Содержание

Финансовое планирование и инвестиционный портфель

Персональное финансовое планирование и инвестиционный портфель неразрывно связаны между собой. Потому что инвестиционный портфель есть инструмент достижения ваших долгосрочных финансовых целей. Пятая статья из цикла статей о финансовом планировании для частных лиц расскажет вам об основах современной портфельной теории.

1. Долгосрочное финансовое планирование — два важных вопроса

Определив свои долгосрочные финансовые цели – семья составляет план их достижения. И поскольку достижение финансовой цели есть накопление нужной суммы к требуемому сроку – то семья начинает сберегать часть текущих доходов.

Однако возникает вопрос — что делать с деньгами, которые предназначены для длительного накопления? Мы не можем накапливать их в виде наличных, ибо инфляция уничтожит большую часть покупательной способности этих средств. Нам необходимо инвестировать свои сбережения так, чтобы инвестиционный доход защищал создаваемый капитал от инфляции, и преумножал вложенные средства.

Поэтому перед семьей, которая планирует программу долгосрочных накоплений встает очень важный вопрос – в какие инструменты инвестировать сберегаемые средства? Следом возникает и еще один вопрос, неразрывно связанный с первым: какую доходность вы ожидаете от своих инвестиций?

Пример. Предположим, вы намерены сберегать 100.000 неких денежных единиц ежегодно на протяжении 20 лет. Ниже два сценария – в первом ежегодная доходность на капитал составляет 2% годовых, во втором – 11% годовых.

Финансовое планирование и инвестиционный портфель взаимосвязаны, поскольку доходность портфеля определит скорость роста капитала, и значит – время, необходимое для достижения ваших финансовых целей

При одинаковой сумме инвестиций во втором случае капитал почти втрое больше. С точки зрения личного финансового планирования это означает, что чем выше инвестиционная доходность – тем быстрее растет ваш капитал. А значит – с ростом доходности вы быстрее движетесь к своим финансовым целям.

Здесь как за рулем – чем выше скорость, тем быстрее вы будете у цели. Однако с ростом скорости растет и вероятность ДТП. Поэтому каждый выбирает компромисс между скоростью и временем в пути, чтобы обеспечить свою безопасность. И для каждого комфортная скорость индивидуальна.

Если говорить о финансовом планировании, то с ростом доходности растет и риск потенциальных убытков. Поэтому нам нужен разумный компромисс между доходностью и риском, который мы готовы принять на себя.

Для каждого человека уровень приемлемого риска, как и комфортная скорость – индивидуальны. Поэтому, проектируя индивидуальный инвестиционный портфель – мы будем регулировать его риск через пропорции классов активов таким образом, чтобы уровень риска был комфортным для человека.

Скачайте PDF-обзор «Личное финансовое планирование» —
чтобы грамотно инвестировать и создать личный капитал:

Личное финансовое планирование и инвестиционный портфель

2. Классы активов для инвестиционного портфеля

Вернемся к важному вопросу – во что вкладывать средства, предназначенные для долгосрочного накопления? На рынке есть огромное количество различных инвестиций.

К счастью, все инвестиции можно разделить на три класса, которые похоже ведут себя в экономике разных стран. Мы можем инвестировать в:

  • долговые инструменты, либо
  • в товарные активы, либо
  • в долевые инструменты.

Объясню, что это значат эти термины.

Долговые инструменты подразумевают, что вы передаете свои средства в долг. Простой пример подобного актива – депозит в банке. Вы открыли вклад, и тем самым передали банку свои средства на время. При этом вы точно знаете, когда закончится эта инвестиция, и какую доходность в виде процента по вкладу она принесет.

Товарные активы – это физические товары, необходимые в жизни. Например – нефть, золото, кофе, недвижимость, и пр.

Наконец, долевые активы – это владение долями бизнеса. Например – через покупку акций на бирже. Вы не знаете, когда завершится эта инвестиция, и какой доход, или же убыток – она принесет.

Для чего нужна эта классификация? Эти классы активов обладают разным потенциалом доходности – что влияет на скорость роста вашего капитала. И вот как меняется стоимость этих активов с течением времени:

При формировании инвестиционного портфеля важно понимать, как ведут себя различные классы активов

Серая область – это инфляция. Синяя и зеленая линии показывают, как с течением времени растет стоимость долговых и товарных активов. Это пологий рост без значительных колебаний, который может немного превосходить, или немного проигрывать инфляции. Обычно рост стоимости этих активов сопоставим с уровнем инфляции.

Долевые активы (красная линия) ведут себя принципиально иначе. Их стоимость может резко колебаться, однако с течением времени стоимость этих активов значительно превосходит уровень инфляции.

И теперь нам пришло время обратиться к портфельной теории — она поможет нам грамотно сочетать различные классы активов для достижения ваших финансовых целей.

3. Финансовое планирование и инвестиционный портфель

Большинство россиян не знакомы с теорией инвестиционного портфеля – и не понимают, насколько важную роль играет понятие инвестиционного портфеля при долгосрочном финансовом планировании. И поэтому в рамках этой статьи я очень кратко опишу основные идеи, связанные с понятием и формированием инвестиционного портфеля.

3.1 Основная идея портфельной теории

Инвестиционный портфель – это совокупность активов, которыми владеет семья. Это финансовые активы — такие как ценные бумаги и денежные средства, а также объекты реального владения, например недвижимость, или золото в слитках.

Интуитивно понятно, что от совокупности активов, которые входят в ваш портфель – будет зависеть и риск, присущий вашим инвестициям. Например, если ваш портфель составляют лишь только депозиты в банках – то он значительно менее рискованный, чем портфель, полностью составленный из акций. Также ясно, что изменяя пропорции активов в портфеле – вы будете также менять и его риск.

Однако у инвестиционного портфеля есть крайне важное свойство, которое вовсе не лежит на поверхности. Обнаружил его Гарри Марковиц, за что был удостоен нобелевской премии. Он математически доказал, что если человек в инвестирует не в один, а в несколько классов активов – то совокупность активов будет вести лучше каждого из активов. Либо снизится риск инвестирования, либо вырастет его доходность. Возможно, вы получите и оба преимущества сразу.

Итак, доходность и риск портфеля могут серьезно отличаться в лучшую сторону от характеристик его отдельных компонент. Именно это важнейшее свойство портфеля открыл, и доказал Гарри Марковец.

Какое отношение имеет это открытие для нас с вами?

Например, даже если вы крайне консервативный инвестор, ненавидите риск и вкладываете только в гарантированные долговые активы (например, депозиты) – то добавление небольшой доли акций сделает ваш портфель более доходным, и менее рискованным.

Но можно пойти и далее.

Как вы уже знаете – акции имеют наибольший потенциал роста, но при этом очень волатильны, и несут в себе риск убытков. Возникает вопрос – а можно ли сгладить колебания стоимости портфеля, включив в него защитные активы, цена на которые изменяется противоположно стоимости акций?

Например, цена на физическое золото и стоимость акций часто меняются разнонаправленно: когда акции растут, золото снижается в цене, и наоборот. И если мы часть денег инвестируем в акции, и часть – в золото, то совокупная стоимость нашего портфеля будет колебаться меньше, чем стоимость каждого из этих активов. Так мы резко снижаем риск своего портфеля, оставляя доходность высокой за счет крупной доли акций в портфеле.

Это подводит нас к важному выводу. Портфельный эффект, открытый Гарри Марковицем — позволяет при правильном сочетании активов обеспечить портфелю высокую доходность при низком риске.

3.2 Какие активы должны быть основой инвестиционного портфеля

Если вы планируете долгосрочную программу накоплений для создания капитала – вам необходимо крупную долю средств инвестировать в акции. Только действуя так — вы сможете обеспечить реальный рост своих сбережений.

Почему? Взгляните вновь на рисунок:

Ключевым параметром личного финансового планирования является доходность инвестиционного портфеля. Доходность портфеля зависит от долей классов активов, включенных в него

Если мы инвестируем в долевые или товарные активы (две линии рядом с серой зоной), то можем лишь защитить свои средства от инфляции — да и то не всегда.

Если же мы инвестируем в долевые активы – то ни смотря на значительные колебания в стоимости, спустя время мы можем ожидать существенный рост наших активов. Это позволит нам реально преумножить свои средства, и создать значительный капитал.

Однако многих людей в России пугает уже сама идея о том, что большая часть их долгосрочных накоплений должна быть вложена в акции. Они уверены в том, что инвестировать в акции опасно, потому что так можно потерять все свои сбережения.

Однако, действуя правильно – вы резко снижаете риск потенциальных убытков, с течением времени устремляя их вероятность к нулю. И первый, важнейший шаг на этом пути – грамотное формирование инвестиционного портфеля. Включив в свой портфель несколько классов активов – за счет портфельного эффекта вы резко снижаете риск инвестирования.

Скачайте краткий обзор эффективных инвестиционных планов для формирования своего портфеля:

Личное финансовое планирование и инвестиционный портфель

Помимо этого – снижению риска вашего инвестирования будут способствовать также факторы, перечисленные ниже.

3.3 Снижение риска инвестиционного портфеля

Итак, инвестиционный портфель для создания капитала должен включать в себя существенную долю акций. В нем также должна быть доля защитных и долговых активов.

Тем самым за счет портфельного эффекта риск этого портфеля будет уменьшен. Дополнительно и очень резко риск убытков в вашей долгосрочной программе накоплений снизят следующие простые правила.

3.3.1 Инвестирование на длинный срок

Обсуждаемые в этой статье идеи справедливы и применимы, только если у вас впереди есть значительное время для инвестирования. Чтобы использовать предложенные идеи, ваша инвестиционная программа должна длится как минимум 10 лет.

Почему длинный срок накоплений важен?

Потому что основу портфеля должны составлять долевые активы, т.е. акции. Именно они, и только они – могут существенно преумножить инвестированные средства. Но они могут резко падать в цене во время кризисов.

Однако затем они восстанавливаются, и растут в цене еще выше. Но для восстановления нужно время. Именно поэтому ваша накопительная программа должна длиться долго – чтобы в случае падения у вас было время для роста стоимости активов до прежней цены:

Финансовое планирование и инвестирование на длинный срок снижает риск инвестиционного портфеля

Фактически – время уничтожает риск в вашем инвестиционном портфеле. Потому что ни смотря на волатильность цен, долевые активы имеют тенденцию роста стоимости значительно выше инфляции. И если только у вас есть в запасе достаточно времени – вы очень резко снижаете риск потенциальных убытков.

3.3.2 Инвестирование не в отдельные бумаги, а в КЛАССЫ АКТИВОВ

Это очень важный момент, который необходимо ясно понять. Инвестирование в акции видится опасным еще и потому, что в рыночной экономике любая компания может внезапно стать банкротом. И тогда акционеры теряют капитал, вложенный в акции.

Это действительно серьезный риск – и снизить его можно следующим образом. Мы не будем инвестировать в какие-то отдельные компании, чтобы не нести на себе риск их банкроства. Вместо этого мы будем инвестировать в широкую совокупность однотипных акций – это и есть класс активов.

При таком подходе вложенные нами средства будет распределены среди широкого круга компаний, и в каждую из них будет вложена мизерная сумма наших средств. Поэтому, если даже одна из этих компаний станет банкротом – это не принесет нам серьезных потерь. Тем самым, инвестируя в классы активов вместо выбора отдельных компаний – мы снимаем с себя риск крупных убытков из-за возможного их банкротства.

Примером класса активов может служить индекс SP500 крупных компаний США. Инвестируя в этот индекс, вы тем самым вкладываете средства 500 крупнейших компаний США, и при этом не несете на себе риск убытков отдельной компании из этого списка.

Аналогично, мы не будем инвестировать в облигации каких-то отдельных компаний, выбирая вместо этого широкий класс надежных корпоративных заемщиков. И точно также будем поступать с другими классами активов нашего портфеля: денежного рынка, драгоценных металлов, недвижимость, и пр.

3.3.3 Географическая диверсификация портфеля

В мире есть страны и регионы, которые показывают высокий экономический рост — или же имеют потенциал такого роста. Средства, выделяемые для долгосрочного сбережения – мы можем инвестировать в экономику этих регионов и стран, чтобы получить существенный инвестиционный доход на свои средства.

С практической точки зрения нет никаких сложностей в том, чтобы житель России или СНГ мог бы эффективно инвестировать свои средства на зарубежных финансовых рынках, даже при небольших суммах для регулярного сбережения.

Подобная географическая диверсификация позволяет нам не зависеть от экономических успехов или поражений отдельной страны. Тем самым, подобная диверсификация обеспечит дополнительную стабильность нашему инвестиционному портфелю.

3.3.4 Снижение уровня риска к завершению программы накоплений

Самолет преодолевает основную часть пути на крейсерской скорости. Однако для безопасного приземления он резко снижает скорость перед посадкой.

Нечто похожее происходит в долгосрочном финансовом планировании. Большую часть времени ваш портфель будет иметь крупную долю акций для роста вашего капитала. Однако, когда вы будете уже зрелым человеком, и ваша программа накоплений будет подходить к завершению – мы резко снизим риск вашего портфеля.

Это означает, что примерно за 3 года до окончания накопительного плана, в момент удачной рыночной конъюктуры – мы изменим структуру вашего портфеля, заместив большую часть акций надежными долговыми активами.

Тем самым мы резко снизим риск портфеля. И если даже к моменту завершения накоплений фондовый рынок резко просядет – ваш портфель не потеряет свою стоимость, ибо большую его часть уже составляют надежные долговые активы. Ваш капитал будет в безопасности.

Личное финансовое планирование и инвестиционный портфель

4. Что такое пассивное инвестирование

Хорошо — допустим, вы принимаете идею о том, что основой портфеля для долгосрочных накоплений должны быть акции. Вы понимаете, что портфельный эффект, открытый Марковицем – серьезно снижает риск портфеля за счет сочетания в нем разных классов активов.

Вы также понимаете, что инвестирование на долгий срок, вложения в классы активов вместо выбора отдельных бумаг и географическая диверсификация вашего капитала делают риск портфеля очень низким.

И все же остается один вопрос, который беспокоит многих людей, когда они впервые знакомятся с портфельной теорией, и наполнением своего портфеля.

Хорошо, допустим существенную долю портфеля для накоплений должны составлять акции. Раз так — неужели мне придется самому выбирать акции для покупки? И затем непрерывно контролировать новости с фондовых рынков, чтобы, сидя у монитора — мгновенно принимать финансовые решения о купле/продаже этих бумаг?

К счастью – делать этого вам не придется. И все будет ровно наоборот. Потому что для людей, не имеющих отношения к фондовым рынкам – лучшей стратегией для создания капитала будет стратегия пассивного инвестирования.

Этот подход означает следующее. На этапе создания вашей накопительной программы вы с финансовым советником определяете состав инвестиционного портфеля – какие классы активов, и в каких долях в нем должны быть представлены. Определяют структуру портфеля ваши задачи, комфортный для вас уровень риска, а также срок накоплений.

Предположим, структура оптимального для вас портфеля такова: 60% акций, 30% облигаций, 10% защитные активы. После определения структуры портфеля вы самостоятельно, либо вместе с финансовым советником определяете наполнение своего портфеля – какие конкретно финансовые инструменты заполнят эти доли в 60%, 30%, и 10% в вашем портфеле.

И здесь позвольте напомнить очень важный момент – портфель наполняют не отдельные бумаги конкретных компаний – а классы активов. Например, если наполнением долевой части портфеля будет выбран индекс SP500 – то никакого выбора конкретных акций вам делать не придется. Вы просто инвестируете 60% средств, поступающих в портфель – в индекс SP500. И то же самое происходит с другими долями портфеля.

Когда формирование портфеля завершено — начинается действие вашей накопительной программы. Проходит месяц, вы получаете доход, и его часть инвестируете в портфель. Эти регулярные взносы вы распределяете по выбранным ранее инструментам в соответствующих долях: 60%, 30% и 10%. Это — простое техническое действие, не требующее с вашей стороны трудоемкого анализа, и каких-либо усилий.

Так происходит месяц за месяцем, год за годом. Фактически — инвестирование превращается в, механический, довольно скучный процесс, который современные накопительные планы позволяют полностью автоматизировать.

 

Пассивное инвестирование предполагает формирование инвестиционного портфеля, и механическое пополнение портфеля деньгами, которые размещаются в выбранные классы активов

 

Однако – именно это регулярное инвестирование и создает капитал, необходимый вам для решения долгосрочных финансовых задач. На самом деле – в жизни большинства людей только таким образом и может быть создан капитал. Только если у вас будет автоматизированная программа регулярных сбережений, и инвестирования средств.

Именно поэтому подобный подход называется пассивным инвестированием. Вы не занимаетесь активным управлением своими инвестициями, вы не слушаете ежедневно финансовые новости, не выполняете куплю/продажу ценных бумаг в зависимости от происходящих событий, или тенденций на финансовых рынках.

Рынок растет – вы выполняете свою программу. Рынок падает – вы делаете то же самое. Вы просто регулярно, механически вносите деньги в свой портфель, занимаясь своими делами, своей семьей и своей жизнью. А ваш капитал растет вместе с рынком.

Многочисленные исследования показали, что именно простейшая стратегия пассивного инвестирования приносит частным лицам лучший результат при долгосрочных накоплениях.

5. Доходность инвестиционного портфеля для долгосрочного инвестирования

Итак, если вы планируете программу долгосрочного накопления, то правильная стратегия действий будет следующей.

Ваши долгосрочные финансовые цели и комфортный для вас уровень риска определяет структуру вашего инвестиционного портфеля – то есть классы активов, и доли каждого из них в портфеле. Определив структуру портфеля – вы выбираете конкретные инструменты, которыми затем наполните портфель.

Далее вы используете стратегию пассивного инвестирования. Те деньги, которые вы выделяете для долгосрочного сбережения – вы направляете в портфель, размещая в нужных долях в выбранные инструменты. При необходимости – раз в год вы делаете ребалансировку, приводя доли активов в портфеле к исходному соотношению. Так год за годом вы ведете свою накопительную программу для создания капитала.

Понимая это — вернемся к важнейшему вопросу, ради которого и была написана эта статья. Какую доходность на инвестированный капитал мы вправе ожидать при долгосрочном пассивном инвестировании? Ведь именно эта доходность определит скорость роста нашего капитала – а значит и время, необходимое нам для достижения важнейших финансовых целей.

Неоднократно проводившиеся исследования среднегодовой доходности различных классов активов в экономиках развитых стран дадут нам необходимые ориентиры. Например, в книге «Триумф оптимистов» приводится среднегодовая номинальная (т.е. без вычета инфляции) доходность важнейших классов активов в США на протяжении века, с 1900 г. по 2000 г:

Долгосрочная доходность различных классов активов для инвестиционного портфеля на примере рынка США

Поэтому корректной оценкой доходности при долгосрочном инвестировании в акции мы можем считать доходность в 10% годовых. Однако мы помним, что портфель состоит из разных классов активов – и помимо акций в нем есть также и долговые и товарные активы с более низкой доходностью.

И поэтому номинальная (до вычета инфляции) доходность всего портфеля, рассчитанная как средневзвешенная доходность его долей – будет составлять примерно 7% годовых. Эта цифра может немного больше или меньше – в зависимости от вашей толерантности к риску, и соотношения долей активов в вашем портфеле.

Тем самым, среднегодовая номинальная доходность в 7% инвестиционного портфеля в долларах США есть реалистичная доходность, которую мы можем использовать при долгосрочном финансовом планировании своего будущего.

6. Портфель для накоплений

Большинство людей в России, планируя свою программу долгосрочных накоплений – делают серьезную ошибку. Стремясь к надежности своих вложений — они инвестируют все свои сбережения в долговые инструменты, или же товарные активы. Зачастую это всем знакомые депозиты в банках, и недвижимость.

В результате, стремясь избежать риска – люди обрекают свои деньги работать крайне консервативно, и неэффективно. Они получают доходность на уровне инфляции (да и то не всегда), но не позволяют своему капиталу расти.

Причина в том, что люди не включают в свой инвестиционный портфель акции — актив с максимальным потенциалом роста. Поскольку считают это слишком опасным.

Однако грамотное сочетание различных активов, имеющих между собой низкую корреляцию – за счет портфельного эффекта снижает риск вашего инвестирования. Кроме того, если вы планируете долгосрочную (от 10 лет) программу накоплений, если вы инвестируете не в отдельные бумаги, а в классы активов и географически диверсифицируете свой капитал по сильным мировым экономикам – вы снижаете риск своего инвестирования до крайне низких значений.

Действуя таким образом – вы реализуете эффективную программу накоплений для создания личного капитала. Которая при низком риске обеспечивает вам значительную доходность на вложенный капитал.

Что это значит для вашей семьи? Взгляните на слайд ниже:

Результат инвестирования в сбалансированный портфель и долговые активы на протяжении 30 лет на примере рынка СШАкрупнее

Перед вами результат роста суммы в 10.000 USD за 30 лет с 1982 г. по 2011 г. при инвестировании в различные классы активов на рынке США.

Инвестируя в только долговые и товарные активы, вы превратили бы 1 доллар в 3,9 USD за тридцать лет (зеленая линия). Выбирая же пассивное портфельное инвестирование – превратили бы 1 доллар в 22,18 USD за тот же срок (серая линия). Тем самым — при портфельном инвестировании ваш финальный капитал был бы почти в 6 раз (!) выше.

Спросите себя: в каком случае вы быстрее придете к своим целям, и семья ваша будет жить лучше? Ответ очевиден.

Этот выигрыш обеспечит вам понимание важных идей, изложенных в статье. Которые и составляют основу предложенного подхода:

  • Инвестируйте на долгий срок;
  • Используйте совокупность разных активов для снижения риска за счет портфельного эффекта;
  • Вкладывайте в классы активов, а не в отдельные бумаги;
  • Основу портфеля для долгосрочного накопления должны составлять акции;
  • Инвестируйте в экономику разных стран;
  • Используйте пассивное инвестирование, при котором поступающие в портфель средства размещаются в выбранные классы активов в нужных долях. Текущие новости и состояние рынков абсолютно не важны. Вы механически выполняете свой план месяц за месяцем, год за годом, ежегодно делая ребалансировку.

При таком подходе доходность вашего портфеля можно оценить примерно в 7% годовых в долларах США.

И теперь, когда нам известна доходность вашего портфеля – мы можем приступить к проектированию вашего личного финансового плана. Эти расчеты покажут, как скоро вы можете достичь важных для вас финансовых целей. Об этом – в следующей статье.

Не забудьте скачать специальный PDF-обзор «Личное финансовое планирование» — чтобы инвестировать грамотно, создать личный капитал и жить в достатке.

Если вам нужна консультация по личному финансовому планированию – пожалуйста, отправьте заявку на бесплатную онлайн-встречу:

Личное финансовое планирование и инвестиционный портфель

С уважением,
Владимир Авденин

Портфель (финансы) - это... Что такое Портфель (финансы)?

Портфель (англ. portfolio) в финансах — совокупность инвестиционных вложений юридического или физического лица.

Инвестиционный портфель

Инвестиционный портфель — набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле это совокупность ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной степени ликвидности, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое.

Инвестиционный портфель, в котором удельный вес каждого из видов активов не является доминирующим, называют диверсифицированным (см. диверсификация). Такой портфель обладает меньшей степенью рискованности по сравнению с отдельно взятой ценной бумагой того же порядка прибыльности.

Инвестиционные портфели можно разделить на агрессивные — формируемые из активов с высокой доходностью и высоким уровнем риска, а также пассивные — структура которых совпадает со структурой рыночного индекса.

Две ключевые характеристики портфеля — величина бета, характеризующая рисковость, и показатель прибыльности.

Типы портфелей ценных бумаг

Тип портфеля — это обобщённая характеристика портфеля с позиций задач его формирования или видов ценных бумаг, входящих в портфель. На практике существует следующая классификация:

1. Портфель роста ориентирован на акции, курсовая стоимость которых быстро растет на рынке. Цель такого портфеля — увеличение капитала инвестора. Поэтому владельцу портфеля дивиденды могут выплачиваться в небольшом объёме. В данный портфель могут входить акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный портфель являются достаточно рискованными, но могут принести высокий доход в будущем.

2. Портфель дохода ориентирован на получение высоких текущих доходов в форме дивидендных и процентных выплат. В данный портфель включают акции, приносящие высокий текущий доход, но имеющие умеренный рост курсовой стоимости, а также облигации, которые характеризуются весомыми текущими выплатами купонного дохода. Особенность портфеля этого типа — ориентация на получение максимального текущего дохода при минимальном уровне риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами такого портфельного инвестирования являются корпоративные ценные бумаги самых надёжных акционерных компаний, работающих в ТЭК, в сфере связи и других приоритетных отраслях.

3. Портфель рискового капитала состоит из ценных бумаг компаний, которые внедряют новые технологии и продукты, требующие больших единовременных затрат на научные исследования и разработки, но предлагают высокий доход в ближайшей перспективе.

4. Сбалансированный портфель включает ценные бумаги с различными сроками обращения, потенциальной доходностью и уровнем рискованности вложений. Подобный портфель обычно представляет собой сочетание ценных бумаг с быстро изменяющейся курсовой стоимостью с финансовыми инструментами, приносящими умеренный стабильный доход. Инвестор определяет соотношение между ними самостоятельно, исходя из своего отношения к риску.

5. Портфель краткосрочных ценных бумаг формируют исключительно из высоколиквидных ценных бумаг, которые могут быть быстро реализованы.

