Содержание

Что такое IPO и зачем это нужно?

Как заработать на выпуске и покупке первичных акций 


IPO — это способ получить миллионы и рассказать о своей компании всему миру. Но на фоне головокружительных историй об акциях Microsoft и Apple так легко забыть о провальном выходе на биржу множества фирм. Во что обходится предприятию первичное размещение на фондовом рынке и какие риски это несет?

Что такое IPO

Initial Public Offering — первичное размещение (предложение) ценных бумаг на бирже. Это IPO. Таким способом привлекают дополнительные финансы для развития бизнеса. После появления на фондовом рынке организация из частной превращается в публичную. Приобрести ее активы может каждый, кто имеет доступ к торговой площадке. В Украине многие бизнесмены предпочитают самостоятельно распространять акции, обходя биржу. Но у такого подхода — свои недостатки: нельзя определить объективную цену предприятия и меньше шансов получить нужную сумму. 

Зачем выходить на IPO

Главная причина — деньги. Это один из способов привлечь многомиллионные инвестиции. 

Вторая причина — репутация. Если ценные бумаги котируются на известной бирже, значит предприятие солидное, с хорошими финансовыми показателями. 

Третья причина — известность. Заявить об Initial Public Offering — все равно что провести рекламную кампанию. 

Четвертая причина — прозрачность. За деятельностью акционерных обществ следят регуляторные органы, благодаря чему фирма получает более высокий рейтинг.   

Пятая причина — сами акции. Владельцы бизнеса могут расплачиваться ими при поглощении компаний-конкурентов или оплате труда высококлассных специалистов, оформлять под такой залог банковские кредиты. 

Подготовка к IPO: первые шаги

Подготовка занимает от пары месяцев до года и требует значительных финансовых вливаний. По некоторым данным, необходим минимум $1 млн, чтобы выпустить ценные бумаги. Затраты включают оплату услуг андеррайтера — организатора торгов — и расходы на размещение. Точная сумма зависит от величины бизнеса. Поэтому Initial Public Offering подходит компаниям с высокой капитализацией и стабильным доходом. Маленькую фирму процедура разорит или не принесет нужных инвестиций.

Первый шаг к превращению в акционерное общество — поиск инвестиционных банков. Это профессиональные андеррайтеры, которые занимаются выводом предприятий на фондовый рынок. Банков может быть несколько или только один. Они подписывают договор с компанией и начинают работу: готовят бумаги, коммуницируют с регулирующими органами, организовывают рекламную кампанию для поиска инвесторов. 

Опыт акционерных обществ показывает, что многое зависит от правильной подготовки. Поэтому стоит сотрудничать с инвестиционными банками, которые не понаслышке знают, что такое IPO, и провели много успешных размещений. 

Покупка первичных акций

Первое публичное предложение — шанс заработать не только для владельцев компаний, но и для инвесторов. Как купить акции на IPO в Украине? Понадобится стартовый капитал — трейдеры советуют минимальную сумму $5 тыс. Затем следует обратиться к брокеру (физлицо не имеет права самостоятельно торговать на биржевой площадке). Специалист открывает счет и ждет появления хорошего предложения. Чтобы не упустить выгодную сделку, лучше сначала заключить договор с брокерской компанией и только потом искать активы для инвестирования, а не наоборот. 

Нередко в первые дни на бирже новые акции сильно колеблются в цене. В таком случае посредник может посоветовать повременить с покупкой, пока стоимость немного стабилизируется. Если сделка заключена, для оформления документов требуется 1-2 недели. 

Плюсы и минусы IPO — для владельца компании

Недостатки:

  • Серьезные финансовые расходы. Не у всех есть лишний миллион долларов для выпуска ценных бумаг. Кроме денег, фирма вкладывает свое время и силы. Никто не гарантирует быструю и серьезную прибыль после ее появления на фондовом рынке

  • Проверка финансовых отчетов регулирующими органами. Будущее акционерное общество тщательно проверяют государственные органы. Поэтому сначала стоит убедиться, что с бухгалтерией все хорошо

  • Предприятие обанкротится. Если фирма вложит деньги в публичное размещение, а цена акций обрушится, это может ее разорить

Преимущества:

  • Возможность расширить бизнес. Дополнительный капитал помогает вывести предприятие на новый, более высокий уровень. Улучшить оснащение, оплату труда, усовершенствовать продукт или услугу

  • Создание позитивной репутации. Если компания начала публичное размещение, значит она достаточно развития и финансово открытая

  • Акции — ликвидный инструмент. Оставив часть ценных бумаг, фирма может использовать их как оплату в разных ситуациях

Таким образом, появление на бирже — часто единственный разумный способ привлечения крупного капитала. 

Плюсы и минусы IPO — для инвестора

Главное преимущество — возможность приобрести активы нужного предприятия. Как только ценные бумаги попадают на биржу, их может купить каждый желающий (при наличии денег и брокера). Даже если инвестор работает в этой фирме или в плохих отношениях с ее руководством. 

Главный недостаток — стоимость ценных бумаг может обрушиться, и покупатель все потеряет. Основной риск представляют мелкие и малоизвестные фирмы. Также это стартапы, созданные с помощью венчурных инвестиций и потратившие все деньги еще до попадания на фондовый рынок. Бывает, что весь бизнес — всего лишь мыльный пузырь, а ценные бумаги выпускают ради быстрого обогащения. 

Минимизировать риск (но не исключить на 100%) помогает проверка регуляторным органом на этапе проведения Initial Public Offering. Также эксперты рекомендуют не вкладывать весь капитал в одно предприятие и самостоятельно (с участием брокера) изучать фирму до инвестирования. Дополнительный способ защитить себя при обвале акций — покупать ликвидные активы, которые можно продать досрочно. Например, если цена упадет на 50%. 

В целом, что же такое IPO для инвесторов? Это выгодный инструмент получения прибыли через инвестиции.

Теоретическую часть можно прослушать в записи вебинара "Искусство инвестирования" 

Что такое IPO — Финансы на vc.ru

«Тот, кто хочет получить все и сразу, получает ничего и постепенно». (с) Какой-то аноним с инвестинг.ком

Эпилог

Если ты хочешь бросить проклятую работу 8 на 5, если ты хочешь тачки, яхты, горы кокоса и вот ЭТО ВОТ ВСЕ! ХОЧЕШЬ ЖИТЬ И БЫТЬ, А НЕ СУЩЕСТВОВАТЬ? ХОЧЕШЬ?! ДА ИЛИ НЕТ?

Так могло бы начинаться любое инфоцыганское вступление различных пабликов, рекламирующих невероятные доходности на первичных публичных размещениях акций на американской бирже, или коротко IPO (Initial Public Offering).

В данной серии статей мы все-таки попытаемся разобраться, что же такое IPO и с чем его едят, как принять участие в этом невиданном аттракционе щедрости, что такое «паучье чутье», и какие подводные камни подстерегают нас на этом непростом пути.

Что такое IPO?

IPO относится к процессу предложения акций частной корпорации населению путем выхода на биржу. Такая эмиссия акций позволяет компании привлекать капитал от публичных и государственных инвесторов, а также получить профит ранним частным инвесторам.

Компания, планирующая IPO, обычно выбирает андеррайтера и биржу, на которой будет происходить размещение акций – это долгий и тернистый процесс, который требует высоких финансовых и временных затрат, наличия команды профессионалов.

Первичное публичное размещение акций (IPO)

Термин IPO издревле был модным словечком среди инвесторов и на Уолл-стрит. Голландцам приписывают проведение первого современного IPO – вспоминаем предложение акции голландской Ост-Индской компании широкой публике.

В разгар бума доткомов, количество технологических IPO росло как на дрожжах, так как стартапы без выручки спешили заявить о себе на фондовом рынке, а 2008 завершился годом с наименьшим количеством IPO, чему поспособствовал финансовый кризис. После рецессии, последовавшей за ним, IPO прекратились, и в течение нескольких лет новые листинги были редкостью. Однако, в последнее время эта тема стала вновь актуальна, а значительная масса IPO проводится так называемыми единорогами — начинающими компаниями и стартапами, чья частная оценка превысила 1 МИЛЛИАРД $. Стоит отметить, что СМИ очень любят спекулировать новостями о решении компании остаться частной или все-таки выйти на рынок посредством первичного размещения или прямого листинга на бирже.

За и против выхода компании на IPO

До IPO компания считается частной. Как частная компания, бизнес растет с небольшим числом акционеров, включая ранних инвесторов, таких как основатели, семья и друзья (кумы, браты, сваты). Помимо этого, в число акционеров также могут входить профессиональные инвесторы, венчурные капиталисты и бизнес-ангелы. Когда компания достигает определенной зрелости и уверенности, она может принять волевое решение и пройти все круги ада комиссии по ценным бумагам

Хочу участвовать в IPO. Какого брокера выбрать? — Финансы на vc.ru

В этой статье мы собрали брокеров, которые предлагают IPO-сделки и работают с клиентами из России. Сравнили пороги входа, комиссии, локап-периоды, ассортимент IPO. Получился комплексный материал, который показывает участников IPO-рынка и помогает выбрать партнера.

Оглавление

Перед тем, как приступить к главному

Мы сделаем три важных заявления.

Во-первых, мы не аффилированы ни с одним из брокеров, описанных ниже. Мы просто собрали ключевые факты в одном месте и предоставили их вам. Дальше вы можете самостоятельно сравнить плюсы и минусы, чтобы принять взвешенное решение.

Во-вторых, при подготовке статьи мы использовали только официальную информацию брокеров. Большинство данных запросили у менеджеров, кое-что забрали с сайта компании. Внешние источники не смотрели.

В-третьих, мы имеем корыстный интерес, но он лежит в другой плоскости. С помощью статьи мы пиарим исследование IPO-компаний. Это полностью наш продукт. Если вы читаете эти строки, то он вам пригодится. Поэтому проходите по ссылке и изучайте информацию.

Теперь, когда мы сделали важные заявления, давайте перейдем к обзору. Существует несколько структур, которые предлагают IPO-сделки российским клиентам. В статье мы рассмотрели крупных участников — Freedom Finance, Финам, EXANTE, Открытие-Брокер, Тинькофф-Инвестиции.

Сравниваем условия брокеров

Freedom Finance

Основные характеристики брокера:

Freedom Finance — это старейший и крупнейший игрок IPO-рынка, который функционирует в России и СНГ. Любопытно, что сам брокер тоже является публичной компанией — акции Freedom Finance торгуются на NASDAQ. Капитализация брокера превышает $1b.

Что касается IPO, то примерно 60% размещений, которые проходят на основных американских биржах, попадают на платформу. При этом инвесторы не покупают акции IPO-компаний напрямую — они получают форвардные контракты. По этим контрактам клиенты Freedom Finance рассчитываются непосредственно с брокером. Цена форвардного контракта соответствует цене IPO.

Комиссия брокера зависит от размера портфеля клиента и варьируется от 3% до 5%. Аллокация по сделкам отличается не только для разных IPO, но и для разных клиентов. Если коротко, то она зависит от того, сколько денег клиент приносит компании. Чем больше продуктов он использует, и чем чаще совершает сделки, тем выше получается аллокация.

Покупка IPO после размещения. Есть ли смысл? ⋆ BagirovPro

Покупка IPO после старта торгов

Покупка IPO после размещения. После очередного общения с командой, с которой планируем поставлять сигналы, пришел к интересным выводам.

  1. Подавляющее большинство внутридневных трейдеров торгуют импульсы, т.е. сильные направленные движения.
  2. Вся торговля протекает в первые 90 минут, после открытия рынка.
  3. Возможно, это применимо к инвестициям в IPO.

Как обстоят дела с участием в IPO.

Я всегда рассматривал только три брокера для инвестиций в IPO: FFIN, Exante и Finam. У каждого есть свои плюсы и минусы. Но на данный момент больше всех интересен Finam. Комиссия 4% за вход и 1.75% за досрочный выход. В общем 5.75% составят потери при продаже бумаг в первый день торгов.

Идея.

В большинстве случаев «хорошие» акции показывают рост после старта торгов. И основная идея сводится к тому, чтобы поймать это движение. Некоторые ребята в чате уже так делают и судя по заявлениям у них это получается.

Математика.

Как уже писал выше, за абсолютную ликвидность инвестору приходится платить либо размером аллокации либо повышенной комиссией. У Финам эти расходы составляют 5.75%. Теперь смоделируем ситуацию покупки бумаг с рынка.

За точку отсчета возьмем 300 акций по 10 долларов.

При покупке акций по подписке комиссия на входе $120. После старта торгов, цена увеличилась на 10% и мы купили 300 акций по $11 в совокупности на $3300 и заплатили $3.6 комиссию. Теперь наши инвесторы в позициях и цена вырастает до $12 за акцию и оба решают зафиксировать прибыль.

Первый получает: 600 долларов валовой прибыли, а за вычетом комиссий 417 долларов.

Второй получает: 300 долларов валовой прибыли, а за вычетом комиссии $292,8.

Покупка IPO после размещения. Преимущества и недостатки.

Как видно из расчета выше, инвестор, который приобрел акции по подписке заработал больше, несмотря на повышенный размер комиссии. Однако, каждый способ имеет свои преимущества и недостатки.

Преимущества участия ДО старта торгов:

  • Большая потенциальная прибыль при успешности размещения.
  • Спокойствие и отсутствие нервного напряжения. Нет необходимости в сидении перед монитором.

Недостатки.

  • За исключением Freedom Finance аллокация не прогнозируемое явление. Никогда точно не знаешь на сколько денег будет куплено акций.
  • LockUp период. Неприятно, но решаемо. Как досрочно выйти из IPO уже писал.
  • Нужен больший объем свободного располагаемого капитала для подачи заявки.

Преимущества покупки IPO ПОСЛЕ старта торгов.

  • Точно известная сумма риска и объем сделки. Можно открыть и закрыть позицию в любой момент.
  • Увеличение, уменьшение позиции бесконечное множество количество раз.
  • Более низкие комиссии за сделки.
  • Нужно меньшее количество денег для старта.

Недостатки.

  • Надо все время быть у монитора.
  • Создается нервное напряжение.

Вывод.

Темперамент и психологические особенности играют очень большую роль в поведении инвестора. Кому-то несмотря на большую прибыль интереснее покупать бумаги с рынка, кому-то наоборот. При прочих равных я буду стараться покупать бумаги ДО старта торгов.

А про трейдинг могу сказать, что каждый берет от него что-то свое. Для меня daytrading адреналин и драйв, и плюс деньги, конечно.

В ближайшее время хочу начать практиковать daytrading на американских акциях. Я очень часто смотрю на графики разных компаний и вижу в них определенный закономерности поведения. Именно их и хочу отрабатывать. Самое интересное то, что в рамках постоянного роста и совершенствования буду вести Live трансляции того, что делаю на рынке и объяснять почему. Доступ к трансляции будет организован на платной основе, по очень демократичной цене. Торговые идеи на день можно будет копировать у себя на счете. Использовать я буду терминал ROX у брокера Finam.

Моя стратегия на Etoro останется неизменной, там буду покупать в бумаги на длительную перспективу после проведенного анализа.

Удачных инвестиций!

IPO для предприятий. Преимущества IPO для российских предприятий — Мегаобучалка

Введение

 

В процессе своего жизненного цикла предприятие сталкивается со многими трудностями. Основная из них, на мой взгляд - где взять достаточное количество денежных ресурсов для своего развития. Ведь чтобы не стоять на месте и не "гнить" предприятие должно развиваться, а для этого нужны определенные капиталовложения. Чем больше предприятие, тем большая сумма денег ему нужна. Конечно, первым вариантом для каждого из них является получение кредитов в банке. Но наступает момент, когда ни один банк не в силах обеспечить запросы компаний, даже если у нее безупречная кредитная история. Тогда предприятие решает привлечь необходимую ему сумму извне. Одним из наиболее эффективных и, главное, дешевых способов для предприятий, особо нуждающихся в крупных активах, на мой взгляд, является привлечение иностранных инвестиций. И для того чтобы привлечь большее количество иностранных инвесторов, предприятия решают выдвинуть предложение неопределенно широкому кругу лиц с целью продать свои акции на специально организованной биржевой площадке. Такое публичное предложение называется IPO. С точки зрения технологии, сделки в процессе IPO ничем не отличаются от обычных сделок купли-продажи. Это переход прав собственности, но только через публичное предложение на открытом рынке. Изменились технологии, но мотивы участников остались неизменными - стремление к получению прибыли. За последние лет 500 всплески активности в экономической жизни человечества так или иначе строились вокруг бирж. Приведу лишь несколько примеров:

1531 г. - создание первой фондовой биржи в Антверпене.

1611 г. - открытие старейшей из ныне действующих бирж (Амстердамской).

1773 г. - создание Лондонской фондовой биржи.

1968 г. - создание системы NASDAQ.

1990-х гг. - попытка создания "новой экономики" в США.

Биржа появляется в поле зрения команды, проводящей IPO, практически на финишной прямой, когда определены цели и задачи публичного размещения акций, проведена необходимая аналитическая работа, сформирован круг участников, определен момент выхода на открытый рынок.



Как больше половины людей в мире не мыслят свою жизнь без кредита, так и любое крупное предприятие, рано или поздно становится участником рынка IPO. Поэтому тема рынка IPO сейчас актуальна, особенно для России, которая сравнительно недавно вышла на этот рынок и очень быстро набирала на нем обороты до кризиса мировой экономики 2007 года.

Цель моей курсовой работы состоит в изучении рынка IPO и определении на нем места России сначала вступления на него и до сегодняшнего момента.

Для выполнения поставленной мной цели я выполнила следующие задачи:

1) воспользовалась материалом, опубликованным в немало известных журналах о рынках IPO и определила, что это за рынок и какие существуют правила вступления на него, и, как следствие, выделила проблемы, существующие по этому поводу у отечественных предприятий, что изложила в первой главе своей работы.

2) изучение статистической информации и исследований, противоречивые мнения специалистов, все это помогло мне понять, какое место занимала на данном рынке Россия в период вступления на данный рынок и в период бурного развития деятельности на нем, что показала во второй главе.

3) изучение информации расположенной на специальных сайтах, помогло изучить деятельность России на рынке IPO в период начала кризиса и в настоящее время, а также сравнить ее с деятельностью других стран, поставить прогнозы на будущее, о чем излагаю в последней главе моей курсовой работы.

Конечно, кризис мировой экономики затормозил развитие рынка IPO во многих странах, не только в России. Инвесторы более тщательно подбирают объекты для капиталовложений, а предприятия ждут более удобного случая для размещения своих акций. Но многие начинают понимать, что кризисное состояние конечно, и понемногу возобновляют свою деятельность на данном рынке. Будем надеяться на то, что Россия и отечественные предприятия в скором времени не только вернуться к размаху своей деятельности на рынке IPO, но и с успехом будут продолжать свое развитие на нем.


Общие сведения о рынке IPO

 

IPO для предприятий. Преимущества IPO для российских предприятий

 

Одним из наиболее эффективных способов привлечения иностранных инвестиций является вывод предприятий на мировой фондовый рынок. На западе размещение акций на фондовой рынке уже давно является одним из основных инструментов финансирования дальнейшего развития компании. Привлечение финансовых средств в ходе IPO позволяет приобрести компании необходимые для расширения активы которые компания не может купить за собственные средства и на приобретения которых считает невыгодным брать кредит.

В буквальном переводе с английского IPO (Initial Public Offering) - первоначальное публичное предложение. Обычно этот термин обозначает предложение, которое та или иная компания выдвигает неопределенно широкому кругу инвесторов с целью продать им свои акции на специально организованной биржевой площадке. Первое российское IPO - размещение на бирже акций компании "РБК Информационные Системы", состоялось 18 апреля 2002 г. Интерес к этому сектору работы на фондовом рынке не ослабевает.

IPO открывает путь к более дешевым источникам капитала за счет повышения уровня публичности компании и позволяет снизить стоимость привлеченного финансирования. Так же IPO способствует оптимизации структуры капитала и получению более эффективного доступа к рынкам капитала, в том числе западным, а так же открывает новые возможности для развития бизнеса и консолидации рынка.

Для многих отечественных компаний с иностранным капиталом выход на IPO является приоритетным требованием иностранных акционеров, которые стремятся таким образом увеличить прибыль и диверсифицировать риски, связанные с продажей своих акций.

В силу различных требований к публичным компаниям, таких как раскрытие информации об акционерах, прозрачная структура, высокие темпы роста и успешная кредитная история, рассматривать IPO как способ привлечения средств могут лишь несколько десятков отечественных компаний из различных отраслей.

К ним относятся уже упомянутые предприятия с долей иностранного капитала (западные инвесторы изначально вкладывали средства только в быстрорастущий бизнес, где отлаживали процессы в соответствии с западными же требованиями), а также наиболее прогрессивные отечественные компании, преимущественно сырьевые и телекоммуникационные. Остальным потребуется чуть больше времени, чтобы стать публичной компанией

Преимуществами привлечения инвестиций с помощью выхода на международный фондовый рынок российских предприятий являются:

1. получение минимум в 3-5 раз более высокой рыночной оценки компании по сравнению с российской.

2. доступ к фондовому рынку в сотни раз более капиталоёмкому, чем российский, гораздо эффективнее организованному, обладающему значительно более широким набором инструментов и механизмов финансирования, точно отвечающих целям и задачам эмитента, и склонному финансировать даже небольшие по размерам компании.

3. обеспечение повышенной ликвидности акций, недостижимой на российском рынке ценных бумаг, и превращение их за счёт этого в средство платежа: ликвидно торгуясь на престижных зарубежных площадках, акции российской компании могут быть применены в качестве залога для получения долгового финансирования, использованы вместо денежных средств для приобретения других компаний, оплаты консалтинговых услуг, поощрения среднего и высшего менеджмента. При необходимости владельцы компании могут продавать их мелкими партиями через биржевые механизмы широкой массе портфельных инвесторов, обеспечивая личные потребности в свободных денежных средствах без потери контроля над бизнесом.

4. акционерное финансирование не создаёт долгового бремени и необходимости выплачивать проценты.

5. лучшие условия для сохранения контроля за предприятием: для привлечения определенного объема средств может потребоваться выпустить в 3-5 раз меньше новых акций, что означает гораздо меньшее размывание пакета первоначальных владельцев. В результате компания имеет больше шансов отдать малый пакет своих акций (ниже блокирующего) и при этом привлечь значительный объем финансирования. Более того, продажа акций на рынке ценных бумаг означает их реализацию не "в одни руки", а распылённым акционерам, каждый из которых не способен и не стремится сколько-нибудь контролировать бизнес компании-эмитента.

6. повышение общего статуса, кредитного рейтинга и престижа компании, что позволяет ей легче налаживать коммерческие связи и привлекать заёмные средства за рубежом, где эти средства остаются гораздо более дешевыми, чем в России, и предоставляются на гораздо более длительные сроки.

7. усиление экономической безопасности владельцев компании, получившей американский публичный статус, за счёт перевода в международную плоскость административных, политических и страновых рисков.

IPO: преимущества и недостатки | IPOhub

Первичное публичное размещение акций (IPO), по-видимому, де-факто является целью многих начинающих компаний. Основатели, инвесторы и общественные наблюдатели часто задаются вопросом: «Когда будет IPO этой компании?», «Какой будет цена акций этой компании, когда она, в конечном итоге, состоится IPO?» И «Почему эта компания еще не завершила IPO?» Возможно, вам задавали некоторые из этих вопросов о вашей собственной компании. Хотя IPO - достойная цель со многими потенциальными преимуществами, есть также много рисков и недостатков, связанных с выходом на биржу, и, таким образом, IPO может не подходить для каждой компании.Хотя многие люди считают, что каждая успешная компания является публичной, есть много частных компаний, которые также процветают, например Dell, Cargill и Koch Industries.

В этой статье обсуждаются преимущества и недостатки, которые следует учитывать, когда вы думаете о первичном публичном размещении акций.

Преимущества

Сбор средств

Наиболее часто упоминаемым преимуществом первичного публичного размещения акций являются деньги. В 2016 году средняя выручка от первичного публичного размещения акций составила 94 доллара.5 миллионов, а многие предложения приносят сотни миллионов долларов. Например, в 2016 году крупнейшее IPO - ZTO Express - принесло 1,4 миллиарда долларов. Поступления от IPO являются достаточным основанием для выхода многих компаний на биржу, даже без учета других выгод, особенно с учетом множества инвестиционных возможностей, доступных благодаря новому капиталу. Эти средства могут принести пользу растущей компании множеством способов. Компании могут использовать первичное публичное предложение для финансирования исследований и разработок, найма новых сотрудников, строительства зданий, сокращения долга, финансирования капитальных затрат, приобретения новых технологий или других компаний или для финансирования любого количества других возможностей.Деньги, получаемые от IPO, значительны и могут изменить траекторию роста компании.

Возможность выхода

В каждой компании есть заинтересованные стороны, которые вложили значительное количество времени, денег и ресурсов в надежде создать успешную компанию. Эти основатели и инвесторы часто годами не видят значительной финансовой отдачи от своих вкладов. Первичное публичное размещение акций - это значительная возможность выхода для заинтересованных сторон, в результате чего они потенциально могут получить огромные суммы денег или, по крайней мере, сжижить капитал, который они в настоящее время связаны в компании.Как указывалось в предыдущем абзаце, первичное публичное размещение акций часто привлекает почти 100 миллионов долларов (или даже больше), что делает их очень привлекательными для учредителей и инвесторов, которые часто считают, что пора получить финансовую компенсацию за годы «потного капитала» 1 . » Однако важно отметить, что для того, чтобы учредители и инвесторы могли получить ликвидность от IPO, они должны будут продать свои акции теперь публичной компании на вторичной бирже 2 (например, Нью-Йоркской фондовой бирже) .Акционеры не сразу получают ликвидность от доходов от IPO.

Публичность и авторитет

Если компания надеется продолжить рост, ей потребуется более широкое взаимодействие с потенциальными клиентами, которые знают о ее продуктах и ​​доверяют ей; IPO может обеспечить такую ​​открытость, поскольку привлекает внимание общественности к компании. Аналитики во всем мире сообщают о каждом первичном публичном размещении, чтобы помочь своим клиентам понять, стоит ли инвестировать, и многие информационные агентства обращают внимание на различные компании, которые выходят на биржу.Когда они решают стать публичными, компании не только получают большое внимание, но и пользуются доверием. Чтобы завершить предложение, компания должна пройти тщательную проверку, чтобы убедиться, что то, что они сообщают о себе, является правильным. Такое пристальное внимание в сочетании со склонностью многих людей больше доверять публичным компаниям может повысить доверие к компании и ее продуктам.

Снижение общих затрат на капитал

Основным препятствием для любой компании, особенно молодых частных компаний, является стоимость их капитала.Перед IPO компаниям часто приходится платить более высокие процентные ставки, чтобы получать ссуды от банков, или отказываться от собственности, чтобы получать средства от инвесторов. IPO может значительно уменьшить сложность получения дополнительного капитала. Прежде чем компания сможет даже начать формальный процесс подготовки к IPO, она должна пройти аудит в соответствии со стандартами PCAOB 3 ; этот аудит обычно является более тщательным, чем любой предыдущий аудит, и способствует большей уверенности в том, что то, что сообщает компания, является точным. Эта повышенная гарантия, вероятно, приведет к снижению процентных ставок по кредитам, полученным от банков, поскольку компания воспринимается как менее рискованная.Помимо более низких процентных ставок, как только компания становится публичной, она может привлечь дополнительный капитал посредством последующих размещений на фондовой бирже, что обычно проще, чем привлечение капитала через частный раунд финансирования.

Акция как средство платежа

Публичная компания также позволяет использовать публично торгуемые акции в качестве средства платежа. В то время как частная компания имеет возможность использовать свои акции в качестве формы оплаты, частные акции имеют ценность только в том случае, если появляется благоприятная возможность для выхода.С другой стороны, публичные акции - это, по сути, форма валюты, которую можно покупать и продавать по рыночной цене в любой момент, что может быть полезно при компенсации сотрудникам и приобретении других предприятий. Чтобы компания процветала, она должна нанимать правильных сотрудников. Возможность платить сотрудникам акциями или предлагать опционы на акции позволяет компании быть конкурентоспособной при найме высококлассных специалистов, даже если базовая денежная зарплата ниже, чем предлагают конкуренты. Кроме того, приобретения часто являются важным способом для компаний продолжать расти и оставаться актуальными.Однако приобретение других компаний обычно обходится очень дорого. Когда компания является публичной, она имеет возможность выпустить акции своих акций в качестве средства платежа, а не использовать миллионы долларов наличными.

Недостатки

Дополнительные нормативные требования и раскрытие информации

В отличие от частных компаний, публичные компании обязаны ежегодно подавать свою финансовую отчетность в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). Эта финансовая отчетность должна быть подготовлена ​​в соответствии с Общепринятыми принципами бухгалтерского учета США и проверена сертифицированной аудиторской фирмой.Эти правила SEC являются обременительными и дорогостоящими. Публичная отчетность о финансовом положении компании требует, чтобы компания установила более строгий финансовый контроль, укомплектовала группу финансовой отчетности и аудиторский комитет, внедрила квартальные и ежегодные процессы финансового закрытия, наняла аудиторскую фирму и выполнила сотни других задач. Эти обязанности обходятся публичным компаниям в миллионы долларов ежегодно и требуют тысячи рабочих часов. Дополнительную информацию об аудитах публичных компаний см. В нашей статье «Подготовка к аудиту для высшей лиги».

Давление на рынке

Давление рынка может быть очень трудным для руководства компании, которое привыкло делать то, что, по их мнению, лучше всего для компании. Основатели, как правило, имеют долгосрочное видение и видение того, как будет выглядеть их компания через несколько лет и как это повлияет на мир. Фондовый рынок, с другой стороны, имеет очень краткосрочную перспективу, ориентированную на прибыль. Когда компания становится публичной, каждый ее шаг изучается инвесторами и аналитиками по всему миру, которых обычно интересует один вопрос: «Достигнет ли эта компания своей квартальной целевой прибыли?» Если компания достигает своей цели, цена ее акций обычно повышается; в противном случае цена его акций обычно снижается.Даже если руководство делает то, что лучше всего для компании в долгосрочной перспективе, неспособность достичь краткосрочных целей общества может привести к потере стоимости компании и в результате к смене руководства. Учредители, которым не нравится идея, что их ограничивают краткосрочные общественные цели, должны тщательно подумать о выходе на биржу.

Возможная потеря управления

Одним из основных недостатков IPO является то, что учредители могут потерять контроль над своей компанией. Несмотря на то, что существуют способы гарантировать, что учредители сохранят за собой большую часть полномочий по принятию решений в компании, как только компания становится публичной, руководство должно делать общественность счастливой, даже если другие акционеры не имеют права голоса.Публичность означает получение значительных сумм денег от государственных акционеров. Поскольку акционеры дали компании так много денег, они ожидают, что компания будет действовать в их интересах, даже если это будет означать движение в направлении, которое не нравится учредителям. Если акционеры считают, что деятельность компании не помогает им зарабатывать деньги, они получат

.

Преимущества и недостатки IPO

Закрытие завершается, и компания внезапно получает 50 миллионов долларов наличными на банковском счете от продажи своих акций. Пробки от шампанского открываются, и на короткое время наступает праздник ―. «Выход на биржу» - это волнующее событие для всех участников, которое может дать компании множество преимуществ. Однако у публичной компании есть определенные недостатки, которые также следует учитывать.

«Публикация» относится к продаже акций или долговых обязательств в рамках первичного публичного предложения или IPO, зарегистрированного Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).«Публичная компания» относится к компании, которая провела IPO или иным образом должна быть отчитывающейся компанией в соответствии с Законом о ценных бумагах и биржах. «Частная компания» обычно имеет ограниченное количество владельцев или инвесторов и не обязана подавать отчеты в SEC. В этой статье обсуждаются некоторые преимущества и недостатки «выхода на биржу».

Преимущества IPO

IPO и статус публичной компании могут дать компании и ее акционерам значительные преимущества.К ним относятся вливание денежных средств, возможность «чеканить монеты», более легкий доступ к рынкам акций и долговых обязательств в будущем, ликвидность для акционеров перед IPO и институционализация компании. Общая идея этих преимуществ заключается в том, что ликвидный рынок акций «открывает» ценность, к которой компания не могла бы получить доступ в противном случае. При наличии публично торгуемых акций скидка, которая применяется к акциям частных компаний, больше не применяется.

Денежная инфузия . Результатом IPO является немедленное и существенное вливание денежных средств в компанию.Эти денежные средства обычно «выделяются» на конкретные статьи, описанные в документах, раскрывающих информацию об IPO, которые могут быть использованы для различных целей. Например, компания может использовать выручку от IPO для увеличения своих запасов, основных средств и оборудования, сокращения долга, проведения дальнейших исследований и разработок или расширения своих услуг.

Чеканка монеты . Наличие установленной стоимости и ликвидного рынка для акций создает дополнительную «монету» для компании за счет выпуска дополнительных акций.Эта «монета» может использоваться в качестве вознаграждения для приобретения другого бизнеса и для компенсации как нынешним, так и будущим сотрудникам.

Возможность использовать акции компании для приобретения значительно снижает ее потребности в денежных средствах и позволяет ей участвовать в сделках, не задействуя свой «военный сундук», связанный с доходами от IPO, которые можно использовать для финансирования будущего роста. Кроме того, приобретения с использованием акций компании в качестве возмещения могут быть структурированы как «не облагаемая налогами» реорганизация, которая может позволить продавцам отложить налоги на прибыль, связанную с продажей их бизнеса.Использование акций в качестве вознаграждения за приобретения также дает продавцам возможность участвовать в будущем росте объединенной организации.

Еще одним преимуществом ликвидного рынка акций публичной компании является то, что ее акции могут использоваться для компенсации как нынешним, так и будущим сотрудникам посредством предоставления опционов или прямого выпуска акций. Предоставление опционов или акций дает возможность разделить успех компании и является отличным инструментом для привлечения талантливого руководства и сотрудников.

Доступ к рынкам капитала . Публичная компания расширяет доступ к рынкам акций и долговых инструментов. После того, как компания проработала отчитывающуюся компанию в течение 12 месяцев, она может участвовать в последующих предложениях, используя процесс регистрации «короткой формы». Возможность использовать этот процесс сокращает как время, так и расходы на финансирование долевого участия в будущем.

Как отчитывающаяся компания, прозрачность ее финансового положения и операций делает ее более подходящей для получения долгового финансирования.Вливание денежных средств в результате IPO также улучшает баланс и делает компанию гораздо более сильным кандидатом на получение долгового финансирования.

Ликвидность . IPO обеспечивает ликвидность основателям, сотрудникам и инвесторам до IPO, владеющим акциями компании. Хотя ликвидность может быть не сразу реализована из-за требований о «блокировке», налагаемых андеррайтерами и других правил Комиссии по ценным бумагам и биржам, принадлежность к публичной компании дает возможность акционерам до IPO монетизировать стоимость своих акций в какой-то момент в будущем.

Институционализация . Публичная торговля повышает статус компании как учреждения, что может повысить ее конкурентоспособность. Сам процесс IPO создает рекламу, которая может повысить узнаваемость компании на рынке. В результате поставщики, продавцы и кредиторы часто воспринимают компанию как более подверженную кредитному риску, а клиенты могут воспринимать ее как лучший источник продуктов или услуг. Статус публичной компании также может повысить ее способность привлекать руководителей и сотрудников высшего звена.

Недостатки IPO

В то время как размещение акций дает значительные преимущества для компании и ее акционеров, требования, налагаемые законодательством о ценных бумагах, создают недостатки для компании и ее операций. К ним относятся увеличение затрат, соблюдение законодательства о ценных бумагах, изменения в структуре корпоративного управления и превращение в «рабов цены акций».

Стоимость . Затраты на IPO включают как затраты на участие в процессе предложения, так и будущие затраты отчитывающейся компании.Типичные затраты на привлечение 50 миллионов долларов в процессе IPO могут варьироваться от 3,5 до 5 миллионов долларов. Меньше денег может значительно увеличить процент затрат на предложение. Эти расходы включают комиссии за андеррайтинг, юридические и бухгалтерские сборы, сборы за регистрацию SEC и Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASD), сборы за обмен, финансовую печать, командировочные и другие прочие расходы, связанные с предложением. В дополнение к этим первоначальным затратам, поскольку отчитывающаяся компания подчиняется законам о ценных бумагах, в том числе закону Сарбейнса-Оксли, и требованиям листинга на бирже, компания будет нести значительные текущие расходы, связанные с ее операциями.Эти расходы включают гонорары и расходы внешних директоров, страхование ответственности директоров и должностных лиц, бухгалтерские и юридические расходы, затраты на внутренний контроль, затраты на печать отчетов акционеров и доверенностей, а также затраты на отношения с инвесторами. Согласно опросу, опубликованному Foley & Lardner LLP, эти затраты в среднем составляют около 2,37 миллиона долларов в год, не включая потери производительности, для публичных компаний с доходом менее 1 миллиарда долларов.

Затраты не только денежные. Процесс IPO может занять до шести месяцев и дольше.В течение этого периода высшее руководство компании должно уделять IPO много времени и сил. Это отнимает у руководства время и способность управлять бизнесом компании, а операции могут пострадать в процессе IPO.

Соблюдение законодательства о ценных бумагах . В результате IPO возникает множество проблем с соблюдением нормативных требований. Процесс IPO налагает серьезные ограничения на маркетинговую и рекламную деятельность компании в «период молчания», предшествующий подаче заявления о регистрации.Процесс регистрации и отчетности включает раскрытие важной информации о компании, которая доступна конкурентам компании. После завершения IPO компания должна будет подавать квартальные, годовые и текущие отчеты с подробным описанием своей деятельности и объявлением о крупных событиях. Это раскрытие включает подробную информацию об операциях, вознаграждении руководителей, финансовых результатах и ​​важных клиентах и ​​поставщиках. Заявления по доверенности должны быть поданы в SEC до созыва собрания акционеров.Компания не может разглашать информацию выборочно и должна следить за тем, чтобы информация, которую она публикует, была точной и полной. Инсайдеры компании и крупные акционеры также должны соблюдать требования Закона о биржах в отношении отчетности о своей собственности на акции и запреты на короткую колебательную торговлю. Наконец, биржи, на которых торгуются акции компании, имеют различные стандарты листинга, которые налагают дополнительные требования к управлению и раскрытию информации.

Изменения в законах о ценных бумагах, вытекающие из Закона Сарбейнса-Оксли, значительно увеличили количество проблем, связанных с соблюдением нормативных требований, которые должна решать публичная компания (с соответствующим увеличением затрат).К ним относятся повышенные стандарты аудита и управления, дополнительные обязанности независимых директоров компании, разработка и документирование контрольных процедур и сертификации генеральным директором и финансовым директором. Требования к сертификации подкреплены возможными уголовными санкциями за нарушения.

Изменение структуры корпоративного управления . Согласно требованиям листинга на основных фондовых биржах, совет директоров компании должен состоять из большинства независимых директоров.Независимые директора не могут быть должностными лицами, сотрудниками, крупными акционерами или сторонними поставщиками услуг. Независимые директора должны состоять из комитетов по аудиту, вознаграждениям и корпоративному управлению. Это означает, что обязанности по отбору аудиторов и надзору за ними, установлению вознаграждения руководителям и определению кандидатов в совет директоров, а также по вопросам судебных разбирательств отводятся от руководства и передаются «незнакомцам», которые могут иметь небольшой прошлый опыт работы с деятельностью компании. Еще одно требование листинга - проведение ежегодных собраний акционеров.Такие вопросы, как созыв собраний и представление предложений акционерам, теперь должны выполняться в соответствии с правилами SEC.

Основным изменением, вызванным Сарбейнсом-Оксли, стало расширение прав и возможностей независимых директоров. Предыдущие «лучшие практики» наличия большинства независимых директоров теперь предусмотрены требованиями биржевого листинга. Независимые директора несут ответственность за руководство и аудиторов компании. Для большинства компаний, особенно если учредителями являются исполнительное руководство, изменение структуры корпоративного управления в результате того, что компания стала публичной компанией, может потребовать некоторой корректировки.

Стать рабом акций Цена . Часто говорят, что профессиональный бейсбольный питчер хорош настолько, насколько хорош его последний выход, а генеральный директор публичной компании хорош настолько, насколько хорош его компания в последнем квартале. В то время как подвижный и ликвидный рынок акций компании раскрывает ценность, цена акций публичной компании часто подвержена резким колебаниям. На курс акций может влиять множество факторов, над которыми руководство может иметь небольшой контроль или вообще не иметь его.Отчетность о квартальной прибыли может привести к принятию решения на основе краткосрочного результата, когда более долгосрочная перспектива будет лучше для компании. Тесная связь между вознаграждением руководителей и их личным капиталом с производственными результатами усугубляет дилемму поиска краткосрочных результатов в ущерб долгосрочной перспективе. Уолл-стрит может быть нетерпеливым и, как и бейсбольные питчеры, может иметь тенденцию смотреть только на недавние прошлые результаты, а не на общую картину.

Снижение стоимости акций может привести к ужасным последствиям, таким как судебные иски акционеров, потеря доверия к руководству и возможные враждебные поглощения.Судебные иски могут возникнуть из-за внезапного падения курса акций. Иск против акционеров может оказаться очень дорогостоящим и отвлечь руководство от ведения бизнеса. В последнее время наблюдается рост активности акционеров, и недовольство директорами (включая исполнительное руководство в совете) подтверждается тем, что акционеры отказывают в одобрении директоров. Различные предложения, такие как обязательное смещение директоров, которые не получают одобрения большинства акционеров на выборах, усиливают давление на руководство, заставляющее его выполнять ежеквартально.Если компания потеряет благосклонность аналитиков и акционеров, ее акции могут подвергнуться дополнительной девальвации, что может сделать ее привлекательной для враждебного предложения о поглощении. Успешное поглощение, особенно враждебное поглощение, может привести к увольнению основателей компании с руководящих должностей.

Заключение

Хотя размещение акций может иметь множество положительных эффектов для компании и ее операций, эти положительные эффекты должны быть сбалансированы с недостатками.Выход на биржу радикально меняет культуру компании и оказывает постоянное влияние на бизнес-операции. Определение того, является ли выход на фондовый рынок правильным курсом для компании, является важным решением и должно быть тщательно рассмотрено руководством, прежде чем этот курс будет принят.

Томас Морган является партнером офиса Lewis and Roca’s ( www.lrlaw.com ) в Фениксе в Фениксе, штат Аризона. Он занимается ценными бумагами, корпоративным и налоговым правом, уделяя особое внимание размещению государственных и частных ценных бумаг, финансированию прямых инвестиций , слияниям и поглощениям, соблюдению нормативных требований и общему налоговому планированию.С ним можно связаться по телефону 602.262.5712 или [email protected]

. .

Какие преимущества IPO?

Во-первых, давайте освежим основы IPO. IPO означает первичное публичное размещение акций. Это первый случай, когда частная компания предлагает свои акции общественности. Вы могли бы думать об этом как о способе для компании передать часть собственности массам. И зачем компании это делать? Конечно, для привлечения капитала. Капитал, который можно использовать для расширения компании и который приведет к увеличению прибыли.Для многих компаний IPO - единственный способ привлечь финансирование, необходимое для их развития. Увеличение кредитного плеча, авторитет и лучший общественный имидж - вот некоторые из других преимуществ IPO.

Чтобы лучше понять, что такое IPO, ознакомьтесь со следующей информацией:

Ключевые моменты
  • Для любой компании привлечение капитала для своих предприятий имеет первостепенное значение. Можно даже пойти дальше и сказать, что деньги - это кровь любого бизнеса / организации.
  • Более того, выход на биржу дает компании шанс на брендинг, поскольку IPO широко освещается в СМИ.
  • IPO - прекрасная возможность для создания богатства для этих ключевых заинтересованных сторон, которые много работали, чтобы сделать компанию успешной.

Основные преимущества IPO

Теперь давайте рассмотрим некоторые из основных преимуществ IPO.

  1. Приток капитала
    Для любой компании привлечение капитала для ее предприятий имеет первостепенное значение.Можно даже пойти дальше и сказать, что деньги - это кровь любой бизнес-организации. Но во многих случаях собрать деньги - непростая задача, тем более, что это связано с зависимостью от венчурных капиталистов и инвесторов. В случае IPO публика действует как масса инвесторов, поэтому капитал можно получить быстро и легко. Это помогает собрать средства для обеспечения оборотного капитала, а также для различных видов деятельности, таких как слияния, поглощения, а также для исследований и разработок, что в конечном итоге приводит к расширению компании.Кроме того, приток денег можно использовать для приобретения необходимого оборудования и для маркетинга.
  2. Улучшенный публичный имидж
    После того, как компания попала в публичный листинг, ее публичный имидж обязательно улучшится. Это привлечет инвесторов, особенно банки, которые будут более склонны вкладывать средства в публичные компании. Работа компании будет рассматриваться как более профессиональная и прозрачная, поскольку она должна будет периодически отчитываться перед SEBI.Более того, выход на биржу дает компании шанс на брендинг, поскольку IPO широко освещаются в СМИ. Таким образом, увеличится общая видимость компании и, в свою очередь, повысится ее авторитет.
  3. Ликвидность
    Публикация чрезвычайно выгодна для сотрудников, заинтересованных сторон, а также для венчурных капиталистов. IPO - прекрасная возможность для создания богатства для этих ключевых заинтересованных сторон, которые много работали, чтобы сделать компанию успешной. Для акций компании создается ликвидный рынок, и заинтересованные стороны могут извлечь выгоду.В отличие от частного предпринимателя, когда прибыль остается за предпринимателем, на IPO заработанные деньги распределяются между всеми ключевыми игроками.
  4. Мотивация сотрудников
    После выхода на биржу компания может выбрать для своих сотрудников льготы, такие как пакеты акций. Это повысит уровень удержания сотрудников, поскольку поможет обеспечить мотивацию за счет стимулов в виде акций для тех, кто работает в компании. Эта стратегия вознаграждения будет привлекать более талантливых и талантливых специалистов и поощрять их к успешной работе.
Заключение
    Первоначальное публичное размещение акций
  • имеет много преимуществ для всех ключевых игроков, участвующих в деловых операциях компании.
  • IPO облегчают компаниям привлечение капитала, что является важным ресурсом для их роста и развития.
  • IPO помогают улучшить публичный имидж компании, а также помогают в ее брендинге.
  • IPO приводят к созданию богатства, которое разделяют все акционеры компании.
  • Сотрудники мотивированы на хорошую работу и вносят свой вклад в успех компании.

Многие компании выходят на биржу, то есть переходят на практику IPO. Поступая так, они повышают шансы на успех и открывают двери для расширения своей организации!

.

Преимущества IPO

Преимущества IPO многочисленны. Компании проводят все больше и больше IPO для привлечения средств, которые используются для реализации различных проектов, включая планы расширения.

Преимущества IPO - Обзор

Преимущества IPO - главный фактор огромного роста их числа за последние несколько лет. IPO или первичное публичное размещение - это термин, используемый для описания первой продажи акций общественности любой компанией. Все типы компаний с идеей ускорения роста запускают IPO, чтобы собрать средства для удовлетворения требований к капиталу для расширения, приобретения инструментов капитала, реализации новых проектов.

Основные преимущества IPO

IPO имеет ряд преимуществ. IPO помогает компании повысить осведомленность общественности о компании, поскольку эти публичные предложения привлекают внимание общественности, поскольку их продукты привлекают внимание различных инвесторов.
  • Увеличение капитала: IPO позволяет компании привлекать средства для использования в различных корпоративных операционных целях, таких как приобретения, слияния, оборотный капитал, исследования и разработки, расширение заводов и оборудования и маркетинг.
  • Ликвидность: После продажи акции имеют назначенную рыночную стоимость и могут быть перепроданы. Это чрезвычайно полезно, поскольку компания предоставляет своим сотрудникам пакеты стимулирования акций, а инвесторам предоставляется возможность продать свои акции по определенной цене.
  • Оценка: Открытая торговля акциями определяет стоимость компании и устанавливает стандарт. Это работает в пользу компании, так как полезно в случае, если компания стремится к приобретению или слиянию.Он также предоставляет акционерам компании текущую стоимость акций.
  • Увеличение благосостояния: Основатели компаний склонны к IPO, так как это может увеличить благосостояние компании без разделения полномочий, как в случае партнерства.
.



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *