Содержание

Правила пользования сайтом — Инвестор Альфа

1. Уведомление о рисках

Любое использование материалов сайта возможно исключительно в личных некоммерческих целях: для ознакомления с финансовыми инструментами, экономическими стратегиями и методами инвестирования. Использование материалов сайта предполагает, что посетитель блога ознакомился с нижеперечисленными пунктами уведомления о рисках и несет ответственность за свои действия.

Высказывания автора блога относительно надежности активов, приводимые им вычисления и расчеты являются обобщением его опыта, а не призывом совершать какие-либо действия в области личного инвестирования и ведения бизнеса. К тому же данные могут устаревать, а ситуация на рынке бумаг и других активов способна кардинально меняться. Поэтому автор не может нести ответственности за ваши действия, даже если вы руководствовались именно его суждениями и расчетами.

Вложение денег в инструменты срочного, валютного и фондового рынка, торговля на рынке Форекс и иные виды ведения финансовой деятельности, связанные с инвестициями, могут привести к потере части или всех средств, инвестируемых лицом. В связи с этим автор настоятельно рекомендует не вкладывать заемные средства или чрезмерно большие суммы, утрата которых болезненно скажется на бюджете посетителя или его компании.

Автор блога не является финансовым советником. Его суждения и рекомендации носят информативный характер и могут совпадать (или не совпадать) с данными других блогеров, аналитиков и агентств. Принимая решение вкладывать средства в один из финансовых инструментов, посетитель несет ответственность за свои действия самостоятельно.

Данный сайт-блог не является СМИ и не зарегистрирован в качестве СМИ. Таким образом, автор-создатель проекта имеет право выражать свое собственное мнение, которое не обязано соответствовать суждениям прочих аналитиков, выражаемых посредством медиа-коммуникативных каналов. Мнение автора блога может не совпадать с представлениями или данными, имеющимися у посетителей портала.

2. Политика конфиденциальности и прочие положения

2.1 Заявление о политике сайта в области рекламы

Автор не размещает рекламные блоки и модули лично. Вся реклама на сайте Альфа-Инвестор.ру предоставлена рекламными сетями Яндекс, Google и Lead.su. Это означает, что автор не может гарантировать безопасность всех рекламных ссылок, расположенных на страницах блога. Переходя по рекламной ссылке, посетитель сайта перенаправляется на источник рекламодателя, который не имеет никакого отношения к автору блога.

То же касается комментариев и ссылок, оставляемых посетителями на страницах авторского сайта. Вся ответственность за содержание комментария (включая ссылки на сторонние ресурсы) лежит целиком на посетителе, разместившем комментарий.

2.2 Заявление о недопустимости нарушения закона путем комментирования на страницах блога

Пользователь сайта данным уведомлением предупреждается о том, что законодательство России предусматривает наказание за выражение расовой ненависти, призывы к свержению власти или террористической деятельности и т.п. Подобные комментарии создатель блога имеет право редактировать либо удалить без согласия автора комментария.

Более того, оставляя комментарий, пользователь соглашается с тем, что данные, указанные им для размещения текста, могут быть переданы правоохранительным органам по требованию на законных основаниях.

Автор не несет ответственности за сообщения, оставленные посетителями.

2.3. Сookies

Сайт-блог осуществляет сбор файлов cookies в автоматическом режиме. Если вы не согласны с политикой сайта в области сбора и хранения данных, то откажитесь от посещения данного ресурса.

2.4 Авторское право

Сайт Альфа-Инвестор.ру использует фото-видео и иные иллюстрационные материалы, которые находятся в открытом доступе в сети Интернет. Если вы являетесь автором размещенного на страницах блога изображения и не согласны с его использованием, сообщите об этом автору посредством формы обратной связи. Товарные знаки принадлежат их законным правообладателям.

Копировании информации без активной гиперссылки на alfainvestor.ru запрещено и является нарушением законодательства в сфере авторского права.

Политика конфиденциальности личных данных — Инвестор Альфа

Настоящая Политика конфиденциальности персональных данных (далее – Политика конфиденциальности) действует в отношении всей информации, которую сайт Инвестор Альфа, (далее – Сайт) расположенный на доменном имени alfainvestor.ru (а также его субдоменах), может получить о Пользователе во время использования сайта alfainvestor.ru (а также его субдоменов), его программ и его продуктов.

1. Определение терминов

1.1 В настоящей Политике конфиденциальности используются следующие термины:

1.1.1. «Администрация сайта» (далее – Администрация) – уполномоченные сотрудники на управление сайтом Инвестор Альфа, действующие от имени Самозанятый Чуклин М.А., которые организуют и (или) осуществляют обработку персональных данных, а также определяет цели обработки персональных данных, состав персональных данных, подлежащих обработке, действия (операции), совершаемые с персональными данными.

1.1.2. «Персональные данные» – любая информация, относящаяся к прямо или косвенно определенному, или определяемому физическому лицу (субъекту персональных данных).

1.1.3. «Обработка персональных данных» – любое действие (операция) или совокупность действий (операций), совершаемых с использованием средств автоматизации или без использования таких средств с персональными данными, включая сбор, запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передачу (распространение, предоставление, доступ), обезличивание, блокирование, удаление, уничтожение персональных данных.

1.1.4. «Конфиденциальность персональных данных» – обязательное для соблюдения Оператором или иным получившим доступ к персональным данным лицом требование не допускать их распространения без согласия субъекта персональных данных или наличия иного законного основания.

1.1.5. «Сайт Инвестор Альфа» – это совокупность связанных между собой веб-страниц, размещенных в сети Интернет по уникальному адресу (URL): 

alfainvestor.ru, а также его субдоменах.

1.1.6. «Субдомены» – это страницы или совокупность страниц, расположенные на доменах третьего уровня, принадлежащие сайту Инвестор Альфа, а также другие временные страницы, внизу который указана контактная информация Администрации

1.1.5. «Пользователь сайта Инвестор Альфа » (далее Пользователь) – лицо, имеющее доступ к сайту Инвестор Альфа, посредством сети Интернет и использующее информацию, материалы и продукты сайта Инвестор Альфа.

1.1.7. «Cookies» — небольшой фрагмент данных, отправленный веб-сервером и хранимый на компьютере пользователя, который веб-клиент или веб-браузер каждый раз пересылает веб-серверу в HTTP-запросе при попытке открыть страницу соответствующего сайта.

1.1.8. «IP-адрес» — уникальный сетевой адрес узла в компьютерной сети, через который Пользователь получает доступ на Сайт.

1.1.9. «Товар » – продукт, который Пользователь заказывает на сайте и оплачивает через платёжные системы.

2. Общие положения

2.1. Использование сайта Инвестор Альфа Пользователем означает согласие с настоящей Политикой конфиденциальности и условиями обработки персональных данных Пользователя.

2.2. В случае несогласия с условиями Политики конфиденциальности Пользователь должен прекратить использование сайта Инвестор Альфа .

2.3. Настоящая Политика конфиденциальности применяется к сайту Инвестор Альфа. Сайт не контролирует и не несет ответственность за сайты третьих лиц, на которые Пользователь может перейти по ссылкам, доступным на сайте Инвестор Альфа.

2.4. Администрация не проверяет достоверность персональных данных, предоставляемых Пользователем.

3. Предмет политики конфиденциальности

3.1. Настоящая Политика конфиденциальности устанавливает обязательства Администрации по неразглашению и обеспечению режима защиты конфиденциальности персональных данных, которые Пользователь предоставляет по запросу Администрации при регистрации на сайте Инвестор Альфа, при подписке на информационную e-mail рассылку или при оформлении заказа.

3.2. Персональные данные, разрешённые к обработке в рамках настоящей Политики конфиденциальности, предоставляются Пользователем путём заполнения форм на сайте Инвестор Альфа и включают в себя следующую информацию:
3.2.1. фамилию, имя, отчество Пользователя;
3.2.2. контактный телефон Пользователя;
3.2.3. адрес электронной почты (e-mail)
3.2.4. место жительство Пользователя (при необходимости)
3.2.5. адрес доставки Товара (при необходимости) 3.2.6. фотографию (при необходимости).

3.3. Сайт защищает Данные, которые автоматически передаются при посещении страниц:
– IP адрес;
– информация из cookies;
– информация о браузере
– время доступа;
– реферер (адрес предыдущей страницы).

3.3.1. Отключение cookies может повлечь невозможность доступа к частям сайта , требующим авторизации.

3.3.2. Сайт осуществляет сбор статистики об IP-адресах своих посетителей. Данная информация используется с целью предотвращения, выявления и решения технических проблем.

3.4. Любая иная персональная информация неоговоренная выше (история посещения, используемые браузеры, операционные системы и т.д.) подлежит надежному хранению и нераспространению, за исключением случаев, предусмотренных в п.п. 5.2. и 5.3. настоящей Политики конфиденциальности.

4. Цели сбора персональной информации пользователя

4.1. Персональные данные Пользователя Администрация может использовать в целях:
4.1.1. Идентификации Пользователя, зарегистрированного на сайте Инвестор Альфа для его дальнейшей авторизации, оформления заказа и других действий.
4.1.2. Предоставления Пользователю доступа к персонализированным данным сайта Инвестор Альфа.
4.1.3. Установления с Пользователем обратной связи, включая направление уведомлений, запросов, касающихся использования сайта Инвестор Альфа, оказания услуг и обработки запросов и заявок от Пользователя.

4.1.4. Определения места нахождения Пользователя для обеспечения безопасности, предотвращения мошенничества.
4.1.5. Подтверждения достоверности и полноты персональных данных, предоставленных Пользователем.
4.1.6. Создания учетной записи для использования частей сайта Инвестор Альфа, если Пользователь дал согласие на создание учетной записи.
4.1.7. Уведомления Пользователя по электронной почте.
4.1.8. Предоставления Пользователю эффективной технической поддержки при возникновении проблем, связанных с использованием сайта Инвестор Альфа.
4.1.9. Предоставления Пользователю с его согласия специальных предложений, информации о ценах, новостной рассылки и иных сведений от имени сайта Инвестор Альфа.
4.1.10. Осуществления рекламной деятельности с согласия Пользователя.

5. Способы и сроки обработки персональной информации

5.1. Обработка персональных данных Пользователя осуществляется без ограничения срока, любым законным способом, в том числе в информационных системах персональных данных с использованием средств автоматизации или без использования таких средств.

5.2. Пользователь соглашается с тем, что Администрация вправе передавать персональные данные третьим лицам, в частности, курьерским службам, организациями почтовой связи (в том числе электронной), операторам электросвязи, исключительно в целях выполнения заказа Пользователя, оформленного на сайте Инвестор Альфа, включая доставку Товара, документации или e-mail сообщений.

5.3. Персональные данные Пользователя могут быть переданы уполномоченным органам государственной власти Российской Федерации только по основаниям и в порядке, установленным законодательством Российской Федерации.

5.4. При утрате или разглашении персональных данных Администрация вправе не информировать Пользователя об утрате или разглашении персональных данных.

5.5. Администрация принимает необходимые организационные и технические меры для защиты персональной информации Пользователя от неправомерного или случайного доступа, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных неправомерных действий третьих лиц.

5.6. Администрация совместно с Пользователем принимает все необходимые меры по предотвращению убытков или иных отрицательных последствий, вызванных утратой или разглашением персональных данных Пользователя.

6. Права и обязанности сторон

6.1. Пользователь вправе:

6.1.1. Принимать свободное решение о предоставлении своих персональных данных, необходимых для использования сайта Инвестор Альфа, и давать согласие на их обработку.

6.1.2. Обновить, дополнить предоставленную информацию о персональных данных в случае изменения данной информации.

6.1.3. Пользователь имеет право на получение у Администрации информации, касающейся обработки его персональных данных, если такое право не ограничено в соответствии с федеральными законами. Пользователь вправе требовать от Администрации уточнения его персональных данных, их блокирования или уничтожения в случае, если персональные данные являются неполными, устаревшими, неточными, незаконно полученными или не являются необходимыми для заявленной цели обработки, а также принимать предусмотренные законом меры по защите своих прав.

6.2. Администрация обязана:

6.2.1. Использовать полученную информацию исключительно для целей, указанных в п. 4 настоящей Политики конфиденциальности.

6.2.2. Обеспечить хранение конфиденциальной информации в тайне, не разглашать без предварительного письменного разрешения Пользователя, а также не осуществлять продажу, обмен, опубликование, либо разглашение иными возможными способами переданных персональных данных Пользователя, за исключением п.п. 5.2 и 5.3. настоящей Политики Конфиденциальности.

6.2.3. Принимать меры предосторожности для защиты конфиденциальности персональных данных Пользователя согласно порядку, обычно используемого для защиты такого рода информации в существующем деловом обороте.

6.2.4. Осуществить блокирование персональных данных, относящихся к соответствующему Пользователю, с момента обращения или запроса Пользователя, или его законного представителя либо уполномоченного органа по защите прав субъектов персональных данных на период проверки, в случае выявления недостоверных персональных данных или неправомерных действий.

7. Ответственность сторон

7.1. Администрация, не исполнившая свои обязательства, несёт ответственность за убытки, понесённые Пользователем в связи с неправомерным использованием персональных данных, в соответствии с законодательством Российской Федерации, за исключением случаев, предусмотренных п.п. 5.2., 5.3. и 7.2. настоящей Политики Конфиденциальности.

7.2. В случае утраты или разглашения Конфиденциальной информации Администрация не несёт ответственность, если данная конфиденциальная информация:
7.2.1. Стала публичным достоянием до её утраты или разглашения.
7.2.2. Была получена от третьей стороны до момента её получения Администрацией Ресурса.
7.2.3. Была разглашена с согласия Пользователя.

7.3. Пользователь несет полную ответственность за соблюдение требований законодательства РФ, в том числе законов о рекламе, о защите авторских и смежных прав, об охране товарных знаков и знаков обслуживания, но не ограничиваясь перечисленным, включая полную ответственность за содержание и форму материалов.

7.4. Пользователь признает, что ответственность за любую информацию (в том числе, но не ограничиваясь: файлы с данными, тексты и т. д.), к которой он может иметь доступ как к части сайта Инвестор Альфа, несет лицо, предоставившее такую информацию.

7.5. Пользователь соглашается, что информация, предоставленная ему как часть сайта Инвестор Альфа, может являться объектом интеллектуальной собственности, права на который защищены и принадлежат другим Пользователям, партнерам или рекламодателям, которые размещают такую информацию на сайте Инвестор Альфа.
Пользователь не вправе вносить изменения, передавать в аренду, передавать на условиях займа, продавать, распространять или создавать производные работы на основе такого Содержания (полностью или в части), за исключением случаев, когда такие действия были письменно прямо разрешены собственниками такого Содержания в соответствии с условиями отдельного соглашения.

7.6. В отношение текстовых материалов (статей, публикаций, находящихся в свободном публичном доступе на сайте Инвестор Альфа) допускается их распространение при условии, что будет дана ссылка на Сайт.

7.7. Администрация не несет ответственности перед Пользователем за любой убыток или ущерб, понесенный Пользователем в результате удаления, сбоя или невозможности сохранения какого-либо Содержания и иных коммуникационных данных, содержащихся на сайте Инвестор Альфа или передаваемых через него.

7.8. Администрация не несет ответственности

Облигации: как получать пассивный доход

Описание

Инвестпривет, друзья! Облигации – достаточно простой инструмент. Но только на первый взгляд. На самом деле под простотой скрыто множество подводных камней.

Например, вы нашли хорошую облигацию с высокой доходностью – а внезапно эмитент меняет размер купонной выплаты или выплачивает вам половину номинала облигации, и ваша доходность оказывается совсем не такой, как вы рассчитывали.  А всё потому, что вы не заглянули в описание выпуска и не обратили внимание на амортизацию и оферту.

В этом курсе я рассказываю об основных типах облигаций и их свойствах. Вы научитесь отличать ОФЗ от корпоративных облигаций, длинные от коротких, а оферту пут от оферты колл. Кроме того, вы узнаете о субордах, дисконтах, оферте, амортизации и различных типах купонных выплат.

Это – необходимый минимум, который должен усвоить каждый инвестор перед тем, как совершить свою первую покупку облигации.

Структура курса такова:

1. Что такое облигации и как в них инвестировать

2. Что такое купон и как его стригут

3. Что такое ОФЗ

4. Что такое муниципальные облигации

5. Казначейские облигации США (трежеря) как альтернатива вкладу

6. Особенности инвестирования в еврооблигации

7. Чем различаются короткие и длинные облигации

8. Вечные (бессрочные) облигации

9. Как формируется цена облигации на бирже

10. Как рассчитать доходность облигации

11. Что такое дюрация

12. Амортизация облигации

13. Оферта по облигации

14. Как происходит погашение облигации

15. Субординированные облигации

16. Дисконтные облигации

17. Зеленые облигации

18. Что такое мусорные облигации и стоит ли в них инвестировать

19. Как выбирать облигации для покупки – краткий обзор

Курс создан на основе статей с моего блога, но дополненных, структурированных и актуализированных в соответствии с последними изменениями в законодательстве. По качеству этот бесплатный курс по инвестированию в облигации ничуть не отличается от платных курсов в моем магазине, так что вы можете оценить структуру курса и подачу материала, прежде чем покупать другие обучающие материалы.

212 тысяч символов, 111 страниц, десятки иллюстраций и скриншотов – и демотиваторы 🙂 Всё, как вы любите!

И самое главное – этот курс абсолютно бесплатный. Да, вот так. Бесплатные знания прямо вам в руки! Чтобы приобрести этот курс, просто добавьте его в корзину и оформите завершение заказа.

руб. 0В корзину

Блог Свободного Инвестора — Страница 53

05.01.2015 AlphaInvestor Комментариев нет »

  Настало время подвести первые итоги. Это мой первый инвестиционный отчёт. Изучать форекс-конторы для инвестирования в ПАММ-счета я начал пару месяцев назад. Ознакамливался и вводил туда деньги понемногу. И хотя ПАММ-счета составляют лишь 10-15% моего портфеля, я буду уделять им особое внимание, как самым высокодоходным инструментам. Ну и чего скрывать, рассчитываю на партнёрский заработок с реферальных ссылок.

читать полностью »

03.01.2015 AlphaInvestor 4 комментария »

  Так как я позиционирую себя как умеренный инвестор, структуру своего портфеля я вижу так:

— 45(+/-5)% консервативные инвестиции;

— 45(+/-5)% умеренные инвестиции;

— 10(+/-5)% агрессивные инвестиции.

читать полностью »

23.12.2014 AlphaInvestor Комментариев нет »

  Став на нелёгкий, но приятный путь инвестора, приходится сталкиваться с искушениями и рисками (не путать с искушениями ирисками :-)). Но тебе, мой Драгоценный Читатель, несказанно повезло! За сотни лет существования денежной системы инвесторами всего мира были написаны Заповеди Инвестирования – «Золотые Правила Инвестора». И сейчас ты можешь внимательно их изучить. Они должны отпечататься в твоей голове, мой дорогой друг. Следуя этим правилам, ты обязательно добьёшься определённых успехов!

читать полностью »

18.12.2014 AlphaInvestor Комментариев нет »

  Начиная инвестировать, каждый инвестор сталкивается лицом к лицу с рисками потери вложенных кровных, частично или, тьфу-тьфу-тьфу, полностью. Такова реальность. Избежать рисков полностью невозможно, но в наших силах минимизировать эти риски. Для этого нужно следовать «Золотым Правилам Инвестора».

  Давайте же поговорим о рисках подробнее. При инвестировании риски можно разделить на две группы:

читать полностью »

12.12.2014 AlphaInvestor 10 комментариев »

  Итак, самое сложное – это начало. В данном случае – начало моего блога об инвестировании. И начну я, пожалуй, с целей инвестирования, потому что, на мой взгляд, с этого и стоит начинать любое дело. А какие могут быть цели у инвестирования? По сути, цель одна – заработать как можно больше бабла =) Но нам этого мало, нужно определиться с конкретными целями.

читать полностью »

что удобнее для торговли с телефона — Финансы на vc.ru

Когда в феврале 2020 года Центральный Банк опустил ключевую ставку до 6%, я решил не продлевать банковские вклады, а переложить рубли в акции и облигации. Остро встал вопрос выбора брокера.

Торгую на бирже с 2014 года. Небольшими суммами, поэтому это скорее хобби. К прошлому брокеру имелись нарекания, поэтому стал искать замену.

Я клиент «Альфы», «Сбербанка» и «Тинькофф», было логично протестировать сопутствующие брокерские услуги. Интересовали не только комиссии, но и удобство торговли через смартфон. Банковские приложения меня устраивают, а как обстоят дела с брокерскими?

Открыл счета и в течение трех месяцев торговал, записывал баги, сравнивал функциональность. Настала пора подвести черту.

Мой дневник наблюдений Артур Малосиев

Пока готовился обзор, ключевая ставка опустилась до 5,5%, что привело к понижению доходности вкладов. А этим утром вышла новость, что ЦБ не исключает дальнейшего снижения в ближайшее время.

Сравнение, думаю, будет полезно не только новичкам, но и существующим клиентам.

Количество клиентов

Три банка входят в топ-10 операторов на Московской бирже по количеству открытых счетов. По данным на апрель 2020 года, количество зарегистрированных клиентов:

  • «Тинькофф»: 1,68 млн.
  • «Сбербанк»: 1,64 млн.

Alpha Investor Чарльз Мизрахи

Alpha Investor дает вам доступ к моему новаторскому способу инвестирования — подходу, доступному для всех, независимо от того, сколько у вас денег, вашей инвестиционной проницательности или вашей терпимости к риску.

Вместе мы собираемся попасть в удивительные компании, которые не попадают в поле зрения Уолл-стрит и направляют наши акции на ошеломляющую прибыль. Это типы прибыльных компаний, которые большинство инвесторов не замечают, пока не станет слишком поздно.

Например, используя свою систему, я обнаружил компании розничной торговли TJX. Уолл-стрит выбросила акции в надежде, что Amazon их сокрушит. Я инвестировал в 2010 году и в течение следующих нескольких лет увеличил доход на 416%.

Я также был оптимистично настроен по отношению к Microsoft в то время, когда многие смотрели на нее снизу вверх. CNN Money заявила, что их акции переживают «десятилетний фанк», а Уолл-стрит увидела «синий экран смерти в их будущем». Но я знал лучше. И если бы вы последовали моему примеру, вы бы уже вознаградили себя прибылью более 400%.

С подпиской на Alpha Investor вы становитесь частью моего внутреннего круга, где вы можете извлечь выгоду из моего 35-летнего опыта.

Alpha Investor включает:

  • Доступ к моему портфолио моделей. В этот портфель входят все акции из моего списка «купите сейчас». Обычно я рекомендую одну новую акцию каждый месяц, хотя в некоторые месяцы я могу рекомендовать две или даже три. Я расскажу, что покупать, а когда продавать.
  • Еженедельные обновления. Вы никогда не останетесь в темноте. Каждую неделю я буду сообщать вам обновленную информацию о наших текущих позициях и о том, что происходит на рынках.
  • Торговые уведомления. Когда нам нужно зафиксировать прибыль по существующей позиции, я пришлю вам электронное письмо, в котором точно объясню, что вам нужно сделать. Вы можете совершать сделки с телефона, компьютера или планшета. Это так просто.
  • Ежемесячные брифинги. Это моя любимая деталь.Каждый месяц я углубляюсь в определенную тему. Обычно речь идет о новых инвестициях, на которые я нацелен. По сути, я возьму вас с собой на встречу с инсайдерами отрасли и покажу вам, что я обнаружил, проводя расследование сделки в этом месяце.
  • Круглосуточный доступ к веб-сайту. Все прошлые и текущие проблемы хранятся на нашем зашифрованном веб-сайте, к которому участники могут получить доступ в любое время и в любом месте.
  • Специальная группа по обслуживанию клиентов. Если у вас возникнут вопросы, просто позвоните одному из моих сотрудников по телефону 866-584-4096 с понедельника по пятницу с 8.00.м. до 8 вечера EST или свяжитесь с нами по адресу [email protected] Мы поможем вам решить все, что вам нужно.

С уважением,

Charles Mizrahi
Чарльз Мизрахи
Редактор, Alpha Investor

,

открытых вакансий // Alpha Investors

В сотрудничестве с генеральным директором и директором по коммерческим операциям и при поддержке энергичной и талантливой команды вы будете на 100% отвечать за всю маркетинговую деятельность нашего бизнеса . Вы будете отвечать за создание, а затем выполнение маркетинговых кампаний, которые помогают нам привлекать новых клиентов и удерживать их из года в год.

Если это звучит как вызов, который вас волнует, читайте дальше!

Кого мы ищем?

Тот, кто понимает американскую культуру
Было бы трудно продвигаться на рынок США без понимания и интереса к американской культуре.

Кто-то, кто может делать дела
Обучение и ресурсы будут предоставлены в вашем путешествии, но в конечном итоге мы ищем кого-то, кто может взять на себя проект и добиться его СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ. Нам нужен кто-то находчивый, целеустремленный, творческий, настойчивый и способный достичь поставленных целей без особой поддержки.

Тот, кто * превосходно * внимателен к деталям
Вы тот, кто уделяет внимание каждой мелочи — не только в вашей работе, но и во всем, что вы делаете.Это обязательное условие для данной должности и основная ценность Alpha Investors.

Тот, кто умеет анализировать и хорошо разбирается в цифрах
Большая часть маркетинга заключается в анализе и интерпретации данных. Хотя вам не обязательно быть математическим гением, вам должно быть комфортно работать с числами и просматривать данные.

Чуткий и творческий человек
Успех в маркетинге зависит не только от цифр, но и от вашего сочувствия и креативности.Вам нужно изучать человеческую природу, чтобы открывать новые способы донести наше послание.

Тот, кто проявляет инициативу и готов взять на себя ответственность
В среде малого бизнеса возникают проблемы, и проблемы необходимо решать. Если вы из тех людей, которые бездельничают и думают, что «это не моя ответственность», пожалуйста, не подавайте заявку.

Тот, кто искренне заботится о других
Если вы относитесь к тем людям, которые искренне заботятся о других и щедро тратят свое время и энергию на помощь другим, тогда мы хотим, чтобы вы были в нашей команде.

В обязанности входят:

  • Это ключевая роль в компании, так как вы будете отвечать за формирование нашей маркетинговой стратегии, привлечение большего количества потенциальных клиентов и содействие расширению бизнеса!
  • Подотчетен непосредственно генеральному директору, но работает в тесном сотрудничестве с другими членами команды.
  • Вы пройдете обучение по различным аспектам нашей основной деятельности: покупка, управление предприятиями и повышение квалификации по маркетингу. Мы поощряем обучение и рост всех членов нашей команды и выделяем значительную часть времени и ресурсов, чтобы постоянно помогать нашим людям.
  • Вы начнете работать неполный рабочий день, а в зависимости от вашей эффективности можете рассчитывать перейти на полный рабочий день в течение 3–6 месяцев.

Кто вы

  • Вы любите изучать конкурентов и анализировать их стратегию, чтобы работать в 10 раз лучше, чем они
  • У вас нет проблем с принятием ответственности и ответственности
  • У вас как минимум 2 года опыта работы в цифровом маркетинге
  • У вас подтвержденный опыт в поисковой оптимизации (SEO)
  • Вы свободно говорите по-английски
  • У вас есть опыт работы в WordPress и исследования ключевых слов
  • У вас высокая чувствительность к UX в веб-продуктах
  • Вы можете работать с большим пулом фрилансеров (и несколькими проектами одновременно)
  • Вы командный игрок, непредубежденный и хороший коммуникатор

Вы получите доступ к большому количеству премиальных учебных курсов, учебных материалов, и соединения.Это долгосрочная позиция, поэтому мы очень хотим, чтобы мы вместе росли.

Если это та возможность, которую вы могли бы преуспеть, и какую карьерную траекторию вы ищете? Если да, мы будем рады услышать от вас!

.

Business // Alpha Investors

How Much Is An Email List Worth How Much Is An Email List Worth

Все твердят вам, что электронный маркетинг — это основа большинства бизнес-моделей в Интернете. И я согласен. Популярный […]

The Top 5 Display Advertising Networks: Monetize Your Blog The RIGHT Way The Top 5 Display Advertising Networks: Monetize Your Blog The RIGHT Way

Медийная реклама — один из наиболее распространенных способов монетизации блога. Это просто, легко начать с […]

From $0 to $4,000 A Month In Less Than 10 Months From $0 to $4,000 A Month In Less Than 10 Months

Пассивный доход долгое время был святым Граалем для предпринимателей. И один из самых популярных способов генерировать пассивные […]

Website Investing Guide How To Buy & Sell Profitable Digital Assets Website Investing Guide How To Buy & Sell Profitable Digital Assets

Богатые вкладывают свои деньги и тратят то, что осталось.Бедные тратят свои деньги и вкладывают то, что осталось ». […]

9 Valuable Lessons From 21 Websites Successfully Sold On Flippa 9 Valuable Lessons From 21 Websites Successfully Sold On Flippa

Оглядываясь назад, каждый становится мудрее. Но принятие решений становится немного более сложным, если вы живете настоящим и не […]

Affiliate Email Marketing Why Building A Subscriber Base Is Crucial For Your Business (And How To Do It Effectively) Affiliate Email Marketing Why Building A Subscriber Base Is Crucial For Your Business (And How To Do It Effectively)

«Электронный маркетинг мертв». «Электронный маркетинг предназначен для обычных блогов, а не для партнерских сайтов». «Зачем беспокоиться о расширении базы подписчиков […]

16 Affiliate Marketing Myths That Can Ruin Your Business 16 Affiliate Marketing Myths That Can Ruin Your Business

Партнерский маркетинг разделяет мнения, как и некоторые другие темы в индустрии онлайн-маркетинга.Есть те, кто клянутся его […]

The 11 Most Popular Online Business Models Today: Which One Is Right For You? The 11 Most Popular Online Business Models Today: Which One Is Right For You?

Хотите больше свободы и гибкости в своей жизни, а также способа диверсифицировать свой доход? Если это так, запуск […]

How To Properly Build An Affiliate Site Step By Step Guide How To Properly Build An Affiliate Site Step By Step Guide

Партнерских сайтов приносит вам деньги, пока вы проводите время со своими близкими, путешествуете по миру и живете жизнью […]

How and Why I Built the Perfect Plugin for Amazon Affiliates How and Why I Built the Perfect Plugin for Amazon Affiliates

Это гостевой пост Мэтью Аллена из Dumb Пассивный доход. Большинство из вас уже знают, кто такой Мэтт. Он […]

How I Got A Full-Time Job At An SEO Agency Without Any Formal Training Or Experience How I Got A Full-Time Job At An SEO Agency Without Any Formal Training Or Experience

Моя первая «настоящая» работа в моей жизни была в SEO-агентстве.Когда меня приняли на работу, я почувствовал, что […]

From $300 Month To $1500 Month How Building An Evergreen Funnel Quintupled Revenue In One Of The Most Unprofitable Niches On The Internet From $300 Month To $1500 Month How Building An Evergreen Funnel Quintupled Revenue In One Of The Most Unprofitable Niches On The Internet

Как некоторые из вас знают, я создаю много блогов за пределами RankXL. Так я начал работать в Интернете […]

Live Case Study We Live Case Study We

Я получил так много писем об одобрении AdSense с тех пор, как начал этот блог, я решил, наконец, просто написать […]

What What

Создание авторитетного сайт с отличным контентом и множеством качественных обратных ссылок — это длительный процесс. В общем, вы […]

.

Alpha или активы

Все больше и больше инвесторов покупают стратегии, основанные на факторах, которые инвестируют с использованием таких показателей, как оценка и низкая волатильность, но наиболее популярные стратегии используют факторы неверным образом. Стратегии следует строить для альфы, а не для масштаба , но индустрия управления активами пошла в обратном направлении.

Большинство стратегий, основанных на факторах, обычно называемых умной бета-версией, имеют сотни владений и сильно пересекаются с их рыночными эталонами.Гораздо более действенный способ применения факторов — это сначала использовать их, чтобы избежать крупных участков рынка, а затем создавать более дифференцированные портфели акций только с лучшими общими профилями факторов. Хотя этот альфа-ориентированный подход не так масштабируем, как интеллектуальная бета, он привел к гораздо лучшим результатам для инвесторов.

***

Профессионально управляемые инвестиционные стратегии состоят из двух компонентов: инвестиционный компонент ( ищет альфа, ) и бизнес-компонент ( ищет активы, ).Превосходство — одна цель, масштаб — другая. Такие факторы, как оценка, импульс, качество и низкая волатильность, в основном применялись фирмами, имеющими в виду бизнес Business . В бизнесе по управлению активами важны две переменные: комиссии и активы. Smart Beta стала популярной наряду с индексными фондами и ETF, а индексация значительно снизила комиссионные сборы в отрасли. При снижении комиссионных по всем направлениям, масштаб становится более важным фактором для управляющих активами при принятии решения, какие стратегии предложить инвестирующей публике.Когда комиссии падают, активы должны расти. Чтобы активы росли по всему бизнесу, предлагаемые стратегии должны быть в состоянии вместить больше вложенных денег.

Больше активов может быть хорошо для бизнеса, но часто плохо для прибыли. По мере того, как уровень активов под управлением растет, инвестиционная совокупность акций сужается, издержки воздействия на торговлю растут, а потенциал альфа-эффекта снижается. В управлении активами мы находим dis эффекта масштаба — по мере того, как паевые инвестиционные фонды и хедж-фонды становятся больше, их эффективность имеет тенденцию к снижению [i] [ii].

Конечно, комиссии имеют большое значение, и почти бесплатный доступ к индексным фондам широкого рынка — это замечательно. Но плата за управление — это одно, а такие ключевые факторы, как оценка, — другое. Я бы предпочел заплатить 0,75% за индексный фонд S&P 500, торгующийся с 12-кратной нормализованной прибылью, чем 0,05% за тот же рынок, торгующийся с 25-кратной прибылью, как это было по состоянию на апрель 2016 года. Чтобы иметь большое преимущество перед рынком — по факторам как оценка или доходность для акционеров — вы должны строить стратегии с упором на альфа и ее согласованность превыше всего.

Для достижения того, что мы называем фактором альфа, мы считаем, что инвесторы должны использовать несколько уникальных факторов, чтобы построить более концентрированный портфель акций (всего 50) с наилучшими возможными профилями факторов. Это означает, что , а не , владеют широкими полосами рынка. По сравнению с Smart Beta, акцент на коэффициент альфа обеспечивает лучшую доходность и значительно лучшие преимущества факторов. В оставшейся части этого поста я исследую опасности масштабирования и широкого распространения любой стратегии и предлагаю альтернативное решение для использования факторов в инвестиционном процессе.

Весы для часов Eat Returns

Разница между любым портфелем и рынком определяется 1) акциями, которыми вы владеете, и 2) тем, как вы взвешиваете эти акции в портфеле. Чтобы показать влияние, которое оказывают эти две переменные, мы начнем с составляющих S&P 500 [iii] и создадим разные портфели на основе одного фактора, который хорошо зарекомендовал себя исторически — оценки [iv], чтобы продемонстрировать эффект дальнейшего продвижения и подальше от индекса. Мы используем этот базовый пример не для того, чтобы рекомендовать это как стратегию, а, скорее, чтобы показать эффекты как концентрации, так и схемы взвешивания.

Что мы тестировали

Я показываю три версии этой стратегии.

  • Первый сортирует все акции в S&P 500 на каждую дату по оценке и портфелям от 50 до 500 акций (таким образом, версия с 50 акциями будет 50 самыми дешевыми акциями на эту дату и т. Д.). Позиции имеют одинаковый вес (например, 2% каждая в портфеле из 50 акций или по 1% в портфеле из 100 акций).
  • Второй берет те же портфели с теми же акциями (между 50-500 активами), но взвешивает позиции в соответствии с рыночной капитализацией.Этот метод может создавать очень высокие веса в более концентрированных портфелях (например, IBM на 11,3% от последнего портфеля из 50 акций).
  • Третья группа формирует портфели с использованием коэффициента оценки с поправкой на рыночную капитализацию [v], который умножает вес акции в индексе на ее относительную оценку. Этот фактор стоимости с поправкой на ограничение вознаграждает большие и дешевые компании и наказывает небольшие и дорогие компании. Мы снова используем этот коэффициент для построения портфелей между 50-100 акциями.Это наиболее масштабируемая версия стратегии создания ценности, активы которой очень похожи на основные индексы стоимости.

Что мы нашли

Вот результаты с выделением двух ключевых переменных. Первый , средняя форвардная годовая избыточная доходность по сравнению с S&P 500 и , вторая средняя активная доля (то есть процент портфеля, который отличается от S&P 500; выше означает меньшее перекрытие с индексом).

Что мы узнали

Из этого простого упражнения мы узнаем следующее:

  • Концентрация и равный вес приводят к портфелям, которые имеют лучшую среднюю избыточную доходность и более высокие активные акции.
  • Равно взвешенные портфели превосходят по стоимости портфели, взвешенные по капитализации и скорректированные по капитализации, в среднем на 1,8% и 2,0% в год соответственно — это значительная разница на рынке большой капитализации в США.
  • Более концентрированные портфели имеют гораздо лучшее преимущество в оценке: акции в портфеле имеют гораздо более низкие процентили средней стоимости.

Почему это происходит

Стоимость (измеряемая чем-то вроде отношения цены к прибыли) — это просто еще один способ сказать «рыночный прогноз».«Низкая относительная оценка IBM означает, что рынок пессимистичен — по сравнению с другими акциями — в отношении будущего IBM. Мы считаем, что со временем стоимость работает, потому что рынки становятся слишком пессимистичными по отношению к этим акциям. Пессимизм: хорошо, — и чем ниже P / E, тем пессимистичнее рынок.

Теперь обратите внимание на тенденцию в соотношении цены к прибыли (рисунок справа) для различных портфелей сегодня (версии с равным весом). Если рыночный пессимизм (низкий P / E) сигнализирует о возможности, то эта возможность явно растет, поскольку портфель становится все более и более отличным от S&P 500.

Это помогает увидеть, что эти простые портфели стоимости будут содержать сегодня. Вот десять основных активов для каждой из 50 версий нашей стратегии создания стоимости, а также средневзвешенная рыночная капитализация каждого портфеля [vi]. Двигаясь слева направо, вы можете видеть, что первая десятка все больше и больше похожа на рынок в целом, потому что рыночные капитализации становятся все больше и больше.

Размер по сравнению с кромкой

Если вы ценный инвестор, или качественный инвестор, или инвестор в доходность, ключевой вопрос: насколько велико ваше преимущество по сравнению с рынком в целом? Если вы верите в соотношение цены к балансовой стоимости, вашей целью должно быть достижение значительных скидок для портфеля по сравнению с рыночными по этому показателю.

Но самое заметное различие между вышеуказанными портфелями — это их размер. Когда рыночная капитализация используется в качестве переменной при построении портфеля, она скрывает любые другие существующие преимущества. Exxon Mobile имеет рыночную цену 1,95x, но является огромной компанией, поэтому ее вес в индексе Russell 1000 Value составляет 3,6%. У Seadrill — оклеветанной энергетической компании — балансовая цена 0,18х. Таким образом, она намного «дешевле», чем Exxon, но ее стоимость составляет всего 1,6 млрд долларов, поэтому ее вес в индексе составляет 0,01%, что также может быть нулевым.

Если Exxon вырастет на 40%, то общий индекс повысится на 1,44%. Если Seadrill подорожает на 40%, это поднимет индекс на 0,004%. Seadrill должен подорожать на 14 400%, чтобы иметь такое же влияние, как и Exxon, подорожавшему на 40%.

Для Russell 1000 Value Exxon — гораздо более важная акция. Но если бы вы больше заботились о стоимости, чем о размере, то вес был бы совсем другим. Exxon — крупнейшая акция, но она находится только в 50-м процентиле, если отсортировать ее по балансовой стоимости, а не по рыночной капитализации.Seadrill находится в самом дешевом процентиле.

С точки зрения активного инвестора, это очень странно, потому что дешевизна должна иметь гораздо большее значение, чем рыночная капитализация, при определении веса акций в портфеле.

Различный означает больший потенциал

Если вы взвесите акции на основе рыночной капитализации, как это делает Russell 1000 Value, тогда ваш портфель всегда будет во многом перекрываться с рынком (низкая активная доля). Из-за большого количества пересечений вы можете заработать столько альфы.

Активная доля — наша предпочтительная мера того, насколько портфель отличается от его эталонного показателя — не является предсказателем будущих результатов, но это хороший индикатор потенциальной альфа любой стратегии. На диаграмме справа показано, почему. В каждый исторический день (1962–2015 гг.) Мы проявляем совершенное предвидение, чтобы создавать портфели, обеспечивающие максимально возможную годовую форвардную избыточную доходность на каждом уровне активной доли от 0% до 90%. Мы используем только акции в самом S&P 500 и разрешаем максимальный размер позиции в 5% портфелей, чтобы не складываться в несколько наиболее прибыльных акций.Этот график показывает максимально возможную избыточную доходность (среднее значение за все исторические периоды) по сравнению с S&P 500 по уровню активных акций. Этот потенциал сокращается в обе стороны, поэтому мы также показываем худшие сценарии по уровню активной доли. При любом заданном уровне активной доли «потенциальная» избыточная доходность больше отклоняется в положительную сторону (пунктирная линия).

Более активные портфели имеют больший потенциал для избытка, чем менее активные портфели [vii]. Ни у кого нет идеального предвидения, поэтому никто не достигает такой альфы с какой-либо последовательностью.Но эти «лучшие сценарии» показывают силу отличия.

Такие факторы, как стоимость, были хорошим способом поставить себя на положительную сторону этой потенциальной кривой, приведенной выше. Действительно, мы наблюдали то же самое с нашими разными портфелями стоимости: чем более концентрированные портфели (более высокая активная доля), тем лучше средние результаты. Удивительно то, что в начале 1980-х годов более половины паевых инвестиционных фондов имели активную долю, превышающую 80%, но к 2009 году только 20% фондов были такими активными.Крупные, разросшиеся учреждения теперь контролируют большую часть рынка. В 1950 году от 7 до 8% рынка управлялось крупными учреждениями. В 2010 году это число составляло 67% [viii].

Стоимость имеет значение

До сих пор мы обсуждали только бумажные возвраты. Мы видели, что — без учета затрат — отдача от стратегии оценки стоимости S&P 500 ухудшается по мере роста количества акций. Теперь давайте посмотрим на ту же проблему чистых торговых издержек. Простые торговые комиссии — это реальная стоимость, но мы сосредоточимся здесь на рыночном влиянии затрат, которые имеют большее значение для крупных управляющих активами.Как только вы начинаете становиться слишком большим (торговать миллиардами долларов), ваша торговля изменяет цену имен, которые вы покупаете и продаете — вы платите более высокую цену при покупке и получаете более низкую цену при продаже, чем если бы вы были физическим лицом, торгующим 100000 долларов. учетная запись. Влияние на рынок — это стоимость, которой не уделяется достаточно внимания, потому что конечные инвесторы не видят ее, а управляющие активами не сообщают об этом. В таблице ниже показано, как ежегодные затраты на влияние на рынок растут с активами (это оценки, опытные трейдеры могут немного или намного превзойти эти оценки).

Чтобы продемонстрировать снижение затрат, мы расширим нашу вселенную до Russell 3000, которая включает акции компаний с малой и средней капитализацией, где влияние на рынок еще более важно. Мы снова формируем портфели на основе оценки, в которой содержится от 50 до 3000 акций, а активы под управлением составляют от 50 до 50 миллиардов долларов. Мы повторно балансируем эти портфели на постоянной годовой основе, поэтому период удержания составляет не менее одного года для каждой позиции. Важно отметить, что более концентрированные портфели с равным весом больше подвержены влиянию акций с меньшей капитализацией, поэтому показатели воздействия выше, чем если бы мы проводили такой же анализ для вселенной S&P 500.

Оценки затрат, представленные в таблице [ix], основаны на 5-летнем моделировании торговли портфелями фактической стоимости в период с 2010 по 2015 год. Они основаны на реальных рыночных условиях, а не на гипотетических. Мы выделили точку, в которой влияние (в годовом исчислении) превышает 1%. Для портфелей, взвешенных по капитализации, вы достигнете 30 миллиардов долларов в наиболее концентрированном портфеле, прежде чем преодолеете 1% -ные затраты на воздействие. Но в портфелях с равным весом вы достигаете порога в 1% намного быстрее в более концентрированных портфелях.Мы уже убедились, что равное взвешивание и концентрация дают лучшие результаты. Эта таблица доказывает, что более концентрированные портфели стоимости не могут соответствовать масштабу, который имеют крупные управляющие активами после . Если вы ищете альфу, у вас будет одинаковый вес и вы захотите, чтобы в портфолио было меньше имен. Если бы вы искали активы, вы бы сделали то, что сделала отрасль: построили более широкие интеллектуальные бета-индексы, ориентированные на рынок с большой капитализацией или вес, основанный на рыночной капитализации.

Вернуться к Smart Beta

Мы видели, что масштаб и избыточная отдача — смертельные враги. Как сказал Баффет в своем письме к акционерам в 1994 году, в котором он предупреждал о более низких темпах роста Berkshire Hathaway в будущем, «толстый кошелек … является врагом превосходных инвестиционных результатов». Сумма балансовой стоимости, возможно, была первым интеллектуальным фактором бета-тестирования и, вероятно, пострадала из-за своей популярности как показателя ценности. Сотни миллиардов инвестируются в зависимости от балансовой стоимости, но мы наблюдаем ее ухудшение с 1993 года, когда Фама и Френч впервые назвали ее определяющим фактором стоимости:

Мастер научной фантастики Уильям Гибсон написал в своей книге « Распознавание образов », что «» вскоре последует за идентификацией. В другом отрывке, также из Pattern Recognition, Гибсон говорит об одежде, но он мог бы говорить о Smart Beta ETFs :

Эта штука — симулякры симулякров или симулякров. Разбавленная настойка Ральфа Лорена, который сам разбавил дни славы Brooks Brothers, которые сами ступили на продукт Джермин-стрит и Сэвил-Роу, приправляя свою готовую одежду щедрыми плетениями из поло и полковых нашивок. Но Томми определенно является нулевой точкой, черной дырой. Должен быть какой-то горизонт событий Томми Хилфигера, за которым невозможно быть более производным, более удаленным от источника, более лишенным души.

Smart Beta — это коммодификация наиболее распространенных, исторически проверенных факторов. По определению, товар должен быть широко доступен. В управлении активами это означает, что он должен быть в состоянии вместить много вложенных денег. Мы не видели много активных стратегий с доходом в сотни миллиардов долларов, которые постоянно превосходили бы простой рыночный индекс.Даже Уоррен Баффет был замедлен — хотя и не остановлен — масштабом.

Факторное инвестирование имеет огромные потенциальные преимущества. Стратегии факторного инвестирования обычно дешевле, чем традиционное активное управление. При правильном управлении стратегии факторного инвестирования также очень дисциплинированы. Но, если данная стратегия может вместить 100 миллиардов долларов в активах, вы можете поискать в другом месте. Всегда избегайте насыщенных стратегий. На протяжении большей части истории факторы, лежащие в основе стратегий умного бета-тестирования, не были особо важными. Теперь они есть.Остерегайтесь популярности, остерегайтесь масштабируемости и остерегайтесь недавно принятых «мер» стратегии или идеи. Слишком часто популярные меры становятся целью, а затем теряют свое значение и остроту.

Фактор Альфа

Философские корни подхода фактор-альфа заметно отличаются от корней Smart Beta.

Во-первых, важно то, что вам не принадлежит. Если Apple или Microsoft не выглядят привлекательно, мы считаем, что вы не должны владеть ни одним из них в своем портфолио. Мы начинаем с нулевого веса каждой акции, а не с рыночного веса. Акции виновны, пока не будет доказана их невиновность. Это, естественно, ведет к более высокой активной доле и портфелю с большим общим потенциалом для альфы.

Во-вторых, альфа обусловлена ​​относительным преимуществом портфеля над рынком, измеряемым по ключевым факторам. Более высокие спреды — например, большие скидки или более высокая доходность акционеров [x] — со временем привели к увеличению избыточной прибыли. Портфели должны быть сосредоточены только на акциях с наилучшим профилем факторов. Чтобы достичь этих преимуществ, портфели должны быть более концентрированными, чем это стало типичным для стратегий интеллектуального бета-тестирования.

Попробуйте самые популярные Smart Beta ETF, и вы увидите обратное: высокое перекрытие с S&P 500 или Russell 1000. USMV, популярный ETF с низкой волатильностью, имеет активную долю в 46% от S&P 500. Это означает, что имеет больше общего с S&P 500, чем равновзвешенная версия S&P 500 с активной долей около 50%. Стратегии, разработанные для фактора альфа, часто имеют активные доли выше 80%. Они по-прежнему хорошо диверсифицированы, но большая диверсификация не всегда лучше.В случае факторного инвестирования диверсификация часто означает разводнение факторных рисков. Если факторы работают лучше всего в их крайних проявлениях, то диверсификация означает уход от вашего преимущества в сторону рыночной доходности.

Часто картина рассказывает историю лучше, чем слова. Ниже мы показываем безошибочную разницу между популярными подходами интеллектуальной бета-версии и подходом факторной альфа. Мы воссоздаем дух коробки в стиле Morningstar, но вместо того, чтобы использовать рыночную капитализацию и стоимость по сравнению с ростом в качестве измерений на диаграмме, мы вместо этого используем факторы, которые, как мы обнаружили, наиболее предсказуемы для будущей избыточной прибыли: доходность акционеров и качество (где качество — это сочетание оценки, роста прибыли, качества прибыли и финансовой устойчивости).

Цель состоит в том, чтобы показать, как разные портфели влияют на континуум доходности и качества. Портфель в нижнем левом углу будет иметь самые высокие относительные значения как по качеству, так и по доходности. Центральная точка в каждом круге представляет собой среднюю текущую доходность и показатели качества портфеля для акционеров, а окружающий круг охватывает 75% веса портфеля. Тенденция очевидна. По мере того, как вы переходите от широкого Russell 1000 (серого цвета) к Russell 1000 Value (зеленому), к подходу интеллектуальной бета-версии с самым большим «фундаментальным индексом» (оранжевым), вы видите тенденцию к факторам, но с очень широкая экспозиция.Подход факторной альфа совершенно иной по своей задумке: он позволяет гораздо лучше и глубже воздействовать на ключевые факторы.

Мы можем получить еще более детальную визуализацию: построив график позиции (хорошее или плохое по качеству, вертикальная ось и доходность акционеров, горизонтальная ось) и веса портфеля (размер круга) каждой акции в различных популярных ETF smart. бета-стратегии: S&P 500 (SPY), Russell 1000 Value (IWD), Fundamental Index (PRF) и Minimum Volatility (USMV). Сравните их с окончательной диаграммой: подход фактор-альфа, и вы увидите четкую разницу в структуре портфеля и позиции в доходности акционеров и темах качества.

В подходе фактора альфа есть несколько выбросов: это позиции, профили факторов которых ухудшаются. Крайне правый, например, — группа XL, которая имела высокую доходность для акционеров, пока в прошлом году не выпустила большую часть акций для приобретения. По мере изменения баланса стратегии эти позиции будут продаваться в пользу акций в нижнем левом углу.

Замечание по расчету вонки: все они используют разные начальные вселенные, поэтому процентили рассчитываются на самом широком наборе инвестируемых U.Шток S., около 2500 или около того. Вот почему вы видите небольшой перекос в сторону более высокой доходности акционеров повсюду на этих графиках: все это стратегии с большой капитализацией, которые имеют более высокие дивиденды и доходность обратного выкупа, чем компании с меньшей капитализацией, которые учитываются при расчете процентов, но часто не отображаются на диаграмме. ,

В будущее

Индексы

и факторы Smart Beta зависят и изменяются потоками активов в стратегии, нацеленные на эти индексы. Сотни миллиардов долларов потекли на стратегии низкой цены на книгу, и в результате пострадала цена на книгу [xi].Финансовые потоки влияют на все.

Марк Твен сказал: «Я редко видел возможность, пока она не перестала быть такой возможностью». Мы часто узнаем о рыночных стратегиях только после того, как они идентифицированы, превращены в товар и масштабируются. Факторы Smart Beta — это товар. Есть ETF для всего, от ценности до ожирения и письма. Делая инвестиции, учитывайте мотивацию менеджера или спонсорской компании — ориентированы ли они на сбор активов или получение альфы с течением времени? Если вы верите в стоимость, действительно ли портфель взвешенной стоимости с рыночной капитализацией — где, например, Exxon является вашим основным капиталом, несмотря на то, что она находится в 50-м процентиле по соотношению цены к балансовой стоимости, — действительно лучшее выражение этого фактора? Фактор альфа в прошлом выигрывал у инвесторов.

Нет ничего идеального. Другие кванты не согласятся, ссылаясь на тот факт, что меньшее количество позиций, вероятно, означает более высокую ошибку отслеживания, более низкие коэффициенты информации и так далее. Я считаю, что по мере того, как управляющие активами продолжают выпускать сотни умных бета-стратегий, более дифференцированный подход будет продолжать приносить пользу в будущем. Мое предложение: если вы достаточно верите в факторы, чтобы отказаться от простого, дешевого рыночного портфеля, не делайте этого путем тильта. Делайте это таким образом, чтобы получить истинное влияние на факторы.Отличная идея для разделения: подумайте о смешении 5-базисного фонда S&P 500 или Russell 1000 с действительно значительным портфелем стоимости (или каким-либо другим фактором). Комбинация может дать вам тот же общий факторный риск, что и интеллектуальная бета-версия, но по более низкой цене.

Всегда Всегда спрашивайте себя: эта стратегия об альфе или об активах?

[i] Уменьшает ли размер фонда эффективность паевого инвестиционного фонда? Роль ликвидности и организации ДЖОЗЕФ ЧЕН, HARRISON HONG, MING HUANG и JEFFREY D.КУБИК *

[ii] Как рост АУМ снижает производительность Андреа Джентилини

[iii] До 1990 г. мы использовали 500 крупнейших акций по рыночной капитализации для представления S&P 500, а не его фактические составляющие, которые недоступны.

[iv] Стоимость, определяемая как продажи / цена, прибыль / цена, ebitda / ev, свободный денежный поток / ev и доходность акционеров, взвешенные одинаково

[v] процентиль оценки * вес в S&P 500, воспринимайте его как «вклад в общую дешевизну»

[vi] Сортировка по стоимостному ранжированию для портфелей с одинаковой взвешенной и скорректированной ценой

[vii] Потенциал работает в обоих направлениях: более активные портфели также имеют больше возможностей для снижения эффективности.

[viii] https://www.sec.gov/News/Speech/Detail/Speech/1365171515808

[ix] Анализ ITG TCI

[x] Акционерная доходность = дивидендная доходность + чистая доходность обратного выкупа (процент выкупленных акций, выкупленных за вычетом любой эмиссии, за последний годовой период.

[xi] Существуют или, конечно же, проблемы помимо потоков, которые влияют на производительность фактора

,



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *