Содержание

Технический анализ акций Enel Russia OAO (ENRU)

Резюме:Активно покупать

Скол. средние:ПокупатьПокупать (9)Продавать (3)

Тех. индикаторы:Активно покупатьПокупать (7)Продавать (2)

Точки разворота11.09.2021 01:09 GMT

Название S3 S2 S1 Точки пивот R1 R2 R3
Классические 0,8574 0,8591 0,8602 0,8619 0,8630 0,8647 0,8658
Фибоначчи 0,8591 0,8602 0,8608 0,8619 0,8630 0,8636 0,8647
Камарилья 0,8606 0,8609 0,8611 0,8619 0,8617 0,8619 0,8622
Вуди 0,8572 0,8590 0,8600 0,8618 0,8628 0,8646 0,8656
ДеМарк
0,8597 0,8617 0,8625

Технические индикаторы11.09.2021 01:09 GMT

Название Значение Действие
RSI(14) 51,874 Нейтрально
STOCH(9,6) 67,448 Покупать
STOCHRSI(14) 85,765 Перекупленность
MACD(12,26) -0,001 Продавать
ADX(14) 45,663 Покупать
Williams %R -23,438 Покупать
CCI(14) 60,5249 Покупать
ATR(14) 0,0037 Менее волатилен
Highs/Lows(14) 0,0008 Покупать
Ultimate Oscillator 56,459 Покупать
ROC -0,070 Продавать
Bull/Bear Power(13) 0,0032
Покупать

Покупать: 7

Продавать: 2

Нейтрально: 1

Резюме:Активно покупать

Скол. средние11.09.2021 01:09 GMT

Период Простая Экспоненциальная
MA5 0,8617
Покупать
0,8611
Покупать
MA10 0,8590
Покупать
0,8603
Покупать
MA20 0,8597
Покупать
0,8605
Покупать
MA50 0,8646
Продавать
0,8624
Продавать
MA100 0,8646
Продавать
0,8602
Покупать
MA200 0,8511
Покупать
0,8528
Покупать

Покупать: 9

Продавать: 3

Резюме:Покупать

В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.

Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.

Дисклеймер: Fusion Media не несет никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки, графики и сигналы форекс. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска. Торговля на рынке Форекс может не подходить для всех инвесторов. Спекулируйте только теми деньгами, которые Вы можете позволить себе потерять. Fusion Media напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Версия этого документа на английском языке является определяющей и имеет преимущественную силу в том случае, если возникают разночтения между версиями на английском и русском языках. Таким образом, Fusion Media не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных. Вы ищете акции, котировки или графики форекс? Взгляните на портал Investing.com — лучший технический анализ и современный экономический календарь к вашим услугам! Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.

Профиль Enel Russia OAO (ENRU) — Investing.com

ПУБЛИЧНОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО «ЭНЕЛ РОССИЯ» является российской генерирующей компанией. Компания имеет один отчетный сегмент-производство электрической и тепловой энергии в Российской Федерации. Предприятие осуществляет деятельность на территории РФ и имеет четыре электростанции: Конаковская ГРЭС, Невинномысская ГРЭС, Рефтинская ГРЭС и Среднеуральская ГРЭС. ПАО «Энел Россия» обеспечивает электрической и тепловой энергии промышленные предприятия и бытовых потребителей через местные распределительные сети, которые в основном расположены на европейской части Российской Федерации и Урале. Компания осуществляет свою деятельность через многочисленные дочерние компании, расположенные на территории Российской Федерации.

В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.

Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.

Дисклеймер: Fusion Media не несет никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки, графики и сигналы форекс. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска. Торговля на рынке Форекс может не подходить для всех инвесторов. Спекулируйте только теми деньгами, которые Вы можете позволить себе потерять. Fusion Media напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Версия этого документа на английском языке является определяющей и имеет преимущественную силу в том случае, если возникают разночтения между версиями на английском и русском языках. Таким образом, Fusion Media не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных. Вы ищете акции, котировки или графики форекс? Взгляните на портал Investing.com — лучший технический анализ и современный экономический календарь к вашим услугам! Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.

стоимость акций на сегодня, график котировок ENRU, динамика курса онлайн, прогноз цены акций ЭнелРоссия

Предлагаем рассмотреть акции Intel от уровня $53,69 с целью $60 на срок до 6 месяцев. Потенциальная доходность составляет 11,8%. Ограничить убыток можно при снижении стоимости на 7–8%.

Стоит отметить, что в ноябре и феврале ожидаются дивиденды, что добавит дополнительные 1,3% доходности за весь срок идеи.

Почему интересны акции

• В условиях полупроводникового кризиса компания нацелилась на расширение производства, что является одним из главных долгосрочных драйверов роста.

• Компания активно развивает технологии IoT, 5G и облачные вычисления, технологии центров обработки данных, которые активно внедряются в повседневную жизнь и являются стимулами для увеличения выручки в будущем.

• Intel оптимизирует производственный процесс, отдав малую долю на аутсорсинг в TSMC. При этом сама компания сосредоточилась на агрессивной политике возвращения технологического превосходства, собственном контрактном производстве и исследованиях.

• Текущий показатель P/E немного ниже форвардного и весьма ниже значений AMD и NVIDIA, что говорит о сильной недооценке. Результатом этого стали слабые финансовые результаты и потеря долей на разных рынках из-за технологического отставания, что привело к распродаже акций и их дешевизне. Компания планирует наверстать эти упущения с помощью нового генерального директора.

• Intel улучшила прогноз выручки за полный 2021 г. с $77 млрд до $77,6 млрд. Прогноз по скорректированному EPS также был увеличен — с $4,6 до $4,8.

• Недавно компания получила контракт от Минобороны США, что поддерживает зарождающийся контрактный бизнес. В будущем это может сказаться положительно и увеличить привлекательность работы с Intel.

• Аналитики сохраняют умеренно позитивный взгляд по акциям. 12 из 39 рекомендаций на покупку, 15 — держать и лишь 7 продавать. Таргеты варьируются в диапазоне $40–80, а средний — $61,8.

• С технической стороны акции находятся в боковике уже длительное время. При этом более глубокое снижение сдерживается покупателями. Дневной и недельный RSI не сообщает о перекупленности. Стоит отметить, что недельные кривые MACD начали разворачиваться вбок, что потенциально может привести к их пересечению и новой фазе роста.

Риски

• Слабые финансовые результаты и продолжение сокращения доли на ключевых рынках из-за увеличения конкурентоспособности со стороны AMD и NVIDIA

• Новые задержки в производстве и, как следствие, увеличение технологического отставания. Это также относится и к нарушению цепочек поставок.

• Общая коррекция на рынке США ввиду перекупленности рынка в целом.

• Общеэкономический спад с дальнейшим снижением спроса.

БКС Мир инвестиций

Акции Энел Россия ПАО (ENRU)

t24.io
  • Банки
  • Рейтинги банков
  • Аудиторы
  • Аудиторские организации
  • Котировки
  1. Котировки
  2. Мосбиржа акции
  3. ЭнелРос ао

0,8620

+0,0028 +0.33%

10.09.2021

Наверх

© 2021 t24.io

Российский рынок акций закрылся разнонаправленным изменением индексов — Экономика и бизнес

МОСКВА, 8 июня. /ТАСС/. Российский рынок акций торговался разнонаправленно. По итогам дня индекс Мосбиржи снизился на 0,39%, до 3 807,43 пункта, долларовый индекс РТС вырос на 0,21%, до 1 656,46 пункта. Доллар по отношению к рублю на 20:05 мск снизился на 0,39%, до 72,41 рубля, евро — на 0,6%, до 88,18 рубля.

«Индекс Мосбиржи торговался невдалеке от исторических максимумов, однако попытки переписать рекорд затруднялись факторами ослабления динамики сырьевых цен, усиления неопределенности в общерыночных настроениях, а также ожиданиями важных событий и выхода новых важных статданных», — рассказал инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин.

Сегодняшняя экономическая статистика оказалась неоднозначной. «Снижение ВВП Японии в первом квартале 2021 года хоть и оказалось ниже прогнозов, несколько охладило риск-аппетиты и динамику нефтяных котировок. Насторожило инвесторов и внезапное снижение немецкого промпроизводства в апреле. Несколько сгладили картину дневные данные по экономике еврозоны. Также, согласно данным Johns Hopkins University, в мире продолжает снижаться ежесуточная динамика заболеваемости коронавирусом, которая сократилась до чуть более 230 тыс. случаев в день», — добавил эксперт.

Рынок акций

Лидерами роста стали акции «Фосагро» (+3,9%), «Энел Россия» (+3,01%) и ВТБ (+2,37%). «В последнем формируется волна краткосрочного повышения к 0,0500 рубля с возможностью дальнейшего следования к 0,0515 рубля», — считает старший аналитик ИАЦ «Альпари» Анна Бодрова.

В лидерах снижения — расписки HeadHunter (-2,98%), которые упали после дивидендной отсечки, а также бумаги ЛСР (-2,6%), ТМК (-2,38%) и «Северстали» (-2,08%).

При этом акции АФК «Система» (+0,48%), прибавляющие в начале дня около 2% на фоне информации об увеличении компанией доли в застройщике Etalon Group до 29,79%, затем перешли к негативной динамике из-за фиксации прибыли инвесторами, добавил аналитик «Фридом финанс» Александр Осин.

«Бумаги компании корректировались в рамках динамики акций ПИК и ЛСР. Возможно, ослабление спроса в секторе сегодня во второй половине дня связано с приближением даты очередного заседания ЦБ, на котором ожидается новое повышение базовой ставки на 0,25% или 0,5%», — добавил эксперт.

Прогноз на 9 июня

В середине недели на рынках может сохраниться сдержанность к активным покупкам, считает Александр Бахтин. «Причиной тому могут быть ожидания данных по инфляции в США, которые будут опубликованы в четверг и могут оказать заметное воздействие на настроения участников торгов в свете важности этих показателей для оценки перспектив досрочного сворачивания стимулов со стороны ФРС», — считает он.

Другими важными событиями могут стать заседание ЕЦБ по ставке 10 июня и переговоры по ядерной сделке с Ираном, намеченные на этот же день. «К этим переговорам приковано особое внимание на рынке нефти. Усилить волатильность цен на «черное золото» завтра также могут сведения по недельным изменениям запасов нефти в США от API (выйдут сегодня поздним вечером по московскому времени) и показатели по запасам нефти и бензина в США от EIA (будут опубликованы завтра в 17:30 мск). Кроме того, завтра рынки обратят внимания на индекс потребительских цен КНР за май и сальдо торгового баланса Германии в апреле», — добавил эксперт.

По оценкам «БКС Мир инвестиций», индекс Мосбиржи в среду будет двигаться в пределах 3 750 — 3 850 пунктов, курс рубля к доллару — 72-73,2 рубля.

По прогнозам «Фридом финанс», 9 июня, принимая во внимание традиционную для последних кварталов эластичность спроса, преобладают шансы повышения рынка. Целевые диапазоны закрытия торгов среды для индекса Мосбиржи и курсов доллара и евро к рублю составляют 3 805 — 3 820 пунктов, а также 72-72,80 рубля и 87,70-88,70 рубля соответственно.

Новости

Последние новости

COVID-19: лучшие практики и КСО

Поделиться информацией
2021

Март

  • Мар 5, 2021 Вебинар "Актуальные новости о вакцине от Covid-19: ожидания и реальность" In2Matrix, LLC
2021

Февраль

  • Фев 12, 2021 Dentons опубликовала ежеквартальный обзор Global Employment Lawyer Dentons
2021

Январь

  • Янв 11, 2021 АБ ЕПАМ – первая в мире юрфирма, организовавшая вакцинацию сотрудников и их родственников от COVID-19 Egorov Puginsky Afanasiev & Partners (EPAM)
Показать все

M2M взаимопомощь

Показать все

Disclaimer
The information on this site is intended solely for the personal non-commercial, non-medical or personal hygiene use of the user who accepts full responsibility for its use. 
While we have taken every precaution to ensure that the content of this site is both current and accurate, errors can occur. The information contained in this site is general in nature and should not be considered to be legal, healthcare, epidemic, tax, accounting, consulting or any other professional advice. In all cases you should consult with professionals familiar with your particular factual situation for advice concerning specific matters before making any decisions. The materials of AEB information partners and the data on hyperlink websites may not reflect opinions of AEB. AEB is not liable and will not accept any responsibility with regard to any action or abstention from action related to information contained in this site.

Contact person: Olga Silnitskaya [email protected]

Наличие | Новости | Стоимость акций ПАО «ЭНЕЛ РОССИЯ» сегодня | Мнения аналитиков

Джорджио Каллегари Председатель
Стефан Морис Звегинцов Главный исполнительный директор
Симоне Мори Заместитель председателя
Косменюк Олег Николаевич Заместитель генерального директора — руководитель генерации
Михаил Верещагин Заместитель генерального директора — руководитель
Лука Новиелло Директор
Юлия Константиновна Матюшова Главное управление, финансы и контроль
Сергей Розенберг Head-Digital Solutions
Матвей Ацени Москвитин Head-Energy & Commodity Management
Красимир Ненов Head-Gas Generation
Шукран Алекпаров Начальник отдела внутреннего аудита
Виктор В.Набойченко Руководитель отдела по связям с регулирующими органами и государственными органами
Андреа Гуаччеро Независимый директор
Андреа Палаццоло Независимый директор
Виталий Юрьевич Зархин Независимый директор
Денис Мосолов Независимый неисполнительный директор
Ситдеков Тагир Алиевич Независимый неисполнительный директор
Илья Калинин Связь с инвесторами
Джанкарло Пескини Неисполнительный директор
Лоран Николя Сувирон Неисполнительный директор
Мария Антониетта Джаннелли Неисполнительный директор
Седова Жанна Игоревна Секретарь, руководитель по юридическим и корпоративным вопросам
Марко Фрагале Вице-президент и директор по развитию рынка

броский представитель российской возобновляемой энергетики

Enel Russian Federation (MOEX: ENRU) — российская генерирующая компания, которая принадлежит итальянской группе Enel.Как и иностранный акционер, отечественная компания решила полностью отказаться от угольных электростанций в пользу объектов возобновляемой энергетики.

О компании

Бизнес «Энел Россия», исходя из критерия выработки электроэнергии, можно разделить на две части. 1-е — обычная энергия, производство электроэнергии с использованием природного газа. В эту часть входят три полностью действующих станции:

  1. Среднеуральская ГРЭС. Свердловская область, Среднеуральск.
  2. Невинномысская ГРЭС.Ставропольский край, Невинномысск.
  3. Конаковская ГРЭС. Тверская область, Конаково.

2-я часть — возобновляемая, электроэнергия будет производиться на ветряных электростанциях. Задачи компании — к 2024 году построить три таких станции:

  1. Азовский ВЭС. Ростовская область, с 1 июня 2021 года ВЭС работает на 100 процентов.
  2. Кольский ВЭС. Мурманская область, объект в стадии строительства, срок подготовки к вводу в эксплуатацию — 01.05.2022г.
  3. ВЭС Родниковская.Ставропольский край, станция находится в стадии проектирования, срок подготовки к вводу в эксплуатацию — 01.07.2024.

Если компания получит квоты по программе «ДПМ ВИЭ-2.0», Энел Российская Федерация сможет построить еще несколько объектов возобновляемой энергетики: 2-ю ВЭС в Ростовской области, 1-ю ВЭС в Саратове. область, первая солнечная электростанция.

Сравнение с конкурентами

EV / EBITDA P / E P / BV Чистый долг / EBITDA
9,60004 Enel Россия 9,40005 0,69 1,93
Unipro 6,5 13,13 1,37 −0,17
Интер РАО 1,69 60005 , 13 0,71 −1,83
ОГК-2 3,87 6,04 0,5 1,41
ТГК-1 2 , 31 5,23 0,32 0,39
Мосэнерго 2,7 7,28 0,25 0,26
РусГидро 40005 , 06 8,17 0,54 1,22

Главный драйвер роста

Основная причина возможного роста — трансформация бизнеса Энел Россия.Компания решила полностью переформатировать и следовать мировому тренду борьбы с изменением климата. Для этого в 2019 году она продала свою Рефтинскую ГРЭС, работающую на угле, которая принесла общей EBITDA, и инвестировала средства в объекты возобновляемой энергетики. Это, конечно, снизило операционные и финансовые результаты, но компания рассчитывает, что наверстает упущенное с вводом новых зеленых мощностей.

В конце июня 2021 года был открыт первый объект возобновляемой энергетики — Азовский ВЭС.Для компании это знаменательное событие: с этого момента Энел Россия начнет получать повышенные платежи по ДПМ — договору о предоставлении мощности.

Прогноз EBITDA компании Power Generation Technologies

%
Уголь Газ VIE
2019 32% 68% 20%
61% 39%

Стоимость электроэнергии, тыс. Руб. За 1 МВт в месяц

2020 — 000 000 000 0009
VIE Старые блоки КОМ Регулируемый рынок
126 142
2021 1237 149 150
2022 1255 180 162

Структура акционеров

56 , 43%

Дивидендная политика

Изначально «Энел Россия» фиксировала выплату дивидендов до 2022 года на уровне 3 млрд рублей в год, что соответствует выплате 0,085 P на акцию. Но из-за падения спроса на электроэнергию в 2020 году компания решила перенести выплату дивидендов за 2020 год на 2022 год.Начиная с 2023 года Энел Россия планирует отказаться от фиксированных выплат и вернуться к распределению 65% чистой прибыли между акционерами.

Динамика дивидендных выплат

Enel S.п. A. 56,43%
UROC Limited 7,40%
РФПИ 5,54%
Free-float 30,63%
000
Распределение дивидендов, млрд руб. Дивиденды на акцию, руб. Коэффициент выплаты чистой прибыли
2017 5,1 0,145 9000%
2018 5 0,141 65%
2019 3 0,085 335%
2020 0% прогноз 0,085 100%

Аргументы в пользу

Рекордная дивидендная доходность. «Энел Россия» вернет акционерам дивиденды через два года в размере 28%. На 2021 год — 0,085 Р, что соответствует дивидендной доходности 10,3%, на 2022 год — 0,146 Р, что соответствует дивидендной доходности 17,8%.

Рост финансовых результатов. Начиная с 2021 года компания прогнозирует рост финансовых показателей за счет ввода новых мощностей.

Налоговые льготы. Кольский ВЭС стал стратегическим инвестиционным проектом Мурманской области, поэтому Энел Россия вот уже 5 лет получит налоговые льготы на имущество.

Рост спроса на электроэнергию. Россия после падения электропотребления на 3% в 2020 году полностью восстановила свои показатели в первой половине 2021 года и уже превысила уровни 2019 года.

Развитие ВИЭ. По прогнозам специалистов «Сколково» и РАНХиГС, в России рынок ВЭС вырастет с 2020 по 2035 год в 4 раза.

Аргументы против

Риск нулевых дивидендов на 2021 год. Существует риск из-за роста чистого долга и огромных капвложений — к концу 2021 года чистый долг / EBITDA достигнет максимума и составит 4,1.В ближайшие три года объем инвестиционной программы «Энел Россия» составит 36,7 млрд рублей.

Многократное увеличение чистого долга. К 2023 году чистый долг вырастет до 42,2 млрд руб.

Какова чистая прибыль

Сильный негатив по акциям Энел Россия связан с нулевыми выплатами дивидендов за 2020 год и падением финансовых результатов за последние три года из-за трансформации бизнеса. Но это создает возможность для инвестиций в «зеленую» энергетику России..

Движение котировок в ближайшие два года будет во многом зависеть от дивидендов: при выполнении бизнес-плана акционеры Энел Россия получат за 2 года дивидендную доходность 28%, в случае отказа от дивидендов, например, существует риск в следующем году акции упадут еще ниже.

Аналогичный

Продажа Рефтинской ГРЭС спровоцирует рост акций Энел Россия

© Владимир Жабриков / ТАСС

Три компании, в том числе группа ЕСН Григория Березкина, подали заявки на покупку Рефтинской ГРЭС у итальянского энергетического холдинга Enel, сообщил ТАСС источник в энергетике.

«Подано несколько заявок. Интерес к станции проявили три компании», — сказал собеседник агентства.

В пресс-службе группы ЕСН ТАСС подтвердили, что группа направила Enel предложение о покупке Рефтинской ГРЭС.

«Группа ЕСН сделала предложение о покупке Рефтинской ГРЭС. Была проведена комплексная юридическая проверка, наши специалисты и профильные эксперты неоднократно посещали станцию. По результатам этой работы было сформулировано коммерческое предложение.Мы ждем решения Enel и миноритарных акционеров компании », — сказали в пресс-службе …

Источник ТАСС отметил, что предложение группы ЕСН «лучшее по цене среди участников, подавших заявки».

Энел Россия не комментирует процесс сделки по продаже Рефтинской ГРЭС.

Группа ЕСН сотрудничает с Enel с 2003 года. Первый реализованный проект — проект по управлению Северо-Западной ТЭЦ.Сейчас в России существует совместное предприятие Enel и группы ЕСН — «Русэнергосбыт».

О станции

Как сообщалось, летом 2017 года Enel возобновила переговоры о продаже Рефтинской ГРЭС. Когда «Энел Россия» впервые выставила на продажу ГРЭС в 2016 году, в ее покупке были заинтересованы Интер РАО, Сибирская генерирующая компания (СГК) и китайская Huadian. На этот раз о своем интересе к станции заявили «Газпром энергохолдинг», СГК и Группа ЕСН.

В январе 2018 года Газпром энергохолдинг сообщил ТАСС, что не подавал заявку в Enel на покупку станции.По словам главы компании Дениса Федорова, в компании считают, что цена станции завышена. В СГК не ответили на вопрос, было ли предложение о покупке станции.

Глава Enel Франческо Стараче сообщил, что до конца 2017 года компания планирует завершить прием обязывающих заявок на покупку Рефтинской ГРЭС. Сделку по продаже станции планируется закрыть к середине 2018 года. Предполагаемая сумма сделки им не разглашается.

Рефтинская ГРЭС мощностью 3,8 ГВт расположена в Свердловской области, станция работает на угле Экибастузского месторождения, расположенного в Казахстане.

Энел Россия — российский оптовый производитель электроэнергии и тепла. Российская компания имеет четыре производственных филиала: в Уральском регионе — Рефтинская и Среднеуральская ГРЭС, на Северном Кавказе — Невинномысская ГРЭС, в Центральной России — Конаковская ГРЭС.

Энел Россия завершила 2017 год с хорошим результатом — почти 8.5 млрд руб. по МСФО, что почти на 100% выше, чем в 2016 году. Такая динамика обусловлена ​​увеличением платежей за мощность по программе ДПМ, а также оптимизацией затрат и долгового портфеля.

Акционеры вправе рассчитывать дивиденды из расчета 60% прибыли — 0,14493 рубля, что обеспечило около 10% дивидендной доходности. Со следующего по 2020 год соотношение будет еще выше — 65% прибыли.

Несмотря на прогнозируемое менеджментом снижение прибыли в 2018-2019 годах, инвестиционную кейс нельзя назвать отрицательной, но есть нюансы.Компания давно пытается продать свой основной актив в энергетической угольной генерации — Рефтинскую ГРЭС. Это стало следствием решения совета директоров взять курс на развитие зеленой генерации. Кроме того, считается, что эта угольная электростанция требует очень больших капитальных затрат на модернизацию и экологичность.

К концу 2021 года компания планирует построить в России ветропарки общей установленной мощностью 291 МВт на сумму около 405 млн евро (29.5 млрд руб.). Ранее компания сообщала, что большая часть инвестпрограммы будет профинансирована за счет заемных средств.

Стоит отметить, что эти капиталовложения покрываются программой RMP в области возобновляемых источников энергии, которая гарантирует возврат инвестиций в течение 15 лет с годовой доходностью 12% за счет дополнительных платежей за мощность. Таким образом, данное решение позволит диверсифицировать профиль компании и даст дополнительный доход после 2020 года.

Это вызывает несколько вопросов. Какая часть выручки от продажи ГРЭС пойдет на капитальные вложения для нового ветроэнергетического проекта, и что пойдет на выплату специальных дивидендов, если таковые будут? Возможно ли, что средства в той или иной пропорции пойдут на модернизацию оставшейся тепловой генерации?

Что касается дивидендной политики по основному виду деятельности, то она не должна меняться.Компания включила в прогноз до 2020 года выплату дивидендов в размере 65% от прибыли по МСФО. По прогнозам компании, без учета продажи Рефтинской ГРЭС Энел Россия намеревалась выплатить 14,8 млрд рублей. дивиденды, что, однако, должно было привести к отрицательному денежному потоку и, соответственно, к увеличению чистого долга до 38,4 млрд руб. к концу 2020 года

Строго говоря, на большинство этих вопросов пока нет ответов. Однако для начала стоит посмотреть, что такое Рефтинская ГРЭС (РГРЭС) в целом и ее место среди других активов Энел Россия.

Ключевой актив

Следует отметить, что это крупнейшая угольная электростанция в России. В производстве электроэнергии РГРЭС составляет почти половину от общего объема Энел Россия. В 2017 году его выработка увеличилась на 1,5% по сравнению с 2016 годом до 19 648 ГВтч.

Отпуск тепла увеличился в 2017г. На 9,8% до 459 тыс. Гкал. Станция занимает почти 10% от общего объема вырабатываемого тепла.

С учетом установленной электрической мощности Рефтинской ГРЭС — 3 800 МВт.С этой точки зрения, после продажи станции и ввода в эксплуатацию новых ветропарков (291 МВт) Энел Россия потеряет значительную долю установленной мощности, что серьезно скажется на дальнейших производственных и финансовых показателях.

Каковы перспективы

По оценкам ряда экспертов, Рефтинская ГРЭС приносит около 7 млрд рублей. EBITDA в год. Если брать за основу прогнозы менеджмента по EBITDA, то это 16,4 млрд руб. в 2018 и 16.9 млрд руб. в 2019 году, за вычетом доли Рефтинской ГРЭС, мы получим примерно 40% от выбытия прибыли до вычета налогов, процентов и амортизации.

Примерно такой же цифрой можно руководствоваться при оценке дивидендов после продажи ключевого актива. Это означает, что в случае реализации сделки по продаже РГРЭС до конца 2018 года дивиденды в 2019 году могут составить 0,08-0,09 рубля. А в конце 2018 года менеджмент планировал выплатить акционерам в районе 0.13 руб.

Таким образом, в случае продажи ключевого актива менеджмент будет вынужден кардинально пересмотреть свои прогнозы по добыче и прибыли. Несмотря на сохранение коэффициента дивидендов на уровне 60-65%, этого будет недостаточно для высокой привлекательности акций при текущих рыночных котировках.

Сколько стоит Рефтинская ГРЭС

По оценкам различных экспертов, этот актив может стоить от 25 до 35 миллиардов рублей. На ПМЭФ-2018 глава Enel Россия Франческо Стараче заявил, что список покупателей сократился до одного, не уточнив, о ком идет речь.По данным газеты «Коммерсантъ», это Сибирская генерирующая компания (СГК). В СМИ упоминалась цена покупки около 21 млрд рублей. В пересчете на одну акцию Энел Россия это примерно 0,59 рубля. Также глава «Энел Россия» сообщил, что продажа может быть закрыта до конца 2018 года.

Что будет с деньгами

Итак, если верить источникам «Ъ», «Энел Россия» может выручить около 21 млрд рублей за его главный актив. Эти деньги можно использовать для погашения долга, что в целом неплохо.На конец 1 кв.2018 г. чистый долг компании составил около 17,5 млрд руб. Соотношение чистый долг / EBITDA составляет примерно 1x.

Но компании еще предстоит потратить около 29,5 млрд руб. для строительства ветропарков. Финансирование должно было быть заемным, поэтому полностью погасить долг не получится.

Можно ли рассчитывать на особые дивиденды?

На этот вопрос нет однозначного ответа. Скорее всего, ближе к закрытию сделки этот вопрос будет обсуждаться между мажоритарным и основными миноритарными акционерами, включая PFR Partners Fund I Limited и Prosperity Capital Management Limited.Не исключено, что определенная часть средств от покупки может быть выплачена в виде специальных дивидендов. После объявления о сделке — этот момент станет одним из ключевых триггеров, на которые стоит обратить внимание инвесторам.

Важным фактором, на который стоит обратить внимание, также является следующее: после крупной сделки по отчуждению активов эмитент должен сделать оферту несогласным акционерам. Скорее всего, в качестве цены выкупа будет указана средневзвешенная цена за последние 6 месяцев.На данный момент он находится в районе 1,52 руб.

Также не стоит забывать об оставшихся теплогенерирующих активах, нуждающихся в модернизации по программе ДПМ2.

Судя по всему, переговоры о продаже Рефтинской ГРЭС находятся на завершающей стадии. Продажа этого актива у «Энел Россия» приведет к радикальной переоценке производственных и финансовых прогнозов руководства. При этом дивидендные выплаты с 2019 года могут быть снижены до 8-9 копеек на акцию даже с учетом сохранения коэффициента 65% прибыли.Вместо утилизации 3 800 МВт угольной генерации компания намерена построить только 300 МВт ветровой энергии. Более того, стоимость строительства ВЭУ даже превышает предполагаемую сумму сделки по продаже Рефтинской ГРЭС. Дополнительный доход от программы CDA в секторе возобновляемых источников энергии будет смягчающим фактором.

Но есть и положительные моменты. Во-первых, если сделка по продаже будет закрыта только до конца 2018 года, инвесторы вправе рассчитывать еще примерно на 0.13 руб. дивиденды. Во-вторых, если компания использует выручку от продажи РГРЭС для финансирования строительства ветряных электростанций и модернизации оставшейся тепловой генерации, долговая нагрузка не должна существенно возрасти. Кроме того, есть вероятность выплаты специальных дивидендов.

Константин Карпов

Энел Россия (Целевое удержание ENRU RX — 1,30 руб.)

Продажа Рефтинской ГРЭС остается на повестке дня — НЕЙТРАЛЬНО

Резюме: вопрос о продаже Рефтинской ГРЭС остается на повестке дня.

Финансовые результаты Энел Россия за 3К18 снова показали снижение г / г и некоторое отставание от консенсус-прогноза Bloomberg: -2% по выручке и -1% по EBITDA и, что более важно, по чистой прибыли — на 9%. Тем не менее, на наш взгляд, риски невыполнения прогноза на 2018 год невелики, и в случае его достижения дивиденды ENRU за 2018 год могут составить 0,13 рубля. на акцию, что дает впечатляющую доходность в 13%. Продажа Рефтинской ГРЭС остается в повестке дня, и это палка о двух концах для Enel Россия.С одной стороны, это может поддержать денежную позицию компании, что, возможно, приведет к увеличению дивидендных выплат за счет увеличения чистой прибыли на фоне прибыли от продажи актива. Кроме того, это поможет профинансировать капитальные вложения в строительство ветроэнергетических установок, что устранит необходимость увеличения долговой нагрузки. С другой стороны, продажа актива, на который приходится примерно 40% EBITDA ENRU, по нашим оценкам, приведет к значительному снижению прибыли после продажи, что усугубит эффект истечения срока действия двух ДПМ после 2020 года.уровень дивидендной доходности будет стабильным, и продажа Рефтинской ГРЭС на данный момент является основным фактором риска. Поэтому мы сохраняем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

Важные моменты в отчетности

    Выручка достигла 18,6 млрд руб. (-2% против консенсуса, -2% г / г) из-за небольшого снижения выработки электроэнергии (-2% г / г до 11,0 ТВтч) на фоне избыточной мощности (выработка на Конаковской ГРЭС упала на 10% г / г) в 3К18) и снижение спроса (Рефтинская ГРЭС -1% г / г).

    EBITDA снизилась до 3,7 млрд руб. (-1% по сравнению с консенсус-прогнозом, -10% г / г), что отражает тенденцию к снижению выручки, поскольку как постоянные, так и переменные затраты в целом не изменились г / г и составили 11,8 млрд руб. и 3,2 млрд руб. соответственно.

    Чистая прибыль снизилась до 1,5 млрд руб. (-9% к консенсус-прогнозу, -19% г / г) на фоне падения EBITDA.

    FCF упал до 1,6 млрд руб. (-54% г / г), отражая слабые денежные потоки от операционной деятельности (-37% г / г до 3 руб.5 млрд до уплаты процентов), а также капвложения, которые оставались довольно высокими, снизившись всего на 7% г / г до 1,6 млрд руб.

    Чистый долг составил 21,2 млрд руб. (-5% по сравнению с концом 2К18), что предполагает чистый левередж в 1,2х (против 1,3х на конец 2К18)

    Прогноз на 2018 год подтвержден на уровне 16,4 млрд руб. по EBITDA и 7,3 млрд руб. по чистой прибыли. EBITDA за 9М18 соответствует 70% годового прогноза, чистая прибыль — 67%, но мы не считаем это критичным, учитывая ярко выраженную сезонность результатов компании (1 квартал и 4К обычно лучше).Тем не менее, по нашему мнению, это по-прежнему создает риск некоторого недостижения целевых показателей на 2018 год.

Результаты телеконференции

    Продажа Рефтинской ГРЭС. Enel сообщает, что переговоры продолжаются, но некоторые внешние вопросы требуют больше времени. Коммерсантъ пишет сегодня, что Сибирская генерирующая компания может быть потенциальным покупателем Рефтинской ГРЭС мощностью 3,8 ГВт и предложила за актив 21 млрд руб., Что предполагает коэффициент EV / EBITDA равный 3.1x, по нашим оценкам. Справедливая цена Энел Россия оценивается в 27 млрд рублей. (4,1x). По имеющейся информации, сделка может быть заключена до конца 2018 года.

    Модернизация. Компания положительно оценила модернизацию тепловых мощностей, отметив, что планирует принять участие в первом тендере по ДПМ, запланированном на декабрь.

    Капитальные вложения на 2018 год прогнозируются на уровне 7,0 млрд руб. (около 2 руб.7 млрд или 38% будет профинансировано в 4К18). Примерно 6,0 млрд руб. будет потрачено на тепловую энергию, а оставшиеся 1,0 млрд рублей — на ветроэнергетику. Последние идут по плану, в ближайшее время должно быть получено подтверждение от региональных властей.

Энел Россия завершила 2017 год с хорошим результатом — почти 8,5 млрд рублей. по МСФО, что почти на 100% выше, чем в 2016 году. Такая динамика обусловлена ​​увеличением платежей за мощность по программе ДПМ, а также оптимизацией затрат и долгового портфеля.

Акционеры вправе рассчитывать дивиденды из расчета 60% прибыли — 0,14493 рубля, что обеспечило около 10% дивидендной доходности. Со следующего по 2020 год соотношение будет еще выше — 65% прибыли.

Несмотря на прогнозируемое менеджментом снижение прибыли в 2018-2019 годах, инвестиционную кейс нельзя назвать отрицательной, но есть нюансы. Компания давно пытается продать свой основной актив в энергетической угольной генерации — Рефтинскую ГРЭС. Это стало следствием решения совета директоров взять курс на развитие зеленой генерации.Кроме того, считается, что эта угольная электростанция требует очень больших капитальных затрат на модернизацию и экологичность.

До конца 2021 года компания планирует построить в России ветропарки общей установленной мощностью 291 МВт на сумму около 405 млн евро (29,5 млрд рублей). Ранее компания сообщала, что большая часть инвестпрограммы будет профинансирована за счет заемных средств.

Стоит отметить, что эти капиталовложения покрываются программой RMP в области возобновляемых источников энергии, которая гарантирует возврат инвестиций в течение 15 лет с годовой доходностью 12% за счет дополнительных платежей за мощность.Таким образом, данное решение позволит разнообразить профиль компании и обеспечить дополнительный доход после 2020 года.

Это вызывает несколько вопросов. Какая часть выручки от продажи ГРЭС пойдет на капитальные вложения для нового ветроэнергетического проекта, и что пойдет на выплату специальных дивидендов, если таковые будут? Возможно ли, что средства в той или иной пропорции пойдут на модернизацию оставшейся тепловой генерации?

Что касается дивидендной политики по основному виду деятельности, то она не должна меняться.Компания включила в прогноз до 2020 года выплату дивидендов в размере 65% от прибыли по МСФО. По прогнозам компании, без учета продажи Рефтинской ГРЭС Энел Россия намеревалась выплатить 14,8 млрд рублей. дивиденды, что, однако, должно было привести к отрицательному денежному потоку и, соответственно, к увеличению чистого долга до 38,4 млрд руб. к концу 2020 года

Строго говоря, на большинство этих вопросов в настоящее время нет ответов. Однако для начала стоит посмотреть, что такое Рефтинская ГРЭС (РГРЭС) в целом и ее место среди других активов Энел Россия.

Ключевой актив

Следует отметить, что это самая крупная угольная электростанция в России. В производстве электроэнергии РГРЭС составляет почти половину от общего объема Энел Россия. В 2017 году его выработка увеличилась на 1,5% по сравнению с 2016 годом до 19 648 ГВтч.

Отпуск тепла увеличился в 2017г. На 9,8% до 459 тыс. Гкал. Станция занимает почти 10% от общего объема вырабатываемого тепла.

С учетом установленной электрической мощности Рефтинской ГРЭС — 3 800 МВт.С этой точки зрения, после продажи станции и ввода в эксплуатацию новых ветропарков (291 МВт) Энел Россия потеряет значительную долю установленной мощности, что серьезно скажется на дальнейших производственных и финансовых показателях.

Каковы перспективы

По оценкам ряда экспертов, Рефтинская ГРЭС приносит около 7 млрд рублей. EBITDA в год. Если брать за основу прогнозы менеджмента по EBITDA, то это 16,4 млрд руб. в 2018 и 16.9 млрд руб. в 2019 году, за вычетом доли Рефтинской ГРЭС, мы получим примерно 40% от выбытия прибыли до вычета налогов, процентов и амортизации.

Примерно такой же цифрой можно руководствоваться при оценке дивидендов после продажи ключевого актива. Это означает, что в случае реализации сделки по продаже РГРЭС до конца 2018 года дивиденды в 2019 году могут составить 0,08-0,09 рубля. А в конце 2018 года менеджмент планировал выплатить акционерам в районе 0.13 руб.

Таким образом, в случае продажи ключевого актива менеджмент будет вынужден кардинально пересмотреть свои прогнозы по добыче и прибыли. Несмотря на сохранение коэффициента дивидендов на уровне 60-65%, этого будет недостаточно для высокой привлекательности акций при текущих рыночных котировках.

Сколько стоит Рефтинская ГРЭС

По оценкам различных экспертов, этот актив может стоить от 25 до 35 миллиардов рублей. На ПМЭФ-2018 глава Enel Россия Франческо Стараче заявил, что список покупателей сократился до одного, не уточнив, о ком идет речь.По данным газеты «Коммерсантъ», это Сибирская генерирующая компания (СГК). В СМИ упоминалась цена покупки около 21 млрд рублей. В пересчете на одну акцию Энел Россия это примерно 0,59 рубля. Также глава «Энел Россия» сообщил, что продажа может быть закрыта до конца 2018 года.

Что будет с деньгами

Итак, если верить источникам «Ъ», «Энел Россия» может выручить около 21 млрд рублей по своему основному активу.Эти деньги можно использовать для погашения долга, что в целом неплохо. На конец 1 кв.2018 г. чистый долг компании составил около 17,5 млрд руб. Соотношение чистый долг / EBITDA составляет примерно 1x.

Но компании еще предстоит потратить около 29,5 млрд руб. для строительства ветропарков. Финансирование должно было быть заемным, поэтому полностью погасить долг не получится.

Можете ли вы рассчитывать на особые дивиденды?

На этот вопрос нет однозначного ответа.Скорее всего, ближе к закрытию сделки этот вопрос будет обсуждаться между мажоритарным и основными миноритарными акционерами, включая PFR Partners Fund I Limited и Prosperity Capital Management Limited. Не исключено, что определенная часть выручки от покупки может быть выплачена в виде специальных дивидендов. После объявления о сделке — этот момент станет одним из ключевых триггеров, на которые стоит обратить внимание инвесторам.

Важным фактором, на который стоит обратить внимание, также является следующее: после крупной сделки по отчуждению активов эмитент должен сделать оферту несогласным акционерам.Скорее всего, в качестве цены выкупа будет указана средневзвешенная цена за последние 6 месяцев. На данный момент он находится в районе 1,52 руб.

Также не стоит забывать об оставшихся теплогенерирующих активах, нуждающихся в модернизации по программе ДПМ2.

Резюме

Судя по всему, переговоры о продаже Рефтинской ГРЭС находятся на завершающей стадии. Продажа этого актива у «Энел Россия» приведет к радикальной переоценке производственных и финансовых прогнозов руководства.При этом дивидендные выплаты с 2019 года могут быть снижены до 8-9 копеек на акцию даже с учетом сохранения коэффициента 65% прибыли. Вместо утилизации 3 800 МВт угольной генерации компания намерена построить только 300 МВт ветровой энергии. Более того, стоимость строительства ВЭУ даже превышает предполагаемую сумму сделки по продаже Рефтинской ГРЭС. Дополнительный доход от программы CDA в секторе возобновляемых источников энергии будет смягчающим фактором.

Но есть и положительные моменты. Во-первых, если сделка по продаже будет закрыта только до конца 2018 года, инвесторы вправе рассчитывать еще примерно на 0,13 рубля. дивиденды. Во-вторых, если компания использует выручку от продажи РГРЭС для финансирования строительства ветряных электростанций и модернизации оставшейся тепловой генерации, долговая нагрузка не должна существенно возрасти. Кроме того, есть вероятность выплаты специальных дивидендов.

Константин Карпов

Крупнейший проект в области возобновляемой энергии за Полярным кругом

Enel Green Power приступила к реализации проекта строительства Кольской ветряной электростанции в Мурманске.Этот объект с установленной мощностью 201 МВт является крупнейшей строящейся ветряной электростанцией за Полярным кругом. Общий объем инвестиций в проект, принадлежащий Энел Россия, составит около 273 миллионов евро.

На церемонии закладки первого камня присутствовали руководитель Группы Enel по Европе и Средиземноморью в Европе Симоне Мори, генеральный директор Enel Россия Карло Палашано Вильяманья, избранный губернатор Мурманской области Андрей Чибис и другие представители региональных и федеральных властей.

«Кольская» — наш самый северный проект, часть глобального портфеля, который теперь простирается от Полярного круга до самых южных районов Африки и охватывает весь мир с востока на запад от Австралии до запада США, в самых разнообразных и сложных климатические условия », — сказал Антонио Каммисекра, глава Enel Green Power. «Открывая вторую строительную площадку в России, мы делаем следующий шаг в укреплении нашего портфеля возобновляемых источников энергии в этой стране.Заглядывая вперед, мы стремимся к поиску новых возможностей использования возобновляемых источников энергии в России, продолжая строить и развивать наши текущие проекты, используя наше сильное присутствие и опыт в этой области для постепенного создания действительно низкоуглеродного следа в России ».

«Мы приступаем к реализации стратегического ветроэнергетического проекта перед властями Мурманской области и советом директоров Энел Россия, которые собрались сегодня в Мурманске, чтобы подчеркнуть важность, придаваемую этому проекту. С началом строительства этого объекта мы подтверждаем нашу приверженность энергетическому переходу России к низкоуглеродной экономике.Этот ветроэнергетический проект, первый крупный объект возобновляемой энергии, расположенный за Полярным кругом, поможет диверсифицировать энергетический профиль Мурманской области за счет использования ее богатых ветровых ресурсов. Заглядывая в будущее, мы продолжим работу над проектами, которые будут способствовать переходу к энергетическому переходу, для достижения цели Группы по полной декарбонизации к 2050 году », — подчеркнула Симоне Мори, глава Группы Enel по европейским и евро-средиземноморским вопросам.

«Мы с гордостью объявляем о нашем расширении за Полярный круг с помощью экологически чистых технологий, таких как энергия ветра.Опираясь на известный опыт нашей Группы, мы внедряем ветроэнергетику в районы со сложными экологическими и погодными условиями. «Инновационный профиль проекта, вместе с его характеристиками устойчивости, призван поддержать экономику Мурманской области и внести свой вклад в общий энергетический баланс страны за счет энергии с нулевым уровнем выбросов», — подчеркнул Карло Палашано Вильяманья, генеральный директор «Энел Россия».

«Мурманск — стратегический регион с нескольких точек зрения, в том числе и с точки зрения промышленного сектора.Энергетическая безопасность к северу от Полярного круга жизненно важна не только для нас, но и для всей страны, что еще более важно, в контексте значительных инфраструктурных проектов строительства, которые сейчас осуществляются в регионе. Строящаяся ветряная электростанция — дополнительный эшелон обеспечения такой безопасности. Проект извлекает выгоду из обильных ветровых ресурсов Мурманска, который мы планируем превратить в передовой регион, а использование новейших технологий, а также последних тенденций, таких как «зеленая» энергия, являются прямым шагом к этому. «Эту цель», — сказал Андрей Чибис, избранный губернатор Мурманской области.

Энел Россия выиграла проект Кольской ветряной электростанции мощностью 201 МВт в тендере Правительства России на строительство 1-й ветряной электростанции.9 ГВт ветровой мощности в стране вместе с проектом Азовского ВЭС мощностью 90 МВт, который в настоящее время строится и должен быть введен в эксплуатацию в конце 2020 года.

В июне 2019 года Энел Россия получила еще один ветроэнергетический проект мощностью более 71 МВт, Родниковский ветропарк, расположенный в Ставропольском крае, ввод в эксплуатацию в первой половине 2024 года. Enel Green Power отвечает за разработку и строительство всех проектов.

Общий объем инвестиций «Энел Россия» в три объекта составляет около 495 миллионов евро, что подчеркивает серьезное стремление компании к диверсификации энергобаланса за счет технологий с нулевым уровнем выбросов.Эти инвестиции соответствуют общей цели Группы Энел по полной декарбонизации структуры генерации к 2050 году.

Ожидается, что Кольская ветропарка будет введена в эксплуатацию к концу 2021 года и сможет производить около 750 ГВтч в год, избегая выбросы в атмосферу около 600 000 тонн CO 2 ежегодно. Ветроустановка будет состоять из 57 турбин на площади 257 га.

Ветровой проект Энел Россия в Мурманской области поддерживается Соглашением о сотрудничестве в области развития возобновляемой энергетики, подписанным с Правительством Мурманской области в ноябре 2018 года.Это соглашение направлено на повышение экономического потенциала Мурманской области, в том числе за счет создания новых объектов электроэнергетики и энергетической инфраструктуры.

Правительство России начало проводить ежегодные тендеры на возобновляемые источники энергии в 2013 году, чтобы достичь 4,5% выработки энергии за счет возобновляемых источников энергии и 5,5 ГВт установленной возобновляемой мощности к 2024 году.

Enel Green Power — это глобальное направление деятельности Группы Enel, посвященное развитию, строительство и эксплуатация возобновляемых источников энергии по всему миру, с присутствием в Европе, Америке, Азии, Африке и Океании.Enel Green Power является мировым лидером в секторе зеленой энергии с управляемой мощностью более 43 ГВт в структуре генерации, которая включает ветровую, солнечную, геотермальную и гидроэнергетику, и находится на переднем крае интеграции инновационных технологий в возобновляемые электростанции.

Источник: пресс-релиз Enel Green Power

bne IntelliNews — Российский энергетический сектор все еще имеет потенциал роста, несмотря на сильное ралли в этом году

Вслед за ралли в секторе электроэнергетики в России, которое поставило этот сектор впереди всех остальных сегментов российского капитала в годовом исчислении на 2020 год, ВТБ Капитал видит больше возможностей для роста для некоторых компаний, исходя из ожидаемого прироста прибыльности.

По сообщению bne IntelliNews , в центре внимания находятся крупнейшие российские электроэнергетические компании, поскольку в 2020 году ожидается продолжение роста сектора.

Самый последний рост в секторе произошел от РусГидро (рост на 34%) до ТГК1 (рост на 25%). «На данный момент изменения цен на акции привели к тому, что средняя отраслевая дивидендная доходность за 2020 год (без учета ИнтерРАО) составила в среднем 8.6%, что соответствует формуле справедливой оценки универсальных коммунальных услуг «доходность государственных облигаций + 1%», — комментирует VTBC.

Поскольку высокие дивиденды коммунальных компаний, похоже, учтены в цене, дальнейшая переоценка может быть связана с положительными сюрпризами в предстоящих финансовых результатах за 2019 год, умерением восприятия «справедливого» уровня дивидендной доходности и любыми существенными слияниями и поглощениями.

С учетом этих факторов VTBC считает, что «значительное количество российских электроэнергетических компаний справедливо оценено», сохраняя рекомендацию «Держать» акции Мосэнерго (12-месячная целевая цена 2 руб.65 с расчетной общей доходностью 11%), ФСК (прогнозируемая цена 0,25 руб.; ETR 14%) и Unipro (прогнозная цена 3,15 руб.; ETR 11%).

При пересмотре динамики будущей рентабельности видны очаги роста. ВТБК считает, что такой рост по-прежнему оставляет большие возможности для роста у ИнтерРАО (12-месячная прогнозируемая цена 11,00 руб., ETR 76%), Энел Россия (прогнозная цена 1,20 руб., 24% ETR), ТГК1 (прогнозная цена 0,018 руб., ETR 23%), ОГК2 (прогнозная цена 0,87 руб., ETR 26%) и РусГидро (прогнозируемая цена 0,95 руб.; ETR 33%), которые инвестиционный банк рекомендует покупать.

Финансирование и финансирование энергетики — Мировые энергетические инвестиции 2020 — Анализ

Доля частных инвестиций в энергетику с точки зрения собственности увеличилась с 2015 года.Возрастает роль возобновляемых источников энергии, где частным предприятиям принадлежит почти три четверти инвестиций; энергоэффективность, в которой преобладают частные расходы; и частные расходы на электросети и аккумуляторы. Но государственные инвестиции оставались относительно устойчивыми в определенных секторах, таких как нефтегазовая промышленность и производство электроэнергии на основе ископаемого топлива. В целом доля государственных предприятий в инвестициях в энергетику составила 36% в 2019 году по сравнению с почти 40% в 2015 году.

На долю государственных предприятий приходится почти 40% инвестиций в энергетику, хотя с 2015 года эта доля снизилась из-за более низких затрат китайских государственных предприятий на уголь. генерация и сети.На некоторых развивающихся рынках за пределами Китая роль государственных предприятий в инвестициях в электроэнергию возросла, при этом государственные предприятия стали инвестировать в производство ископаемого топлива более устойчиво по сравнению с частными субъектами, особенно угольными заводами в Индии и Южной Африке и газовыми заводами в Северной Африке. Увеличились также инвестиции государственных предприятий в угольные электростанции в Польше.

Инвестиции частного сектора и потребителей в электроэнергетический сектор снизились меньше, чем у государственных предприятий в 2015–2019 годах, в основном из-за более устойчивых инвестиций в возобновляемые источники энергии и более высокой доли расходов на энергосистему на рынках с коммунальными предприятиями, принадлежащими инвесторам.Это было усилено ростом распределенных солнечных фотоэлектрических систем и увеличением потребительских расходов на энергоэффективность, что помогло увеличить общую частную долю. Примечательно, что в странах с развивающейся экономикой частные субъекты играют доминирующую роль в инвестициях в возобновляемые источники энергии (за исключением гидроэнергетики, где доминируют государственные игроки), но их проекты обычно продаются государственным коммунальным предприятиям.

В добыче нефти и газа доля ННК в инвестициях в 2019 году оставалась более 40%, хотя расходы на Ближнем Востоке и в России, где доминируют ННК, выросли меньше, чем в других частях мира, особенно в США и США. в сланцах, где важнее частные компании.Эта доля по-прежнему выше, чем до обвала цен на нефть в 2014 году, поскольку крупные частные нефтегазовые компании, в том числе крупные нефтяные компании, значительно сократили расходы в 2015 и 2016 годах, и эта тенденция, вероятно, усилится после спада в 2020 году.

Учитывая ожидаемый спад глобальных инвестиций в энергетику в 2020 году, возникают дополнительные вопросы о том, как будет развиваться роль ННК и ГП. Частные субъекты, по крайней мере, в нефтегазовой сфере, до сих пор несли на себе основную тяжесть сокращения капитала, и госпредприятия также могут быть средством для некоторых правительств, чтобы проводить меры налогово-бюджетного стимулирования.Тем не менее, некоторые ННК с задолженностью и плохо работающие ННК также очень сильно пострадали от нынешнего кризиса, что окажет влияние на правительства принимающих стран, которые полагаются на доходы от нефти и газа для предоставления основных услуг (см. Раздел «Топливо»).

В 2020 году переоценка страновых рисков в некоторых развивающихся странах привела к росту доходности государственных облигаций и падению курсов валют. Финансирование государственных предприятий часто связано с суверенным лицом, гарантирующим долг, и поэтому резкое снижение цен на облигации развивающихся рынков означает рост финансовых затрат.Южная Африка потеряла свой последний инвестиционный рейтинг в кредит. Ситуацию усугубляет то, что ряд госпредприятий (например, Eskom, Pemex, PLN, Petrobras) брали большие займы в иностранной валюте и теперь сталкиваются с выплатами по долгам примерно на 15-30% выше в национальной валюте, наряду с более неопределенными доходами из-за изменения рыночных условий.

В ближайшем будущем правительства могут вмешаться, чтобы поддержать финансы государственных предприятий, в частности, путем предоставления ликвидности, рефинансирования и валютных резервов для решения растущих проблем с задолженностью.Но снижение фискальных возможностей и более высокие затраты по займам из-за кризиса также могут препятствовать их способности реагировать.

Энел Перу

¿Qué tipo de cliente eres? PersonaEmpresas

¿Qué necesitas? ¿Qué necesitas conocer? ¿Qué necesitas hacer? Que necesitas conocer

Opciones Conoce cómo adquirir una nueva conexión eléctrica или medidor de luzEntendiendo mi facturaciónConociendo mi recibo de luz de Enel¿Cómo puedo cambiar el nombre que aparece en el recibo de luz? Que nuestra energía nunca se DetengaMantenimientos programados e imprevistosPago en líneaConsulta tu número de clienteReporte de EmergenciaConsulta tu último recibo de luzAvería Alumbrado PúblicoIngresomo de Solicojecour Centros de servicio y lugares de pago¿Cómo gestiono una nueva conexión eléctrica o un incremento de carga? Requisitos para solicitors y trámites
  • Conoce cómo adquirir una nueva conexión eléctrica o medidor de luz
  • Entendiendo mi facturación
  • Conociendo mi recibo de luz de Enel
  • ¿Cómo puedo cambiar el nombre que aparece en el recibo de luz?
  • Centros de servicio y lugares de pago
  • Consulta de Cortes Programados
  • ¿Cómo puedo ahorrar energía eléctrica?
  • Que nuestra energía nunca se Detenga
  • Mantenimientos programados e imprevistos
  • Консультации по количеству клиентов
  • Consulta tu último recibo de luz
  • Avería Alumbrado Público
  • ¿Cómo contacto a mi ejecutivo comercial?
  • Centros de servicio y lugares de pago
  • ¿Cómo gestiono una nueva conexión eléctrica o un incremento de carga?
  • Requisitos para solicitors y trámites
.



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *