Содержание

Официальный сайт Володарского муниципального района Нижегородской области

09.08.2021

С 1 июля 2021 года удостоверяющим центром ФНС России началась полномасштабная выдача ключей электронных подписей (КЭП) и квалифицированных сертификатов ключей проверки электронных подписей (КСКПЭП).

09.08.2021

По состоянию на 09.08.2021 года отмечены следующие тенденции на рынке труда Володарского района:

08.08.2021

По данным ФГБУ «Верхне-Волжское УГМС», днем 8 августа 2021г. местами по Ниже-городской области ожидается сильная жара 35С.

06.08.2021

По данным ФГБУ «Верхне-Волжское УГМС», в г. Нижнем Новгороде и по Нижего-родской области ожидается жара: 7 августа местами 30-31°С, 8-11 августа 2021 г. в боль-шинстве районов 30-34°С:

06.08.2021

План дистанционных мероприятий по маркировке в августе 2021 года.

06.08.2021

По данным ФГБУ «Верхне-Волжское УГМС», в период с 7 по 11 августа 2021 г. мес-тами по Нижегородской области сохранится высокая (4 класс) и чрезвычайная (5 класс) пожароопасность лесов и торфяников.

05.08.2021

02 августа 2021 года в рамках реализации на территории Володарского муниципального района информационно профилактического мероприятия с 02 по 08 августа под условным названием «Лето это маленькая жизнь» врио начальника ОГИБДД Отдела МВД России по Володарскому району капитан полиции Рогальчук Максим Сергеевич провел «круглый стол» с представителями администрации Володарского муниципального района для обсуждения вопроса по созданию совместных групп профилактики детского дорожно-транспортного травматизма

04.08.2021

В соответствии со ст. 222 Уголовного кодекса Российской Федерации (незаконное приобретение, передача, сбыт, перевозка или ношение оружия, его основных частей) предусмотрено максимальное наказание в виде лишения свободы на срок до трех лет, либо принудительными работами на срок до четырех лет, либо арест на срок до четырех месяцев и др.

04.08.2021

Служба в Вооруженных силах – почетная обязанность каждого мужчины в Российской Федерации. Но как быть, если воинский долг уже отдан, но хочется внести свой вклад в повышение обороноспособности страны? Альтернатива — контракт на службу в резерве Вооруженных сил Российской Федерации

03.08.2021

В соответствии с поручением Президента РФ Пенсионный фонд 2 августа приступил к выплатам семьям с детьми школьного возраста, на две недели раньше запланированного срока

03.08.2021

ГРАФИК работы Территориальной избирательной комиссии Володарского района

03.08.2021

По данным ФГБУ «Верхне-Волжское УГМС», утром и днем 3 августа 2021 г. в отдельных районах г. Нижнего Новгорода и Нижегородской области сохранятся грозы, ливни, град, порывы юго-западного ветра 13-18 м/с

02.08.2021

По данным ФГБУ «Верхне-Волжское УГМС», в ближайшие 1-3 часа 2 августа 2021г. в отдельных районах г. Нижнего Новгорода и Нижегородской области ожидаются грозы, ливни, град, порывы юго-западного ветра 13-18 м/с с сохранением в первую половину ночи 3 августа.

02.08.2021

По данным ФГБУ «Верхне-Волжское УГМС», В период с 3 по 6 августа 2021г. места-ми по Нижегородской области сохранится высокая (4 класс) и чрезвычайная (5 класс) по-жароопасность лесов и торфяников.

02.08.2021

По итогам первого полугодия 2021 года на территории региона зарегистрировано 222 дорожно-транспортных происшествия с участием подростков, в которых 4 ребёнка погибли и 245 получили ранения.

01.08.2021

По данным ФГБУ «Верхне-Волжское УГМС», в период с 1 по 3 августа 2021 г. места-ми по Нижегородской области и в г. Нижнем Новгороде ожидается жара 30-32°С.

30.07.2021

По данным ФГБУ «Верхне-Волжское УГМС», в ближайшие 1-3 часа 30 июля 2021 г. местами по Нижегородской области и в г. Нижнем Новгороде ожидаются ливни, град, от-дельные порывы юго-западного ветра 13-18 м/с с сохранением ночью 31 июля 2021 г.

Как заработать более 20% годовых

Ставки по депозитам сейчас не на самом высоком уровне. По данным НБУ, на 8 мая по 3-месячным депозитам физлиц банки в среднем предлагали 11,25% годовых. Средняя доходность по вкладам на 12 месяцев составляла 11,68% годовых (Украинский индекс ставок по депозитам физлиц). Это временное снижение ставок, но ситуация такова, что на данном этапе депозит стал, скорее, эффективным механизмом защиты сбережений от инфляции, нежели источником получения повышенного дохода.

Тем же, кто хочет заработать, придется рискнуть и поискать альтернативные инструменты для инвестиций.

Например, доходность свыше 20% годовых предлагают компании, которые работают с потребительскими долгами. Это возможно благодаря высокой стоимости таких кредитов. Одна из них — Simple Invest — недавно появилась в разделе «Бонус от «Минфина».

Редакция выясняла, как работают такие инвестиции.

Мировой опыт

Инвестиции в сферу небанковского кредитования еще в новинку для Украины, но на других рынках такая модель уже давно успешно работает.

Примерами могут послужить площадки P2B и Р2Р кредитования, успешно работающие в мире. Первый P2Р сервис — Zopa — появился в Великобритании 15 лет назад и до сих пор отлично себя чувствует. За время своей работы компания выдала кредиты на сумму более £3,55 млрд.

Согласно оценкам Foundation Capital, к 2025 году объем мирового рынка p2p-кредитов может вырасти до $1 трлн.

Похожие сервисы уже появились и в Украине. Это, например, такие компании как Finhub и MoCash. Первая успешно организовала сервис взаимного кредитования между физлицами, когда одни люди инвестируют временно свободные деньги, а другие — могут использовать их как заемные средства без участия банка. Вторая — предоставила возможность частным лицам финансировать предпринимателей и их бизнес-проекты, самостоятельно решая, какому заемщику и на какие цели дать деньги в долг по заранее оговоренной ставке.

Чего еще действительно не было в Украине, так это возможности инвестировать в рынок уже выданных кредитов. Хотя в мире эта индустрия набирает обороты. Самый известный проект — глобальный маркетплейс по инвестированию в кредитный рынок — Mintos, который был создан в 2015 году. С его помощью МФО из разных стран, включая Украину, суммарно привлекли свыше 5 млрд евро. В сделках участвовало более 289 тыс. инвесторов из 66 стран. Среди украинских МФО платформу Mintos используют Alex Credit, SOS Credit, E-cash, Finko.

Аналог подобного сервиса появился в Украине — компания Simple Invest. Она была основана в 2019 году двумя украинцами: IT-специалистом Сергеем Толмачом и экспертом по кредитованию Сергеем Халемендиком. Компания вошла в ТОП-50 техностартапов 2019 года по версии MC.today. Теперь ее бизнес набирает обороты.

Кредиты нарасхват

В Украине рынок небанковского кредитования активно развивается. Кредиты физлицам и бизнесу выдают финансовые компании, ломбарды, кредитные союзы. Тем не менее, онлайн-площадка Simple Invest сконцентрировалась на работе с микрофинансовыми организациями (МФО). И не случайно. В прошлом году украинские МФО нарастили объем кредитования на треть. По данным Нацкомфинуслуг, сумма займов, которую выдали финансовые компании, почти достигла 80 миллиардов гривен. В этом году, не смотря на карантин и кризис, спрос на микрокредиты продолжил расти.

МФО кредитуют на короткий срок и под высокую ставку — в среднем 1–1,5% в день. Ставка 400-600% годовых может выглядеть страшно, но если деньги нужны на короткий срок — 1–2 недели, то итоговая стоимость займа оказывается подъемной для заемщика.

Значительный спрос на микрокредиты заставляет компании расширяться. Как следствие, растет их потребность в оборотных средствах. Чтобы привлечь деньги, МФО начинают использовать технологии, уже успешно опробованные в других странах. Такие онлайн-площадки как Simple Invest позволяют им пополнять оборотные средства за счет продажи прав требования по выданным займам.

Как стать инвестором

Simple Invest — это маркетплейс, на котором встречаются продавцы займов и частные лица, готовые вкладывать деньги.

Процедура очень простая.

Чтобы стать инвестором, нужно:

1. Зарегистрироваться на сайте Simple Invest и получить доступ к личному кабинету.

2. Заполнить паспортные данные для договора.

3. Внести деньги через интернет-банкинг или кассу банка.

4. Через месяц деньги с процентами вернутся на карту.

«Продукт несложный и не требует глубоких финансовых знаний. Размещая депозит в банке, вкладчик не обязан вникать в то, как он работает, в суть внутренних нормативов банка. То же принцип действует и здесь. Инструмент, который предлагает Simple Invest, в использовании похож на депозит», — рассказывает соучредитель Simple Invest Сергей Толмач.

Сколько можно заработать

Инвесторы покупают права требования по займам не напрямую у МФО, а через Simple Invest. Компания берет на себя обязательство мониторить портфель микрофинансовых организаций и отбирать для продажи только качественные займы. Она также следит за платежной дисциплиной должников и начисляет доход. За управление портфелем Simple Invest берет комиссию, а инвесторам выплачивает фиксированный доход — 23% годовых в гривне.

Как и в случае с депозитом в банке, с суммы дохода нужно заплатить 18%-ный налог плюс 1,5% военного сбора. Функции налогового агента выполняет Simple Invest. Компания оплачивает налоги с дохода клиента в момент вывода денег, а затем предоставляет инвестору подтверждающие документы.

Как управляют рисками

Микрокредитование — рисковый вид деятельности. В портфелях некоторых МФО процент проблемных займов превышает 40%. Во время кризиса этот показатель может еще вырасти.

Качество портфеля зависит от того, насколько тщательно МФО отбирает заемщиков. Поэтому Simple Invest выкупает права требования по займам, которые выдают только лидеры рынка. Суть в том, чтобы сотрудничать с компаниями, которые удерживают низкий уровень проблемной задолженности по своим портфелям кредитов.

«Мы вели переговоры о выкупе кредитных портфелей с десятком МФО, но для начала остановились на CashUp. Компания работает на рынке четвертый год. У них сильная экспертиза в отсеивании плохих заемщиков с помощью собственного скоринга. Поэтому она имеет один из лучших показателей возврата займов среди конкурентов», — рассказывает соучредитель Simple Invest Сергей Халемендик.

За время работы на рынке CashUp выдала свыше 100 тыс. кредитов на сумму более 200 млн грн. По состоянию на конец октября 2019 года кредитный портфель МФО превышал 16 млн грн.

По словам Сергея Халемендика, Simple Invest проводит аудит деятельности CashUp каждые 3 месяца. Кроме того, Simple Invest по договоренности с CashUp в реальном времени отслеживает портфель займов, права требования по которым идут на продажу, и покупает только те, по которым нет просрочки.

Портфели для инвесторов формируются из большого количества займов. За счет этого снижается риск того, что в них сконцентрируются дефолтные кредиты. В Simple Invest заявляют, что выплачивают инвесторам 23% годовых вне зависимости от итогового качества кредитного портфеля — компания берет эти риски на себя.

Юридические нюансы

Работу маркетплейса Simple Invest обеспечивают два юрлица — ООО «Симпл инвест» и его технический партнер – ООО «Контрольный фактор». Обе компании официально зарегистрированы в Украине.

«Симпл инвест» владеет интернет-площадкой сервиса и обеспечивает ее работу. «Контрольный фактор» является комиссионером, который заключает с клиентами договоры, выкупает на их имя права требования по займам МФО и выплачивает доход.

Как это работает изнутри

1) МФО присоединяется к платформе Simple Invest и предлагает на продажу свой кредитный портфель.

2) Частные лица, которые хотят купить права требования по кредитам онлайн-МФО, также подают заявки на площадке.

3) ООО «Контрольный фактор» заключает с частными лицами договор комиссии. На его основании инвесторы вносят средства, а «Контрольный фактор» выкупает на их имя права требования по кредитам онлайн-МФО.

4) Все хлопоты по сбору задолженности с заемщиков и контроль за их платежной дисциплиной берет на себя ООО «Контрольный фактор». Через срок, указанный в договоре, компания возвращает инвестору деньги с процентами.

5) ООО «Симпл инвест»:

  • Обеспечивает работу онлайн-платформы для инвесторов и МФО.
  • Контролирует работу технического партнера — ООО «Контрольный фактор».
  • Cледит за качеством кредитных портфелей, зарегистрированных на площадке МФО.

Доступные инвестиции

Для покупки прав требования по займам не нужно обладать значительным капиталом. Платформа Simple Invest позволяет вкладывать от 1 тыс. до 100 тыс. гривен. Минимальный срок инвестирования — 1 месяц. И это важное преимущество для инвестора. Короткий срок вложения дает больший контроль над средствами — есть ежемесячная дата выхода из инвестиции без потери доходности. Предусмотрена также возможность продлить срок сотрудничества и реинвестировать прибыль.

Деньги также можно вывести досрочно. В этом случае вкладчик потеряет начисленные проценты, но это нормальная практика, которая также работает и на рынке банковских депозитов до востребования.

Вложив в права требования по кредитам 100 000 гривен и продлевая договор в течение года, можно заработать чистый доход около 20,6 тыс. гривен (с учетом уплаты налогов и сборов). Это гораздо больше, чем банки сейчас платят по депозитам.

Подобные инвестиции не стоит рассматривать как единственно возможный инвестиционный инструмент. Да, он позволяет заработать почти в два раза больше, чем гривневый вклад в банке. Тем не менее, он не обладает теми же гарантиями, что банковские депозиты. Вложения в договора займов могут быть хорошим дополнением к портфелю инвестиций, в котором будут присутствовать депозиты и другие инструменты для получения пассивного дохода. Таким образом можно сбалансировать риски и увеличить доходность. Инвестиции в рынок долгов подходят для этого как нельзя лучше.

Вводится регулирование категорий инвесторов — физических лиц

Внесены изменения в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и отдельные законодательные акты Российской Федерации.


Сенаторы одобрили Федеральный закон «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и отдельные законодательные акты Российской Федерации». По этому вопросу выступил заместитель председателя Комитета СФ по бюджету и финансовым рынкам Мухарбий Ульбашев. Ульбашев
Мухарбий Магомедовичпредставитель от законодательного (представительного) органа государственной власти Кабардино-Балкарской Республики

Смотрите также

Законопроект был внесен членом Совета Федерации Николаем Журавлевым Журавлев
Николай Андреевичпредставитель от исполнительного органа государственной власти Костромской области
и депутатами Государственной Думы.

Цель Федерального закона — повышение доверия к финансовому рынку, а также защита интересов граждан при использовании инструментов финансового рынка. В связи с этим документом устанавливаются особенности исполнения поручения клиента-физического лица.

Согласно Федеральному закону, поручение клиента-физического лица, не являющегося квалифицированным инвестором, исполняется брокером только при наличии положительного результата тестирования клиента, проведенного в соответствии с требованиями Федерального закона, устанавливаемыми новой статьей 51

2–1 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», при условии, что такое поручение подается в отношении сделок, перечень которых содержится в Федеральном законе.

Право проведения тестирования физического лица, не являющегося квалифицированным инвестором, предоставляется брокерам, форекс-дилерам, управляющим компаниям, являющимся членами соответствующих саморегулируемых организаций.

При этом Федеральным законом предусматриваются виды сделок, а также условия, когда исполнение поручения клиента на их совершение или заключение не требует проведения тестирования клиента.

Кроме того, документ дополняет перечень лиц, считающихся квалифицированными инвесторами, коммерческими организациями, отвечающими требованиям, определенным в Федеральном законе.

Документом вносятся также изменения в федеральные законы «Об инвестиционных фондах» и «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях», касающиеся особенностей выдачи инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов

физическим лицам, не признанным квалифицированными инвесторами, а также связанные с привлечением денежных средств физических лиц, приобретающих облигации микрофинансовой компании, предназначенные для квалифицированных инвесторов, если такие физические лица признаны квалифицированными инвесторами.

Инвестирование в микрофинансовые организации, вложения денег в МФО

Уже всем известно, что деньги могут приносить деньги. Это известно с тех времен, как появились депозиты в банках. Вы кладете свои деньги на счет под процент, и каждый год вам капает определенная сума. Но также недавно стало очень выгодно и популярно инвестировать. То есть вкладывать свои деньги в определенные проекты, в монеты, в недвижимость, в ценные бумаги и другое.

Почему МФО выгодны и какие законы регулирует это процесс

Конечно самым распространенным инвестированием денег, является инвестирование на счет в банке. Однако максимум, который вы сможете получить – это процентов 12.

Более выгодно сейчас инвестировать в микрофинансовые организации. Они могут предложить вам заработать намного больше, чем банк. Такие организации работают с клиентом по договору займа. То есть теперь вы выступаете кредитором, а микрофинансовая организация – это ваш заемщик. Ваши деньги организация берет под процент и потом выплачивает вам ежегодно определенную сумму.

Процент варьируется от 16 и до 25. Можно сразу заметить, что это намного больше, чем может предложить вам банк. Такой договор можно составлять, как на один год, так и на несколько лет. Это зависит от вас и от вашего заемщика. Что еще важно знать – это то, что ставка займа должна обязательно указываться в договоре.

Также эта ставка не меняется. Она продолжает оставаться неизменной до окончания договора. Это все регулируется законом об микрофинансовой деятельности и об микрофинансовых организациях. Еще есть такой вариант, как вексель. Этот вексель выписывается на имя вкладчика, на сумму и на проценты. То так действовать рискованней.

Подводные камни таких инвестиций

Первый подводный камень – это налог. То есть ваш полученный доход будет облагаться налогом. Налог составляет 13 процентов. То есть вы получите не 16 процентов, а 14. Хоть даже в договоре указано 16 процентов.
Второе – это высокий уровень риска. Микрофинансовые организации контролируются таким органом, как ФСФР. Конечно контроль не такой жесткий, как контроль ЦБ-банков, но он тоже присутствует.

ФСФР – это орган, который подтверждает существование микрофинансовых организаций по средствам внесение их в единый финансовый реестр.

Однако лицензии они не выдают, но соблюдают правильность выполнения договора и собирают отчетность. Если ФСФР видят нарушения в делах, то они вмешиваются в ход событий.

О страховке в МФО

Что касается страховки, то МФО не предусматривают страхование, но некоторые организации все-таки предлагают страховку. Хотя есть такие, которые вообще не дают никаких гарантий.

Рассуждать сейчас о рисках и выгодах таких вложений, как микрофинансовые организации, очень трудно. С одной стороны – это очень выгодная система инвестирования потому, что вы получаете хороший доход от вложенных денег и процентную ставку можете выставлять сами, но с другой стороны вам не дают никаких гарантий. Только некоторые МФО могут предложить страховку или же какие-либо льготы.

[main-kompany-2]

Инвестиции в микрофинансирование

Имя Контактный адрес Примечания
Альтерфин Alterfin
Vlasfabriekstraat 11
1060 Брюссель
Бельгия
тел .: +32.2.538.58.62
факс: +32.2.538.37.90
электронная почта: [email protected]
сайт: http://www.alterfin.ngonet.be/
Alterfin — это финансовый кооператив, созданный банками, неправительственными организациями и частными лицами в Бельгии.Он финансирует учреждения микрофинансирования (МФО) и производителей, связанных с организациями справедливой торговли.
Мостовой фонд ACCION ACCION Bridge Fund
120 Beacon Street
Somerville, MA 02143, USA
Тел .: 1-617-492-4930
Средства используются филиалами ACCION в Латинской Америке и США.
Banca Etica Piazzetta ForzatE 2/3
35137 — PADOVA
Тел. 049/651158;
Факс 049/664922
Электронная почта: betica @ intercity.it
Интернет:
http://www.citinv.it/bancaetica/
http://www.intercity.it/associazioni/bancaetica/
Банк этических инвестиций, расположенный в Италии.
Млрд. Фонд микрокредитования Справочная информация
Фонд Калверта Calvert Social Investment Foundation
4550 Montgomery Avenue
Bethesda, MD 20814
тел. 800 248 0337
факс 301 654 7820
Foundation @ calvert.com
http://www.calvertfoundation.org/
Calvert Social Investment Foundation предлагает продукты для инвестиций, исследований и пожертвований, которые поддерживают организации общественного развития по всей стране и по всему миру. Посетите веб-сайт для получения дополнительной информации
CreditoSud CREDITOSUD S.p.A.,
societEper azioni con C.S. i.v. di Euro 760.000. =
sede legale по адресу: Via Apollonio 5,
25100 Брешия (Италия)

Региональный менеджер проекта: Пьер Карло Бариоли
barioli @ creditosud.it
Тел. / Факс ++ 39 02 33.611.001
www.creditosud.it

Grameen Investments Grameen Investments
c / o Calvert Foundation Investment Center
P.O. Box 30084
Bethesda, MD 20824-9948, USA
Тел .: 1-800-248-0337
Эл. Почта: [email protected]
Интернет: http://www.calvertgroup.com/foundation
Calvert Community Investments предоставляет капитал для разнообразного портфеля инновационных программ (микрокредитование, жилищное строительство и развитие сообществ), которые предоставляют ресурсы, которые помогают людям становиться сильнее и удовлетворять их собственные потребности.
FinMark Trust The FinMark Trust
PO Box 61674, Marshalltown, 2107
7th Floor, 17 Harrison Street, Johannesburg, 2001
Тел .: +27 (0) 11370 3565
Факс: +27 (0) 11 836 5509
Интернет: www.finmarktrust .org.za
Эл. почта: [email protected]

Наша миссия резюмируется в нашем слогане: «Заставить финансовые рынки работать на бедных». Преследуя эту цель, FinMark Trust стремится продвигать и поддерживать политику и институциональное развитие, направленное на расширение доступа к финансовым услугам для лиц, не имеющих и не имеющих доступа к банкам. юга Африки (Южная Африка, Ботсвана, Лесото, Свазиленд и Намибия.)
Микрокредитные предприятия MicroCredit Enterprises
915 L Street, Suite 1000
Сакраменто, Калифорния 95814, США
Веб-сайт: http://www.mcenterprises.org/
MicroCredit Enterprises предлагает доступный заемный капитал кредитоспособным микрофинансовым организациям в Африке, Восточной Азии и Тихоокеанском регионе, Восточной Европе и Центральной Азии, Латинской Америке и Карибском бассейне, Ближнем Востоке и Северной Африке, Южной Азии.
Фонд микрофинансового альянса г. Фонд микрофинансового альянса,
Catholic Relief Services,
2-й этаж здания CBCP, 470 Gen.Luna St.,
Intramuros, Manila 1002
Philippines,
Тел. (632) 527-8331 до 35,
Факс (632) 527-4140
электронная почта: [email protected]
Целью микрофинансового альянса CRS / CORDAID является продвижение социальных и экономической справедливости за счет расширения доступа и участия в формальных финансовая система домохозяйств с низкими доходами. Фонд будет предоставлять займы, гарантии и другие финансовые продукты подходящие учреждения для расширения охвата и прибыльности.Ссуды и / или гранты также будут предоставлены избранным учреждениям для усиления их потенциала по предоставлению микрофинансовых продуктов и услуги. Наконец, ограниченное количество ресурсов будут предоставлены для сопутствующих мероприятий, таких как исследования.
MicroVest MicroVest Capital Management, LLC
Менеджер по офисным услугам
7514 Wisconsin Ave, Suite 400
Bethesda, MD 20814, USA
Веб-сайт: www.microvestfund.com
MicroVest I, LP — это фонд прямых инвестиций на сумму 25 миллионов долларов, предоставляющий заемный и акционерный капитал микрофинансовым организациям на развивающихся рынках.Цель MicroVests как первой частной микрофинансовой инвестиционной компании в США — связать рынки капитала с малоимущими предпринимателями путем расширения возможностей прибыльных МФО по всему миру. MicroVest был основан CARE, MEDA и Фондом развития посевного капитала — трех некоммерческих организаций с многолетним авторитетом и инвестициями в микрофинансовую отрасль.
Oikocredit Oikocredit
P.O. Box 2136
3800 CC Amersfoort
Нидерланды
Тел.: +31 33 422 40 40
Факс: +31 33 465 03 36
Интернет: http://www.oikocredit.org/
электронная почта: [email protected]
Oikocredit, как всемирное кооперативное общество, продвигает глобальную справедливость, побуждая людей, церкви и других лиц делиться своими ресурсами посредством социально ответственных инвестиций и предоставления кредитов обездоленным людям.
Народный фонд Дополнительная информация на сайте:
http: //www.peoplesfund.org /
НАРОДНЫЙ ФОНД был создан Grameen Trust (GT) в 1995 году для поддержки Программы репликации Grameen Bank по всему миру в рамках ее цели по оказанию микрокредитования беднейшим из бедных.
ProFund . ProFund — инвестиционный фонд, созданный в 1995 году для поддержки роста регулируемых эффективных финансовых посредников, обслуживающих рынок малых и микропредприятий в Латинской Америке и Карибском бассейне.
РАФАД — Банковские гарантии развития Фонд РАФАД
Rue de VarembE
1 — C.P. 117
CH-1211 Женева 20
Швейцария
Телефон + 41-22-733.5073
Факс + 41-22-734.7083
Электронная почта — [email protected]
Южный производителям нужен доступ к местным банкам услуги в местной валюте, чтобы финансировать свою деятельность и, следовательно, добиваться экономическая автономия.
Фонд Сарона Адрес в США:
1821 Oregon Pike, Suite 20
Lancaster, PA 17601
USA
Адрес в Канаде:
155 Frobisher Drive, Suite I-106
Waterloo, ON N2V 2E1
Canada
Toll — бесплатно: 1-877-772-7662 (1-877-7-SARONA)
Веб-сайт: www.saronafund.com
Эл. почта: [email protected]
Глобальный инвестиционный фонд Сароны — это фонд социальных инвестиций, активно ориентированный на венчурные проекты, которые улучшают экономические перспективы бедных в странах с низким уровнем доходов.
Общая доля Shared Internet Society Limited
No 2 Cathedral Square, Groat Market
Ньюкасл-апон-Тайн NE1 1EH
Соединенное Королевство
Тел .: 44-191-233 9100
Факс: 44-191-261-8759
Интернет: http: // www .shared-interest.com /
Этичное вложение в справедливую торговлю с людьми в странах третьего мира
Триодос Банк Triodos Bank
Web:
http: // www.triodos.nl
http://www.triodos.co.uk
Филиалы в Нидерландах, Бельгии и Великобритании
Unitus — Глобальный ускоритель микрофинансирования PO Box 626, Redmond, WA 98073, USA
Телефон: 1-425-881-2264 или 1-888-2UNITUS
Факс: 1-425-881-2085
Электронная почта: [email protected]
Интернет: http: / /www.unitus.com/
Для решения проблем, стоящих перед существующими микрофинансовыми организациями (МФО), Unitus предоставляет необходимое высокоэффективное капитальное финансирование и консультации по стратегическому наращиванию организационного потенциала МФО с самым высоким потенциалом в развивающихся странах.
Дополнительные ресурсы

Являются ли микрофинансовые вложения по-прежнему прибыльными для инвесторов?

Исторически международное финансирование микрофинансирования поступало от донорских организаций, включая государственные агентства развития и частные фонды. По мере коммерциализации сектора потребность в доступе к рынкам капитала стала критически важной для профессионализации микрофинансовых организаций (МФО), открывая тем самым путь для развития механизмов микрофинансового инвестирования (MIV).

Эти независимые инвестиционные механизмы, открытые для множества инвесторов и специализирующиеся на микрофинансировании, были созданы для того, чтобы направлять частный капитал в МФО через заемные средства или акционерный капитал. Спустя два десятилетия после создания первых MIV в отрасли они по-прежнему остаются основными воротами для частных инвесторов, желающих вкладывать средства в развивающиеся и пограничные рынки, в основном благодаря своему опыту во всей цепочке создания стоимости. По состоянию на конец 2016 года во всем мире насчитывалось 127 MIV с общей суммой активов под управлением (AuM) 13,5 млрд долларов 1.

Несмотря на историческую и решающую роль институтов финансирования развития в росте MIV, сегодня эти механизмы в значительной степени финансируются частными институциональными инвесторами, включая, среди прочего, пенсионные фонды, банки и фонды (52%). Частные инвесторы и состоятельные физические лица составляют 28% от общего объема финансирования, а 20% от общего капитала поступает от государственных инвесторов.

MIV с фиксированным доходом, хеджируемые в долларах, показали положительную динамику за последние десять лет, без отрицательного года или даже отрицательного квартала.Их чистая прибыль составила в среднем 3,3% за период 2006–2016 гг. (См. Рисунок ниже), а хеджированные в долларах США MIV, по оценкам, составляют 75% от общей суммы MIV AuM.

Показатель стоимости чистых активов (NAV) на акцию

был на пике еще в 2007–2008 годах (т.е. 6,5% и 6,2% соответственно), резко снизившись после финансового кризиса и достигнув в среднем 2% в течение следующих трех лет (2009-2011 гг.). ). Давление на кредитные премии было вызвано, главным образом, падением ставок денежного рынка, что привело к спросу МФО на более низкие ставки финансирования.

Кроме того, повышение уровня ликвидности на местных рынках привело к усилению конкуренции между MIV, что оказало понижательное давление на доходность2. В 2012 г. наблюдался кратковременный пик (3,5%), прежде чем доходность снова снизилась в 2013 г. (2,5%), когда несколько валют развивающихся рынков обесценились по отношению к доллару, что привело к росту затрат на хеджирование финансирования в местной валюте3. Доходность в последующие годы продолжала составлять в среднем 2,5% из-за политического и экономического кризиса на нескольких развивающихся рынках. Несмотря на снижение доходности, качество портфеля МИП оставалось стабильным: резервы на возможные потери по ссудам составляли в среднем 2% от микрофинансового портфеля МИП, в то время как списанные кредиты были намного ниже, достигнув отметки 0.5% за рассматриваемый период.

Из-за трудоемкости бизнес-моделей MIV общий коэффициент расходов MIV (см. «Методология») не уменьшился резко, а, скорее, оставался стабильным в среднем на уровне 2,3%, что, естественно, варьируется для фондов с различными инвестиционными стратегиями.

Что касается социальной работы, то в конце 2016 года MIV в среднем профинансировали 400 000 активных заемщиков, со значительным увеличением за прошедшие годы.

В целом, МИП продемонстрировали стабильный рост и устойчивую прибыльность в течение нескольких сложных периодов для международных рынков капитала, в том числе финансового кризиса 2007–2008 годов и различных последовавших за этим кризисов микрофинансирования, особенно в Никарагуа и Индии.MIV оказались стабильным и устойчивым каналом для частных инвесторов, желающих подойти к финансовой интеграции с инвестиционной точки зрения, обеспечивая некоррелированную финансовую отдачу по важному социальному компоненту в контексте будущего роста населения на многих развивающихся и пограничных рынках4.

Кроме того, MIV могут внести свой вклад в Повестку дня Организации Объединенных Наций в области устойчивого развития на период до 2030 года, финансируя текущий разрыв в устойчивом развитии, оцениваемый в 2,5 триллиона долларов в год, большая часть которого будет направлена ​​на формирующиеся и пограничные рынки через схемы финансовой доступности.Таким образом, MIV остаются катализаторами в содействии привлечению иностранного частного сектора капитала к достижению Целей в области устойчивого развития, тем более что все больше доказательств того, что финансовая доступность оказывает прямое влияние на такие результаты, как здоровье (ЦУР 3), образование (ЦУР 4) и гендерное равенство (ЦУР 5). ) в дополнение к косвенному влиянию на более широкие ЦУР, в частности на рост (ЦУР 8), поскольку он способствует финансированию малых и средних предприятий, а также неравенству (ЦУР 10) и миру (ЦУР 16).

1 2017 MIV Survey 2017 — рыночные данные и анализ сопоставимых групп, Symbiotics, 2017.
2 Швейцарский отчет об инвестициях в микрофинансирование, Symbiotics, 2011.
3 Микрофинансовые фонды: 10 лет исследований и практики, Symbiotics и CGAP, 2016.
4 Почему микрофинансирование важно для инвесторов, Symbiotics, 2017.

Марина Парашкевова
Менеджер по исследованиям
и
Рамкумар Нараянан
Рынки и институты старший аналитик
Симбиотики

Что это такое и как принять участие

В 2007 году рынок микрофинансирования обслужил более 33 миллионов заемщиков и 48 миллионов вкладчиков.Статистика, предоставленная Unitus, организацией, занимающейся борьбой с глобальной бедностью, показывает, что 80% потенциального рынка еще не освоено. Как повлияет на вас мировой рост этого рынка?

РУКОВОДСТВО: Финансовые концепции

Что такое микрофинансирование?
Термин «микрофинансирование» описывает диапазон финансовых продуктов (таких как микрозаймы, микросбережения и продукты микрострахования), которые микрофинансовые организации (МФО) предлагают своим клиентам.Микрофинансирование началось в 1970-х годах, когда социальные предприниматели начали крупномасштабные ссуды работающим беднякам. Один человек, получивший всемирное признание за свою работу в области микрофинансирования, — это профессор Мухаммад Юнус, который вместе с банком Grameen Bank получил Нобелевскую премию мира 2006 года. Юнас и Грамин Банк продемонстрировали, что у бедных есть возможность выбраться из бедности. Юнус также продемонстрировал, что ссуды, предоставленные работающим беднякам, если они правильно структурированы, имеют очень высокую процентную ставку. Его работа привлекла внимание как социальных инженеров, так и инвесторов, стремящихся к прибыли.(Подробнее см. The Who, What And How Of Microfinance .)

Исторически целью микрофинансирования было сокращение бедности. На протяжении многих лет микрофинансирование преследовало эту главную социальную цель, и поэтому традиционные МФО состояли только из неправительственных организаций (НПО), специализированных микрофинансовых банков и банков государственного сектора. В последнее время рынок развивается. Например, некоторые некоммерческие МФО трансформируются в стремящиеся к прибыли организации для достижения большей силы, устойчивости и охвата рынка.На рынке микрофинансирования к ним присоединяются компании потребительского кредитования, такие как GE Finance и Citi Finance. Крупные розничные предприятия розничной торговли, такие как Wal-Mart, Elektra и Tesco, начинают превращаться в кредиторов, а некоторые из них решаются заняться микрофинансированием. Хотя большинство МФО по-прежнему считают борьбу с бедностью своей основной целью, продажа большего количества продуктов большему количеству потребителей является основной мотивацией для многих новых участников.

Микрофинансовые продукты и услуги
В настоящее время МФО предлагают следующие продукты и услуги:

  • Микрозаймы: Микрозаймы (также известные как микрокредиты) — это ссуды небольшой стоимости; размер большинства ссуд составляет менее 100 долларов США.Эти ссуды обычно выдаются для финансирования предпринимателей, управляющих микропредприятиями в развивающихся странах. Примеры микропредприятий включают изготовление корзин, шитье, уличную торговлю и разведение птицы. Средняя мировая процентная ставка по микрокредитам составляет около 35%. Хотя это может показаться высоким, это намного ниже, чем у других доступных альтернатив (таких как неформальные местные кредиторы). Более того, МФО должны взимать процентные ставки, которые покрывают более высокие затраты, связанные с обработкой трудоемких операций по микрокредитованию.(Подробнее о микрофинансировании см. В статье «Микрофинансирование: благотворительность через промышленность, ».)
  • Микросохранения: Счета микросохранений позволяют физическим лицам хранить небольшие суммы денег для будущего использования без требований о минимальном остатке. Подобно традиционным сберегательным счетам в развитых странах, сберегательные счета используются сберегателями для удовлетворения жизненных потребностей, таких как свадьбы, похороны и дополнительный доход по старости.
  • Микрострахование: Люди, живущие в развивающихся странах, подвергаются большему риску и неуверенности в своей жизни.Например, существует больше прямого воздействия стихийных бедствий, таких как оползни, и больше рисков, связанных со здоровьем, таких как инфекционные заболевания. Микрострахование, как и его не-микрострахование, объединяет риски и помогает обеспечить управление рисками. Но в отличие от своего традиционного аналога, микрострахование позволяет оформлять страховые полисы с очень небольшими страховыми взносами и суммами полисов. Примеры полисов микрострахования включают страхование урожая и полисы, покрывающие непогашенные остатки микрокредитов в случае смерти заемщика.Из-за высоких показателей административных расходов микрострахование наиболее эффективно для МФО, когда взносы собираются вместе с погашением микрозаймов. (Чтобы узнать больше о важности страхования, см. Пятнадцать страховых полисов, которые вам не нужны и Пять страховых полисов, которые должен иметь каждый .)

Что для вас микрофинансирование?
Развитие и рост рынка микрофинансирования влияет не только на тех, кто занимается или планирует услуги микрофинансирования.Вот как это может повлиять на вас:

  • Как инвестор: Институциональные инвесторы, ориентированные на прибыль, теперь делают инвестиции, связанные с микрофинансированием. Кроме того, крупные рейтинговые агентства проводят оценку микрофинансовых операций. Например, Morgan Stanley выпустил облигацию, обеспеченную микрофинансированием, которая содержала транши и получила рейтинг «AA» от S&P. (Чтобы узнать больше о рейтинге долга, см.: Что такое корпоративный кредитный рейтинг? ) Это показывает, что микрофинансирование начинает предоставлять инвестиционные возможности для всех инвесторов.Бюллетень Micro Banking Bulletin сообщает, что у 63 ведущих МФО мира средний доход (с поправкой на инфляцию и после получения полученных программ субсидий) составляет около 2,5% от общих активов. Местные и региональные банки обычно первыми включают микрофинансовые инвестиции в свои портфели, в то время как крупные международные банки в настоящее время предпочитают предоставлять финансирование другим банкам, МФО или НПО. Как упоминалось ранее, даже компании, занимающиеся потребительским финансированием, могут иметь дело с микрофинансированием.Как инвестор, вы, возможно, захотите посмотреть, имеют ли компании, в которые вы инвестируете, возможность микрофинансирования, и если да, то нравятся ли вам характеристики доходности и риска этой деятельности. Посетите рынок MIX, чтобы получить актуальную информацию о спросе, предложении и привлечении капитала на рынке микрофинансирования.
  • Как специалист в области финансов : Микрофинансирование требует узкоспециализированных финансовых знаний, а также уникального сочетания навыков, таких как знание социальных наук, местных языков и обычаев.Новые карьеры появляются, чтобы соответствовать этим уникальным требованиям. Для профессионалов в области финансов это означает, что новые карьеры открываются для тех, кто обладает уникальным сочетанием навыков и опыта. Более того, традиционные карьерные роли размываются, поскольку микрофинансирование объединяет профессионалов с разным опытом для работы в совместных командах. Например, профессионалов в области развития (таких как люди, которые работали в Азиатском банке развития или других агентствах развития) теперь можно найти работающими бок о бок с венчурными капиталистами.Microfinance Gateway предлагает широкий спектр возможностей карьерного роста в сфере микрофинансирования.
  • Как частное лицо: Некоторые считают, что мы живем в то время, когда бедность может быть искоренена. Исследования подтверждают это убеждение. По данным Виртуальной библиотеки по микрокредитованию, за восьмилетний период среди беднейших слоев населения Бангладеш, не имеющих каких-либо кредитных услуг, только 4% преодолели черту бедности. Но с отдельными лицами и семьями, получившими микрокредитование от МФО, более 48% поднялись выше черты бедности.То, что искоренение бедности означает для вас как человека, во многом зависит от вашей личной философии. Вы можете приветствовать это как ключевое достижение в истории человечества. Вы также можете отметить возможность того, что каждый из нас может покупать и продавать друг другу. Люди, которые стремятся стать частью этого явления искоренения бедности, теперь могут ссудить деньги микропредпринимателю в другой части мира через некоммерческий онлайн-сервис Kiva.

Заключение
В микрофинансирование все больше вкладывается капитал и опыт.Наблюдается усиление конкуренции среди МФО. По мере того, как они продолжают развивать свои внутренние производственные мощности, будет обслуживаться большая часть потенциальных 80% рынка. Ключевые игроки, такие как рейтинговые агентства и институциональные инвесторы, также выходят на рынок, сигнализируя о том, что настоящий рынок развивается. Хотя микрофинансирование существует с 1970-х годов, сейчас оно гораздо более актуально для инвесторов, финансовых специалистов и частных лиц. В частности, вы можете захотеть взглянуть на свое портфолио, свои карьерные возможности или свою личную философию, чтобы определить, как явление микрофинансирования влияет на вас.(Чтобы узнать больше по этому вопросу, см. Использование социальных финансов для создания лучшего мира .)

Impact Investing Microfinance — The Impact Investing Guide

В то время как большая часть развитого мира воспринимает банковские услуги и доступ к кредитам как должное, по оценкам Всемирного банка, 2,5 миллиарда взрослых людей во всем мире не имеют доступа к финансовым услугам. Семьдесят пять процентов бедного населения мира не имеют базовых финансовых услуг из-за бедности, стоимости, расстояния и часто обременительных требований открытия счета.Это может показаться очевидным, но отсутствие доступа к банкам напрямую связано с неравенством доходов: у 20% самых богатых взрослых в развивающихся странах более чем в два раза больше шансов иметь официальный банковский счет.

Потребность в микрофинансировании

Доступ к кредитам имеет огромное влияние на развивающиеся страны по нескольким причинам:

  • Он помогает семьям создавать активы, управлять рисками и плавно потреблять. Исследования показывают, что доступ к финансовым услугам ведет к увеличению доходов и улучшению здоровья и образования, позволяя детям проводить больше дней в школе и позволяя семьям более регулярно питаться.
  • Микро, малые и средние предприятия (ММСП) в совокупности являются крупнейшими работодателями в развивающихся странах. Их рост часто ограничивается отсутствием доступа к кредитным и сберегательным услугам, которые позволяют им инвестировать в основной капитал, увеличивать оборот и нанимать больше людей. Около 200 миллионов предприятий в развивающихся странах не имеют финансирования, необходимого для роста, дефицит финансирования составляет 2,5 триллиона долларов.
  • Стимулирование роста и сокращение неравенства, чему способствуют интегрированные и универсальные финансовые системы.«Группа двадцати» сделала финансовую доступность постоянным приоритетом своей политики, учредив Глобальное партнерство за финансовую доступность (GPFI).

Микрофинансовые организации сокращают разрыв между официальными финансовыми учреждениями и бедными, предоставляя ссуды сельским сельским жителям, микропредпринимателям, бедным женщинам и семьям, иногда наряду с другими услугами, такими как страхование или депозитный фонд. Появление «коммерческих» МФО, иногда называемых небанковскими финансовыми компаниями (NBFC), растет во всем мире:

Источник: MIV Outreach, Аннотация опроса Symbiotics 2018 г.

МФО, происходящие из НПО или других подобных организаций, могут подвергнуться коммерциализации, изменению правового статуса с нерегулируемой некоммерческой организации на регулируемую коммерческую организацию.Регулируемые, преобразованные организации должны соответствовать стандартам производительности и капитала и обычно контролируются финансовым органом, как правило, центральным банком страны регистрации.

Сектор микрофинансирования фокусируется на понимании потребностей бедных и разработке более эффективных способов предоставления услуг для удовлетворения их потребностей, используя наиболее эффективные доступные механизмы для предоставления финансирования бедным. Темпу роста сектора способствовали постоянные усилия по автоматизации операций с целью постоянного повышения эффективности МФО.

Микрофинансовые инвестиционные механизмы

Источник: MIV Domicile, Symbiotics Survey Abstract

Первоначально финансирование международного микрофинансирования предоставлялось донорскими организациями, такими как государственные агентства развития и частные фонды. По мере того, как сектор набирал обороты, потоки частного капитала позволили МФО выйти за пределы возможностей одних только донорских денег. Таким образом, частные инвесторы и донорские агентства объединили свои усилия в создании инструментов микрофинансового инвестирования, именуемых MIV или фондами микрофинансирования.МИП действуют как основное связующее звено между МФО и рынками капитала, привлекая капитал от государственных, институциональных и частных инвесторов и предоставляя финансирование (обычно в долг) МФО, расположенным в развивающихся странах. По состоянию на 2018 год у MIV под управлением находятся активы на сумму 15,8 миллиарда долларов, и этот сектор в некоторой степени сконцентрирован: крупнейшие 5 MIV управляют 40% всех активов.

Дополнительная литература

Безусловно, лучшим эталоном микрофинансирования является ежегодное исследование MIV компании Symbiotic. Также см. Раздел микрофинансирования библиотеки документов Impact Investing Guide для получения дополнительных отчетов и статей по этой теме.


Микрофинансовые инвестиционные механизмы / фонды

Symbiotics
Вносит вклад в устойчивое развитие на развивающихся и пограничных рынках, предоставляя предприятиям, традиционно недостаточно обслуживаемым, расширенный доступ к капиталу и финансовым услугам. Это достигается за счет предложения специализированных инвестиционных решений, которые объединяют социально ответственных инвесторов с ММСП и проектами развития цепочки создания стоимости в странах с низким уровнем дохода в Африке, Латинской Америке, Восточной Европе, Юго-Восточной и Центральной Азии.

Blue Orchard
На сегодняшний день Blue Orchard предоставил доступ к финансовым и сопутствующим услугам более чем 37 миллионам людей с низким доходом во всем мире. Каждые 10 секунд BlueOrchard инициирует ссуду микропредпринимателю в одной из 80 развивающихся стран.

responsAbility
Частное швейцарское предприятие, основанное в 2003 году, со штаб-квартирой в Цюрихе. Его основной бизнес — инвестиции в микрофинансовые компании, которые предоставляют кредиты и другие банковские услуги ММСП, которые ранее имели ограниченный доступ к официальным финансовым услугам в приграничных или развивающихся странах.

Actiam
ACTIAM запустила свои первые институциональные фонды микрофинансирования еще в 2007 и 2008 годах: ACTIAM Institutional Microfinance Fund I и II соответственно. Оба фонда постоянно превосходят индекс микрофинансирования SMX.

Triodos Microfinance Fund
Triodos Microfinance Fund предлагает инвесторам возможность внести свой вклад в развитие инклюзивного финансового сектора в развивающихся странах через свой микрофинансовый фонд.


Общая информация

MIX Market
MIX Market предоставляет данные о финансовых и социальных показателях микрофинансовых организаций по всему миру.

Всемирный банк
Всемирный банк предоставляет FINDEX отчеты о бедных и необеспеченных банками землях и искоренении крайней бедности к 2030 году.

Консультативная группа по оказанию помощи бедным
CGAP — это глобальное партнерство 34 ведущих организаций, которые стремятся повысить доступность финансовых услуг посредством исследований и взаимодействия.

Сеть SEEP
Глобальная сеть международных организаций-практиков, занимающихся борьбой с бедностью путем продвижения инклюзивных рынков и финансовых систем.

Международные коммерческие инвестиции в акции микрофинансовых организаций | Родригес Монрой

Абстрактные

Цель: Целью этого документа является рассмотрение вариантов финансирования микрофинансовых организаций (МФО), определение размера вложений международных инвесторов в капитал МФО и, в частности, МФО, котирующихся на фондовых биржах, анализ характеристик это подмножество финансового мира и изучение эволюции фондовой биржи некоторых перечисленных МФО в условиях финансового кризиса.

Дизайн / методология / подход: Поскольку академической литературы по котируемым на бирже МФО капитала практически не существует, большая часть информации была получена из Всемирного банка, годовой отчетности перечисленных МФО, фондовых бирж и из документов исследования акций.

Выводы и оригинальность / ценность: Микрофинансовые организации имеют несколько общих характеристик, которые делают их устойчивым бизнесом, и несколько МФО, котирующихся на фондовых биржах, по-видимому, лучше справились с финансовым кризисом.Микрофинансирование можно рассматривать как один из новых рубежей расширения мировой банковской индустрии.

Практические последствия: В настоящее время у международных коммерческих инвесторов очень мало способов инвестировать в акции микрофинансирования. Большая часть капитала МФО финансируется на местном уровне или за счет местного государственного сектора. Листинг МФО на фондовой бирже должен подтолкнуть МФО к более профессиональному управлению, большей прозрачности и лучшему управлению.

Социальные последствия: Микрофинансовые организации предоставляют кредиты микропредприятиям в бедных странах, у которых нет других альтернативных источников внешнего капитала для расширения своей деятельности.Если бы глобальные инвесторы могли легко инвестировать в котируемые акции МФО, эти учреждения расширили бы свои кредитные книги и улучшили бы свое управление, часть населения, живущая в бедных районах или с более низким доходом, могла бы улучшить свой уровень жизни.

Оригинальность / ценность: Количество микрофинансовых организаций, которые работают профессионально, как коммерческие банки, по-прежнему невелико, и еще более мало микрофинансовых организаций, котирующихся на публичных фондовых биржах. Поэтому опубликованная литература о характеристиках и показателях перечисленного капитала микрофинансовых организаций крайне ограничена.Но микрофинансовые активы быстро растут, и МФО необходимо будет разместить свой капитал на фондовых биржах, чтобы поддерживать это расширение.


Ключевые слова

Микрофинансовые организации, Микрокредиты, Финансовые институты, Акции, Фондовая биржа


Международные коммерческие инвестиции в акции микрофинансовых организаций | Родригес Монрой

Международные коммерческие инвестиции в акции микрофинансовых организаций

Международные Коммерческие инвестиции в капитал микрофинансовых организаций

Карлос Родригес Монрой, Анхель Уэрга,

Universidad Политика Мадрида (UPM), Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) (Испания)

Поступило: Сентябрь 2012

Принято: Март 2013

Родригес Монрой, К., & Уэрга, А. (2013). Международный Коммерческие инвестиции в капитал микрофинансовых организаций. Журнал промышленной инженерии и менеджмента, 6 (3), 709-722. http://dx.doi.org/10.3926/jiem.549

———————

Аннотация:

Назначение: Цель этого документа — рассмотреть варианты финансирования для Микрофинансовые организации (МФО) определяют размер холдингов международные инвесторы в акции МФО и, в частности, МФО котируются на фондовых биржах, проанализируйте характеристики этих подмножество финансового мира и изучение эволюции фондовой биржи некоторых перечисленных МФО в условиях финансового кризиса.

Дизайн / методология / подход: Поскольку академическая литература по котируемым на бирже капиталам МФО практически не существует, большая часть информации была получена из Мира Банковские, годовые отчеты перечисленных МФО, фондовых бирж и других документы исследования справедливости.

Находки: Микрофинансовые организации имеют несколько общих характеристик, которые сделать их устойчивым бизнесом, а несколько МФО, перечисленных в фондовые биржи, похоже, показали лучшие финансовые кризис.Микрофинансирование можно рассматривать как один из новых рубежей расширение мировой банковской индустрии.

Практический последствия: В настоящее время международные коммерческие инвесторы у них очень мало способов инвестировать в капитал микрофинансирования. Большинство из собственный капитал МФО финансируется на местном уровне или за счет местных государственный сектор. Листинг МФО на фондовой бирже должен стимулировать МФО к более профессиональному менеджменту, большей прозрачности и лучшее управление.

Социальные последствия: Микрофинансовые организации предоставляют кредиты микропредприятиям в бедных странах, у которых нет других альтернативных источников внешнего капитал для расширения своей деятельности. Если бы глобальные инвесторы могли легко инвестировать в котируемые на бирже акции МФО, которые эти учреждения расширит свои кредитные книги и улучшит управление, что является частью население, живущее в бедных районах или с низким доходом, могло повысить уровень жизни.

Оригинальность / ценность: Количество микрофинансовых организаций, которые профессионально работать так, как будто коммерческих банков все еще мало, и еще больше МФО, котирующиеся на публичных фондовых биржах.Поэтому опубликованный литература по характеристикам и характеристикам перечисленных Собственный капитал микрофинансовых организаций крайне снижен. Но микрофинансовые активы быстро растут, и МФО необходимо будет перечислить свою долю на фондовых биржах, чтобы поддержать это расширение.

Ключевые слова: Микрофинансирование Учреждения, микрокредиты, финансовый Институты, капитал, склад обмен

———————

1. Границы м икрофинансирование м коврик

Во время В 1970-х и 1980-х годах движение микрокредитования было начато Граммином. банк и другие привели к появлению неправительственных организаций которые давали небольшие ссуды бедным.В 1990-е годы ряд эти учреждения превратились в формальные финансовые (Бренд, 2010). Микрофинансовые организации (МФО) отличаются от Коммерческие финансовые учреждения в основном потому, что предоставление средств (в основном в виде долга) бедным людям для инвестирования в капитальные блага, основанные на предпосылке, что у бедных есть навыки, которые остаются неиспользованными или недоиспользованными, но страдают от недостатка капитала и не могут получить доступ к финансированию своего бизнеса (Feasley, 2011).

Согласно Показателей развития Всемирного банка на 2009 год — 4.5 миллиардов жители стран с низким и средним уровнем доходов, из которых около 2,3 миллиарда человек имеют ограниченный доступ к финансовым услугам. По оценкам некоторых исследований, 60% населения имеют реальный спрос на финансовые услуги (Brand, 2010; Cole, Simpson & Зия, 2009) это может дать общее количество потенциальных клиентов микрофинансирования оценивается в 1,3 млрд. люди.

Согласно к MIX (Обмен информацией о микрофинансировании, www.mixmarket.org) отчет за 2010 год:

  • The общий кредитный портфель 1896 МФО, представленных в базе данных MIX, был в конце 2009 года в размере 142 миллиардов долларов, которые можно было бы использовать в качестве оценка совокупного рынка микрофинансирования, достигнутая сегодня.

  • The общее количество заемщиков составило 93 миллиона, поэтому средний размер кредита Сумма на одного заемщика составила около 1500 долларов.

  • The средний размер кредита на одного заемщика составлял около 1500 долларов США

  • The рынок достаточно концентрированный, и по данным января 2009 г. Отчет Fitch Ratings и другие источники, счет 100 крупнейших МФО для 80% всех активов сектора (Гамильтон и другие., 2009 г.).

Миллионы

Итого Население стран с низким уровнем доходов

Потенциал Население, не охваченное банковскими услугами (50%)

Потенциал Клиенты микрокредитования (60%)

к югу от Сахары Африка

753

377

226

Юг Азия

1.543

772

463

Восток Азиатско-Тихоокеанский регион

1,830

915

549

Восток Европа и Центральная Азия

111

56

33

Средний Восточная и Северная Африка

280

140

84

Латиница Америка

73

37

22

Итого

4.590

2,295

1,377

Рисунок 1. Потенциальные клиенты МФО (CGAP, 2011)

Использование консервативный подход к общему отраслевому спросу, согласно цифрам по MIX показывают, что в настоящее время только небольшая часть из 1,3 миллиарда потенциальных клиентов микрофинансирования. Экстраполяция от текущего уровня ссуд 1,3 млрд заемщиков покажут общую максимальный теоретический размер рыночных активов 1 доллар.9триллион. Другой исследователи (Dieckmann, 2008, 2009), используя гораздо более строгие социальный подход микрофинансирования, оценим, что для полного удовлетворения мировой спрос на микрофинансовые активы, МФО потребуется пассивов, состоящих из долга, капитала, депозитов и субординированного долга примерно 300 миллиардов долларов. В обоих случаях кажется, что только небольшой доля от общего рынка микрофинансирования в настоящее время покрыта.

2. Финансирование микрофинансовых организаций

Три Можно выделить основные типы инструментов финансирования (Brandt, 2010; Гонсалес, 2010):

  • Собственный фонды и капитал.Пожертвования, субсидии и гранты, нераспределенная прибыль, в большинстве случаев инвестиции в акционерный капитал государственных органов и частные лица или лишь в некоторых случаях частные инвестиции или акции, привлеченные на публичных фондовых биржах.

  • Долг в форме грантов, облигаций или займов. Большинство МФО не могут получить доступ к стандартные рынки долгового капитала, но МФО могут получить доступ к многосторонним организаций и агентств международного развития (Non For Profit) и специализированных международных инвесторов For Profit: частные институциональные инвесторы, международные банки и Микрофинансовые инвестиционные механизмы

  • Розничная торговля депозиты.Только лучшее и профессиональное микрофинансирование учреждения могут принимать депозиты физических лиц, что является обычно разрешено только регулируемым банковским учреждениям из-за риск, который эта деятельность может повлечь за собой для вкладчиков. Доступ к розничные депозиты позволяют развивать бизнес


Рисунок 2. Обязательная сумма финансирования по инструментам для МФО (в среднем) (CGAP, 2010)

Согласно в CGAP (Консультативная группа по оказанию помощи бедным) микрофинансирование исследования 2011 г. и MIX, общая сумма средств, выделенных международные инвесторы (некоммерческие и коммерческие) в МФО во всем мире составляет около 60 миллиардов долларов в виде долга, гарантий, капитала и другие инструменты.Большая часть средств выделяется местными инвесторы.

Также согласно исследованию микрофинансирования CGAP 2011 и MIX 52% инвестиции в МФО осуществляются как местными, так и международными организациями. Прибыльные инвесторы, инвесторы, ищущие возврат своих вложений. Остальное — это инвестиции многосторонних и наднациональных организациями, местными органами власти или отдельными донорами, ищущими или другие социальные выгоды и выгоды в области развития.


Рисунок 3. Общая средняя сумма обещанного финансирования по типу спонсора (CGAP, 2010)

2.1. Участники рынка МФО

В приведенный ниже график пытается прояснить тип инвесторов, источник инвестиций, и инвестиции поступают в микрофинансовая индустрия (Розейра де Марис, Рейлле, Розас и Кнейдинг, 2010; Брандт, 2010). В средства могут поступать напрямую от инвесторов-источников в МФО в форме долга, долга, грантов, гарантий или других инструментов. В определенных в случаях, когда средства вносятся в специализированные фонды, называемые Микрофинансовые инвестиционные механизмы (MIV) (Reille & Глисович-Мезьер, 2009 г.).Эти MIV в основном инвестируют в долг МФО и активно управляют подвержены влиянию различных составляющих и поэтому воспринимаются как менее рискованно, чем прямые инвестиции, хотя дороже из-за платы за управление (Hechler-Fay d’herbe & Люшер, 2008 г.). В на конец 2010 г. насчитывалось 103 МИВ с активами в управлении оценивается в 6,6 млрд долларов согласно в международный Ассоциация микрофинансовых инвесторов Февраль 2010 г. и МИВ Производительность и перспективы Сравнительный анализ MIV CGAP, 2009 г.



Рисунок 4. Участники рынка финансирования МФО

2.2. Секьюритизация

Структурированный Финансовые механизмы (SFV) были созданы в попытке продать больше легко микрофинансовые ценные бумаги. SFV переупаковывают пул займы и структурируйте их так, чтобы их было легче покупать у международных инвесторов, создавая транши с разным стажем в случае дефолт, предлагая различные профили риска и доходности, адаптированные для инвесторов которые иногда не могут напрямую столкнуться с риском, исходящим от МФО.В других случаях МФО продает часть своего кредитного портфеля в форме ценной бумаги, обеспеченной активами (ABS), посредством истинной или синтетической продажи активов (микрокредитов) на балансе МФО, отделение кредитного риска отправителя от кредитного риска сами активы. МФО предоставляет займы, создает автомобиль и в некоторых случаях предлагает первый гарантия убытков для механизма секьюритизации в качестве средства повышения кредитного качества (Гупта и Раминиди, 2010b). Из-за короткой истории микрофинансирования все транзакции на сегодняшний день структурированы как истинные продажи и синтетические рынок секьюритизации или рынок покрытых облигаций не развит.Процесс секьюритизации в настоящее время используется большинством важные МФО в Мексике, Индии и Индонезии. Преимущества секьюритизация кредитов для МФО составляет:

  • Расширяется возможности МФО за счет продажи части своего баланса

  • МФО может сосредоточить свои усилия на выдаче ссуд и сборе выплаты

  • МФО диверсифицировать источники финансирования

  • МФО убрать рискованные активы со своего баланса

3.Размер рынка акций МФО

г. Подавляющее большинство средств, выделенных МФО, находится в форме долга. В капитал МФО обеспечивается в основном на местном уровне в каждой стране, но четыре основные группы международных инвесторов в акционерный капитал могут быть выдающиеся (Brand 2010; Gonzalez, 2010):

  • Правительство агентства по развитию, международное развитие и наднациональные некоммерческие инвесторы, которые обычно инвестируют в форме частных вложения в акционерный капитал. Совокупный портфель акций этих инвесторы были оценены в начале 2010 года в $ 761 млн (на основе Обзор CGAP MIV 2011 и MIX).

  • MIV и специализированные инвестиционные фонды с акцентом на микрофинансирование капитал. Их общая сумма собственных активов под управлением оценивалась в выросли с 670 млн долларов в 2007 году до 1,9 млрд долларов в начале 2010 года. (на основе исследования CGAP MIV 2011 и MIX).

  • Большой коммерческие частные инвестиционные компании, такие как Sequoia Capita, Legatum и другие, общая сумма инвестиций этих учреждений оценивается более $ 400 млн на начало 2010 г. (Розейра де Мариз и др., 2010).

  • США пенсионные фонды, такие как TIAA CREF и нидерландские ABP и PGGM, которые осуществляют распределение активов в рамках своей социально ответственной инвестиционные стратегии и как диверсификация. Их обязательства оцениваются в 700 млн долларов на начало 2010 г. (Rozeira de Mariz и др., 2010).

The четыре группы международных инвесторов выше дают общую сумму инвестировал в микрофинансовый капитал почти 3,7 млрд долларов в начале 2010 .Для сравнения: общая сумма микрофинансовой ссуды портфель, зарегистрированный в исследовании Mix 2010 года, показал сумму, близкую к 142 млрд долларов. База активов МФО, зарегистрированных в базе данных MIX общая сумма активов составила 180 млрд долларов. Общая депозитная база МФО организаций, зарегистрированных в MIX, составила 27 миллиардов долларов. Фонды и обязательства, необходимые для соответствия активам, должны состоять из долга привлеченные на международном уровне, местные долги, гранты и пожертвования, местные государственные фонды, кооперативные фонды, нераспределенная прибыль, местный капитал, международные инвестиции в акционерный капитал и депозиты клиентов.В средняя доля собственного капитала в балансе МФИС составляет около 21% (38 млрд долларов). Следовательно, цифры показывают, что большая часть этого акционерный капитал финансируется на местном уровне или за счет местного государственного сектора и лишь небольшая часть (3,7 млрд долларов) привлечена через международных инвесторов. Пространство для роста очень важно, МФО должны использовать международные фондовые рынки для поддержания устойчивого роста и международные инвесторы в акции должны играть очень важную роль в будущее.

3.1.Зарегистрированные МФО

МФО такой молодой подсектор перечисленных финансовых институтов во всем мире, что количество зарегистрированных МФО во всем мире чрезвычайно сокращено. В рамках ограниченного выбора есть шесть перечисленных финансовых учреждения, которые, на наш взгляд, могут рассматриваться как микрофинансовые Учреждений:

  • СКС Микрофинансирование SKSMICRO: IN (Индия)

  • Compartamos Banco COMPARTO: MM (Мексика)

  • Собственный капитал Группа Кения EQTY: NK (Кения)

  • Банк Ракьят Индонезия BBRI: IJ (Индонезия)

  • Брак Банк BRAC: BD (Бангладеш)

  • Financiera Индепенденсия FNCRF: MM (Мексика)

Дополнительно Есть еще семь перечисленных в мире финансовых организаций, ориентированных на на клиентов с низкими доходами или нестандартных заемщиков, хотя в наших считают, что их нельзя рассматривать как МФО, поскольку они не соответствуют характеристики, перечисленные ниже, в частности, социальные цели, более широкая клиентская база, акцент на ссуду оборотного капитала микропредприятия и методы управления рисками.

  • Capitec Банк CPI: SA (Южная Африка)

  • синий Финансовые услуги BFS: SA (Южная Африка)

  • Международный IPF личных финансов: Великобритания (Великобритания, Мексика, Восточная Европа)

  • Африканский Банк (ЮАР)

  • Banco Панамерикано (Бразилия)

  • Данамон Банк (Индонезия)

  • Первый Cash Financial (США, Мексика)

The Список ценных бумаг МФО, вероятно, скоро улучшится, активы быстро растут, и МФО нуждаются в новом капитале для расширения их растущий кредитный бизнес, а также потому, что некоторые первоначальные инвесторы на ранних этапах создания МФО теперь ищут выход точка.По крайней мере, две другие МФО планируют стать публичными в Индии:

4. Общая характеристика МФО

Один из Цели этого документа — определить конкретные характеристики МФО, которые могут привести к изменению акций эволюции рынка и, возможно, может означать, что МФО можно считать подмножество долевых активов финансовых институтов развивающихся рынков учебный класс.

4.1. Социальные цели

г. МФО предоставляют финансовые услуги людям, ранее не пользовавшимся банковскими услугами, и помощь в финансировании микропредприятий, которые ранее не хватало этой поддержки (Гупта и Ramineedi, 2010a) (Rozeira de Марис, Рейлле, Литтлфилд и Кнейдинг, 2009).Несмотря на некоторые критики есть общий консенсус относительно очень позитивных социальных преимущества микрофинансирования для бедных обществ (Byerlee и де Жанври, 2008 г.).

4.2. Надежный долг Финансирование

МФО привлекать общественные организации льготного кредитования, наднациональные компании и социально ответственные инвесторы. Эти кредиты, полученные МФО имеют тенденцию быть:

  • ниже рыночные ставки (для того же профиля риска)

  • длиннее сроки погашения.Средний срок погашения кредитов МФО от международной организации развития — 60 месяцев (Rozeira de Mariz et al., 2009).

  • Кредиты легко переносятся и аварийные линии ликвидности от государственных инвесторы доступны

Это база долговых инвесторов имеет тенденцию быть более надежной. В настоящее время финансовый кризис (2008-2012 гг.) МФО, похоже, пострадали меньше ограничениями рыночного финансирования, поскольку у них был доступ к финансированию. Эти спонсоры по-разному реагируют на трудности рынка, и когда ограничение кредита влияет на глобальные банки, увеличивая объем средств труднодоступен, дороже и доступен только короче сроки погашения, МФО продолжали получать ссуды от наднациональных учреждения.Однако большая часть этого финансирования со стороны государственных инвесторов находится в твердую валюту ($ или EUR), оставляя МФО с большим и часто нехеджированные валютные риски из-за вероятного обесценения активы на их балансе, номинированные в слабых валютах местных рынков, на которых они работают.

4.3. Бизнес-модель

МФО управление активами и пассивами имеет благоприятное несоответствие продолжительности, поскольку их активы краткосрочные (ссуды, как правило, со сроками погашения менее одного года), а обязательства являются долгосрочными.Дополнительно МФО клиентская база работает в отраслях базовой экономики, сосредоточена в производство или приобретение продуктов первой необходимости для местных потребление. Эти секторы менее подвержены влиянию международных экономических факторов. неблагоприятные движения. Кажется, что МФО достигают огромной более стабильной и ранее существовавшей мировой экономики. недоступен.

4.4. База стабильного депозита

В глобальном масштабе до 37% баланса МФО, составляющих отчетность в MIX и CGAP финансируется за счет депозитов, большинство из которых собственная клиентская база.Депозиты физических лиц, как правило, являются очень стабильным источником финансирование на развивающихся рынках, особенно в сегменте с более низким доходом поскольку они меньше подвержены влиянию конкуренции и неблагоприятной валюты обменные движения. Но не все МФО во всех юрисдикциях иметь возможность привлекать депозиты от клиентов. Способность к привлечение депозитов должно повысить устойчивость МФО к будущему рынку движения.

4.5. Низкое финансовое плечо

В целом у МФО более низкий уровень левериджа, чем у традиционных банков (где кредитное плечо определяется как общий капитал / общие активы, более низкое кредитное плечо означает более высокий коэффициент собственного капитала), вероятно, это связано с незрелостью сектора и нехватка стандартного долгового финансирования для МФО (Бренд, 2010).По данным BIS, в среднем за 15 лет Всего Собственный капитал / совокупные активы (кредитное плечо) банков в развитых странах отчетность BIS составляет 5,4%. Этот же коэффициент кредитного плеча близок к 22%. для МФО, подчиняющихся MIX.

4.6. Относительно высокая рентабельность капитала

ROE показывает, какую прибыль компания получила по сравнению с общая сумма акционерного капитала на балансе, но это На коэффициент влияет структура капитала компании. Чем больше чем выше рентабельность собственного капитала.Несмотря на то, что большинство У МФО есть социальная цель, рентабельность капитала прибыльных МФО. имеют тенденцию быть очень высокими (Feasley, 2011). И самое главное финансовый рычаг МФО очень низкий по сравнению со стандартным банки.


Рисунок 5. MFI RoE. Данные по микрофинансовым организациям 1897 г. от МФО с положительной рентабельностью капитала и положительной чистой прибылью после налог (Mix, 2011)

4.7. Высокая процентная маржа

МФО имеют более высокую чистую процентную маржу (Feasley, 2011), чем коммерческие банки движимы тем, что процентная ставка, взимаемая с его клиента, в среднем выше из-за (Гупта и Раминиди, 2010b; Мерсланд и Стром, 2011):

  • Неофициальный конкуренция кредиторов присутствует в сегменте рынка с низким доходом, но ставки, взимаемые неформальными кредиторами, даже выше, чем качество обслуживания оставляет желать лучшего, а восприятие клиентов значительно ниже, чем у МФО.

  • Высокая коэффициент операционных затрат, из-за которого МФО вынуждены взимать высокие процентные ставки для своих клиентов.

  • Мост конечных заемщиков МФО — микропредприятия с высоким возвращается

4.8. Высокое качество активов

Статистически У МФО качество активов выше, чем у глобальных коммерческих банков или чем у МФО. основные банки развивающихся рынков (Гонсалес, 2009). Средний коэффициент списания с 1996 по 2009 год для всех МФО сообщение MIX было 0.51%. Несмотря на то, что в начале В 2010 году коэффициент списания резко вырос до 0,80%. Списание доля британских банков по итогам первого полугодия 2010 г. составила 1,5%, по данным к статистике Банка Англии.

4.9. Методы управления рисками

Потому что клиенты МФО обычно не имеют залога в качестве гарантии по кредитам, МФО выдают ссуды, которые выдаются на предпринимательская деятельность и решения о кредитовании основываются на личные характеристики, кредитная история, групповое давление и бизнес денежный поток, а не залог, деловой капитал или холдинги.В для поощрения погашения микрокредитов МФО привлекают сообщество, групповое кредитование (Feasley, 2011). Один из самых мощным инструментом, используемым в процессе концессии ссуды, является общий группа ответственности , в которой несколько заемщиков из одной общины но от разных семей дают общую гарантию кредитору. Социальное давление, которое эта схема оказывает на заемщиков, снижает вероятность дефолта. Другие эффективные методы управления:

  • Маленький суммы кредита

  • Заемщик диверсификация

  • Большой клиентская база

  • Короткий сроки погашения кредита

  • Интервью семье, соседям, клиентам и поставщикам

  • Очень небольшая доля потребительских кредитов, МФО сосредоточены в основном на кредитование микропредприятий

5.Капитал МФО и финансовый кризис

МФО сектор заработал репутацию антициклической отрасли в Азиатский финансовый кризис конца 1990 г. (Patten, 2001), хотя недавно уровень просрочек по кредитам МФО увеличился с января 2008 г. до Январь. Но у МФО низкий коэффициент левериджа (высокая доля капитала по отношению к общей сумме активов), тот факт, что средний срок погашения обязательства длиннее и стабильнее, чем средний срок погашения активы, повышают устойчивость к финансовому кризису.Кроме того МФО сохраняют значительную долю выгод в качестве резервов потерь и поддерживают очень осторожная дивидендная политика. В целом платежеспособность не вызывает беспокойства. для зарегистрированных МФО с очень высокими коэффициентами (Hamilton et al 2009). Кредитное плечо или соотношение собственного капитала к активам в 2010 г. (Общий капитал / Всего Активы) достигли 23,2%. Для сравнения, платежеспособность банков развитые страны, измеренные как уровни Уровня I, варьируются от 7% до 14% и измеряется как общий капитал / общие активы в диапазоне от 3,7% до 5% (Обзор базы данных MIX, 2010 г.).Стоит отметить, что также для прибыль международные инвесторы продемонстрировали свою приверженность с сектором МФО, котирующимся и не котирующимся, в настоящее время финансовый кризис с предоставлением нового капитала, когда это необходимо, а не с продажей актив для снижения потерь.

г. график ниже показывает лучшую производительность индекса, состоящего из четырех перечисленные МФО (Compartamos Banco, Bank Rakyat Indonesia, SKS Microfinance and Equity Bank Kenya) с момента создания финансовый кризис в ноябре 2007 г., по сравнению с индексом MSCI Global Индекс финансовых институтов, а также по сравнению с MSCI Emerging Индекс финансовых институтов рынков


Рисунок 6.Производительность четырех перечисленные МФО в сравнении с индексом MSCI Global Financials Intuitions Index и индекс MSCI Emerging Markets Financials Intuitions Index

6. Выводы

А дальнейший уверенный рост микрофинансовой индустрии ожидается в в ближайшие годы во всем мире очень большое количество бедных людей и микропредприятия недостаточно обслуживаются с точки зрения финансовых услуг и в частности, по кредитным продуктам. Микрофинансирование можно считается одним из новых рубежей мирового банковского дела промышленность.

МФО обладают набором характеристик, которые могут отличать их от других финансовые учреждения. Эти атрибуты могут сделать их интересными подкласс диверсификации активов для международных инвесторов в акции. В настоящее время у международных коммерческих инвесторов очень мало способов инвестирование в капитал микрофинансирования. Большая часть капитала МФО акционерный капитал финансируется на местном уровне или за счет местного государственного сектора, наша оценки показывают, что только часть капитала МФО — это инвестиции. от международных инвесторов.Пространство для роста важно и международные инвесторы должны играть важную роль в будущем, но для этого требуется листинг на фондовых биржах. Листинг на складе рынки могут предоставить МФО новый источник капитала для поддержания рост и расширение кредитования и, следовательно, достижение нового микрофинансирования заемщиков и помощь в развитии беднейшего населения. В Листинг на фондовой бирже также должен подтолкнуть МФО к более профессиональное управление, большая прозрачность и более строгое соблюдение правила.

Список литературы

Брэнд, Д. (2010): Класс активов микрофинансирования во время Финансовый кризис . Швейцарский банковский институт Университета Цюрих.

Байерли, Д., и де Жанври, А. (2008). Сельское хозяйство для мир развития. Развитие отчет. 2008 Всемирный банк.

CGAP (2011). Консультативная группа помощи бедным. Имеется в наличии онлайн по адресу: http://www.cgap.com/data.

Коул, С., Симпсон, Т., & Зия, Б. (2009 ) Цены на знания. Что стимулирует спрос на финансовые услуги на развивающихся рынках? Рабочие документы Гарвардской школы бизнеса, 09–117.

Дикманн, Р. (2008). Микрофинансирование: привлекательный двойной доход Инвестиции . Исследовательский документ, 1 октября 2008 г. Deutsche Bank Исследовательская работа.

Дикманн, Р. (2009). Микрофинансирование: новые инвестиции Возможность . Исследовательский документ, 19 декабря 2007 г. Deutsche Bank Исследовательская работа.

Физли, А.(2011). SKS Микрофинансовые и коммерческие МФО, Беспринципные хищники или политическая жертва? Изучение микрофинансирования Кредитный кризис в Андхра-Прадеше и оценка применимости Рамочная основа Глобального договора ООН «Защитить уважительное средство правовой защиты». Корнелл Материалы конференции студентов юридического факультета. Документ 49. 11 апреля 2011 г.

Гонсалес, А. (2009). Микрофинансирование вкратце . Рабочий документ. Микрофинансирование Обмен информацией, MIX.

Гонсалес, А. (2010). Профили микрофинансовых спонсоров. Рабочий документ. Обмен информацией о микрофинансировании, MIX. http://dx.doi.org/10.1596/1813-9450-5460

Гупта, А., и Раминиди, Д. (2010a). Финансовый сектор Индии . Исследовательский документ, 15 th , январь 2010 г. Credit Suisse Исследовательская работа.

Гупта, А., и Раминиди, Д. (2010b). SKS Microfinance: Banking Небанковские . Документ исследования, 24 сентября 2010 г. Кредит Suisse Research.

Гамильтон, С. и др. (2009). Микрофинансирование: проверка устойчивости к глобальным финансовым воздействиям Кризис. Research Document, 22 января 2009 г. Fitch Ratings.

Hechler-Fay d’herbe, N., Luscher, Y. (2008). Микрофинансирование инвестиционные инструменты MIVs. Исследования документ, 4 Август 2008 г. Credit Suisse Research.

Мерсланд Р. и Стром О. (2011). Что движет микрофинансированием Кредитная ставка . 10 мая 2011 г. Гронингенский университет.

СМЕСЬ (2011). Обмен информацией о микрофинансировании.Доступно в Интернете по адресу: http://www.mixmarket.org

Паттен, Р. (2001). Микрофинансирование Успех на фоне макроэкономической неудачи: опыт банка «Ракят» Индонезия во время азиатского кризиса ». Мировое развитие, 29 . http://dx.doi.org/10.1016/S0305-750X(01)00016-X

Рейлле, X, и Глисович-Мезьер, Дж. (2009). Фонды микрофинансирования Продолжайте расти, несмотря на кризис. Рабочий документ , апрель 2009 г. CGAP.

Розейра де Марис, Ф., & Рейлле X., Литтлфилд Э. и Кнейдинг К. (2009). Микрофинансирование. Что проливает свет на оценку капитала микрофинансирования. Прошлое и настоящее. Research Document, 3 rd March 2010. JPMorgan & CGAP.

Розейра де Марис, Ф., Рейлле, X., Литтлфилд, Э., и Кнейдинг, К. (2009). Микрофинансирование. Проливая свет на капитал микрофинансирования Оценка. Прошлое и настоящее. Research Document, 3 февраля 2009. JPMorgan и CGAP.

Розейра де Марис, Ф., Рейл, X., Розас Д. и Кнейдинг К. (2010). Все глаза на микрофинансирование Качество активов. Глобальное оценочное исследование микрофинансирования, 2010 г., Исследования Документ, 2 марта 2010 г. JPMorgan & CGAP.


Может ли удачное инвестирование избежать неудач микрофинансирования?

Индустрия импакт-инвестиций стремительно растет, и многие специалисты отмечают этот факт. Но масштабируется ли правильная модель? Импакт-инвесторы могут извлечь уроки из истории микрофинансирования, отрасли, которая находилась на аналогичной стадии 15 лет назад.В этом случае масштабирование отрасли за счет внедрения финансового рынка стало преобладающей заботой и амбициями перед вопросами: «Действительно ли это работает для сокращения бедности, и при каких обстоятельствах это работает лучше всего?» получили полный ответ. Чтобы при импакт-инвестировании избежать тех же ловушек, инвесторы должны следовать нескольким принципам: вовлекать сообщества в разработку, управление и владение предприятиями; гарантировать, что те, кто управляет учреждениями и структурируют транзакции, приносят больше ценности, чем извлекают; и сбалансировать риск и доход между инвесторами, предпринимателями и сообществами, чтобы выиграть все.Обеспечение того, чтобы индустрия воздействующих инвестиций следовала этим механизмам, может замедлить рост, особенно потому, что это потребует инвестиций в инфраструктуру и более глубоких отношений с сообществами-бенефициарами. Но осторожный подход может быть оправдан для достижения социального воздействия, для достижения которого была создана отрасль.

Индустрия импакт-инвестиций стремительно растет, и многие из нас в этой области отмечают этот факт. В 2010 году компания JP Morgan прогнозировала, что в этом десятилетии будет вложено до 1 трлн долларов инвестиций, что окажет влияние на инвестиции в два раза превышающие официальную помощь в целях развития менее развитым странам мира (по определению ООН), при условии, что объем помощи будет исторически сложившимся. оставался неизменным с 2010 года.Многие из нас начинают представлять себе день, когда мы сможем отказаться от прозвища «воздействие», и только предполагают, что инвестиции учитывают социальные и экологические факторы.

Но правильно ли мы масштабируем модель? Как мы можем гарантировать, что процветающее инвестиционное движение — особенно когда оно начинает вытеснять традиционную помощь — на самом деле приводит к улучшению результатов для людей и сообществ, которые оно должно принести пользу?

Impact-инвесторы за последнее десятилетие в основном сосредоточились на том, чтобы доказать, что ударные инвестиции могут достичь «рыночной ставки» или выше профиля доходности.Создание чего-то чрезвычайно прибыльного, конечно же, привлечет внимание финансовых рынков и, таким образом, увеличит шансы на эффективное масштабирование.

Однако часто элементы, которые делают что-то прибыльным, работают в противоположность элементам, которые максимизируют положительное социальное воздействие. Поэтому важно осознавать, что, если мы ожидаем увеличения отдачи от инвестиций, основываясь в первую очередь на их прибыльности, нам следует ожидать получить именно то, что мы намеревались создать: инструмент, который максимизирует прибыль, а не эффект.

На мой взгляд, стремление к масштабированию должно сопровождаться лакмусовой бумажкой, чтобы убедиться, что мы равно влияем на масштабирование таким образом, чтобы это было подотчетным и трансформирующим для сообществ-бенефициаров.

Воздействие инвестирования может извлечь уроки из истории микрофинансирования — предоставления долгов и других финансовых услуг бедным — отрасли, которая находилась на аналогичной стадии 15 лет назад. В этом случае отрасль достигла финансового масштаба, в то время как масштабное воздействие в значительной степени осталось позади.К счастью, у влиятельных инвесторов есть возможность мыслить более творчески в течение следующего десятилетия, если они извлекут уроки из прошлых ошибок в микрофинансировании.

Уроки микрофинансирования

Есть два основных спора, в частности, о микрофинансировании, которые имеют отношение к индустрии импакт-инвестиций.

Во-первых, помогает ли микрофинансирование людям, и если да, то насколько? В зависимости от того, с кем вы говорите о микрофинансировании, это либо решение глобальной бедности и заслуживает того, чтобы быть включенным в основной список прав человека, либо это полное ограбление глобальной бедноты, которое служит только для концентрации большего количества ресурсов в руки богатых.Длинный ряд исследований не смог убедительно доказать эту точку зрения ни для одной из сторон. Тем не менее, вопрос стоит задать.

Во-вторых, должно ли микрофинансирование приносить прибыль, и если да, то сколько? Одна школа мысли считала, что для того, чтобы микрофинансирование могло масштабироваться, привлекать и поддерживать коммерческий капитал, необходимо показать, что оно может достичь рыночной нормы прибыли. Другие полагали, что, если это действительно социальное вмешательство, возможно, оно не должно приносить деньги, кроме того, чтобы учреждения могли поддерживать себя, особенно если владельцами этих учреждений в основном являются богатые люди за пределами обслуживаемых сообществ.

Если наша отправная точка в определении успешного масштабирования — это определенная ожидаемая доходность для инвестора, то хвост, вероятно, будет вилять собакой с точки зрения предлагаемых финансовых услуг и тех, кто в конечном итоге выигрывает. Например, многие микрофинансовые организации продвигают ссуды гораздо больше, чем сбережения, поскольку ссуды дают гораздо более высокую маржу — а в случае с некоторыми менее скрупулезными организациями людям категорически запрещается открывать сберегательные счета, если они не берут также выдал ссуду.Приоритет прибыльности над воздействием также может привести к тому, что организация будет предоставлять виды деятельности и услуги в соответствии с тем, какие из них наиболее прибыльны, а не те, которые лучше всего поддерживают бедных людей и в конечном итоге исключают бедность.

Масштабирование микрофинансирования за счет внедрения финансового рынка стало преобладающей заботой и амбициями отрасли до того, как встал вопрос «Действительно ли это работает для сокращения бедности, и при каких обстоятельствах это работает лучше всего?» получили полный ответ. Было высказано предположение: «Микрофинансирование работает, так что давайте масштабируем его», не признавая, как масштабирование посредством определения приоритетов прибыли может изменить характер отрасли и иметь последствия для обслуживаемых людей.

Первые участники микрофинансирования хотели доказать, что это коммерчески жизнеспособный продукт, заслуживающий места в портфеле инвестора наряду с недвижимостью и фондовым рынком. К 2010 году им это удалось. Compartamos Banco, мексиканская микрофинансовая организация, в значительной степени принадлежащая Accion International, смогла провести первичное публичное размещение акций в 2007 году с оценкой, в конечном итоге достигшей 1,5 миллиарда долларов, что подразумевает 250-кратную прибыль от первоначальных 6 миллионов долларов, вложенных акционерами-учредителями, то есть примерно в 100 раз. % годовой прибыли за восемь лет.Это было одно из самых прибыльных IPO в мире за год, когда на рынке царил хаос из-за кризиса ипотечного кредитования.

В 2010 году в Индии микрофинансовое учреждение SKS также провело IPO, которое принесло миллионы прибылей — наряду с впечатляющим количеством скандалов и интриг. В обоих случаях большое количество акций (а в случае Compartamos — большинство акций) принадлежало некоммерческим организациям, которые, по-видимому, вложили эту прибыль обратно в дальнейшие разработки.

Во всем мире, около 38 миллиардов долларов инвестиций и 624 миллиона «бенефициаров» позже, микрофинансирование действительно выросло как отрасль. Но пока отрасль развивалась, ей было труднее оправдывать свою популярность тем, что она действительно помогает бедным. Исследование 1998 года Марка М. Питта и Шахидура Р. Хандкера, которое вызвало восторг по поводу воздействия микрофинансирования на бедность, было позже дискредитировано Дэвидом Рудманом, известным ученым-исследователем в этой области, как основанное на ошибочной методологии.Кроме того, Grameen, банк, основанный Мухаммедом Юнусом, который стал пионером микрофинансирования, в 2010 году опубликовал обзор литературы, посвященный наиболее тщательным на тот момент рандомизированным контролируемым испытаниям. В отчете сделан вывод, что «в совокупности эти три исследования предполагают, что микрофинансирование оказало влияние на инвестиции и результаты бизнеса, , но не имело воздействия (положительного или отрицательного) на более широкие показатели бедности и социального благополучия » (выделено мной). Единственное положительное влияние, согласно исследованию, заключалось в том, что люди, которые уже имели более высокий доход и основали бизнес, смогли воспользоваться доступом к финансовым услугам.

Как эти проблемы применимы для воздействия на инвестиции? Прежде всего, нам нужны механизмы, обеспечивающие масштабируемое воздействие наряду с финансовой отдачей. Эти механизмы должны включать три принципа, предложенные некоммерческой организацией Transform Finance: вовлечение сообществ в разработку, управление и владение предприятиями; гарантировать, что те, кто управляет учреждениями и структурируют транзакции, приносят больше ценности, чем извлекают; и сбалансировать риск и доход между инвесторами, предпринимателями и сообществами, чтобы выиграть все.

Многие организации уже придерживаются этой практики. Например, LendStreet помогает потребителям с крупной задолженностью погашать свои ссуды, так что большая часть экономических сбережений переходит к потребителям. The Working World, предоставляющая ссуды кооперативам, находящимся в собственности рабочих в США и Латинской Америке, гарантирует, что те, кто внес свой личный капитал и принял высокий уровень личного риска, получат справедливую экономическую выгоду вместе с инвесторами.

Обеспечение того, чтобы индустрия инвестиционного воздействия следовала этим механизмам, может замедлить рост, особенно потому, что это потребует инвестиций в инфраструктуру и более глубоких отношений с сообществами-бенефициарами.Но, на мой взгляд, один из ключевых уроков микрофинансирования заключается в том, что, когда мы объединяемся как отрасль для достижения цели, мы можем ее достичь — нам просто нужно убедиться, что мы мудро выбираем наши цели.

Пропаганда более осторожного подхода к масштабированию может иногда ощущаться как враг хорошего — сложная роль в отрасли, где все мотивированы идеей делать добро и хотят масштабироваться.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *