Содержание

 1.2. Отличие инвестирования от совместной деятельности, финансирования, участия в играх и пари, концессии и других сходных конструкций : Гражданско-правовые конструкции инвестирования – А.В. Майфат : Книги по праву, правоведение

 

 Инвестирование следует отличать от аналогичных, схожих с ним, юридических конструкций и категорий. Такое отграничение может быть произведено по ряду признаков, присущих инвестированию и, соответственно, отсутствующих полностью или частично в иных юридических конструкциях, внешне схожих с инвестированием.

 Как было сказано ранее, цель участия в инвестировании для инвестора состоит в получении дохода или, в широком смысле, выгоды. Но это не относится, например, к пожертвованию, поскольку при пожертвовании отсутствует ожидание прибыли от вложения. В то же время иногда жертвователь вправе ожидать нематериального встречного предоставления. Так, в некоторых западных университетах имя лица, осуществившего пожертвования в адрес образовательного учреждения, увековечивается посредством специальной таблички на фасаде здания либо на дверях учебной аудитории. Однако такое встречное предоставление носит неимущественный характер и не может быть квалифицировано как доход *(38). Соответственно, благотворительные взносы, пожертвования и иные вложения, не направленные на получение дохода от деятельности лица, принимающего имущество, не могут квалифицироваться как инвестирование.

 Важно подчеркнуть, что при инвестировании всегда происходит передача имущества другому лицу, как правило, в собственность организатора инвестирования. Юридически это самостоятельное, независимое от инвестора лицо: акционерное общество по отношению к акционеру, застройщик — организатор строительства — по отношению к участнику долевого строительства и т.д. Значит, приобретение предприятий как имущественных комплексов, зданий, сооружений и иного недвижимого имущества, а также прав пользования землей, золота, серебра, других драгоценных металлов, иностранной валюты и т.д. не является инвестированием, поскольку интерес субъекта реализуется посредством участия в абсолютных, вещных правоотношениях. В данном случае собственник или обладатель иного вещного права самостоятельно использует принадлежащие ему объекты, и возможность сохранения имущества и увеличения получения доходов зависит от его собственных усилий, от умения использовать тот или иной объект в своем интересе, поскольку «основное назначение абсолютных правоотношений состоит в закреплении за лицами определенных благ, имущества» [398. С. 29].

 Инвестирование следует отличать от тех юридических конструкций, где реализация субъективного права на получение дохода происходит с участием лица, которому вложения изначально принадлежали: полное товарищество, договор о совместной деятельности и т.д. Так, например, в полном товариществе участники вкладывают средства в совместное дело и ожидают получения прибыли. Однако, например, в американской судебной практике такие правоотношения, как правило, не характеризуются как инвестиционные (sеcurities), поскольку получение прибыли зависит прежде всего от самих партнеров. Только в случае, если кто-либо из партнеров не имеет реальной возможности участвовать в управлении делами товарищества и, соответственно, влиять на процесс использования вложенных им средств и получение прибыли, судебная практика США характеризует такие отношения как sеcurities [1. Р. 476]. Очевидно, что в этом случае анализируется как степень участия в делах товарищества, так и, соответственно, степень риска, связанного с этим обстоятельством. Не случайно и ст. 73 ГК РФ («Обязанности участника полного товарищества»), и ст. 1041 ГК РФ («Договор простого товарищества») говорит об обязанности участников товарищества участвовать в деятельности товарищества.

 Не является инвестированием юридическая конструкция соглашений о разделе продукции *(39), на чем настаивают некоторые авторы, и в частности В. Лисица [211. С. 117]. В ст. 2 п. 1 Закон о СРП определяет соглашение о разделе продукции как «договор, в соответствии с которым, Российская Федерация предоставляет субъекту предпринимательской деятельности (далее — инвестор) на возмездной основе и на определенный срок исключительные права на поиски, разведку, добычу минерального сырья, на участке недр, указанном в соглашении, и на ведение связанных с этим работ, а инвестор обязуется осуществить проведение указанных работ за свой счет и на свой риск соглашения». При этом в литературе соглашения о разделе продукции характеризуются различным образом. Ряд авторов видят в таких соглашениях только одностороннюю волю государства и, соответственно, считают их законодательным актом [255. С. 145]. Большинство других все же исходят из договорной, двусторонней природы таких соглашений. При этом такого рода соглашения в литературе часто именуют инвестиционными, как, например, С.И. Крупко, который пишет: «Примером таких соглашений являются концессионные соглашения, соглашения о разделе продукции, соглашения об экономическом развитии» [202. С. 9].

 Д. Джонстон в свою очередь квалифицирует эти соглашения как особую форму договора аренды [131. С. 27]. По мнению ряда авторов, соглашение о разделе продукции является примером простого торгового товарищества. Отмечается, что «в соответствии с указанным соглашением, оставшаяся («прибыльная») продукция делится между инвестором и государством в установленной договором пропорции» [143. С. 16]. В то же время в соглашениях о разделе продукции отдельные авторы усматривают сложную, межотраслевую природу, имея в виду прежде всего сочетание функций гражданско-правового договора и административного акта. По мнению С.И. Крупко, «инвестиционное соглашение между принимающим государством и иностранным инвестором однозначно является гражданско-правовым соглашением, выполняющим нетипичную функцию административного акта» [202. С. 13-14]. Н.Г. Доронина и Н.Г. Семилютина отмечают: «Для иностранного инвестора заключение с государством соглашения о разделе продукции по существу означает разрешением начать деятельность в соответствии с условиями соглашения» [138. С. 103]. В то же время авторы этой работы считают такие соглашения гражданско-правовыми.

 Хотя формально, как следует из текста (ст. 1), Закон о СРП призван «регламентировать процесс инвестирования иностранными субъектами в объекты, находящиеся на территории Российской Федерации», из анализа возникающих отношений видно, что договор в данном случае не делает государство участником инвестиционных отношений, поскольку получение прибыли здесь осуществляется действиями того субъекта, который заключил договор с государством. Государство только определяет условия пользования природными ресурсами и устанавливает размер отчислений в свою пользу. По существу, это рентный платеж, по своей природе он ближе к налоговым отчислениям. Платеж не может быть рассмотрен как плата за участие в деятельности или плата за оказанные услуги (ст. 423 ГК РФ).

 Инвестирование отличается и от процесса вложения личного труда, осуществляемого в рамках конструкции трудового договора. И это отличие состоит в следующем. Очевидно, что работник вправе рассчитывать только на вознаграждение за свой труд. Как отмечает Н.М. Саликова, «заработная плата — это оплата живого труда в процессе общественного производства, а вознаграждение по гражданско-правовым договорам — это оплата конечных результатов труда» [302. С. 80]. Соответственно, можно сделать вывод, что заработная плата — это оплата за процесс труда, который осуществляет работник. Работник сам участвует в создании блага и получает какую-то часть продукта, созданного им (в том числе денежные средства от реализации товара, продукции). Инвестиционный же доход — это результат действий организатора инвестирования, без участия инвестора. Не случайно в иностранной литературе отмечается, что трудовой контракт, согласно которому работник вкладывает свой труд в обмен на получение вознаграждения, включая пенсию, сам по себе не признается инвестированием [20. Р. 926].

 Юридическую конструкцию игры *(40) также следует отграничивать от инвестирования. Участие в игре и, соответственно, сделанные вложения имеют своей конечной целью получение дохода — денежных средств, размер которых может значительно превысить размер средств, вложенных в момент возникновения соответствующих отношений. Однако, по нашему мнению, участие в играх нельзя квалифицировать как инвестирование по следующим причинам:

 — доход игроков возникает как результат распределения суммы выигрыша (как правило, заранее известной). Источником выплат является призовой фонд, составленный либо из вкладов участников, либо из средств спонсоров;

 — игрок (игроки) так или иначе принимают участие в самом процессе игры, что и определяет возможность выигрыша;

 — правом на получение дохода обладают только определенные игроки, т.е. те, кто выиграл. При инвестировании же правом на получение дохода обладают все лица, осуществившие инвестиции *(41).

 Не является инвестированием и приобретение лотерейных билетов, хотя цель участия в лотерее и инвестировании совпадает - получение дохода. Кроме того, в чем-то совпадают и мотивы участия — это потенциальная возможность увеличить свое имущество, не прилагая к этому собственных усилий. Вместе с тем доход в лотерее в виде выигрыша выплачивается из средств, полученных от продажи билетов, т.е. за счет проигравших лиц, и, соответственно, организатор не прилагает никаких усилий к получению прибыли конкретным участником, поскольку «выпадение выигрыша как юридический факт представляет собой юридическое событие и не зависит от сознания и воли организатора лотереи» [329. С. 56]. Возможный доход не зависит от организатора лотереи, ибо, «приобретая лотерейный билет, участник только надеется на результат, оставаясь в неведении относительно его результатов до проведения розыгрыша» [58. С. 45].

 Вложения, осуществляемые при участии в так называемых клубах и ассоциациях, также нельзя квалифицировать как инвестирование (сетевой маркетинг, пирамидальная схема). Схема участия в такого рода структурах следующая. При вступлении в «ассоциацию» каждый новый участник должен внести определенную сумму денег. В случае если при его непосредственном участии в «клуб» вступают новые лица, ему выплачивается часть денег, полученных от вновь вступивших. Затем он получает часть средств от каждого нового участника, который вступил в «ассоциацию» через посредничество тех лиц, которых он привел ранее, и так далее. В результате вступления в «ассоциацию» большого количества людей доходы лиц первого «эшелона» автоматически возрастают [275. С. 13].

 Отличие от инвестирования в этом случае усматривается в следующем. Поскольку инвестирование осуществляется в деятельность, направленную на получение дохода (выгоды), то, соответственно, выгода может быть получена не действиями инвестора. Лица — организаторы такой «финансовой схемы» не обещают процентов с вложенных средств. Они предлагают гражданам-участникам своими собственными усилиями пытаться получить дополнительные доходы. И чем большее количество участников будет привлечено к деятельности «ассоциации», тем больше размер их доходов. Успех вложения средств зависит не от пассивного ожидания процентов, а от непосредственного участия в деятельности «ассоциации» *(42).

 Такая юридическая конструкция, как финансирование, в первом приближении имеет черты, сходные с инвестированием. Финансирование присутствует в случае обеспечения деятельности государственных и муниципальных органов и иных субъектов со стороны государства и муниципальных образований. О финансировании государственных расходов говорят многие статьи БК РФ (ст. 6, 126). В приведенных формулировках отчетливо видна цель финансирования — обеспечение деятельности «подведомственных» субъектов, прежде всего государственных и муниципальных органов и учреждений. Нормативно установлено, что собственник имущества учреждения осуществляет финансирование его деятельности полностью или частично (ст. 120 ГК РФ). В данном случае учреждение существует на средства, полученные безвозмездно от другого лица, а не за счет своей предпринимательской или иной, приносящей доход, деятельности. Общее между категориями «инвестирование» и «финансирование» видится в том, что инвестиции, так же как финансы, предоставляются их получателям и являются источником, во всяком случае первоначальным, для деятельности субъекта получателя. Например, так формируется уставный капитал хозяйственного общества и имущество учреждения. Однако отличия более сильные, нежели сходство.

 При финансировании субъект, финансирующий, например, государство, не преследует цели получения дохода на вложенный капитал. Цель иная — обеспечение деятельности учреждения или иного финансируемого юридического лица. При этом важно и то, что у собственника имущества отсутствует право требовать передачи части прибыли или дохода в случае его получения, что определено и в нормативных актах: «полученная некоммерческой организацией прибыль не подлежит распределению между участниками (членами) некоммерческой организации» (ст. 27) *(43). Проводится разграничение между указанными категориями и в литературе. Так, в предмет финансового права включаются правоотношения «по уплате налогов и неналоговых платежей, по поводу получения предприятиями бюджетных ассигнований и бюджетных кредитов» [353. С. 277-281]. Кроме того, небезосновательно утверждается, что «вложения средств в общественные блага, такие как дороги, больницы, школы, предпринимаемые государством, считаются частью государственных расходов…», однако, продолжает автор, «инвестиции обычно определяются как капиталовложения только частного сектора» [256. С. 180-181], при этом, конечно, не исключаются и частные источники финансирования. Различие видится в том, что у инвестора, в отличие от собственника, нет обязанности содержать учреждение и т.д. Немаловажно и то, что финансовые отношения носят властный характер [57. С. 90], что не позволяет их квалифицировать как гражданско-правовые, а значит, и инвестиционные.

 Некоторые авторы относят к сфере инвестирования юридическую конструкцию страхования. Представляется, что это неверно, поскольку цели у страхования и инвестирования разные. Цель страхования — компенсация неблагоприятных последствий в сфере материальных и личных благ [116. С. 496]. Участие в страховых отношениях не предполагает для застрахованного лица получения дохода или иной выгоды. Думается, нет оснований относить к инвестированию и вложения в кредитные кооперативы посредством вступления в члены кооператива, на чем настаивают отдельные авторы [107. С. 111-115]. Цель участия в кредитном кооперативе — возможность получить денежные средства взаймы посредством заключения с кооперативом соответствующего договора, поскольку «кредитный потребительский кооператив — это объединение граждан добровольно объединившихся для удовлетворения потребностей в финансовой взаимопомощи», где источником средств служат средства самих участников кооператива *(44). В то же время признаки инвестирования присутствуют во взаимоотношениях между членами жилищных (жилищно-накопительных) кооперативов и указанными кооперативами, что будет более подробно рассмотрено далее в  гл. 4.

 Исходя из предложенных ранее критериев не следует относить к инвестированию и деятельность, осуществляемую в рамках лизинговых отношений, хотя об этом сказано и в ст. 2 Федерального закона от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» *(45) (далее — Закон о лизинге). Как определено в нормативном акте, лизинговая деятельность — вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг. В соответствии с законом в предмет деятельности лизингодателя входит приобретение за счет привлеченных и (или) собственных средств в собственность имущества и предоставление его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование. Такая деятельность может носить систематический характер и, поскольку она направлена на извлечение прибыли, быть предпринимательской. Однако, по нашему мнению, признаки инвестиционной деятельности в этом случае отсутствуют, поскольку лизингодатель самостоятельно, благодаря своим усилиям получает доход от своей деятельности, не используя средства, полученные от инвесторов.

 

Чем отличается финансирование от кредитования?

Финансирование и кредитование являются наиболее оперативными и выгодными способами обеспечения предпринимателя необходимыми финансовыми средствами. Другими словами, система финансирования и кредитования подразумевает управление капиталом, а также любая деятельность, направленная на его привлечение или использование.

В ходе реализации данных процедур, прежде всего, нужно следовать определенным принципам, таким как самоокупаемость или самофинансирование. Первый принцип характеризует покрытие всех текущих денежных трат посредством полученного дохода. В то время как самофинансирование представляет собой стратегию менеджмента, включающую управление фондами с целью накопления денежных средств, необходимых для расширения производства предприятия.

Виды финансирования и кредитования

Прежде чем рассмотреть различные виды финансирования и кредитования, необходимо понимать, что отличается финансирование от кредитования тем, что оно заключается в безвозмездном предоставлении денежных средств в заранее оговоренных с предпринимателем формах. А кредитование в свою очередь обязует не только 100% возврат запрашиваемых средств, но и процент на предоставление такой услуги.

Финансирование бывает:

  • государственным;
  • муниципальным;
  • благотворительным;
  • собственным — самофинансирование.

Наиболее распространенные способы кредитования:

  • банковский;
  • коммерческий;
  • ростовщический;
  • ипотечный и т.д.

При этом существует такой подтип банковского кредитования, как лизинг. Для того чтобы понять, чем лизинг отличается от кредита, давайте рассмотрим эту процедуру на примере покупки авто. Слово лизинг происходит от «to lease», что в переводе с английского означает «сдать в аренду». Можно понять, что только после осуществления последнего платежа, этот автомобиль переходит в абсолютную собственность плательщика.

Преимущества лизинга:

1. быстрые сроки оформления услуги;

2. более лояльная и упрощенная процедура оформления, по сравнению с обычным кредитом;

3. оптимальные требования к клиенту;

4. все заботы, включая техосмотр, регистрацию, постановку на учет ГАИ и т.д. лизинговая компания выполняет самостоятельно.

Правовое регулирование финансирования и кредитования в Украине

И финансирование, и кредитование выполняют задачу обеспечения финансовыми потребностями процедуры расширенного беспрерывного производства экономических благ предприятия. При этом кредит может быть отдельным звеном в финансовой системе, имеющим специальные методы перераспределенных и свободных в данный момент времени денежных средств.

Основное отличие правового регулирования инвестирования от финансирования в том, что инвестор имеет возможность приобрести право собственности на проект, в который инвестирует, в то время как финансирование не подразумевает подобных возможностей.

Главные отличия кредита от инвестиций

Когда встает вопрос выбора между двумя способами привлечения стартового капитала, а конкретно между инвестициями и кредитом, необходимо ознакомиться с их отличительными характеристиками и выбрать самый подходящий вариант. Основная разница между инвестициями и кредитом:

  • Оплата. Процедура кредитования подразумевает не только возврата заемных средств, но и отдельную за них плату. На сегодняшний день проценты по кредитам в целях бизнеса далеко не минимальные, в особенности при учете того, что большинство предпринимателей используют потребительские кредиты. Если речь идет об инвестициях, то здесь никаких финансовых трат со стороны предприятия не подразумевается, так как капитал вкладывает инвестор, с расчётом на дальнейшее получение процента от прибыли;
  • Сроки погашения. Кредит требует не только возврата займа, но и процента за его получение. При этом выплаты должны осуществляться всегда вовремя. В противном случае клиенту будут начисляться штрафные санкции. Работая с инвесторами, предприятие может возвращать ему заранее оговоренный процент, только после возникновения прибыли. Иногда приходится ждать окупаемости годами;
  • Залог, доход и поручительство.Что касается кредита на крупную сумму, банки зачастую требуют какие-либо гарантии, подтверждающие вашу платежеспособность: справка о доходах, поручительство или залог. Хотя некоторые банки все же дают возможность взять кредит без залога. Инвесторы же не особо заинтересованы в текущем финансовом положении предприятия, им гораздо важнее понимать потенциал и перспективность продвигаемой идеи;
  • Процент от прибыли. По ранее оговоренному проценту от прибыли инвестор начнет получать денежные средства, как только бизнес начет развиваться. Если же бизнес принесет более масштабную прибыль, то инвестор вполне сможет получить сумму, во много раз превышающую его первоначальный взнос. Когда вы берете деньги в долг в банке, то выплата процента должна осуществляться в любом случае, но исключительно ссылаясь на сумму займа и до окончательного расчета по кредиту;
  • Воздействие на развитие предпринимательской деятельности. Инвесторы имеют в бизнесе свою долю. Они имеют право вносить определенные поправки и влиять на бизнес-процессы. Кредиторы не обладают возможностью влияния над вашим предприятием;
  • Сроки сотрудничества. После погашения кредита любые связи с банком прекращаются, в то время как с инвесторами вам придется иметь дело на протяжении всей деятельности проекта, который инвестировался;
  • Правила в случае банкротства. Успех бизнеса никак не касается кредитора – выплатить займ и его процент вы должны в обязательном порядке. Возврат денег инвестору может происходить по заранее оговоренной схеме (например, распродажа оставшегося товара или имущества предприятия).

Если вышеизложенная информация для вас оказалась полезной, и вы пришли к выводу, что единственным верным методом для получения стартового капитала является кредитование, обращайтесь в компанию Mycredit и в самые короткие сроки получайте кредит онлайн на максимально выгодных для себя условиях. Майкредит выдает займы до 10 000 гривен. И если вам нужна большая сумма — обратиться могут сразу несколько членов семьи.

Мы стремимся к тому, чтобы сделать наш сервис максимально полезным и функциональным для клиентов. Поэтому мы работает в режиме 24 на 7 даже в выходные и праздники.

Чем отличаются инвестиции от капитальных вложений?

Разница между инвестициями и капитальными вложениями

Финансирование работы предприятия может осуществляться посредством инвестиций или же капитальных вложений. В чем специфика обоих инструментов?

В чем заключается специфика инвестиций?

Под инвестициями принято понимать относительно долгосрочные вложения денежных средств в развитие предприятия. Посредством этого, как правило, финансируются фундаментальные составляющие бизнеса — основные фонды, персонал, научные разработки, осуществляются модернизация производства, продвижение бренда и выпускаемых им товаров.

Инвестиции классифицируются на несколько основных категорий: венчурные, прямые, портфельные, а также аннуитетные.

Венчурные инвестиции представляют собой вложения в проекты, имеющие потенциально очень высокую рентабельность, и в то же время ничем не гарантированную. Есть риск того, что вложения окажутся полностью убыточными. Венчурные инвестиции, как правило, направляются на финансирование инновационных бизнесов, тех, что формируют новые сегменты в экономике.

Прямые инвестиции — это вложения в капитал фирмы в обмен на получение партнером прав на участие в управлении компанией. Практикуются главным образом во взаимоотношении инвесторов и владельцев крупных бизнесов, международных холдингов.

Реклама

Портфельные инвестиции — это вложения в капитал фирмы в обмен на получение партнером доли в бизнесе. Типичны для большинства корпораций. Разновидностью портфельных инвестиций можно считать покупку акций фирмы на биржевых торгах.

Аннуитетные инвестиции предполагают покупку ценных бумаг фирмы, приносящих гарантированный доход в определенные промежутки времени. Например, это могут быть вложения в облигации предприятия.

Существуют инвестиции особого рода — спонсорские. Они не предполагают обязательного извлечения партнером прибыли, однако создают некие условия для появления косвенных факторов приобретения инвестором преференций в будущем. Например, в виде повышения узнаваемости бренда. Данные инвестиции нельзя считать безвозмездными, поскольку спонсор в целом рассчитывает на обретение соответствующих преференций. Но его партнер, получив финансовую поддержку, как правило, не имеет перед инвестором юридических обязательств.

В чем заключается специфика капитальных вложений?

Под капитальными вложениями принято понимать финансирование фирмой за счет собственных денежных средств, а также за счет инвестиционных контрактов различных мероприятий, направленных на повышение эффективности и конкурентоспособности компании. Финансовые средства, которые предприятие расходует в рамках данной схемы, могут быть направлены:

  • на качественную модернизацию оборудования, на расширение ассортимента товаров, выпускаемых фирмой, и улучшение характеристик производимой продукции;
  • на научные и инженерные разработки, их лицензирование и патентование;
  • на улучшение условий труда сотрудников предприятия, защиту экологии, решение социальных задач — например, связанных с обеспечением роста зарплаты работников, опережающего инфляцию.

Экономисты также классифицируют капитальные вложения на производственные и непроизводственные. К первым относятся те, что непосредственно связаны с деятельностью предприятия. Ко вторым — те, что не имеют прямого отношения к ней. Так, капитальные вложения, направленные на решение социальных задач, как правило, относятся к непроизводственным.

Как мы отметили выше, денежные средства для осуществления капитальных вложений в бизнес могут привлекаться извне — за счет инвестиционных контрактов. В этом случае они будут классифицированы по тем же основаниям, в соответствии с которыми делятся на те или иные категории инвестиции. То есть будут иметь венчурный характер, являться прямыми, портфельными или аннуитетными вложениями.

Сравнение

Главное отличие инвестиций от капитальных вложений в том, что первые не всегда носят целевой характер и не во всех случаях направляются на оптимизацию производства, вторые — как правило, соответствуют данным критериям.

Инвестиции — это способ пополнения оборотных средств фирмы. Капитальные вложения — механизм их расходования. Причем наличие первых не всегда означает их использование в качестве вторых. Инвестиции могут быть потрачены, к примеру, на организацию масштабного празднования значимого для жизни компании события, на оказание спонсорской поддержки спортивным командам.

Инвестиции — это привлечение капитала извне, за счет партнерских контрактов. Капитальные вложения могут осуществляться за счет собственных средств фирмы. Однако в случае, если капитал привлекается, условием для осуществления соответствующих вложений будет успешное получение инвестиций. Кроме того, в договоре фирмы с инвестором может быть прописано, что денежные средства должны направляться на конкретные цели — и в этом случае капитальное вложение фактически будет являться инвестицией в чистом виде.

Владельцы и менеджеры многих фирм предпочитают принципиально не разграничивать понятия инвестиций и капитальных вложений, рассматривая и то и другое в контексте совокупности направлений деятельности, связанных с повышением конкурентоспособности бизнеса. Но если значительный процент финансовых операций в рамках решения данной задачи не сможет соответствовать признакам инвестирования в основные фонды фирмы, то капитальными вложениями их называть будет не вполне корректно.

Например, финансирование рекламы и продвижения бренда на рынке — это, безусловно, деятельность по повышению конкурентоспособности бизнеса. Но она не имеет отношения к производству, персоналу, разработкам и потому по большинству критериев не может рассматриваться как пример капитальных вложений.

Изучив, в чем разница между инвестициями и капитальными вложениями, отразим выводы в таблице.

Таблица

Инвестиции Капитальные вложения
Что общего между ними?
Капитальные вложения могут осуществляться за счет привлечения инвестиций
Целью инвестирования по контракту может быть осуществление капитальных вложений в конкретные участки бизнес-процесса
В чем разница между ними?
Могут носить нецелевой характер Как правило, носят целевой характер
Могут быть направлены на цели, не связанные с производством и бизнесом в принципе Как правило, направляются на цели, связанные с производством и бизнесом, с обеспечением повышения конкурентоспособности фирмы

Что такое бюджетные инвестиции

Слушать

Бюджетные инвестиции это средства, привлеченные из государственной казны для реализации важных проектов. Государство выступает не только в качестве регулятора инвестиционной деятельности в РФ. Оно также является и активным инвестором. Существует множество проектов, которые могут быть реализованы только с помощью федеральных средств. Благодаря бюджетным инвестициям, развивается инфраструктура, социальная сфера, предпринимательство и пр.

Целью бюджетного инвестирования является создание мощностей для производства общественно полезных благ. Это могут быть образовательные и здравоохранительные учреждения, материальные объекты и многое другое. Бюджетные инвестиции предоставляют государственным и частным предприятиям. Весомая доля капитала юридических лиц может перейти в собственность государства при инвестировании.

С помощью таких инвестиций можно не только успешно реализовать проект, на который необходимы средства, но и заручиться поддержкой государства. Это положительно сказывается на общей деятельности предприятия.

Виды бюджетных инвестиций

Существует три основных вида инвестирования:

  • Прямое финансирование проекта. Для этого необходимо предоставить все детали проекта, предоставить проектно-сметную документацию. Особенно важно в сфере строительства. Нужно полное технико-экономическое обоснование. Проект может быть краткосрочным и долгосрочным.
  • Участие в капитале акционерного общества. Это актуально, когда деятельность компании частично или полностью удовлетворяет потребности государства, нуждается в его поддержке и рассматривает инвестиции как средство для стратегического развития.
  • Система государственных гарантий. Она будет отличаться от той, что предусмотрена Министерством финансов РФ. Гарантии не придётся прописывать ежегодно.

Государство может дать кредит, купить ценные бумаги.

Чем бюджетные инвестиции отличаются от других видов?

Государство выступает регулятором, поэтому при привлечении средств на предприятие ложится большая ответственность. Основными особенностями и требованиями инвестирования являются:

  • Национальная приоритетность. Деятельность организации должна быть направлена на повышение качества жизни граждан и приносить благо обществу.
  • Высокая общеэкономическая эффективность. Предприятие должно способствовать росту ВВП страны и улучшению экономических показателей.
  • Бюджетная эффективность. Функционирование организации повышает количество налоговых отчислений.

Государство должно быть напрямую заинтересовано в инвестировании. Только в этом случае можно рассчитывать на бюджетные средства.

Бюджетный кодекс и инвестиции

Бюджетный кодекс РФ регламентирует движение средств государственного бюджета. С его помощью установлены принципы устройства бюджетного законодательства. Определено положение субъектов правоотношений относительно госбюджета, а также сформулированы виды ответственности, которая грозит за нарушения. Дан порядок распоряжения государственным имуществом, регламентируются финансовые инструменты.

Бюджетный кодекс призван регламентировать инвестирование. Статья 79 целиком посвящена особенностям бюджетных инвестиций. Любое предприятие, заинтересованное в господдержке должно действовать в рамках законодательства, все действия не должны противоречить кодексу. Благодаря БК РФ, стало развиваться бюджетное инвестирование на протяжении последних лет.

Процедура осуществления и деятельность Инвестиционного фонда РФ

Данный фонд создан специально для государственного софинансирования важных проектов. Именно этот фонд контролирует предоставление бюджетных инвестиций и отвечает за их распределение. Рассмотрение инвестиционного проекта начинается с инвестиционной комиссии. Затем это переходит в правительственную комиссию, а потом вопрос решается на заседании правительства. Инвестиционный фонд тщательно отбирает проекты, которые могут подлежать государственному софинансированию. В случае успешного рассмотрения оформляется инвестиционное соглашение.

Порядок бюджетных инвестиций определяется БК РФ. Вложения денег обеспечиваются путём передачи полномочий госсаказчика, заключения договоров или передачу средств как субсидий. В качестве источника могут выступать государственные банковские и кредитные организации.

Обнаружили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter. Команда Bankiros.ru 1 633 просмотра 00 Расскажите друзьям: Подпишитесь на Bankiros.ru

Статья 79. Бюджетные инвестиции в объекты государственной (муниципальной) собственности


Информация об изменениях:

Федеральным законом от 22 октября 2014 г. N 311-ФЗ в пункт 4 статьи 79 настоящего Кодекса внесены изменения

См. текст пункта в предыдущей редакции

4. Органам государственной власти (государственным органам), органам управления государственными внебюджетными фондами, органам местного самоуправления, являющимся государственными (муниципальными) заказчиками, предоставляется право передать на безвозмездной основе на основании соглашений свои полномочия государственного (муниципального) заказчика по заключению и исполнению от имени соответствующего публично-правового образования государственных (муниципальных) контрактов от лица указанных органов при осуществлении бюджетных инвестиций в объекты государственной (муниципальной) собственности (далее — соглашение о передаче полномочий) бюджетным и автономным учреждениям, в отношении которых указанные органы осуществляют функции и полномочия учредителей, или государственным (муниципальным) унитарным предприятиям, в отношении которых указанные органы осуществляют права собственника имущества соответствующего публично-правового образования.

Условия передачи полномочий и порядок заключения соглашений о передаче полномочий в отношении объектов государственной собственности Российской Федерации, государственной собственности субъектов Российской Федерации, муниципальной собственности устанавливаются соответственно Правительством Российской Федерации, высшими исполнительными органами государственной власти субъектов Российской Федерации, местными администрациями муниципальных образований.

Соглашение о передаче полномочий может быть заключено в отношении нескольких объектов капитального строительства государственной (муниципальной) собственности и (или) объектов недвижимого имущества, приобретаемых в государственную (муниципальную) собственность, и должно содержать в том числе:

цель осуществления бюджетных инвестиций и их объем с разбивкой по годам в отношении каждого объекта капитального строительства или объекта недвижимого имущества с указанием его наименования, мощности, сроков строительства (реконструкции, в том числе с элементами реставрации, технического перевооружения) или приобретения, стоимости объекта, соответствующих решениям, указанным в пунктах 2 и 3 настоящей статьи, а также общего объема капитальных вложений в объект государственной (муниципальной) собственности, в том числе объема бюджетных ассигнований, предусмотренного соответствующему органу, указанному в абзаце первом настоящего пункта, как получателю бюджетных средств, соответствующих решениям, указанным в пунктах 2 и 3 настоящей статьи. В случае предоставления бюджетных инвестиций из федерального бюджета их объем должен соответствовать объему бюджетных ассигнований на осуществление бюджетных инвестиций, предусмотренному федеральной адресной инвестиционной программой;

положения, устанавливающие права и обязанности бюджетного или автономного учреждения, государственного (муниципального) унитарного предприятия по заключению и исполнению от имени соответствующего публично-правового образования в лице органа, указанного в абзаце первом настоящего пункта, государственных (муниципальных) контрактов;

ответственность бюджетного или автономного учреждения, государственного (муниципального) унитарного предприятия за неисполнение или ненадлежащее исполнение переданных им полномочий;

положения, устанавливающие право органа, указанного в абзаце первом настоящего пункта, на проведение проверок соблюдения бюджетным или автономным учреждением, государственным (муниципальным) унитарным предприятием условий, установленных заключенным соглашением о передаче полномочий;

положения, устанавливающие обязанность бюджетного или автономного учреждения, государственного (муниципального) унитарного предприятия по ведению бюджетного учета, составлению и представлению бюджетной отчетности органу, указанному в абзаце первом настоящего пункта, как получателя бюджетных средств.

Соглашения о передаче полномочий являются основанием для открытия органам, указанным в абзаце первом настоящего пункта, в органах Федерального казначейства (финансовых органах субъектов Российской Федерации и финансовых органах муниципальных образований) лицевых счетов получателя бюджетных средств по переданным полномочиям для учета операций по осуществлению бюджетных инвестиций в объекты государственной (муниципальной) собственности.

Инвестиции в недвижимость и финансирование займов

Reading Time: 6 minutes

Если ввести в Google фразу «краудфандинг недвижимости», вы получите миллионы результатов. То, чего вы так просто не найдете — это четкое и понятное объяснение того, какой именно тип инвестиций предлагает каждая отдельно взятая инвестиционная платформа. Основным отличием является то, что большинство платформ являются посредниками по кредитам в лучшем случае с залоговой недвижимостью, тогда как лишь немногие предлагают инвестировать непосредственно в саму недвижимость. Итак, давайте рассмотрим чем же отличаются инвестиции в кредиты и инвестиции в недвижимость.

Краудфандинг: финансирование займов или инвестиции в недвижимость

Большинство инвестиционных площадок в сфере недвижимости являются посредниками в кредитовании. Это означает, что ваши инвестиции (деньги, которые вы вкладываете) вкладываются в компанию, а не в собственность, в которую компания инвестирует. Однако другие уникальные платформы, такие как Reinvest24, предлагают акции недвижимости, что аналогично доле в недвижимость, в которую вы инвестируете. Последняя обеспечит вам гораздо более устойчивые, высокодоходные результаты, такие как ежемесячный денежный поток от аренды.

Плюсы и минусы финансирования кредитов

Кредиты под недвижимость, также известные как долговые инвестиции в недвижимость, по сути являются инвестициями в кредиты. То есть, ваши деньги предназначены для кредита, взятого компанией, для инвестирования в проект недвижимости. Инвестируя в кредиты под недвижимость, вы по сути выступаете в роли кредитора. Поскольку это, как правило, краткосрочные инвестиции, у вас есть различные плюсы и минусы. Основным плюсом является короткий период удержания. Однако основным недостатком является то, что вы вкладываете средства в работу компании, а не в потенциальную стоимость имущества.

Плюсы

  • Легче найти клиентов, которые хотят взять в долг (больше проектов, чаще)
  • Более короткий период удержания

Минусы

  • Положение дел может зависеть и от других проектов (если один проект провалится, это может поставить под угрозу другие)
  • Фиксированная длинна инвестиционного периода
  • Более высокие риски (что произойдет, когда кризис ударит по рынку)
  • Доходность зависит от компании / получателя кредита (а не от стоимости имущества)

Инвестиции в недвижимость

Инвестиции в недвижимость, что и предлагает Reinvest24, дают те же преимущества, что и владение самой недвижимостью. В данном случае вы действуете как акционер, получая как краткосрочную, так и долгосрочную прибыль, особенно когда имеете дело с арендной недвижимостью. Например, вы будете получать ежемесячную прибыль от аренды, а также прибыль от прироста капитала, когда вы в конечном итоге выйдете из своих инвестиций. Самым большим плюсом является то, что ваш инвестиционный период не ограничен, что означает больше денег в долгосрочной перспективе. Большим минусом инвестиций в недвижимость с долевым участием является то, что это долгосрочные инвестиции, а это означает, что для получения большей прибыли требуются время и терпение.

Плюсы

  • Те же преимущества, что и владение процентом от недвижимости
  • Пассивный ежемесячный доход (краткосрочная прибыль от арендного дохода)
  • Меньший риск
  • Доступ к эксклюзивным сделкам с недвижимостью (вы владеете частью собственности, в которую иначе не могли бы инвестировать)

Минусы

  • Ограниченный выбор недвижимости (сложнее найти интересные и надежные объекты)
  • Долгосрочные инвестиции (более высокая доходность получается в течение более длительных периодов) 
  • Управление недвижимостью (ресурсоемкость, хотя Reinvest24 позаботится об этом)
  • Более медленные выплаты (продажа акций и получение прибыли от роста капитала могут занять время)

Какой тип инвестиций является более рискованным?

Если сравнивать риски, то в случае инвестиций в кредиты стадии развития проектов будут играть критическую роль. Вы должны принимать во внимание финансирование, другие проекты заемщика (краудфандинговой платформы) и быть осмотрительными при осуществлении инвестиций через такую краудфандинговую платформу.

Когда речь идет о залоге, краудфандинговые платформы, которые являются посредниками по кредитам, не всегда предлагают собственность в качестве гарантии, но даже, когда предлагают, такой залог часто оценивается по его будущей стоимости, а не текущей. Это означает, что если у заемщика возникнут проблемы, то количество полученных от залога денег будет напрямую зависеть от количества произведенных на объекте работ.

Последние события на рынке, и дефолт большой платформы по краудфандингу займов подтверждает, что стоимость залога очень часто ниже количества выданных средств. Если бы залог был больше, то заемщику было бы проще и выгоднее получить финансирование в банке.

С другой стороны, краудфандинговые платформы, которые предлагают инвестиции в недвижимость с долевым участием, всегда гарантируют ваши инвестиции тем же имуществом, в которое вы инвестируете. В Reinvest24, мы всегда здраво оцениваем все потенциальные риски каждого объекта.

Инвестировать в недвижимости безопаснее, чем в кредиты под недвижимость

Когда вы инвестируете в арендное имущество с долевым участием, вы получаете ежемесячный доход от аренды. Этот источник пассивного дохода является ключом к созданию долгосрочного капитала, поскольку он будет противостоять колебаниям рынка, стабилизируя денежный поток. Например, на пике последнего жилищного кризиса в 2008-2009 годах цены на недвижимость в Эстонии упали до 50-60%. Между тем, цены на аренду оставались более стабильными, снизившись всего на 10-15%.

Дело в том, что независимо от экономики людям нужно где-то жить. Таким образом, даже если банки не будут выдавать ссуды и количество покупателей недвижимости сократится, спрос на рынке арендной недвижимости только вырастет и количество арендаторов, которым нужен дом, увеличится. Доход от аренды позволит вам выстоять и пережить спад на рынке, по крайней мере, пока цены на недвижимость не вернутся в нужное русло. В целом долгосрочный рост цен на недвижимость за последние 15 лет превысил 300% (включая период кризисов на рынке жилья).

Арендная недвижимость гарантирует денежный поток и долгосрочное богатство

Даже, если случится еще один жилищный кризис, инвестиции в арендуемую недвижимость будут генерировать здоровый ежемесячный денежный поток пока вы ждете восстановления рынка. Таким образом, с точки зрения долгосрочной доходности за периоды более 10 лет, рост рынка недвижимости по-прежнему в среднем составляет не менее 6% в год. Эта оценка включает период коррекции рынка недвижимости. Когда ваши долгосрочные инвестиции в недвижимость обеспечат доход от аренды в сочетании с ростом капитала, вы будете получать высокую прибыль при относительно низких рисках.

Для сравнения, при инвестировании в кредиты, следующая коррекция рынка или жилищный кризис могут поставить застройщиков, которые берут кредиты, в довольно затруднительное положение, имея обязательство выплачивать процентные ставки более 10% и плату за платформу более 4%, но при этом не получая дохода от аренды. Если застройщики не смогут продать свою недвижимость, выплачивая дорогую ипотеку с высокой процентной ставкой, то ваши инвестиции окажутся под угрозой. Следовательно, потенциально высокие доходы сопровождаются высокими рисками.

Разбогатеть быстро или разбогатеть на всю жизнь?

С точки зрения ликвидности, инвестиции в недвижимость с долевым участием могут обеспечить вам как долгосрочную, так и краткосрочную прибыль (особенно когда речь идет об аренде недвижимости). Вы будете получать ежемесячный доход от аренды даже, когда рынок будет находиться в упадке. Однако, по сравнению с инвестициями в кредиты, вам может потребоваться больше времени, чтобы получить прибыль, поскольку ваши доходы будут приходиться на долгосрочные периоды, которые более устойчивы, если вы хотите заработать долгосрочный капитал. Для сравнения, инвестиции в кредиты, как правило, быстрее, поскольку они являются краткосрочными инвестициями с фиксированным периодом.

Должен ли я инвестировать в кредиты или в недвижимость с долевым участием?

В заключение, инвестирование в арендную недвижимость даст вам ежемесячный денежный поток, чтобы противостоять любому шторму, к тому же рынок недвижимости в конечном итоге всегда восстанавливается. Однако, когда речь идет о кредитах, инвестиции могут стать риском. Многие заемщики и застройщики никогда не оправятся от коррекции рынка, особенно, если они использовали дорогие ссуды под высокие проценты для быстрого развития недвижимости. Инвестиции в недвижимость — это игра ожидания, тогда как инвестиции в кредиты — это гораздо более рискованная игра.

Если вы хотите инвестировать в недвижимость с долевым участием через краудфандинговую платформу, взгляните на Reinvest24. Мы являемся уникальной инвестиционной платформой. Наши объекты приносят совокупный доход в размере 14,6% в год. Если вы хотите начать получать ежемесячный пассивный доход, инвестируйте в недвижимость сегодня, начиная со 100 евро. Откройте для себя наши высокодоходные объекты недвижимости.

Tagged краудфандинг, недвижимость

Чем отличаются инвестиции от капитальных вложений

Финансирование работы предприятия может осуществляться посредством инвестиций или же капитальных вложений. В чем специфика обоих инструментов?

В чем заключается специфика инвестиций?

Под инвестициями принято понимать относительно долгосрочные вложения денежных средств в развитие предприятия. Посредством этого, как правило, финансируются фундаментальные составляющие бизнеса — основные фонды, персонал, научные разработки, осуществляются модернизация производства, продвижение бренда и выпускаемых им товаров.

Инвестиции классифицируются на несколько основных категорий: венчурные, прямые, портфельные, а также аннуитетные.

Венчурные инвестиции представляют собой вложения в проекты, имеющие потенциально очень высокую рентабельность, и в то же время ничем не гарантированную. Есть риск того, что вложения окажутся полностью убыточными. Венчурные инвестиции, как правило, направляются на финансирование инновационных бизнесов, тех, что формируют новые сегменты в экономике.

Прямые инвестиции — это вложения в капитал фирмы в обмен на получение партнером прав на участие в управлении компанией. Практикуются главным образом во взаимоотношении инвесторов и владельцев крупных бизнесов, международных холдингов.

Портфельные инвестиции — это вложения в капитал фирмы в обмен на получение партнером доли в бизнесе. Типичны для большинства корпораций. Разновидностью портфельных инвестиций можно считать покупку акций фирмы на биржевых торгах.

Аннуитетные инвестиции предполагают покупку ценных бумаг фирмы, приносящих гарантированный доход в определенные промежутки времени. Например, это могут быть вложения в облигации предприятия.

Существуют инвестиции особого рода — спонсорские. Они не предполагают обязательного извлечения партнером прибыли, однако создают некие условия для появления косвенных факторов приобретения инвестором преференций в будущем. Например, в виде повышения узнаваемости бренда. Данные инвестиции нельзя считать безвозмездными, поскольку спонсор в целом рассчитывает на обретение соответствующих преференций. Но его партнер, получив финансовую поддержку, как правило, не имеет перед инвестором юридических обязательств.

к содержанию ↑

В чем заключается специфика капитальных вложений?

Под капитальными вложениями принято понимать финансирование фирмой за счет собственных денежных средств, а также за счет инвестиционных контрактов различных мероприятий, направленных на повышение эффективности и конкурентоспособности компании. Финансовые средства, которые предприятие расходует в рамках данной схемы, могут быть направлены:

  • на качественную модернизацию оборудования, на расширение ассортимента товаров, выпускаемых фирмой, и улучшение характеристик производимой продукции;
  • на научные и инженерные разработки, их лицензирование и патентование;
  • на улучшение условий труда сотрудников предприятия, защиту экологии, решение социальных задач — например, связанных с обеспечением роста зарплаты работников, опережающего инфляцию.

Экономисты также классифицируют капитальные вложения на производственные и непроизводственные. К первым относятся те, что непосредственно связаны с деятельностью предприятия. Ко вторым — те, что не имеют прямого отношения к ней. Так, капитальные вложения, направленные на решение социальных задач, как правило, относятся к непроизводственным.

Как мы отметили выше, денежные средства для осуществления капитальных вложений в бизнес могут привлекаться извне — за счет инвестиционных контрактов. В этом случае они будут классифицированы по тем же основаниям, в соответствии с которыми делятся на те или иные категории инвестиции. То есть будут иметь венчурный характер, являться прямыми, портфельными или аннуитетными вложениями.

к содержанию ↑

Сравнение

Главное отличие инвестиций от капитальных вложений в том, что первые не всегда носят целевой характер и не во всех случаях направляются на оптимизацию производства, вторые — как правило, соответствуют данным критериям.

Инвестиции — это способ пополнения оборотных средств фирмы. Капитальные вложения — механизм их расходования. Причем наличие первых не всегда означает их использование в качестве вторых. Инвестиции могут быть потрачены, к примеру, на организацию масштабного празднования значимого для жизни компании события, на оказание спонсорской поддержки спортивным командам.

Инвестиции — это привлечение капитала извне, за счет партнерских контрактов. Капитальные вложения могут осуществляться за счет собственных средств фирмы. Однако в случае, если капитал привлекается, условием для осуществления соответствующих вложений будет успешное получение инвестиций. Кроме того, в договоре фирмы с инвестором может быть прописано, что денежные средства должны направляться на конкретные цели — и в этом случае капитальное вложение фактически будет являться инвестицией в чистом виде.

Владельцы и менеджеры многих фирм предпочитают принципиально не разграничивать понятия инвестиций и капитальных вложений, рассматривая и то и другое в контексте совокупности направлений деятельности, связанных с повышением конкурентоспособности бизнеса. Но если значительный процент финансовых операций в рамках решения данной задачи не сможет соответствовать признакам инвестирования в основные фонды фирмы, то капитальными вложениями их называть будет не вполне корректно.

Например, финансирование рекламы и продвижения бренда на рынке — это, безусловно, деятельность по повышению конкурентоспособности бизнеса. Но она не имеет отношения к производству, персоналу, разработкам и потому по большинству критериев не может рассматриваться как пример капитальных вложений.

Изучив, в чем разница между инвестициями и капитальными вложениями, отразим выводы в таблице.

к содержанию ↑

Таблица

ИнвестицииКапитальные вложения
Что общего между ними?
Капитальные вложения могут осуществляться за счет привлечения инвестиций
Целью инвестирования по контракту может быть осуществление капитальных вложений в конкретные участки бизнес-процесса
В чем разница между ними?
Могут носить нецелевой характерКак правило, носят целевой характер
Могут быть направлены на цели, не связанные с производством и бизнесом в принципеКак правило, направляются на цели, связанные с производством и бизнесом, с обеспечением повышения конкурентоспособности фирмы

Отличия венчурного инвестирования от других форм финансирования инновационных проектов Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Список литературы:

1. Ивашкевич В. Бухгалтерский управленческий учет. — М.: ЮристЪ, 2003. — 616 с.

2. Шнейдман Л.З. Учет новых видов имущества и операций. — М.: Бухгалтерский учет, 1993. — 112 с.

3. План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятий и инструкция по его применению. Утв. приказом Министерства Финансов РФ от 31 октября 2000 г. № 94н (ред. от 18.09.2006).

4. ПБУ 10/99: Расходы организации: Положение по бухгалтерскому учету. Утв. приказом Министерства Финансов РФ от 6 мая 1999 г. № 33н (ред. от 27.11.2006).

5. Замотаева О. А. Управленческий учет: Пособие для студентов очного и заочного обучения экономических специальностей. — Нижний Новгород, 2007. — 83 с.

6. Щемелев А.Н. Стратегический учет инноваций в коммерческой организации: теория и методология // 08.00.05, диссертация на соискание ученой степени доктора экономических наук. — Ростов-н/Д, 2007.

ОТЛИЧИЯ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ ОТ ДРУГИХ ФОРМ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

© Сёмченко О.С/

Новосибирский государственный университет экономики и управления, г. Новосибирск

В современных условиях все больше внимания уделяется инновационным процессам, их воплощение в новых продуктах является основой экономического развития страны. Однако их реализация требует значительных финансовых вложений и сопровождается высоким уровнем риска, что не приемлемо для обычных способов финансирования. Вот почему все большую актуальность приобретает венчурное инвестирование и его особенности.

Особенности венчурного предпринимательства, ставшие классическими, были заложены еще на начальном этапе становления данной отрасли ее основателями (Т. Перкинс, Ю. Клейнер, Ф. Кофилд, Б. Байерс и др.). В

♦ Кафедра «Финансов»

50-60-е годы они разработали новые концепции организации финансирования: создание партнёрств в виде венчурных фондов.

«Технологический бум», пришедший в конце 1990-х годов, за короткое время переместил отрасль венчурного капитала из «темного угла» финансового мира, в котором она до сих пор обитала, на бурлящую сцену так называемой «новой экономики» [1, С. 15]. Нерентабельность большинства проектов, являющаяся следствием избытка капитала, вызвала небывалое падение инвестиций, и только сейчас венчурную экономику удается вывести из кризисного состояния. Поэтому исследование особенностей венчурной индустрии вызывает особый интерес в мире.

В качестве классических выделяют 5 особенностей.

Во-первых, венчурный капиталист, стоящий во главе фонда или компании, не вкладывает собственные средства в компании, акции которых он приобретает. Венчурный капиталист — это посредник между синдицированными (коллективными) инвесторами и предпринимателем. Т.е. венчурный капиталист не является одним из инвесторов, он управляет «чужими» деньгами.

Особое место в организации венчурного инвестирования занимают венчурные фонды и управляющие ими компании. Коллективный инвестор доверяет часть своих денежных средств, фонду, с целью переложить на венчурного инвестора поиск и отбор потенциальных проектов, контроль за их реализацией, осуществление последующего управления фирмой-реципиентом, хотя окончательное решение о производстве инвестиций принимает инвестиционный комитет, представляющий интересы инвесторов, в обмен на часть прибыли в случае успешной реализации проекта. Т.е., как было сказано выше, венчурный капиталист лишь посредник и венчурный фонд управляет чужими деньгами.

Еще одной из первоочередных инвестиционных особенностей венчурного бизнеса, является долевое участие инвестора в капитале компании-реципиента в прямой или опосредованной форме, при этом он предоставляет новым фирмам многочисленные услуги:

Оказывает постоянные финансовые консультации, что позволяет фирме зачастую не только наиболее успешно определиться со стратегией поведения в финансовой сфере, но и повысить свой кредитный рейтинг даже у традиционных банковских структур.

Молодые фирмы получают возможность пользоваться услугами высококвалифицированных специалистов венчурных фондов (крупнейшие венчурные фирмы, такие как, Appax Partners, Kleiner Perkins, обладают выдающимися управленческими и юридическими командами). Зачастую, правда, венчурные инвесторы не ждут, пока фирмам понадобится помощь, а изначально самостоятельно подбирают управленческий персонал.

Венчурный капиталист оказывает помощь в изучении и получении более подробной информации о рынке и завязывании контактов.

Третьей инвестиционной особенностью является предоставление инвестиций на длительный срок (5-10 лет) и вложение только в новейшие НИОКР. Уникальность предлагаемого проекта, его конкурентные преимущества и рыночный потенциал позволяют занять новую рыночную нишу. Длительность же инвестиций определена, прежде всего, необходимостью развития фирмы до такого уровня, чтобы при выходе получить прибыль. Большинство фондов имеет срок существования, по разным оценкам от 5-7 лет до 10 лет. При этом большая часть средств обычно инвестируется в течение первых 3-4 лет, а оставшаяся часть денег приходится на последующие раунды финансирования.

Однако эта особенность, на наш взгляд, требует дополнения, ведь исследуя мировой опыт, видно, что европейские венчурные инвесторы не ограничиваются только новейшими НИОКР, венчурные инвестиции также направляются и в уже существующие компании с существующим продуктом, нуждающиеся в модернизации и расширении. Таким образом, можно говорить о том, что эта классическая особенность венчурного предпринимательства претерпела изменения.

Четвертой особенностью является различие в источниках инвестиционного капитала. Венчурный капитал предоставляется формальным и неформальным секторами.

Как правило, институциональные инвесторы (формальный сектор) распределяют 2-3 % своего инвестиционного портфеля в альтернативные активы, такие как венчурный капитал.

Многие «бизнес—ангелы» (неформальный сектор) инвестируют напрямую в новые и растущие фирмы, входя в состав синдиката, объединяющего друзей и партнеров по бизнесу, это позволяет реципиентам инвестиций получать более крупные финансовые средства. «Бизнес-ангелы» активно действуют в США и многих европейских странах, в том числе в Восточной Европе. При этом инвестиции неформального сектора в несколько раз превышают инвестиции формального, в том числе и в России.

Существуют достаточно надежные оценки объема формального рынка венчурного капитала. Так объем инвестиций формального сектора в 2006 г. составил в США 25 922 млн. долларов [2], а в Европейском Союзе — 17 254 млн. евро [3] (22 037 млн. долларов).

Инвестиции же индивидуальных венчурных инвесторов вследствие их неформальной природы не могут быть отслежены статистическими органами, поэтому надежные данные об их объемах отсутствуют. Сделки, осуществленные через сети индивидуальных венчурных инвесторов, могут быть прослежены, но такие сети начали появляться относительно недавно, поэтому в будущем, по мере развития сетей, можно будет получать более надежную информацию.

Оба сектора играют взаимодополняющую роль. Инвестиции неформального сектора особенно важны на самых ранних стадиях развития, в то время как формальный сектор более активен на стадии быстрого роста фирмы, когда требуются средства на расширение производства и объема продаж.

Пятой особенностью является цикличность. При подробном рассмотрении, мы пришли к выводу, что цикличность венчурного бизнеса двойная. Во-первых, в течение нескольких месяцев он может переходить от периодов иррационального процветания к периодам иррационального пессимизма. Подобные колебания обусловлены тем, что инвесторы расстаются со значительными суммами денег, когда рынок близок к пику, вызывая тем самым переизбыток и спад рынка, во время которого они отзывают вложенные средства обратно, для сокращения дефицита своих бюджетов. Но как только намечаются тенденции к увеличению, инвестиции снова «выбрасываются» на рынок в большом количестве. Так, за последние 10 лет максимальный объем инвестированного формального венчурного капитала в мире был зафиксирован в 2000 году, затем наблюдался спад, в 2004 — снова начался рост, а с 2007 года спад [4].

Во-вторых, помимо накопления капитала, единственно важным фактором, определяющим разницу между лучшими венчурными капиталистами и остальными, является бренд. Успех в сфере венчурного капитала представляет собой эффективный цикл [1, С. 54].

Самые талантливые предприниматели хотят работать с лучшими венчурными капиталистами. На зрелом рынке, подобном американскому, ведущие венчурные капиталисты отбирают лучшие инвестиционные сделки. Мощь бренда, в свою очередь, способствует успеху компании. Бренд открывает двери к лучшим поставщикам и клиентам. Кроме того, он обеспечивает доступ к лучшим юристам, специалистам по связям с общественностью и инвестиционным банкирам. Наконец, он помогает достичь успешного «выхода», поскольку венчурные капиталисты с громкими именами, способны обеспечить значительный интерес публичных инвесторов (в случае IPO).

Кроме классических особенностей венчурного финансирования нами были выделены характерные черты, отличающие данную отрасль от других видов финансирования:

1. Венчурные фонды, которые, чаще всего, создаются в форме товарищества с ограниченной ответственностью, состоят из паевых взносов участников. Зачастую такими фондами управляет венчурный капиталист, не имеющий в нем доли.

2. Рисковое инвестирование, как правило, осуществляется в малые и средние частные или приватизированные предприятия. Венчурные фонды или компании предпочитают вкладывать капитал в фирмы, чьи акции не обращаются в свободной продаже на фондовом рынке, а полностью рас-

пределены между акционерами — физическими или юридическими лицами.

3. Инвестиции направляются либо в акционерный капитал акционерных обществ в обмен на долю или пакет акций, либо предоставляются в форме инвестиционного кредита, как правило, на среднесрочный по западным меркам срок от 3 до 7 лет. На практике, однако, наиболее часто встречается комбинированная форма.

4. Существует долговременное отсутствие ликвидности вложений. Венчурные инвестиции одни из самых долгосрочных видов инвестиций.

5. Венчурное финансирование ориентировано на новые компании, формирующие спрос на что-то новое, создающее новые рынки сбыта.

6. Венчурный бизнес, с одной стороны выступает в качестве уникального механизма коммерциализации НИОКР, с другой стороны, стимулирует их развитие, что связано с небольшим жизненным циклом продукта. Быстрая смена номенклатуры продукции вынуждает фирмы переходить от одной инновации к другой.

7. Вкладывая средства в венчурные проекты, инвестор идет на значительный риск в расчете на быстрое получение высокой нормы доходности. Чем позже стадия жизненного цикла фирмы-реципиента, тем меньше риск.

8. Важным фактором является то, что венчурный капитал — это в первую очередь люди, сами венчурные капиталисты, т.к. успех инвестиционных компаний зависит исключительно от их таланта, интуиции и знаний (в 1987 году вложившись в Cisco, Дон Валентино из Sequoia Capital пошел наперекор мнению многих своих коллег, тем не менее, сегодня 2,3 миллиона долларов, вложенные в Qsco, стоят 166 миллиардов [5, С. 16]).

9. Можно отследить различия в определении роли венчурного капиталиста в компании-заемщике.

Пассивная роль. Ни инвестор, ни его представители не берут на себя никакого иного риска, за исключением финансового. Все остальные риски несет на себе компания и ее менеджеры [4].

Активная роль. Они могут существенно повлиять на стратегические решения, связанные с разработкой продуктов, помочь в предоставлении продукции возможным клиентам, принять участие в переговорах по поводу крупных продаж или лицензионных соглашений и т.д. [6, С. 49].

Таким образом, понятие венчурного капитала складывается не только из экономической, но и социальной, и даже психологической составляющих. Именно личности инвестора и инвестируемого играют определяющую роль, наряду с самой идеей будущего производства.

Венчурное инвестирование — особый вид долгосрочных вложений, который нельзя заменить другими видами финансирования без существенных потерь, как для инвестора, так и для компании-реципиента.

Список литературы:

1. Аньшин В.М., Менеджмент инвестиций и инноваций в малом и венчурном бизнесе. — М.:ЭКСМО, 2003.

2. BVK Special Venture Capital in den USA, 2006. — 17 с. — С. 14.

3. BVK Special Private Equity in Europa, 2006. — 31 с. — С. 22.

4. Гулькин П.Г. Индустрия венчурных и прямых частных инвестиций в России: основные этапы // Сайт Центра стратегических разработок «Северо-Запад» — Режим доступа: www.csr-nw.ru/publications.php?code=1011.

5. Без рубля и ветрил // Инвестиции и Управление. — 2003. — № 6. -С. 16-17.

6. Аньшин В.М., Филин С.А. Менеджмент инвестиций и инноваций в малом и венчурном бизнесе: Учебное пособие — М.: «Анкил», 2003.

СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ ИННОВАЦИОННОГО РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ РФ

© Сидоров А.АД Файзуллин Т.Н/

Самарский государственный экономический университет,

г. Самара

В данной статье рассматриваются проблемы создания инновационно-ориентированной экономики в РФ. Проводится анализ сложившейся ситуации, определяются основные недостатки существующей инновационной системы и выдвигаются некоторые пути решения возникших проблем.

В современной России модель инновационного развития экономики складывалась в основном посредством фрагментарного копирования опыта зарубежных стран. На разных этапах ставились различные приоритетные задачи развития инновационной инфраструктуры, создавались разрозненные её элементы. При этом не учитывалась важность создания целостной системы, способной использовать конкурентные преимущества экономики в целом, и решающей актуальные проблемы в условиях российской действительности.

Инновационный процесс проходит в своем развитии множество этапов и стадий. На каждом из них необходим различный набор ресурсов, участвующих в создании нового продукта. И так как внедрение инноваций ставит перед собой основную цель в повышении конкурентоспособности продукции, то эти ресурсы должны быть подобраны и использованы наи-

♦ Кафедра Финансы и кредит

Трейдер и инвестор: сходства и различия :: Новости :: РБК Инвестиции

На бирже есть два основных способа заработать — инвестирование или трейдинг. Хотя граница между ними размыта, есть существенные отличия. Каким образом зарабатывают трейдеры и инвесторы?

Фото: uforms.ru для РБК Quote

Трейдер. Прибыль, риск, стресс

Трейдер зарабатывает торговлей ценными бумагами. Прибыль трейдера получается из ценовой разницы ценных бумаг  . В большинстве случаев разница цен возникает, когда котировки растут или снижаются в течение времени, а суть работы трейдера сводится к спекуляции ценными бумагами. Она позволяет добиваться большей прибыли, чем просто инвестирование, и вполне может быть единственным источником дохода. С другой стороны, трейдер (часто их называют просто спекулянтами) больше рискует. Одно лишь неправильное решение — и его потери будут огромны.

Трейдер часто торгует, опираясь на технический анализ рынка. С его помощью трейдер определяет, куда могут направиться котировки акций и в какой момент совершать сделку. Впрочем, не чужды ему и фундаментальные факторы. Время от времени он учитывает ситуацию в экономике, корпоративные новости и многое другое.

Спекулянт открывает позиции, то есть покупает или продает акции на непродолжительное время — от нескольких секунд до нескольких недель. Такая торговля требует очень быстрых решений и связана с сильным стрессом.

Одного из наиболее знаменитых в мире трейдеров зовут Льюис Борселино. Он посвятил 18 лет своей жизни Чикагской фондовой бирже. Все это время Льюис проработал на площадке для трейдеров, где другие не выдерживали и двух лет. За первые восемь лет на бирже Борселино уже заработал свой первый миллион. Ему тогда было всего 30 лет. Сейчас Льюис Борселино — эксперт мирового класса по биржевой торговле и входит в рейтинг ведущих трейдеров от CNBC.

Большинство трейдеров — наемные работники и торгуют на средства нанимателей. Это профессиональные участники рынка, работающие на банки, инвестиционные компании, пенсионные фонды и т. д., которые в качестве вознаграждения получают процент прибыли от сделок. При этом все риски ложатся не на трейдера, а на нанимателя. Трейдер же рискует лишь своей репутацией. Для такой работы необходима специальная лицензия. В России ее выдает ЦБ РФ.

Чтобы торговать на собственные средства, лицензия, как правило, не нужна. В этом случае трейдер действует на свой страх и риск, то есть сам несет ответственность как за прибыли, так и за убытки.

Инвестор. Меньше агрессии, больше расчета

Инвестор занимается вложением денег в ценные бумаги. Прибыль инвестора получается от роста цен и полученных за время вложения дивидендов. Инвестор обычно вкладывает деньги в акции на долгосрочный период — от года и более. Доходность таких вложений более низкая по сравнению с трейдингом. Это связано с тем, что инвестор совершает намного меньше сделок, чем трейдер. Впрочем, и риск при инвестировании существенно меньше: как правило, долгосрочный тренд акций всегда направлен вверх, поэтому инвестор при наличии терпения может не бояться остаться в минусе.

Чаще всего инвестор в своих расчетах полагается на фундаментальные факторы. Они помогают ему оценить долгосрочную привлекательность выбранной компании. Но, как и в случае трейдера, технический анализ может стать полезным дополнением.

Для того чтобы принять окончательное решение о покупке акций, инвестору нужно рассмотреть два основных параметра:

  • относительная стоимость бумаг. Изучив мультипликаторы, можно понять, стоят ли акции компании денег, которые за них просят на рынке;
  • перспективы компании. Инвестору важно составить представление о будущем успехе компании, глядя на ее финансовую устойчивость и будущие денежные потоки.

Ответить на эти вопросы поможет финансовая отчетность.


Аналитики говорят о каких-то мультипликаторах, а я не понимаю. Помогите!


При грамотном подходе инвестирование может обеспечить безбедную старость и хороший пассивный доход. Но чтобы действительно этого добиться, нужен инвестиционный план и регулярные вложения. В этом случае даже самые маленькие деньги очень быстро превратятся в большой капитал.

Питер Линч добился впечатляющих успехов на посту управляющего Maggelan Fund. Когда он встал во главе фонда в 1977 году, активы Maggelan составляли всего $18 млн. К 1990 году Линч сумел заработать несколько миллиардов, доведя общую сумму до $14 млрд.

Линч придерживался собственной стратегии. По его убеждению, действительно впечатляющих результатов можно добиться благодаря медленному и стабильному росту. Как в случае акций автомобильной компании Chrysler. За 15 лет они поднялись в цене более чем в 20 раз.

За 13 лет, вплоть до своей отставки в 1990 году, Питер Линч достиг ежегодной доходности в 28–30%. Это отличный результат даже для нашего времени. Если бы вы инвестировали $10 тыс. в начале карьеры Линча a Maggelan Fund, то в 1990 году сумма вложений достигла бы $288 тыс.


Финансовый отчет: почему для инвестора это самый важный документ


Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор».

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.

Автор

Валентина Гаврикова

Разница между инвестиционной и финансовой деятельностью

Размещено автором Дили

Ключевое отличие — инвестирование и финансовая деятельность

Инвестиционная деятельность и финансовая деятельность состоят из двух основных разделов в отчете о движении денежных средств, в которых отражаются приток и отток денежных средств от вышеуказанной деятельности. Ключевое различие между инвестиционной и финансовой деятельностью заключается в том, что инвестиционных операций регистрируют приток и отток денежных средств, которые приводят к прибылям и убыткам от инвестиций , тогда как финансовая деятельность регистрируют приток и отток денежных средств, которые приводят к изменению структуры капитала компании на привлечение нового капитала и возврат средств инвесторам .Обе эти статьи напрямую влияют на общую чистую кассовую позицию, поскольку они представляют собой основную часть суммы наличных средств, имеющихся в организации.

СОДЕРЖАНИЕ
1. Обзор и основные отличия
2. Что такое инвестиционная деятельность
3. Что такое финансовая деятельность
4. Параллельное сравнение — инвестиционная и финансовая деятельность
5. Резюме

Что такое инвестиционная деятельность?

Инвестиционная деятельность регистрирует приток и отток денежных средств, которые приводят к прибылям и убыткам от инвестиций.Следующие элементы приводят к оттоку или притоку денежных средств.

Покупка основных средств

Здесь понесенная цена покупки рассматривается как все расходы, понесенные для приведения актива в рабочее состояние с целью получения экономической выгоды. Таким образом, сюда входят такие расходы, как доставка и установка, в дополнение к закупочной цене.

Покупка долгосрочных инвестиций

В эту категорию включаются инвестиции, генерирующие стоимость более одного отчетного года.Акции, облигации и инвестиции в недвижимость — вот некоторые примеры долгосрочных инвестиций.

Продажа основных средств

Это выручка от выбытия основных средств.

Продажа долгосрочных инвестиций

Это поступления, полученные от продажи долгосрочных инвестиций

Денежный поток от инвестиционной деятельности составляет основной денежный поток, поскольку основные средства и долгосрочные инвестиции имеют высокую стоимость. Таким образом, это особенно важно в капиталоемких отраслях, таких как обрабатывающая промышленность, где требуются крупные инвестиции в основной капитал.

Что такое финансовая деятельность?

Финансовая деятельность фиксирует приток и отток денежных средств, которые приводят к изменению структуры капитала компании за счет привлечения нового капитала и выплаты выплат инвесторам. Денежный поток от финансовой деятельности показывает инвесторам финансовую устойчивость компании.

Выплата дивидендов наличными

Дивиденды в денежной форме — это часть прибыли, выплачиваемая акционерам за их инвестиции. Многие компании выплачивают дивиденды ежегодно, а некоторые также выплачивают промежуточные дивиденды.

Погашение займа

Погашение — это периодические платежи заемных средств от кредиторов. Такие периодические платежи обычно включают в себя часть основной суммы долга и процентов.

Выкуп акций

Если компания считает, что выпущенные акции компании недооценены на рынке, то компания может выкупить акции. Это делается для того, чтобы послать рынку сигнал о том, что акции компании более ценны, чем текущая торговая цена.

Получение займа

Иногда, когда компании сталкиваются с проблемами ликвидности, можно получить займы для получения дополнительных финансовых средств.

Выпуск акций

Новые акции могут быть выпущены для новых инвесторов и существующих инвесторов, когда компания желает привлечь новый капитал. Акции могут быть выпущены как для физических, так и для юридических лиц.

Рисунок 01: Формат отчета о движении денежных средств

В чем разница между инвестиционной и финансовой деятельностью?

Инвестиционная и финансовая деятельность

Инвестиционная деятельность фиксирует приток и отток денежных средств, которые приводят к прибылям и убыткам от инвестиций Финансовая деятельность фиксирует приток и отток денежных средств, которые приводят к изменению структуры капитала компании путем привлечения нового капитала и выплаты выплат инвесторам.
Компоненты
Купля-продажа основных средств и долгосрочные инвестиции являются важными составляющими инвестиционной деятельности. Выпуск акций, получение и погашение займов являются основными элементами финансовой деятельности.
Частота инвестиций
Денежный поток от инвестиционной деятельности обычно испытывается один раз в несколько отчетных периодов, поэтому денежная позиция не подвергается частым изменениям. Денежный поток от финансовой деятельности часто изменяется, если есть такие элементы, как погашение кредита.

Резюме — инвестиционная деятельность в сравнении с финансовой деятельностью

Различие между инвестиционной и финансовой деятельностью можно в основном различить через понимание компонентов, включенных в каждую категорию. Инвестиции в основной капитал будут показаны в составе инвестиционной деятельности, а изменения в структуре капитала будут включены в финансовую деятельность.Доступность денежных средств — жизненно важный аспект для повседневного выживания бизнеса. Чистая денежная позиция становится жизненно важной для всех типов организаций при планировании будущей операционной и инвестиционной деятельности. Таким образом, денежный поток от инвестиционной и финансовой деятельности играет важную роль в общей доступности денежных средств для организации.

Ссылка:
1. «Деятельность предприятия: финансирование, инвестирование и управление — безграничный открытый учебник». Безграничный. Boundless, 26 мая 2016 г. Web. 10 мая 2017..
2. «Отчет о движении денежных средств». Отчеты о движении денежных средств | Студенты | ACCA Global | ACCA Global. N.p., n.d. Интернет. 10 мая 2017 г. .
3. «Классификация денежных потоков :.» Операционная, инвестиционная и финансовая деятельность — Классификация денежных потоков — AccountingExplanation.com. N.p., n.d. Интернет. 10 мая 2017 г. .

Изображение предоставлено:
1. «Целевые фонды денежных потоков с 11 отчетами» Автор Ladyfwr — собственная работа (CC BY-SA 3.0) через Commons Wikimedia

Знакомство с финансами | Безграничные финансы

Определение финансов

Финансы — это исследование управления фондами и распределения активов с течением времени.

Цели обучения

Объясните важность времени для финансовой дисциплины

Основные выводы

Ключевые моменты
  • Двумя основными движущими силами финансирования являются временная стоимость денег и риск.
  • Поскольку стоимость активов со временем меняется, финансовая служба стремится обеспечить, чтобы это изменение было выгодным для организации или отдельного лица.
  • Финансовые специалисты обычно работают в условиях неопределенности, когда они должны делать прогнозы относительно будущих событий.
Ключевые термины
  • инвестиции : Размещение капитала в ожидании получения дохода или прибыли от его использования.
  • актив : что-то или кто-то любой ценности; любая часть чьей-либо собственности или имущества, рассматриваемых таким образом.
  • должник : Лицо или фирма, имеющая задолженность, имеющая задолженность или имеющая задолженность.

Обзор

Финансы — это исследование управления фондами и распределения активов с течением времени.Фонды состоят из денег и других активов. Есть много разных типов финансов, но все они в основном связаны с изучением того, как лучше всего распределять активы в различных условиях с течением времени.

Важность времени

Основной движущей силой всех финансов является время. Время так важно для финансирования по двум причинам:

  1. Стоимость денег во времени: По ряду причин деньги сегодня стоят больше, чем такая же сумма денег в будущем. Например, вы бы предпочли иметь 100 долларов сегодня, чем 100 долларов через 10 лет — деньги для вас сейчас дороже, чем в далеком будущем.Позже мы рассмотрим эту концепцию более подробно.
  2. Риск: вложение не гарантирует возврата. Когда банк предоставляет ссуду, они не уверены, что должник вернет ее. Есть риск, что человек просто возьмет деньги и сбежит, должник подаст заявление о банкротстве или, по десяткам других причин, банк не вернет деньги, которые он ссудил.

Тем не менее, в сфере финансов есть время. Финансы говорят: «Поскольку я знаю, что активы меняют стоимость с течением времени, как мне использовать это, чтобы мои активы меняли стоимость в желаемом направлении? Как управлять активами, чтобы в будущем они стоили на больше, чем на , чем сегодня? ”

Проблемы финансов

Определить, что делать с активами, иногда просто: все переменные известны, и явно есть вариант, который лучше всех остальных.Однако в большинстве случаев это не так. Финансы обычно работают с большой неопределенностью. В результате компании нанимают целые отделы людей, чтобы помочь им выяснить, какой вариант лучше.

Финансовый директор Walmart : Чарльз Холли, главный финансовый директор (CFO) Wal-Mart, отвечает за обеспечение максимально оптимального распределения всех активов Wal-Mart.

Сравнение финансов, экономики и бухгалтерского учета

Финансы, экономика и бухгалтерский учет являются бизнес-субъектами, имеющими много общего и различного; каждая — отдельная область исследования.

Цели обучения

Определите, как финансы, экономика и бухгалтерский учет пересекаются.

Основные выводы

Ключевые моменты
  • Финансы — это исследование того, как оптимально распределить активы. Финансы — это, по сути, область, ориентированная на будущее, и их интересует, сколько будет стоить актив в будущем.
  • Экономика — это социальная наука, которая анализирует производство, распределение и потребление товаров и услуг.
  • Бухгалтерский учет — это процесс передачи финансовой информации о бизнесе.Бухгалтерский учет — это, по сути, отрасль, ориентированная на прошлое.
Ключевые термины
  • доход : Прибыль или убыток от инвестиции.

Финансы, экономика и бухгалтерский учет — это бизнес-предметы, имеющие много общего и различного. Хотя они влияют друг на друга, каждая из них представляет собой отдельную область исследования.

Финансы

Finance — это исследование того, как оптимально распределять активы — как отдельные лица и организации должны инвестировать активы, чтобы получить максимально возможную прибыль в меняющихся условиях с течением времени.Финансы — это, по сути, область, ориентированная на будущее, и их интересует, сколько будет стоить актив в будущем.

Экономика

Экономика — это социальная наука, которая анализирует производство, распределение и потребление товаров и услуг. Он фокусируется на том, как экономические агенты (люди, бизнес и правительство) взаимодействуют и принимают решения. Экономика — это фундаментальное исследование причинно-следственных связей. Он пытается выяснить, как одна переменная влияет на экономических агентов или экономику в целом.

Бухгалтерский учет

Бухгалтерский учет фокусируется на передаче финансовой информации предприятия. Бухгалтерский учет — это, по сути, отрасль, ориентированная на прошлое, она связана с тем, что уже произошло в финансовом отношении и в каком положении остается компания сегодня.

Если бухгалтерский учет называется языком бизнеса, то финансовая отчетность, которую готовят бухгалтеры, — это слова. Отчетность составляется в соответствии со стандартизированным набором законов о бухгалтерском учете, что позволяет легко сравнивать и противопоставлять компании.Это показывает, насколько финансово здорова компания.

Бухгалтерский баланс : Бухгалтерский баланс является одним из трех основных финансовых отчетов. Два других — это отчет о движении денежных средств и отчет о прибылях и убытках.

Перекрытие

Финансы, экономика и бухгалтерский учет пересекаются во многих областях. Например, инвестор будет использовать бухгалтерский учет, чтобы увидеть, показывала ли компания финансовые успехи в прошлом, и спрогнозировать, как компания будет выглядеть в будущем. Часть этого прогноза включает в себя экономику.Инвестор хочет знать, как будет выглядеть экономика в целом в будущем, и хочет знать, как компания будет взаимодействовать со своими конкурентами. Инвестор может использовать финансы, чтобы выяснить, сколько будет стоить его или ее вложение в будущем.

Есть несколько четких разделителей между финансами, экономикой и бухгалтерским учетом. Все три поля переплетаются и влияют друг на друга. Практически невозможно прочно овладеть одним из них, не имея хотя бы базового понимания двух других.

Роль финансов в организации

Основная роль корпоративных финансов — определить, как лучше всего увеличить акционерную стоимость.

Цели обучения

Определите роль финансов в организации

Основные выводы

Ключевые моменты
  • Максимизировать акционерную стоимость можно как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе, поэтому задача финансового отдела состоит в том, чтобы определить, как лучше всего сделать и то, и другое. Иногда может показаться, что цели противоречат друг другу.
  • Финансовый отдел занимается задачей выяснения того, как распределить активы для достижения главной цели — максимизации акционерной стоимости. Они должны гарантировать, что нужные активы находятся в нужном месте в нужное время.
  • Финансовый отдел также должен управлять пассивами компании, чтобы все проекты финансировались оптимальным образом, не принимая на себя слишком большого риска.
Ключевые термины
  • акционер : Тот, кто владеет акциями.
  • актив : что-то или кто-то любой ценности; любая часть чьей-либо собственности или имущества, рассматриваемых таким образом.
  • обязательство : Обязательство, долг или ответственность перед кем-либо.

Корпоративные финансы — это финансовая сфера, связанная с денежно-кредитными решениями, которые принимают коммерческие предприятия. Когда о финансах говорят в контексте бизнес-решений, это называется корпоративными финансами (технически корпоративные финансы имеют дело только с корпорациями, тогда как управленческие финансы имеют дело со всеми типами компаний, но мы будем использовать эти термины как синонимы).Существуют и другие отрасли финансов, такие как личные финансы (люди заботятся о своих деньгах) и государственные финансы (финансы правительства).

Основная цель корпоративных финансов — максимизировать акционерную стоимость. Максимизировать акционерную стоимость можно как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе, поэтому задача финансового отдела состоит в том, чтобы определить, как лучше всего сделать и то, и другое. Иногда может казаться, что цели соревнуются друг с другом. Например, компания может выбрать выплату дивидендов (небольшую выплату каждому лицу, владеющему акциями компании), что увеличивает краткосрочное благосостояние акционеров.Однако выплата дивидендов означает, что деньги не вкладываются в долгосрочные инвестиции, что может привести к дальнейшему росту курса акций в будущем и, таким образом, к увеличению долгосрочного благосостояния акционеров.

Метод увеличения акционерной стоимости — управление активами. Это означает, что финансовый отдел решает, как лучше всего вложить свои деньги.

Например, у компании может быть два предложения от отдела исследований и разработок по разработке разных продуктов, но достаточно денег только для финансирования одного.Финансовый отдел спрогнозирует будущие доходы и расходы по каждому продукту и выяснит, какой из них стоит денег.

iPod Touch : Apple использовала финансовый анализ для принятия решения о финансировании разработки iPod. Деньги, выделенные на разработку, нельзя было использовать для другого проекта, но финансовый отдел решил, что iPod был лучшим вариантом.

Также финансовый отдел определяет, когда компании следует брать на себя обязательства.Например, предположим, что оба проекта — безоговорочные хоум-менеджеры, но у компании все еще есть достаточно денег, чтобы профинансировать один. Финансовый отдел решит, стоит ли компании занимать деньги, чтобы финансировать и то, и другое.

Роль финансов в организации заключается в обеспечении того, чтобы деньги были в нужном месте в нужное время. Компания хочет иметь достаточно денег, чтобы платить по счетам, но также хочет инвестировать, чтобы расти в будущем. Финансовый отдел занимается задачей выяснить, как распределить активы для этого, для достижения общей цели максимизации акционерной стоимости.

Типы финансовых решений: инвестиции и финансирование

Инвестиционные и финансовые решения сводятся к тому, как потратить деньги и как занять деньги.

Цели обучения

Определите критерии, которые корпорация должна использовать при принятии финансового решения

Основные выводы

Ключевые моменты
  • Основная цель как инвестиционных, так и финансовых решений — максимизировать акционерную стоимость.
  • Инвестиционные решения вращаются вокруг того, как наилучшим образом распределить капитал для максимизации их стоимости.
  • Финансовые решения вращаются вокруг того, как оплачивать инвестиции и расходы. Компании могут использовать имеющийся капитал, занимать или продавать акции.
Ключевые термины
  • ожидаемая доходность : Принимая во внимание величину и вероятность экзогенных событий, доходность, которую инвестор предсказывает, что он / она получит в среднем.
  • финансирование : сделка, которая предоставляет средства для бизнеса.
  • собственный капитал : Право собственности на бизнес, особенно с точки зрения чистой денежной стоимости.

Существует два основных типа финансовых решений, которые финансовая команда должна принимать в бизнесе: инвестиции и финансирование. Два решения сводятся к тому, как потратить деньги и как занять деньги. Напомним, что общая цель финансовых решений — максимизировать акционерную стоимость, поэтому каждое решение следует рассматривать в этом контексте.

Инвестиции

Инвестиционное решение вращается вокруг расходования капитала на активы, которые принесут компании максимальную прибыль за желаемый период времени.Другими словами, решение заключается в том, что покупать, чтобы компания получила наибольшую выгоду.

Для этого компании необходимо найти баланс между краткосрочными и долгосрочными целями. В краткосрочной перспективе компании нужны деньги для оплаты счетов, но хранение всех денежных средств означает, что она не инвестирует в то, что поможет ей расти в будущем. На другом конце спектра — чисто долгосрочная перспектива. Компания, которая вкладывает все свои деньги, максимизирует свои долгосрочные перспективы роста, но если у нее недостаточно денежных средств, она не сможет оплатить свои счета и скоро прекратит свою деятельность.Таким образом, компаниям необходимо найти правильное сочетание долгосрочных и краткосрочных инвестиций.

Инвестиционное решение также касается того, какие именно инвестиции делать. Поскольку для большинства инвестиций нет гарантии возврата, финансовый отдел должен определить ожидаемую доходность . Этот доход не гарантирован, но представляет собой средний доход от инвестиции, если бы она была сделана много раз.

Инвестиции должны соответствовать трем основным критериям:

  1. Он должен максимизировать стоимость фирмы, после рассмотрения суммы риска, который компания устраивает (неприятие риска).
  2. Он должен быть профинансирован (мы поговорим об этом чуть позже).
  3. Если нет инвестиционной возможности, которая заполняет (1) и (2), денежные средства должны быть возвращены акционеру, чтобы максимизировать акционерную стоимость.

Финансирование

Все функции компании так или иначе нужно оплачивать. Финансовый отдел должен решить, как оплачивать их в процессе финансирования.

Есть два способа финансировать инвестиции: за счет собственных денег компании или за счет привлечения денег от внешних спонсоров.У каждого есть свои преимущества и недостатки.

Есть два способа получить деньги от внешних спонсоров: взять в долг или продать акции. Взять долг — это то же самое, что взять ссуду. Кредит должен быть возвращен с процентами, которые равны стоимости заимствования. Продажа капитала — это, по сути, продажа части вашей компании. Например, когда компания становится публичной, они решают продать свою компанию общественности, а не частным инвесторам. Выход на биржу влечет за собой продажу акций, которые представляют собой владение небольшой частью компании.Компания продает себя населению за деньги.

NYSE : Если компания решает финансировать инвестиции путем продажи акций, она может выпустить акции на бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа

.

Каждая инвестиция может быть профинансирована за счет денег компании или от внешних спонсоров. Именно процесс принятия решения о финансировании определяет оптимальный способ финансирования инвестиций.

Функции корпоративных финансов

Корпоративные финансы используют инструменты и анализ для принятия обоснованных финансовых бизнес-решений.

Цели обучения

Опишите роль финансов в корпорации

Основные выводы

Ключевые моменты
  • Финансовая группа отвечает за составление бюджета. Он будет искать оптимальное распределение активов по всем бизнес-функциям.
  • Корпоративные финансы решают, как лучше финансировать проекты. Департамент может использовать имеющиеся внутренние средства, занимать деньги или продавать акции.
  • Финансовая группа должна сбалансировать краткосрочные и долгосрочные цели компании, хотя общая цель — максимизировать акционерную стоимость.
Ключевые термины
  • финансы : предоставление или получение финансирования для сделки или предприятия; к спине; поддерживать.
  • инвестиции : Размещение капитала в ожидании получения дохода или прибыли от его использования.

Корпоративные финансы имеют дело с денежно-кредитными решениями, которые принимают коммерческие предприятия, а также с инструментами и анализом, используемыми для принятия решений. Корпоративные финансы в первую очередь связаны с принятием инвестиционных и финансовых решений; то есть убедиться, что деньги используются наилучшим образом.

Отдел корпоративных финансов компании отвечает за составление бюджета. Руководство должно распределять ограниченные ресурсы между конкурирующими возможностями; поскольку доллар нельзя использовать более чем для одного проекта одновременно, сложно определить, сколько денег следует выделить на каждую часть бизнеса.

При определении того, как распределить деньги, финансовая группа также должна выяснить, где деньги будут лучше всего использованы. Это требует оценки проектов и бизнес-функций.Важный элемент финансирования — это решение, как именно оценить проект. Существует ряд переменных — инфляция, ожидаемые доходы, ожидаемые затраты, необходимый период времени — все они включены в процесс оценки. Определение истинной ценности проекта часто связано с неопределенностью, но без точной оценки компания может распределять свои ресурсы неоптимально.

Отдел корпоративных финансов также должен определять, как финансировать проекты. Компания может финансировать проект, используя собственные средства (деньги, которые у компании уже есть), заимствования или продажу собственного капитала.Каждый вариант имеет определенную стоимость, которую можно измерить. Задача финансового отдела — убедиться, что общие затраты не слишком высоки и что у компании есть оптимальное сочетание всех трех стратегий.

Одной из публичных функций корпоративных финансов является определение того, выплачивает ли компания дивиденды, и если да, то в каком размере. Компания обязана максимизировать акционерную стоимость, но этого можно достичь разными способами. Выплата дивидендов передает деньги непосредственно в руки акционеров, увеличивая акционерную стоимость.Однако выплата дивидендов означает, что деньги не реинвестируются в компанию. Если компания не выплачивает дивиденды и вместо этого решает реинвестировать деньги, стоимость компании, вероятно, возрастет, что, в свою очередь, приведет к увеличению акционерной стоимости. Финансовый отдел определяет, какой вариант максимизирует акционерную стоимость.

Наконец, финансовый отдел должен также обеспечить хороший баланс между долгосрочными и краткосрочными целями. Компания должна иметь достаточно активов для покрытия краткосрочных затрат, называемых управлением оборотным капиталом, и достаточно инвестиций, чтобы обеспечить долгосрочный рост компании.

Factory : Покупка нового оборудования требует оценки всего оборудования, точного представления общей стоимости с течением времени и способа финансирования покупки, оставляя достаточно денег для других предстоящих расходов.

Обзор роли финансового менеджера

Финансовый менеджер отвечает за составление бюджета, прогнозирование денежных потоков и определение способов инвестирования и финансирования проектов.

Цели обучения

Опишите роль и навыки финансового менеджера

Основные выводы

Ключевые моменты
  • Финансовый менеджер отвечает за знание ожидаемой стоимости продукта и ожидаемого дохода, чтобы он / она мог инвестировать соответствующую сумму в продукт.
  • Финансовый менеджер использует ряд инструментов, таких как установка стоимости капитала (стоимость денег с течением времени, которая будет исследована более подробно позже) для определения стоимости финансирования.
  • Финансовый менеджер должен быть не только экспертом в области финансовых прогнозов; Он / она также должен иметь представление о действующих системах бухгалтерского учета и стратегии бизнеса на ближайшие годы.
  • Глава финансового отдела — это главный финансовый директор (CFO), который отвечает за все финансовые решения и отчетность в компании.
Ключевые термины
  • капитал : Деньги и богатство; средства для приобретения товаров и услуг, особенно в системе без бартера.

Роль финансового менеджера

Роль финансового менеджера — сложная, требующая как понимания того, как функционирует бизнес в целом, так и специальных финансовых знаний. Руководитель финансовых операций называется главным финансовым директором (CFO).

Структура компании различается, но финансовый менеджер отвечает за одни и те же общие задачи по всем направлениям.Менеджер отвечает за управление бюджетом. Это включает в себя распределение денег по разным проектам и сегментам, чтобы бизнес мог продолжать работать, но лучшие проекты получают необходимое финансирование.

Менеджер отвечает за составление финансовых прогнозов для бизнеса. Например, разработка нового продукта требует вложения капитала с течением времени. Финансовый менеджер несет ответственность за знание ожидаемой стоимости продукта и ожидаемого дохода, чтобы он мог инвестировать соответствующую сумму в продукт.Это намного сложнее, чем кажется, потому что нет точных финансовых данных на будущее. Финансовый менеджер будет использовать анализ данных и обоснованные предположения, чтобы приблизительно оценить стоимость, но крайне редко он / она может быть на 100% уверен в будущих денежных потоках.

Сотрудничество : Финансовый менеджер должен сотрудничать в рамках бизнес-функций, чтобы определить, как лучше всего распределять активы и управлять ими.

Определить ценность операции — это одно, а другое — выяснить, стоит ли ее финансировать.Вложение денег сопряжено с издержками, связанными с упущением возможности инвестировать их в другое место, с затратами на заимствование денег или с затратами на продажу собственного капитала. Финансовый менеджер использует ряд инструментов, таких как установка стоимости капитала (стоимость денег с течением времени, которая будет исследована более подробно позже) для определения стоимости финансирования.

В то же время, когда это происходит, финансовый менеджер должен также убедиться, что у бизнеса достаточно денежных средств для оплаты предстоящих финансовых обязательств, не накапливая активы, которые в противном случае можно было бы инвестировать.Это тонкий танец между краткосрочными и долгосрочными обязанностями.

Финансовый директор является главой финансового отдела и несет ответственность за все те же вопросы, что и его / ее подчиненные, но он также должен подтвердить, что вся финансовая отчетность компании является точной. Он также отвечает за финансовое планирование и ведение документации, а также за финансовую отчетность перед высшим руководством.

Финансовый менеджер — это не только эксперт по финансовым прогнозам, он / она также должен иметь представление о действующих системах бухгалтерского учета и стратегии бизнеса на ближайшие годы.

Причины изучать финансы

Финансы имеют отношение ко всем бизнес-функциям, макроэкономике и личным финансам.

Цели обучения

Перечислите причины, по которым человек хотел бы изучать финансы

Основные выводы

Ключевые моменты
  • Финансы играют важную роль в здоровье экономики в целом, что влияет на всех, независимо от того, изучали ли они финансы или нет.
  • Как и компании, частные лица сталкиваются с инвестиционными и финансовыми решениями.Твердое понимание финансов поможет людям принимать эти решения.
  • Все бизнес-подразделения имеют дело с финансами, потому что им необходимо иметь возможность аргументировать финансовые аргументы в пользу финансирования своих проектов и управлять своими бюджетами.
Ключевые термины
  • Кредитное плечо : Использование заемных средств с установленной в контракте доходностью для увеличения способности бизнеса инвестировать и получать ожидаемую более высокую прибыль (обычно с высоким риском).

Изучение финансов часто кажется намного более узким, чем оно есть на самом деле. Существует много разговоров о выпуске облигаций или ценовых проектах, которые противоречат тому, насколько актуальны финансы для повседневной жизни, независимо от того, есть ли у вас какое-либо желание работать в сфере финансов.

Понимание экономической среды

Финансы играют важную роль в здоровье экономики в целом, что влияет на всех, независимо от того, изучали ли они финансы или нет. Сфера финансов объясняет, почему произошла рецессия 2008 года; это причина, по которой людей волнует, как обстоят дела на фондовом рынке каждый день; и объясняется, почему предприятия и правительства принимают некоторые из решений, которые они принимают.

Случайное блуждание : Фондовый рынок невозможно предсказать.

Финансы играют важную роль во многих новостях каждый день, а это означает, что те, кто разбирается в финансах, лучше понимают, как мировые события влияют на них.

Личные финансы

Каждому человеку также придется управлять своими личными финансами. Как и корпорации, частные лица сталкиваются с инвестиционными и финансовыми решениями. Чтобы инвестировать, люди должны иметь возможность делать те же прогнозы и оценки, что и компании, чтобы определить наилучшие инвестиции для своих нужд.Физические лица не могут продавать акции, как корпорации, но они могут выбрать либо вкладывать свои сбережения, либо брать ссуды. Многие берут в долг в виде студенческих ссуд, ипотечных кредитов или по кредитным картам; Возможность правильно сравнивать варианты с кредитным плечом так же важна как для частных лиц, так и для компаний.

Приложение к бизнесу

Конечно, финансы — важная область обучения для тех, кто хочет работать в сфере финансов или бухгалтерского учета. Финансы широко используются на разных должностях — от инвестиционного банкира до финансового директора и венчурного капиталиста.

Однако финансы не отделены от других функций в бизнесе. Каждая работа, от маркетинга до инженерии, должна уметь управлять бюджетом и обосновывать необходимость получения финансирования для проекта.

Это особенно верно в отношении более высоких уровней организационной иерархии: менеджеры, директора и вице-президенты должны иметь возможность четко сформулировать, почему их отделы должны получать финансовую поддержку от компании.

Финансы — это область как аналитических навыков, так и личных суждений.Существуют определенные процессы и теории для определения лучшего финансового варианта, но в реальном мире редко можно получить всю информацию, необходимую для абсолютной уверенности в том, что делать. Финансы развивают сильные аналитические навыки, но также и степень тонкости, необходимую для работы в условиях неопределенности.

График ставок на серебро : Финансы помогает объяснить, что означают тенденции в предложениях на серебро, но, что более важно, почему люди заботятся о них (даже те, кто не торгует серебром).

Определение финансирования

Что такое финансирование?

Финансирование — это процесс предоставления средств для коммерческой деятельности, совершения покупок или инвестирования. Финансовые учреждения, такие как банки, занимаются предоставлением капитала предприятиям, потребителям и инвесторам, чтобы помочь им в достижении своих целей. Использование финансирования жизненно важно в любой экономической системе, так как оно позволяет компаниям покупать продукты вне их непосредственной досягаемости.

Иными словами, финансирование — это способ использовать временную стоимость денег (TVM), чтобы использовать будущие ожидаемые денежные потоки для проектов, начатых сегодня.Финансирование также использует тот факт, что некоторые люди в экономике будут иметь избыток денег, которые они хотят использовать для получения прибыли, в то время как другие требуют деньги для осуществления инвестиций (также с надеждой на получение прибыли), создавая рынок за деньги.

Ключевые выводы

  • Финансирование — это процесс финансирования коммерческой деятельности, совершения покупок или инвестиций.
  • Существует два типа финансирования: долевое финансирование и долговое финансирование.
  • Основное преимущество долевого финансирования состоит в том, что нет обязательств по возврату денег, полученных с его помощью.
  • Финансирование акционерного капитала не накладывает дополнительную финансовую нагрузку на компанию, хотя отрицательная сторона довольно велика.
  • Долговое финансирование, как правило, дешевле и предусматривает налоговые льготы. Однако большое долговое бремя может привести к дефолту и кредитному риску.
  • Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) дает четкое представление об общей стоимости финансирования фирмы.

Общие сведения о финансировании

Для компаний доступны два основных типа финансирования: долговое финансирование и долевое финансирование. Долги — это ссуды, которые необходимо часто возвращать с процентами, но обычно это дешевле, чем привлечение капитала из-за соображений налогового вычета. Акционерный капитал не нужно возвращать, но он передает долю владения акционеру. И у долга, и у собственного капитала есть свои преимущества и недостатки. Большинство компаний используют комбинацию того и другого для финансирования операций.

Виды финансирования

Финансирование акционерного капитала

«Акция» — это другое слово для обозначения собственности в компании. Например, владельцу сети продуктовых магазинов необходимо увеличить объемы операций. Вместо долга владелец хотел бы продать 10% акций компании за 100 000 долларов, оценивая фирму в 1 миллион долларов. Компании любят продавать акции, потому что инвестор несет весь риск; если бизнес терпит крах, инвестор ничего не получает.

В то же время отказ от собственного капитала означает потерю контроля.Инвесторы в акции хотят иметь право голоса в управлении компанией, особенно в трудные времена, и часто имеют право голоса в зависимости от количества принадлежащих им акций. Таким образом, в обмен на право собственности инвестор отдает свои деньги компании и получает права на будущую прибыль.

Некоторые инвесторы довольны ростом в виде удорожания акций; они хотят, чтобы цена акций росла. Другие инвесторы ищут защиту основной суммы и доход в виде регулярных дивидендов.

Преимущества финансирования за счет собственного капитала

Финансирование вашего бизнеса через инвесторов имеет ряд преимуществ, в том числе следующие:

  • Самым большим преимуществом является то, что вам не нужно возвращать деньги. Если ваш бизнес находится на стадии банкротства, ваш инвестор или инвесторы не являются кредиторами. Они являются совладельцами вашей компании, и из-за этого их деньги теряются вместе с вашей компанией.
  • Вам не нужно делать ежемесячные платежи, поэтому часто есть больше наличных средств для покрытия операционных расходов.
  • Инвесторы понимают, что для создания бизнеса нужно время. Вы получите нужные деньги без необходимости видеть, как ваш продукт или бизнес процветают в кратчайшие сроки.

Недостатки акционерного финансирования

Точно так же есть ряд недостатков, связанных с долевым финансированием, в том числе следующие:

  • Как вы относитесь к новому партнеру? Когда вы привлекаете долевое финансирование, это подразумевает отказ от владения частью вашей компании.Чем рискованнее вложение, тем большую долю желает инвестор. Возможно, вам придется отказаться от 50% или более вашей компании, и если вы позже не заключите сделку по покупке доли инвестора, этот партнер будет получать 50% вашей прибыли на неопределенный срок.
  • Перед принятием решения вам также необходимо проконсультироваться со своими инвесторами. Ваша компания больше не принадлежит исключительно вам, и если у инвестора более 50% вашей компании, у вас есть начальник, которому вы должны отвечать.

Кредитование

Большинство людей знакомы с долгом как формой финансирования, потому что у них есть автокредиты или ипотека.Долги также являются распространенной формой финансирования нового бизнеса. Долговое финансирование должно быть возвращено, и кредиторы хотят получать процентную ставку в обмен на использование своих денег.

Некоторые кредиторы требуют залог. Например, предположим, что владелец продуктового магазина также решает, что ему нужен новый грузовик, и должен взять ссуду на 40 000 долларов. Грузовик может служить залогом по ссуде, и владелец продуктового магазина соглашается платить кредитору 8% процентов до тех пор, пока ссуда не будет погашена через пять лет.

Получить долг легче за небольшие суммы денежных средств, необходимых для приобретения определенных активов, особенно если актив может использоваться в качестве обеспечения. Хотя долг необходимо возвращать даже в трудные времена, компания сохраняет право собственности и контроль над бизнес-операциями.

Преимущества финансирования заемного капитала

Финансирование бизнеса за счет долга дает несколько преимуществ:

  • Кредитное учреждение не контролирует, как вы управляете своей компанией, и не имеет собственности.
  • После выплаты кредита ваши отношения с кредитором прекращаются. Это особенно важно, поскольку ваш бизнес становится более ценным.
  • Проценты, которые вы платите по долговому финансированию, вычитаются из налогооблагаемой базы как коммерческие расходы.
  • Ежемесячный платеж, а также разбивка платежей — это известные расходы, которые можно точно включить в ваши модели прогнозирования.

Недостатки долгового финансирования

Кредитное финансирование вашего бизнеса имеет ряд недостатков:

  • Добавление выплаты долга к вашим ежемесячным расходам предполагает, что у вас всегда будет приток капитала для покрытия всех деловых расходов, включая выплату долга.Для небольших компаний или компаний на ранней стадии это далеко не всегда.
  • Кредитование малого бизнеса может существенно замедлиться во время рецессии. В тяжелые для экономики времена труднее получить заемное финансирование, если вы не обладаете высокой квалификацией.

Особые соображения

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) — это среднее значение затрат на все виды финансирования, каждый из которых взвешивается по его пропорциональному использованию в данной ситуации.Взяв таким образом средневзвешенное значение, можно определить, сколько процентов должна компания за каждый доллар, который она финансирует. Фирмы будут определять подходящее сочетание долгового и долевого финансирования, оптимизируя WACC для каждого типа капитала, принимая во внимание риск дефолта или банкротства с одной стороны и количество владельцев собственности, готовых уступить с другой.

Поскольку проценты по долгу обычно вычитаются из налогооблагаемой базы, а процентные ставки, связанные с долгом, обычно ниже, чем норма прибыли, ожидаемая для капитала, обычно предпочтение отдается долгу.Однако по мере накопления большего количества долга кредитный риск, связанный с этим долгом, также увеличивается, и поэтому к этому долгу необходимо добавлять собственный капитал. Инвесторы также часто требуют доли в капитале, чтобы зафиксировать будущую прибыльность и рост, которые долговые инструменты не обеспечивают.

WACC рассчитывается по формуле:

Взаимодействие с другими людьми WACC знак равно ( E V ) × р E × ( D V ) × р D — ( 1 — Т C ) где: р E знак равно Стоимость капитала р D знак равно Стоимость долга E знак равно Рыночная стоимость капитала фирмы D знак равно Рыночная стоимость долга фирмы V знак равно ( E + D ) E / V знак равно Доля финансирования, являющегося собственным капиталом D / V знак равно Доля финансирования, являющегося долгом Т c знак равно Ставка корпоративного налога \ begin {align} & \ text {WACC} = \ left (\ frac {\ text {E}} {\ text {V}} \ right) \ times r_E \ times \ left (\ frac {D} {V} \ right) \ times r_D — (1 — T_C) \\ & \ textbf {где:} \\ & r_E = \ text {Стоимость капитала} \\ & r_D = \ text {Стоимость долга} \\ & E ​​= \ text { Рыночная стоимость капитала фирмы} \\ & D = \ text {Рыночная стоимость долга фирмы} \\ & V = (E + D) \\ & E ​​/ V = ​​\ text {Процент финансирования, который составляет собственный капитал} \\ & D / V = \ text {Процент финансирования, являющегося долгом} \\ & T_c = \ text {Ставка корпоративного налога} \\ \ end {выровнено} WACC = (VE) × rE × (VD) × rD — (1 − TC), где: rE = стоимость капитала rD = стоимость заемного капитала E = рыночная стоимость капитала фирмы D = рыночная стоимость капитала долг фирмы V = (E + D) E / V = ​​процент финансирования, являющегося собственным капиталом, D / V = ​​процент финансирования, являющегося заемным, Tc = ставка корпоративного налога

Пример финансирования

Если ожидается, что компания будет работать хорошо, вы обычно можете получить заемное финансирование по более низкой эффективной стоимости.Например, если вы управляете малым бизнесом и вам нужно финансирование в размере 40 000 долларов, вы можете либо взять ссуду в банке на 40 000 долларов с процентной ставкой 10%, либо продать 25% долю в своем бизнесе своему соседу за 40 000 долларов.

Предположим, ваш бизнес принесет прибыль в размере 20 000 долларов в течение следующего года. Если вы взяли ссуду в банке, ваши процентные расходы (стоимость заемного финансирования) составили бы 4000 долларов, в результате чего вы получили бы 16000 долларов прибыли.

И наоборот, если бы вы использовали долевое финансирование, у вас не было бы долга (и, как следствие, процентных расходов), но вы бы сохранили только 75% своей прибыли (остальные 25% принадлежали бы вашему соседу).Таким образом, ваша личная прибыль составит всего 15 000 долларов США или (75% x 20 000 долларов США).

Рыночная стоимость по сравнению с инвестиционной стоимостью

Что такое рыночная стоимость по сравнению с инвестиционной стоимостью?

В финансах вы часто сталкиваетесь с понятиями рыночной стоимости и инвестиционной стоимости. Эти два термина могут показаться синонимами, однако между ними есть некоторые важные различия. В этой статье мы рассмотрим каждую концепцию и обсудим ключевые различия между ними.

Рыночная стоимость — это цена, которая в настоящее время предлагается для актива Типы активов Общие типы активов включают краткосрочные, долгосрочные, физические, нематериальные, операционные и внеоперационные.Правильно идентифицируя и на рынке. Другими словами, рыночная стоимость — это разумная оценка стоимости инвестиций, отражающая текущие рыночные условия.

И наоборот, инвестиционная стоимость — это концепция, которая описывает стоимость, которую инвестор готов заплатить за актив или инвестицию, исходя из своих собственных целей и параметров. По сути, инвестиционная стоимость — это субъективное суждение о стоимости актива.

Что такое рыночная стоимость?

Рыночная стоимость — это цена, которая в настоящее время предлагается за актив на рынке, которая отражает текущие рыночные условия.По сути, рыночная стоимость — это объективная оценка стоимости актива в данных рыночных условиях.

Расчет рыночной стоимости может отличаться для разных активов. Например, рыночная стоимость ликвидных активов, таких как акции или фьючерсы. Фьючерсный контракт Фьючерсный контракт — это соглашение о покупке или продаже базового актива в более поздний срок по заранее определенной цене. Он также известен как производный инструмент, потому что стоимость будущих контрактов определяется базовым активом. Инвесторы могут приобрести право купить или продать базовый актив позднее по заранее определенной цене.можно легко найти по котировкам на биржах, где торгуются ценные бумаги.

И наоборот, неликвидные активы, такие как недвижимость, не имеют такой же очевидной ценовой категории. Таким образом, истинную рыночную стоимость таких активов обычно определяют профессионалы-оценщики. Они проводят исследования актива, а также рассматривают текущие рыночные условия для определения разумной рыночной стоимости.

Что такое инвестиционная стоимость?

Инвестиционная стоимость — это стоимость, которую инвестор готов заплатить, чтобы получить актив или инвестицию.Он основан на субъективных целях, критериях и мнении человека об активе и не всегда отражает истинную стоимость актива.

Инвестиционная стоимость — это показатель, который инвесторы используют для принятия инвестиционных решений. При определении инвестиционной стоимости инвесторы обычно принимают во внимание несколько критериев, включая, помимо прочего, рентабельность инвестиций, свою инвестиционную стратегию и уровни риска. Кроме того, инвесторы также могут делать прогнозы рыночных условий, которые могут оказать значительное влияние на стоимость актива.

Расчет инвестиционной стоимости — сложный процесс, который обычно сочетает в себе искусство и науку. Каждый инвестор должен тщательно оценить свои собственные цели, рыночные условия и факторы, связанные с инвестициями, чтобы получить количественную оценку инвестиционной стоимости. Существует несколько различных методик расчета стоимости инвестиций. Наиболее известные из этих методов включают сопоставимый анализ, сопоставимый анализ компании, как выполнять сопоставимый анализ компании.Это руководство показывает вам шаг за шагом, как построить сопоставимый анализ компании («Comps»), включает бесплатный шаблон и множество примеров. Comps — это методология относительной оценки, которая рассматривает коэффициенты аналогичных публичных компаний и использует их для определения стоимости другого бизнеса и модели дисконтированных денежных потоков (DCF). Формула DCF дисконтированного денежного потока В этой статье формула DCF разбивается на простые термины с примерами и видео расчета. Научитесь определять ценность бизнеса ..

Дополнительные ресурсы

CFI является официальным поставщиком сертификата FMVA® для аналитиков финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Присоединяйтесь к более 850 000 студентов, которые работают в таких компаниях, как Amazon, J.П. Морган и программа сертификации Ferrari, призванная превратить любого в финансового аналитика мирового уровня. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы CFI:

  • Балансовая стоимость против справедливой стоимости Балансовая стоимость против справедливой стоимости В бухгалтерском учете и финансах важно понимать разницу между балансовой стоимостью и справедливой стоимостью. Обе концепции используются в
  • Чистая приведенная стоимость Чистая приведенная стоимость (ЧПС) Чистая приведенная стоимость (ЧПС) — это стоимость всех будущих денежных потоков (положительных и отрицательных) в течение всего срока действия инвестиций, дисконтированных до настоящего времени.Анализ NPV является формой внутренней оценки и широко используется в финансах и бухгалтерском учете для определения стоимости бизнеса, инвестиционной безопасности,
  • Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей компании используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедент
  • Инвестирование: руководство для начинающихИнвестирование: руководство для начинающих Руководство CFI по инвестициям для начинающих научит вас основам инвестирования и научит их начинать.Узнайте о различных стратегиях и методах торговли, а также о различных финансовых рынках, на которые вы можете инвестировать.

3.1.1: Операционные, инвестиционные и финансовые потоки денежных средств — Неделя 3: денежные потоки

Здравствуйте, я профессор Брайан Буши, с возвращением. На этой неделе мы собираемся потратить всю неделю на обсуждение отчета о движении денежных средств. И нам понадобится целая неделя, чтобы пройти через это. В этом первом видео мы поговорим о том, как разделить транзакции на операционную, инвестиционную и финансовую.Это первый шаг к составлению и последующему анализу отчета о движении денежных средств. У нас много работы, так что давайте перейдем к ней. Отчет о движении денежных средств будет отражать изменения денежных средств в результате операционной, инвестиционной и финансовой деятельности за период времени. Таким образом, период, такой как финансовый квартал или финансовый год, любой период между двумя датами баланса. Выписка имеет следующий формат. Начинается с чистых денежных средств от операционной деятельности, затем денежных средств от инвестиционной деятельности и денежных средств от финансовой деятельности.Вы складываете их все, и это должно быть таким же, как чистое изменение остатка денежных средств. Если компания проводит какие-либо безналичные операции. Как обмен земельного участка на здание. Их необходимо раскрывать в конце отчета о движении денежных средств. Два других требуемых раскрытия информации. Компании должны сообщать вам об уплаченных денежных процентах и ​​уплаченных налогах на прибыль по причинам, о которых мы поговорим в следующих видеороликах. Но эти раскрытия будут либо внизу отчета о движении денежных средств, либо где-то еще в сносках.>> Наличные — это наличные. Что есть, то есть. Зачем делить его на три категории? У вас, профессора, слишком много свободного времени. Вам всегда нужно все так усложнять? >> Вспомните одно из первых видео курса. Мы рассмотрели этот пример, Транспортная служба Дэйва. В этом примере мы увидели, почему важно не смотреть на общий денежный поток. Потому что все, что Дэйву нужно было сделать для увеличения своего общего денежного потока, — это либо занять больше денег, либо привлечь больше капитала. Что мы действительно хотим знать, так это то, какой денежный поток генерируется при ведении бизнеса? Какой денежный поток инвестирует бизнес в будущее? А как обстоят дела с самим финансированием бизнеса? Вот почему важно взглянуть на эти три сегмента и разделить денежные потоки на операционную, инвестиционную и финансовую.Давайте поговорим о каждом из этих трех сегментов деятельности более подробно, начиная с операционной деятельности. Это операции, связанные с предоставлением товаров и услуг клиентам и оплатой расходов, связанных с получением дохода. Лучше всего думать об этом разделе как о аналогии с отчетом о прибылях и убытках. Таким образом, операции, которые появляются в отчете о прибылях и убытках, мы склонны видеть их влияние на денежные средства в разделе «Денежные средства от операционной деятельности». Таким образом, мы увидим приток денежных средств, как сборы от клиентов.Но другие источники дохода или положительного дохода, такие как получение процентов или дивидендов от инвестиций. И мы увидим отток денежных средств, таких как выплаты поставщикам, выплаты сотрудникам, выплаты процентов и налогов. Другие операционные выплаты, такие как оплата рекламы, судебные издержки и тому подобное. >> Вижу слова проценты и дивиденды от вложений. Разве это не было бы инвестиционной деятельностью. Да, безусловно, можно было бы привести доводы в пользу того, что полученные дивиденды и полученные проценты должны быть инвестиционными денежными потоками.Потому что они вернут ваши инвестиции. Но эти статьи также появляются в отчете о прибылях и убытках. И Совет по стандартам финансового учета, FASB решил, что они хотят, чтобы они были частью операционного денежного потока. Обеспечить сопоставимость отчета о прибылях и убытках и денежных средств от операций. Но у меня такое чувство, что мы будем больше говорить об этих вещах по мере продвижения видео. В отчете о прибылях и убытках есть несколько типов операций, которые нам необходимо внести в отчет о движении денежных средств.Потому что, даже если они указаны в отчете о прибылях и убытках, они не будут частью денежных средств от операционной деятельности. Корректировка первого типа предназначена для амортизации и других неденежных статей. Это повлияет на доход, но никакого денежного потока не будет. Поэтому нам нужно внести в них корректировку. Кроме того, иногда мы получаем прибыль или убыток от продажи чего-то вроде оборудования, запланированного к объектам недвижимости, что влияет на наш отчет о прибылях и убытках. Но мы не хотим отображать денежный поток в разделе операционной деятельности, мы хотим отображать его в разделе инвестиционной деятельности.Так что нам нужно подстроиться под это. Мы собираемся внести эти корректировки позже на неделе, но я просто хотел оставить их в памяти прямо сейчас. Следующее ведро — инвестиционная деятельность. Это операции, связанные с приобретением или отчуждением долгосрочных активов. Таким образом, приток денежных средств подобен продаже основного оборудования, продаже материального актива, продаже инвестиций или продаже всего бизнеса. Продажа бизнеса. Примерами оттока денежных средств могут быть приобретение бизнеса, приобретение основных средств, приобретение нематериальных активов или приобретение инвестиций.>> Что делать, если покупать акции в качестве инвестиции, но я собираюсь держать их только в течение шести месяцев? Будет ли это долгосрочным активом? Будет ли это инвестиционная деятельность? >> Вы подняли отличный вопрос. Существует эмпирическое правило, согласно которому любой актив, который мы намерены удерживать более года, будет инвестиционной деятельностью. В то время как любой актив, который мы намерены удерживать менее года, будет операционной деятельностью. Но это эмпирическое правило, а не железный закон, и будут места, где мы увидим, что это эмпирическое правило нарушается.В случае с инвестициями существует целый набор правил относительно того, должны ли инвестиции быть операционной или инвестиционной деятельностью. И мы поговорим об этом позже в ходе курса. В последнем ведре — финансовая деятельность. Это сделки, связанные с собственниками или кредиторами. За исключением процентных платежей. >> Кроме процентных платежей. Если бы «если» и «но» были конфетами и орехами, каждый день был бы Рождеством. Кредиторам выплачиваются проценты. Платежи кредиторам — это финансовая деятельность.Следовательно, процентные платежи — это финансовая деятельность. QED. С КЭД сложно поспорить. Но это ситуация, когда FASB хотел сопоставить отчет о прибылях и убытках и денежные средства от операционной деятельности. И поэтому они решили включить процентные платежи в качестве операционной деятельности, чтобы параллельно с процентными расходами в чистой прибыли. При этом многие аналитики-инвесторы не согласны с этой классификацией и хотят отказаться от нее. Если вы помните, ранее в видео я упоминал, что компании должны указывать денежные средства, уплаченные за проценты, где-нибудь в своей финансовой отчетности.Это раскрывает информацию, если люди не хотят, чтобы деньги выплачивались за проценты в операционных денежных потоках. Они могут просто найти это раскрытие и вытащить его. Итак, финансовая деятельность будет включать в себя приток денежных средств, таких как деньги, которые вы получаете от выпуска новых акций или перевыпуска казначейских акций. Это когда вы берете акции, которые вы ранее выкупили, называемые казначейскими акциями, и затем продаете их населению. Или деньги, полученные в результате займов в банках или других кредиторов. Потоки денежных средств включают выплату дивидендов вашим акционерам, покупку казначейских акций или выкуп собственных акций.А затем выплата основной суммы долга. Но как мы уже упоминали ранее, это не выплата процентов. Итак, сложив все вместе, отчет о движении денежных средств будет включать в себя операционную деятельность, инвестиционную деятельность и финансовую деятельность. Перечислены в этом порядке, где показаны три разных сегмента, из которых поток денежных средств компании исходит или куда направляется в течение периода. >> Я считаю, что ваша классификация процентов по дивидендам неверна. После того, как вы ранее отказались от моего вопроса, я написал своей сестре, которая работает в Гонконге.Она подтвердила, что полученные проценты и дивиденды являются инвестиционной деятельностью. Что вы можете сказать по этому поводу? >> Ну, я, конечно, не собираюсь спорить с твоей сестрой из Гонконга, тем более что мы оба правы в этом вопросе. Оказывается, это одна из тех ситуаций, когда в соответствии с ОПБУ США применяют другой подход. Чем обработка в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности или МСФО. Я давал вам методику US GAAP. Но подход к МСФО действительно отличается.Позвольте мне вернуться к слайду, чтобы показать вам эти различия в МСФО. Мы говорим о сделках, когда компания получает проценты и дивиденды по инвестициям, или выплачивает проценты, или выплачивает дивиденды. Согласно МСФО полученные и выплаченные проценты и дивиденды можно разделить на операционные, инвестиционные или финансовые. Пока компания последовательна. Идея в том, что если компания из года в год делает одно и то же, инвесторы и аналитики будут знать, где это найти. И могут внести коррективы, если сочтут это необходимым.Но в соответствии с ОПБУ США все эти четыре элемента должны находиться в сегментах, которые мы показываем на слайде. Нет свободы действий. Так что это одно из различий, которое сохраняется между ОПБУ США и МСФО. Теперь, когда мы определили операционную, инвестиционную и финансовую деятельность. Я хотел бы сделать простой пример, чтобы показать вам, чему мы можем научиться, разделив денежный поток на эти три сегмента. Допустим, мы начинающая компания. Мы фармацевтическая компания и пытаемся разработать лекарство, которое предотвратит появление седых волос.Не то чтобы с седыми волосами что-то не так. В любом случае, все, что вам нужно сделать, это принять таблетку, и у вас больше не будет седых волос. Как начинающая компания, мы, вероятно, получим отрицательные денежные средства от операционной деятельности. У нас может быть уже работающая первоначальная версия нашего препарата, от которой мы получаем доход. Но у нас много отрицательных денежных потоков, поскольку у нас много операционных расходов, связанных с ведением бизнеса, и мы также инвестируем в НИОКР. Наш инвестиционный денежный поток является большим отрицательным. Потому что нам нужно выйти и создать объекты, купить оборудование и инвестировать во все эти долгосрочные активы, чтобы бизнес заработал.И тогда у нас есть большой положительный денежный поток от финансирования. Мы выходим и собираем деньги на фондовом рынке. Или фирмы венчурного капитала, которых мы занимали в банках или на публичном рынке. Нам нужны все эти деньги. Для финансирования наших инвестиций и отрицательных операционных денежных средств. Чистый денежный поток в этом случае равен 0. Это не обязательно так. Но я просто буду нести это повсюду. Сейчас в нашей компании происходят прорывы. Мы переходим на раннюю стадию роста.Наркотик, кажется, работает очень хорошо. Люди принимают лекарства. Их седые волосы исчезают. И мы начинаем получать положительные операционные денежные потоки. Все больше и больше врачей прописывают наши лекарства. Мы получаем доход, который покрывает эксплуатационные расходы. У нас все еще есть большой отрицательный инвестиционный денежный поток, потому что мы пытаемся развивать бизнес. И мы пытаемся инвестировать в новое основное оборудование, чтобы удовлетворить спрос на наш препарат. И, возможно, мы решим пойти и купить другую компанию, чтобы разнообразить нашу продуктовую линейку.Так что, возможно, мы приобретем компанию, которая производит лекарства для блондинок. Так что вы можете принять таблетку, и ваши волосы станут светлыми, даже если они изначально были, скажем, смуглой брюнеткой. Нет, с темными волосами брюнетки тоже что-то не так. Так что в любом случае у нас большой отрицательный инвестиционный денежный поток. Мы не можем финансировать этот инвестиционный денежный поток только вне работы. Итак, у нас есть положительный финансовый денежный поток. Таким образом, нам нужно выйти и собрать деньги либо на фондовом рынке, либо у банков и других кредиторов.>> Эй, это вообще-то полезная информация. Можем ли мы получить об этом больше? >> Привет, я рад, что тебе понравилось. У меня есть еще два примера. Итак, вернемся к этому. Затем наша компания переходит к зрелой фазе своего жизненного цикла. У нас есть патенты на наш препарат против седых волос, на наш препарат для защиты светлых волос. И в результате мы можем просто напечатать деньги. Мы получаем большой доход, покрывающий все расходы на ведение бизнеса, поэтому у нас есть большие денежные средства от операций. У нас по-прежнему достаточно высокий уровень оттока инвестиционных денежных средств.Поскольку мы продолжаем расти, у нас есть капитальные затраты, которые необходимы для удовлетворения спроса на нашу продукцию. Может быть, мы делаем еще пару стратегических приобретений. Но теперь мы можем вернуть часть финансирования, поэтому у нас отрицательный денежный поток от финансирования. Мы используем избыток денежных средств после покрытия инвестиционного денежного потока. Чтобы пойти и выкупить акции, или выплатить долг, или, может быть, начать выплачивать дивиденды нашим акционерам. Затем мы переходим в стадию упадка нашего жизненного цикла.Срок действия всех наших патентов истек, теперь клиенты могут покупать непатентованные лекарства против седых волос или непатентованные лекарства для блондинок. Есть несколько противников, которые все еще настаивают на покупке нашего оригинального бренда. Но наши денежные средства от операций существенно уменьшились. Наши инвестиционные денежные потоки также существенно снизились, потому что у нас просто нет множества других идей для новых инвестиций. И поэтому мы продолжаем иметь отрицательный отток денежных средств по финансированию. Мы забираем излишки денежных средств от операций и используем их для выкупа акций, погашения долга или выплаты дивидендов.Что на данный момент, по сути, просто говорит нашим акционерам. У нас нет никаких проектов, в которые можно было бы инвестировать, поэтому мы просто дадим вам деньги, и, возможно, вы найдете что-то с ними делать. Потому что мы, конечно, не можем. А потом, я думаю, последним этапом будет то, что мы либо обанкротимся, либо поглотим. И наш отчет о движении денежных средств вообще исчезнет. Итак, я думаю, что это видео показало, что довольно просто классифицировать операции с денежными потоками на операционные, инвестиционные и финансовые сегменты.Но это не всегда просто. В следующем видео мы собираемся применить эти классификации к случаю Relic Spotter. И там мы увидим, что есть суждение, которое действительно применяется в некоторых ситуациях, что делает это немного сложнее, чем кажется на первый взгляд. Увидимся в следующем видео. >> Увидимся в следующем видео.

Понимание различий в стадиях финансирования стартапов

За последние несколько лет в Европе ситуация с финансированием стартапов значительно изменилась. Если пять-десять лет назад для стартапов было мало вариантов, в последнее время мы стали свидетелями значительного роста венчурного капитала, доступного для стартапов на всех этапах.От семян до роста, от серии A до серии C.

Это увеличение капитала сопровождалось созданием и развитием альтернативных механизмов финансирования , таких как краудфандинг, инвестиционные синдикаты и новые и новые фирмы венчурного капитала, которые предлагают различные подходы к рынку. В этом посте мы проанализируем, какие типы средств сбора средств используются на разных этапах жизни стартапа.

Финансирование стартапа на ранней стадии

Предпосевной капитал

У вас есть идея, возможно, рабочий прототип, и вы ищете финансирование, которое позволит вам полностью сосредоточиться на своем проекте.Предпосевный капитал, как правило, покрывает первый этап жизни стартапа и часто ограничивается тремя основными источниками финансирования:

FFF (Дураки, друзья и семья) : три классических F, которые мы объяснили в Startupxplore и предоставили их собственный профиль FFF.

Бизнес-ангелы : предыдущие основатели стартапов, у которых были выходы и которые решили инвестировать деньги в другие стартапы (или свои собственные), или инвесторов, которые, несмотря на отсутствие технического опыта, решили поддержать компании в этой сфере, учитывая их потенциал рост и текущая рыночная ситуация.В отличие от фирм венчурного капитала, бизнес-ангелы часто инвестируют свои собственные деньги на одном из самых рискованных этапов для стартапов, поэтому они важны для каждого отдельного рынка стартапов.

Ускорители : пять лет назад в Европе почти не было программ акселераторов для стартапов (за исключением Seedcamp и некоторых других), но в наши дни акселераторы есть в каждом крупном европейском городе. Эти организации предоставляют командам капитал, наставничество и офисные помещения в обмен на от 5 до 10% капитала.TechStars, Startup Sauna, Plug and Play Valencia / Berlin, SeedRocket или вышеупомянутый Seedcamp — одни из самых популярных европейских ускорителей.

Стартовый капитал

Начальный капитал можно охарактеризовать как капитал, необходимый для создания компании и попытки найти продукт, соответствующий рынку. Европейские посевные раунды варьируются от 250 000 до 750 000 евро или 1 миллион евро. Основными поставщиками капитала на этой стадии являются бизнес-ангелы, суперангелы и фирмы венчурного капитала на ранней стадии.Однако в последние годы в Европе к игре присоединилось больше игроков, которые теоретически улучшают экосистему.

Краудфандинг : есть два типа краудфандинга, которые тесно связаны с инвестированием в стартапы. Для стартапов в области аппаратного обеспечения и творческих проектов существует так называемый «краудфандинг на основе вознаграждения» , где такие сайты, как Kickstarter и Indiegogo, являются мировыми лидерами. Пользователи могут поддерживать проекты, которые им нравятся, и получать взамен что-то материальное (физические или цифровые продукты и услуги), не получая участия в капитале от команд или компаний, предоставляющих такие товары.

Другой вид краудфандинга, который актуален для стартапов, — это краудфандинг акций . Как видно из названия, в этом случае покровители (инвесторы) компаний получают взамен акции, тем самым становясь акционерами компаний и имея возможность участвовать в будущих доходах, которые стартапы могут предоставить инвесторам. Этот тип инвестирования часто осуществляется платформами, которые служат агрегаторами, выбирая стартапы и приглашая спонсоров инвестировать в них через платформу, с которых взимается комиссия за каждую заключенную сделку.

Найти подходящие стартапы и инвесторов никогда не было так просто. Попробуйте на Startupxplore!

В Европе существует множество платформ для краудфандинга акций, но самыми популярными являются Seedrs, Companisto и FundedByMe. Интересно отметить, что регулирование краудфандинга акций варьируется от страны к стране в Европе, что может стать препятствием для инвесторов и стартапов, заинтересованных в привлечении денег таким образом.

Синдикатное инвестирование : идея синдиката состоит в том, чтобы позволить бизнес-ангелам заключать сделки друг с другом.Это означает, что ангелы с хорошей репутацией могут направлять инвестиции в стартапы на ранних стадиях и позволяют другим ангелам участвовать в совместных инвестициях, обеспечивая дополнительный капитал для раундов финансирования. Преимущества трех задействованных частей просты для понимания:

  • Ведущие бизнес-ангелы могут выбирать стартапы, в которые они хотят инвестировать, и им не нужно нести бремя предоставления всего капитала.
  • Присоединяющиеся ангелы не обязаны отбирать стартапы, если они доверяют критериям ведущих бизнес-ангелов.
  • Стартапы могут получить больше денег, чем обычно, быстрее.

Платформы синдиката Angel, такие как наши собственные Startupxplore и AngelList, взимают плату за каждую заключенную сделку и создают платформы, на которых стартап-инвесторы и компании могут встречаться друг с другом.

Финансирование стартапов на стадии роста

серии A

Стартапы, которые доходят до этой стадии, обычно определились со своим продуктом, размером рынка и нуждаются в капитале для масштабирования, улучшения систем распределения или создания бизнес-модели, если у них ее еще нет.

Типичная европейская серия Раунды A варьируются от 2 до 5 миллионов евро, согласно отчету Стивена Пирона, и проводятся традиционными фирмами венчурного капитала, которым в конечном итоге принадлежит от 15 до 30% инвестированных стартапов. Серия A и предыдущие этапы являются более рискованными для инвесторов, учитывая сомнения, связанные со стартапами, их продуктами и их командами. Хотя может показаться, что сделок серии A в Европе много, стоит отметить, что «только 6% европейских компаний смогли обеспечить раунд A» с 2009 года.

серии B

Как объясняет Элад Гил в своем блоге о финансировании стартапов, серия B «все о масштабировании». Успешные стартапы на этом этапе, как правило, имеют устоявшуюся базу пользователей и работающую бизнес-модель.

Series B в Европе обычно начинается с 6 миллионов евро и может достигать 8-10 миллионов евро. Как подчеркивается в вышеупомянутом отчете, «сделки серии B в Европе оставались неизменными с 2009 по 2014 год, в то время как в США они выросли на 37%». Другими словами, сделки серии B не так распространены в Европе, как в США, и, как правило, проводятся или включают участие венчурных фирм из США.

Серия C и последующие раунды

Когда компании достигают этой стадии, они становятся полностью зрелыми. Бизнес-модель работает — независимо от того, прибыльна компания или нет — база пользователей расширяется, и поглощения могут оказаться в центре внимания руководителей, возглавляющих эти компании.

Раунды финансирования на этих этапах обычно составляют от десятков до сотен миллионов. Явное различие между серией C и другими раундами, помимо суммы инвестирования, заключается в том, что на данном этапе ведущими инвесторами, как правило, выступают частные инвестиционные компании и инвестиционные банки с участием крупных компаний венчурного капитала.Начиная с этого этапа, результатом будет IPO или покупка более крупной компанией.

Долговое и акционерное финансирование: что лучше для вашего малого и среднего бизнеса?

  • Долговое и долевое финансирование — это два очень разных способа финансирования вашего бизнеса.
  • Долг предполагает заимствование денег напрямую, тогда как собственный капитал означает продажу доли в вашей компании в надежде получить финансовую поддержку.
  • У обоих есть плюсы и минусы, и многие компании предпочитают использовать комбинацию двух финансовых решений.
  • Эта статья предназначена для владельцев малого бизнеса, которые пытаются решить, подходит ли им долговое или долевое финансирование.

Если у вас нет существующей богатой империи, на которую можно опираться, велики шансы, что вам понадобится какое-то финансирование, чтобы начать бизнес. Для малого бизнеса существует множество вариантов финансирования, включая банковские ссуды, альтернативные ссуды, факторинговые услуги, краудфандинг и венчурный капитал.

При таком выборе может быть сложно определить, какой вариант подходит вам и вашему бизнесу.Первое, что нужно знать, это то, что есть две широкие категории финансирования, доступного для бизнеса: заемный и собственный капитал. Выяснение того, какой путь подходит для вашего бизнеса, может сбивать с толку, и у каждого варианта есть свои плюсы и минусы.

Вот вводная информация о долговом и долевом финансировании, их значение и важные вещи, которые необходимо знать, прежде чем принимать решение. [Узнайте о других альтернативных методах финансирования стартапов в нашем руководстве.]

Что такое долговое финансирование?

Многие из нас знакомы с займами, независимо от того, взяли ли мы деньги в долг на ипотеку или на обучение в колледже.Долговое финансирование бизнеса — во многом то же самое. Заемщик принимает средства из внешнего источника и обещает выплатить основную сумму долга плюс проценты, которые представляют собой «стоимость» денег, которые вы изначально взяли в долг.

Затем заемщики будут производить ежемесячные платежи как в счет процентов, так и в счет основной суммы долга, а также предоставлять некоторые активы в качестве обеспечения в качестве гарантии кредитору. Залог может включать товарно-материальные запасы, недвижимость, дебиторскую задолженность, страховые полисы или оборудование, которые будут использоваться в качестве погашения в случае невыполнения заемщиком своих обязательств по кредиту.

Примечание редактора. Рассматриваете ссуду для малого бизнеса? Воспользуйтесь приведенной ниже анкетой, чтобы бесплатно получить информацию от различных поставщиков:

Типы долгового финансирования

Наиболее распространены следующие виды долгового финансирования:

  • Традиционные банковские ссуды. Хотя получить эти ссуды часто бывает трудно, они обычно имеют более выгодные процентные ставки, чем ссуды от альтернативных кредиторов.
  • кредитов SBA. Федеральное управление малого бизнеса — популярный выбор среди владельцев бизнеса. SBA предлагает ссуды через банковских партнеров с более низкими процентными ставками и более длительными сроками, но есть более строгие требования для утверждения.
  • Денежные авансы торговцам. Эта форма долгового финансирования представляет собой ссуду от альтернативного кредитора, которая погашается за счет части продаж вашей кредитной или дебетовой карты. Обратите внимание, что денежные авансы торговцам имеют общеизвестно высокие годовые процентные ставки (APR).
  • Кредитные линии. Кредитные линии для бизнеса предоставляют вам единовременную сумму денег, но вы можете использовать эти деньги только тогда, когда они вам понадобятся. Вы платите только проценты за то, что используете, и вряд ли столкнетесь с требованиями обеспечения других видов долгового финансирования.
  • Деловые кредитные карты. Кредитные карты Business работают так же, как и ваши личные кредитные карты, но у них могут быть функции, которые лучше подходят для бизнеса, например, вознаграждение, которого нет в кредитных линиях для бизнеса.

Ключевой вывод: Долговое финансирование — это когда вы занимаете деньги и выплачиваете их с процентами. Распространенные виды долгового финансирования включают традиционные банковские ссуды, ссуды SBA, ссуды наличными для торговцев и кредитные линии.

Плюсы и минусы заемного финансирования

Как и все виды финансирования, заемное финансирование имеет как плюсы, так и минусы. Вот некоторые из плюсов:

  • Четкие и конечные условия. При долговом финансировании вы будете точно знать, сколько вы должны, когда вы должны и сколько времени вам нужно, чтобы погасить ссуду.Суммы ваших платежей не будут меняться от месяца к месяцу.
  • Кредитор не участвует в деятельности компании. Даже несмотря на то, что финансисты долгового финансирования будут хорошо знакомы с вашими бизнес-операциями в процессе вашего утверждения, они не будут иметь никакого контроля над вашими повседневными операциями.
  • Процентные платежи, не облагаемые налогом. Когда приходит время платить налоги, вы можете вычесть процентные платежи по долговому финансированию из налогооблагаемого дохода, чтобы сэкономить деньги.

Вот некоторые недостатки долгового финансирования:

  • Погашение и процентные платежи. Эти затраты могут быть высокими.
  • Быстрый старт выплат. Обычно вы начинаете производить платежи в первый месяц после получения кредита, что может быть сложной задачей для стартапа, поскольку у бизнеса еще нет прочной финансовой основы.
  • Возможность личных финансовых потерь. Долговое финансирование может привести к личным финансовым потерям, если для вашего бизнеса станет невозможно выплатить ссуду. Независимо от того, рискуете ли вы своим личным кредитным рейтингом, личной собственностью или предыдущими инвестициями в свой бизнес, невыполнение обязательств по ссуде может быть разрушительным и может привести к банкротству.

Ключевой вывод: Плюсы долгового финансирования заключаются в том, что все условия четко прописаны, кредитор не участвует в деятельности вашей компании, а процентные платежи не облагаются налогом. Минусом является то, что процентные сборы могут быть высокими, вы должны начать производить выплаты быстро, а невыполнение обязательств может иметь серьезные последствия для ваших личных финансов.

Что такое долевое финансирование?

Акционерное финансирование означает продажу доли в вашей компании инвесторам, которые надеются получить долю в будущей прибыли вашего бизнеса.Есть несколько способов получить долевое финансирование, например, через сделку с венчурным капиталистом или через краудфандинг акций. Владельцам бизнеса, которые пойдут по этому пути, не придется платить регулярными платежами или иметь дело с высокими процентными ставками. Вместо этого инвесторы будут частичными владельцами, которые имеют право на часть прибыли компании, возможно, даже на голосующую долю в решениях компании в зависимости от условий продажи.

Виды долевого финансирования

Вот несколько распространенных видов долевого финансирования:

  • Бизнес-ангелы. Бизнес-ангел — это состоятельный человек, который дает бизнесу крупный денежный вливание. Бизнес-ангел получает за свои деньги акционерный капитал — долю в компании — или конвертируемый долг.
  • Венчурные капиталисты. Венчурный капиталист — это организация, будь то группа или отдельное лицо, которая инвестирует деньги в компании, обычно в стартапы с высоким уровнем риска. В большинстве случаев потенциал роста стартапа компенсирует риск инвестора. В конечном итоге венчурный капиталист может попытаться купить компанию или, если она публичная, значительную часть ее акций.
  • Краудфандинг акций. Краудфандинг акций — это продажа небольших акций компании многочисленным инвесторам через краудфандинговые платформы. Эти кампании обычно требуют огромных маркетинговых усилий и большой подготовки, чтобы достичь цели и получить финансирование. Раздел III Закона о вакансиях описывает особенности краудфандинга акций.

Бизнес-ангелы и венчурные капиталисты часто бывают очень опытными и проницательными инвесторами, которые не тратят деньги ни на один проект.Чтобы убедить ангела или венчурного инвестора инвестировать, предпринимателям нужна проформа с твердыми финансовыми показателями, некоторое подобие работающего продукта или услуги и квалифицированная команда менеджеров. С ангелами и венчурными капиталистами может быть сложно связаться, если они еще не входят в вашу сеть, но программы инкубаторов и акселераторов часто обучают стартапы тому, как оптимизировать свои операции и предстать перед инвесторами, и у них могут быть внутренние сети, из которых можно использовать.

«Это правда, что капитал часто не требует выплаты процентов, как в случае с долгом», — сказал Энди Панко, владелец и специалист по финансовому планированию в Tenon Financial.«[Но]« стоимость »собственного капитала обычно выше, чем стоимость долга. Владельцы акций все равно захотят получить какую-то компенсацию, [что] обычно означает необходимость выплачивать дивиденды и / или обеспечивать благоприятный рост стоимости акций, что может быть трудно достичь ».

Ключевой вывод: Акционерное финансирование — это когда вы получаете финансирование в обмен на акции вашего бизнеса. Бизнес-ангелы, венчурные капиталисты и краудфандинг — распространенные виды долевого финансирования.

Плюсы и минусы долевого финансирования

Подобно долговому финансированию, использование долевого финансирования для привлечения капитала имеет как преимущества, так и недостатки. Вот некоторые из положительных моментов:

  • Хорошо подходит для стартапов в быстрорастущих отраслях. Особенно для венчурных капиталистов бизнес, ориентированный на быстрый рост, является идеальным кандидатом для долевого финансирования.
  • Быстрое масштабирование. При таком размере капитала, который компания может получить за счет долевого финансирования, быстрое масштабирование намного проще.
  • Выплаты не подлежат, пока компания не станет прибыльной. В то время как долговое финансирование требует погашения независимо от ситуации в вашем бизнесе, бизнес-ангелы и венчурные капиталисты ждут, пока вы получите прибыль, прежде чем окупить свои вложения. Если ваша компания обанкротится, вам никогда не придется возвращать долевое финансирование, в то время как долговое финансирование все равно потребует погашения.

Основные недостатки долевого финансирования:

  • Трудно достать. В отличие от долгового финансирования, долевое финансирование труднодоступно для большинства предприятий.Для этого требуются сильная личная сеть, привлекательный бизнес-план и фундамент, чтобы все это подкрепить.
  • Вовлечение инвесторов в деятельность компании. Поскольку ваши инвесторы в акционерный капитал вкладывают свои собственные деньги в вашу компанию, они получают место за вашим столом для всех операций. Если вы откажетесь от более 50% своего бизнеса — будь то отдельные инвесторы или только один — вы потеряете свою контрольную долю в компании. Это означает меньший контроль над управлением вашей компанией и риск снятия с руководящей должности, если другие акционеры решат сменить руководство.

Ключевой вывод: Преимущества долевого финансирования заключаются в том, что оно позволяет быстро масштабировать и не влияет на ваш денежный поток, потому что вам не нужно возвращать долг, пока компания не станет прибыльной. Потенциальные недостатки заключаются в том, что его трудно получить, и инвесторы имеют право голоса в том, как управлять компанией.

Как выбрать между долговым и долевым финансированием

В конечном итоге выбор между долговым и долевым финансированием зависит от типа вашего бизнеса и от того, перевешивают ли преимущества риски.




Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.