Содержание

Нематериальные инвестиции — это… Что такое Нематериальные инвестиции?

Нематериальные инвестиции

Нематериальные инвестиции (Intangible investments) —  интеллектуальный вклад в создание бизнеса, вносимый его учредителями (и, как правило, оплачиваемый акциями), а также иные инвестиции, не имеющие материального воплощения.

Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. — М.: Дело. Л. И. Лопатников. 2003.

  • Нематериальные активы
  • Нематериальные обязательства

Смотреть что такое «Нематериальные инвестиции» в других словарях:

  • нематериальные инвестиции — Интеллектуальный вклад в создание бизнеса, вносимый его учредителями (и, как правило, оплачиваемый акциями), а также иные инвестиции, не имеющие материального воплощения. [http://slovar lopatnikov.ru/] Тематики экономика EN intangible investments …   Справочник технического переводчика

  • Нематериальные экономические объекты — (Intangibles) — обобщенное понятие, охватывающее такие общепринятые понятия, как нематериальные активы, нематериальные обязательства, нематериальные инвестиции. В литературе термины «Н.э.о.» и «нематериальные активы» часто не различаются… …   Экономико-математический словарь

  • нематериальные экономические объекты — Обобщенное понятие, охватывающее такие общепринятые понятия, как нематериальные активы, нематериальные обязательства, нематериальные инвестиции. В литературе термины «Н.э.о.» и «нематериальные активы» часто не различаются это связано в тем, что в …   Справочник технического переводчика

  • инвестиции — Долгосрочное вложение капитала в какую либо отрасль экономики или в какое либо предприятие внутри страны или за рубежом. инвестиции Или капиталовложения, капитальные затраты — финансовые средства, затрачиваемые на строительство новых и… …   Справочник технического переводчика

  • Инвестиции — [investment] или капиталовложения, капитальные затраты финансовые средства, затрачиваемые на строительство новых и реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий (производственные И.), на жилищное, коммунальное и… …   Экономико-математический словарь

  • Инвестиции в нематериальные активы — приобретение патентов, лицензий, прав пользования земельными участками и другими объектами природопользования, авторских прав, торговых марок, товарных знаков, программных продуктов и т.д… Источник: Решение Совета глав правительств СНГ О… …   Официальная терминология

  • Инвестиции в нефинансовые активы — включают в себя следующие элементы: инвестиции в основной капитал, инвестиции в нематериальные активы, инвестиции в прирост запасов материальных оборотных средств, инвестиции в другие нефинансовые активы… Источник: СООБЩЕНИЕ Мособлстата от… …   Официальная терминология

  • Инвестиции В Непроизведенные Активы — вложения в активы, возникающие не в процессе производства. Различают природные активы (земля, недра, естественные биологические ресурсы, водные ресурсы) и непроизведенные нематериальные активы (ценные бумаги, юридические документы), которые… …   Словарь бизнес-терминов

  • инвестиции в непроизведенные активы — Часть капиталообразующих инвестиций в активы, которые возникают не в процессе производства. Различают непроизведенные материальные активы природные активы, такие как земля, недра, некультивируемые (естественные) биологические ресурсы, водные… …   Справочник технического переводчика

  • Инвестиции — (Investment) Инвестиции это капитальные вложения для получения прибыли Виды инвестиций, инвестиционные проекты, инвестиции в фондовый рынок, инвестиции в России, инвестиции в мире, во что инвестировать? Содержание >>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора


Инвестиции в нематериальные активы | Классификация нематериальных активов | Что такое

Содержание статьи:
  1. Что такое инвестиции в нематериальные активы?
  2. Направления инвестирования
  3. Виды нематериальных активов
  4. Проблемы нематериальных инвестиций
Лучший инвестиционный брокер в мире! 
Советник по сбору инвестиционного портфеля! 
Индивидуальный инвестиционный счет!
Мгновенный вывод средств на карту!
Минимальные комииссии за сделку и многое другое!

Под инвестициями понимают либо покупку чего-то материального, имеющего форму, либо финансирование конкретных проектов, также имеющих материальную базу и основу.

Однако существуют вложения в объекты, не имеющие материальной формы, однако обладающие определенной ценностью. Такие вложения называют инвестициями в нематериальные активы (НМА).

Инвестиции в нематериальные активы это финансирование объектов способных повысить научно-технический потенциал проекта. Они повышают инновационный уровень предприятия, улучшают его технологичность и приводят к повышению качества выпускаемой продукции/оказываемых услуг.

Хоть нематериальные активы и не имеют материальной формы и относятся к результатам интеллектуального труда, они легко идентифицируемы.

Нематериальными активами принято называть объекты, являющиеся собственностью компании, но не имеющие какой-либо материальной либо вещественной формы, в тоже время обладающие установленной стоимостью.

Классифицировать такие активы можно по следующим признакам:
  • долгосрочный характер использования
  • прямое предназначение направлено на производство
  • отсутствие материальной формы
  • возможность идентификации и отличия от прочего имущества компании
  • обладание потенциалом возможности приносить прибыль
  • создаются не для перепродажи
  • наличие всех подтверждающих документов, свидетельствующих об их существовании принадлежности организации.

Такими признаками обладают НМА, подлежащие отражению в бухгалтерском учете на основании ПБУ 14/2000.

Основной их особенностью будет являться их долгосрочный характер (от 1 года) и ориентированность на развитие бизнеса. В этом их главная цель.

Несмотря на долгосрочный характер, инвестиции в нематериальные активы, при должной самоотдачи от инвестора и владельца бизнеса, способны подарить значительные дивиденды и окупить все вложенные средства с лихвой.

Виды нематериальных инвестиций

Что может помочь в производстве? Что можно усовершенствовать с точки зрения вложений в нематериальные активы?

Направления инвестирования:
  1. обучение и повышение квалификации персонала
  2. повышение репутации, как рабочего, так и управленческого персонала предприятия
  3. усовершенствование методов управления компании
  4. повышение и формирование деловой репутации компании
  5. наращивание и увеличение клиентской базы
  6. совершенствование технической базы/разработка эксклюзивных методик производства.
Наиболее распространенными видами нематериальных активов выступают:
  • патенты
  • авторские права
  • продукты интеллектуальной собственности (программное обеспечение, базы данных и т.п.)
  • научные исследования и разработки
  • конструкторские работы, промышленные образцы, селекционные изделия
  • средства, расходуемые на повышение качества организации труда
  • права собственности на товарные знаки.

Также инвестициями в НМА можно назвать и расходы, связанные с повышением деловой репутации организации. А это очень важно.

Чем лучше деловая репутация у предприятия, тем выше её рыночная стоимость, тем привлекательнее она для инвесторов, тем легче ей найти новых деловых партнеров, заключить выгодные договора, тем больше потенциала для её будущего роста.

Говоря финансовым языком, при положительной деловой репутации стоимость компании превышает стоимость её чистых активов.

Инвестиции в нематериальные активы это расходы, связанные с приобретением лицензий на пользование, патентов и авторских прав, эксклюзивного программного обеспечения и торговых марок.

Это расходы, побуждающие использование в производстве инновационных технологий и оригинальных решений в организации труда, приводящие к повышению качества и количества выпускаемой продукции, а значит и прибыли компании.

Проблемы нематериальных инвестиций в России

Сегодня одним из самых эффективных способов повысить капитализацию компании это инвестирование в НМА.

В век в котором мы проживаем чётко наметился тренд на увеличение объёмов нематериальных вложений. Такую тенденцию демонстрирует все развитые страны.

Примером может служить «Японское экономическое чудо», которое произошло во многом благодаря нематериальным инвестициям и улучшению деловой репутации японских компаний.

Этим же путём шла и крупнейшая мировая экономика планеты. В США были предприняты шаги по капитализации нематериальных активов, имеющихся у американских компаний, в результате чего их стоимость существенно возросла.

В данном направлении необходимо двигаться и Российской экономики, однако на сегодня доля инвестиций в НМА в сравнении с другими вложениями ничтожна мала.

Главными проблемами, возникающими на пути к их наращиванию, специалисты выделяют:
  • отсутствие практики работы в судебном и экономическом поле
  • отсутствие опыта и механизмов в капитализации нематериальных активов
  • неудовлетворительная степень проработки в части оформления активов.

Для того, чтобы процесс развития подобной инвестиционной деятельности в России пошёл на лад, и наша экономика выросла из сырьевой в инновационную можно использовать:

  • разработка эффективной правоприменительной практики
  • модернизация патентного и налогового права.

Нематериальные активы и рост бизнеса

Пандемия еще больше ускорила переход к нематериальной экономике, и есть прямая корреляция между инвестициями в нематериальные активы и ростом производительности и добавленной стоимости, как на уровне экономик и секторов, так и отдельных компаний. Это позволяет надеяться, что в ходе восстановления после пандемии инвестиции в нематериальные активы раскроют дополнительный потенциал роста.

Например, наукоемкие отрасли инвестировали в нематериальные активы больше других секторов, около 15% валовой добавленной стоимости, и добились более высокого ее роста — на уровне 3% в год. Но вне зависимости от сектора организации, много инвестирующие в нематериальные активы, растут быстрее. В частности, компании, входящие в верхний квартиль по росту валовой добавленной стоимости, инвестируют в нематериальные активы в среднем в 2,6 раза больше остальных. А в некоторых секторах — в 5–8 раз больше (см. рисунок).

рисунок

We strive to provide individuals with disabilities equal access to our website. If you would like information about this content we will be happy to work with you. Please email us at: [email protected]

Однако опыт ведущих компаний показывает, что просто инвестировать в нематериальные активы недостаточно. Такие инвестиции должны быть направлены на достижение конкретных конкурентных преимуществ. Например, компания из индустрии развлечений сделала упор на развитие навыков анализа клиентских данных, чтобы разработать персонализированный сервис. Крупный банк изменил организационную структуру и стратегии привлечения персонала, чтобы усилить навыки углубленного анализа данных. Розничная компания инвестировала в развитие бренда за счет новой программы лояльности, основанной на более широком выборе, бесплатной доставке и персонализированном ценообразовании.

