Содержание

Особенности налогообложения паевого инвестиционного фонда

Библиографическое описание:

Щукина А. О. Особенности налогообложения паевого инвестиционного фонда [Текст] // Юридические науки: проблемы и перспективы: материалы VII Междунар. науч. конф. (г. Казань, май 2018 г.). — Казань: Молодой ученый, 2018. — С. 14-18. — URL https://moluch.ru/conf/law/archive/298/14194/ (дата обращения: 27.01.2020).



Статья посвящена деятельности паевого инвестиционного фонда и его налогообложению. В процессе работы были выявлены виды паевых инвестиционных фондов. Проведен анализ налогообложения как самой управляющей организации, так самих вкладчиков.

Ключевые слова: финансовое право, паевой инвестиционный фонд, налогообложение ценных бумаг, налогообложение вкладчиков ПИФа.

Паевой инвестиционный фонд является основным инструментом коллективного инвестирования. Целью функционирования паевых инвестиционных фондов является привлечение свободных средств и далее инвестирования этих средств в различные отрасли экономики за счёт того, что управляющая компания приобретает за счёт имущества паевого инвестиционного фонда активы в соответствии с инвестиционной декларацией паевого фонда. Инвестор передаёт в фонд средства и получает ценную бумагу — инвестиционный пай.

Для эффективного управления имуществом, которое составляет паевой инвестиционный фонд, привлекается управляющая компания. Это имущество является общим для учредителей доверительного управления, то есть владельцев инвестиционных паев и принадлежит им на праве общей долевой собственности. Выдел из этой доли в натуре не допускается. Так же важно, чтобы имущество, которое составляет фонд, было обособлено от имущества управляющей компании, владельцев паев и иного имущества, находящегося в доверительном управлении компании. И имущество, которое составляет фонд, учитывает на отдельном балансе управляющей компании и по нему ведётся самостоятельный учёт [1, с.96].

В связи с тем, что России нужен был новый финансовый посредник, стали появляться паевые инвестиционные фонды, которые должны были способствовать развитию рынка государственных ценных бумаг. Преимущество паевого инвестиционного фонда в том, что портфелем управляет профессиональный участник отношений, снижение транзакционных издержек мелкого инвестора, а также то, что ценные бумаги, выпущенные фондом, легко реализуемы, если брать в сравнение ценные бумаги отдельных эмитентов.

Существует несколько видов фондов в зависимости от способа обеспечения ликвидности — открытые, интервальные и закрытые. В открытых инвестиционных фондах управляющая компания каждый день должна совершать различные операции с паями в рамках портфеля акций, что даёт вкладчику право требовать от управляющей компании выдать и погасить инвестиционный пай в любой рабочий день. Для интервальных предусмотрены специальные сроки, он открыт для купли-продажи паев, как правило, несколько раз в год. Закрытые же работают таким образом, что инвесторы могут изымать из них свои средства только по окончании срока вложения. Здесь уже управляющая компания может использовать активы для долгосрочных инвестиций, например, в финансирование строительства недвижимости.

Паевые инвестиционные фонды в настоящее время достаточно распространены и поэтому приобретают свойства влиятельного института инвестирования. Паевой инвестиционный фонд — обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией [2].

Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом. Владельцы инвестиционных паев привлекают своё имущество в фонды, а далее в экономику страны [3].

Существует еще один участник данных отношений — специализированный депозитарий. Он осуществляет функции хранения имущества, его учёта и контрольные функции за соответствием деятельности управляющих компаний и самих фондов законодательству. Он является первичным контролёром управляющей компании. На практике, важное значение имеет неаффилированность самого специализированного депозитария и управляющей компании, в случае совпадении по факту этих двух лиц в одном утрачивается та самая ревизионная функция депозитария, так как без его согласия управляющая компания самостоятельно не вправе распоряжаться имуществом, который составляет паевой фонд.

Так как деятельность управляющей компании, которая осуществляет управление имуществом, находящимся в паевом инвестиционном фонде, является специфической — совершение действий по приобретению и отчуждению имущества, которое находится в собственности у третьих лиц, то очевидно, нужен контроль за финансовыми потоками. Это осуществляется как самой управляющей компанией, так и государственными органами. Законодатель не даёт определение финансового контроля, среди учёных также нет единого взгляда на сущность финансового контроля.

Например, В. М. Родионова, М. В. Романовский, С. Ф. Федулова считают его формой реализации контрольной функции финансов, а Е. Ю. Грачева, М. В. Мельник характеризуют финансовый контроль с позиций организационно-управленческого подхода как деятельность специально созданных контролирующих органов.

Е. В. Маркина, Т. Б. Терехова раскрывают понятие государственного финансового контроля как совокупность действий и операций, осуществляемых органами государственной власти и специально созданными ими органами с использованием специфических форм и методов его организации за соблюдением субъектами хозяйствования органами государственной власти и органами местного самоуправления норм права с целью обеспечения законности, целесообразности, эффективности образования, распределения и использования финансовых ресурсов государства [4, с.149].

Особенность налогообложения заключается в том, что сам по себе институт доверительного управления не является юридическим лицом, то есть глава 25 НК РФ не распространяет своё действие на паевой инвестиционный фонд. Во время формирования фонда налоговые последствия не могут возникнуть ни у пайщиков, ни у управляющей компании, так как внесение имущества в фонд не есть реализация, поскольку это носит инвестиционный характер. Согласно п.1 абз.1 ст. 276 НК РФ имущество (в том числе имущественные права), переданное по договору доверительного управления имуществом, не признается доходом доверительного управляющего [5].

Управляющая компания может в своих правилах доверительного управления предусмотреть возможность обмена инвестиционных паев по заявлению их владельца на паи другого открытого инвестиционного фонда, при условии, что этот фонд также находится в доверительном управлении управляющей компании. Из первого инвестиционного фонда во второй фонд передаются денежные средства, либо иного имущество, стоимость которого соответствует расчётной стоимости инвестиционного паевого фонда, заявка на обмен в который подана. И тут встаёт вопрос, нужно ли уплачивать налог на доходы физического лица?

В случае обмена инвестиционных паев дохода как такового не возникает, так как финансовый результат по такой операции не определён до момента реализации инвестиционных паев, полученных в результате обмена. Доход по операциям с ценными бумагами, в том числе с паями инвестиционных фондов, облагается налогом на доходы физических лиц (НДФЛ). Особенности налогообложения доходов по операциям с ценными бумагами описаны в статье 214.1 НК РФ.

При определении налоговой базы учитываются доходы, полученные по операциям, связанным с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг и с ценными бумагами, не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг. И соответственно доход в связи с осуществлением операций с инвестиционными паями возникает в момент погашения и продажи инвестиционных паев.

Доход будет определяться разницей между ценой реализации и ценой приобретения пая, но также учитываются расходы, связанные с приобретением и реализацией. Налоговая база же определяется отдельно по каждой категории ценных бумаг, а также по каждому виду дохода.

Для владельцев инвестиционных паев управляющая компания будет являться налоговым агентом, в обязанность которой входит контроль за правильностью и своевременностью исчисления, и удержания из средств, выплачиваемых налогоплательщиками, то есть владельцев инвестиционных паев, и перечислению сумм НДФЛ. Следовательно, за неисполнение, либо ненадлежащее исполнение управляющая компания — налоговый агент несёт ответственность в соответствии с законодательством РФ. В случае погашения инвестиционных паев управляющая компания должна рассчитать, удержать и перечислить налоговому органу налог.

При продаже инвестиционных паев на вторичном рынке порядок удержания налога будет зависеть от способа продажи.

Существуют два вида продажи: с помощью брокера на бирже, либо по договору купли-продажи пая на неорганизованном рынке. В последнем случае имеет место прямая продажа, и в этом случае налоговый агент отсутствует, и следственно, налогоплательщик самостоятельно должен рассчитать налоговую базу и самостоятельно уплатить налог. Если в продаже участвует брокер, то он является налоговым агентом и налогоплательщик должен предоставить ему документы, подтверждающие его расходы, которые были связаны с приобретением.

В закрытых инвестиционных фондах может быть предусмотрена промежуточная выплата дохода пайщикам. В данном случае, во время перечисления управляющей компанией денежных средств пайщику, она должна удержать соответствующий налог. Но сам паевой инвестиционный фонд в момент увеличения стоимости пая налогообложению не подлежит. Налог будет взиматься лишь за разницу между ценой реализации и ценой приобретения инвестиционного пая, этот налог войдёт в налоговую базу организации, которая осуществляет операции с инвестиционными паями. В случае реализации, погашении и обмене инвестиционного пая будет применяться общее правило, которое предусмотрено ст. 280 НК РФ, так как пай является ценной бумагой.

Что касается юридических лиц — вкладчиков, то налог на доход по операциям, связанным с инвестиционными паями, подлежит начислению в соответствии с правилами главы 25 НК РФ. Юридические лица должны сами рассчитывать и уплачивать налог на прибыль. Объектом налогообложения будут являться полученные доходы с вычетом произведённых расходов. Налогоплательщиком по налогу на имущество организаций в отношении имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, являются организации, признаваемые учредителями доверительного управления — владельцев инвестиционных паев.

В связи с недавним изменением НК РФ теперь существует инвестиционный налоговый вычет, которым могут воспользоваться налогоплательщики — физические лица при уплате налога на добавленную стоимость. Инвестиционный налоговый вычет может быть предоставлен физическому лицу, который владеет паями 3 и более лет при совершении операций с ними, которые обращаются на организованном рынке ценных бумаг. Кроме того, Налоговый кодекс определяет максимальный размер вычета, который определяется по формуле, отраженной в ст. 219.1 НК РФ — 3 000 000 умножаем на количество лет владения ценной бумагой, далее вычет составит разница между прибылью, полученной за счёт реализации ценной бумаги, и того результата, который получен в предыдущем действии, то есть произведение 3 000 000 и количества лет.

В результате налогом будет облагаться только полученная разница по формуле. Налоговый кодекс предусмотрел ещё несколько особенностей, связанных с получением права на инвестиционный налоговый вычет. Должен быть положительный финансовый результат, который определяется как разница между доходами, которые физическое лицо получило в результате продажи ценной бумаги и расходами связанные с данной ценной бумагой. В данном случае будет работать приведенная выше формула, так как установлен максимальный размер финансового результата. Законодатель поясняет, что в срок нахождения ценных бумаг у физического лица будет включены так же сроки, когда ценные бумаги выбыли из собственности по договору займа с брокером или по договору репо, а к реализации, как анализировалось выше, не относятся операции обмена пая между инвестиционными фондами. Таким образом, срок определяется с даты приобретения инвестиционного пая до даты его погашения.

Проблемы с налогообложением инвестиционных фондов можно было бы решить путем введения специального налогового режима именно для закрытых паевых инвестиционных фондов. Кроме того, было бы целесообразно установить дифференцированные ставки по налогу на имущество фонда в зависимости от структуры владельцев фонда и степени его открытости для инвесторов.

На сегодня уже имеются положительные изменения, о чем свидетельствует последнее изменения об инвестиционном налоговом вычете, который, на мой взгляд, делает инвестиции более привлекательными для физического лица, так как даёт возможность вернуть уплаченную часть налога.

Таким образом, ввиду особой организационно-правовой формы паевого инвестиционного фонда всё же существуют некоторые сложности в решении вопроса о налогообложении.

Литература:

  1. Галанов, В. А. Рынок ценных бумаг: Учебник. -М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016, — С. 96.
  2. Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ (ред. от 31.12.2017) «Об инвестиционных фондах» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.02.2018) // «Российская газета», № 237–238, 04.12.2001.
  3. Там же.
  4. Грязнов А. Г., Маркина Е. В., Седова М. Л. Финансы: Учебник. 2-е изд. — М.; ИНФРА-М, 2017, — С. 149.
  5. «Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)» от 05.08.2000 N 117-ФЗ (ред. от 23.04.2018) // «Собрание законодательства РФ», 07.08.2000, N 32, ст. 3340

Основные термины (генерируются автоматически): управляющая компания, паевой инвестиционный фонд, доверительное управление, ценная бумага, РФ, пай, фонд, инвестиционный пай, физическое лицо, бумага.

Налогообложение инвестиционных фондов

Общая характеристика инвестиционного фонда

Определение 1

В Федеральном законе № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 года дается следующее определение инвестиционным фондам – это «находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления».

Другими словами, это ресурсы, которыми владеет предприятие и распоряжается ими на свое усмотрение.

Налогообложение АИФ

Инвестиционные фонды можно разделить на акционерные (АИФ) и паевые (ПИФ).

Отличие между ними заключается в том, что АИФ может быть юридическим лицом, в отличии от ПИФ. А это означает, что налогообложение таких фондов происходит по общим правилам. А это, в свою очередь, делает АИФ менее привлекательным для инвестора.

Среди налогов, которые взымаются с акционерных инвест-фондов можно выделить:

  • налог на прибыль,
  • налог на имущество,
  • налог на добавленную стоимость,
  • налог на операции с ценными бумагами.

Налогообложение ПИФ

ПИФ не может быть юридическим лицом и не является налогоплательщиком в соответствии с законодательством РФ, поэтому процесс налогообложения для таких фондов обладает определенной спецификой, которая будет рассмотрена чуть подробнее.

С пайщиков ПИФ не взымается налог на прибыль, включая доходы по дивидендам. Для этого владельцу инвестиционного пая необходимо подтвердить тот факт, что доход выплачивается фонду, с которого не взымается налог на прибыль. Это делается с помощью любого документа, подтверждающего право собственности на пай в фонде.

Поскольку все активы ПИФ находятся в общей долевой собственности его учредителей, то именно у них появятся налоговые обязательства. Управляющая компания может быть юридическим лицом, а, следовательно, и налогоплательщиком, что в свою очередь означает, что определенные налоговые взносы все же придется делать.

В налоговом законодательстве РФ указано, что реализация и передача паев и ценных бумаг не подлежит налогообложению НДС. Также участники ПИФ не выплачивают налог на операции с ценными бумагами, так как в законе сказано, что этот налог выплачивается только на эмиссионные ценные бумаги, а пай является именной ценной бумагой.

Пайщиками уплачивается налог на доходы физических лиц, однако по отношению к ПИФ есть некоторые особенности. В законе доход обозначается как сумма доходов по сделкам с ценными бумагами, произведенными за отчетный налоговый период, исключая убытки. А доход в ПИФ возникает только после погашения пая. Следовательно, во время владения этим паем налог взыматься не будет.

Налоговая ставка с доходов физических лиц-резидентов РФ составляет 13 % от суммы доходов, полученных за владение инвестиционным паем. С юридических лиц-резидентов РФ взымается налог на прибыль в размере 20 % (3% идут в федеральный бюджет, а остальное в региональный).

Замечание 1

На сегодняшний день количество ПИФ в России растет. Подобный рост возникает, не в последнюю очередь, и за счет системы налогообложения. В мире, например, подобная практика существует уже несколько десятилетий. Участники ПИФ там выплачивают налоги по сниженным процентам. В России ПИФ функционируют на основе закона «Об инвестиционных фондах», который был принят в 2011 году. Этот финансовых инструмент позволяет мелким инвесторам вкладывать деньги в недвижимость, а собственникам привлекать денежные ресурсы в проекты. А выведение из-под налогообложения служит дополнительным стимулом к развитию инвестиционных фондов.

Налогообложение ЗПИФ

ЗПИФ

Налогообложение ЗПИФ

Налогообложение Фонда.

Операции, совершаемые с имуществом ЗПИФ, и само имущество ЗПИФ имеют специальный налоговый режим. 

  • Налог на прибыль. Доходы, поступающие в состав Фонда (от продажи имущества или сдачи его в аренду, дивиденды, проценты и любые иные доходы) не облагаются налогом на прибыль. Возможность реинвестировать прибыль Фонда без потери данного налога – является одним из ключевых преимуществ паевых инвестиционных фондов.
  • Налог на добавленную стоимость (НДС). Операции с активами Фонда облагаются НДС в общем режиме: при приобретении в состав Фонда имущества, операции с которым облагаются НДС, возникает налог к возмещению из бюджета (к зачету), соответственно, при реализации такого имущества — налог к уплате.
  • Налог на имущество организаций / земельный налог. За счет средств Фонда также оплачиваются имущественные налоги, если в состав Фонда входит такое «облагаемое имущество» (недвижимость, земельные участки). 

Налогообложение инвесторов. 

Пайщики Фонда – являются владельцами его инвестиционных паев, соответственно их налогообложение строится на основе правил налогообложения ценных бумаг.

  • Налог на прибыль / НДФЛ. Доходы у Пайщика возникают в трех случаях: (1) при погашении паев Фонда, например, при его прекращении, (2) при реализации паев на вторичном рынке, например, при их продаже (в этих случаях расходы на приобретение паев учитываются при определении налогооблагаемой базы), а также (3) при получении промежуточного дохода по паям. В зависимости от статуса Пайщика он уплачивает налог на прибыль или НДФЛ, при этом следует учесть, что на паи распространяются правила определения рыночной стоимости ценных бумаг (в зависимости от того являются ли паи торгуемыми на бирже или нет). Кроме того, в отношении Пайщиков-нерезидентов применяются налоговые соглашения России с иными странами, что зачастую позволяет выстроить весьма эффективные имущественные структуры. 

Операции с паями и владение ими не облагаются ● НДС и ● имущественными налогами. 

Таким образом, наиболее эффективное использование ЗПИФ – это реинвестирование полученной Фондом прибыли в новые активы или в улучшение имеющихся.

 Ключевой вывод    ЗПИФ – структура с одним из лучших налоговых режимов

Также рекомендуем

 

Налогообложение паевых инвестиционных фондов

Основные положения

Инвестиционные фонды (ИФ) это такие имущественно-материальные комплексы, которые могут быть в собственности у какого-либо публичного акционерного общества (бывшее ОАО), либо в собственности, разделенной на доли среди юридических, частных или физических лиц. Главной задачей таких фондов является извлечение прибыли через инвестиции в различные проекты, ценные бумаги. Среди рассматриваемых ИФ в России действуют акционерные и паевые.

Важно, что популярность акционерных ИФ очень низкая, поэтому на такой тип фонда не применяются специальные налоговые условия и льготы. К акционерным ИФ применяется обычное налогообложение, как и к юридическому лицу. Практика применения налогообложения к акционерным ИФ очень небольшая. В Российской Федерации акционерных ИФ насчитывается не более 15.

Паевые ИФ являются более популярными и больше распространены в России. Практически все инвестиционные фонды, действующие в Российской Федерации, являются паевыми.

Замечание 1

Важной особенность выступает такой факт, что имущество паевого ИФ отдается на доверительное управление специальной организации – управляющей компании.

Поэтому рассмотрим более детально налогообложение данных ИФ

Особенности налогообложения

Так как паевый ИФ законодательно не является лицом юридическим, то фонд не должен выплачивать налог на прибыль. Так в виду организации паевого ИФ оплата налогов остается на учредителях или пайщиках.

При этом точный механизм налогообложения все еще находится в стадии проработки. В этой связи целесообразно рассматривать особенности на трех различных этапах:

  • создание паевого ИФ;
  • особенности налогообложения доходов;
  • оплата налогов при наступлении условий, при которых реализуются или погашаются паи.

Налогообложение при создании паевого ИФ

В момент создания Паевого ИФ, когда денежные средства переводятся в фонд, такие операции не облагаются НДС. Так, если фонд осуществляет операции с денежными знаками и различными ценными бумагами, то сложности с расчетом НДС не возникают. Однако, если планируется передать на доверительное управление фонду ценные бумаги, то с дохода от таких ценных бумаг должен быть уплачен налог на прибыль.

Налогообложение доходов паевого ИФ

Рассмотрим подробнее, если в паевом ИФ в силу законодательства нет четкой установленной системы налогообложения. Согласно со статьей 10 ФЗ «Об инвестиционных фондах» у пайщиков доход может образоваться тогда, когда пай будет погашен, и это не завит от роста имущества и дохода рассматриваемого фонда. В такой ситуации с юридической точки зрения плательщиками налога являются сами же пайщики. Однако, важно, что такая функция по уплате налога перенаправляется управляющей компании данного паевого ИФ. Важно, то для самих пайщиков льготы в НК РФ не предусматриваются, поэтому предполагается уплата налогов в общем порядке.

Такая же ситуация наблюдается и в случае налога на имущество, формально плательщиками которого являются пайщики. Налогообложение операций с паями.

Определение 1

Итак, пай – это особый вид ценной бумаги, особенность которого в том, что паи являются именными. Если собственник примет решение продать пай, то согласно НК РФ, необходимо оплатить налог на прибыль, но такая операция не будет являться объектом для начисления НДС. Так НДС в данном случае не будет начисляться.

Налог на прибыль за полученный доход от реализации ценных бумаг рассчитывается в общем порядке. Обязанность по уплате такого налога ложится на пайщика, но возникают споры в суде в аспекте налогообложения паевых ИФ. НДФЛ пайщик должен уплатить в том случае, если будет продавать пай.

Налогообложение операций с паями физических лиц

Вопрос об уплате НДФЛ пайщиками – физическими лицами может возникнуть в следующих случаях:

  • при реализации (погашении) инвестиционных паев;
  • при покупке инвестиционных паев;
  • при выплате пайщикам промежуточного дохода от доверительного управления имуществом фонда.

Особенности определения налоговой базы, исчисления и уплаты налога на доходы по операциям с ценными бумагами регулируются ст. 214.1. НК РФ. Так, согласно п. 1. указанной статьи отдельно рассчитывается финансовый результат по операциям:

  • с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг;
  • с ценными бумагами, не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг;
  • с финансовыми инструментами срочных сделок, обращающимися на организованном рынке;
  • с финансовыми инструментами срочных сделок, не обращающимися на организованном рынке.

При реализации (погашении) инвестиционных паев, приобретенных налогоплательщиком при внесении имущества (имущественных прав) в состав паевого инвестиционного фонда, расходами на приобретение этих инвестиционных паев признаются документально подтвержденные расходы на приобретение имущества (имущественных прав), внесенного в состав паевого инвестиционного фонда.

В целях налогообложения НДФЛ финансовый результат по операциям с ценными определяется как доходы от операций за вычетом соответствующих расходов по каждой операции и по каждой совокупности операций (отдельно для операций с ЦБ, обращающихся и необращающихся на организованном рынке, и др.) по окончании налогового периода (за некоторыми изъятиями). 

Налоговой базой по операциям с ценными бумагами признается положительный финансовый результат по совокупности соответствующих операций (в нашем случае операций с ЦБ, необращающихся на организованном рынке). Налоговая база по каждой совокупности операций определяется отдельно. При этом не допускается перенос на будущие периоды убытков, полученных по операциям с ценными бумагами, не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг.

В соответствии с п. 4. ст. 212 НК РФ при получении налогоплательщиком дохода в виде материальной выгоды вследствие приобретения ценных бумаг, налоговая база определяется как превышение рыночной стоимости ценных бумаг над суммой фактических расходов налогоплательщика на их приобретение.

Расчетной ценой инвестиционного пая закрытого инвестиционного фонда, не обращающегося на организованном рынке ценных бумаг, признается последняя расчетная стоимость инвестиционного пая, определенная управляющей компанией, осуществляющей доверительное управление имуществом, составляющим соответствующий паевой инвестиционный фонд, в соответствии с законодательством Российской Федерации об инвестиционных фондах, без учета предельной границы колебаний расчетной цены ценных бумаг.

Рыночной стоимостью инвестиционного пая паевого инвестиционного фонда (обращающегося и не обращающегося на организованном рынке ценных бумаг) в случае его приобретения у управляющей компании, осуществляющей доверительное управление имуществом, составляющим соответствующий паевой инвестиционный фонд, признается последняя расчетная стоимость инвестиционного пая, определенная указанной управляющей компанией в соответствии с законодательством Российской Федерации об инвестиционных фондах, без учета предельной границы колебаний рыночной или расчетной цены ценных бумаг.

Если в соответствии с законодательством Российской Федерации об инвестиционных фондах выдача инвестиционного пая паевого инвестиционного фонда, ограниченного в обороте, осуществляется не по расчетной стоимости инвестиционного пая, рыночной стоимостью такого инвестиционного пая признается сумма денежных средств, на которую выдается один инвестиционный пай и которая определена в соответствии с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, без учета предельной границы колебаний.

Таким образом, приобретение инвестиционных паев будет облагаться НДФЛ в случае приобретения их по цене ниже расчетной стоимости пая, при этом налоговая база будет увеличиваться на соответствующую сумму разницы. 

Десять вопросов о ПИФах

Также доходом от управления ПИФом у доверительного управляющего является вознаграждение. У доверительного управляющего отсутствует прямая экономическая выгода от дохода, полученного от управлением ПИФом, таким образом управляющая компания и по этой причине также не является налогоплательщиком налога на прибыль.

2. Когда у учредителя доверительного управления возникает налогооблагаемая база на доход? Только в момент предъявления пая к погашению?

Основанием для уплаты налога на прибыль (доходы) у пайщика служит реализация пая или иное выбытие пая (в том числе его погашение), а также выплата периодического дохода, который согласно ст. 14 Федерального закона № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» возможен в ПИФах закрытого типа.

При ответе на данный вопрос необходимо отметить также существование некоторых спорных моментов, среди которых обмен инвестиционных паев.

Обращаем Ваше внимание на то, что в настоящий момент существует позиция Минфина России, изложенная в Письмах от 29.03.2007 № 03-04-06-01/93, от 24.06.2005 № 03-05-01-04/203, от 15.02.2006 № 03-05-01-04/30, от 16.02.2006 № 03-05-01-04/31, от 03.03.2006 № 03-05-01-05/38 и Управления ФНС по г. Москве, высказанная в Письме от 14.04.2006 № 28-11/29667. Предполагается, что операции по обмену инвестиционных паев подпадают под признаки договора мены, к которому применяются правила о купле-продаже, что ведет в свою очередь к обязанности уплаты налога.

Однако на наш взгляд, данная позиция недостаточно обоснованна и противоречит основным началам и принципам налогообложения, предусмотренным законодательством о налогах и сборах, по следующим основаниям.

В соответствии со ст. 8 НК РФ под налогом понимается обязательный, индивидуально безвозмездный платеж, взимаемый с организаций и физических лиц в форме отчуждения принадлежащих им на праве собственности, хозяйственного ведения или оперативного управления денежных средств в целях финансового обеспечения деятельности государства и (или) муниципальных образований.

Пункт 1 ст. 17 НК РФ устанавливает общие условия установления налогов и сборов и предполагает в совокупности с другими элементами налогообложения наличие налоговой базы по установленному налогу.

При определении налогооблагаемой базы по налогу на доходы физических лиц в соответствии с п. 1 ст. 210 НК РФ учитываются все доходы налогоплательщика, полученные им как в денежной, так и в натуральной формах, или право на распоряжение которыми у него возникло.

Так, при определении налоговой базы по налогу на доходы физических лиц по операциям с ценными бумагами п. 1 ст. 214.1 НК РФ учитываются доходы, полученные по операциям купли-продажи инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, включая их погашение.

Статьями 23 и 25 Федерального закона от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» определено одно основание для погашения паев — подача заявки на погашение инвестиционных паев и предусмотрена обязанность управляющей компании выплатить денежную компенсацию учредителю управления лишь в связи с погашением паев на основании поданной заявки на погашение паев.

Пунктом 4 ст. 226 НК РФ предусмотрено, что налоговые агенты обязаны удержать начисленную сумму налога непосредственно из доходов налогоплательщика при их фактической выплате.

Согласно пп. 1 п. 1 ст. 223 НК РФ под фактической датой получения дохода понимается дата выплаты дохода, в том числе перечисления дохода на счета налогоплательщика в банках либо по его поручению на счета третьих лиц — при получении доходов в денежной форме.

Однако при подаче учредителем управления заявки на обмен инвестиционных паев у управляющей компании не возникает обязанности выплатить учредителю управления денежную или какую-либо иную компенсацию, и, соответственно, отсутствует возможность удержать налог у источника выплаты.

Обмен паев происходит в рамках доверительного управления имуществом учредителя управления и не предусматривает никаких выплат учредителю управления, т.е. получения экономической выгоды (дохода) в виде выплаты денежной компенсации.

Таким образом, учредитель управления при подаче управляющей компании заявки на обмен инвестиционных паев совершает операцию обмена инвестиционных паев не на основании договора мены, предусмотренного ст. 567 Гражданского кодекса РФ (по договору мены каждая из сторон обязуется передать в собственность другой стороны один товар в обмен на другой), а на основании договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом, когда перехода права собственности на обмениваемые инвестиционные паи от его владельца ни к управляющей компании, ни к третьим лицам не происходит.

Исходя из вышеизложенного, следует признать, что при обмене инвестиционных паев в порядке, установленном ст. 23 Федерального закона «Об инвестиционных фондах»:

— отсутствует факт купли-продажи (мены) инвестиционных паев, поскольку в соответствии с договором купли-продажи (мены) предусматривается переход права собственности, т.е. выплата денежной компенсации физическому лицу — учредителю управления;

— отсутствует факт выплаты дохода (денежной компенсации) физическому лицу — учредителю управления, что не позволяет налоговому агенту в соответствии с требованиями действующего законодательства о налогах и сборах определить налоговую базу и удержать у отсутствующего источника выплаты налог на доходы физических лиц.

Таким образом, при обмене паев у физического лица — учредителя управления не возникает объекта налогообложения и, соответственно, обязанности управляющей компании по исполнению обязанности налогового агента исчислить, удержать и перечислить налог на доходы физических лиц.

Однако принимая вышеизложенную позицию налогоплательщик должен понимать то, что налоговые органы и Минфин имеет по этому вопросу иную точку зрения.

3. Возможна ли промежуточная выплата дохода от доверительного управления? В каком случае?

Обращаем Ваше внимание на то, что согласно ст.14 Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» правилами доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом (далее — ЗПИФ) может предусматриваться промежуточная выплата пайщикам дохода от доверительного управления имуществом, составляющим фонд.

Порядок определения размера указанного распределяемого дохода, порядок и сроки его выплаты, порядок определения лиц, имеющих право на получение дохода, устанавливаются правилами доверительного управления ЗПИФ (п. 36 Типовых правил доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом, утвержденных Постановлением Правительства РФ от 25.07.2002 N 564, п. 4 ст. 17 Федерального закона «Об инвестиционных фондах»).

Так, например, в Правилах может быть прописана следующая фраза: «Размер подлежащего выплате владельцам инвестиционных паев дохода по инвестиционному паю равен _____% от дохода по инвестиционному паю за отчетный ________(квартал, год).

4. Кто является налоговым агентом? Интересуют разные варианты: учредитель ДУ – физ. лицо (резидент), физ. лицо (не резидент), юр. лицо — РФ, юр. лицо – иностранная организация, получающая доходы от источника в РФ.

Если пайщиком ПИФа является физическое лицо, не являющееся резидентом РФ, то:

В соответствии с п. 2 ст. 207 с 1 января 2007 г. резидентами признаются физические лица, находящиеся на территории России не менее 183 дней в течение 12 месяцев подряд (то есть в расчет будут приниматься и месяцы проживания, предшествующие текущему календарному году).

Объектом налогообложения по налогу на доходы физических лиц, не являющихся налоговыми резидентами Российской Федерации признается доход, полученный налогоплательщиками от источников в Российской Федерации. (п. 2 ст. 209 НК РФ). На основании п. 3 ст. 224 НК РФ, в отношении всех доходов таких лиц устанавливается налоговая ставка в размере 30 процентов.

В соответствии со ст. 226 НК РФ, российские организации, индивидуальные предприниматели, нотариусы, занимающиеся частной практикой, адвокаты, учредившие адвокатские кабинеты, а также постоянные представительства иностранных организаций в Российской Федерации, от которых или в результате отношений с которыми налогоплательщик получил доходы, указанные в пункте 2 настоящей статьи, обязаны исчислить, удержать у налогоплательщика и уплатить сумму налога, исчисленную в соответствии со статьей 224 настоящего Кодекса с учетом особенностей, предусмотренных настоящей статьей.

Указанные в абзаце первом настоящего пункта лица именуются в настоящей главе налоговыми агентами.

Если пайщиком ПИФа является российская организация, то:

При определении налоговой базы при по операциям с инвестиционными паями положениями ст. 280 НК РФ установлено, что доходом при выбытии (реализации, погашении или обмене) инвестиционного пая паевого инвестиционного фонда в случае, если указанный инвестиционный пай не обращается на организованном рынке, рыночной ценой признается расчетная стоимость инвестиционного пая, определяемая в порядке, установленном законодательством Российской Федерации об инвестиционных фондах. Расходы при реализации (или ином выбытии) ценных бумаг, в том числе инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда, состоят из цены приобретения ценной бумаги (включая расходы на ее приобретение), затрат на ее реализацию, скидок с расчетной стоимости, суммы накопленного процентного (купонного) дохода, уплаченной налогоплательщиком продавцу ценной бумаги.

Из данной статьи следует, что организация самостоятельно должна определить налоговую базу по операциям с инвестиционными паями, а также исчислить и уплатить в бюджет сумму налога на прибыль, исходя из ставки, указанной в п. 1 ст. 284 НК РФ.

При рассмотрении налогообложение нерезидентов примем допущение о том, что пайщик то кипрская компания.Если пайщиком ПИФа является кипрская компания, не имеющая постоянного представительства на территории РФ, то:

Согласно п. 1 ст. 7 Международного Соглашения между Правительством Российской Федерации и Правительством Республики Кипр от 05.12.1998, если предприятие осуществляет предпринимательскую деятельность через постоянное представительство, то прибыль предприятия может облагаться налогом в РФ, но только в той части, которая относится именно к этому постоянному представительству в РФ.

Таким образом, доходы, полученные иностранной организацией на территории РФ, не приводящие к образованию постоянного представительства в РФ в соответствии со ст. 306 НК РФ, обложению налогом у источника выплаты не подлежат (п. 2 ст. 309 НК РФ). Кроме того, в соответствии с нормами п. 1 ст. 7, п. п. 1, 2 ст. 5 Соглашения между Правительством РФ и Правительством Республики Кипр от 05.12.1998 «Об избежании двойного налогообложения в отношении налогов на доходы и капитал», прибыль резидента Кипра от предпринимательской деятельности, осуществляемой в РФ не через постоянное представительство, обложению налогом на прибыль в РФ не подлежит. Таким образом, в данном случае в отношении налога на доходы иностранной организации управляющая компания налоговым агентом не будет является.

При этом, согласно п. 1 ст. 312 НК РФ управляющей компании должно быть представлено подтверждение того, что, эта иностранная организация имеет постоянное местонахождение на Кипре. Указанное подтверждение должно быть заверено компетентным органом Республики Кипр.

Если пайщиком ПИФа является кипрская компания, имеющая постоянное представительство на территории РФ, то:

Согласно ст. 7 вышеупомянутого Соглашения, если предприятие Республики Кипр осуществляет предпринимательскую деятельность в Российской Федерации через находящееся там постоянное представительство, то к этому постоянному представительству относится прибыль, которую оно могло бы получить, если бы оно было обособленным и отдельным предприятием, занятым такой же или аналогичной деятельностью при таких же или аналогичных условиях, и действовало в полной независимости от предприятия, постоянным представительством которого оно является. Прибыль может облагаться налогом в РФ, только в той части, которая относится именно к этому постоянному представительству в РФ.

Таким образом, если в реестре пайщиков числится постоянное представительство кипрской компании, находящееся на территории РФ, то промежуточная выплата дохода по паям будет признаваться доходом этого представительства.

В соответствии с п. 6 ст. 307 НК РФ, иностранные организации, осуществляющие деятельность в Российской Федерации через постоянное представительство, уплачивают налог по ставкам, установленным пунктом 1 статьи 284 настоящего Кодекса, за исключением доходов, перечисленных в подпунктах 1, 2, абзаце втором подпункта 3 пункта 1 статьи 309 настоящего Кодекса. Что касается двух пунктов, предоставляющие льготные условия, то на наш взгляд, доход, полученный в результате погашения инвестиционных паев и доход, полученный в случае промежуточной выплаты по паям не попадают под доходы определенные в п.п. 1 и 2 п. 1 ст. 309 НК РФ.

Таким образом, по нашему мнению, доход представительства от доверительного управления имуществом, составляющим ЗПИФ, следует облагать по общей ставке 24%.

Если Управляющая компания выплачивает промежуточный инвестиционный доход по паям пайщику, являющемуся резидентом Кипра, то

При выплате доверительным управляющим промежуточного инвестиционного дохода по инвестиционным паям возникает вопрос, как классифицировать данный доход. К какому виду доходов стоит относить промежуточную выплату. На наш взгляд, наиболее близкими по содержанию являются доходы, указанные в п.п. 1 и 2 п. 1 ст. 309 НК РФ. Рассмотрим эти варианты.

Согласно ст. 43 НК РФ дивидендом признается любой доход, полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения (в том числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале этой организации.

К дивидендам также относятся любые доходы, получаемые из источников за пределами Российской Федерации, относящиеся к дивидендам в соответствии с законодательствами иностранных государств.

Упоминание дивидендов приведено также в Федеральном законе 208-ФЗ «Об акционерных обществах». Из вышесказанного можно сделать вывод о том, что выплата дивидендов осуществляется организациями (юридическими лицами), не относится к паевым инвестиционным фондам.

Кроме дивидендов, в качестве объекта налогообложения для иностранных организаций, осуществляющих деятельность в Российской Федерации через постоянное представительство, поименованы доходы, полученные в результате распределения в пользу иностранных организаций прибыли или имущества организации, иных лиц или их объединений. Поскольку ПИФ является не объединением лиц, а объединением имущества, полагаем, что уравнивание этого вида дохода с промежуточным инвестиционным доходом по паям некорректно.

Таким образом, подводя итог вышесказанному, можно сделать вывод о том, что указанный доход, по сути, является выплатой дохода от доверительного управления имуществом, составляющим ЗПИФ (ст. 14 Федерального закона от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах») и для целей налогообложения будет учитываться в составе прочих доходов.

Согласно ст. 22 Международного Соглашения между Правительством Российской Федерации и Правительством Республики Кипр от 05.12.1998, если получатель иного дохода не имеет постоянного представительства на территории получения дохода, то доход подлежит налогообложению на территории Другого Государства, т.е. государства резидентом которого он является.

В случае если пайщик (Кипрская компания) осуществляет предпринимательскую деятельность через постоянное представительство, то промежуточная выплата дохода по паям будет признаваться доходом этого представительства и облагаться по ставке указанной в п. 1 ст. 284 НК РФ.

5.Вопрос НДС у УК.

 При реализации имущества (инвестправ или  недвижимости), переданного в доверительное управление учредителями ДУ,  УК следует исчислить и уплатить НДС с операций облагаемых НДС (п.1 ст.174.1 НК РФ). Так?

Обращаем Ваше внимание на то, что с введением 01.01.2006 в действие в Налоговый Кодекс статьи 174.1 налогоплательщиком НДС признается доверительный управляющий ПИФа.

При этом существует позиция Управления Министерства РФ по налогам и сборам по г. Москве, высказанная в Письме от 30.08.2004 № 24-11/55864 со ссылкой на Письмо МНС России от 23.06.2003 N 03-2-06/1/1936/22-Ц956 на то, что при осуществлении в рамках доверительного управления операций по реализации товаров (работ, услуг) исчисление и уплата НДС в бюджет производится доверительным управляющим ПИФом в общеустановленном порядке за счет имущества, составляющего ПИФ.

Следовательно, при реализации квартир – НДС не облагается? НДС облагаем только реализацию нежилых помещений? ДА?

С 1 января 2005 г. согласно пп. 22 и 23 п. 3 ст. 149 НК РФ не подлежит налогообложению НДС (освобождается от налогообложения) на территории РФ реализация жилых домов, жилых помещений, долей в них, а также передача доли в праве на общее имущество в многоквартирном доме при реализации квартир.

На основании п. 3 ст. 167 Налогового кодекса РФ в случаях, если товар не отгружается и не транспортируется, но происходит передача права собственности на этот товар, такая передача права собственности в целях гл. 21 НК РФ приравнивается к его реализации.

Согласно пп. 22 и 23 п. 3 ст. 149 НК РФ не подлежат налогообложению НДС операции по реализации (в том числе инвесторами) жилых помещений (долей в них) по договору купли-продажи, а также по передаче доли в праве на общее имущество в многоквартирном доме при реализации квартир по договору купли-продажи.

При применении этой льготы объектом реализации должно быть именно жилое помещение, что возможно исключительно при заключении договора купли-продажи.

Таким образом, указанная льгота распространяется только на операции по реализации жилых домов или помещений по договорам купли-продажи.

Данная льгота не распространяется на операции по передаче имущественных прав на жилые помещения (долей в них).

Данная позиция высказана в Письме Управления ФНС по г. Москве, высказанная от 22.02.2007 № 19-11/017221.

Также согласно разъяснениям Управления ФНС по г. Москве, высказанные в Письме от 5.12.2006 № 19-11/106200 порядок обложения НДС квартир, следующий:

В соответствии с п. 1 ст. 454 ГК РФ по договору купли-продажи одна сторона (продавец) обязуется передать вещь (товар) в собственность другой стороне (покупателю), а покупатель обязуется принять этот товар и уплатить за него определенную денежную сумму (цену).

Согласно ст. 429 ГК РФ по предварительному договору стороны обязуются заключить в будущем договор о передаче имущества, выполнении работ или оказании услуг (основной договор) на условиях, предусмотренных предварительным договором. Предварительный договор должен содержать условия, позволяющие установить предмет, а также другие существенные условия основного договора.

Учитывая положения п. 8 ст. 149 и п. 2 ст. 162 НК РФ, налогоплательщики при получении авансового платежа под предстоящую реализацию (по договорам купли-продажи) жилых домов, жилых помещений, а также долей в них и передаче доли в праве на общее имущество в многоквартирном доме при реализации квартир полученную сумму авансового платежа вправе не облагать НДС.

Однако следует учесть то, что указанный порядок освобождения не распространяется на строительно-монтажные работы по капитальному строительству жилых домов, жилых помещений, выполняемые на основании соответствующих договоров подряда (субподряда) подрядными (субподрядными) организациями.

Следовательно, при передаче заказчиком-застройщиком инвестору (инвесторам) затрат на строительство жилого помещения (либо долей затрат, приходящихся каждому инвестору) в связи с завершением капитального строительства объекта (жилого помещения) инвестору (инвесторам) выставляются счета-фактуры. В данных счетах-фактурах отражаются суммы НДС, уплаченные заказчиком-застройщиком поставщикам материальных ценностей, используемых при строительстве жилого помещения, и подрядным организациям за выполненные строительно-монтажные работы. Кроме того, отражаются суммы НДС, уплаченные сторонним организациям, включая услуги заказчика-застройщика, учитываемые в фактических затратах по строительству жилого помещения.

Данная льгота также не распространяется на операции по передаче имущественных прав на жилые помещения (долей в них).

6.Налог на имущество.Возникает ли база по налогу на имущество у ПИФа? Ст.374 НК РФ и ст.ст. 11 и15 Закона 156-ФЗ дают «надежду» не иметь ПИФу данной базы, так?

Вопросы, связанные с налогом на имущество регулируются нормами гл. 30 Налогового Кодекса РФ.

В отношении уплаты налога на имущество паевого инвестиционного фонда остается неопределенность. Согласно Налоговому Кодексу (ст. 378) налогоплательщиками по налогу на имущество организаций можно признать только учредителей доверительного управления — владельцев инвестиционных паев. Объектом по налогу на имущество для российских организаций признается движимое и недвижимое имущество, (включая имущество, переданное во временное владение, пользование, распоряжение или доверительное управление, внесенное в совместную деятельность), учитываемое на балансе в качестве основных средств, в соответствии с установленным порядком ведения бухгалтерского учета. При этом налоговая база в соответствии со ст. 375 определяется как среднегодовая остаточная стоимость имущества.

Но у учредителя, во-первых, в собственности находятся инвестиционные паи. А во-вторых, согласно нормативным документам ФСФР стоимость недвижимого имущества на конец отчетного периода определятся оценщиком ПИФа (амортизация не начисляется, остаточная стоимость не формируется).

Однако в соответствии с разъяснениями МНС и Минфина, (например совместное Письмо МНС и Минфина № 01-3-03/666 и N 01-СШ/45 от 10 июня 2004 г. «О порядке налогообложения паевых инвестиционных фондов», имущество, приобретенное в рамках договора доверительного управления подлежит налогообложению налогом на имущество у учредителя управления, пропорционально стоимости принадлежащих учредителю управления инвестиционных паев (его доли в общем имуществе пайщиков) на основании информации, полученной от управляющей компании.

При этом необходимо учесть тот факт, что главой 30 Налогового Кодекса не предусмотрено представление в налоговые органы по месту регистрации доверительного управляющего налоговой декларации по налогу на имущество организаций за учредителя управления (соответствующие разъяснения даны, в частности, в Письме Минфина России от 2 августа 2005 г. N 07-05-06/216).

7. Может ли УК  иметь иную хозяйственную деятельность, кроме доверительного управления активами ПИФа?

Обращаем Ваше внимание на то, что нормы законодательства ограничивают круг разрешенной законодателем деятельности Управляющей компании (п. 2 ст. 38 Федерального закона от 29.11.01 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (далее – Закон № 156-ФЗ), ч. 3 п. 2 ст. 2 Федерального закона от 08.02.98 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»). Управляющая компания может совмещать свою деятельность только с деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами, управлению пенсионными резервами негосударственных пенсионных фондов и управлению страховыми резервами страховых компаний.

Также, регулятор рынка ФСФР выразил свою позицию, относительно осуществления Управляющими компаниями предпринимательской деятельности в Письме от 10.04.2007 № 07-ОВ-01/7235 «О совмещении деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами с другими видами деятельности» (далее – Письмо).

В Письме указывается на то, что согласно п. 1 ст. 2 Гражданского Кодекса РФ (Далее — ГК РФ) самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке, является предпринимательской. И исходя из сути Письма, Управляющим компаниям, имеющим лицензию на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, осуществлять деятельность, являющейся предпринимательской, но не предусмотренной п. 2 ст. 38 Закона № 156-ФЗ, неправомерно.

В дополнение к вышеуказанному Письму ФСФР выпустило письмо от 15 мая 2007 г. N 07-ОВ-01/9826 «О деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами», в котором был приведен перечень видов деятельности, которые может осуществлять управляющая компания:

— доверительное управление средствами пенсионных накоплений — в соответствии с Федеральным законом от 24.07.2002 N 111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации» и Федеральным законом от 07.05.98 N 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах»;

— доверительное управление накоплениями для жилищного обеспечения военнослужащих — в соответствии с Федеральным законом от 20.08.2004 N 117-ФЗ «О накопительно-ипотечной системе жилищного обеспечения военнослужащих»;

— доверительное управление ипотечным покрытием — в соответствии с Федеральным законом от 11.11.2003 N 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах»;

— доверительное управление средствами компенсационного фонда саморегулируемой организации оценщиков — в соответствии с Федеральным законом от 29.07.98 N 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»;

— доверительное управление целевым капиталом некоммерческой организации — в соответствии с Федеральным законом от 30.12.2006 N 275-ФЗ «О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций».

Из вышеперечисленного можно сделать вывод о том, что Организация может осуществлять только исключительную деятельность, — управление инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, а также прочей деятельностью, такой как: доверительное управление средствами пенсионных накоплений, накоплениями для жилищного обеспечения военнослужащих, доверительное управление ипотечным покрытием, средствами компенсационного фонда саморегулируемой организации оценщиков, целевым капиталом некоммерческой организации.

По нашему мнению, в частности инвестирование собственных средств в финансовые вложения, — это деятельность, не требующая лицензирования и относится к общей правоспособности Организации.

Данная позиция высказана в п. 18 Постановления Пленума ВС России и Пленума ВАС России от 1 июля 1996 г. N 6/8, которым «судам при разрешении споров предписано учитывать, что коммерческие организации, за исключением унитарных предприятий и иных организаций, предусмотренных законом, наделены общей правоспособностью (ст. 49 ГК РФ) и могут осуществлять любые виды предпринимательской деятельности, не запрещенные законом, если в учредительных документах таких коммерческих организаций не содержится исчерпывающий (законченный) перечень видов деятельности, которыми соответствующая организация вправе заниматься».

Также, определяя предпринимательскую деятельность (п.1 ст. 2 ГК РФ) как одновременное выполнение следующих условий: самостоятельной, осуществляемой на свой риск деятельности, направленной на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке, можно предположить, что отсутствие одной из составляющих данного определения позволит не признавать такого рода деятельность, в качестве предпринимательской. Учитывая данный факт можно предположить следующее, передача собственных средств в доверительное управление другой компании, возможно не будет считаться систематическим получением прибыли и позволит выполнить рекомендации ФСФР в части совмещения лицензируемой и прочей деятельности управляющей компанией.

8. Достаточно ли установить вознаграждение УК на уровне благоразумно min возможного для налогообложения, при условии возмещения расходов УК, связанных с осуществлением доверительного управления имуществом учредителями ДУ из доходов ПИФа?

Решение данного вопроса не относится к области бухгалтерского учета и налогообложения. Однако, на наш взгляд, отвечая на него необходимо учитывать тот факт, что деятельность управляющей компании напрямую связана с уровнем вознаграждения (по сути, вознаграждение, — это ее основной источник дохода).

9.В рамках доверительного управления активами ПИФа возможно ли привлечение УК кредитных (заемных) средств, подлежащих возврату за счет имущества ПИФ?

Обращаем Ваше внимание на то, чтосогласно ст. 40 (Ограничение деятельности управляющей компании) Федерального закона № 156-ФЗ (п. 1 абз. 7) Управляющая компания не вправе:

— получать на условиях договоров займа и кредитных договоров денежные средства, подлежащие возврату за счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, не иначе как в целях использования этих средств для выкупа инвестиционных паев при недостаточности денежных средств, составляющих этот паевой инвестиционный фонд. При этом совокупный объем задолженности, подлежащей погашению за счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, по всем договорам займа и кредитным договорам не должен превышать 10 процентов стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда. Срок привлечения заемных средств по каждому договору займа и кредитному договору (включая срок продления) не может превышать три месяца;

— предоставлять займы за счет имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, и имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.

Однако при создании ПИФа необходимо понимать, что заемные операции очень рискованны. А создание ПИФов служит для формирования и сохранения сбережений населения, а не для высокорискованных спекуляций.

10. Возможно ли привлечение кредитных (заемных) средств учредителем доверительного управления под залог пая для использования этих средств в интересах ПИФа?

По нашему мнению это возможно. Существенным условием договора залога является оценка предмета залога. Однако в соответствии с п. 3. ст. 14 Федерального закона «Об инвестиционных фондах» инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости, а порядок определения расчетной стоимости инвестиционного пая, суммы, на которую выдается инвестиционный пай, а также суммы денежной компенсации, подлежащей выплате в связи с погашением инвестиционного пая, определяются правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, которые подлежат регистрации федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Кроме этого, стоимость инвестиционного пая может меняться в процессе доверительного управления. В таком случае изменение стоимости инвестиционного пая после заключения договора о его залоге не затрагивает права и обязанности сторон по этому договору. Включение в договор условия о предоставлении в залог залогодержателю дополнительного имущества в случае уменьшения стоимости инвестиционного пая не будет являться основанием для предъявления требования о досрочном исполнении основного обязательства в соответствии со ст. 351 ГК РФ.

Исключением из общего правила об изменении стоимости инвестиционного пая является договор залога ценных бумаг, заключенный в обеспечение исполнения заемщиком его обязательств, вытекающих из договора займа и кредита. В статье 813 ГК РФ указано, что «при утрате обеспечения или ухудшении его условий по обстоятельствам, за которые займодавец не отвечает, займодавец вправе потребовать от заемщика досрочного возврата суммы займа и уплаты причитающихся процентов, если иное не предусмотрено договором». Уменьшение стоимости заложенных инвестиционных паев представляет собой ухудшение условий обеспечения договора займа или кредита, поэтому в этом случае залогодержатель имеет право потребовать досрочного исполнения основного договора, а в случае его неисполнения обратить взыскание на заложенное имущество.

Также хотим обратить Ваше внимание на то, что в Постановлении ФКЦБ № 20/ПС от 07.06.2002 г. предусматривается не только ведение реестра владельцев инвестиционных паев, но также открытие лицевых счетов «зарегистрированных лиц». К зарегистрированным лицам, помимо владельцев инвестиционных паев, номинальных держателей, залогодержателей инвестиционных паев, относится также доверительный управляющий. Для зарегистрированных лиц в Положении предусматривается открытие лицевых счетов зарегистрированных лиц, к которым относятся соответственно лицевой счет владельца, лицевой счет номинального держателя, лицевой счет залогодержателя и лицевой счет доверительного управляющего (п. 4.1). лицевой счет залогодержателя — лицевой счет, открываемый залогодержателю для фиксации права залога на инвестиционные паи.

Автор — Ирина Нестерова, и.о. начальника отдела аудита бирж, внебюджетных фондов и инвестиционных институтов АКГ АРНИ Polaris International

Закрытый паевой инвестиционный фонд в России (ЗПИФ)

Использование закрытых паевых инвестиционных фондов в России


Что такое ЗПИФ?

Паевой инвестиционный фонд — обособленное имущество, переданное в доверительное управление управляющей компании учредителями (пайщиками), и имущества, полученного в процессе управления Фондом.

  1. Доходы и имущество фонда принадлежат пайщикам на праве общей долевой собственности и удостоверяется инвестиционным паем.
  2. Инвестиционные паи могут быть свободно проданы или заложены.
  3. Все инвестиционные паи имеют равную стоимость. Размер доли в фонде определяется количеством паев у пайщика.
  4. Имущество фонда находится в доверительном управлении Управляющей компании (УК). Оно обособленно от личного имущества пайщиков и от имущества УК.

Как работает Фонд

В состав имущества фонда могут входить различные активы, обладающие имущественной ценностью: ценные бумаги, займы и прочие. Операционная деятельность фонда осуществляется управляющей компанией и исключительно в интересах пайщиков.

  1. Активы могут как приобретаться в ЗПИФ, так и отчуждаться из него.
  2. Активы могут находиться в составе ЗПИФ длительный период как в ожидании роста стоимости, так и в целях получения дохода.
  3. Фонды могут получать займы и кредиты в т.ч. под залог имущества Фонда.
  4. Операции с имуществом Фонда формально совершаются УК. На практике многие ЗПИФ управляются пайщиками.
  5. Все доходы, образованные в результате операционной деятельности, поступают в состав имущества Фонда.

Преимущества ЗПИФ

Оптимизация налогообложения

Создание ЗПИФа позволяет существенно снизить налоговую нагрузку на бизнес. Уменьшение налогового бремени происходит с использованием абсолютно законной схемы, жизнеспособность которой закреплена в Налоговом кодексе и подтверждена правоприменительной практикой.

Защита активов от захватов и обращения взыскания со стороны кредиторов

После внесения имущества в состав ЗПИФа его раздел или выдел в натуре не допускаются, единственным возможным объектом для захвата или обращения взыскания становится инвестиционный пай, который практически не представляет интереса для рейдеров и кредиторов, т.к. не дает возможности получить непосредственный контроль над имуществом. При этом, если паи ЗПИФа ограничены в обороте — предназначены для квалифицированных инвесторов, они соответственно могут перейти только к лицам, имеющим статус квалифицированного инвестора, что делает захват или обращение взыскания еще более затруднительным.

Оптимизация управления бизнесом

ЗПИФы являются альтернативой сложным холдинговым структурам. Управление делами через ЗПИФ позволяет структурировать бизнес, сформировать единый центр принятия и исполнения решений, усилить контроль (как внутренний, так и внешний), упорядочить денежные потоки, снизить операционные издержки и, в конечном счете, увеличить прибыль.

Снижение рисков при реализации проектов

ЗПИФы зарекомендовали себя как инструмент снижения рисков при реализации проектов, в том числе строительных и венчурных. При использовании ЗПИФ риски уменьшаются за счет:

локализации, так как паевой фонд позволяет обособить проект от остального бизнеса, как организационно, так и финансово.

диверсификации, вследствии возможности использования нескольких фондов для реализации отдельных проектов.

распределения между участниками проекта, так как ЗПИФы являются инструментом коллективных инвестиций.

Применение ЗПИФов

Застройщикам

  • ПИФ не является юридическим лицом и не платит налог на прибыль.
  • Нельзя обратить взыскание по долгам владельцев инвестиционных паев или управляющей компании на имущество фонда.
  • Предоставляет возможность формирования фонда (от 25 млн. руб) из отдельных объектов коммерческой или жилой недвижимости, так и на базе проектов районного масштаба.

Арендодателям

  • ПИФ не является плательщиком налога на прибыль.
  • Рентный ЗПИФ получает доходы от сдачи недвижимости в аренду, основной доход пайщиков — арендные платежи и рост рыночной стоимости объекта.
  • Полученный доход или его часть управляющая компания ЗПИФа по согласованию с учредителем может:
  • Периодически выплачивать пайщикам.
  • Инвестировать в модернизацию
и реконструкцию объектов
для увеличения их стоимости 
и арендных ставок по ним.
  • Инвестировать в покупку и строительство других объектов недвижимости (как коммерческой, так и жилой).

Холдинги

  • ПИФ не платит налог на прибыль, так как не является юридическим лицом.
  • Простой способ объединить бизнес активы, простота управления.
  • На имущество фонда нельзя обратить взыскание по долгам пайщиков.
  • Информация о владельцах инвестиционных паев ЗПИФ является закрытой.

Замена офшорным структурам

  • Отсутствие рисков, связанных с изменением в законодательстве офшорных зон.
  • Отсутствие рисков, связанных с изменением во внешней политике.
  • Информация о владельцах инвестиционных паев является закрытой.
  • Нет ограничений на владение активами нерезидентами.

Кредиторам

  • Возможность выдачи займов без лицензии кредитной организации.
  • Фонд не является юридическим лицом и, следовательно, не является налогоплательщиком. Пайщики уплачивают налог только при продаже (погашении) паев и при получении промежуточных выплат.
  • Возможность покупки прав требования по кредитам у банков и получать проценты по этим договорам без уплаты налога на прибыль.
  • Отсутствие жестких ограничений. Нет надзора в виде нормативов и обязательных резервов.
  • Возможность привлечения денежных средств от стратегических инвесторов.
  • Нет ограничений на объем займов. Позволяет проводить более гибкую кредитную политику.
  • Минимизация потерь по дефолтным кредитам.
  • Эффективная структура управления и структурирования активов.
  • Защита активов.

Землевладельцам

  • Налоговые преференции.
  • Защита активов.
  • Приобретение земли нерезидентами.
  • Привлечение денежных средств.

Зарубежная недвижимость

  • Налоговые преференции и избежание двойного налогообложения.
  • Приобретение и защита активов.
  • Профессиональное управление активами.
  • Привлечение средств иностранных инвесторов.

Инновации

  • Простота инвестирования в контрольные пакеты акций и долей компаний.
  • Удобная структура управления и финансирования венчурного проекта.
  • Строгий контроль уменьшает риски неправомерных действий.
  • Привлечение на длительный срок (от 3-х лет) средств институциональных и частных инвесторов, в т.ч. иностранных.

Налогообложение ЗПИФ

Операции, совершаемые с имуществом ЗПИФ, и само имущество ЗПИФ имеют специальный налоговый режим.

Доходы, поступающие в состав Фонда от продажи имущества или сдачи в аренду, дивиденды, проценты и любые иные доходы не облагаются налогом на прибыль, что позволяет реинвестировать без потерь.

За счет средств Фонда также оплачиваются имущественные налоги, если в состав Фонда входит такое имущество.

Пайщики фонда – владельцы инвестиционных паев, их налогообложение строится на основе правил налогообложения ценных бумаг.

Сравнение ЗПИФ и АО

Специфика юридической конструкции ЗПИФ сближает его с юридическим лицом, но при этом предоставляет существенные преимущества в деятельности. Таким образом, в рамах ЗПИФ может быть выстроена привычная структура системы управления.

 

ЗПИФ

АО

Общее собрание пайщиков

Общее собрание акционеров

Инвестиционный комитет/консультант

Совет директоров

Управляющая компания

Генеральный директор

ПИФ — не юридическое лицо

Налог на прибыль — 0%

АО — юридическое лицо

Налог на прибыль — 20%

 

Сравнение ЗПИФ и фондов иностранных юрисдикций

Компании, не стремящиеся к приобретению статуса публичных, заинтересованы в ограничении для третьих лиц доступа к информации о финансовых показателях деятельности, строго соблюдая требования контролирующих органов к раскрытию информации.

Подобные задачи, актуальные как для крупных компаний, так и для обладателей семейных капиталов (имущественных накоплений), возможно решить с использованием структуры фонда. В России это ЗПИФы, в том числе для квалифицированных инвесторов. В иностранных юрисдикциях — трасты, фонды и иные структуры по управлению благосостоянием.

Рассмотрим сравнение российского ЗПИФа и Частного семейного фонда в Лихтенштейне.

 

 

ЗПИФ

Фонд в Лихтенштейне

Защита активов

Запрет обращения взыскания на активы ЗПИФа по долгам владельцев инвестиционных паев или управляющей компании

Фонд защищает активы учредителя от изъятий третьих лиц: судебные дела, развод, рейдерский захват и т.д.

Ограничение доступа к  информации об инвесторах для третьих лиц

Информация о владельцах инвестиционных паев (например, ФИО) хранится в реестре специализированного регистратора и не доступна для третьих лиц, а также недоступна в ЕГРП и ЕГРЮЛ.

Имя учредителя не указывается в публичных источниках или в торговом реестре Лихтенштейна.

Ограничение доступа к  информации о бенефициарах для третьих лиц

Управляющая компания ЗПИФа обязана идентифицировать бенефициаров клиентов, но информация предоставляется исключительно регуляторам и и не доступна для третьих лиц.

Совет фонда (при выполнении ряда условий) имеет возможность не идентифицировать своих бенефициаров, не нарушая при этом требований российского законодательства о КИК.

Налоговое планирование

Отсутствие налога на прибыль по сделкам с имуществом фонда.

Потенциальные бенефициары не имеют права требования прибыли из фонда.

Учет активов

Учет активов ведется  на территории РФ и регламентируются  законами РФ.

Учет и контроль активов осуществляется по  Праву Лихтенштейна о фондах.




Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о