Содержание

Информация о сайте cbonds.info

Здесь вы сможете провести полный анализ сайта, начиная с наличия его в каталогах и заканчивая подсчетом скорости загрузки. Наберитесь немного терпения, анализ требует некоторого времени. Введите в форму ниже адрес сайта, который хотите проанализировать и нажмите "Анализ".

Идёт обработка запроса, подождите секундочку

Чаще всего проверяют:

Сайт Проверок
vk.com 90652
vkontakte.ru 43418
odnoklassniki.ru 34494
mail.ru 16667
2ip.ru 16607
yandex.ru 13953
pornolab.net 9910
youtube.com 9197
rutracker.org 8997
vstatuse.in 7101

Результаты анализа сайта «ru.cbonds.info»

Наименование Результат
Скрин сайта
Название Cbonds. Облигации. Рынок облигаций в России.
Описание Облигации в России. Котировки облигаций и эмиссии. Ближайшие размещения. Календарь погашений и другая информация. Поиск.
Ключевые слова Облигации, котировки, эмиссии, новости, размещение, индексы, календарь, консенсус-прогноз, государственные облигации, муниципальные облигации, корпоративные облигации
Alexa rank
Наличие в web.archive.org Нет
IP сайта 217.65.2.215
Страна Неизвестно
Информация о домене Владелец:
Creation Date: не определено
Expiration Date: не определено
Посетители из стран
Система управления сайтом  (CMS) узнать
Доступность сайта проверить
Расстояние до сайта узнать
Информация об IP адресе или домене получить
DNS данные домена узнать
Сайтов на сервере узнать
Наличие IP в спам базах проверить
Хостинг сайта узнать
Проверить на вирусы проверить
Веб-сервер nginx
Картинки 9
Время загрузки 1.62 сек.
Скорость загрузки 1415.11 кб/сек.
Объем страницы
html 135914 bytes(5.78%)
images 1364967 bytes(58.02%)
js 851632 bytes(36.2%)
всего> 2352513 bytes
 

Получить информер для форума

Если вы хотите показать результаты в каком либо форуме, просто скопируйте нижестоящий код и вставьте в ваше сообщение не изменяя.

[URL=https://2ip.ru/analizator/?url=ru.cbonds.info][IMG]https://2ip.ru/analizator/bar/ru.cbonds.info.gif[/IMG][/URL]

Как участвовать в первичном размещении облигаций

Первичное размещение облигаций по своей сути очень напоминает IPO. Однако процесс IPO для большинства компаний — особенно небольших — очень сложный и дорогой: надо привлекать множество посредников и андеррайтеров, устраивать роад-шоу для инвесторов.

3955 просмотров

А вот выпуск облигаций часто требует от компании гораздо меньше усилий. Это объяснимо: занять денег у инвесторов (продать облигацию) действительно проще, чем сделать их своим акционером (продать акцию).

Для инвесторов первичное размещение облигаций — тоже выглядит интересно, потому что позволяет поучаствовать в росте определенной компании, акций которой ему никогда не купить.

Еще с 2019 года частные инвесторы, по данным Мосбиржи, стали все больше интересоваться первичным размещением облигаций, в то время как запрос на участие в IPO зарубежных компаний сходит на нет.

Как участвовать

В приложении Тинькофф Инвестиции вы можете участвовать в первичных размещениях облигаций.

В приложении в разделе «Что купить» → «Размещение» можно найти текущие размещения облигаций. Чтобы принять участие, перейдите на экран конкретного размещения и нажмите на кнопку «Участвовать».

Пример: размещение облигаций МаксимаТелеком в приложении Тинькофф Инвестиции

На что смотреть

Для облигаций один из главных показателей — ставка купона.

Например, до 17 июля МаксимаТелеком проводит первичное размещение облигаций с ориентировочной доходностью 10,75—11,25% в год — это и есть ставка купона. А купон компания будет платить раз в полгода равными частями.

Если ставка купона изменится — мы уведомим в СМС.

Пример: детали размещения можно посмотреть в карточке в приложении Тинькофф Инвестиции

Также стоит обращать внимание на надежность компании: наличие рейтинга и его уровень, прибыльность компании, долговую нагрузку.

В случае с МаксимаТелеком компания имеет рейтинг BBB+(RU) от агентства АКРА, в прошлом году компания вышла на прибыльность, а долговая нагрузка (отношение чистого долга к EBITDA) находится на уровне 3,7x — довольно высокий показатель. Поэтому, кстати, в купонный доход облигаций компании тоже высокий.

Сколько денег нужно

В приложении Тинькофф Инвестиции вы можете участвовать в размещении даже с небольшой суммой — это одно из главных выгодных отличий нашего сервиса.

Минимальная сумма для участия — 10 000 ₽.

Если вы передумали, или хотите изменить сумму, вы можете успеть это сделать до даты окончания сбора заявок.

А на ИИС можно?

Пример: можно выбрать счет, на который поступят облигации после размещения в приложении Тинькофф Инвестиции

Заявку на первичное размещение можно подать прямо с ИИС — и бонусом получить налоговый вычету государства. Об этом мы подробно рассказывали в предыдущих текстах.

Нефть-доллар: ближайшие перспективы | Investing.com

Сегодня последний день недели и, по сути, конец торгового месяца (если не считать понедельник 31 мая). Доллар торгуется с повышением, а DXY растет и, вероятно, завершит эту неделю на позитивной территории, хотя и с минимальным приростом. Индекс доллара DXY на момент публикации данной статьи торгуется вблизи отметки 90.10, на 10 пунктов выше цены закрытия предыдущей недели, которая, в свою очередь, соответствует уровням начала года, когда индекс DXY достиг многомесячного минимума 89.16 и затем перешел к росту.

Недавние новые заявления со стороны некоторых представителей ФРС прозвучали диссонансом к общему «хору голосов» из ФРС, что заставляет участников рынка «держать ухо востро» при продажах доллара.
Так, в минувшую среду член Совета управляющих ФРС и заместитель его главы по банковскому надзору Рэндал Куорлз заявил, что руководство центрального банка США может рассмотреть возможность обсуждения вопроса о сокращении закупки активов на одном из ближайших заседаний. "Если в ближайшие месяцы оправдаются мои ожидания относительно экономического роста, занятости и инфляции, и особенно если эти показатели окажутся сильнее, чем я ожидал, то, как ранее говорилось в протоколах последнего заседания ФРС, Комитету по операциям на открытом рынке важно будет начать обсуждение изменения темпов покупок активов в рамках будущих заседаний", - сказал Куорлз.
Хотя, краткосрочные процентные ставки будут оставаться вблизи нуля, позитивные ожидания в отношении роста экономики делают возможным начало сворачивания программы покупок гособлигаций и ипотечных облигаций, - сообщил Куорлз. Сейчас сумма их ежемесячных покупок, осуществляемых ФРС, составляет 120 млрд долларов. Если ФРС действительно начнет сворачивать программу количественного смягчения, то это может привести к росту доходности американских гособлигаций, а также к укреплению доллара.
 Тем не менее, несмотря на укрепление доллара, растут цены на сырьевые товары, в частности, на нефть. На рынке нефти в данный момент господствует оптимизм, связанный с ожиданиями дальнейшего восстановления мировой экономики как на фоне разворачивающейся вакцинации от коронавируса в Европе и Северной Америке, так и сверх мягкой политики крупнейших мировых центральных банков.
Кроме того, поддержку ценам на нефть оказали опубликованные ранее на этой неделе отчеты Американского института нефти (API) и Минэнерго США (EIA), согласно которым запасы нефти в США на отчетной неделе 15-21 мая сократились на 0,439 млн баррелей и на 1,662 млн баррелей, соответственно. Запасы бензина также упали на 2 млн баррелей, по данным API, и на 1,7 млн баррелей, по данным EIA.
Инвесторы пока игнорируют перспективы возвращения иранской нефти на мировой рынок, что создаст дополнительное предложение и давление на рынок нефти, больше ориентируясь на улучшение спроса на нефть в США и Европе. На следующей неделе в США начнется летний сезон активных автомобильных поездок, что может поспособствовать дальнейшему росту спроса на нефть в стране, отмечают эксперты рынка нефти.
Кроме того, в Индии, третьей стране в мире по объемам потребления нефти, в последние недели отмечается снижение числа новых случаев коронавируса, и в июне власти могут смягчить карантинные ограничения, добавляют эксперты.
На следующей неделе состоится очередное заседание ОПЕК. В формате конференц-колла представители стран, входящих в коалицию ОПЕК+, обсудят перспективы текущего соглашения об объемах добычи, действующее до конца июля. Объединенный технический комитет и министерский мониторинговый комитет ОПЕК+ соберутся 31 мая, до заседания 1 июня.
Согласно действующему соглашению, ОПЕК+ планирует постепенно увеличить производство на 1,2 миллиона баррелей в сутки до начала августа. Не исключено, что будет принято решение о корректировке нынешних договоренностей, однако, в какую сторону пока не ясно. В то же время, участникам рынка нефти стоит учитывать в своих торговых планах оценку ОПЕК+ относительно влияния на рынок иранской нефти.
В настоящий момент у Ирана имеется в запасах 60 миллионов баррелей нереализованной нефти. Если с Ирана будут сняты санкции, то весь этот объем хлынет на рынок, если найдутся покупатели.
Кроме того, по мнению некоторых аналитиков, Ирану потребуется всего лишь несколько месяцев, чтобы выйти на уровень добычи 4 миллионов баррелей в сутки.
Общий объем мировой добычи нефти оценивается примерно в 80 млн баррелей в день. Иранская нефть в объеме 4 млн баррелей в день, конечно, не сопоставима с нынешним суточным объемом мировой добычи нефти. Однако, она может ощутимо повлиять на котировки нефти. В то же время, если страны ОПЕК+ на предстоящем заседании воздержатся от увеличения объемов добычи (учитывая вероятность поступления на рынок иранской нефти), то этот факт, скорее всего, окажет позитивное влияние на котировки нефти.
Из новостей на сегодня инвесторы и участники рынка нефти обратят внимание на публикацию еженедельного отчёта американской нефтесервисной компании Baker Hughes (в 17:00 GMT). На позапрошлой неделе число активных буровых установок в США составило 356 единиц (против 352, 344, 342, 343, 337, 324, 318, 309, 310, 309, 305 в предыдущие отчетные периоды). Очевидно, что число нефтедобывающих компаний в США вновь растет, что является негативным фактором для нефтяных цен. Их очередной рост также окажет негативное влияние на нефтяные котировки. Однако, оно будет кратковременным. В целом, в настоящий момент более предпочтительными все же кажутся длинные позиции по нефти.
 В начале сегодняшней европейской сессии фьючерсы на нефть вновь начали расти. На момент публикации данной статьи фьючерсы на торгуются вблизи отметки 69.60, а ближайший локальный уровень сопротивления расположен на отметке 70.30. Его пробой станет подтверждающим сигналом для наращивания длинных позиций по фьючерсам на нефть Brent.
Участники рынка сегодня также ожидают информацию о бюджете, предложенном президентом Байденом (ожидается, что в 18:00 (GMT) Джо Байден предложит на расходы из федерального бюджета сумму 6 трлн долларов на 2022 финансовый год), а также публикацию (в 12:30 GMT) инфляционных индикаторов по личным доходам/расходам американцев, которые ФРС учитывает при определении своей политики.