Читать подробнее на английском

к Вестнику McKinsey

Инвестиции в патенты и другие НМА: стоит ли игра свеч?

Поделиться статьей:

Инвестиции принято определять, как долгосрочные вложения средств в целях получения прибыли. Наиболее распространенными вариантами инвестиций, используемыми отечественными предприятиями, являются

Содержание

Инвестирование в патенты Как сэкономить на налогах с помощью НМА?

приобретение основных средств,

строительство,

капитальный ремонт.

Но любое производство не может функционировать лишь за счет людей и оборудования. Нужно выстраивать технологический процесс.

Процедуру разработки (внедрения, адаптации) технологии следует считать созданием нематериального актива (НМА), а понесенные затраты – инвестициями в НМА. Такой подход позволит организовать оптимальный бухгалтерский учет НМА, за счет чего будут улучшены финансовые показатели предприятия: сокращены расходы и увеличены внеоборотные активы).

В данном случае инвестиции приведут к капитализации предприятия за счет нематериальных активов. Этот механизм успешно применяется в мировой практике и сегодня в России получает активную поддержку со стороны государства.

ОЦЕНКА ТОВАРНОГО ЗНАКА ПО РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ

Под ключ за 10 рабочих дней

узнать цену

Инвестирование в патенты

Несмотря на слабое развитие отечественного рынка интеллектуальной собственности, распространение получили стандартные формы инвестиций в нематериальные активы. Например, покупка патента, товарного знака, секрета производства (ноу-хау) и пр.  Однако мы бы не стали относить к инвестициям в НМА, так называемое «инвестирование в патенты», когда речь идет о покупке компании-правообладателя ценных патентов.

Здесь правильнее рассматривать не инвестиции в патенты, а приобретение бизнеса, как имущественного комплекса.

Особым случаем долгосрочного вложения средств, вызывающим большой интерес у участников рынка, является заключение лицензионного договора, которое со стороны лицензиара можно трактовать как монетизацию интеллектуальной собственности.

Когда речь идет о патентах обычная ошибка правообладателя — постановка патента на учет затратным методом, то есть первоначальная стоимость патента отражается как сумма регистрационных затрат. Однако по российским стандартам оценки, можно оценить патент на разработки доходным методом или по рыночной стоимости. Этот подход дает возможность значительно увеличить чисты активы бизнеса и документально подтвердить стоимость разработки для продажи лицензий. Подробнее об оценке патентов по рыночной стоимости

Инвестиции в нематериальные активы — что это? Объясню простым языком

Всем привет!

Предлагаю сегодня поговорить о несколько нетипичном виде вложений. Ценные бумаги, векселя, облигации – довольно привычные формы, тогда как инвестиции в нематериальные активы – это новинка для нашей страны, обещающая своевременно в нее вступившим неплохую прибыль в будущем.

Что такое нематериальные вложения

Это инвестиции в объекты интеллектуальной собственности, которые не имеют материальной формы. Звучит сложно, поэтому разберу подробнее.

Понятие нематериальной собственности

Под нематериальной собственностью понимаются объекты, которые не имеют материальной формы, но при этом активно используются в производственной деятельности.

К числу материальной собственности относят:

  1. Интеллектуальную собственность – патенты, научные исследования, авторские права на продукты различного рода от компьютерных программ до музыкальных произведений культуры и искусства, ноу-хау.
  2. Активы, которые формируют деловую репутацию компанию – товарные знаки и бренд.

Откуда берется нематериальное имущество

Пути получения нематериальных активов:

  • приобретение за плату;
  • создание в пределах организации;
  • внесение в качестве вклада в уставный капитал;
  • получение в дар;
  • по договору, подразумевающему неденежные средства исполнения.

Особенности капиталовложений в НМА

НМА – это не оборудование и не финансы. Даже готовый товар, полученный с помощью использования нематериального имущества, – это тоже не НМА. Особенности капиталовложений таки активы кроются в самой их сути. Разберу на примере.

Давайте представим, что я ухитрился создать уникальное кафе с уникальным меню. А еще у меня зарегистрированный товарный знак, узнаваемая мелодия, которая ассоциируется с моим заведением общепита, и особенный способ обслуживания.

И я решаю начать продажу франшизы. Франчайзинг – это как раз то самое капиталовложение в НМА. Я продаю товарный знак и деловую репутацию третьему лицу, которое будет использовать их в своих целях.

Основные методы оценки инвестиций в НМА

Собираясь вложить средства в нематериальные активы, стоит рассмотреть будущее приобретение через призму основных методов оценки инвестиций в НМА.

Традиционно говорят о трех способах оценки:

  1. Сравнительный. Я нахожу, по какой стоимости были приобретены аналогичные товары, и в сравнении вычисляю цену того актива, что приобрел. У этого подхода один минус – нематериальные товары в основной массе не повторяются, точный аналог подобрать затруднительно.
  2. Затратный. Стоимость равна затратам компании на изобретение или приобретение НМА.
  3. Доходный. Стоимость складывается из оценки экономической выгоды, которую принесет компании продукт интеллектуальной собственности.

Плюсы и минусы вложений

В числе плюсов инвестиций в НМА – неоценимое влияние на развитие научно-технического прогресса. Ученые, конструкторы и прочие изобретатели получают стимул для работы, так как на разработки, лицензии и патенты ни у кого нет монопольного права.

Инвестиции во внедрение ноу-хау, производственных технологий и нового оборудования в производство положительно влияют на развитие экономики.

Но есть и минусы, связанные с рисками инвестиций в нематериальное имущество.

Риски

Главный минус инвестиций в НМА – это определенная доля экономического риска, который присущ любым видам инвестиций. Если вы разработчик или инвестор проекта, находящегося в стадии разработки, то вы рискуете больше, так как гарантий будущего успеха (и прибыли) у вас нет.

Как вложиться в НМА: пошаговая инструкция

Я бы очень хотел предоставить вам пошаговую инструкцию по инвестированию в нематериальные активы, но ее просто не существует в силу неповторимости конкретного объекта вложения.

Если вы хотите купить технологию валяния валенка в далеких Кукморах, а я предложу вариант инвестирования музыкального творчества звезды телеканала – вам мой метод не только не поможет, но еще и помешает.

Стратегии инвестирования

Стратегии инвестирования нематериальных активов особо ничем не отличаются от прочих капиталовложений. Здесь вы так же вкладываете деньги во что-то, что должно принести вам выгоду в дальнейшем использовании, а может сделать вас банкротом.

Грамотная оценка информации, изучение рынка, получение хотя бы минимальных знаний о базовых инвестиционных стратегиях помогут определиться, какую стратегию лучше использовать.

Альтернативы

Альтернатива инвестициям в нематериальные активы – вложение в облигации, акции, ПИФы. Даже обыкновенный банковский вклад может быть рассмотрен как альтернатива инвестициям в нематериальное имущество.

Другой вопрос – получение прибыли. Удачное вложение в начинающий бренд Apple в свое время принесли рискнувшим баснословную прибыль. Сегодня именно бренд оценивается в миллиарды долларов, никак не имущество или производственный актив компании.

Отзывы

Мнение эксперта

Владимир Сильченко

Частный инвестор, эксперт по фондовым рынкам и автор блога «Капиталист»

Задать вопрос

Отзывов при желании можно найти много и разных. Кто-то начал работать со стартапом, связанным с интеллектуальной собственностью, и получил огромную прибыль, перебравшись жить в столицу. А кто-то прогорел и теперь негодует, строча гневные посты о том, что нематериальные активы зло, как и их создатели. От себя скажу – вкладывать деньги в объекты нематериальной собственности или деловую репутацию компании выгодно в том случае, когда вы уверены в ее перспективах и реальном будущем. Грамотная оценка будущности объекта инвестирования поможет понять, будет ли выгодным вложение.


Заключение

Инвестиции в НМА – это широкое поле для вложения денег, способное принести надежную прибыль при грамотной оценке инвестируемого актива. Изучайте рынок, пробуйте свои силы! Желаю всем инвесторам удачи.

Если материал был полезен, делитесь в соцсетях и советуйте друзьям!

Карта сайта

Условия пользования сайтом

1. Общие положения

Настоящий интернет-сайт (далее — «Сайт») принадлежит Обществу с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР») и обслуживается им.

Настоящие Условия пользования включают в себя условия и положения, в соответствии с которыми посетитель Сайта (также далее по тексту «Пользователь») имеет право доступа к Сайту и его содержимому, включая (помимо прочего) рейтинги, оценки и иные материалы, инструменты, продукты, услуги, публикации и информацию (далее совместно — «Материалы»), размещаемые на Сайте.

ООО «НКР» оставляет за собой право вносить изменения в настоящие Условия пользования без согласия Пользователей после предварительного уведомления, которое может быть сделано путем публикации подобных изменений (или исправленного текста Условий пользования) на Сайте. Изменения вступают в силу с момента публикации. Использование вами Сайта после отправки уведомления о внесении изменений в условия пользования будет означать ваше согласие как Пользователя со всеми изменениями. Пользователь соглашается с тем, что уведомление о внесении изменений в настоящие Условия пользования Сайтом, размещенное на Сайте, представляет собой надлежащее и достаточное уведомление.

Настоящие Условия пользования применимы к любому контенту ООО «НКР» в социальных сетевых сервисах третьих лиц (например, на страницах ООО «НКР» в социальных сетях) со ссылкой на настоящие Условия пользования. В таких случаях понятие «Сайт» включает в себя контент ООО «НКР» во всех случаях, когда данное понятие используется в настоящих Условиях пользования.

Пользуясь Сайтом, вы подтверждаете, что ознакомились с настоящими Условиями пользования, поняли их содержание и согласились соблюдать их положения.

2. Предоставление лицензии

Настоящие Условия пользования предоставляют Пользователю персональную, отзывную, неисключительную, не подлежащую передаче лицензию на пользование Сайтом, при условии соблюдения настоящих Условий пользования. Пользователь имеет право распечатывать и скачивать Материалы, размещенные на Сайте, исключительно для личного некоммерческого использования. При наличии иных соглашений Пользователь имеет право распечатывать и скачивать Материалы с Сайта только в пределах, предусмотренных такими соглашениями, и исключительно для внутреннего использования в служебных целях. В любом случае Пользователь обязуется не затемнять, не изменять и не удалять уведомления об авторских и иных интеллектуальных правах, содержащиеся в подобных Материалах. За исключением вышеизложенного и если настоящими Условиями пользования не предусмотрено иное, Пользователь не имеет права создавать производные документы, изменять, копировать, распространять, перекомпоновывать, перегруппировывать, распределять, транслировать, передавать, воспроизводить, публиковать, лицензировать, продавать или перепродавать, дублировать, фреймить, давать внешние ссылки, скрейпить, анализировать или иным образом использовать или хранить для последующего использования с какой-либо из названных целей информацию и Материалы, полученные на Сайте или через него, без предварительного письменного согласия ООО «НКР». Кроме того, Пользователь не имеет права размещать какие-либо Материалы с Сайта на форумах, списочных серверах, электронных досках объявлений, в новостных группах, списках рассылки и на иных интернет-сайтах без получения предварительного письменного согласия от ООО «НКР». Пользователь гарантирует ООО «НКР», что не будет использовать Сайт в противоправных целях или целях противоречащих положениям настоящих Условий пользования, включая, помимо прочего:

  • нарушение работы, причинение ущерба или взлом Сайта;
  • сбор любой информации о других пользователях Сайта;
  • систематическое извлечение информации, содержащейся на Сайте с целью формирования баз данных для внутреннего или внешнего коммерческого использования.
3. Интеллектуальные права

Все Материалы, размещенные на Сайте, кроме отмеченных отдельно, защищены законодательством, включая, помимо прочего, законодательство Российской Федерации об авторских и (или) смежных правах, товарных знаках. Сайт, размещенные на нем Материалы, верстка и дизайн являются исключительной собственностью ООО «НКР». За исключением случаев, прямо указанных в настоящих Условиях пользования, ООО «НКР» настоящим не предоставляет какие-либо явные или подразумеваемые права на указанные Материалы. В частности, помимо прочего, ООО «НКР» обладает авторскими правами на Сайт как коллективное произведение и (или) компиляцию, а также на все базы данных, доступные на Сайте, и имеет право отбирать, координировать, оформлять и улучшать Материалы Сайта. Общество с ограниченной ответственной «Национальные Кредитные Рейтинги», ООО «НКР» и иные наименования, логотипы и знаки, идентифицирующие ООО «НКР» и (или) продукцию и услуги ООО «НКР» являются товарными знаками ООО «НКР». Товарные знаки третьих лиц, размещенные на Сайте, принадлежат их законным правообладателям.

4. Принятие риска

Пользователь использует интернет исключительно на свой страх и риск и в соответствии с международным законодательством и законодательством Российской Федерации. Несмотря на то, что ООО «НКР» приняло все возможные меры для создания безопасного и надежного интернет-сайта, Пользователь обязан иметь в виду, что конфиденциальность любой корреспонденции или материалов, передаваемых на Сайт или скачиваемых с него, не гарантируется. Соответственно, ООО «НКР» и его лицензиары не несут ответственности за безопасность любой информации, передаваемой в интернете, точность информации, размещенной на Сайте, и за последствия ее использования. ООО «НКР» и его лицензиары также не несут ответственности за перебои и ошибки в работе сети интернет или предоставлении услуг по размещению данных на веб-узлах. Пользователь единолично принимает на себя весь риск, связанный с использованием Сайта.

5. Безопасность

С целью обеспечения безопасности и целостности Сайта ООО «НКР» оставляет за собой право отслеживать и фиксировать деятельность пользователей на Сайте в той степени, в которой это допускается законодательством Российской Федерации. Любая информация, полученная путем такого отслеживания, может быть предоставлена в правоохранительные органы в ходе проведения следственных мероприятий, связанных с возможной преступной деятельностью, осуществляемой на Сайте. ООО «НКР» также будет соблюдать любые судебные решения, которые предусматривают запросы такой информации. Попытка или фактическое несанкционированное использование любой части Сайта может повлечь уголовную и (или) гражданско-правовую ответственность.

Используя Сайт и предоставляя ООО «НКР» адрес своей электронной почты, Пользователь соглашается получать от ООО «НКР» любую информацию, которую ООО «НКР» сочтет необходимым предоставить. Пользователь вправе в любое время отказаться от получения информации.

ООО «НКР» стремится защищать конфиденциальность представленной информации. Информация об адресах электронной почты хранится на защищенном компьютере (далее — «Сервер»), который ООО «НКР» использует для хранения данных и который доступен назначенным сторонним агентствам, поставщикам и (или) уполномоченным сотрудникам только под строгим контролем ООО «НКР» (далее — «Уполномоченный персонал»). Сервер подключен к сети Интернет через брандмауэр и не является общедоступным.

6. Возмещение ущерба

Пользователь соглашается гарантировать возмещение ущерба и не допускать возникновения убытков у ООО «НКР», его лицензиаров, поставщиков, всех их аффилированных лиц и, соответственно, всех их руководителей, членов органов управления, сотрудников, представителей и правопреемников вследствие ущерба, ответственности, издержек и иных расходов (включая оплату услуг адвокатов и иных специалистов, а также судебные издержки в разумных пределах), вытекающих из претензий третьих лиц, возникших на основании или в связи с использованием Сайта или нарушения Пользователем настоящих Условий пользования.

7. Ограничение ответственности

ООО «НКР» получает все Материалы, размещаемые на Сайте, из достоверных и надежных, по его мнению, источников. Настоящим Пользователь полностью соглашается с тем, что:

  1. 1) кредитные рейтинги и иные оценки, приведенные на Сайте, являются и будут являться исключительно изложением оценки относительных будущих кредитных рисков (кредитный риск — риск того, что компания может не выполнить свои договорные и финансовые обязательства при их наступлении, следствием чего является определенный финансовый ущерб) юридических лиц, кредитных обязательств, долговых и аналогичных долговым ценных бумаг, а не утверждением настоящего или исторического факта относительно кредитоспособности, инвестиционными или финансовыми консультациями, рекомендациями, касающимися решений о предоставлении кредитов, покупки, сохранения или продажи ценных бумаг любого рода, подтверждением точности тех или иных данных, выводов, а также попытками самостоятельно определить или подтвердить финансовое состояние какой-либо компании;
  2. 2) кредитные рейтинги и (или) иные оценки, предоставляемые посредством Сайта, не направлены на определение любого другого риска, включая, помимо прочего, риск потери ликвидности, риск, связанный с рыночной стоимостью;
  3. 3) при публикации кредитных рейтингов и (или) иных кредитных оценок на Сайте не учитываются личные задачи, финансовая ситуация или нужды Пользователей;
  4. 4) каждый кредитный рейтинг или иная оценка является одним из факторов инвестиций или решения о предоставлении кредита, принимаемого Пользователем или от имени Пользователя самостоятельно;
  5. 5) Пользователь обязуется с должной осмотрительностью проводить собственное исследование и оценку ценных бумаг или решения об инвестициях, а также каждого эмитента или поручителя, в отношении ценной бумаги или кредита, который Пользователь рассматривает на предмет покупки, удержания, продажи или предоставления. Кроме того, Пользователь соглашается с тем, что все инструменты или материалы, доступные на Сайте, не являются заменой независимой оценки и экспертизы. Пользователю всегда следует обращаться к специалистам за профессиональными консультациями в области инвестиций, налогообложения, законодательства и т. д. В настоящем параграфе термин «кредитный риск» означает риск того, что предприятие может не выполнить свои договорные и финансовые обязательства при их наступлении, следствием чего является определенный финансовый ущерб.

ООО «НКР» принимает все необходимые меры, чтобы информация, используемая при присвоении кредитных рейтингов, соответствовала высоким требованиям качества и поступала из источников, которые ООО «НКР» считает надежными, включая, в том числе, независимые сторонние источники. Однако вследствие возможности человеческой или технической ошибки, а также иных факторов, Сайт и все связанные с ним Материалы предоставляются по принципу «КАК ЕСТЬ» и «КАК ДОСТУПНО» без каких-либо гарантий. ООО «НКР» не предоставляет Пользователю или иным физическим и юридическим лицам никаких выраженных или подразумеваемых заверений или гарантий в отношении точности, результатов, своевременности, полноты, коммерческой выгоды, пригодности для каких-либо целей Сайта или Материалов.

ООО «НКР» не предоставляет никаких гарантий того, что отдельные Материалы, размещенные на Сайте, являются подходящими или доступными для использования в каком-либо конкретном государстве, а также доступ к ним на территориях, где что-либо из содержания Сайта является незаконным или запрещенным. В том случае, если Пользователь желает получить доступ к Сайту, находясь на подобной территории, Пользователь поступает так по собственной воле и несет ответственность за соблюдение соответствующего местного законодательства. ООО «НКР» имеет право частично или полностью ограничивать доступ к Сайту в отношении любого лица, географического района или юрисдикции по выбору ООО «НКР» в любое время. Настоящим вы соглашаетесь и подтверждаете, что никакая устная или письменная информация, рекомендация, предоставленная компанией ООО «НКР», одним из его сотрудников в отношении Сайта не может являться заверением или гарантией, за исключением тех случаев, когда такая информация или рекомендация включены в настоящие Условия пользования посредством письменного соглашения. Также Материалы, размещенные на сайте, могут содержать типографические ошибки или какие-либо неточности. Кроме того, возможны случаи, когда Сайт или размещенные на нем Материалы могут быть не доступны. ООО «НКР» вправе в любое время и по любой причине вносить изменения в Материалы и структуру расположения Материалов, размещенных на Сайте. Пользователь принимает на себя риск использования или принятия каких-либо решений на основе Материалов, размещенных на Сайте.

ООО «НКР» не несет ответственности перед физическими и юридическими лицами за какие-либо прямые и косвенные убытки или ущерб, возникающие или возникшие в связи с доступом к Сайту и его Материалам либо в связи с невозможностью доступа к Сайту и размещенным на нем Материалам. Кроме того, ООО «НКР» не несет ответственности за вышеуказанные убытки и ущерб даже в том случае, когда ООО «НКР» уведомили о возможности возникновения таких убытков и (или) ущерба.

ООО «НКР» не несет ответственности перед физическими и юридическими лицами за какие-либо прямые и косвенные убытки или ущерб, причиненные физическому или юридическому лицу в том числе, но не исключительно, в связи с неосторожностью ООО «НКР», а также вследствие любых непредвиденных или форс-мажорных обстоятельств, вызванных или иным образом связанных с использованием или невозможностью использования Сайта и размещенных на нем Материалов.

Пользователь обязан прилагать все разумные усилия и действия для минимизации любых потерь, убытков и ущерба (возникающих по любой причине) и никакое положение настоящих Условий пользования не может рассматриваться как отменяющее обязанность Пользователя минимизировать возможные убытки или ущерб.

Настоящим ООО «НКР» освобождается от ответственности за причинение любого рода убытков или ущерба, неисполнение обязательств вследствие форс-мажорных обстоятельств, включая, кроме того, сбои электронного, механического оборудования, коммуникаций, телефонного или интернет-соединения, компьютерные вирусы, несанкционированный доступ, кражу, ошибки операторов, суровые погодные условия, землетрясения, стихийные бедствия, забастовки и иные проблемы занятости, войны, террористические акты или государственные запреты.

8. Заключительные положения

ООО «НКР» вправе по своему усмотрению размещать ссылки на другие ресурсы сети Интернет с целью предоставления своим Пользователям доступа к смежной информации и услугам. Данные интернет-сайты могут не принадлежать ООО «НКР», а поддерживаться третьими лицами, на деятельность которых ООО «НКР» не имеет влияния. Соответственно, ООО «НКР» и его органы управления, работники не несут ответственности за содержание, правильность информации, качество предлагаемых или рекламируемых продуктов или услуг и (или) скачиваемого с подобных интернет-сайтов третьих лиц программного обеспечения. Кроме того, указанные ссылки не являются положительной оценкой третьих лиц, интернет-сайтов, продуктов или услуг, предоставляемых третьими лицами.

Все возможные споры, вытекающие из настоящих Условий пользования или связанные с ними, подлежат разрешению в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации.

Настоящие Условия пользования вступают в силу с момента начала использования Сайта Пользователем. ООО «НКР» оставляет за собой право по своему усмотрению отказать любому Пользователю в доступе к Сайту, любой части Сайта, любому Материалу, размещенному на Сайте, в любое время.

В результате вступления в силу настоящих Условий пользования или использования Сайта между Пользователем и ООО «НКР» не возникает совместного предприятия, партнерства, трудовых или агентских отношений.

Отсутствие требования о строгом соблюдении положений настоящих Условий пользования не может рассматриваться в качестве отказа от права потребовать такого исполнения в случае нарушения или неисполнения обязательства. Отказ ООО «НКР» от какого-либо права, предусмотренного настоящими Условиями пользования, не является отказом от любого другого права или положения, а также отказом от аналогичного положения в любое другое время.

Если какое-либо из положений Условий пользования признается недействительным или противоречащим законодательству Российской Федерации, соответствующее положение считается удаленным, действительность остальных положений настоящих Условий пользования при этом не затрагивается.

© 2021 ООО «НКР».

Данный документ является интеллектуальной собственностью Общества с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» и охраняется законом. Представленная информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях. Не допускается распространение настоящей информации любым способом и в любой форме без предварительного согласия со стороны ООО «НКР» и ссылки на источник. Использование информации в нарушение указанных требований запрещено.

ЕМИСС

Единая межведомственная информационно-статистическая система (ЕМИСС) разрабатывалась в рамках реализации федеральной целевой программы «Развитие государственной статистики России в 2007-2011 годах».

Целью создания Системы является обеспечение доступа с использованием сети Интернет государственных органов, органов местного самоуправления, юридических и физических лиц к официальной статистической информации, включая метаданные, формируемой в соответствии с федеральным планом статистических работ.

ЕМИСС представляет собой государственный информационный ресурс, объединяющий официальные государственные информационные статистические ресурсы, формируемые субъектами официального статистического учета в рамках реализации федерального плана статистических работ.

Доступ к официальной статистической информации, включенной в состав статистических ресурсов, входящих в межведомственную систему, осуществляется на безвозмездной и недискриминационной основе.

Система введена в эксплуатацию совместным приказом Минкомсвязи России и Росстата от 16 ноября 2011 года
№318/461.

Координатором ЕМИСС является Федеральная служба государственной статистики.

Оператором ЕМИСС является Министерство связи и массовых коммуникаций РФ».

Контактная информация

В случае возникновения проблем при работе с системой пишите нам:
[email protected]
или звоните:

Инвестиции в нематериальные активы в зоне евро

Подготовлено Малин Андерссон и Лореной Саиз

Издается как часть Экономического бюллетеня ЕЦБ, выпуск 7/2018.

Инвестиции в нематериальные активы позволяют повысить производительность. Нематериальные активы [1] — это неденежные активы, не имеющие физического или финансового содержания. Они охватывают широкий спектр весьма разнородных активов, включая человеческий капитал, инновационные продукты, бренды, патенты, программное обеспечение, отношения с потребителями, базы данных и системы распределения.Некоторые из этих активов позволяют фирмам получать прирост производительности и эффективности за счет новых технологий и, как таковые, играют стратегическую роль в создании стоимости фирмы. В этой вставке рассматриваются характеристики нематериальных активов и рассматривается ряд последствий их возрастающей важности.

Важность инвестиций в нематериальные активы в зоне евро возросла как в абсолютном выражении, так и по отношению к материальным активам, чему способствуют несколько факторов. В странах зоны евро и других странах с развитой экономикой за последние десятилетия значительно выросли инвестиции в нематериальные активы.За последние 20 лет рост продуктов интеллектуальной собственности — группы нематериальных активов, включенных в национальные счета [2] — опередил рост материальных инвестиций в зоне евро (см. Диаграмму A). Инвестиции в эти продукты также внесли значительный вклад в ежегодный рост инвестиций, не связанных со строительством, в зоне евро за последние два десятилетия (см. Диаграмму B). Тот факт, что темпы роста нематериальных активов выше, чем темпы роста материальных активов, обусловлен такими факторами, как рост глобальной конкуренции, отраслевой сдвиг от промышленности к услугам, расширение цифровой экономики, изменение международной специализации в области производства. , новые бизнес-модели (например,грамм. в целях оптимизации налогообложения) и общих технологических достижений.

Диаграмма A

Нематериальные инвестиции в процентах от общих инвестиций

(в процентах)

Источники: расчеты Евростата и ЕЦБ.
Примечания: Здесь «нематериальные инвестиции» относятся к продуктам интеллектуальной собственности, включенным в национальные счета. Неустойчивость данных по Ирландии и Голландии, которая в основном связана с транзакциями, связанными с интеллектуальной собственностью, проводимыми крупными транснациональными компаниями, вносит значительный вклад в колебания данных по зоне евро.

Диаграмма B

Динамика роста инвестиций в строительство, не относящихся к зоне евро

(годовые процентные изменения и процентные пункты)

Источники: расчеты Евростата и ЕЦБ.
Примечание: данные по Бельгии и Кипру отсутствуют; данные по Ирландии и Нидерландам были исключены из-за их нестабильности.

Специфика нематериальных активов затрудняет их использование в качестве обеспечения, что может привести к неоптимальным инвестициям. Нематериальные активы имеют некоторые общие характеристики с материальными активами. Например, и то, и другое дорого обходится, но они помогают создавать будущую прибыль и влекут за собой некоторый риск. Однако нематериальные активы также имеют ряд специфических характеристик, которые отличают их от материальных активов, например, [3] своей масштабируемостью или неконкурентным характером, что означает, что выгоды, которые они предоставляют отдельным пользователям, не зависят от общей суммы. Количество пользователей. В то же время некоторые нематериальные активы имеют низкую рыночную стоимость, а затраты на их производство почти полностью являются невозвратными, что затрудняет их торговлю, [4] с большей вероятностью будет относиться к конкретной компании и сопряжено с особенно высокими рисками. для фирм, осуществляющих такие инвестиции.Наконец, они повышают производительность, они часто более эффективны в сочетании с другими активами (например, обучение, которое помогает работникам более эффективно использовать программное обеспечение и компьютеры), и они, как правило, создают положительные побочные эффекты и выгоды для людей, не являющихся их разработчиками ( т.е. они не подлежат исключению). Такие характеристики делают их менее удобными в использовании в качестве обеспечения и, следовательно, могут означать, что они больше зависят от внутреннего финансирования (т. Е. Сбережений), чем от физического капитала. [5] В целом, эти особенности могут привести к тому, что компании будут инвестировать недостаточно средств в такие активы. [6]

Анализ, основанный на микроданных для листинговых компаний, показывает, что нематериальные активы могут частично объяснить разрыв между инвестициями фирм в материальные активы и Q Тобина. [7] После финансового кризиса инвестиции фирм зоны евро в материальные активы был слабее, чем можно было бы ожидать на основе Q Тобина (см. диаграмму C, панель a). Это может указывать либо на недостаточное инвестирование, либо на переоценку на фондовых рынках. Две недавние публикации показали, что нематериальные активы могут частично объяснить этот пробел в Соединенных Штатах. [8] Регрессионный анализ, проведенный для зоны евро, показывает, что включение нематериальных активов, которые не капитализированы (т. Е. Не включены в баланс как активы) как в инвестиции, так и в Q [9] Тобина, сокращает размер разрыва между два (см. диаграмму C, панель b). Чувствительность инвестиций к Q Тобина также возрастает, хотя во всех случаях Q Тобина объясняет только одну треть общего разброса инвестиций.

Диаграмма C

Инвестиции и квартал Тобина

(медианные значения)

Источник: Worldscope (зарегистрированные фирмы зоны евро).
Примечания: Инвестиции в материальные активы определяются как расходы на основные средства по сравнению с материальными основными фондами в предыдущем периоде. Q Тобина определяется как рыночная стоимость фирмы плюс общий долг по балансовой стоимости за вычетом денежных средств и краткосрочных инвестиций по сравнению с совокупными активами по балансовой стоимости. Инвестиции в нематериальные активы определяются как затраты на НИОКР плюс 30% коммерческих, общих и административных расходов. На нижней панели инвестиции в материальные и нематериальные активы и Q Тобина имеют в качестве знаменателя материальные основные средства по балансовой стоимости плюс капитализированные затраты на НИОКР и 30% продаж, общих и административных расходов, с использованием метода непрерывных запасов и норм амортизации, которые использовались Петерсом и Тейлором [10] .

Специфика нематериальных активов создает проблемы с точки зрения измерения деятельности, прибыли и основного капитала, а также распределения производительности между компаниями. [11] Проблемы измерения, связанные с деятельностью, связаны с тем фактом, что такие активы обычно рассматриваются как промежуточное потребление для конкретной компании, а не как инвестиции в балансовых отчетах компаний, и в какой-то степени они остаются заниженными в национальных счетах. [12] Хотя процент нематериальных активов, которые отражаются в годовых отчетах компаний, постепенно увеличивается, особенно в секторе услуг (см. Диаграмму D), занижение данных по нематериальным активам может означать, что реальный объем производства также занижается.Более того, классификация нематериальных активов как расходов, подлежащих вычету из прибыли, в отличие от активов, оказывает давление на прибыль. Что касается измерения основного капитала, то в то время как оценки норм амортизации связаны со значительной неопределенностью, увеличение доли нематериальных активов предположительно подразумевает более высокие общие нормы амортизации. В результате объем инвестиций, необходимых для компенсации потребления капитала и поддержания основного капитала на постоянном уровне, увеличивается.В то же время не исключено, что основной капитал остается недооцененным из-за недостаточного учета нематериальных инвестиций в национальных счетах (см. Также раздел о капитале в статье о потенциальном росте в посткризисный период в этом выпуске журнала The Economist. Бюллетень), что особенно важно, когда вклад капитала в потенциальный объем производства в зоне евро увеличивается по сравнению с вкладом рабочей силы по мере роста ограничений на рабочую силу. Кроме того, замедление роста услуг нематериального капитала может проявиться в данных как замедление роста совокупной факторной производительности.Что касается разброса производительности, то компании, богатые нематериальными активами, по-видимому, резко увеличивают объем инвестиций, способствуя увеличению разрыва между ведущими и отстающими фирмами.

Диаграмма D

Нематериальная интенсивность

(медианные значения)

Источник: Worldscope (зарегистрированные фирмы зоны евро).
Примечание. На этой диаграмме показано соотношение нематериальных основных средств к материальным и нематериальным основным средствам по балансовой стоимости.

Конкретная политика в ряде областей была бы полезна для стимулирования дальнейших инвестиций в нематериальные активы и обеспечения более сильного потенциального роста, особенно в отношении вопросов собственности, налогового режима, прав собственности, конкуренции и регулирования продукции.

Определение нематериального актива и пример

Что такое нематериальный актив?

Нематериальный актив — это актив нематериального характера. Деловая репутация, узнаваемость бренда и интеллектуальная собственность, такая как патенты, товарные знаки и авторские права, являются нематериальными активами. Нематериальные активы существуют в отличие от материальных активов, которые включают землю, транспортные средства, оборудование и инвентарь.

Кроме того, финансовые активы, такие как акции и облигации, стоимость которых определяется договорными требованиями, считаются материальными активами.

Что такое нематериальные активы?

Ключевые выводы

  • Нематериальный актив — это актив нематериального характера, например патент, бренд, товарный знак или авторское право.
  • Компании могут создавать или приобретать нематериальные активы.
  • Нематериальный актив может считаться неопределенным (например, торговая марка) или определенным, как юридическое соглашение или контракт.
  • Нематериальные активы, созданные компанией, не отражаются в балансе и не имеют зарегистрированной балансовой стоимости.

Нематериальные активы

Нематериальный актив можно классифицировать как неопределенный или определенный. Торговая марка компании считается нематериальным активом с неопределенным сроком действия, поскольку она остается в компании до тех пор, пока она продолжает свою деятельность. Примером определенного нематериального актива может быть юридическое соглашение о работе по патенту другой компании без планов продления соглашения. Таким образом, соглашение имеет ограниченный срок действия и классифицируется как определенный актив.

Хотя нематериальный актив не имеет очевидной физической стоимости завода или оборудования, он может оказаться ценным для фирмы и иметь решающее значение для ее долгосрочного успеха или неудачи.

Например, такой бизнес, как Coca-Cola, не был бы таким успешным, если бы не деньги, полученные от узнавания бренда. Хотя узнаваемость бренда не является физическим активом, который можно увидеть или потрогать, он может иметь значимое влияние на генерацию продаж.

Оценка нематериальных активов

Компании могут создавать или приобретать нематериальные активы.Например, компания может создать список рассылки клиентов или зарегистрировать патент. Если бизнес создает нематериальный актив, он может списать расходы, связанные с процессом, такие как подача заявки на патент, найм юриста и оплата других связанных расходов.

Кроме того, все затраты на создание нематериального актива относятся на расходы. Однако нематериальные активы, созданные компанией, не отображаются в балансе и не имеют зарегистрированной балансовой стоимости. Из-за этого при покупке компании цена покупки часто превышает балансовую стоимость активов на балансе.Компания-покупатель учитывает уплаченную премию как нематериальный актив в своем балансе.

Пример нематериальных активов

Нематериальные активы отображаются в балансе только в том случае, если они были приобретены. Если компания ABC приобретает патент у компании XYZ на согласованную сумму в 1 миллиард долларов, то компания ABC регистрирует сделку на 1 миллиард долларов в нематериальных активах, которые будут отражены в составе долгосрочных активов.

Затем актив в 1 миллиард долларов будет списан в течение нескольких лет путем амортизации.Нематериальные активы с неопределенным сроком службы, такие как гудвил, не амортизируются. Скорее, эти активы ежегодно оцениваются на предмет обесценения, когда балансовая стоимость превышает справедливую стоимость актива.

Чем отличаются материальные и нематериальные активы?

Есть два типа активов, которые называются материальными и нематериальными активами. Материальные активы, как правило, представляют собой физические активы или собственность, принадлежащую компании, например, компьютерное оборудование. Материальные активы — это основной вид активов, которые компании используют для производства своей продукции и услуг.

Нематериальные активы не существуют физически, но имеют денежную стоимость, поскольку представляют собой потенциальный доход. Типом нематериального актива может быть авторское право на песню. Звукозаписывающая компания, владеющая авторскими правами, будет получать гонорар каждый раз, когда песня воспроизводится.

Существуют различные типы активов, которые можно рассматривать как материальные или нематериальные, некоторые из которых являются краткосрочными или долгосрочными активами.

Ключевые выводы

  • Материальные активы — это обычно физические активы или имущество, принадлежащие компании, такие как оборудование, здания и инвентарь.
  • Материальные активы — это основной вид активов, которые компании используют для производства своей продукции и услуг.
  • Нематериальные активы — это нефизические активы, которые имеют денежную стоимость, поскольку представляют собой потенциальный доход.
  • Нематериальные активы включают патенты, авторские права и бренд компании.

Понимание различий между материальными и нематериальными активами

Материальные активы составляют основу бизнеса компании, предоставляя средства, с помощью которых компании производят свои товары и услуги.Материальные активы могут быть повреждены естественным происшествием, поскольку они являются физическими активами. Нематериальные активы — это нефизические активы, которые увеличивают будущую стоимость или ценность компании и могут быть намного более ценными, чем материальные активы. Оба этих типа активов изначально отражаются в балансе, что помогает инвесторам, кредиторам и банкам оценить стоимость компании.

Материальные активы

Материальные активы — это физические и измеримые активы, которые используются в деятельности компании.Такие активы, как основные средства, являются материальными активами. Эти активы включают:

  • Земля
  • Транспортные средства
  • Оборудование
  • Машины
  • Мебель
  • Опись
  • Ценные бумаги, такие как акции, облигации и наличные деньги

Есть два типа материальных активов:

Оборотные активы

Оборотные активы включают такие статьи, как денежные средства, товарно-материальные запасы и обращающиеся на рынке ценные бумаги. Эти предметы обычно используются в течение года и, таким образом, их легче продать, чтобы собрать деньги на случай чрезвычайных ситуаций.

Основные средства

Основные средства — это внеоборотные активы, которые компания использует в своей хозяйственной деятельности более года. Они отражаются в балансе как основные средства (ОС) и включают такие активы, как грузовики, машины, офисная мебель, здания и т. Д. Деньги, которые компания генерирует с помощью материальных активов, отражаются в отчете о прибылях и убытках как доход. Основные средства необходимы для непрерывного ведения бизнеса.

Учет материальных и нематериальных активов

Материальные активы также легче всего оценить, поскольку они обычно имеют конечную ценность и срок службы.Материальные активы первоначально отражаются в балансе, но по мере их использования переносятся в отчет о прибылях и убытках.

Например, товарно-материальные запасы — это материальный актив, который при использовании включается в стоимость товаров, проданных для компании. Себестоимость проданных товаров представляет собой затраты, непосредственно связанные с производством товара. Поскольку запасы израсходованы в производственном процессе, они отражаются в себестоимости проданных товаров.

Основные средства, такие как машины и оборудование, представляют собой другие типы материальных активов, которые учитываются в балансе, но по мере сокращения срока их полезного использования эта часть относится на расходы в отчете о прибылях и убытках в процессе, называемом амортизацией.Амортизация — это процесс распределения части стоимости актива по годам, поскольку она используется для получения дохода компании. Амортизация помогает отразить износ материальных активов по мере их использования в течение срока службы.

Нематериальные активы сложнее оценить с точки зрения бухгалтерского учета. Некоторые нематериальные активы имеют начальную покупную цену, например, патент или лицензию. Как и основные средства, нематериальные активы первоначально отражаются в балансе как долгосрочные активы.

Стоимость некоторых нематериальных активов может быть распределена по годам, в течение которых актив создает ценность для компании, или на протяжении всего срока его полезного использования. В то время как амортизация используется для материальных активов, для нематериальных активов используется амортизация. Амортизация — это то же понятие, что и амортизация, но она используется только для нематериальных активов. Амортизация распределяет стоимость актива каждый год по мере его отражения в отчете о прибылях и убытках.

Типы компаний с материальными активами

Есть различные отрасли, в которых есть компании с высокой долей материальных активов.

Производство

Компании, занимающиеся производством товаров, имеют материальные активы, в том числе автомобильную и сталелитейную промышленность. Заводское оборудование, компьютеры и здания станут материальными активами.

Технологии

Технологические компании, которые занимаются производством смартфонов, компьютеров и других электронных устройств, используют материальные активы для производства своих товаров.

Нефтегазовая промышленность

Компании нефтегазовой отрасли также владеют большим количеством материальных активов.Например, компании, занимающиеся бурением нефти, владеют нефтяными вышками и буровым оборудованием. Производители нефти — чрезвычайно капиталоемкие компании, то есть им требуются значительные суммы капитала или денег для финансирования покупки своих материальных активов.

Объяснение материального и материального. Нематериальные активы

Нематериальные активы

Нематериальные активы обычно представляют собой нефизические активы, используемые в течение длительного времени. Нематериальные активы часто являются интеллектуальными активами, и в результате их трудно оценить из-за неопределенности будущих выгод.

Нематериальные активы — это интеллектуальная собственность, которая включает:

  • Патенты, дающие право собственности изобретателю
  • Товарные знаки, которые представляют собой узнаваемую фразу или символ, обозначающий конкретный продукт и отличающий компанию
  • Франшизы, которые представляют собой тип лицензии, которую сторона (франчайзи) покупает, чтобы позволить им иметь доступ к бренду компании и продавать товары под своим именем
  • Деловая репутация, которая представляет собой стоимость сверх активов целевой компании, которую другая компания платит за их приобретение
  • Авторские права, представляющие интеллектуальную собственность, защищенную от копирования неуполномоченными лицами

В зависимости от типа бизнеса нематериальные активы могут включать доменные имена в Интернете, мероприятия, связанные с производительностью, лицензионные соглашения, контракты на обслуживание, компьютерное программное обеспечение, чертежи, рукописи, совместные предприятия, медицинские записи, разрешения и коммерческие секреты.Нематериальные активы увеличивают возможную будущую стоимость компании и могут быть намного более ценными, чем ее материальные активы.

Капитал бренда

Бренд — это идентифицирующий символ, логотип или название, которые компании используют, чтобы отличать свой продукт от продуктов конкурентов. Капитал бренда считается нематериальным активом , потому что стоимость бренда не является физическим активом и в конечном итоге определяется восприятием бренда потребителями. Собственный капитал бренда влияет на общую оценку активов компании в целом.

Положительный капитал бренда возникает, когда существуют благоприятные ассоциации с данным продуктом или компанией, которые вносят вклад в капитал бренда, что достигается, когда потребители на готовы платить за продукт с узнаваемым брендом больше , чем они заплатили бы за универсальную версию.

Например, потребитель может быть готов заплатить 4,99 доллара за тюбик зубной пасты Sensodyne, а не покупать зубную пасту для чувствительности в магазине за 3,59 доллара, несмотря на то, что она дешевле.Бренд Sensodyne обладает положительным капиталом, что означает надбавку к стоимости для производителя.

Отрицательный капитал бренда возникает, когда потребители не готовы платить дополнительно за фирменную версию продукта. Например, производители товарных продуктов, таких как молоко и яйца, могут столкнуться с отрицательной стоимостью бренда, потому что многие потребители не озабочены конкретными брендами молока и яиц, которые они покупают.

Поскольку капитал бренда является нематериальным активом, как и интеллектуальная собственность и деловая репутация компании, его нелегко учесть в финансовой отчетности компании.Однако узнаваемый бренд по-прежнему может создать значительную ценность для компании. Инвестиции в качество продукта и креативный маркетинговый план могут положительно повлиять на капитал бренда и общую жизнеспособность компании.

Типы компаний с нематериальными активами

В некоторых отраслях есть компании с высокой долей нематериальных активов. К ним относятся следующие:

Технологии

Технологии компаний, особенно в области компьютерных компаний, авторских прав, патентов, критически важных сотрудников, а также исследований и разработок, являются ключевыми нематериальными активами.Apple Inc. (AAPL) обычно имеет нематериальные активы.

Развлечения

Развлекательные и медиа-компании обладают нематериальными активами, такими как права на публикацию и основной талантливый персонал. Например, нематериальные активы в музыкальной индустрии включают в себя авторские права на все песни музыкального исполнителя. Бренд музыкантов и певцов также может ассоциироваться с ними. Компания по производству музыки может владеть правами на песни, а это означает, что всякий раз, когда песня воспроизводится или продается, зарабатывается доход.Хотя эти активы не имеют физических свойств, они обеспечивают будущую финансовую выгоду для музыкальной компании и музыкального исполнителя.

Потребитель

Компании, выпускающие потребительские товары и услуги, обладают нематериальными активами, такими как патенты на формулы и рецепты, наряду с узнаваемостью торговой марки, являются важными нематериальными активами на высококонкурентных рынках. Компания Coca-Cola (KO) является примером нематериального актива, стоимость его широко известного бренда практически неоценима и является решающим фактором успеха и доходов компании Coca-Cola.

Здравоохранение

Отрасль здравоохранения, как правило, имеет высокую долю нематериальных активов, включая торговые марки, ценных сотрудников, а также исследования и разработки лекарств и методов лечения.

Автомобиль

Автомобильная промышленность также в значительной степени полагается на нематериальные активы, в первую очередь на запатентованные технологии и торговые марки. Например, такие бренды, как «Феррари», стоят миллиарды.

Пример материальных и нематериальных активов в реальном мире

Ниже представлена ​​часть баланса Exxon Mobil Corporation (XOM) по состоянию на 31 декабря 2019 года, согласно годовой отчетности компании в размере 10 тыс.

Оборотные активы отражаются в верхней части отчета и отражают краткосрочные активы компании. Долгосрочные активы отражаются в разделе «Итого оборотные активы».

  • Материальные активы компании учитываются как основные средства (выделены синим цветом) и на 31 декабря 2019 года составили 253 миллиарда долларов. Мы видим, что компания увеличила свои основные фонды в 2019 году с 247 миллиардов долларов в 2018 году.
  • Нематериальные и прочие активы (выделены зеленым цветом) стоили 16 долларов.3 миллиарда на 2019 год, что на 31 декабря 2018 года составляет 10,3 миллиарда долларов.

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

Понимание гудвила и других нематериальных активов

Деловая репутация по сравнению с другими нематериальными активами: обзор

Одна из концепций, которая может подойти неучетным (и даже некоторым бухгалтерским) бизнесменам, — это различие между гудвиллом и другими нематериальными активами в финансовой отчетности компании.

Возможно, следует ожидать путаницы.В конце концов, гудвилл обозначает стоимость определенных неденежных, нефизических ресурсов бизнеса, и это звучит как нематериальный актив.

Однако многие факторы отделяют гудвил от других нематериальных активов, и эти два термина представляют собой отдельные статьи баланса.

Ключевые выводы

  • Лояльность клиентов, репутация бренда и другие активы, не поддающиеся количественной оценке, считаются гудвиллом.
  • Нематериальные активы — это нефизические активы, которые можно идентифицировать, например проприетарные технологии компании (компьютерное программное обеспечение и т. Д.).), авторские права, патенты, лицензионные соглашения и доменные имена веб-сайтов.
  • Хотя «гудвилл» и «нематериальные активы» иногда используются как синонимы, в мире бухгалтерского учета между ними есть существенные различия.

Гудвилл

Гудвил — это разные категории нематериальных активов, которые сложнее проанализировать по отдельности или измерить напрямую. Лояльность клиентов, репутация бренда и другие активы, не поддающиеся количественной оценке, считаются гудвиллом.

Также часто учитывается история инноваций, исследований и разработок компании, а также опыт ее управленческой команды.Деловая репутация не может существовать независимо от бизнеса, а также не может быть продана, куплена или передана отдельно. В результате гудвил имеет неопределенный срок полезного использования, в отличие от большинства других нематериальных активов.

Деловая репутация отображается в балансе только тогда, когда две компании завершают слияние или поглощение. Когда компания покупает другую фирму, все, что она платит сверх чистой стоимости идентифицируемых активов цели, становится гудвиллом в балансе.

Допустим, компания по производству безалкогольных напитков была продана за 120 миллионов долларов; у него были активы на 100 миллионов долларов и обязательства на 20 миллионов долларов.Сумма в 40 миллионов долларов, которая была выплачена сверх 80 миллионов долларов (стоимость активов за вычетом обязательств), является стоимостью гудвила и отражается в бухгалтерских книгах как таковая.

Взгляните на этот пример раздела активов в балансе. Гудвил — это отдельная статья от нематериальных активов.

Оборотные активы
Наличные 300 000 долл. США
Инвестиции 200 000 долл. США
Опись 150 000 долл. США
Внеоборотные активы
Основные средства 600 000 долл. США
Деловая репутация 200 000 долл. США
Нематериальные активы 150 000 долл. США

Прочие нематериальные активы

Нематериальные активы — это нефизические активы, которые можно идентифицировать.Подумайте о запатентованных технологиях компании (компьютерное программное обеспечение и т. Д.), Авторских правах, патентах, лицензионных соглашениях и доменных именах веб-сайтов. К этим вещам нельзя прикасаться, но можно оценить их ценность для предприятия. Нематериальные активы можно покупать и продавать независимо от самого бизнеса.

Также существует ключевое различие в том, как вносятся поправки в два класса активов, когда они уже зарегистрированы. Поскольку активы имеют тенденцию терять часть своей стоимости со временем, компаниям иногда приходится производить периодические списания.

Нематериальные активы амортизируются, что означает, что фиксированная сумма уменьшается каждый год, что приводит к одновременному списанию с прибыли. Сумма амортизации корректируется, если стоимость актива обесценивается в какой-то момент после его приобретения или разработки.

Ключевые отличия

Хотя «гудвилл» и «нематериальные активы» иногда используются как синонимы, в мире бухгалтерского учета между ними есть существенные различия.

Деловая репутация — это премия, выплачиваемая над справедливой стоимостью активов при покупке компании.Следовательно, он привязан к компании или бизнесу и не может быть продан или приобретен отдельно, тогда как другие нематериальные активы, такие как лицензии, патенты и т. Д., Могут быть проданы и приобретены независимо.

Считается, что гудвил имеет неопределенный срок службы (до тех пор, пока компания работает), в то время как другие нематериальные активы имеют определенный срок полезного использования.

Особые соображения

Совет по стандартам финансового учета (FASB) недавно разработал новое альтернативное правило для учета гудвила.Долгое время его можно было амортизировать в течение 40 лет. Постановление 2001 года постановило, что деловая репутация не может амортизироваться, но должна ежегодно оцениваться для определения убытка от обесценения; этот ежегодный процесс оценки был дорогостоящим и отнимал много времени.

Теперь, согласно альтернативному правилу FASB для частных компаний (2014 г.) (расширенному в 2017 г. для публичных компаний), гудвил может амортизироваться линейным методом в течение периода, не превышающего 10 лет. Уменьшилась потребность в тестировании на обесценение; вместо этого, убыток от обесценения отражается, когда происходит какое-либо событие, которое сигнализирует о том, что справедливая стоимость могла упасть ниже балансовой стоимости.

Эти правила применяются к предприятиям, которые соответствуют общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP) с использованием метода полного начисления. Если условия указывают на то, что балансовая стоимость не может быть возмещена, проводятся тесты на обесценение.

При отсутствии обесценения гудвил может оставаться на балансе компании на неопределенный срок.

Малые предприятия, использующие кассовый учет или модифицированный кассовый учет, могут использовать нормативные ставки, установленные Службой внутренних доходов (IRS).IRS допускает 15-летний период списания нематериальных активов, которые были приобретены. Существует много совпадений, а также различий между отчетами IRS и GAAP.

Нематериальные активы — Узнайте о типах нематериальных активов

Что такое нематериальные активы?

Согласно МСФО нематериальные активы — это идентифицируемые немонетарные активы, не имеющие физического содержания. Ожидается, что, как и все активы, нематериальные активы принесут компании экономическую прибыль в будущем.В отношении долгосрочного актива это ожидание распространяется на срок более одного года или одного операционного цикла.

Нематериальные активы не имеют физического содержания, как и другие активы, такие как запасы и оборудование. Они составляют вторую по величине категорию долгосрочных активов после первой категории — основных средств. Их можно разделить на два класса: идентифицируемые и неидентифицируемые.

Идентифицируемые и неидентифицируемые нематериальные активы

Идентифицируемые нематериальные активы — это те, которые могут быть отделены от других активов и даже могут быть проданы компанией.Это такие активы, как интеллектуальная собственность, патенты, авторские права, товарные знаки и торговые наименования. Программное обеспечение и другие компьютерные активы, помимо оборудования, также классифицируются как идентифицируемые нематериальные активы.

Неидентифицируемые нематериальные активы — это те активы, которые не могут быть физически отделены от компании. Самым распространенным неидентифицируемым нематериальным активом является гудвил. Гудвил, созданный внутри компании, всегда относится на расходы и никогда не учитывается как актив, но гудвил, созданный извне, может быть отражен как актив, когда компания приобретает или сливается с другой компанией и платит сверх ее справедливой стоимости, разница отражается как гудвил.

Этот актив не амортизируется, как ОС. Однако вместо этого он регулярно проверяется на обесценение. Компания будет отражать убыток от обесценения. Учет обесценения деловой репутации. Деловая репутация приобретается и отражается в бухгалтерских книгах, когда предприятие покупает другое предприятие по цене, превышающей справедливую рыночную стоимость его активов. если он считает, что стоимость гудвила уменьшилась по сравнению с его зарегистрированной балансовой стоимостью.

Еще один важный неидентифицируемый актив — это бренд и репутация. Хотя компания может продавать свой товарный знак, логотипы и т. Д., Бывает очень сложно отделить хороший брендинг и репутацию от сильной компании.Тем не менее ожидается, что узнаваемость и репутация бренда принесут компании хорошую экономическую прибыль в будущем.

Расходы на амортизацию

При амортизации основных средств амортизируются нематериальные активы (за исключением гудвила). Эти активы амортизируются в течение срока полезного использования актива. Как правило, нематериальные активы просто амортизируются с использованием линейных расходов Расходы на амортизацию Когда долгосрочный актив приобретается, он должен капитализироваться, а не списываться на расходы в том отчетном периоде, в котором он был приобретен.метод.

Если нематериальный актив имеет бессрочный срок службы, он не амортизируется. Следовательно, если нематериальный актив имеет срок полезного использования, но может быть легко продлен без существенных затрат, он считается бессрочным и не амортизируется.

Пример

McRonald’s имеет два нематериальных актива. Первый — это патент стоимостью 25 000 000 долларов и сроком полезного использования 50 лет. Срок действия патента истекает, и его нельзя продлить. Второй — товарный знак стоимостью 1 000 000 долларов и сроком полезного использования 10 лет, по истечении которого срок его действия истекает.Однако товарный знак может быть продлен за небольшую плату. Каковы ежегодные амортизационные расходы McRonald’s?

Торговая марка не подлежит амортизации, так как она фактически имеет бессрочный срок действияПерпетность — это платеж в виде денежного потока, который продолжается неограниченное время. Примером бессрочного права является государственная облигация Великобритании, называемая Consol. Однако патент амортизируется по линейной шкале в течение его 50-летнего срока действия. Расходы на амортизацию составляют 25 000 000 долларов США / 50 = 500 000 долларов США. Таким образом, ежегодные расходы на амортизацию McRonald’s составляют 500 000 долларов.

Деловая репутация

Ссылаясь на определение идентифицируемого нематериального актива, упомянутое ранее, деловая репутация не соответствует определению МСФО, поскольку не может быть идентифицирована / неотделима. Однако гудвил по-прежнему является нематериальным активом, рассматриваемым как отдельный класс. Основное отличие гудвила от других нематериальных активов заключается в том, что гудвил никогда не амортизируется.

В бухгалтерском учете гудвил представляет собой разницу между покупной ценой бизнеса и справедливой стоимостью его активов за вычетом обязательств.

По сути, это означает, что разница представляет, сколько покупатель готов заплатить за бизнес в целом, сверх стоимости только его отдельных активов. Например, если компания XYZ заплатила 50 миллионов долларов за приобретение бизнеса по продаже спортивных товаров, а 10 миллионов долларов были бы стоимостью ее активов за вычетом обязательств, то 40 миллионов долларов были бы гудвиллом. Компании могут иметь гудвил на своих балансах только в том случае, если они приобрели другой бизнес.

Государственные субсидии

Наконец, еще одним типом нематериальных активов являются государственные субсидии.По нескольким причинам правительства на всех уровнях могут выбрать оказание финансовой помощи компаниям, которые занимаются определенными видами деятельности. В отношении грантов используется метод учета либо нетто, либо валовой метод.

Чистый метод вычитает субсидию из балансовой стоимости активов, чтобы получить балансовую стоимость актива, тогда как валовой метод учитывает актив по его валовой стоимости (полная цена покупки) и устанавливает субсидию как отложенный доход.

Государственные субсидии могут быть в форме особого гранта, который включает определенные требования / положения, такие как уровни занятости или уровни контроля загрязнения.Если эти условия не выполняются, то может потребоваться возмещение грантов компании. Государственные субсидии могут также включать безвозвратные ссуды в ситуациях, когда компании выполняют определенные условия.

Как видно из названия, ссуду не нужно возвращать. Что касается признания, государственные субсидии должны признаваться только в том случае, если:

  1. Организация будет соблюдать положения / требования, прилагаемые к ним; и
  2. Гранты будут получены.

Дополнительные ресурсы

CFI является официальным поставщиком услуг глобального финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки. поможет вам обрести уверенность в своей финансовой карьере.Запишитесь сегодня! программа сертификации, призванная помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. Чтобы продолжить продвижение по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы CFI:

  • InventoryInventoryInventory — это счет текущих активов, находящийся в балансе, состоящий из всего сырья, незавершенного производства и готовой продукции, которые
  • материально АктивыМатериальные активыМатериальные активы — это активы с физической формой и удерживаемой стоимостью. Примеры включают основные средства.Материальные активы:
  • Денежные активы Денежные активы Денежные активы имеют фиксированную стоимость в денежных единицах (например, долларах, евро, иенах). Они указаны как фиксированная стоимость в долларовом выражении.
  • Чистые идентифицируемые активыNet Идентифицируемые активы Net Идентифицируемые активы состоят из активов, приобретенных у компании, стоимость которых может быть измерена, используемых при слияниях и поглощениях для распределения деловой репутации и закупочной цены.

Нематериальные инвестиции, материальные результаты

Темы
  • Стратегия
  • Финансовый менеджмент и риски
Уже зарегистрированы?
Войти
Не зарегистрировались?
Зарегистрироваться Сегодня
Участник
Бесплатно

5 бесплатных статей в месяц, 6 долларов США.95 / статья после этого, бесплатный информационный бюллетень.

Подписаться
75 долларов в год

Безлимитный цифровой содержание, ежеквартальный журнал, бесплатный информационный бюллетень, весь архив.

Запишите меня

Согласно недавнему неопубликованному исследованию, вложения в нематериальные активы оказывают ощутимое влияние на результаты деятельности компании.Исследование предполагает, что инвестиции в исследования и разработки (НИОКР) и в рекламу, хотя они обычно снижают краткосрочную прибыль, могут значительно повысить долгосрочную оценку компании.

В общей сложности 3500 компаний, отслеживаемых в период с 1964 по 1998 год, продемонстрировали рост среднего отношения рыночной стоимости к балансовой стоимости на 4,3% при каждом увеличении расходов на НИОКР на 1%. А увеличение расходов на рекламу на 1% привело к увеличению отношения рынка к книге на 1,8%. Соотношение рыночной и балансовой стоимости включает совокупную материальную и нематериальную стоимость компании (рыночную стоимость) и сравнивает ее только с материальными активами (балансовая стоимость).Примерами нематериальных активов являются НИОКР и технологические ноу-хау, патенты, торговые марки, качество продукции и интеллектуальный капитал. Хотя нематериальные активы обычно не отражаются в балансе, они, тем не менее, являются активами: они могут принести организации будущие экономические выгоды.

Удивительно, но результаты не различались по отраслям — даже в высокотехнологичных компаниях, которые много тратят на НИОКР и рекламу. «Дополнительные доллары, вкладываемые высокотехнологичными или низкотехнологичными компаниями, дают такую ​​же отдачу от вложенных средств», — объясняет С.П. Котари, один из авторов исследования. «Рынок обычно вознаграждает эти фирмы, потому что он ожидает будущего роста доходов и денежных потоков».

Поскольку действующие правила бухгалтерского учета НИОКР и рекламы означают, что эти инвестиции немедленно оказывают негативное влияние на квартальные финансовые показатели, многие менеджеры склонны отказываться от них, особенно в трудные для экономики времена. Чтобы противодействовать этой тенденции, компании должны разработать специальные стимулы для менеджеров инвестировать в НИОКР и другие источники долгосрочной ценности.Стимулы могут принимать форму привязки большей части общего вознаграждения старших менеджеров и менеджеров по НИОКР к динамике цен на акции. Еще один способ для компаний побудить менеджеров поддерживать инновации — это использовать нефинансовые показатели эффективности (например, увеличение количества патентов, которые высоко ценятся на рынке) вместо показателей эффективности, основанных на доходах.

В исследовании рассматриваются только инвестиции в НИОКР и рекламу, но менеджеры могут также экстраполировать наблюдаемые выгоды на другие нематериальные активы.Например, долгосрочная ценность торговых марок в таких разнообразных областях, как производство автомобилей и потребительские товары, широко задокументирована. И, как отмечает Котари, рыночная оценка всех нематериальных активов, включая патенты, торговые марки, интеллектуальный капитал, технологические ноу-хау и качество продукции, в конце 1990-х годов превысила стоимость материальных ценностей более чем в два раза.

Читать статью полностью

Уже подписчик?

Неправильное обращение с нематериальными активами в бухгалтерском учете искажает оценку рынка ценных бумаг

Нематериальные активы составляют около четырех пятых общей стоимости компаний S&P 500, но они не отображаются в балансе и анализе стоимости без корректировок.Об этой ротации рынка от роста к стоимости…

Если недавние слухи о ротации акций от роста к стоимости усилились в сентябре, когда акции, классифицированные по стоимости, превзошли акции роста как в США, так и во всем мире, инвесторы теперь испытывали искушение попытаться и вовремя сменить лидерство между этими двумя факторами. подумайте, может ли другая динамика подрывать силу сигналов, отражаемых в традиционных оценочных показателях, таких как отношение цены к балансовой стоимости и отношения цены к прибыли.

В конце концов, более точная оценка общего объема инвестиций компании и потенциальной прибыли от этих инвестиций имеет решающее значение для лучшего понимания потенциала прибыли компании и перспектив доходности как для акционеров, так и для кредиторов.

S&P 500 Value Index и MSCI ACWI Value Index потеряли 2,3% и 3% соответственно в последнем месяце третьего квартала, опередив своих собратьев по S&P 500 Growth и MSCI ACWI Growth index, потерявшие 5,9% и 4,5% период.Независимо от того, достигнута ли точка перегиба в лидерстве на уровне индексов или это еще одна ложь, более точный восходящий анализ может значительно улучшить оценку внутренней стоимости отдельной акции. Это, в свою очередь, улучшает построение портфеля, независимо от критериев, по которым поставщики индексов присваивают базовые акции.

Поправки к устаревшему учету инвестиций как в «легкие» акции новой экономики, так и в циклические акции старой экономики могут дать гораздо лучшее представление о том, что в настоящее время фактически составляет масштаб инвестиций компании, потенциальную отдачу от этих инвестиций и лучшую видимость будущего рентабельность.

Чтобы предотвратить недооценку нематериальных активов, признать ценность инвестиций в нематериальные активы

Ключевым моментом, как говорит менеджер портфеля Thornburg Шон Сан в новом подкасте, является корректировка инвестиций в нематериальные активы, такие как программный код, списки клиентов, лицензии, беспроводной спектр или другие права, капитал бренда и различные виды интеллектуальной собственности, защищенные патентами и авторские права. Он отмечает, что в то время как материальные активы легко оценить и застраховать и отобразить в балансе, нематериальные активы сложнее измерить, застраховать и отобразить в отчете о прибылях и убытках.

«P / B — это то, на чем ориентируются традиционные инвесторы в стоимость, но на самом деле он охватывает только материальные активы», — говорит Сан. «Но наша экономика и наш мир все больше развиваются в сторону ценности, встроенной в такие вещи, как интеллектуальная собственность… (и) больше цифровых товаров, чем физических вещей. Когда вы оцениваете компанию исключительно на основе материальных ценностей, вы действительно упускаете много встроенной ценности ».

Оптически дорогое P / B все еще не хватает

Источник: Bloomberg

Оценочная стоимость нематериальных активов компаний, входящих в индекс S&P 500, составляет примерно 24 триллиона долларов, что намного больше, чем примерно 5 триллионов долларов материальных активов, входящих в индекс голубых фишек.

Нематериальный рост реальной рыночной стоимости

Источник: Bank of America, AON

.

«Умные» частные инвестиционные компании, добавляет Sun, определенно вносят поправку на нематериальную ценность при приобретении компаний-разработчиков программного обеспечения, которые часто производят чрезвычайно ценные потоки денежных средств, против которых можно использовать кредитное плечо для сделок по выкупу. По его словам, в 2019 году было заключено сделок по программному обеспечению на сумму около 121 миллиарда долларов.

Следствие наглядно видно из предложения Gilead Sciences о приобретении Immunomedics за 21 миллиард долларов, балансовая стоимость которого составляет менее 600 миллионов долларов.Sun отмечает, что у Immunomedics есть лекарство от рака, которое потенциально может принести от 4 до 5 миллиардов долларов пикового объема продаж. Транзакция иллюстрирует природу «конкурирующих» товаров, которые могут использоваться только одной стороной одновременно, и «неконкурентных» товаров, которые могут использоваться несколькими сторонами одновременно. Например, лекарство от рака может лечить широкий круг людей одновременно, пользуясь патентной защитой. «Исключаемость» наряду с его неконкурентным статусом делает его чрезвычайно ценным в том смысле, что традиционная балансовая стоимость не учитывается, — говорит Сан.

Расходы на нематериальные инвестиции в отчете о прибылях и убытках? Заточка карандаша

Он также иллюстрирует стоимость исследований и разработок, которая отражается в отчете о прибылях и убытках, а не в балансе, где отражаются капитальные затраты. «Мы все согласны с тем, что капитальные вложения — это инвестиции в рост», — говорит Сан. «Мы все в целом согласны с тем, что исследования и разработки (НИОКР) также являются инвестициями для роста. Но проблема… в том, что они относятся на расходы в отчете о прибылях и убытках по мере их возникновения; таким образом, он не генерирует материальный актив, но он явно генерирует эти нематериальные активы, такие как программный код, патенты, лекарства или что-то еще, которые генерируют денежные потоки с течением времени.”

Проблема серьезнее, чем может представить большинство инвесторов, учитывая огромный размер инвестиций в НИОКР по сравнению с капитальными затратами. По данным Бюро экономического анализа, расходы на НИОКР в США за последние 20 лет росли среднегодовыми темпами роста 4,5%, что почти вдвое превышает среднегодовой темп роста нефинансовых капиталовложений 2,4%.

Драйверы роста на медленных и быстрых линиях


Источник: Бюро экономического анализа США, Федеральная резервная система Сент-Луиса

И не только НИОКР не могут считаться активом.Аспекты продаж и маркетинга, а также общие и административные аспекты (G&A), которые также входят в отчет о прибылях и убытках, способствуют развитию бренда и привлечению клиентов. В этом отношении это не только затраты, но и в некоторой степени инвестиции в нематериальные активы. В «SaaS» («программное обеспечение как услуга») это отражается в соотношении общей ценности клиента к затратам на привлечение клиента. «Когда пожизненная ценность намного превышает затраты на привлечение клиентов, это признак действительно здоровой компании-разработчика программного обеспечения», — говорит Сан.

Сетевые эффекты в социальных сетях, играх и других типах онлайн-платформ создают как эффект масштаба на стороне предложения, так и увеличивают отдачу на стороне спроса по мере роста пользовательской базы и расширения возможностей монетизации. Эта комбинация создает мощную динамику. Но помимо серверов материальные активы этих компаний бледнеют по сравнению с их нематериальными активами.

Активные управляющие фондами вносят разумные корректировки для уточнения стоимости будущих денежных потоков

Тем не менее, для всех фирм, включая старые циклические компании, нескорректированные коэффициенты P / B могут быть обманчиво низкими.«Я думаю, что как фундаментальный инвестор важно не просто смотреть только на оптические показатели, но и копать немного глубже», — говорит Сан.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *