Содержание

В Центральном банке рассказали, как реагировать на звонки мошенников

https://ria.ru/20210804/moshenniki-1744256419.html

В Центральном банке рассказали, как реагировать на звонки мошенников

В Центральном банке рассказали, как реагировать на звонки мошенников - РИА Новости, 04.08.2021

В Центральном банке рассказали, как реагировать на звонки мошенников

Зафиксированы случаи, когда телефонные мошенники представляются сотрудниками Центробанка. Как нужно поступить в этой ситуации, объяснил в интервью радио Sputnik РИА Новости, 04.08.2021

2021-08-04T02:15

2021-08-04T02:15

2021-08-04T12:07

экономика

центральный банк рф (цб рф)

артем сычев

мошенничество

россия

/html/head/meta[@name='og:title']/@content

/html/head/meta[@name='og:description']/@content

https://cdn22.img.ria.ru/images/07e5/03/13/1601973098_0:34:3099:1777_1920x0_80_0_0_a7d2988f31b3fffcc53cc0b74e98d1f6.jpg

МОСКВА, 4 авг — РИА Новости. Зафиксированы случаи, когда телефонные мошенники представляются сотрудниками Центробанка. Как нужно поступить в этой ситуации, объяснил в интервью радио Sputnik первый заместитель директора департамента информационной безопасности Банка России Артем Сычев.Базовая тактика жуликов остается неизменной: они звонят клиентам банков, заявляют о будто бы зафиксированной сомнительной операции с их счетами и требуют назвать банковские или персональные данные — якобы для отмены операции. Новизна заключается в том, что они выступают от имени Центробанка (ЦБ, Банк России).Сычев объяснил, что из ЦБ никогда не звонят клиентам банков, поскольку Центробанк не работает с физическими лицами.Если позвонивший вам представляется сотрудником финансовой организации и пытается выведать банковские данные, то лучшим выходом будет прекратить разговор, уверен он."Если вы чувствуете, что на вас начинают оказывать давление, что с вас пытаются получить банковские реквизиты, то это первый признак того, что с вами разговаривает мошенник. В этом случае рецепт очень простой: прервать разговор и больше не реагировать на такие звонки", — посоветовал собеседник радио.Если после такого разговора вы все-таки тревожитесь за сохранность средств на счетах, перезвоните в свой банк и уточните ситуацию, добавил Сычев. Он напомнил, что номер телефона финансовой организации указан на обратной стороне банковской пластиковой карты.

https://ria.ru/20210803/moshenniki-1744215755.html

https://ria.ru/20210803/moshenniki-1744095092.html

россия

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2021

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdn24.img.ria.ru/images/07e5/03/13/1601973098_156:0:2885:2047_1920x0_80_0_0_e4b3e959cc94226396312ed509c1dbaf.jpg

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

экономика, центральный банк рф (цб рф), артем сычев, мошенничество, россия

02:15 04.08.2021 (обновлено: 12:07 04.08.2021)

В Центральном банке рассказали, как реагировать на звонки мошенников

МОСКВА, 4 авг — РИА Новости. Зафиксированы случаи, когда телефонные мошенники представляются сотрудниками Центробанка. Как нужно поступить в этой ситуации, объяснил в интервью радио Sputnik первый заместитель директора департамента информационной безопасности Банка России Артем Сычев.Базовая тактика жуликов остается неизменной: они звонят клиентам банков, заявляют о будто бы зафиксированной сомнительной операции с их счетами и требуют назвать банковские или персональные данные — якобы для отмены операции. Новизна заключается в том, что они выступают от имени Центробанка (ЦБ, Банк России).

Сычев объяснил, что из ЦБ никогда не звонят клиентам банков, поскольку Центробанк не работает с физическими лицами.

"Центральный банк — это регулятор, и он даже не оказывает прямого воздействия на операционную деятельность банков. Это не разрешено по закону. Поэтому все слова от имени Центрального банка, что с вашими счетами что-то происходит, — это абсолютная неправда", — объяснил специалист.

Если позвонивший вам представляется сотрудником финансовой организации и пытается выведать банковские данные, то лучшим выходом будет прекратить разговор, уверен он.

3 августа, 18:04

В Центробанке предупредили о новом виде мошенничества

"Если вы чувствуете, что на вас начинают оказывать давление, что с вас пытаются получить банковские реквизиты, то это первый признак того, что с вами разговаривает мошенник. В этом случае рецепт очень простой: прервать разговор и больше не реагировать на такие звонки", — посоветовал собеседник радио.

Если после такого разговора вы все-таки тревожитесь за сохранность средств на счетах, перезвоните в свой банк и уточните ситуацию, добавил Сычев. Он напомнил, что номер телефона финансовой организации указан на обратной стороне банковской пластиковой карты.

3 августа, 06:06

Мошенники придумали, как шантажировать троллящих их россиян

АСТ - Электронная торговая площадка [#WEB2]

Жалоба по процедуре SBR031-2107060015 признана необоснованной

12.08.2021 17:41

Приостановка процедуры SBR031-2107060015

04.08.2021 18:16

Жалоба по процедуре SBR031-2106110009 признана обоснованной

03.08.2021 15:49

Жалоба по процедуре SBR031-2105260013 (от 07.07.2021 № 285545) признана необоснованной

19.07.2021 12:35

Приостановка процедуры SBR031-2105260013

09.07.2021 12:28

Приостановка процедуры SBR031-2106110009

08.07.2021 12:12

Возобновление процедуры SBR031-2104290011

07.07.2021 11:09

Информационное сообщение по процедуре SBR031-2105120002

24.06.2021 10:06

Приостановка процедуры SBR031-2104290011

24.06.2021 09:35

Жалоба по процедуре SBR031-2104120013 (Лот 3) признана необоснованной по существу

24.06.2021 09:12

Жалоба по процедуре SBR031-2104160009 признана необоснованной

10.06.2021 15:05

Жалоба по процедуре SBR031-2104060007 признана необоснованной

10.06.2021 14:54

Приостановка процедуры SBR031-2104120013

04.06.2021 16:27

Приостановка процедуры SBR031-2105120002

31.05.2021 12:02

Приостановка процедуры SBR031-2104160009

25.05.2021 12:22

Приостановка процедуры SBR031-2104060007

24.05.2021 11:55

Информационное сообщение по процедуре SBR031-2104060011

21.05.2021 09:34

Жалоба по процедуре SBR031-2104060011 признана необоснованной

13.05.2021 17:38

Приостановка процедуры SBR031-2104060011

23.04.2021 15:49

Возобновление процедуры SBR031-2102250024

20.04.2021 16:55

Подотчетность, независимость и прозрачность центральных банков

Подотчетность, независимость и прозрачность центральных банков

Тобиас Адриан и Ашраф Хан

26 ноября 2019 г.

(фото: Porcorex/iStock by Getty Images)

Банк Англии начал свою деятельность в августе 1694 года и имел тогда 19 сотрудников. Первоначальная Королевская хартия, предоставленная банку королем Вильямом и королевой Марией, поставила перед ним задачу «способствовать общественному благу и благосостоянию нашего народа». Поскольку банк был частной компанией, вопрос его независимости от правительства в то время не рассматривался. Однако впоследствии, примерно через 300 лет, этот вопрос возник, когда в мае 1997 года британское правительство наделило банк операционной независимостью в сфере денежно-кредитной политики с вступлением этого решения в силу годом позже.

По большому счету независимость центрального банка является относительно новой идеей, получившей распространение в 1970-е годы, но она играет ценную стабилизирующую роль для стран, стремящихся освободить принятие решений по денежно-кредитной политике от влияния политических сил. Тем не менее, сейчас, спустя десятилетие после того, как руководители центральных банков внесли важнейший вклад в преодоление мирового финансового кризиса, центральные банки во всем мире в трудных условиях работают над достижением поставленных перед ними целей. В Европе и на Американском континенте, в Африке и Азии недовольные избиратели и их правительства требуют большей подотчетности, а некоторые ставят под вопрос прежде неприкосновенную независимость центральных банков.

Правовая основа

Важность независимости центральных банков подтверждена многочисленными исследованиями. Так, исследование, проведенное с использованием базы данных МВФ по законодательству о центральном банке, показывает, что в большинстве стран законы о центральном банке предусматривают в том или ином виде «якори» для его независимости.

Как правило, в этих законах признается, что если политические деятели манипулируют денежно-кредитной политикой, чтобы поднять свою популярность накануне выборов, их заинтересованность в первую очередь вкраткосрочных политических выгодах может в долгосрочной перспективе обернуться для экономики болезненными явлениями в виде инфляции или даже гиперинфляции. Это политическое вмешательство может препятствовать достижению целей центральных банков (таких как стабильная инфляция с течением времени, а в некоторых странах — максимальная занятость) и, возможно, создать долгосрочные риски для экономической и финансовой стабильности.

Бывший председатель Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен предостерегала, что «иногда центральным банкам приходится идти на меры, которые первоначально не пользуются популярностью, ради сохранения здоровой экономики. Мы были свидетелями поистине ужасных экономических результатов в странах, где центральные банки подвергаются политическому давлению».

Трудная работа центральных банков

Со времени мирового финансового кризиса многие центральные банки придерживались стратегий, которые привели к значительному увеличению их балансов. В некоторых случаях правительство, помимо их мандата обеспечения стабильности цен, поручало им новые или дополнительные функции по поддержанию финансовой стабильности. В некоторых кругах обеспокоенность в связи с таким расширением сферы деятельности порождала сомнения в необходимости обеспечивать достаточную степень независимости центральных банков.

При этом сложность стоящих перед ними задач подтверждается общей направленностью и структурой работы МВФ с органами денежно-кредитного регулирования стран. В ходе четверти визитов сотрудников МВФ для оказания технической помощи персоналу центрального банка обсуждения так или иначе затрагивают тему независимости центрального банка. 

При этом больше всего внимания в этом вопросе уделяется укреплению их независимости в рамках обеспечения эффективности денежно-кредитной политики и модернизации их работы. Это подчеркивает то, несомненно, приоритетное значение, которое центральные банки во всем мире теперь придают защите от угроз их независимости.

Независимость и подотчетность: две стороны одной медали

Продолжающиеся дискуссии относительно независимости центральных банков в свете реалий посткризисного периода наглядно показывают, что центральные банки не действуют и не должны действовать изолированно. Будучи государственными учреждениями, центральные банки должны быть в должной мере подотчетны законодательным органам и обществу.

Одним из важнейших аспектов этой подотчетности перед обществом является прозрачность. Примеры надлежащей прозрачности включают публикацию протоколов заседаний, ответы на запросы членов законодательных органов, обнародование подробных технических отчетов, встречи с министрами финансов и проведение пресс-конференций.

На приведенном ниже графике отмечены важные связи между ключевыми составными элементами управления в центральном банке. Сочетание независимости и подотчетности обеспечивается концепцией прозрачности, жизненно важным компонентом, позволяющим независимым центральным банкам демонстрировать свою эффективность и готовность отчитываться перед обществом. Как сказал Лесетджа Кганьяго, управляющий Резервного банка Южноафриканской Республики и председатель Международного валютно-финансового комитета (органа, направляющего политику МВФ): «Чтобы общество понимало нашу роль, мы... должны вести общество за собой, чтобы в случаях, когда центральные банки подвергаются нападкам, не только мы одни отстаивали нашу независимость».

Ранее в этом году МВФ предложил принять новый Кодекс прозрачности центральных банков. Предполагается, что Кодекс будет способствовать большей прозрачности центральных банков в отношении их механизмов управления, политики, операций и взаимодействия с основными заинтересованными сторонами. Это должно помочь центральным банкам в адаптации к меняющимся условиям, а также в дальнейшем обосновании необходимости их независимости. В этом предложении четко указано, что современные центральные банки должны объяснять и обосновывать свои действия и отчитываться по принимаемым решениям при исполнении своих обязанностей.

Независимость и подотчетность необходимы также для того, чтобы обеспечить надлежащее управление и не допустить снижения качества институтов в долгосрочной перспективе. Плохое управление и коррупция не только наносят ущерб экономике, вызывая сбои в краткосрочном периоде, но и незаметно ослабляют государственные институты, снижая их действенность. Центральные банки не защищены от этой опасности.

Сохранение независимости

Независимость, несомненно, остается одним из ключевых принципов для надежной работы центральных банков, в частности, с точки зрения их цели обеспечения стабильности цен. Вместе с тем, центральным банкам необходимо будет активизировать свою работу. Им нужно повысить прозрачность в отношении их многоплановых решений и действий, при этом первостепенное значение имеет четкое информирование общественности.

Только за счет одновременного повышения качества управления, прозрачности и подотчетности центральных банков можно обеспечить их долгосрочную независимость. Это самый верный шаг к восстановлению доверия общественности к центральным банкам как надежным поборникам неинфляционной экономической политики, создающей рабочие места.

*****

Тобиас Адриан — финансовый советник и директор Департамента денежно-кредитных систем и рынков капитала Международного Валютного Фонда (МВФ). В этом качестве он возглавляет работу МВФ в сфере надзора за финансовым сектором, денежно-кредитной и макропруденциальной политики, финансового регулирования, управления долгом и рынков капитала. Он также курирует деятельность в области развития потенциала в странах-членах МВФ. До начала работы в МВФ г-н Адриан занимал должность старшего вице-президента Федерального резервного банка Нью-Йорка и заместителя директора Группы исследований и статистики.

Г-н Адриан преподавал в Принстонском университете и Университете Нью‑Йорка и имеет множество публикаций в экономических и финансовых журналах, в том числе в American Economic Review, Journal of Finance, Journal of Financial Economics и Review of Financial Studies. Он имеет докторскую степень Массачусетского технологического института, магистерскую степень Лондонской школы экономики, диплом Университета Гёте во Франкфурте и степень бакалавра Университета Дофин в Париже. Он получил аттестат о среднем образовании по литературе и математике в школе Гумбольдта в Бад-Хомбурге.

Ашраф Хан — старший эксперт по финансовому сектору в Департаменте денежно-кредитных систем и рынков капитала МВФ. Он руководит работой ДДК по вопросам качества управления, прозрачности, управления рисками и управления денежными средствами в центральном банке. Он также участвует в работе Фонда в области финансовых технологий и исламских финансов и осуществляет управление базой данных МВФ по законодательству о центральных банках.

До прихода в МВФ Ашраф работал руководителем департамента управления и бухгалтерского учета в Центральном банке Нидерландов, советником по торговой политике ВТО в Министерстве экономики Нидерландов и корпоративным юристом в CMS Derks Star Busmann.

Он имеет степень магистра частного права Нидерландов и степень магистра международного права от Свободного университета в Амстердаме, а также степень магистра философии от Университета Джавахарлала Неру, Нью-Дели.

Ашраф был членом-учредителем совета Финансовой школы Дуйзенберга в Амстердаме и опубликовал большое число статей по вопросам качества управления и управления рисками.

новая основа и новый словарь — ECONS.ONLINE

В ответ на глобальный финансовый кризис, а затем на пандемию COVID-19 центральные банки были переизобретены заново. В стремлении сохранить денежно-кредитную стабильность и способствовать восстановлению экономики они резко увеличили свои балансы. В 2007 г. активы центробанков США, еврозоны, Великобритании, Японии составляли от 6% до 20% номинального ВВП, к концу 2020 г. баланс ФРС составил 34% ВВП, ЕЦБ – 59%, Банка Англии – 40%, а Банка Японии – 127%.

Прежде чем оценить, насколько хорошо это сработало, необходимо ясное понимание, чего именно предполагалось достичь возросшим многообразием операций. Традиционные декларации ценовой и финансовой стабильности для этого понимания недостаточны, поскольку они отсылают к конечной цели, не объясняя мотивации применения тех или иных операций или способов. В этом плане показателен пример ФРС, которая, помимо прочего, скупала облигации Казначейства США, предлагала выкуп коммерческих бумаг, корпоративных и муниципальных облигаций, создала механизмы для прямого кредитования предприятий реального сектора экономики и дилеров ценных бумаг. Все это нельзя оценивать по тому, улучшили ли такие решения, вместе или по отдельности, перспективы экономической активности и инфляции.

Без понимания предполагаемой цели каждого действия центрального банка политикам или заинтересованным представителям общественности трудно поддерживать подотчетность центробанков – поскольку центробанки независимы (что справедливо), эта подотчетность имеет форму общественного контроля и обсуждения. Но мы утверждаем, что и самим центральным банкам трудно выполнять свою работу, если они не делают четких различий – во внутренних обсуждениях и во внешних коммуникациях – в причинах тех или иных интервенций.

С начала 1990-х в течение многих лет центральные банки использовали только два инструмента: операции на открытом рынке для достижения целей своей денежно-кредитной политики и краткосрочное кредитование, направленное на поддержку ликвидности, для обеспечения стабильности финансовой системы. Ситуация изменилась в середине 2007 г. в силу двух особенностей современных финансов. Во-первых, небанковские финансовые посредники – фонды денежного рынка, финансовые компании, брокеры–дилеры и т.п., на которых в развитых экономиках приходится около 30% частного финансирования, – могут иметь проблемы с ликвидностью, наносящие ущерб реальной экономике. Во-вторых, рынки капитала могут сжиматься даже без участия в этом дилеров. Центральным банкам пришлось реагировать на деятельность как небанковских посредников, так и критически важных рынков капитала. Затем, когда разразился COVID-19 и правительства отчаянно нуждались в деньгах для поддержки домохозяйств и фирм, снова были задействованы центральные банки: по сути, они заменили собой сломавшиеся, замершие и окостеневшие частные рынки, изобретя способы доставить кредитные ресурсы до конкретных секторов и регионов.

Это мир, выходящий за пределы хрестоматийных представлений о деятельности центральных банков как провайдеров национальной валюты и кредиторов последней инстанции банковского сектора. Обществам необходим новый словарь для обсуждения того, что именно делают центральные банки и почему они это делают. Только тогда можно будет увидеть, совпадают ли слова с делами и какие реформы необходимы. Центральным банкам для поддержания своей легитимности также необходимо формально разграничивать свои операции в разных охваченных ими направлениях, четко определяя цели, задачи и ограничения каждой. Мы предлагаем новую основу для классификации и понимания операций центрального банка.

Классификация балансовых операций

Эксперты, политики и, возможно, и сами центробанкиры «тонут» в балансовых операциях центрального банка, не имея под ногами опоры, обеспечивающей смысл множеству фундаментально разных видов этих операций. Для уменьшения общего замешательства мы предлагаем пятиступенчатую категоризацию:

  1. Денежно-кредитная политика: стимулирование либо сдерживание совокупного спроса для обеспечения ценовой стабильности при полном использовании экономикой производственных ресурсов.
  2. Кредитор последней инстанции: предоставление фондирования платежеспособным фирмам или другим коллективным структурам, столкнувшимся с нехваткой ликвидности, которая не может быть восполнена с помощью частных рынков.
  3. Маркетмейкер последней инстанции: решение проблем с ликвидностью на определенных рынках.
  4. Селективная кредитная поддержка: управление кредитным потоком в определенных секторах, регионах или фирмах.
  5. Чрезвычайное государственное финансирование: предоставление необходимых средств непосредственно правительству.

Что представляет собой каждый из этих пунктов?

Денежно-кредитная политика (правильно понимаемая)

Для большинства людей центральный банк – синоним денежно-кредитной политики. Центральные банки используют свои балансы, чтобы установить количество или цену денег для достижения своих целей по ценовой стабильности. В последние годы, когда ключевые ставки находятся на эффективной нижней границе (effective lower bound), основной инструмент центробанков сместился от цены (ставок овернайт) к количеству. Покупая ценные бумаги, центробанки стремятся снизить долгосрочные процентные ставки и различные премии за риск, смягчая финансовые условия в попытке повысить совокупную экономическую активность и инфляцию (которая в развитых странах последние годы находилась на очень низком уровне, угрожающем сползанием экономик в дефляционную спираль. – Прим. «Эконс»). Насколько хорошо работает это количественное смягчение (QE), остается спорным. Но независимо от того, что думает кто-либо об эффективности QE, подобные покупки облигаций однозначно находятся в рамках традиционного понимания денежно-кредитной политики. 

Всегда ли то, что называется «количественным смягчением», является им по факту в нашем определении – то есть имеет целью прямое стимулирование совокупных расходов, – это другой вопрос. Фактически облигации могут приобретаться не для этого, а для того, чтобы рынок оставался открытым, для фондирования эмитентов (частных и государственных) или для финансирования инвесторов и трейдеров, нуждающихся в мобилизации ликвидности. Поэтому и важно различать другие типы балансовых операций.

Кредитор последней инстанции

Кредитор последней инстанции предоставляет кредитное финансирование для надежных организаций, нуждающихся в ликвидности. Это форма «перестрахования ликвидности» для финансовых посредников, в свою очередь предоставляющих ликвидность экономике. Поскольку центральный банк имеет неограниченные возможности денежной эмиссии (до тех пор, пока его обязательства продолжают считаться деньгами), это единственный институт, который может взять на себя данную роль в короткие сроки; фискальным органам придется привлекать ресурсы, возможно, заимствуя их у центрального банка. Большой вопрос в том, какие фирмы должны иметь доступ к кредитору последней инстанции и на каких условиях. Когда банки были доминирующими игроками в денежно-кредитной и финансовой системах, кредитор последней инстанции существовал только для них.

Сегодня есть целый набор посредников, включая брокеров–дилеров, фонды денежного рынка и других, вовлеченных в деятельность, подобную банковской, предлагающих востребованные обязательства, которые чуть менее чем полностью обеспечены ликвидными активами, и не имеющих прямого доступа к центральному банку. Недавний опыт показывает, что и они получат помощь в стрессовой ситуации. Например, операции ФРС по поддержке ликвидности первичных дилеров и паевых инвестиционных фондов денежного рынка явно подпадают под эту категорию.

Какими бы ни были достоинства различных подходов к тому, кто получает доступ к поддержке ликвидности и на каких условиях, центральные банки должны четко заявить о том, что они готовы делать: надежный, прозрачный и ясный режим лучше серии импровизаций. Если небанковские финансовые организации должны иметь доступ к кредитору последней инстанции, тогда для них эта возможность должна быть постоянной, но наряду с нормативными ограничениями. Если не должны, тогда необходимо провести структурные реформы с тем, чтобы небанковским финансовым посредникам никогда не приходилось обращаться за кредитом в центральный банк, а инвесторы не рассматривали их обязательства как надежные.

Маркетмейкер последней инстанции

Операции маркетмейкера последней инстанции играют роль катализатора восстановления ликвидности на рынке, который считается критически важным (прямо или косвенно) для реальной экономики. При нулевых процентных ставках операции маркетмейкера последней инстанции по поддержанию ликвидности на рынках государственных облигаций могут выглядеть как QE, но это не так. Такие действия могут осуществляться при любом уровне ставок. Подобно кредитору последней инстанции, маркетмейкер последней инстанции должен обладать большими возможностями, но действовать редко. И если маркетмейкер осуществляет покупки активов, они должны быть остановлены, как только целевой рынок снова заработает. Другими словами, операции маркетмейкера – это не инвестиционный инструмент и не механизм срочного финансирования. Когда покупки маркетмейкера последней инстанции постоянны, они должны служить какой-то другой цели, требующей обоснования.

Примеры операций маркетмейкера последней инстанции найти довольно легко. Классика – «чего бы это ни стоило» Марио Драги (легендарное заявление главы ЕЦБ, сделанное в 2012 г. во время долгового кризиса еврозоны, о готовности поддержать евро любым способом. – Прим. «Эконс»), когда ЕЦБ поддержал государства еврозоны, в конечном итоге ничего не купив. Другой пример – операции Банка Англии с корпоративными облигациями в 2009 г.; они были уже не нулевыми, но очень небольшими. Третий пример – Корпоративная кредитная линия вторичного рынка (SMCCF), которую ФРС анонсировала 23 марта 2020 г. и двумя неделями позже заявила о ее расширении: даже объявлений оказалось достаточно, чтобы спреды по корпоративным облигациям, а также спреды между ценой покупки и ценой продажи сразу же сократились. Притом что ФРС заявила о готовности выкупить активы на $750 млрд, фактически покупки составили $14 млрд – и, возможно, могли бы быть и еще меньше.

Селективная кредитная поддержка

Избирательная кредитная поддержка направлена на привилегированных заемщиков для того, чтобы управлять распределением ресурсов в экономике. Центробанки могут прибегать к этому способу по множеству причин, многие из которых могут иметь политические мотивы и, следовательно, предполагать политическое давление. У политиков может быть соблазн использовать центральный банк для выполнения целевых программ – это подчеркивает необходимость того, чтобы центральные банки, рассматривающиеся как независимые, обнародовали, что они делают и почему.

Существует множество примеров того, как центральные банки направляют кредиты конкретным секторам, регионам или фирмам. Упомянем только два. Первый – целевые операции долгосрочного рефинансирования (Targeted Long-Term Refinancing Operation, TLTRO) Евросистемы: несмотря на сложности, национальные центральные банки еврозоны предоставляют банкам финансирование по крайне выгодным ставкам (до минус 1%) при условии, что банки передают эти средства бизнесу в виде ссуд или домохозяйствам в виде неипотечных кредитов. Другой пример – различные программы ФРС, направленные на предоставление кредитов муниципальным органам власти и малому бизнесу. В обоих случаях центральный банк регулирует кредитование с помощью набора как скрытых, так и явных субсидий. На наш взгляд, это фискальные операции – и их следует рассматривать именно так. В Великобритании правительство и центральный банк учредили открытую совместную программу Funding for Lending (кредитование домохозяйств и нефинансовых фирм по ставкам ниже рыночных для стимулирования экономической активности. – Прим. «Эконс»), четко обозначив ее фискальный элемент и мотивацию.

Чрезвычайное финансирование для правительств

Наконец, центральные банки могут использовать свои балансы для предоставления экстренного финансирования правительству. В некотором смысле это возвращает нас к одному из истоков центральных банков – финансированию войн. В современном мире для предотвращения злоупотреблений существуют правовые ограничения на прямое финансирование правительств центральными банками.

Но поскольку оно не может быть исключено при абсолютно любых обстоятельствах, необходимы нормы, четко определяющие, когда и как это может произойти, а также способы последующего возвращения центрального банка к независимости. Если бы такие нормы существовали, это помогло бы избежать необходимости помогать правительству через QE.

О самом важном

Все эти пять категорий операций существуют в реальности, и странам (или валютным зонам) необходимо определить правила для каждой из них. От самих центральных банков требуется ясность в ответе на вопросы «что вы делаете и почему это делаете именно вы?».

За последние годы центральные банки прошли трансформацию, хотя и под некоторым давлением из-за предпандемической пассивности фискальных властей. Но, какими бы ни были обстоятельства, глядя на многообразие вариантов использования балансов центральных банков в последнее время, мы видим значительные изъяны в регулировании таких действий. Юридические полномочия центральных банков могут быть ясными, но мы не видим режимов, которые бы четко устанавливали цели, задачи и ограничения их действий, за исключением операций денежно-кредитной политики в ее традиционном понимании. Это оставляет общественность и ее представителей без адекватных средств для тщательной проверки того, что делают ее центральные банки. Кроме того, управление различными видами балансовых операций иногда бывает и неопределенным, и непостоянным. Это верно в отношении действий, предпринимаемых центральными банками в качестве кредитора последней инстанции для небанковских организаций, в отношении действий в качестве маркетмейкера последней инстанции.

Какие бы из пяти категорий балансовых операций парламентарии ни решились принять, каждая должна иметь собственный режим и при этом быть частью общей согласованной стратегии. Что касается согласованности, мы считаем, что общая цель использования любых инструментов центрального банка должна быть сформулирована в терминах стабильности денежной системы и, соответственно, экономической функции активов. Однако важно отметить, что актуальность нашей пятиступенчатой категоризации не зависит от того, в чем мы или кто-либо другой видит основополагающую цель центрального банка. 

Для разработки режимов каждого из пяти типов балансовых операций, к счастью, могут служить руководством существующие принципы традиционной денежно-кредитной политики. По аналогии частью каждого из этих режимов должно быть ясное объяснение действий, принимаемых центральным банком, и подотчетность управляющего и соответствующих органов принятия решений. Тогда QE, деятельность кредитора и маркетмейкера последних инстанций, избирательная кредитная поддержка и чрезвычайное финансирование правительств – все это будет, но будет с меньшей вероятностью именоваться «денежно-кредитной политикой».

Оригинал статьи опубликован на портале VoxEU.org. Перевод выполнен редакцией Econs.online.

Служащие Банка России

Кем являются служащие Банка России?

 

При определении статуса сотрудников Центрального банка РФ стоит пойти от обратного. Их нельзя отнести к государственным служащим, т.к. в Реестре должностей федеральной государственной гражданской службы должности Банка России не приводятся. К представителям правоохранительной службы или военнослужащим их отнести сложно, государственным гражданским служащим субъектов РФ или муниципальным также нельзя, т.к. они не упоминаются ни в каких нормативных правовых актах субъектов федерации или муниципальных образований. Но и с точки зрения логики их никак к ним отнести нельзя в силу федерального статуса Центрального банка РФ. Таким образом, служащие Банка России не государственные и не муниципальные служащие.

 

 

Помимо этого в раздел XII Трудового кодекса РФ «Особенности регулирования труда отдельных категорий работников» ничего не сказано про сотрудников Банка России.

 

Приведенные факты наталкивают на мысль об общем порядке выстраивания трудовых отношений между работником и работодателем в лице Центрального банка РФ. Следовательно, правой статус сотрудника Банка России скорее соответствует лицу, выполняющему должностные обязанности в соответствии с трудовым договором и должностной инструкцией, с определенной спецификой работы.

 

Однако стоит отметить желание Центрального банка РФ выделить своих работников из общей массы занятого населения. Об этом свидетельствует выпуск ряда приказов Банка России, где активно используется словосочетание «служащие Банка России». В частности, Положение Центрального банка РФ от 07.08.2015 № 484-ПО «О комиссиях по соблюдению требований к служебному поведению служащих Банка России и урегулированию конфликта интересов» и Положение Центрального банка РФ от 20.08.2013 № 405-ПО «О порядке проведения проверок достоверности и полноты сведений о доходах, об имуществе и обязательствах имущественного характера, представляемых в Банк России, соблюдения служащими Банка России требований к служебному поведению и порядке осуществления контроля за расходами». Важно отметить факт регистрации Министерством юстиции РФ данных документов, что, в свою очередь, может говорить о признании уполномоченным федеральным органом исполнительной власти особенного статуса работников Центрального банка РФ.

 

Все сказанное выше позволяет отметить некоторую неопределенность статуса сотрудников главной банковской структуры страны. При этом отнести их можно к работникам федерального государственного органа без статуса государственных служащих.

Центральный Банк России. Финансовое просвещение.

Чтобы свести потери от мошенников к минимуму, необходимо соблюдать простые правила обращения с платежными картами, а именно:

- не позволяйте никому использовать вашу карту;

- никогда и никому (даже родственникам) не сообщайте ПИН-код. Помните: операция, совершенная с вводом ПИН-кода признается выполненной держателем карты;

- если не можете запомнить ПИН-код и записываете его, то держите его отдельно от карты. Никогда не записывайте ПИН-код на карте;

- никогда не передавайте карту для использования другим людям. Давая карту для оплаты, следите, чтобы кассир совершал операции у вас на глазах, перед вводом ПИН-кода проконтролируйте сумму операции на чеке;

-  вводя ПИН-код, прикрывайте свободной рукой клавиатуру, следите, чтобы рядом не было посторонних «наблюдателей». При совершении операции через банкомат не прибегайте к помощи либо советам третьих лиц, свяжитесь со своим банком – он обязан предоставить консультационные услуги по работе с картой;

- перед тем, как воспользоваться банкоматом, обратите внимание на устройство на предмет наличия на нем дополнительных устройств, накладок на клавиатуру или прорезь для приема карт. Если возникают сомнения – откажитесь от использования такого банкомата. Не используйте неисправный банкомат;

- для оплаты через Интернет используйте одноразовую «виртуальную карту» или заведите дополнительную карту. Перечисляйте на нее денежные средства под расчет предполагаемой операции;

- используйте на своем компьютере антивирусное программное обеспечение и не открывайте почтовые сообщения с исполняемыми файлами. Лучше вообще не открывать подозрительные сообщения, отправленные с незнакомых адресов;

- можно воспользоваться услугами, которые предлагают банки: можно установить суточный/месячный лимит на совершение операций, блокировку операций по территориальному признаку, заблокировать отдельные услуги;

- учитывая, что в большинстве случаев жертвы сами сообщают данные своих карт мошенникам, будьте бдительны, не сообщайте эту информацию третьим лицам, чем бы они не объясняли такую необходимость.

Кроме того, не забывайте, что сейчас операции переводу денежных средств или по оплате товаров и услуг можно совершать с использованием устройств мобильной связи: телефонов, смартфонов, - это так называемый «мобильный банкинг». В данном случае для минимизации рисков хищения денежных средств следует также бережно обращаться не только с картой, но и с мобильным телефоном. Рекомендуем:

- установить на устройство мобильной связи антивирусное программное обеспечение,  базы которого будут  регулярно обновляться;

- не передавайте мобильный  телефон для использования третьим лицам;

- если вы сменили  номер  телефона мобильной связи,  обязательно сообщите  об этом в свою кредитную организацию.

В случае утери мобильного телефона нужно незамедлительно заблокировать карты,  которые привязаны к вашему «мобильному банку».

современный взгляд на проблему – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

УДК 336

О. В. Беспалова, Т. Г. Ильина

понятие и сущность центрального БАНКА: современный взгляд НА ПРОБЛЕМУ

Представлен анализ современной отечественной и зарубежной научной экономической литературы (экономические словари, в том числе электронные; работы западных и российских экономистов) по проблеме «Понятие и сущность центрального банка», представлено многообразие современных точек зрения. В научной экономической литературе появился новый термин - «Европейский центральный банк». В итоге мы предлагаем широкий подход для исследования вопроса сущности центрального банка.

Ключевые слова: Центральный банк, понятие центрального банка, сущность центрального банка.

Прежде чем мы предложим подход для изучения сущности центрального банка (ЦБ) и сформулируем собственное видение и собственное определение данного понятия, обратимся в нашем исследовании к российской и зарубежной научной экономической литературе, в которой представлено разнообразие мнений, различные подходы к пониманию сущности ЦБ и различные определения понятия «центральный банк».

Непосредственно термин «банк» происходит от латинского слова «banco», то есть «скамья, лавка, стол» [1], позже, возможно, данный термин произошёл, или был заимствован, от немецкого слова «die Bank», тоже обозначавшего «скамью, на которой производились расчёты» [2, с. 190].

Центральный банк является финансовым институтом, а значит, относится к сфере экономических отношений и к категории экономических явлений. Поэтому, прежде всего, ответим на вопрос, что такое сущность любого экономического явления: «Сущность» (или «сущность экономического явления») - это «внутреннее содержание предмета, выражающееся в единстве всех многообразных и противоречивых форм его бытия», «внутреннее содержание, свойства кого-чего-нибудь, открыва-

емые, познаваемые в явлениях» [3], «то постоянное, что сохраняется в явлении при различных его вариациях, в том числе и временных» [4], «совокупность таких свойств предмета, без которых он неспособен существовать и которые определяют все остальные его свойства» [5], «теоретическое познание сущности объекта связано с раскрытием законов его развития» [6]. Мнения экономистов о сущности центрального банка закономерно следуют из данного толкования.

Ряд учёных-экономистов, рассуждая о сущности центрального банка, отводят уникальную роль данному финансовому институту. Например, как подчёркивает А. Г. Братко, «центральный банк, по своей сущности, занимает промежуточное положение между государственной финансовой системой и денежно-кредитной системой, являясь связующим звеном между ними» [7, с. 2]. Уникальность, по мнению автора, заключается в умелом проведении денежно-кредитной политики (ДКП), в умелом использовании всех ресурсов, которые присущи ДКП (финансы домашних хозяйств, финансы частных компаний и т. д.), в умелом проведении денежных реформ. Сущность центрального банка, как добавляет А.М. Тавасиев, «остаётся в принципе неизменной и заключается в посредничестве между обществом, государством и экономикой, путём регулирования через банки денежных и кредитных потоков в стране» [8, с. 33].

Большинство экономистов едины во мнении: для того, чтобы всесторонне исследовать проблему сущности центрального банка, необходимо, прежде всего, обратиться к истории его возникновения. Например, А. Г. Братко считает, что именно с вопроса исторического происхождения центрального банка ведёт своё начало методология его исследования: «в самом происхождении центральных банков раскрывается их сущность», «тогда станет понятно его значение для государства и общества» [7, с. 6-8].

Другие экономисты, рассуждая о природе центрального банка, предлагают для полноты исследования данного вопроса обратиться к проблеме независимости ЦБ. Например, такова точка зрения Н. В. Кошеля, который подчёркивает, что «центральный банк по своей сущности представляет собой сложный, многоплановый институт, особый статус которого определяется, с одной стороны, его функциями, схожими с функциями органов государственной власти, и с другой - необходимостью обеспечения его независимости от исполнительных органов» [9, с. 8-12].

Следуя логике экономистов Г. Г. Фетисова,

О. И. Лаврушина, И. Д. Мамонова, прежде чем ответить на вопрос, в чём состоит сущность центрального банка, «необходимо, во-первых, опре-

я и и

52

делить, что наряду с его общими признаками является его спецификой, во-вторых, что составляет основу его деятельности, в-третьих, какова структура центрального банка» [10, с. 8].

Таким образом, мы определили различные подходы к пониманию сущности центрального банка в отечественной литературе. С течением времени понимание сущности ЦБ изменилось -от отождествления центрального банка и коммерческого банка до их полного разделения. В итоге это сформировало третье направление в науке, рассматривающее ЦБ как институт, занимающий промежуточное положение между банковской системой и обществом (т.е. преследующий коммерческие и общественные интересы) и государством и правительством (выполняющий функции регулятора). Мы считаем такое понимание сущности ЦБ наиболее оптимальным, раскрывающим ее противоречие и эволюционный путь. Недостатком данного направления, как и предыдущих, мы считаем относительную узость взгляда.

Итак, теперь обратимся в нашем исследовании к понятию «центральный банк» в современной науке:

1. Обратимся к известным русскоязычным толковым словарям начала XX века. Понятия «центральный банк», «национальный банк» или «государственный банк» в словарях начала XX века отсутствуют, существует только одно общее универсальное лингвистическое определение для понятия «банк»:

- Толковый словарь русского языка В.И. Даля (1863-1866 гг.) предлагает следующее обобщённое лингвистическое определение для понятия «банк»: это «правительственное или частное кредитное (верительное) учреждение, для вкладов и займов, для учета векселей, для выпуска денежных знаков и пр.» [11].

- В словаре Д. Н. Ушакова (1935-1940 гг.) банк - это «кредитное учреждение, располагающее большим капиталом и производящее различные финансовые операции» [12].

- Толковый словарь С. И. Ожегова (1949 г.) объясняет данный термин следующим образом: «банк - это финансовое предприятие, производящее операции со вкладами, кредитами и платежами»[13].

Таким образом, в лингвистических словарях 1863-1949 гг. понятие «банк» обладает широким значением и представляет собой единое определение как для государственного или центрального банка, так и для коммерческого банка. В данных словарях не выделены специфические функции центрального банка - такие как, например, осуществление и регулирование денежно-кредитной политики, обслуживание коммерческих банков и

другие функции, которые отличают ЦБ от коммерческих банков.

2. Детальное толкование данного понятия представлено в современной экономической литературе. Термин «центральный банк» встречается в каждом современном экономическом словаре. Современные отечественные и зарубежные экономические словари предлагают следующую трактовку термина «центральный банк»:

а. Современные электронные российские экономические словари дефинируют термин «центральный банк» следующим образом: центральный банк - это:

- «главный регулирующий орган кредитной системы страны или группы (союза) стран» [14],

- «главный банк страны, призванный регулировать денежное обращение через проведение денежно-кредитной политики государства» [15],

- «самое важное банковское учреждение, обычно находящееся под контролем государства, которое обслуживает все прочие банки данной страны и выступает в роли фискального агента правительства; его нередко называют «банком банков»» [16],

- «первичная валютная власть страны» [17],

- «это банк, который оказывает финансовые и банковские услуги правительству и коммерческой банковской системе своей страны, а также проводит в жизнь государственную денежно-кредитную политику» [18],

- «основное звено денежно-кредитной системы государства, банк, создаваемый правительством для регулирования обращающейся денежной массы и обменного курса национальной валюты, наделенный монопольным правом выпуска банкнот и регулирования деятельности коммерческих банков; является банком банков, органом, помогающим государству, правительству налаживать денежное обращение, управлять бюджетом»

[19].

- «главный государственный банк страны, наделенный особыми правами», который призван «регулировать денежное обращение в стране, осуществлять денежную эмиссию, регулировать кредит и валютный курс, контролировать деятельность коммерческих банков, хранить резервы и запасы денежных средств и золота» [20].

б. Современные известные зарубежные словари, например современный немецкий словарь Duden (2011г.), интерпретируют понятие «центральный банк» (Zentralbank) как «эмиссионный банк, который одновременно является носителем денежной политики страны или Валютного Сообщества» (Сравним: «Notenbank, die zugleich Träger der Währungspolitik eines Landes oder einer Währungsgemeinschaft ist ») [21].

ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ №3(7) 2012

3. В отечественной и зарубежной научной экономической литературе (диссертации, монографии, учебники, научные публикации) мы встречаем сходство взглядов для данного понятия:

а) Российская экономическая литература:

Современные учебники банковского дела предлагают следующие комментарии:

- например, центральный банк - это «основной проводник денежно-кредитного регулирования экономики, являющегося составной частью экономической политики правительства, главными целями которой служат достижение стабильного экономического роста, снижение безработицы и инфляции, выравнивание платёжного баланса» [22, с. 33].

- В учебнике банковского дела под редакцией О. И. Лаврушина центральный банк определён как «общественный, некоммерческий денежнокредитный институт, который, функционируя в сфере обмена, регулирует платёжный оборот в наличной и безналичных формах» [23, с. 37].

- В учебном пособии для вузов «Банки и банковская деятельность» даны следующие формулировки данного понятия: «центральный банк - это «эмиссионный банк, за которым закреплена монополия денежной эмиссии», «банк правительства, обслуживающий исполнение бюджета и управляющий государственным долгом», «банк банков: т. е. расчётный центр», «кредитор последней инстанции», «проводник денежно-кредитной и валютной политики», «орган надзора за банками и финансовыми рынками» [24, с. 64].

Современные учебники «Финансы, денежное обращение и кредит», «Финансы и кредит» предлагают следующие толкования понятия «центральный банк»:

- Л. А. Макарова цитирует П. Самуэльсона: «по определению П. Самуэльсона, центральный банк- это банк для банков и правительства» [25, с. 16].

- В. А. Шевчук, Д. А. Шевчук называют ЦБ «прежде всего, посредником между государством и остальной экономикой через банки» [26, с. 60].

- Аналогичную точку зрения мы встречаем в учебнике под редакцией профессора Н. Ф. Самсонова: «ЦБ является главным банком государства и признаётся единственным на территории страны органом денежно-кредитного и валютного регулирования экономики» [27, с. 132].

- Е. П. Жарковская называет центральный банк «ключевым элементом финансово-кредитной системы любого развитого государства» [28, с. 65]. А. Г. Братко дополняет данное утверждение: «центральный банк - это конституционный институт денежной власти в обществе», «это главное звено в денежно-кредитной системе и в экономике лю-

бой страны», «это составная часть государственного механизма», «это уполномоченное государством учреждение» [7, с. 2-12].

- Отечественные экономисты Г. Г. Фетисов,

О. И. Лаврушин, И. Д. Мамонова определяют центральный банк как «общественный денежнокредитный институт, регулирующий денежный оборот в наличной и безналичной формах в общественных интересах» [10, с. 19].

- О. М. Островская в современном толковом словаре банковского дела трактует центральный банк, как «орган государственного денежнокредитного регулирования экономики, наделённый правом монопольной эмиссии банкнот, управления денежным обращением, контроля над кредитными учреждениями, осуществления функций «банка банков», хранения официальных золотовалютных резервов» [29, с. 382].

- А. В. Навой, анализируя роль и место центрального банка в системе государственной власти, приходит к выводу, что центральный банк «представляет не что иное, как подвид казённого (государственного унитарного предприятия), созданного для получения особого вида дохода государства - в форме необеспеченной эмиссии» [30, с. 7-16].

2. Зарубежная экономическая литература:

а) Зарубежные исследователи разделяют мнение российских коллег-экономистов.

Например, президент и глава немецкого Бун-десбанка Аксель Вебер в своей монографии «Деньги и денежно-кредитная политика» называет центральный банк «банком банков», так как «коммерческие банки для сохранения своей платёжеспособности предоставляют денежные средства центральному банку» (Сравним: «Sie ist „die Bank der Banken“, da die Geschäftsbanken zur Aufrechterhaltung ihrer Zahlungsfähigkeit auf die Zentralbank angewiesen sind») [30, с. 80]. В данной монографии Аксель Вебер предлагает ещё одно определение: «Центральный банк - это такой институт, который уполномочен для проведения денежно-кредитной политики и для обеспечения организации денежного обращения в стране или на территории» (Сравним: «Eine Zentralbank ist diejenige Institution, die für die Geldpolitik und die Funktionsfähigkeit des Geldwesens in einem Land oder Gebiet zuständig ist» [30, с. 252].

б) С возникновением Еврозоны и с момента организации Европейского центрального банка в зарубежной экономической научной литературе появился новый термин «Европейский центральный банк» (Europäische Zentralbank). Назовём ряд определений для Европейского центрального банка. Прежде всего, как подчёркивают в учебнике «Общая экономика» Флориан Мамбемер и Гаральд

я и и

54

Зайдер, «Европейский центральный банк - это носитель денежно-кредитной политики» (Сравним: «Die Europäische Zentralbank (EZB) ist Trägerin der Geldpolitik») [31]. Кристиан Байер в учебном пособии считает, что «Европейский центральный банк - это организация, которой поручено проведение денежно-кредитной политики и осуществление прочих задач центральных банков для поддержания евро» (Сравним: «Die Europäische Zentralbank (EZB) ist die Organisation, die mit der Durchführung der Geldpolitik und der Wahrnehmung sonstiger Zentralbankaufgaben für den Euro betraut ist») [32, с. 22]. Президент и глава немецкого Бундесбанка Аксель Вебер называет Европейский центральный банк «монетарной властью для стран - участниц Европейского Валютного Союза» (Сравним: «...ist die Währungsbehörde für die

Mitgliedstaaten der Europäischen Währungsunion.») [30, с. 223].

Таким образом, анализ современных точек зрения показывает, что большинство исследователей-экономистов рассматривают ЦБ как:

- главное / ведущее / центральное звено в экономике государства / страны / группы стран,

- проводник и регулятор денежно-кредитной политики государства, но не акцентируют свое внимание на его банковских функциях, присущих банковской системе в целом и в частности коммерческим банкам.

Итак, мы рассмотрели существующие современные точки зрения; проведённый нами анализ научной экономической литературы выявил следующее:

1. Многообразие существующих современных точек зрения относительно дефинирования термина «Центральный банк», схожесть понимания и толкования данного термина российскими и западными экономистами; в мировом сообществе экономистов возник новый термин - Европейский центральный банк, который получил новое более широкое значение, а именно, выполнение задач других центральных банков, а также регулирование и интеграцию их совместной деятельности; в самой сущности Европейского центрального банка проявилась и заключается специфика регионального наднационального ЦБ.

2. Подводя итоги в нашей статье, мы сделали следующие выводы:

- Мы можем выделить два глобальных подхода в понимании сущности ЦБ: первый подход (устаревший) рассматривает ЦБ как регулятор ДКП только в рамках одного государства, второй подход (современный) включает понимание ЦБ как регулятора ДКП не только одного государства, но и группы стран.

3. Имеющиеся в научной литературе точки зрения разрознены, а поэтому не отражают многообразие и противоречивость природы ЦБ, поэтому мы установили, что для того, чтобы раскрыть сущность ЦБ, необходимо:

1) проанализировать историю возникновения центральных банков;

2) выделить общие признаки центрального банка;

3) выделить специфические признаки центрального банка - признаки, присущие только центральному банку и отличающие его от коммерческого банка;

4) рассмотреть проблему независимости центрального банка;

5) проанализировать основы деятельности центрального банка.

4. Обобщив все названные суждения, мы сформулировали собственное более широкое видение:

Центральный банк - это центральное звено банковской системы государства или группы государств, главный регулятор экономики, осуществляющий денежно-кредитную политику и наделённый особыми полномочиями.

Литература

1. Википедия. Банк. [Электронный ресурс]. иЯЬ: http://ru.wikipedia.org/wiki (Дата обращения

- 10.09.12)

2. Курс экономики / Под ред. проф. Б.А. Райз-берга. - М., 1997. - 190 с.

3. Ушаков Д. Н. Большой толковый словарь современного русского языка (онлайн версия). [Электронный ресурс]. - иЯЬ: http://www.classes. m/aП-russian/russian-dictюnary-Ushakov-term-74099.htm (Дата обращения - 10. 09.12)

4. Википедия. Сущность. [Электронный ресурс]. - иЯЬ: http://ru.wikipedia.org/wiki (Дата обращения - 10. 09.12)

5. Ивин И. Философский словарь. Сущность. [Электронный ресурс]. - иЯЬ: http://terme.ru/ dictionary/187/word/suschnost (Дата обращения -

10. 09.12)

6. Большая советская энциклопедия. Сущность. [Электронный ресурс]. - иЯЬ: http://slovari. yandex.ru (Дата обращения - 10. 09.12)

7. Братко А. Г. Центральный банк в банковской системе России. - М., 2001. - 335 с.

8. Банковское дело. Управление и технологии. Под ред. проф. А.М. Тавасиева. - М., 2001. -863 с.

9. Кошель Н. В. Теоретико-методологические подходы к исследованию сущности центрального банка» // Банковское дело. - 2010. - 14 (398). С. 8-12.

ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ №3(7) 2012

10. Фетисов Г. Г., Лаврушин О. И., Мамонова И. Д. Организация деятельности центрального банка. - М., 2008. - 430 с.

11. Толковый словарь Даля В.И., [Электронный ресурс]. - иЯЬ: http://slovardalja.net/word. php?wordid=878 (Дата обращения - 10. 09.12)

12. Толковый словарь Д. Н. Ушакова [Электронный ресурс]. - иЯЬ: http://ushakovdictionary.

ru/word.php?wordid=1504 (Дата обращения - 10.

09.12)

13. Толковый словарь С. И. Ожегова [Электронный ресурс]. - иЯЬ: http://slovarozhegova.

ru/word.php?wordid=1032 (Дата обращения - 10.

09.12)

14. Википедия [Электронный ресурс]. - иЯЪ: http://ru.wikipedia.org/wiki/Центральный_банк (Дата обращения - 10. 09.12)

15. Экономика / словарь по обществознанию / Под ред. Ю.Ю. Петрунина, М.И. Панова, 2006. [Электронный ресурс]. - иЯЬ: http://www.vocable. ru/dictionary/911/word/bank (Дата обращения - 10.

09.12)

16. Универсальная научно-популярная энциклопедия, [Электронный ресурс]. - URL:http:// krugosvet.ru/enc/gumanitarnye_nauki/ekonomika_i_ pravo/TSENTRALNI_BANK.html (Дата обращения - 10. 09.12)

17. Словари [Электронный ресурс]. - URL: http://slovari.yandex.ru/центральный банк/Экономика и финансы/Центральный банк/ (Дата обращения - 10. 09.12)

18. Народы и культуры/ Оксфордская иллюстрированная энциклопедия / Под ред. Р. Хог-гарта. 2002. Центральный банк. [Электронный ресурс]. - URL: http://voluntary.ru/dictionary/950/ word/centralnyi-bank (Дата обращения - 10. 09.12)

19. Словарь терминов, определений и понятий по экономике, финансам и бизнесу. [Электронный ресурс]. - URL: http://termin.bposd.ru/publ/24-1-0-24563 (Дата обращения - 10. 09.12)

20. Современный экономический словарь. [Электронный ресурс]. - URL: http://slovari. yandex.ru/ (Дата обращения - 10. 09.12)

21. Duden - Wörterbuch. [Электронный ресурс]. URL: http://www.duden.de/rechtschreibung/ Zentralbank (Дата обращения - 10. 09.12)

22. Банковское дело: Учебник / Под ред. проф. Г. Г. Коробовой. - М., 2004. - 751 с.

23. Банковское дело: Учебник / Под ред. проф. О. И. Лаврушина. - М., 2008. - 766 с.

24. Банки и банковское дело: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. И. Т. Балабанова. -СПб., 2003. - 302 с.

25. Макарова Л. А. Финансы и кредит. - Тамбов, 2009. - 82 с.

26. Шевчук В. А., Шевчук Д. А. Финансы и кредит. - М., 2006. - 257 с.

27. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник. Краткий курс / Под ред. проф. Н. Ф. Самсонова. - М., 2003. - 302 с.

28. Жарковская Е.П. Банковское дело. - М., 2004. - 440 с.

29. Островская О. М. Банковское дело. Толковый словарь. - 2-е изд. - М., 2001.

30. Навой А. В. Роль и место центрального банка в системе государственной власти: подлинная независимость или мнимая ? // Финансы и кредит. - 2009. - 15 (351). - С. 7-16

31. Prof. Dr. Axel A. Weber. Geld und Geldpolitik. Deutsche Bundesbank. - Frankfurt am Main, -2010. - 252 S.

32. Mamberer Florian, Harald Seider. Allgemeine Volkswirtschaftslehere. Europäische Zentralbank. [Электронный ресурс]. - URL: http:// www.teialehrbuch.de/Kostenlose-Kurse/VWL/5.8.4-Europ%C3%A4ische-Zentralbank.html (Дата обращения - 10. 09.12)

33. Christian Bayer. Geldtheorie und Geldpolitik. Universität Bonn, 2011. - 30 S.

Определение Центрального банка

Что такое центральный банк?

Центральный банк - это финансовое учреждение, которому предоставлен привилегированный контроль над производством и распределением денег и кредитов для страны или группы стран. В современной экономике центральный банк обычно отвечает за разработку денежно-кредитной политики и регулирование банков-членов.

Центральные банки по своей сути являются нерыночными или даже антиконкурентными учреждениями. Хотя некоторые из них национализированы, многие центральные банки не являются государственными учреждениями, и поэтому их часто называют политически независимыми.Однако даже если центральный банк юридически не принадлежит правительству, его привилегии устанавливаются и охраняются законом.

Важнейшей особенностью центрального банка, отличающей его от других банков, является его статус юридической монополии, который дает ему привилегию выпускать банкноты и наличные деньги. Частным коммерческим банкам разрешено выпускать только обязательства до востребования, такие как чековые депозиты.

Ключевые выводы

  • Центральный банк - это финансовое учреждение, которое отвечает за надзор за денежно-кредитной системой и политикой страны или группы стран, регулирование ее денежной массы и установление процентных ставок.
  • Центральные банки проводят денежно-кредитную политику, ослабляя или ужесточая денежную массу и доступность кредита, центральные банки стремятся поддерживать экономику страны в стабильном состоянии.
  • Центральный банк устанавливает требования для банковской отрасли, такие как размер резервов наличности, которые банки должны поддерживать по отношению к своим депозитам.
  • Центральный банк может быть кредитором последней инстанции проблемным финансовым учреждениям и даже правительствам.

Понимание центральных банков

Хотя их обязанности широко варьируются в зависимости от страны, обязанности центральных банков (и обоснование их существования) обычно делятся на три области.

Во-первых, центральные банки контролируют и манипулируют национальной денежной массой: выпускают валюту и устанавливают процентные ставки по кредитам и облигациям. Обычно центральные банки повышают процентные ставки, чтобы замедлить рост и избежать инфляции; они снижают их, чтобы стимулировать рост, промышленную активность и потребительские расходы. Таким образом, они управляют денежно-кредитной политикой, направляя экономику страны и достигая экономических целей, таких как полная занятость.

2-3%

Большинство центральных банков сегодня устанавливают процентные ставки и проводят денежно-кредитную политику, используя целевой показатель инфляции на уровне 2-3% годовой инфляции.

Во-вторых, они регулируют деятельность банков-участников с помощью требований к капиталу, резервных требований (которые определяют, сколько банки могут ссудить клиентам и сколько наличных денег они должны держать под рукой), а также гарантий по депозитам, среди других инструментов. Они также предоставляют ссуды и услуги национальным банкам и правительству и управляют валютными резервами.

Наконец, центральный банк также выступает в качестве кредитора на случай чрезвычайной ситуации в отношении проблемных коммерческих банков и других учреждений, а иногда даже правительства.Например, покупая государственные долговые обязательства, центральный банк предоставляет политически привлекательную альтернативу налогообложению, когда правительству необходимо увеличить доходы.

Пример: Федеральный резерв

Наряду с упомянутыми выше мерами в распоряжении центральных банков есть и другие действия. В США, например, центральным банком является Федеральная резервная система, также известная как «ФРС». Совет Федеральной резервной системы (FRB), руководящий орган ФРС, может влиять на национальную денежную массу, изменяя резервные требования.Когда минимальные требования падают, банки могут ссудить больше денег, и денежная масса экономики растет. Напротив, повышение резервных требований уменьшает денежную массу. Федеральная резервная система была создана Законом о Федеральной резервной системе 1913 года.

Когда ФРС снижает учетную ставку, которую банки платят по краткосрочным кредитам, это также увеличивает ликвидность. Более низкие ставки увеличивают денежную массу, что, в свою очередь, повышает экономическую активность. Но снижение процентных ставок может спровоцировать инфляцию, поэтому ФРС должна быть осторожна.

И ФРС может проводить операции на открытом рынке для изменения ставки по федеральным фондам. ФРС покупает государственные ценные бумаги у дилеров по ценным бумагам, снабжая их наличными, тем самым увеличивая денежную массу. ФРС продает ценные бумаги, чтобы переместить наличные в свои карманы и из системы.

Краткая история центральных банков

Первыми прототипами современных центральных банков были Банк Англии и Шведский риксбанк, основанные в 17 -м веках.Банк Англии первым признал роль кредитора последней инстанции. Другие ранние центральные банки, особенно Банк Франции Наполеона и Рейхсбанк Германии, были созданы для финансирования дорогостоящих военных операций правительства.

Главным образом потому, что европейские центральные банки облегчили федеральным правительствам рост, войну и обогащение особых интересов, многие отцы-основатели Соединенных Штатов - самым страстным образом Томас Джефферсон - выступили против создания такой организации в своей новой стране.Несмотря на эти возражения, в молодой стране действительно были как официальные национальные банки, так и многочисленные государственные банки в течение первых десятилетий своего существования, пока между 1837 и 1863 годами не установился «период свободной банковской деятельности».

Закон о национальных банках 1863 года создал сеть национальных банков и единую валюту США с Нью-Йорком в качестве центрального резервного города. Впоследствии Соединенные Штаты испытали серию банковских паник в 1873, 1884, 1893 и 1907 годах. В ответ в 1913 году U.С. Конгресс учредил Федеральную резервную систему и 12 региональных федеральных резервных банков по всей стране для стабилизации финансовой деятельности и банковских операций. Новый ФРС помог финансировать Первую мировую войну и Вторую мировую войну, выпуская казначейские облигации.

Между 1870 и 1914 годами, когда мировые валюты были привязаны к золотому стандарту, поддерживать стабильность цен было намного проще, поскольку количество доступного золота было ограниченным. Следовательно, денежная экспансия не могла произойти просто из-за политического решения печатать больше денег, поэтому инфляцию было легче контролировать.В то время центральный банк в первую очередь отвечал за поддержание конвертируемости золота в валюту; он выпускал банкноты на основе золотых запасов страны.

С началом Первой мировой войны от золотого стандарта отказались, и стало очевидно, что во время кризиса правительства, столкнувшиеся с бюджетным дефицитом (потому что вести войну стоит денег) и нуждающиеся в больших ресурсах, прикажут печатать больше денег. Поступив так, правительства столкнулись с инфляцией. После войны многие правительства решили вернуться к золотому стандарту, чтобы попытаться стабилизировать свою экономику.Благодаря этому возросло понимание важности независимости центрального банка от какой-либо политической партии или администрации.

В тревожные времена Великой депрессии 1930-х годов и после Второй мировой войны мировые правительства преимущественно выступали за возврат к центральному банку, зависящему от процесса принятия политических решений. Эта точка зрения возникла в основном из-за необходимости установить контроль над разрушенной войной экономикой; Более того, новые независимые государства предпочли сохранить контроль над всеми аспектами своих стран, что стало ответной реакцией на колониализм.Рост управляемой экономики в Восточном блоке также был ответственен за усиление государственного вмешательства в макроэкономику. Однако со временем независимость центрального банка от правительства вернулась в моду в западных экономиках и стала оптимальным способом достижения либерального и стабильного экономического режима.

Центральные банки и дефляция

За последнюю четверть века опасения по поводу дефляции усилились после крупных финансовых кризисов. Япония показала отрезвляющий пример.После того, как пузыри на рынке акций и недвижимости лопнули в 1989–1990 годах, в результате чего индекс Nikkei потерял треть своей стоимости в течение года, дефляция усилилась. Японская экономика, которая была одной из самых быстрорастущих в мире с 1960-х по 1980-е годы, резко замедлилась. 90-е годы стали называть потерянным десятилетием Японии. В 2013 году номинальный ВВП Японии все еще был примерно на 6% ниже уровня середины 1990-х годов.

Великая рецессия 2008-09 гг. Вызвала опасения по поводу аналогичного периода продолжительной дефляции в США и других странах из-за катастрофического обвала цен на широкий спектр активов.Глобальная финансовая система также оказалась в беспорядке из-за банкротства ряда крупных банков и финансовых учреждений в Соединенных Штатах и ​​Европе, примером чего является крах Lehman Brothers в сентябре 2008 года.

Подход Федерального Резерва

В ответ в декабре 2008 года Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC), орган денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, обратился к двум основным типам нетрадиционных инструментов денежно-кредитной политики: (1) прогнозируемое руководство по политике и (2) крупномасштабные покупки активов, или количественное смягчение (QE).

Первый предполагал снижение целевой ставки по федеральным фондам практически до нуля и удержание ее на этом уровне как минимум до середины 2013 года. Но это другой инструмент, количественное смягчение, которое привлекло внимание заголовков и стало синонимом политики легких денег ФРС. По сути, количественное смягчение предполагает создание центральным банком новых денег и использование их для покупки ценных бумаг у национальных банков, чтобы накачать ликвидность в экономику и снизить долгосрочные процентные ставки. В данном случае это позволило ФРС покупать более рискованные активы, включая ценные бумаги с ипотечным покрытием и другие негосударственные долги.

Это отражается на других процентных ставках в экономике, а широкое снижение процентных ставок стимулирует спрос на ссуды со стороны потребителей и предприятий. Банки могут удовлетворить этот более высокий спрос на ссуды благодаря средствам, которые они получили от центрального банка в обмен на свои ценные бумаги.

Другие меры по борьбе с дефляцией

В январе 2015 года Европейский центральный банк (ЕЦБ) приступил к реализации собственной версии количественного смягчения, пообещав купить как минимум 1 банк.Облигаций на сумму 1 триллион евро при ежемесячном темпе в 60 миллиардов евро до сентября 2016 года. ЕЦБ запустил программу количественного смягчения через шесть лет после того, как Федеральная резервная система сделала это, в попытке поддержать хрупкое восстановление в Европе и предотвратить дефляция, после беспрецедентного шага по снижению базовой кредитной ставки ниже 0% в конце 2014 года, имела лишь ограниченный успех.

В то время как ЕЦБ был первым крупным центральным банком, который экспериментировал с отрицательными процентными ставками, ряд центральных банков в Европе, в том числе в Швеции, Дании и Швейцарии, опустили свои базовые процентные ставки ниже нулевой границы.

Результаты усилий по борьбе с дефляцией

Меры, принятые центральными банками, похоже, выигрывают битву с дефляцией, но еще слишком рано говорить о том, выиграли ли они войну. Между тем, согласованные действия по предотвращению дефляции во всем мире имели странные последствия:

  • QE может привести к скрытой валютной войне: программы QE привели к повсеместному падению основных валют по отношению к доллару США. Поскольку большинство стран исчерпали почти все свои возможности для стимулирования роста, обесценивание валюты может быть единственным оставшимся инструментом для ускорения экономического роста, что может привести к скрытой валютной войне.
  • Доходность европейских облигаций стала отрицательной: Более четверти долговых обязательств, выпущенных европейскими правительствами, или примерно 1,5 триллиона долларов США, в настоящее время имеют отрицательную доходность. Это может быть результатом программы покупки облигаций ЕЦБ, но также может сигнализировать о резком замедлении экономического роста в будущем.
  • Балансы центрального банка раздуваются: Крупномасштабные покупки активов Федеральной резервной системой, Банком Японии и ЕЦБ увеличивают балансы до рекордных уровней.Сокращение этих балансов центрального банка может иметь негативные последствия в будущем.

В Японии и Европе покупки центральным банком включали не только различные негосударственные долговые ценные бумаги. Эти два банка активно участвовали в прямых закупках корпоративных акций с целью поддержки фондовых рынков, что сделало Банк Японии крупнейшим держателем акций ряда компаний, включая Kikkoman, крупнейшего производителя соевого соуса в стране, косвенно через крупные позиции в обмене. -торговые фонды (ETF).

Выпуски современного центрального банка

В настоящее время Федеральная резервная система, Европейский центральный банк и другие крупные центральные банки вынуждены сокращать балансы, которые резко увеличивались во время рецессионного роста покупок (10 крупнейших центральных банков увеличили свои активы на 265% за последнее десятилетие).

Раскручивание или сужение этих огромных позиций может напугать рынок, поскольку поток предложения, вероятно, сдержит спрос. Более того, на некоторых более неликвидных рынках, таких как рынок MBS, центральные банки стали единственным крупнейшим покупателем.Например, в США, где ФРС больше не покупает и находится под давлением необходимости продавать, неясно, есть ли достаточно покупателей по справедливым ценам, чтобы забрать эти активы из рук ФРС. Есть опасения, что затем цены на этих рынках упадут, что вызовет более широкую панику. Если стоимость ипотечных облигаций упадет в цене, другое значение будет заключаться в том, что процентные ставки, связанные с этими активами, вырастут, что окажет повышательное давление на ставки по ипотечным кредитам на рынке и затруднит долгое и медленное восстановление жилья.

Одна из стратегий, которая может успокоить опасения, заключается в том, чтобы центральные банки позволяли определенным облигациям погашать и воздерживались от покупки новых, а не их прямой продажи. Но даже при постепенном отказе от покупок устойчивость рынков неясна, поскольку центральные банки были такими крупными и последовательными покупателями в течение почти десятилетия.

Что такое центральный банк и для чего он нужен?

Центральные банки - важные учреждения, обычно ориентированные на поддержание стабильности цен, максимальное увеличение занятости и помощь экономике страны.Эксперты согласны с тем, что центральные банки работают лучше всего, когда они четко представляют свои цели и политику, независимы от правительства и не находятся под влиянием политики, когда они заслуживают доверия или которым доверяют. Хотя центральные банки имеют некоторое сходство в целях, функциях и структуре, центральные банки в разных местах работают по-разному. Чтобы проиллюстрировать, что они делают, как работают и почему они важны для вас, давайте рассмотрим Федеральную резервную систему США.

Центральный банк США - Федеральная резервная система США или ФРС.Ему около века, и он возник в результате кризиса.

В 1907 году Соединенные Штаты охватила финансовая паника. Частично это характеризовалось массовым изъятием средств из банка, которое происходит, когда большинство клиентов банка паникуют по поводу экономического кризиса и одновременно пытаются вывести свои деньги. Банк не может выполнить все запросы, потому что физически не хранит все внесенные деньги. (Банки ссужают большую часть этих депозитов новым или развивающимся предприятиям или, например, физическим лицам, покупающим дом или автомобиль.Проценты по этим займам - это то, как банки зарабатывают деньги.) Центральные банки ссужают деньги коммерческим банкам во время кризиса, чтобы они не рухнули; Вот почему центральный банк называется кредитором последней инстанции . И это одна из причин, по которой центральные банки имеют значение.

Во время паники 1907 года в экономической системе США не было центрального банка. Не имея возможности выступить в качестве кредитора последней инстанции, финансист Дж. П. Морган сам взял на себя эту роль и пришел на помощь финансовой системе.Тот факт, что одному богатому банкиру (и некоторым из его богатых друзей-банкиров) пришлось выручить экономику, создал стимул для правительства провести банковские реформы. Поэтому в 1913 году президент Вудро Вильсон подписал Закон о Федеральной резервной системе, создав Федеральную резервную систему США, собственный центральный банк Соединенных Штатов.

ФРС была создана для стабилизации экономики и обеспечения более плавных и стабильных операций. Политики полагали, что если бы экономика США была здоровой и стабильной, иностранные компании были бы более склонны вести бизнес в стране.

Сегодня у ФРС есть две основные цели в так называемом двойном мандате.

Этими целями являются стабильность цен, низкая инфляция (около 2 процентов) и максимальная занятость. Технически это три цели, но поскольку стабильность цен и инфляция напрямую связаны, эксперты говорят, что у ФРС есть две основные цели, или так называемый двойной мандат. Поскольку эти две цели по своей сути противоречат друг другу, ФРС действует по принципу Златовласки: пытается обеспечить рост экономики и создание новых рабочих мест, не позволяя ей расти слишком быстро, чтобы инфляция не вырастала слишком сильно.

Хотя двойной мандат является наиболее важной частью работы ФРС, у него есть и другие обязанности. Он способствует стабильности финансовой системы, контролирует и регулирует деятельность финансовых учреждений, включая коммерческие банки, работает над тем, чтобы системы, используемые для проведения финансовых транзакций, были безопасными и эффективными, и выступает за защиту потребителей. ФРС также вводит в обращение доллары, которые мы используем.

Как ФРС достигает своих целей?

ФРС хочет сохранить стабильные цены и инфляцию на уровне около 2 процентов и стремится к максимальной занятости.Но ФРС не Конгресс и не может принимать законы, регулирующие экономику. Таким образом, он действует косвенно, изменяя денежную массу , или количество денег в экономике. Для этого у ФРС есть несколько инструментов политики, включая установление целевой процентной ставки.

Помните, что частные лица и корпорации получают ссуды в банках? Когда банк ссужает вам деньги, он заставляет вас платить проценты, скажем, 5 или 10 процентов от суммы ссуды. Выплачивая ссуду, вы также платите кредитору проценты.Процентные ставки и денежная масса имеют обратную зависимость. Когда процентные ставки низкие, вы можете позволить себе занимать больше или больше людей могут позволить себе брать займы; таким образом, денежная масса (то есть количество денег в экономике) увеличивается. Обратное также верно.

ФРС также оговаривает, сколько денег коммерческие банки должны иметь под рукой и не могут давать ссуды; устанавливает процентную ставку, которую коммерческие банки платят по краткосрочным кредитам Федерального резервного банка; и покупает и продает ценные бумаги, в основном государственные долговые расписки.Каждый из этих вариантов дает возможность увеличить или уменьшить денежную массу. Например, когда ФРС сообщает банкам, что они могут держать меньше денег в руках, что фактически позволяет им ссужать больше денег, процентные ставки снижаются, а денежная масса увеличивается. Но если коммерческим банкам требуется держать под рукой больше денег, процентные ставки повышаются, а денежная масса уменьшается.

ФРС может проводить сдерживающую денежно-кредитную политику - то есть использовать инструменты для уменьшения денежной массы - когда она хочет замедлить экономику и обуздать инфляцию; он проводит экспансионистскую денежно-кредитную политику , т. е. использует инструменты для увеличения денежной массы, когда он хочет придать энергии экономике и стимулировать рост.

Как действия (или бездействие) ФРС влияют на вашу жизнь?

Самый простой способ увидеть влияние ФРС на вашу жизнь - это сосредоточиться на процентных ставках. Ранее мы обсуждали, как инструменты, которые ФРС использует для регулирования денежной массы, напрямую влияют на процентные ставки, которые коммерческие банки взимают с таких клиентов, как вы. И эти процентные ставки влияют на все: что вы можете себе позволить купить, какие рабочие места доступны, а также цены на товары и услуги.

Когда вы подаете заявление на получение кредитной карты или ссуды, например, на покупку дома или автомобиля, вы ожидаете уплаты процентов за заемные деньги.Более низкие процентные ставки означают, что вы можете занимать деньги дешевле, а поскольку у вас есть доступ к большему количеству денег, вы, вероятно, потратите больше денег. Это помогает вам покупать то, что вам нужно, а также помогает экономике расти, потенциально способствуя росту инфляции. Более низкие процентные ставки по бизнес-кредитам означают, что компании могут занимать деньги дешевле и, таким образом, иметь доступ к большему количеству денег, что заставляет их тратить больше денег, скажем, на найм сотрудников или повышение заработной платы. Конечно, более высокие процентные ставки делают наоборот. Люди и предприятия обычно тратят меньше и больше откладывают при высоких процентных ставках, что помогает замедлить рост экономики и часто приводит к дефляции.Дефляция может сделать заимствования более дорогими, а рынок труда - более конкурентоспособным, но при этом увеличивает покупательную способность ваших долларов.

Уберечь экономику от перегрева и переохлаждения - это обманчиво просто. Но на практике это огромная ответственность, требующая глубокого понимания того, как инструменты, которыми располагает ФРС, влияют на экономику, а также как справляться с потрясениями и экономическими кризисами, когда они случаются. Как выразился бывший председатель ФРС Уильям Макчесни Мартин, задача ФРС - «убрать чашу с пуншем сразу после начала вечеринки».”

История центрального банка в США

Новая нация | Первый банк США | Второй банк США | «Бесплатные» банки | Национальные банки | Закладка фундамента | Федеральная резервная система: с 1913 г. по настоящее время

Прелюдия

Почти в каждой стране мира и, конечно, в каждой развитой индустриальной стране есть центральный банк. Большинство из них выполняет одну или несколько из следующих функций: выполнение функций банка для банкиров, выпуск единой валюты, клиринг платежей, регулирование банков и выполнение функций «кредитора последней инстанции» для банков, испытывающих финансовые затруднения.Единственное, что они все делают, это служат банкирами своему правительству.

Но даже несмотря на то, что эти центральные банки имеют общие функции, каждый по-прежнему действует по-своему, и эти различия в значительной степени проистекают из исторической основы банков. Если вы хотите понять природу современного центрального банка, вы должны изучить его историю и связь с торговлей и правительством. Это особенно верно в отношении Соединенных Штатов, где уникальная структура Федеральной резервной системы была сформирована более ранними экспериментами этой страны с центральным банком и политическим ответом на эти эксперименты.В самом деле, сама Федеральная резервная система сильно изменилась с момента ее принятия в 1913 году.

Тем не менее, как вы увидите, Федеральная резервная система имеет сходство с первой попыткой страны создать центральную банковскую систему, и в этом отношении она в интеллектуальном долгу перед Александром Гамильтоном. «Вряд ли в экономике национальных дел есть более важный момент, чем единообразное сохранение внутренней стоимости денежной единицы», - писал Гамильтон в 1791 году, через неделю после того, как Сенат одобрил его банковский счет, и звучал как современный день председателя ФРС.«От этого существенно зависит безопасность и устойчивая стоимость собственности».

Новая нация: 1775-1790 гг.

Для финансирования американской революции Континентальный конгресс напечатал первые бумажные деньги новой страны. Эти банкноты, известные как «континентальные», изначально предназначались для погашения по требованию наличными. Однако конгресс нарушил свое обещание и выпустил банкноты в таком количестве, что они привели к инфляции, которая, хотя сначала была умеренной, быстро усилилась по мере развития войны.В конце концов, люди потеряли веру в записи, и фраза «не стоит континентальный» стала означать «совершенно бесполезна».

После окончания Войны за независимость у нации был значительный долг, значительная часть которого была выпущена отдельными штатами. Общей валюты не было, так как многие государства печатали собственные деньги. Это были две основные финансовые проблемы, с которыми столкнулись основатели нации примерно во время написания Конституции. Александр Гамильтон считал, что передача федеральному правительству военных долгов штатов будет хорошим способом решить эти проблемы, в то же время установив доминирующую федеральную власть над властью штатов, что было еще одной из его целей.

Первый банк Соединенных Штатов: 1791-1811

Сама Конституция запрещает правительствам штатов выпускать собственную валюту. Банк Соединенных Штатов был задуман в 1790 году, чтобы иметь дело с военным долгом и поставить правительство на прочную финансовую основу. Он был предназначен для финансирования государственного долга и выпуска денежных знаков. Гамильтон, тогдашний министр финансов президента Джорджа Вашингтона, был архитектором Банка, который он смоделировал по образцу Банка Англии.

Банк должен был иметь стартовый капитал в размере 10 миллионов долларов, финансируемый за счет продажи акций. По тем временам это была довольно крупная сумма. Федеральное правительство будет владеть 2 миллионами долларов, что даст ему существенный контроль, а остальная часть будет принадлежать частным инвесторам. Помимо главного офиса в Филадельфии, у банка было восемь отделений, по одному в каждом из крупных городов страны.

Хотя целью банка было облегчение государственных финансов, у Гамильтона была другая цель - функционировать как коммерческий банк.Во время революции в колониях почти не было банков; Британия использовала свой авторитет для защиты собственных банков и предотвращения развития финансовых конкурентов. Видение Гамильтона состояло в том, чтобы создать центральный источник капитала, который можно было бы ссужать для новых предприятий и тем самым развивать национальную экономику. Таким образом, хотя в некотором смысле Первый банк был прообразом Федеральной резервной системы, он также значительно отличался от нее, предлагая коммерческие ссуды, чего ФРС, как и большинство современных центральных банков, не делает.

Банк в значительной степени может быть оценен как успешный как в выплате военных долгов, так и в его коммерческих операциях, которые были намного больше, чем его общественная деятельность. Однако с самого начала были те, кто утверждал, что Банк неконституционен. Критики утверждали, что Конституция дает право взимать налоги и печатать деньги Конгрессу, а не частной корпорации. Кроме того, когда в основном позаботились о военном долге, многие больше не видели необходимости в национальном банке. Поэтому в 1811 году, когда было принято решение о продлении устава банка, Конгресс одним голосом отказался продлить его, и банк прекратил свою деятельность.

Второй банк Соединенных Штатов: 1816-1836 гг.

С началом войны 1812 года федеральный долг снова начал расти. В то же время большинство зарегистрированных государством банков, выпускавших собственную валюту, приостановили платежи звонкой монетой. Итак, общественное мнение снова стало благосклонно к идее национального банка, и Конгресс учредил новый банк, в первую очередь за продвижение единой валюты путем побуждения банков возобновить платежи звонкой монетой. Второй банк функционировал как расчетная палата; он держал в резерве большое количество банкнот других банков и мог дисциплинировать банки, которые, по его мнению, чрезмерно выпускали банкноты с угрозой погашения этих банкнот.Таким образом, он функционировал как ранний банковский регулятор, что является важной функцией современной ФРС.

Второй банк был похож по структуре на Первый банк, но больше; у него был капитал в 35 миллионов долларов, при этом правительству снова принадлежит пятая часть акций. Как и First Bank, его штаб-квартира находилась в Филадельфии; за время работы у нее были офисы в 29 крупных городах страны. Однако, в отличие от Первого банка, Второй банк с самого начала плохо управлялся и был на грани банкротства в течение полутора лет после своего открытия.Но после расследования проблем Второго банка в Конгрессе Лэнгдон Чевес был назначен президентом в 1819 году и спас его от краха. В 1822 году Чевеса сменил Николас Биддл, и обычно считается, что Второй банк эффективно работал под их руководством.

Однако у Второго банка все еще были мощные противники, в первую очередь в лице президента Эндрю Джексона. Джексон не забыл уроки первых лет существования Банка - что такое мощное частное учреждение подвержено коррупции и его будет трудно контролировать.На момент избрания Джексона Банк работал успешно и был одной из самых влиятельных организаций в стране. Джексон с самого начала ясно заявил о своем противодействии Банку. Когда президент банка Николас Биддл услышал о намерении Джексона закрыть банк, он начал использовать ресурсы банка против Джексона, что вызвало ожесточенную борьбу. Когда Джексон отказался продлевать срок действия устава банка в 1832 году, а позже начал забирать федеральные депозиты из своих хранилищ, банк был фактически поврежден и засох до истечения срока действия устава в 1836 году.

«Бесплатные» банки: 1837-1863

Несмотря на то, что в Соединенных Штатах всегда существовали банки, зарегистрированные государством, после потери устава Второго банка возникла потребность в большем количестве банковских операций. Следовательно, в период с 1837 года до Гражданской войны, широко известной как эра свободного банковского дела, штаты приняли «законы о свободных банках», которые позволили банкам работать в соответствии с гораздо менее обременительными условиями. В то время как банки регулировались, они могли относительно свободно входить в бизнес, просто депонируя государственные облигации у государственных аудиторов.

Эти облигации были залогом выпущенных векселями свободных банков. Кроме того, свободные банки были обязаны выкупать свои банкноты по требованию звонкой монетой. В результате законов о свободной банковской деятельности сотни новых банков открыли свои двери, и бесплатные банкноты циркулировали по всей стране, часто со скидкой: скидка на данную банкноту частично варьировалась в зависимости от расстояния от банка-эмитента и страны. расстаться с воспринимаемой надежностью банка.

В этот период частное учреждение, известное как Саффолкский банк в Новой Англии, взяло на себя некоторые из ролей, типичных для центрального банка, такие как клиринг платежей, обмен банкнотами и дисциплинарные меры для банков, которые чрезмерно эмитировали свои банкноты.Кроме того, в ответ на рост объема операций с банкнотами и чеками, начавшийся в конце 1840-х годов, в 1853 году была создана Нью-Йоркская ассоциация расчетной палаты, чтобы предоставить банкам города возможность обменивать банкноты и чеки и производить расчеты по счетам.

Национальные банки: 1863-1913 гг.

Начало Гражданской войны и необходимость ее финансирования снова привели к возобновлению интереса к национальному банку. Но на этот раз, опираясь на уроки Второго банка, разработчики применили другой подход, по образцу системы свободного банковского обслуживания.В 1863 году они создали то, что сейчас известно как «национальная банковская система».

Новая система позволила банкам выбирать между национальной и государственной хартией. Согласно национальной хартии, банки должны были выпускать государственные банкноты для своих собственных банкнот, и банкноты должны были быть обеспечены федеральными облигациями, которые помогали финансировать военные усилия. В 1865 году государственные банкноты перестали существовать налогами. Таким образом, несмотря на все предыдущие попытки, это был первый раз, когда в США была установлена ​​единая национальная валюта.

Паника! 1873, 1893, 1907

Хотя национальная банковская система сыграла свою роль в финансировании войны и установлении единой валюты, она была чревата по крайней мере одной банковской паникой в ​​каждое десятилетие после гражданской войны. Банковская паника часто начиналась, когда вкладчики узнавали, что их банк не может удовлетворить запросы на снятие средств. Это, в свою очередь, вызвало «бегство» из банка, когда большое количество вкладчиков попытались забрать свои деньги, что привело к банкротству другого платежеспособного банка.Увидев это, вкладчики других банков были вынуждены вывести свои средства, что вызвало панику в масштабах всей системы. В 1893 году банковская паника совпала с худшей депрессией, которую когда-либо видели Соединенные Штаты, и экономика стабилизировалась только после вмешательства финансового магната Дж. П. Моргана. После еще одной особенно серьезной паники и последовавшей за ней рецессии в 1907 году банкиры и Конгресс решили, что пришло время пересмотреть централизованный национальный банк.

Закладка фундамента: 1908-1912 гг.

Это пересмотр привело к принятию Закона Олдрича-Вриланда 1908 года, который предусматривал чрезвычайные выпуски валюты во время кризисов.Закон также учредил Национальную валютную комиссию для поиска долгосрочного решения банковских и финансовых проблем страны. Выборы демократа Вудро Вильсона в 1912 году заменили республиканский план Олдрича тем, что должно было стать Законом о Федеральной резервной системе 1913 года.

Хотя Вудро Вильсон лично не разбирался в банковских и финансовых вопросах, он попросил совета у представителя Вирджинии Картера Гласса, который вскоре стал председателем комитета Палаты представителей по банковскому делу и финансам, и у экспертного советника комитета Х.Паркер Уиллис, бывший профессор экономики Вашингтонского университета и Университета Ли. На протяжении большей части 1912 года Гласс и Уиллис работали над предложением центрального банка, а к декабрю 1912 года они представили Уилсону то, что впоследствии стало с некоторыми изменениями Законом о Федеральной резервной системе.

С декабря 1912 года по декабрь 1913 года предложение Гласса-Уиллиса горячо обсуждалось, претворялось в жизнь и претерпевало изменения. К 23 декабря 1913 года, когда президент Вудро Вильсон подписал Закон о Федеральной резервной системе, он стал классическим примером компромисса - децентрализованный центральный банк, уравновешивающий конкурирующие интересы частных банков и популистские настроения.

Федеральная резервная система: с 1913 г. по настоящее время

За 70 лет, прошедших с момента закрытия Второго банка, центральные банки в других странах, таких как Англия, начали брать на себя новые роли. Их предпочтительный статус в качестве правительственного банкира заставлял другие рассматривать их как более защищенных, что привело к тому, что они держали вклады и служили «банком банкира». Это, наряду с расширением роли в платежах и кредитовании, привело к тому, что они взяли на себя регулирующую роль, поскольку им нужно было обеспечивать качество банков, с которыми они вели дела.И, наконец, их власть над выпуском валюты и огромными запасами капитала привела к развитию денежно-кредитной политики, которой сейчас наиболее известны центральные банки.

При проектировании нового банка Гласс и Уиллис извлекли уроки из Первого и Второго банков. Они устранили частную роль банка в коммерческом кредитовании, так что новый банк стал в значительной степени государственным учреждением. Прибыль, превышающая затраты, была передана в казначейство США. Кроме того, ФРС была предоставлена ​​власть над платежной системой страны.Финансовые переводы и обработка чеков, которыми занимались частные клиринговые палаты, теперь будут осуществляться ФРС, а комиссионные за такие услуги будут оплачиваться Банком.

Опасаясь повторения битвы, подобной битве между Джексоном и Биддлом, основатели Федеральной резервной системы разработали децентрализованный центральный банк, чтобы предотвратить концентрацию власти. Были опасения, что новый центральный банк будет управляться Уолл-стрит и для нее, поэтому для основателей было важно, чтобы банк не был сосредоточен на Нью-Йорке.Таким образом, система была децентрализована в районные банки, которые работали независимо, и с наблюдательным советом, расположенным в Вашингтоне, округ Колумбия.Каждый районный банк выпускал свои собственные деньги, подкрепленные обещанием выкупить эти деньги золотом. После принятия Конгресса и подписания президентом Вильсоном Закона о Федеральной резервной системе в 1913 году Конгресс учредил 12 окружных банков, чтобы отразить распределение населения и банковского дела в стране. [Чтобы узнать больше об истории Федеральной резервной системы, посетите сайт FederalReserveEducation.орг.]

Сегодня Федеральная резервная система больше всего известна денежно-кредитной политикой, но это не было изначальной ролью этого учреждения. Президент ФРС Нью-Йорка Бенджамин Стронг начал проводить операции на открытом рынке в 1920-х годах. Многие историки винят неудачную денежно-кредитную политику ФРС в продолжительности и серьезности Великой депрессии. Но именно тогда, когда президент Франклин Рузвельт отказался от золотого стандарта в 1933 году, денежно-кредитная политика по-настоящему созрела. Теперь, когда нация впервые явно использовала бумажные деньги, возникла необходимость в официальном органе, чтобы гарантировать ответственное проведение политики.В 1935 году Конгресс создал Федеральный комитет открытого рынка, который должен был стать органом денежно-кредитной политики ФРС.

Как и его предшественники, Федеральная резервная система на протяжении многих лет имела иногда бурные отношения с исполнительной властью и Конгрессом. Федеральное правительство получило больший контроль над Федеральной резервной системой во время Великой депрессии и Второй мировой войны, но с 1951 года - и разрешения борьбы за власть с министерством финансов - центральный банк действовал в значительной степени независимо от политического процесса.Тем не менее, Федеральная резервная система регулярно отчитывается перед Конгрессом и должна отвечать на вопросы и решать проблемы, важные для Палаты представителей и Сената. Эта система, независимый центральный банк, стала образцом для стран всего мира.

Заключение

Хотя из этой хронологии ясно, что центральный банк в Соединенных Штатах со временем эволюционировал, на протяжении всей этой истории также очевидна общая мотивация - лучше служить коммерции и правительству. Это было вдохновением для кампании Александра Гамильтона по созданию Первого банка Соединенных Штатов, за усилиями Второго банка и последующего банковского законодательства, а также за основной целью Закона о Федеральной резервной системе.И эти цели, безусловно, будут продолжать мотивировать Конгресс и Федеральную резервную систему, когда они обдумывают будущие изменения в операциях центрального банка страны. Хотя Гамильтон не признает многие функции современного центрального банка, он, безусловно, осознает его цели.

Изображение валюты любезно предоставлено Американской валютной выставкой Федерального резервного банка Сан-Франциско. Для получения более крупных изображений и дополнительной информации посетите Выставку американской валюты.

Структура и функции Федеральной резервной системы

Структура и функции Федеральной резервной системы

Федеральная резервная система - центральный банк США.Он был основан Конгрессом в 1913 году, чтобы предоставить стране более безопасную, более гибкую и стабильную денежно-кредитную и финансовую систему. С годами его роль в банковском деле и экономике расширилась.

Проверьте свои знания о Федеральной резервной системе с помощью этих викторин.

Федеральная резервная система выполняет три основные функции: денежно-кредитная политика, банковский надзор, финансовые услуги.

Совет управляющих

Совет управляющих, расположенный в Вашингтоне, округ Колумбия.C. обеспечивает руководство Системой.

Совет управляющих, также известный как Совет Федеральной резервной системы, является национальным компонентом Федеральной резервной системы. Правление состоит из семи губернаторов, назначаемых президентом и утверждаемых Сенатом. Губернаторы избираются на 14-летний срок в шахматном порядке, чтобы обеспечить стабильность и преемственность во времени. Председатель и заместитель председателя назначаются на четырехлетний срок и могут быть назначены повторно при условии ограничения срока.

В обязанности Совета управляющих входит руководство действиями денежно-кредитной политики, анализ внутренних и международных экономических и финансовых условий и руководство комитетами, изучающими текущие вопросы, такие как законы о банковском обслуживании потребителей и электронная торговля.

Совет также осуществляет широкий надзорный контроль над отраслью финансовых услуг, регулирует определенные правила защиты прав потребителей и наблюдает за национальной платежной системой. Совет контролирует деятельность резервных банков, утверждая назначения их президентов и некоторых членов их советов директоров. Совет устанавливает резервные требования для депозитарных учреждений и утверждает изменения в ставках дисконтирования, рекомендованных резервными банками.

Самая важная обязанность Совета - участие в Федеральном комитете по открытым рынкам (FOMC), который проводит денежно-кредитную политику нашей страны; семь управляющих составляют большинство голосов FOMC, а остальные пять голосов поступают от президентов Резервного банка.

членов Совета вызывают для дачи показаний перед Конгрессом, и они также поддерживают регулярные контакты с другими правительственными организациями. Председатель дважды в год отчитывается перед Конгрессом о целях денежно-кредитной политики ФРС, дает показания по множеству других вопросов и периодически встречается с министром финансов.

Совет финансирует свои операции за счет оценки Федеральных резервных банков, а не за счет ассигнований Конгресса. Его финансовые счета ежегодно проверяются аудиторской фирмой, и эти счета также подлежат аудиту Главным бухгалтерским управлением.

Федеральные резервные банки

Сеть из 12 федеральных резервных банков и 24 филиалов составляет Федеральную резервную систему под общим надзором Совета управляющих. Резервные банки - это операционные рычаги центрального банка.

Каждый из 12 резервных банков обслуживает свой регион страны, и у всех, кроме трех, есть другие офисы в своих округах, которые помогают предоставлять услуги депозитным учреждениям и населению. Банки названы в честь расположения их штаб-квартир - Бостон, Нью-Йорк, Филадельфия, Кливленд, Ричмонд, Атланта, Чикаго, Св.Луис, Миннеаполис, Канзас-Сити, Даллас и Сан-Франциско.

Резервные банки обслуживают банки, Казначейство США и, косвенно, население. Резервный банк часто называют «банком банкира», где хранятся деньги и монеты, а также обрабатываются чеки и электронные платежи. Резервные банки также контролируют коммерческие банки в своих регионах. Как банк правительства США, резервные банки обрабатывают платежи Казначейства, продают государственные ценные бумаги и помогают в управлении денежными средствами и инвестиционной деятельности Казначейства.Резервные банки проводят исследования по региональным, национальным и международным экономическим вопросам. Исследования играют решающую роль в представлении широких экономических перспектив на арене разработки национальной политики и поддерживают президентов Резервных банков, которые все присутствуют на заседаниях Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC).

Совет директоров каждого резервного банка наблюдает за управлением и деятельностью окружного банка. Отражая разнообразные интересы каждого округа, эти директора вносят свой вклад в развитие местного бизнеса, участие сообщества и руководство.Правление сообщает Резервному банку о перспективах частного сектора. Каждый совет назначает президента и первого вице-президента Резервного банка с одобрения Совета управляющих.

Все банки-члены держат акции резервных банков и получают дивиденды. В отличие от акционеров публичной компании, банки не могут продавать или торговать своими акциями ФРС. Резервные банки напрямую взаимодействуют с банками в своих округах посредством проверок и предоставления финансовых услуг и предлагают важные региональные перспективы, которые помогают всей Федеральной резервной системе выполнять свою работу более эффективно.

Банки-участники

Примерно 38 процентов из 8 039 коммерческих банков США являются членами Федеральной резервной системы. Национальные банки должны быть членами; государственные банки могут присоединиться к ним, если они отвечают определенным требованиям. Банки-члены являются акционерами Резервного банка в своем округе и, как таковые, должны держать 3 процента своего капитала в качестве акций своих резервных банков.

Другие депозитарные учреждения

Помимо примерно 3000 банков-членов, около 17000 других депозитных учреждений предоставляют американцам чековые вклады и другие банковские услуги.Эти депозитные учреждения включают коммерческие банки, не являющиеся членами, сберегательные банки, ссудо-сберегательные ассоциации и кредитные союзы. Хотя эти учреждения формально не являются частью Федеральной резервной системы, они подчиняются правилам Системы, включая резервные требования, и имеют доступ к платежным сервисам Системы.

Федеральный комитет по открытым рынкам

Федеральный комитет по открытым рынкам, или FOMC, является органом, определяющим денежно-кредитную политику ФРС. Он отвечает за разработку политики, направленной на обеспечение стабильных цен и экономического роста.Проще говоря, FOMC управляет денежной массой страны.

Членами FOMC с правом голоса являются Совет управляющих, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка и президенты четырех других резервных банков, которые работают на ротационной основе. Все президенты Резервных банков участвуют в обсуждениях политики FOMC. Председатель Совета управляющих возглавляет FOMC.

FOMC обычно встречается восемь раз в год в Вашингтоне, округ Колумбия.На каждом заседании комитет обсуждает перспективы для U.С. Экономика и варианты денежно-кредитной политики.

FOMC является примером взаимозависимости, встроенной в структуру ФРС. Он сочетает в себе опыт Совета управляющих и 12 резервных банков. Региональный вклад директоров и консультативных групп Резервного банка знакомит с точкой зрения частного сектора в FOMC и обеспечивает вклад широких масс для принятия решений в области денежно-кредитной политики.

Консультативные советы

Три установленных законом консультативных совета - Федеральный консультативный совет, Консультативный совет потребителей и Консультативный совет сберегательных организаций - консультируют Правление по актуальным вопросам.Эти советы, члены которых выбираются из каждого из 12 округов Федеральной резервной системы, встречаются от двух до четырех раз в год. Отдельные резервные банки также имеют консультативные комитеты, в том числе консультативные комитеты сберегательных учреждений, малый бизнес и консультативные комитеты по сельскому хозяйству. Более того, официальные лица всех резервных банков периодически встречаются в различных комитетах.

Денежно-кредитная политика и центральный банк

Денежно-кредитная политика и центральный банк

16 марта 2021 г.

Центральные банки играют решающую роль в обеспечении экономической и финансовой стабильность.Они проводят денежно-кредитную политику для достижения низких и стабильных показателей. инфляция. После мирового финансового кризиса центральные банки расширили свои инструменты для борьбы с рисками для финансовой стабильности и управлять неустойчивыми обменными курсами. В ответ на пандемию COVID-19 центральные банки использовали ряд традиционных и нетрадиционных инструментов для смягчения денежно-кредитной политики, поддержки ликвидности на ключевых финансовых рынках и поддержания потока кредитов. Центральным банкам нужна четкая политика рамки для достижения своих целей.Индивидуальные операционные процессы к обстоятельствам каждой страны повысить эффективность политика центральных банков. МВФ поддерживает страны по всему миру, предоставление политических рекомендаций и технической помощи.

Денежно-кредитная политика

Ключевая роль центральных банков заключается в проведении денежно-кредитной политики для достижения стабильности цен (низкой и стабильной инфляции) и помощи в управлении экономическими колебаниями.Политические рамки, в которых действуют центральные банки, за последние десятилетия претерпели серьезные изменения.

С конца 1980-х годов таргетирование инфляции стало ведущей основой денежно-кредитной политики. Центральные банки в Канаде, зоне евро, Великобритании, Новой Зеландии и других странах ввели четкий целевой показатель инфляции. Многие страны с низкими доходами также переходят от таргетирования денежного агрегата (меры объема денег в обращении) к системе таргетирования инфляции.В последнее время, на фоне растущей озабоченности по поводу сокращения пространства для маневра в политике в контексте более низких равновесных процентных ставок и падающих инфляционных ожиданий, основные центральные банки пересматривают свои основы денежно-кредитной политики

Центральные банки проводят денежно-кредитную политику, регулируя денежную массу, как правило, посредством операций на открытом рынке. Например, центральный банк может уменьшить сумму денег, продавая государственные облигации по соглашению о «продаже и обратном выкупе», тем самым получая деньги от коммерческих банков.Целью таких операций на открытом рынке является управление краткосрочными процентными ставками, которые, в свою очередь, влияют на долгосрочные ставки и общую экономическую активность. Во многих странах, особенно в странах с низкими доходами, механизм денежно-кредитной трансмиссии не так эффективен, как в странах с развитой экономикой. Прежде чем перейти от денежно-кредитного к таргетированию инфляции, странам следует разработать основу, позволяющую центральному банку устанавливать целевые краткосрочные процентные ставки (бумажные).

После глобального финансового кризиса центральные банки в странах с развитой экономикой смягчили денежно-кредитную политику, снижая процентные ставки до тех пор, пока краткосрочные ставки не приблизились к нулю, что ограничивало возможность дальнейшего снижения процентных ставок (т.е., ограниченные обычные денежные варианты). В связи с опасностью роста дефляции центральные банки проводили нетрадиционную денежно-кредитную политику, включая покупку долгосрочных облигаций (особенно в Соединенных Штатах, Великобритании, зоне евро и Японии) с целью дальнейшего снижения долгосрочных ставок и смягчения денежно-кредитной политики. условия. Некоторые центральные банки даже опустили краткосрочные ставки ниже нуля.

В ответ на пандемию COVID-19 центральные банки предприняли беспрецедентные меры политики для смягчения денежно-кредитной политики во всем мире, обеспечения достаточной ликвидности для основных рынков финансирования и поддержания потока кредитов.Для смягчения стресса на валютном рынке и на местных рынках облигаций многие центральные банки развивающихся рынков использовали валютные интервенции и впервые развернули программы покупки активов (см. Трекер политики МВФ по COVID-19).

Валютные режимы и политика

Выбор денежно-кредитной основы тесно связан с выбором режима обменного курса. Страна с фиксированным обменным курсом будет иметь ограниченные возможности для независимой денежно-кредитной политики по сравнению со страной с более гибким обменным курсом.Хотя некоторые страны не фиксируют обменный курс, они все же пытаются управлять его уровнем, что может потребовать компромисса с целью обеспечения стабильности цен. Полностью гибкий режим обменного курса поддерживает эффективную систему таргетирования инфляции.

Макропруденциальная политика

Мировой финансовый кризис показал, что странам необходимо сдерживать риски для финансовой системы в целом с помощью специальной финансовой политики. Многие центральные банки, которые также уполномочены содействовать финансовой стабильности, модернизировали свои функции финансовой стабильности, в том числе за счет создания основ макропруденциальной политики.

Для эффективной работы макропруденциальной политики необходима прочная институциональная основа. Центральные банки имеют хорошие возможности для проведения макропруденциальной политики, поскольку у них есть возможность анализировать системный риск. Кроме того, они часто относительно независимы и автономны. Во многих странах законодатели возложили макропруденциальные полномочия на центральный банк или специальный комитет в центральном банке.

Независимо от модели, используемой для реализации макропруденциальной политики, институциональная структура должна быть достаточно сильной, чтобы противостоять оппозиции со стороны финансового сектора и политическому давлению, а также обеспечивать легитимность и подотчетность макропруденциальной политики.Он должен гарантировать, что директивным органам даны четкие цели и необходимые юридические полномочия, а также способствовать сотрудничеству со стороны других надзорных и регулирующих органов (см. Далее «Ключевые аспекты макропруденциальной политики»). Для реализации этой новой функции политики необходим специальный политический процесс путем сопоставления анализа системных уязвимостей с действиями макропруденциальной политики (Руководство для персонала по макропруденциальной политике).

В ответ на пандемию COVID-19 многие страны ослабили макропруденциальные буферы, чтобы дополнить другие меры политики с целью снятия стресса в финансовой системе и поддержки предоставления кредитов экономике.Такое послабление может соответствовать существующей структуре МВФ.

Как МВФ поддерживает эффективную структуру центрального банка

МВФ продвигает эффективные основы центрального банка посредством многостороннего надзора, программных документов и исследований, двустороннего диалога со странами-членами и сбора данных для анализа политики и исследований.

Многосторонний надзор, анализ политики и исследования могут помочь улучшить глобальные результаты:

  • МВФ предоставил рекомендации по вопросам политики о том, как избежать потенциальных побочных эффектов от реализации нетрадиционной денежно-кредитной политики и выхода из нее, а также установил принципы для развития режимов денежно-кредитной политики в странах с низким уровнем дохода.
  • Фонд также изучил взаимосвязь между денежно-кредитной и макропруденциальной политикой и разработал принципы для создания хорошо функционирующих макропруденциальных рамок.

МВФ поддерживает регулярный диалог с центральными банками стран-членов посредством двустороннего надзора (консультации по статье IV), ФСАП и технической помощи:

  • В ходе консультаций в соответствии со Статьей IV МВФ дает рекомендации по действиям денежно-кредитной политики для достижения низкой и стабильной инфляции, а также по созданию эффективных основ денежно-кредитной и макропруденциальной политики.

  • Программа оценки финансового сектора (FSAP) предоставляет странам-членам оценку их финансовых систем и подробные рекомендации по основам политики для сдерживания и управления рисками финансовой стабильности, включая основы макропруденциальной политики, которые в настоящее время часто рассматриваются в специальных технических примечаниях ( например, Финляндия, Нидерланды и Румыния).

  • Страновые программы, поддерживаемые механизмом МВФ, часто включают меры по укреплению денежно-кредитной политики и управления центральным банком.

  • Техническая поддержка помогает странам развивать более эффективные институты, правовые каркасы и емкость. Темы включают основы денежно-кредитной политики, режимы обменных курсов, переход от таргетирования денежно-кредитного агрегата к таргетированию инфляции, совершенствование операций центрального банка (таких как операции на открытом рынке и управление валютой) и осуществление макропруденциальной политики.

В целях информирования разработчиков политики и исследований МВФ также взаимодействует со своими членами для разработки и поддержки баз данных:

  • МВФ в течение некоторого времени отслеживал механизмы денежно-кредитной политики стран (AREAER), а также правовые основы центральных банков (CBLD) и их денежно-кредитные операции и инструменты (MOID).

  • МВФ недавно начал новый ежегодный обзор макропруденциальных мер и институтов. Это обследование поддержит рекомендации МВФ и лиц, определяющих политику во всем мире, предоставив подробную информацию о структуре макропруденциальных показателей и позволив проводить сравнения между странами и с течением времени

  • МВФ также составил обширную историческую базу данных макропруденциальных мер (iMaPP), которая объединяет последнюю информацию обследований и позволяет оценивать количественные эффекты макропруденциальных инструментов.Эта база данных в настоящее время используется экономистами МВФ для измерения результатов политики, а также доступна исследователям по всему миру.

  • В ответ на пандемию COVID-19 МВФ выпустил серию заметок, чтобы помочь членам справиться с экономическими последствиями. Примечания по денежно-кредитной и финансовой политике охватывают различные темы денежно-кредитной политики и центрального банка.
  • МВФ недавно составил исчерпывающий и структурированный сборник прямых рыночных интервенций различных центральных банков.Недавно созданная база данных о вмешательствах центрального банка (CBID) в настоящее время используется экономистами МВФ для отслеживания усилий властей по поддержке финансовых рынков в условиях продолжающейся пандемии COVID-19.

Центробанков-членов БМР

Капитал Банка принадлежит только центральным банкам. Шестьдесят три центральных банка и органов денежно-кредитного регулирования в настоящее время являются членами БМР и имеют право голоса и представительства на общих собраниях:

Банк Алжира

Центральный банк Аргентины

Резервный банк Австралии

Центральный банк Австрийской Республики

Национальный банк Бельгии

Центральный банк Боснии и Герцеговины

Центральный банк Бразилии

Болгарский национальный банк

Банк Канады

Центральный банк Чили

Народный банк Китая

Центральный банк Колумбии

Хорватский национальный банк

Чешский национальный банк

Национальный банк Дании (Дания)

Банк Эстонии

Европейский центральный банк

Банк Финляндии

Банк Франции

Deutsche Bundesbank (Германия)

Банк Греции

Валютное управление Гонконга

Magyar Nemzeti Bank (Венгрия)

Центральный банк Исландии

Резервный банк Индии

Банк Индонезии

Центральный банк Ирландии

Банк Израиля

Банк Италии

Банк Японии

Банк Кореи

Центральный банк Кувейта

Банк Латвии

Банк Литвы

Центральный банк Люксембурга

Центральный банк Малайзии

Банк Мексики

Банк Аль-Магриб (Центральный банк Марокко)

Нидерланды Банк

Резервный банк Новой Зеландии

Центральный банк Норвегии

Национальный банк Республики Северная Македония

Центральный резервный банк Перу

Bangko Sentral ng Pilipinas (Филиппины)

Narodowy Bank Polski (Польша)

Banco de Portugal

Национальный банк Румынии

ЦБ РФ

Центральный банк Саудовской Аравии

Национальный банк Сербии

Валютное управление Сингапура

Национальный банк Словакии

Банк Словении

Резервный банк Южной Африки

Банк Испании

Sveriges Riksbank (Швеция)

Швейцарский национальный банк

Банк Таиланда

Центральный банк Турецкой Республики

Центральный банк Объединенных Арабских Эмиратов

Банк Англии

Совет управляющих Федеральной резервной системы (США)

Государственный банк Вьетнама

Как должен выглядеть центральный банк?

Основная цель центрального банка - разработать и поддерживать эффективную денежно-кредитную систему, основной целью которой является стабильность цен, но остается открытым вопрос о том, как должен выглядеть центральный банк.Ответ на этот вопрос важен, но было бы ошибкой полагать, что существует один лучший способ организовать центральный банк. Большинство стран с высоким уровнем доходов и многие страны с низким и средним уровнем доходов добились успеха в поддержании низкого уровня инфляции, несмотря на существенные различия в организации и структуре их центральных банков. Нам нужно довольно абстрактно подумать о структуре центрального банка и признать, что есть разные способы достижения одной и той же цели.Успех в достижении низкой и стабильной инфляции - стабильности цен - появился сравнительно недавно. Мы вполне можем обнаружить, что некоторые институциональные механизмы со временем становятся более устойчивыми, поскольку мы наблюдаем, как различные механизмы выдерживают нагрузки, которые еще не наблюдались.

Такое важное учреждение, как центральный банк, не может принимать определенную форму без существенного понимания общественностью причин этой формы. Сто лет назад большинство людей считало, что единственной прочной основой денежной системы является конвертация бумажных денег в золото.Тем не менее, соблюдение золотого стандарта в начале 1930-х годов привело к большой дефляции, которая способствовала Великой депрессии. Сегодня, оглядываясь назад, мы видим, что страны, которые дольше всего придерживались золотого стандарта, пережили самые тяжелые депрессии. Во время Великой депрессии в Соединенных Штатах ряд экономистов утверждали, что центральные банки не должны быть ограничены жесткой привязкой к золоту, но экономисты не могли повлиять на общественное мнение.

В течение нескольких лет после Второй мировой войны большинство наблюдателей считало, что фиксированные обменные курсы необходимы для денежно-кредитной стабильности.И, следовательно, правительства всего мира смогли создать международную валютную систему, в которой основной задачей центрального банка было отслеживание и поддержание фиксированного обменного курса по отношению к доллару. Но для отдельной страны поддержание фиксированного обменного курса по отношению к доллару было равносильно признанию инфляционных последствий денежно-кредитной политики США. Эта система потерпела неудачу, потому что Соединенные Штаты проводили денежно-кредитную политику, которая привела к тому, что уровень инфляции считался неприемлемо высоким для некоторых важных стран.

В обе эпохи экономисты лоббировали институциональные изменения задолго до того, как они стали политически осуществимыми. Сегодня мы также видим потенциальные реформы, которые, по нашему мнению, улучшат экономические показатели, - такие реформы, как установление целевого показателя инфляции. Но такие изменения по-прежнему трудно осуществить, потому что общественное мнение и понимание экономических идей ограничивают нашу способность трансформировать экономику путем изменения законов.

Экономический фон

Логичным местом для начала анализа того, как разработать оптимальный закон о центральном банке, является простое изложение экономических принципов, которыми мы должны руководствоваться:

  • Инфляция - ожидаемая и особенно непредвиденная - выше некоторого порогового уровня обходится дорого.Дефляция также обходится дорого. Стоимость отправлений несимметрична; дефляция в 5 процентов в год, вероятно, будет намного дороже, чем инфляция в 5 процентов в год.
  • Нет долгосрочного компромисса между инфляцией и безработицей, а краткосрочный компромисс может быть слишком ненадежным, чтобы быть полезным для политиков.
  • Ожидания рынка в отношении будущей денежно-кредитной политики (и будущей экономической политики в целом) чрезвычайно важны для определения того, насколько хорошо будет работать денежно-кредитная политика.

Закон о центральном банке

Поскольку инфляция и дефляция обходятся дорого, центральный банк должен иметь четкий целевой показатель инфляции. Мы считаем, что подходящей целью является нулевая инфляция, правильно измеренная, то есть после учета ошибок измерения в индексах цен. Другие считают, что небольшой положительный уровень инфляции уместен. (См. Диаграмму.) Разница между 0 и, скажем, 2% инфляции в год - незначительный вопрос по сравнению с другими проблемами. В частности, разумная стабильность уровня инфляции и особенно ожидаемого уровня инфляции в среднесрочной перспективе более важна, чем то, составляет ли целевой показатель 0 или 2 процента в год.Выражается ли цель в виде точки или диапазона - это интересный вопрос, но не принципиальный.

Вес общественного мнения должен поддержать идею целевого показателя инфляции, независимо от того, закреплен он в законодательстве или нет. Если общественность не поддерживает цель, цель не будет эффективной, даже если она законодательно закреплена. У Соединенных Штатов нет установленной законом цели, но с середины 1990-х годов Федеральная резервная система успешно добивалась и поддерживала низкий средний уровень инфляции.Нужны не столько законодательно закрепленные целевые показатели инфляции, сколько рамки целевых показателей, которые общественность считает имеющими конституционную силу.

Закон или практика имеют конституционную силу, если они не могут быть изменены без длительного обсуждения, а в случае закона - большинством голосов или его эквивалентом. Например, в Соединенных Штатах золотой стандарт когда-то имел конституционную силу, хотя он никогда не был прописан в Конституции прямо.

Во многих странах дебаты по поводу установленных законом целевых показателей инфляции были чрезвычайно ценными, поскольку помогли достичь консенсуса в отношении конституционной силы.В этой дискуссии руководители центральных банков и другие лица должны постоянно объяснять причины законодательно закрепленной цели, чтобы гарантировать, что она не будет просто поглощена огромной массой законодательства, которое широко игнорируется и в значительной степени забывается.

Руководители центральных банков должны не только постоянно объяснять такую ​​потребность, они должны быть последовательны в этом объяснении - и во всех своих объяснениях политики. Такая последовательная политика со временем укрепляет доверие и уверенность рынка. Если доверие потеряно, его восстановление требует времени и готовности терпеть краткосрочные страдания, тогда как краткосрочные результаты могут измеряться годами.Для поддержания доверия с течением времени требуется институциональная сила, превосходящая возможности нынешнего руководства. В отсутствие кризисных условий политика должна развиваться относительно медленно с течением времени, при этом каждое изменение должно быть тщательно изучено, а затем полностью объяснено. В противном случае предсказуемость, от которой зависит доверие, может быть неполной. Цель устойчиво низкой инфляции - минимизировать шоки уровня цен, которые нарушают бизнес-планирование и произвольно перераспределяют доходы и богатство. По той же причине центральный банк должен стремиться избегать сюрпризов в своих собственных политических процедурах.

Один из самых сложных и горячо обсуждаемых вопросов заключается в том, должна ли денежно-кредитная политика ограничиваться целью инфляции или должна также иметь цель занятости или роста. Для центрального банка не имеет экономического смысла ставить цели с точки зрения уровня занятости или темпов роста реального ВВП. Центральный банк может достичь долгосрочной цели по инфляции, но не достичь цели, связанной с уровнем занятости или темпами роста реального ВВП.В долгосрочной перспективе уровень занятости и экономического роста определяется немонетарными факторами, такими как накопление капитала, достижения в области науки и технологий, четко определенные права собственности и другие правила, позволяющие рынкам работать хорошо. Ни одной организации не следует ставить перед собой цель, которой она не может достичь или, в лучшем случае, может достичь только временно.

Однако центральный банк имеет право вносить свой вклад в стабильность занятости. Исторически сложилось так, что наибольшие периоды высокой безработицы приходились на периоды, когда центральный банк терял контроль над инфляцией и был вынужден очень высоко повышать процентные ставки, чтобы восстановить контроль.Предотвращение приступов высокой инфляции - лучший способ избежать приступов высокой безработицы. При условии, что краткосрочные политические решения центрального банка не подрывают уверенности в долгосрочной политике, он может направлять краткосрочную политику, чтобы помочь смягчить колебания занятости. Таким образом разумно интерпретировать ряд эпизодов, произошедших в США с 1982 г .; совсем недавно оказалось, что быстрое снижение ФРС целевой ставки по федеральным фондам в 2001 году помогло смягчить масштабы рецессии.Конечно, мы не можем судить об успехе политики по одному неполному эпизоду.

Следует подчеркнуть, что успех на фронте инфляции необходим, если ФРС хочет стабилизировать краткосрочные колебания реальной экономической активности. Таким образом, имеет смысл поставить перед центральным банком цель способствовать реальной экономической стабильности, если это не ставит под угрозу цель по инфляции. Федеральная резервная система действует в соответствии с расплывчатыми законодательными инструкциями - расплывчатыми в том смысле, что числовые цели не указаны, - чтобы способствовать достижению высокой занятости и стабильности цен.Если формулировку закона интерпретировать так, как было предложено выше, то такие цели имеют вполне разумный смысл.

Законодательная цель стабилизации занятости усложняет отношения между избранным правительством и центральным банком, поскольку центральный банк должен поддерживать долгий горизонт. Этот горизонт обычно значительно длиннее горизонта выборных должностных лиц, которые вполне естественно и по понятным причинам уделяют пристальное внимание следующим выборам. Из-за того, как работает экономика, центральный банк должен быть готов отказаться от усилий по стабилизации доходов и занятости, когда такие усилия угрожают цели инфляции.Неспособность сохранить приоритет цели инфляции только ставит под угрозу экономическую стабильность в долгосрочной перспективе. Соединенные Штаты и многие другие страны имели богатый опыт реализации этого сценария в 1970-х годах; эксцессы в борьбе с краткосрочной рецессией привели к более высокой инфляции в долгосрочной перспективе и более глубоким рецессиям позже.

Независимость ЦБ

Существует широко распространенное мнение о том, что независимость центрального банка ведет к улучшению денежно-кредитной политики. Логику независимости можно увидеть, взглянув на разные горизонты выборных должностных лиц и центральных банков.Демократические лидеры борются за должности, обещая изменения и улучшения, а не преемственность и стабильность, тогда как новый глава центрального банка почти наверняка захочет продолжить политику успешного предшественника и подчеркнет свою приверженность этому. Политическая независимость и беспристрастная денежно-кредитная политика обещают стабильность политики с течением времени, что, в свою очередь, стабилизирует ожидания на рынках активов. Такая стабильность и непрерывность необходимы для успешной денежно-кредитной политики.

Независимость центрального банка требует, чтобы глава банка имел значительный срок полномочий и чтобы отдельные политические решения не подлежали пересмотру правительством. Однако такие структурные особенности институциональной структуры центрального банка являются лишь отправной точкой для достижения независимости центрального банка. Если правительство публично атакует политику центрального банка, то независимость, безусловно, будет неполной. Это очень сложный вопрос для демократического общества: как может важная область государственной политики быть закрытой для комментариев и критики со стороны выборных должностных лиц? Однако такая критика явно расстраивает рынки и снижает эффективность денежно-кредитной политики.

Один из способов решения этой проблемы состоит в том, чтобы правительство проявило большую терпимость и ограничило критику внутренними обсуждениями с центральным банком. Это стало практикой в ​​Соединенных Штатах, но она не установилась достаточно долго, чтобы ее можно было рассматривать как институционализированную. Рассмотрение этого вопроса ясно показывает, что оптимальный дизайн центрального банка выходит далеко за рамки юридических вопросов как таковых; абсурдно рассматривать возможность принятия закона, запрещающего правительству комментировать политику центрального банка! Ясно, однако, что если правительство не сохранит доверие к центральному банку, страна окажется в серьезной беде.В этой ситуации правительство должно быть готово заменить обанкротившееся руководство центрального банка по истечении срока полномочий.

Хотя центральные банки являются государственными функциями, наиболее успешными являются банки с наименьшим политическим подтекстом. Организация Федеральной резервной системы очень хорошо соответствует этой перспективе. Члены Совета управляющих назначаются президентом Соединенных Штатов и утверждаются Сенатом. Однако президенты резервных банков назначаются директорами резервных банков при условии утверждения Советом управляющих ФРС.Директора резервных банков имеют полномочия и обязанности, которые ближе к полномочиям и обязанностям частной компании, чем полномочиям и обязанностям государственного агентства. В каждом Резервном банке шесть из девяти директоров избираются коммерческими банками, которые являются членами Резервного банка; остальные три директора назначаются Советом управляющих по рекомендации Резервного банка. Директора явно аполитичны; они набраны из местного сообщества, и им не разрешается занимать партийные политические должности или участвовать в политической деятельности, например, возглавлять избирательные комитеты или руководить политическими усилиями по сбору средств.Директора, в свою очередь, выбирают президента и первого вице-президента банка с одобрения Совета управляющих.

Этот институциональный механизм явно предполагает окончательный контроль над Федеральной резервной системой через политический процесс, в центре которого находится Совет управляющих. Тем не менее, значительная часть руководства Системы получает должности благодаря тому, что по сути является процессом в частном секторе. Этот процесс в частном секторе усиливает неполитический характер Федеральной резервной системы.В этом процессе также очень важно участие директоров Резервных банков. Федеральная резервная система очень мало платит директорам банков; то, что они получают после службы в качестве директора, - это возможность получить государственную службу, которая включает интенсивное образование в области денежно-кредитной политики. За годы работы и в последующие годы директора распространяли знания о процессах и проблемах денежно-кредитной политики в своих сообществах. Наличие в качестве директоров руководителей сообществ, представляющих самые разные профессии, укрепляет поддержку разумной денежно-кредитной политики.Рассмотрим, например, обширный опыт работы в совете директоров в Сент-Луисе. В его состав входят руководители коммерческих банков, управляющий партнер крупной юридической фирмы, руководители крупных и малых предприятий, профессор университета, который также управляет семейной фермой, эксперт в области венчурного капитала и генеральный директор некоммерческой общественной организации. Взяв вместе 12 банков Федеральной резервной системы, директора выбираются из каждого сектора экономики и каждого географического региона.

Не менее важен для Федеральной резервной системы поток информации от директоров резервных банков к президентам банков, которые, в свою очередь, используют эту информацию для принятия решений по денежно-кредитной политике.Ценная информация также поступает от многочисленных консультативных комитетов, которые время от времени встречаются в Совете управляющих и в резервных банках, а также от контактов между должностными лицами Федеральной резервной системы и их аудиторией, когда они едут, чтобы выступать на различных мероприятиях и встречаться с представителями бизнеса и общественности. лидеры. Федеральная резервная система поддерживает так называемые в Соединенных Штатах контакты на низовом уровне по всей стране и постоянно с течением времени. Хотя такая организация Федеральной резервной системы не предотвратила ошибок денежно-кредитной политики, которые способствовали Великой депрессии и Великой инфляции 1970-х и 1980-х годов, мы считаем, что нынешний процесс в значительной степени способствует перспективам продолжения разумной денежно-кредитной политики в ближайшие годы. предстоящий.

Прозрачность

В последние годы центральные банки стали более открытыми во многих отношениях. В прошлом руководители центральных банков часто обсуждали денежно-кредитную политику неясными способами и, казалось, наслаждались мистикой центрального банка. В частности, учитывая независимость центрального банка, открытость имеет важное значение для политической подотчетности. В соответствии с законом или подтвержденной практикой, надлежащая структура центрального банка требует от центральных банков своевременного представления отчетов о мерах политики, включая причины этих изменений.

Важно отметить, что для эффективного функционирования рынков необходимо быстрое раскрытие информации о политических решениях и их обосновании. Денежно-кредитная политика работает через рынки; если рынки ожидают одного направления политики, тогда как центральный банк намеревается другого, и рынки, и центральный банк, вероятно, в какой-то момент будут удивлены и разочарованы результатами.

Заключение

Не существует однозначно оптимального способа составления закона о центральном банке и институционализации практики центрального банка.У разных стран разная история и разные предпочтения. Среди тех, кому удалось добиться стабильности цен и экономического роста, можно выделить три общих элемента.

Во-первых, правительство должно поставить перед центральным банком четкие и достижимые цели. Законодательный целевой показатель инфляции - хорошая идея, но более важным, чем законодательство, является понимание в обществе того, что низкая и стабильная инфляция является обязанностью центрального банка и что о банке следует судить по тому, насколько хорошо он достигает этой цели.Правительство может поставить перед центральным банком политическую цель по содействию стабильности доходов и занятости при условии четкого понимания того, что целевых показателей центрального банка в отношении уровня занятости или темпов роста ВВП быть не может.

Во-вторых, центральный банк должен работать независимо в правительстве; Глава банка должен иметь достаточно длительный срок полномочий и не может быть отстранен от должности избранным главой правительства, за исключением случаев, когда это делается в порядке импичмента.Глава правительства не должен иметь возможность отменять отдельные решения в области денежно-кредитной политики и, в идеале, должен ограничивать комментарии по этим решениям конфиденциальным обменом информацией с центральным банком.

В-третьих, центральный банк должен быть прозрачным в том, как он принимает решения и реализует политику. Политическая подотчетность требует прозрачности, как и эффективное функционирование рынков, через которые денежно-кредитная политика влияет на экономику.

Эти три принципа широко характеризуют сегодня все основные центральные банки.Однако мы не должны рассматривать этот факт как основание полагать, что вопрос решен. Мы неизбежно столкнемся с проблемами в будущем, когда многие будут сомневаться в этих принципах. Заявление о них сейчас, их защита и объяснение - наша лучшая надежда на улучшение понимания общественностью и поддержание прогресса последних лет, который так очевиден для всех центральных банков и студентов, изучающих центральную банковскую систему.

Данные на конец 2002 года.

Страна Целевой индекс цен Цель на 2003 год
Австралия CPI (Индекс потребительских цен) 2.3%
Бразилия ИПЦ 8,5% (5,5% за 2004 год)
Канада ИПЦ без косвенных налогов, цен на продукты питания и энергоносители (операционное освобождение) 1-3%
Чешская Республика ИПЦ 2,5-4,5%
Европейский Союз HICP (Гармонизированный индекс потребительских цен) Максимум 2%
Венгрия ИПЦ Максимум 4.5%
Израиль ИПЦ 1-3%
Южная Корея ИПЦ без учета незерновых сельскохозяйственных продуктов и нефтепродуктов 1–4%
Новая Зеландия ИПЦ без учета кредитных услуг 1-3%
Польша ИПЦ 2.5%
Швеция ИПЦ без косвенных налогов, субсидий и процентных расходов по ипотеке 1-3%
Швейцария ИПЦ Максимум 2%
Соединенное Королевство Индекс розничных цен без учета процентных платежей по ипотеке 2,5%

Целевой индекс цен обычно предназначен для широкой корзины потребительских товаров, которая часто исключает товары или изменения цен, которые могут скрыть связь между действиями денежно-кредитной политики и основной тенденцией инфляции.Исключенные позиции охватывают как минимум три категории: 1) цены в секторах с высокой волатильностью, таких как энергетика; (2) изменения цен, которые могут быть напрямую связаны с изменениями в налоговой политике; и (3) изменения цен, которые зависят от процентных расходов. Как правило, страны, нацеленные на низкие темпы инфляции, успешно достигают целевых показателей и поддерживают их относительно стабильными. Многие из перечисленных выше стран имели серьезные проблемы с инфляцией в 1980-х и начале 1990-х годов, которые, по-видимому, были решены с принятием таргетирования инфляции.В Соединенных Штатах и ​​Японии нет целевых показателей инфляции, что отчасти отражает тот факт, что они смогли получить контроль над инфляцией в начале 1980-х годов, фактически не принимая четких целевых показателей инфляции.

Эта статья основана на презентации «Институты стабильных цен: как разработать оптимальный закон о центральном банке», сделанной Пулом на Первой конференции Фонда денежной стабильности во Франкфурте, Германия, 5 декабря 2002 г.

Примечания
  1. Подробнее по этому поводу см. «Анекдоты, помогающие ФРС управлять экономикой» Уильяма Пула и Ховарда Дж.Wall на стр. 12–13 октябрьского номера журнала The Regional Economist за 2002 год. [к тексту]
  2. Более подробную информацию о важности прозрачности центрального банка можно найти в двух выступлениях Уильяма Пула на веб-сайте ФРС Сент-Луиса.



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *