Пассивные инвестиции — это …

Регулярно обнаруживаю, что многие люди (в том числе многие люди с большим стажем на рынке или в финансовой индустрии) не понимают смысл термина «пассивные инвестиции».

Зачастую эта путаница возникает из-за смешения терминов «пассивные инвестиции» и «пассивный доход». Термины похожи, но их смысл разный. И их не надо путать. Далеко не все то, что приносит пассивный доход, является пассивными инвестициями.

Формальные определения пассивных инвестиций, которые выдают поисковики (или, возможно, даже некоторые словари), часто являются НЕВЕРНЫМИ. Например, неверно вот такое определение, которое сходу выдает Яндекс:

«Пассивные инвестиции – это предоставление своего капитала в управление третьему лицу или компании (компании по управлению активами, инвестиционному фонду, или персональному управляющему). То есть, это такая форма инвестирования, при которой инвестор лишь предоставляет свой капитал, выполняя пассивную роль, а управляет им уже кто-то другой»
Еще раз: выше приведено НЕВЕРНОЕ определение (хотя и популярное, к сожалению).

Суть пассивных инвестиций вовсе НЕ в том, что вы ничего не делаете и не тратите время на процесс.

Суть пассивных инвестиций в том, что вы сознательно отказываетесь от попыток опередить рынок – как путем выбора отдельных ценных бумаг, так и путем выбора времени операций. Причем для того, чтобы ваши инвестиции были пассивными, важно, что от этих попыток должны отказаться не только вы лично, но и ваш капитал, под чьим бы управлением он не находился.

НЕ являются пассивными инвестициями:


  • Передача денег в доверительное управление, если управление ведется по активным или спекулятивным стратегиям
  • Покупка паев активно управляемого фонда, если управление ведется по активным или спекулятивным стратегиям
  • Использование торгового робота или алгоритма, который торгует за вас, если управление ведется по активным или спекулятивным стратегиям
  • Вложения в хэдж-фонд, если управление ведется по активным или спекулятивным стратегиям

Лично вы можете не делать ничего и лежать на диване, но во всех перечисленных случаях от этого ваши инвестиции не становятся пассивными, поскольку ваш капитал продолжает пытаться обыгрывать рынок (чужими руками). А, следовательно, в этом случае резко вырастают ваши риски получить доходность ниже рынка, резко растут торговые издержки и издержки на управление, и, соответственно, резко снижаются ваши шансы на получение хотя бы среднерыночной доходности.

Пассивные инвестиции – это когда лишних движений в попытке опередить рынок не делаете не только вы, но их не делает и ваш капитал, под чьим бы управлением он не находился.

P.S.
Ну и, хотя это не имеет прямого отношения к написанному выше: пассивные портфельные инвестиции имеют ряд важных правил и ограничений на используемые активы и правила операций с ними. Поэтому от слоганов вроде «пассивные инвестиции на форексе», «пассивные инвестиции в криптовалюты», «пассивные инвестиции в стартапы» и т.п. меня коробит. Я не готов сейчас все эти правила и ограничения описывать в деталях (это слишком долго), но они очень важны.

Подробно про настоящие пассивные инвестиции, их принципы и ограничения – на вебинаре. Еще можно успеть принять участие.

Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:
27 ноября — 1 декабря – Сергей Спирин, «Инвестиционный портфель — Часть 1. Структура портфеля или Стратегия»
11 — 15 декабря – Сергей Спирин, «Инвестиционный портфель — Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика»

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Пассивного инвестирования не существует!

Подкину дровишек в костер противостояния сторонников активного и пассивного стилей управления портфелем)
Хотя, на самом деле, моя позиция как раз нейтральная.

Для начала вопрос — в чем ключевое отличие пассивных стратегий от активных? Я полагаю, что в количестве решений, которые приходится принимать в процессе инвестирования.

Активному инвестору приходится принимать решения постоянно. В какие бумаги входить, на какой объем, когда выходить и опять же частично или полностью, и так далее. А любое решение — это риск ошибки. Конечно, сторонники активного управления скажут, что этот риск оправдывается потенциально более высокой доходностью. А сам риск можно минимизировать, если тщательно собрать и проанализировать всю информацию об инвестиционном активе.

Звучит логично. Только вот разве можно быть уверенным в том, что нам доступна вся важная информация об объекте инвестирования? А в том, что мы сделали правильные допущения в ходе анализа? И, в конце концов, в том, что сами выводы из результатов анализа точны? И что рынок будет следовать нашим прогнозам? Ни по одному пункту абсолютной уверенности не может быть в принципе. А значит, активный инвестор всегда будет принимать решения с существенной долей неопределенности. В некоторой степени, на удачу.

Пассивное инвестирование предполагает избавление от необходимости принимать решения. В теории это достигается тем, что инвестор покупает индекс целиком, не выбирая ни состав бумаг, ни их долю. Ок, представим, что  инвестор решил выбрать пассивный стиль управления и просто купить все входящие в индекс бумаги соразмерно их весу в индексе. А Вы заметили, что инвестор только что принял первое решение? То есть уже сделал выбор и принял тем самым риск ошибиться в этом выборе. И это только начало.

А какой именно индекс будет копировать инвестор? Российский? А может лучше американский? Или вообще сделать ставку на Китай? Хорошо, пусть по умолчанию рассматриваем индекс фондового рынка страны проживания. Но на этом ведь вопросы не заканчиваются.

В любой стране найдется несколько индексов. Почему нужно выбрать классический индекс, а не индекс голубых фишек? Или индекс малой и средней капитализации? Или отраслевые? А что делать с, так называемым, неликвидным хвостом индекса»?

Причем, заметьте, пока речь идет только об индексах акций. А что с другими классами активов? Какие сырьевые или облигационные индексы покупать? В каких пропорциях? Когда и как ребалансировать портфель?

В идеале основную часть подобных вопросов можно решить один раз — при определении стратегии. Хорошая пассивная стратегия может минимизировать необходимость принимать сложные решения в процессе инвестирования. Но инвестору все равно не получится быть абсолютно пассивным.

Конечно, можно, например, купить ETF, а то и отдать деньги в управление «профессионалам». Но даже при этом необходимость делать выбор и принимать решения все равно останется. Как выбрать фонд или управляющего? В каком случае прекращать с ними сотрудничество, а когда давать «второй шанс»? И так далее.

К тому же любой посредник между инвестором и его инвестициями — это потеря эффективности. Причем это в лучшем случае. А в худшем — потеря самих инвестиций. Для любого профессионального посредника первоначальная цель — заработать самому. Благополучие клиента — совсем не обязательное для этого условие, как бы сами посредники ни доказывали обратное.

Соответственно, все взаимоотношения инвестора с посредниками строятся по одной из двух схем. В первой посредник получает вознаграждение вне зависимости от доходности инвестиций. Во втором варианте «профессионал» забирает часть прибыли инвестора, но никоим образом не участвует в убытках. Бывают и комбинации этих двух схем. В любом случае, очевидно, что в долгосрочной перспективе инвестор оказывается в проигрыше.

Поэтому я убежден, что в инвестициях лучше действовать настолько самостоятельно, насколько это возможно. Важно понимать куда и почему вложены Ваши деньги, а это нельзя отдавать на аутсорсинг. Да, для этого придется читать, думать, анализировать и принимать решения. Но все это — неотъемлемая часть инвестиционного процесса. Просто чем меньше таких решений потребует стратегия, тем более пассивной она будет.

Удачи в инвестициях!

По материалам статьи «Пассивное инвестирование или активное управление» на сайте «Инвестиции в независимость».

Основы пассивного инвестирования | QuantPro.RU

Основы пассивного инвестирования

В России метод пассивного инвестирования не рассматривается всерьез, что является большим упущением. Динамично растущая инфляция в совокупности с отсутствием социальных гарантий со стороны государства создают угрозу того, что большая часть населения в ближайшем будущем будет балансировать на грани бедности.

В ближайшем будущем каждый человек будет обязан формировать пенсию из собственных сбережений. В этом направлении двигается не только Россия, но и другие страны. Количество пенсионеров по отношению к работающему населению растет, поэтому государство не способно будет сделать социальные выплаты в необходимых объемах.

Как сформировать пенсию из собственных сбережений? Оптимальный способ – пассивное инвестирование.

Что такое пассивные инвестиции?

Главный принцип пассивного портфельного инвестирования – отказаться от попыток переиграть рынок. В 80-90-х года в США был проведен целый цикл исследований, которые были направлены на определение эффективности пассивного и активного инвестирования. Результаты были шокирующими, поскольку именно пассивное инвестирование принесло заметно больше прибыли.

Задача пассивного инвестора заключается в том, чтобы сформировать инвестиционный портфель, содержащий различные активы: акции, облигации и т.д. Прибыль будет накапливаться не вследствие сиюминутных колебаний котировок, а по мере развития бизнеса эмитента. Рассмотрим наглядный пример. Вы купили акции Apple, эта компания выпустила целую серию успешных продуктов, соответственно, ценные бумаги возросли в цене, а вы получили прибыль.

Сегодня в России большей популярностью пользуются именно активные инвестиции. Брокеры, управляющие, основатели ПИФов обещают инвесторам обыграть рынок или предлагают им это сделать самостоятельно. Итог у подобных попыток всегда одинаков – закономерный слив. На Западе уже признана эффективность портфельного пассивного инвестирования. Об этих стратегиях можно найти статьи даже в Forbes.

Во что инвестируют граждане России?

Статистика подтверждает, что россияне предпочитают не вкладывать деньги в инструменты фондовых рынков. Самый распространенный способ сбережения капитала – хранение денег. Некоторые отдают предпочтение национальной валюте, а кто-то более крепким денежным единицам: евро, доллар, фунт и т.д.

Впрочем, пусть и в малых масштабах, но пассивное инвестирование на территории России существует. Приведем несколько ярких примеров. Ранее люди активно скупали недвижимость, полагая, что это действительно эффективный способ противодействия инфляции. Сегодня приоритеты несколько изменились. Самый распространенный вектор вложений – банковские депозиты.

Учитывая статистические показатели последних лет, можно с полной уверенностью говорить о том, что россияне инвестируют следующими способами:

• хранят часть заработной платы «под подушкой»;

• конвертируют рубли в валюту и хранят сбережения дома;

• открывают депозиты в банках;

• приобретают объекты недвижимости: квартиры, дома, дачи, коммерческие здания.

Если с хранением денег дома все предельно ясно, то почему банковские депозиты и покупка недвижимости не способны защитить капитал? Все страны мира давно отказались от золотого стандарта. Это означает, что инфляция постоянно растет. Тенденция характерна не только России, но и более экономически развитым государствам.

Все это приводит к тому, что проценты по депозиту даже не перекрывают инфляцию, не говоря уже о заработке. Рынок недвижимости также не может похвастаться особой стабильностью, поэтому от инвестирования в него целесообразней отказаться. Оптимальным вариантом остается вложение денежных средств в инструменты фондового рынка.

Опыт последних лет подтверждает, что интерес россиян к акциям, облигациям, инвестиционным фондам постепенно растет. Однако есть целый ряд проблем, которые становятся причиной потери капитала. Во-первых, сознание масс захватывают идеи спекулятивной торговли. Самые яркие примеры – бинарные опционы, Forex, CFD-контракты, ПАММ-инвестирование. Все эти инструменты гарантируют быстрый и стабильный заработок, но на практике все совершенно иначе.

Спекулятивный трейдинг может стать источником прибыли для крупных компаний, корпораций, в которых работают квалифицированные трейдеры. Рядовой гражданин РФ или любой другой страны не имеет должных навыков, опыта и капитала для того, чтобы противостоять маркетмейкерам. Поэтому попытки заработать на спекулятивной торговле заканчиваются потерей денежных средств.

В какие активы инвестировать деньги?

Ответ на этот вопрос во многом будет зависеть от типа занятости. Например, можно открыть собственное дело. Успешный бизнес будет приносить профит и перекроет все издержки, связанные с инфляцией. Однако это активное инвестирование. Если вас интересуют пассивные вложения, например, вы работаете в определенной государственной или коммерческой организации и хотите просто приумножить свои сбережения, то тогда вам нужно смотреть в сторону инструментов фондового рынка.

В различных государствах проводились исследования, которые позволяли определить наиболее прибыльные инвестиционные инструменты. Доказано, что наибольший профит в долгосрочной перспективе способны приносить акции. Для краткосрочных или среднесрочных вложений подойдут облигации, которые позволяют покрыть инфляцию и получить небольшой доход.

При составлении портфеля инвестор должен придерживаться диверсификации, то есть использования финансовых активов различных групп, например:

• акций;

• облигаций;

• драгоценных металлов;

• депозитов.

Сегодня активно набирает обороты популярности инвестирование в фонды. Это упрощает работу. Вам не нужно самостоятельно подбирать активы.

Кому можно доверить управление своим капиталом?

Далеко не каждый человек хочет самостоятельно вникать во все тонкости инвестиционной деятельности, поэтому многих людей интересует вопрос, можно ли передать капитал в управлением экспертам, чтобы они приумножили его за определенный процент от прибыли? К сожалению, развитие событий по такому сценарию крайне маловероятно. В России в инвестиционной сфере много мошенников и некомпетентных людей, дающих неквалифицированные советы.

Все это приведет к тому, что рано или поздно, но вы лишитесь своего капитала. Чтобы избежать такого итога, получите финансовое образование. Понимая все тонкости инвестирования, вы сможете самостоятельно вкладывать свой капитал в различные инструменты. Если даже вы доверите деньги специалисту, то вы сможете его контролировать.

Эта тенденция характерна не только России. Во всем мире управляющие хотят зарабатывать на инвесторах. Впрочем, на Западе ситуация постепенно изменяется. Пассивных стратегий появляется все больше, что открывает совершенно новые возможности. Существует мнение, что уже совсем скоро около 50% рынка США – это будут пассивные инвестиции. Россия только движется в этом направлении. Идеи пассивного инвестирования еще не получили должного распространения, о них только начинают говорить.

Как научиться инвестировать правильно?

Курсов обучения вы не найдете. Информационных статей на тему портфельного инвестирования в рунете нет. Поэтому единственный источник полезной информации – это книги. В России есть множество инвесторов и экономистов, которые пишут интересные и полезные книги, но они продвигают совершенно другие принципы заработка. Это означает, что полезные знания предстоит черпать из работ зарубежных авторов, которые были переведены на русский язык.

Чтобы получить концептуальные знания, начинающему инвестору необходимо прочесть две книги:

• Уильям Бернстайн «Если сможете. Как поколение 2000-х может понемногу разбогатеть».

• Фрэнк Армстронг «Инвестиционные стратегии 21 века».

Книги читаются довольно легко, а главное находятся в свободном доступе. Поэтому вам не придется платить за их скачивание.

В книжных магазинах можно найти несколько, переведенных на русский язык работ, посвященных портфельному инвестированию:

• Уильям Бернстайн «Разумное распределение активов».

• Роджер Гибсон «Формирование инвестиционного портфеля».

• Ричард Ферри «Все о распределении активов».

Обязательно стоит прочить книги, дающие понимание, что собой представляет инвестирование:

• Бертон Мэлкил «Случайная прогулка по Уолл-стрит».

• Джереми Сигел «Долгосрочные инвестиции в акции».

Этого будет достаточно для того, чтобы понимать основные особенности инвестиционной деятельности.

Пассивное инвестирование в инструменты фондового рынка: пошаговая инструкция

Одним из главных преимуществ пассивного инвестирования считается то, что на работу можно тратить всего лишь несколько часов в месяц, а то и в год. Спекулянтам приходится постоянно изучать графики, анализировать движение котировок, искать сигналы и т.д.

Пассивный инвестор работает несколько иначе:

1. Изучите все находящиеся в бесплатном доступе источники полезной информации.

2. Проанализируйте рынок, чтобы подобрать оптимальные активы для вашего портфеля.

3. Определите пропорции активов в портфеле, опираясь на их прибыльность и риск.

4. Купите активы через управляющую компанию, аудитора или брокера.

5. Ежегодно восстанавливайте первоначальные пропорции активов.

Эти пять простых шагов позволят вам зарабатывать на пассивном портфельном инвестировании с минимальным количеством усилий.

пассивные инвестиции | Блог Александра Кашина об инвестициях

Многие считают, что инвестировать в фондовый рынок США выгоднее, чем в российский, ослабление курса рубля обесценивает вложения и т.д. Проверим это мнение на практике далее в статье.

Читать далее → Рубрика: Без рубрики | Метки: S&P500, инвестиции, индекс Мосбиржи, индекс РТС, пассивные инвестиции |

Как вы знаете, собирать индексный портфель из иностранных акций на СПБ бирже гораздо выгоднее, чем покупать ETF (БПИФ) в России, или ETF за рубежом через иностранного брокера. Однако, чтобы купить сразу все акции из индекса в правильных долях нужна большая сумма, и не у всех она есть. Что делать тем, кто покупает каждый месяц на фиксированную сумму, как распределять эти средства при покупках — разберемся в статье.

Читать далее → Рубрика: Без рубрики | Метки: Direct indexing, ETF, QQQ, иностранные акции, пассивные инвестиции |

Мировым стандартом построения индексов является взвешивание по капитализации: когда компания с самой большой стоимостью занимает самую большую долю в индексе, и в вашем портфеле соответственно, если вы пассивный инвестор. В книге А.Силаева об инвестициях я встретил предложение вкладываться в индексы, в которых каждая акция будет иметь равную долю с другими, якобы так инвестор сможет получить большую доходность. Разберемся, правда ли это.

Читать далее → Рубрика: Без рубрики | Метки: Direct indexing, Dow Jones, S&P500, индексный портфель, пассивные инвестиции |

Многие сейчас пишут и проводят семинары по пассивным инвестициям в иностранные акции: предлагают открыть зарубежный брокерский счет и покупать ETF. Но мало кто говорит о подводном камне — инвестор может попасть на налоги и валютную переоценку, которые съедят большую часть его прибыли.

Читать далее → Рубрика: Без рубрики | Метки: валютная переоценка, Налоги, пассивные инвестиции |

Перед теми людьми, кто хочет жить на пассивные доходы в зрелом возрасте или на пенсии, встает вопрос, а сколько процентов можно изымать из своего портфеля ежегодно, чтобы он не иссяк досрочно, и в старости вам не пришлось снова пойти на работу. Американские консультанты и инвесторы нашли ответ на этот вопрос, и проверили его теорией и практикой, что мы и рассмотрим далее.

Читать далее → Рубрика: Без рубрики | Метки: early retirement, безопасная ставка изъятия, пассивные инвестиции |

На форуме молодых пенсионеров разгорелась дискуссия в отношении методов достижения досрочной пенсии: пассивное индексное инвестирование или вложения в недвижимость. Некоторые аргументы и жизненные истории в комментариях мне показались интересными. Рассмотрим их в статье.

Пост длинный, для любителей читать форумы, но содержательный.

Читать далее → Рубрика: Без рубрики | Метки: early retirement, доходная недвижимость, пассивные инвестиции, Пенсия |

Как известно, в США сумма инвестиций в пассивные индексные фонды акций превысила сумму инвестиций в активные фонды. За рубежом среди инвесторов все большую популярность набирают пассивные инвестиции, кто-то говорит уже о пузыре в пассивных фондах. Но все это вчерашний день (который до России еще не дошел…). А сегодняшний день — это новый метод пассивных инвестиций Direct Indexing («прямое индексирование»). Встречайте.

Читать далее → Рубрика: Без рубрики | Метки: Direct indexing, пассивные инвестиции |

Набирает оборот тенденция, когда люди не хотят платить ежегодную комиссию за обслуживание фонда (ETF), вместо этого пытаюсь воссоздать индекс в своем портфеле путем покупки всех акций, входящих в этот индекс. Она может быть также связана с недоверием провайдеру (УК), ведь инвестируя в фонд (ETF), вы не становитесь владельцем акций, а только владельцем паев. То есть юридически собственником акций является фонд, а ваши права учитываются во внутреннем учете фонда. И кто знает, что может случиться на глобальной арене, бывает и что 175-летние фирмы разоряются (недавний пример — Thomas Cook). И где тогда искать ваши активы. Выходит, что владеть акциями надежнее, чем производными от них инструментами — паями фонда (ETF).

Но согласитесь, что купить в портфель более 500 акций, входящих в индекс S&P 500, и потом делать ребалансировку — это та еще головная боль, как с множественными покупками, так и с налоговой отчетностью. Чем же заменить этот индекс. Есть ответ — читайте далее.

Читать далее → Рубрика: Без рубрики | Метки: Dow Jones, S&P500, пассивные инвестиции |

Все знают, что на американском рынке индекс S&P 500 обеспечивает потрясающую доходность, и обойти его не может 80% активных фондов. Но есть одна стратегия, которая позволила обыграть индекс S&P 500 почти на 47% (или на 3,6% ежегодно) за 15 лет с тем же уровнем риска, что и у индекса. Рассмотрим ее далее.

График предоставлен MSCI.

Читать далее → Рубрика: Без рубрики | Метки: ETF, momentum, MTUM, S&P500, пассивные инвестиции |

В последние годы у нас растет популярность зарубежных пассивных инвестиций. Уже появились отечественные фонды на индекс S&P 500. Покупая пай фонда на этот индекс мы становимся обладателями сразу 506 акций, то есть мы берем оптом, не разбираясь. Не лучше ли купить в розницу, выбирая только хорошие и дешевые акции среди большой кучи разных — рассмотрим далее.

Читать далее →

Рубрика: Без рубрики | Метки: ETF, S&P500, пассивные инвестиции, фундаментальный анализ |

Пассивные инвестиции | Азбука трейдера

Изучая всевозможные описания подобного типа инвестиций, я встречал два практически диаметрально противоположных мнения по поводу их определения. Первое определение пассивных инвестиций гласит, что к ним можно отнести любой тип инвестирования свободных денежных средств, при котором не предполагается никакой работы (со стороны инвестора) по дальнейшему управлению ими. Согласно второму определению, пассивные инвестиции предполагают не столько отсутствие активного участия инвестора в управлении ими, сколько почти полное отсутствие какого либо управления ими вообще.

То есть, ряд авторов, описывающих пассивные инвестиции, считают, что к ним можно отнести такие виды инвестирования как:

  1. Банковские вклады;
  2. Покупка паёв ПИФов;
  3. Передача денег в доверительное управление;
  4. Инвестирование в ПАММ-счета и т.п.

Словом все те способы, когда управление деньгами передаётся профессионалам, а потому не требует от инвестора никаких «телодвижений» за исключением пожалуй самого выбора того лица (или той организации) которым будет доверено это управление.

Что такое пассивные инвестиции

Ведь вкладывая свои деньги в банк, вы не интересуетесь тем, какими методами этот вклад будет преумножаться (и уж тем более не можете никак повлиять на это). То же самое можно сказать и о паях ПИФа, здесь вы только на начальном этапе определяетесь с тем, паи фонда какого типа желаете приобрести (инвестирующего в акции, облигации, недвижимость, драгоценные металлы или смешанного типа). А дальше все функции по управлению вашим паем целиком и полностью переходят в руки управляющего ПИФом (по крайней мере, до тех пор, пока вы не решите продать свой пай).

И доверительное управление, и инвестирование в ПАММ счета, также ограничиваются минимальным участием инвестора, заключающимся лишь в том, чтобы выбрать управляющего своими деньгами.

Некоторые авторы относят к пассивному инвестированию также и вложения в акции. Мотивируют они это тем, что вкладываясь в акции той или иной компании, вы, посути, также передаёте свои деньги в управление. Только в данном случае речь идёт уже не о том управлении, которое заключалось бы в поиске объектов для инвестирования, а о непосредственном  инвестировании в бизнес конкретной компании. И управление вашими инвестициями, в данном случае, будет осуществляться посредством управления бизнесом компании-эмитента купленных вами акций. Если управление это окажется успешным, и бизнес будет процветать, то вы получите свой доход в виде дивидендов и роста курсовой стоимости акций.

Другой ряд авторов предлагает не путать такие понятия, как пассивные инвестиции и пассивный доход. Так, все вышеозначенные объекты инвестирования (банки, ПИФы и др.) являются, по их мнению, лишь источниками пассивного дохода, но вклады в них не всегда можно назвать пассивными инвестициями.

Согласно этой, второй трактовке, пассивными инвестициями называется такое вложение денежных средств, при котором не делается активных попыток обогнать рынок. При этом деньги могут вкладываться как самостоятельно, так и через посредничество всех вышеозначенных структур (банков, ПИФов, профессиональных управляющих и др.), но при том обязательном условии, что управление вашими деньгами не будет вестись по активным или спекулятивным стратегиям.

Примером пассивных инвестиций через посредничество профессионального управляющего, в данном случае, можно назвать составление диверсифицированного портфеля акций, не требующего никакого вмешательства в течение длительного времени (рассчитанного на долгосрочный период инвестирования).

Что касается меня лично, то я, пожалуй, больше склоняюсь ко второму из описанных выше подходов. Присоединяясь к тем авторам, которые дают следующее определение:

Пассивные инвестиции предполагают такое вложение денежных средств, при котором активных движений не делает не только инвестор, но и инвестируемый им капитал. То есть деньги не вкладываются активно (постоянно перетекая из одного финансового инструмента в другой) в попытке обогнать рынок, а вкладываются единожды и на достаточно длительный срок.

То есть, согласно вышеописанному определению, к пассивным инвестициям можно отнести все долгосрочные вложения.

Самым простым примером пассивного инвестирования будет ситуация, когда с каждой своей зарплаты человек приобретает несколько акций определённой компании. При этом он не заморачивается никаким анализом, не ловит каждое колебание их курсовой стоимости в надежде купить подешевле, а продать подороже. Он лишь последовательно инвестирует свои деньги в выбранный им единожды бизнес и надеется на то, что со временем тот станет стоить гораздо дороже (а вместе с этим вырастут в цене и его акции).

А вот инвестирование в ПАММ-счета на Форекс, пассивными инвестициями, я бы называть не стал. Хотя в этом случае и предполагается минимум действий со стороны инвестора (достаточно выбрать ПАММ-счёт и перевести на него деньги), но дальнейшее управление деньгами будет сводиться к чисто спекулятивной деятельности со стороны управляющего. За ваши деньги, в том числе, будут производиться многочисленные операции по покупке и продаже иностранной валюты в попытке извлечь прибыль из небольших изменений её курсовой стоимости. А это, ну никак нельзя назвать пассивным вложением. Хотя тот доход, который вы будете получать от ПАММ-счёта, будет самым что ни на есть пассивным доходом.

Ну и в заключение этой статьи, резюмируя вышесказанное, ещё раз приведём разницу между пассивным доходом и пассивными инвестициями:

Пассивный доход это доход получаемый инвестором при минимуме действий с его стороны, а пассивные инвестиции это не только минимум действий со стороны инвестора, но и минимум операций с инвестируемым капиталом (в том случае если он будет передан в управление третьей стороне).

Пассивное инвестирование — Борода Инвестора

Просторы отечественного интернета меня как всегда расстраивают. Найти какую-то более или менее полезную информацию по инвестиционной тематике – это задача для по-настоящему упоротого энтузиаста. Как правило – все заканчивается в тупике форекса, ПАММ счетов, МММ и прочего разводняка.
Ладно, сегодня вам повезло. Где-то с задворок второй страницы выдачи google.com вам попалась эта запись. Ликуйте, сейчас все, на пальцах, постараюсь изложить. Итак, что же такое пассивное инвестирование?

Понятия.

Активное инвестирование – это просто – вы или ваш брокер, менеджер, финансовый советник, жена или любимый кот следуя стратегиям типа: value investing, momentum investing, short selling, growth investing, GARP Investing, income investing (короче их много) – стараются всеми силами превзойти какой-то бенчмарк, например индекс S&P500.

Пассивное инвестирование – это еще проще – вы, или кому вы там доверяете свои состояния, пытаетесь какой-то бенчмарк повторить, при этом улучшив какие-то его качества (например снизив риски или просадку) и совершая как можно меньше «телодвижений».
В идеале все выглядит так: вы за 30 минут генерируете свое портфолио, распределяете свои средства и вспоминаете о том что что-то куда-то инвестировали через год. То есть ваше участие тут минимально, портфолио работает само, инвестор в позе Будды занимается другими своими делами.

Пассивное инвестирование – решение всех проблем.

Давайте кратко пробежимся по исполнению и рассмотрим несколько популярных стратегий.

Как мы отметили выше – задача пассивного инвестирования – повторить какой-то выбранный бенчмарк или индекс. Например, популярной стратегией, которую рекомендовал когда-то Уорен Баффет (Warren Buffet) в качестве альтернативы своему подходу Value Investing – является инвестиция в индекс S&P500. Так, отмечал Баффет, можно добиться результатов лучше, чем большинство активных менеджеров мира.

Проблемой данного подхода, конечно, является высокая волатильность индекса. Поэтому многим клиентам сразу же предлагается диверсифицировать свой пассивный портфель, разбавив его облигациями в пропорции 60/40 в пользу акций. В качестве результата вам обещают меньшую волатильность, но и небольшую потерю в доходности.

Давайте сразу проанализируем две этих стратегии. Возьмем индекс S&P500 против аллокации 60% в индекс и 40% в корпоративные облигации американских компаний. Для этого я использую сайт portfoliovisualizer.com – мы берем стартовый портфель в $10000, ежегодную ребалансировку и период с 2003 по 2015 годы.

Итак. Заострим внимание на важных моментах.

Первое: обе пассивные стратегии были прибыльными, обеспечив нам средний CAGR (Capital Asset Growth Rate)  от 7,75% до 8,90% годовых с разницей 1,15%. Напомню это полностью пассивная стратегия. В случае с чистым индексом ничего даже ребалансировать не пришлось, а в случае с 60/40 ребалансировка занимает 10 минут в год (один звонок брокеру и 2 заявки на продажу излишка инструмента который прибавил в весе и покупку инструмента который похудел).

Второе: рассматриваемый период специально исключает крах доткомов и включает ипотечный кризис 2008 года (чуть подробно рассмотрим эти периоды в других постах). Вот где наша стратегия диверсификации себя оправдывает. Просадка по индексу в 2008 году составила -37% и это был худший год. Тогда как диверсифицированный портфель просел всего на -24%. И за это спокойствие (13% разницы в нижней точке) вы заплатили “всего 1% годовых” или около $4000 упущенной общей доходности.

Третье: например, сбербанк предлагает вклад в долларах США в размере 2,22% годовых. Что по сути является тоже таким крайне пассивным инструментом. Конечно, из преимуществ – полное отсутствие просадок (разве что банк может лопнуть, но мы не будем о грустном, правда?) А из недостатков? То что вы теряете минимум 5% годовых, не можете забрать вклад с процентами в течении года, даете банку пользоваться вашими деньгами. Кстати, как вы думаете, сколько банки заработают на вашем вкладе? 🙂 Я думаю не нужно сравнивать доходность этих стратегий, даже нашим банкирам смешно, когда кто-то приносит им доллары под такой процент.

Краткий итог.

Поскольку я уже анонсировал, что к моему инвестиционному эксперименту добавится пассивное портфолио – мы более подробно будем смотреть непосредственно физическое исполнение этой стратегии уже совсем скоро.

Зачем я это делаю? Все очень просто. Пассивное инвестирование экономит мое время, снижает волатильность, увеличивает стабильность результатов и безопасность инвестиций.

Согласитесь, все мечтают дни на пролет заниматься своими любимыми делами, пока их деньги трудятся и приносят доход. Лучшей рекомендацией для ленивого инвестора – является пассивное инвестирование.

Только пожалуйста, не слушайте вашего брокера, менеджера, финансового советника, жену, друга или любимого кота Бориса. Изучайте материалы, выбирайте стратегии, принимайте решения и исполняйте стратегии дисциплинированно и самостоятельно – только это золотое правило даст вам гарантированный доход и убережет от идиотов.

 

пассивные инвестиции

Активное инвестирование 

 Активный инвестор думает, что благодаря своему мастерству, навыкам, «секретным» знаниям или уникальной торговой стратегии, он легко сможет превысить рыночную доходность.

Адепты активных инвестиций непременно стремятся опередить рынок. Это их основная цель и ключевая идея.

 Считается, что благодаря своему мастерству, навыкам, «секретным» знаниям или уникальной торговой стратегии, активный инвестор довольно легко может опередить рынок. В случае с американским рынком эталоном, как правило, выбирается индекс S&P 500, в который входят 500 крупнейших компаний США.

 Некоторым из них, иногда, это действительно удается, особенно на коротких периодах времени. Порой, активный инвестор, получивший интересный результат за месяц или полгода, решает, что так будет всегда и что пора уже явить миру свою гениальность, и даже пытается набрать последователей.

 В развитых финансовых индустриях запада, чаще всего гениальные управляющие создают фонды под собственным управлением и декларируют привлекательную доходность для потенциальных пайщиков этих фондов. Под управлением таких фондов в финансовой индустрии сейчас находятся миллиарды долларов.

И возникает интересный вопрос:

 А могут ли управляющие подобных фондов показывать регулярно, на протяжении нескольких лет доходность от своих операций, превышая все тот же индекс S&P 500?

 Конечно, могут, но чем длиннее горизонт инвестиций, тем меньше остается фондов, опережающих рынок и их число стремиться к нулю. Даже на таких краткосрочных периодах, как 1 год, 3 года и 5 лет, большинству фондов не удается обогнать рыночную доходность и принести пайщикам обещанный повышенный результат. Что уж говорить про более длинные дистанции инвестирования!


Сравнение доходности активно управляемых фондов с эталонными индексными фондами


 Существует научное исследование от SPIVA, публикуемое ежегодно, которое сравнивает доходность от деятельности активно управляемых фондов с рыночной доходностью подобных эталонных индексов. Посмотрим результаты этих исследований по странам и регионам:

 Кто побеждает: рынок или гений управляющего?
Источник информации: SPIVA 

Видим в нижней строке, что даже за год почти 65% активно управляемых фондов в США проиграли рынку. А за 5 лет доля проигравших увеличилась до 82%.

( Читать дальше )




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *