdl  11.04.2021  22:58
4
60  мундштучный тип пресса и инструментальная доска  S1985  13.04.2021  14:48
69 2011  Мультитрану двадцать лет! 🎉  | 1 2 все 4uzhoj  1.04.2021  9:53
1 65  путем включения его в Единый государственный реестр сведений о фактах деятельности юридических лиц  Alex16  14. 04.2021  10:55
3
91  Координатор по покрасочным и изоляционным работам  sattaa  13.04.2021  16:37
7 126  low hull of a submarine  xmoffx  13.04.2021  17:41
21 418  партия или сова  Frina  11.04.2021  14:27
9 170  Электромонтёр по ремонту промышленного оборудования и КИП и А 4-го – 5-го разряда  sattaa  8.04.2021  9:54
3 77  GRI/ RR  Alex16  13.04.2021  20:20
160 1803  Ошибки в словаре  | 1 2 3 4 все 4uzhoj  23.02.2021  13:36
11 320  Как сказать — умение решать сложные вопросы  Arina.F  5.04.2021  10:44
3  PCF — как расшифровывается  Victoria94  12.04.2021  15:37
2 51  all filing details; global tariff filing  Alex16  13.04.2021  11:48
8 159  airframe installation  Розмари  12.04.2021  10:47
22 418  перевод отчества Сержевна  lena_ya  8.04.2021  0:09
7 119  Pleasant в контексте онкологии  Jerk  12.04.2021  16:14
1 42  Per-rotational nystagmus  ННатальЯ  12.04.2021  14:45
1 81  to retain anchored  amateur-1  11.04.2021  22:45
2 103  Crimp slider  displacedbones  11.04.2021  21:51
12  two laptops, one “hot” and one “cold”  lavazza  11.04.2021  11:45
13 130  recent convert  Khann  11.04.2021  12:42

То ли лыжи не едут у Тинькоффа, то ли я не понимаю, как работают облигации

Этот пример из урока Тинькоффа по облигациям. Как возможно, что доходность к погашению ниже, текущей, если срок до погашения более полутора лет?

Но больше всего у меня недоумения вызывает вот этот скриншот реальных данных

почему доходность к дате оферты отрицательная, если облигация продается сравнительно близко к номиналу?

2238 просмотров

{ «author_name»: «юрий с», «author_type»: «self», «tags»: [], «comments»: 22, «likes»: -8, «favorites»: 7, «is_advertisement»: false, «subsite_label»: «claim», «id»: 229545, «is_wide»: true, «is_ugc»: true, «date»: «Sun, 04 Apr 2021 21:04:17 +0300», «is_special»: false }

{«id»:114600,»url»:»https:\/\/vc. ru\/u\/114600-yuriy-s»,»name»:»\u044e\u0440\u0438\u0439 \u0441″,»avatar»:»a1a8e995-2d81-0e50-5b3b-fbf27c6112d1″,»karma»:125,»description»:»»,»isMe»:false,»isPlus»:false,»isVerified»:false,»isSubscribed»:false,»isNotificationsEnabled»:false,»isShowMessengerButton»:false}

{«url»:»https:\/\/booster.osnova.io\/a\/relevant?site=vc»,»place»:»entry»,»site»:»vc»,»settings»:{«modes»:{«externalLink»:{«buttonLabels»:[«\u0423\u0437\u043d\u0430\u0442\u044c»,»\u0427\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c»,»\u041d\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c»,»\u0417\u0430\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c»,»\u041a\u0443\u043f\u0438\u0442\u044c»,»\u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c»,»\u0421\u043a\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c»,»\u041f\u0435\u0440\u0435\u0439\u0442\u0438″]}},»deviceList»:{«desktop»:»\u0414\u0435\u0441\u043a\u0442\u043e\u043f»,»smartphone»:»\u0421\u043c\u0430\u0440\u0442\u0444\u043e\u043d\u044b»,»tablet»:»\u041f\u043b\u0430\u043d\u0448\u0435\u0442\u044b»}},»isModerator»:false}

Северсталь — Облигации

Облигация — эмиссионная ценная бумага, содержащая обязательство эмитента выплатить ее владельцу (кредитору) номинальную стоимость по окончании установленного срока и периодически выплачивать определенную сумму процента.

Облигации выпускаются государством, местными органами власти или компаниями в форме ценных бумаг с фиксированной или переменной процентной ставкой. Большая часть облигаций не имеет обеспечения и не дает права на участие в управлении.

Обращающиеся выпуски

Еврооблигации

Локальные облигации

Инструмент

В обращении

Объём выпуска

Купон

Срок

Дата выпуска

Дата погашения

Дата оферты

Дни уплаты купона

Локальные облигации (БО-06)

10 000 000 000 р.

10 000 000 000 р.

8,65%

5 лет

9 апр 19

27 мар 29

2 апр 24

каждые 182 дня

Локальные облигации (БО-07)

15 000 000 000 р.

15 000 000 000 р.

8,65%

7 лет

5 апр 19

23 мар 29

27 мар 26

каждые 182 дня

Локальные облигации ( зарегистрированные на Бирже)

Погашенные выпуски

Инструмент

В обращении

Объём выпуска

Купон

Срок

Дата выпуска

Дата погашения

Дни уплаты купона

Еврооблигации 2013

$0

$1 250 000 000

9,75%

5 лет

29 июл 08

29 июл 13

29.янв / 29.июл

Еврооблигации 2014

$0

$375 000 000

9,25%

10 лет

19 апр 04

19 апр 14

19.окт / 19.апр

Еврооблигации 2018 (Columbus)

$0

$525 000 000

10,25%

8 лет

11 фев 10

15 фев 18

24. авг / 24.фев

Еврооблигации 2016

$0

$500 000 000

6,25%

5 лет

26 июл 11

26 июл 16

26.янв / 26.июл

Еврооблигации 2017

$0

$1 000 000 000

6,70%

7 лет

25 окт 10

25 окт 17

25.апр / 25.окт

Еврооблигации 2018

$0

$600 000 000

4,45%

5 лет

19 мар 13

19 мар 18

19.сен / 19.мар

Convertible Bonds 2017

$0

$475 000 000

1,00%

5 лет

24 сен 12

24 сен 17

24.мар / 24.сен

Локальные блигации (БО-01)

$0

15 000 000 000р.

14,00% (1−4)
7,50% (5−6)

1092 дня

22 сен 09

18 сен 12

каждые 182 дня

Локальные блигации (БО-02)

$0

10 000 000 000р.

9,75%

1092 дня

19 фев 10

15 фев 13

каждые 182 дня

Локальные блигации (БО-04)

$0

5 000 000 000р.

9,75%

1092 дня

19 фев 10

15 фев 13

каждые 182 дня

Оферта

Оферта – это предложение (от латинского offero — предлагаю) некоторого лица (оферента) определенному лицу (акцептанту) или же неограниченному кругу лиц заключить сделку с указанием всех условий, которые необходимы для заключения договора. После выпуска оферент обязан заключить договор, указанный в оферте, с акцептатом, который официально принял предложение, то есть который акцептировал оферту.

Сама оферта, в соответствии с российским законодательством, должна быть понятна и ясна. В ней должно быть четко указано, что лицо намерено заключить договор с адресатом, а также в ней должны быть обязательно прописаны условия договора или порядок его выполнения.

Существует несколько видов оферт. При свободной оферте предложение делается нескольким покупателям. В основном она применяется для предварительного изучения рынка. При твердой оферте предложение делается одному потенциальному покупателю с обязательным указанием срока. Сделка считается совершенной в случае получения согласия от покупателя. Безотзывная оферта — это заключение договора на объявленных условиях без отмены ранее сделанного предложения. Часто такая безотзывная оферта используется компаниями-эмитентами для выкупа или погашения ценных бумаг у своих акционеров.

Существуют облигации с офертой, то есть можно досрочно погасить ценные бумаги по четкой согласованной заранее цене.Очень удобно регулировать доходность ценных бумаг офертой для долгосрочных облигаций. При этом дата оферты не подлежит изменению и определяется заранее. Оферта помогает регулировать инвестору кредитный риск, а эмитенту процентный риск. При этом цена выкупа облигации может быть как выше, так и ниже рыночной стоимости – все зависит от договоренности эмитента и инвестора. При этом порядок выкупа четко прописан в договоре, который составляется на основании оферты.

Самый известный и распространённый пример оферты – это рассылка по адресам потенциальных клиентов предложений активировать кредитную карту какого-нибудь банка. Получивший это предложение может принять его, подписать и тем самым заключить договор с банком, а другой может выбросить данное предложение в мусорную корзину. И оба будут совершенно правы, так как это предложение оферты ни к чему не обязывает, а только информирует потенциального покупателя о возможности выгодно совершить определенную сделку. При этом банк не имеет права отказать в выдаче кредита клиенту, если у него будет только на руках паспорт и письменная оферта, а справку о своих доходах он не предоставит. При этом банк, если успеет направить другое письмо с отзывом оферты, то он будет вправе не предоставлять клиенту кредит. При этом оферта считается твердой или безотзывной, если в тексте не указан пункт о сроке отзыва для оферты. Например, в предложении будет указана конкретная дата, по окончании которой клиент может оформить кредитную карту только на общих основаниях.

Реклама в виде рассылки считается публичной офертой, Это могут быть каталоги товара, рекламные буклеты или объявления. Такая реклама считается публичной офертой, и это влечет обязанности по её исполнению. Объявления о купле-продаже частного имущества также является публичной офертой. А вот реклама, которой заполнены улицы, радио, журналы, газеты и телевидение, является приглашением к оферте. Это не влечет за собой обязанности заключить договор с человеком, который на неё отозвался.

Что значит предъявить облигацию к оферте. Какие оферты бывают.

Оферта — это предложение о заключении сделки с заранее объявленными условиями.

Если инвестор принимает положения оферты, то сделка состоится.

В разрезе же облигаций можно сказать, что оферта — это предложение эмитента о досрочном выкупе облигаций.

Соответственно предъявление облигаций к оферте, означает выкуп эмитентом ценных бумаг у инвестора на заранее оговоренных условиях.

Казалось бы все просто, но и тут есть подводные камни.

Какие типы оферты бывают.

Различают 2 основных типа оферты по облигациям.

Первый тип — это Call оферта или оферта с call опционом.

Call оферта

Этот тип оферты предполагает возможность выкупа облигаций у инвестора в определенный срок. При этом у инвестора нет права отказаться от продажи бумаг.

В то же время, наличие такой оферты совсем не означает, что эмитент воспользуется этим правом.

Для инвесторов же, даже само наличие необходимости продать бумаги раньше окончания срока обращения, является дополнительным риском.

В связи с этим, облигации с call опционом зачастую имеют более выгодные условия.

Для эмитента же, этот вид оферты наоборот, наиболее выгоден. Так, как в случае необходимости снижения долговой нагрузки или реструктуризации долгов, эмитент может привлечь необходимые средства полностью или частично.

Put оферта.

Второй тип оферты — это оферта с put опционом.

Тут ситуация прямо противоположенная.

В заранее определенные сроки, инвестор может потребовать у эмитента погасить облигации по номинальной стоимости.

И уже эмитент не в праве отказаться от выкупа ценных бумаг.

Разумеется, такие бумаги выгоднее для инвесторов и менее выгодны для эмитента. В силу этих факторов, условия по таким бумагам не так привлекательны для их покупки.

Однако именно put облигации составляют большую долю рынка облигаций.

Как предъявить облигацию к оферте.

Поскольку дата оферты известна заранее, то инвестор может предъявить put облигации к оферте по своему желанию.

Для этого необходимо подать соответствующее обращение к брокеру не позднее, чем за 3 дня до даты оферты.

Если инвестор решил предъявить облигации к оферте и своевременно отдал об этом распоряжение брокеру, то указанные бумаги будут списаны со счета инвестора в день оферты.

Следует учитывать тот факт, что деньги за предъявленные к оферте облигации могут быть зачислены на счет инвестора в течении 28 дней.

Разумеется, в основном это происходит быстрее.

Вам будет интересно:

Дата

Какая дата?

Дата, часто используемая для идентификации конкретной серии облигаций эмитента, — это дата начала начисления процентов по ценной бумаге с фиксированным доходом. Инвесторы, приобретающие ценную бумагу с фиксированным доходом в период между датами выплаты процентов, должны также выплатить продавцу или эмитенту любые проценты, начисленные с указанной даты до даты покупки или даты расчетов, в дополнение к номинальной стоимости.

Значение даты

Инвесторы покупают облигации, выпущенные корпорациями, правительством и муниципалитетами, для получения процентного дохода.Многие облигации гарантируют периодическую выплату купона или процентов держателям облигаций до погашения облигации. Например, по облигации с номинальной стоимостью 1000 долларов и 5-процентной купонной ставкой, подлежащей выплате раз в полгода, инвесторам будет выплачиваться 5 процентов / 2 x 1000 долларов = 25 долларов каждые шесть месяцев. Предположим, что недавно выпущенная облигация была продана где-то в январе 2018 года, а ее срок погашения — 1 февраля 2023 года. Если выплаты процентов запланированы на 1 февраля и 1 августа каждого года до наступления срока погашения облигации, датой будет 1 февраля 2018 года.Инвестор получит свои первые 25 долларов в дату первого купона, 1 августа 2018 г. Таким образом, первый купонный период — это период от даты до даты первого купона.

Датированная дата — это дата начала начисления процентов по облигациям и векселям. В течение первого купонного периода дни от купона до погашения всегда будут рассчитываться со ссылкой на указанную дату. Инвестор, покупающий облигацию, выплачивает сумму, равную процентам, начисленным с указанной даты до даты расчетов, и получает возмещение за дополнительные проценты, когда эмитент производит первую выплату процентов по ценной бумаге.

Если дата выпуска ценной бумаги с фиксированным доходом совпадает с датированной датой, датированная дата также является датой выпуска. Также возможно, что облигация с выплатой купона выпускается после даты первого начисления, и в этом случае дата выпуска и дата будут другими. Между двумя датами может возникнуть разница, поскольку даты выпуска не могут приходиться на праздничные или выходные дни. Например, датой может быть суббота, но датой выпуска будет следующий понедельник. Если дата выпуска приходится на более позднюю дату, облигация будет торговаться с начисленными процентами.Фактически, датированная дата может быть до, до или после даты выпуска.

Терминология по облигациям | TVMCalcs.com

Вы студент? Знаете ли вы, что Amazon предлагает студентам 6 месяцев Amazon Prime — бесплатную двухдневную доставку, бесплатные фильмы и другие преимущества? Нажмите здесь, чтобы узнать больше

Облигации

имеют свою собственную уникальную терминологию, и важно понимать эти слова, если вы хотите стать успешным инвестором в облигации.

Типы потоков денежных средств

Начисленные проценты
Начисленные проценты — это проценты, которые были заработаны, но еще не выплачены эмитентом облигаций с момента последней выплаты купона. Обратите внимание, что проценты начисляются одинаково каждый день в течение периода. То есть не складывается. Таким образом, в середине периода вам будет начислена ровно половина процентов, выплаченных за период.Это работает так же для любой другой части платежного периода.
Год банкира
Год банкира составляет 12 месяцев, каждый из которых содержит 30 дней. Следовательно, в году банкира 360 (а не 365) дней. Это соглашение восходит к тем временам, когда «калькулятор» и «компьютер» были описанием работы вместо электронных устройств. Использование 360 дней в году упростило вычисления.Это соглашение до сих пор используется в некоторых расчетах, таких как учетная ставка банка, которая используется для дисконтных ценных бумаг (денежного рынка).
Базовая точка
Базисная точка равна 1/100 1%. Вы можете услышать, что доходность облигации изменилась на 10 базисных пунктов (б.п.), что означает, что она изменилась на 0,10%.
Облигация
Облигация — это долговой инструмент, обычно торгуемый, который представляет собой долг эмитента перед владельцем облигации.Чаще всего по облигациям обещают выплачивать фиксированную процентную ставку в течение нескольких лет, а затем выплачивать основную сумму в дату погашения. В США проценты по облигациям обычно выплачиваются каждые шесть месяцев (раз в полгода), хотя возможны и другие периоды выплат. Облигации выпускаются корпорациями, банками, правительствами штатов и местного самоуправления (муниципальные облигации) и федеральным правительством (казначейские облигации и облигации).
Дата звонка
Некоторые облигации содержат положение в соглашении об эмиссии, которое допускает досрочное принудительное погашение облигации, часто с премией к ее номинальной стоимости.Облигации с такой функцией обычно имеют ряд таких дат (обычно один раз в год), в которые они могут быть отозваны. Эта серия дат называется расписанием звонков.
Позвонить Премиум
Дополнительная сумма, которая выплачивается эмитентом облигации, если облигация отозвана до даты погашения. Это подсластитель, который используется для того, чтобы сделать облигации с правом отзыва привлекательными для инвесторов, которые в противном случае предпочли бы владеть облигациями без права отзыва.
Чистая цена
«Чистая цена» — это цена облигации без учета начисленных процентов. Это также называется котировочной ценой.
Купонный платеж
Это фактическая сумма в долларах, которую эмитент выплачивает держателям облигаций на каждую купонную дату. Он рассчитывается путем умножения купонной ставки на номинальную стоимость облигации и последующего деления на количество выплат в год.Например, купонная облигация с 10% -ным купоном с выплатами каждые полгода и номинальной стоимостью 1000 долларов будет выплачивать 50 долларов каждые шесть месяцев.
Дата выплаты купона
Указанные даты (обычно две в год), в которые производятся выплаты процентов.
Ставка купона
Заявленная процентная ставка по облигации. Это годовая процентная ставка, которую эмитент будет выплачивать владельцам облигаций.Эта ставка обычно фиксируется на весь срок действия облигации, хотя облигации с переменной ставкой существуют. Этот термин образован из того факта, что в прошлом к ​​сертификатам облигаций прилагались купоны. Купоны погашены для оплаты наличными.
Текущая доходность
Показатель дохода по облигации. Текущая доходность — это просто годовая выплата процентов, деленная на текущую рыночную цену облигации.Текущая доходность игнорирует потенциал прироста или убытков от прироста капитала и, следовательно, не является полной мерой нормы доходности облигации.
Дата
Датой даты облигации является дата, когда по ней впервые начисляются проценты. Часто это совпадает с датой выпуска, но не всегда. Если дата расчетов предшествует датированной дате, то покупатель выплатит эмитенту начисленные проценты за этот период времени.Конечно, покупатель получит полную купонную выплату в день первого купона, поэтому покупатель получит обратно начисленные проценты в это время.
Дневной счет Дробь
Доля года между двумя датами, вычисленная с использованием соответствующего правила подсчета дней (например, 30/360 или фактическое / фактическое). Доля подсчета дней будет немного отличаться в зависимости от используемого метода подсчета дней. Это используется при оценке облигаций, свопов, деривативов и при расчете начисленных процентов по облигации.
Основание дневного счета
Метод подсчета количества дней между двумя датами. Существует несколько методов, каждый из которых делает разные предположения о том, как считать. 30/360 (год банкира) предполагает, что в каждом месяце 30 дней, а в году 360 дней. Actual / 360 считает фактическое количество дней, но предполагает, что в году 360 дней. Фактический / Фактический считает фактическое количество дней в каждом месяце и фактическое количество дней в году.В функциях облигаций Excel 0 означает 30/360, 1 означает фактическое / фактическое значение, 2 — фактическое / 360, 3 — фактическое / 365 (без учета високосных дней) и 4 представляет европейскую методологию 30/360.
Грязная цена
«Грязная цена» — это общая стоимость облигации, включая начисленные проценты. Это сумма, которую вы фактически заплатили бы (или получили), если бы купили (или продали) облигацию.
Номинальная стоимость
Основная сумма облигации — это условная сумма ссуды.Она также называется номинальной стоимостью основной суммы или номинальной стоимостью облигации и представляет собой сумму, которая будет погашена при наступлении срока погашения облигации.
Удостоверение
Юридический договор между эмитентом облигаций и держателями облигаций. Соглашение касается таких вещей, как первоначальный срок до погашения, процентная ставка, даты выплаты процентов, защитные условия, залог (если таковой имеется) и так далее.
Предоставление общего доступа к звонкам
Положение в соглашении по выпуску облигаций, которое позволяет эмитенту отозвать облигацию в короткие сроки, заплатив держателям облигаций приведенную стоимость оставшихся денежных потоков. Приведенная стоимость определяется путем прибавления заранее оговоренной премии (обычно от 15 до 50 базисных пунктов) к доходности сопоставимой казначейской ценной бумаги.
Дата погашения
Дата, на которую облигация перестает приносить проценты.В этот день будет произведена последняя выплата процентов и погашена номинальная стоимость облигации. Это также иногда называют датой погашения .
Выкупная стоимость
Обычно это то же самое, что и номинальная стоимость облигации. Однако для облигации с правом отзыва это номинальная стоимость плюс премия за отзыв. Другими словами, это вся сумма, которая будет получена при выкупе облигации эмитентом.
Требуемый возврат
Требуемый доход — это просто доход, который, по мнению инвестора, ему / ей необходимо заработать, чтобы сделать вложение в конкретную ценную бумагу. Он основан на предполагаемой рискованности ценной бумаги, доступной норме доходности по альтернативным инвестициям и степени избегания риска инвестором. Вероятно, что два инвестора, ищущие одни и те же инвестиции, будут иметь разную требуемую доходность из-за разной устойчивости к риску.Требуемый доход, а также размер и сроки ожидаемых денежных потоков определяют стоимость инвестиций для инвестора. Обратите внимание, что требуемая доходность отличается от доходности (или обещанной нормы доходности), которая является функцией стоимости инвестиций и денежных потоков, а не предпочтений инвесторов.
Дата расчетов
Дата фактического перехода прав собственности на ценную бумагу.Обычно это происходит через несколько дней после даты сделки. На рынках США расчетная дата обычно наступает через 3 торговых дня после даты сделки (это известно как T + 3). По облигациям покупатель начинает начислять проценты в дату расчета.
Срок до погашения
Период времени до прекращения выплаты процентов по облигации и выплаты основной суммы долга.
Доходность до звонка
То же, что и доходность к погашению, за исключением того, что мы предполагаем, что облигация будет отозвана при следующей дате отзыва.Также известен как уступка первому вызову. Часто рассчитывается доходность по всем датам звонка, а затем мы можем найти наихудший случай, который известен как доходность до наихудшего.
Доходность к погашению
Доходность к погашению (YTM) облигации — это сложная среднегодовая ожидаемая норма доходности, если облигация приобретается по текущей рыночной цене и удерживается до погашения. При расчете доходности к погашению подразумевается, что процентные платежи реинвестируются в течение срока действия облигации с той же доходностью.Доходность к погашению — это внутренняя норма доходности (IRR) облигации.
Худшая доходность
Наименьшая из всех возможных доходностей по облигации. Он рассчитывается путем определения минимума доходности к погашению или любой из различных доходностей до отзыва.

Основы облигаций | FINRA.org

Чтобы лучше понять облигации и фонды облигаций, давайте начнем с некоторых основных понятий.

Что такое облигация?

Облигация — это ссуда, которую инвестор предоставляет корпорации, правительству, федеральному агентству или другой организации. Следовательно, облигации иногда называют долговыми ценными бумагами. Поскольку эмитенты облигаций знают, что вы не собираетесь одалживать свои кровно заработанные деньги без компенсации, эмитент облигации (заемщик) заключает юридическое соглашение о выплате вам (держателю облигации) процентов. Эмитент облигации также соглашается выплатить вам первоначальную ссуду на дату погашения облигации, хотя определенные условия, такие как отзыв облигации, могут привести к тому, что погашение будет произведено раньше.

Подавляющее большинство облигаций имеет установленный срок погашения — конкретную дату, когда облигация должна быть выплачена по ее номинальной стоимости, называемой номинальной стоимостью. Облигации называются ценными бумагами с фиксированным доходом, потому что многие из них выплачивают вам проценты на основе регулярной заранее определенной процентной ставки — также называемой купонной ставкой — которая устанавливается при выпуске облигации. Точно так же термин «рынок облигаций» часто используется как синоним «рынок фиксированного дохода».

Срок погашения облигаций

Срок облигации или лет до погашения обычно устанавливается при ее выпуске.Сроки погашения облигаций могут составлять от одного дня до 100 лет, но большинство сроков погашения облигаций составляет от одного до 30 лет. Облигации часто называют краткосрочными, среднесрочными или долгосрочными. Обычно облигация со сроком погашения от одного до трех лет называется краткосрочной облигацией . Среднесрочные или среднесрочные облигации обычно представляют собой облигации со сроком погашения от четырех до 10 лет, а долгосрочные облигации — это облигации со сроком погашения более 10 лет. Заемщик выполняет свое долговое обязательство, как правило, когда облигация достигает срока погашения, и вам выплачиваются окончательный процентный платеж и первоначальная сумма, которую вы ссудили (основная сумма).

Облигации с правом отзыва

Не все облигации достигают срока погашения, даже если вы этого хотите. Облигации с правом отзыва являются обычным явлением. Они позволяют эмитенту погасить облигацию до ее погашения. Условия отзыва изложены в проспекте эмиссии (или в заявлении о размещении или проспекте) и в соглашении об эмиссии — оба являются документами, объясняющими условия и положения облигации. Хотя формально от фирм не требуется документировать все условия предоставления звонков в заявлении о подтверждении покупателя, многие делают это. Когда вы покупаете муниципальные ценные бумаги, фирмы должны предоставлять больше информации о звонках при подтверждении покупателя, чем вы увидите для других типов долговых ценных бумаг.

Обычно вы получаете некоторую защиту от отзыва в течение срока действия облигации (например, первые три года после выпуска облигации). Это означает, что облигация не может быть отозвана до указанной даты. После этого эмитент облигации может погасить эту облигацию в заранее установленную дату отзыва, или облигация может иметь возможность непрерывного отзыва, то есть эмитент может выкупить облигацию по указанной цене в любое время в течение периода отзыва. Перед покупкой облигации всегда проверяйте, есть ли в ней условие отзыва, и подумайте, как это может повлиять на вашу инвестиционную стратегию.

Купонов по облигациям

Купон облигации — это годовая процентная ставка, выплачиваемая по заемным средствам эмитента, обычно выплачиваемая раз в полгода. Купон всегда привязан к номинальной или номинальной стоимости облигации и указывается в процентах от номинала. Например, облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США и годовой процентной ставкой 4,5 процента имеет купонную ставку 4,5 процента (45 долларов США).

Многие инвесторы в облигации полагаются на купон по облигации как на источник дохода, тратя простой процент, который они получают.

Вы также можете реинвестировать проценты, чтобы ваши проценты росли. Если процентная ставка, по которой вы реинвестируете свои купоны, выше или ниже, ваш общий доход будет больше или меньше. Также имейте в виду, что налоги могут снизить вашу общую прибыль.

Сила компаундирования

Независимо от типа инвестиций, которые вы выберете, регулярные сбережения и реинвестирование вашего процентного дохода могут превратить даже скромные суммы денег в крупные инвестиции благодаря удивительной силе начисления сложных процентов.Если вы откладываете 200 долларов в месяц и получаете 5-процентную годовую доходность, то через 20 лет у вас будет более 82000 долларов.

Начисленные проценты

Начисленные проценты — это проценты, которые суммируются (накапливаются) каждый день между выплатами купона. Если вы продаете облигацию до ее погашения или покупаете облигацию на вторичном рынке, вы, скорее всего, поймаете облигацию в период между датами выплаты купона. Если вы продаете, вы имеете право на получение цены облигации плюс начисленные проценты, полученные по облигации до даты продажи.Покупатель компенсирует вам эту часть купонного вознаграждения, которая обычно обрабатывается путем добавления суммы к контрактной цене облигации.

Воспользуйтесь нашим калькулятором начисленных процентов, чтобы вычислить накопленные проценты по облигации.

Цены на облигации

Облигации

обычно выпускаются с коэффициентом, кратным 1 000 долларов США, что также известно как номинальная или номинальная стоимость облигации. Но цена облигации зависит от рыночных сил и часто колеблется выше или ниже номинала. Если вы продаете облигацию до ее погашения, вы можете не получить полную основную сумму облигации и не получите никаких оставшихся процентных платежей.Это связано с тем, что цена облигации не основана на номинальной стоимости облигации. Вместо этого цена облигации устанавливается на вторичном рынке и колеблется. В результате цена может быть больше или меньше суммы основного долга и оставшихся процентов, которые эмитент должен будет выплатить вам, если вы удерживаете облигацию до погашения.

Цена облигации может быть выше или ниже ее номинальной стоимости по многим причинам, в том числе:

  • корректировок процентных ставок по облигации;
  • , изменился ли кредитный рейтинг облигации;
  • спрос и предложение;
  • изменение кредитоспособности эмитента облигации;
  • , была ли облигация отозвана или, вероятно, будет (или не будет) отозвана; или,
  • изменение преобладающих рыночных процентных ставок.

Если облигация торгуется выше номинала, считается, что она торгуется с премией. Если облигация торгуется ниже номинала, считается, что она торгуется с дисконтом. Например, если облигация, которую вы хотите купить, имеет фиксированную процентную ставку в размере 8 процентов, а новые облигации аналогичного качества, доступные для продажи, имеют фиксированную процентную ставку в размере 5 процентов, вы, вероятно, заплатите больше, чем номинальная сумма облигации, которая вы собираетесь купить, потому что вы получите больше процентного дохода, чем текущая процентная ставка (5 процентов) по аналогичным облигациям.

Цены на облигации и начисленные проценты, проиллюстрированные примерами

Цены на облигации определяются 5 факторами:

  1. номинальная стоимость
  2. ставка купона
  3. преобладающие процентные ставки
  4. начисленные проценты
  5. кредитный рейтинг эмитента

В целом, эмитент устанавливает цену и доходность облигации таким образом, чтобы он мог продать достаточно облигаций, чтобы обеспечить желаемую сумму. Чем выше кредитный рейтинг эмитента, тем ниже доходность, которую он должен предложить при продаже своих облигаций.Изменение кредитного рейтинга эмитента повлияет на цену его облигаций на вторичном рынке: более высокий кредитный рейтинг приведет к увеличению цены, а более низкий рейтинг — к снижению цены. Другие факторы, определяющие цену облигации, имеют более сложное взаимодействие.

Когда облигация выпускается впервые, она обычно продается по номинальной стоимости , что является номинальной стоимостью облигации. Например, большинство корпоративных облигаций имеют номинальную и номинальную стоимость 1000 долларов. Номинальная стоимость — это основная сумма, которая получена в конце срока действия облигации, т.е.е., при погашении . Иногда, когда спрос выше или ниже, чем ожидал эмитент, облигации могут продаваться выше или ниже номинала. На вторичном рынке цены облигаций почти всегда отличаются от номинала, потому что процентные ставки постоянно меняются. Когда облигация торгуется по цене выше номинала, тогда она продается с премией , которая будет приносить меньшую доходность, чем заявленная купонная ставка, а когда она продается по меньшей цене, она продается со скидкой , выплачивая доходность выше купонной ставки.Когда процентные ставки растут, цены на облигации снижаются, и наоборот. Цена облигаций также будет включать начисленные проценты, которые представляют собой проценты, полученные в период между датами выплаты купона. Цены чистых облигаций — цены без начисленных процентов; цен на грязные облигации включают начисленные проценты.

Хотя преобладающие процентные ставки обычно являются основными определяющими факторами цен облигаций на вторичном рынке, по мере того, как облигация приближается к погашению, приведенная стоимость ее будущих платежей приближается к номинальной стоимости; поэтому номинальная стоимость становится более важной, чем преобладающие процентные ставки, поскольку цена облигации, будь то с премией или дисконтом, сходится к номинальной стоимости, как это видно на диаграмме ниже.

Стоимость облигации равна сумме приведенной стоимости будущих платежей

Процентная ставка по облигации выплачивается либо периодически, либо, в случае облигаций с нулевым купоном, при наступлении срока погашения. Следовательно, стоимость облигации равна сумме текущей стоимости всех будущих платежей — следовательно, это текущая стоимость аннуитета, который представляет собой серию периодических платежей. Приведенная стоимость рассчитывается с использованием преобладающей рыночной процентной ставки для срока и профиля риска облигации, которая может быть больше или меньше купонной ставки.Для купонной облигации, по которой периодически выплачиваются проценты, ее стоимость может быть рассчитана следующим образом:

Стоимость облигации = приведенная стоимость ( PV ) процентных выплат + текущая стоимость основного платежа

Стоимость облигации = PV (1 -й платеж ) + PV (2 и платеж) + … + PV (последний платеж) + PV (основной платеж)

Формула цены облигации
Цена чистой облигации = C 1
(1+ r / k) 1
+ C 2
(1 + r / k) 2
+… + C n
(1 + r / k) kn
+ P
(1 + r / k) kn

C = купон или проценты , выплата за период

k = количество купонных периодов в 1 год

n = количество лет до погашения

r = годовая рыночная процентная ставка

P = номинальная стоимость облигации

Пример : Расчет стоимости облигации как приведенной стоимости платежей

Предположим, компания выпускает трехлетнюю облигацию с номинальной стоимостью 1000 долларов США с ежегодной выплатой 4% годовых, что также является преобладающей рыночной процентной ставкой.Какова текущая стоимость платежей?

В следующей таблице показаны суммы, получаемые каждый год, и приведенная стоимость этой суммы. Как видите, сумма приведенной стоимости каждого платежа равна номинальной стоимости облигации.

Год Платеж Полученная сумма Текущая стоимость
1 Проценты 40 долларов 38,46 долларов
2 98
3 Проценты + основная сумма 1040 долл. 924,56 долл.
Итого 1120 долл. , и позволяя k = 2 для облигаций, которые выплачивают полугодовой купон:

Упрощенная формула цены облигаций для полугодовых купонных облигаций
Цена чистой облигации = C
r
[ 1 1
(1 + r / 2) 2n
] + P
(1 + r / 2) 2n

C = Годовой платеж по купонам

804

n = количество лет до погашения

r = рыночная годовая процентная ставка

P = номинальная стоимость облигации

Обратите внимание, что abov Формула e иногда записывается как C и r, разделенные на 2; результаты те же, так как это соотношение.

Пример: Использование упрощенной формулы ценообразования облигаций

Дано:

  • Номинальная стоимость: 100
  • Номинальная доходность: 5%
  • Годовая купонная выплата: 5 долларов
  • Срок погашения: 5 лет
  • Рыночная процентная ставка = 4%

Случай 1: 2 Годовые купонные выплаты

Затем, поскольку существует 10 периодов полугодовых выплат, рыночная процентная ставка делится на 2 для учета более короткого периода:

Выплата 1 годового купона, в результате чего наступает 5 периодов выплат по рыночной процентной ставке:

Облигация
Цена
= 5
.04
[ 1 1
(1,02) 10
] + 100
(1,02) 10
= 104,46 104,49 104,49
Облигация
Цена
= 5
.04
[ 1 1
(1.04) 5
] + 100
(1.04) 5
= 104,45

На первичном рынке облигаций, где покупатель покупает облигацию у эмитента, обычно продается по номинальной стоимости, которая равна стоимости облигации с использованием купонной ставки облигации. Однако на вторичном рынке облигаций цена облигации по-прежнему зависит от стоимости облигации, но процентная ставка для расчета этой стоимости определяется рыночной процентной ставкой, которая отражается в фактических заявках и предложениях по облигациям.Кроме того, покупатель облигации должен уплатить любые начисленные проценты сверх цены облигации, если только облигация не куплена в день выплаты процентов.

Прайс-листы по облигациям

При перечислении цен на облигации принято указывать их в процентах от номинальной стоимости, независимо от номинальной стоимости облигации, при этом 100 равно номинальной стоимости. Таким образом, облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США, продаваемая по номинальной стоимости, продается по цене 1000 долларов США, а облигация с номинальной стоимостью 5000 долларов США, также продаваемая по номинальной стоимости, будет иметь цену, равную 100, что означает, что их цена равна 100% от номинала. стоимость, или 100 долларов за каждые 100 долларов номинальной стоимости.

Это соглашение о ценообразовании позволяет напрямую сравнивать разные облигации с разной номинальной стоимостью. Например, если корпоративная облигация на 1000 долларов была указана как 90, а муниципальная облигация на 5000 долларов была указана как 95, то можно легко увидеть, что облигация на 1000 долларов продается с большей скидкой и, следовательно, имеет более высокую доходность. Чтобы найти фактическую цену облигации, указанную цену необходимо умножить в процентах на номинальную стоимость облигации, так что цена облигации на сумму 1000 долларов составляет 90% × 1000 долларов = 0.9 × 1000 долларов = 900 долларов, а цена облигации на 5000 долларов составляет 95% × 5000 долларов = 0,95 × 5000 долларов = 4750 долларов.

A балл равен 1% от номинальной стоимости облигации. Таким образом, фактическая стоимость пункта зависит от номинальной стоимости облигации. Таким образом, 1 балл = 10 долларов за облигацию на 1000 долларов и 50 долларов за облигацию на 5000 долларов. Таким образом, облигация за 1000 долларов, которая продается за 97 долларов, продается со скидкой в ​​3 пункта, или на 30 долларов ниже номинальной стоимости, что равняется 970 долларам.

При покупке и продаже облигаций комиссия не взимается. Дилер облигаций зарабатывает деньги с помощью спреда — разницы между ценой покупки , которую дилер готов заплатить за облигацию, и ценой продажи , за которую дилер продает облигацию. .Чтобы спрэд был еще больше, цены облигаций обычно указываются с шагом 1/32 пункта или более высоким коэффициентом, хотя у некоторых казначейских облигаций разница в цене составляет всего 1/64. (Другая причина для этого соглашения состоит в том, что точка не равна доллару, но десятичная основа все же будет более удобной.) По соглашению о ценообразовании точка указывается после тире. Таким образом, цена, указанная как 102-04, равна 102 + 4/32 = 102 + 1/8 = 102,125% от номинальной стоимости. Если бы указанная цена была для облигации номинальной стоимостью 1000 долларов, то эта цена была бы равна 1021 доллару.25 (= 1000 долларов × 102,125% = 1000 долларов × 1,02125). Целочисленное значение точки, в данном случае 102, известно как дескриптор . Когда трейдеры ведут переговоры, хэндл обычно известен и не выражается. Таким образом, трейдер может сказать, что он предложит 2 за облигацию, что означает хэндл + 1/16 (= 2/32).

Поскольку объем торгов казначейскими облигациями намного больше, чем другими облигациями, казначейские облигации иногда торгуются с шагом 1/64. Шаг 1/64 обозначается цифрой плюс рядом с указанной ценой.Таким образом, казначейская облигация США с номинальной стоимостью 1000 долларов США указана как 101-1 + = 101 + 1/32 + 1/64 = 101 + 3/64 = 101,046875, поэтому цена облигации = 101,046875% × 10 = 1010,47 доллара США (округлено ). Таким образом, 1000 таких облигаций будут стоить 1 010 468,75 долларов.

Начисленные проценты

Котируемые на бирже облигации составляют чистых цен (также называемых фиксированных цен ), которые не включают начисленные проценты. По большинству облигаций проценты выплачиваются раз в полгода. Для расчетных дат, когда выплачиваются проценты, цена облигации равна фиксированной цене.Между датами платежа, начисленные проценты должны быть добавлены к фиксированной цене, которую часто называют грязной ценой (она же полная цена , цена брутто ):

Цена грязной облигации = чистая цена + начисленные проценты

Начисленные проценты — это проценты, которые были заработаны, но не выплачены, и рассчитываются по следующей формуле:

Формула для расчета начисленных процентов
Начисленные проценты = Выплата процентов × Количество дней
с момента последней выплаты
Количество дней
между платежами
График покупной цены облигации за 2 года, который равен фиксированной цене + начисленные проценты.(Предполагается, что фиксированная цена остается постоянной в течение 2 лет, но на самом деле будет колебаться в зависимости от процентных ставок и других факторов, таких как изменения кредитного рейтинга эмитента.) Фиксированная цена — это то, что указано в облигации. таблицы цен. Начисленные проценты необходимо рассчитывать по приведенной выше формуле. Обратите внимание, что цена облигации неуклонно растет каждый день, пока не достигнет пика за день до выплаты процентов, а затем снова падает до фиксированной цены в день выплаты.

При покупке облигации на вторичном рынке вы должны выплатить бывшему владельцу облигации начисленные проценты. Если бы это было не так, вы могли бы заработать состояние, покупая облигации прямо перед выплатой процентов, а затем продавая их. Поскольку проценты начисляются каждый день, цена облигации соответственно увеличивается до даты выплаты процентов, когда она падает до фиксированной цены, а затем снова начинает накапливать проценты.

Правила подсчета дней

При расчете начисленных процентов было подсчитано фактическое количество дней от последней выплаты процентов до даты валютирования.Большинство облигаций используют эту основу для подсчета дней, которая называется фактический / фактический базис , потому что в расчетах используется фактическое количество дней. Однако для некоторых облигаций используется другая основа дневного подсчета, из-за чего начисленные проценты будут немного отличаться от рассчитываемых с использованием соглашения «фактический / фактический». С фактическим / фактическим значением тесно связаны следующие условные обозначения, которые используются только для облигаций с 1 годовой купонной выплатой:

Фактический / 360: Начисленные проценты = Купонная ставка × Дней / 360

Фактически / 365: Начисленные проценты = Купонная ставка × Дней / 365

Обратите внимание, что начисленные проценты, рассчитанные в соответствии с соглашением «Фактический / 360», немного больше, чем проценты, рассчитанные по методу «фактический / фактический» или «Фактический / 365».

Есть 2 других метода, в которых каждый месяц считается за 30 дней, независимо от количества дней в месяце, а каждый год считается равным 360 дням. Хотя в настоящее время эти методы редко используются для расчета начисленных процентов, они действительно упростили расчет количества дней между датой купона и датой валютирования, что было ценно до появления калькуляторов и компьютеров, тем более что рассчитанные проценты мало отличались от рассчитанных. фактическим / фактическим методом.Таким образом, в этих методах всегда есть 3 дня между 28 февраля и 1 марта, потому что каждый месяц считается за 30 дней, включая февраль, даже если в феврале есть 28 или 29 дней. По той же причине между 15 января и 10 февраля 25 дней, хотя на самом деле между этими датами 26 дней. При расчете начисленных процентов с использованием любого принципа подсчета дней учитывается 1 -й день , но не последний день. Итак, в предыдущем примере считается 15 января, но не 10 февраля.

30/360 и 30E / 360 условные обозначения дневного подсчета
Дата начала: M1 / ​​D1 / Y1
Дата окончания: M2 / D2 / Y2
= Счетчик дней / 360
Счетчик дней = (Y2 — Y1) × 360 + (M2 — M1) × 30 + (D2 — D1)
30/360 Соглашение о подсчете дней (также известное как US 30/360)
Если (D1 = 31) Установить D1 = 30
Если (D2 = 31) и (D1 = 30 или 31) Установить D2 = 30
30E / 360 Day-Count Convention (также известный как European 30/360)
Если D2 = 31 Установите D2 = 30

Таким образом, количество дней с 29 декабря 2014 г. по 31 января 2015 г. на 32 меньше 30/360, но 31 день по соглашению 30E / 360.Это определяется таким образом:

  • 1 месяц × 30 = 30 дней +
    • Менее 30/360 31 января не изменяется, так как дата 1 не была 30 или 31, поэтому есть 2 дополнительных дня после 29 января. , что в сумме дает 30 + 2 = 32 дня.
    • В 30E / 360 дата 31 января автоматически изменяется на 30 января, в результате получается 30 + 1 = 31 день.

Затем количество дней делится на 360, затем умножается на купонную ставку, чтобы определить начисленные проценты:

30/360 и 30E / 360: Начисленные проценты = Купонная ставка × Дней / 360

Как уже заявлено, что большинство рынков облигаций за пределами США.S. используйте условное обозначение фактическое / фактическое, за исключением:

Рынки облигаций, не использующие фактическое / фактическое значение

Рынок облигаций

Дневной расчет

Еврооблигации

30/360

Дания, Швеция, Швейцария

30E / 360

Норвегия

Фактический / 365

Пример: Расчет покупной цены 9000 для облигации с начислением процентов4

приобрести корпоративную облигацию с датой погашения 15 сентября, номинальной стоимостью 1000 долларов США и номинальной доходностью 8%, с указанной ценой 100-08 и с выплатой процентов раз в полгода 15 февраля и 15 августа. .Начисленные проценты определяются с использованием соотношения «фактический / фактический». Сколько вы должны заплатить?

Полугодовая выплата процентов составляет 40 долларов США, и с момента последней выплаты процентов 15 августа прошел 31 день. Если бы дата расчета приходилась на дату выплаты процентов, цена облигации была бы равна указанной цене: 100,25% × 1 000,00 долларов США = 1002,50 долларов США (8/32 = 1/4 = 0,25, поэтому 100-08 = 100,25% от номинальной стоимости). Поскольку расчетная дата наступила через 31 день после последней даты платежа, необходимо добавить начисленные проценты.Используя приведенную выше формулу с 184 днями между выплатами купона, мы находим, что:

Начисленные проценты = 40 долларов США × 31
184
= 6,74 доллара США

Таким образом, фактическая цена покупки для облигации будет 1002,50 долларов + 6,74 долларов = 1009,24 долларов.

Совет: Может быть удобнее использовать электронную таблицу, такую ​​как Excel, которая предоставляет несколько функций для определения количества дней или цены грязной облигации, с датами расчетов и погашения, выраженными в виде котировки (например.g., «12/11/2012») или в виде ссылки на ячейку (например, B12):

Количество дней с момента последней выплаты = COUPDAYBS (расчет, срок погашения, частота, основа)
Количество дней между платежами = ДНЕЙ КУПЕРА (расчет, срок погашения, частота, основа)
Цена облигации = ЦЕНА (расчет, срок погашения, ставка, доходность, погашение, частота, базис)

Найдите в справке дополнительную информацию.Ниже приведен еще один пример получения цены облигации с помощью функции ЦЕНЫ Excel:

Фактическое количество дней за месяц / год / Фактический)
15 февраля 08 Дата расчетов
15 ноября 17 Дата погашения
5,75% Купон Ставка
6,50% Доходность к погашению
100 Стоимость погашения
2 Количество процентных выплат в год
1
=
94.63544921 % от номинальной стоимости фактической цены корпоративной облигации, номинальная стоимость 1000 долларов США
946,35 долларов США Фактическая цена корпоративной облигации, номинальная стоимость 1000 долларов США

Для расчета начисленных процентов по облигации с нулевым купоном , который не приносит процентов, но выпускается с большой скидкой, сумма процентов, которые накапливаются каждый день, рассчитывается с использованием линейной амортизации , которая находится путем вычитания дисконтированной цены выпуска из его номинальной стоимости и деления на количество дней в сроке действия облигации.Это проценты, полученные за 1 день, которые затем умножаются на количество дней с даты выпуска.

Шаги для расчета цены облигации с нулевым купоном

  1. Общая сумма процентов, выплачиваемых по облигации с нулевым купоном = номинальная стоимость — дисконтированная цена выпуска
  2. Процентная ставка за 1 день = общая процентная ставка / количество дней срока действия облигации
  3. Начисленные проценты = ( Дата погашения — Дата выпуска) в днях × 1 день Процентная ставка
  4. Цена облигации с нулевым купоном = дисконтированная цена выпуска + начисленная процентная ставка

Облигации с экс-дивидендными периодами могут иметь отрицательную начисленную процентную ставку

Проценты начисляются по облигациям с даты одного купона до за день до следующей купонной даты.Однако у некоторых облигаций есть так называемая экс-дивидендная дата (также известная как экс-купонная дата ), когда владелец записи определяется до окончания купонного периода, и в этом случае владелец получит всю размер купонной выплаты, даже если облигация продана до конца периода. экс-дивидендный период (также известный как экс-дивидендный период ) — это время, в течение которого облигация будет продолжать начислять проценты для владельца записи на экс-дивидендную дату.(Дата экс-дивидендов и экс-дивидендный период используются неправильно, поскольку по облигациям выплачиваются проценты, а не дивиденды, но терминология была заимствована из акций, поскольку концепция аналогична. Хотя без купона является более описательным, без учета более широко используется дивиденд .) Если облигация приобретается в течение периода без дивидендов, то любые начисленные проценты с даты покупки до конца купонного периода вычитаются из чистой цены облигации. Другими словами, начисленные проценты отрицательны.Лишь у нескольких облигаций есть экс-дивидендные периоды, которые обычно составляют 7 дней или меньше. Например, у гильта UK экс-дивидендный период составляет 7 дней, поэтому, если облигация приобретается в начале этого 7-дневного периода, тогда сумма процентов, вычтенных из чистой цены, будет равна ставка купона × 7/365.

Большинство рынков облигаций не имеют экс-дивидендных периодов, за исключением:

  • Австралия
  • Дания
  • Новая Зеландия
  • Норвегия
  • Швеция
  • Великобритания

PRICE, PRICEDISC, PRICEMAT и функции DISC в Microsoft Office Excel для расчета цен на облигации и другие ценные бумаги, по которым выплачиваются проценты

В Microsoft Excel есть несколько формул для расчета цен на облигации и другие ценные бумаги, по которым выплачиваются проценты, например казначейские облигации или депозитные сертификаты ( CD, ), которые включают начисленные проценты, если таковые имеются.

Функции Microsoft Excel: PRICE, PRICEDISC, PRICEMAT и DISC
  • Вычисляет цену с учетом доходности.
    • Цена облигации (за 100 долларов номинальной стоимости) = ЦЕНА (расчет, срок погашения, ставка, доходность, погашение, частота, базис)
    • Дисконтированная цена облигации = ЦЕНА (погашение, срок погашения, дисконт, погашение, базис)
  • Рассчитывает доходность по цене.
    • Ставка дисконтирования ценной бумаги = DISC (расчет, срок погашения, цена, погашение, основание)
  • Вычисляет цену ценной бумаги, по которой проценты выплачиваются только в конце срока, например, оборотный депозитный сертификат:
    • Цена ценной бумаги = PRICEMAT (расчет, срок погашения, выпуск, ставка, доходность, базис)
  • Следующие даты указаны в кавычках (например,g., «01.01.2012») или указаны как ссылки на ячейки (например, A1):
    • Settlement = Дата расчета.
    • Срок погашения = Дата погашения.
    • Выпуск = Дата выпуска.
  • Ставки указаны в десятичной форме (5% = 0,05):
  • Цена = Цена ценной бумаги в процентах от номинальной стоимости (но без знака% или доллара США, поэтому, если облигация номинальной стоимостью 1000 долларов США продается за 857,30 долларов США , то соответствующее процентное значение составляет 85,73).
  • Погашение = Стоимость ценной бумаги при погашении на 100 долларов номинальной стоимости, обычно = 100.
  • Частота = Количество купонных выплат в год.
    • 1 = Годовой
    • 2 = Полугодовой (наиболее распространенное значение)
    • 4 = Ежеквартально
  • Основа = Количество дней в году.
    • 0 = 30/360 (эта база США используется по умолчанию, если не указано)
    • 1 = фактические дни в месяце / фактические дни в году
    • 2 = фактические дни в месяце / 360
    • 3 = фактические дни в месяце / 365 (даже для високосного года)
    • 4 = европейский 30/360

Примеры — использование Microsoft Office Excel для расчета цен на облигации и скидок

Будут использоваться следующие переменные, если они применимы. для каждого из приведенных ниже примеров расчетов для 10-летней облигации, первоначально выпущенной 1 января 2008 г. с номинальной стоимостью 1 000 долл. США:

  • Дата расчетов = 31 марта 2008 г.
  • Дата погашения = 31 декабря 2008 г. 2017 г.
  • Дата выпуска = 01.01.2008
  • Ставка купона = 6%
  • Доходность к погашению = 8%
  • Цена (на 100 долларов США номинальной стоимости) = 21.99
  • Погашение = 100
  • Частота = 2 для большинства купонных облигаций.
  • Базис = 1 (фактический / фактический)

Цена облигации с доходностью к погашению 8%:

Цена облигации = ЦЕНА («31.03.2008», «31.12.2017» , 0,06,0.08,100,2,1) = 86,62092 = 866,21 доллара

Цена дисконтирования облигации с нулевым купоном с номинальной стоимостью 1000 долларов США, дающей 8%:

Ценовая скидка = PRICEDISC («3/31 / 2008 »,« 31.12.2017 », 0,06,0.08,100,1) = 21.99288 = 219,93 доллара

Процентная ставка по дисконтированной облигации с нулевым купоном с выплатой 1000 долларов при наступлении срока погашения, но теперь она продается за 219,90 доллара:

Процентная ставка дисконта по облигации = DISC («31.03.2008″, » 31.12.2017 «, 21,99,100,1) = 0,080003 = 8%

  • Обратите внимание, что значение функции PRICEDISC было округлено, а результаты используются в функции DISC для проверки результатов. (21,99 = 219,90 долларов США для облигации номинальной стоимостью 1000 долларов США).

PRICEMAT рассчитывает цены ценных бумаг, по которым проценты выплачиваются только при наступлении срока погашения:

Какова цена оборотного 90-дневного CD , первоначально выпущенного за 100 000 долларов США на 3/1/2008 с номинальной доходностью 8%, текущая доходность 6% и расчетная дата 01.04.2008? Использование функции Microsoft Excel Date в формате DATE (год, месяц, день) для расчета даты погашения путем добавления 90 дней к дате выпуска и выбора года банкира из 360 дней, опуская его значение из формулы, дает следующие результаты:

  • Рыночная цена CD
    • = PRICEMAT («1/4/2008», DATE (2008,3,1) + 90, «3/1/2008», 0.08,0.06)
    • = 100,3181 (на 100 долларов США номинальной стоимости) × 1000 = 100 318,10 долларов США

Ссылки по теме

Налоговый режим начисленных процентов

Облигаций, выпущенных в период между датами выплаты процентов, погашением облигаций и справедливым погашением Стоимость

Облигации, выпущенные между датами выплаты процентов, лучше всего понять в контексте конкретного примера. Предположим, корпорация Томпсон предложила выпустить 12% -ные облигации на сумму 100 000 долларов США 1 апреля 20X1 года.Однако, несмотря на дату 1 апреля, фактический выпуск был немного задержан, и облигации не были проданы до 1 июня. Тем не менее, ковенант, относящийся к облигациям, указывает, что первая шестимесячная дата выплаты процентов произойдет 30 сентября в сумма 6000 долларов (100000 долларов X 12% X 6/12). Фактически, проценты за апрель и май уже начислены на момент фактического выпуска облигаций (100 000 долларов США X 12% X 2/12 = 2 000 долларов США). Честно говоря, Томпсон соберет 2000 долларов с покупателей облигаций во время выпуска, а затем вернет их в рамках платежа в размере 6000 долларов 30 сентября.Это фактически приводит к тому, что чистая разница в размере 4000 долларов США представляет собой процентные расходы за июнь, июль, август и сентябрь (100 000 долларов X 12% X 4/12). Итоговые записи журнала:

Начисление процентов на конец года

Уведомление о том, что проценты были выплачены полностью до 30 сентября. Следовательно, запись на конец года 31 декабря должна отражать начисление процентов за период с октября по декабрь:

Когда следующая дата выплаты процентов наступает 31 марта, фактическая выплата процентов будет покрывать ранее начисленные проценты, а также дополнительные суммы, относящиеся к январю, февралю и марту:

Если бы эти облигации были выпущены по цене, отличной от номинальной, записи на конец периода также включали бы корректировки процентных расходов на амортизацию премий или дисконтов, относящихся к истекшим периодам.


Облигации, погашенные до запланированного срока погашения

Досрочное погашение долга может произойти из-за того, что компания создала достаточные денежные резервы в результате своей деятельности, и компания хочет прекратить выплату процентов по непогашенной задолженности. Или же процентные ставки могли измениться, и компания хочет воспользоваться более выгодными возможностями заимствования путем «рефинансирования».

Независимо от того, погашается ли долг или рефинансируется каким-либо другим способом, правила бухгалтерского учета требуют, чтобы погашенное обязательство было удалено из бухгалтерских книг.Разница между чистой балансовой стоимостью старого долга и суммами, использованными для выплаты, должна признаваться как прибыль или убыток.

Например, предположим, что Cabano Corporation выводит на пенсию номинальную стоимость своих 6-процентных облигаций на сумму 200 000 долларов США, подлежащую выплате 30 июня 20X5 года. Последняя полугодовая выплата процентов произошла 30 апреля. Неамортизированный дисконт по облигациям на 30 апреля 20X5 года составлял 6000 долларов, и на эту дату оставался 5-летний срок действия облигаций. Кроме того, Кабано платит 210 000 долларов плюс начисленные на сегодняшний день проценты (2 000 долларов), чтобы погасить облигации; эта цена «досрочного отзыва» была предусмотрена в первоначальном соглашении по облигациям.Первым шагом к учету погашения этой облигации является обновление учета процентов:

Затем может быть отражено фактическое погашение облигаций, при этом разница между актуальной балансовой стоимостью и использованными средствами отражается как убыток (дебет) или прибыль (кредит). Обратите внимание, что убыток Кабано связан с тем, что для погашения долга потребовалось больше денежных средств, чем балансовая стоимость долга, составлявшая 194 200 долларов (200 000 долларов минус 5 800 долларов).

Вариант оценки по справедливой стоимости

Имейте в виду, что стоимость облигаций может измениться. Помните, что стоимость облигации является функцией заявленной процентной ставки по облигации по отношению к текущей рыночной процентной ставке. Если рыночные процентные ставки повышаются, ищите снижение рыночной стоимости (отражающее более низкую приведенную стоимость на основе более высокой ставки дисконтирования) и наоборот. Компаниям разрешается, но не требуется, признавать изменения в стоимости таких обязательств.Компании, которые выбирают этот подход, должны сообщать о нереализованных прибылях и убытках в прибыли на каждую отчетную дату, а баланс будет пересмотрен, чтобы отразить справедливую стоимость обязательства.

Особые правила диктуют процесс и суждения для определения справедливой стоимости. Если долг компании торгуется на открытом рынке, оценка будет основана на его наблюдаемой цене («Уровень 1»). Если у долга нет четко определяемого рынка, цены будут привязаны к аналогичным ценным бумагам («Уровень 2»).Руководство может разработать свои собственные модели ценообразования в редких случаях, когда стоимость не является наблюдаемой иным образом («Уровень 3»).

Вы узнали?
Определите соответствующие процедуры для облигаций, выпущенных между датами выплаты процентов.
Определите соответствующий порядок учета на конец года облигаций, выпущенных по номинальной стоимости, с дисконтом или премией.
Оцените потенциальные последствия погашения облигаций.

Купонная облигация

— Руководство, примеры, как работают купонные облигации

Что такое купонная облигация?

Купонная облигация — это разновидность облигации. Облигации. Облигации — это ценные бумаги с фиксированным доходом, которые выпускаются корпорациями и правительствами для привлечения капитала. Эмитент облигаций заимствует капитал у держателя облигаций и производит им фиксированные платежи по фиксированной (или переменной) процентной ставке в течение определенного периода. который включает в себя прилагаемые купоны и выплачивает периодические (обычно годовые или полугодовые) процентные платежи в течение срока его службы, а его номинальная стоимость — это номинальная или номинальная стоимость облигации, акции или купона, указанная на облигации или сертификате акций.При наступлении срока погашения это статическая ценность. Эти облигации имеют купонную ставку. Купонная ставка. Купонная ставка — это сумма годового процентного дохода, выплачиваемого держателю облигации, на основе номинальной стоимости облигации., Которая относится к доходности облигации на дату выпуска. Облигации с более высокими купонными ставками предлагают инвесторам более высокую доходность их инвестиций.

Раньше такие облигации выпускались в форме сертификатов на предъявителя. Это означает, что физическое владение сертификатом было достаточным доказательством права собственности.Эмитент не сохранил никаких записей о первоначальном или любом последующем покупателе облигации. Они стали известны как «облигации на предъявителя», потому что любой, у кого есть соответствующий купон, мог представить его агенту эмитента и получить выплату процентов. Купоны были напечатаны на облигации, от которой их можно было отделить и предъявить к оплате.

Анонимность покупателей имела как положительные, так и отрицательные стороны. Во-первых, при желании покупатель мог остаться анонимным. Во-вторых, съемные купоны упростили сбор процентных платежей.Однако с другой стороны, эти облигации без учета покупок представляли большие возможности для мошенничества и были соблазнительной мишенью для воров.

В настоящее время физические версии облигаций встречаются редко, поскольку большинство облигаций создаются электронным способом и не имеют физических сертификатов. Тем не менее, термин «купон» все еще используется, но он просто относится к номинальной доходности облигации.

Как работает купонная облигация?

При размещении облигации указывается купонная ставка по номинальной стоимости облигации.Эмитент облигации соглашается производить ежегодные или полугодовые процентные выплаты. Проценты к оплате. Проценты к уплате — это счет обязательств, отображаемый в балансе компании, который представляет собой сумму начисленных процентных расходов, равную купонной ставке для инвесторов. Эти выплаты производятся до погашения облигации.

Представим, что Apple Inc. выпустила новую четырехлетнюю облигацию с номинальной стоимостью 100 долларов и годовой купонной ставкой 5% от номинальной стоимости облигации. В этом случае Apple будет платить инвесторам 5 долларов годовых за каждую купленную облигацию.Через четыре года, в день погашения облигации, Apple произведет последний купонный платеж. Он также вернет инвестору номинальную стоимость облигации.

Стоимость облигаций

Несмотря на относительно простую структуру облигаций, их цена остается важным вопросом. Если высока вероятность дефолта, инвесторы могут потребовать более высокую доходность по облигации.

Аналогично ценообразованию других типов облигаций, цена купонной облигации определяется по формуле текущей стоимости.Формула:

Где:

c = купонная ставка

i = процентная ставка

n = количество платежей

Также слегка измененная формула приведенная стоимость обычного аннуитета может использоваться как сокращение для формулы выше, поскольку выплаты по этому типу облигаций фиксированы и устанавливаются на фиксированные периоды времени:

Дополнительные ресурсы

Для получения дополнительных сведений , CFI предлагает широкий спектр курсов по бухгалтерскому учету, финансовому анализу и финансовому моделированию, включая сертификацию FMVA® по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ™. Присоединяйтесь к более 850 000 студентов, которые работают в таких компаниях, как Amazon, J.П. Морган и программа сертификации Ferrari. Чтобы продолжить продвижение по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

  • Цены на облигации Стоимость облигаций Ценообразование на облигации — это наука о расчете цены выпуска облигации на основе купона, номинальной стоимости, доходности и срока до погашения. Цена на облигации позволяет инвесторам
  • Discount BondDiscount Bond Облигация с дисконтом — это облигация, которая выпускается по более низкой цене, чем ее номинальная стоимость, или облигация, которая торгуется на вторичном рынке по цене ниже номинальной стоимости.Она похожа на бескупонную облигацию, только по последней не выплачиваются проценты. Считается, что облигация торгуется с дисконтом
  • Глоссарий фиксированного дохода Глоссарий фиксированного дохода Этот глоссарий фиксированного дохода охватывает наиболее важные термины и определения облигаций, необходимые для финансовых аналитиков. Эти условия подробно описаны в курсе CFI по основам фиксированного дохода. Постоянный срок, корреляция, купонная ставка, ковариация, кредитный спред
  • Инвестирование: руководство для начинающих Инвестирование: руководство для начинающих Руководство CFI по инвестициям для начинающих научит вас основам инвестирования и тому, как для начала.Узнайте о различных стратегиях и методах торговли, а также о различных финансовых рынках, в которые вы можете инвестировать.

Как облигации работают при наступлении срока погашения? | Работа

Автор Chron Contributor Обновлено 22 октября 2020 г.

Если у вас нет облигаций в вашем инвестиционном портфеле, скорее всего, в какой-то момент они у вас появятся. Облигации по сути представляют собой долговые расписки, выпущенные правительствами и корпорациями для заимствования денег. Облигации приносят проценты и обычно несут меньший риск, чем акции, поэтому они предоставляют хороший способ диверсифицировать ваши вложения.В отличие от акций, облигации не вечны. В указанную дату, называемую сроком погашения, эмитент должен выплатить вам заемные деньги. Большинство облигаций приобретается с дисконтом, а затем погашается по номинальной стоимости в дату погашения.

Платежи и сроки погашения облигаций

Когда наступает срок погашения, эмитент обязан выплатить владельцу облигации номинальную стоимость облигации плюс любые начисленные проценты. По большинству облигаций проценты выплачиваются периодически, и единственные проценты, выплачиваемые при наступлении срока погашения, — это сумма, заработанная с момента последней выплаты процентов.Эти выплаты называются купонными выплатами, а процентная ставка называется купонной ставкой. Как поясняет SEC, купонные выплаты остаются прежними, даже если рыночные процентные ставки меняются. Однако по некоторым муниципальным облигациям, называемым бескупонными облигациями, проценты начисляются в течение всего срока действия облигации. Если вы владеете одной из этих облигаций, вы получаете номинальную стоимость плюс все проценты, полученные по облигации с момента ее первоначального выпуска.

Облигации с правом отзыва немного отличаются. Выпущенные некоторыми компаниями и муниципалитетами, они также известны как погашаемые облигации.Этим эмитент защищает себя от колебаний процентных ставок, оставляя за собой право аннулировать облигацию до даты погашения облигации. Как описано на Investor.gov, если эмитент отзывает свои облигации, он платит инвесторам так называемую цену отзыва, которая представляет собой номинальную стоимость облигации, вместе с любыми процентами, причитающимися к настоящему моменту. Иногда по выпуску также выплачивается премия при вызове облигации, в зависимости от условий облигации. В любом случае, после отзыва облигации все другие выплаты прекращаются, независимо от графика выплаты купона по облигации.

Варианты выплат по облигациям

Облигации обычно регистрируются эмитентом облигаций на имя владельца. Это верно независимо от того, являются ли облигации физическими бумажными сертификатами или ведутся в бухгалтерских книгах эмитента только в качестве бухгалтерской записи, называемой бездокументарной облигацией. В любом случае эмитент облигаций отправляет деньги в счет погашения заемных средств зарегистрированному владельцу облигации. Есть одно исключение — облигация на предъявителя. Облигации на предъявителя не регистрируются на конкретного владельца.Федеральное правительство запретило использование облигаций на предъявителя в 1982 году, но их все еще существует, и некоторые иностранные придворные разрешают заемщикам выпускать облигации на предъявителя. Чтобы выкупить облигацию на предъявителя при наступлении срока ее погашения, вы должны связаться с агентом по облигациям эмитента. Следуйте инструкциям агента по облигациям, чтобы отправить облигации на предъявителя к оплате.

Другой вариант — облигация с нулевым купоном, по которой не выплачиваются проценты, пока вы ее держите. Вместо этого он продается с высокой скидкой и выплачивается при наступлении срока погашения облигации.Если вы не приобрели облигацию по номинальной стоимости, вы получите прибыль или убыток, когда облигация будет погашена при наступлении срока погашения. Если вы купили облигацию со скидкой, вам все равно платят по номинальной стоимости, так что у вас есть прирост капитала. Если вы приобрели облигацию с премией к номинальной стоимости, у вас будет убыток капитала. Любые начисленные проценты считаются обычным доходом, а не приростом капитала, и облагаются соответствующим налогом.

Некоторые облигации имеют налоговые преимущества. Проценты по казначейским облигациям не облагаются государственным или местным подоходным налогом.Проценты по многим муниципальным облигациям освобождены от федерального подоходного налога, а иногда также от налогов штата и местных налогов.

Как работают сберегательные облигации США

Сберегательные облигации США начисляют проценты в течение срока действия облигации. Сберегательные облигации подлежат погашению через 30 лет после их покупки и прекращения выплаты процентов в это время. Чтобы выкупить бумажные сберегательные облигации, отнесите их в банк или аналогичное финансовое учреждение. Обычно банк может заплатить вам на месте. Для сумм, превышающих 1000 долларов, вам может потребоваться отправить облигации на сайт казначейства по розничным ценным бумагам.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

A nice attention grabbing header!

A descriptive sentence for the Call To Action (CTA).

Contact Us