Содержание

Первичное публичное предложение — Википедия

Первичное публичное предложение, первичное публичное размещение, IPO ([ай-пи-о], также редко [ипо́]; от англ. Initial Public Offering) — первая публичная продажа акций акционерного общества, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции, неограниченному кругу лиц[1]. Продажа акций может осуществляться как путём размещения дополнительного выпуска акций путём открытой подписки, так и путём публичной продажи акций существующего выпуска[2].

В процессе проведения первоначального публичного предложения акций (IPO) инвесторам могут быть предложены акции дополнительного и (или) основного выпусков[3]:

  • PPO (англ. Primary Public Offering) — первичное публичное предложение акций основного выпуска (акции существующих акционеров) неограниченному кругу лиц. Является «классическим» вариантом IPO.
  • SPO (англ. Secondary Public Offering) — вторичное публичное предложение акций дополнительного (нового) выпуска неограниченному кругу лиц.

Следует отличать IPO от PO (англ. Public Offering) — публичное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц

[3]. При этом подразумевается, что компания уже проводила IPO и (или) её акции уже обращаются на бирже. В процессе проведения публичного предложения акций (PO) инвесторам могут быть предложены акции дополнительного или основного выпусков:

  • Follow-on («доразмещение»). Очередное предложение дополнительного выпуска акций компании неограниченному кругу лиц. Акции компании уже обращаются на бирже.

В российской практике под названием IPO иногда подразумеваются и вторичные размещения на рынке пакетов акций (например, публичная продажа пакетов акций действующих акционеров широкому или ограниченному кругу инвесторов).

Dynamics of the IPO in Russia.jpg

В 2006 году во всём мире было проведено 1729 IPO на сумму 247 млрд. долларов США. В 2007 году ожидалось существенное превышение этого показателя. Лидерами по сумме сделок являются США и Китай. Крупнейшее IPO в 2010 году провёл китайский банк Agricultural Bank of China, который привлёк 22,1 млрд долларов США, однако новый рекорд был установлен китайской компанией Alibaba.

[4]

Настоящий бум IPO связан с выходом на рынок «доткомов» в конце 90-х годов XX века — в рекордном 1999 году на рынок впервые вышли свыше 200 компаний, которые привлекли около 200 млрд долларов США.

Первой российской компанией, разместившей в 1997 году свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), стало ОАО «ВымпелКом», торговая марка «Билайн».

В 2004—2007 годах в России наблюдается взрывной рост количества IPO. За это время свои акции на российских и западных рынках разместили такие компании, как «Калина», «Иркут», «Седьмой континент», «Лебедянский», «ВТБ», «Арсагера» и т. д. В 2006 году состоялось проведение рекордного IPO государственной нефтяной компании «Роснефть» (10,4 млрд долларов США).

24 мая 2011 года состоялось IPO Российской интернет-компании «Яндекс», в ходе первой торговой сессии на американской бирже Nasdaq её акции прибавили в цене 55,4 %. По объёму привлеченных средств (1,3 млрд долларов) IPO «Яндекса» стало вторым среди интернет-компаний после Google, которая в 2004 году привлекла 1,67 млрд долларов США.

18 мая 2012 года социальная сеть «Facebook» разместила свои акции в рамках IPO по $38 за бумагу, верхней границе ценового диапазона. Таким образом стоимость активов компании, составила $104 млрд, а привлеченная сумма — $18,4 млрд. IPO «Facebook» — крупнейшее среди размещений технологических компаний и самое крупное в США с момента размещения Visa, которая привлекла в 2008 г. $19,7 млрд.

18 сентября 2014 года состоялось размещение китайского онлайн-ретейлера Alibaba, и 19 сентября американские депозитарные акции появились на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером BABA. После исполнения андеррайтерами опциона greenshoe это IPO стало самым крупным в мире, объем привлеченных средств составил 25 млрд долларов, цена размещения — 68 долларов за акцию.

Существует несколько основных целей проведения IPO, важность которых может отличаться в зависимости от конкретного случая:

  1. Привлечение капитала в компанию: проведение IPO позволяет компании получить доступ к капиталу гораздо большего круга инвесторов.
  2. Наличие акций, торгуемых на рынке капитала, дает наиболее объективную оценку стоимости компании, которая может использоваться как инструмент оценки деятельности и мотивации менеджеров, или ориентир для сделок слияния и присоединения.
  3. Акционеры компании получают возможность продать все или часть своих акций и тем самым капитализировать ожидаемые будущие доходы компании.
  4. Ликвидность капитала акционеров после проведения IPO также резко повышается, например, банки гораздо охотнее выдают кредиты под залог акций котируемых (публичных) компаний, чем закрытых (частных) компаний.

После проведения IPO компания становится публичной, отчётность — ясной и прозрачной, что является приоритетом большинства компаний.

Отчуждение ценных бумаг эмитента в пользу приобретателей в результате сделанного первичного публичного предложения является заключительной стадией целого ряда действий и процедур, которые совершает эмитент с целью максимально эффективной продажи предлагаемых ценных бумаг на рынке. В общих чертах, IPO включает в себя следующие этапы:

  • Предварительный этап — на данном этапе эмитент критически анализирует своё финансово-хозяйственное положение, организационную структуру и структуру активов, информационную (в том числе, финансовую) прозрачность, практику корпоративного управления и другие аспекты деятельности и по результатам этого анализа стремится устранить выявленные слабости и недостатки, которые могут помешать ему успешно осуществить IPO; данные действия обычно совершаются до окончательного принятия решения о выходе на публичный рынок капитала.
  • Подготовительный этап — если по итогам предварительного этапа с учётом устранённых недостатков перспектива IPO оценивается эмитентом положительно, то процесс IPO переходит на новый этап — подготовительный, во время которого:
    • Подбирается команда участников IPO (выбирается торговая площадка, партнеры (консультанты, брокеры, андеррайтеры), с которыми окончательно согласовывается план действий и конфигурация IPO.
    • Принимаются формальные решения органами эмитента, соблюдаются формальные процедуры (например, осуществление акционерами преимущественного права покупки) и составляются формальные документы (проспект ценных бумаг).
    • Создается Инвестиционный меморандум — документ, содержащий информацию, необходимую инвесторам для принятия решения (например, цена за акцию, количество акций, направление использования средств, дивидендная политика и т. п.).
    • Запускается рекламная кампания (в том числе, «гастроли» (road-show)) с целью повышения интереса потенциальных инвесторов к предлагаемым ценным бумагам. Road-show — серия встреч представителей компании с потенциальными инвесторами, на которых осуществляется презентация компании, основных показателей её деятельности и характеристик размещения акций.
  • Основной этап — во время основного этапа происходит собственно сбор заявок на приобретение предлагаемых ценных бумаг, прайсинг — определение цены (если она не была заранее определена), удовлетворение заявок (аллокация) и подведение итогов публичного размещения (обращения).
  • Завершающий этап (aftermarket) — начало обращения ценных бумаг и, в свете него, окончательная оценка эффективности состоявшегося IPO.

Как правило, первичное размещение акций проводится с привлечением:

  • инвестиционных банков или инвестиционных компаний в качестве андеррайтеров и организаторов размещения;
  • юридических компаний в качестве консультантов организаторов и/или эмитентов;
  • аудиторских компаний;
  • коммуникационных агентств в качестве PR/IR консультантов размещения.

Ещё один элемент, предшествующий IPO, — публичное объявление о размещении.

На предварительном этапе важна адекватная оценка стоимости компании, во избежание переоценки активов заинтересованной стороной, как случилось в начале 2000-х, после IPO интернет-компаний. На западном фондовом рынке произошло надувание «пузыря» интернет-компаний и крах доткомов, в результате чего индекс Nasdaq упал более чем в 3 раза, по причине повышенной изменчивости и неверных первоначальных оценок компаний. Для урегулирования сложившейся ситуации в Европе и США приняли законы о разделении комиссий, согласно которым гарантированная часть брокерских отчислений идет на выплаты аналитикам. В результате аналитические агентства получили стабильное финансирование и возможность развиваться, а инвесторы получили доступ к независимой аналитике от стороны, не заинтересованной в продажах.

[источник не указан 2645 дней]

  1. Alibaba Group — 25 миллиардов долларов (2014)
  2. Agricultural Bank of China — 22,1 миллиардов долларов (2010)[5].
  3. Industrial and Commercial Bank of China — 21,9 миллиардов долларов (2006)
    [6]
    .
  4. American International Assurance — 20,5 миллиардов долларов (2010)[7].
  5. Visa Inc. — 19,7 миллиардов долларов (2008)[8].
  6. Facebook — 18,4 миллиардов долларов (2012).[9]
  7. General Motors — 18,1 миллиардов долларов (2010)[10].
  1. ↑ Первичное публичное предложение акций (IPO). Справка (рус.). Дата обращения 21 марта 2012. Архивировано 2 июня 2012 года.
  2. ↑ Размещение акций (рус.). RTS. Дата обращения 21 марта 2012. Архивировано 2 июня 2012 года.
  3. 1 2 «Базовый курс по рынку ценных бумаг : учебное пособие» / О. В. Ломонтатидзе, М. И. Львова, А. В. Болотин и др. — М.:КНОРУС,2010. — 448с.
  4. ↑ IPO китайского [[AgBank]] стало крупнейшим в истории :: Экономика :: Top.rbc.ru
     (неопр.)
     (недоступная ссылка). Дата обращения 13 августа 2010. Архивировано 15 августа 2010 года.
  5. ↑ Agricultural Bank of China Sets IPO Record as Size Raised to $22.1 Billion, Bloomberg (15 августа 2010).
  6. ↑ ICBC completed its record $21.9 billion IPO in October 2006, Bloomberg (28 июля 2010).
  7. ↑ AIA’s IPO Boosted to $20.5 Billion With Overallotment, Bloomberg (29 октября 2010).
  8. Grocer, Stephen. How GM’s IPO Stacks Up Against the Biggest IPOs on Record (17 ноября 2010).
  9. Lee Spears, Douglas MacMillan, Zijing Wu. Facebook Said to Raise Size of IPO to 421 Million Shares (неопр.). Bloomberg.com. Дата обращения 11 января 2016.
  10. GM Says Total Offering Size $23.1 Billion Including Overallotment Options, 2010-11-26, <https://www.bloomberg.com/news/2010-11-26/gm-says-total-offering-size-23-1-billion-including-overallotment-options.html> 

Что такое IPO и что значит выход компаний на IPO

Автор Дмитрий Дуняшев Просмотров 5.5k. Опубликовано

Каждый человек, занимающийся фондовыми и валютными рынками, знает две-три истории о том, как обычные люди и частные компании впервые вышли на рынок и заработали миллионы и миллиарды. Иногда это результат чистого везения, иногда — закономерный итог сложной работы.

Ниже будет рассмотрен один из подобных вариантов, а точнее — что такое IPO, и каков порядок его проведения.

Также мы затронем вопрос о том, как заработать на выходе компании на IPO, при этом не являясь изначальным владельцем компании.

Что это за понятие такое, IPO?

Это сокращение, образованное из начальных букв Initial Public Offering, и переводящееся как «первичное публичное предложение». Такой термин является устоявшимся.

Под ним понимается изначальная массовая продажа эмитентом своих ценных бумаг, его «дебют» на бирже, после которого он стал знаком финансовым и деловым кругам. По окончании IPO организация превращается в публичную компанию, а ее акции становятся доступными для приобретения неограниченному числу инвесторов.

Что такого полезного дает IPO эмитенту?

Публичная продажа ценных бумаг несет в себе много выгод:

что полезного дает выход на IPO

  1. Привлечение менее дорогого, чем кредит или облигации, капитала, который не нужно возвращать. Например, GM получила в 2010 году $23 млрд, Facebook двумя годами позже — $18,4 млрд.
  2. Повышение имиджа за счет листинга на известных биржах. В Лондоне, например, размещались ВТБ, Мегафон. В Нью-Йорке — Twitter.
  3. Появление известности, узнаваемость бренда, увеличение потока клиентов. Так, до проведения IPO в 2011 году на NASDAQ, Яндекс хорошо знали только у нас в стране.
  4. Рост ликвидности акций за счет открытой купли-продажи на бирже.
  5. Защита от рейдерства, т. к. при внушительном количестве миноритарных владельцев трудно собрать пакет акций для получения решающего голоса.
  6. Усиление прозрачности деятельности и документации эмитента и рост доверия к нему со стороны вероятных партнеров и кредиторов.
  7. Привлечение на работу известных топ-менеджеров за счет наличия опционов.
  8. Возможность выгодной продажи части или всего бизнеса на пике стоимости акций.

Что таит в себе IPO? Такое ли оно безопасное?

Достоинства, которыми обладает первичное публичное размещение, сопровождаются рядом сложностей и рисков эмитента, а именно:

что такое IPO

  1. Соблюдение немалого количества условий и правил, одно из которых — величина компании. «Порог» выхода на известные площадки — $50 млн, приемлемый размер для привлечения серьезных партнеров-организаторов — от $1 млрд.
  2. Длительность: в среднем, IPO происходит в течение 1-3 лет.
  3. Высокие затраты: услуги андеррайтера, рекламно-информационная поддержка, оплата регистрации и т. д.
  4. Обнародование подробных сведений о финансах и производственных процессах, что может стать достоянием конкурентов.
  5. Снижение котировок, что понижает стоимость компании и может грозить наращиванием пакета ценных бумаг в ненужных руках и частичной потере контроля изначальными собственниками.
  6. Проблемное поведение миноритарных акционеров и ряд других рисков.

Что такое выход на IPO и порядок размещения

Это выполнение требуемых процедур, алгоритм подготовки и проведения первичного размещения. Компания-эмитент до выхода на IPO принадлежит узкому кругу акционеров, после выхода — свободно торгуется на бирже. В этом случае не составит труда купить акции частному лицу, любому.  Выход на IPO проходит в несколько этапов.

1. Предварительные работы.

Анализ результатов работы, производственных связей и денежных потоков, структуры организации; устранение недостатков, препятствующих обретению статуса публичной компании (за счет реорганизации, перехода на общепризнанные стандарты отчетности и пр.).

2. Поиск андеррайтера.

Обычно, это крупный, интернациональный банк, который будет заниматься организационным сопровождением IPO. Помимо этого, андеррайтер покупает акции до начала их торгов, обеспечивая тем самым приток капитала эмитенту и собственный заработок на разнице в стоимости бумаг.

3. Подписание договора с андеррайтером.

В это же время определяется первоначальная цена акций и размер капитала, который рассчитывают привлечь владельцы.

4. Due Diligence.

Существуют разные понятия этого термина: проверка должной добросовестности, должная старательность, исследование достоверности и другие. В целом этот процесс можно назвать всесторонней оценкой состояния и развития компании с точки зрения финансистов, юристов, аудиторов. Цель — получение подлинных адекватных данных и исключение всякого рода неожиданностей.

5. Издание инвестиционного меморандума.

Он содержит развернутые сведения о предстоящем выпуске, кроме уточненной цены акций, объеме их предложения и предполагаемой суммы привлеченных средств (они указываются в последней версии меморандума). Этот документ иногда называют «приманкой», т. к. он содержит нужные сведения для информирования инвесторов и подготовки презентаций.

6. Road Show.

Это рекламная кампания (выездные презентации) о планируемом событии. Она предназначена для потенциальных вкладчиков и нацелена на продажу им выпускаемых бумаг до начала торгов. По итогам Road Show и ситуации на рынке происходит пересмотр стоимости акций.

7. Выбор биржи.

выбор биржи для выхода на ipo

Известно такое мнение, что IPO более эффективно на мировых площадках, т. к. там сосредоточены основные капиталы. Последнее время привлекательным становится его проведение в Китае. Так, в 2016 г. Гонконгская биржа вышла в лидеры по размеру первичных предложений — $25,1 млрд, на втором месте Шанхайская — $17,4 млрд. Для сравнения: на Нью-Йоркской — $14,4 млрд, Лондонской — $7,8 млрд. Важным условием при выборе биржи считается территория, на которую рассчитана продукция эмитента, и цена вопроса (за рубежом размещение дороже). Например, «Детский мир» просчитывал выход на биржу в Лондоне и Гонконге, но в итоге планирует размещаться в феврале 2017 года на Московской площадке, отчасти потому, что среди его инвесторов уже есть фонды Китая и Саудовской Аравии.

8. Регистрация на бирже и в органах регулирования. Назначение даты IPO.

Подходящий момент для размещения может появиться не сразу. Причина — негативные тенденции в экономике или сфере деятельности; планы по параллельному выходу, озвученные другими игроками; летний период отпусков и иные обстоятельства, определяющие рыночные котировки и поведение инвесторов.

9. Одобрение проспекта эмиссии.

Это окончательная версия меморандума. В нее, кроме всего прочего, включаются данные, которых не было в предыдущих вариантах документа.

После одобрения проспекта начинается рыночная продажа ценных бумаг и балансировка их стоимости на основе спроса и предложения. Итоги выпуска освещаются в прессе.

Как заработать на IPO обычному инвестору?

Нельзя сказать определенно, что процесс участия в IPO рядового инвестора является хорошей тактикой заработка. В недавней истории есть как положительные так и отрицательные примеры. Среди удачливых эмитентов на российском рынке можно отметить Магнит, Мосбиржу и Алоросу. А неудачи при выходе на IPO настигла ТМК, Дальневосточного Морского Пароходства и ВТБ.

Обычно о готовящемся выходе на IPO той или иной компании бывает известно за несколько месяцев или даже год. Среднему инвестору очень сложно оценить возможность заработка на выходе компании на IPO, так как нужно глубоко проанализировать деятельность компании, учитывать экономическую и политическую ситуацию. Для этого у брокеров или консалтинговых агентств существуют услуги, заключающиеся в предоставлении информации о компании, которая скоро делает первичное размещение. Выгода для инвестора может быть в том, что после выхода на IPO, первоначальная цена акции может тут же измениться и довольно значительно. Если первичная цена акций окажется заниженной, то после выхода на биржу, цена вырастет и на этом можно будет заработать. Рыночный спрос и предложение на бирже будут искать баланс и сама-собой установится справедливая цена.

Но может случиться и так, что первичная цена окажется завышенной и после публичного размещения упасть. Рассмотрим теперь пример американской компании. После выхода на IPO акции компании Facebook обрушились в 2 раза. Казалось, что это самая неудачная инвестиция и от акций нужно избавляться. Но впоследствии акции стали расти и через год они вернулись к первоначальной цене, а еще через два года удвоились. Сегодняшние владельцы акций Facebook, купившие их на IPO считают эту покупку одной из лучших своих инвестиций.

пример выхода на IPO

Как вы видите на рисунке, вначале акции Facebook стоили 38 долларов, потом упали до 19, а потом уже росли не останавливаясь до сегодняшних дней.

Таким образом, покупка акций сразу после публичного размещения несет в себе как возможности заработать, так и потерять. Если подойти к этому с умом и тщательно изучать компании, претендующие на IPO, если выработать стратегию выборки компаний, то это непременно даст свои плоды и вы сможете стать успешным и богатым.

На выходе компаний на IPO может строиться ваша торговая система. Вам больше не нужно будет вникать в технические индикаторы, вроде RSI, Bollinger Bands и обращать внимание на дивергенции. Теперь вам нужно будет сконцентрироваться на финансовых показателях компании. Кому-то это покажется более легкой задачей.

Заключение

Теперь вам известно, что такое IPO, для чего он нужен, что значит выход компании на IPO, каков порядок его прохождения и даже как на нем можно заработать.

В конце хочется отметить тот факт, что невзирая на сложность и риск недополучения капитала из-за снижения стоимости акций или не совсем удачного размещения, существует много плюсов, влекущих компании к приобретению статуса публичной. А для инвесторов такие возможности иногда бывают причиной получения сверхприбылей.

IPO — это… Что такое IPO?

Поскольку все инвестиционные меморандумы выполнены в неком едином формате, на первый взгляд они все выглядят одинаково. Но, несмотря на то, что общие требования к составу и последовательности расположения информации в этом документе достаточно стандартизированы, при подготовке материала у составителей есть значительное пространство для маневра и творчества.

Содержание инвестиционного меморандума и составляемого на его основе проспекта выпуска охватывает перечень достаточно формализованных и однозначно трактуемых вопросов, освещаемых в следующих основных разделах:

1. Резюме. Этот раздел меморандума и проспекта помещается в самом начале обоих документов и представляет собой «выжимку» из последующего пространного описания организации, ее бизнеса, типа предлагаемых ценных бумаг, ожидаемого объема поступлений от продажи акций, направления использования привлекаемых средств, и, кроме этого, может включать укрупненные финансовые показатели деятельности фирмы за последние отчетные периоды. Здесь же приводятся полные юридический и почтовый адреса организации и номера телефонных аппаратов ее руководителей. Если у фирмы есть Интернет сайт, его название, а также адрес электронной почты указываются в настоящем разделе.

2. Факторы риска. В этом разделе должен быть приведен исчерпывающий перечень всех факторов риска, связанных и вытекающих из совершаемого фирмой предложения. К ним относятся любые обстоятельства или предположения, таящие в себе потенциальную угрозу и могущие оказать негативное влияние на деятельность организации в настоящем или будущем. К числу наиболее частых и типичных факторов риска относятся следующие: неблагоприятное развитие текущих событий в фирмы или убыток по основной деятельности; потребность в дополнительном финансировании; опасность «размывания» капитала для публичных инвесторов; возникновение настораживающих тенденций в развитии отрасли, к которой относится фирма, и сезонный характер бизнеса; наличие сильной конкуренции; зависимость организации от ограниченного числа клиентов, поставщиков.

3. Факторы, могущие повлиять на возникновение отрицательных последствий для фирмы и инвесторов, должны быть перечислены и растолкованы в обязательном порядке. Однако, не следует игнорировать и обстоятельства, которые могут нейтрализовать негативное влияние факторов риска или, напротив, положительно сказаться на положении дел. Например, упомянув как о потенциальной опасности, зависимость организации от деятельности того или иного ключевого специалиста, лишение которого может иметь крайне неблагоприятные последствия для деятельности компании, одновременно следует добавить, что руководство фирмы неустанно работает над укреплением кадровой политики, постоянно ведет поиск специалистов, обладающих необходимой квалификацией и опытом. Не лишним окажется и упоминание о действующей в организации системе стимулирования и мотивации, направленной на повышение заинтересованности персонала в результатах своей работы и удержание наиболее ценных сотрудников.

4. Направления использования средств, вырученных от продажи акций. В меморандуме должно быть достаточно подробно описаны основные направления расходования инвестиций, привлеченных в результате продажи акций на публичном рынке. Как правило, эти направления описываются в общем виде, без излишней детализации, например: столько-то денег будет потрачено на погашение текущей задолженности и замещение полученных займов, такая — то сумма будет израсходована на инвестиции в основной капитал, такая — то часть будет вложена в исследования и разработки и т.п.

5. Дивидендная политика и имеющиеся ограничения. В данном разделе организация должна дать пояснение своей текущей дивидендной политики, указать на случавшиеся в прошлом изменения в порядке начисления и выплаты дивидендов, перечислить существующие ограничения и исключения, если таковые имели место. Например, очень часто акционерные общества предпочитают не начислять дивиденды, а направлять всю нераспределенную прибыль на финансирование текущей деятельности или на развитие фирмы. Ограничения могут быть связаны, например, с обязательствами по обслуживанию текущих ссуд или правилами регулирования сферы деятельности организации.

6. Капитализация. Как правило, в этом разделе в табличном виде помещается информация о структуре собственности в фирмы до момента преобразования ее в публичную и долях участия после продажи части акций на публичном рынке.

7. Размывание капитала. При существовании стоимостного неравенства между ценой за акцию при публичное размещение и чистой балансовой стоимостью материальных активов, приходящихся на акцию, имеет место эффект, называющийся «размыванием». Последствия такого «размывания» для будущих инвесторов и владельцев должны быть подробно описаны. Обычно, эти сведения приводятся в виде таблицы.

IPO (Публичное размещение) — это

8. Андеррайтинг и распределение акций. В окончательном варианте проспекта денежной эмиссии должны быть указаны: цена акций, предлагаемых к IPO (публичному размещению), количество членов синдиката андеррайтеров, тип договора с андеррайтерами и иные существенные сведения, поясняющие характер имеющихся договоренностей между компанией-эмитентом и андеррайтерами.

Андеррайтинг

9. Описание деятельности (бизнеса) организации. Этот раздел является одной из самых объемных составных частей инвестиционного меморандума и проспекта эмиссии ценных бумаг. В нем должно быть дано развернутое, емкое и лаконичное описание всех аспектов предметной деятельности, ведущейся организацией. Основными моментами, которые следует описать в обязательном порядке, являются следующие: тип бизнеса, которым занимается фирма; характеристика основных производственных мощностей; клиентская база, включая отдельно выделенные экспортные поставки или клиентуру; объем и направления проводимых научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, включая расходы по этому направлению; нормативная база и юридическое окружение, в котором работает организация; имеющие место или завершившиеся юридические разбирательства и тяжбы; по каждому из рыночных сегментов, обслуживаемых фирмой, должны быть даны пояснения и приведена «разбивка» по оборотам, прибыли, активам, продуктам и услугам, объемам НИОКР, основным потребителям, объеме заказов, размере запасов, поставщикам, патентам, конкурентной ситуации и т.п.

Описание деятельности компании

10. Раскрытие информации о существенных событиях и фактах. К такого рода информации относятся любые события, оказавшие или способные так или иначе в будущем оказать материальное воздействие на деятельность фирмы, и которые могут затронуть интересы акционеров, присутствующих в организации или намеревающихся инвестировать в нее средства. Детальный порядок, объем, состав и периодичность предоставления этой информации регламентируется постановлением «Об утверждении положения о порядке раскрытия информации о существенных (событиях и действиях), затрагивающих финансово -хозяйственную деятельность эмитента эмиссионных ценных бумаг». Кроме того, Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» в статье 12 водит возможность наложения штрафов «на должностных лиц в размере до 200 минимальных размеров оплаты труда, на юр. лиц или индивидуальных бизнесменов в размере до 10,000 минимальных размеров оплаты труда» за различные нарушения, в том числе — и за «нарушение порядка и сроков раскрытия(опубликования) информации… эмитентом..» Сообщение о существенных фактах как раз и входит в систему раскрытия информации эмитентом.

Раскрыите информации о цене

11. Финансовая информация. При подготовке версии инвестиционного меморандума и проспекта выпуска по зарубежным стандартам для распространения среди инвесторов, лучше всего руководствоваться требованиями, предъявляемыми к составу и содержанию данного раздела Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Запланированные приобратения

Эти требования перечислены в форме №1, прилагаемой к регистрационному заявлению, подаваемому в SEC, и предполагают наличие следующих основных отчетных документов: балансовые отчеты не менее, чем за два отчетных года, предшествующих дате размещения, с приложением заключения независимого аудитора; отчеты о профитах и убытках, движении денежных средств, изменениях в акционерном капитале за каждый год из трех лет, предшествующих дате размещения, с приложением заключения независимого аудитора; сводные данные о результатах финансово-хозяйственной деятельности, приведенные в одной таблице, за пять лет, предшествующих дате размещения; приложения, описывающие приобретенные или запланированные к приобретению бизнесы. В зависимости от конкретной ситуации, сведения об имевших место слияниях и поглощениях должны предоставляться за период от двух до трех лет, предшествующих дате размещения; промежуточные финансовые отчеты — квартальные или полугодовые, в зависимости от промежутка времени, отстоящего от даты размещения. Как правило, промежуточные отчеты не подвергаются проверке независимым аудитором, однако потребовать проведения такой проверки может андеррайтер;

Балансовый отчет за два года

12. Руководство и персонал. В данном разделе требуется дать развернутую характеристику основных руководителей фирмы, директоров, главных акционеров и привести сведения о размерах получаемых ими вознаграждений и компенсаций. Помимо этого, необходимо охарактеризовать имеющийся производственный и руководящий опыт исполнительных директоров и ключевых сотрудников организации, размер их заработной платы (включая сведения о находящихся в их владении опционах на акции, бонусах, соглашениях об участии в прибыли и прочих статьях дохода), количествах и объемах принадлежащих им пакетов акций, участии в операциях, связанных с заемными средствами, величинах комиссионных вознаграждений и пр.

Руководство и персонал

13. Взгляд и оценка управляющих (management Discussion and Analysis — MD&A). В этой части руководство фирмы — эмитента делится с потенциальными инвесторами и другими читателями данного документа своими взглядами и оценкой результатов текущей деятельности организации, анализирует состояние ликвидности, достаточности капитала, обращая особое внимание на перспективы развития своего бизнеса. К подготовке данного раздела составители должны подойти особенно внимательно и осторожно. Он должен быть подан настолько объективно, насколько это возможно, и содержать предельно взвешенные оценки как вероятностно благоприятного, так и проблематичного развития событий в фирмы по таким направлениям, как:

Management Discussion and Analysis

— результаты текущей деятельности. Здесь обычно приводится сравнение основных показателей отчетов о профитах и убытках за истекшие отчетные периоды, сопровождающиеся комментариями тех или иных обстоятельств, рыночных тенденций и событий, так или иначе повлиявших на достигнутые результаты;

Результаты текущей деятельности

— состояние ликвидности. Все известные обстоятельства, требования, обязательства, события, неопределенности, которые имели место или, по мнению управляющих организацией, могут негативно сказаться на текущем состоянии ликвидности платежного баланса, должны быть детально охарактеризованы и раскрыты. При возникновении угрозы неблагополучной динамики показателей ликвидности, директора должны пояснить, каким образом фирма намеревается противодействовать обнаружившейся угрозе и нейтрализовать воздействие негативных факторов. Необходимо перечислить все внутренние и внешние источники ликвидности, неиспользуемые внутренние резервы и незадействованные в должной мере ликвидные активы;

Рублевая ликвидность

— достаточность капитала. Должно быть дано описание всех имеющихся обязательств, возникающих в связи с произведенными и планируемыми капитальными затратами, и указаны источники финансирования этой статьи расходов. Все позитивные и негативные тенденции, обнаружившиеся или известные, способные так или иначе сказаться на инвестиционных программах организации следует описать подробно;

Достаточность капитала

— другие факты, подлежащие освещению. К таковым относятся: участие фирмы в судебных разбирательствах любого рода, имена экспертов и консультантов, получающих вознаграждение за свои услуги от организации, взаимоотношения с зависимыми и аффилированным лицами и организациями и пр.

Участие компании в судебных разберательствах

IPO (Публичное размещение) — это

       Основной этап публичного размещения (IPO)

Ядром команды по размещению является сама организация — действующие акционеры, которые и принимают решение об публичное размещение (IPO), а также топ-менеджмент, отвечающий за подготовку информации о фирмы и непосредственно взаимодействующий с остальными участниками командами. Однако ведущая роль в команде принадлежит лид-менеджеру (андеррайтеру), в качестве которого обычно выступает крупный инвестиционный банк.

Андеррайтер готовит аналитические материалы, разрабатывает план и схему IPO (публичное размещение), координирует работу всех членов команды, взаимодействует с регулирующими органами, формирует книгу заявок, гарантирует размещение, поддерживает рынок после публичное размещение и т.д. Правильный выбор андеррайтера во многом определяет успех публичное размещение (IPO). Важную роль в процессе подготовки к IPO (публичное размещение) играет юридическое сопровождение проекта.

Андеррайтер координирует рабору всей группы

Роль аудитора номинально сводится к подтверждению достоверности финансовой отчетности эмитента в информационном меморандуме и проспекте денежной эмиссии, причем для публичное размещение российской организации, ориентированной на западных инвесторов, необходима отчетность как по российским стандартам, так и по МСФО. Несмотря на номинальную роль аудитора, от уровня доверия инвесторов к аудиту во многом зависит успех публичное размещение (IPO). Привлечение финансового консультанта для IPO (публичное размещение) в Российской Федерации сейчас носит добровольный характер, хотя иностранные биржи требуют, чтобы в команде присутствовал специальный советник, с которым взаимодействует биржа.

Аудитор

Информационная кампания (взаимодействие с инвесторами и СМИ, презентации и road show) может осуществляться как силами привлеченного профессионального PR=агентства, так и при помощи PR, IR-отделов самого потенциального эмитента или андеррайтера размещения. Каждый участник команды по размещению может преследовать свои локальные цели, задача заключается в том, чтобы подчинить все их действия главной цели — успешному проведению публичное размещение. От этого зависит профессиональная репутация всех участников размещения.

Публичный статус фирмы подразумевает формирование всестороннего объективного представления о организации (due diligence), это необходимое условие успешного проведения публичное размещение (IPO). Процедура формирования объективного представления требует усилий прежде всего от самого эмитента.

Публичный статус компании

Прежде всего, в качестве необходимых условий публичности имеют в виду прозрачность юридической структуры фирмы. Для привлечения потенциальных инвесторов необходимо раскрыть и обосновать необходимость и взаимосвязь всех структур, входящих в фирму. Возможно потребуется провести ее реструктуризацию — создать организацию с ясными связями и консолидированной отчетностью. Для российских компаний, получивших активы в ходе приватизации или в ходе слияний и поглощений, возможно требуется провести дополнительную тщательную юридическую проверку на предмет возможности возникновения судебных споров и налоговых претензий.

Публичное предложение - торговая процедура

Непременным условием публичности является составление консолидированной финансовой отчетности организации по российским и международным стандартам и ее аудит. Очевидно, фирма будет стремиться к удовлетворительным показателям доходности, ликвидности, структуры активов и пассивов. В последние годы инвесторы во всем мире более внимательно относятся к активам фирмы, предлагающей свои акции. Наличие эффективного производства и современных технологий зачастую оценивается выше, чем нематериальные активы и перспективы отрасли. Большое внимание уделяется топ-менеджменту — иногда организации, выходящие на IPO (публичное размещение), специально вводят в состав исполнительного руководства менеджеров, уже проводивших успешные публичное размещение.

Промежуточный финансовый отчет

Считается, что важным фактором публичное размещение (IPO) является наличие у фирмы перспектив в том секторе экономики, где она действует. Маркетинговый анализ деятельности, проводимый силами самой организации или привлеченными специалистами, может привести к необходимости изменений продуктового ряда и принятию решений о выводе на рынок новых продуктов или услуг, изменений в структуре поставщиков и потребителей, созданию новых подразделений в структуре фирмы.

IPO (Публичное размещение) — это

В ходе подготовки публичного предложения лид-менеджер организует оценку бизнеса организации, чтобы установить начальный диапазон цены предложения акций. Для российских компаний оценка затруднена тем, что отечественный рынок является развивающимся, и это заметно усложняет составление надежных прогнозов по доходу и рискам. Поэтому для оценки фирмы наряду с методом дисконтирования финансовых потоков может использоваться метод сравнения с компаниями-аналогами, действующими как в Российской Федерации, так и за рубежом.

Лид-менеджер организует оценку компании

Полученная оценка существующего бизнеса может не удовлетворить эмитента, однако ее проведение может выявить узкие места и подсказать возможные пути реорганизации организации. Реструктуризация бизнеса и вывод из фирмы непрофильных активов вполне возможно приведет к финансовому оздоровлению организации и достижению лучших показателей хозяйственной деятельности: объем продаж, расхода на единицу продукции, прибыльность и рентабельность, ликвидность, структура активов и пассивов. Почти все эти показатели могут быть оптимизированы соответствующими организационными мерами. Какие их этих показателей являются ключевыми с точки зрения инвестиционной привлекательности фирмы? Также исключительно важно, чтобы организация имела хорошую кредитную историю. Наработка такой истории может потребовать реструктуризации долгов, проведения ряда вексельных или облигационных программ, что дополнительно повысит «узнаваемость» организации инвесторами.

Важно, чтобы компания имела хорошую кредитную историю

Реструктуризация бизнеса как правило сопровождается изменением организационной структуры фирмы. Чаще всего управление активами сосредотачивается в управляющей организации, которая и становится инвестиционным ядром, привлекающим на рынке средства инвесторов.

От публичной фирмы, выходящей на рынок, требуется следование определенным нормам деловой этики в отношении с акционерами — «стандартам наилучшей практики корпоративного управления» (КУ). Эти стандарты фирма принимает добровольно, они определяются не столько законодательством, сколько особенностями бизнес-культуры той страны, в которой привлекаются инвестиции.

Публичное продвижение средств

Российское законодательство в области корпоративного управления ограничивается требованиями, предъявляемыми к организации для включения в котировальные листы фондового рынка (обычно это следующий этап после IPO (публичное размещение)). С другой стороны, понятие «лучшая практика корпоративного управления» не устанавливает какого-либо исчерпывающего перечня мероприятий. Однако считается, что декларация приверженности руководства фирмы принципам «лучшей практики» КУ, эффективное функционирование Совета директоров и его взаимодействие с исполнительными органами организации, соблюдение прав акционеров, информационная прозрачность фирмы – являются необходимыми условиями для выхода на публичное размещение.

Российское законодательство в отношении корпоративного управления

Функции организатора размещения столь многогранны, что зачастую он не может справиться с ними в одиночку. Поэтому функции распределяются среди нескольких инвестиционных банков, образующих своеобразный синдикат с определенными зонами ответственности. Главный в синдикает — лид-менеджер размещения — инвестиционный банк, который курирует весь процесс публичное размещение (IPO), привлекает для расширения круга инвесторов соорганизаторов, задача которых заключается в обеспечении информацией своих клиентов — потенциальных инвесторов, сборе заявок на акции, поддержании интереса к акциям на вторичном рынке. Кроме того, может быть сформирована группа дилеров для более эффективного распространения акций.

Функции организатора размещения многогранны

Формирование синдиката андеррайтеров сопровождается подписанием ряда договоров — соглашениями с андеррайтерами и дилерами. Ключевой момент — соглашение об андеррайтинге, который эмитент заключает с лид менеджером, и который определяет способ размещения акций при IPO (публичное размещение). Отдельный вопрос — определение стоимости услуг андеррайтинга и структура распределения издержек внутри синдиката андеррайтеров. Вознаграждение андеррайтера может быть фиксированным или зависеть от привлеченного в процессе публичное размещение капитала.

Стадии заключения договора

       Завершающий этап публичного размещения

Согласно российскому законодательству цена размещения ценных бумаг эмитента может быть определена: до начала действия срока преимущественного права; после окончания действия срока преимущественного права. В случае определения цены размещения до начала действия срока преимущественного права, продолжительность преимущественного права не может быть менее 45 дней. В случае определения цены размещения после окончания действия срока преимущественного права, его продолжительность не может быть менее 20 дней.

Размещение эмиссионных ценных бумаг

Порядок определения Советом директоров цены размещения ценных бумаг, размещаемых путем открытой подписки, может предусматривать: определение цены размещения ценных бумаг в ходе биржевых торгов; минимальную цену размещения ценных бумаг (цену отсечения), ниже которой уполномоченный орган управления эмитента не может определить цену размещения ценных бумаг; иные требования или условия, в соответствии с которыми уполномоченным органом управления эмитента должна определяться цена размещения ценных бумаг.

Проспект эмиссии ценных бумаг

Условия проведения торгов, в ходе которых определяется цена размещения ценных бумаг, должны предусматривать подачу участниками торгов заявок 2-х типов: конкурентные заявки (содержащие количество приобретаемых ценных бумаг и цену их приобретения), неконкурентные заявки (содержащие общую сумму, на которую заявитель обязуется приобрести ценные бумаги без определения количества приобретаемых ценных бумаг и цены их приобретения).

IPO (Публичное размещение) — это

Приоритетному удовлетворению должны подлежать конкурентные заявки, содержащие наибольшую цену приобретения. В случае, если условия проведения торгов предусматривают подачу участниками торгов как конкурентных, так и неконкурент

Открытие Брокер — Документы и раскрытие информации

Раскрытие информации

Документы

Дополнительные сведения

Система отчётности

Определение Что такое IPO?  — Investing.com

IPO представляет собой первичное публичное размещение акций. Этот механизм выхода на рынок предполагает использование услуг андеррайтера или инвестиционного банка. Суть в том, что акции компании предлагают всем заинтересованным лицам, а не только частным инвесторам.

Привлеченные в рамках IPO средства компания может использовать по своему усмотрению, в том числе на эксплуатационные расходы, инвестиционную деятельность или для погашения задолженности.

Как проходит IPO?

Для своего дебюта на фондовом рынке компания выбирает андеррайтера или инвестиционный банк, который помогает решить, кто отвечает за определение количества размещаемых акций и их стоимость. Андеррайтер также помогает определить сроки и типы ценных бумаг, которые будут предложены инвесторам.

Эти решения принимаются путем опроса инвесторов, работающих с этим андеррайтером, которые указывают свой уровень интереса и цену, которую они готовы заплатить за акции компании. Эти инвесторы могут также дать гарантии покупки определенного объема акций по определенной цене или удерживать их в течение определенного периода времени после IPO.

Как правило, компания платит за услуги андеррайтера или банка от 2% до 8% от стоимости акций. Плата заложена в спреде проданных акций.

Торги на бирже начинаются с определенной цены, но, поскольку рынок свободный, цена этих бумаг может расти и падать, как и стоимость других акций.

Альтернатива IPO – прямой листинг

Если компания не хочет платить посредникам за IPO, то она может прибегнуть к прямому листингу на фондовой бирже.

Этот механизм является менее централизованным и более демократичным процессом, поскольку текущие частные инвесторы, включая сотрудников и владельцев, могут напрямую продавать свои акции. При этом компания не получает те же гарантии, как при работе с андеррайтерами, но низкие затраты и открытость процесса часто делают прямой листинг предпочтительной альтернативой для небольших компаний и стартапов.

Плюсы и минусы выхода на открытый рынок

Основным преимуществом выхода на биржу является возможность привлечения капитала для дальнейшего роста. Однако, как только акции появляются на открытом рынке, под пристальным вниманием оказываются корпоративная отчетность, менеджмент и корпоративная политика. Кроме того, акционеры могут вносить изменения в управление компанией, отнимая власть у первоначальных учредителей, владельцев и менеджеров компании (и даже сменять руководство).

Прежде чем выйти на IPO, владельцы частной компании обычно привлекают капитал частных инвесторов и решают, с кем они хотят работать и какую выгоду эти инвесторы могут получить. Это позволяет закрытым компаниям принимать независимые решения относительно деятельности, инвестиционной и кадровой политики, а также степени влияния частных инвесторов на принятие решений. Однако ограниченное число инвесторов также ограничивает объем доступного капитала, что может сдерживать рост.

Где искать информацию об IPO на сайте Investing.com?

В этом пользователям поможет инструмент «Календарь IPO», который содержит информацию о предстоящих размещениях акций. Представленная таблица содержит информацию о дате IPO, название компании, биржу, на которой она будет торговаться, оценку IPO и ожидаемую стоимость одной акции.

Также этот инструмент содержит данные по недавним IPO (переключиться на которые можно нажав соответствующую кнопку слева над таблицей). Результирующая таблица также может быть отсортирована по столбцам. Кликнув по названию компании, пользователи могут перейти на страницу соответствующей компании с информацией о ней, отчетностью, графиками, новостями и прочей информацией.

Календарь IPO от Investing.com

IPO (первичное размещение) — что это такое. Как акций появляются на фондовом рынке

В финансовом мире существует такое понятие как IPO (ай-пи-о). Оно связано с выходом новых акций на фондовый рынок. В этой статье мы поговорим про эту процедуру, расскажем плюсы и минусы выхода на бирже, как это делается и какие главные цели IPO.

1. Что такое IPO простыми словами

IPO (ай-пи-о, англ. «Initial Public Offering» — первичное публичное предложение) — это первичное размещение акций компании на бирже. То есть после этого акции становятся публичными (открытыми) для всех. Проведение IPO для закрытой компании невозможно.

IPO проводится на первичном рынке, когда акции продаются компанией эмитентом другим крупным фондам (ПИФ, НПФ), инвесторам, банкам. У обычного инвестора нет доступа на этот рынок. После этого купленные акции поступают на биржу (вторичный рынок), где их может покупать каждый желающий.

Как правило, цена при первичном размещение ниже, чем на открытии вторичного рынка. Это делается, чтобы первые инвесторы IPO смогли заработать, иначе какой им смысл было покупать дороже, чтобы на открытии торгов выставить цену дешевле.

После открытия торгов курс акций через некоторое время может сильно упасть. Но чаще всего бывает так: курс несколько дней поднимается, а потом падает. Это связано с технической коррекцией: многие просто захотят зафиксировать свою прибыль. Также тяжелые времена для акций наступают через 3 месяца, когда собственники компании эмитента могут также начать продавать свои активы. До этого времени им запрещено это делать законодательно.

После размещения акций на фондовом рынке, можно легко узнать текущую капитализацию или другими словами сколько стоит компания. Для этого надо умножить цену акции на их количество.



Цели IPO
  • Привлечение капитала для развития компании (в том числе и уставного капитала). При чем компания естественно заинтересована «продать себя» как можно дороже
  • Оценка ожиданий и текущего состояния эмитента, поскольку как говорит аксиома: «цена уже учитывает все»
  • Повышение престижа компании. Те компании, которые котируются на фондовой бирже почти всегда на слуху и на виду.
Народное IPO

Народное IPO — это почти то же самое первичное размещение акций, но только госкомпаний. Другими словами это приватизация. Государство заинтересовано, чтобы народ был держателем крупных акций компаний (естественно, что контрольный пакет будет у государства). Для этого создаются привлекательные условия с брокерскими счетами, а именно счет ИИС, который позволяет вернуть 13% от суммы пополнения. Более подробно про этот тип счета и вычеты можете прочитать в статьях:

2. Кто такие Андеррайтеры

Процедуру привлечение средств и само размещение полностью контролирует компании

что это такое и как принять участие?

Когда у каждого из нас появляется некая сумма денег сверх нашей расходной части, и появляется возможность делать накопления, то возникает желание как-то эти деньги приумножить. Самое очевидно, что можно сделать с n-ной суммой — это положить её в банк на депозит под проценты. Это самый безопасный с точки зрения риска способ распорядиться деньгами, но и самый не интересный по доходности. Ведь банковский депозит в лучшем случае перекроет инфляцию, и фактический прирост окажется совсем небольшим.

Если брать для примера вклад в долларах, то средняя ставка в более менее надёжном банке на сегодня составит около 2% годовых. То есть, допустим, с 10 000 $ через год вы получите 200$.

Если стоит задача не только защитить деньги от инфляции, но дать им расти, то стоит рассмотреть вариант с инвестированием в фондовый рынок. Тут лучше всего подойдут так называемые «голубые фишки» — акции компаний лидеров в своих отраслях, которые имеют устойчивые позиции на рынке и показывают стабильную доходность.

Можно инвестировать в акции российских крупных компаний, например, если вы хотите вложить рубли и имеете какое-то доверие к рынку российских компаний. А можно за доллары купить акции лидеров американского рынка, таких как, Apple, Amazon, Facebook, Google. Тем более, что американский рынок намного старше, стабильнее, намного менее политизирован, и в нём оборачиваются гораздо более крупные капиталы, чем на российском, что также придаёт ему надёжности.

Это хороший вариант, ведь американский рынок на долгосрочной перспективе только растёт, и если у вас есть средства и время, чтобы дождаться роста, то это отличный вариант вложения. Но есть и недостатки. Здесь многое зависит от момента входа. Например, тем, кто покупал акции до кризиса 2008 года, пришлось два года сидеть в просадках, чтобы дождаться лишь выхода в ноль. Поэтому этот вариант может подойти тем, кто отдаёт себе отчёт, что ожидание курсового роста акций может затянуться на несколько лет, а попутно будет идти доходность с дивидендов, 2-3% годовых считается уже хорошим результатом.

Более доходным способом инвестировать свои деньги может быть участие в IPO акций компаний, которые впервые выходят на фондовый рынок. Этот способ более рискованный, но и по доходности значительно превосходит покупку уже торгуемых на бирже акций.

Раньше, частные инвесторы не имели такой возможности, а теперь могут за небольшие деньги приобрести акции компаний, у которых есть хорошие шансы стать выдающимися, ещё до их размещения для торгов на бирже. И чаще всего первый день торгов акций начинается с цен гораздо более высоких, чем цены IPO. Таким образом инвесторы, которые вложились в первичное размещение, начинают зарабатывать уже с первых минут официальных биржевых торгов.

Что такое IPO?

IPO или Initial Public Offering — это первая публичная продажа акций для широкого круга лиц. То есть так компания становится публичной, привлекая первые инвесторские деньги. А инвесторы могут приобрести акции таких компаний ещё до того, как на бирже начнутся официальные торги.

Цели IPO:

  1. Cтать публичными, привлечь новые средства, которые не являются долгом, ведь инвесторы, покупая акции, получают долю в компании.
  2. Вышедшая на IPO компания становится открытой, то есть в открытом доступе появляется её отчётность. Банки охотнее дают кредиты таким компаниям, видя все результаты их бизнеса.
  3. Публичность привлекает внимание, что при правильном использовании положительно сказывается на узнаваемости и имидже компании.
  4. Венчурные инвесторы, кто вкладывал в эти компании на стадии стартапов, получают возможность продать часть своих акций, получив свободные деньги, которые дальше можно вкладывать в другие проекты.

Частным инвесторам может быть очень выгодно купить акции перспективной компании по ценам ниже тех, которые будут на официальных торгах на бирже.

Как работают инвестиции в IPO?

Чтобы инвестировать в IPO, важно понимать, как организуется сам процесс этого первичного размещения акций.

Как работают инвестиции в IPO

Сначала компания привлекает инвестиционные банки, которые называют андеррайтерами. Банки вкладываются собственными деньгами, становясь, можно сказать, владельцами тех акций, которые затем пойдут на IPO.

Далее компания готовит пакет документов и подаёт заявку в SEC — комиссию по ценным бумагам и биржам США. И после этого ездит с презентациями оповещая рынок и потенциальных инвесторов о своих планах стать публичной компанией. Уже на этом этапе компания собирает заявки от желающих на приобретение их будущих акций.

Перед самым размещением инвесторам сообщают окончательную стоимость и общее количество акций, которое будет продаваться.

Чтобы уже на этом этапе привлечь инвестиций по максимуму и сделать акции привлекательными для инвесторов, инвестбанки предлагают акции со скидкой, дисконтом к справедливой цене. А торги на фондовой бирже начинаются со справедливой цены. Да и если компания имеет потенциал, и спрос на акции будет высоким, то уже в первый день торгов они могут очень сильно вырасти.

Возможно ли досрочное закрытие инвестиций?

Инвесторы, которые приобрели акции на IPO до начала первых торгов на бирже не могут сразу продать их. Они обязаны держать акции в течение Lock up периода. Обычно такой период заморозки акций составляет от 3 до 6 месяцев. По истечении этого периода инвестор, если захочет, может продать акции и получить за них деньги согласно рыночной стоимости. Однако, есть инструменты, которые позволяют продать акции уже через неделю после выхода на биржу. При их использовании брокер обычно берет комиссию в районе 10-15%.

Возможные риски

Несмотря на привлекательность данного вида инвестиций, существуют и определенные риски:

  1. Цена после выхода на биржу при слабом спросе или плохой отчетности может оказаться ниже, чем на этапе IPO. По статистике 80% IPO приносит хорошую прибыль (более 50%) и только 20% убыточны.
  2. Заявки на участие в IPO при высоком спросе как правило исполняют не полностью. Вам могут одобрить от 5% до 100% от той суммы, на которую вы подали заявку.
Статистика по прошедшим IPO за 2018-2019 годСтатистика по прошедшим IPO за 2018-2019 год

Как инвестировать?

Выбрать брокера

Напрямую, без посредника, у мелкого инвестора принять участие в IPO не получится из-за высоких порогов входа. Инвестбанки назначают вход от 5-10 миллионов долларов. И тут есть свои плюсы. Многие не получат доступа к IPO, и тогда на открытии торгов будет ажиотаж, акции станут активно покупать, что приведёт к росту их котировок.

Но некоторые брокеры организовывают коллективные инвестиции, собирая деньги инвесторов в общий пул и подавая заявку в банки андеррайтеры на участие в IPO. Поэтому первым делом для инвестиций через IPO нужно найти брокера, который участвует в выкупе акций первичного размещения.

IPO брокеры:

Определиться с суммой инвестиций

Мы рекомендуем вам разделить всю вашу сумму, которую вы готовы инвестировать на несколько частей, чтобы не замораживать ее всю на 3 месяца и была возможность участвовать в других IPO или инвестиционных инструментах. Кроме того, вы таким образом диверсифицируете ваши риски.

Подать заявку на участие

После подаётся заявка на участие в IPO по заранее определённой цене. В день размещения вы узнаете алокацию (брокер сообщит о том, какая часть заявки была удовлетворена) и какой была цена начала торгов на фондовой бирже.

Нужно учитывать, что инвестиционные банки могут отклонять заявки полностью или частично, соответственно, удовлетворяя только какую-то её часть. Например, инвестор подаёт заявку на 3000$, а она исполняется только на 1500$, оставшаяся часть средств просто возвращается обратно на счёт инвестора. Это может быть связано с большим спросом на акции и другими причинами.

Выход на биржу

После размещения на бирже акция, как правило, сразу же вырастает на 15-100%, однако вы не сможете ее сразу продать. Примерно через 7 дней появляется возможность закрыть позиции по форвардному контракту с потерей 10-15%. Однако, если акция выстрелила на 100-200%, то потерять 10-15% не так жалко, ведь так вы сразу вытащите деньги, чтобы учавствовать в следующих IPO.

Реальные примеры

Для примера, я купил по одной акции 2-х компаний выходивших на IPO в 2019 году. Это Health Catalyst и Livongo Health. Покупал через кампанию UnitedTraders, т.к там можно инвестировать от 50$. Выход на биржу был 25 июля 2019 г. Вот результат, который есть на сегодняшний день.

Доход +66% по акциям Health Catalyst.Доход +66% по акциям Health Catalyst.Доход +46% по акциям Health Catalyst.Доход +46% по акциям Health Catalyst.

Как видите, это довольно прибыльно при условии, что вам одобрят большую часть заявки. У меня заявка была довольно маленькая, поэтому я получил всего по одной акции.

IPO в 2019 году

Дата IPOКомпанияБиржаОценка IPOЦена IPOИнвестировать
31.07.2019Dynatrace Holdings LLCНью-Йорк462,8M11,00-13,00Открыть счет
31.07.2019Kura Sushi USANASDAQ46,4M14,00-16,00Открыть счет
31.07.2019RAPT TherapeuticsNASDAQ80,0M14,00-16,00Открыть счет
01.08.2019Sundial GrowersNASDAQ140,0M12,00-14,00Открыть счет
06.08.2019AMTD InternationalНью-Йорк176,0M8,10-8,48Открыть счет
19.09.2019WeWork
Нью-ЙоркОткрыть счет

Для тех кто ищет способы инвестирования, существенно превышающие по доходности банковский депозит, инвестиции в IPO будут отличным способом вложить свои деньги в самый развитый в мире фондовый рынок — рынок США. Прибегая к IPO нужно просто помнить об особенностях его проведения и инвестирования, которые были описаны выше.




Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о