6. Портфель долгосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом ориентирован на долгосрочные облигации со сроком обращения свыше пяти лет.

7. Формирование специализированного портфеля означает вложение средств в специальные финансовые инструменты срочного рынка (опционы, фьючерсы).

8. Региональные и отраслевые портфели включают ценные бумаги, выпускаемые отдельными субъектами и местными органами власти, а также частными компаниями, либо ценные бумаги корпораций, работающих в конкретной отрасли экономики.

9. Портфель иностранных ценных бумаг.

Инвесторы в РФ чаще всего используют первые два типа портфеля.

По соотношению дохода и риска выделяют следующие виды портфелей:

1. Портфель агрессивного инвестора. Его задача — получение значительного дохода при высоком уровне риска (выбирают ценные бумаги, курс которых существенно изменяется в результате краткосрочных вложений для получения высокого дивидендного или процентного дохода). Данный портфель в целом высокодоходный, но очень рискованный.

2. Портфель умеренного инвестора. Позволяет при заданном риске получить приемлемый доход. Такой портфель предусматривает длительное вложение капитала и его рост. В портфеле преобладают эмиссионные ценные бумаги крупных и средних, но надежных эмитентов с продолжительной рыночной историей.

3. Портфель консервативного инвестора. Предусматривает минимальные риски при использовании надежных ценных бумаг, но с медленным ростом курсовой стоимости. Гарантии получения дохода не поддаются сомнению, но сроки его получения различны. В портфеле преобладают государственные ценные бумаги, акции и облигации крупных и надежных эмитентов.

4. Портфель неэффективного инвестора. Такой портфель не имеет четко определенных целей и обладает низким уровнем риска и дохода. В портфеле преобладают произвольно подобранные ценные бумаги.

См. также

Что такое инвестиции и как сформировать финансовый портфель. Часть 3

Когда говорят о том, что такое инвестиции, финансовом портфеле инвестора, в голове возникает картинка кожаного портфеля, набитого акциями голубых фишек. Однако в реальности все обстоит немного иначе. Инвестирование - это один из способов получать дополнительную прибыль, и в финансовый портфель могут входить различные активы, которые объединены одной целью — приносить доход своему владельцу.

Чтобы собрать максимально эффективный инвестиционный портфель, необходимо взвесить свои возможности, провести анализ рынка, четко распределить доли в портфеле между разными секторами/активами/инструментами/управляющими, то есть диверсифицировать риски. И далее следить за активами и «корректировать» свой портфель. Проще говоря — над инвестиционным портфелем надо работать. Но оно того стоит!

Главная задача нашей статьи — рассказать вам, инвестиции - что это такое и как происходит создание портфеля. Поэтапно разобрать основные шаги и показать различные варианты инвестирования.

Содержание статьи:

1. Что такое инвестиции и что включает в себя личный план финансов
2. Особенности планирования
3. Учет доходов и расходов: желательно или обязательно?
4. Личная финансовая ситуация, Или как понять, когда что-то пошло не так
5. Чем рискует инвестор
6. Как оценить риск финансового портфеля
7. Незапланированные доходы и инвестиционные ограничения
8. Какое воздействие оказывают ограничения на портфель финансов

Что такое инвестиции и что включает в себя личный план финансов

Все знают, что инвестирование - это вложение. А собственный план финансов представляет собой своеобразное руководство к действию, стратегию решения тех или иных проблем, возникающих на финансовом рынке.

  • Грамотное инвестирование - это правильно составленный финансовый план, который позволит инвесторам остаться на плаву при различных колебаниях рынка.
  • Для составления плана важны непредвзятость и свобода от личных интересов. Именно поэтому рекомендуется составлять план до формирования собственной позиции рынка.

Появившиеся на рынке «подводные камни» не станут неожиданностью с правильно составленным планом, который позволит принять своевременное решение и подобрать оптимальный выход из сложившейся ситуации.

Что такое инвестиции и как создать финансовый портфель. Часть 3

Особенности планирования

С чего стоит начинать составление финансового плана? Прежде всего, необходимо выявить собственные источники дохода (активы) и определить, какие обязательства возникнут у инвестора в данном случае (пассивы). Примерное прогнозирование активов и собственных доходов может выглядеть так:

Активы Обязательства
Собственный автомобиль Программа кредитования
Приобретение недвижимого имущества Ипотечные выплаты
Приобретение иных товаров Выплаты по кредитам

При формировании планировании активов и пассивов важно учесть, что доходность активов оправдана далеко не всегда. И активы могут стать самостоятельными источниками расходов. Яркий пример инвестиций – это проведение ремонта в купленной квартире, который требует значительных финансовых вложений.

Не всегда активы становятся источниками доходов. Какую прибыль мы можем получить при покупке мебели или приобретении медицинской страховки?

Сами по себе активы не могут приносить прибыль, но могут внести неоценимый вклад на пути к ее получению.

Учет доходов и расходов: желательно или обязательно?

Невозможно, выполнив финансовые вложения сегодня, проснуться финансово независимым завтра. Ни один вид капиталовложений не может быть реализован за короткий срок. Однако при формировании и распределении активов без использования капиталовложений просто не обойтись.

Финансовые эксперты утверждают, что без постоянного контроля и учета уровней доходов и расходов, не обойтись. Так ли это?

  • Контроль собственных выплат, отчислений и прочих постоянных финансовых обязательств в совокупности с учетом прибыли позволят определить, есть ли на данный момент недостаток в финансах или, наоборот, наблюдается прирост прибыли.
  • Постоянный и регулярный учет всех расходов включает в себя и неожиданные, незапланированные траты. Это позволяет получить более точную и информативную картину собственного финансового состояния.

Постоянный контроль и анализ собственных расходов и учет прибыли – один из первых шагов на пути к финансовой независимости.

Личная финансовая ситуация, Или как понять, когда что-то пошло не так

В конце отчетного периода большинство инвесторов сталкиваются с суровой реальностью – большие расходы, необоснованные траты неизвестного происхождения. Самое опасное в этой ситуации – невозможность проанализировать и понять природу и структуру убытков.

Именно ведение прогнозных расчетов, постоянный контроль и проверка финансовой ситуации позволят избежать подобных ошибок.

Знание и объективный взгляд на собственную ситуацию с материальным положением помогут оценить степень риска при формировании портфеля финансов.


Хотите научиться создавать прибыльную инвестиционную стратегию?
Заполните форму и начните бесплатное обучение прямо сейчас!


Чем рискует инвестор

Формирование собственного финансового портфеля невозможно без определенных рисков. Объективно оценить их и в какой-то мере избежать поможет ведение прогнозных расчетов. Среди наиболее распространенных рисков портфелей финансов можно выделить следующие:

  • Уход собственного капитала в «минус». В данном случае уровень финансовой прибыли не может полностью покрывать регулярные расходы, что приводит к формированию отрицательного капитала. Подобный тип риска может быть преодолимым и носить временный характер (например, из-за временного снижения стоимости активов), а может быть непреодолимым. В данном случае инвестору не хватает финансовых средств для покрытия денежных обязательств.
  • Риск снижения уровня формирования доходов. В этом случае наблюдается заметное уменьшение прибыли, что также приводит к невозможности самостоятельного покрытия обязательств. Подобных рисков бояться не стоит. Любое финансовое вложение влечет за собой тот или иной риск. Частично контролировать риски возможно в случае, когда компания следует инвестиционной стратегии развития.

Как оценить риск финансового портфеля

В частном инвестировании самостоятельно контролировать и прогнозировать риски невозможно. Какие шаги предпринять в случае возникновения риска, инвестор должен решать самостоятельно.

На его выбор оказывают влияние следующие факторы:

  • особенности мышления;
  • возрастные критерии;
  • наличие финансовых обязательств и обременений;
  • уровень социального положения;
  • уровень собственной финансовой независимости;
  • наличие иждивенцев (несовершеннолетние дети, пожилые родители).

Учет данных критериев необходим для формирования идеального портфеля финансов.

Проектирование собственного идеального портфеля финансов невозможно без предварительного анализа и прогнозирования всех возможных рисков. Начинающие инвесторы могут сказать, что оценка рисков не вызывает трудностей. На самом же деле достичь этого порой так же трудно, как сформировать идеальный портфель.

Критерии оценки риска портфеля:

  1. Для получения объективной оценки рисков понадобится использование прогнозных значений уровней доходов от получения прибылей.
  2. Важна и оценка волатильности.
  3. Не стоит забывать и о возможной корреляции между степенью доходности и получением прибыли.

Казалось бы, спрогнозировать оценку, сопоставив учетные данные, несложно. Частично с этим можно согласиться. Однако это невозможно представить себе в условиях оценки крупной инвестиционной компании.

Степень возникновения риска портфеля финансов всегда соотносима с объемом собственных капиталовложений и состоянием резервов.

Открыть счет и стать инвестором в компании Gerchik & Co


Незапланированные доходы и инвестиционные ограничения

Говоря о возможных рисках для портфелей финансов, многие берут в расчет только статью возможных расходов и убытков. На самом деле не меньшее воздействие на возможность формирование риска оказывает и незапланированные доходы.

Важно уметь грамотно распределять излишки. Верным решением станет использование их в качестве финансовых сбережений. В этом случае степень противостояния рискам будет намного выше. Также рекомендуется не допускать формирования «кассовых разрывов».

При преобладании финансовых излишков в течение длительного времени рекомендуется выполнять инвестирование в активы с высокой степенью риска. Важно уметь грамотно распределять доходы.

Финансовый портфель формируется не только прогнозированием целей и под воздействием возможных рисков. Существенное влияние на него оказывают инвестиционные ограничения.

Вопрос ограничений для человека актуален всегда. На протяжении всей жизни нас ограничивают те или иные рамки. Без ограничений не обходится и формирование портфеля.

Какое воздействие оказывают ограничения на портфель финансов

  1. Они значительно снижают уровень инвестиционных возможностей.
  2. Могут полностью блокировать выполнение какой-либо программы стратегии.
  3. Вносят свои коррективы и ограничения в выполнение стратегий.

К инвестиционным ограничениям следует относиться с особой внимательностью.

Основные типы инвестиционных ограничений:

  • Временные горизонты. Наиболее простой вариант ограничений. Подразумевает возможность инвестора участвовать в инвестировании с определенным временным сроком. Долгосрочное инвестирование позволяют себе те инвесторы, которые способны полностью выплатить обязательства, не привлекая дополнительные источники доходов. Короткое инвестирование менее рискованно. Активы здесь более ликвидны.
  • Степень ликвидности. Она представляет собой значение скорости трансформации активов в наличность по курсу, максимально соответствующему рыночной стоимости. Она всегда зависима от особенностей активов. Временные рамки ее не ограничены. Ликвидность может составлять как пару часов, так и несколько месяцев. Степень ликвидности особенно важна при формировании портфеля и поддержании его инвестиционной гибкости.

Создание и прогнозирование портфеля финансов – всегда высокий риск для инвестора. Однако пошаговое планирование и следование стратегии позволит минимизировать возможность убытков.

Как сформировать финансовый портфель. Часть 2  Как сформировать финансовый портфель. Часть 1

Для закрепления прочитанного материала обязательно посмотрите это видео



Полезные статьи:


Как диверсифицировать портфель

Пассивный инвестор может столкнуться с трудностями при формировании портфеля.

Виктор Джин

частный инвестор

Портфель должен быть надежным, соответствовать стратегическим целям и не уступать индексу. В случае с американским рынком обычно сравнивают с S&P 500, с российским — с индексом ММВБ.

Если мы на дистанции проигрываем широкому рынку, то составление индивидуального портфеля из акций может вовсе потерять смысл: проще вложиться в сам индекс через соответствующий инвестиционный фонд. Да, появятся незначительные потери в связи с комиссиями за управление, зато вложения будут расти вместе с рынком и не придется тратить на них время. Другой неплохой вариант — просто скопировать индекс, повторив перечень бумаг в схожих пропорциях.

Но даже в этих случаях возникает дилемма: есть два варианта индекса S&P 500, взвешенных по разному принципу. На какой ориентироваться? На этот вопрос ответим чуть позже.

Я отношу себя к активным инвесторам: предпочитаю собирать портфель акций самостоятельно, чтобы иметь возможность тонко его настроить. Во-первых, у меня есть время и мне это дико интересно. Во-вторых, не хочется инвестировать в компании, которые по каким-то причинам не нравятся. Ведь в индексе, в этом медовом наборе из голубых фишек, ты получаешь своеобразную ложку дегтя — компании с плохими показателями. В-третьих, почему бы не попробовать обогнать индекс?

Что делать? 11.07.19

Одни советуют вкладываться в индексы. Другие призывают тщательно выбирать акции. Кто прав?

Когда я организовывал свой портфель, столкнулся с рядом вопросов:

  1. Как распределить свои акции — в равных долях или в соответствии с размером компании?
  2. Какой из этих подходов лучше применительно к компаниям большой, средней и малой капитализации?
  3. В какой пропорции разбить портфель по 11 секторам?
  4. Как сделать портфель технологичным, соответствующим прогрессивным тенденциям?
  5. Если отталкиваться от секторов, какое внутреннее деление активов предпочтительнее в каждом из них?

По всем этим пунктам я постараюсь дать подробный ответ в статье — или как минимум покажу направление мысли, которое может пригодиться инвестору.

Способы взвесить индекс

Есть два подхода к формированию индексов: взвешенный по капитализации, cap-weighted, и равновесный, equal weighted. Эти же принципы можно применять и к своему портфелю из акций.

В первом случае доля компании соответствует ее капитализации: чем дороже компания, тем больше ее доля в портфеле. Во втором случае все активы размещаются в примерно равных долях.

Популярная версия S&P 500 как раз взвешена по капитализации, 10 крупнейших компаний занимают 25% индекса. Соответственно, они в значительной степени определяют его поведение. А если заглянуть в конец списка S&P 500, то там компаниям отведены лишь сотые доли процента.

Что делать? 04.03.20

Как россиянину инвестировать в индекс S&P 500?

Еще есть равновесная версия индекса — S&P 500 Equal Weight. В нем каждая бумага занимает равную долю — от 0,1 до 0,3%. Ни одна компания не превалирует над другой, не становится флагманом портфеля. Такой подход к составлению портфеля довольно сильно отражается на его динамике.

В 2003 году компания Invesco запустила ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP), который следует за равновесным индексом. В управлении этого фонда примерно 15 млрд долларов, комиссия за управление составляет 0,2%. Еще Invesco предлагает равновесные ETF для каждого из 11 секторов — их мы рассмотрим позже, — а также фонды на индексы компаний средней и малой капитализации:

  1. Invesco S&P MidCap 400 Equal Weight ETF (EWMC).
  2. Invesco SmallCap 600 Equal Weight ETF (EWSC).

Что такое фондовые индексы

Напомню, что компании классифицируются по капитализации:

  1. Малая — до 2 млрд долларов.
  2. Средняя — 2—10 млрд долларов.
  3. Большая — свыше 10 млрд долларов.
  4. Мега — от 200 млрд долларов.

Благодаря ETF от Invesco мы можем оценить, как показывает себя равновесная методика на исторической дистанции в 17 лет.

На протяжении всего этого времени равновесный индекс обгонял обычный. Однако мартовский обвал в связи с пандемией коронавируса в моменте практически нивелировал эту разницу. Похожая техническая картина наблюдалась и во время кризиса 2008 года.

Можно констатировать, что равновесный индекс более волатилен. Это связано с его секторальной структурой, а также с фокусом на компаниях средней капитализации: их акции сильнее падают в период турбулентности, но дают лучший результат на растущем рынке.

При этом, если рассматривать период менее 10 лет, обычный S&P 500 обгоняет равновесный, особенно в последние пять лет. Это связано с бурным ростом технологических гигантов, чья доля в индексе очень большая, а также с периодом активных байбэков — обратным выкупом крупными компаниями своих акций.

Если же заглянуть в более глубокое прошлое, можно увидеть, что больший промежуток времени увеличивает преимущество равновесной стратегии. Данные Wilshire позволяют отследить поведение обоих индексов с 1978 года. Они показывают, что с учетом реинвестирования дивидендов равновесный S&P рос в среднегодовом исчислении на 12,5%, а обычный — на 11,4%. Если экстраполировать эти данные на 42 года, получим подавляющую разницу:

Как проводить фундаментальный анализ

То есть равновесная методика опередила обычный индекс почти в два раза. Это заставляет отнестись к ней серьезно и, возможно, попытаться внедрить на практике. Правда, с оглядкой на ее минусы, которые сейчас рассмотрим.

Обратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесныйОбратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесныйОбратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесныйОбратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесныйОбратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесныйОбратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесныйОбратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесный

Плюсы и минусы равновесного портфеля

Плюсы:

  1. Баланс сил. Компании как большой, так и меньшей капитализации при росте активов придают одинаковый импульс портфелю. На растущем рынке это дает синергетический эффект — индекс получает ускорение.
  2. Сглаживает плохие результаты больших компаний.
  3. Степень диверсификации выше. Лучше страховка от форс-мажоров с крупными игроками, как, например, в случае с Lehman Brothers в 2008 году.
  4. Больший акцент на компании средней и малой капитализации, у которых есть нераскрытый потенциал роста. Равновесная методика естественным путем воплощает стоимостную стратегию инвестирования — ставку на недооцененные компании.
  5. На дистанции в несколько десятков лет можно получить удвоенный результат. Разница колоссальная.

Минусы:

  1. Более высокая стоимость обслуживания равновесного фонда из-за частой ребалансировки. Обычный ETF корректирует портфель, только когда произойдут серьезные изменения, а фонд с равным весом постоянно вынужден поддерживать баланс.
  2. Повышенная среднегодовая волатильность — 16,79% против 14,23% у конкурента.
  3. Слишком малая доля технологического сектора, который несет знамя научно-технического прогресса и показывает бурный рост.
Что делать? 07.02.18

Есть ли какая-то базовая модель для диверсификации инвестиций?

Еще одно важное наблюдение: равновесный подход не работает с индексами средней и малой капитализации. При сравнении вышеупомянутых EWMC и EWSC с конкурентами, взвешенными по капитализации, первые проигрывают. Это объясняется более венчурным характером акций средней и малой капитализации: лидеры списка выстреливают чаще и сильнее, поэтому в таких портфелях нужно делать более крупную ставку на фаворитов, а это предполагает взвешивание по капитализации.

Обратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесныйОбратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесныйОбратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесныйОбратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесный

Подведем промежуточный итог:

  1. Если вы формируете портфель из 500 крупнейших акций, взвешивать активы в равных долях может оказаться выгоднее.
  2. На дистанции от 10 до 40 лет равновесный портфель сильно обгоняет обычный.
  3. Такой подход не работает в случае с индексами средней и малой капитализации.
  4. Нужно брать в расчет повышенную волатильность равновесного индекса.

Инвестиции — это не сложно

Пройдите наш бесплатный курс по инвестициям для новичков. Быстрые и нескучные уроки о том, как вкладывать с умом, когда все вокруг без ума.

Погнали!

Секторальная структура индексов

Чтобы разобраться, почему равновесный портфель при кризисном сценарии уходит в столь глубокую коррекцию, взглянем на секторальную структуру в обоих индексах. О том, какие есть секторы и что в них входит, я писал в другой статье.

В S&P 500 сектор IT занимает гигантскую долю — 26,2%. Неудивительно, что индекс демонстрировал бурный рост в последние пять лет. К тому же во время мартовского обвала эта часть удерживала индекс на плаву. Если посмотреть на динамику с января по начало июня 2020 года, при общей просадке S&P 500 на 1,1% технологический сектор показал рост на 10,6%.

Что делать? 31.07.18

В какие ETF лучше инвестировать?

В то же время в S&P 500 меньше доля сектора энергетики, который катастрофически упал с начала года — на 26,3%.

Дополнительный фактор, который придает стабильности этому индексу, — повышенная доля нециклических секторов Health Care и Consumer Staples. Исключением является только Utilities: доля этого сектора больше в равновесном портфеле, RSP.

Доля нециклических секторов в классическом и равновесном S&P 500

Защитные секторыДоля в S&P 500Доля в RSP
Health Care15,2%11,42%
Consumer Staples7,1%5,84%
Utilities3,2%4,96%

Доля в S&P 500

15,2%

Доля в S&P 500

7,1%

Доля в S&P 500

3,2%

К этому списку также можно причислить сектор Communication Services, в котором есть телекомы — классическая защитная отрасль — с такими игроками, как AT&T и Verizon. Его доля в S&P 500 — 11%, а в RSP — 4,48%. Правда, Communication Services — недавно сформированный сектор, у которого еще нет четких паттернов поведения, поэтому его влияние на портфель остается под вопросом.

Обратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесныйОбратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесныйОбратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесныйОбратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесныйОбратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесныйОбратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесный

Историческая динамика секторов

Чтобы сделать секторальную разбивку, которая задействует сильные стороны обоих подходов, обратимся к истории.

Если мы посмотрим на динамику развития различных сфер экономики, то увидим, что каждый сектор имеет свой жизненный цикл. Те сегменты, что лежали в основе экономики 200 лет назад, с течением времени старели и утрачивали свою актуальность. Например, во второй половине 19 века доминировала сфера железнодорожных перевозок, достигая по весу 60% всего рынка акций. Железные дороги стремительно развивались, за ними стояло будущее. На сегодняшний день это лишь незначительная отрасль в секторе Industrials.

Так или иначе, таким был тренд в период второго техноуклада. Всего с 18 века, с момента первой промышленной революции, человечество прошло уже через пять технологических циклов, сейчас мы входим в активную фазу шестого.

Обратите внимание на последнюю пятилетку, когда обычный S&P обгонял равновесный

Как диверсифицировать портфель по секторам

Что было характерно для разных техноукладов

ТехноукладРесурсКлючевой факторНаправления
Первый, 1770—1830Энергия водыТекстильные машиныТекстиль
Второй, 1830—1880Пар и угольПаровой двигательТранспорт, черная металлургия
Третий, 1880—1930ЭлектричествоЭлектродвигательМашиностроение, электротехника
Четвертый, 1930—1970УглеводородыНефтехимияНефтепереработка, полимеры, цветная металлургия, автопром
Пятый, 1970—2010Атомная энергияМикросхемыЭлектроника, ИТ, телеком, аэрокосмонавтика
Шестой, с 2010Зеленая энергияИскусственный интеллектНано-, био-, клеточные и генные технологии, роботизация, 3D-печать

Первый техноуклад, 1770—1830

Ресурс

Энергия воды

Ключевой фактор

Текстильные машины

Направления

Текстиль

Второй техноуклад, 1830—1880

Ресурс

Пар и уголь

Ключевой фактор

Паровой двигатель

Направления

Транспорт, черная металлургия

Третий техноуклад, 1880—1930

Ресурс

Электричество

Ключевой фактор

Электродвигатель

Направления

Машиностроение, электротехника

Четвертый техноуклад, 1930—1970

Ресурс

Углеводороды

Ключевой фактор

Нефтехимия

Направления

Нефтепереработка, полимеры, цветная металлургия, автопром

Пятый техноуклад, 1970—2010

Ресурс

Атомная энергия

Ключевой фактор

Микросхемы

Направления

Электроника, ИТ, телеком, аэрокосмонавтика

Шестой техноуклад, с 2010

Ресурс

Зеленая энергия

Ключевой фактор

Искусственный интеллект

Направления

Нано-, био-, клеточные и генные технологии, роботизация, 3D-печать

Последняя строка таблицы — прогнозная: мы только входим в активную фазу нового уклада. Через несколько десятков лет мир будет уже другим и какие-то сферы деятельности отойдут на второй план.

При планировании портфеля на несколько десятков лет важно смотреть на перспективу, полагаясь на те секторы, что не будут терять свою актуальность.

Динамика секторов за последние 200 лет. Источник: Visual CapitalistДинамика секторов за последние 200 лет. Источник: Visual Capitalist

Тренды секторов в последнем деловом цикле

Курс на новый технологический уклад можно заметить, изучая изменения секторальных долей в индексе S&P 500 за последний бизнес-цикл.

В таблице ниже я отметил красным секторы, которые с 2009 года потеряли свой вес в индексе. Главным образом это сырьевые и промышленные сегменты, а еще те, что предоставляют продукцию с низкой добавленной стоимостью.

Что делать? 10.02.20

Как учитывать риск ETF в инвестиционном портфеле?

Нефтегаз за это время почти полностью схлопнулся. Правда, это специфический рынок, живущий по своим законам, и в среднесрочной перспективе можно увидеть его отскок. Так или иначе, глобально тренд на декарбонизацию в шестом техноукладе заложен.

Как изменилась доля секторов в S&P 500 за 11 лет

Сектор20092020
IT18%30,3%
Health Care15,1%15,2%
Energy13%2,4%
Consumer Staples12,8%8,2%
Financials10,8%13,8%
Industrials9,7%8%
Consumer Discretionary8,9%11,9%
Utilities4,3%3,5%
Materials3,4%2,4%

Примечание: секторальная структура индекса поменялась за последнее десятилетие — добавились секторы Real Estate в 2015 и Communication Services в 2018 году. Чтобы учесть этот аспект, в колонке 2020 года внесены следующие корректировки:

  1. К весу технологического сектора добавлена капитализация компаний Google и Facebook, которые с 2018 года находятся в Communication Services.
  2. К финансовому сектору добавлено 3% — вес сектора Real Estate.
  3. К циклическому сектору Consumer Discretionary прибавлен вес медиакомпаний Disney, Comcast и Netflix, которые сейчас относятся к Communication Services.

Зеленым в таблице отмечены секторы, которые показали положительную динамику, то есть доля которых увеличилась. Вес сектора IT вырос почти в два раза. Это стало одной из причин, почему в 2018 году была проведена структурная реорганизация и часть крупных компаний переехала в Communication Services, который за счет этого стал более технологичным.

Динамика секторов за последние 200 лет. Источник: Visual Capitalist

Эксперимент: инвестиции в технологии будущего

Отдельно хочется подчеркнуть, что результаты в прошлом не гарантируют продолжения тенденции. Но мы используем исторический анализ, чтобы определить общие тренды и получить возможность планировать портфель на стратегическую перспективу.

Подведем здесь промежуточную черту:

  1. При инвестиционном планировании важно учесть секторальную структуру портфеля. Это во многом определит его вектор развития.
  2. В стратегическом портфеле необходима повышенная доля перспективных секторов: IT, Health Care, Financials, Consumer Discretionary (содержит Amazon). Они сохраняют актуальность в шестом техноукладе, имеют задел на будущее и зачастую — высокую маржинальность.
  3. В тот же ряд стоит добавить Communication Services. По нему еще не накопилось достаточно исторических данных, но он включает перспективную отрасль Media с мегакорпорациями Google и Facebook.
  4. Секторальная разбивка у индекса S&P 500 лучше соответствует нашим критериям, нежели у равновесного ETF RSP.
Динамика секторов за последние 200 лет. Источник: Visual CapitalistДинамика секторов за последние 200 лет. Источник: Visual Capitalist

Секторальные ETF

Теперь мы можем отталкиваться от двух тезисов:

  1. Равновесный портфель, состоящий из акций большой капитализации, значительно обгоняет классический S&P 500 на длительной дистанции, но обладает повышенной волатильностью.
  2. Секторальное деление S&P 500 лучше подходит нам в аспекте технологичности.

Полученные знания можно объединить, чтобы повысить эффективность своего портфеля. Применим равновесный подход к каждому отдельному сектору — благо на рынке представлены соответствующие ETF. И проверим, в каком случае это работает. Ведь каждый сектор имеет особенности — и где-то равновесный подход может навредить.

Что делать? 13.06.18

Как разобраться в индексах ETF

Для сравнения будем использовать равновесные секторальные ETF от Invesco и взвешенные по капитализации от Vanguard.

Равновесные и взвешенные по капитализации секторальные ETF

СекторРавновесный ETF от InvescoВзвешенный по капитализации от Vanguard
ITTechnology ETF (RYT)Information Technology ETF (VGT)
Health CareHealth Care ETF (RYH)Health Care ETF (VHT)
Financial ServicesFinancial Services ETF (RYF)Financials ETF (VFH)
Consumer DiscretionaryConsumer Discretionary ETF (RCD)Consumer Discretionary ETF (VCR)
Consumer StaplesConsumer Staples ETF (RHS)Consumer Staples ETF (VDC)
IndustrialsIndustrials ETF (RGI)Industrials ETF (VIS)
EnergyEnergy ETF (RYE)Energy ETF (VDE)
UtilitiesUtilities ETF (RYU)Utilities ETF (VPU)
MaterialsMaterials ETF (RTM)Materials ETF (VAW)

Равновесный ETF от Invesco

Technology ETF (RYT)

Взвешенный по капитализации от Vanguard

Information Technology ETF (VGT)

Равновесный ETF от Invesco

Health Care ETF (RYH)

Взвешенный по капитализации от Vanguard

Health Care ETF (VHT)

Равновесный ETF от Invesco

Financial Services ETF (RYF)

Взвешенный по капитализации от Vanguard

Financials ETF (VFH)

Равновесный ETF от Invesco

Consumer Discretionary ETF (RCD)

Взвешенный по капитализации от Vanguard

Consumer Discretionary ETF (VCR)

Равновесный ETF от Invesco

Consumer Staples ETF (RHS)

Взвешенный по капитализации от Vanguard

Consumer Staples ETF (VDC)

Равновесный ETF от Invesco

Industrials ETF (RGI)

Взвешенный по капитализации от Vanguard

Industrials (VIS)

Равновесный ETF от Invesco

Energy ETF (RYE)

Взвешенный по капитализации от Vanguard

Energy (VDE)

Равновесный ETF от Invesco

Utilities ETF (RYU)

Взвешенный по капитализации от Vanguard

Utilities (VPU)

Равновесный ETF от Invesco

Materials ETF (RTM)

Взвешенный по капитализации от Vanguard

Materials (VAW)

Real Estate и Communication Services мы не рассматриваем, потому что равновесные ETF от Invesco на них вышли в сентябре 2015 и декабре 2018 соответственно — слишком короткая история для анализа.

Сравним два набора ETF на максимально доступном интервале — 13 лет. Данные приведены без учета реинвестирования дивидендов. Цветом помечены фонды, показавшие результат лучше оппонента.

Сравнение двух ETF за 13 лет

СекторРавный вес, % в годПо капитализации, % в год
IT (RYT и VGT)11,5713,8
Health Care (RYH и VHT)12,3411,37
Financials (RYF и VFH)2,091,13
Cons. Discretionary (RCD и VCR)6,1110,27
Cons. Staples (RHS и VDC)10,099,15
Industrials (RGI и VIS)8,236,94
Energy (RYE и VDE)−2,76−1,6
Utilities (RYU и VPU)7,497,66
Materials (RTM и VAW)6,956,05

Равный вес, % в год

11,57

По капитализации, % в год

13,8

Health Care (RYH и VHT)

Равный вес, % в год

12,34

По капитализации, % в год

11,37

Financials (RYF и VFH)

Равный вес, % в год

2,09

По капитализации, % в год

1,13

Cons. Discretionary (RCD и VCR)

Равный вес, % в год

6,11

По капитализации, % в год

10,27

Cons. Staples (RHS и VDC)

Равный вес, % в год

10,09

По капитализации, % в год

9,15

Industrials (RGI и VIS)

Равный вес, % в год

8,23

По капитализации, % в год

6,94

Равный вес, % в год

−2,76

По капитализации, % в год

−1,6

Utilities (RYU и VPU)

Равный вес, % в год

7,49

По капитализации, % в год

7,66

Materials (RTM и VAW)

Равный вес, % в год

6,95

По капитализации, % в год

6,05

Равновесный подход работает лучше с Health Care, Financials, Consumer Staples, Industrials, Materials.

Где-то разница между равновесными и взвешенным по капитализации сектором незначительна, как у Utilities и Materials, в остальных случаях она составляет более 1% среднего значения в год.

Что касается Energy, он показал сильнейшее из всех секторов падение с начала 2020 года: 26,3%. Неудивительно, что у равновесного портфеля, который более волатилен по своей природе, просадка в моменте оказалась сильнее.

Составляем оптимизированный портфель

Для этого будем отталкиваться от секторальной структуры S&P 500, которая нас устраивает, но применим равновесную методику к каждому сектору, где это дает результат.

Чтобы проверить эффективность такого подхода, возьмем секторальные пропорции S&P 500 по состоянию на 2009 год, которые я приводил выше. Недостающие 4% отдадим отрасли Telecommunications, которая в то время являлась самостоятельным сектором. Сделаем это через ETF iShares Telecommunications (IYZ).

Составим первый портфель, который близко повторяет структуру S&P 500 и взвешен по капитализации. Он нам понадобится для сравнения результатов. Надо отметить, что добавление 4% Telecommunications несколько изменило динамику портфеля, в итоге он немного превосходит S&P 500.

Динамика секторов за последние 200 лет. Источник: Visual Capitalist

Много яиц, много корзин. Как работают биржевые фонды

Структура портфеля, взвешенного по капитализации

СекторETF% в 2009
ITVGT18%
Health CareVHT15,1%
EnergyVDE13%
Consumer StaplesVDC12,8%
FinancialsVFH10,8%
IndustrialsVIS9,7%
Consumer DiscretionaryVCR8,9%
UtilitiesVPU4,3%
TelecommunicationsIYZ (iShares)4%
MaterialsVAW3,4%

Теперь составляем наш оптимизированный портфель. Пропорции секторов остаются теми же, только используем равновесный ETF для Health Care, Financials, Consumer Staples, Industrials, Materials. Отметил изменения цветом.

Заменили часть ETF на равновесные

СекторETF% в 2009
ITVGT18%
Health CareRYH15,1%
EnergyVDE13%
Consumer StaplesRHS12,8%
FinancialsRYF10,8%
IndustrialsRGI9,7%
Consumer DiscretionaryVCR8,9%
UtilitiesVPU4,3%
TelecommunicationsIYZ (iShares)4%
MaterialsRTM3,4%

Вот что получилось, если бы мы в январе 2009 года вложили по 10 000 $ в два портфеля: близкий к S&P 500 и оптимизированный. Расчет приводится без реинвестирования дивидендов и влияния инфляции. Также для сравнения добавим равновесный индекс ETF RSP, который хорошо растет на дистанции от 10 лет, но волатильность которого нас не устраивала.

Сравнение S&P 500, равновесного индекса и оптимизированного подхода

ПортфельИтогВ годЛучший годХудший годВолатильность
Оптимизированный портфель48 648 $14,86%38,22%−5,9%15,14%
S&P 500, по капитализации44 885 $14,06%33,47%−4,21%14,98%
ETF RSP, равновесный43 579 $13,76%44,64%−12,08%17,14%

Оптимизированный портфель

Лучший год

38,22%

Худший год

−5,9%

Волатильность

15,14%

S&P 500, по капитализации

Лучший год

33,47%

Худший год

−4,21%

Волатильность

14,98%

ETF RSP, равновесный

Лучший год

44,64%

Худший год

−12,08%

Волатильность

17,14%

Оптимизированный портфель принес на 3763 $ больше, чем копирующий S&P 500. Простая замена пяти указанных секторов на равновесные аналоги дала нам 0,8% среднегодового прироста.

Как видно из графиков, оптимизированный портфель — это консенсус между обычным и равновесным индексами. Он дает все преимущества последнего на растущем рынке, а на падающем ведет себя похоже на S&P 500.

Динамика секторов за последние 200 лет. Источник: Visual CapitalistДинамика секторов за последние 200 лет. Источник: Visual CapitalistМартовскую просадку 2020 года оптимизированный портфель пережил так же, как S&P; 500. В остальных случаях он занимает лучшую или среднюю позицию среди оппонентовМартовскую просадку 2020 года оптимизированный портфель пережил так же, как S&P 500. В остальных случаях он занимает лучшую или среднюю позицию среди оппонентовМартовскую просадку 2020 года оптимизированный портфель пережил так же, как S&P; 500. В остальных случаях он занимает лучшую или среднюю позицию среди оппонентовМартовскую просадку 2020 года оптимизированный портфель пережил так же, как S&P 500. В остальных случаях он занимает лучшую или среднюю позицию среди оппонентовНайденный нами баланс подтверждает и структура портфеля: компании средней капитализации получают достаточный вес, чтобы иметь влияние — чего не хватает в S&P 500, — но не занимают более половины, как в случае с RSP, и портфель не становится капризным во время спадаНайденный нами баланс подтверждает и структура портфеля: компании средней капитализации получают достаточный вес, чтобы иметь влияние — чего не хватает в S&P 500, — но не занимают более половины, как в случае с RSP, и портфель не становится капризным во время спадаНайденный нами баланс подтверждает и структура портфеля: компании средней капитализации получают достаточный вес, чтобы иметь влияние — чего не хватает в S&P 500, — но не занимают более половины, как в случае с RSP, и портфель не становится капризным во время спадаНайденный нами баланс подтверждает и структура портфеля: компании средней капитализации получают достаточный вес, чтобы иметь влияние — чего не хватает в S&P 500, — но не занимают более половины, как в случае с RSP, и портфель не становится капризным во время спада

Запомнить

  1. Принцип взвешивания акций в равных долях обыгрывает индекс на дистанции от 10 лет, и это справедливо для компаний крупной капитализации. Для средних и малых размеров — не оправдывает себя.
  2. При инвестировании через ETF нужно учитывать более высокую стоимость обслуживания равновесных фондов.
  3. При стратегическом планировании портфеля нужно делать акцент на отраслях и компаниях, вписывающихся в шестой технологический уклад, и не держать большие доли увядающих секторов. В этом плане секторальная структура лучше у S&P 500.
  4. Каждый сектор имеет свои особенности. Равновесный подход работает не для всех секторов. Применив такой подход для Health Care, Financials, Consumer Staples, Industrials, Materials мы получили среднегодовой прирост в 0,8%.
  5. Оптимизированный портфель отталкивается от секторальной структуры S&P 500, используя преимущество равновесной стратегии внутри некоторых секторов. Таким образом мы находим баланс в портфеле для темпов роста, волатильности, пропорции компаний средней капитализации.

«Диверсификация портфеля активов - что это? Как создать диверсифицированный портфель?» – Яндекс.Кью

Диверсификация – обязательная часть работы с инвестициями как для начинающих, так и для опытных инвесторов. Она обеспечивает безопасность, снижает риски и уменьшает зависимость от колебаний рынка.

Рассказываем, как диверсифицировать портфель, с чего начать, какую модель использовать и на что обращать внимание, чтобы риски снижались, а прибыль – росла.

Общие принципы

Хорошая диверсификация предусматривает разнообразие на всех уровнях:

  • Валюта. Необходимо иметь средства в иностранной валюте. Лучше всего – в резервной, потому что она, как правило, устойчивее национальной (фунт стерлингов, доллар США, евро, швейцарский франк, китайский юань, японская йена). Выберите ту, с которой чаще всего обращаетесь, и поместите туда меньшую часть капитала. Например, 30%. Так, не придётся часто переводить деньги и терять на курсах обмена.
  • Виды активов. Портфель должен включать активы и с высоким (акции), и с низким (облигации) риском. Первые более доходны в перспективе и обеспечивают рост. Вторые дают небольшую прибыль, но защищают от сильных просадок.
  • Отрасли. Бывает так, что в одних направлениях экономики у всех акций начинается спад, а в других положение сохраняется или дела идут в гору. Поэтому подбирайте активы из разных отраслей.
  • Компании. Может оказаться, что при общем положительном тренде в отрасли акции конкретной компании теряют в цене. В диверсифицированном портфеле этот спад восполняется успехами других компаний.

Резюме. В диверсифицированном портфеле есть активы разного типа, которые относятся к различным отраслям. Чем шире разнообразие – тем меньше шанс, что падение одной из позиций существенно ударит по всему портфелю.

Облигации

С этим видом ценных бумаг всё просто. Облигации должны составлять в портфеле процентную долю, равную возрасту инвестора:

  • 25 лет: 25% — облигации, 75% — акции.
  • 40 лет: 40% — облигации, 60% — акции.

Дело в том, что соотношение облигаций к акциям в портфеле – это отражение готовности к риску. Акции – это большая прибыль и большой риск. Облигации – это низкая прибыль и низкий риск.

Чем старше человек, тем важнее для него сохранить заработанные средства, поэтому с возрастом риск необходимо снижать. В молодости есть время для исправления ошибок и восстановления капитала. Поэтому можно взять на себя больше риска ради лучшей прибыли.

Помните, что это базовая рекомендация по соотношению ценных бумаг. Если вы уже хорошо чувствуете терпимость к риску и готовы составить более рисковый или стабильный портфель – подстраивайтесь под себя.

Акции

Аналитики говорят, что хорошо диверсифицированные портфели содержат 10-14 ценных бумаг. Можно отклоняться от этих чисел, когда вы уверены в своих действиях, но не стоит забывать:

  • Если в портфеле меньше 10 ценных бумаг, он становится слишком рисковым.
  • Если в портфеле больше 14 ценных бумаг, он не получает дополнительной пользы от диверсификации и теряет в доходности. Кроме того, им становится сложнее управлять.

Как уже было сказано, диверсификация предусматривает покупку акций не только разных компаний, но и вложение денег в несколько секторов. Если вы планируете приобрести 14 ценных бумаг, выбирайте из 7-8 направлений экономики. Постарайтесь сделать так, чтобы на все компании приходилась примерно одинаковая сумма инвестиций. Вложить половину денег в «Роснефть», а остальное разделить между 10-12 другими компаниями – плохой подход.

Разбираем портфель гуру: 10 акций от Bank of America :: Новости :: РБК Инвестиции

В начале 2020 года инвестиционный портфель Bank of America оценивался в $698 млрд. Посмотрим, как изменилась стоимость 10 крупнейших активов портфеля во время пандемии COVID-19 и с началом восстановления фондового рынка

Фото: Spencer Platt / Getty Images

Фото: Spencer Platt / Getty Images

Падение цен на мировых фондовых рынках, которое началось в феврале из-за пандемии, сказалось и на инвестиционной деятельности одного из крупнейших банков мира — Bank of America.

В начале года стоимость портфеля Bank of America, согласно данным комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), составляла более $697,72 млрд. За первый квартал портфель подешевел на $142,46 млрд, до $555,26 млрд.

На долю крупнейших десяти активов портфеля приходится 15,45%. Их совокупная стоимость на 31 марта составила $85,79 млрд. Мы проанализировали динамику топовой десятки портфеля BofA за последние полтора года и выяснили, какие инвестиции были самыми удачными, а какие принесли убытки.

Фото: Spencer Platt / Getty Images

В топ-10 активов инвестпортфеля BofA входят акции трех технологических гигантов из «клуба на триллион», одного из крупнейших банков мира и шести биржевых фондов.

1. SPDR S&P 500 ETF  Trust (SPY)

Крупнейший актив инвестпортфеля BofA — биржевой фонд акций SPDR S&P 500 ETF Trust. На его долю приходится 2,8% стоимости всего портфеля. Банк держит акции этого ETF еще с 2001 года.

Фонд SPY состоит из акций индекса S&P 500 и соответствует его доходности. Покупка одной акции фонда фактически означает покупку всех акций индекса S&P 500. В топовой десятке SPY бумаги Microsoft, Apple, Amazon, Facebook, Alphabet, Johnson & Johnson, Berkshire Hathaway, Visa и JPMorgan Chase.

В начале 2020 года Bank of America владел более 30,2 млн акций SPY, а в первом квартале почти удвоил количество бумаг в портфеле. На 31 марта оценка актива составляла $12,6 млрд, а на 8 июля — $18,9 млрд.


Второй по стоимости актив в портфеле Bank of America — разработчик программного обеспечения Microsoft. В первом квартале банк сократил пакет акций компании Билла Гейтса на 3%, до 77 млн штук, а стоимость актива снизилась на $135,7 млн — до $12,11 млрд.

Акции Microsoft за последние полтора года сильно подорожали. C начала 2019 года бумаги взлетели на 109%, а с начала 2020-го — на 35%. Акции быстро восстановились после «коронавирусного» обвала и сейчас стоят дороже, чем когда-либо за всю свою историю. Рынок оценивает компанию Гейтса в $1,61 трлн, а эксперты Wells Fargo считают, что через два года она будет стоить $2,2 трлн. С начала апреля пакет акций Microsoft вырос на $4,3 млрд, до $16,4 млрд.

Согласно консенсус-прогнозу NASDAQ, бумаги Microsoft за год подорожают до $214,17. В Morgan Stanley ожидают роста бумаг до $230, а в Wedbush — на 21%, до $260.

Разбираем портфель гуру: как COVID-19 изменил топ-10 акций Баффета Фото: Drew Angerer/Getty Image

Еще один технологический актив в портфеле BofA — Apple. Акции производителя iPhone за последние 18 месяцев взлетели на 141,7%, а с начала этого года — на 30%. Как и акции Microsoft, бумаги Apple достигли исторических максимумов, а капитализация компании превысила $1,65 трлн.

В портфеле BofA более 38,9 млн акций Apple. Около 4,6 млн бумаг банк продал в первом квартале, и стоимость актива снизилась с $12,6 млрд до $9,7 млрд. Однако с апреля актив подорожал на $5,1 млрд и, по данным закрытия рынка на 8 июля, оценивается в $14,8 млрд.

Аналитики Bank of America считают, что акции Apple достигнут цели $390 в течение года. Согласно консенсус-прогнозу Refinitiv, бумаги исчерпали потенциал роста.


4. iShares Core MSCI EAFE ETF (IEFA)

ETF-фонд IEFA управляющей компании iShares обеспечивает доступ к развитым рынкам в Европе, Австралии и на Дальнем Востоке. Он отслеживает индекс MSCI EAFE и соответствует его стоимости и доходности. Индекс создан в Morgan Stanley Capital, в качестве эталона для международных ценных бумаг  . Фонд сосредоточен на финансовом и промышленном секторах.

Банк держит почти 184,9 млн акций IEFA. В первом квартале он увеличил вложения в фонд на 23%, при этом стоимость актива упала на $535 млн, до $9,22 млрд из-за «коронавирусного» обвала в феврале-марте.

С начала апреля актив IEFA в портфеле BofA вырос на $1,55 млрд, почти до $10,77 млрд (по ценам закрытия рынка на 8 июля).


Акции компании Джеффа Безоса — еще одно удачное вложение банка. Он инвестирует в Amazon с 2001 года, и сейчас в портфеле почти 4 млн бумаг. За первый квартал актив подорожал на $778 млн, а количество акций в нем увеличилось на 7%.

Amazon быстро восстановил потери и даже взлетел выше февральских максимумов. Оттолкнувшись от минимальных значений середины марта, бумаги выросли к 8 июля почти на 82%, а с начала года — на 67%. С начала апреля актив в портфеле BofA подорожал на $4,7 млрд, до $12,3 млрд.

Аналитики, опрошенные сервисом Refinitiv, считают, что акции Amazon исчерпали свой потенциал — они торгуются выше годовой цели, установленной на отметке $2834. У аналитиков Bank of America годовая цель бумаг выше — на отметке $3000, но и ее акции Amazon уже успешно преодолели.

Разбираем портфель гуру: 10 акций от Morgan Stanley Фото: lj16/Flickr

6. Vanguard Growth Index ETF (VUG)

ETF-фонд VUG следует за индексом СRSP U.S. Large Cap Growth Index, который отслеживает капитализацию  крупных растущих американских компаний. Фонд отлично диверсифицирован  в рамках американского рынка, поскольку в индекс включены компании из самых разных отраслей.

Bank of America держит свыше 44,7 млн бумаг VUG. Пакет в начале года оценивался в $7,42 млрд, а 31 марта — в $7,01 млрд, притом что банк за первый квартал докупил около 4 млн акций фонда. Просев во время падения в марте на 31%, акции VUG взлетели выше февральского уровня и сейчас торгуются на исторических максимумах. По ценам закрытия рынка 8 июля актив VUG стоил более $9,4 млрд, подорожав с начала апреля на $2,4 млрд.


7. Vanguard Value ETF (VTV)

Еще один биржевой фонд инвестиционной компании Vanguard в портфеле Bank of America. Его стратегия заключается в следовании за индексом CRSP US Large Cap Value Index. В индекс входят акции крупнейших по рыночной стоимости компаний в США.

За первый квартал актив подешевел на $2,1 млрд и 31 марта стоил $6,54 млрд. Банк вкладывается в фонд почти 13 лет, и сейчас в его портфеле более 73,4 млн бумаг VTV. Акции фонда во время «коронакризиса» рухнули на 37%, но с начала восстановления рынка подорожали втрое. До уровней начала года бумаги пока не доросли, тем не менее актив в портфеле BofA подорожал с начала апреля по 8 июля на $0,8 млрд, до $7,34 млрд.


8. iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF)

Фонд IWF ориентируется на компании роста, которые включены в Russell 1000 Growth Index. Индекс включает акции больших и средних по капитализации компаний США, которые демонстрируют рост прибыли. Большую часть активов фонд вкладывает в акции компаний высоких технологий и потребительского сектора. Владение акциями IWF позволяет инвесторам зарабатывать на любом широкомасштабном рыночном ралли.

Bank of America держит порядка 40,5 млн акций IWF. В первом квартале он увеличил пакет IWF на 3,2 млн бумаг. При этом актив подешевел на $470 млн — из-за падения рынка в феврале-марте. Но в ходе восстановления рынка акции IWF превзошли пиковые значения февраля и достигли рекордных уровней.

По ценам закрытия рынка 8 июля стоимость пакета акций IWF в портфеле BofA выросла более чем на $2 млрд, до $8,15 млрд.

Разбираем портфель гуру: как Джордж Сорос отреагировал на пандемию COVID Фото: Riccardo Savi / Getty Images

9. iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG)

В топовую десятку портфеля Bank of America входят также акции биржевого фонда IEMG. Фонд отслеживает акции компаний развивающихся рынков, следуя за динамикой MSCI Emerging Markets Investable Market Index. В эти компании фонд инвестирует более 80% своих активов.

В портфеле BofA почти $145,8 млн акций IEMG. За первый квартал стоимость актива IEMG в портфеле BofA снизилась на $1,8 млрд, до $5,9 млрд.

Бумаги пока не отыграли падение в феврале-марте и не достигли уровней начала года. Но с начала апреля актив подорожал на $1,6 млрд — по ценам закрытия рынка 8 июля пакет акций EIMG оценивался в $7,5 млрд.


Единственный финансовый актив в топовой десятке портфеля — один из крупнейших инвестиционных банков мира JP Morgan. 31 марта в портфеле было более 63,9 млн бумаг банка стоимостью $5,76 млрд. С начала апреля пакет подорожал на $210 млн — к 8 июля его стоимость выросла до $5,97 млрд.

На общей волне падения рынка акции JP Morgan рухнули на 44%. Сейчас они восстанавливаются, но по сравнению с началом года их цена все еще ниже — на 33%.

Консенсус-прогноз Refinitiv оптимистичен: от акций JPMorgan ждут роста до $110,4. Покупать бумаги рекомендуют 14 из 27 аналитиков, 12 советуют их держать в портфелях, а один — продавать.


Фото: Riccardo Savi / Getty Images Фото: Riccardo Savi / Getty Images

Резюме: за последние полтора года только акции банка JP Morgan снизились в цене. В сравнении с началом 2020 года подешевели пять активов топовой десятки. И еще не восстановились после «коронавирусного» обвала. В результате суммарная стоимость топ-10 акций портфеля за первый квартал снизилась на $3,83 млрд — с $89,62 млрд до $85,79 млрд.

Полностью восстановить потери и даже достичь рекордных цен удалось трем акциям из сектора высоких технологий — Apple, Microsoft и Amazon, а также бумагам фондов VUG и IWF, которые повторяют динамику бумаг крупных растущих компаний.

В результате стремительного восстановления рынка суммарная стоимость топ-10 акций портфеля BofA во втором квартале 2020 года выросла. При допущении, что банк не изменил количество акций в топовой десятке портфеля, ее стоимость с 1 апреля по 8 июля возросла примерно на $29 млрд, до $114,8 млрд.


Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Биржевой фонд, вкладывающий средства пайщиков в акции по какому-либо принципу (индекс, отрасль или страна) Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов. Условная стоимость компании, акции которой обращаются на бирже. Капитализация равна цене акций, умноженной на их количество. Часто используется для оценки эффективности инвестиций в ценные бумаги. Диверсификация - владение инвестором широким набором ценных бумаг

шаблон гугл-таблицы, правила ее заполнения и проверка показателей

Михаил Шардин

кандидат технических наук

Привет, меня зовут Михаил, и у меня нет кредитов, ипотеки и работы. Инвестировать я начал, когда еще был студентом.

Моя основная финансовая боль всегда была связана с эффективным учетом всех активов — то есть всего, что у меня есть. Я инвестирую через различных брокеров, не только в РФ, но и за ее пределами, а еще вкладываю в недвижимость, депозиты, монеты и страхование юнит-линкед.

Мне было сложно увидеть полную картину активов, потому что у разных финансовых посредников нет единой формы и стандарта отчетов. Ни одна из программ, которыми я пользовался, не подходила мне на сто процентов: в основном приходилось слишком долго возиться с добавлением новых бумаг, подтягиванием нужных котировок.

Поэтому я разработал собственную отчетную форму в «Гугл-таблицах»: туда я импортирую отчеты разных брокеров и записываю активы, чтобы понимать, что происходит с моим капиталом, и видеть достоверный бюджет поступлений на месяц вперед.

Моя таблица в «Гугл-документах»Моя таблица в «Гугл-документах»

Как работает таблица

Изначально мой отчет был табличкой в экселе с использованием упрощенного языка программирования VBA, но сейчас я перенес его в гугл-таблицу без использования скриптов.

Чтобы таблица была не просто очередным шаблоном, я дал ей собственное имя — SilverFir: Investment Report. Название говорит о том, что это инвестиционный отчет, а silver fir отсылает к разновидности вечнозелёных деревьев.

Прежде чем пошагово расписать, как пользоваться шаблоном, необходимо сделать несколько важных пояснений.

Форматы данных. В настройках таблицы указаны региональные настройки Соединенных Штатов. Это означает, что разделитель целой и дробной части числа — точка, то есть 105.1 — правильная запись, а 105,1 выдаст ошибку. Это сделано, чтобы не загромождать формулы автоматической заменой точки на запятую. Все американские и многие российские сайты выдают цены именно с точкой в качестве разделителя.

Даты указаны в формате «год-месяц-день», то есть «2020-03-11» — 11 марта 2020 года.

Разделитель в формулах при американских региональных настройках — запятая, в отличие от российского формата — точки с запятой. Если вы будете переносить формулы в какие-то свои таблицы, имейте это в виду.

Моя таблица в «Гугл-документах»

Я нашел идеальный способ вести бюджет

Основные параметры, используемые в таблице. Чтобы заполнить таблицу и корректно ею пользоваться, необходимо знать следующие параметры:

  1. Идентификатор — обычно тикер или ISIN, международный идентификационный код ценной бумаги.
  2. Валюта — в соответствии с кодами валют: USD, RUB, EUR, GBP.
  3. Дата покупки — нужна, чтобы считать доходность и определять стоимость в рублях на момент покупки, если актив в валюте, отличной от рубля.
  4. Количество — может измеряться и в штуках, и в квадратных метрах.
  5. Цена покупки — заносится вместе с комиссией, ведь иной раз за сделку приходится платить ощутимые комиссионные.

Знание экселя и регулярных выражений не помешает

Актуальные цены многих активов подтягиваются со сторонних сайтов с помощью функции ImportXML. Для разных активов используются разные сайты. Например, данные по актуальной стоимости квартиры на Арбате я беру с сайта «Домофонд». И тут две проблемы.

Во-первых, если «Домофонд» обновит структуру сайта, формула может слететь, потому что она обращается к конкретной части страницы. На момент публикации статьи все формулы работают, но со временем что-то может поменяться.

Во-вторых, если вы захотите подтягивать актуальную цену квартиры в другом районе или городе, формулу нужно будет переписать.

Если вам нужна будет помощь с этим, я постараюсь отвечать в комментариях к статье.

Пошаговое руководство по заполнению

По ссылке откроется сразу ваша копия таблицы — можно редактировать данные прямо в ней. Никто другой не имеет доступа к данным в вашей копии.

Представим, что у вас есть несколько типов активов: два вклада в разных валютах, ИИС, обычный брокерский счет, арендная квартира в Москве и монета «Георгий Победоносец». Разберемся, как получить полную картину по сбережениям.

Начнем с вкладов. Готовые примеры занесены в строки 7 и 8 таблицы.

Пусть это будет вклад 50 000 Р под 5,8% годовых, открытый 22 марта 2020 года сроком на год — до 22 марта 2021 года. Разнесем данные по столбцам таблицы:

Моя таблица в «Гугл-документах»

У вас меньше денег, чем вы думаете

Как следить за бюджетом

  1. «Имя» — произвольное.
  2. «Базовая цена» — 50 000 Р.
  3. «Ожидаемая дох-ть, %» — 5,8.
  4. «Дата поступления» — 2021-03-22. Это дата, когда вы сможете обналичить вклад.
  5. «Размер поступления» — в ячейке уже стоит формула, суммирующая первоначальную сумму вклада и ожидаемый доход.
  6. «Валюта» — RUB.
  7. «Посредник» — в этой ячейке я указываю название брокера, банка или просто тип активов, например «вклады». Это нужно для того, чтобы было удобно просматривать данные в сводных таблицах.
  8. «Дата покупки» — 2020-03-22.

Если ваш вклад не в рублях, то таблица автоматически рассчитает начальные затраты в рублях в столбце «Цена покупки, Р» по курсу на дату открытия вклада.

На скриншоте показаны столбцы, которые надо заполнить вручную. Остальные столбцы скрытыНа скриншоте показаны столбцы, которые надо заполнить вручную. Остальные столбцы скрыты

Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Допустим, что на ИИС куплено 100 облигаций федерального займа ОФЗ-ПД 26225. Код этой ценной бумаги — SU26225RMFS1. Облигации куплены 3 сентября 2018 года по цене 89% от номинала.

Код ценной бумаги можно посмотреть в отчете брокера или на сайте биржи

Разнесем данные по столбцам таблицы, которые надо заполнить вручную:

  1. «Имя» — ОФЗ-ПД 26225 10/05/34.
  2. «Идентификатор» — SU26225RMFS1.
  3. «Кол-во» — 1000 штук. Не 100, потому что цена облигации на Мосбирже указывается в процентах. Для того чтобы корректно вести расчеты в рублях, эти проценты можно умножить на 10: номинал облигации — 1000 Р.
  4. «Базовая цена»: 1000 Р (номинал облигации) × 89% (цена покупки) × 100 шт. = 89 000 Р.
  5. «Валюта» — RUB.
  6. «Посредник» — в этом случае ИИС.
  7. «Дата покупки» — 2018-09-03.
На скриншоте показаны столбцы, которые надо заполнить вручнуюНа скриншоте показаны столбцы, которые надо заполнить вручную

Брокерский счет. Допустим, на брокерском счете — бумаги двух эмитентов:

  1. 70 рублевых облигаций группы компаний «Пионер» серии БО-02, код ценной бумаги — RU000A0JWK66, куплены 28 сентября 2018 года по цене 65% от номинала, то есть за 45 500 Р.
  2. 10 акций биржевого инвестиционного фонда FXMM, куплены 20 апреля 2018 года по цене 1426,8 Р за штуку.

Разнесем данные по столбцам таблицы. Для облигаций ГК «Пионер»:

  1. «Имя» — группа компаний «Пионер» БО-02.
  2. «Идентификатор» — RU000A0JWK66.
  3. «Кол-во» — 700 штук.
  4. «Базовая цена» — 1000 Р × 65% × 70 шт. = 45 500 Р.
  5. «Валюта» — RUB.
  6. «Посредник» — рос. брокер.
  7. «Дата покупки» — 2018-09-28.

Для фонда FXMM:

  1. «Имя» — FinEx Cash Equivalents UCITS ETF.
  2. «Идентификатор» — FXMM.
  3. «Кол-во» — 10 штук.
  4. «Базовая цена» — 1426,8 Р × 10 шт. = 14 268 Р.
  5. «Валюта» — RUB.
  6. «Посредник» — рос. брокер.
  7. «Дата покупки» — 2018-04-20.
На скриншоте показаны столбцы, которые надо заполнить вручную

Как я навела порядок в брокерских счетах

Если в дальнейшем я буду докупать те же бумаги, нужно просто обновить в этой строке количество бумаг и базовую цену. Остальные значения остаются неизменными. Таким образом, «Дата покупки» — это, строго говоря, дата первой покупки актива.

На скриншоте показаны столбцы, которые надо заполнить вручнуюНа скриншоте показаны столбцы, которые надо заполнить вручную

Квартира в Москве. Основная идея табличного отчета в том, что можно брать цены на совершенно любые классы финансовых активов — лишь бы они публиковались в интернете в свободном доступе. Так и с недвижимостью: есть множество сайтов, которые публикуют статистику цен. Представим, что у вас есть доля в мини-квартире в Москве, в районе Арбата. Квартира сдается в аренду. Правда, вам принадлежит всего 1 м². Купили вы эту долю 13 декабря 2017 года за 460 000 Р. Каждый месяц 25 числа вы получаете арендный доход — 3742 Р.

Разнесем данные по столбцам таблицы:

  1. «Имя» — квартира в Москве, район Арбат.
  2. «Кол-во» — 1 м².
  3. «Базовая цена» — 460 000 Р.
  4. «Дата поступления» — в этой ячейке записана формула, которая всегда будет показывать дату следующего платежа. В примере это 25 число, его можно поменять на любое другое.
  5. «Размер поступления» — ежемесячный платеж, который поступает вам за аренду.
  6. «Ожидаемая доходность» — из расчета, что платят 10 месяцев в году: Ежемесячный платеж × 10 / Текущая стоимость недвижимости × 100.
  7. «Валюта» — RUB.
  8. «Дата покупки» — 2017-12-13.

Как сдать квартиру и не уйти в минус: 10 правил для владельцев недвижимости

На скриншоте показаны столбцы, которые надо заполнить вручнуюНа скриншоте показаны столбцы, которые надо заполнить вручную

Монета «Георгий Победоносец». Такая же ситуация и с инвестиционными монетами. Например, 11 лет назад, 13 июля 2009 года, вы купили 50 серебряных монет «Георгий Победоносец» номиналом 3 Р. Заплатили 600 Р за каждую.

На скриншоте показаны столбцы, которые надо заполнить вручнуюНа скриншоте показаны столбцы, которые надо заполнить вручную

Что делать после заполнения данных

После того как вы внесете исходные данные, сразу можно увидеть работу формул. Данные начнут скачиваться, и таблица автоматически заполнится недостающими параметрами.

Теперь можно узнать следующие показатели по каждому из активов:

  1. Прибыль или убыток у вас по позиции на текущий момент в рублях — независимо от валюты вложения: столбец G.
  2. Сколько процентов годовых приносит эта инвестиция, если срок больше года, или просто процент изменения, если срок меньше года: столбец H.
  3. Ожидаемая доходность и средний ежемесячный доход в валюте вложения: столбцы J и K.
  4. Даты грядущих поступлений — или прошлых, если информация по будущим выплатам еще недоступна: столбцы L и M. Если вы покупаете дивидендные акции, ячейки посчитают размер и дату ближайшего дивиденда.
  5. Процентное изменение бумаги за последние несколько лет для акций: столбец I. За сколько именно — зависит от сайта, откуда берутся данные.
  6. Текущий вес бумаги в портфеле: столбец V.

Дополнительно вручную можно указать категории и классы активов, если вы хотите смотреть распределение и по ним. Автоматическое скачивание возможно реализовать только на гугл-скриптах.

На скриншоте показаны столбцы, которые надо заполнить вручную

Как спланировать личный бюджет на год

Как вложиться и не облажаться

Расскажем в еженедельной рассылке для инвесторов. Подпишитесь и получайте письма каждый понедельник

Анализ сводных показателей портфеля

Перейдем теперь к сводным показателям всего портфеля. Их можно смотреть на разных вкладках.

«Данные» — это главная вкладка, куда вносятся все исходные. Светло-голубым выделены ячейки, которые надо заполнить вручную. Также на этой вкладке рассчитывается прибыль и убыток по позиции, дата и размер ближайшего поступления от актива.

«Валюты» — полностью автоматическая вкладка, которая содержит отчет по используемым валютам. Как только вы редактируете что-либо на вкладке «Данные», этот мини-отчет сразу меняется.

Скриншот вкладки «Валюты»Скриншот вкладки «Валюты»

«Посредники» — отчетная вкладка, которая показывает распределение сумм по брокерам и весовое значение процента капитала. Еще она показывает количество бумаг у каждого брокера и расчетный ежемесячный доход, также этот доход отображается в процентах годовых.

На этой вкладке можно оценить, насколько успешен тот или иной счет, потому что отображаются изменения в рублях с момента покупки.

Скриншот вкладки «Посредники»Скриншот вкладки «Посредники»

«Классы активов» — здесь вы увидите отчет о диверсификации вашего портфеля. Я формализовал описания классов активов из Quicken и описаний нескольких авторов, в том числе Сергея Спирина, Александра Силаева, Павла Комаровского.

Скриншот вкладки «Классы активов»Скриншот вкладки «Классы активов»

«Покупки» — это мини-отчет об истории покупок по времени. Здесь вы сможете узнать, в каком месяце сколько денег потратили.

Скриншот вкладки «Покупки»Скриншот вкладки «Покупки»

«Капитал» — на этой вкладке отображается текущая дата и две совокупных стоимости всех активов: стоимость покупки и текущая рыночная стоимость портфеля в рублях. Эта вкладка реализована с помощью формул, а формулы не могут сами копироваться в другие ячейки — для создания истории придется вручную копировать эти данные на строчку ниже.

Скриншот вкладки «Капитал»Скриншот вкладки «Капитал»

«Капитал график» — визуализирует данные с вкладки «Капитал».

«Идентификаторы» — в графическом виде отображает распределение по бумагам в таблице.

Скриншот вкладки «Идентификаторы»Скриншот вкладки «Идентификаторы»

«Отчет» — сводный отчет о планируемых поступлениях на три месяца вперед в рублях, то есть сумма купонов, арендных платежей. Также вкладка дает информацию о ближайших выплатах на 30 дней вперед и назад, а еще — о лидерах роста и падения вместе с историей капитала.

Скриншот вкладки «Отчет»Скриншот вкладки «Отчет»

Запомнить

  1. Эта таблица — удобный вариант, когда у вас несколько разных брокеров, в том числе зарубежных, и есть доходная недвижимость. Вклады и другие активы тоже легко учесть.
  2. Данные в вашем экземпляре таблицы принадлежат только вам, ни у кого другого не будет к ним доступа. В любой момент только вы сами можете изменить или удалить любую информацию из вашей копии.
  3. За счет автоматических мини-отчетов на основе данных из таблицы вы всегда знаете, что происходит в портфеле. Неважно, насколько он сложен.
  4. Если вы хотите добавить свой актив, изменение цены на который можно отслеживать на общедоступном сайте, то напишите мне в комментарии к статье. Я помогу с написанием формулы или гугл-скрипта.

Управление портфелем: обзор

  • Портфельный подход к инвестированию может быть предпочтительнее простого инвестирования в отдельные ценные бумаги.

  • Проблема сосредоточения внимания на отдельных ценных бумагах заключается в том, что такой подход может привести к тому, что инвестор «положит все яйца в одну корзину».

  • Портфели

    обеспечивают важные преимущества диверсификации, позволяя снизить риск, не обязательно влияя на доходность или ставя ее под угрозу.

  • Понимание потребностей вашего клиента и подготовка заявления об инвестиционной политике представляют собой первые шаги в процессе управления портфелем. За этими шагами следует распределение активов, анализ безопасности, построение портфеля, мониторинг и ребалансировка портфеля, а также измерение производительности и отчетность.

  • Типы инвесторов включают индивидуальных и институциональных инвесторов. Институциональные инвесторы включают пенсионные планы с установленными выплатами, эндаумент и фонды, банки, страховые компании и суверенные фонды благосостояния.

  • Отрасль управления активами является неотъемлемой частью мирового сектора финансовых услуг. Управляющие активами предлагают либо активное управление, либо пассивное управление, либо и то, и другое. Управляющие активами обычно делятся на традиционные или альтернативные, хотя грань между традиционными и альтернативными уже стерлась.

  • Три ключевые тенденции в отрасли управления активами включают рост пассивного инвестирования, «большие данные» в инвестиционном процессе и робо-консультантов в отрасли управления капиталом.

  • Инвесторы используют в своих портфелях разные типы инвестиционных продуктов. К ним относятся паевые инвестиционные фонды, отдельно управляемые счета, биржевые фонды, хедж-фонды, а также фонды частного и венчурного капитала.

  • .

    ФИНАНСОВАЯ НЕЗАВИСИМОСТЬ - Графики портфеля

    График финансовой независимости показывает весь диапазон рабочих лет, которые исторически требовались, чтобы накопить достаточно сбережений, чтобы больше никогда не приходилось работать. Используйте это, чтобы изучить влияние распределения активов на обе стороны вашей пенсионной цели, оценить дату выхода на пенсию или узнать, насколько важна ваша норма сбережений для вашей будущей финансовой безопасности.

    /// Часто задаваемые вопросы /// _

    _

    Как интерпретировать диаграмму

    График финансовой независимости по сути представляет собой смесь калькуляторов роста портфеля и ставок вывода средств.Он рассчитывает 40-летнюю безопасную норму вывода средств для портфеля, отображает каждую траекторию роста для одного и того же портфеля и показывает диапазон рабочих лет, необходимых для полного финансирования вашего пенсионного счета.

    Возможно, самый важный вывод из диаграммы заключается в том, что абсолютная стоимость вашего счета и уровень расходов не имеют отношения к расчетам. Неважно, зарабатываете ли вы 30 тысяч долларов в год или 1 миллион долларов в год, единственное, что действительно имеет значение, - это процент от вашего чистого дохода, который вы откладываете.Хотя норма сбережений по умолчанию составляет 30%, попробуйте поиграть с этой суммой, и вы быстро увидите ценность более высоких ставок сбережений. Инвесторы-ветераны, у которых уже есть вложенное яйцо, также могут войти в годы расходов, которые они уже накопили, а не начинать с нуля.

    В зависимости от портфеля вы также можете увидеть серые пунктирные линии. Они указывают на то, что в расчеты включены начальные годы с неполными данными, когда доходность оценивается только на основе лучших имеющихся у меня цифр.

    Допущения

    1) Ставки вывода рассчитываются с использованием той же методологии, что и калькулятор ставок вывода. /// Подробнее ///

    2) Калькулятор финансовой независимости использует применимую 40-летнюю безопасную норму вывода средств для данного распределения активов.

    3) Цель сбережений рассчитывается на основе единственной самой низкой зарегистрированной ставки изъятия для указанного портфеля. Затем траектории накопления моделируют накопление портфеля с поправкой на инфляцию, используя каждый возможный год начала с 1970 года.

    4) Распределение активов является постоянным (при условии нормальной ежегодной перебалансировки) как при накоплении, так и при выбытии.

    5) Наименьшее количество рабочих лет - это год, когда хотя бы один цикл накопления достиг конечной цели. Наибольшее количество рабочих лет - это первый год, в котором все накопительные периоды достигли конечной цели.

    6) Предполагается, что норма сбережений основана на чистой прибыли после уплаты налогов.

    7) Возврат включает реинвестированные дивиденды.

    8) Возврат без учета налогов. Индивидуальные налоговые ситуации слишком сложны для моделирования с помощью такого инструмента.

    Заявление об ограничении ответственности

    Обратите внимание, что калькулятор не рассматривает полные последовательные 60-летние рыночные последовательности накопления и выхода на пенсию, и любой отдельный исторический срок жизни невозможно точно представить в наборе данных. Однако это не цель, поскольку диаграмма отображает полный диапазон путей накопления с использованием каждого возможного года начала для финансирования минимальной за все время нормы вывода средств.Цель калькулятора состоит в том, чтобы предположить, что ваша собственная последовательность доходов будет неизвестна, и нарисовать общую картину, а не точно представить какой-либо конкретный срок инвестирования.

    Тем не менее, будьте осторожны, чтобы не влюбиться в определенные активы или портфели, которые преуспели с 1970 года, но могут не работать так же хорошо в более длительные периоды времени. За время инвестирования многое может измениться, и прошлые результаты не являются гарантией возврата в будущем. Разнообразные портфели с несколькими некоррелированными активами обычно рекомендуются по сравнению с концентрированными портфелями даже с большим количеством активов, и хороший инвестиционный план требует большего внимания, чем просто желаемый результат калькулятора.

    В номерах не учитываются налоги. Налоги могут значительно различаться между отдельными инвесторами, и рекомендуется тщательное налоговое планирование, когда это зависит от денег на счетах с отложенным налогом. С учетом налогов ваша личная скорость вывода средств может быть ниже указанной, а ваши рабочие годы могут быть дольше.

    Дополнительное чтение

    Оригинальный обзор: ваш идеальный путь к финансовой независимости может оказаться в глуши

    Общие вопросы: Часто задаваемые вопросы

    .

    Эффективный портфель Финансовое определение эффективного портфеля

    Шарп (1964) сформулировал CAPM (модель ценообразования капитальных активов), в основе которой лежит вывод о том, что эффективным портфелем будет сам рыночный портфель. Платформа NGAGE от Franklin Energy представляет собой масштабируемое комплексное решение, которое легко интегрирует программы портфеля коммунальных услуг и сбережения. продукты в единый веб-интерфейс для более эффективного администрирования портфеля и более эффективного взаимодействия с клиентами.В таблице 3 также показаны пять паевых инвестиционных фондов шариата, которые демонстрируют стабильно положительные результаты на основе четырех использованных показателей эффективности, что означает, что паевые инвестиционные фонды шариата имели эффективный портфель. Пять паевых инвестиционных фондов шариата, которые имеют стабильно положительные результаты, поступают от трех паевых инвестиционных фондов шариата с фиксированным доходом, а два других классифицируются как паевые инвестиционные фонды шариата. Оптимальный портфель должен быть портфелем касания между EF и наивысшей кривой безразличия или, другими словами, Словом, эффективный портфель с максимальной ожидаемой полезностью.Критерий средней дисперсии Марковица просто гласит, что инвестор всегда должен выбирать эффективный портфель. Однако результатом будет менее эффективный портфель с точки зрения избыточного риска на единицу прибыли. Среди преимуществ - широкая диверсификация, профессиональное управление, ликвидность, эффективный портфель. управление и, что наиболее важно, возможность покупать со скидкой к стоимости чистых активов фонда. Анализ портфеля проводится для выявления и выбора тех разнообразных ценных бумаг, которые могут обеспечить желаемый риск для портфеля или, другими словами, выбрать наиболее эффективное портфолио.С другой стороны, инвестор выбирает из широкого спектра доступных портфелей тот, который оптимизирует соотношение риска и доходности. «У нас очень эффективный портфель, и мы все еще можем сделать с ним больше. LifeYield Advantage Suite - единственный в отрасли Программное обеспечение для эффективного налогового портфеля с действенными советами по нескольким аккаунтам, которые позволяют финансовым консультантам предлагать советы и рекомендации, призванные помочь увеличить благосостояние и улучшить выход на пенсию своих клиентов. "Мы создали его, чтобы помочь решить возникшую потребность в создании эффективного портфеля. строительства и сегментации своей клиентской базы », - сказал Калбо.Следовательно, не зная своей точной функции полезности с точки зрения фон Неймана и Моргенштерна (1944), инвестор, вероятно, максимизирует истинную ожидаемую полезность при выборе своего предпочтительного портфеля с эффективным средним отклонением. .



    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *