Содержание

как инвестировать в IPO раньше толпы и заработать на этом

Лонгрид рассказывает, как защитить инвестиции и получить дополнительную прибыль в pre-IPO сделках. Из материала вы узнаете, как купить акции частных компаний дешевле рынка и продать их по рыночной стоимости. Обычно этот подход применяют крупные фонды, но есть случаи, когда он доступен частным инвесторам. Дальнейшая речь пойдет именно о таких случаях.

 Пошаговое руководство: как инвестировать в IPO раньше толпы и заработать на этом

Чтобы упростить восприятие метода, я разбил его на шаги. Получилось семь штук. Сначала идет теоретическая часть, затем более прикладные вещи. Лучше читать подряд, но если вы имеете базовое понимание о стадиях развития компании и pre-IPO сделках, то матчасть можете пропустить.

Дисклеймер: данный материал опубликован для ознакомления и не является инвестиционной рекомендацией. И руководством к действию он тоже не является. Любые операции на финансовых рынках опасны, и все читатели понимают и принимают этот факт.

Оглавление


Шаг №1. Учим матчасть
Шаг №2. Считаем обычную доходность
Шаг №3. Ищем преимущество
Шаг №4. Заходим в сделку
Шаг №5. Выходим из сделки
Шаг №6. Считаем прибыль и комиссии
Шаг №7. Резюмируем

 

Шаг №1. Учим матчасть


Перед рассмотрением основного материала, мы изучим матчасть. Здесь мы узнаем, как рождаются и развиваются компании. Мы разберемся, кто, на каких стадиях и зачем в них инвестирует.

 

Начнем с начала. Обычная компания имеет пять стадий развития:

1. Основание
2. Выход на прибыль
3. Рост
4. Экспансия
5. Стабильный бизнес

Эти стадии условны. Иногда они могут сливаться или меняться местами. Но это не важно. Принципиальный момент для нас следующий:

1. Есть периоды, когда компания не способна выжить без инвесторов и постоянно нуждается во внешних вливаниях. На этих периодах компания поднимает деньги, чтобы развивать бизнес и привлекать новых клиентов. Так она обеспечивает быстрый рост. Если в эти периоды инвесторские деньги заканчиваются, то компания умирает. Спойлер: в большинстве случаев деньги заканчиваются.

2. Если денег хватило, то начинаются периоды, когда рост останавливается, и бизнес сам себя обслуживает. А излишки реинвестирует в новые направления или отдает акционерам через дивиденды. Компания превращается в самостоятельную боевую единицу и способна выжить без «родительской» помощи. Более того, теперь она кормит своих собственников. Спойлер: обычно это происходит после IPO.
Вообще, существует классический график, который отражает этапы развития и финансирования компании. Выглядит он так:

 Пошаговое руководство: как инвестировать в IPO раньше толпы и заработать на этом

До синей пунктирной линии компания существует на деньги инвесторов. После публичной продажи акций она живет на свои. Промежуток между ними — переходный период.

Чем ближе к левому краю графика, тем больше шансов провала. Соответственно, чем раньше инвесторы вкладывают деньги, тем больше они рискуют. Взамен они получают высокую долю за небольшую сумму. Например, когда Apple находилась в начале пути, сооснователь Рональд Уэйн продал 10% компании за $800. Сегодня стоимость этой доли превышает $90b.

Меньше всех рискуют инвесторы на IPO. Они покупают стабильный бизнес с прозрачной отчетностью. Кроме того, они имеют ликвидность: акции публичной компании можно продать на бирже в любой момент.

При этом между точками «долина смерти» и «стабильный публичный бизнес» есть много промежуточных стадий. Статья посвящена одной из них: мы говорим об инвестициях в компании, которые готовятся к IPO. Такие компании проверены рынком и временем, они имеют рабочую бизнес-модель, им платят клиенты. Оценка таких компаний превышает $300m. Хорошие примеры в момент написания статьи: Gett, Airbnb, Palantir. Эти компании уже завоевали рыночные позиции и доверие пользователей, но пока не вышли на биржу.

Плохая новость: pre-IPO компании — это все еще рискованный бизнес. Хорошая новость: он находится в шаге от преображения. Фактически, pre-IPO инвесторы последние, кто инвестирует в компанию на венчурной стадии. При этом они на полгода-год опережают широкую публику и за счет этого получают выгодные условия сделки.


Pre-IPO инвесторы вкладываются в частные компании за 6-12 месяцев до выхода на биржу. Они замораживают инвестиции, но получают качественные активы.


Еще одно отличие pre-IPO компаний от публичного бизнеса — формирование оценки. Оценка публичной компании формируется через открытый биржевой рынок. Она отражает объективную стоимость бизнеса в текущий момент времени. Другими словами: это реальная стоимость, за которую компанию можно продать.

Оценка pre-IPO компании (и любой другой частной компании) формируется по принципу «как договорились». То есть инвестор приходит к основателю компании, и они решают, сколько денег и за какую долю вкладывать. Это приводит к более субъективным результатам. Продать компанию по оценочной стоимости можно далеко не всегда.

 

Шаг №2. Считаем обычную доходность


Самыми громкими IPO в 2019 году были Uber, Lyft, Pinterest, Slack, Zoom. Допустим, мы зашли в каждую компанию на последнем венчурном раунде и вышли в первый день размещения. Опустим комиссии, lockup-периоды, особенности классов акций и прочие детали.
Посчитаем грубо, чтобы понять порядок цифр:

 

1. Оценка Uber на последнем раунде — $76b. Оценка на IPO — 82,4b. Апсайд: 8%. Срок: 8 месяцев.
2. Оценка Lyft на последнем раунде — $15b. Оценка на IPO — $24b. Апсайд: 60%. Срок: 9 месяцев.
3. Оценка Pinterest на последнем раунде — $12b. Оценка на IPO — $12,7b. Апсайд: 6%. Срок: 21 месяц.
4. Оценка Slack на последнем раунде — 7,1b. Оценка на IPO — $23b. Апсайд: 224% Срок: 9 месяцев.
5. Оценка Zoom на последнем раунде — $1b. Оценка на IPO — $9,2b. Апсайд: 820%. Срок: 27 месяцев.

Тут важно понимать два момента:

1. Пять сделок для адекватной статистики мало. Это компании, информация по которым есть в открытом доступе, и которую я привел для примера. Компаний вышедших на IPO в 2019 году значительно больше, но точных цифр по ним нет.

2. Мы не всегда можем зайти в сделку на последнем раунде и выйти из нее в момент IPO. Тот же Uber после IPO полетел вниз, и инвесторы, ограниченные lockup-периодом, потеряли деньги.

Короче говоря, реальная доходность будет другой. В целом она колеблется от 30% до 60% годовых, если брать длительный промежуток времени. Большинство брокеров в проспектах подобных сделок указывают аналогичные цифры.


В pre-IPO инвестициях вы можете рассчитывать на доходность 60% годовых. Риски тоже существенные и достигают 30%.


В целом, pre-IPO инвестиции — это агрессивный подход к управлению капиталом, поэтому нельзя грузить все деньги в одну сделку. Адекватный размер инвестиций в отдельную pre-IPO компанию составляет до 5% от общих средств. В противном случае серия неудачных инвестиций сильно ударит по счету.

 

Шаг №3. Ищем преимущество


Окей. Теперь мы понимаем, что можем зарабатывать, заходя в сделки на венчурных раундах и продавая акции на IPO. Но это обычные сделки, которые делают обычные инвесторы. А мы не обычные инвесторы: мы классные парни, и поэтому хотим большего. Мы хотим нечестное преимущество, с которым опередим остальных.

 

К счастью, оно существует. Чтобы разобраться, откуда оно возникает, вернемся к понятию оценки. А чтобы было проще, разберем все на условном примере.

Допустим, Джек управляет венчурным фондом, который инвестировал $10m в компанию на Serious А. Дела компании пошли хорошо: она показала рост, закрыла несколько следующих раундов и задумалась об IPO. Оценка компании выросла многократно.

Предположим, что теперь компания оценивается в $1b, а размер доли Джека составляет 10%. То есть Джек увеличил первоначальную инвестицию в десять раз и превратил $10m в $100m. «Какой я молодец», — подумал Джек, и повесил свои инициалы на доску почета.

Проблема в том, что $100m Джек имеет лишь на бумаге. То есть по весьма своеобразным законам венчурного мира доля Джека в компании оценивается в $100m. Но эта оценка эфемерна. Джек не имеет $100m на банковском счете. И он не имеет вторичного рынка, чтобы продать компанию и получить деньги. Он имеет инвестиционный актив, который в теории дорого стоит. Поэтому де юре Джек очень состоятельный парень, а вот де факто ему нечего есть.

Если говорить в финансовых терминах, то у Джека отсутствует ликвидность. Да, он может дождаться IPO и продать акции на бирже. Из предыдущего шага мы знаем, что так он заработает даже больше, чем $100m. Однако, это случится не раньше, чем через год.

Вопрос: что делать, если ликвидность Джеку нужна сейчас? Что делать, если есть новая перспективная компания, в которую он хочет инвестировать?

В этой ситуации вариантов немного. И самый реальный из них — продать свою текущую долю внебиржевой сделкой и получить кэш. А чтобы быстро найти покупателя, Джеку нужно предложить скидку на акции.


Чтобы получить преимущество и купить акции ниже рынка, нужно найти акционера, которому требуется ликвидность. Он продаст долю с дисконтом к оценке компании.


И здесь на белом коне появляемся мы. Мы помогаем Джеку с проблемой и выкупаем его долю. Но мы делаем это не потому, что мы добрые, белые и пушистые. Мы делаем это потому, что Джек предлагает 20-30% скидку.

В отличие от Джека, мы готовы дождаться IPO и продать акции на фондовой бирже. Поэтому для нас оценка в $100m менее эфемерна, чем для Джека. И хорошая скидка нам пригодится.

Таким образом, каждый участник сделки достигает цели. Джек получает $70m «живых» денег, которые он снова может инвестировать. А мы покупаем $100m будущего денежного потока дешевле, чем он стоит на самом деле. Фактически, мы заходим в pre-IPO сделку с подушкой безопасности. Если IPO пройдет хорошо, то дисконт обеспечит дополнительную прибыль. Если что-то пойдет не так, то дисконт защитит капитал.

Так мы оказываемся в нужное время в нужном месте и получаем нечестное преимущество перед другими участниками. С ним нам не обязательно прогнозировать биржевые курсы. Достаточно зайти в сделку, дождаться IPO и посмотреть, что произойдет дальше.

 

Это первая часть статьи. Продолжение выложу в виде апдейта (сюда же), если материал выйдет на главную страницу Смартлаба.

P.S. Сделал сайт, где публикую интересные собственные статьи. В том числе про инвестиции. Заходите в гости.

P.P.S. Также запустил телеграм-канал для тех, кому привычнее мессенджеры. Тоже жду в гости. Кроме статей, в канале буду публиковать полезные ссылки.

Горячие деньги. Как вложиться в IPO и не прогадать | Финансы и инвестиции

Как же понять, окажется ли IPO успешным или инвесторы обделят акции вниманием? Хотя универсальной формулы успеха нет, существует ряд критериев, характерных для «горячих» размещений.

1. Отраслевая принадлежность компании. Важным определяющим фактором является сектор рынка, в котором оперирует компания. Так, например, размещения в быстрорастущих технологических и инновационных секторах привлекают больше внимания инвесторов, нежели IPO компаний из традиционных отраслей.

В списке самых ожидаемых размещений 2018 года в основном фигурируют компании, связанные с интернет-технологиями, электронной торговлей, производством смартфонов, а также биотехнологиями и генной инженерией.

Почему предпочтение отдается предприятиям, в бизнес-модели которых обыватель едва ли сможет разобраться? Причина отчасти заключается в потенциале роста компании.

2. Потенциал роста и успешная бизнес-модель. Инвесторы высоко ценят компании с долгосрочным потенциалом роста и даже готовы прощать им убытки и отрицательные чистые денежные потоки (FCF) в текущих периодах. Главной причиной такого «снисходительного» отношения является уверенность инвесторов в успешности бизнес-модели компании, кратном росте выручки в будущем и выходе эмитента на определенный уровень операционной рентабельности и дохода на инвестированный капитал.

Сочетание этих факторов в теории должно превратить вложения инвесторов в высокодоходную инвестицию, кратно увеличив капитализацию компании. В качестве примера можно привести недавние успешные размещения: Xiaomi во втором квартале 2018 года зафиксировала рост выручки на 68%, а PinDuoDuo в последнем отчетном периоде — на 2489% год к году.

Очень немногие компании могут продемонстрировать хоть сколько-нибудь сопоставимые результаты. Несмотря на то, что акции интернет- и технологических компаний часто бывают довольно волатильными (стоит посмотреть хотя бы на Tesla или PinDuoDuo), инвесторы принимают на себя риск, надеясь в итоге получить ощутимую прибыль.

3. Репутация и известность компании. Зачастую самые громкие размещения проводят компании, которые «на слуху» у потребителей. И это оправданно. Вкладывая деньги в IPO компании, у которой нет истории торгов (привлечения заемных средств в виде облигаций), а часто и публичной отчетности, инвесторам во многом приходится доверять прогнозам менеджмента и банков-консультантов.

Куда проще это сделать, если частная компания уже достаточно известна широкой публике, не представала в дурном свете в прессе, не имела громких юридических разбирательств и во главе которой стоит надежный, заслуживающий доверия топ-менеджмент.

Также важным фактором для успеха размещения является наличие известных якорных инвесторов. Если в списке фондов, которые участвовали в раундах венчурного финансирования перед IPO, присутствуют такие имена, как Sequoia, Tencent или Tigers, инвесторы воспринимают это как своеобразный знак качества, что поддерживает уверенность в успехе размещения.

4. Место размещения. Статистика показывает, что размещения на американских биржах более успешные в первый день торгов (78% новых IPO в США показывают положительную динамику в первый день, в то время как на Гонконгской бирже — 57%).

Это неслучайно, ведь американский фондовый рынок очень ликвиден, имеет самую развитую инфраструктуру, эффективное регулирование и наибольшее число институциональных и частных инвесторов. Другими словами, в США больше всего денег инвесторов и годами выработанное доверие к институтам фондового рынка. При этом стоит отметить, что разница в динамике акций, размещенных в Нью-Йорке и, скажем, в Гонконге, практически исчезает на горизонте 12 месяцев.

5. Работа организаторов IPO. Важным показателем эффективности работы инвестиционных банков является так называемая переподписка книги размещения — превышение спроса над предложением акций. Это хороший индикатор успеха грядущего IPO.

Однако важно помнить, что небольшая переподписка необязательно является показателем «провального» размещения, и акции вполне могут показать хорошую динамику, даже если спрос со стороны институциональных участников рынка на момент формирования книги заявок был относительно невысоким.

Часто положительную динамику акций обеспечивают частные инвесторы, покупающие бумаги после начала торгов и черпающие инвестиционные идеи из специализированных онлайн-ресурсов и социальных сетей. Так что положительный информационный фон в интернете также становится одним из факторов успеха.

Довольно часто в «горячих» размещениях спрос превышает предложение в десятки раз. И хотя это является признаком успешности размещения, обратная сторона этого фактора — очень маленькая аллокация бумаги среди инвесторов.

Нередко при переподписке более чем в 20 раз аллокация инвесторов не превышает 2-5% от объявленного спроса — вне зависимости от «веса» и репутации подписчика. То есть фактически получить высокую аллокацию, поучаствовав в самых «горячих» первичных размещениях, у инвесторов мало шансов. Кроме того, как правило, в IPO удается поучаствовать только институциональным инвесторам и лишь за очень редким исключением — частным.

Важно отметить, что в менее «горячих» размещениях динамика акции после IPO менее прогнозируема. Помимо чисто рыночных факторов она будет определяться дополнительным интересом инвесторов в период после размещения.

Акции сразу после IPO часто показывают повышенную волатильность, что во многом связано с отсутствием широкого рыночного консенсуса у бумаг-новичков. Рыночный консенсус, как правило, формируется позже — после того как акции получат официальные публичные рекомендации от крупных брокеров (обычно через 30-60 дней после размещения) или после одного или двух периодов отчетности.

Я хочу принять участие в IPO. Как это сделать? :: Новости :: РБК Quote

Акции на этапе IPO, как правило, покупают банки и крупные инвестфонды. Но иногда такая возможность появляется у частного инвестора

IPO Ferrari на Нью-Йоркской фондовой бирже (Фото: FA Bobo/PIXSELL/PA Images/ Van Tine Dennis)

IPO (Initial Public Offering), или первичное публичное размещение акций — это первая публичная продажа акций компании неограниченному кругу лиц.

Весь процесс IPO довольно долгий. Он делится на несколько этапов и завершается листингом — моментом, когда ценные бумаги компании попадают биржу и начинаются свободные торги. На открытых торгах акции могут как упасть в цене, так и вырасти от первоначальной стоимости. Во втором случае инвесторы, у которых была возможность купить акции на этапе IPO, увеличивают свой капитал.

Могу ли я поучаствовать в первичном размещении?

Самостоятельно купить акции в ходе IPO частный инвестор не сможет. Для этого ему нужно найти брокера — такие услуги предлагает ряд брокеров, работающих в России.

Еще во время подготовки IPO, до того, как акции попадают в открытую продажу, крупные инвестиционные фонды и банки первыми получают право на покупку акций, чтобы потом их продавать на открытом рынке.

У некоторых брокеров также есть возможность купить для своих клиентов ценные бумаги  еще до их выхода на открытые торги. Чтобы этой возможностью воспользоваться, нужно открыть у брокера счет, пополнить его на ту сумму, которую хотите инвестировать, отправить брокеру заявку — и в день первичного размещения акции поступят на счет, а брокер получит за это комиссию.

Если речь идет о крупных международных компаниях, то минимальный капитал для участие в IPO может составлять десятки тысяч долларов, что делает всю процедуру бессмысленной для рядового частного инвестора. Если говорить о российских компаниях, то здесь за счет не столь высокого минимального капитала участие может быть вполне доступным. Порог входа устанавливается организаторами размещения индивидуально для каждой компании и с учетом ситуации на рынке.

Чем я рискую и какие ограничения?

Покупка акций на этапе IPO связана с повышенным риском. Цена акций, которую установила компания перед размещением, может оказаться завышенной — и тогда после начала открытых торгов существенно упасть. Последует ли за этим падением рост, зависит уже от дальнейших действий компании и того, как она ведет свой бизнес.

Некоторые брокеры устанавливают для акций, купленных на этапе первичного размещения, так называемый lock-up-период. Это время (часто от 90 до 270 дней), когда акционеры не имеют права продать свои бумаги. Правило существует для того, чтобы исключить манипуляцию с акциями в первые месяцы торгов.

Существует вероятность, что из-за большого количества желающих брокер не сможет удовлетворить вашу заявку или удовлетворит ее частично.

Еще стоит учитывать, что в процессе сбора заявок может возникнуть переподписка — это ситуация, когда спрос на акции превышает предложение. Тогда цена размещения бумаг может быть увеличена. Так было в случае с IPO сервиса Twitter. На волне высокого спроса организаторы подняли стоимость с $17–20 до $23–25, а затем до $26 за бумагу.

«Как правило, на убыточных IPO инвестор теряет значительно больше денег, чем зарабатывает на прибыльных, — объяснил инвестор и автор телеграм-канала Long Term Investments Илья Воробьев. — Одна-две неудачные инвестиции могут перечеркнуть доходы от десятка прибыльных. IPO не является легким способом получения дохода, и к анализу необходимо подходить также ответственно, как и к обычной покупке акций на бирже или любой другой инвестиции, иначе есть высокий риск потери средств».

Если столько рисков, то для чего это нужно?

Несмотря на риски, инвесторы все равно прибегают к такому способу покупки акций — компании и оценивающие их банки рассчитывают цену размещения бумаг так, чтобы на открытом рынке они как минимум не падали. Часто их расчеты оказываются верными, хотя бывают и провалы (например, акции сервиса Uber на второй день торгов падали более чем на 10%).

«Акции большинства компаний, которые выходят на IPO, имеют сильную недооценку относительно их справедливой стоимости, — отметил Воробьев. — Это происходит в результате того, что мотивация инвестиционных банков, которые организуют IPO, и менеджмента компании состоит в создании избыточного спроса на акции в момент IPO. Если у них получается это сделать, акции показывают значительный рост в первый день торгов и такое IPO считается успешным.

За последние 30 лет средняя доходность акций в первый день после IPO на американском рынке стабильно находится в интервале 10–20%».

Если вы решите в будущем купить акции компании в ходе IPO, то аналитики рекомендуют направлять на это только часть денег, которые вы готовы потратить на инвестиции. По мнению экспертов «Фридом Финанса», эти средства не должны превышать 10% вашего портфеля.


Некоторые ожидаемые IPO российских компаний

«Яндекс.Такси». Компания уже ведет переговоры о первичном размещении бумаг в России и США с банками, в частности с Morgan Stanley и Goldman Sachs, сообщил Bloomberg. Оба банка участвовали в IPO «Яндекса» в 2011 году.

Fix Price. О том, что владельцы сети магазинов фиксированных цен задумались о продаже части акций, писал «Коммерсантъ» в 2018 году.

«ВкусВилл». О планах провести первичное размещение Reuters сообщал основатель сети Андрей Кривенко. В качестве площадки для размещения «ВкусВилл» рассматривал биржу Нью-Йорка.

IBS. Российский IT-холдинг планировал выйти на биржу в 2018 году и привлечь около $100 млн, но перенес сроки IPO после ухудшения рыночной конъюнктуры из-за санкций.

Ozon. О намерении провести IPO в 2020 или 2021 году заявлял глава АФК «Система» (принадлежит 38,2% акций Ozon) Владимир Евтушенков.

«Интурист». О желании вывести туристическую компанию на биржу объявил ее новый владелец Нешет Кочкар в ноябре 2019 года. «Интурист» был российской «дочкой» британской Thomas Cook Group, ликвидированной из-за финансовых проблем.

«Мосгорломбард». Старейшая российская сеть ломбардов рассматривает для проведения IPO первый квартал 2021 года, сообщал РБК представитель компании.

«Победа». Летом 2019 года генеральный директор «Победы» Виталий Савельев рассказал «Интерфаксу», что «Аэрофлот» рассматривает продажу частным инвесторам до 25% капитала авиакомпании.


Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов.

Автор: Андрей Сафронов.

Инвестиции в IPO

​ Что такое IPO и с чем его едят? ​

В сети можно часто встретить истории о том, как компании вышли на биржу и провели IPO, по итогам которых основатели бизнеса стали миллиардерами. Тем не менее, не все знают о том, какой объём работы стоит за этим процессом перехода компании от частной к публичной. Давайте попробуем разобраться что-же это за «зверь» такой и где он обитает.

Итак, IPO (Initial Public Offering – IPO) – это публичное размещение акций компании на фондовой бирже. Благодаря этому размещению миллионы людей по всему миру могут купить ее акции, а сама компания становится публичной.

  Зачем компании проводят IPO?

Все дело в деньгах — компания хочет привлечь средства. После получения эти деньги могут использоваться для развития бизнеса или, к примеру, реинвестиций в инфраструктуру. Еще один плюс наличия публично торгуемых акций компании — возможность предлагать топ-менеджерам опционы, переманивая лучших специалистов. Помимо этого, акции могут быть использованы в ходе сделок по слиянию и поглощению, покрывая часть оплаты — при покупке Facebook WhatsApp, основатели мессенджера получили значительную часть $19 млрд акциями социальной сети, которая уже вышла на биржу. Попадание в листинг крупнейших мировых бирж — NYSE или NASDAQ — это просто престижно. В целом можно выделить 10 основных причин почему компании идут на IPO:

  1. Возможность продажи части (или всех) своих акций для основателей проекта и первых инвесторов;
  2. Привлечение капитала, в том числе среди миллионов инвесторов по всему миру;
  3. Рыночная оценка стоимости бизнеса — защита от недружественных поглощений;
  4. Широкая освещенность в глобальных медиа — улучшение репутации перед партнерами и кредиторами;
  5. Диверсификация среди инвесторов — вместо нескольких крупных в компанию приходят десятки тысячи мелких и средних;
  6. Открытая отчетность — теперь для того, чтобы цена акции росла, компания должна работать эффективна, показывая прибыль по фин. Отчетности;
  7. Для сотрудников — возможность для покупки акций компании, в которой они работают или получения своих акций по опциону;
  8. Вторичные размещения акций после IPO — для привлечения дополнительного оборотного капитала;
  9. Акции превращаются в ликвидный инструмент — ими можно оплачивать сделки по поглощению других компаний, выплачивать бонусы сотрудникам и т.п.;
  10. Возможность получать кредиты под залог своих акций.

 
Первые шаги при подготовке к IPO 

У частных компаний могут быть акционеры, но их не так много, и такие компании сталкиваются с требованиями регулирующих органов, отличных от тех, которые предъявляются к публичным. Когда компания хочет предложить свои акции широкой общественности, она проводит IPO. Соответственно, статус организации меняется — вместо частной (акционером не может стать любой желающий) она становится публичной (акционером может стать любой желающий).

Компания, которая собралась на биржу, нанимает инвестиционный банк (или несколько банков), которые будут заниматься процессом организации IPO. Теоретически, возможно организовать торговлю своими акциями и самостоятельно, но на практике так никто не поступает. Банки, занимающиеся организацией IPO, называются андеррайтерами.

После того, как банк нанят — например, Goldman Sachs или Morgan Stanley — между их представителями и руководством компании проходят переговоры, в ходе которых определяется цена акций, предлагаемых для покупки, их тип, и общая сумма средств, которые планируется привлечь.

После того, как подписано соглашение между компанией и андеррайтером, последний подает инвестиционный меморандум в регулирующий орган конкретной страны. В США — это Комиссия по ценным бумагам (SEC), а в России – Банк России. В этом документе содержится подробная информация о предложении и компании — финансовая отчетность, биографии руководства, перечисляются существующие юридические проблемы организации, цель привлечения средств и раскрывается список текущих акционеров компании. Затем регулирующий орган проверяет представленную информацию, и, в случае необходимости, запрашивает дополнительные данные. Если вся информация корректна, то назначается дата IPO, а андеррайтер готовит все финансовые данные компании.

​ Процесс ценообразования акций при IPO

При приближении даты IPO, андеррайтер и компания, выходящая на биржу, договариваются о цене акций. Цифра может зависеть от множества факторов: перспективности самой компании, результатов предварительных презентаций и текущей рыночной ситуации. Аналогично с андеррайтерами, за размещение крупных и перспективных компаний конкурируют и биржи, для которых появление такой компании в листинге означает повышение общей ликвидности и объёмов торгов. Также играет свою роль и престиж. В случае такой популярной компании, представители бирж выступают перед её руководством, объясняя плюсы размещения акций на своей площадке.

  Плюсы и минусы проведения IPO​

Сам факт проведения IPO для компании обычно позитивен, ведь это означает, что она достаточно выросла, чтобы претендовать на привлечение капитала подобным способом. К нему прибегают только тогда, когда нужно действительно много денег на масштабное расширение. Кроме того, публичные компании привлекают куда больше внимания, что облегчает им найм персонала и процесс маркетинга. Среди недостатков IPO можно отметить усиливающее после выхода на биржу внимание к компании со стороны регулирующих органов — существует большое количество требований как государства, так и самих биржевых площадок, которые компании, торгующиеся на них, должны исполнять. В частности, это касается выпуска финансовой отчетности. Кроме того, основатели компании не всегда могут после IPO сразу продать свои акции и стать миллионерами, поскольку это может снизить их курс и капитализацию бизнеса.

Можно ли заработать на IPO частному инвестору 

Если для компании плюсы IPO очевидны, то для частного инвестора ответ на вопрос о покупке акций является далеко не однозначным. Инвестору следует иметь в виду историческое развитие данного явления и хорошо представлять себе его экономический смысл. Точно не стоит покупать на эмоциональном подъеме, который обычно появляется в такие моменты на биржевом рынке. IPO всегда сопровождается информационным шумом, мощной маркетинговой и PR кампанией, в которые вкладываются многомиллионные бюджеты.

Кроме того IPO всегда сопровождается повышенной волатильностью. Не удивительно, ведь в оборот вводятся миллиарды долларов и на кону гигантские прибыли глобальных хедж фондов, которые умеют эту волатильность использовать в свою пользу. Направление, в котором будет двигаться стоимость акций после IPO, угадать крайне сложно. Обычно динамика цен выглядит как резкий рост на волне позитива, а затем может последовать спад, и не факт, что цены достигнут не то что пиковых, но и первоначальных значений.

Самый свежий пример неудачного для инвесторов глобального IPO – размещение Uber (американской международной публичной компании из Сан-Франциско создавшей одноименное мобильное приложение для быстрого заказа такси) В мае 2019 года Uber провел IPO с оценкой $82 млрд, хотя 2018 году компанию оценивали в $120 млрд. На старте торгов акция стартапа стоила $45, и в ноябре 2019 ее цена составляла уже $26. В первый-же день торгов на Нью-Йоркской бирже инвесторы, вложившиеся в компанию Uber потеряли $617 млн. Так же у всех на слуху резонансная история с IPO Facebook в 2012, на который инвесторы возлагали самые радужные надежды. Корпорация Марка Цукерберга привлекла $16 млрд, но ожидания по прибыли не оправдались, акции подешевели на 60%. С тех пор Facebook вырос троекратно, но это уже не результат проведенного IPO, а долгосрочный глобальный тренд на рост высокотехнологичных компаний

Так как же понять, окажется ли IPO успешным или инвесторы обделят акции вниманием? Хотя универсальной формулы успеха нет, существует ряд критериев, характерных для «горячих» размещений:

— Отраслевая принадлежность компании. Важным определяющим фактором является сектор рынка, в котором оперирует компания. Так, например, размещения в быстрорастущих технологических и инновационных секторах привлекают больше внимания инвесторов, нежели IPO компаний из традиционных отраслей.

— Потенциал роста и успешная бизнес-модель. Инвесторы высоко ценят компании с долгосрочным потенциалом роста и даже готовы прощать им убытки и отрицательные чистые денежные потоки (FCF) в текущих периодах. Главной причиной такого «снисходительного» отношения является уверенность инвесторов в успешности компании, росте выручки в будущем и выходе на определенный уровень рентабельности и дохода по инвестированному капиталу.

Очень немногие компании могут продемонстрировать хоть сколько-нибудь сопоставимые результаты. Несмотря на то, что акции интернет- и технологических компаний часто бывают довольно волатильными (стоит посмотреть хотя бы на Tesla или PinDuoDuo), инвесторы принимают на себя риск, надеясь в итоге получить ощутимую прибыль.

— Репутация и известность компании. Зачастую самые громкие размещения проводят компании, которые «на слуху» у потребителей. И это оправданно. Вкладывая деньги в IPO компании, у которой нет истории торгов, а часто и публичной отчетности, инвесторам во многом приходится доверять прогнозам менеджмента и банков-консультантов.

— Место размещения. Статистика показывает, что размещения на американских биржах более успешные в первый день торгов (78% новых IPO в США показывают положительную динамику в первый день, в то время как на Гонконгской бирже — 57%).

— Работа организаторов IPO. Важным показателем эффективности работы инвестиционных банков является так называемая переподписка книги размещения — превышение спроса над предложением акций. Это хороший индикатор успеха грядущего IPO​

— Не мало важным фактором является размер минимального порога входа в IPO для частных инвесторов. На стадии Pre-IPO, то есть до момента первичного размещения акций на бирже, заявки принимаются от суммы от 1-5 млн долларов. Такое себе могут позволить только очень крупные инвестиционные игроки. Как правило, это большие компании или банковские организации. Однако все чаще брокеры собирают пул инвесторов (в том числе частных) и участвуют в инвестициях коллективно. В таком случае, порог входа может быть относительно небольшим — примерно $2000.

​Выводы 

Нужно понимать, что для большинства рядовых инвесторов, покупка бумаг, вышедших на IPO компаний, не может восприниматься как спекулятивная операция. Угадать тренды и «оседлать» характерную для IPO волатильность, грамотно переварить большие объемы новостного фона, способен только опытный инвестор. Как правило, в этом преуспевают глобальные фонды, которые специализируются на участии в IPO и имеют в своём составе большие аналитические подразделения.

Тем не менее изучать вопрос, анализировать показатели компании и пытаться преуспеть в использовании возможностей, которые открываются не так часто необходимо. Исходя из этого можно наметить краткий план действий:

1.Выбрать брокера

В первую очередь нужно найти брокера, который предоставляет возможность участия в IPO. Каждый год порядка 250 компаний выходят на биржу — брокеры отбирают самые перспективные и предлагают их своим клиентам.

2.Выбрать компанию

В шорт-листе конкретного брокера остается не так много вариантов для инвестиций. Информацию о компании: аналитику, мнения инвесторов и проспект эмиссии можно найти в интернете.

3.Поделить общую сумму на 3

Инвестор должен определить сумму, которую он готов выделить на IPO. Чтобы деньги постоянно работали, лучше всего разделить общую сумму на 3 части и подавать заявку на новую инвестицию максимум на ⅓ от общей суммы. Тогда, несмотря на то, что часть денег будет «заморожена» на время Lock up периода, инвестор сможет вложить оставшуюся часть в новые идеи.

4.Подать заявку на участие в инвестиции и отслеживать прибыль

После выбора компании для инвестиции можно открыть счет и перевести деньги брокеру. Деньги поступят на счет, и брокер сообщит вам о ходе сделки: цену размещения на бирже, процент удовлетворения заявки и цену выхода.

Если вы оставили ⅔ планируемых к инвестициям в IPO денег, то отслеживайте новые инвестиционные идеи — таких обычно бывает не больше 1-2 в месяц. Диверсификация — ключ к успешным инвестициям.

Как инвестировать в IPO. Часть 2

Мы продолжаем рассказывать об инвестициях в IPO. В первой статье мы показали, почему доходность инвестиций в IPO выше, чем дивиденды акций крупных компаний и проценты по банковскому депозиту. Сегодня рассмотрим на конкретном примере, как мы в United Traders выбираем компанию для инвестиции из всех 180, которые выходят на IPO за год.

Биржа: NYSE

Тикер: AVLR

Цена IPO: 24$

Количество акций: 7 500 000

Капитализация на IPO: $1.5 миллиарда

Прогнозируемая стоимость Avalara после IPO: $2.9 миллиарда

Потенциал роста: +90%

Дата размещения: 15.06.18

О компании

Avalara — американская компания, разрабатывающая программное обеспечение в области налогов для бизнеса. Приложения компании автоматизируют учет налогов: учитывают каждую транзакцию в реальном времени, позволяют управлять документами, готовить и подавать финансовую отчетность. Программа учитывает законодательные требования и налоговые ставки на конкретной территории, определяя ее по геолокации и интегрируется со множеством приложений.

С помощью Avalara бизнес может сократить время и деньги на ведение налогового учета, а также повысить его точность и снизить число штрафов. И количество клиентов компании выросло на 20% за год (с 6 250 в 2016 году до 7 490 в 2017).

Выручка растет хорошими темпами, но темпы роста немного снижаются. Расходы на маркетинг в процентах от выручки снизились с 80% в 2015 году до 63% в 2017, что говорит о росте эффективности продаж. Компания продает в основном по телефону, что не требует больших затрат и помогает держать эффективность на высоком уровне. Валовая маржа выросла с 67% в 2015 году до 73% в 2017.

Продукты

В 2016 году компания обрабатывала в среднем 16 млн. налоговых операций ежедневно. Avalara видит свою цель очень амбициозной — «быть частью каждой транзакции в мире». Программа интегрируются с более чем 600 бизнес-приложениями (ERP, CRM, POS и тд) и имеет специальные продукты для энергетического и телекоммуникационного секторов.

Инвестиции

Avalara привлекла 340 млн. $ инвестиций от таких фондов как TCV, Battery Ventures и Sageview Capital. Во время последнего раунда финансирования в 2016 году компанию оценили в 1 млрд. $. CEO Скотт Макфарлейн владеет 3,8% компании, основные акционеры: Sageview Capital — 27%, Warburg Pincus — 24,5%.

Преимущества

Основными факторами будущего роста рынка являются постоянные изменения в налоговом законодательстве. Сильной стороной компании являются комплексность, простота и масштабируемость решений.

Распределение средств полученных на IPO

Деньги, полученные в ходе IPO будут использованы на увеличение численности персонала, инвестиции в продажи и маркетинг, разработку продуктов, административные расходы, а также погашение кредитной линии.

Риски

Главный риск компании — большое число конкурентов, например, CCH, Sovos, Vertex, H&R Block, Intuit, а также Indirect Tax, подразделение Thomson Reuters. Рынок налоговых услуг довольно стабилен и растет относительно небольшими темпами, в среднем по 4% в год: с 8 млрд. $ в 2012 до 9,3 млрд. $ в 2016. Чтобы Avalara сохранять высокие темпы роста, ей нужно будет предлагать клиентам уникальные продукты и более высокое качество, чем у конкурентов.

Оценка стоимости

Выручка компании за последние 12 месяцев до IPO составила $225 миллионов. Рост выручки квартал к кварталу составляет 24,5%. Исходя из этих показателей, прогнозируемая выручка Avalara в следующие 12 месяцев составит $280 миллионов. В данном случае аналитики United Traders решили оценить компанию методом сравнительного анализа по мультипликатору price-to-sales, P/S (отношение цены акционерного капитала к выручке). На момент анализа данной компании, средний показатель P/S по индустрии быстрорастущих технологических компаний США составил 10x-11x.

Прогнозируемая стоимость компании:

В базовом сценарии рыночная стоимость акционерного капитала Avalara составит $2.9 миллиардов долларов, или $45 за акцию. Потенциал роста +90%.

Резюме

Принимая во внимание впечатляющий рост выручки, клиентской базы, наличие перспектив роста рынка наряду с привлекательной стоимостью компании на размещении, United Traders приняла решение участвовать в данной инвестиции.

Результат инвестиции

Следуя стратегии досрочного выхода можно было закрыть инвестицию в Avalara спустя 1 месяц после IPO по цене 44$. Учитывая комиссию за досрочный выход 12,5%, чистый доход инвестора составил 60%. Цена акции на конец периода (95 дней после IPO) составила $43 доллара, доходность за эти 3 месяца составила 79%, что выше, чем при досрочном выходе. Однако, наши расчеты показывают, что закрыв инвестицию досрочно, годовая доходность инвестора в IPO была бы выше за счет реинвестирования в последующие сделки.

Биржа: NYSE

Тикер: ARLO

Цена IPO: 16$

Количество акций: 10 215 000

Капитализация на IPO: $1.168 миллиарда

Прогнозируемая стоимость ARLO после IPO: $1.744 миллиарда

Потенциал роста: +50%

Дата размещения: 03.08.18

О компании

Arlo — подразделение Netgear, американской компании-производителя устройств для умного дома, сетевого оборудования и технологий безопасности для бизнеса. Основное направление — оборудование для Wi-Fi сетей и камеры видеонаблюдения. В 2016 году производство камер видеонаблюдения выделилось в отдельную компанию Arlo, которая и проводит IPO. Arlo сочетает интеллектуальную облачную инфраструктуру и мобильное приложение с множеством подключенных устройств.

Рынок домашних умных устройств находится в начальной стадии насыщения. По данным Gartner, он достигнет 146 млрд. $ к 2021 году по сравнению с 45 млрд. $ в 2017, то есть среднегодовой темп роста составит 34%.

Продукция компании — камеры видеонаблюдения для дома и бизнеса, а также продвинутые baby-камеры для наблюдения за детьми, мобильные камеры, солнечные панели, светильники с датчиками движения и умные дверные звонки, которые могут связать пришедшего гостя со смартфоном хозяина. Всеми устройствами можно управлять с телефона — Arlo создала для этого специальную онлайн-платформу.

Arlo удалось всего за несколько лет найти и завоевать свою аудиторию, во многом благодаря созданию собственной «социальной сети», в которой пользователи могут обмениваться советами, а также делится тем, что смогли заснять их камеры Arlo. Такие видео работают лучше, чем прямая реклама.

Также Arlo активно разрабатывает направление Big data science and analytics, что позволяет улучшать продукты на основе опыта пользователей.

Распределение средств полученных на IPO

Компания планирует потратить полученные в ходе размещения средства на модернизацию своей экосистемы, увеличение производственных мощностей, экспансию на новые рынки сбыта и развитие присутствия за пределами США. Большая часть отведена на маркетинг и разработку.

Прибыль и рынок

По данным опубликованной отчетности, рост прибыли компании в период с 2016 по 2017 год составил 100,7%. Также в 2017 году компания смогла показать положительный EBIT порядка 7 млн $.

Arlo, позиционирующееся также как социальная сеть, уровень участия пользователя составляет 37%, что выше, чем, например, у Tinder или Spotify. Эти факты, а также ретроспективные данные, позволяют прогнозировать планомерные, но затухающие темпы роста компании по мере увеличения пользовательского охвата (источник: S-1 Form, таблица User Engagement Rate).

Факторы риска

Главным риском для компании является высокий уровень конкуренции. Arlo конкурирует с Google, Amazon, Samsung, D-Link, Canary, Sawann, Night Owl, Foxconn Corporation. Ценовая политика конкурентов может со временем стать серьёзной проблемой в компании.

Резюме

На первый взгляд участие в IPO компании Arlo смотрится интересно, учитывая расширяющийся рынок сбыта и успехи на внутреннем рынке. Одно из главных преимуществ — социальная сеть Arlo, одновременно инструмент удержания пользователей и привлечения новых покупателей.

Для потенциальных инвесторов положительным фактором является то, что за спиной у Arlo стоит успешная материнская компания Netgear, что наверняка поможет избежать крупных управленческих ошибок.

Результат инвестиции

Цена акций Arlo на IPO составила 16$, при этом акции компании Arlo открылись 6 августа 2018 года по цене 21$. 27 августа на пике акции стоили 23,77$ (+49%). В конце августа компания выпустила негативный отчет, и как следствие акции упали до уровня 19,5$, или +22% от первоначальной цены на размещении. Исходя из нашей стратегии инвестирования в IPO, инвестор мог воспользоваться услугой досрочного выхода и зафиксировать прибыль +6%. Падение продолжилось и убыток инвестиции в Arlo за 3 месяца составил −19%.

Этот кейс отражает негативный сценарий инвестирования в IPO. Изначально перспективная компания в моменте торговалась +49% от цены IPO, но после первого отчета цена акции начала стремительно снижаться — реализовались риски, описанные в форме S-1. Однако, воспользовавшись услугой досрочного выхода, инвестор мог зафиксировать небольшую прибыль, застраховав себя от возможных несистематических рисков.

В следующей статье мы расскажем об опыте инвестора, который за 2 года поучаствовал в 20 IPO.

КАК РАБОТАЮТ ИНВЕСТИЦИИ В IPO

ИНВЕСТИЦИИ В IPO

КАК РАБОТАЮТ ИНВЕСТИЦИИ В IPO

Презентация отвечает на все вопросы об инвестиционных идеях типа IPO

IPO (от англ. Initial Public Offering) — первичная продажа акций акционерного общества неограниченному кругу лиц. Доступ к акциям получают все, кто имеет доступ к бирже, на которой они обращаются. Для компаний процедура IPO — это возможность получить дополнительное финансирование.

КАК РАБОТАЮТ ИНВЕСТИЦИИ В  IPO

Сбор заявок После длительной процедуры подготовки компания, выходящая на IPO, подает официальный документ, в котором полностью раскрывается финансовое состояние компании: риски, связанные с покупкой их акций, планы по развитию и другая информация. Многие брокеры анализируют, и выбирают самые перспективные компании и публикуют предложение для покупки их акций. После чего инвесторы подают заявки на участие.

Покупка акций

С момента публикации инвестиционной идеи брокер собирает заявки инвесторов и формирует одну большую заявку от лица своей компании. Большая общая сумма заявки позволяет им часто получать акции, в то время как с несколькими сотнями тысяч долларов это было бы невозможно. В день IPO андеррайтер определяет цену, по которой исполнить заявки и долю, на которую эту заявку исполнить. В среднем, заявка удовлетворяется на 70−80%. На следующий день после IPO акции поступают на счет инвестора, как и сумма денег от неисполненной части заявки.

Начало торгов

Цена акций растет с первого дня из-за спроса инвесторов, лишенных возможности купить акции до начала торгов. Большая часть акций, которые мы рекомендовали покупать за последние три года, начинали торговаться на бирже на десятки процентов выше, чем цена, по которой клиенты купили акции. С этого момента наступает Lock Up — период, в течение которого инвесторы не могут продать свои акции. Как правило, он длится 3 месяца.

Получение прибыли

В день, следующий за последним днем Lock-up периода, позиции инвесторов закрываются в первые 30 минут работы биржи. Вложенные средства и прибыль, за исключением комиссий, поступают на счет инвестора в личном кабинете.

ПРЕИМУЩЕСТВА ИНВЕСТИЦИЙ В IPO С UNITED TRADERS

ПУБЛИКАЦИЯ ИДЕЙ

После длительной процедуры подготовки каждая компания подает в SEC (Securities and Exchange Commission) официальный документ «Form S-1», в котором полностью раскрывается финансовое состояние компании: риски, связанные с покупкой их акций, планы по развитию и другая информация.

Брокер UT, в основном специализируемся на торговле американскими акциями. Поэтому отслеживаем все компании, проводящие IPO на американских биржах (NYSE, NASDAQ, BATS и других), тщательно анализируем и выбираем самые перспективные для покупки их акций.

В рамках описания инвестиционной идеи, сразу после появления официальной информации о предстоящем IPO, мы публикуем краткую информацию о компании и свое видение результатов предстоящих вложений.

ДЕНЬ ОКОНЧАНИЯ ПРИЕМА ЗАЯВОК

Как правило, точная дата предстоящего IPO становится известна за несколько дней до него. На нашей практике максимальное время – 4 недели. Однако, регулярно случаются и переносы дат, чаще всего на несколько дней.

Пополняйте счет заранее

Рекомендуем заранее пополнять счет, чтобы не упустить возможность вложить капитал с высокой доходностью.

Часто подготовка к IPO проводится в атмосфере секретности, а появление формы S-1 становится сюрпризом для рынка. В связи с этим, мы не можем заранее оповещать инвесторов о скором появлении инвестиционной идеи.

ЦЕНА ПОКУПКИ АКЦИЙ И КОЭФФИЦИЕНТ ИСПОЛНЕНИЯ

В день IPO андеррайтер (финансовая компания, помогающая проводить подготовку к IPO и непосредственно ее процедуру) сопоставляет количество заявок на покупку акций и количествово акций, предлагаемых к продаже и определяет цену, по которой исполнить заявки, а так же долю, на которую эту заявку исполнить (коэффициент исполнения).

Цена и коэффициент исполнения определяются таким образом, чтобы сохранить спрос на акции после начала торгов на бирже, что будет способствовать росту цены акций.

Почти никогда, за редкими исключениями, заявки инвесторов не бывают исполнены на  100%. В среднем, заявка удовлетворяется на 70-80%. В день IPO мы узнаем сами и сообщаем инвесторам точный коэффициент исполнения заявки и цену акций. На следующий день акции поступают на счет инвестора, как и сумма денег от неисполненной части заявки.

Если вы хотите получить акции на определенную сумму, мы рекомендуем подавать заявку на немного большую сумму.

ИНВЕСТИЦИИ В IPO

LOCK-UP И ДОСРОЧНОЕ ЗАКРЫТИЕ

Lock-up — это период, в течение которого инвесторы не могут продать свои акции по договоренности с андеррайтером. Такой запрет вводится для того, чтобы цена акций не была подвержена резким падениям в начале торгов на бирже. В наших инвестиционных идеях типа IPO lock-up составляет 3 месяца.

Для фиксации прибыли мы предоставляем возможность досрочного закрытия. В разделе «Мои инвестиции» вы можете следить за наличием таких возможностей и их стоимостью. Как только такая возможность появится, мы уведомим вас об этом. Если цена фиксации вас устраивает, вы подаете заявку на досрочное закрытие и после ее обработки ваша инвестиция будет зафиксирована. Это значит, что независимо от дальнейших изменений цены акции, вы продадите ее по цене досрочного закрытия после окончания lock-up периода.

Важно! В разделе «мои инвестиции» публикуется приблизительная цена, по которой можно закрыть позицию. Точная цена будет известна после исполнения заявки и может измениться пропорционально изменению цены акции.

Если заявка на досрочное закрытие подана инвестором вне торговой сессии биржи, то трейдер исполнит ее на открытии рынка по цене первой сделки. В случае, если объем заявки может негативно сказаться на цене открытия торгов по акции, заявка будет исполнена в первые 30 минут торгов. Заявки, поданные в течение торговой сессии, исполняются в последние 30 минут работы биржи или по цене последней сделки. Если с момента подачи заявки до начала процесса ее исполнения цена изменилась более чем на 10%, заявка будет отклонена.

Следует помнить, что досрочный выход – это не только фиксация прибыли, но и высокая стоимость и отказ от потенциально большей прибыли.

КАК РАБОТАЕТ ДОСРОЧНОЕ ЗАКРЫТИЕ

В течение lock-up периода мы отслеживаем возможности хеджирования всеми доступными инструментами (короткие позиции, форварды, опционы) и их цены.

Когда инвестор подает заявку на досрочное закрытие инвестиции, трейдеры UT находят оптимальную на текущий момент возможность для хеджирования цены акций инвестора и тем самым фиксируют цену продажи по истечении lock-up периода. Возможность для хеджа есть в  80% случаев, но стоимость может быть неоправданно высока, поэтому мы предоставляем возможность досрочного закрытия только после установления баланса между ценой хеджа и перспективами роста цены акций.

КОМИССИИ

1) Комиссия на вход 3 % от суммы, на которую куплены акции. Взимается в момент исполнения заявки на инвестицию

Комиссия
10 000 × 0,03 = 300
Остаток
10 000 − 300 = 9 700

2) Цена акций растет во время торгов на бирже для примера — на 50 %

Прибыль
9 700 × 0,5 = 4 850
Остаток
9 700 + 4 850 = 14 550

3) Комиссия на выход 1,75 % от суммы, на которую были проданы акции. Взимается в момент закрытия инвестиции

Комиссия
14 550 × 0,0175 ≈ 135
Остаток
14 550 − 135 = 14 415

4) Комиссия на прибыль 20 % от чистой прибыли. Взимается в момент закрытия инвестиции, после уплаты остальных комиссий

Чистая прибыль
14 415 − 10 000 = 4 415
Комиссия
4 415 × 0.2 = 883
Итоговый остаток
14 415 − 883 = 13 532

ЗАКРЫТИЕ ПОЗИЦИЙ И ПОЛУЧЕНИЕ ПРИБЫЛИ

В день, следующий за последним днем Lock-up периода, позиции инвесторов закрываются в первые 30 минут работы биржи. Вложенные средства и прибыль поступают на счет инвестора в личном кабинете.

1) ПРИМЕР ЗАВЕРШЕННОЙ ИНВЕСТИЦИИ В ЛИЧНОМ КАБИНЕТЕ ИНВЕСТОРА

 

2) ПРИМЕРЫ ПРОШЕДШИХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИДЕЙ  IPO

 

3) ПРИМЕРЫ ПРОШЕДШИХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИДЕЙ  IPO

 

4) ПРИМЕРЫ ПРОШЕДШИХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИДЕЙ  IPO

 

ИНВЕСТИЦИИ В IPO

 

Инвестиции в IPO американских компаний — как участвовать, календарь, аналитика

Какие компании планируют IPO, предстоящие размещения, аналитика, статистика, новости IPO

Как участвовать в IPO, инвестиции в IPO

Как участвовать в IPO?

Кратко: для участия в IPO нужно в период проведения первичного размещения акций (далее — IPO) подать поручение вашему брокеру и он подаст заявку на покупку акций в рамках установленного лимита.

Подробно: IPO компании состоит из нескольких периодов

1. Компания выходящая на IPO нанимает банки-андеррайтеры, которые и будут впоследствии размещать акции на бирже. По сути они будут первичными владельцами акций.

2.Подача документов в регистрирующие органы и определение цены размещения акций.

3. Серия публичных презентаций компанией своих акций широкому кругу потенциальных ивесторов (IPO Road Show)

4. Премаркет (pre-IPO ). За несколько недель до IPO банки-андеррайтеры на внебиржевом рынке частично продают свои пакеты акций брокерам и крупным инвесторам по цене размещения или чуть ниже.

5. Официальный первый день IPO на бирже. Акции может купить любой участник торогов на этой бирже и любое физлицо.

6. Далее наступает Lock-up период, от 30 до 180 дней. Купившие акции на pre-IPO не могут их продать. Это сделано для того, чтобы не было спекуляций и сильной волатильности цены акций.

Таким образом, частный инвестор может купить акции на IPO начиная с 4 периода, т.е. или на pre-IPO, или на IPO или уже с первого дня торгов

Календарь IPO

Какие компании будут проводить IPO в 2020 году, календарь размещения, базовая информация об IPO

Общий календарь

  • MarketWatch — тикер, биржа размещения, диапазон цены, количество акций, дата проведения IPO
  • Just2Trade
  • Календарь IPO — календарь от брокера «ФИНАМ», есть ссылки на проспекты эмиссии
  • IPOScoop
  • Briefing.com — короткая информация о компании, андеррайтеры
  • Yahoo Finance — американские, азиатские биржи
  • AAStocks
  • Investing
  • Tipranks

Американские биржи

  • NASDAQ IPO Calendar — календарь прошедших и предстоящих IPO на бирже NASDAQ
  • NYSE IPO Calendar — календарь прошедших и предстоящих IPO на бирже NYSE (Нью-Йорк)

Анализ, статистика

  • IPOScoop last 100 IPO — последние 100 проведенных IPO. Можно посмотреть цену предложения, цену первого дня размещения, текущую цену и итоговую доходность на возврат инвестиций. Посмотреть информацию о компаниях
  • IPOScoop Industry — процентное соотношение секторов компаний, которые проводили IPO за последний год
  • IPOScoop Recently Filed — недавно поданные для подготовки к размещению на IPO, андеррайтеры, цены, объем размещения, тип размещения
  • Briefing.com Quiet — какие IPO находятся в периоде тишины

Период Lock-up, даты окончания

  • Briefing.com Lock-ups — информация об окончании периода lock-up после IPO, информация о цене открытия и размещения
  • MarketBeat

Аналитика, новости

На русском

  • Smart-Lab — аналитика IPO на СмартЛабе
  • РБК — новости об АйПиО на РБК
  • SharesPro

На английском

Twitter каналы об IPO

  • IPOBoutique — горячие новости, полезная информация
  • IPOWatch — новости
  • IPODave — блог частного трейдера

Статьи

  • Мировой рынок IPO 2019 — анализ рынка IPO 2019 от QBFinance
  • Как заработать на IPO? — статья со статистикой по проведенным IPO, какой стратегии лучше придерживаться при инвестициях
  • Top Tech IPO of 2019 — короткая статья с топ-IPO Технологических компаний за 2019 год и результаты размещений



Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *