Содержание

Рыночная цена акции — BeBul

Понятие и формирование рыночной цены акции

Одной из значимых характеристик стала рыночная стоимость акции, то есть цена в конкретный момент. Если перемножить рыночную цену с количеством размещенных акций, то можно получить в результате показатель капитализации организации, то есть, рыночную стоимость собственных активов эмитента. Возможность предугадать цену позволяет совершить необходимые операции по купле—продаже, назначение которых состоит в получение прибыли.

Формирование стоимости акций – это многоэтапный процесс. С момента организации любой компании уставной капитал определяется учредителями. Это общий объем денежных вложений, которые необходимы для образования фирмы, который и считается первоначальной стоимость созданной структуры. Далее осуществляется выпуск акций, а далее назначается их первоначальная стоимость. Для определения рыночной стоимости акций используется поэтапный метод:

  • Общий объем уставного капитала разделяется на число акций, имеющихся в обращении. Одна ценная бумага представляет определенную долю всего капитала, выраженную в процентах.
  • Акции распределяются между собственниками. Их цена называется номинальной. Число акций для каждого определяется в зависимости от внесенного уставного капитала. В реестре или прямо на акции указывается ее стоимость.

Цена акции в будущем может измениться, и причины для этого могут быть различными:

  • Рыночное положение структуры. Высокая цена устанавливается на ценные бумаги, которые выпущены компаниями с положительной репутацией.
  • Прибыльность предприятия. Цена акций сильно зависит от роста или падения прибыли организации.
  • Отраслевые факторы. Цена акции зависима от экономической ситуации внутри страны, а также в целом по миру.
  • Надежность компании. Оценка бумаг осуществляется с учетом наличия разнообразных рисков, которые могут негативно отразиться на их стоимости.
  • Конкурентоспособность. Важно понимать, способна ли организация закрепиться на рынке и остаться на длительное время.

Перечисленные причины являются движущими в вопросах колебания и изменения цен на акции.

Виды стоимости акций

Перед приобретением важно проанализировать положение акции на рынке ЦБ. Существует несколько видов стоимости акций:

  • Эмиссионная – это стоимость, размер которой не бывает менее номинальной. Цену определяют по рыночному спросу или предложению. Если есть превышение стоимости, то есть эмиссионный доход. Такую цену устанавливают при размещении или продаже акций на рынке.
  • Номинальная – нарицательная стоимость. Цена устанавливается акциям в момент их эмиссии. Она прописывается на бумаге либо в реестре, предназначенном для регистрации сведений о выдаче бумаги. Номинальная стоимость для всех акций равная, она не может продемонстрировать реальную цену, а просто отражает часть уставного капитала, приходящегося на нее.
  • Рыночная стоимость предназначена для демонстрации настоящей цены акции в определенный момент времени. Демонстрирует состояние спроса и предложения на ценные бумаги.
  • Балансовая – это стоимость, показывающая динамику изменения цены. Если такая цена превышает стоимость на рынке, то можно говорить о вероятном повышении курса ценных бумаг. В обратном случае организации может грозить банкротство.

Стоимость акций предназначена для демонстрации уровня капитализации компании.

Доходность по акции

Доход от владения акциями можно получить:

  • Как дивиденды;
  • В виде прибыли в момент продажи.

Доходность вечной акции, получаемый в виде дивидендов без перспективы продажи бумаги, формируется из скорректированного потока дивидендов. В общем случае доходность представляет собой разность прибыли и биржевой стоимости акции. Если акция была во владении несколько лет, то прибыль будет сформирована не только из курсовой разницы, но и выплат по ней.

Инвесторы готовятся к получению прибыли, когда:

  • Компания демонстрирует отличные показали работы;
  • Рост прибыли за год в хорошей динамике.

Собрание акционеров проводится для определения, направить выплаты на развитие производства либо снизить размер выплат. В этом случае доходность падает.

Доходность по акциям зависит от размера инфляции. При подсчете рыночной стоимости может оказаться, что реальный доход не дотягивает до ожидаемого.

При продаже доход зависит от текущих котировок.

Заключение

При оценке стоимости акции важно видеть различные виды цен, чтобы принять правильное решение при покупке или продаже ценных бумаг на рынке. Часто реальная стоимость представляет собой вероятную величину, поэтому дивиденды могут выплачиваться частями в течение года или вообще не выплачиваться


Рыночная цена акции — это… Что такое Рыночная цена акции?

Рыночная цена акции
— последняя цена, по которой продавались акции. Рыночная цена акции зависит от:
  • величины полученной за год прибыли акционерной компании;
  • размера выплачиваемых по акции дивидендов;
  • доходности, ликвидности и рискованности акции;
  • биржевой спекуляции;
  • глубины рынка акции;
  • величины текущего банковского процента;
  • спроса и предложения на рынке акций;
  • действительного финансового положения акционерной компании;
  • деловой активности в отрасли и в стране и т.д.
  • Словарь бизнес-терминов. Академик.ру. 2001.

    • Рынок потребительских товаров
    • Рыночное равновесие

    Смотреть что такое «Рыночная цена акции» в других словарях:

    • Рыночная цена акции — последняя цена, по которой продавались акции. Рыночная цена акции зависит от: величины полученной за год прибыли акционерной компании; размера выплачиваемых по акции дивидендов; доходности, ликвидности и рискованности акции; биржевой спекуляции;… …   Финансовый словарь

    • ЦЕНА АКЦИИ — денежная оценка акции на рынке. Различают три ее вида: номинальную, балансовую (бухгалтерскую) и рыночную. Номинальная стоимость акции – единичная доля уставного (акционерного) капитала (его части) акционерного общества, выпустившего в обращение… …   Финансово-кредитный энциклопедический словарь

    • Цена конверсии — цена акции, получаемая при конвертации. Обычно при выпуске конвертируемых облигаций цена конверсии устанавливается на 10 30% выше, чем текущая рыночная цена акции. По английски: Conversion price См. также: Конвертируемые облигации Финансовый… …   Финансовый словарь

    • ЦЕНА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОПЦИОНА — (exercise price) Цена, по которой опцион (option) дает право купить или продать акции, товары или валюту. Опцион исполняется только в тех случаях, когда эта цена более выгодна держателю опциона, чем рыночная цена. Если речь идет об опционе пут ,… …   Экономический словарь

    • цена опциона — Рыночная цена, по которой опционный контракт продается в определенное время. Цена опциона на акции отражает тот факт, что он покрывает 100 акций. Так, например, опцион, который котируется по 7 долл., будет стоить 700 долл., потому что это будет… …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

    • АКЦИИ БЫСТРОРАСТУЩИХ КОМПАНИЙ — GROWTH STOCKSВпервые данный термин был использован в середине 30 х гг. в докладе Нац. корпорации инвесторов. Со временем этот термин получил широкое распространение при обозначении обыкновенных А.б.к., чья стоимость намного превышала средний… …   Энциклопедия банковского дела и финансов

    • Рыночная капитализация — (англ. market capitalization)  финансовый показатель, используемый для оценки совокупной стоимости рыночных инструментов, субъектов и рынков. В частности, различают: Рыночная капитализация ценной бумаги  рыночная стоимость всех… …   Википедия

    • Рыночная стоимость акционерного капитала — цена одной обыкновенной акции компании, умноженная на число таких акций в обращении. По английски: Market value of equity См. также: Акционерный капитал Финансовый словарь Финам …   Финансовый словарь

    • ЦЕНА ТРЕТИЧНАЯ — цена, используемая при разработке условий купли продажи собственности компании, акции которой не обращаются на вторичном рынке ценных бумаг; рыночная стоимость такой компании не может быть точно определена. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш.,… …   Экономический словарь

    • цена третичная — Цена, используемая при разработке условий купли продажи собственности компании, акции которой не обращаются на вторичном рынке ценных бумаг; рыночная стоимость такой компании не может быть точно определена.… …   Справочник технического переводчика


    Рыночная цена акции

    Акция – особый вид ценных бумаг, которые дают собственнику право на получение доли прибыли эмитента и участие в управленческой деятельности акционерного сообщества.

    Доход от акций можно получать двумя способами. Первый способ – в виде дивидендов, процентных отчислений дохода предприятия. Второй способ заключается в приобретении и продаже акций на фондовой бирже.

    Важной характеристикой акции является ее рыночная цена – стоимость акции на рынке в определенный момент времени. Если рыночную цену умножить на число размещенных акций, то результатом станет капитализация компании (рыночная стоимость собственных средств компании-эмитента). Эту цену можно предугадать и совершить соответствующие операции купли-продажи с целью получения прибыли.

    В мировой практике различают три подхода к оценке рыночной стоимости акций. Выбор конкретного подхода обусловлено наличием требуемой информации.

    Фундаменталистский подход

    Подход основан на предположении о дисконтируемых суммах будущих доходов. При стабильном рынке для расчета рыночной цены акций может быть применима следующая формула:

    где Еа –потенциальный доход;
    k – количество лет;
    R – норма доходности.

    В случае постоянного размера дивидендов рыночная цена определяется как:

    где D – годовой размер дивидендов.

    Когда дивиденды стабильно увеличиваются, то следует воспользоваться формулой:

    где D1 — величина последнего дивиденда;
    L — процентный темп роста дивидендов.

    Исходя из вышесказанного следует, что на размер рыночной цены ключевое влияние оказывает сумма дивидендных выплат.

    Технократический подход

    Технократический подход основан на применении и анализе статистических данных акций, при помощи которых строятся разнообразные тренды в разных временных интервалах. Как правило, именно такой вариант применяется в российской практике. Его минусом считается недостаточность требуемых для оценки сведений (неэффективное применение рыночных механизмов, недостаточная ликвидность эмитентов).

    Подход «наугад»

    Данный подход характеризуется лишь анализом текущих показателей и отрицает зависимость от прошлых цен. Этот подход зачастую не может дать объективную оценку.

    Таким образом, рыночная цена акций является объективным показателем, обусловленным и перспективами ранка, и ожиданиями ее владельцев.

    Как известно, рыночная цена акций постоянно меняется. Причем характер этих изменений можно представить на графике в виде определенных волн. Специалистами было выделено несколько факторов, которые оказывают немаловажное влияние на рыночную цену:

    • конкурентное положение на финансовом рынке компании, чьи акции находятся у держателя;
    • спрос и предложение на данный тип ценных бумаг;
    • повышение экономической стабильности государства, где расположена компания-эмитент;
    • общемировой курс экономической политики;
    • политическая напряженность между государствами;
    • взаимоотношения крупных финансовых корпораций между собой.

    Оценка стоимости акций. Номинал и рыночная цена акции

    Оценка стоимости акций. Номинал и рыночная цена акции

    1. Первая (номинальная) оценка акции происходит в период выпуска. Номинальная стоимость всех акций предприятия должен быть одинаковой. Предприятие, выпустившее акцию с указанием ее номинальной цены еще не гарантирует ее реальную ценность. Ее ценность определяет рынок.

    Номинал акции – что указано на ее лицевой стороне. Это ориентир ценности акции, особенно на неразвитом фондовом рынке.

    2. Затем стоимостная оценка акций происходит при их первичном размещении – установление эмиссионной цены – это цена, по которым ее приобретает первый держатель. Она может быть равной или выше номинальной.

    Эмиссионный доход – превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью. Он не может быть использован на цели потребления и должен быть присоединен к собственному капиталу АО.

    Эмиссионная цена может быть ниже рыночной. Это может быть в случае, Например, если акционер использует преимущественное право приобретения акции со скидкой в 10 проценты от рыночной цены.

    3. Уже на стадии эмиссии акции возникает потребность в рыночной оценке (это необходимо при поглощении или слиянии общества, при покупке голосующего пакета акций, при выдаче кредита под обеспечение акции, при преобразовании АО).

    Рыночная стоимость имущества (включая акции и др. ценные бумаги ) – цена, по которым продавец, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его продавать, согласен был бы его продать, а покупатель, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его покупать, согласен был бы его приобрести (ФЗ «Об АО»).

    Рыночная (курсовая) цена – по которой акция продается и покупается на вторичной рынке.

    Рыночная цена обычно устанавливается на торгах на фонд. бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объема сделок. Биржевой курс как результат биржевой котировки определяется равновесным соотношением спроса и предложения.

    Котировка предполагает наличие двух цен:

    — Цена приобретения – цена бид (bidprice). Устанавливает покупатель

    — Цена предложения – оферта (offerprice). Устанавливает продавец.

    Обычно между ними находятся цена исполнения сделки, т.е. цена реальной продажи акций (рыночная или курсовая цена). Курсовая цена бумаги при большом спросе могут равняться цене предложения, а при избыточном количестве ценных бумаг могут равняться цене спроса. В течение дня цена продажи могут меняться. Цена открытия – цена, по которым совершается первая сделка. Цена закрытия – цена последней сделки. В течение дня устанавливаются высшая и низшая цены на акцию.

    4. При стоимостной оценке акции важную роль играет книжная (балансовая) стоимость – частное от деления чистых активов на количество выпущенных акций, находящихся в обращении (стоимость определяют эксперты, в т.ч. и аудиторы, на основе оценки собств. активов компании) Если курсовая цена превышает балансовую, то это является биржевым ростом.

    Балансовая стоимость определяется при:

    — Аудиторских проверках в случае, если эмитент намерен пройти листинг для включения своих ценные бумаги в биржевой список.

    — Ликвидации АО, чтобы определить долю собственности на одну акцию.

    5. Ликвидационная стоимость – стоимость реализуемого имущества ликвидируемой организации в фактических ценах, выплачиваемая на одну акцию или облигацию.

    6. Выкупная стоимость – сумма, выплачиваемая Акционерным обществом за приобретение собственных акций или при досрочном погашении облигаций (стоимость «отзывных» акций и облигаций)

    7. Учетная стоимость – сумма, по которым ценные бумаги отражают в балансе организации в данный момент времени.

    — о внесении изменений, дополнений в Устав АО;

    — о его реорганизации и ликвидации;

    — о продаже и отчуждении иным способом его имущества;

    — о передаче имущества в залог или аренду;

    — о его участии в других предприятиях.

    При продаже золотая акция конвертируется в обыкновенную, а особые права владельца прекращаются.

    В процессе приватизации конца 80-х г. выпускались акции:

    — трудового коллектива. Распространялись только среди физ. лиц – работников предприятия.

    — предприятия. Распространялись среди юридических лиц.

    Эти акции по существу представители собой свидетельства о внесении собственных сбережений на бессрочной основе для развития предприятия. В настоящее время к выпуску данных акций не прибегают.

    Акционерного общества может быть открытыми и закрытыми. Поэтому различают и выпускаемые ими акции:

    1) – Акции ОАО могут продаваться без согласия других акционеров

    ОАО могут проводить и открытую, и закрытую подписку на акции.

    2) – При реализации акций ЗАО его акционеры имеют преимущественное право их приобретения. Срок реализации данного права не может быть менее 30-ти и не более 60-ти дней

    – Акции ЗАО выпускаются только по закрытой подписке и не может быть предложены неограниченному кругу лиц.

    Акции АО:

    1. Размещенные – уже приобретенные акционерами

    2.Объявленные–которые АО могут выпустить дополнительно к размещенным акциям

    Бланк акции:

    1. Наименование ценной бумаги – «акция».

    2. Фирменное название АО и его местонахождение.

    3. Серия и порядковый номер.

    4. Дата выпуска

    5. Вид акции

    6. Номинальная стоимость.

    7. Имя держателя (для именной акции)

    8. Размер УК на день выпуска акции

    9. Количество выпускаемых акций

    10. Срок выплаты дивидендов и ставка (для привилегированные акций).

    11. Подпись уполномоченного лица (председателя Правления АО).

    12. Печать.

    Акции могут не выдаваться их владельцам на руки. Акционер получает сертификат акции, который удостоверяет акт владения определенным числом акций общества. Реквизиты как на акции.

    Оценка рыночной стоимости акций

    Сопутствующие услуги:

    Из всех ценных бумаг, обращающихся сегодня на российском рынке, акции имеют наибольшее распространение. Оценка акций – трудоемкий процесс, требующий многих специальных знаний: финансовых, юридических, экономических, производственных, маркетинговых и других.

     

    Ссылки на разделы статьи.

    Квалифицированно проведенная оценка позволяет определить не только достоверную рыночную стоимость акций компании, но, в некоторых случаях, даже помогает сохранить ее жизнеспособность.

    Акцией называется ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом при его создании, реорганизации, в случае преобразования предприятия в акционерное общество, а также в целях увеличения уже имеющегося уставного капитала. Иначе говоря, акции представляют собой важнейший инструмент формирования и аккумулирования финансовых ресурсов компании, эффективное управление которыми невозможно без оценки их стоимости.

    С другой стороны, акции способны быть объектами различных сделок (например, купли — продажи), т. е. выступать в качестве товара. В таких случаях корректное определение их рыночной стоимости подразумевает проведение независимой оценки.

    Таким образом, оценка рыночной стоимости акций выполняет две основные функции:

    • определение стоимости общества (его доли, которая соответствует оцениваемому пакету акций) для управления бизнесом и принятия инвестиционных решений;
    • определение рыночной стоимости акции, по которой она может быть передана другому лицу на открытом рынке при осуществлении сделок с ней.

    Случаи обязательной и добровольной оценки акций

    Действующее законодательство предусматривает следующие случаи, когда оценка акций является обязательной:

    Сопутствующие услуги:

    • выкуп обществом акций, принадлежащих акционерам;
    • вовлечение в сделку ценных бумаг, полностью или частично принадлежащих государству;
    • приватизация, муниципализация, национализация, банкротство, ликвидация, реорганизация предприятий;
    • залог акций, в т.ч. при реструктуризации задолженности перед бюджетом;
    • привлечение инвестиций;
    • в частных случаях – при составлении брачного контракта, раздела имущества и пр.;
    • в других случаях (по решению общего собрания акционеров).

    В следующих случаях оценка стоимости акций может быть инициативной (необязательной):

    • экспертиза – установление достоверной рыночной стоимости акции в спорной ситуации или в суде;
    • сделки купли-продажи;
    • в целях налогообложения;
    • для определения стоимости наследства;
    • для других нужд (по желанию инициатора оценки).

    Оценка пакетов акций

    За исключением случаев оценки котируемых акций (тех бумаг, которые обращаются на бирже), оценка пакета акций осуществляется на основе анализа составляющих бизнеса общества. Необходимо также понимать, что рыночная цена одной акции в пакетах различного размера будет не одинакова, а также то, что различные пакеты акций будут иметь свои особенности оценки.

    В целях оценки принято выделять следующие акции:

    • «Золотую» акцию. Правовой статус такой ценной бумаги, выпускающейся в единственном экземпляре, дает исключительные преимущества ее обладателю (например, право наложения вето на проведение наиболее значимых организационных процедур компании), а потому владение ею оценивается значительно дороже, чем другими акциями.
    • Отдельные котируемые акции. Оценка таких акций проводится, чаще всего, для необязательных случаев: оформление наследства, раздел имущества бывших супругов и т. д.

    При оценке пакетов акций выделяют:

    • 100%-ный пакет акций – традиционно для оценки такого пакета требуется провести полный анализ хозяйственной деятельности общества (оценку его активов).
    • Контрольный пакет акций – чаще всего его оценка проводится для сделок купли-продажи, а также в целях кредитования бизнеса, когда контрольный пакет выступает в качестве залога для кредитора или инвестора.
    • Складочный мажоритарный пакет акций, который подразумевает оценку контрольного пакета бумаг, распределенных среди нескольких держателей.
    • Блокирующий пакет акций – в силу своих значительных преимуществ подразумевает солидную премию за право владения им, которая должна быть учтена при расчете его стоимости.
    • Миноритарный пакет акций – оценка такого пакета, как правило, связана с процедурой выделения доли одного из владельцев ценных бумаг в целях их продажи другим акционерам общества или третьим лицам, желающим войти в его состав.

    См. также: выкуп крупных пакетов акций.

    Какие факторы влияют на стоимость акций?

    Рыночная стоимость акций зависит от множества факторов. Некоторые из них важнее при оценке, другие имеют меньшую значимость. Наибольшее значение при оценке стоимости акций имеют:

    • Рентабельность и ликвидность акционерного общества. Финансовые показатели компании — главная движущая сила цены акции. Ценные бумаги предприятия, показывающего хороший финансовый результат, пользуются спросом, а вместе с ним растет и их стоимость, и наоборот.
    • Конъюнктура фондового рынка и его общее состояние. Рыночное поведение акций зависит не только от «успешности» ее эмитента. Во-первых, любая отрасль в целом в разное время переживает и подъемы, и спады, а это отражается на стоимости акций отдельных предприятий. Во-вторых, на фондовом рынке существуют различные силы, которые способны влиять на движение цен.
    • Размер дивидендов. Дивиденды позволяют инвесторам получать доход, а потому чем выше их размер, тем больше ценятся акции.
    • Величина отраслевых и инвестиционных рисков. Такие риски связаны с возможностью частичной или полной потери денежных средств акционерами. Чем выше риск, тем ниже оценивается акция. Среди факторов риска можно выделить следующие: политические, экономические, законодательные, инфляционные, региональные, операционные, технические и некоторые другие.

    Кроме того, стоимость акций зависит от:

    • территориального нахождения общества;
    • темпов прироста стоимости;
    • отраслевой принадлежности эмитента;
    • стоимости чистых активов компании;
    • вида акций, их котируемости на рынке;
    • внутренней и международной экономической ситуации;
    • мотивов поведения типичных покупателей и продавцов и т. п.

    Методы оценки рыночной стоимости акций

    Оценка стоимости акции, в общем случае,заключается в определении ее рыночной цены на основе предполагаемого дохода и ожидаемого риска. Выбор методики расчета рыночной стоимости ценной бумаги зависит от ее характера (котируемая – некотируемая, высоколиквидная – среднеликвидная – малоликвидная – неликвидная, эмиссионная – неэмиссионная), количества бумаг, условий сделок.

    Метод оценки исходя из стоимости всего предприятия

    Алгоритм расчета стоимости акций по данной методике заключается в следующем:

    1. определяется рыночная стоимость предприятия;
    2. обосновываются величины имеющихся премий и скидок;
    3. определяется рыночная стоимость акции.

    При этом цена акции будет зависеть от размера того пакета, в составе которого она оценивается.

    Метод сравнения продаж

    В основе такого метода лежит сравнительный оценочный подход и принцип замещения (максимальную стоимость данного имущества определяет наименьшая цена, по которой можно приобрести другое эквивалентно полезное имущество).

    Рыночная оценка акции осуществляется следующим образом:

    1. ищется информация о ценах сделок (о котировках) с аналогичными акциями;
    2. выявляются различия в условиях совершения сделок с оцениваемой акцией и ее аналогом;
    3. обосновываются отклонения в различиях условий этих сделок;
    4. определяется стоимость оцениваемой акции с учетом имеющихся корректировок.
    Метод дисконтирования дивидендов

    Такой метод оценки рыночной стоимости акций тоже существует, однако применяется он на практике довольно редко. В основе метода лежит функциональная зависимость размера начисляемых на простую акцию дивидендов от финансового результата деятельности общества.

    Почему данный метод редко используется? Дело в том, что даже среднесрочные прогнозы деятельности предприятий, которые подразумевает дивидендная методика, как правило, не определенны и очень трудоемки, что, в свою очередь, негативно влияет на точность подобных расчетов. Кроме того, метод не дает возможность учесть такую существенную составляющую цены акции, как полезность обладания.

    Документы, необходимые для оценки акций

    Для рыночной оценки акций акционерного общества (или доли в акционерном капитале) потребуется представить правоустанавливающие документы оцениваемой компании, дающие максимально полную информацию о ней. Кроме того, в зависимости от конкретной ситуации, специалист-оценщик может запросить:

    • проспекты эмиссий акций, отчеты об итогах их выпуска;
    • бухгалтерскую и налоговую отчетность;
    • аудиторские заключения;
    • инвентаризационные документы;
    • информацию об основных фондах и имеющихся активах;
    • информацию о кредиторской и дебиторской задолженности;
    • погодовой бизнес-план с горизонтом до 5-ти лет.

    Комплект документов, необходимых для оценки рыночной стоимости акций в той или иной ситуации, различен. Перечень всей необходимой информации для оценки назовет сам оценщик при заключении договора.

    Правовая база

    Порядок проведения процедуры оценки акций в России регламентируется следующими нормативными документами:

    • Гражданским кодексом РФ;
    • Законом «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»;
    • Законом «Об акционерных обществах»;
    • Законом «О приватизации государственного и муниципального имущества»;
    • Законом «О несостоятельности (банкротстве)»;
    • Законом «О залоге»;
    • Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации».

     

    Читайте также: оценка стоимости ценных бумаг.

    Отношение — рыночная цена — акция

    Отношение — рыночная цена — акция

    Cтраница 1

    Отношение рыночной цены акции к номиналу ( иногда называется рыночной ценой) показывает, насколько фирма ценна для сторонних инвесторов.  [1]

    Показатель отношения рыночной цены акции к доходу на акцию ( Price to Earnings Ratio — P / E) 9 рассчитывается как рыночная цена акции компании, поделенная на EPS; это соотношение показывает, какую часть дохода на акцию фирмы инвесторы желают за нее заплатить. Если на рынке становится известно, что перспективы компании относительно доходов и роста улучшаются, то обычно Р / Е возрастает.  [2]

    Рассчитывается отношением рыночной цены акции к ее учетной ( книжной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на акцию на данный момент.  [3]

    Этот коэффициент равен отношению рыночной цены акции к ее учетной цене.  [4]

    Коэффициент котировки акций показывает отношение рыночной цены акции к ее учетной цене, характеризующей долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию.  [5]

    Коэффициент рыночная цена — балансовая стоимость представляет собой просто отношение рыночной цены акции к ее балансовой стоимости.  [6]

    Коэффициент котировки акции ( Магкей-го — Воок Ка1ю) есть отношение рыночной цены акции к ее книжной ( учетной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на эту акцию на данный момент.  [7]

    Коэффициент цена / прибыль ( price / earnings ratio) — отношение рыночной цены акции к прибыли на акцию за последние 12 месяцев.  [8]

    Коэффициент котировки акции ( Market — to — Book Ratio) есть отношение рыночной цены акции к ее книжной ( учетной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на эту акцию на данный момент.  [9]

    Коэффициент котировки акции ( Market — to — Book Ratio) есть отношение рыночной цены акции к ее книжной ( учетной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Таким образом, она складывается из номинальной стоимости ( т.е. стоимости, проставленной на акции, по которой она учтена в акционерном капитале), доли эмиссионной прибыли ( накопленной разницы между рыночной ценой проданных акций и их номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на эту акцию на данный момент.  [10]

    Коэффициент котировки акции ( Market — to — Book Ratio) есть отношение рыночной цены акции к ее книжной ( учетной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию.  [11]

    Коэффициент котировки акции ( Market — to — Book Ratio) есть отношение рыночной цены акции к ее книжной ( учетной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Таким образом, она складывается из номинальной стоимости ( т.е. стоимости, проставленной на акции, по которой она учтена в акционерном капит ше), доли эмиссионной прибыли ( накопленной разницы между рыночной ценой проданных акций и их номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли.  [12]

    Коэффициент котировки акции ( Market — to — Book Ratio) есть отношение рыночной цены акции к ее книжной ( учетной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Таким образом, она складывается из номинальной стоимости ( т.е. стоимости, проставленной на акции, по которой она учтена в акционерном капитале), доли эмиссионной прибыли ( накопленной разницы между рыночной ценой проданных акций и их номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на эту акцию на данный момент.  [13]

    Мы убеждены, что при анализе промышленных предприятий следует большее внимание уделять отношению рыночной цены акций к их балансовой стоимости.  [15]

    Страницы:      1    2

    Виды стоимости акции — Блог о трейдинге и инвестициях на NYSE и NASDAQ

    На фондовой бирже акции торгуются по рыночной стоимости, которая отклоняется в течение дня от ее балансовой стоимости в большую или меньшую сторону в зависимости от конъюнктуры рынка (текущего соотношения спроса и предложения и динамики цен).

    Рыночная (курсовая) стоимость акции (Market Price) – цена, по которой акция торгуется (котируется) на бирже в текущий момент. Котировка акции предполагает наличие двух цен: цены спроса и предложения.

    • Цена спроса (Bid price) – цена, по которой акцию можно продать.
    • Цена предложения (Ask price, Offer) – цена, по которой акцию можно купить.
    • Разница между ценой спроса и предложения называется спрэдом.

    Помимо рыночной стоимости акции выделяют также номинальную и балансовую.

    Номинальная стоимость акции (Par Value) отражает приходящуюся на акцию долю уставного капитала компании. Номинал всех акций един для всех держателей, что обеспечивает им равный объем прав.

    • В США акции могут выпускаться без номинала, а для их учета используется стоимость, объявленная в проспекте эмиссии (выпуска).

    Балансовая (бухгалтерская) стоимость акции (Book Value) – цена, отражающая величину чистых активов компании, приходящихся на одну акцию

    • Чистые активы = Стоимость имущества компании (активов) – Обязательства (пассивов) компании .
    • Балансовая (бухгалтерская) стоимость = (Чистые активы – Привилегированные акции) / Число акций в обращении

    Однако наибольший интерес для инвестора представляет не рыночная, а внутренняя стоимость акции (Intrinsic Value). Она же вызывает и наибольшую сложность в оценке, т. к. определяется не столько текущим состоянием компании, сколько перспективой ее развития и величиной будущей прибыли.

    Наряду с термином “внутренняя стоимость” часто используют такие понятия, как “действительная стоимость”, “реальная стоимость”, “справедливая стоимость” (Fair Value), “инвестиционная стоимость”, “разумная стоимость”, “центральная стоимость”.

    ИНДЕКС Dow Jones СЕГОДНЯ | ЖИВОЙ ТИКЕР DJIA | ЦЕНЫ И ДИАГРАММА Dow Jones

    13.09.2021 Исследование BTIG Nike Inc. Понижен до «удерживать» нейтральный
    09.09.2021 Пайпер Сэндлер Apple Inc. Поддерживаемая покупка 175 долл. США кишка
    09.09.2021 Wells Fargo & Co Cisco Inc. Поддерживаемая покупка 70 долларов США кишка
    09.09.2021 Морган Стэнли Cisco Inc. Понижен до «удерживать» 59 долларов США нейтральный
    07.09.2021 UBS Боинг Ко. Поддерживаемая покупка 290 долл. США кишка
    07.09.2021 Морган Стэнли Procter & Gamble Co. Поддерживаемая покупка 161 долл. США кишка
    07.09.2021 Морган Стэнли Nike Inc. Поддерживаемая покупка 221 долл. США кишка
    07.09.2021 Морган Стэнли Джонсон и Джонсон Понижен до «удерживать» 187 долл. США нейтральный
    07.09.2021 Морган Стэнли Merck Co. Понижен до «удерживать» 85 долларов США нейтральный
    07.09.2021 Морган Стэнли Amgen Inc. Понижен до «удерживать» 251 доллар США нейтральный
    01.09.2021 Wolfe Research Apple Inc. Обновлен до удержания 155 долларов США нейтральный
    31.08.2021 Морган Стэнли UnitedHealth Inc. Поддерживаемая покупка 488 долл. США кишка
    30.08.2021 Морской порт Global Securities American Express Co. Поддерживаемое удержание нейтральный
    27.08.2021 Loop Capital Salesforce Поддерживаемое удержание 265 долл. США нейтральный
    27.08.2021 Deutsche Bank Уолт Дисней Поддерживаемая покупка 200 долларов США кишка
    26.08.2021 Wolfe Research Salesforce Поддерживаемая покупка 300 долларов США кишка
    26.08.2021 Стифель, Николаус и Ко., Inc. Salesforce Поддерживаемая покупка 315 долл. США кишка
    26.08.2021 Коуэн и Компания, ООО Salesforce Поддерживаемая покупка 300 долларов США кишка
    26.08.2021 Raymond James Financial, Inc. Salesforce Поддерживаемая покупка 340 долларов США sehr gut
    26.08.2021 Морган Стэнли Salesforce Поддерживаемая покупка 305 долл. США кишка
    26.08.2021 BMO Capital Markets Salesforce Поддерживаемая покупка 310 долл. США кишка
    26.08.2021 РОТ Капитал Партнерс, ООО Salesforce Поддерживаемое удержание 242 долл. США нейтральный
    26.08.2021 Credit Suisse Salesforce Поддерживаемая покупка 290 долл. США кишка
    26.08.2021 Оппенгеймер и Ко.Inc. Salesforce Поддерживаемая покупка 290 долл. США кишка
    26.08.2021 Пайпер Сэндлер Salesforce Поддерживаемое удержание 280 долл. США нейтральный
    25.08.2021 РБК Capital Markets Chevron Corp. Поддерживаемое удержание 130 долл. США нейтральный
    24.08.2021 Deutsche Bank Cisco Inc. Поддерживаемое удержание 59 долларов США нейтральный
    23.08.2021 Barclays Capital Salesforce Поддерживаемая покупка 291 долл. США кишка
    20.08.2021 Компания Wedbush Morgan Securities Inc. Корпорация Майкрософт Поддерживаемая покупка 350 долларов США кишка
    19.08.2021 Raymond James Financial, Inc. Cisco Inc. Поддерживаемая покупка 57 долларов США кишка
    19.08.2021 Credit Suisse Cisco Inc. Поддерживаемое удержание 56 долларов США нейтральный
    19.08.2021 Oppenheimer & Co. Inc. Cisco Inc. Поддерживаемая покупка 60 долларов США кишка
    19.08.2021 Barclays Capital Cisco Inc. Поддерживаемая покупка 62 доллара США кишка
    19.08.2021 Citigroup Corp. Cisco Inc. Поддерживаемое удержание 55 долларов США нейтральный
    18.08.2021 Wolfe Research Salesforce Поддерживаемая покупка 290 долл. США кишка
    18.08.2021 Бэрд Патрик и Ко Walmart Поддерживаемая покупка 170 долларов США кишка
    18.08.2021 MKM Партнеры Walmart Поддерживаемое удержание 156 долларов США нейтральный
    18.08.2021 Jefferies & Company Inc. Home Depot Inc., The Поддерживаемая покупка 369 долл. США кишка
    18.08.2021 Морган Стэнли Walmart Поддерживаемая покупка 170 долларов США кишка
    18.08.2021 Deutsche Bank Walmart Поддерживаемая покупка 185 долл. США кишка

    Последние новости рынка акций, текущие обновления рынка акций в The Economic Times

  • Ami Organics дебютирует звездно, листинг акций с премией более 49%

  • Фьючерсы на сырую нефть растут из-за спотового спроса

  • Фьючерсы на никель падают из-за умеренного спроса

  • Фьючерсы на медь падают из-за слабого спроса

  • Фьючерсы на сою снизились из-за низкого спроса

  • Фьючерсы на семена гуара снижаются из-за низкого спроса

  • В первый день IPO Sansera Engineering заявлено 35%

  • Фьючерсы на кориандр снижаются из-за низкого спроса

  • Новейший дом MF в Индии хочет к г ewrite правила активных фондов

  • Роскошные, горнодобывающие акции давят на Европу, опережая данные по инфляции в США

  • Гонконгские акции закрываются ниже, тянутся по недвижимости, финансам и технологиям

  • Японский Nikkei достигает более чем 31-летнего максимума на фоне роста цикличности

  • После 30% -ного ралли может ли HUL продвигаться дальше? Вот что говорят аналитики. оценки для новых технологических и традиционных ИТ-компаний?

  • 14 сен 2021, 13:42

    Сделали татуировку? Теперь вы можете платить, используя лучшие криптовалюты

  • 14 сен 2021, 13:33

    Сегодняшний рост на 31%! Может ли активность акционеров вызвать повторный рейтинг акций ZEE?

  • 14 сен 2021, 13:18

    Товарные стратегии: золото, серебро, нефть, недрагоценные металлы

  • 14 сен 2021, 12:47

    Нишал Махешвари о том, почему он не превратит покупателя в Марути

  • 14 сен 2021, 12:43

    Соучредитель Zomato Гаурав Гупта уходит, акции падают

  • 14 сен 2021, 12:31

    Пришло время выделить деньги на международные акции и пассивные инвестиции: Srikanth Subramanian

  • 14 сен 2021, 12:26

    IPO Sansera Engineering открыто для подписки с сегодняшнего дня: стоит попробовать?

  • 14 сен 2021, 12:15

    Переезд, чтобы вытеснить Пунита Гоенку из Зи, ожидался: Абниш Рой

  • «>

    Если cos не разрешает удаленную работу и настаивает на физическом Ритупарна Чакраборти из Teamlease говорит, что они могут потерять талант. Прашант Джайн и Раджив Тхаккар придерживаются противоположных взглядов на ITC

  • 14 сен 2021, 11:24

    Этот новый поставщик ISRO только что получил свой самый большой заказ.Стоит ли покупать?

  • Акции Zee Entertainment выросли на 24%. Вот почему

  • «>

    Ouster of Goenkas не повлияет на Zee: Nischal Maheshwari

  • «>

    Лучшие цены на криптовалюты сегодня: биткойны, солана, Ethereum до 7%

  • 14 сен 2021, 10:56

    Курс золота сегодня: желтый металл снижается; серебро вмещает 63000 рупий

  • Больше всего акций Sensex и Nifty опережают мировые с 2018 года, что обнадеживает быков

  • Sensex поднялся на 180 пунктов в мировом рейтинге киев, Nifty топы 17 400; ZEEL, Dish TV подскочили на 10% каждый

  • Акции компании Vijaya Diagnostic слегка дебютировали на улице Далал

  • Ami Organics делает солидную прибыль дебют на Далал-стрит с приростом листинга 49%

  • 5 брокерских компаний считают, что в следующие 12 месяцев доходность может достигнуть 60%

  • Какой сектор сейчас лидирует на рынке? Ананд Тандон отвечает:

  • Sensex получает данные после инфляции, Nifty превышает 17400: ключевые факторы, влияющие на рынок

  • Ветри Субраманиам о том, что искать при инвестировании в стартапы нового поколения

  • ETMarkets Morning Podcast: Умные деньги заняты поиском следующей звезды средней и малой капитализации

  • Покупка или продажа: Экспертные идеи по акциям на 14 сентября 2021 г.

  • Обнаружение тренда: какие МФ получили прибыль на Zomato после звездного листинга

  • Interactive Brokers запускает торговлю криптовалютой

  • Генеральным директорам криптовалюты следует сотрудничать с регулирующими органами, чтобы разблокировать будущий рост: панель SALT

  • Walmart сообщает, что изучает фальшивый пресс-релиз о связке с лайткойнами

  • Акции в фокусе: Allcargo Logistics, KNR Construction, DCM Sriram и другие

  • вариант правительства? Частично процентные взносы телекоммуникационных компаний в качестве капитала

  • Акции Азии разнятся, доллар стабильно опережает инфляцию в США

  • SGX Nifty вырос на 45 пунктов; вот что изменилось на рынке, пока вы спали

  • Золото упало, поскольку инвесторы смотрят на данные по инфляции в США

  • Нефть увеличивает прибыль на опасениях США перебои в поставках из-за очередного шторма

  • Многолетняя сделка с HCL Tech мешками от биотехнологической фирмы Genmab

  • Акции в новостях: Ami Organics, Infy, Vijaya Diagnostics, DMart and Redington

  • Предварительный бой для оценки PharmEasy в $ 6 млрд.

  • В преддверии IPO, Sansera Engineering привлекает 382 рупий у якорных инвесторов

  • Infosys завершает выкуп 5.58 акций на сумму 9 200 рупий

  • Крупные сделки NSE-BSE: Hindustan Times покупает долю в Dish TV India

  • эталонная бумага возвращается тег «наиболее ликвидный»

  • Инвестор ZEE требует пересмотра Правления; требует удаления MD Punit Goenka

  • В преддверии выхода на рынок: 12 вещей, которые будут определять акции во вторник

  • Настройка торговли: Доджи вкл Хорошие диаграммы — признак осторожности; защитить прибыль

  • Crypto Tales by CoinSwitch Kuber | Ep.1 фут. Рушиндра Синха

  • Проект CBDC RBI может потребовать, чтобы он действовал как Apple или Google

  • Infosys сообщит о доходах и дивидендах за второй квартал 13 октября

  • S&P 500 зафиксировал полосу убытков в виде повышения налогов и роста данных по инфляции

  • Обзор рынка: сейчас самое подходящее время для взять немного денег со стола?

  • Infosys, многолетняя сделка Microsoft ink с Ausgrid

  • Tech View: Nifty50 формирует нерешительные доджи; поддержка индекса на уровне 17 250, говорят аналитики

  • F&O: Хороший диапазон расширяется, но покупка на спадах удерживает рынок

  • Движущие силы рынка: ACE видит звездный экшн; Бхарти Аиртель вздыхает с облегчением

  • Freshworks привлечет 912 миллионов долларов через IPO при оценке в 9 миллиардов долларов

  • Крупнейшие выигравшие и проигравшие дня : Cantabil Retail попадает в верхнюю цепочку продаж; Акции Future Group упали

  • Руководство по дневной торговле: 2 рекомендации по акциям на вторник

  • Золото выросло на 82 рупий; серебро упало до 61 907

  • Используйте падение акций RIL для его накопления: Далджит Сингх Кохли

  • Фьючерсы на никель падают из-за умеренного спроса

  • Sensex заканчивает на 127 пунктов ниже, Nifty — выше 17 350; RIL снижается на 2%

  • Фьючерсы на медь падают из-за слабого спроса

  • Sensex заканчивается на 127 пунктов ниже, Nifty — выше 17 350; Voda Idea упала на 5%

  • Фьючерсы на сырую нефть растут из-за спотового спроса

  • Markolines Traffic Controls IPO откроется 15 сентября

  • Политическая поддержка, сбор средств может облегчить Vodafone Idea, но при этом необходимо значительное повышение тарифов: Edelweiss

  • Vedanta Resources сократила чистый долг на 300 миллионов долларов за час 2 22 фин. , либо наберитесь терпения, либо будьте готовы к корректировке: Нимеш Чандан

  • Фьючерсы на сою упали из-за низкого спроса

  • Фьючерсы на семена гуара снижаются. низкая дема nd

  • Фьючерсы на кориандр снижаются из-за низкого спроса

  • Нефть, банки поднимают европейские акции в связи со ставками на восстановление

  • Topix достиг нового 3-х десятилетнего максимума, так как акции отскочили к закрытию

  • AIF Котака инвестирует 1000 рупий в решения для цепочки поставок TVS

  • SPTL, связанный с IPO, вернулся в черный цвет в 21 финансовом году; на сером рынке бычий рост

  • Бреван Ховард расширяется в криптовалюту

  • Компания Endurance Technologies постоянно стремится к открытию нового бизнеса: Рамеш Гехани

  • Неучтенные акции OP Jindal Group, которые дали 2700% доходности за 15 месяцев

  • Как задержка запуска JioPhone повлияет на акции Reliance?

  • Не увеличивайте распределение капитала сейчас; упрощение потребительских товаров, техническое пространство: Vetri Subramaniam

  • Правительство поддерживает налогообложение сделок с криптовалютой: ET Now

  • ET Markets Cryptologue: Evolution of криптовалюта как класс активов и как ориентироваться в этом новом пространстве

  • Акции RIL упали более чем на 2% после отложенного запуска телефона Jio

  • Сырьевые товары стратегии: золото, серебро

  • Что ждет Nifty дальше? Рыночные циклы 2009 и 2003 гг. Дают подсказки.

  • Jet Airways возобновит работу в первом квартале 2022 г. Nifty опускается ниже 17 350; Акции РИЛ, банков и ИТ под давлением

  • Курс золота сегодня: желтый металл теряет блеск; серебро опускается ниже 64000 рупий

  • Даже если вы получите FOMO, оставайтесь инвестированными на 75%, оставайтесь наличными: Sandip Sabharwal

  • Industrial Производство в июле росло быстрее, чем ожидалось, но восстановление было неравномерным: Nomura

  • SpiceJet рассчитывается с арендодателем самолетов Boeing MAX CDB Aviation

  • Bharti Airtel, Axis Bank среди 8 акций, которые могут помочь вам получить солидную прибыль в ближайшем будущем

  • Самые высокие цены на криптовалюту сегодня: Solana, Cardano подорожает до 13%, Polkadot прибавляет 10%

  • Sensex падает, Nifty ниже 17,350: ключевые факторы, движущие рынком

  • Покупка или продажа: идеи по акциям от экспертов на 13 сентября, 2021

  • 9 1325 13 сен 2021, 09:13

    ETMarkets Morning Podcast: Почему IPO банков и NBFC не могут превзойти Street

  • Сосредоточится ли инвестор на капитальных товарах, недвижимости и акциях FMCG дать результат?

  • Акции в фокусе: RIL, Zomato, Escorts и другие

  • После «базуки» Банк Японии прекращает работу его радикальный руководитель

  • Цены на золото снизились, поскольку твердый доллар ослабляет привлекательность убежища

  • Что такое рыночная капитализация? — Верность

    Если вы создаете инвестиционную стратегию, призванную помочь вам в достижении долгосрочных финансовых целей, понимание взаимосвязи между размером компании, потенциальной доходностью и риском имеет решающее значение.Обладая этими знаниями, вы будете лучше подготовлены к созданию сбалансированного портфеля акций, включающего сочетание «рыночной капитализации».

    Рыночная капитализация — или рыночная капитализация — относится к общей стоимости всех акций компании. Он рассчитывается путем умножения цены акции на общее количество находящихся в обращении акций. Например, компания с 20 миллионами акций, продаваемых по 50 долларов за акцию, будет иметь рыночную капитализацию в 1 миллиард долларов.

    Почему рыночная капитализация является таким важным понятием? Это позволяет инвесторам понять относительный размер одной компании по сравнению с другой.Рыночная капитализация измеряет стоимость компании на открытом рынке, а также восприятие рынком ее будущих перспектив, поскольку она отражает, сколько инвесторы готовы платить за ее акции.

    • Компании с большой капитализацией — это обычно фирмы с рыночной стоимостью 10 миллиардов долларов и более. Фирмы с высокой капитализацией часто имеют репутацию производителей качественных товаров и услуг, постоянных выплат дивидендов и устойчивого роста. Они часто являются доминирующими игроками в устоявшихся отраслях, и их торговые марки могут быть знакомы национальной потребительской аудитории.В результате инвестиции в акции с высокой капитализацией могут считаться более консервативными, чем вложения в акции с малой или средней капитализацией, потенциально представляя меньший риск в обмен на менее агрессивный потенциал роста.
    • Компании со средней капитализацией обычно представляют собой предприятия с рыночной стоимостью от 2 до 10 миллиардов долларов. Как правило, это устоявшиеся компании в отраслях, которые переживают или ожидают быстрого роста. Эти средние компании, возможно, находятся в процессе увеличения доли рынка и повышения общей конкурентоспособности.Этот этап роста, вероятно, определит, сможет ли компания в конечном итоге полностью реализовать свой потенциал. Акции со средней капитализацией обычно находятся между большой и малой капитализацией в спектре риска / доходности. Средняя капитализация может предложить больший потенциал роста, чем большая, и, возможно, меньший риск, чем малая капитализация.
    • Компании с малой капитализацией — это обычно компании с рыночной стоимостью от 300 до 2 миллиардов долларов. Как правило, это молодые компании, которые обслуживают нишевые рынки или развивающиеся отрасли. Маленькая кепка считается самой агрессивной и рискованной из трех категорий.Относительно ограниченные ресурсы небольших компаний потенциально могут сделать их более уязвимыми для бизнеса или экономического спада. Они также могут быть уязвимы для жесткой конкуренции и неопределенностей, характерных для неопробованных, растущих рынков. С другой стороны, акции с малой капитализацией могут предложить значительный потенциал роста для долгосрочных инвесторов, которые могут выдержать волатильные колебания цен на акции в краткосрочной перспективе.

    Рыночная капитализация по сравнению с рыночной капитализацией в свободном обращении

    Рыночная капитализация основана на общей стоимости всех акций компании.Float — это количество акций, находящихся в обращении для широкой публики. Метод расчета рыночной капитализации в свободном обращении не включает заблокированные акции, например, принадлежащие руководству компаний и правительству. Методология Free-float была принята большинством основных мировых индексов, включая Dow Jones Industrial Average и S&P 500.

    Что может повлиять на рыночную капитализацию компании?

    Есть несколько факторов, которые могут повлиять на рыночную капитализацию компании.Существенные изменения стоимости акций — как вверх, так и вниз — могут повлиять на него, как и изменения количества выпущенных акций. Любое исполнение варрантов по акциям компании увеличит количество находящихся в обращении акций, тем самым уменьшив ее существующую стоимость. Поскольку исполнение варрантов обычно осуществляется ниже рыночной цены акций, это может потенциально повлиять на рыночную капитализацию компании.

    Но рыночная капитализация обычно не изменяется в результате дробления акций или дивидендов.После дробления цена акций будет снижена, поскольку количество акций в обращении увеличилось. Например, при сплите 2 к 1 цена акции будет уменьшена вдвое. Хотя количество акций в обращении и цена акций меняются, рыночная капитализация компании остается постоянной. То же самое и с дивидендами. Если компания выплачивает дивиденды, увеличивая таким образом количество акций, ее цена обычно падает.

    Чтобы создать портфель с правильным сочетанием акций с малой, средней и большой капитализацией, вам необходимо оценить свои финансовые цели, устойчивость к риску и временной горизонт.Диверсифицированный портфель, включающий различные рыночные капитализации, может помочь снизить инвестиционный риск в какой-либо одной области и поддержать достижение ваших долгосрочных финансовых целей.

    Игра на фондовом рынке

    Подключите студентов к глобальной экономике


    с помощью виртуального инвестирования и обучения в реальном мире.

    Учителя постоянно рассказывают нам о положительном влиянии наших программ на своих учеников. Образовательное воздействие Фонда SIFMA Foundation Stock Market Game не имеет себе равных, с доказанный рост посещаемости, вовлеченности и участия студентов в занятиях, а также улучшение успеваемости и финансового поведения.

    • Фонд SIFMA

      Независимая образовательная организация 501 (c) 3, посвященная распространению знаний о финансовых рынках, обслуживает почти 20 миллионов студентов с 1977 года.

    • Игра на фондовом рынке

      Онлайн-симуляция мировых рынков капитала, в которой учащиеся 4-12 классов участвуют в мире экономика, инвестирование и личные финансы, и это подготовило почти 20 миллионов студентов к финансово независимому будущему.

    • InvestWrite
      ®

      Национальный конкурс эссе, который является кульминационным мероприятием для фондовой биржи. Игра учеников.

    • Capitol Hill Challenge

      Национальный конкурс финансового образования для младших и средних школ, в котором участвуют все 50 Штаты США и все члены Конгресса.

    • Invest It Forward

      Проведение отраслевой кампании по повышению грамотности в области финансового образования и рынков капитала волонтеры из сотен финансовых фирм.

    Обратитесь сегодня к приглашенному докладчику из финансовой индустрии, чтобы познакомить вас с миром финансов и рынков капитала. вашим студентам через фонд SIFMA Foundation Инвестируйте вперед инициатива.

    Развивайте фундаментальное понимание инвестирования, предоставляя студентам практические навыки и практику по математике, английскому языку, искусству, экономике, обществознанию и другим предметам.

    Спланируйте опыт SMG ваших учеников с помощью Центра поддержки учителей, библиотека ресурсов учебного плана, планов уроков, оценок и сопоставлений стандартов с возможностью поиска.

    Получите доступ к простым и понятным инструкциям, предлагаемым урокам, занятиям и проектам для послешкольных и школьных мероприятий. участники домашней школы.

    Наше мобильное приложение работает вместе с портфолио студенческих команд, вовлекая студентов в содержательные опыт второго экрана.Синхронизация со сводкой текущего счета стандартных портфелей SMG, ожидается Информация о транзакциях, транзакциях и новостях рынка. Разрешить командам искать символы тикера и входите в сделки.

    CardRates.com:
    Игра на фондовом рынке Фонда SIFMA учит студентов инвестировать, экономить и не полагаться на кредит , 19 июля 2021 г. Узнать больше

    LI Herald:
    Студенты Сифорда выигрывают на «фондовом рынке» , 18 февраля 2021 г. Узнать больше

    Thomasville Times-Enterprise:
    студентов TCMS получают прибыль от игры на фондовом рынке , 10 февраля 2021 г. Узнать больше

    Чтобы начать работу в программе SMG, зарегистрируйтесь сегодня.Мастер регистрации


    предоставляет важную информацию о требованиях программы
    и важных датах. Зарегистрируйтесь сейчас
    Свяжитесь с нами

    Фонд SIFMA
    Игра на фондовом рынке

    120 Broadway, 35th Floor
    New York, NY 10271-0080
    212.313.1350

    Ссылки

    Акции с большой капитализацией (Big Cap) — США — TradingView

    AMZN Amazon.com, Inc. 91 FB Facebook, Inc. TSM Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. NVDA Корпорация NVIDIA 618 917 JPM JP Morgan Chase & Co. UNH UnitedHealth Group Incorporated PG Компания Procter & Gamble (The) 20 ADBE Adobe Inc. NFLX Netflix, Inc. NKE Nike, Inc.18418 PFE Pfizer, Inc. ORCL Корпорация Oracle 05 8 XOM Exxon Mobil Corporation NVO Ново Нордиск А / С ACN Accenture plc

    84 927

    84 Технологические услуги

    Манат AstraZeneca PLC MDT Medtronic plc.
    AAPL Apple Inc. 149.55 0,39% 0,58 Продажа 102.402M 2472.086B 29,17 5,16 147000.00 Электронные технологии
    MSFT Корпорация Майкрософт 296,99 0,43% 1,28 Купить 23,653M 2231.847B 36,71 8,12 181000,00 Технологические услуги
    GOOG Alphabet Inc (Google) Класс C 2869.30 1.09% 30.88 Купить 1.009M 1905.797B 30.77 93.42 135301.00 Технологические услуги
    GOOGL Alphabet Inc (Google) Класс A 2846,65 1,03% 29,13 Купить 1,105M 1904.779B 30,55 93,42 135301,00 Технологические услуги

    5

    3457,17 -0,35% -11,98 Купить 2,569M 1750.851B 60,46 58,51 1298000,00 Розничная торговля
    376,51 -0,58% -2,18 Купить 13.026M 1061.549B 28.04 13.69 58604.00 Технологические услуги
    TSLA Tesla, Inc. 743,00 0,91% 6,73 Купить 22,952M 735.581B 383,65 2,23 70757,00 Потребительские товары длительного пользования16 916 955 BRK.B Berkshire Hathaway Inc. Новый 279,92 0,84% 2.32 Продать 4.602M 633.756B 6.11 45.42 360000.00 Финансы
    BRK.A Berkshire Hathaway Inc. 420801.00 0.68% 2847.00 Продать 1.260K 632.785B 6,13 68135.00 360000.00 Финансы 418
    123,62 0,53% 0,65 Сильная покупка 6,623M 582,989B 32,75 3,76 56831,00 Электронная техника
    221,52 -1,45% -3,26 Купить 29.749M 552.028B 80,24 2,85 18975.00 Электронная техника
    V Visa Inc. 224,63 -0,12% -0,28 Продать 6.808M 477.747B 46,75 4,96 20500,00 Финансы 159,86 1,59% 2,50 Сильная покупка 10.053M 477.687B 10.49 15.02 255351.00 Финансы
    БАБА Alibaba Group Holdings Ltd. 165,41 -1,60% -2,69 Продажа 15,459M 468.180B 20,77 8,23 251462,00 Розничная торговля 18 918 JNJ Джонсон и Джонсон 165.80 -0,70% -1,17 Продажа 6,274M 436.466B 25,10 6,75 134500.00 Технологии здравоохранения
    WMT Walmart Inc. 145.06 -0.57% -0.83 Продажа 6.510M 404.499B 41.12 3.57 2300000.00 Розничная торговля 18
    414.52 2,63% 10,61 Продажа 3,069M 390,858B 26,67 15,34 330000.00 Услуги здравоохранения
    ASML ASML Holding N.V. — Акции реестра штата Нью-Йорк 871,24 1,44% 12,37 Купить 636,279K 355,525B 62,68 13,72 28073,00 Производитель Производство19 919 919 18 HD Home Depot, Inc.(The) 335,45 1,05% 3,50 Сильная покупка 3.909M 354.020B 23,35 14,27 504800,00 Розничная торговля
    145,68 1,08% 1,55 Сильная покупка 9,953M 353,757B 26,23 5.69 101000.00 Потребительские товары недлительного пользования
    BAC Bank of America Corporation 40.94 1.66% 0.67 Купить 42.036M 344.506B 13.45 3.01 213000.00 Финансы
    MA Mastercard Incorporated 347,82 0.12% 0,43 Продать 3,234M 343.220B 48,26 7,23 21000,00 Финансы
    DIS Компания Уолта Диснея (The) 184,98 0,47% 0,86 Купить 6,818M 336.132B 301,29 0,62 203000,00 Потребительские услуги 18 920 PYPL PayPal Holdings, Inc. 280,49 -1,35% -3,83 Продажа 4,836M 329,585B 69,45 4,15 26500,00 Технологические услуги 18
    645.15 -2.09% -13.79 Продать 2.242M 307.349B 57.06 11.65 22516.00 Технологические услуги
    CMCSA Comcast Corporation 59,97 1,13% 0,67 Купить 14,018M 275.247B 22,15 2,72 168000,00 Потребительские услуги 18
    18
    589,29 -1,58% -9,43 Купить 3.063M 260.817B 62.07 9.92 9400.00 Технологические услуги
    TM Toyota Motor Corporation 178,46 1,23% 2,16 Купить 173.803K 253.304B 8,88 20,02 366283,00 Потребитель 18
    159,52 -2,49% -4,07 Продать 8,814M 252,534B 45,94 3,64 73300,00 Потребитель 44,58 -2,22% -1,01 Продать 37.085M 249.946B 19,52 2,37 78500.00 Технологии здравоохранения
    CRM Salesforce.com Inc 254,11 -1,20% -3,09 Продажа 5,258M 248.774B 102,97 2,56 56606,00 Технологические услуги 18
    18
    88,89 -0,88% -0.79 Продажа 18.881M 248.181B 19.61 4.70 132000.00 Технологические услуги
    CSCO Cisco Systems, Inc. 58,10 0,36% 0,21 Купить 13,553M 244,845B 23,17 2,51 79500,00 Технологические услуги
    КО Компания Coca-Cola (The) 56.07 0,83% 0,46 Продажа 20,274M 242.222B 29,81 1,88 80300.00 Потребительские товары длительного пользования
    55,37 2,58% 1,39 Купить 22,052M 234,412B -3,12 72000,00 Energy Minerals
    DHR Корпорация Данахер 321.45 -2,59% -8,54 Продажа 2,032 млн 229,483B 43,98 7,64 69000,00 Технологии здравоохранения
    LLY Эли Лилли и компания 237,96 -0,64% -1,54 Продать 2,833M 227,628B 35,97 6,69 35000,00 Технологии здравоохранения 376
    99.67 0,12% 0,12 Купить 982,185K 226.908B 32,43 3,08 45323,00 Технологии здравоохранения
    VZ Verizon Communications Inc. 54,62 0,72% 0,39 Продажа 20,749M 226.133B 11,24 4,83 132200,00 Связь
    ABT Abbott Laboratories 126.62 -1,69% -2,18 Купить 5,811M 224,474B 36,20 3,58 109000,00 Технологии здравоохранения
    INTC Корпорация Intel 54,99 2,14% 1,15 Купить 22,639M 223.094B 11,97 4,53 110600,00 Электронные технологии
    TMO Thermo Fisher Scientific Inc. 559.13 -2,24% -12,83 Купить 1,372M 219.972B 26,49 21,76 80000,00 Технологии здравоохранения
    PEP PepsiCo, Inc. 155,76 0,19% 0,30 Купить 3,367M 215.278B 26,30 5,94 2
  • ,00
  • Потребительские товары длительного пользования19 5
    339.44 -0,73% -2,48 Купить 1.854M 215.251B 38,23 9,10 506000.00 Технологические услуги
    AVGO Broadcom Inc. 498.96 0.16% 0.81 Купить 1.493M 205.380B 36.94 14.14 21000.00 Электронная техника
    СТОИМОСТЬ Costco Wholesale Corporation 459.66 -1,18% -5,50 Купить 1.679M 203.201B 43,73 10,67 273000,00 Розничная торговля
    Т AT&T Inc. 27,52 1,25% 0,34 Продажа 38,647M 196.493B -0,30 230000,00 Связь
    NVS Novartis AG 85.26 -0.20% -0.17 Продать 1.486M 190.782B 21.61 3.98 105794.00 Технологии здравоохранения
    РС Морган Стэнли 104,40 0,75% 0,78 Купить 6,112M 190.484B 13,79 7,62 68000,00 Финансы
    ABBV AbbVie Inc. 107,48 0,75% 0,80 Продажа 7,399M 189,936B 28,73 3,72 47000,00 Технологии здравоохранения
    CVX Chevron Corporation 97.97 1.98% 1.90 Купить 11.501M 189.465B 51.58 1.87 47736.00 Энергетические минералы
    WFC Wells Fargo & Company 45,76 3,23% 1,43 Продать 28,027M 187.909B 12,74 3,50 268531,00 Финансы
    MRK Merck & Company, Inc. 73,18 -0,37% -0,27 Продать 11.245M 185.246B 33,53 2,20 74000.00 Технологии здравоохранения
    МАГАЗИН Shopify Inc. 1476,87 -0,49% -7,23 Продать 975.635K 184.259B 76.71 19.87 7000.00 MCD Корпорация Макдональдс 241.21 0.85% 2.03 Сильная покупка 2.295M 180.135B 26.05 9.25 200000.00 Потребительские услуги
    TXN Texas Instruments Incorporated 193,98 1,75% 3,33 Сильная покупка 3.687M 179.084B 26,58 7,27 30000,00 Электронные технологии 18
    18
    55.96 -0,53% -0,30 Продажа 4,013M 175.425B 39,27 1,44 76100,00 Технологии здравоохранения
    SE Sea Limited 323,06 -0,75% -2,44 Продажа 4.660M 175.090B -3,57 33800,00 Розничная торговля 18
    18
    130,04 -0,84% -1,10 Продать 4,703M 175.009B 45,81 2,88 ,00 9218 MRNA Moderna, Inc.5218 9295 UPS United Parcel Service, Inc. 93 TMUS T-Mobile US, Inc. Л.с. BHP Group Limited 32 RY Королевский банк Канады BMY Компания Bristol-Myers Squibb 4 16500.00 936 AMD Advanced Micro Devices Inc JD JD.com, Inc. RTX Корпорация Raytheon Technologies
    Технологии здравоохранения
    390 SAP SAP SE 145,27 0,14% 0,20 Продать 542,058K 171,988B 24,53 5,91 102430,00 Технологические услуги
    419,72 -6,60% -29,66 Купить 15,664M 169.418B 56,10 8,69 1300,00 Технологии здравоохранения 194,39 0,58% 1,13 Продать 2,136M 169.322B 27,54 7,06 543000.00 Транспорт
    NEE NextEra Energy, Inc. 84,58 -0,41% -0,35 Купить 6.499M 165.925B 53,23 1.60 13800.00 Коммунальные услуги
    130,02 -0,60% -0,79 Продать 6.763M 162.261B 41,84 3,15 75000.00 Связь
    LIN Linde plc 313,50 0,99% 3,06 Купить 1,354M 161,895B 49,74 6,30 74207,00 Перерабатывающие отрасли
    QCOM QUALCOMM Incorporated 143.41 0,51% 0,73 Продажа 4,313M 161.766B 17,83 8,13 41000.00 Электронная техника
    ВЕЧЕРА Филип Моррис Интернэшнл Инк 102,59 -0,95% -0,98 Продажа 3,781M 159,891B 18,25 5,68 71000,00 Потребительские товары длительного пользования 18 995000 BX Blackstone Inc. 129,21 0,37% 0,47 Купить 2,639M 155.389B 19,87 6,48 3165,00 Финансы
    HON Honeywell International Inc. 223.60 0,55% 1,23 Продать 2,772M 154.373B 31,57 7,13 103000.00 Производитель Производство
    RDS.A Роял Датч Шелл ПЛК Роял Датч Шелл 40.32 2.15% 0.85 Купить 6.072M 152.760B 27.92 1.43 87000.00 Energy Minerals
    RDS.B Роял Датч Шелл ПЛК 40,06 1.75% 0,69 Strong Buy 4,307M 152.760B 27,84 1,43 87000,00 Energy Minerals
    INTU Intuit Inc. 557,42 -1,76% -9,96 Купить 1,193M 152.227B 75,68 7,58 13500,00 Технологические услуги 18
    18
    61.09 0,38% 0,23 Продажа 3.873M 150.383B 13.95 4.37 Неэнергетические минералы
    BBL BHP Group Plc спонсируется 57,74 0,59% 0,34 Продать 2,964M 150.383B 13,15 4,37 Неэнергетические минералы
    CHTR Charter Communications, Inc. 793.07 0.76% 5.95 Купить 837.923K 145.784B 41.83 20.04 96100.00 Потребительские услуги
    102,11 -0,12% -0,12 Продать 639,837K 145.442B 12,03 8,51 86000.00 Финансы
    C Citigroup, Inc. 70,52 1,37% 0,95 Продажа 16.337M 142.929B 7.00 10.00 210000.00 Финансы
    НИЗКИЙ Lowe’s Companies, Inc. 206,05 0,84% 1,72 Купить 3.159M 142.676B 21.06 9.73 340000.00 Розничная торговля
    UL ПЛК Unilever 55,22 0,90% 0,49 Продажа 1,586M 141.774B 22,24 2,47 Потребительские товары длительного пользования
    SBUX Корпорация Starbucks 119.18 -0,13% -0,16 Купить 4.381M 140.525B 49.98 2.40 349000.00 Потребительские услуги
    PTR PetroChina Company Limited 46,41 5,12% 2,26 Сильная покупка 273,880K 139.715B 8,53 5,18 432003,00 Energy Minerals 18
    62.84 -0,46% -0,29 Продажа 9.031M 139.638B -2.25 30250.00 Технологии здравоохранения
    BLK BlackRock, Inc. 916.26 -0.04% -0.36 Продать 422.830K 139.451B 25.76 35.99
    Финансы 18 18 18 18 GS Goldman Sachs Group, Inc.(The) 409,26 1,43% 5,78 Купить 1.803M 139.051B 7,38 55,40 40500,00 Финансы
    СОНИ Sony Group Corporation 111,11 0,72% 0,79 Купить 516.898K 138.033B 12,73 8,79 109700.00 Потребительские товары длительного пользования
    SCHW Charles Schwab Corporation (The) 71,89 0,63% 0,45 Продажа 3,180M 135.729B 30,22 2,38 32000,00 Финансы
    UNP Union Pacific Corporation 206,75 -0,49% -1.01 Сильные продажи 3,210M 134,826B 23,64 8,81 30960,00 Транспорт
    AMT Американская башня корпорации (REIT) 294,61 0,25% 0,73 Купить 1,270M 133.757B 59,33 4,98 5618,00 Финансы
    PDD Pinduoduo Inc. 104,16 0,40% 0,41 Купить 8.207M 130.029B -0,33 7986,00 Розничная торговля
    AXP Компания American Express 161,45 1,72% 2,73 Продажа 3,192M 128.261B 18,45 8,61 63700,00 Финансы
    104.80 -0,38% -0,40 Продажа 37,768M 127.119B 37,56 2,85 12600,00 Электронные технологии
    ТЕПЕРЬ ServiceNow, Inc. 639,08 -1,37% -8,90 Купить 1,262M 126.602B 768,66 0,87 13096,00 Технологические услуги 18
    80,17 -0,58% -0,47 Купить 7,568M 126.600B 23,75 3,51 314906,00 Розничная торговля
    83,64 0,77% 0,64 Продать 4,768M 126.119B 57,54 1,45 181000.00 Электронная техника
    AMAT Applied Materials, Inc. 139,44 1,90% 2,60 Купить 8,508M 125,904B 23,78 5,81 24000,00 Производитель Производство
    BA Компания Боинг (The) 214,48 1,99% 4.18 Продать 10.176M 125.718B -15.36 141000.00 Электронная техника
    IBM Международная корпорация бизнес-машин 138,15 0,82% 1,13 Продажа 4,144M 123,827B 23,12 5,97 375300,00 Технологические услуги
    AMGN Amgen Inc. 216,72 1,39% 2,97 Продажа 2,553 млн 123,065B 21,74 9,90 24300,00 Технологии здравоохранения
    ISRG Intuitive Surgical, Inc. 1027,82 0,43% 4,35 Продать 635.713K 122.301B 76,46 13,75 8081.00 Технологии здравоохранения
    SNY Санофи 48.20 -0.25% -0.12 Продать 3.594M 121.616B 17.60 2.77 99412.00 Технологии здравоохранения
    Сентябрь Перед Bell — Фондовый рынок США вчера пытался расти, но к концу сессии ушел в отрицательную зону.В последнее время Уолл-стрит, похоже, немного больше обеспокоен тем, что продолжающаяся пандемия коронавируса может замедлить восстановление экономики и отрицательно сказаться на прибылях корпораций. Еще неизвестно, смогут ли трейдеры сегодня произвести значимое ралли. Вчера мировые рынки устремились вверх. В Азии Nikkei продемонстрировал уверенный рост. В Европе FTSE 100 также набирает обороты. Между тем, на наших берегах фьючерсы на акции в настоящее время неплохо растут, что говорит о положительном начале дня.

    В экономических новостях сегодня утром мы увидим индекс цен производителей (PPI) за август.Этот выпуск будет важен для трейдеров, отслеживающих прогноз инфляции. Следует отметить, что на следующей неделе выйдет индекс потребительских цен (ИПЦ), и этот отчет также должен предоставить некоторую полезную информацию. Очевидно, что в последнее время вызывает беспокойство инфляция, и многие корпорации сообщают о росте затрат на материалы, материалы и транспорт. Повышенное давление на заработную плату и трудности с поиском квалифицированных сотрудников также были областью трудностей. Неясно, окажутся ли эти инфляционные вызовы временными или они сохранятся в далеком будущем.Федеральная резервная система будет следить за ситуацией, поскольку она пытается выработать свою денежно-кредитную политику. До сих пор центральный банк действовал осторожно, тем более что пандемия коронавируса оказалась довольно устойчивой.

    На корпоративной арене трейдеры будут внимательно следить за последними отчетами о прибыли. Вчера, после закрытия рынка, National Beverage (FIZZ), ведущий производитель газированной воды и энергетических напитков, продемонстрировал обнадеживающие результаты.Сегодня утром The Kroger Co. (KR), которая управляет различными продовольственными и фармацевтическими магазинами, дала положительные результаты и дала хорошие рекомендации. Компания реализует ряд стратегических инициатив, стремясь отвоевать долю рынка от более крупных конкурентов. Акции значительно продвинулись вперед за последний год.

    Технически фондовый рынок отступил за последние несколько дней. Однако еще предстоит увидеть, перерастет ли эта мягкость в более крупный откат.За последний год рынок рос с небольшими периодами фиксации прибыли. Покупатели регулярно приходили скупать акции при первых признаках слабости, и это в конечном итоге помогало рынку расти. — Адам Рознер

    На момент написания статьи у автора не было должностей ни в одной из упомянутых компаний.

    Сигналы фондового рынка для менеджеров

    Цена акций компании является наиболее точным показателем рыночных ожиданий в отношении ее результатов.Тем не менее, согласно опросу руководителей высшего звена более 600 компаний, проведенного Луи Харрисом в 1984 году, менее одной трети считают, что рынок справедливо оценивает акции их компании. Что характерно, только 2% считают, что их акции были переоценены, в то время как драматические 60% заявили, что рынок недооценен их акции. Моя работа с руководителями не только подтверждает широко распространенное мнение о том, что рынок недооценивает компании, но также демонстрирует, что это, как правило, не подтверждается анализом.

    Хотя менеджеров интересует, как рынок оценивает их компании, они скептически относятся к процессу, который, кажется, зависит от предсказаний невидимого аналитика об очень неопределенном будущем.Если руководство компании не может понять, что будет дальше, как может рынок? Более того, менеджеры утверждают, что стоимость зависит от различных предположений об экономике, конкурентной динамике отрасли и стратегическом положении компании.

    Пора согласовать рыночные и управленческие ценности. В экономической среде, где преобладают корпоративные поглощения и реструктуризации, менеджеры больше не могут беспокоиться просто о том, переоценены или недооценены акции компании.Искушенные менеджеры начали понимать, что им не следует постоянно спорить о том, что говорит фондовый рынок. Они обнаружили, что могут многому научиться, если проанализируют, что цена акций говорит им об ожиданиях рынка в отношении результатов деятельности их компании.

    Моя исследовательская и консультационная работа продемонстрировала, что рынок может, например, предоставить руководству информацию о том, оценивается ли компания как непрерывно действующая или на основе некоторой ожидаемой стоимости распада.Интерпретируя рыночные сигналы, руководство может сравнивать свои ожидания с рыночными. Что еще более важно, руководство может лучше оценить альтернативы операционной и финансовой реструктуризации. Я объединил эти выводы в «подход к рыночным сигналам», который обеспечивает систематический способ интерпретации рыночных ожиданий.

    Чтобы проиллюстрировать возможности этого подхода, давайте рассмотрим одну крупную компанию, которая, по слухам, стала объектом поглощения и в настоящее время переживает значительную реструктуризацию.В первой половине 1986 года акции компании значительно превосходили рынок в целом. Руководство было приятно, но озадачено этим внезапным энтузиазмом.

    Чтобы понять реакцию рынка, руководство собрало информацию из таких публикаций, как Value Line , о прогнозах аналитиков относительно роста продаж компании, маржи операционной прибыли, ставки налога на прибыль, инвестиций в оборотный капитал и инвестиций в основной капитал. (Я называю эти индикаторы «драйверами стоимости», потому что они являются основой для любого анализа акционерной стоимости.Затем руководство подтвердило эти оценки оценками трех или четырех отраслевых аналитиков, которые оно сочло лучшими при оценке компании. Он использовал эти цифры для оценки будущих денежных потоков и выработки консенсусного описания того, что рынок считал наиболее вероятным будущим компании.

    Чтобы оправдать цену в 50 долларов за акцию в начале 1986 года, руководство пришло к выводу, что рынок ожидал, что компания будет работать на уровне, прогнозируемом для этих факторов стоимости в течение десяти лет.После этого ожидалось, что компания будет инвестировать за счет капитала. (Другими словами, цена акции в 50 долларов представляет собой приведенную стоимость десятилетнего прогноза денежных потоков с использованием прогнозов факторов стоимости плюс приведенная стоимость уровня денежных потоков, достигнутых в конце десяти лет.) Прогнозы годового плана были очень близки к прогнозам Уолл-стрит, и руководство решило, что рынок справедливо оценил компанию в начале 1986 года, и что ему не грозит неминуемая опасность более радикальной реструктуризации рейдерской компании.

    Затем, в середине 1986 года, цена акций компании выросла на 50%, до 75 долларов за акцию, в то время как рынок в целом вырос всего на 20%. Ясно, что рынок ожидал гораздо более высокого уровня операционных показателей, чего не могло достичь руководство. В сигналах говорилось, что компании придется увеличить рост продаж с 8% до чуть более 11% или повысить операционную маржу с 12% до более 16%.

    В то же время ожидания рынка менялись, процентные ставки падали — падение, которое также поддерживало курс акций компании.Поэтому руководство расширило свой анализ, чтобы увидеть, какая часть увеличения (с 50 до 75 долларов за акцию) была вызвана падением процентных ставок. Анализ показал, что только около 5 долларов из 25 долларов на акцию было связано с изменением процентной ставки. Это означало, что 20 долларов были вызваны ожиданием рынком крупной реструктуризации. Дальнейшее расследование показало, что даже несмотря на то, что акции продавались по цене около 75 долларов, уличная оценка стоимости распада компании колебалась от 85 до 100 долларов за акцию.

    Рынок подавал два мощных сигнала.Во-первых, 20 долларов из 75 долларов за акцию были связаны с ожидаемыми решениями о реструктуризации, доступными руководству. Во-вторых, разница между стоимостью распада компании и ее текущей рыночной стоимостью показывала, насколько компания уязвима перед поглощением. Чтобы свести к минимуму эту угрозу, руководство решило увеличить курс акций компании. Рынок отреагировал бы только в том случае, если бы руководство представило убедительные доказательства того, что он начал реструктуризацию, либо путем продажи или выделения неэффективных предприятий, либо путем выкупа акций.

    Короче говоря, руководство могло бы оценить будущие корпоративные результаты, сравнив ожидания, вытекающие из текущей цены акций, со своими собственными ожиданиями, определив недостаток в своем корпоративном плане, а затем выявив возможности реструктуризации, чтобы минимизировать этот дефицит. С другой стороны, если ожидания рынка окажутся чрезмерно скромными, у руководства будет хорошая возможность сообщить информацию, которая позволит рынку повысить его ожидания.

    Руководство может использовать этот вид анализа во многих аспектах своей работы, чтобы понять уровень достижений, необходимых акционерам для получения требуемой нормы прибыли на акции компании.Анализ рыночных сигналов может помочь показать экономическую связь между внутренними показателями и вероятной прибылью акционеров компании. Понимание этих взаимоотношений помогает мотивировать менеджеров и позволяет сосредоточить внимание на общении с инвесторами. Согласование ожиданий руководства и рынка, особенно при значительном расхождении между ними, имеет важное значение для корпоративных решений по выпуску новых акций, обратному выкупу акций, возможному отчуждению и финансированию крупных инвестиций, включая слияния.

    Оценка слияния

    На сегодняшнем рынке существует ограниченное количество компаний, доступных по цене, которая дала бы покупателю приемлемую норму прибыли. Чтобы свести к минимуму риски покупки экономически непривлекательного бизнеса или переплаты за привлекательный, руководство должно выйти за рамки стандартного анализа приобретения. Как правило, максимально приемлемой ценой для целевой компании является ее обособленная стоимость плюс стоимость выгод от приобретения, полученных в результате синергии в операционной, финансовой и налоговой областях.Из-за неопределенности прогнозов факторов стоимости (включая продолжительность прогнозируемого периода) руководство иногда оправдывает выплату значительных премий, применяя удобные качественные ярлыки, такие как «стратегическая пригодность», «возможность доли рынка» или «технологический императив».

    Этот подход может быть дорогостоящим. Многие из сегодняшних целей были вчерашними слишком агрессивными участниками торгов. Чтобы установить максимальную цену, руководство может использовать анализ рыночных сигналов в сочетании со стандартным анализом приобретения.Вместо того, чтобы начинать с прогнозов для оценки максимально приемлемой цены, руководители могут начать с цифры, которую гораздо легче определить: цены, которая потребуется для того, чтобы сделать успешную ставку. Руководство может использовать требуемую ставку для определения минимальных ожиданий рынка в отношении результатов деятельности целевой компании после слияния.

    Для иллюстрации давайте посмотрим на приобретение General Foods компанией Philip Morris в 1985 году. General Foods торговалась по цене около 65 долларов за акцию до объявления R.Слияние J. Reynolds и Nabisco в июне 1985 года. Слияние вызвало волну спекулятивного интереса в других крупных пищевых компаниях, и цена акций GF подскочила примерно до 80 долларов за акцию. В октябре Philip Morris приобрела компанию по цене 120 долларов за акцию.

    Эти цены на акции многое говорят нам об ожиданиях рынка в отношении роста GF и показателей рентабельности. Долгосрочный прогноз компании Value Line для General Foods летом 1985 года предусматривал рост продаж на 6% и маржу операционной прибыли на уровне 7%.Вместе с оценками инвестиционных требований, налоговых ставок и стоимости капитала эти прогнозы предполагали, что для оправдания цены 65 долларов за акцию General Foods придется работать на этих уровнях в течение восьми лет; после этого компания будет инвестировать по ставке капитала.

    Приложение I показывает различные комбинации роста продаж и маржи операционной прибыли, необходимые для оправдания цен на акцию в 65, 80 и 120 долларов. Он иллюстрирует компромисс между размером прибыли и ростом продаж.Он также показывает разницу между ожиданиями рынка с точки зрения роста и прибыльности до слияния (показано при цене акций в 65 долларов) и видами достижений, которые GF пришлось бы сделать, чтобы оправдать окончательную цену платежа Philip Morris в размере 120 долларов за акцию.

    Exhibit I Signals on General Foods

    Например, чтобы оправдать цену в 65 долларов за акцию, GF потребуется объединить темпы роста продаж на 6% с маржей операционной прибыли 6,78% (эта комбинация отмечена цифрой x ).Интересно отметить, что, поскольку GF инвестирует чуть выше стоимости капитала (или точки экономической безубыточности), он должен значительно повысить темпы роста продаж, чтобы компенсировать даже небольшое снижение рентабельности операционной прибыли. Например, если маржа снизится с 7% до 6,5%, темпы роста продаж должны увеличиться с 6% до 10%, чтобы стоимость компании осталась на уровне 65 долларов на акцию.

    Когда цена GF выросла с 65 до 80 долларов за акцию, рынок дал понять, что хочет более высоких результатов. Чтобы оправдать эту цену, темпы роста продаж GF на 6% потребовали увеличения рентабельности операционной прибыли с 7% до почти 8%.Конечно, подразумеваемые рыночные ожидания в отношении цены приобретения в 120 долларов за акцию еще более драматичны. Если предположить, что темп роста продаж на 6% не изменится, маржа GF должна превысить 10%. Такой уровень маржи намного превышает исторические уровни GF и самые оптимистичные прогнозы аналитиков ценных бумаг.

    Кривая цены приобретения переводит минимальный уровень создания стоимости в такие операционные термины, как рост продаж и маржа прибыли. Компания-покупатель создаст стоимость для своих акционеров только в том случае, если приобретенная компания будет работать выше кривой.Конечно, если покупатель намеревается продать определенную недвижимость сразу после приобретения, он может вычесть выручку из цены приобретения перед построением кривой, поскольку такая продажа оправдает более низкие требования к росту и марже.

    Анализ уровня препятствий

    Для многих менеджеров попытка решить, какие пороговые значения установить для инвестиций, является кошмаром. 1 Они знают, что даже если компания успешно инвестирует по ставке, превышающей стоимость капитала, норма прибыли для акционеров может быть не такой высокой.Доходность акционеров зависит от разницы между ожидаемым уровнем результатов деятельности компании (подразумеваемым ценой акций при покупке акций) и последующими результатами. Если текущая цена акций подразумевает, что компания может получить более высокую доходность, чем ее стоимость капитала, то более низкие последующие результаты, вероятно, снизят рыночные ожидания и цену акций, даже если инвестиции будут осуществляться выше порогового уровня стоимости капитала.

    Это означает, что инвесторы и менеджеры компании участвуют в принятии инвестиционных решений.Обе группы хотят получить максимальную экономическую отдачу при заданном уровне риска. Однако в конечном итоге их интересы расходятся в отношении требуемой нормы прибыли для данного проекта, поскольку инвесторы и менеджеры различаются в своем анализе двух факторов: соответствующей суммы инвестиций и прогнозируемых денежных потоков. (Взятые вместе при анализе дисконтированных денежных потоков, эти факторы определяют экономическую норму прибыли.)

    Инвестиция для потенциального акционера (или альтернативная инвестиция для текущего акционера) — это просто текущая цена на фондовом рынке, которая представляет собой дисконтированную приведенную стоимость всех денежных потоков от ожидаемых, а также прошлых корпоративных инвестиций.

    Акционеры инвестируют в права на финансовые требования, то есть дивиденды и прирост капитала. Менеджеры, напротив, реально инвестируют в основной и оборотный капитал. В отличие от акционера, который вкладывает все свои средства при покупке акций, инвестиции в корпоративные стратегии осуществляются в течение определенного периода времени. Первоначальные инвестиции компании — это капитализированная стоимость ее устойчивого в настоящее время денежного потока или ее «предварительная стратегия». В отличие от рыночной стоимости, предварительная стратегия не предполагает экономической стоимости будущих инвестиций.В таком случае акционерная стоимость представляет собой сумму стоимости до стратегии и стоимости, созданной в течение прогнозируемого периода.

    Акционер и менеджер также имеют разные взгляды на соответствующие денежные потоки. Акционер имеет право претендовать на все денежные потоки — как по прошлым, так и по будущим инвестициям. Поскольку прошлые инвестиции представляют собой невозвратные затраты для компании, корпоративного менеджера беспокоят только дополнительные денежные потоки, связанные с предполагаемыми инвестициями.

    Если менеджмент и рынок имеют одинаковые прогнозы, то рыночная цена равна стоимости до стратегии плюс стоимость, созданная стратегией компании.Когда рыночная цена выше, чем значение предварительной стратегии, рынок ожидает, что руководство вложит средства, превышающие стоимость капитала или требуемую инвестором норму прибыли. Если после того, как акционер вложит свои средства, рынок считает, что менеджмент будет инвестировать по (а не выше) стоимости капитала, цена акций снизится, и акционер заработает меньше требуемой ставки.

    Ожидания от чтения

    Динамика курса акций IBM в 1986 году показывает, как руководство может «читать» рыночные ожидания относительно минимальных ставок.Я использовал отчет Value Line Investment Survey Report от 7 ноября 1986 года, чтобы приблизиться к этим ожиданиям. В этом отчете представлены следующие оценки IBM за 1987–1991 годы.

    Чтобы упростить пример, я предположил, что эти ставки будут постоянными в течение всего периода прогноза.

    IBM компенсировала свой общий долг в размере около 4 миллиардов долларов аналогичным количеством обращающихся на рынке ценных бумаг. Поскольку IBM почти полностью финансируется за счет собственного капитала, ее стоимость собственного капитала и общая стоимость капитала почти идентичны.

    Цена

    акций IBM в ноябре 1986 года составляла 128 долларов за акцию. Чтобы оправдать эту цену, IBM придется работать на прогнозируемом уровне в течение шести лет; после этого компания могла инвестировать в стратегии, которые принесли бы 12% стоимости капитала.

    Для инвестора, чтобы получить доходность 12% при цене 128 долларов за акцию, корпоративная норма прибыли IBM должна составлять 23,6%. Разницу в этих цифрах (11,6%) я называю премией рыночных ожиданий. Предварительная стратегическая стоимость IBM в 78 долларов за акцию составляет около 61% от ее рыночной цены в 128 долларов.Остальные 39% представляют собой ожидания того, что IBM сможет инвестировать по ставке, превышающей стоимость капитала в течение следующих шести лет. Фактически, вы можете рассматривать 39% рыночной цены как инвестиции в «вариант роста стоимости».

    Найдите свой барьер

    Руководство может использовать подход рыночных сигналов для установления минимальных ставок. Всестороннее исследование 177 крупных компаний США показало, что более 87% финансовых директоров компаний использовали средневзвешенную стоимость капитала в качестве минимальной ставки. 2 Большинство также использовали целевые веса структуры капитала. Чаще всего для расчета стоимости заемных и собственных средств применялся подход, требуемый инвесторами.

    Если IBM установит свою пороговую ставку на уровне 12% стоимости капитала, и если ее инвестиционные проекты принесут что-то близкое к этой цифре, менеджмент не сможет оправдать цену своих акций. Однако инвестирование выше стоимости капитала — даже со ставкой ниже корпоративной нормы прибыли 23,6%, подразумеваемой рыночной ценой — лучше, чем распределение инвестиционных фондов в качестве дивидендов, потому что акционеры, инвестирующие в аналогичные возможности риска в других местах, могут рассчитывать на прибыль не более чем стоимость капитала.

    Несоответствие между минимальной ставкой и требуемой корпоративной нормой прибыли создает проблему для менеджмента. Кто-то может возразить, что минимальная ставка в 12% просто слишком низкая для компании, цена которой предполагает инвестиционные возможности, приносящие в среднем 23,6%. Однако если вы думаете о пороговой ставке как о минимально приемлемом доходе — и если руководство считает, что инвестиции принесут доход, приблизительно равный рыночной цене, — то пороговая ставка в 12% становится более разумной.

    Принимая во внимание это несоответствие, руководство должно задать следующие вопросы: обоснованы ли ожидания рынка в свете долгосрочных планов компании? На каком уровне следует установить пороговые ставки, чтобы максимально увеличить потенциал создания стоимости? Если рыночные ожидания чрезмерно пессимистичны или оптимистичны, требуемая корпоративная норма прибыли, подразумеваемая рыночной ценой, соответственно будет отключена.Например, анализ показывает, что если рыночные оценки темпов роста продаж и рентабельности IBM завышены на 2% и 1% соответственно, требуемая корпоративная норма прибыли IBM упадет с 23,6% до 21%.

    После того, как руководство сравнивает корпоративную норму доходности, предполагаемую рынком, со своим собственным прогнозом, оно может выбрать целевую норму доходности. Затем руководство должно выбрать минимальную норму прибыли, которая поможет компании достичь целевой нормы прибыли и максимизирует потенциал компании по созданию стоимости.

    Эффективная ставка барьеров может положительно повлиять на поведение руководства. Например, повышение низкого порогового уровня может побудить менеджеров искать инвестиционные возможности в новых продуктах, дополнительных мощностях, а также в проектах по сокращению затрат и замене. И наоборот, установка пороговой ставки на уровне стоимости капитала может эффективно ограничить мотивацию к поиску новых и более рискованных возможностей. Наконец, установка слишком высокой пороговой ставки может вынудить менеджеров исключить проекты, создающие ценность, которые важны для будущего компании, или может побудить их к завышению ожидаемой прибыли.

    Понимание ожиданий рынка необходимо для установления разумных пороговых значений. В конце концов, если инвесторы хотят получить требуемую норму прибыли, общая норма прибыли от корпоративных стратегий должна соответствовать ожиданиям, заложенным в цене акций компании.

    Конечно, простое инвестирование в проекты, доходность которых превышает пороговую, не гарантирует создания корпоративной стоимости, поскольку проекты капитального бюджета составляют лишь часть расходов компании.Менеджмент должен инвестировать в стратегии, а не в проекты. Слишком часто компании вкладывают средства в высокодоходные проекты, в основе которых лежат экономически непривлекательные стратегии. Любые запросы на ассигнования, поступающие от операционных подразделений, должны пройти как минимум два теста. Во-первых, каждый расход должен соответствовать ранее утвержденной стратегии. Во-вторых, у проекта должен быть больший потенциал для создания стоимости, чем у любых конкурирующих вариантов. Короче говоря, проекты должны поддерживать стратегии максимально продуктивным образом.

    Оценка производительности

    Подход, основанный на рыночных сигналах, также полезен при оценке деятельности руководителей. На Таблице II показаны три нормы прибыли, которые влияют на оценку бизнеса: стоимость капитала, корпоративная норма прибыли, подразумеваемая курсом акций компании, и корпоративная норма прибыли, прогнозируемая руководством. Разница между стоимостью капитала и корпоративной нормой прибыли, подразумеваемой ценой акций, представляет собой премию рыночных ожиданий.В случае с IBM, например, разница между стоимостью капитала в 12% и предполагаемой рыночной нормой прибыли компании в 23,6% привела к надбавке к рыночным ожиданиям в размере 11,6%. Если бы руководство IBM спрогнозировало корпоративную доходность 20% на основе своего стратегического плана, материализовался бы «дефицит планирования» в размере 3,6% от ожиданий рынка.

    Приложение II Прогнозы против ожиданий

    По какому стандарту следует оценивать бизнес и его менеджеров? Стоимость капитала, корпоративная норма прибыли, подразумеваемая рыночной ценой, и корпоративная норма прибыли, прогнозируемая руководством, — все это возможные варианты.Один из методов — оценивать и вознаграждать менеджеров на основе создания стоимости — за инвестирование по ставке, превышающей стоимость капитала. Если целью корпоративной стратегии является развитие устойчивого создания стоимости, компания должна вознаграждать менеджеров, которые вносят свой вклад в это развитие.

    Если корпоративная норма прибыли, подразумеваемая рыночной ценой, включает рыночные ожидания, интересы менеджеров и акционеров совпадут. Если компания оценивает руководителей по этому стандарту, она должна вознаграждать их только тогда, когда они соответствуют ожиданиям рынка или превосходят их.Одна из неотложных проблем заключается в том, что менеджеры могут располагать частной информацией, недоступной рынку, и поэтому могут полагать, что рыночные ожидания либо слишком надежны, либо слишком скромны. В любом случае они не будут довольны ожиданиями рынка в качестве основы для оценки эффективности.

    Компания также может использовать прогноз корпоративной нормы прибыли, прогнозируемый руководством, в качестве стандарта эффективности. Сторонники этого подхода утверждают, что обоснованный план, вытекающий из всестороннего конкурентного анализа, является не только наиболее логичным стандартом, но и тем, которому менеджеры взяли на себя обязательство.

    В перспективе

    Публичные компании постоянно взаимодействуют с фондовым рынком посредством взаимной сигнализации и мониторинга. Компания предоставляет информацию рынку через опубликованные отчеты или кампании по связям с инвесторами. Рынок учитывает эту и другую информацию и включает свое мнение о будущих перспективах компании в цене акций. Цена акций, в свою очередь, является сигналом для компании об уровне ожидаемых достижений, если акционеры хотят получить требуемую норму прибыли на акции компании.

    В конечном счете, нет лучшего показателя эффективности компании, чем цена акций. Руководители, которые игнорируют важные сигналы от курса акций — особенно в сегодняшней среде корпоративных поглощений и реструктуризаций, — делают это на свой страх и риск.




    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *