Содержание

Альфа-Банк БО 002P-14 | 20.09.2021 | Идеи по биржевым облигациям

Ведущий российский частный банк АО «Альфа-Банк» предложит 21 сентября 2-х летний рублёвый выпуск. Последний раз с 2-ух летним выпуском банк размещался в 2019 г. Ориентир купона нового выпуска будет лежать в диапазоне 7,6-7,8%, предполагая небольшую (~60-80 б.п.) премию к сопоставимому выпуску ОФЗ. Новый выпуск должен быть интересен инвесторам с коротким горизонтом вложения и консервативным риск-профилем. Купоны по выпуску предполагают равномерный поток денежных средств дважды в год. 

Об эмитенте

Альфа-Банк – крупнейший частный банк в России по размеру активов, размеру собственного капитала, депозитов и кредитного портфеля, специализирующийся на обслуживании частных (активная база – 7,5 млн. физ. лиц) и корпоративных клиентов (656 тыс.)*. Входит в состав системно-значимых банков. Ключевыми направлениями деятельности являются: корпоративный и инвестиционный бизнес, малый и средний бизнес (МСБ), торговое и структурное финансирование, лизинг и факторинг, розничный бизнес и работа с крупным частным капиталом. За последние два года Альфа-Банк получил множество престижных российских и международных наград**, а его главный управляющий директор Владимир Верхошинский был признан в 2020 г. лучшим в России высшим руководителем по версии Ассоциации менеджеров России и ИД «КоммерсантЪ».

Финансы

По итогам 1П 2021 года совокупные активы банковской группы «Альфа-Банк», куда входит ABH Financial, АО «Альфа-Банк» и дочерние финансовые компании, составили $66,8 млрд. (+7,9% YTD)(3*), совокупный кредитный портфель$47,1 млрд. (+10,2% YTD), акционерный капитал — $9,6 млрд. (+10,3% YTD), а чистая прибыль за 1П 2021 г. достигла $0,91 млрд. (+52,9% г/г). Банк занял 3-ьи места в России по объёмам розничного кредитования и объёму счетов физических лиц. Количество клиентов брокерского бизнеса «Альфа-Инвестиции» выросло в 2 раза по сравнению с началом 2021 г. и в 5 раз по сравнению с 1П 2020 г. 

В апреле 2021 г. рейтинговое агентство Fitch повысило рейтинг Альфа-Банка до «BBB-». Это наивысший рейтинг Fitch среди российских частных банков. В апреле 2021 г. S&P подтвердило рейтинг Альфа-Банка на уровне «BB+», повысив прогноз до «позитивного». Текущая кредитоспособность Альфа-Банка оценивается всего на одну ступень ниже суверенного рейтинга России (BBB-/Baa3/BBB).

В настоящий момент Альфа-Банк с запасом соблюдает нормативы достаточности собственных средств (капитала): Н1.0 по состоянию на 1 августа 2021 г. составляет 14,97% при минимальном уровне, установленном Банком России для системно-значимых банков, в размере 11,5%. Достаточность капитала обеспечивается благодаря устойчивой генерации денежных потоков как за счёт внутренних ресурсов, так и регулярным привлечением капитала на долговых рынках, отсутствием крупных дивидендных выплат и умеренным ростом активов, взвешенных с учётом риска (RWA). Желание и способность акционеров Альфа-Банка предоставить капитал первого уровня также оценивается на высоком уровне.  

Кредитный портфель Альфа-Банка сохраняет ориентацию на корпоративных клиентов, доля которых составляет 70%. Разбивка кредитного портфеля по отраслям показывает его хорошую гранулярность с ограниченным риском для секторов высокого риска (таких как коммерческая недвижимость и строительство). Банк продолжает снижать концентрацию кредитного портфеля на отдельных контрагентах, сохранив её долю в 1П 2021 г. на умеренном уровне в 18% (на топ-10 заёмщиков) на фоне текущей ориентации на кредитование крупных и надёжных клиентов, работающих в отраслях, менее уязвимых к текущим рискам. Ситуация с концентрацией источников фондирования продолжает улучшаться – доля топ-10 вкладчиков в 1п 2021 г. продолжила снижаться и составила 11% (12% в 2020 г.). Качество кредитного портфеля остаётся на высоком уровне. Объём проблемных кредитов с просрочкой более 90 дней в 1П 2021 г. (4*) снизился до 2,4% с 2,7% в 2020 г. 

Альфа-Банк имеет адекватный запас ликвидности. Ликвидные активы обеспечивают своевременное обслуживание краткосрочного долга. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» отмечает наличие консервативных внутренних лимитов в рамках управления внутренней ликвидностью и, как следствие, высокую диверсификацию ресурсной базы по кредитам и источникам фондирования. 

Риски

Основными рисками являются серьёзное ухудшение операционной среды и, как следствие, способности клиентов банка расплачиваться по своим обязательствам. Этот риск усугубляется исторически сложившейся концентрацией (хотя и снижающейся) кредитного портфеля на отдельных контрагентах. 

Сноски

* – на 1П 2021 г.;

** — «Банк года в России» по версии наиболее авторитетного журнала The Banker (входит в группу Financial Times), агентство Markswebb признало приложение банка лучшим в стране в категории Digital Office и др.;

(3*) – от англ. Year to Date – с начала года;

(4*) – на основе отчетности банковской группы по МСФО

Альфа-банк за 2019 год в 2,5 раза увеличил отчисления в резервы :: Финансы :: РБК

Отчисления в резервы Альфа-банка, в том числе из-за кредитов структурам Алексея Хотина, выросли до $652 млн за прошлый год. Прибыль сократилась с $1,3 млрд до $700 млн, но этот эффект был нивелирован валютной переоценкой

Фото: Кирилл Кухмарь / ТАСС

Группа Альфа-банка (ABH Financial Ltd, включает крупнейший частный банк) раскрыла результаты 2019 года: несмотря на то что прибыль сократилась на $600 млн, группа принесла акционерам больше $1 млрд. Это результат валютной переоценки и хеджирования, говорят аналитики.

Активы группы выросли до $59,5 млрд c $47,2 млрд годом ранее, быстрее всего рос кредитный портфель — до $39,8 млрд с $29,6 млрд (рост на 30%). Это обусловлено приростом в розничном сегменте на 71,9%, до $10,4 млрд.

Чистая маржа выросла на 9,3%, до $2,12 млрд, но процентные расходы росли быстрее доходов — 14,4 против 12%. «В целом движение рынка ведет к сокращению маржинальности. У нас понижаются ставки, все-таки 70% портфеля — это корпоративные клиенты. На них мы зарабатываем все меньше», — сказал журналистам финансовый директор Альфа-банка Алексей Чухлов.

«Скорее банки стоят в очередь, чтобы найти интересных клиентов, чтобы дать им деньги, чем клиенты стоят в очереди в банки. Поэтому так важно развивать розницу, потому что в рознице эффект снижения маржи намного меньше», — резюмировал Чухлов.

Чистая маржа группы с учетом резервов на кредитные потери сократилась на $194 млн, до $1,465 млрд. В 2019 году банк направил в резервы $652 млн против $261 млн годом ранее. «У нас были большие проблемы в корпоративном банке с одним значимым клиентом», — сказал Чухлов, не называя имен.

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг АЛЬФА-БАНКа на уровне ruAA+

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг АЛЬФА-БАНКа на уровне ruAA+ со стабильным прогнозом.

Рейтинг банка обусловлен сильными рыночными позициями при адекватных оценках достаточности капитала, качества активов и ликвидной позиции, а также высокой оценкой качества корпоративного управления. Сильное положительное влияние на уровень рейтинга оказывает высокая вероятность финансовой и административной поддержки банка со стороны федеральных органов власти в связи с его статусом системно значимой кредитной организации.

АО «АЛЬФА-БАНК» – крупнейший российский универсальный частный банк, специализирующийся на обслуживании частных и корпоративных клиентов. На 01.03.2021 банк занимает 4-е место по величине активов и капитала в рэнкингах «Эксперт РА». Широкая география деятельности банка включает 7 филиалов и более 700 структурных подразделений, расположенных на территории России. Банк входит в группу ABH Financial Limited. Крупнейшими конечными бенефициарами, владеющими более 20% капитала банка, являются М.М. Фридман и Г.Б. Хан.

Обоснование рейтинга

Сильная оценка рыночных позиций обусловлена значимыми конкурентными позициями банка и широкой клиентской базой в сегментах розничного и корпоративного кредитования, а также расчетного обслуживания как юридических, так и физических лиц. На 01.03.2021 банк занимает 5-е место по величине портфеля корпоративных кредитов, 3-е место по объему розничного кредитного портфеля, 4-е место по объему привлеченных средств ФЛ, 4-е место по объему привлеченных средств ЮЛ среди банков РФ. Также отмечаются сильные позиции банка в сегментах кредитов наличными и кредитных карт. Агентство отмечает рост масштабов бизнеса банка темпами выше среднерыночных (за период с 01.03.2020 по 01.03.2021 как розничный, так и корпоративный кредитный портфель увеличились на треть, отчасти прирост корпоративного кредитного портфеля обеспечила валютная переоценка). Отмечается умеренно высокая диверсификация бизнеса по направлениям деятельности (индекс Херфиндаля-Хиршмана составил 0,33 на 01.01.2021). Агентство отмечает высокую географическую диверсификацию деятельности банка: на 01.01.2021 на крупнейший регион приходится 32% размещенных средств корпоративных и розничных клиентов. Агентство позитивно оценивает низкий объем операций со связанными сторонами.

Адекватная оценка достаточности капитала. Агентство отмечает небольшое уменьшение буфера капитала на фоне активного роста кредитования (на 01.03.2021 запас по нормативу Н1.0 над регулятивным минимумом позволяет абсорбировать порядка 10,5% базы подверженных кредитному и рыночному риску активов и внебалансовых обязательств против 12,9% годом ранее. Нормативы достаточности капитала банка находятся на комфортном уровне (на 01.03.2021 Н1.0=13,8%; Н1.2=11,9%; Н1.1=10,3%). Кроме того, агентство ожидает, что внедрение ПВР-подхода и размещение субординированных облигаций объемом 350 млн дол. США, которое произошло в апреле 2021 года, окажут позитивное влияние на буфер капитала. Рентабельность деятельности банка оценивается как адекватная: в соответствии с МСФО банковского холдинга, ROE по чистой прибыли выросла на фоне значительной валютной переоценки с 9,2% в 2019 году до 16% в 2020 году. Однако ROE по прибыли с учетом прочего совокупного дохода снизилась с 13,4% до 10,7% за аналогичный период преимущественно на фоне уменьшения уровня чистой процентной маржи на 0,2 п.п. до 4,2%. По РСБУ за период 2020 год ROE балансового капитала составила 31,5%, однако в значительной степени финансовый результат сформирован за счет прибыли, полученной в результате валютной переоценки (без ее учета ROE за указанный период составила 12,9%). Агентство положительно оценивает более высокую долю безрисковых комиссионных доходов в структуре доходов банка по сравнению с сопоставимыми банками и позитивную динамику этого показателя (по МСФО за 2020 год чистые комиссионные доходы на 97% покрывают операционные расходы банка против 79% годом ранее; показатель CIR с учетом прочего совокупного дохода составил 37%). При этом отмечается высокая зависимость финансового результата банка от волатильных компонентов в форме валютной переоценки, что обусловлено значительной долей активов, номинированных в иностранной валюте (около 24% валовых активов на 01.03.2021).

Адекватная оценка качества активов отражает приемлемую долю проблемной задолженности в кредитном портфеле ЮЛ, который формирует 41% активов (по РСБУ на 01.03.2021 доля просроченной задолженности в кредитах ЮЛ и ИП составила 4,6%, по МСФО на 01.01.2021 доля 3 стадии в корпоративных кредитах – 3,7%). Агентство позитивно оценивает увеличение уровня покрытия проблемной задолженности ЮЛ резервами: покрытие резервами ссуд 3 стадии выросло в 2020 году с 45,6% до 56,3%. При этом в рассматриваемом периоде заметно выросла доля 2 стадии в корпоративном кредитном портфеле (с 4,9% до 14,5%), что преимущественно обусловлено реструктуризацией кредитов отраслям, наиболее пострадавшим из-за пандемии коронавируса (около 5,3% кредитного портфеля ЮЛ реструктурировано). Розничный кредитный портфель, который формирует около 19% активов, на 74% представлен необеспеченными кредитами и на 26% ипотечными ссудами, при этом значительная часть розничных кредитов приходится на зарплатных клиентов. Динамика роста проблемной задолженности в розничном кредитном портфеле оценивается как умеренная: по РСБУ на 01.03.2021 доля просроченной задолженности составила 5,9% против 5,4% годом ранее, по МСФО на 01.01.2021 доля 3 стадии составила 5% против 4% годом ранее. Диверсификация активов по отраслям и клиентам рассматривается как высокая: доля 3 крупнейших отраслей в кредитном портфеле ЮЛ составила около 50% по МСФО на 01.01.2021; на 01.03.2021 крупные кредитные риски к нетто-активам составили 16,9%. Агентство отмечает невысокий уровень имущественной обеспеченности кредитного портфеля (на 01.03.2021 покрытие ссудного портфеля без учета МБК и кредитов органам власти обеспечением без учета залога ценных бумаг, поручительств и гарантий составило 46%), что обусловлено наличием бланковых кредитов высоконадежным заемщикам и высокими компетенциями банка по работе с проблемной задолженностью. Положительное влияние на риск-профиль банка также оказывает высокое качество портфеля ценных бумаг, на который приходится 11% активов на 01.03.2021.

Адекватная ликвидная позиция обусловлена значительным запасом балансовой ликвидности (на 01.03.2021 покрытие привлеченных средств ликвидными активами (Лат) составило 33% на фоне значительного объема источников дополнительной ликвидности (около 11% активов сформировано ликвидными ценными бумагами). При этом агентство отмечает заметное снижение норматива ПКЛ, начиная со 2кв2020 в связи с активным ростом кредитования: так, за период с 01.05.2020 по 01.03.2021 среднее значение норматива ПКЛ составило 84% против 126,5% в среднем за период с 01.04.2019 по 01.04.2020). Агентство позитивно оценивает наличие консервативных внутренних лимитов в рамках управления ликвидностью и, как следствие, высокую диверсификацию ресурсной базы по кредиторам (по МСФО на 01.01.2021 доля средств 10 крупнейших кредиторов/групп кредиторов составила 11%) и по источникам фондирования (по РСБУ в структуре средств клиентов 37% средств приходится на розничных клиентов, 51% – на корпоративных). Также агентство отмечает отсутствие существенных оттоков клиентских средств за 2020– 1кв2021 гг. и положительную динамику ресурсной базы (за период с 01.03.2020 по 01.03.2021 привлеченные средства ФЛ и ИП выросли на 16%, привлеченные средства ЮЛ – на 35%).

Корпоративное управление банка высоко оценивается агентством с учетом развитой практики управления банковскими рисками. Большинство топ-менеджеров имеют продолжительный опыт работы в различных сегментах финансового рынка и положительную деловую репутацию. Уровень регламентации принятия решений в банке высокий, отсутствует концентрация на ключевых фигурах топ-менеджеров или подразделениях банка. На текущий момент стратегия банка на период 2021 года находится на пересмотре. Однако фокус развития банка помимо умеренных темпов роста корпоративного кредитования по-прежнему будет направлен на увеличение доли розничного сегмента, в том числе в ипотеке, а также на повышение уровня диджитализации бизнеса, операционной эффективности и наращивание комиссионных доходов.

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения рейтинга на текущем уровне в среднесрочной перспективе.

Раскрытие в регулятивных целях

Кредитный рейтинг АО «АЛЬФА-БАНК» был впервые опубликован 29.08.2017. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 29.05.2020.

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.

При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности банкам https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 30.07.2020).

Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО «АЛЬФА-БАНК», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО «АЛЬФА-БАНК» принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО «АЛЬФА-БАНК» дополнительных услуг.

Коэффициенты альфа и бета. Выбираем акции в портфель «по науке»

Основы современной портфельной теории заложил в 1964 г. Г. Марковиц, а ее дальнейшему развитию поспособствовал его ученик У. Шарп. Основная идея была в том, чтобы предложить количественные характеристики, отражающие доходность и риск для каждой ценной бумаги. Тогда для формирования портфеля нужно будет всего лишь выбирать бумаги так, чтобы показатель доходности был как можно выше, а показатель риска — как можно ниже. В первую очередь необходимо было каким-то образом измерить риск.

Коэффициент Бета

Доходность рынка акций обычно оценивают по рыночным индексам. Индекс формируется из корзины бумаг — ее динамика наиболее точно будет отражать притоки или оттоки денег. Для российского рынка основным индикатором выступает индекс МосБиржи, для рынка США — S&P500.

На графике индекса S&P500 хорошо видно, что на долгосрочной дистанции рынок акций растет. Средняя доходность за последние 10 лет составила 17,75% годовых (без учета дивидендов). Однако в периоды повышенной волатильности, такие как 2018 г., доходность может существенно снижаться. В 2018 г. индекс S&P500 принес инвесторам убыток -6,24%.


Именно волатильность доходности актива (или рынка в целом) была взята за основу для количественной характеристики риска. Чем больше доходность актива может отклоняться от ожидаемого значения, тем выше риск, связанный с инвестиции в него.

Марковиц и его последователи считали, что в среднем доходность каждой акции стремится к доходности всего рынка. Но на коротких временных промежутках она может существенно отличаться. Одни акции оказываются менее волатильными, чем рынок, другие напротив — более волатильные. Эти отклонения от динамики рынка стали мерой риска инвестиций в конкретную акцию. Шарп назвал этот показатель «бета» (β) и предложил следующую формулу для ее определения:


На практике инвестору необязательно заниматься расчетом беты самостоятельно. Для российских бумаг с декабря 2016 г. этот коэффициент рассчитывает Московская биржа. Посмотреть актуальную информацию и точную методику расчета можно на соответствующей странице сайта биржи. Для акций других рынков этот показатель можно взять из других источников, например на сайте профессора Асвата Дамодарана, хорошо известного специалиста в сфере финансов.

Если Бета равна единице, это значит, что акция колеблется вместе с рынком и ее риск эквивалентен общерыночному. Значение беты больше единицы говорит о повышенном риске, меньше единицы — о пониженном.

Например, если бета коэффициент акции равен 2, это значит, что при росте рынка на 1% цена акции вырастет на 2%. И наоборот, если рынок снизится на 1%, то цена акции снизится на 2%.

Достаточно редко, но все-таки встречается отрицательное значение беты, которое означает, что в рассматриваемый промежуток времени между акцией и индексом наблюдалась обратная зависимость: когда индекс рос, акция снижалась, и наоборот.

На рынке США можно встретить термин high-beta stock. Этим термином обозначают высоковолатильные акции, стоимость которых колеблется существенно сильнее, чем рыночный индекс. Эти бумаги пользуются популярностью среди опытных внутридневных трейдеров, которые охотятся за широкими направленными движениями. Для более долгосрочных инвесторов такие акции несут в себе повышенные риски, и инвесторы предпочитают относиться к ним с особой осторожностью.

Марковиц и Шарп придерживались мнения, что рынок эффективен, то есть вся общедоступная информация быстро закладывается в цену и отдельный инвестор не может получить преимущество перед другими участниками. Это значит, что нарастить доходность инвестиций можно исключительно за счет увеличения риска.

Соответственно формирование портфеля сводится к подбору такой беты, которая обеспечивала бы инвестору допустимый уровень риска, который соответствовал бы его целям. Консервативные инвесторы стремятся, чтобы бета была меньше или равна 1. Участники рынка, рассчитывающие на рост рынка, стараются увеличить бету портфеля так, чтобы получить повышенную доходность.

Бета портфеля определяется, как сумма бет входящих в него акций, умноженных на вес каждой акции.


Ожидаемая доходность портфеля в таком случае выражается формулой:


Такой подход является основой так называемого пассивного инвестирования, когда управляющий не пытается искать способы, чтобы обыграть рынок, а просто формирует портфель с оптимальной бетой и с какой-то периодичностью проводит ребалансировку, ожидая получить доходность, соответствующую риску на долгосрочной дистанции.

Коэффициент Альфа

Однако не все в то время разделяли гипотезу эффективного рынка. Это подтверждалось тем, что многим управляющим удавалось опережать рынок. Из доходности портфеля вычитали доходность рынка и полученное значение считалось эффектом мастерства управляющего.

Но в таком случае никак не учитывалось то, что повышенная доходность могла стать следствием банального принятия на себя повышенного риска. Поэтому результата управляющего нужно было как-то отделить от премии за риск портфеля.

В 1968 г. Майкл Дженсен поставил задачу измерить реальную эффективность управляющих активами с учетом рисков. Так в формуле доходности портфеля появилась еще одна переменная, которая получила название коэффициента альфа (α), и приняла следующий вид:


Соответственно, коэффициент альфа можно было рассчитать через бету и ожидаемую доходность:


Альфа позволила учесть в формуле мастерство управляющего. В случае пассивного инвестирования α считается равной нулю, так как управляющий не принимает активных действия. В случае активного управления α может принимать положительные значения в случае успеха, или отрицательные значения в случае неэффективного управления.

Сегодня коэффициент альфа, помимо анализа деятельности управляющих, получил более широкое применение. В частности, показатель рассчитывается применительно к отдельной акции. Здесь альфа обозначает доходность акции, которая считается независимой от рынка.

Положительная альфа указывает на то, что на рассматриваемом промежутке времени акция стабильно опережает рынок. Например, если α=1, значит акция стабильно опережает рынок на 1%.

Согласно портфельной теории, построение портфеля с максимальной альфой при минимальной бете является способом сформировать наиболее доходный портфель при минимальном риске.

Недостатки классической портфельной теории

Основным недостатком моделей Марковица и Шарпа является предположение об эффективности рынка, при котором доходность всегда строго коррелирует с риском. Однако на практике даже при современном уровне развития ни один рынок не может в полной мере считаться эффективным в силу неравномерности распространения информации.

Кроме того, эффективный рынок предполагает, что участники действую рационально, то есть трезво оценивают риски и ориентируются исключительно на выгоду. Однако в 2000-х это предположение было развеяно несколькими учеными, лауреатами нобелевской премии, занимавшимися поведенческой экономикой. Подробнее о поведенческой экономике можно прочесть в материале: Уроки Талера: нобелевский лауреат о правилах инвестирования

Другим математическим изъяном в формуле расчета коэффициента β является предположение о нормальном распределении доходности портфеля, которое также является идеализированным и на практике в чистом виде встречается довольно редко. Кроме того, нет однозначного мнения, какая выборка исторических данных для расчета коэффициента будет достаточной, чтобы ожидать аналогичной динамики портфеля в будущем.

Тем не менее работы Шарпа и Марковица широко применяются в построении диверсифицированных портфелей и дают возможность снизить волатильность стоимости портфеля. Подробнее о построении портфеля по методу Марковица читайте в материалах: Составление инвестиционного портфеля по Марковицу для чайников и Составление инвестиционного портфеля по Марковицу — 2. Российский рынок

Начать инвестировать с БКС

БКС Брокер

Ставка за малым: банки запускают кредиты на электромобили от 3% | Статьи

Банки начинают вводить льготные кредиты на электромобили. Недавно такие продукты появились в ВТБ и Газпромбанке по ставкам от 3% и 3,9% соответственно. Прорабатывают запуск аналогичных видов займов также Сбер и Альфа-банк, рассказали «Известиям» в кредитных организациях. За девять месяцев 2021-го было выдано более 700 тыс. ссуд на автомобили. Доля электромобилей могла составить примерно 1,5%, считают в бюро кредитных историй «Эквифакс». Эксперты указывают, что развитие «зеленых» продуктов может быть выгодно банкам для привлечения иностранного капитала в облигации.

«Зеленые» скидки

Кредитные организации массово запускают новые ESG-продукты по льготным условиям для повышения спроса на «зеленые» инструменты. Так, кредит на электромобили по пониженным ставкам от 3 и 3,9% недавно ввели в ВТБ и Газпромбанке соответственно. В «Сбере» и Альфа-банке также рассматривают вопрос запуска таких продуктов.

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Константин Кокошкин

По данным ЦБ, средняя ставка по займу для физлиц, включая автокредиты, на срок выше года в августе 2021-го равнялась 13,1%.

Справка «Известий»

ESG — Environmental, Social and Corporate Governance — это характеристики менеджмента, при котором достигается вовлечение компании в решение экологических и социальных проблем, а также вопросов ответственного управления.

Электромобиль — это ТС, которое работает на электрической тяге и не имеет двигателя внутреннего сгорания. Такой механизм позволяет сократить выбросы углекислого газа в атмосферу. Первой такие авто стала выпускать Tesla Motors.

За девять месяцев этого года было выдано более 700 тыс. автокредитов, на четверть больше, чем за аналогичный период 2020-го. При этом доля электромобилей среди них могла составить порядка 1,5% при условии, что все они оказались куплены в кредит, сообщил генеральный директор БКИ «Эквифакс» Олег Лагуткин. Из-за высокой стоимости подобными ТС обычно интересуются клиенты верхних сегментов. Кроме того, для обслуживания электромобилей необходима специальная инфраструктура, которая сейчас доступна только в крупных региональных центрах.

При этом за счет специфики клиентского сегмента, риски по таким кредитам для банков ниже, что позволяет им устанавливать ставки меньше обычных при сохранении текущей маржинальности бизнеса, объяснил Олег Лагуткин. По его мнению, льготные кредиты на экоавтомобили — это имиджевая программа. Однако по опыту реализации госпрограмм автокредитования, например «Первый/Семейный автомобиль», льготные условия значительно стимулируют автопродажи, сообщил директор по маркетингу Национального бюро кредитных историй (НБКИ) Алексей Волков. В последние годы такие программы существенно повысили выдачу кредитов.

Фото: РИА Новости/Игорь Зарембо

ЦБ поддерживает «зеленую» повестку и развитие банковских продуктов, способствующих энергопереходу, рассказали «Известиям» в регуляторе. Там отметили, что Банк России прорабатывает учет климатических рисков и стратегий компаний в регулировании, чтобы предоставить стимулы кредитованию «зеленых» и адаптационных проектов, исключить green washing (то есть попытки только казаться «зелеными»), а также не допустить недооценки рисков по «коричневым» предприятиям (не экологически чистые компании, например, из сферы угольной промышленности).

«Известия» опросили топ-30 банков об их планах по запуску кредитов на электроавтомобили и другие ESG-продукты. Рост спроса в этом сегменте будет возможен только после сокращения дефицита и повышения числа официально продаваемых в России «зеленых» транспортных средств, сообщили в пресс-службе ВТБ. Там добавили, что основным драйвером увеличения продаж станет развитие инфраструктуры для заправок электротранспорта. В Газпромбанке ожидают постепенный рост интереса клиентов к кредитам на электромобили в ближайшие несколько лет.

В Альфа-банке оценивают возможность запуска продуктов в области устойчивого развития и уже видят потенциал этого сегмента. Основным его драйвером будут изменения ценностей клиентов и глобальный тренд на ESG, сообщили в пресс-службе организации. Сбербанк также разрабатывает запуск льготных кредитов на электромобили.

С расчетом на рост

Кредитные организации запускают и другие «зеленые» продукты. В Сбербанке скоро появятся новые ESG-сервисы для розничных клиентов: ESG-рейтинг, геймификация, отображение экоточек на карте и углеродный калькулятор, позволяющий потребителю оценить свое влияние на окружающую среду, рассказал первый заместитель председателя правления Сбербанка Александр Ведяхин. По его словам, банк определил 6 млн его розничных клиентов как интересующихся ESG, поэтому начал активно развивать продукты для этой категории. А для микро, малого и среднего бизнеса компания разработала предложения страхования экологических рисков.

Росбанк в этом году запустил ИСЖ, где в основу портфеля включены акции компаний, заботящихся об окружающей среде и улучшении социальной сферы, сообщил руководитель дирекции корпоративного бизнеса организации Алексей Иевлев. А в «Открытии» в критерии оценки корпоративных заемщиков добавили экологические риски. Причем эти показатели будут влиять на решения по сделкам и в высокорисковых, и в базовых отраслях, отметила старший вице-президент, директор департамента по работе с клиентами банка Екатерина Чиркова.

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Александр Казаков

Вовлеченность крупных российских банков в ESG-повестку усиливается, одна из причин тому — их желание привлечь иностранные инвестиции в капитал или облигации, сообщила аналитик банковских рейтингов НРА Наталья Богомолова. По ее мнению, в ближайшее время только крупнейшие финансовые организации будут развивать льготные кредиты на экологичные автомобили. За девять месяцев 2021-го доля проданных электромобилей в общем объеме легковых составила 0,06%, или 797 штук, рассказала аналитик со ссылкой на данные Ассоциации европейского бизнеса.

Сейчас такие ссуды занимают менее 1% в общем объеме автокредитования. Причины тому — низкая популярность таких машин из-за дороговизны, неразвитости зарядочной инфраструктуры и климатических условий, считает аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов. Темпы продаж растут, но объемы пока небольшие, поэтому льготные предложения запускаются в расчете на быстрое расширение рынка, объяснил эксперт. Этот сегмент требует активного участия государства, например, введения субсидий, снижения ставки налогообложения или удешевления за счет внутреннего производства, считает Наталья Богомолова.

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг Алмазэргиэнбанка на уровне ruBB. АРБ: Ассоциация российских банков

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности Алмазэргиэнбанка на уровне ruBB, по рейтингу сохранен стабильный прогноз.

Рейтинг банка обусловлен ограниченной оценкой рыночных позиций, удовлетворительными позицией по капиталу и качеством активов, адекватной ликвидной позицией, удовлетворительной оценкой качества корпоративного управления. С учетом выполняемых банком задач по финансированию социального строительства и стратегических предприятий региона, банк пользуется административной поддержкой со стороны Правительства РС (Я).

АКБ «Алмазэргиэнбанк» АО – средний по размеру активов региональный банк, специализирующийся на кредитовании и РКО юридических лиц (как субъектов МСП, так и крупных региональных компаний), а также кредитовании ФЛ и выдаче банковских гарантий. Важным направлением деятельности является участие в финансировании значительного числа социальных проектов Правительства Республики Саха (Якутия) через механизм государственно-частного партнерства. Офисная сеть в домашнем регионе состоит из 22 подразделений, также у кредитной организации есть представительство в г. Москве и по одному операционному офису в г. Хабаровске и г. Владивостоке. Основным акционером банка является Министерство имущественных и земельных отношений Республики Саха (Якутия) (97,36%).

Обоснование рейтинга

Ограниченная оценка рыночных позиций обусловлена незначительными масштабами бизнеса на российском банковском рынке (на 01.09.2021 банк занимает 117-е место по активам в рэнкингах «Эксперт РА»). Местные конкурентные позиции банка усилены за счет его позиционирования как опорной финансовой структуры Правительства РС (Я) и значительного территориального охвата имеющейся сетью продаж. Бизнес банка имеет высокий уровень географической концентрации на домашнем регионе (на 01.08.2021 около 94% кредитного портфеля ЮЛ, ФЛ, ИП и 98% привлеченных средств приходится на РС (Я)), что может негативно отразиться на финансовых результатах банка в случае ухудшения конъюнктуры рынка в регионе. Агентство отмечает адекватную диверсификацию бизнеса кредитной организации по направлениям деятельности (индекс Херфиндаля-Хиршмана по структуре активов составил 0,23 на 01.09.2021) при сохраняющейся значительной концентрации кредитного риска на связанных заемщиках (26% капитала на 01.08.2021). К рискам бизнес-модели агентство относит высокую концентрацию кредитного портфеля банка на отраслях строительства и операций с недвижимостью (38% совокупно на 01.09.2021), а также необходимость кредитования ряда социальных и инвестиционных проектов регионального правительства, окупаемость и качество обслуживания задолженности которых в значительной мере зависят от бюджетных субсидий.

Удовлетворительная позиция по капиталу при нестабильной эффективности деятельности. Банк поддерживает удовлетворительные значения нормативов достаточности капитала (Н1.0=14,3%, Н1.1 = 8,6%, Н1.2=13,1% на 01.09.2021), при этом агентство отмечает чувствительность позиции по капиталу банка к потенциальному обесценению активов (по состоянию на 01.09.2021 полное обесценение свыше 6,1% подверженных кредитному и рыночному рискам активов и внебалансовых обязательств приведет к нарушению норматива базового капитала). На текущий момент банком проводится подготовка к конвертации имеющихся бессрочных субординированных кредитов в базовый капитал, что окажет поддержку капитальной позиции банка в среднесрочной перспективе. Бизнес банка характеризуется нестабильными показателями рентабельности (ROE по РСБУ за 2020 год составила 4,4%, за период с 01.07.2020 по 01.07.2021 – 8,2%) при приемлемом уровне операционной эффективности (уровень чистой процентной маржи за период с 01.07.2020 по 01.07.2021 составил 6,7% против 6,4% за аналогичный период годом ранее, значение показателя CIR – 77,4%). Концентрация крупных кредитных рисков оценивается как адекватная (крупные кредитные риски к нетто-активам на 01.09.2021 составили 34,2%).

Удовлетворительное качество активов. В структуре активов банка преобладает ссудный портфель ЮЛ и ИП (порядка 49% валовых активов на 01.09.2021), на розничные кредиты приходится 23% валовых активов. Качество кредитов ЮЛ и ИП по-прежнему оценивается консервативно (на 01.09.2021 доля просроченной задолженности составила 10,7%, доля ссуд IV-V категории качества — 20,1%). При этом порядка 19% корпоративного кредитного портфеля представлены ссудами, выданными на инвестиционные цели по строительным проектам в рамках ГЧП. Розничный портфель представлен ипотечными и потребительскими кредитами (по МСФО на 01.07.2021 — 55% и 45% соответственно). Его качество оценивается как адекватное (доля просроченной задолженности составила 3,5% на 01.09.2021, доля ссуд IV-V категории качества – порядка 10%). На 01.09.2021 кредиты, реструктурированные без понижения категории качества отсутствуют, при этом руководство банка не ожидает значимого роста резервирования в среднесрочной перспективе. Уровень обеспеченности кредитного портфеля оценивается как комфортный (покрытие совокупного кредитного портфеля ЮЛ, ИП, ФЛ без учета залога ценных бумаг, поручительств и гарантий составило 94% на 01.09.2021). Порядка 15% валовых активов по состоянию на 01.09.2021 приходится на денежные средства, а также на средства, размещённые в Банке России и на НОСТРО-счетах в кредитных организациях преимущественно с высокими кредитными рейтингами. На вложения в имущество приходится 6% валовых активов (в значительной мере представлены вложениями в административные здания банка). За последние 12 месяцев портфель банковских гарантий увеличился на 14% (до 1,3 капитала банка на 01.09.2021), выплаты по гарантиям за указанный период не производились.

Адекватная ликвидная позиция обусловлена наличием значительного запаса балансовой ликвидности (за период с 01.09.2020 по 01.09.2021 среднее покрытие привлеченных средств клиентов высоколиквидными и ликвидными активами составило 27% и 38% соответственно). Агентством отмечается стабильное улучшение оценок за мгновенную и текущую ликвидность на горизонте последних 24 месяцев, что обусловлено в первую очередь приростом привлеченных средств ЮЛ (с 01.09.2019 по 01.09.2021 привлеченные средства ЮЛ выросли более чем в 1,5 раза). Для ресурсной базы характерен адекватный уровень диверсификации по клиентам (за период с 01.09.2020 по 01.09.2021 доля средств 10 крупнейших групп кредиторов в пассивах в среднем составила 8,3%) на фоне повышенной зависимости от депозитов ФЛ и ИП (их доля в среднем составляет 71% привлеченных средств за аналогичный период).

Качество корпоративного управления и бизнес-процессов оценивается как удовлетворительное. Система корпоративного управления и риск-менеджмента в целом соответствуют сопоставимым по размеру и уровню рейтинга кредитным организациям. Давление на оценку оказывает концентрация корпоративных процедур и ключевых управленческих решений на Правительстве РС (Я) как ключевом акционере. Банк продолжает реализацию Стратегии развития на 2019-2022 гг., ориентированную на консервативный рост ключевых показателей с акцентом на развитие и совершенствование цифровых сервисов. Декларируется сохранение текущей бизнес-модели банка как универсального финансового института, сконцентрированного на развитии в домашнем регионе, и опорного банка Правительства РС (Я). Планы по развитию банка направлены на умеренный органический рост объемов бизнеса и клиентской базы, при этом их реализация, по мнению агентства, не будет способствовать значимому усилению конкурентных позиций банка относительно банковской системы РФ в долгосрочной перспективе.

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения рейтинга на текущем уровне в среднесрочной перспективе.

ЦБР повысил ключевую ставку до 7,50%

22.10.2021 15:18 92

(Рейтер) Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 75 б.п. до 7,50% годовых, в то время как большинство участников рынка ждали повышения на 50 б.п. до 7,25%.

Ниже следуют комментарии аналитиков (обновления отмечены *):

* Евгений Суворов, автор Telegram-канала MMI и экономист банка ЦентроКредит:

«ЦБ сегодня опубликовал обновленный прогноз. Наиболее интересный моменты:

Прогноз инфляции на конец 2021г повышен с 5,7-6,2% до 7,4-7,9%, но на следующий год – оставлен без изменений – 4-4,5% (чтобы никто даже не думал усомниться в приоритетах ДКП и решительности ЦБ в вопросе достижения цели).

Прогноз средней ставки до конца этого года: 7,5-7,7%. Это значит, что ЦБ не исключает повышения ставки в декабре на 100 б.п. — по-другому, на среднюю ставку в 7,7% выйти не получается.

Прогноз среднегодовой ставки на 2022г повышен с 6-7% до 7,3-8,3%, на 2023г – с 5-6% до 5,5-6,5%. Это значит, что в пике цикла ЦБ всё-таки не видит ставку выше 8,5%. И если она там окажется, то такое повышение будет краткосрочным. Более вероятный пик ставки, исходя из этого прогноза: 8-8,5% с началом снижения во второй половине года».

* Игорь Рапохин, SberCIB Investment Research

«Банк России принял неожиданное для рынка решение, повысив ключевую ставку на 75 б. п. (большинство участников рынка ожидали роста ставки на 50 б. п.). Ключевым фактором для принятия такого решения могли стать усилившиеся в октябре до максимумов с ноября 2016 года инфляционные ожидания населения, когда в предыдущие два месяца они снижались. На год вперед они составляют 13,6%. К тому же годовая инфляция ускорилась до 7,8% на 18 октября с 7,4% на конец сентября. ЦБ повысил прогноз по инфляции на конец года с 5,7-6,2% до 7,4–7,9%.

ЦБ отмечает, что вклад устойчивых факторов в ускорение инфляции увеличился. Иными словами, спрос продолжает опережать предложение и производители, которые пытаются за ним угнаться, перекладывают все больше издержек на потребителя. Банк России дал более жесткий комментарий по этому поводу. Если в сентябре в его пресс-релизе отмечалось, что «баланс рисков смещен в сторону проинфляционных» рисков, то сейчас говорится, что он «значимо смещен в сторону проинфляционных» . Мы ждем, что более жесткое решение ЦБ поможет быстрее вернуть инфляцию на целевые уровни — по всей видимости, в 2023 году.

В пресс-релизе Банка России отмечается, что условия кредитования со времени предыдущего заседания сильно не изменились. Однако мы полагаем, что отложенный эффект от ужесточения политики, произошедшего в этом году, будет все сильнее сказываться на них в ближайшие месяцы».

* Григорий Чепков, Райффайзенбанк:

«На сегодняшнем заседании ЦБ РФ вновь повысил ставку сразу до 7,5% — на 75 б.п., удивив рынок ужесточением, выше консенсуса. Основным аргументом в пользу такого решения остаются повышенные проинфляционные риски из-за перегретого спроса на фоне ограничений со стороны предложения – как инфляция, так и инфляционные ожидания пока находятся на восходящем тренде, что, видимо, также удивило регулятора, предпринявшего жесткое решение при достаточно мягкой предшествующей риторике. От объявленной с конца октября недели нерабочих дней (частично пересекающаяся с государственными праздниками) и новых пандемийных ограничений, регулятор, видимо, ожидает дополнительного ухудшения существующего дисбаланса – нового витка расширения спроса, а не его охлаждения. Мы полагаем, что ЦБ второй раз за этот цикл ужесточения пытается поднять ставку «с запасом» (после июльского повышения на +100 б.п.) – и, в почти двухмесячный промежуток до декабрьского заседания, продолжит наблюдать как за сберегательной динамикой, так и за кредитным каналом. Более того, несмотря на ожидаемую нами стабилизацию в годовых темпах инфляции с ноября (как минимум на фоне эффекта высокой базы прошлого года), регулятор может на декабрьском заседании вернуться к «тонкой настройке» ДКП, повысив ставку еще на 25 б.п. Впрочем, уже произведенные повышения ключевой ставки, скорее всего смогут найти отражение в ценовой динамике, и текущий цикл ужесточения вряд ли продолжится в 2022 году».

* Михаил Васильев, Совкомбанк:

«Банк России неожиданно для рынка повысил ключевую ставку сразу на 75 б.п., до 7,5% годовых. Основными аргументами в пользу такого решения стали отдаление инфляции от целевых 4%, преобладание проинфляционных рисков, повышенные инфляционные ожидания, возвращение экономики на траекторию сбалансированного роста.

Банк России оставил сигнал о возможности дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях. Мы полагаем, что на следующем заседании в декабре ЦБ поднимет ключевую ставку ещё на 25 б.п., до 7,75%. Не исключаем, что на этом цикл ужесточения монетарной политики может быть завершен.

Согласно нашему базовому прогнозу, годовая инфляция сейчас проходит свой пик. Ожидаем, что в октябре рост потребительских цен составит 7,8%, а к концу года инфляция замедлится до 7,4%. К концу следующего года прогнозируем возвращение инфляции к целевым 4%. Банк России сохранил прогноз по инфляции на конец следующего года на уровне 4,0-4,5%.

В базовом сценарии ожидаем, что в следующем году мировая экономика преодолеет кризис предложения, а нарушенные из-за пандемии цепочки поставок будут восстановлены. Вместе с ожидаемой стабилизацией на сырьевых рынках это позволит вернуть глобальную инфляцию ближе к целевым уровням центробанков.

Полагаем, что это позволит Банку России в середине следующего года начать цикл снижения ключевой ставки для её постепенного возвращения в нейтральный диапазон 5-6%».

* Георгий Ващенко, компания Фридом Финанс:

«Проинфляционные факторы усилили давление. Причем, настолько, что ЦБ не принял во внимание то, что предстоит нерабочая как минимум неделя, и экономика, хотя и не так, как полтора года назад, но все же, пострадает от нового локдауна. И поддержка, например, в виде кредитных послаблений, ей не помешает. Вероятнее всего, СД ЦБ посчитал, что более мягкие денежно-кредитные условия на верхнем уровне банковской системы не помогут населению и бизнесу. Другими словами, даже если бы ЦБ вообще не поднимал бы ставку сейчас кредиты для конечных заемщиков не стали бы дешевле.

В первые минуты реакция рынка была позитивной — курс USDRUB опустился ниже 70. Однако, затем, видимо, участники рынка прочитали макроэкономический прогноз. В нем указано, что в 2022 году усредненная ключевая ставка ожидается в диапазоне 7,3-8,3%. А значит, регулятор сейчас не послал рынку сигнал, что ужесточение денежно-кредитной политики завершено. Инфляция продолжит расти, возможно, до 8%, а ЦБ продолжит повышать ставку. Хотя, конечно, не столь резкими темпами».

Сергей Романчук, Металлинвестбанк

«ЦБ вновь смог удивить рынок, продемонстрировав решительность в подъеме ставки. Последовавшее укрепление курса рубля свидетельствует о том, что такого не ожидал практически никто, хотя более медленное но верное укрепление с самого утра может говорить о том, что кто-то о таком решении мог догадываться. Факторы, на которые обращает внимание Банк России — высокая текущая инфляция, высокие инфляционные ожидания, все-таки обращены в прошлое и настоящее, а рынок все-таки ждал взора в будущее. Но видимо неопределенность слишком велика, и ЦБ решил перестраховаться и довести как можно быстрее ставку до уровня выше текущей инфляции».

Денис Попов, Промсвязьбанк

«Комментарии ЦБ по итогам заседания достаточно «жесткие», как мы и ждали. Главное – обновленный базовый сценарий допускает краткосрочное повышение ставки до 8,25-8,5% с быстрым возвратом к нейтральной процентной политике на рубеже 2022-2023 годов (так как прогноз инфляции на 2022 год сохранен на уровне 4-4,5%). Прогноз среднегодовой ставки на 2022 год повышен с 6-7% до 7,3%-8,3%

Хотя уровень текущего повышения ставки превысил наш прогноз (+50 б.п.), логика действий регулятора полностью соответствует нашим ожиданиям – максимально быстро устранить отставание ключевой ставки от инфляции.

Где предел текущего роста инфляции и повышения ставки пока не ясно. Но консервативный сценарий традиционно в приоритете. ЦБ вслед за МЭР отказывается от идеи разворота инфляционного тренда в ноябре-декабре. Однако, сценарий вполне может быть «мягче», особенно если развитие получит тренд на укрепление рубля. Тогда регулятор может ограничится уже реализованным повышением ставки и пойти по нижней границе своего прогноза».

Максим Степочкин, ВТБ

«ЦБ РФ повысил ключевую ставку, которая теперь составляет 7,5%. С начала года она выросла на 3,25 процентных пункта. Таким образом, регулятор ужесточает денежно-кредитную политику, стремясь снизить инфляционные ожидания и сохранить основной вектор своей политики – таргетирование инфляции.

Решение увеличить размер ключевой ставки приведет к новому раунду повышения ставок на рынке классических сбережений, что сделает их еще более привлекательными для населения – мы ожидаем пропорционального роста средневзвешенных ставок как по вкладам, так и по накопительным счетам.

Следует отметить, что на рынке усиливается дефицит ликвидности, связанный с разрывом темпов роста розничного кредитования и розничной пассивной базы. Это приведет к усилению конкуренции банков за средства населения и будет выступать дополнительным фактором увеличения ставок по классическим сберегательным инструментам в национальной валюте.

Рост ключевой ставки также окажет влияние на клиентов, которые держат свои сбережения в иностранной валюте, мотивируя их переводить средства с планово закрывающихся валютных депозитов в рублевые инструменты. На фоне укрепления национальной валюты динамика доходности по ним станет стимулом для ускорения дедолларизации сберегательных портфелей.

Еще одним фактором, который в ближайшее время окажет существенное влияние на сберегательное поведение россиян, будет очередной виток пандемии коронавируса. Введение достаточно жестких ограничительных мер в ряде регионов страны сократит потребление и простимулирует население направить сохраненные от покупок деньги в сберегательные продукты.

Можно ожидать, что часть этих средств осядет на накопительных счетах, так как потребители будут использовать их в качестве «онлайн-кошельков» для повседневных трат, приносящих дополнительный доход. Тем более что банки сохраняют по таким продуктам привлекательные условия… В целом до конца года банки продолжат конкурировать за новые денежные средства клиентов, предлагая по своим продуктам повышенную доходность как плату за увеличение совокупного портфеля клиента.

Рост ставок по вкладам и накопительным счетам создаст дополнительное давление на рынок инвестиций физлиц. Однако, по нашим ожиданиям, этот рынок вырастет за год почти на 30%, что существенно превысит рост портфеля классических сбережений».

Евгений Кошелев, Росбанк

«Повышение ключевой ставки на 75 б.п. несколько удивило нас и, полагаю, других экспертов (особенно, делавших ставку на +25 б.п. на октябрьском заседании). Однако факт остается фактом – масштаб инфляционных рисков достиг новых размеров, в результате чего средний годовой прогноз инфляции на 2022 год был смещен в сторону 5,2-6,0%. При этом прогноз средней ключевой ставки был серьезно повышен – до 7,3-8,3% (с 6,0-7,0% по данным июньского прогноза). С учетом среднего прогноза по ключевой ставке на уровне 7,5-7,7% до конца года (с конца октября по конец декабря), регулятор, вероятно, опасается повышенной инфляции в 1 кв 22 и пытается сохранить для себя пространство для маневра на случай ухудшения ситуации с ценовой динамикой.

Одновременно с этим, в прогнозе виден сигнал о возврате к нейтральной процентной ставке с 2023 года. Однако здесь мы видим много вопросов, в первую очередь, к регулятору – либо на рубеже 2022/2023 гг. предполагается слишком быстрый переход от пикового уровня ключевой ставки к ее снижению (теоретически возможен, но трудно объясним в рамках прошлой стратегии Банка России), либо прогнозный диапазон по ключевой ставке в 2022 году сильно завышен из соображений осторожности. В обоих случаях сигнальное качество прогноза для участников рынка резко теряет свою ценность, что в рамках аккуратных стратегий ценообразования может привести к более выраженному росту процентных ставок в экономике».

Дмитрий Долгин, ИНГ Евразия

«Решение жестче ожиданий, среднесрочный сигнал остался жестким. Это четкий сигнал рынку о приоритетах ЦБ: ускорение инфляции и ухудшение инфляционных ожиданий явно важнее рисков, связанных с пандемией. Скорее всего, нас ожидает еще одно повышение в декабре (на 25 б.п.), и на 2022 год сохраняется значительная неопределенность, поскольку текущая глобальная картинка указывает на риски реализации альтернативного сценария ЦБ «Глобальная инфляция», которая требует более жесткого подхода. В краткосрочной перспективе это позитивно для рубля с точки зрения реальных ставок, поскольку инфляционные ожидания рынка на горизонте 12 месяцев пока не претерпели значительных изменений.

Риски для экономической активности, связанные с локдауном, не так значимы для ЦБ, поскольку эти проблемы, в большей степени находятся в сфере ответственности бюджетной политики».

Виктор Григорьев, Банк Санкт-Петербург

«Сегодня Банк России решил повысить ключевую ставку сразу на 75 б.п. до 7,5% годовых, что оказалось значительно выше ожиданий аналитиков. Такое решение ЦБ обосновывает тем, что устойчивая составляющая инфляции продолжает находиться выше цели регулятора, хоть текущее ускорение инфляции и вызвано удорожанием продовольствия. Рост цен во многом связан с проблемами со стороны поставок, ростом зарплат на фоне дефицита рабочей силы, вклад дали и разовые бюджетные выплаты. На наш взгляд, к такому жесткому решению ЦБ склонили последние данные по инфляционным ожиданиям, которые показали их рост до максимумов с ноября 2017 года. Таким образом, текущий сильный рост продовольственных цен, хоть и является немонетарным фактором, но вызывает рост инфляционных ожиданий, что Банк России видит одним из основных рисков. В результате ЦБ принял такое жесткое решение во многом не для сдерживания роста цен как такового, а для контроля инфляционных ожиданий в целях не допустить дальнейшего раскручивания инфляционной спирали».

Владимир Евстифеев, банк Зенит

«Решение ЦБ по ставке в октябре оказалось жестче наших ожиданий, но в целом оно не является сюрпризом на фоне роста годовых темпов инфляции. Наиболее важное в сопроводительном письме – сохранение сентябрьской фразы «Банк России допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях». Иными словами, 7,50% по ключевой ставке может оказаться не максимальным в текущем цикле. Это же подтверждает и поднятие диапазона среднегодовой ключевой ставки в 2022 году с 6-7% до 7,3-8,3% и повышение прогноза по инфляции в текущем году до 7,4-7,9% г/г. Таким образом, для рынка ОФЗ складываются предпосылки для очередной переоценки кратко- и среднесрочных доходностей вверх, а основным ориентиром масштаба для нее будут служить еженедельные данные по инфляции в РФ. Рублю в таких условиях укрепляться будет довольно сложно, особенно после завершения основной части налогового периода октября».

Дмитрий Полевой, Локо Инвест

«ЦБ продолжает действовать решительно и на опережение, что в полной мере оправдано в текущих глобальных и российских реалиях. Неизменность сигнала также ожидаема – при текущих инфляционных ожиданиях ставка должна быть выше, чем все мы предполагали. Обновленный прогноз на 2021 и 2022 про ставке допускает ее уровень 7,50-8,50% на конец 2021 и 6,50-8,00% на конец 2022, что призвано обеспечить достижение целевой инфляцией 4% к концу 2022 без каких-то более длительных отклонений. Все это негативно для ОФЗ с фиксированным купоном и дополнительный аргумент в пользу флоутеров. Для рубля – это щедрый подарок, курс российской валюты будет расти».

Наталия Орлова, Альфа-банк

«Решение ЦБ существенно отступает от той коммуникации, которая была выстроена в сентябре, и прогноз инфляции на 2021 года на уровне 7,4-7,9% демонстрирует сохранение инфляционных рисков. Кроме того, релиз ЦБ в части прогноза динамики инфляции в 2022 стал звучать осторожнее. В целом, впечатление, что ЦБ будет продолжать повышать ставку до тех пор, пока темп инфляции не начнет снижаться в годовом выражении и по итогам года ставка будет в интервале 7,5-8,0%».

Дмитрий Харлампиев, банк Синара

«Решение регулятора повысить ключевую ставку на 75 б. п. до 7,5% оказалось ощутимо жестче ожиданий участников рынка, которые в целом рассчитывали на шаг в 25 б. п., хотя в последние недели консенсус-прогноз неоднократно менялся. При этом в целом решение выглядит оправданным в контексте текущих экономических условий, когда мы видим значительное ускорение годовой инфляции – до 7,8% с учетом недельных данных, а также усиление инфляционных ожиданий населения, которые, что неоднократно отмечал регулятор, являются высоко значимым индикатором при принятии решений ЦБ РФ в сфере денежно-кредитного регулирования.

В пресс-релизе содержится достаточно жесткий монетарный сигнал, там указывается на существенный вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов, высокие проинфляционные риски, значительное превышение фактической инфляцией прогнозов регулятора, а также, что существенно, «допущение возможности» дальнейших повышений бенчмарка на ближайших заседаниях СД ЦБ РФ. Мы рассчитываем, что в краткосрочном периоде замедления годовых темпов инфляции не произойдет, а регулятор продолжит цикл повышения ключевой ставки в декабре, при этом вопрос о терминальном уровне бенчмарка остается открытым».

(Владимир Абрамов, Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)

Альфа-Банк объявляет результаты по МСФО за 2019 год

Группа «Альфа-Банк», в которую входят ABH Financial, АО «Альфа-Банк» и его дочерние компании, опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2019 год.

  • Общий совокупный доход за период (включая чистую прибыль и прочий совокупный доход) увеличился более чем в 1,5 раза до 1,03 млрд долларов США (по сравнению с 697 млн ​​долларов США в 2018 году)
  • Чистый процентный доход превысил 2,2 миллиарда долларов США, показав почти 15.5% рост в рублевом выражении
  • Чистый комиссионный доход вырос на 10,2% в рублевом выражении и составил 1 044 млн долларов США. Доля чистого комиссионного дохода в операционной прибыли увеличилась до 35,1%. Покрытие чистых комиссионных доходов операционных расходов банка составило 79,2%
  • Общий капитал увеличился до 8,1 млрд долларов США с 7,2 млрд в 2018 году
  • Привлечено около 1 млн новых розничных клиентов и 96 тыс. Клиентов малого и среднего бизнеса
  • Кредитный портфель вырос на 30.3% до 39,8 млрд долларов США. Рост в розничном сегменте составил 71,9% до 10,4 млрд долларов США
  • Соотношение затрат и доходов, включая прочий совокупный доход, составило 41,9%, демонстрируя устойчивую тенденцию к снижению с 45,3% в 2018 году.

«Группа постоянно демонстрирует высокие финансовые показатели, доказывая устойчивость своей бизнес-модели. Общий совокупный доход увеличился более чем в 1,5 раза. Ключевые компоненты прибыли (чистый процентный доход, чистый комиссионный доход) стабильно росли, отражая рекордную динамику клиентской базы и рост бизнеса в ключевых сегментах рынка, а также эффективный контроль над рисками.Общий капитал увеличился почти на 1 миллиард до 8,1 миллиарда долларов США.

Увеличивая рыночную долю банка в целом, мы сосредоточились на наиболее маржинальных сегментах банковского рынка в 2019 году и значительно укрепили наши позиции в розничном кредитовании и обслуживании малого бизнеса, которые составляют основу долгосрочной прибыльности Альфа-Банка. Благодаря взрывной динамике выдачи ипотечных кредитов банк значительно расширил ядро ​​стабильной клиентской базы, что поддержит дальнейший рост розничного бизнеса в среднесрочной перспективе.

При этом нашим приоритетом является управление расходами на фондирование за счет стабильного притока клиентских средств, в том числе текущих счетов, что подтверждает доверие клиентов к Альфа-Банку и привлекательность наших повседневных банковских услуг. Таким образом, мы серьезно пересмотрели наше мобильное приложение на основе лучших рыночных практик и повысили его удобство в 2019 году, о чем свидетельствуют установленная премия Markswebb, положительные отзывы пользователей и рост рейтинга в магазинах приложений (4,9 и 4,8 в AppStore и Google play).

Широкое внедрение цифровых технологий во фронт- и бэк-офисах также позволяет Группе эффективно управлять операционными расходами и последовательно снижать соотношение затрат и доходов, приближаясь к минимальному рыночному уровню », — сказал Алексей Чухлов, заместитель Председателя Правления. , Главный финансовый директор.

Обзор финансовых и операционных результатов:

Чистый процентный доход увеличился до 2,25 млрд долларов США, продемонстрировав рост на 11,9% в долларовом выражении, или 15%.5% в рублевом выражении в 2019 году. Чистая процентная маржа (NIM) составила 4,6%.

Благодаря продолжающемуся росту клиентской базы чистый комиссионный доход вырос на 6,7% по сравнению с 2018 годом и составил 1 044 млн долларов США (рост на 10,2% в рублевом выражении). Доля чистого комиссионного дохода в операционной прибыли до создания резервов составила 35,1%, а покрытие операционных расходов чистым комиссионным доходом — 79,2%.

Совокупные активы Альфа-Банковской группы выросли на 26.0% к концу 2018 года и в 2019 году составил 59,47 млрд долларов США. Прирост активов без учета эффекта валютной переоценки составил 17%.

Кредитный портфель до вычета резервов увеличился на 30,3% до 39,8 млрд долларов США по сравнению с 30,6 млрд долларов США на конец 2018 года (рост на 19,8% без учета эффекта валютной переоценки). Корпоративный кредитный портфель вырос на 20,0% до 29,4 млрд долларов США (рост на 11,5% без учета эффекта валютной переоценки). Портфель кредитов физическим лицам увеличился на 71,9% и составил 10 долларов США.4 млрд (рост на 53,1% без учета эффекта валютной переоценки).

Качество кредитного портфеля остается на высоком уровне. Доля просроченных кредитов (90+ дней) в 2019 году составила 1,4%. Покрытие просроченных кредитов (90+ дней) консервативно велико и составило 215,3%. Согласно МСФО (IFRS) 9, доля кредитов «Этапа 3» в совокупном ссудном портфеле составила 4,1%. Ставка резервирования составила 3,0%.

Обязательства Альфа-Банковской группы увеличились на 28,3% до 51,3 млрд долларов США в 2019 году (18.Рост 4% без учета валютной переоценки). Счета клиентов выросли на 29% до 41,4 млрд долларов США (рост на 18,7% без учета валютной переоценки). При этом текущие счета выросли на 35,0%, а их доля в счетах клиентов составила 53%. Средняя рыночная доля счетов розничного спроса составила 10%, что подтверждает высокое доверие клиентов к Банковской группе как одному из крупнейших финансовых институтов в России.

В июне 2019 года Альфа-Банк успешно выпустил бессрочные субординированные облигации на сумму 5 млрд рублей, что позволило нам поддержать дальнейший рост бизнеса и укрепить наши капитальные позиции.В октябре и ноябре 2019 года Альфа-Банк выпустил субординированные еврооблигации на сумму 850 млн долларов США.
Коэффициенты достаточности капитала по Базелю III поддерживаются на высоком уровне: общий капитал и коэффициенты достаточности капитала первого уровня составили 16,3% и 18,3% соответственно, что гарантирует стабильность и устойчивость Банковской группы.

Альфа-Банковская группа стала крупнейшим частным финансовым институтом в России по размеру активов, совокупного капитала, депозитного и ссудного портфелей. Банковская группа значительно укрепила свои позиции на рынке во всех приоритетных сегментах в 2019 году:

  • Количество активных розничных клиентов увеличилось на 952 тыс. До 5.7 миллионов, более 80% клиентов регулярно используют цифровые каналы для банковских операций
  • Альфа-Банк улучшил свои позиции и занял 3 место на рынке розничного кредитования с долей 3,77% против 3,05% в 2018 году
  • Доля рынка кредитных карт составила 10,88%
  • Альфа-Банк занял 3-е место по счетам физических лиц с долей 3,9%, средняя рыночная доля средств розничного спроса составила 10%
  • Альфа-Банк стал 3-м по объему выданных ипотечных кредитов на декабрь 2019 года
  • Количество активных клиентов малого и среднего бизнеса увеличилось до 538 тысяч с 442 тысяч на начало года
  • Доля рынка корпоративного кредитования увеличилась до 4.2%

Высокий уровень кредитоспособности Альфа-Банковской группы подтверждается высокими кредитными рейтингами — самым высоким среди российских частных банков, а также специализированными наградами:

  • 12 февраля 2019 года Moody’s Investors Service повысило рейтинг депозитов Альфа-Банка в иностранной валюте до Ba1 с Ba2 со стабильным прогнозом и долгосрочный рейтинг риска контрагента (CRR) до Baa3 с Ba1.
  • 24 апреля 2019 года агентство S&P Global Ratings подтвердило долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги эмитента Альфа-Банка на уровне «BB + / B» со стабильным прогнозом и улучшило оценку автономного кредитного профиля Альфа-банка (SACP) до уровня «bb +». ‘от’ BB ‘.
  • 9 октября 2019 г. Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») Альфа-Банка на уровне «BB +» и изменило прогноз со «Стабильного» на «Позитивный».
  • 8 ноября 2019 года Аналитическое кредитное рейтинговое агентство АКРА повысило рейтинг Альфа-Банка до AA + (RU), прогноз «Стабильный»
  • Альфа-Банк стал Банком года в России 2019 по версии журнала The Banker, Лучшим ипотечным банком 2019 года по версии журнала Global Finance, Лучшим банком для премиальных клиентов по версии Frank Premium Banking Award.
  • Мобильное приложение
  • Альфа-Банка стало лучшим по версии Markswebb.

Данные Альфа-Банковской группы по МСФО за 2019 год были проверены PricewaterhouseCoopers.

Альфа-Банк автоматизирует мониторинг моделей с помощью платформы FICO, сокращая время отчетности на 90 процентов

ЛОНДОН, 15 апреля 2021 г. / PRNewswire / —

Основные характеристики:

  • Альфа-Банк, крупнейший универсальный частный банк в России, использовал FICO® Decision Central ™ для автоматизации мониторинга своих прогнозных моделей в соответствии с требованиями Центрального банка России
  • Автоматизация мониторинга моделей сократила время подготовки отчетов на 90 процентов и повысила прозрачность
  • Альфа-Банк получил награду FICO® Decisions Award 2021 за соответствие нормативным требованиям

Альфа-Банк, крупнейший универсальный частный банк в России, использовал FICO® Decision Central ™ для автоматизации мониторинга своих прогнозных моделей, чтобы выполнить требования Центрального банка России.Проект сократил время подготовки отчета более чем на 90 процентов, обеспечил полную прозрачность работы модели и рекомендаций по ее улучшению, а также поможет банку получить право на применение подхода к Базель II, основанного на внутренних рейтингах (IRB), который должен уменьшить капитал банку нужно откладывать на ссуды. За свои достижения Альфа-Банк получил награду 2021 FICO® Decisions Award за соответствие нормативным требованиям .

Дополнительная информация: https://www.fico.com/en/products/fico-decision-central

«Альфа-Банк использует все больше и больше прогнозных моделей, основанных на разных типах данных», — сказала Вера Перевицкая, руководитель отдела валидации Альфа-Банка .«По этой причине мы внедрили FICO Decision Central, чтобы сделать мониторинг моделей более прозрачным и удобным. Теперь мы можем готовить отчеты почти в два раза быстрее и полностью соответствовать требованиям Центрального банка России».

Альфа-Банк также работал с FICO над разработкой широкого спектра специальных статистических и качественных тестов, охватывающих различные типы моделей, включая PD, EAD и LG, для розничных и корпоративных бизнес-моделей, а также специальные тесты для портфелей с низким уровнем дефолта.

«Альфа-Банк предоставил отличный пример того, как следует проводить мониторинг моделей», — сказал Нихил Бел, директор по маркетингу FICO. «Такой вид работы абсолютно необходим не только для соблюдения нормативных требований, но и для обеспечения качества моделей, которые определяют решения банка о кредитовании. По мере изменения экономики — например, в условиях текущей пандемии — постоянная проверка эффективности модели становится еще более актуальной. важный.»

«Обслуживание модели или ее жизненный цикл — очень горячая область в мире аналитики», — сказал Дэвид Диттманн, вице-президент по данным и аналитике P&G и один из судей FICO Decisions Awards. «Я был впечатлен тем, что Альфа-Банк продвигает вперед новые способы мышления и управления жизненным циклом модели, которые направлены на решение основных проблем риска и соблюдения нормативных требований».

Об Альфа-Банке
Альфа-Банк — крупнейший универсальный частный банк в России. Уже 30 лет лидирует во всех сегментах банковского бизнеса. Альфа-Банк обслуживает более 850 тысяч корпоративных клиентов и 18,7 миллиона розничных клиентов. Альфа-Банк развивается по phygital-модели, сочетая цифровые инновации с эффективной сетью физического присутствия, которая насчитывает 498 розничных отделений в Москве и регионах России, 900 городов с курьерской доставкой и 27 900 собственных банкоматов и банкоматов партнеров.

Согласно отчету по МСФО за 2020 год общие активы банковской группы «Альфа-Банк», включая ABH Financial, АО «Альфа-Банк» и финансовые дочерние компании, составляют 61,9 млрд долларов США, кредитный портфель — 42,7 млрд долларов США, собственный капитал — 8,7 млрд долларов США, чистая прибыль $ 1347 млн.

https://alfabank.com/
О премии FICO® Decisions Awards
Премия FICO Decisions Awards присуждается организациям, добившимся значительного успеха с помощью решений FICO. Группа независимых судей с глубоким отраслевым опытом оценивает номинации на основе ощутимого улучшения ключевых показателей; продемонстрированное использование передового опыта; масштаб, глубина и широта проекта; и новаторское использование технологий.Судьи 2021 года:

  • Прасанна Доре, директор по данным и аналитике, Equifax
  • Дэвид Диттманн, вице-президент по данным и аналитике, P&G (победитель 2019 года)
  • Рене Хавьер Гусман, директор по рыночным рискам и рискам ликвидности Banreservas (победитель 2019 года)
  • Томас Клингер, директор по науке и обработке данных в Home Credit (победитель 2019 года)
  • Марсель Ле Гуа, управляющий редактор в Credit Strategy
  • Тиффани Монтес, банковский аналитик в Aite
  • Лиза Морган, журналист и аналитик InformationWeek
  • Игнацио Провинзано, руководитель отдела рисков в Swisscard (победитель 2019 года)

Победители FICO Decisions Awards будут отмечены и выиграют билеты на FICO® World 2021, Decisions Conference, ноябрь 2021 года в Орландо, Флорида.

О FICO
FICO (NYSE: FICO) принимает решения, которые помогают людям и предприятиям во всем мире процветать. Основанная в 1956 году и базирующаяся в Кремниевой долине, компания является пионером в использовании прогнозной аналитики и анализа данных для улучшения операционных решений. FICO имеет более 195 американских и зарубежных патентов на технологии, которые повышают прибыльность, удовлетворенность клиентов и рост предприятий в сфере финансовых услуг, производства, телекоммуникаций, здравоохранения, розничной торговли и многих других отраслей.Используя решения FICO, компании в более чем 120 странах делают все: от защиты 2,6 миллиарда платежных карт от мошенничества до помощи людям в получении кредита и обеспечения того, чтобы миллионы самолетов и арендованных автомобилей были в нужном месте в нужное время.

Узнайте больше на www.fico.com .

FICO — зарегистрированная торговая марка Fair Isaac Corporation в США и других странах

Просмотреть исходное содержание для загрузки мультимедиа: http: // www.prnewswire.com/news-releases/alfa-bank-automates-model-monitoring-with-fico-platform-cuts-reporting-time-by-90-percent-301269907.html

ИСТОЧНИК FICO

Команда по связям с общественностью FICO UK, Венди Харрисон / Парм Хир / Мэттью Эндерби, [email protected], 0208977 9132

Fitch повысило рейтинг Альфа-Банка до «BBB-»

Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») Альфа-банка до «BBB-» с «BB +». Прогноз — «Стабильный». Альфа-Банк — единственный российский частный банк с рейтингом инвестиционного уровня.

Fitch повысило рейтинги Альфы в связи с сочетанием следующих факторов. Во-первых, Fitch изменило прогноз по оценке операционной среды России с «Негативного» на «Стабильный». Во-вторых, рейтинги Альфы уже были близки к уровню BBB- до пандемии, как это предполагалось в Положительном прогнозе на 2019 год. Fitch считает, что стабильные показатели качества активов банка и хорошие финансовые результаты в 2020 году предполагают надежное исполнение в течение всего кредитного цикла. и требуют повышения рейтинга.Кроме того, Fitch отметило, что Альфа имеет хорошие возможности для поддержания стабильного качества активов и показателей в ближайшие пару лет.

Рейтинги Альфа-Банка определяются его собственной кредитоспособностью. Банк продолжает сохранять свою сильную внутреннюю клиентскую базу, показатели высокой производительности и устойчивого качества активов, а также разумные резервы ликвидности и капитала. Fitch считает, что корпоративные кредиты Альфы (71% от общего портфеля) имеют устойчивое кредитное качество, поскольку самые крупные из них предоставлены ведущим российским компаниям, большинство из которых имеют международный кредитный рейтинг на уровне BB и выше.Fitch отметило, что качество корпоративных кредитов Альфы должно оставаться высоким в следующие несколько лет.

«Высокий рейтинг Fitch является еще одним подтверждением того, что Альфа-Банк хорошо справился с вызовами 2020 года и оказался сильнее, чем раньше. Мы — первый российский частный банк, получивший рейтинг инвестиционного уровня после изменения геополитической ситуации в 2014 году. И это не случайно. В условиях кризиса с коронавирусом, благодаря нашей гибкости и креативности, мы смогли быстро перестроить нашу работу, запустили несколько креативных антикризисных решений и в результате продемонстрировали значительный рост наших активных розничных клиентов и клиентов из малого и среднего бизнеса », — сказал Алексей Чухлов. , Заместитель председателя правления, финансовый директор.

Fitch также повысило долгосрочный РДЭ холдинговой компании Альфа-Банка, ABH Financial Limited, с уровня «BB» до «BB +». Все долговые рейтинги Альфа-Банка и ABH Financial были повышены на одну ступень.

Альфа-Банк — крупнейший универсальный частный банк в России. Уже 30 лет лидирует во всех сегментах банковского бизнеса. Альфа-Банк обслуживает более 850 000 корпоративных клиентов и 18,7 млн ​​розничных клиентов.

Альфа-Банк развивается по phygital модели, сочетая цифровые инновации с эффективной сетью физического присутствия, которая насчитывает 793 офиса в Москве, регионах России и за рубежом, 900 городов с курьерской доставкой и 27 900 собственных банкоматов и банкоматов партнеров.Банк развивает «Филиальную сеть нового поколения» с распознаванием на основе биометрии и геолокации, не отказываясь от живого общения с клиентами.

Согласно финансовой отчетности по МСФО за 2020 год, Группа Альфа-Банка, в которую входят ABH Financial, АО «АЛЬФА-БАНК», а также его дочерние финансовые компании, имела общие активы 61,9 млрд долларов США, совокупные кредиты 42,7 млрд долларов США и всего собственный капитал в размере 8,7 млрд долларов США. Чистая прибыль составила 1,3 млрд долларов США.

Назад к новостям и аналитике

Commerzbank AG — пресс-релиз

Альфа-Банк и Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) в сотрудничестве с Commerzbank, Германия, и Vesuvius GmbH, Германия, запустили пилотный проект трансграничных платежей через Марко Поло международная сеть торгового финансирования.Для Марко Поло это первый российско-германский проект финансирования экспортно-импортных операций.

Цели пилотного проекта заключаются в создании цифрового решения для сквозного финансирования торговли и финансирования цепочки поставок на платформе блокчейн. Marco Polo предлагает участникам сети набор интерфейсов прикладного программирования (API) для прямого взаимодействия с системами ERP, позволяя участникам международной торговли совершать платежи, создавать безотзывные платежные обязательства и дисконтировать дебиторскую задолженность в рамках единой прозрачной системы взаимодействия с партнерами.

«Мы запустили нашу первую технологию распределенного реестра в торговом финансировании еще в 2017 году. С тех пор корпоративные блокчейн-решения были значительно доработаны, завоевали доверие наших клиентов и доказали свою применимость к реальным бизнес-процессам. Такие проекты, как Marco Polo, создают добавленную стоимость для клиентов, обеспечивая большую прозрачность и управляемость международной торговли благодаря интегрированным банковским платежным, финансовым и дисконтным инструментам », — сказала Дина Меркулова, руководитель отдела торгового финансирования Альфа-Банка.

Текущие корпоративные процессы закупок и поставок слишком обременительны из-за оформления и обмена множеством бумажных документов, а банковские инструменты не интегрированы в бизнес-процессы клиентов. Сеть Marco Polo на базе R3 Corda позволяет Альфа-Банку предлагать своим клиентам широкий спектр решений для международного торгового финансирования и бесшовную интеграцию в глобальную торговую экосистему.

«Наше решение об участии в пилотном проекте было продиктовано нашим намерением оптимизировать процесс взаимодействия с партнерами на основе технологии блокчейн.Мы ожидаем, что Марко Поло обеспечит бесперебойное сотрудничество нескольких сторон, участвующих в международных торговых операциях (банки, поставщики, страховые компании и т. Д.), С гибким доступом сторон к инструментам финансирования оборотного капитала », — сказал от имени директора Казначейства НЛМК. Анна Соколова.

«Наши международные корпорации проявляют постоянный интерес к пилотному внедрению Платежного обязательства Marco Polo вместе с нами и банками нашей глобальной сети, такими как Альфа-Банк. Этот новый инструмент, который предоставляется после цифровой обработки и сопоставления торговых данных в сети Marco Polo, удовлетворяет растущий спрос наших клиентов на повышение скорости транзакций и прозрачности, оптимизированное финансирование, улучшенное управление оборотным капиталом и возможную интеграцию систем ERP », сказал Энно-Бургхард Вайцель, руководитель отдела продуктов торгового финансирования Commerzbank.

«Интегрированные решения по оборотному капиталу, непосредственно связанные с контрактом, выставленными счетами и товаросопроводительными документами, безусловно, приносят пользу всем сторонам, и наш опыт работы с Марко Поло показывает, что основные процессы действительно могут быть оптимизированы», — добавил Кристиан Гревинг, финансовый координатор казначейства, Vesuvius GmbH.

Международная торговля — это многосторонний процесс, в котором участвуют экспортеры, импортеры, поставщики логистических услуг, страховщики, таможня, банки и многие другие стороны. Долгосрочные решения на основе блокчейн позволят полностью отказаться от традиционной практики рассылки изолированных бумажных документов по почте, снизить накладные расходы и упростить бизнес-процессы за счет подключения различных участников торговых транзакций к одной сети и обмена данными.

*****
Контакт для прессы
Анастасия Глухова
T +7 (0) 495783 53 79
M +7 (0) 905594 73 44
[email protected]

Стефани Ридель
Tел +49 (0) 69 136 57157
M +49 (0) 170 573 78 56
[email protected]

*****
Об Альфа-Банке
Альфа-Банк, основанный в 1990 году, представляет собой банк с полным спектром услуг, работающий в большинстве секторов финансового рынка, включая розничное и корпоративное кредитование, инвестиционный банкинг, лизинг, факторинг и торговлю. финансы.Альфа-Банк — крупнейший финансовый институт России по размеру активов, размеру собственного капитала, депозитного и ссудного портфелей.
Согласно финансовой отчетности по МСФО за первые шесть месяцев 2019 года, у Группы Альфа-Банка, в которую входят ABH Financial, АО «Альфа-Банк», а также его дочерние финансовые компании, общие активы составляли 52,1 млрд долларов США, общая сумма кредитов — 34,7 долларов США. млрд, а общий капитал — 7,7 млрд долларов. Чистая прибыль за первое полугодие 2019 года составила 249 миллионов долларов.
По состоянию на 30 июня 2019 года Альфа-Банк обслуживал более 640 000 корпоративных клиентов и 16.5 млн физических лиц; 791 филиал открыт в Москве, регионах России и за рубежом, в том числе дочерний банк в Нидерландах и финансовые дочерние компании в Великобритании и на Кипре.

О Группе НЛМК
Группа НЛМК — крупнейший производитель стали в России и один из самых эффективных в мире.
Металлопродукция Группы НЛМК используется в различных отраслях промышленности, от строительства и машиностроения до производства энергетического оборудования и морских ветроэнергетических установок.
НЛМК имеет производственные мощности в России, Европе и США. Производственные мощности компании превышают 17 миллионов тонн стали в год.
НЛМК имеет наиболее конкурентоспособную денежную себестоимость среди мировых производителей и один из самых высоких уровней рентабельности в отрасли. За 12 месяцев 2018 года выручка компании составила 12 млрд долларов США, а показатель EBITDA — 3,6 млрд долларов США. Чистый долг / EBITDA составил 0,25x. Компания имеет кредитные рейтинги инвестиционного уровня от S&P, Moody’s, Fitch и Эксперт РА.
обыкновенных акций НЛМК с 19% акций в свободном обращении торгуются на Московской фондовой бирже (тикер «НЛМК»), а его глобальные депозитарные акции торгуются на Лондонской фондовой бирже (тикер «НЛМК»). Уставный капитал Компании разделен на 5 993 227 240 акций номинальной стоимостью 1 рубль.
Подробнее об акционерном капитале НЛМК можно узнать по ссылке https://nlmk.com.
Фотографии и корпоративные видеоролики Группы НЛМК размещены на сайте https://media.nlmk.com/ru/.

О компании Vesuvius GmbH
Vesuvius GmbH работает в Германии и является частью Vesuvius plc.

Vesuvius — мировой лидер в области проектирования и технологии потоков расплавленного металла, в основном обслуживающий сталелитейную и литейную промышленность. В 2018 году наша выручка составила 1,8 млрд фунтов стерлингов. Мы разрабатываем инновационные и индивидуальные решения, часто используемые в чрезвычайно сложных промышленных условиях, которые позволяют нашим клиентам улучшить свои производственные процессы, повысить качество продукции и снизить затраты. К ним относятся решения для управления потоками, современные огнеупоры и другие расходные материалы, а также все более и более сопутствующие технические услуги, включая сбор данных, чтобы наши клиенты могли получить необходимую им информацию.
Наше присутствие во всем мире позволяет нам обслуживать наших клиентов через сеть недорогих производственных предприятий, расположенных рядом с их собственными производственными предприятиями, и включать в свои операции наших отраслевых экспертов, которых всем поддерживают наши глобальные технологические центры. Ключевыми конкурентными преимуществами компании
Vesuvius являются наше лидерство на рынке и в технологиях, прочные отношения с клиентами, устойчивое присутствие на развивающихся рынках и глобальный охват, все это способствует расширению наших доступных рынков.Наша конечная цель — создать ценность для наших клиентов и обеспечить устойчивый и прибыльный рост для наших акционеров, обеспечивающий превосходную отдачу от их инвестиций, при этом обеспечивая каждому из наших сотрудников безопасное рабочее место, где он или она будут признаны, развиты и должным образом вознаграждены.

О Commerzbank
Commerzbank — ведущий международный коммерческий банк с филиалами и офисами почти в 50 странах мира. В двух бизнес-сегментах «Частные клиенты» и «Малый бизнес» и «Корпоративные клиенты» Банк предлагает обширный портфель финансовых услуг, который точно соответствует потребностям его клиентов.Commerzbank финансирует около 30% внешней торговли Германии и является ведущим поставщиком финансовых услуг для корпоративных клиентов в Германии. Благодаря глубоким знаниям в области экономики Германии, Банк является ведущим поставщиком продуктов для рынка капитала. Его дочерние компании Comdirect в Германии и mBank в Польше — два из самых инновационных онлайн-банков в мире. Имея около 1000 отделений, Commerzbank имеет одну из самых плотных сетей отделений среди частных банков Германии. В общей сложности Commerzbank обслуживает более 18 миллионов частных клиентов и клиентов малого бизнеса, а также более 70 000 корпоративных клиентов, транснациональных корпораций, поставщиков финансовых услуг и институциональных клиентов по всему миру.В 2018 году его валовая выручка составила 8,6 миллиарда евро, в ней работает около 49000 сотрудников.

Дополнительная информация
https://www.marcopolo.finance/
https://www.r3.com/
https://tradeix.com/

*****
Заявление об ограничении ответственности
Этот релиз содержит заявления прогнозного характера. Заявления прогнозного характера — это заявления, которые не являются историческими фактами. В этом выпуске данные заявления касаются, среди прочего, ожидаемого будущего бизнеса Commerzbank, повышения эффективности и ожидаемого синергизма, ожидаемых перспектив роста и других возможностей увеличения стоимости Commerzbank, а также ожидаемых будущих финансовых результатов, затрат на реструктуризацию и других финансовых событий и Информация.Эти прогнозные заявления основаны на текущих планах, ожиданиях, оценках и прогнозах руководства. Они подвержены ряду предположений и включают известные и неизвестные риски, неопределенности и другие факторы, которые могут привести к тому, что фактические результаты и события будут существенно отличаться от любых будущих результатов и событий, выраженных или подразумеваемых такими прогнозными заявлениями. К таким факторам относятся условия на финансовых рынках в Германии, Европе, США и других регионах, из которых Commerzbank получает значительную часть своих доходов и в которых Commerzbank владеет значительной частью своих активов, изменение цен на активы и рынка. волатильность, особенно из-за продолжающегося европейского долгового кризиса, потенциальных дефолтов заемщиков или торговых контрагентов, реализации стратегических инициатив по совершенствованию бизнес-модели, надежности политики, процедур и методов управления рисками, рисков, возникающих в результате регулирования изменения и другие риски.Таким образом, прогнозные заявления действительны только на дату, когда они сделаны. Commerzbank не обязан обновлять или публиковать какие-либо изменения в прогнозных заявлениях, содержащихся в этом выпуске, для отражения событий или обстоятельств после даты этого выпуска.

PDF, 338 кБ

Сбербанк: результаты за декабрь и 2019 г. по РСБУ — нейтрально

Содержание данного документа подготовлено Акционерным обществом «Альфа-Банк» («Альфа-Банк») в качестве инвестиционного исследования в соответствии со статьей 36 Регламента, делегированного комиссией (ЕС). ) 2017/565, дополняющий Директиву о рынках финансовых инструментов 2014/65 / EU («MiFID II»).Альфа-Банк регулируется Центральным банком Российской Федерации под генеральной лицензией № 1326. Альфа-Банк принадлежит ABH Financial Limited. Alfa Capital Markets Ltd («ACM»), дочерняя компания, находящаяся в полной собственности Альфа-Банка, распространяет этот документ среди своих клиентов и не несет ответственности перед любыми другими категориями получателей. ACM регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам Кипра под номером лицензии CIF 387/20. Информация, содержащаяся в этом документе, предназначена только для информационных целей и не является маркетинговым сообщением, инвестиционным советом или личной рекомендацией в значении MiFID II.Информация не должна использоваться или рассматриваться как предложение или ходатайство о продаже, покупке или подписке на какие-либо ценные бумаги или финансовые инструменты. В Великобритании этот документ не является финансовым продвижением по смыслу статьи 21 Закона о финансовых услугах и рынках 2000 года (с поправками). Этот документ не предназначен для распространения или использования каким-либо физическим или юридическим лицом в любой юрисдикции, где такое распространение или использование противоречило бы местному законодательству или нормативным актам или которое потребовало бы разрешения для Альфа-Банка, ACM и связанных с ними компаний, директоров или сотрудников, лицензирование или другие требования к регистрации в соответствии с действующим законодательством.Этот документ не предназначен для распространения среди розничных клиентов в соответствии с определением MiFID II и не может быть передан таким лицам. Этот документ не предназначен для распространения или использования европейскими инвестиционными фирмами, предоставляющими клиентам управление портфелем или другие инвестиционные или вспомогательные услуги, если только он не получен в обмен на оплату. Информация, содержащаяся в этом документе, является исключительной собственностью Альфа-Банка и может быть изменена без предварительного уведомления. Несанкционированное копирование, копирование или распространение этого документа, полностью или частично, без явного письменного согласия Альфа-Банка строго запрещено.Хотя информация в этом документе была получена и основана на источниках, которые Альфа-Банк считает надежными, Альфа-Банк, ACM или авторы не делают никаких заявлений или гарантий, явных или подразумеваемых. Мнение авторов, выраженное в данном документе, отражает их текущее мнение и может быть изменено без предварительного уведомления. ACM и ее сотрудники не несут ответственности за точность или полноту любой информации в данном документе или за то, были ли упущены какие-либо существенные факты.Альфа-Банк, ACM и связанные с ними компании откажутся предоставлять брокерские или любые другие услуги любому потенциальному клиенту, если у них есть основания полагать, что предоставление услуг такому клиенту было бы незаконным. Это исследование было подготовлено без учета личных обстоятельств, инвестиционных целей, знаний, опыта, толерантности к риску и ожидаемой доходности инвесторов, получающих это исследование. Инвесторам следует подумать о том, подходят ли какие-либо советы или рекомендации, содержащиеся в этом исследовании, их конкретным обстоятельствам, и, при необходимости, обратиться за профессиональным советом, в том числе налоговым.Цена и стоимость инструментов, упомянутых в данном исследовании, а также доход от них могут колебаться и подвергаться неблагоприятному влиянию обменного курса иностранной валюты. Прошлые результаты не являются ориентиром для будущих результатов, будущая прибыль не гарантируется, и может произойти потеря первоначального капитала. Альфа-Банк, ACM и связанные с ними компании, директора или сотрудники (за исключением финансовых аналитиков или другого персонала, участвующего в проведении исследований) время от времени могут иметь дело, удерживать или действовать в качестве андеррайтеров, маркет-мейкеров или консультантов, брокеров или коммерческие и / или инвестиционные банкиры в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов и компаний, упомянутых в этом электронном письме, или могли быть или могут быть представлены в советах директоров таких компаний.Если возникают такие обстоятельства, Альфа-Банк, ACM и связанные с ними компании применяют соответствующие политики и процедуры в отношении конфликтов интересов для обеспечения того, чтобы инвестиционные исследования оставались независимыми и объективными. Краткое изложение политики ACM в отношении конфликтов интересов, содержащее детали, относящиеся к инвестиционным исследованиям, доступно по запросу в ACM. ACM организовал для Альфа-банка и других соответствующих структур группы, участвующих в проведении исследований, проведение аналогичных политик.

Ни Альфа-Банк, ни ACM не аффилированы с американской компанией Alfa Insurance.Кроме того, ни Альфа-Банк, ни ACM не зарегистрированы в качестве брокера-дилера в США и, следовательно, не подпадают под действие правил США в отношении подготовки отчетов об исследованиях и независимости аналитиков-исследователей.

По состоянию на 24 января 2017 г. «Альфа-Групп» принадлежало 47,86% акций X5 Retail Group («X5»). X5 котируется на Лондонской фондовой бирже. Это исследование было проведено независимо от этой взаимосвязи.

Аналитики подтверждают, что взгляды и прогнозы, выраженные в этом отчете, точно отражают их личное мнение о предмете, ценных бумагах или эмитентах, указанных в данном отчете.Кроме того, Аналитики подтверждают, что никакая часть их компенсации не была, не связана и не будет прямо или косвенно связана с конкретными рекомендациями или взглядами, выраженными в этом отчете.

Публикация этого документа носит новостной характер.

Переосмысление корпоративных и инвестиционных банков

Несмотря на длительный цикл экономического роста, большинство корпоративных и инвестиционных банков (КИБ) не оправились от последствий глобального финансового кризиса. Более жесткое регулирование, неблагоприятные процентные ставки и неизменно высокие затраты заставили многие банки искать способы финансирования необходимых инвестиций.В то время, когда клиенты ищут более инновационные предложения, а факторы рыночного стресса могут усилиться, в основном из-за кризиса COVID-19, CIB находятся в критическом состоянии. Они могут либо продолжать сохранять статус-кво и увядать, либо они могут взять на себя обязательство заново изобретать то, как они действуют.

Мы рекомендуем последний курс не просто потому, что это самый надежный способ выжить. CIB, которые устраняют системные недостатки в своих текущих бизнес-моделях и операционных моделях, сделают больше, чем просто остановят кровотечение: они оживят свои позиции в более широкой отрасли.CIB, которые предпринимают три действия, могут увеличить выручку на 5-10% и продуктивность на 10-20%:

  • Целевые продукты с высокой добавленной стоимостью, интеллектуальная собственность и клиенты
  • Переход к операционной модели, ориентированной на клиента
  • Работа в интегрированных, гибких командах

Таким образом, CIB снова могут внести значительный вклад в рост банка.
Этот отчет является вторым в текущей серии, призванной помочь высшим руководителям банковского сектора подготовиться к предстоящему десятилетию.В отчете BCG 2019 « Новая реальность для оптовых банков » исследовались силы, потрясшие рынок коммерческого, корпоративного и инвестиционного банкинга. Здесь мы сосредоточены на подразделениях CIB, которые больше всего пострадали от продолжающегося сбоя, чтобы руководители могли изменить свой путь к устойчивому и прибыльному росту.

Когда на карту поставлено выживание, подходы к тактической оптимизации исчерпали себя

Столкнувшись с растущими рисками, снижением рентабельности ссуд и жесткими требованиями к капиталу, CIB сталкиваются с серьезными проблемами.Хотя двузначные показатели доходности были обычным явлением для банков до глобальной рецессии с 2007 по 2009 год, с тех пор лишь немногие учреждения достигли чего-либо, близкого к этим уровням. Доходность нормативного капитала после уплаты налогов (RORC) остается на уровне около 10% для корпоративных и инвестиционных банков во всем мире, что примерно на 20–30% ниже их докризисных уровней. Цифра для институтов второго и третьего уровня, вероятно, еще ниже, поскольку средний мировой показатель завышен из-за относительно высоких показателей банков США.

Большинство CIB в течение последнего десятилетия применяли многочисленные тактические, а иногда и структурные меры по сокращению затрат и повышению операционной эффективности, чтобы справиться с этим давлением.(См. «Оптимизация CIB».) Хотя эти усилия были адекватной реакцией в непосредственной посткризисной среде, успехи оказались недолговечными, и только крупнейшим банкам удалось применить эти меры к устойчивому повышению эффективности.

Традиционные меры оптимизации CIB основаны на увеличении доходов, снижении затрат и использовании инструментов, взвешенных с учетом риска (RWA), для повышения производительности.Эти тактические и структурные изменения могут быть реализованы довольно быстро, часто в течение 6–12 месяцев. В качестве быстрых исправлений они могут дать банкам необходимый импульс, устранить критические пробелы в производительности и сэкономить средства, которые можно использовать для более радикальных изменений. (См. Экспонат.)

Как правило, эти рычаги оптимизации можно разделить на три основные категории:

  • Программы увеличения доходов для увеличения проникновения на рынок путем продажи новым клиентам, увеличения продаж существующим клиентам и продажи клиентам по более высоким ценам.
  • Программы снижения затрат для повышения производительности фронт-офиса (путем корректировки клиентской нагрузки и сегментации, повторного объединения торговых и торговых групп по различным классам активов и сокращения времени администрирования, не связанного с клиентом), в функциях поддержки (путем внедрения улучшений системы данных , бюджетирование с нулевой базой и автоматизация задач), а также в ИТ и операциях через вывод приложений из эксплуатации, автоматизацию, а также перевод на периферию и близкое расположение. Хотя инициативы по оптимизации могут дать среднюю экономию в 15% и 25% в совокупности, в долгосрочной перспективе этой отдачи может быть недостаточно, чтобы помочь CIB компенсировать другие нагрузки.
  • программ сокращения RWA для оптимизации баланса за счет уменьшения размера экспозиции, улучшения использования и увеличения скорости.

Традиционная оптимизация CIB фокусируется на улучшении существующей организации как есть, а не на внесении изменений на корневом уровне, что может помочь банкам решить системные проблемы. Полученные в результате исправления на уровне поверхности не готовят банки к эффективной конкуренции в интенсивной, быстро меняющейся среде, с которой они сейчас сталкиваются.Глобальные электростанции были одним исключением. Их большие балансы и охват защитили их от некоторых потрясений внешнего рынка и дали им возможность инвестировать в долгосрочные трансформационные усилия и изменить свои методы работы. Игроки второго и третьего уровней меньшего размера не имеют такой подушки. Чтобы конкурировать с крупными банками, они должны распределять свой ограниченный бюджет на множество различных продуктов. Удовлетворение их повседневных потребностей часто оставляет очень мало средств для стратегических инвестиций.Поскольку CIB тонко распределяются и масштабируются по продуктам, секторам и регионам, использование традиционных методов оптимизации приведет к их отставанию по всем направлениям.

Более того, при минимальной ставке, составляющей примерно 15%, суровая реальность такова, что немногие подразделения второго и третьего уровней могут покрыть свои затраты на капитал. Если они хотят оставаться жизнеспособными, CIB должны заново изобретать, как они работают.

Новый, ориентированный на клиента путь к росту

Слишком много региональных CIB все еще пытаются быть всем для всех и сохранять возможность выбора, в результате чего они никого не обслуживают особенно хорошо.Приоритезация продуктовой и региональной широты вместо клиентоориентированности делает банковские подразделения уязвимыми по ряду направлений.

Во-первых, инвестиции, необходимые для поддержания конкурентоспособного стандарта по широкому спектру предложений, таких как акции и иностранная валюта, управление международными счетами и платежи, а также торговое финансирование, просто слишком велики. Кроме того, обременение CIB крупной инфраструктурой добавляет веса, замедляя работу банков, когда им нужно двигаться быстрее, и делает их более уязвимыми к системным потрясениям.

Вторая причина в том, что динамика конкуренции изменилась. Раньше банки были основными воротами для клиентов. Оцифровка, однако, открыла цепочку создания стоимости, позволяя претендентам конкурировать с нишевыми услугами и коммунальными услугами, которые ослабляют влияние банков на отношения с клиентами в целом.

Например, новые игроки нацелены на области, в которых когда-то доминировали инвестиционные банки, и делают это двумя способами: путем разработки специализированных технологий, помогающих участникам рынков облигаций и акций улучшить рабочий процесс и управление ликвидностью, и путем обеспечения интегрированного агрегирования данных, предварительный анализ информации и содействие исполнению.Банки, которые по-прежнему сосредотачивают свой подход к рынку на продуктах, обнаруживают, что сражаются на слишком многих фронтах в слишком большом количестве регионов. Более того, попытка конкурировать через обширный каталог неизбежно будет означать голод по продуктам и инициативам, благодаря которым у CIB есть наиболее надежные шансы выделиться и стать лидером, тем самым подрывая масштабы, которые им необходимы, чтобы оставаться жизнеспособными, и оставляя их без силы скамейки и узнаваемости бренда для преуспеть в любом.

Третья и, возможно, самая важная причина заключается в том, что изменились ожидания клиентов.Учитывая, что экосистема поставщиков услуг становится все более переполненной, а казначеи и финансовые группы управляют более широким набором обязанностей, клиенты CIB ищут своих банковских партнеров в качестве доверенных консультантов, которые могут предоставить индивидуальные консультации, снизить сложность и обеспечить бесперебойное выполнение. Им нужны партнеры, которые преуспевают не только в своей области знаний, но и в обслуживании. У CIB есть уникальное преимущество по сравнению с компаниями, занимающимися финансовыми технологиями, и другими новыми злоумышленниками в виде давних отношений с клиентами.

Чтобы устранить эти факторы, CIB должны коренным образом изменить способ своей работы. Им необходимо внимательно изучить традиционные факторы создания стоимости и соответствующим образом пересмотреть свои бизнес-модели. Чтобы выиграть в грядущем десятилетии, CIB должны стать ориентированными на клиента, эффективными и гибкими, сосредоточив внимание на выбранном количестве высокоприбыльных областей и применяя цифровые методы и интегрированные процессы, чтобы работать умнее и экономичнее. Исследование BCG показало, что клиенты по-прежнему доверяют банкам больше, чем другим третьим сторонам.CIB должны использовать это преимущество, заново изобретая структуру своей организации, чтобы предоставлять единообразное, ориентированное на клиента обслуживание при каждом взаимодействии. Эти изменения позволят банкам служить в качестве шлюза для решений и создать критически важный плацдарм для роста в предстоящие годы. Региональные CIB, которые обязуются внести такие изменения, могут достичь отношения затрат к доходу на уровне 40% и рентабельности капитала выше 15%. Эти достижения намного перевесят то, что они могли бы достичь с помощью традиционных методов оптимизации, и обеспечат улучшения, необходимые для сохранения жизнеспособности.

В частности, мы считаем, что CIB необходимо перейти от устаревших методов работы к тем, которые могут помочь им более эффективно и стратегически реагировать на потребности клиентов и рыночные возможности. (См. Приложение 1.)

Мера Дженсена

Что такое мера Дженсена?

Показатель Дженсена, или альфа Дженсена, представляет собой показатель эффективности с поправкой на риск, который представляет собой среднюю доходность портфеля или инвестиций, выше или ниже прогнозируемой моделью ценообразования капитальных активов (CAPM), с учетом бета-версии портфеля или инвестиций и среднего рыночная доходность.Этот показатель также обычно называют просто альфа.

Ключевые выводы

  • Мера Дженсена — это разница в том, сколько человек приносит доход по сравнению с рынком в целом.
  • Мера Дженсена обычно называется альфа. Когда менеджер превосходит рынок одновременно с риском, он «предоставляет альфу» своим клиентам.
  • Показатель учитывает безрисковую норму прибыли за период времени.

Понимание меры Дженсена

Чтобы точно проанализировать эффективность инвестиционного менеджера, инвестор должен смотреть не только на общую доходность портфеля, но и на риск этого портфеля, чтобы увидеть, компенсирует ли доходность инвестиций принимаемый риск.Например, если у двух паевых инвестиционных фондов доходность 12%, рациональный инвестор должен предпочесть менее рискованный фонд. Мера Дженсена — один из способов определить, приносит ли портфель надлежащую доходность для своего уровня риска.

Если значение положительное, то портфель приносит избыточную прибыль. Другими словами, положительное значение альфы Дженсена означает, что управляющий фондом «превзошел рынок» своими навыками выбора акций.

Пример меры Дженсена из реального мира

Если CAPM верен, альфа Дженсена рассчитывается с использованием следующих четырех переменных:

Используя эти переменные, формула альфы Дженсена выглядит так:

Альфа = R (i) — (R (f) + B x (R (m) — R (f)))

где:

R (i) = реализованная доходность портфеля или инвестиций

R (m) = реализованная доходность соответствующего рыночного индекса

R (f) = безрисковая норма прибыли за период времени

B = бета инвестиционного портфеля по отношению к выбранному рыночному индексу

Например, предположим, что в прошлом году паевой инвестиционный фонд получил прибыль в размере 15%.Соответствующий рыночный индекс для этого фонда доходил до 12%. Бета фонда по сравнению с тем же индексом составляет 1,2, а безрисковая ставка — 3%. Альфа фонда рассчитывается как:

Альфа = 15% — (3% + 1,2 x (12% — 3%)) = 15% — 13,8% = 1,2%.

При бета-коэффициенте 1,2 ожидается, что паевой инвестиционный фонд будет более рискованным, чем индекс, и, следовательно, заработать больше. Положительная альфа в этом примере показывает, что управляющий паевым инвестиционным фондом заработал более чем достаточно прибыли, чтобы получить компенсацию за риск, который они приняли в течение года.Если паевой инвестиционный фонд принесет только 13%, расчетная альфа будет -0,8%. При отрицательной альфе управляющий паевым инвестиционным фондом не получил бы достаточной прибыли с учетом того риска, на который они пошли.

Особое внимание: EMH

Критики меры Дженсена обычно верят в гипотезу эффективного рынка (EMH), изобретенную Юджином Фама, и утверждают, что избыточная доходность любого портфельного менеджера является результатом удачи или случайности, а не навыков. Теория гласит, что поскольку рынок уже оценил всю доступную информацию, она считается «эффективной» и точно рассчитанной, что исключает возможность любого активного менеджера предлагать что-либо новое.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *