Миллениал-edition. Как заработать на любимых компаниях молодого поколения :: Новости :: РБК Quote

Поколение миллениалов много времени проводит онлайн. Сейчас это самая активная часть населения и целевая аудитория множества модных интернет-сервисов. Эксперты рассказали, как на этом заработать

Фото: пользователя You X Ventures с сайта unsplash.com

Миллениалы — это люди, выросшие в эпоху цифровых технологий. Так называют родившихся в диапазоне 1980–2000-х годов. Он с детства привыкли к интернету и удобным сервисам, которые позволяют сделать множество вещей онлайн.

Большинству миллениалов от 18 до 39 лет, это самая активная и платежеспособная часть населения на Земле. На них ориентирован бизнес целых отраслей цифровой экономики — это онлайн-платежи, интернет-знакомства, сервисы отзывов и множество других сегментов.

Считается, что миллениалам свойственен недостаток живого общения, которое они заменяют виртуальным. Отчасти из-за этого представители такого поколения совершают покупки онлайн. И чем удобнее интернет-сервис, тем выше вероятность, что миллениалы станут им пользоваться. Значительная часть подобных площадок торгуется на бирже — а значит, на предпочтениях миллениалов можно заработать, если купить акции таких компаний.

По просьбе РБК Quote аналитики сравнили акции eBay, TripAdvisor и Square — компаний, ориентированных на молодое поколение потребителей.

TripAdvisor: отзывы, отели, впечатления

TripAdvisor — американский сайт для путешественников. Он дает пользователям возможность спланировать поездку в любую страну мира, предоставляя отзывы, сведения о достопримечательностях и возможность забронировать отель в выбранном городе.

Основной контент создают сами путешественники, поэтому услуги сайта для пользователей бесплатны. Выручку компании обеспечивают рекламодатели. TripAdvisor появился в 2000 году, сейчас на сайт ежемесячно заходят более 300 млн уникальных посетителей.

Фото: TripAdvisor / Facebook

Учитывая склонность миллениалов решать дела через интернет, TripAdvisor для них — подходящее место для планирования поездок. «Видя не всегда положительный опыт своих родителей, миллениалы не хотят тратить всю свою жизнь на карьеру и материальные ценности, которые рискуют обесцениться при следующем кризисе. Лучшая инвестиция для них — впечатления. Исходя из этого утверждения, логично предположить, что сервис наподобие TripAdvisor от этого только выиграет», — уверен инвестиционный стратег «Алор Брокера» Павел Веревкин.

В то же время другая особенность миллениалов — гибкость предпочтений и критическое мышление — может сыграть против TripAdvisor. По мнению Веревкина, миллениалы не будут ждать, пока их некогда любимый сервис осознает свои ошибки и начнет что-то предпринимать. Они, скорее, уйдут к конкурентам, которые смогут предложить что-то новое и более выгодное.

Это отчетливо видно на примере TripAdvisor. Высокая конкуренция в туристическом бизнесе негативно сказалась на финансовых показателях компании. В последние годы выручка TripAdvisor падает, а это отрицательно сказывается на котировках.

Главное отличие и конкурентное преимущество TripAdvisor — рекомендации по ресторанам и другим аналогичным местам. Однако они сложнее поддаются монетизации, чем те же отели, рассказал аналитик «Фридом Финанса» Ален Сабитов.

Реклама отелей на сайте приносит TripAdvisor 45% выручки. Однако число предложений от рекламодателей неуклонно снижается из-за конкуренции с сервисами Booking или Airbnb. «Пока не будет ощутимого успеха в этих направлениях, сложно ждать позитива от акций. Сейчас они торгуются с дисконтом по сравнению с предыдущими годами», — предупредил Сабитов.

Фото: TripAdvisor / Facebook

Выручка TripAdvisor во втором квартале 2019 года снизилась на 3%, до $422 млн. При этом выручка от гостиничного бизнеса упала на 9%, составив $211 млн.

Долгосрочная динамика выглядит еще более удручающей, обратили внимание в «Алор Брокере». За последние три года TripAdvisor сокращал прибыль на акцию в среднем на 12% в год. Акции компании с начала года упали на 25%. В то же время торгуемый индексный фонд (

ETF  ) Global X Millennials Thematic вырос за аналогичный период на 28%.

Global X Millennials Thematic ETF инвестирует в компании, которые извлекают выгоду из особых предпочтений и роста покупательной способности миллениалов. Это полюбившиеся молодому поколению компании из различных сфер. Среди них социальные сети, развлечения, еда, одежда, индустрия здоровья, путешествия, образование, товары для дома, а также финансовые услуги.

«TripAdvisor провел IPO в 2012 году и пока не может похвастаться стабильностью. Однако у компании есть устоявшаяся сильная команда, качественный сервис и относительно стабильные денежные потоки. По мультипликаторам  TripAdvisor оценен чуть дороже eBay, но, как и подобает новому амбициозному проекту на рынке, не платит дивиденды», — обрисовал положение аналитик «Солида» Вадим Кравчук.

По расчетам «Фридом Финанса», помочь компании может продажа TripAdvisor более крупной компании. «

Капитализация  TripAdvisor в $5 млрд может сделать его удобной мишенью как для Booking Holdings или Expedia, так и для технологических гигантов вроде Google, Amazon или Facebook», — предсказал Ален Сабитов.

Туристическим компаниям объединение позволит лучше конкурировать с Airbnb. Технологическим гигантам традиционно интересна большая база активных пользователей, так как она хорошо укладывается в их бизнес-модель. Google, в принципе, рассматривает рынок путешествий как территорию для экспансии, объяснил аналитик.

«Только покупка крупным игроком создает шанс на рост акций TripAdvisor, — заключил Сабитов. — Пока же наша целевая цена по акциям составляет $30 за ценную бумагу  ». Это ниже текущих расценок на 21%. В «Алор Брокере» рекомендуют продавать акции TripAdvisor и тоже ждут снижения до $30.

«Вызывает беспокойство стагнация  выручки в последние годы. Компания почти не растет, поэтому акции закономерно снижаются и сейчас торгуются вблизи уровней 2013 года. Прибыль компании на текущий момент является достаточно низкой, и акции могут стоить еще дешевле в перспективе ближайших месяцев», — считает Вадим Кравчук из «Солида». Эксперт не советует инвестировать в ценные бумаги TripAdvisor.

Фото: пользователя davidhc с сайта flickr.com

eBay: динозавр торговли в интернете

eBay — это крупнейший в мире интернет-аукцион. В отличие от обычных аукционов, интересных тем, кому за 80, на eBay продают не произведения искусства или антиквариат. Здесь торгуют товарами повседневного пользования, а также предметами культа для миллениалов — коллекционными кроссовками, редкими картриджами для игровых приставок или особыми выпусками комиксов, вышедших ограниченным тиражом.

В 1995 году компанию основал программист Пьер Омидьяр. Тогда это была часть его личного сайта и называлась AuctionWeb. Свое нынешнее название eBay получил в 1997 году. Первичное размещение акций eBay состоялось 21 сентября 1998 года на бирже NASDAQ.

С тех пор бизнес eBay постоянно растет. Благодаря рекламе выручка интернет-аукциона во втором квартале 2019 года выросла на 2% и достигла $2,7 млрд. Помимо всего прочего eBay на 130% увеличил доходы от инновационной рекламы без предоплаты. Она принесла компании $89 млн.

Инновационная реклама без предоплаты отличается от обычной тем, что продавец платит eBay только в случае покупки товара клиентом, а стандартная предоплата за размещение объявления отсутствует.

По итогам 2018 года eBay сумел выбраться из убытков, получив чистую прибыль в $2,5 млрд. Годом ранее компания зафиксировала убыток $1 млрд. Несмотря на замедление экономического роста в США, прогноз по выручке компании во втором квартале был повышен на 1%, что обещает положительную динамику доходов, рассказали во «Фридом Финансе».

В начале прошлого года eBay объявил о постепенном переходе на платформу нидерландской платежной системы Adyen. Главным платежным сервисом интернет-аукциона в течение 15 лет был PayPal. В 2015 году PayPal обрел независимость от материнской компании eBay, но их договор о сотрудничестве истечет лишь в 2020 году.

«Перспективы eBay во многом будут зависеть от конкурентной борьбы за важнейший рынок интернет-торговли — за Индию», — считают в «Алор Брокере». Согласно отчету индийского фонда India Brand Equity Foundation, к 2020 году выручка индийских онлайн-магазинов достигнет $120 млрд.

Для продвижения на этот рынок eBay купил 5,5% акций индийской платежной системы PayTM Mall. Благодаря сделке eBay получит более 130 млн активных пользователей этой платформы.

Холл в здании eBay в Сеуле, Южная Корея (Фото: eBay)

С начала года акции eBay выросли на 43%, и у компании все еще есть потенциал для роста, считают эксперты, опрошенные РБК Quote. По мнению Алена Сабитова, основными факторами роста акций станут начало дивидендных выплат и программа обратного выкупа акций на сумму $6 млрд. В отдаленной перспективе eBay сможет извлечь выгоду от собственной системы оплаты покупок с помощью криптовалюты.

eBay впервые за свою историю выплатил дивиденды по итогам первого квартала. Общая сумма выплат составила $125 млн. В отчетности за второй квартал совет директоров интернет-аукциона пообещал вновь выплатить дивиденды — теперь по $0,14 на акцию.

«Компания продолжает увеличивать число пользователей и инвестирует в повышение лояльности продавцов и покупателей. При такой стратегии у акций eBay достаточно высокие шансы на разворот, — спрогнозировал Ален Сабитов. — Наша целевая цена по акциям — $48,57 за бумагу». Потенциал роста в течение года — 21%.

«Онлайн-торговля продолжает расти быстрыми темпами, а eBay — сильный игрок на этом рынке. Поэтому мы считаем акции компании интересными для покупки. Последние результаты предполагают целевую цену в $52 за акцию, потенциал роста порядка 30%», — написал Вадим Кравчук из «Солида».

Есть у инвесторов и поводы для беспокойства. Благодаря миллениалам на смену торговым центрам приходят интернет-магазины. Для интернет-аукциона eBay это было плюсом несколько лет назад — но в результате развития рынка у компании появились сильные конкуренты: Amazon и Alibaba. Их экспансия способна нанести бизнес-модели eBay серьезный ущерб, предупредил Павел Веревкин.

«Миллениал легко уйдет туда, где более выгодный и удобный сервис. Тот же Amazon предлагает обширный ассортимент, низкие цены, отличную доставку, надежных продавцов и различные способы оплаты. eBay же застрял на уровне интернет-аукциона, где до недавнего времени оплата была возможна только через PayPal. Для уверенной конкурентной борьбы на международной арене этого мало», — заключил аналитик.

В «Алор Брокере» рекомендуют держать акции eBay и ожидают, что до конца года они подорожают на 13%, до $45 за бумагу.

Square: компания, перепридумавшая взаиморасчеты

Square — это американская технологическая компания, которая помогает малому бизнесу принимать безналичные платежи. Она существует с 2009 года; основатель — Джек Дорси, несколькими годами ранее придумавший Twitter. Square вышла на биржу в ноябре 2015 года.

Основной товар компании — терминал-картридер Square Register. Он подключается к смартфону или планшету через вход для наушников и позволяет принимать дебетовые и кредитные карты без кассового аппарата. С ноября 2015 года компания продает беспроводной картридер, поддерживающий чипированные и бесконтактные карты. Square самостоятельно разрабатывает программное обеспечение для проведения транзакций.

POS-терминал (Фото: Square / Facebook)

Упрощение технологии оплаты с помощью смартфонов и планшетов стало настоящим прорывом для малого бизнеса. Традиционные POS-терминалы (точки продаж) для микропредпринимателей были слишком дорогими. Вариант Square облегчил развитие малого бизнеса, за что быстро стал любимой компанией для целого пласта начинающих бизнесменов из США. За десять лет объем карточных операций, проводимых через Square, вырос с нуля до $84 млрд, рассказал Ален Сабитов. Сейчас у компании 3 млн пользователей.

«Square стал пионером на рынке электронных платежей для малого и среднего бизнеса и продолжает активное развитие. Это лишает компанию прибыльности и в текущих рыночных условиях отпугивает инвесторов», — обрисовал ситуацию аналитик.

«Square агрессивно наращивает выручку, но при этом все еще не зарабатывает деньги, принося убыток владельцам», — подтвердил Вадим Кравчук. В первом квартале 2019 года чистая выручка Square выросла в годовом выражении на 43%, до $959 млн. В то же время чистый убыток составил $38 млн.

Компания регулярно внедряет новые услуги. В январе 2019 года Square выпустила дебетовую карту Mastercard для малого бизнеса. В том же месяце компания сообщила, что начнет прием платежей в сторонних приложениях. Для этого Square выпустила соответствующий комплект программного обеспечения (In-App Payments SDK) для разработчиков. По мнению профильных аналитиков, такой шаг поможет расширить клиентскую базу.

Сейчас Square находится на пути к тому, чтобы стать полноценной платежной экосистемой. Для этого компания собирается получить банковскую лицензию. В случае успеха большая аудитория и развитая экосистема Square может трансформировать всю банковскую отрасль Соединенных Штатов, предсказал Павел Веревкин.

Чтобы выжить в конкурентной борьбе за внимание миллениалов, большим и неповоротливым банкам придется меняться, объяснил аналитик такой прогноз. Сейчас они не отвечают запросам миллениалов, которые привыкли к удобным и быстрым услугам.

Фото: пользователя Clay Banks с сайта unsplash.com

В последние годы котировки Square быстро растут. Инвесторы рассчитывают, что после стадии взрывного роста выручки начнется этап, когда компания станет получать стабильную прибыль. Из-за этого по мультипликаторам ценные бумаги компании сейчас оценены слишком дорого в сравнении с рынком, обрисовал положение Вадим Кравчук.

С начала года акции Square прибавили 15%. Прирост мог оказаться еще больше, если бы 2 августа ценные бумаги не потеряли 14%. Это произошло после выхода отчетности за второй квартал, в которой компания понизила прогнозы по выручке и объявила о продаже бизнеса по доставке продуктов Cavia.

«Ценные бумаги Square подходят для покупки лишь тем инвесторам, которые спокойно относятся к рисковым активам с высокой волатильностью  , а также верят в долгосрочный успех компании», — предупредил Вадим Кравчук. Целевая цена аналитика по акциям составляет $80. Это на 24% выше текущего уровня.

На заключительном этапе делового цикла и при угрозе рецессии  инвесторы больше внимания обращают на прибыльные и стабильные компании, чем на растущие. Это будет способствовать снижению акций Square, считает Ален Сабитов. Его целевая цена — $68.

Из трех перечисленных компаний на Square рецессия может отразиться сильнее прочих, резюмировал Павел Веревкин. Представитель «Алор Брокера» дал рекомендацию держать и установил целевую цену в $71 за акцию Square до конца текущего года.

Вердикт аналитиков: eBay

Биржевой фонд, вкладывающий средства пайщиков в акции по какому-либо принципу (индекс, отрасль или страна) Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов. От латинского Recessus – отступление. Совокупность негативных явлений в экономике. Главный показатель рецессии – снижение валового продукта страны Условная стоимость компании, акции которой обращаются на бирже. Капитализация равна цене акций, умноженной на их количество. Часто используется для оценки эффективности инвестиций в ценные бумаги. Изменчивость цены в промежутке времени, проявляющаяся в виде значительных колебаний цены от направления основной тенденции. Так если цена закрытия изменилась относительно цены открытия на 0,5%, а в течение дня наблюдались рост и падение цен, скажем, на 3-4%, то можно сказать, что волатильность высокая. С другой стороны, если после открытия цены только росли и выросли на 5%, а колебания цен не превышали, например, 0,5%, то такой рынок волатильным не считается. Поэтому основным расчетным показателем численного измерения волатильности является среднеквадратическое отклонение от среднего изменения цены От французского Stagnation – Застой. Застой экономического развития. Основной признак стагнации — замедление темпов роста валового продукта страны или низкие показатели его роста. расчетный показатель, позволяющий оценить уровень рыночной недооцененности или переоцененности акций. Обычно считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность компании оценивается путем сравнения значения мультипликатора компании с мультипликаторами конкурентов

Автор: Валентина Гаврикова.

тренды финансов по мнению основателя сервиса Robinhood / ITI Capital corporate blog / Habr

Приложение для покупки акций Robinhood позволяет всем желающим торговать на бирже с помощью простого приложения (мы писали о нем здесь). Сейчас финтех-стартап оценивается примерно в $1,3 млрд и насчитывает около 2 млн пользователей. Один из соучредителей компании — Байджу Бхатт — дал интервью Business Insider, в котором рассказал о современном подходе к сбережениям и главной финансовой проблеме человечества. Мы публикуем главные мысли из этого разговора.

О компании Robinhood


Приложение, которое было запущено в 2015 году, ориентировано на тех, кто хочет легко инвестировать в акции, не углубляясь в тонкости фондовых рынков. Также есть платная подписка на Robinhood Gold для использования заемного капитала или для моментального совершения сделок (тогда как пользователи основного приложения ждут своей очереди для покупки несколько дней).

Почему покупка акций лучше, чем депозит в банке?


В финансовых кругах есть расхожая идея, что люди не умеют правильно инвестировать и распределять риски. Из-за неграмотности инвесторы вкладываются в высокорисковые финансовые инструменты и теряют капитал. Мировой экономический кризис указал на истинную проблему — у многих вообще нет сбережений, они просто живут от зарплаты до зарплаты, им и терять особенно нечего. При этом по-прежнему в сознании сидит мысль, что лучшее место для хранения финансов — банковский депозит, а биржа доступна только профессионалам с большими деньгами, новичков могут обмануть и оставить без сбережений.

Но на самом деле все обстоит иначе. Чтобы значительно приумножить вклад в банке, нужно иметь большой первоначальный депозит. На акциях можно заработать, даже если в кармане не так уж много денег. Сейчас есть возможность инвестировать с небольшим первоначальным капиталом, используя плечо. Фондовый рынок стал доступен для всех, независимо от уровня доходов. Со временем работа на бирже входит в привычку и может позволить создать внушительную финансовую подушку.

Молодежь не боится кризисов


Любопытно наблюдать за тем, как с упрощением доступа к рынкам меняется поведение инвесторов. Во время Мирового экономического кризиса многие, поддавшись панике, закрывали вклады. Однако сейчас молодые инвесторы ведут себя иначе: они стараются заработать на волатильности и в падении цен видят отличные перспективы для увеличения дохода. Поэтому в период важных фундаментальных новостей (например, во время Brexit) Robinhood не ограничивает возможность снятия денег, а дает клиентам самим контролировать свои финансы.

Как сделать инвестиции на бирже доступнее?


Современные брокеры нацелены на то, чтобы сделать финансовую жизнь потребителей как можно проще. Решить эту задачу помогают передовые технологии. Сейчас молодежь охотнее вкладывает средства в акции компаний, которые уже на слуху (Snap, Blue Apron), — и это хорошо.

Известные имена помогают новичкам увереннее делать первые шаги. Но инвестирование должно стать еще проще: в дальнейшем внедрение передовых аналитических технологий поможет людям выбирать самые подходящие и эффективные инструменты, не углубляясь в рыночную терминологию. Повышение финансовой грамотности населения напрямую зависит от того, насколько понятны и просты сервисы, открывающие доступ к рынкам.

Другие материалы по теме финансов и фондового рынка от ITI Capital:


Акции — подборка материалов от Т—Ж

Т—ЖПоиск
  • ипотека
  • кредитная история
  • тесты
  • дневник трат
  • налоговый вычет
РассылкаВложитьПраваСбереженияПутешествияБизнесуКредитыКалькуляторыТестыГородНаписатьНу и что? 33 406 1 Что делать? 10 297 22 Что делать? 3092 4 Что делать? 4354 4 Что делать? 38 192 50 Что делать? 17 933 15 Что делать? 13 121 2 Что делать? 13 477 3 Что делать? 6039 10 Что делать? 13 386 12 Что делать? 20 824 11 Что делать? 5614 5 Что делать? 22 646 8 Что делать? 29 662 32 Что делать? 14 242 1 Что делать? 12 200 6 Что делать? 21 494 6 Что делать? 14 847 12 Что делать? 41 445 98 Что делать? 13 684 0 Что делать? 9382 0 Что делать? 18 966 6 Что делать? 8190 0 Что делать? 7685 0 Что делать? 15 829 1 Что делать? 14 121 3 Что делать? 25 824 1 Что делать? 21 065 1 Что делать? 122 540 0 Что делать? 15 129 0 Что делать? 14 715 1 Что делать? 14 759 0 Что делать? 20 515 1 Что делать? 124 753 0 Что делать? 17 442 1 Что делать? 62 779 2 Что делать? 26 376 0 Что делать? 15 917 1 Что делать? 9134 1 Что делать? 28 791 9 Что делать? 9580 0 Что делать? 12 755 3 Что делать? 14 058 0 Что делать? 9208 1 Что делать? 13 239 0 Что делать? 19 687 0 Что делать? 12 569 0 Что делать? 23 943 0 Что делать? 18 214 5 Что делать? 11 330 0 Что делать? 37 187 1 Что делать? 39 166 0 Что делать? 9019 0 Что делать? 18 502 1 Что делать? 13 530 0 Что делать? 24 868 7 Что делать? 49 851 4 Что делать? 5517 0 Что делать? 32 277 0 Что делать? 6367 0 Что делать? 58 288 4 Что делать? 77 363 0 Что делать? 24 202 0 Что делать? 92 333 0 Что делать? 22 440 0 Что делать? 54 595 14 Что делать? 9189 0 Что делать? 18 755 1 Что делать? 27 725 0 Что делать? 9314 0 Что делать? 16 882 0 Что делать? 4966 0 Что делать? 36 622 3 Что делать? 63 609 0 Что делать? 55 565 5 Что делать? 47 894 0 Что делать? 33 945 0 Что делать? 51 956 5 Что делать? 60 716 1 Что делать? 28 516 0 Что делать? 71 843 0

1668 0

И зачем оно нужно

7279 0

Под прищуром 13 779 26 Под прищуром 26 665 20 Под прищуром 78 893 730 Под прищуром 21 853 15 Под прищуром 31 337 20 Под прищуром 18 313 18 Инвесторам 681 0 Инвестидеи 2133 7 Инвесторам 5233 7 Инвесторам 6898 1 Инвесторам 1920 3 Инвесторам 4477 0 Инвесторам 3487 7 Инвесторам 7607 5 Инвесторам 5786 7 Инвесторам 3860 3 Инвесторам 5990 4 Инвесторам 5882 3 Инвесторам 6164 4 Инвесторам 3803 0 Инвесторам 2440 2 Инвестидеи 2819 0 Инвесторам 2733 2 Инвестидеи 5026 2 Инвестидеи 7659 19 Инвесторам 4607 2 Инвесторам 6121 0 Инвестидеи 3958 2 Инвестидеи 2578 1 Инвестидеи 3323 0 Инвесторам 5531 2 Инвестидеи 3420 23 Инвестидеи 7918 12 Инвестидеи 13 072 3 Инвесторам 4130 5 Инвесторам 5874 0 Инвестидеи 8339 14 Инвестидеи 5404 8 Инвестидеи 5039 3 Инвесторам 6153 4 Инвестидеи 5526 6 Инвестидеи 1814 0 Инвесторам 3667 0 Инвестидеи 2357 0 Инвестидеи 3386 0 Инвесторам 4150 2 Инвестидеи 2762 0 Инвестидеи 3047 1 Инвестидеи 3525 3 Инвесторам 9094 2 Инвестидеи 4722 0 Инвесторам 7058 4 Инвестидеи 1861 2 Инвестидеи 3774 0 Инвесторам 3807 3 Инвестидеи 7045 1 Инвестидеи 4683 0 Инвесторам 3472 0 Инвестидеи 3848 3 Инвестидеи 5177 2 Инвестидеи 7292 2 Инвестидеи 4366 0 Инвесторам 4646 0 Инвестидеи 1336 0 Инвестидеи 2336 0 Инвестидеи 3456 0 Инвесторам 7160 1 Инвестидеи 2496 1 Инвесторам 5059 6 Инвесторам 4640 1 Инвестидеи 4728 4 Инвестидеи 4882 14 Инвестидеи 10 312 5 Инвестидеи 2921 6 Инвесторам 8033 0 Инвесторам 2770 1 Инвестидеи 3718 0 Инвестидеи 2975 1 Инвестидеи 2856 0 Инвесторам 8045 0 Инвестидеи 1870 7 Инвесторам 3170 1 Инвестидеи 2869 2 Инвестидеи 2131 0 Инвестидеи 1525 1 Инвесторам 5410 2 Инвестидеи 2712 3 Инвесторам 9039 12 Инвесторам 6013 2 Инвестидеи 3136 1 Инвесторам 8354 3 Инвесторам 3681 1 Инвесторам 20 695 9 Инвестидеи 2152 0 Инвестидеи 3814 2 Инвестидеи 2663 0 Инвесторам 10 498 10 Инвесторам 6055 0 Инвестидеи 4619 5 Инвесторам 5802 1 Инвесторам 4946 2 Инвестидеи 2156 1 Инвестидеи 4196 7 Инвесторам 2771 0 Инвестидеи 2575 1 Инвестидеи 5826 2 Инвесторам 5660 0 Инвесторам 3525 2 Инвестидеи 2228 0 Инвестидеи 2561 1 Инвестидеи 2294 1 Инвестидеи 3669 2 Инвестидеи 5616 6 Инвесторам 5762 0 Инвестидеи 5616 0 Инвесторам 6407 2 Инвесторам 3803 5 Инвестидеи 5991 4 Инвесторам 4458 0 Инвесторам 4204 3 Инвестидеи 1393 0 Инвестидеи 7642 7 Инвестидеи 4188 2 Инвестидеи 4774 0 Инвесторам 9539 4 Инвесторам 4542 0 Инвестидеи 1986 0 Инвесторам 11 182 0 Инвестидеи 2532 0 Инвестидеи 8372 10 Инвесторам 5348 0 Инвесторам 2823 2 Инвесторам 8378 6 Инвестидеи 5620 14 Инвесторам 8081 1 Инвесторам 8826 1 Инвестидеи 6252 2 Инвестидеи 7717 1 Инвесторам 5473 7 Инвестидеи 6088 13 Инвесторам 3450 3 Инвесторам 5278 0 Инвесторам 11 727 6 Инвесторам 5535 1 Инвесторам 10 989 4 Инвесторам 11 666 17 Инвесторам 6955 0 Инвесторам 3641 1 Инвесторам 21 378 8 Инвесторам 5885 0 Инвесторам 5763 0 Инвесторам 8216 6 Инвесторам 5199 0 Инвесторам 7594 6 Инвесторам 10 123 5 Инвестидеи 5397

Стартапы в США платят акциями – насколько выгодны такие активы?

Зарубежный опыт

В свое время, названное затем бесславными «дотком-временами», это было феноменом: учредители оплачивали расходы на консультантов, адвокатов и другие услуги акциями вместо наличных.

(Дотком – англ. «dotcom», «dot-com» — термин, применяющийся по отношению к компаниям, чья бизнес-модель целиком основывается на работе в рамках сети Интернет. Возник и получил распространение в конце 1990-х годов в момент бума на интернет-бизнес. Термин произошел от английского домена (dot.com) — верхнего уровня в котором зарегистрированы преимущественно сайты коммерческих организаций. После краха доткомов слово «дотком» стало употребляться как обозначение какой-либо незрелой, непродуманной, либо неэффективной концепции бизнеса).

Когда этот пузырь лопнул, многие владельцы таких «ценных бумаг» свалились в пропасть банкротства. Теперь история может повториться, так как в ходе актуального бума M&A-транзакций в IT-отрасли опять поднят лозунг: доли вместо наличных. Сейчас снова платят акциями.

Одним из признаков dotcom-пузыря в конце 1990-х был следующий. Молодые стартапы компенсировали непрерывную нехватку денег особенно «великодушным» выпуском акций. Консультанты, адвокаты, график-дизайнеры, рекламные агентства и бухгалтеры были в той или иной степени «принуждены» принимать в счет оплаты своих счетов акции вместо наличных. Даже арендодатели бюро и поставщики электроэнергии получили предложения по оплате счетов акциями.

После того, как dotcom-пузырь лопнул, большинство этих акций потеряли свою стоимость, и многие предоставляющие услуги компании в результате конкурса интернет-компаний ушли на дно.

В последующие годы молодые стартапы должны были очень сильно «стараться», чтобы получить прямые инвестиции от венчурных капиталистов (ангелов и фирм), так как в предложениях сервисных компаний было кратко написано: «Акции – спасибо, нет!».

Start-ups в США: после Doctom-пузыря оплата акциями вновь приобретает значение

Актуально оплата акциями вновь приобретает значение в США, хотя недавние IPO принесли не столько много денег в кассы, как во времена dotcom-бума. Зато при аквизициях дела идут лучше: почти ни один день не проходит без того, чтобы какой-нибудь стартап не был куплен одним из больших игроков по весьма привлекательной цене. Так, относительно недавно Microsoft купил компанию Yammer, специализирующуюся на социальных медиа в области бизнеса.

Учрежденное в 2008 году предприятие, получившее в общем $142 млн инвестиций, было продано за $1,2 млрд.

Окрыленные такими перспективами, все больше сервисных компаний снова готовы получать оплату акциями по принципу: лучше участвовать в молодых предприятиях, чем немедленно заносить в бухгалтерские книги подлежащий налогу наличный доход.

Примеры

Нью-Йоркская фирма по веб-дизайну Cyrus Innovation разработала для одного стартапа веб-сайт и отказалась от гонорара в размере $50 тыс. Вместо этого получила 10% доли в молодом предприятии.

Агентство веб-дизайна Dashfire из Чикаго также вошла в подобную сделку. Она разработала веб-страницу для специализирующейся на модной спортивной обуви онлайн-фирмы BucketFeet. По свидетельству шефа фирмы, вместо $100 тыс. Dashfire получила чуть «менее 10%» доли участия в BucketFeet.

Также адвокатская контора Wilson из Сан-Франциско снова готова принимать доли в предприятиях вместо наличных. Контора специализируется на учреждении предприятий – в фазе, когда у молодых предприятий с деньгами особенно трудно. За свои услуги адвокаты требуют паушальную сумму $5000 или 2% доли участия в предприятии. Эту долю предприятие должно выплатить конторе в случаях, когда найдется венчурный капиталист, предприятие выйдет на биржу или будет продано.

Бизнес адвокатской конторы до сих пор очень рентабелен – партнер конторы Йоширо Таку рад: «Некоторые доли предприятий при обратных выплатах имели стоимость $100 тыс.»

Критики обмена платежных требований против долей указывают на то, что лишь немногие поставщики услуг могут реально оценить будущие перспективы молодых стартапов. В целом же можно заметить, что оплата вознаграждения консультантов, адвокатов и т.д. акциями имеет под собой скрытый от неискушенного глаза «дефект», а именно: получатели акций вместо твердых наличных перенимают у молодых предпринимателей часть их предпринимательского риска и перекладывают его в свои бухгалтерские книги. Разумеется, что такие риски могут принимать на себя достаточно устойчивые в финансовом отношении сервисные компании, а небольшим компаниям или же индивидуальным консультантам такой метод оплаты услуг может оказаться камнем на шее.

С другой стороны, специализирующийся на стартапах консультант из Бостона Тим Пэйн говорит: «Молодые фирмы с хорошими перспективами на успех не должны входить в такие сделки, так как венчурные фирмы стоят у их дверей в очереди».

Стартапы в США: акции как вознаграждение сотрудников все менее привлекательны

У сотрудников акции стартапов в качестве вознаграждения становятся все менее привлекательными. Многие из них уже не раз могли убедиться, как их доли размываются на каждом следующем круге финансирования. Непривлекательным становится также «эрзац» заработной платы и по другим причинам: изменения в правилах выпуска акций и налогообложения. Так сегодня запрещено устанавливать непомерно низкие курсы выпусков акций.

Google предлагал своим сотрудникам акции стоимостью 10% от стоимости привилегированных акций – сегодня это уже не допускается. Также изменилось налогообложение при продаже акций. Раньше продажа акций сотрудником классифицировалась как прирост капитала и облагалась 15% налога. Сегодня прирост капитала из опционов рассматривается как дополнительный доход и должен облагаться налогом до 50%.

Макс Хайт, владелец консалтинговой компании «Max Hait Unternehmensberatung»

Фото: freeimages.com

Adobe, потому что успешная компания

У меня есть идея, на которой можно заработать в краткосрочной или долгосрочной перспективе. Разработчики ПО Adobe Systems давно демонстрируют позитивные результаты, и такая динамика бизнеса дает хорошую возможность зарабатывать на компании.

Михаил Городилов

зарабатывает на инвестициях

Потенциал роста: 10% годовых в долларах.

Срок действия: от пары месяцев до 5 лет.

Почему акции могут вырасти: Adobe давно демонстрирует отличные результаты, и пока не видно ничего, что могло бы помешать дальнейшему росту бизнеса компании — и ее акций.

Без гарантий

Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не инструкции к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.

Любим, ценим,
Инвестредакция

Чем занимается компания

Скорее всего, вы знакомы с продукцией Adobe — например, пользовались Adobe Reader для чтения PDF-файлов. Но это нас не остановит от перечисления основных источников ее доходов.

Акции Adobe на Тинькофф-инвестициях

70% выручки дают «решения для цифровых медиа», то есть программы для обработки контента: Photoshop для фото, After Effects для видео и другие. 27% выручки дает «цифровой опыт» — в основном это сервисы для маркетологов, например Audience Manager по сбору аналитики о потребителях или PrimeTime для персонализированной рекламы. Остальное дают услуги по дистрибуции и печати контента.

Инвесторам 20.03.18

Adobe отчитался: рекордная выручка, выкуп акций и иск

Почему может вырасти

Предсказуемый денежный поток. 88% выручки компания получает в режиме автопилота, то есть по подписке. Это хорошо, потому что стабильно платящие клиенты защищают компанию от внезапного падения прибыли, что отличает ее от тех компаний, которым каждый день нужно привлекать новых и новых клиентов просто для того, чтобы оставаться на плаву.

Растущий сектор с хорошими перспективами. Adobe — это бизнес, работающий в облаке: продукты и услуги располагаются на серверах, к которым пользователи получают доступ удаленно. Такую модель, когда создатель ПО обслуживает его операции удаленно, называют SaaS — software as a service, ПО как услуга. К облачной модели компания пришла только во второй половине нулевых, уже сформировавшись в 90-е как продавец ПО на дисках.

SaaS-сектор хорошо растет: ожидалось, что в 2018 году выручка сектора вырастет с 58,8 до 72,2 млрд долларов, а она выросла еще больше — до 80 млрд. И в этом году ожидается рост до 94,8 млрд долларов. Собственно, мой расчет состоит в том, что Adobe продолжит расти вместе с сектором.

Личный позитивный опыт. 7 декабря 2017 года я купил акции Adobe за 173 доллара с прицелом на долгосрочную перспективу — но, когда 13 января 2018 года они стоили уже 194 доллара, я из-за природной опасливости и жадности решил зафиксировать прибыль — получилось 12% в абсолюте. С тех пор акции только прибавили в весе, и на данный момент стоят больше 265 долларов за акцию.

Риски: высокие расходы, рост доллара, рецессия

Высокие расходы. Чтобы поддерживать такую инфраструктуру, как у Adobe, на должной высоте, нужно тратить много денег: в 2017 году операционные расходы компании составляли 1,11 млрд долларов, а в 2018 — уже 1,5 млрд долларов. ИТ-специалисты вообще стали весьма прожорливы в последние годы — и высокие расходы на них совсем не обязательно трансформируются в более высокие прибыли: просто приходится платить своим специалистам много, чтобы они не сбежали за более высокой зарплатой в очередной «перспективный стартап».

Причина взрывного роста зарплат в ИТ в том, что стартапам в Америке стало проще получать деньги у частных инвесторов из-за переизбытка этих денег — это одно из последствий роста частных инвестиционных фондов, активно ищущих новые перспективные компании, не торгующиеся на бирже. В итоге появился огромный спрос на ИТ-специалистов.

К сожалению, в отчетности доходы посчитаны не по странам, а по регионам: США находится там в категории «Америки» (57% выручки), что значит, что США может давать как 56,9% выручки, так и 30% — бухгалтеры США вместе с их соседями вроде Мексики, поэтому точно сказать здесь ничего нельзя. 28% продаж Adobe приходится на такой интересный по составу стран блок, как «Европа, Ближний Восток и Африка», остальное приходится на Азиатско-Тихоокеанский регион.

Так или иначе, процент выручки, получаемой за пределами США, у компании выходит большой, и это нужно учитывать: подорожание доллара может неприятно отразиться на квартальной отчетности. Ведь выручка считается в долларах, а если доллар подорожает, то компания получит меньше долларов за тот же объем продукции, за который ранее получала большее количество долларов.

Рецессия. Экономический кризис — это проблема для всех компаний, но продукцией Adobe пользуется довольно узкая аудитория, которая работает над созданием контента и его дистрибуцией. В лихую годину, когда людям становится не до контента, такие специалисты начинают затягивать пояса и, возможно, сократят траты на услуги Adobe. Это гипотетическая угроза, но нужно иметь ее в виду.

Высокая стоимость. Соотношение цены акции к прибыли на акцию (P / E) у компании выше 40 — это очень много. Но в случае технических компаний такие показатели — это обычная ситуация, потому что инвесторы смотрят на перспективу, ведь «это технология будущего». Конечно, Adobe — это многообещающий бизнес в растущем секторе, но в случае биржевых потрясений такие компании страдают как все: в период с сентября по декабрь 2018 года капитализация компании уменьшилась почти на четверть. Подготовиться к такому падению сложно, но нужно быть к нему морально готовыми.

275 $

стоит акция Adobe 7 июня 2019 года

Что в итоге

Примерно 18 июня компания опубликует отчет за этот квартал — пока ничего не предвещает плохих показателей. Поэтому ближе к дате выхода можно купить акции компании с расчетом на быстрый результат. Но они также подойдут и для пассивных инвесторов, которые не хотят заморачиваться с частыми покупками и продажами.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.