Торговые рекомендации
Sell Stop 68.20. Stop-Loss 70.35. Take-Profit 67.40, 66.60, 64.70, 61.40, 60.30, 59.40, 57.90, 56.50
Buy Stop 70.35. Stop-Loss 68.20. Take-Profit 71.00, 71.82, 75.50, 86.60

ВТБ предлагает поддержку бизнесу по выстраиванию ESG-стратегий - - О Группе ВТБ

ВТБ оказывает консультационные услуги бизнесу при выстраивании ESG-стратегии и работе с рейтинговыми агентствами, а также предлагает клиентам широкий спектр решений в области привлечения капитала для экологической трансформации и реализации экологических проектов. Проблемы реализации ESG-стратегий, деятельности в области устойчивого развития и введения углеродного налога обсуждали на тематической сессии банка «ESG: неравнодушные выигрывают».

ВТБ поможет компаниям разобраться в рейтинговых агентствах, занимающихся ESG оценкой, презентовать наиболее сильные стороны ESG политики компании и получить рейтинги, которые можно монетизировать на рынках долгового и акционерного капитала. Работу, которую проводит ВТБ в рамках данной услуги, можно условно разбить на три этапа: разработка рекомендаций по стратегии, подбор востребованных ESG-агентств и взаимодействие с ними, разработка стратегии ответственного финансирования и содействие эмитенту в выпуске инструментов устойчивого финансирования. Это могут быть зеленые, социальные, KPI-облигации.

То есть речь идет об услуге полного цикла по оценке текущего ESG-профиля компании и выработке рекомендаций по его улучшению.

«Существующие технологии полностью не позволяют изменить углеродный след, который индустриальные предприятия оставляют в мире сейчас, но они, возможно, появятся в скором времени и позволят снизить влияние промышленности на окружающую среду. Однако углеродный трансграничный налог будет введен нашими партнерами уже в ближайшие годы и компании-экспортеры должны задуматься над тем, что им придется платить его в любом случае. Именно поэтому мы призываем в рамках взаимозачета платить его в России, тем самым инвестируя в свою страну, а не отдавать эти средства в чужую экономику», — отметил руководитель департамента по работе с клиентами рыночных отраслей, старший вице-президент банка ВТБ Дмитрий Снесарь.

Тематическая сессия банка ВТБ «ESG: неравнодушные выигрывают» прошла 25 мая. Она была посвящена вопросам «зеленого» перехода, углеродному регулированию и внедрению критериев устойчивого развития в стратегии компаний.

в ближайшее время Антон Мотолько будет объявлен в межгосударственный розыск. Реакция блогера

Сегодня Следственный комитет заявил, что во время расследования уголовного дела о массовых беспорядках следователями во взаимодействии с сотрудниками ГУБОПиК МВД получены доказательства о причастности блогера А. Мотолько к совершению ряда преступлений. Они перечислены ниже, а на эту информацию вскоре отреагировал и сам блогер.

Итак, в списке преступлений значатся:

  • массовые беспорядки;
  • возбуждение социальной вражды по признаку профессиональной принадлежности;
  • организация и подготовка действий, грубо нарушающих общественный порядок;
  • создание экстремистского формирования;
  • действия, направленные на дестабилизацию социально-политической, экономической и информационной обстановки в стране, причинение вреда национальной безопасности Республики Беларусь.

«В отношении указанного лица возбуждено уголовное дело по ч. 3 ст. 130 Уголовного кодекса Республики Беларусь в связи с совершением умышленных действий, направленных на возбуждение социальной вражды по признаку профессиональной принадлежности по отношению к представителям власти и правоохранителям, с июля 2020 года посредством созданного и управляемого им телеграм-канала. В настоящий момент уже получены доказательства, свидетельствующие о совершении А. Мотолько действий, направленных на дестабилизацию социально-политической, экономической и информационной обстановки в стране, причинении вреда национальной безопасности Республики Беларусь. Указанные действия совершались также с использованием управляемого им телеграм-канала. В связи с этим возбуждено уголовное дело по ч. 3 ст. 361 Уголовного кодекса Республики Беларусь», — говорится в сообщении Следственного комитета.

Отмечается, что «действуя по предварительному сговору с неустановленными лицами, находясь за пределами Республики Беларусь, с целью осуществления противоправной деятельности, А. Мотолько объединил экстремистские группы (так называемые „дворовые чаты“), создал экстремистское формирование и руководит им. Своими действиями он совершил преступление, предусмотренное ч. 1 ст. 361 (создание экстремистского формирования) Уголовного кодекса Республики Беларусь».

УСК по городу Минску в отношении А. Мотолько в ближайшее время будет вынесено постановление о привлечении его в качестве обвиняемого по всем указанным преступлениям. После этого он будет объявлен в межгосударственный розыск. Кроме того, следствием проводится работа по признанию указанного интернет-ресурса на территории Беларуси экстремистским.

Как отреагировал сам Мотолько?

Сам Антон Мотолько на эту информацию отреагировал постом в своем телеграм-канале. Вот что он написал: «9 июля я выехал из Беларуси. Это пришлось сделать по настоятельной просьбе коллег из @iSANS_Belarus, которые опасались моего задержания (как это произошло с Игорем Лосиком 25 июня).

Собственно, одна из основных причин, почему я практически никогда не призывал людей к выходам на улицу и т. п., — это то, что я сам не находился в Беларуси. Поэтому я выбрал задачу с распространением информации, расследованиями и сбором инсайдов (с последующей их верификацией). И буду продолжать это делать».

На вопрос журналиста Onliner, считает ли сам блогер себя виновным в каком-то из преступлений, перечисленных Следственным комитетом, Антон Мотолько ответил следующее: «С удовольствием прочитаю все в материалах дела. Пусть присылают в бота».

Наш канал в Telegram. Присоединяйтесь!

Есть о чем рассказать? Пишите в наш телеграм-бот. Это анонимно и быстро

Каковы преимущества и недостатки частного размещения облигаций?

Когда выпускается большинство облигаций, они становятся общедоступными, регистрируются Комиссией по ценным бумагам и биржам и торгуются на открытой бирже. Когда облигация не котируется на публичной бирже, это называется частным размещением. Когда облигации размещаются в частном порядке, они обычно предлагаются ограниченному числу инвесторов. Инвесторы в частные облигации обычно включают крупные банки, паевые инвестиционные фонды или страховые компании.

Имеет смысл до сих пор? Если да, читайте дальше. Если нет, мы можем помочь вам начать инвестирование. Просто зайдите в наш Брокерский центр.

Преимущества частного размещения
Одним из основных преимуществ частного размещения является то, что эмитент не подчиняется строгим правилам SEC для типичного публичного размещения. При частном размещении компания-эмитент не подчиняется тем же требованиям к раскрытию информации и отчетности, что и публично предлагаемая облигация.Кроме того, размещаемые частным образом облигации не требуют рейтингов кредитных агентств.

Еще одно преимущество частного размещения - это экономия средств и времени. Выпуск облигаций публично означает понесение значительных комиссионных сборов андеррайтера, в то время как выпуск облигаций частным образом может сэкономить деньги. Точно так же процесс может быть ускорен, если он выполняется в частном порядке. Кроме того, сделки по частному размещению могут быть индивидуализированы с учетом финансовых потребностей как эмитента, так и инвесторов.

Недостатки частного размещения
Одним из основных недостатков частного размещения является то, что эмитентам облигаций часто приходится платить более высокие процентные ставки, чтобы привлечь инвесторов.Поскольку частным облигациям не присваиваются рейтинги, инвесторам может быть сложнее определить свой риск. Таким образом, эмитенты должны быть готовы платить инвесторам премию в обмен на дополнительный риск.

Кроме того, частное размещение ограничивает количество и разнообразие инвесторов, с которыми может связаться сторона-эмитент, поэтому продажа облигаций в частном порядке может быть более сложной задачей, чем публичная. В некоторых ситуациях частное размещение может заставить эмитента тратить больше времени и денег на поиск и привлечение инвесторов, чем того требует публичное размещение, тем самым сводя на нет одно из основных преимуществ отказа от публичного листинга.

Наконец, эмитенты частного размещения могут быть вынуждены предпринять дополнительные меры для обслуживания своих инвесторов. Например, потенциальные инвесторы могут потребовать от эмитентов дополнительных акций или наложить другие подобные условия в обмен на свои инвестиционные доллары.

Даже если компания решит продать свои облигации в частном порядке, она все равно должна соответствовать определенным правилам SEC для частного размещения. Эти правила применяются к таким аспектам, как количество и денежная стоимость предлагаемых облигаций, а также методы, используемые для их рекламы.

Эта статья является частью центра знаний The Motley Fool's Knowledge Center, который был создан на основе собранной мудрости фантастического сообщества инвесторов. Мы хотели бы услышать ваши вопросы, мысли и мнения о Центре знаний в целом или об этой странице в частности. Ваш вклад поможет нам помочь миру лучше инвестировать! Напишите нам по адресу [email protected] Спасибо - и продолжайте дурачиться!

частных размещений облигаций экономят время и деньги | Журнал жилищного финансирования

Когда девелопер Брэд Куинер решил провести свою первую сделку по частному размещению облигаций, это произошло потому, что время - деньги.Если бы он не пошел по этому пути, он не смог бы вовремя заключить сделку. Выбрав частное размещение, он присоединился ко многим другим разработчикам, которые оценили его свойства.

«Стоимость частного размещения намного дешевле», чем продажа публичных облигаций, - сказал Куинер. Но скорость исполнения была для него даже важнее, чем экономия.

Сделки с облигациями обычно недоступны для небольшой собственности, поэтому частное размещение может быть единственным способом реализации некоторых небольших сделок с не облагаемыми налогами облигациями, если только облигации не объединены в одну крупную сделку с облигациями с другими небольшими проектами.(Объединение собственности в одну сделку с облигациями позволяет различным проектам разделить фиксированные затраты по сделке.)

При публичной продаже облигации фирма, оказывающая финансовые услуги, усиливает облигацию, чтобы она могла получить гораздо лучший кредитный рейтинг, чем разработчик мог бы получить самостоятельно. После этого облигация готова к продаже третьим лицам. Например, Citibank Community Development (CCD) обычно обеспечивает улучшение на 17 лет - двухлетний период строительства плюс 15-летний период соблюдения налоговых льгот на жилье с низким доходом, - отметил Стив Холл, директор по маркетингу CCD.Но в сделке частного размещения не требуется никакого улучшения, поскольку облигация не продается на рынке. Вместо этого он размещается у избранной группы инвесторов, такой как институциональные покупатели, или фирма, предоставляющая финансовые услуги, может предпочесть держать его в своем собственном портфеле.

Когда скорость имеет значение

По мнению экспертов, фиксированные сборы, связанные с продажей публичных облигаций, означают, что транзакционные издержки для облигации на сумму менее 5 миллионов долларов могут быть непомерно высокими. Но проект Куинера стал кандидатом на частное размещение из-за необходимости скорейшей сделки.Planner’s Retreat, многоквартирный жилой комплекс из 192 квартир, расположенный в городе Саммервилл, Южная Каролина, привлек 11,9 млн долларов в виде не облагаемых налогом облигаций, которые MMA Financial провела в рамках частного размещения. MMA также предоставило 4,3 миллиона долларов в качестве собственного капитала под 4% налоговые льготы. Комплекс будет обслуживать жителей с доходом не более 60% от среднего дохода в районе.

Куинер ранее сделал пару сек. 221 (d) (4) через Федеральное жилищное управление (FHA) Министерства жилищного строительства и городского развития (HUD), но «у нас были временные ограничения, и мы не чувствовали, что можем закрыть сделку HUD в время, - сказал он.«От генерации документов до закрытия мы прошли за 45 дней». Финансирование для Planner’s Retreat закрыто в декабре 2004 года, и ожидается, что строительство будет завершено через 12 месяцев.

Затраты по сделке с публично проданными необлагаемыми налогами облигациями обычно включают в себя услуги консультанта по облигациям, повышение кредитного рейтинга или кредитный рейтинг, выпуск облигаций, андеррайтинг, доверительных управляющих и многое другое. Например, один юрист с Западного побережья отметил, что для увеличения продаж необлагаемых налогом облигаций требуется выпуск официального заявления о раскрытии информации, в котором описываются риски, связанные с облигациями.Для сделок с частным размещением облигаций это заявление не требуется, хотя они по-прежнему требуют соблюдения правил борьбы с мошенничеством. В результате отпадает необходимость в дорогостоящих юристах, готовящих сложный документ о раскрытии информации.

В закрытии Planner’s Retreat было «достаточно юристов, но не на всех». Было задействовано меньше сторон », чем в расширенных сделках, отметила Куинер.

Ваш выбор

Частное размещение облигаций может быть организовано через многие из тех же финансовых учреждений, которые занимаются повышением качества облигаций, например Bank of America, CharterMac, Citibank, MMA Financial и Newman & Associates.В некоторых штатах есть программы помощи мелким застройщикам с частным размещением, например, упрощенная программа освобождения от налогов, или программа STEP, Комиссия по финансированию жилищного строительства штата Вашингтон.

Хотя время было решающим фактором для Queener, стоимость - это еще одна вещь, которую следует учитывать при выборе между расширенным или частным размещением облигаций. Если вы хотите максимизировать гонорар разработчика, частное размещение является заманчивым. Если ваше внимание сосредоточено на движении денежных средств, «тогда при прочих равных вы можете склоняться к расширению транзакции», - сказал Ричард Монфред, управляющий директор MMA Financial.

«Преимущества частного размещения - простота исполнения, надежность исполнения и скорость исполнения», - сказал Монфред. Он сказал, что сделки могут быть заключены за 75 дней, «с того момента, как мы впервые увидим их до закрытия».

«Процентная ставка - это единственное, от чего вы отказываетесь», - сказал Куинер. Процентные ставки по расширенным сделкам могут быть на 60 базисных пунктов ниже, чем ставки по сделкам с частным размещением. Типичные частные размещения используют фиксированные процентные ставки, но «мы начинаем видеть несколько более плавающих процентных ставок во время строительства», - сказал Монфред.

Вы можете избежать резервов обслуживания долга и операционных резервов с помощью сделок частного размещения, добавил Монфред. Но если вы также продали 4% налоговые льготы для проекта, вам придется выполнить различные требования к своим партнерам по капиталу.

Elmwood Square Preservation, LP, не проводила частное размещение для приобретения и ремонта Elmwood Square Apartments, 138-квартирного высотного здания в Буффало, штат Нью-Йорк. Вместо этого Deutsche Bank Berkshire Mortgage (DBBM) использовал расширенные безналоговые облигации для публичная продажа в фонд $ 6.1 миллион в FHA Sec. 221 (d) (4) строительство и постоянное финансирование. Часть долга по 40-летнему полностью погашаемому кредиту была поддержана за счет разделения выплат по уменьшению процентов, связанных с ранее существовавшим Разделом. 236 заем. Девелопер также получил около 2,2 млн долларов в виде 4% -ного налогового кредита, который был синдицирован компанией Related Capital.

«Они стремились к максимальному увеличению долга, поэтому 40-летняя амортизация, низкий уровень обслуживания долга и отсутствие проверки стоимости кредита были для них очень важны», - сказала Кэти Фарис, вице-президент DBBM.«Мы смогли получить им значительно больше долларов, чем при частном размещении».

Большой аппетит к сделкам частного размещения

Необлагаемые налогом облигации широко распространены по всей стране. Но девелоперы, кредиторы и руководители агентств жилищного финансирования заявили, что из-за затрат и сложности сделки сделки с облигациями всех размеров труднее завершать (см. Доступное финансирование жилищного строительства , декабрь 2004 г., стр. 12). Несмотря на это, кредиторы сохраняют оптимизм в отношении частных размещений.

Такие компании, как Citibank и MMA Financial, по-прежнему заинтересованы в покупке облигаций для своих собственных счетов. По словам Холла, в этом году CCD планирует приобрести облигации частного размещения на сумму 200 млн долларов. По словам Монфреда, MMA Financial также активно участвует в частном размещении и значительно увеличила объемы добычи. «У нас большой аппетит к этому, - сказал Монфред. «Когда мы секьюритизируем это на задней стороне, есть большой интерес [со стороны покупателей ценных бумаг] и на этой стороне».

Увеличение использования частного размещения для выпуска облигаций

В течение 2020 года мы внимательно изучаем изменяющуюся ситуацию на рынке муниципальных облигаций, и в этой статье особое внимание уделяется все более широкому использованию частных размещений при выпуске облигаций.

Ни разу с момента принятия Закона о налоговой реформе 1986 года более 30 лет назад мы не видели таких изменений, влияющих на наш рынок, влияющих как на структуру предлагаемых выпусков, так и на состав инвесторов, которые покупают эти выпуски.

Здесь мы обращаемся к некоторым значительным изменениям, которые в настоящее время определяют объем и структуру выпуска муниципальных облигаций на этом рынке, и даем представление о том, как эти изменения могут повлиять на то, как ваша организация финансирует свои капитальные проекты.

Эта статья является третьей в серии из четырех статей:

  1. Альтернативы авансовому возмещению после Закона о сокращении налогов и занятости от 2017 года
  2. Изменение предпочтений инвесторов по муниципальным облигациям

Частные размещения при выпуске облигаций увеличиваются

С 2010 года мы наблюдаем заметный рост использования частных размещений для финансирования капитальных проектов. Как показано на диаграмме ниже, с 2010 по 2017 год частные размещения увеличились более чем на 385%.Хотя последние два года показали снижение активности частных размещений, вероятно, из-за снижения ставок корпоративного налога для большинства банков начиная с 2017 года, активность с начала года до 2020 года снова демонстрирует признаки роста, поскольку доходность муниципальных образований стала более привлекательный в относительном смысле.

В этой статье мы обсудим, чем частное размещение отличается от традиционного публичного размещения, и некоторые из причин, по которым мы наблюдаем такой значительный рост этого метода финансирования в последние годы.

Частное размещение против публичной продажи

Открытая продажа

Публичная продажа облигаций происходит через:

  1. Продажа по договоренности, при которой андеррайтер (брокер / дилер) участвует в структурировании выпуска облигаций и продает облигации потенциальным инвесторам в дни и недели, предшествующие продаже
    или
  2. Конкурсная продажа, при которой эмитент запрашивает заявки у андеррайтеров на определенную дату на основе информации, содержащейся в уведомлении о продаже.

В день продажи андеррайтер устанавливает процентные ставки по выпуску облигаций на основе преобладающих рыночных ставок и предлагает облигации путем публичного предложения инвесторам.

Документ о предложении ценных бумаг (также известный как официальное заявление) используется в процессе маркетинга и продажи, чтобы предоставить инвесторам всю информацию, которую разумный инвестор сочтет существенной при покупке облигаций. Сюда входит информация о структуре и безопасности выпуска облигаций, а также подробное описание условий, условий отзыва и источника оплаты по облигациям.Он также включает подробную информацию об эмитенте или должнике, включая финансовую и статистическую информацию о его деятельности и конкурентной среде.

Для публично продаваемых облигаций от эмитентов обычно требуется заключить соглашение о непрерывном раскрытии информации, в котором они соглашаются предоставлять определенную информацию рынку на годовой (а иногда и ежеквартальной) основе, чтобы держать держателей облигаций в курсе существенной информации и изменений, происходящих с эмитентом. .Это соглашение о постоянном раскрытии информации также помогает облегчить вторичную торговлю облигациями на рынке.

Этот процесс андеррайтинга является традиционным методом продажи большинства выпусков облигаций и использует маркетинговые и распределительные возможности андеррайтера для создания интереса инвесторов к выпуску облигаций. Он также использует знания рынка андеррайтера при установлении процентных ставок для выпуска облигаций на основе преобладающей среды процентных ставок.

Частное размещение

При частном размещении облигаций агент по размещению будет привлечен для оказания помощи заемщику в размещении облигаций у одного или нескольких институциональных инвесторов без прохождения процедуры андеррайтинга, используемой при открытой продаже.

Агент по размещению обычно помогает заемщику в выявлении потенциальных институциональных инвесторов и в переговорах о размещении облигаций с помощью списка условий или меморандума о размещении. В перечне условий изложена ключевая информация о предлагаемой структуре финансирования, но она не предназначена для предоставления всей существенной информации, которую разумный инвестор хотел бы или должен был знать. Скорее, каждый потенциальный инвестор должен провести собственную комплексную проверку эмитента / должника и предлагаемого финансирования.

В результате продажа облигаций посредством частного размещения ограничена опытными инвесторами, которыми обычно являются финансовые учреждения (банки, паевые инвестиционные фонды, страховые компании и т. Д.). Облигации предлагаются минимальным номиналом не менее 100 000 долларов США, и каждый инвестор должен подписать письмо инвестора, в котором он подтверждает, что является опытным инвестором, покупающим за свой собственный счет, а не с настоящим намерением перепродать облигации. Они также признают, что любая будущая перепродажа облигаций будет ограничиваться продажей другим опытным инвесторам.

Поскольку облигации не продаются публично, соглашение о постоянном раскрытии информации при продаже облигаций не требуется. Тем не менее, следует ожидать обязательства предоставлять текущую финансовую и существенную информацию инвесторам при частном размещении, даже если это не требуется публично.

Поскольку перепродажа размещенных в частном порядке облигаций разрешена другим опытным инвесторам, они менее ликвидны, чем публично предлагаемые облигации. В результате инвесторы обычно требуют надбавки к процентной ставке, чтобы компенсировать эту неликвидность, что увеличивает стоимость заимствования для эмитента.

Один из способов помочь повысить ликвидность частных облигаций на вторичном рынке и потенциально снизить процентную ставку, требуемую инвесторами, - это получить CUSIP ‡ на каждый срок погашения и зарегистрировать облигации через Депозитарную трастовую компанию (DTC). Облигации должны по-прежнему иметь минимальный номинал в 100 000 долларов, но регистрация через DTC может облегчить будущую передачу облигаций другим опытным инвесторам. Однако некоторые инвесторы могут предпочесть, чтобы облигации не подлежали регистрации через DTC.

Почему частные размещения стали более распространенными?

Частное размещение стало более распространенным в последние несколько лет по нескольким причинам:

Для инвесторов:

  • Стоимость фондов для большинства банков была очень низкой за последние 10 лет, что позволило им быть более конкурентоспособными по сравнению с традиционным рынком облигаций.
  • Банки имеют возможность держать размещенные в частном порядке выпуски в качестве ссуды или обеспечения.
  • Институциональные инвесторы лучше ознакомились с процессом прямой покупки облигаций у муниципальных эмитентов.

Для эмитентов:

  • Воспринимаемая более низкая стоимость выпуска - поскольку официальное заявление не используется при маркетинге и продаже облигаций, время и расходы, связанные с составлением этого документа о раскрытии информации, не требуются.
  • От эмитента требуется меньше времени и ресурсов - информация, обычно включаемая в официальное заявление о финансах и операциях должника, а также о его конкурентной среде, не требуется (хотя запросы на комплексную проверку от потенциальных инвесторов все же должны быть удовлетворены).
  • Возможность настраивать структуру финансирования - поскольку частные облигации обычно размещаются у одного или нескольких инвесторов, они могут допускать настраиваемые структуры, которые обычно не доступны на рынке публичных продаж, такие как структуры расписок, структуры облигаций «золушка» и т. Д. гибкие условия звонка.
  • Избегайте волатильности рынка и ценовой неопределенности - в последнее время рынок муниципальных облигаций испытал крайнюю волатильность, при которой процентные ставки значительно колебались изо дня в день, что может быть решающим фактором для эмитентов, рассматривающих частное размещение вместо публичной продажи своих облигаций.
  • Ограниченное постоянное обязательство по раскрытию информации - хотя для частного размещения, вероятно, потребуется некоторое постоянное раскрытие информации, публичное распространение этой информации может не потребоваться.

Частное размещение - правильный подход для вашего проекта?

Решение о том, является ли публичная продажа или частное размещение лучшим подходом для вашего проекта, требует тщательного анализа затрат и выгод каждого варианта. Этот анализ должен учитывать ожидаемые процентные ставки для каждого варианта, а также ожидаемые затраты на выпуск и любые настройки, необходимые в структуре финансирования для удовлетворения конкретных потребностей вашего проекта.

Группа государственных финансов в составе инвестиционно-банковского подразделения UMB Bank n.a. стремится помочь сообществам и организациям реализовать свои стремления к повышению качества жизни и росту. Посетите umb.com, чтобы узнать больше о том, как мы можем поддержать вашу организацию, или свяжитесь с нами, чтобы связаться с членом команды инвестиционного банка.


Это сообщение предназначено только для информационных целей. Услуги муниципального частного размещения предлагаются через группу государственных финансов в UMB Bank n.a. инвестиционно-банковского отдела. Услуги корпоративного частного размещения предлагаются через UMB Financial Services, Inc. двумя сотрудниками группы государственных финансов и UMB Financial Services, Inc. UMB Bank, na, UMB Financial Services, Inc. и UMB Financial Corporation не несут ответственности за какие-либо ошибки. , упущения или искажения. Это не предложение или приглашение на покупку или продажу какого-либо финансового инструмента, ни совет в отношении муниципальных финансовых продуктов или выпуска муниципальных ценных бумаг, ни приглашение к участию в какой-либо торговой стратегии, ни официальное подтверждение какой-либо транзакции.Информация и мнения, выраженные в этом сообщении, принадлежат исключительно автору и не обязательно выражают или отражают мнение UMB Bank n.a. или UMB Financial Corporation. UMB Bank n.a., 928 Grand Boulevard, Kansas City, MO 64106

UMB Bank, n.a. Подразделение инвестиционно-банковского обслуживания является подразделением UMB Bank, n.a. UMB Bank, n.a., является аффилированным лицом UMB Financial Corporation . UMB Financial Services, Inc. , Член FINRA, SIPC, является 100% дочерней компанией UMB Financial Corporation и дочерней компанией UMB Bank, n.а.

Ценные бумаги, размещенные через UMB Bank, n.a. Инвестиционно-банковское подразделение и UMB Financial Services, Inc.:

НЕ ЗАСТРАХОВАННЫЙ FDIC | МОЖЕТ ПОТЕРЯТЬ СТОИМОСТЬ | БАНКОВСКАЯ ГАРАНТИЯ

Первичный рынок корпоративных облигаций и андеррайтинг облигаций

Существует первичный рынок как для государственных облигаций, так и для корпоративных облигаций. Первичный рынок для большинства государственных облигаций определяется типом государственных облигаций. Самый большой рынок облигаций - для казначейских ценных бумаг США, который представлен на первичных и вторичных рынках казначейских ценных бумаг США.В данной статье представлена ​​работа первичного рынка корпоративных облигаций.

Создание корпоративных облигаций похоже на создание акций. Как правило, фирма, которая хочет выпустить облигации, обращается в инвестиционный банк для получения одной или нескольких из следующих услуг:

  • экспертизы и консультации по созданию выпуска, включая определение доходности и срока погашения;
  • инвестиционный банк может купить весь выпуск в качестве андеррайтинга с твердым обязательством или может использовать подход максимальных усилий для продажи облигаций;
  • инвестиционный банк может сформировать синдикат и / или группу продаж, чтобы помочь продать облигации своим институциональным инвесторам и общественности.

Продажа вновь выпущенных облигаций населению составляет первичный рынок облигаций ; большая часть денег, полученных от продажи первичного выпуска, поступает эмитенту. Перепродажа облигаций инвесторами составляет вторичный рынок облигаций . Деньги, уплаченные за облигации на вторичном рынке, идут другим инвесторам, а не эмитенту.

Инвестиционные банки получают прибыль, продавая облигации по цене, превышающей ту, которую они заплатили за них, а именно андеррайтинговую скидку или валовой спред .

Закон о ценных бумагах 1933 года требует, чтобы ценные бумаги, предлагаемые публике, были зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам ( SEC ). Информация, которая должна быть предоставлена ​​при регистрации, включает характер бизнеса, характеристики предлагаемой безопасности, потенциальные инвестиционные риски, профиль руководства и список основных инвесторов. Финансовая отчетность, заверенная бухгалтером, также должна быть предоставлена ​​и соответствовать U.С. общепринятые принципы бухгалтерского учета ( GAAP ).

Регистрация состоит из 2 частей:

  1. проспект, который распространяется публично, и
  2. дополнительная информация, которая доступна для общественности по запросу.

Когда регистрация будет одобрена SEC, ценные бумаги могут быть выставлены на продажу населению.

Андеррайтинг облигаций

Как описано, андеррайтинг корпоративных облигаций похож на андеррайтинг акций (более подробную информацию см. В разделе «Инвестиционный банкинг - выпуск новых ценных бумаг»), но иногда облигации выводятся на рынок разными способами.

Сделка купли-продажи

Инвестиционный банк предлагает твердое обязательство купить у эмитента определенное количество облигаций по определенной цене с определенной доходностью и сроком погашения. Если эмитент соглашается, то инвестиционный банк совершает купленную сделку . Купленная сделка хороша для инвестиционного банка, поскольку дает банку время для формирования синдиката продаж или группы продаж, чтобы разделить риск процесса андеррайтинга. Часто банк берет деньги в долг для финансирования купленной сделки. Обычно инвестиционный банк распределяет облигации среди других инвестиционных банков в синдикате или группе продаж для продажи населению, а также институциональным клиентам, которые выразили или могут иметь заинтересованность в выпуске облигаций.

Андеррайтинг на конкурсных торгах или процесс аукциона

Часто аукционы приносят эмитенту больше всего денег, а также позволяют эмитенту продавать напрямую государственным или институциональным инвесторам, исключая комиссию за андеррайтинг. Регулируемые коммунальные предприятия и некоторые муниципалитеты должны использовать этот метод. Правительство США продает казначейские облигации на аукционах.

Способ подачи заявки зависит от того, продается ли выпуск с дисконтом к номинальной стоимости или в виде облигации с выплатой процентов.Если заявка сделана на дисконтную облигацию (также называемую облигацией с нулевым купоном), например, на федеральные казначейские векселя, то участники торгов предлагают цену, которую они готовы заплатить, и выпуск продается тем, кто предложит самую высокую цену. Если проценты выплачиваются по облигациям, то участники торгов указывают доход, который они готовы принять. Победителями будут те, кто согласен принять самую низкую доходность, поскольку это процент, который эмитент должен заплатить за заемные средства.

В зависимости от типа аукциона участник торгов может предложить цену за весь выпуск или только за его часть.В заявке на весь выпуск эмитент публикует условия выпуска, затем инвестиционные банкиры предлагают цену на весь выпуск, которые затем продают облигации своим клиентам, зарабатывая деньги на андеррайтинговом спреде - разнице в цене, которую они заплатили за выпуск и за что продают инвесторам.

На конкурсных торгах по частям выпуска участники торгов указывают доход, который они готовы принять, или цену, которую они готовы заплатить, и желаемую сумму выпуска.Например, участник торгов А может предложить купить облигации на сумму 100000000 долларов с выплатой 5,1% годовых. Претендент B может предложить купить облигации на сумму 40 000 000 долларов с выплатой 5,2% годовых; Претендент C может захотеть 10 000 000 долларов за доходность 5,2%. То, как затем распределяются облигации, зависит от того, будет ли это аукцион с несколькими ценами, аукцион с единой ценой или голландский аукцион.

На аукционе с множественными ценами победившие участники торгов платят цену, которую они предлагают, за запрошенную сумму. Если среди участников аукциона имеется равная ставка, но недостаточно акций для продажи, то каждый участник торгов получит часть оставшихся акций, пропорциональную запрошенной ими сумме.

В приведенном выше примере предположим, что выпуск, который будет продан, состоит из облигаций на сумму 110 000 000 долларов. Претендент А получил бы все на сумму 100000000 долларов, потому что Претендент А был готов принять самую низкую доходность. Теперь осталось продать облигаций на сумму всего 10 000 000 долларов; Участник торгов B хотел 40 000 000 долларов, участник C требовал 10 000 000 долларов. Претендент B получит 8 000 000 долларов, потому что 40/50 = 8/10, 50 000 000 долларов - это сумма начальных сумм обоих участников торгов. Претендент C получит оставшиеся облигации на сумму 2 000 000 долларов.

На аукционе с единой ценой или голландском аукционе все выигравшие участники торгов получат наивысший выигрыш или, в случае облигации со скидкой, заплатят ту же цену.Таким образом, в приведенном выше примере участники торгов A, B и C получат доходность по своим облигациям 5,2%, поскольку 5,2% - это самая высокая доходность, которую эмитент должен был предложить для продажи всех облигаций.

В 1997 году эмитенты начали использовать интернет-аукционы для продажи напрямую инвесторам, чтобы сэкономить на комиссиях за инвестиционно-банковские услуги. Фактически, у правительства США есть веб-сайт https://TreasuryDirect.gov, на котором практически любой может покупать казначейские облигации напрямую. Инвестиционные банкиры утверждают, что они могут получить самую низкую цену даже с учетом комиссии за андеррайтинг, потому что они знают своих клиентов и выходят на вторичный рынок, что улучшает ликвидность.Однако, насколько мне известно, нет исследований, подтверждающих это.

Среднесрочные облигации

Среднесрочные облигации - это корпоративные облигации, которые зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам в качестве полочной регистрации Правила 415, что позволяет корпорации регистрировать облигации на сумму до 1 миллиарда долларов за один раз, но затем они предлагаются в относительно небольших суммах постоянно агентами эмитента, так как потребность в деньгах возникает в течение 2-х летнего периода. Ставки выбираются эмитентом с различными сроками погашения и обычно выражаются как спред выше U.S. Treasuries сопоставимого срока погашения. Сроки получения урожая варьируются от 9-12 месяцев, 12-18 месяцев, 18-24 месяцев, до 30 лет, но могут быть даже до 100 лет. Агенты эмитента, обычно инвестиционные банки, публикуют график ставок предложения для институциональных инвесторов, используя подход продаж с максимальными усилиями. Институциональный инвестор может выбрать с одобрения эмитента окончательную дату погашения для данного выпуска.

Обратный запрос - настройка траншей в соответствии с потребностями конкретных институциональных инвесторов

Полочная регистрация также позволяет эмитенту выпускать облигации с разными купонными ставками и сроками погашения как отдельные транши .В обратном запросе инвестиционный банкир, действующий в качестве агента эмитента, изучает потребности своего институционального клиента и адаптирует транш для удовлетворения потребностей этого клиента.

Правило 144 SEC - Рынок частного размещения

Компании, которые слишком малы или опасны для IPO, могут получить финансирование через частное размещение, что также дешевле и быстрее, чем публичное размещение. Правило 144 SEC регулирует сделки частного размещения.

A Частное размещение - это продажа незарегистрированных ценных бумаг, акций или облигаций, квалифицированным институциональным инвесторам - инвестиционным компаниям, пенсионным фондам и страховым компаниям, особенно компаниям по страхованию жизни.Стоимость частного размещения намного меньше, чем публичное размещение, потому что ценные бумаги не должны регистрироваться в SEC, эмитент не должен соблюдать общепринятые в США принципы бухгалтерского учета, и поскольку обычно существует лишь несколько институциональных с привлечением инвесторов маркетинговые затраты намного меньше.

Комиссия по ценным бумагам и биржам в 1982 г. приняла постановление D , которое определяет квалифицированного институционального инвестора как человека, который может понимать или может нанять тех, кто понимает доходность и риски ценных бумаг, и может нести риски.

Однако покупатель частного размещения должен подписать письмо о намерениях , называемое инвестиционным письмом , в котором говорится, что ценные бумаги покупаются для инвестиций, а не для перепродажи. Таким образом, эти ценные бумаги часто называют буквенными ценными бумагами или, в случае облигаций, буквенными облигациями . Если буквенные ценные бумаги являются акциями, то они могут называться буквенными акциями или 144 акциями .

Хотя эмитент не обязан предоставлять проспект эмиссии покупателям при частном размещении, он все же должен предоставить потенциальным инвесторам информацию, которую SEC считает существенной, в виде меморандума о частном размещении .Однако, в отличие от проспекта эмиссии, Комиссия по ценным бумагам и биржам не рассматривает меморандум. Поскольку в каждом частном размещении обычно мало инвесторов, инвесторы могут согласовывать характеристики выпуска, что дает им большую гибкость, чем при публичном размещении.

Письменные ценные бумаги не могут быть перепроданы в течение 2 лет (1 год, если выполняются более обременительные условия), а когда они есть, это должна быть обычная брокерская сделка.

Большинство облигаций частного размещения не имеют инвестиционного уровня, и, поскольку они были размещены в частном порядке, они не могут быть перепроданы населению, если они не будут предварительно зарегистрированы в SEC.Таким образом, они обычно платят более высокую процентную ставку по сравнению с другими ценными бумагами на сопоставимых условиях.

Инвестиционный банкир может адаптировать частные размещения для своих институциональных клиентов.

Правило 144A - Повышение ликвидности и иностранных инвестиций и внутренний выпуск иностранных ценных бумаг

Ранее инвесторы, купившие ценные бумаги для частного размещения, не могли перепродавать их в течение 2 лет. Это обходится эмитентам дороже, потому что им приходилось платить более высокую доходность, чтобы компенсировать инвесторам неликвидность их покупки.В апреле 1990 года Комиссия по ценным бумагам и биржам ввела в действие Правило 144A , которое позволяло институциональным инвесторам торговать инвестициями между собой в любое время и без необходимости регистрировать ценные бумаги. Это не только снизило стоимость привлечения средств эмитентом, но также увеличило иностранные инвестиции, что увеличило денежную массу и тем самым еще больше снизило их стоимость. Предложения по правилу 144А подписываются инвестиционными банкирами.

Правило 144A также расширило выпуск ценных бумаг на внутреннем рынке для иностранных эмитентов, прежде всего потому, что оно устранило необходимость регистрировать ценные бумаги, тем самым сэкономив время и деньги.

Вторичный рынок облигаций

Поскольку облигаций гораздо больше, чем акций - около 800000 выпусков облигаций по сравнению с примерно 8000 акций, торгуемых на Нью-Йоркской фондовой бирже и NASDAQ, - большинство облигаций торгуются по телефону, а не на электронной бирже. Разнообразие облигаций является результатом как большего числа эмитентов, так и большего числа выпусков облигаций с разными характеристиками, сроками погашения и доходностью от каждого отдельного эмитента. Неликвидность большинства выпусков облигаций также затрудняет перечисление текущих цен, поскольку последняя сделка по конкретному выпуску могла состояться недели или месяцы назад.Изменение процентных ставок или кредитных рейтингов может существенно повлиять на цены с момента последней сделки. Торговец облигациями обычно может дать более точную котировку, зная недавние цены сделок с облигациями с аналогичными характеристиками, что было бы трудно сделать с помощью электронной биржи. Вместо того, чтобы предоставлять лучшие цены покупки / продажи для конкретного выпуска облигаций, электронная система может облегчить торговлю, упростив получение нескольких котировок от дилеров по облигациям для конкретной облигации. MarketAxess и TradeWeb - это две электронные системы, которые позволяют потенциальным покупателям облигаций делать именно это.Хотя многие казначейские облигации торгуются с использованием веб-сайта TreasuryDirect Казначейства США, только около 11% корпоративных облигаций торгуются в электронном виде, хотя это число обязательно возрастет, особенно для корпоративных облигаций инвестиционного уровня.

Торговля облигациями на NYSE - Облигации NYSE

The New York Stock Exchange Group, Inc. перечисляет выпуски облигаций всех компаний, зарегистрированных на NYSE, на NYSE Bonds. Комиссия по ценным бумагам и биржам предоставила NYSE исключение из правила, согласно которому каждая облигация должна быть зарегистрирована, прежде чем она может быть размещена на бирже.Облигации, котирующиеся на бирже, будут иметь более конкурентную систему ценообразования на покупку / продажу по сравнению с обычным подходом, предполагающим максимальные усилия, когда брокер по облигациям будет звонить трем дилерам, чтобы получить лучшую цену среди них, даже если в облигациях могут быть тысячи других дилеров - по крайней мере, у некоторых из них почти наверняка будут более низкие цены. Котируемая на бирже цена облигации будет агрегировать все цены, доступные для облигации, в лучшую цену спроса / предложения так же, как котируются акции и опционы.

Механизм торговой отчетности и соответствия (TRACE)

TRACE - это одобренная FINRA система торговой отчетности для торговли корпоративными облигациями на внебиржевом рынке.TRACE сообщает только о сделках: он не предоставляет услуги исполнения, расчета или клиринга. Обе стороны сделки должны сообщать о сделках в течение 15 минут с момента исполнения, и отчет должен включать дату исполнения, время сделки, количество, цену, доходность и, если цена отражает комиссию. Большинство корпоративных долговых ценных бумаг имеют право на участие в системе, но не следующие:

Как работает частное размещение ценных бумаг

Компания может быть более избирательной в отношении того, кто покупает ее акции, если она продает их на частном размещении.Акции, продаваемые в рамках первичного публичного предложения или IPO, предлагаются широкой публике и, как правило, привлекают больше внимания. Однако частное размещение позволяет компании привлекать деньги, не выходя на биржу и не раскрывая финансовую информацию. Компания может оставаться частной, при этом собирая вложения акционеров.

Что такое частное размещение?

Частное размещение - это когда акции компании покупаются и продаются ограниченной группе инвесторов.Этот капитал можно продать в виде акций, облигаций или других ценных бумаг.

Частное размещение также называется незарегистрированным размещением. В то время как IPO требует, чтобы компания была зарегистрирована в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), прежде чем продавать ценные бумаги, частное размещение освобождается от этого требования.

Частное размещение может иметь место, когда компании нужно привлечь деньги от инвесторов. Однако это отличается от получения денег у других частных инвесторов, например у венчурных капиталистов.Он по-прежнему регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), но в соответствии с другими правилами, известными под общим названием Регламент D.

.

Reg D позволяет компаниям выпускать ценные бумаги на основании их покупателя. В соответствии с определением SEC, он различает аккредитованных и неаккредитованных инвесторов.

В частных размещениях может принимать участие любое количество аккредитованных инвесторов. Хотя частные размещения могут выпускать ценные бумаги для неаккредитованных инвесторов, только 35 таких инвесторов могут быть включены.

Если вы хотите инвестировать в частное размещение в качестве аккредитованного инвестора, вам необходимо выполнить некоторые требования, в том числе:

  • Собственный капитал более 1 миллиона долларов (независимо или вместе с супругом).
  • Трудовой доход более 200 000 долларов в год (или 300 000 долларов с супругом).

Частное размещение: за и против

Поскольку частные размещения подпадают под другие правила по сравнению с IPO, они работают по-другому.

Плюсы
  • Более быстрое время выполнения заказа: Процесс андеррайтинга ценных бумаг выполняется быстрее, что означает, что инвесторы могут получить выручку от продажи за меньшее время.
  • Различные активы: Поскольку продавцы не регистрируются в SEC, даже облигации можно продать быстрее. Компания не обязана получать кредитный рейтинг от агентства по выпуску облигаций и может продавать ее аккредитованным инвесторам, которые разбираются в более сложных предложениях облигаций.
  • Статус частной собственности: Компания может зарегистрировать частное размещение и оставаться в частной собственности, избегая правил и раскрытия информации публичными компаниями.

Минусы
  • Более высокие процентные ставки: По сравнению с облигациями, выпущенными публичными компаниями, облигации частного размещения приносят более высокую процентную ставку. Это оставляет компанию на крючке для более крупных выплат.
  • Увеличенное обеспечение: Без кредитного рейтинга облигация частного размещения не дает покупателю никаких гарантий. Компании, возможно, придется предложить какую-либо форму обеспечения, чтобы соблазнить покупателей.
  • Больше собственности: Инвестор частной компании по размещению акций может захотеть увеличить процент владения в бизнесе или гарантированную фиксированную выплату дивидендов на каждую акцию, которой он владеет.

Ограничения частного размещения

Есть некоторые ограничения частных размещений, особенно когда речь идет о том, какие типы инвесторов могут участвовать. Эти ограничения охватываются рядом правил в положении D Комиссии по ценным бумагам и биржам.

Правило 504: Эмитенты могут предлагать и продавать ценных бумаг на сумму до 1 миллиона долларов в год любому количеству инвесторов любого типа. На них не распространяются требования о раскрытии информации.

Правило 505: Это правило гласит, что эмитенты могут предлагать и продавать ценных бумаг на сумму до 5 миллионов долларов в год неограниченному количеству аккредитованных инвесторов и 35 неаккредитованных инвесторов. Если вы продаете неаккредитованному инвестору, вам необходимо будет раскрыть финансовые документы и другую информацию. При наличии аккредитованных инвесторов эмитент может выбирать, раскрывать ли информацию инвесторам. Но если вы предоставляете эту информацию аккредитованным инвесторам, вы также должны поделиться этой информацией с их неаккредитованными инвесторами.

Правило 506: Может быть получена неограниченная сумма денег, если эмитент не участвует в привлечении предложений или рекламе. Хотя может быть привлечено неограниченное количество аккредитованных инвесторов, 35 неаккредитованных могут принять участие, если они соответствуют определенным критериям. Им необходимо обладать достаточными финансовыми знаниями или иметь представителя покупателя, чтобы понять и оценить инвестиции.

Итог

Частное размещение может предложить инвесторам эксклюзивную возможность, недоступную для общественности.Он также может предлагать компаниям финансирование, не требуя от них регистрации в SEC или раскрытия большого объема финансовой информации.

Однако все вложения сопряжены с риском. Несмотря на то, что все еще подпадает под действие антифрод-разделов законодательства о ценных бумагах, частные размещения могут скрывать больше информации, чем инвесторы, чем публичные предложения. Компании должны знать, что неаккредитованные инвесторы по-прежнему требуют раскрытия финансовой информации. Между тем, потенциальным инвесторам следует подумать о сборе информации помимо того, что предлагается, прежде чем вкладывать свои деньги в частное размещение.

Советы по инвестированию
  • Инвестирование в ценные бумаги, финансовая информация которых не раскрывается, может сбивать с толку. Финансовый консультант может помочь инвесторам получить более четкую картину. Найти подходящего финансового консультанта, который соответствует вашим потребностям, не должно быть сложной задачей. Бесплатный инструмент SmartAsset подберет вам финансовых консультантов в вашем районе за 5 минут. Если вы готовы к сотрудничеству с местными консультантами, которые помогут вам в достижении ваших финансовых целей, начните прямо сейчас.
  • Вас беспокоит конкретная инвестиция и связанный с ней риск? Беспокоит ли вас отсутствие раскрытия финансовой информации? Руководство по инвестированию SmartAsset может помочь вам определить вашу терпимость к риску и найти инвестиции, которые вам подходят.

Фото: © iStock.com / Sainam Poploy, © iStock.com / golero, © iStock.com / iamnoonmai

Дори Зинн Дори Зинн освещает личные финансы почти десять лет.Ее сочинения публиковались в Wirecutter, Quartz, Bankrate, Credit Karma, Huffington Post и других изданиях. Ранее она работала штатным писателем в Student Loan Hero. Зинн - бывший президент Флоридского отделения Общества профессиональных журналистов и два года подряд выигрывала награду национальной организации "Глава года", когда она была главой этого отделения. Она окончила Атлантический университет Флориды со степенью бакалавра и в настоящее время живет в Южной Флориде.

Повышенный интерес к прямым частным размещениям | Кинг энд Спалдинг

Прямое частное размещение облигаций в соответствии с Разделом 4 (a) (2) Закона США о ценных бумагах может обеспечить гибкий метод привлечения капитала и выступать в качестве сильного дополнения или альтернативы традиционному размещению облигаций, будь то публичное размещение или в соответствии с Правилом 144A и Нормативно-правовые акты.В то время как предложения облигаций и банковское финансирование обычно имеют преимущества и недостатки как часть структуры капитала компании, облигации прямого размещения часто могут представлять собой индивидуальное решение для определенных транзакций.

Например, традиционное финансирование облигаций часто допускает более длительные сроки погашения, чем банковское финансирование и финансирование с фиксированной процентной ставкой по сравнению с финансированием с плавающей процентной ставкой, в то время как банковское финансирование обычно допускает более гибкий процесс внесения поправок и отказа от требований с участием небольшой группы кредиторов. Прямые размещенные облигации могут допускать более длительный срок погашения, что типично для облигаций, но также допускает прямую связь между эмитентом и небольшой группой держателей облигаций, когда становится необходимым изменение или отказ от прав.Таким образом, напрямую размещенные облигации могут также предоставлять более узко адаптированные пакеты ковенантов, типичные для банковского финансирования, когда требуется тщательный мониторинг соблюдения ковенантов, или для определенных типов обеспечения и эмитентов, которые еще не оцениваются на публичных рынках или рынках согласно правилу 144A.

Объем в секторе частного размещения по Разделу 4 (a) (2) традиционно определялся спросом страховых компаний на доступ к определенным классам активов, и мы наблюдаем рост выпуска и интереса к этому сектору в нашей практике.

Долгосрочные отношения с ограниченным синдикатом

Прямое размещение обычно предлагается небольшим группам «клубных» инвесторов с инвестиционной стратегией «купи и держи». Это облегчает конструктивные, долгосрочные отношения между эмитентами и инвесторами и может помочь оградить инвесторов от колебаний цен, типичных для зарегистрированных рынков и рынков согласно правилу 144A, вызванных более активной вторичной торговлей. В то же время меньший синдикат и более строгие торговые ограничения обычно ограничивают ликвидность вторичного рынка для держателей облигаций.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Прямое размещение в соответствии с Разделом 4 (а) (2) обычно требует более целенаправленного раскрытия, чем публичные транзакции или транзакции по Правилу 144А. Прямое размещение облигаций облегчает поток информации напрямую от эмитента к держателю облигации к инвестору в ответ на их прямую комплексную проверку в рамках инвестиционного решения инвестора. Текущая отчетность обычно описывается в согласованном соглашении о покупке облигаций, что позволяет раскрывать информацию меньшему количеству инвесторов и потенциальным инвесторам, что может быть полезно для эмитентов на «ранней стадии», не готовых к полному общедоступному пакету раскрытия информации в стиле Правила 144A.Эта группа с более ограниченным раскрытием информации может помочь повысить конфиденциальность и конфиденциальность для более мелких эмитентов или других лиц, обладающих конфиденциальной деловой информацией. Тем не менее, такая гибкость часто сопровождается более тщательным мониторингом кредита на периодической основе группой инвесторов - больше похоже на традиционную динамику синдиката банков.

РЕЙТИНГИ

Инвесторам в облигации прямого размещения часто не требуется публичный рейтинг от национально признанной статистической рейтинговой организации. Тем не менее, такое отсутствие внешнего рейтинга может подтолкнуть инвесторов к поиску более жестких условий.Некоторые эмитенты могут пожелать жить с более строгим пакетом условий в обмен на потенциальную экономию времени и средств, а также на повышенную конфиденциальность и конфиденциальность в результате отказа от рейтингового процесса.

Следует отметить, что если долг принадлежит страховой компании, обычно требуется предоставление частного кредита Управлением оценки ценных бумаг Национальной ассоциации комиссаров по страхованию.

УЧАСТИЕ ЭМИТЕНТА

Прямое размещение может создать более ограниченную нагрузку на управленческие ресурсы эмитента по сравнению с полным публичным предложением облигаций или размещением облигаций согласно правилу 144А из-за более целенаправленных требований к раскрытию информации, потенциально более коротких сроков проведения транзакций и более целенаправленного процесса комплексной проверки, отчасти из-за отсутствие публичных рейтингов.

ПОВЫШЕННЫЙ ИНТЕРЕС К ПРЯМЫМ РАЗМЕЩЕНИЯМ

В то время как прямое размещение облигаций, как правило, предполагает меньшее размещение, чем публичные облигации или облигации, размещенные на рынке согласно правилу 144А, мы наблюдаем рост интереса как эмитентов, так и инвесторов к рынку прямого размещения. Некоторые потребности эмитента иногда лучше понимают и удовлетворяют инвесторы прямого размещения, которые особенно хорошо знакомы с бизнесом или классом активов эмитента. Как правило, инвесторы прямого размещения договариваются о защите ковенантов, которые наравне с или часто более строгие, чем те, которые видны в публичных облигациях или облигациях, размещаемых на рынке согласно Правилу 144A, но эмитенты получают выгоду от меньшего круга инвесторов, с которыми можно консультироваться при решении вопросов соблюдения и толкование, и более прямой контакт, когда требуется поправка.Отсутствие требования структурировать прямые размещения как «универсальные», как правило, приносит пользу определенным эмитентам, а также заинтересованным инвесторам, которые часто готовы провести необходимую проверку, чтобы понять уникальные особенности сделки, которые могут быть не разрешены иным образом. и / или по разумной цене на более широком рынке.

Сообщается, что

задержек с пленкой облигаций наносят ущерб продакт-плейсменту для брендов

Задержки последнего фильма о Джеймсе Бонде, связанные с пандемией, по сообщениям, создают проблемы для его маркетинговых сделок, поскольку рекламодатели обеспокоены тем, что в фильме может оказаться размещение устаревшей продукции, сообщает The Sun .25-й фильм о Бонде, No Time To Die , в настоящее время должен выйти в прокат 8 октября, то есть через год после того, как он изначально планировался к выпуску.

«Некоторые из этих вещей были самыми последними моделями, когда они начали сниматься», - сообщил источник The Sun, , «но к тому времени, когда фильм выйдет сейчас, он будет выглядеть так, как будто Дэниел Крейг и все другие актеры несут то, чего не было уже много лет. На самом деле смысл этих сделок не в этом ».

Хотя в фильме, как сообщается, будут представлены часы Omega, шампанское Bollinger и обувь Adidas, похоже, что телефоны Nokia от HMD Global рискуют быстро завязать отношения.В прошлом году HMD Global объявила, что фильм будет включать в себя прошлогоднюю Nokia 8.3 5G, а TechRadar сообщает, что фильм также будет включать Nokia 7.2, которая впервые была выпущена в 2019 году.

The Sun сообщает, что фильм может быть переснят, чтобы скрыть устаревшие продукты, и цитирует источник, говорящий, что некоторые сцены могут быть «тщательно отредактированы».

«Крупные технологические компании хотят, чтобы у звезд были все новые перспективные продукты, которые помогли бы им продвигать и продавать их фанатам», - сообщает источник The Sun .«Это означает, что некоторые сцены придется очень тщательно отредактировать и просмотреть, чтобы обновить их».

Возможно, мы уже видели пример такого редактирования в действии. Хотя одна из звезд фильма, Лашана Линч, похоже, использует Nokia 8.3 5G в рекламе выше (обратите внимание на вспышку камеры слева от массива), предыдущая версия, выпущенная в марте 2020 года, похоже, имеет Nokia 5.3 в комплекте. со сканером отпечатков пальцев на задней панели и разъемом для наушников сверху.

Реклама, выпущенная в марте 2020 года, похоже, демонстрирует Nokia 5.3 с датчиком отпечатков пальцев на задней панели. Скриншот: Nokia Mobile Те же кадры в версии от сентября 2020 года, где телефон напоминает Nokia 8.3 5G. Скриншот: Джеймс Бонд 007 / YouTube

Нет времени умирать изначально должен был быть выпущен в апреле 2020 года, но был отложен до ноября прошлого года после того, как пандемия вынудила закрыть кинотеатры по всему миру.Впоследствии фильм был отложен до апреля 2021 года, а затем до октября 2021 года. Если больше не будет задержек, фильм в настоящее время планируется выпустить примерно через полтора года после его первоначального запланированного дебюта.

К счастью для HMD, в фильме есть по крайней мере один телефон, который вряд ли будет слишком часто встречаться. Согласно TechRadar , No Time to Die также будет оснащен классическим телефоном Nokia 3310, который был выпущен еще в 2000 году.

.



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *